XM 06 12 21

Estratégia
Xeque Mate
Carteira Xeque Mate
06-12-2021
Relatório Semanal
COMENTÁRIOS
Nossa rolagem se aproxima (próxima sexta-feira, dia 10/12/21) e já

começamos a vislumbrar as possíveis operações que faremos.
A nossa estratégia de Cogna, de saída do ativo sem pressa, segue nos

rendendo algum ganho com opções enquanto a ação não sobe um
pouco e comece a deixar nosso portfólio. Por conta disso,
provavelmente deixaremos as calls vendidas para dezembro irem
para o pó, mas já venderemos outras para janeiro.
A Sabesp subiu um pouco, mas ainda não no patamar das calls que
recentemente vendemos. É provável que deixemos as calls irem para
o pó para obtermos eficiência máxima nessa operação.
As ações do IRB ainda estão cotadas em patamar bem inferior ao

nosso preço médio. Entretanto, acreditamos que a empresa se
beneficie da alta dos juros no Brasil, embora os últimos resultados da
companhia não tenham vindo tão bons.
A Cyrela também está com sua cotação bem abaixo do nosso preço
médio, mas a empresa está com o P/VP bastante atrativo e
acreditamos que possa se valorizar no médio prazo. Por ora,
continuaremos sem operações opções de Cyrela.
O varejo vem sofrendo muito nos últimos meses e a Via apresentou

uma queda substancial em sua cotação. Por ora, também não
operaremos opções de VIIA.
As puts de Sulamerica subiram um pouco de preço em razão de uma

queda no ativo, que está cotado levemente abaixo do strike da opção
vendida. Caso as puts continuem nesse patamar, poderemos fazer
uma rolagem ou, eventualmente, deixar ocorrer o exercício para
posteriormente vendermos calls.
A Klabin subiu bastante e é provável que sejamos exercidos nas calls

vendidas, o que vai efetivar um lucro de praticamente 3% em apenas
um mês nessa operação.
As ações do Banco do Brasil subiram um pouco e é provável que

consigamos uma boa rolagem. Há também a possibilidade de
deixarmos ir ao exercício, já que a ação já nos brindou com bastante
renda no período em que esteve na nossa carteira e, num momento
de alta, pode ser interessante deixar que ocorra o exercício.
A Raia Drogasil encontra-se cotada muito próximo ao strike da call

vendida, o que nos trará ótimos ganhos no nosso covered short
strangle se a ação continuar nesse patamar.
A Engie continua no mesmo patamar e é provável que façamos uma

rolagem das puts vendidas com ótima eficiência, pois será possível
recomprar a opção da série atual por um preço baixo e vender a série
seguinte por um preço elevado.
As ações da Cosan seguem cotadas bem próximo ao strike da call

vendida, razão pela qual acreditamos que faremos uma boa rolagem
na próxima sexta-feira.
CARTEIRA ATUAL
Agora, nossa carteira está da seguinte forma:

CARTEIRA XEQUE-MATE – PORTFÓLIO INICIAL DE R$ 100.000,00 OU MAIS
AÇÕES OPÇÕES PROTEÇÃO x L PROJ

Ativo Preço Qtd Valor Ativo Strike Preço Qtd Valor Prot. Lucro Proj.
COGN3 8,75 1800 15740 COGNL320 3,20 0,10 -200 -20 1,14% -62,29%
SBSP3 50,34 300 15103 SBSPL410 40,66 0,30 -100 -30 0,60% -18,63%
IRBR3 7,68 1200 9216
CYRE3 27,99 500 13996
VIIA3 12,89 1500 19330
SULAX277 27,75 0,60 -400 -240 2,16% 2,16%
KLBN11 23,38 400 9352 KLBNL232 22,90 1,18 -400 -472 5,05% 2,99%
BBAS3 34,50 400 13800 BBASL32 32,45 0,57 -400 -228 1,65% -4,29%
RADL3 23,40 400 9360 RADLL229 22,87 1,24 -400 -496 5,30% 3,03%
RADLX224 22,37 0,43 -400 -172 1,92% 1,92%
EGIEX385 38,50 0,39 -300 -117 1,01% 1,01%
CSAN3 23,35 400 9340 CSANL230 23,00 0,35 -400 -140 1,50% 0,00%
Sobra de 56.122,30
Caixa
TOTAL 169.444,30 GANHO 1915
PARCIAL
A seguir mostraremos uma tabela constando o custo efetivo de

nossas ações, que é o nosso preço médio descontando valores
recebidos com dividendos e opções. Mas atenção, não se esqueça de
que várias ações já saíram da nossa carteira e já nos rentabilizaram
muito com opções. Veja abaixo a tabela:
ATIVO CUSTO EFETIVO

COGN3 R$8,12
SBSP3 R$50,62
IRBR3 R$6,50
CYRE3 R$23,81
VIIA3 R$11,86
KLBN3 R$23,38
BBAS3 R$30,75
RADL3 R$23,40
CSAN3 R$22,39
COMENTÁRIOS FINAIS
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DANIEL ISAAC NIGRI MARCELO MEURER RAMOS

ANALISTA CNPI-1810 ESTRATEGISTA XEQUE MATE
DISCLOSURE
Elaborado pelo analista independente Daniel Isaac Nigri CNPI 1810, este
relatório é de uso exclusivo de seu destinatário.
Este estudo é baseado em informações disponíveis ao público nos próprios sites

de RI das empresas analisadas ou comparadas, consideradas confiáveis na data
de publicação.
As opiniões aqui expressas estão sujeitas a mudanças por se tratarem de

estimativas baseadas em fundamentos e projeções de futuro que podem ou
não ocorrer.
Este relatório não representa oferta de negociação de valores mobiliários ou de

outros instrumentos financeiros.
As análises, informações e estratégias de investimento têm como único

propósito fomentar o debate entre o analista responsável e os destinatários. Os
destinatários devem, portanto, desenvolver as próprias análises e estratégias
(ou seja, “caminhar com as próprias pernas” e ter bom senso).
Informações adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobiliários ou

outros instrumentos financeiros aqui abordados podem ser obtidas mediante
solicitação, e serão arquivadas por 5 anos conforme determinação da CVM.
O analista responsável pela elaboração deste relatório declara, nos termos da

Instrução CVM nº 598/18, que as recomendações do relatório de análise
refletem única e exclusivamente a sua opinião pessoal e foram elaboradas de
forma independente.
O analista Daniel Isaac Nigri CNPI é o responsável principal pelo conteúdo do

relatório e pelo cumprimento da Instrução ICVM 598.

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AÇÕES OPÇÕES PROTEÇÃO x L PROJ

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