Azul - Balanço 4T23

Demonstrações
Financeiras
Individuais e Consolidadas
2023
Azul S.A.
(Não auditado)
Índice
Relatório da Administração..................................................................................................................3
Balanços patrimoniais ..................................................................................................................... 12

Demonstrações dos resultados ....................................................................................................... 14
Demonstrações dos resultados abrangentes ................................................................................. .15
Demonstrações das mutações do patrimônio líquido ...................................................................... 16
Demonstrações dos fluxos de caixa ................................................................................................ 17
Demonstrações dos valores adicionados ........................................................................................ 18
Notas explicativas às demonstrações financeiras individuais e consolidadas ................................. 19
AZUL S.A.
Relatório da administração
31 de dezembro de 2023
Mensagem da Administração
2023 foi um ano de muitos recordes para a Azul: R$19 bilhões em receita, RASK de R$42,48 centavos, um aumento de
5% em relação ao ano de 2022, mesmo com um aumento da capacidade de 11%, e um EBITDA de R$ 5,2 bilhões, um
aumento de R$ 2,0 bilhões em relação ao ano anterior. Além desse excelente desempenho financeiro, fomos a segunda
companhia aérea mais pontual em 2023, depois de alcançar o primeiro lugar em 2022. Esse é um verdadeiro
reconhecimento de nossos incríveis tripulantes, que proporcionaram a melhor experiência aos nossos 30 milhões de
clientes este ano, todos os dias. Quero agradecer a eles por sua paixão e dedicação.
A Azul continua a ser única. A força da nossa malha: servimos 160 destinos, 100 a mais do que qualquer outra companhia,
permitido pela frota flexível que nos permitem acessar e estimular demanda que nunca foi explorada antes. Essas
vantagens competitivas estruturais só aumentaram com o tempo, pois nos mantivemos fiéis ao nosso modelo de negócios.
Essas vantagens são fortalecidas pelos nossos negócios não relacionados a compra de passagens: fidelidade, turismo,
cargas, serviços auxiliares e fretamentos, todos de rápido crescimento, margens elevadas. Com o Brasil muito presente
em nosso DNA, temos extremo orgulho de fazer parceria com o Comitê Olímpico Brasileiro para apoiar a equipe do Brasil
nos jogos de verão de Paris 2024.
No quarto trimestre, entregamos uma receita recorde de R$ 5,0 bilhões, RASK recorde de R$45,30 centavos, uma
margem EBIT recorde de 17,6% no quarto trimestre e uma margem EBITDA de 29,2%, uma das mais altas do mundo. A
margem EBITDA melhorou 7,6 pontos percentuais no ano e 4,5 pontos percentuais para o trimestre, demonstrando
claramente nossa capacidade de continuar aumentando as margens, apesar do aumento do combustível e do câmbio.
Isso demonstra claramente a força de nosso modelo de negócios e nossas vantagens competitivas sustentáveis.
A liquidez imediata permanece sólida em R$ 3,0 bilhões, representando 16,2% de nossa receita anual. Incluindo
investimentos e recebíveis de longo prazo, depósitos de segurança e reservas, nossa liquidez total foi de R$ 6,1 bilhões,
mesmo após o pagamento da dívida e a realização de investimentos para preparar nossas operações para o crescimento
em 2024, já que continuamos a ver um ambiente de demanda muito positivo no Brasil.
Com um crescimento geral da receita de 17,2% de 2022 a 2023, é justo dizer que a demanda por produtos e serviços da
Azul nunca foi tão forte. Nosso programa Azul Fidelidade está maior do que nunca, agora com 17 milhões de membros
com recorde de usuários ativos mensais, resgates de pontos, receita recorrente e receita de cartão de crédito. Nossa
operadora de turismo, a Azul Viagens, continua sua impressionante trajetória de crescimento e agora é a segundo maior
operadora de turismo no Brasil. O faturamento bruto está aumentando 50% em relação ao ano anterior, à medida que
aproveitamos a forte demanda de lazer e as oportunidades de aumentar a utilização de aeronaves com voos exclusivos
sem escalas. Nosso negócio de logística cresceu no quarto trimestre, na direção oposta às tendências globais, expandindo
nossa base diversificada de clientes com ainda mais varejistas, fabricantes e operadores de comércio eletrônico no Brasil,
que valorizam nossas soluções logísticas confiáveis e de longo alcance.
Em 2023, demos continuidade ao nosso processo de desalavancagem, atingindo uma alavancagem de 3,7x, uma redução
de 2 pontos percentuais em um ano, e em linha com nossas perspectivas. Essa conquista foi alcançada após um plano
de otimização de capital bem-sucedido e amigável, desenvolvido e negociado rapidamente de forma a proteger e
maximizar o valor para todos os nossos acionistas. Estamos confiantes de que continuaremos a reduzir nossa
alavancagem organicamente e estimamos terminar 2024 com uma alavancagem de aproximadamente 3x, abaixo dos
níveis pré-pandêmicos. Com o sucesso desse plano, agora temos uma posição de liquidez e uma estrutura de capital que
correspondem à nossa estratégia exclusiva e ao nosso desempenho operacional.
Com o nosso crescimento este ano, fizemos investimentos essenciais em nossa operação, em nossos recursos de
manutenção e em nossa equipe. Além disso, asseguramos parcerias estratégicas com nossos parceiros fabricantes para
garantir a confiabilidade e a disponibilidade de nossa frota. Estamos cientes de que o ambiente operacional global é
desafiador e queremos ter certeza de que estamos à frente da curva.
Estamos mais confiantes do que nunca em nossa capacidade de tornar a Azul uma companhia aérea ainda mais eficiente
e lucrativa no futuro e, com o forte impulso e o ambiente de demanda encorajador que estamos testemunhando,
atualizamos nossa perspectiva de EBITDA para 2024 para R$ 6,5 bilhões. Estamos focados no fortalecimento de nossos
negócios, impulsionando o crescimento e as margens em todas as nossas unidades de negócios e gerando
continuadamente mais valor para todos os nossos acionistas.
Agradecemos a todos os nossos tripulantes, parceiros e acionistas pela confiança e apoio no ano passado e esperamos
que 2024 seja ainda mais bem-sucedido e gratificante.
John Rodgerson, CEO da Azul S.A.
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AZUL S.A.
A Azul em 2023
✓ Maior companhia aérea do Brasil em cidades

atendidas e decolagens, com um pico de
1.000 voos diários para mais de 160 destinos
✓ Frota operacional com 183 aeronaves com

uma idade média de 7,4 anos (excluindo
aeronaves Cessna)
✓ Market share doméstico: 39% em

decolagens e 28% de demanda (RPK)
✓ Segunda companhia aérea mais pontual do

mundo
Mercado de aviação
2023 foi, mais uma vez, um ano de forte demanda, com melhorias significativas em capacidade, receitas e
resultados em comparação com o ano anterior.
Em 2023, a demanda internacional recuperou totalmente para os níveis de 2019, já no ambiente doméstico,
as viagens de negócios também se recuperaram e o número de viagens a lazer continuou crescendo.
Como resultado, as receitas operacionais atingiram mais uma vez um recorde histórico, uma vez que a
procura por viagens permaneceu forte. A receita operacional total atingiu R$18,7 bilhões, aumento de 17,2%
acima de 2023.
O RASK também atingiu patamares recordes, R$ 42,48 centavos, um aumento de 5,4% em relação a 2022.
Ao longo do ano, a Azul reconstruiu gradativamente a malha, encerrando o ano com aumento de capacidade
de 11,2% em comparação com o ano anterior na comparação anual e aumento de 12,2% em RPKs,
resultando em uma taxa de ocupação de 80,4%.
Participação da Azul no Participação da Azul no mercado doméstico¹

Mercado¹ (RPK Doméstico, (RPK %)
2023)
Outros 34%
1% Azul 28% 29% 28%
Competidor 2
28% 23%
17% 18%
38% 13%
9%
Competidor 1 4%
33%
2009 2011 2013 2015 2017 2019 2020 2021 2022 2023
¹Fonte: Anac
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AZUL S.A.
Resultados Consolidados
As demonstrações de resultados e os dados operacionais apresentados nas tabelas a seguir devem ser lidos
em conjunto com os comentários dos resultados anuais apresentados posteriormente. Os períodos anteriores
foram ajustados para refletir a adoção das novas normas contábeis do IFRS 16.
Demonstrações de Resultados (R$ milhões)¹ 2023 2022 %∆

Receita Líquida
Transporte de passageiros 17.362,9 14.595,6 19,0%
Cargas e outras receitas 1.331,7 1.352,5 -1,5%
Receita líquida total 18.694,6 15.948,1 17,2%
Custos e despesas operacionais
Combustível de aviação 5.890,5 6.561,3 -10,2%
Salários e benefícios 2.397,3 1.954,6 22,6%
Depreciação e amortização 2.314,3 2.094,4 10,5%
Tarifas aeroportuárias 1.056,9 911,2 16,0%
Gastos com passageiros 807,6 641,9 25,8%
Comerciais e publicidade 779,3 699,0 11,5%
Manutenção e reparos 686,2 592,1 15,9%
Outros 1.862,7 1.357,8 37,2%
Total custos e despesas operacionais 15.794,7 14.812,4 6,6%
Resultado Operacional 2.899,9 1.135,7 155,3%
Margem operacional 15,5% 7,1% +8,4 p.p.
EBITDA 5.214,2 3.230,1 61,4%
Margem EBITDA 27,9% 20,3% +7,6 p.p.
Resultado financeiro
Receitas financeiras 220,1 277,3 -20,6%
Despesas financeiras² (5.363,5) (4.558,1) 17,7%
Instrumentos financeiros derivativos, líquidos² 19,9 438,2 -95,5%
Variações cambiais, líquidas 1.562,8 1.327,4 17,7%
Resultado antes do IR e contribuição social (660,8) (1.379,6) -52,1%
Imposto de renda e contribuição social corrente - - n.a.
Imposto de renda e contribuição social diferido (39,5) - n.a.
Resultado líquido do período² (700,3) (1.379,6) -49,2%
Margem líquida -3,7% -8,7% +4,9 p.p.
Resultado líquido ajustado² ³ (2.421,0) (2.667,6) -9,2%
Margem líquida ajustada² ³ -13,0% -16,7% +3,8 p.p.
Ações em circulação⁴ 347,5 347,7 0,0%
Lucro (prejuízo) por ação PN (2,02) (3,97) -49,2%
Lucro (prejuízo) por ação PN (US$) (0,40) (0,77) -47,5%
Lucro (prejuízo) por ADR (US$) (1,21) (2,31) -47,5%
Lucro (prejuízo) ajustado por ação PN³ (6,97) (7,67) -9,2%
Lucro (prejuízo) ajustado por ação PN³ (US$) (1,39) (1,49) -6,1%
Lucro (prejuízo) ajustado por ADR³ (US$) (4,18) (4,46) -6,1%
¹Resultados operacionais ajustados para itens não recorrentes.
²Resultados financeiros ajustados para despesas com debêntures conversíveis.
³Lucro líquido (prejuízo) e EPS/EPADR ajustado para resultados de derivativos não realizados e taxa de câmbio de moeda estrangeira. Um ADR equivale a três ações preferenciais
(PNs).
⁴ As ações em circulação não incluem a diluição relacionada aos instrumentos conversíveis e acionários.
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AZUL S.A.
Dados Operacionais¹ 2023 2022 %∆

ASK (milhões) 44.006 39.579 11,2%
Doméstico 34.367 33.605 2,3%
Internacional 9.639 5.974 61,3%
RPK (milhões) 35.399 31.561 12,2%
Doméstico 27.180 26.517 2,5%
Internacional 8.219 5.044 62,9%
Taxa de ocupação (%) 80,4% 79,7% +0,7 p.p.
Doméstico 79,1% 78,9% +0,2 p.p.
Internacional 85,3% 84,4% +0,8 p.p.
Tarifa média (R$) 593,0 531,0 11,7%
Passageiros (milhares) 29.278 27.485 6,5%
Horas-bloco 550.843 518.813 6,2%
Utilização de aeronaves (horas/dia)² 10,0 9,2 8,6%
Número de decolagens 316.896 304.429 4,1%
Etapa média (Km) 1.159 1.105 4,8%
Aeronaves de passageiros operacionais final do período 183 177 3,4%
Combustível de aviação (milhares de litros) 1.291.297 1.206.925 7,0%
Combustível de aviação por ASK 29,3 30,5 -3,8%
Funcionários equivalentes em tempo integral (FTE) 15.248 13.543 12,6%
FTE no final do período por aeronave 83 77 8,9%
Yield (R$ centavos) 49,05 46,25 6,1%
RASK (R$ centavos) 42,48 40,29 5,4%
PRASK (R$ centavos) 39,46 36,88 7,0%
CASK (R$ centavos) 35,89 37,42 -4,1%
CASK excluindo combustível (R$ centavos) 22,51 20,85 8,0%
Custo de combustível por litro (R$) 4,56 5,44 -16,1%
Break-even da taxa de ocupação (%) 68,0% 74,1% -6,1 p.p.
Taxa de câmbio média (R$ por US$) 5,00 5,16 -3,3%
Taxa de câmbio no fim do período 4,90 5,22 -6,1%
Inflação (IPCA/últimos 12 meses) 4,46% 5,79% -1,3 p.p.
WTI (média por barril, US$) 77,66 93,72 -17,1%
Heating oil (US$ por galão) 2,81 3,55 -20,7%
¹ Resultados operacionais ajustados para itens não-recorrentes
²Exclui aeronaves Cessna
Receita Líquida
Em 2023, a receita operacional total da Azul aumentou R$2,7 bilhões ou 17,2%, atingindo o recorde de R$18,7
bilhões. A receita de passageiros aumentou 19,0% e 11,2% a mais de capacidade em comparação ao mesmo
período do ano passado, impulsionada pela recuperação total da demanda de passageiros corporativos e
internacionais e pelo excelente desempenho de nossos demais negócios.
A receita de carga e outras atingiu R$1,3 bilhão em 2023, 1,5% menor do que 2022, principalmente devido a
redução de 40,4% da operação internacional de cargas.
O RASK e o PRASK atingiram recordes históricos de R$42,48 centavos e R$39,46 centavos,
respectivamente, suportado pela nossa capacidade racional e pelas vantagens competitivas e sustentáveis
do nosso modelo de negócios. Em relação a 2022, o RASK e o PRASK aumentaram 5,4% e 7,0%,
respectivamente.
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AZUL S.A.
A tabela abaixo apresenta a composição de nossas receitas e despesas operacionais em uma base por ASK
nos períodos indicados:
R$ centavos¹ 2023 2022 %Δ

Receita líquida por ASK
Transporte de passageiros 39,46 36,88 7,0%
Cargas e outras receitas 3,03 3,42 -11,4%
Receita líquida (RASK) 42,48 40,29 5,4%
Custos e despesas operacionais por ASK
Combustível de aviação 13,39 16,58 -19,3%
Salários e benefícios 5,45 4,94 10,3%
Depreciação e amortização 5,26 5,29 -0,6%
Tarifas aeroportuárias 2,40 2,30 4,3%
Gastos com passageiros 1,84 1,62 13,2%
Comerciais e publicidade 1,77 1,77 0,3%
Manutenção e reparos 1,56 1,50 4,2%
Outras despesas operacionais, líquidas 4,23 3,43 23,4%
Total custos e despesas operacionais (CASK) 35,89 37,42 -4,1%
Resultado operacional por ASK (RASK-CASK) 6,59 2,87 129,7%
¹Os resultados operacionais foram ajustados para itens não-recorrentes.
Custos e Despesas Operacionais

Em 2023, a Azul registrou despesas operacionais de R$15,8 bilhões, ante uma despesa de R$14,8 bilhões
em 2022, representando um aumento de 6,6%, principalmente devido ao aumento de capacidade e receita
de 11,2% e 17,2%, respectivamente, além dos investimentos realizados no quarto trimestre para apoiar o
crescimento esperado para 2024 e maximizar a disponibilidade da frota para nos beneficiarmos do ambiente
de forte demanda a, compensado por uma redução de 16,1% no preço do combustível por litro e pela
desvalorização média do real em relação ao dólar de 3,3%.
A composição de nossas principais despesas operacionais em relação a 2022 é a seguinte:
• Combustível de aviação reduziu 10,2%, para R$5.890,5 milhões, mesmo com um aumento de
11,2% na capacidade total, principalmente devido a uma redução de 16,1% no preço do
combustível por litro (excluindo hedges) e uma redução na queima de combustível por ASK como
resultado de nossa frota de nova geração mais eficiente.
• Salários e benefícios aumentaram 22,6%, impulsionados principalmente pelo nosso aumento de

capacidade de 11,2% em 2023, um aumento salarial de 5,5% resultante de acordos coletivos pagos
a todos os funcionários de companhias aéreas no Brasil, internalização de certas atividades para
redução de custos totais e contratações realizadas no trimestre para suportar o crescimento de
2024.
• Depreciação e amortização aumentaram 10,5% ou R$219,8 milhões, impulsionados pelo

aumento no tamanho de nossa frota em relação a 2022.
• Tarifas aeroportuárias aumentaram 16,0% ou R$145,7 milhões, impulsionadas principalmente

pelo aumento de 11,2% na capacidade total, em particular pelo nosso crescimento de 61,3% na
capacidade internacional, que possui tarifas mais elevadas.
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AZUL S.A.
• Serviços de passageiros e de tráfego aumentaram R$165,7 milhões, principalmente devido ao

aumento de 6,5% no número de passageiros, aumento de 4,1% nas decolagens, além da inflação
de 4,5% no período.
• Comerciais e marketing aumentaram 11,5%, ou R$80,3 milhões, impulsionado principalmente por

um aumento de 19,0% na receita de passageiros, compensado pela economia proveniente da
internalização de atividades de marketing.
• Materiais de manutenção e reparo aumentaram R$94,1 milhões em comparação com 2022,

principalmente impulsionados por um maior número de eventos de manutenção para maximizar a
disponibilidade das aeronaves e apoiar o crescimento de 2024, parcialmente compensados por uma
maior quantidade de eventos de manutenção internalizados, desvalorização do real de 3,3% em
relação dólares e redução de custos com a renegociação de nossos contratos de manutenção de
motores.
• Outras aumentaram R$504,9 milhões, impulsionados principalmente pelo aumento de ações

judiciais, pelo aumento de 11,2% na capacidade de passageiros e maiores despesas com
treinamento enquanto nos preparamos para o crescimento de 2024, além de um aumento nas
despesas de TI relacionadas com receita, maiores acomodações de tripulantes, operações de carga
e contingências de voo.
Disponibilidades e Endividamento
A Azul encerrou o ano com R$3,0 bilhões em liquidez imediata, incluindo caixa e equivalentes de caixa, contas
a receber e aplicações financeiras, um crescimento de R$478,8 milhões em comparação com o ano anterior,
mesmo após pagar mais de R$ 8,1 bilhões em arrendamentos, empréstimos, diferimentos, reservas de
manutenção, juros e despesas de capital. Essa liquidez imediata representa 16,2% de nossas receitas dos
últimos doze meses.
A liquidez total, incluindo depósitos, reservas de manutenção, investimentos de longo prazo e recebíveis, foi
de R$6,1 bilhões em 31 de dezembro de 2023. Isso não inclui peças de reposição ou outros ativos não
onerados, como nossa unidade de negócios Azul Cargo.
Liquidez (R$ milhões) 2023 2022 %∆

Caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras de curto prazo 1.897,3 668,3 183,9%
Contas a receber 1.124,0 1.874,2 -40,0%
Liquidez imediata 3.021,3 2.542,5 18,8%
Caixa como % da receita líquida 16,2% 15,9% +0,2 p.p.
Recebíveis de longo prazo 796,5 838,9 -5,1%
Depósitos em garantia e reservas para manutenção 2.293,5 2.539,6 -9,7%
Liquidez total 6.111,4 5.921,0 3,2%
A amortização da dívida da Azul em 31 de dezembro de 2023, está reportada abaixo e ainda não considera
os acordos comerciais para extensão dos prazos de pagamentos das dívidas com nossos parceiros. O gráfico
abaixo converte nossa dívida em dólares para reais utilizando a taxa de câmbio do final do ano de R$4,90.
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AZUL S.A.
Amortização de empréstimos e financiamentos em 31 de dezembro de 2023
(R$ milhões convertido a R$4,90 reais por dólar)¹
3.998 4.191
1.156
370 220 372 222 356
43 116
1T24 2T24 3T24 4T24 2025 2026 2027 2028 2029 2030 e
anos
seguintes
¹ Exclui as debêntures conversíveis.
A dívida bruta aumentou 6,3% ou R$1.370,1 milhões em comparação com 31 de dezembro de 2022,
principalmente devido a oferta bem sucedida de R$3.831,0 milhões no terceiro trimestre, ao aumento no valor
presente de nossos passivos de arrendamento devido à redução na taxa de desconto de 21,3% para 16,5%,
e a desvalorização do real no final do período de 6,1%, parcialmente compensada pelo nosso contínuo
processo de desalavancagem com mais de R$5,0 bilhões em pagamentos de empréstimos e arrendamentos
durante o ano.
Empréstimos e Financiamentos (R$ milhões)¹ 2023 2022 %∆

Passivo de arrendamento 11.805,1 13.771,3 -14,3%
Dívidas de arrendamento 1.030,8 - n.a.
Arrendamento financeiro 650,7 811,5 -19,8%
Outros empréstimos e financiamentos de aeronaves 399,4 792,2 -49,6%
Outros empréstimos, financiamentos e debêntures 9.299,5 6.440,5 44,4%
% da dívida não relacionada à aeronave em moeda local 10% 19% -9,2 p.p.
% da dívida total em moeda local 4% 6% -0,3 p.p.
Dívida bruta 23.185,6 21.815,5 6,3%
¹Considera a dívida ajustada pelo efeito do hedge, líquido dos subarrendamentos de aeronave a receber; exclui debentures conversíveis.
Em 31 de dezembro de 2023, o prazo médio de vencimento da dívida da Azul, excluindo as obrigações de

leasing e debêntures conversíveis, era de 4,7 anos, com uma taxa média de juros de 11.0%. A taxa média de
juros das obrigações locais e denominadas em dólares foram equivalentes a CDI + 5% e 10,5%,
respectivamente.
O índice de alavancagem da Azul, medido como dívida líquida/EBITDA dos últimos doze meses, diminuiu 2
pontos completos no ano, de 5,7x para 3,7x, em linha com nossa orientação. Estamos confiantes em nossa
capacidade de continuar reduzindo a alavancagem organicamente e prevemos encerrar 2024 com
alavancagem de aproximadamente 3x.
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AZUL S.A.
Principais Indicadores de Dívida (R$ milhões) 2023 2022 %∆

Caixa¹ 3.817,9 3.381,4 12,9%
Dívida bruta² 23.185,6 21.815,5 6,3%
Dívida líquida 19.367,7 18.434,1 5,1%
Dívida líquida / EBITDA (UDM) 3,7x 5,7x -2,0x
¹Inclui caixa e equivalentes de caixa e aplicação financeira circulante e não circulante.
² Exclui debentures conversíveis.
Frota
Em 31 de dezembro de 2023, a Azul tinha uma frota operacional de 183 aeronaves e uma frota contratual de
189 aeronaves, com uma idade média de 7,4 anos, excluindo aeronaves Cessna. No final de 2023, as 6
aeronaves não incluídas em nossa frota operacional consistiam em 3 Embraer E1s sublocados à Breeze, 1
ATR e 2 Embraer E1s no processo de saída da frota.
A Azul terminou o ano com aproximadamente 82% de sua capacidade proveniente de aeronaves de nova
geração, muito superior a qualquer competidor na região.
Frota Contratual de Passageiros¹ 2023 2022 %∆

Airbus widebody 11 14 -21,4%
Airbus narrowbody 55 52 5,8%
Embraer E2 20 14 42,9%
Embraer E1 42 49 -14,3%
ATR 37 41 -9,8%
Cessna 24 24 -
Total¹ 189 194 -2,6%
Aeronave em arrendamento operacional 164 168 -2,4%
¹ Inclui 7 aeronaves subarrendadas.
Frota Operacional de Passageiros 2023 2022 %∆

Airbus widebody 11 11 -
Airbus narrowbody 55 51 7,8%
Embraer E2 20 13 53,8%
Embraer E1 37 43 -14,0%
ATR 36 37 -2,7%
Cessna 24 22 9,1%
Total 183 177 3,4%
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AZUL S.A.
Responsabilidade Ambiental, Social e de Governança

A tabela abaixo apresenta as principais métricas ESG da Azul, de acordo com o padrão SASB (Sustainability
Accounting Standards Board) para o setor aéreo.
Indicadores Ambientais, Sociais e de Governança 2023 2022 %Δ

Meio Ambiente
Combustível
Combustível consumido por ASK (GJ / ASK) 1.102 1.146 -3,8%
Combustível consumido (GJ x 1000) 48.508 45.338 7,0%
Frota
Idade média da frota operacional¹ (anos) 7,4 7,1 4,2%
Social
Relações Trabalhistas
Gênero dos funcionários: masculino (%) 59,4% 59,8% -0,4 p.p.
Gênero dos funcionários: feminino (%) 40,6% 40,2% 0,4 p.p.
Rotatividade mensal de funcionários (%) 0,7% 0,9% -0,2 p.p.
Funcionários cobertos por acordos de negociação coletiva (%) 100% 100% -
Voluntários (#) 6.012 4.324 39%
Governança
Administração
Conselheiros Independentes (%) 92% 91% 0,7 p.p.
Participação de mulheres no Conselho de Administração (%) 25% 18% 7,0 p.p.
Idade média dos membros do Conselho de Administração (anos) 58 58 0,2%
Frequência da diretoria em reuniões (%) 99% 96% 3 p.p.
Tamanho do Conselho de Administração (#) 12 11 9,1%
Participação de mulheres em cargo de gestão (%) 38% 40% -2 p.p.
¹ Excluindo as aeronaves Cessna
______________________________________________________________________ 11
AZUL S.A.
Balanços patrimoniais
31 de dezembro de 2023 e 2022
(Em milhares de reais – R$)
BP
Controladora Consolidado
31.12.23 31.12.23
Ativo Nota (Não auditado) 31.12.22 (Não auditado) 31.12.22
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 6 2.809 8.117 1.897.336 668.348
Contas a receber 8 - - 1.109.408 1.803.998
Subarrendamento de aeronaves 9 - - 14.592 70.193
Estoques 10 - - 799.208 721.738
Depósitos 11 7.802 8.409 515.692 1.025.168
Tributos a recuperar 12 4.984 11.572 219.433 234.891
Instrumentos financeiros derivativos 24 - - 21.909 36.054
Partes relacionadas 30 216.388 - - -
Adiantamento a fornecedores 13 - - 221.051 121.697
Outros ativos 2.079 2.089 245.518 189.849
Total do ativo circulante 234.062 30.187 5.044.147 4.871.936
Não circulante
Aplicações financeiras 7 - - 780.312 733.043
Subarrendamento de aeronaves 9 - - 16.210 105.860
Depósitos 11 70 77 1.777.803 1.514.393
Instrumentos financeiros derivativos 24 - - - 235.896
Partes relacionadas 30 1.578.332 - - -
Outros ativos - - 143.781 328.005
Investimentos 15 760.782 761.125 - -
Imobilizado 16 - - 2.295.851 1.953.089
Direito de uso 17 - - 9.011.558 7.552.548
Intangível 18 - - 1.463.247 1.426.523
Total do ativo não circulante 2.339.184 761.202 15.488.762 13.849.357
Total do ativo 2.573.246 791.389 20.532.909 18.721.293
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras individuais e

consolidadas.
______________________________________________________________________ 12
AZUL S.A.
Balanços patrimoniais
31 de dezembro de 2023 e 2022
31.12.23 31.12.23
Passivo Nota (Não auditado) 31.12.22 (Não auditado) 31.12.22
Circulante
Empréstimos e financiamentos 19 - - 1.100.051 1.112.940
Acordos de financiamento de fornecedores 23 - - 290.847 753.352
Arrendamentos 20 216.388 - 3.687.392 4.025.948
Instrumentos de dívida conversíveis 21 25.807 14.789 25.807 14.789
Fornecedores 22 10.651 24 2.277.841 2.517.828
Taxas e tarifas aeroportuárias 25 - - 588.404 831.897
Transportes a executar e programa de fidelidade 26 - - 5.205.876 4.140.025
Salários e encargos sociais 27 2.344 2.485 474.797 479.412
Tributos a recolher 28 506 633 142.168 193.588
Instrumentos financeiros derivativos 24 - - 68.905 69.365
Provisões 29 - - 736.430 834.288
Outros passivos - - 150.362 82.673
Total do passivo circulante 307.825 17.931 14.748.880 15.056.105
Não circulante
Empréstimos e financiamentos 19 - - 8.598.861 6.119.759
Arrendamentos 20 1.443.351 - 11.459.019 10.556.885
Instrumentos de dívida conversíveis 21 1.175.803 1.388.930 1.175.803 1.388.930
Fornecedores 22 119.841 - 1.320.927 516.971
Taxas e tarifas aeroportuárias 25 - - 1.171.679 502.872
Tributos a recolher 28 - - 112.287 71.595
Instrumentos financeiros derivativos 24 - - 840 175.210
Imposto de renda e contribuição social diferidos 14 39.526 - 39.526 -
Provisões 29 30 - 2.404.423 2.408.706
Provisão para perda com investimento 15 20.130.955 18.392.028 - -
Outros passivos - - 828.512 931.760
Total do passivo não circulante 23.593.269 19.780.958 27.111.877 22.672.688
Patrimônio líquido 31
Capital social 2.314.821 2.313.941 2.314.821 2.313.941
Adiantamento para futuro aumento de capital 789 61 789 61
Reserva de capital 2.029.610 1.970.098 2.029.610 1.970.098
Ações em tesouraria (9.041) (10.204) (9.041) (10.204)
Outros resultados abrangentes 3.106 5.281 3.106 5.281
Prejuízos acumulados (25.667.133) (23.286.677) (25.667.133) (23.286.677)
(21.327.848) (19.007.500) (21.327.848) (19.007.500)
Total do passivo e patrimônio líquido 2.573.246 791.389 20.532.909 18.721.293

consolidadas.
______________________________________________________________________ 13
AZUL S.A.
Demonstrações dos resultados
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2023 e 2022
(Em milhares de reais – R$, exceto prejuízo básico e diluído por ação)
DRE
Exercícios findos em
31.12.23 31.12.23
Nota (Não auditado) 31.12.22 (Não auditado) 31.12.22
Transporte de passageiros - - 17.227.728 14.594.945
Outras receitas - - 1.326.697 1.353.122
Receita total 34 - - 18.554.425 15.948.067
Custos dos serviços prestados 35 - - (15.178.018) (13.161.965)
Lucro bruto - - 3.376.407 2.786.102
Despesas comerciais - - (820.029) (721.008)

Despesas administrativas (62.428) (58.797) (502.190) (353.874)
Outras receitas e (despesas) 71.624 13.504 (393.094) (281.665)
35 9.196 (45.293) (1.715.313) (1.356.547)
Resultado de equivalência patrimonial 15 (1.805.476) (1.052.381) - -
(Prejuízo)/lucro operacional (1.796.280) (1.097.674) 1.661.094 1.429.555
Receitas financeiras 3.824 21.683 220.141 277.289

Despesas financeiras (603.046) (240.250) (5.608.771) (4.793.782)
Instrumentos financeiros derivativos, líquidos (25.249) 519.815 (238.458) 958.005
Variações cambiais, líquidas 79.821 74.059 1.625.064 1.406.566
Resultado financeiro 36 (544.650) 375.307 (4.002.024) (2.151.922)
Prejuízo antes do IR e CSLL (2.340.930) (722.367) (2.340.930) (722.367)
Imposto de renda e contribuição social diferidos 14 (39.526) - (39.526) -
Prejuízo líquido do exercício (2.380.456) (722.367) (2.380.456) (722.367)
Prejuízo básico por ação ordinária – R$ 32 (0,09) (0,03) (0,09) (0,03)

Prejuízo diluído por ação ordinária – R$ 32 (0,09) (0,03) (0,09) (0,03)
Prejuízo básico por ação preferencial – R$ 32 (6,85) (2,08) (6,85) (2,08)
Prejuízo diluído por ação preferencial – R$ 32 (6,85) (2,08) (6,85) (2,08)

consolidadas.
______________________________________________________________________ 14
AZUL S.A.
Demonstrações dos resultados abrangentes
30 de setembro de 2020
DRA
Controladora e Consolidado
31.12.23
Nota (Não auditado) 31.12.22
Prejuízo líquido do exercício (2.380.456) (722.367)
Outros resultados abrangentes a serem reclassificados
para o resultado em períodos subsequentes:
Benefício pós-emprego 29 (2.175) (518)
Total dos resultados abrangentes (2.382.631) (722.885)

consolidadas.
______________________________________________________________________ 15
AZUL S.A.
Demonstrações das mutações do patrimônio líquido
(R$
DMPLDMPL
Adiantamento
(Em milhares de Reais – R$) para futuro Outros
aumento de Ações em Reserva de resultados Prejuízos
Descrição Nota Capital social capital tesouraria capital abrangentes acumulados Total
Em 31 de dezembro de 2021 2.290.876 120 (11.959) 1.946.471 5.799 (22.564.310) (18.333.003)
Prejuízo líquido do exercício - - - - - (722.367) (722.367)
Benefício pós-emprego 29 - - - - (518) - (518)
Total dos resultados abrangentes - - - - (518) (722.367) (722.885)
Recompra de ações 31 - - (3.923) - - - (3.923)
(*)
Remuneração baseada em ações 31/33 23.065 (59) 5.678 23.627 - - 52.311
Em 31 de dezembro de 2022 2.313.941 61 (10.204) 1.970.098 5.281 (23.286.677) (19.007.500)

Prejuízo líquido do exercício - - - - - (2.380.456) (2.380.456)
Benefício pós-emprego 29 - - - - (2.175) - (2.175)
Total dos resultados abrangentes - - - - (2.175) (2.380.456) (2.382.631)
Recompra de ações 31 - - (6.826) - - - (6.826)
Remuneração baseada em ações (*) 31/33 880 728 7.989 59.512 - - 69.109
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado) 2.314.821 789 (9.041) 2.029.610 3.106 (25.667.133) (21.327.848)
(*) Refere-se ao recebimento do exercício de opção de ações, transferências de ações em tesouraria para o pagamento de RSU líquido de imposto de renda e ao vesting dos planos de remuneração baseada
em ações.
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras individuais e consolidadas.
____________________________________________________________________________________________________________________ 16
AZUL S.A.
Demonstrações dos fluxos de caixa
DFC (R$
(Em milhares de Reais – R$)
31.12.23 31.12.23
(Não auditado) 31.12.22 (Não auditado) 31.12.22
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Itens de concilação do resultado
Depreciação e amortização - - 2.404.223 2.094.448
Resultado com impairment de ativos e passivo oneroso - - (245.636) (1.102.791)
Instrumentos financeiros derivativos, líquidos 25.249 (519.815) 238.458 (958.005)
Remuneração baseada em ações - - 71.643 (18.250)
Variações cambiais, líquidas (79.073) (73.236) (1.616.363) (1.464.235)
Receitas e despesas financeiras, líquidas 601.009 235.636 5.313.867 3.968.455
Provisões 3.221 10.702 (160.957) 438.375
Baixas de outros ativos - - 269.486 208.923
Resultado das modificações de arrendamento e provisões - - (204.017) (93.113)
Resultado na alienação e/ouResultado na baixa
baixa de imobilizado de de
e direito imobilizado,
uso direito de uso, intangível e estoques - (14.212) 297.349 147.311
Imposto
Imposto sobre
de renda
a rendae contribuição
diferidos social diferidos 39.526 39.526 -
Retroarrendamento - - 6.356 (33.155)
Lucro (prejuízo) líquido ajustado 14.952 (30.911) 4.033.479 2.465.596
Variação de ativos e passivos operacionais
Contas a receber - - 876.955 (1.107.114)
Subarrendamento de aeronaves - - 19.485 68.393
Estoques - - (153.502) (159.486)
Depósitos 7 (8.519) (453.090) (606.219)
Tributos a recuperar 6.588 2.996 16.312 (122.338)
Instrumentos financeiros derivativos, líquidos - - (137.998) 477.581
Adiantamento a fornecedores - 97 (2.888.463) (629.450)
Outros ativos 98 (4.458) (128.116) (186.128)
Fornecedores 10.629 (3.047) 2.795.585 2.274.014
Taxas e tarifas aeroportuárias - - 227.996 356.067
Transportes a executar e programa de fidelidade - - 1.134.387 963.680
Salários e encargos sociais (3.333) (10.530) 13.151 113.828
Tributos a recolher (1.008) (1.100) (26.793) 7.131
Provisões - - (237.456) (179.391)
Outros passivos - - 72.589 (129.019)
Total da variação de ativos e passivos operacionais 12.981 (24.561) 1.131.042 1.141.549
Juros pagos (100.928) (105.891) (1.724.830) (1.169.830)
Caixa líquido gerado (aplicado) nas atividades operacionais (72.995) (161.363) 3.439.691 2.437.315
Fluxos de caixa das atividades de investimento
Aplicações financeiras
Aplicação - - - (10.422)
Resgate - - - 11.939
Caixa restrito - - 6.145 -
Pagamento de aquisição de controlada - - - (30.317)
Investimento - (152.000) - -
Caixa recebido na venda de ativo imobilizado - 419.110 - 518.739
Caixa recebido na operação de retroarrendamentos - - 91.688 321.266
Aquisição de bens do ativo intangível - - (168.971) (198.525)
Aquisição de bens do ativo imobilizado - (404.898) (464.354) (624.239)
Aquisição de manutenção capitalizada - - (338.990) (628.293)
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos - (137.788) (874.482) (639.852)
Fluxos de caixa das atividades de financiamento
Empréstimos e financiamentos
Captações - - 4.733.292 200.000
Pagamentos - - (1.907.123) (819.182)
Acordos de financiamento de fornecedores - - (831.477) (818.274)
Pagamento de arrendamentos - - (2.353.262) (2.772.581)
Pagamento de instrumentos conversíveis (542.496) - (542.496) -
Pagamento de custos com captações (119.362) - (486.658) (12.633)
Partes relacionadas 734.901 (4.776) - -
Adiantamento para futuro aumento de capital 1.608 23.006 1.608 23.006
Ações em tesouraria (6.826) (3.923) (6.826) (3.923)
Caixa líquido gerado (aplicado) nas atividades de financiamento 67.825 14.307 (1.392.942) (4.203.587)
Variação cambial em caixa e equivalentes de caixa (138) (596) 56.721 673
Aumento (redução) de caixa e equivalentes de caixa (5.308) (285.440) 1.228.988 (2.405.451)
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 8.117 293.557 668.348 3.073.799
Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício 2.809 8.117 1.897.336 668.348
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras individuais e consolidadas.
___________________________________________________________________________ 17
AZUL S.A.
Demonstrações dos valores adicionados
(R$
DVA
(Em milhares de Reais – R$) Exercícios findos em
31.12.23 31.12.23
Nota (Não auditado) 31.12.22 (Não auditado) 31.12.22
Receita bruta de vendas
Transporte de passageiros 34 - - 17.229.732 15.020.757
Outras receitas 34 - - 1.487.286 1.513.582
Perdas esperadas 8 - - (3.150) (6.267)
- - 18.713.868 16.528.072
Insumos adquiridos de terceiros
Combustível de aviação - - (5.890.485) (6.561.288)
Materiais, energia, serviços de terceiros e outros (19.092) (5.633) (6.195.152) (4.759.308)
Seguros (12.245) (13.514) (89.492) (103.216)
35 (31.337) (19.147) (12.175.129) (11.423.812)
Valor adicionado bruto (31.337) (19.147) 6.538.739 5.104.260
Retenções 35
Depreciação e amortização - - (2.404.223) (2.094.448)
Impairment de ativos e passivo oneroso - - 245.636 1.102.791
Valor adicionado líquido (31.337) (19.147) 4.380.152 4.112.603
Valor adicionado recebido em transferências
Resultado de equivalência patrimonial 15 (1.805.476) (1.052.381) - -

Receitas financeiras 36 3.824 21.683 220.141 277.289
Outras receitas 71.703 - - -
(1.729.949) (1.030.698) 220.141 277.289
Valor adicionado a distribuir (1.761.286) (1.049.845) 4.600.293 4.389.892
Distribuição do valor adicionado:
Pessoal (a)
Remuneração direta 23.838 10.163 1.611.215 1.349.322
Benefícios 6.261 13.398 331.550 197.943
F.G.T.S. 580 519 140.134 121.973
35 30.679 24.080 2.082.899 1.669.238
Impostos, taxas e contribuições
Federais 40.017 2.066 388.760 756.841
Estaduais - - 53.141 48.228
Municipais - - 8.733 5.343
40.017 2.066 450.634 810.412
Capital de terceiros
Despesas financeiras 36 603.046 240.250 5.608.771 4.793.782
Instrumentos financeiros derivativos, líquidos 36 25.249 (519.815) 238.458 (958.005)
Variações cambiais, líquidas 36 (79.821) (74.059) (1.625.064) (1.406.566)
Aluguéis 36 - - 225.051 203.398
548.474 (353.624) 4.447.216 2.632.609
Capital próprio
(a) Não contempla INSS no montante de R$192 na controladora e R$325.465 no consolidado, pois está na linha de impostos federais.

consolidadas.
___________________________________________________________________________ 18
AZUL S.A.
Notas explicativas às demonstrações financeiras individuais e consolidadas
(Em milhares de reais – R$, exceto quando indicado de outra maneira)
1. CONTEXTO OPERACIONAL
A Azul S.A. (“Azul”), em conjunto com suas controladas (“Companhia”), é uma sociedade por ações,
regida pelo seu estatuto social, pela Lei 6.404/76 e pelo regulamento de listagem nível 2 de
governança corporativa da B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão (“B3”). A Azul foi constituída em 3 de
janeiro de 2008, tendo primordialmente como objeto social a exploração dos serviços de transporte
aéreo regular e não regular de passageiros, cargas ou malas postais, fretamento de passageiros,
prestação de serviços de manutenção e hangaragem de aeronaves, motores, partes e peças,
aquisição e arrendamentos de aeronaves, desenvolvimento de programas de fidelidade,
desenvolvimento de atividades conexas e participação em outras sociedades desde o início de suas
operações em 15 de dezembro de 2008.
A Azul desenvolve suas atividades por meio de suas controladas, principalmente a Azul Linhas
Aéreas Brasileiras S.A. (“ALAB”) e a Azul Conecta Ltda. (“Conecta”), que detêm autorização das
autoridades governamentais para operarem como companhias aéreas, e a ATS Viagens e Turismo
Ltda. (“Azul Viagens”).
As ações da Azul são negociadas na B3 e na New York Stock Exchange (“NYSE”) sob os códigos
AZUL4 e AZUL, respectivamente.
A Azul está sediada na avenida Marcos Penteado de Ulhôa Rodrigues, 939, 8º andar, na cidade de
Barueri, estado de São Paulo, Brasil.
1.1 Estrutura organizacional
A estrutura organizacional da Companhia em 31 de dezembro de 2023 está apresentada a seguir:
___________________________________________________________________________ 19
AZUL S.A.
Apresentam-se abaixo as atividades operacionais em que as controladas da Azul estão engajadas,

bem como as alterações nas participações societárias ocorridas no período, quando aplicável.
% Participação
Tipo de 31.12.23
Empresa investimento Atividade principal Estado País (Não auditado) 31.12.22
Azul IP Cayman Holdco Ltd. (Azul Cayman Holdco) Direto Participação em outras sociedades George Town Ilhas Cayman 24,8% -
Azul IP Cayman Ltd. (Azul Cayman) Indireto Detentora de propriedade intelectual George Town Ilhas Cayman 100,0% -
IntelAzul S.A. (IntelAzul) Direto Programa de fidelidade São Paulo Brasil 100,0% 100,0%
Azul IP Cayman Holdco Ltd. (Azul Cayman Holdco) Indireto Participação em outras sociedades George Town Ilhas Cayman 25,0% -
Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A. (ALAB) Direto Operações aéreas São Paulo Brasil 100,0% 100,0%
Azul Conecta Ltda. (Conecta) Indireto Operações aéreas São Paulo Brasil 100,0% 100,0%
ATS Viagens e Turismo Ltda. (Azul Viagens) Indireto Serviço de turismo São Paulo Brasil 99,9% 99,9%
ATSVP Viagens Portugal, Unipessoal LDA (Azul Viagens Portugal) Indireto Serviço de turismo Lisboa Portugal 100,0% -
Cruzeiro Participações S.A (Cruzeiro) Indireto Participação em outras sociedades São Paulo Brasil 99,9% 99,9%
Azul Investments LLP (Azul Investments) Indireto Captação de recursos Delaware Estados Unidos 100,0% 100,0%
Azul SOL LLC (Azul SOL) Indireto Financiamento de aeronaves Delaware Estados Unidos 100,0% 100,0%
Azul Finance LLC (Azul Finance) Indireto Financiamento de aeronaves Delaware Estados Unidos 100,0% 100,0%
Azul Finance 2 LLC (Azul Finance 2) Indireto Financiamento de aeronaves Delaware Estados Unidos 100,0% 100,0%
Blue Sabiá LLC (Blue Sabiá) Indireto Financiamento de aeronaves Delaware Estados Unidos 100,0% 100,0%
Canela Investments LLC (Canela) Indireto Financiamento de aeronaves Delaware Estados Unidos 100,0% 100,0%
Canela Turbo Three LLC (Canela Turbo) Indireto Financiamento de aeronaves Delaware Estados Unidos 100,0% 100,0%
Azul Saira LLC (Azul Saira) Indireto Financiamento de aeronaves Delaware Estados Unidos 100,0% 100,0%
Azul Secured Finance LLP (Azul Secured) Indireto Captação de recursos Delaware Estados Unidos 100,0% -
A Azul Viagens Portugal foi constituída em março de 2023, a Azul Secured em maio de 2023 e as
empresas Azul Cayman Holdco e Azul Cayman em junho de 2023.
1.2 Sazonalidade
As receitas operacionais da Companhia dependem substancialmente do volume geral de tráfego

de passageiros e cargas, que está sujeito a mudanças sazonais. Nossas receitas de passageiros
são geralmente mais altas durante o período de férias de verão e inverno, em janeiro e julho
respectivamente, e nas duas últimas semanas de dezembro, que corresponde à temporada de
festividades de final de ano. Considerando a distribuição dos custos fixos, essa sazonalidade tende
a causar variações nos resultados operacionais entre os períodos do exercício social. Cabe
ressaltar que a pandemia de COVID-19 impactou o comportamento relacionado à regularidade de
viagens dos clientes da Companhia no primeiro trimestre de 2022, impactando assim o resultado
acumulado do exercício apresentado para fins comparativos.
2. CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO E ESTRUTURA DE CAPITAL
2.1 Contextualização
Durante todo o exercício findo em 31 de dezembro de 2023, a Companhia concentrou esforços para
executar o plano de reestruturação de dívidas. As discussões com credores iniciaram-se no final do
exercício de 2022, sendo que as assinaturas dos acordos se concentraram no terceiro e quarto
trimestre de 2023. As principais ações tomadas nesse processo são apresentadas detalhadamente
a seguir, entretanto, se faz necessário esclarecer os fatos e condições que levaram a Companhia a
promover tal reestruturação:
___________________________________________________________________________ 20
AZUL S.A.
Desde a fundação da Companhia até a deflagração da pandemia de COVID-19, a Azul demonstrava

por meio de seus resultados as fortalezas de seus fundamentos econômicos. Por ser uma
companhia aérea com uma estratégia de negócio diferenciada, apoiada nas suas rotas regionais,
onde havia baixíssima ou até mesmo nenhuma concorrência, até aquele momento a Companhia
apresentava um crescimento exponencial.
Como é de conhecimento geral, em março de 2020, a Organização Mundial da Saúde (“OMS”),

classificou a COVID-19 como “emergência de saúde pública de interesse internacional”, elevando-
a à categoria de pandemia. A partir desse momento, observou-se uma forte ruptura na atividade
econômica global, deflagrando uma crise econômica mundial sem precedentes.
Cabe lembrar que a velocidade de disseminação e contágio da doença fez com que os países ao
redor do mundo, incluindo o Brasil, adotassem medidas de recomendação de distanciamento social,
restrições a viagens e fechamento de fronteiras. Como consequência, a indústria aérea foi uma das
primeiras e mais atingidas em suas operações e resultados.
De forma a enfrentar esse cenário absolutamente desafiador, a Companhia por meio de seu Comitê
Executivo passou a monitorar e estabelecer estratégias operacionais e financeiras para atravessar
esse período de crise até a retomada das operações. Dentre as principais ações para atingir as
estratégias estabelecidas destacam-se:
2.1.1 Redimensionamento da malha área
Uma das primeiras e mais importantes ações tomadas pela Administração em resposta à crise
econômica deflagrada pela pandemia de COVID-19 foi o redimensionamento de sua malha aérea,
com reduções na capacidade que atingiram seu pico em abril de 2020. Neste momento, o volume
de ASKs (assentos-quilômetro oferecidos) ofertados no mercado doméstico chegou a representar
apenas 13% do volume do mesmo período do ano de 2019, representado por aproximadamente 70
voos diários, e por sua vez, a demanda reduziu a 11% do total do ano anterior. Até então a
Companhia operava uma média de quase 1.000 voos diários. Tal situação impactou severamente
a capacidade da Companhia de gerar caixa e estar apta a honrar compromissos financeiros
assumidos no período pré-pandêmico.
2.1.2 Reduções de custos
Diante das dificuldades impostas pelo cenário pandêmico, a Companhia adotou diversas medidas
para reduzir seus custos fixos e variáveis, entre eles: (i) suspensão de contratações; (ii) lançamento
dos programas de licença não remunerada e de desligamento voluntário; (iii) redução dos salários
dos membros do comitê executivo e diretores; (iv) redução de despesas gerais de salário na ordem
de 65% no período compreendido entre março e agosto de 2020 por meio da adesão a MP nº
936/20; e (v) acordo coletivo para redução da jornada de trabalho de pilotos e comissários por 18
meses.
2.1.3 Fortalecimento do caixa
Ao longo do período, com a evolução da pandemia, a Administração envidou esforços para manter
os níveis de caixa em patamares necessários para o enfrentamento da crise, sendo necessário
estabelecer novos acordos com fornecedores, credores bancários e arrendadores. Dentro desse
escopo, as principais ações tomadas foram as seguintes:
___________________________________________________________________________ 21
AZUL S.A.
• acesso ao mercado de capitais por meio de emissão de debêntures;

• postergação do pagamento de participação nos lucros e resultados de 2019;
• negociação de novas condições de pagamento com fornecedores para preservação de
caixa;
• suspensão de viagens a trabalho e despesas discricionárias;
• negociação para redução de tarifas aeroportuárias;
• acordo para postergação de entrega de aeronaves modelo E2;
• acordo com arrendadores com redução de aproximadamente 77% da saída de caixa para
o período compreendido entre abril e dezembro de 2020;
• renegociação das condições e vencimentos de debêntures e obrigações de FINAME; e
• emissão de debêntures conversíveis em ações no montante de R$1.745.900 (equivalente
a US$323.195) com vencimento em 5 anos e juros de 7,5% a.a. no primeiro ano e 6,0%
a.a. a partir do segundo ano, com liquidações semestrais.
2.1.4 Cenário pós pandemia de COVID-19
Passados os momentos mais críticos em decorrência da pandemia de COVID-19, tanto a economia

global quanto a brasileira passam a se deparar com problemas adicionais tais como:
• aumentos abruptos nos preços do petróleo que impactam diretamente os custos do

combustível de aviação;
• desvalorização significativa do real frente ao dólar;
• crescimento das taxas de inflação nos mercados mais desenvolvidos como Estados Unidos
e Europa;
• escassez de crédito, causando um incremento significativo nas taxas de juros para captação
de recursos; e
• crise na cadeia de suprimentos de materiais de manutenção que pressionam os custos de
forma adversa para a Companhia.
Diante dessa conjuntura, a Administração em dezembro de 2022 estabeleceu uma estratégia de

renegociação de todas as suas dívidas, cuja execução se estendeu ao longo de 2023, devido ao
grande número de stakeholders envolvidos e a complexidade dos temas em discussão, conforme
segue:
2.1.4.1 Emissão de debêntures simples
Em junho de 2023, o Conselho de Administração aprovou a emissão de debêntures simples não

conversíveis em ações, da espécie com garantia real, com garantia adicional fidejussória, em série
única, da ALAB, no valor total de R$600.000, com valor nominal unitário de R$1, taxa equivalente
a CDI+6,0% a.a., pagamento de juros mensais e vencimento em junho de 2024. Os recursos foram
integralmente e exclusivamente utilizados para o pagamento de combustível de aviação.
___________________________________________________________________________ 22
AZUL S.A.
2.1.4.2 Emissão de títulos de dívidas 2028 – “Senior notes 2028”
Em julho de 2023, a subsidiária Azul Secured emitiu e precificou uma emissão de títulos de dívidas
de R$3.831.040 (equivalente a US$800.000) de valor principal, com custos de captação de
R$187.658.
Os juros nominais correspondem a 11,9% a.a., e serão pagos trimestralmente, em fevereiro, maio,
agosto e novembro de cada ano, a partir de novembro de 2023.
O valor principal das Senior Notes 2028 vencerá em agosto de 2028, a menos que sejam resgatadas
ou recompradas antecipadamente e canceladas de acordo com os termos de emissão, pela
Companhia.
Em outubro de 2023, a subsidiária Azul Secured emitiu notas adicionais no valor principal de
R$186.005 (equivalente a US$36.778). Tais notas foram emitidas em troca do valor principal
agregado de R$190.819 (equivalente a US$37.730) das Senior Notes 2024.
Em fevereiro de 2024, a subsidiária Azul Secured emitiu notas adicionais no valor principal de
R$740.585 (equivalente a US$148.700). Tais notas foram emitidas para investidores institucionais
qualificados.
2.1.4.3 Ofertas de troca dos títulos de dívidas (“exchange offer”)
Em junho de 2023, a Companhia anunciou que a subsidiária Azul Investments lançou:
• uma oferta para trocar títulos de dívidas com juros de 5,9% a.a. com vencimento em 2024
(“Senior Notes 2024”) por títulos de dívidas com juros de 11,5% a.a. com vencimento em
2029; e
(“Senior Notes 2026)” por títulos de dívidas com juros de 10,9% a.a. com vencimento em
2030.
Em julho e outubro de 2023, a subsidiária Azul Investments concluiu suas ofertas de troca e, como
consequência, a subsidiária Azul Secured emitiu:
• R$1.410.967 (equivalente a US$294.215) de valor principal, com juros de 11,5% a.a. e

vencimento em 2029 (que foram emitidas em troca de R$1.410.967 (equivalente a
US$294.215) de valor principal agregado das “Senior Notes 2024”);
US$568.252) de valor principal agregado das “Senior Notes 2026”); e
• R$186.005 (equivalente a US$36.778) de valor principal, com juros de 11,5% a.a. e
vencimento em 2028 (que foram emitidas em troca de R$190.819 (equivalente a US$37.730)
de valor principal agregado das “Senior Notes 2024”).
___________________________________________________________________________ 23
AZUL S.A.
No total, 90,0% do valor principal dos Senior Notes 2024 e 2026 foi trocado por títulos de dívidas
de 2028, 2029 e 2030, conforme demonstrado abaixo:
US$ % trocado
Descrição (Não auditado) (Não auditado)
5,9% Senior notes 2024 331.945 83,0%
7,3% Senior notes 2026 568.252 94,7%
Total 900.197 90,0%
2.1.4.4 Repactuação de debêntures conversíveis
Em julho e agosto de 2023, a Companhia e os debenturistas celebraram alterações nas condições

originais das dívidas de debêntures conversíveis. Em resumo:
• Preço de conversão: de R$32,26 para R$22,78 por ação preferencial;

• Taxa de juros nominal: de 6,0% a.a. para 12,3% a.a.; e
• Prazo e data de vencimento: de outubro de 2025 para outubro de 2028.
O resgate antecipado obrigatório corresponde a R$542.496 (equivalente a US$108.900) e foi

determinado da seguinte forma:
• o valor de resgate de cada debênture passível foi de 120% do valor nominal unitário atualizado
das debêntures, ou seja, o valor nominal unitário atualizado das debêntures acrescido de
prêmio de 20% sobre o valor acima mencionado; e
• todos e quaisquer juros e atualizações monetárias incorridos e não pagos.
2.1.4.5 Repactuação de obrigações de arrendamentos
Em março de 2023, foram celebrados acordos (“forbearance agreements”) entre a Companhia e

seus principais arrendadores. Tais contratos visavam a suspensão temporária dos pagamentos
relacionados aos aluguéis de aeronaves, enquanto estavam sendo negociados novos prazos e
formas para pagamento de obrigações principalmente de diferimentos negociados durante a
pandemia de COVID-19, bem como a diferença entre as taxas de arrendamento contratuais da Azul
e as taxas de mercado atuais.
Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2023, a Companhia definiu as condições de

repactuações e passou a firmar acordos definitivos com os arrendadores, que concordaram em
receber títulos de dívida negociáveis com vencimento em 2030 (“Notes”) e dívida com possibilidade
de liquidação em ações preferencias da Azul ou caixa, a critério da Companhia (“Equity”) de forma
a refletir a nova geração de caixa da Companhia, sua melhor estrutura de capital e a redução em
seu risco de crédito.
Até 31 de dezembro de 2023, a Companhia repactuou nessas novas condições 119 contratos de
arrendamento. No geral, as condições repactuadas entre Companhia e arrendadores são as
seguintes:
___________________________________________________________________________ 24
AZUL S.A.
• Notes: R$1.385.115 (equivalente a US$286.104), com juros a serem pagos trimestralmente

a partir de dezembro de 2023, com juros de 7,5% a.a., e vencimento do principal em junho
de 2030; e
• Equity: R$2.178.740 (equivalente a US$450.032) com pagamentos trimestrais consecutivos,
iniciando em julho de 2024.
Os custos incorridos nessas repactuações correspondem a R$84.421 e foram contabilizados na

demonstração do resultado, conforme requerido pelo CPC 48 – Instrumentos Financeiros,
equivalente ao IFRS 9.
2.1.4.6 Repactuação de obrigações com fornecedores de serviços e peças para aeronaves
As negociações com fornecedores de serviços e peças para aeronaves seguiram em sua maioria o
mesmo modelo da repactuação das obrigações de arrendamento, ou seja, a Companhia emitiu:
• Notes: R$408.541 (equivalente a US$84.386), com juros a serem pagos trimestralmente a

partir de dezembro de 2023, com juros de 7,5% a.a. e vencimento do principal em junho de
2030; e
• Equity: R$159.775 (equivalente a US$33.002), com pagamentos trimestrais consecutivos,

iniciando em janeiro de 2025.
2.2 Capital circulante líquido e estrutura de capital
Em 31 de dezembro de 2023, após as renegociações, o capital circulante da Companhia e sua

posição de patrimônio são conforme demonstrados abaixo:
31.12.23
Descrição (Não auditado) 31.12.22 Variação
Capital circulante líquido (9.704.733) (10.184.169) 479.436
Patrimônio líquido (21.327.848) (19.007.500) (2.320.348)
A variação do saldo do capital circulante líquido, que representa uma redução do déficit de
aproximadamente 4,7%, é especificamente uma consequência das ações de reestruturação das
dívidas apresentadas na nota 2.1.4.
O aumento na posição negativa do patrimônio líquido é decorrente, principalmente, do resultado

financeiro negativo da Companhia que supera em R$2.380.456 o lucro operacional.
Diante do acima exposto, apesar do aumento da posição do patrimônio líquido negativo, a

Administração avaliou e concluiu que a Companhia possui condições de dar continuidade às suas
operações e cumprir com as suas obrigações de acordo com os vencimentos contratados. Tal
avaliação baseia-se no plano de negócios da Companhia aprovado pelo Conselho de Administração
em dezembro de 2023 e todo o processo de reestruturação de passivos descritos nessas
demonstrações financeiras. Os planos de negócios da Companhia incluem ações futuras
planejadas, premissas macroeconômicas e do setor de aviação, como por exemplo, nível da
demanda por transporte aéreo com correspondente aumento de tráfego e tarifas, estimativa de
taxas de câmbio e preço de combustível. A Administração da Companhia monitora e informa o
Conselho de Administração sobre o desempenho realizado em relação ao plano aprovado.
___________________________________________________________________________ 25
AZUL S.A.
Com base nessa conclusão, essas demonstrações financeiras individuais e consolidadas foram
elaboradas baseadas no princípio da continuidade operacional.
2.3 Aceleração da transformação da frota
Em 2019, a Administração da Companhia aprovou o plano de substituição das aeronaves modelo

Embraer E195 (“E1”). Nessa mesma data, a Companhia assinou cartas de intenção de subarrendar
um total de 54 aeronaves e 4 motores a outros operadores aéreos (“operadores”). A alteração no
uso pretendido da aeronave desencadeou uma revisão para verificação da recuperabilidade dos
ativos (impairment) que resultou no reconhecimento de uma perda de R$2.075.582 e a constituição
de um passivo oneroso de R$821.751 naquela ocasião.
Até 31 de dezembro 2022, houve reversões parciais das provisões para impairment e passivo
oneroso no montante de R$1.102.791 correspondente a 46 aeronaves e 4 motores, decorrente das
mudanças em função das consequências econômicas da pandemia de COVID-19.
Até 31 de dezembro de 2023, houve reversão das provisões para impairment no montante de
R$245.636, decorrente da decisão em não seguir com os planos de subarrendar as aeronaves.
Cabe lembrar que essas aeronaves nunca deixaram de ser operadas pela Companhia e ficarão em
uso pela mesma até o término dos contratos de arrendamento.
2.3.1 Composição dos saldos de provisão para perda (impairment) e passivo oneroso
Consolidado
31.12.23
Descrição (Não auditado) 31.12.22
Provisão para perda (impairment) sobre direito de uso - (110.349)
Provisão para perda (impairment) sobre imobilizado (143.790) (279.077)
Total provisão para perda (impairment ) sobre ativos da Companhia (143.790) (389.426)
Total (143.790) (389.426)
2.3.2 Movimentação da provisão para perda (impairment) e passivo oneroso
Consolidado
Impairment Passivo
Descrição de ativos oneroso Total
Em 31 de dezembro de 2021 (912.154) (693.407) (1.605.561)

Reversões 516.157 586.634 1.102.791
Consumo - 178.126 178.126
Juros incorridos - (100.975) (100.975)
Variação cambial - 29.622 29.622
Transferências 6.571 - 6.571
Em 31 de dezembro de 2022 (389.426) - (389.426)
Reversões 245.636 - 245.636
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado) (143.790) - (143.790)
___________________________________________________________________________ 26
AZUL S.A.
3. DECLARAÇÃO DA ADMINISTRAÇÃO, BASE DE ELABORAÇÃO E APRESENTAÇÃO DAS

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS E CONSOLIDADAS
As demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia foram elaboradas de

acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e as Normas Internacionais de Relatório
Financeiro (“IFRS”) emitidas pelo International Accounting Standards Board (“IASB”). As práticas
contábeis adotadas no Brasil compreendem aquelas incluídas na legislação societária brasileira e
os pronunciamentos, orientações e interpretações técnicas emitidos pelo Comitê de
Pronunciamentos Contábeis (“CPC”), e aprovados pelo Conselho Federal de Contabilidade (“CFC”)
e pela Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”).
As demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia foram elaboradas com

base no real (“R$”) como moeda funcional e de apresentação. Todas as moedas apresentadas
estão expressas em milhares, exceto quando indicado de outra maneira.
A Companhia opera principalmente através de suas aeronaves e demais ativos que suportam a
operação de voo, compondo a sua unidade geradora de caixa (UGC) e seu único segmento
reportável: o transporte aéreo.
A preparação das demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia requer que

a Administração faça julgamentos, use estimativas e adote premissas que afetam os valores
apresentados de ativos, passivos, receitas e despesas. Contudo, a incerteza relativa a esses
julgamentos, premissas e estimativas pode levar a resultados que requeiram um ajuste significativo
ao valor contábil de ativos, passivos, receitas e despesas em exercícios futuros.
A Administração, ao elaborar estas demonstrações financeiras individuais e consolidadas, utilizou-

se dos seguintes critérios de divulgação para compreensão das mudanças observadas na posição
patrimonial e no seu desempenho, desde o término do último exercício social findo em 31 de
dezembro de 2022, divulgadas em 6 de março de 2023: (i) requerimentos regulatórios; (ii) relevância
e especificidade das informações das operações; (iii) necessidades informacionais dos usuários das
demonstrações financeiras individuais e consolidadas; e (iv) informações provenientes de outras
entidades participantes do mercado de transporte aéreo de passageiros e cargas.
A Administração confirma que todas as informações relevantes próprias das demonstrações

financeiras individuais e consolidadas estão sendo evidenciadas, e correspondem às utilizadas por
ela no desenvolvimento de suas atividades de gestão dos negócios.
Como consequência das melhorias efetuadas na apresentação de algumas rubricas dos balanços
patrimoniais e das demonstrações dos fluxos de caixa do exercício corrente, foram realizadas as
seguintes reclassificações para garantir a comparabilidade dos saldos do exercício anterior:
___________________________________________________________________________ 27
AZUL S.A.
Controladora
31.12.22
Balanço patrimonial Publicado Reclassificações Reclassificado
Ativo
Circulante
Despesas antecipadas 2.089 (2.089) -
Outros ativos - 2.089 2.089
Passivo
Circulante
Empréstimos e financiamentos 14.789 (14.789) -
Instrumentos financeiros derivativos - 14.789 14.789
Não circulante
Empréstimos e financiamentos 1.388.930 (1.388.930) -
Instrumentos financeiros derivativos - 1.388.930 1.388.930
Total 1.405.808 - 1.405.808
Consolidado
31.12.22
Balanço patrimonial Publicado Reclassificações Reclassificado
Ativo
Circulante
Outros ativos 6.958 182.891 189.849
Não circulante
Outros ativos 9.005 319.000 328.005
Passivo
Circulante
Empréstimos e financiamentos 1.127.729 (14.789) 1.112.940
Instrumentos de dívida conversíveis - 14.789 14.789
Seguros a pagar 84.985 (84.985) -
Fornecedores 2.432.843 84.985 2.517.828
Reembolso a clientes 13.822 (13.822) -
Outros passivos 68.851 13.822 82.673
Não circulante
Empréstimos e financiamentos 7.508.689 (1.388.930) 6.119.759
Instrumentos de dívida conversíveis - 1.388.930 1.388.930
Total 11.754.773 - 11.754.773
___________________________________________________________________________ 28
AZUL S.A.
Controladora
31.12.22
Demonstração dos fluxos de caixa Publicado Reclassificações Reclassificado
Outros ativos (5.466) 1.008 (4.458)
Seguros a pagar 393 (393) -
Fornecedores (3.440) 393 (3.047)
Adiantamento para futuro aumento de capital 61 22.945 23.006
Aumento de capital 22.945 (22.945) -
Total 15.501 - 15.501
Consolidado
31.12.22
Demonstração dos fluxos de caixa Publicado Reclassificações Reclassificado
Despesas antecipadas (274.563) 274.563 -
Outros ativos 88.435 (274.563) (186.128)
Seguros a pagar (1.404) 1.404 -
Fornecedores 2.275.418 (1.404) 2.274.014
Reembolso a clientes (169.967) 169.967 -
Outros passivos 40.948 (169.967) (129.019)
Adiantamento para futuro aumento de capital 61 22.945 23.006
Aumento de capital 22.945 (22.945) -
Aquisição de bens do ativo imobilizado (1.252.532) 628.293 (624.239)
Aquisição de manutenção capitalizada - (628.293) (628.293)
Total 729.341 - 729.341
Controladora
31.12.22
Demonstrações dos valores adicionados Publicado Reclassificações Reclassificado
Materiais, energia, serviços de terceiros e outros (19.147) 13.514 (5.633)
Seguros - (13.514) (13.514)
(19.147) - (19.147)
Consolidado
31.12.22
Demonstrações dos valores adicionados Publicado Reclassificações Reclassificado
Materiais, energia, serviços de terceiros e outros (4.780.859) 21.551 (4.759.308)
Seguros (81.665) (21.551) (103.216)
(4.862.524) - (4.862.524)
___________________________________________________________________________ 29
AZUL S.A.
As demonstrações financeiras individuais e consolidadas foram preparadas com base no custo

histórico, com exceção dos seguintes itens significativos:
Valor justo:
• Aplicações financeiras classificadas como caixa e equivalentes de caixa;
• Aplicações financeiras;
• Instrumentos financeiros derivativos; e
• Direito de conversão de debêntures.
Outros:
• Investimentos avaliados pelo método de equivalência patrimonial.
4. POLÍTICAS CONTÁBEIS MATERIAIS
As políticas contábeis materiais adotadas pela Companhia estão descritas em cada nota explicativa
correspondente, exceto as abaixo que são relacionadas a mais de uma nota explicativa. As políticas
e práticas contábeis foram aplicadas de forma consistente para os exercícios comparativamente
apresentados nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia.
4.1 Consolidação
As demonstrações financeiras consolidadas incluem informações da Companhia e de suas

controladas nas quais detêm o controle de forma direta ou indireta. O controle de uma controlada é
obtido quando a Companhia está exposta aos riscos ou detêm os direitos sobre retornos variáveis
em tais controladas e possui poder de influenciar em decisões operacionais e financeiras da
investida.
As demonstrações financeiras das controladas foram preparadas adotando-se as mesmas práticas

contábeis da Companhia.
Todos os ativos, passivos, patrimônio, receitas e despesas referentes a transações entre as partes
relacionadas são eliminados integralmente no processo de consolidação.
4.2 Perda por redução ao valor recuperável (“impairment”)
Anualmente é realizada uma revisão dos indicadores de perda por redução ao valor recuperável de
ativos, a fim de avaliar eventos ou mudanças nas condições econômicas, tecnológicas, ou em
operações que possam indicar que um ativo não possui recuperabilidade.
O valor recuperável de um ativo ou unidade geradora de caixa é o maior entre o seu valor justo,
deduzindo os custos de venda, e seu valor em uso. Quando o valor contábil de um ativo ou unidade
geradora de caixa exceder o seu valor recuperável, é constituída provisão para desvalorização
ajustando o valor contábil (“impairment”).
A perda por impairment anteriormente reconhecida é revertida apenas se tiver havido uma mudança
nas premissas utilizadas para determinar o valor recuperável do ativo. A reversão é limitada de
modo que o valor contábil do ativo não exceda o seu valor recuperável, como também não exceda
o valor contábil determinado anteriormente, líquido de depreciação ou amortização.
___________________________________________________________________________ 30
AZUL S.A.
Na estimativa do valor em uso do ativo, os fluxos de caixa estimados futuros são descontados a
valor presente, utilizando uma taxa de desconto antes dos impostos que reflita o custo médio
ponderado de capital para a unidade geradora de caixa.
4.3 Demonstração do valor adicionado (“DVA”)
A DVA, tem a finalidade de evidenciar a riqueza gerada pela Companhia e sua distribuição durante
determinado exercício, e é apresentada conforme requerido pela legislação societária brasileira
como parte integrante de suas demonstrações financeiras individuais e como informação
suplementar às demonstrações financeiras consolidadas, pois não é uma demonstração prevista e
nem obrigatória conforme normas do IFRS, sendo preparada com base em informações obtidas nos
registros contábeis seguindo as disposições contidas no CPC 09 – Demonstração do valor
adicionado.
4.4 Principais estimativas contábeis
Conforme divulgado na nota explicativa 3, a Administração faz julgamentos que têm efeito
significativo sobre os valores reconhecidos nas demonstrações financeiras individuais e
consolidadas, a saber:
Descrição Nota explicativa

Provisão para impairment de aeronaves e motores e passivo oneroso 2.3
Provisão para perdas com reservas para manutenção 11
Análise do valor recuperável de ágio e slots 18
Receita de breakage de passagens e programas de fidelidade 26
Provisão para devolução de aeronaves e motores 29.1.1
Provisão para riscos tributários, cíveis, trabalhistas e outros 29.1.2
A Companhia revisa continuamente as premissas utilizadas em suas estimativas contábeis. O efeito

das revisões das estimativas contábeis é reconhecido nas demonstrações financeiras no exercício
em que tais revisões são efetuadas.
4.5 Novas normas e princípios contábeis ou alterados com vigência para 2023
As seguintes normas contábeis passaram a vigorar a partir de 1 de janeiro de 2023.

Norma Alteração Aplicabilidade
CPC 23 - equivalente ao IAS 8 Definição de estimativas contábeis Sim, contudo sem alterações
CPC 26 - equivalente ao IAS 1 e IFRS Practice statement 2 Divulgação de políticas contábeis Sim, contudo sem alterações
CPC 32 - equivalente ao IAS 12 Imposto diferido relacionado a ativos e passivos originados de uma simples transação Sim
CPC 32 - equivalente ao IAS 12 Regras do modelo do Pilar Dois Não
CPC 50 - equivalente ao IFRS 17 Contratos de seguros Não
4.6 Novas normas e princípios contábeis ou alterados, com vigência para 2024 em diante
As seguintes normas contábeis passaram a vigorar a partir de 1 de janeiro de 2024 e na opinião da

Administração, não impactarão significativamente o balanço patrimonial ou demonstração do
resultado da Companhia.
___________________________________________________________________________ 31
AZUL S.A.
Norma Alteração
CPC 26 (R1) - equivalente ao IAS 1 Classificação de passivos como circulante e não circulante
CPC 06 (R2) - equivalente ao IFRS 16 Passivos de arrendamento em uma transação de venda e retroarrendamento
CPC 03 (R2) - equivalente ao IAS 7 e CPC 40 - equivalente ao IFRS 7 Acordos de financiamento de fornecedores
CPC 02 - equivalente aos IAS 21 Os efeitos das mudanças nas taxas de câmbio
CPC 12 (R1) Ajuste a valor presente
4.7 Transações em moeda estrangeira
As transações em moeda estrangeira são registradas à taxa de câmbio vigente na data em que as
operações ocorrem. Ativos e passivos monetários designados em moeda estrangeira são apurados
com base na taxa de câmbio vigente da data do balanço, e qualquer diferença resultante da
conversão de moedas é registrada na rubrica de “Variações cambiais, líquidas” na demonstração
do resultado do exercício.
As taxas de câmbio em reais são as seguintes:
Taxas de câmbio
Exercício findo em
Taxa Final Taxa média
Descrição 31.12.23 31.12.22 Variação % 31.12.23 31.12.22 Variação %

Dólar americano 4,8413 5,2177 -7,2% 4,9553 5,1655 -4,1%
Euro 5,3516 5,5694 -3,9% 5,3325 5,4420 -2,0%
5. INFORMAÇÕES POR SEGMENTO
A Companhia considera que possui um único segmento reportável: transporte aéreo. Este segmento
corresponde a 99,0% das receitas da Companhia e combina o transporte de passageiros e cargas.
Possui uma relação funcional, tornando-os indissociáveis somado às demais receitas e reflete a
forma como a Administração da Companhia analisa as informações financeiras para tomada de
decisão. Os principais tomadores de decisão são os diretores executivos.
A Companhia segrega as receitas conforme demonstrado abaixo:
31.12.23
Receita (Não auditado) %
Transporte aéreo 18.374.696 99,0%
Outras receitas 179.729 1,0%
Total 18.554.425 100,0%
___________________________________________________________________________ 32
AZUL S.A.
6. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
6.1 Prática contábil
São contabilizados neste grupo os saldos de caixa, depósitos bancários e aplicações financeiras de
curtíssimo prazo e liquidez imediata, consideradas prontamente conversíveis em um montante
conhecido de caixa com risco insignificante de mudança de valor. As aplicações financeiras
designadas como equivalentes de caixa classificadas nesse grupo são mensuradas a valor justo
por meio do resultado.
6.2 Composição de caixa e equivalentes de caixa
Taxa média 31.12.23 31.12.23
Descrição ponderada a.a. (Não auditado) 31.12.22 (Não auditado) 31.12.22
Caixa - 1.709 5.784 271.857 101.737
Equivalentes de caixa:
Certificado de depósito bancário – CDB 100,9% do CDI - 2.333 1.354.020 352.971
Operações compromissadas 94,7% do CDI 1.100 - 268.432 210.443
(a)
Time Deposit 3,4% - - 2.985 2.616
Outros - - - 42 581
2.809 8.117 1.897.336 668.348
(a) Aplicação em dólar americano.
7. APLICAÇÕES FINANCEIRAS
Na apresentação e mensuração das aplicações financeiras, a Companhia considera as disposições

do CPC 48 – “Instrumentos Financeiros”, equivalente ao IFRS 9, que determina que os ativos
financeiros devem ser inicialmente mensurados a valor justo deduzido dos custos diretamente
atribuíveis a sua aquisição. Por sua vez, a mensuração subsequente é dividida em duas categorias:
7.1.1 Custo amortizado
As aplicações financeiras são mensuradas pelo custo amortizado quando todas as seguintes
condições forem atendidas:
• A Companhia planeja deter o ativo financeiro de forma a coletar os fluxos de caixa previstos
contratualmente;
• Os fluxos de caixa contratuais representam somente o pagamento de juros e principal (“SPPI”);
e
• A Companhia não optou pela metodologia de valor justo de forma a eliminar inconsistências de
mensuração denominadas “descasamento contábil”.
___________________________________________________________________________ 33
AZUL S.A.
7.1.2 Valor justo
• Por meio do resultado abrangente: as aplicações financeiras serão mensuradas pelo valor justo
por meio do resultado abrangente quando ambas as seguintes condições forem atendidas:
(i) a Companhia planeja deter o ativo financeiro de forma a coletar os fluxos de caixa previstos
contratualmente e vender o ativo; e
(ii) os fluxos de caixa contratuais representam SPPI.
• Por meio do resultado: é considerada uma categoria residual, ou seja, se a Companhia não
planeja deter o ativo financeiro de forma a coletar os fluxos de caixa previstos contratualmente
e/ou vender o ativo, este deve ser mensurado pelo valor justo por meio do resultado.
Os instrumentos financeiros designados pelo valor justo por meio do resultado são utilizados para
eliminar ou reduzir significativamente um descasamento contábil, sendo desta forma avaliados a
valor justo.
7.2 Bond TAP
Em 14 de março de 2016, a Companhia adquiriu dívidas conversíveis de série A emitidas pela TAP
(“Bond TAP”) no montante de €90 milhões. O Bond TAP tem vencimento de 10 anos a partir de sua
emissão, com juros anuais de 3,75% até 20 de setembro de 2016 e 7,5% nos anos seguintes. Os
juros provisionados serão pagos na data de vencimento ou até o resgate antecipado dos títulos, o
que ocorrer primeiro.
O Bond TAP está sendo mensurado pelo valor justo por meio do resultado.
7.3 Composição de aplicações financeiras
Consolidado
Taxa média 31.12.23

Descrição ponderada a.a. Vencimento (Não auditado) 31.12.22
Bond TAP 7,5% set/26 780.312 733.043
780.312 733.043
___________________________________________________________________________ 34
AZUL S.A.
8. CONTAS A RECEBER
Os valores a receber estão mensurados com base no valor faturado, líquido das perdas esperadas,
e se aproximam do valor justo dado sua natureza de curto prazo.
Observando os requerimentos do CPC 48 – “Instrumentos Financeiros”, equivalente ao IFRS 9, as

perdas esperadas são mensuradas através da aplicação da abordagem simplificada, por meio da
utilização de dados históricos, projetando a perda ao longo da vida do contrato, por meio da
segmentação da carteira de recebíveis em grupos que possuam o mesmo padrão de recebimento
e conforme os respectivos prazos de vencimento. Adicionalmente, para determinados casos, a
Companhia efetua análises individuais para a avaliação dos riscos de recebimento e constitui
provisão, se necessário.
8.2 Composição do contas a receber
Consolidado
31.12.23
Moeda nacional
Administradoras de cartões de crédito 498.609 1.109.197
Agências de cargas e viagens 282.654 282.438
Financiadores de pacotes de viagens 29.203 135.168
Parceiros programa de fidelidade 114.932 69.035
Outras 40.121 41.973
Total moeda nacional 965.519 1.637.811
Moeda estrangeira
Administradoras de cartões de crédito 18.556 15.913
Reembolsos a receber de reservas para manutenção 57.528 78.801
Companhias aéreas parceiras 8.612 39.612
Câmara de compensação – agências e cargas 30.533 26.363
Outras 55.894 29.582
Total moeda estrangeira 171.123 190.271
Total 1.136.642 1.828.082

Provisão para perdas esperadas (27.234) (24.084)
Total líquido 1.109.408 1.803.998
No Brasil, recebíveis de cartões de crédito não estão expostos ao risco de crédito do portador. Os
saldos podem ser facilmente convertidos em caixa, quando necessário, por meio da antecipação
junto às administradoras de cartões de crédito.
Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2023, a Companhia antecipou o recebimento de

R$10.359.302 de contas a receber de administradoras de cartão de crédito, sem direito de regresso,
com taxa média de 1,0% sobre o montante antecipado. Nessa mesma data, o saldo de contas a
receber encontra-se líquido de R$3.349.391 em virtude de tais antecipações (R$1.735.432 em 31
de dezembro de 2022).
___________________________________________________________________________ 35
AZUL S.A.
Apresenta-se a composição de contas a receber por vencimento, líquida de provisões para perdas
esperadas:
Consolidado
31.12.23
A vencer
Até 30 dias 645.669 583.523
De 31 a 60 dias 111.142 177.992
De 61 a 90 dias 45.650 140.758
De 91 a 180 dias 73.458 397.205
De 181 a 360 dias 94.227 344.541
970.146 1.644.019
Vencidas
Até 30 dias 69.913 55.941
De 31 a 60 dias 6.043 9.377
De 61 a 90 dias 46.085 3.313
De 91 a 180 dias 15.769 2.441
De 181 a 360 dias 568 11.334
Acima de 360 dias 884 77.573
139.262 159.979
Total 1.109.408 1.803.998
Até 22 de março de 2024, do montante total vencido até 90 dias, R$51.409 foi recebido.
Apresenta-se a seguir a movimentação das perdas esperadas:
Consolidado
31.12.23
Saldos no início do exercício (24.084) (17.817)
Adições (34.183) (17.333)
Reversões 29.098 10.750
Baixa de montantes incobráveis 1.935 316
Saldos no final do exercício (27.234) (24.084)
9. SUBARRENDAMENTO DE AERONAVES
O subarrendamento de aeronaves é uma transação pela qual o arrendatário, neste caso a

Companhia, subarrenda a terceiros o ativo objeto de um contrato de arrendamento, se tornando
assim um arrendador intermediário. O CPC 06 (R2) – Arrendamentos, equivalente ao IFRS 16, exige
que um arrendador intermediário classifique o subarrendamento como financeiro ou operacional.
___________________________________________________________________________ 36
AZUL S.A.
Considerando que os contratos celebrados pela Companhia até 31 de dezembro de 2023 abrangem
a maior parte do prazo do arrendamento principal, os subarrendamentos foram contabilizados da
seguinte forma:
• Desreconhecimento do ativo de direito de uso relacionado ao arrendamento principal e

reconhecimento dos direitos oriundos dos contratos de subarrendamento a valor presente;
• Reconhecimento de qualquer diferença entre o direito de uso baixado e os direitos oriundos
do contrato de subarrendamento a valor presente no resultado do exercício;
• Manutenção no balanço patrimonial das obrigações de arrendamento do contrato principal;
• Reconhecimento de receitas financeiras durante a vigência do subarrendamento; e
• Reconhecimento de despesas financeiras relacionadas as obrigações do contrato de
arrendamento principal.
Em 31 de dezembro de 2023 a Companhia possui 3 aeronaves em subarrendamento (8 aeronaves

em 31 de dezembro de 2022).
9.2 Composição do subarrendamento de aeronaves
Consolidado
31.12.23
2023 - 89.293
2024 15.386 70.396
2025 15.386 50.127
2026 4.001 7.951
Subarrendamento, bruto 34.773 217.767

Juros a apropriar (3.971) (25.838)
Provisão para perda - (15.876)
Subarrendamento, líquido 30.802 176.053
Circulante 14.592 70.193

Não circulante 16.210 105.860
10. ESTOQUES
Os saldos de estoques compreendem principalmente peças e materiais para manutenção. Os

estoques são mensurados pelo custo médio de aquisição acrescidos de impostos não recuperáveis,
despesas aduaneiras e gastos com transportes. Não são capitalizados gastos com fretes de
transferências entre bases operacionais. As provisões para perdas nos estoques são constituídas
para aqueles itens que não possuem expectativa de realização.
___________________________________________________________________________ 37
AZUL S.A.
10.2 Composição dos estoques
Consolidado
31.12.23
Peças e materiais para manutenção 825.499 741.101
Comissaria, uniformes e outros 21.367 21.922
Provisão para perdas (47.658) (41.285)
Total líquido 799.208 721.738
Apresenta-se a seguir a movimentação da provisão para perdas nos estoques:
Consolidado
31.12.23
Inclusões (23.151) (5.652)
Reversões 16.778 3.302
11. DEPÓSITOS
11.1.1 Depósitos em garantia
Os depósitos em garantia são representados por valores depositados pela Companhia, em sua
maioria, para os arrendadores das aeronaves e motores como garantia pelo cumprimento do
contrato de arrendamento. Os depósitos em garantia são realizados sem incidência de juros e são
reembolsáveis ao término dos contratos. Também estão classificados nesse grupo os depósitos
judiciais.
11.1.2 Reservas para manutenção
Determinados contratos de arrendamento preveem o pagamento de reservas para manutenção de

aeronaves e motores para os arrendadores. Tais valores são mantidos como garantia da realização
de atividades de manutenção relevantes, e, portanto, são denominados depósitos, os quais são
reembolsáveis após a conclusão do evento de manutenção em um valor igual ou menor que:
• O valor do depósito de reservas para manutenção detida pelo arrendador, associado ao
evento de manutenção específico; ou
• Os custos relacionados ao evento de manutenção específico.
Substancialmente, todos esses pagamentos efetuados a título de reservas para manutenção são
calculados com base em uma medida de utilização das aeronaves, tais como horas ou ciclos de
voo.
___________________________________________________________________________ 38
AZUL S.A.
Na data destas demonstrações financeiras individuais e consolidadas, avaliamos se as reservas

para manutenção exigidas pelos contratos de arrendamento serão recuperadas por meio de
reembolso dos gastos futuros com a realização de manutenção nos ativos arrendados. As reservas
para manutenção consideradas recuperáveis são mantidas no ativo e os valores identificados como
não recuperáveis são prontamente transferidos para o resultado do exercício.
As reservas para manutenção de aeronaves e motores são classificadas como circulante ou não
circulante, dependendo das datas em que se espera que os valores sejam recuperados.
11.2 Composição dos depósitos
31.12.23 31.12.23
Descrição (Não auditado) 31.12.22 (Não auditado) 31.12.22
Depósitos em garantia 7.872 8.486 418.537 374.960

Reservas para manutenção - - 2.153.310 2.610.943
Total 7.872 8.486 2.571.847 2.985.903
Provisão para perda - - (278.352) (446.342)
Total líquido 7.872 8.486 2.293.495 2.539.561
Circulante 7.802 8.409 515.692 1.025.168

Não circulante 70 77 1.777.803 1.514.393
Apresenta-se a movimentação dos depósitos em garantia e reservas para manutenção:
Depósitos em Depósitos em Reservas para
Total
Descrição garantia garantia manutenção
Em 31 de dezembro de 2021 - 319.530 1.644.889 1.964.419
Adições 8.549 123.796 714.079 837.875
Transferências (30) (48.688) (14.847) (63.535)
Inclusões e (reversões) de provisão, líquidas - - (15.110) (15.110)
Utilização pelo arrendador - - (59.721) (59.721)
Variações cambiais (33) (19.678) (104.689) (124.367)
Em 31 de dezembro de 2022 8.486 374.960 2.164.601 2.539.561
Adições 212 234.972 357.759 592.731
Transferências (220) (169.432) (417.725) (587.157)
Inclusões e (reversões) de provisão, líquidas - - 135.284 135.284
Utilização pelo arrendador - - (221.054) (221.054)
Variações cambiais (606) (21.963) (143.907) (165.870)
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado) 7.872 418.537 1.874.958 2.293.495
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado)

Circulante 7.802 64.788 450.904 515.692
Não circulante 70 353.749 1.424.054 1.777.803
Em 31 de dezembro de 2022
Circulante 8.409 77.241 947.927 1.025.168
Não circulante 77 297.719 1.216.674 1.514.393
___________________________________________________________________________ 39
AZUL S.A.
Apresenta-se a seguir a movimentação da provisão para perdas de reservas para manutenção:
Consolidado
31.12.23
Adições (44.789) (74.691)
Reversões 180.073 59.581
Variações cambiais 32.706 28.411
12. TRIBUTOS A RECUPERAR
Os tributos a recuperar representam direitos que serão realizados por meio de compensações com
tributos a recolher decorrentes das atividades operacionais da Companhia. A Companhia revisa
continuamente a capacidade de realização desses ativos. Quando necessário, provisões são
constituídas para garantir que esses ativos estejam contabilizados pelo seu valor de realização.
Tais valores são apresentados líquidos de provisão para perdas, sendo esta imaterial para
divulgações adicionais.
12.2 Composição dos tributos a recuperar
31.12.23 31.12.23
PIS e COFINS - - 73.029 135.176
Impostos retidos 67 8.064 121.216 39.528
IRPJ e CSLL 4.917 3.508 8.315 29.359
ICMS - - 19.940 21.661
Outros - - (3.067) 9.167
4.984 11.572 219.433 234.891
13. ADIANTAMENTO A FORNECEDORES
Adiantamento a fornecedores representa o pagamento adiantado de bens ou serviços que serão

entregues futuramente. Tais valores são apresentados líquidos de provisões para perdas no
montante de R$28.676 (R$23.057 em 31 de dezembro de 2022).
___________________________________________________________________________ 40
AZUL S.A.
13.2 Composição de adiantamento a fornecedores
Consolidado
31.12.23
Moeda nacional 118.442 90.810
Moeda estrangeira 102.609 30.887
221.051 121.697
14. IMPOSTOS E CONTRIBUIÇÕES SOBRE O LUCRO
14.1.1 Impostos correntes
No Brasil, os impostos correntes compreendem o imposto de renda da pessoa jurídica (“IRPJ”) e a

contribuição social sobre o lucro (“CSLL”), que são calculados mensalmente com base no lucro
tributável, após compensação de prejuízos fiscais e base negativa de contribuição social, estes
limitados a 30% do lucro real. Aplica-se a essa base uma alíquota de 15% acrescida de um adicional
de 10% para o IRPJ e 9% para a CSLL.
Os resultados das controladas estrangeiras estão sujeitos à tributação de acordo com as legislações
vigentes. No Brasil esses resultados são tributados de acordo com a Lei nº 12.973/14, na qual prevê
que a controladora, direta ou indiretamente, de empresa no exterior adicione os resultados das
controladas na apuração do lucro real do período.
14.1.2 Impostos diferidos
Os impostos diferidos representam os créditos e débitos sobre prejuízos fiscais de IRPJ e bases
negativas de CSLL, bem como diferenças temporárias entre a base fiscal e a contábil. Os ativos e
passivos de impostos e contribuições diferidos são classificados como não circulantes. Uma perda
para realização desses ativos é reconhecida quando os estudos internos da Companhia indicarem
que a utilização futura desses créditos não é provável.
Os impostos diferidos ativos e passivos são apresentados líquidos se existir um direito legal
exequível de compensar os passivos fiscais com os ativos fiscais, e se estiverem relacionados aos
impostos lançados pela mesma autoridade fiscal sob a mesma entidade tributável. Portanto, para
fins de apresentação, os saldos de ativo e passivo fiscal, que não atendem ao critério legal de
realização são divulgados separadamente. Os ativos e passivos fiscais diferidos devem ser
mensurados pelas alíquotas que se espera que sejam aplicáveis no período em que o ativo for
realizado ou o passivo liquidado, com base nas alíquotas e legislação fiscal vigentes na data das
demonstrações financeiras. As projeções de lucros tributáveis futuros sobre prejuízos fiscais e base
negativa de contribuição social são preparadas com base nos planos de negócio e são revisadas e
aprovadas anualmente pelo Conselho de Administração.
___________________________________________________________________________ 41
AZUL S.A.
14.1.3 Incerteza sobre tratamento de tributos sobre o lucro
Em 1 de janeiro de 2019, entrou em vigor a norma contábil ICPC 22 – Incerteza sobre Tratamento
de Tributos sobre o Lucro, equivalente ao IFRIC 23, que trata da aplicação dos requisitos de
reconhecimento e mensuração quando há incerteza sobre os tratamentos de tributo sobre o lucro.
A Companhia analisa decisões tributárias relevantes de tribunais superiores e se estas conflitam de

alguma forma com as posições adotadas. Para posições fiscais incertas conhecidas, a Companhia,
quando necessário, constitui uma provisão com base nas opiniões legais emitidas por seus
assessores jurídicos. A Companhia reavalia continuamente as posições assumidas em que há
incertezas sobre o tratamento fiscal adotado.
14.1.4 Reforma Tributária Internacional – Regras do Modelo do Pilar Dois
As alterações ao CPC 32 – Tributos sobre o lucro, equivalente ao IAS 12, foram introduzidas em
resposta às regras do Pilar Dois da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico
da (“OCDE”) sobre Erosão da Base Tributária e Transferência de Lucros (“BEPS”).
As alterações não tiveram impacto nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas da

Companhia.
14.2 Composição dos impostos diferidos
31.12.23 31.12.23
Descrição 31.12.22 Resultado (Não auditado) 31.12.22 Resultado (Não auditado)
Ativo fiscal diferido
Breakage - - - (176.884) (19.039) (195.923)
Variação cambial - (191.219) (191.219) - (191.219) (191.219)
Arrendamentos - - - (5.067.497) 868.127 (4.199.370)
Outros - - - (516) (541) (1.057)
- (191.219) (191.219) (5.244.897) 657.328 (4.587.569)
Passivo fiscal diferido - 151.693 151.693 5.244.897 (696.854) 4.548.043
Total imposto de renda e contribuição social diferidos - (39.526) (39.526) - (39.526) (39.526)
Provisão para impostos diferidos - (39.526) (39.526) - (39.526) (39.526)
___________________________________________________________________________ 42
AZUL S.A.
14.3 Conciliação da alíquota efetiva de impostos
31.12.23 31.12.23
Prejuízo antes do IRPJ e CSLL (2.340.930) (722.367) (2.340.930) (722.367)
Alíquota fiscal nominal combinada 34% 34% 34% 34%
Impostos calculados às alíquotas nominais 795.916 245.605 795.916 245.605
Ajustes para determinação da alíquota efetiva
Resultado de investimentos não tributados no exterior - - 298.972 100.586
Equivalência patrimonial (613.862) (357.810) - -
Benefício não constituído sobre prejuízos fiscais e diferenças
(171.934) (21.381) (1.189.039) (700.826)
temporárias
Marcação a mercado dos instrumentos conversíveis (8.584) 176.737 (8.584) 176.737
Diferenças permanentes (41.062) (43.151) 43.764 154.669
Diferencial de alíquota - - 24.377 29.189
Outros - - (4.932) (5.960)
(39.526) - (39.526) -
Imposto de renda e contribuição social diferidos (39.526) - (39.526) -

- - - -
Taxa efetiva -1,7% 0,0% -1,7% 0,0%
A Companhia possui prejuízos fiscais que estão disponíveis indefinidamente para compensação
com 30% dos lucros tributáveis futuros sobre qual não foram constituídos ativos de imposto diferido,
pois não é provável que os lucros tributáveis futuros estejam disponíveis para que a Companhia
possa utilizar os benefícios destes, conforme abaixo:
31.12.23 31.12.23
Prejuízos fiscais e bases negativas 924.637 437.395 18.325.916 12.863.038
Prejuízos fiscais de imposto de renda (25%) 231.159 109.349 4.581.479 3.215.760
Bases negativas de contribuição social (9%) 83.217 39.366 1.649.332 1.157.673
15. INVESTIMENTOS
Nas demonstrações financeiras individuais, investimentos representam a participação societária da

Companhia em controladas. Os investimentos são reconhecidos inicialmente pelo seu custo e
posteriormente ajustados pelo método da equivalência patrimonial. A Companhia não possui
participação societária em sociedades das quais não detém o controle.
___________________________________________________________________________ 43
AZUL S.A.
15.2 Investimentos diretos
Participação da Companhia
No capital social No capital Patrimônio
Descrição integralizado votante líquido
ALAB 100,0% 100,0% (18.392.028)
IntelAzul 100,0% 100,0% (19.866)
Ágio – IntelAzul 100,0% 100,0% 780.991
Total (17.630.903)

ALAB 100,0% 100,0% (20.130.955)
IntelAzul 100,0% 100,0% (20.209)
Ágio – IntelAzul 100,0% 100,0% 780.991
(a)
Azul Cayman Holdco 24,8% 24,8% -
Total (19.370.173)
(a) Considerando os investimentos indiretos, a participação da Companhia totaliza 99,8%.
15.3 Movimentação dos investimentos
Descrição ALAB IntelAzul Total

Em 31 de dezembro de 2021 (17.522.749) 763.059 (16.759.690)
Resultado de equivalência patrimonial (1.050.447) (1.934) (1.052.381)
Aumento de capital 152.000 - 152.000
Remuneração baseada em ações 29.686 - 29.686
Benefício pós-emprego (518) - (518)
Em 31 de dezembro de 2022 (18.392.028) 761.125 (17.630.903)
Resultado de equivalência patrimonial (1.805.133) (343) (1.805.476)
Remuneração baseada em ações 68.381 - 68.381
Benefício pós-emprego (2.175) - (2.175)
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado) (20.130.955) 760.782 (19.370.173)
Investimentos 760.782
Provisão para perda com investimento (20.130.955)
16. IMOBILIZADO
Os bens integrantes do ativo imobilizado são registrados pelo custo de aquisição.
A depreciação é calculada de acordo com a vida útil econômica estimada de cada ativo pelo método
linear. A vida útil econômica estimada, os valores residuais e os métodos de depreciação são
revisados anualmente e os efeitos de quaisquer mudanças nas estimativas são contabilizados
prospectivamente.
Quando houver indicativos de ativos registrados com valores que excedam seus valores de
recuperação a Companhia deve estimar o valor recuperável do ativo.
___________________________________________________________________________ 44
AZUL S.A.
Um item do ativo imobilizado é baixado após sua alienação ou quando não são esperados
benefícios econômicos futuros resultantes do uso contínuo do ativo. Quaisquer ganhos ou perdas
na venda ou baixa de um item são determinados pela diferença entre o valor recebido na venda e
o valor contábil do ativo e são reconhecidos no resultado.
A Companhia recebe créditos de fabricantes quando da aquisição de certas aeronaves e motores,

que podem ser utilizados para pagamento de serviços de manutenção. Esses créditos são
registrados como redução do custo de aquisição das aeronaves e motores relacionados.
Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2023, a Companhia contratou especialistas para

a revisão da vida útil dos ativos. Tal revisão não gerou impactos nessas demonstrações financeiras.
16.1.1 Transações de retroarrendamento (sale and leaseback)
Primeiramente, as transações de retroarrendamento são analisadas dentro do escopo do CPC 47

– Receita de Contrato com Cliente, equivalente ao IFRS 15, com objetivo de verificar se a obrigação
de desempenho foi satisfeita, e, portanto, contabilizar a venda do bem. Caso esse requerimento
não seja atendido, trata-se de um financiamento com o ativo dado em garantia.
Atendidos os requerimentos relacionados à obrigação de desempenho, a Companhia mensura o

ativo de direito de uso resultante da transação de retroarrendamento proporcionalmente ao valor
contábil anterior do ativo referente ao direito de uso retido pela Companhia. Consequentemente,
são reconhecidos apenas os valores de qualquer ganho ou perda referente aos direitos transferidos
ao comprador.
Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2023, a Companhia realizou transações de “sale

and leaseback” de um motor, onde a receita, líquida dos custos de venda, corresponde a uma perda
de R$6.356 (ganho de R$33.155 em 31 de dezembro de 2022) e é reconhecido na rubrica “Outros
custos dos serviços prestados”.
16.1.2 Adiantamentos para aquisição de aeronaves
No imobilizado são registrados os pré-pagamentos para aquisição de aeronaves durante a fase de

fabricação.
___________________________________________________________________________ 45
AZUL S.A.
16.2 Composição do Imobilizado
Consolidado
Taxa média
ponderada Transferên- 31.12.23
Descrição (a.a.) 31.12.22 Adições Baixas cias (b) (Não auditado)
Custo
Aeronaves (a) 2.656.771 388.247 (392.148) 21.243 2.674.113
Benfeitorias 524.075 104.167 (97.188) 24.358 555.412
Equipamentos e instalações 222.482 30.296 (56.968) - 195.810
Outros 32.205 2.340 (5.314) - 29.231
Imobilizado em andamento 44.243 88.991 (13.984) (23.155) 96.095
Antecipações para aquisição de aeronaves 109.487 192.399 - (3.846) 298.040
3.589.263 806.440 (565.602) 18.600 3.848.701
Depreciação
Aeronaves (a) 9% (965.066) (230.143) 119.285 - (1.075.924)
Benfeitorias 14% (214.411) (71.643) 97.067 - (188.987)
Equipamentos e instalações 11% (151.732) (25.139) 56.011 - (120.860)
Outros 8% (25.888) (2.715) 5.314 - (23.289)
(1.357.097) (329.640) 277.677 - (1.409.060)
Imobilizado 2.232.166 476.800 (287.925) 18.600 2.439.641

Impairment (279.077) - 135.287 - (143.790)
Total imobilizado, líquido 1.953.089 476.800 (152.638) 18.600 2.295.851
(a) Inclui aeronaves, motores, simuladores e equipamentos de voo.

(b) Os saldos das transferências são entre os grupos de “Imobilizado”, “Direito de uso” e “Intangível”
Consolidado
Taxa média
ponderada Transferên-
Descrição (a.a.) 31.12.21 Adições Baixas cias (b) 31.12.22
Custo
Aeronaves (a) 2.519.231 815.578 (903.072) 225.034 2.656.771
Benfeitorias 506.678 7.869 (9.213) 18.741 524.075
Equipamentos e instalações 199.119 18.767 (407) 5.003 222.482
Outros 29.905 2.073 (20) 247 32.205
Imobilizado em andamento 52.174 47.427 (5.009) (50.349) 44.243
Antecipações para aquisição de aeronaves 85.607 23.880 - - 109.487
3.392.714 915.594 (917.721) 198.676 3.589.263
Depreciação
Aeronaves (a) 9% (811.322) (223.828) 108.911 (38.827) (965.066)
Benfeitorias 10% (174.092) (48.399) 8.080 - (214.411)
Equipamentos e instalações 11% (129.236) (22.721) 225 - (151.732)
Outros 12% (22.400) (3.492) 4 - (25.888)
(1.137.050) (298.440) 117.220 (38.827) (1.357.097)
Imobilizado 2.255.664 617.154 (800.501) 159.849 2.232.166

Impairment (294.490) - 15.413 - (279.077)
Total imobilizado, líquido 1.961.174 617.154 (785.088) 159.849 1.953.089
(a) Inclui aeronaves, motores, simuladores e equipamentos de voo.

(b) Os saldos das transferências são entre os grupos de “Subarrendamento de aeronaves”, ”Imobilizado”, “Direito de uso” e “Outros
ativos”.
___________________________________________________________________________ 46
AZUL S.A.
17. DIREITO DE USO
O CPC 06 (R2) – Arrendamentos, equivalente ao IFRS 16, estabelece os princípios para o

reconhecimento, mensuração, apresentação e divulgação de operações de arrendamento e exige
que os arrendatários na data de início do contrato reconheçam um passivo de arrendamento para
efetuar os pagamentos e um ativo representando o direito de usar o ativo objeto durante o prazo do
arrendamento (“ROU”). Os arrendatários devem reconhecer separadamente na demonstração do
resultado as despesas com juros sobre o passivo de arrendamento e a despesa de depreciação do
ativo de direito de uso.
Os arrendatários também devem reavaliar o passivo do arrendamento na ocorrência de

determinados eventos, como por exemplo, uma mudança no prazo do arrendamento ou nos fluxos
de pagamentos futuros do arrendamento como resultado da alteração de um índice ou taxa usada
para determinar tais pagamentos. Em geral, o arrendatário deve reconhecer o valor de
remensuração do passivo de arrendamento como um ajuste ao ativo de direito de uso.
Considerando o ambiente dolarizado do qual a Companhia capta recursos, na determinação da taxa

de desconto a Azul utilizou como base as taxas das captações nas datas de início e/ou modificação
dos contratos de arrendamento de empréstimos em moeda estrangeira.
17.1.1 Componentização de aeronaves
No momento do recebimento e reconhecimento inicial do direito de uso, a Companhia aloca o custo

total da aeronave no geral em cinco componentes principais: casco, unidade auxiliar de energia
(“APU”) ou hélice, trem de pouso e dois motores. A vida útil de cada componente é limitada ao prazo
final do contrato e/ou vida útil estimada do componente, dos dois o menor.
17.1.2 Capitalização de eventos de manutenção pesada (heavy maintenance)
Os eventos de heavy maintenance que incrementam a vida útil dos ativos são capitalizados. Tais
contratos podem ser do tipo “power-by-the-hour”, no qual os valores devidos aos prestadores de
manutenção são calculados com base nas horas e ciclos voados.
Subsequentemente, são depreciados durante o período de uso respectivo considerando o menor

prazo entre a previsão da próxima manutenção ou até ao término do arrendamento dos dois o
menor. Reparos e demais manutenções de rotina são apropriados ao resultado durante o exercício
em que são incorridos.
17.1.3 Reconhecimento de obrigações contratuais relacionadas a devolução de aeronaves
Os custos relacionados aos eventos de manutenção que serão realizados imediatamente antes da
devolução das aeronaves aos arrendadores são registrados a valor presente aumentando o valor
do ativo em contrapartida a uma obrigação, desde que possam ser estimados de forma razoável.
Os ativos são depreciados linearmente ao longo do contrato de arrendamento e os passivos
atualizados por taxas de juros e efeitos cambiais.
___________________________________________________________________________ 47
AZUL S.A.
17.2 Composição do Direito de Uso
Consolidado
Taxa média
(b)
Descrição (a.a.) 31.12.22 Adições Baixas Modificações cias (Não auditado)
Custo
Aeronaves (a) 12.753.324 1.063.167 (833.855) 1.281.755 15.548 14.279.939
Manutenção de aeronaves e motores 1.938.788 568.874 (892.072) (30.128) (33.426) 1.552.036
Restauração de aeronave e motores 1.819.438 501.864 (455.967) (165.725) - 1.699.610
Outros 226.621 21.763 - 76.266 - 324.650
16.738.171 2.155.668 (2.181.894) 1.162.168 (17.878) 17.856.235
Depreciação
Aeronaves (a) 8% (7.228.226) (958.351) 769.937 - (914) (7.417.554)
Manutenção de aeronaves e motores 17% (1.159.612) (327.401) 870.634 - - (616.379)
Restauração de aeronave e motores 31% (628.522) (557.984) 455.967 29.038 - (701.501)
Outros 22% (58.914) (50.329) - - - (109.243)
(9.075.274) (1.894.065) 2.096.538 29.038 (914) (8.844.677)
Direito de uso 7.662.897 261.603 (85.356) 1.191.206 (18.792) 9.011.558
Impairment (110.349) - 110.349 - - -
Total direito de uso, líquido 7.552.548 261.603 24.993 1.191.206 (18.792) 9.011.558
(a) Inclui aeronaves, motores e simuladores.

(b) Os saldos das transferências são entre os grupos de” Imobilizado”, “Direito de uso” e “Intangível”.
Consolidado
Taxa média
ponderada Transferên-
Descrição (a.a.) 31.12.21 Adições Baixas Modificações cias (b) 31.12.22
Custo
Aeronaves (a) 11.476.271 1.436.969 (66.458) 49.271 (142.729) 12.753.324
Manutenção de aeronaves e motores 1.542.856 628.293 (209.458) (15.242) (7.661) 1.938.788
Restauração de aeronave e motores 1.387.738 678.685 (246.985) - - 1.819.438
Outros 89.226 193.359 (67.416) 11.452 - 226.621
14.496.091 2.937.306 (590.317) 45.481 (150.390) 16.738.171
Depreciação
Aeronaves (a) 7% (6.438.766) (847.541) 19.254 - 38.827 (7.228.226)
Manutenção de aeronaves e motores 20% (1.052.190) (313.613) 206.191 - - (1.159.612)
Restauração de aeronave e motores 34% (380.649) (468.050) 220.177 - - (628.522)
Outros 44% (19.240) (39.674) - - - (58.914)
(7.890.845) (1.668.878) 445.622 - 38.827 (9.075.274)
Direito de uso 6.605.246 1.268.428 (144.695) 45.481 (111.563) 7.662.897
Impairment (605.651) - 488.731 - 6.571 (110.349)
Total direito de uso, líquido 5.999.595 1.268.428 344.036 45.481 (104.992) 7.552.548

(b) Os saldos das transferências são entre os grupos de “Subarrendamento de aeronaves”,” Imobilizado”, “Direito de uso”, “Intangível”
e “Outros ativos”.
___________________________________________________________________________ 48
AZUL S.A.
18. INTANGÍVEL
18.1.1 Vida útil definida
Os ativos intangíveis adquiridos são mensurados ao custo de aquisição no momento do seu

reconhecimento inicial. Após o reconhecimento inicial, os ativos intangíveis de vida útil definida,
geralmente softwares, são apresentados ao custo menos amortização acumulada e perdas por
redução do valor recuperável, quando aplicável. Ativos intangíveis gerados internamente, excluindo
custos de desenvolvimento, não são capitalizados e o gasto é refletido na demonstração do
resultado no exercício quando incorrido.
18.1.2 Vida útil indefinida
18.1.2.1 Ágio por expectativa de rentabilidade futura
Nessa categoria estão registrados os valores correspondentes ao ágio decorrente das combinações
de negócios da IntelAzul e Conecta. O valor do ágio é testado anualmente através da comparação
do valor contábil da UGC com o valor em uso. A Administração realiza julgamentos e estabelece
premissas para avaliar o impacto das mudanças macroeconômicas e operacionais, a fim de estimar
os fluxos de caixa futuros e mensurar o valor recuperável dos ativos.
18.1.2.2 Direitos de operações em aeroportos (slots)
Na combinação de negócios da IntelAzul e Conecta foram adquiridos slots que foram reconhecidos
pelos seus valores justos na data da aquisição e não são amortizados. A vida útil estimada destes
direitos foi considerada indefinida devido a diversos fatores e considerações, incluindo
requerimentos e autorizações de permissão para operar no Brasil e limitada disponibilidade de
direitos de operações nos mais importantes aeroportos em termo de volume de tráfego aéreo. O
valor dos slots é testado anualmente através da comparação do valor contábil com o valor em uso.
___________________________________________________________________________ 49
AZUL S.A.
18.2 Composição do intangível
Consolidado
Taxa média
Descrição (a.a.) 31.12.22 Adições Baixas cias (c) (Não auditado)
Custo
(a)
Ágio por expectativa de rentabilidade futura - 901.417 - - - 901.417
(b)
Slots - 126.547 - - - 126.547
Software e desenvolvimento de software - 946.516 251.683 (422.080) 192 776.311
1.974.480 251.683 (422.080) 192 1.804.275
Amortização
Software 19% (547.957) (182.264) 389.193 - (341.028)
(547.957) (182.264) 389.193 - (341.028)
Total intangível, líquido 1.426.523 69.419 (32.887) 192 1.463.247
(a) O ágio por expectativa de rentabilidade futura contabilizado no montante de R$753.502 e R$147.915 é originado da aquisição da
IntelAzul (antiga Trip Linhas Aéreas S.A.) em 2012 e da Conecta (antiga Two Táxi Aéreo Ltda.) em 2020, respectivamente, e
representa a contraprestação transferida menos o valor justo dos ativos adquiridos e passivos assumidos, líquidos.
(b) Como parte da alocação do preço de compra da aquisição da IntelAzul (antiga Trip Linhas Aéreas S.A.) e da Conecta (antiga Two
Táxi Aéreo Ltda.), a Companhia reconheceu o valor das licenças de exploração de determinados aeroportos (“slots”), ativo com vida
útil indefinida.
(c) Os saldos das transferências são entre os grupos de “Imobilizado”, “Direito de uso” e “Intangível”.
Consolidado
Taxa média
ponderada
Descrição (a.a.) 31.12.21 Adições Baixas 31.12.22
Custo
(a)
Ágio por expectativa de rentabilidade futura - 901.417 - - 901.417
(b)
Slots - 126.547 - - 126.547
Software - 748.049 198.525 (58) 946.516
1.776.013 198.525 (58) 1.974.480
Amortização
Software 17% (417.975) (129.982) - (547.957)
(417.975) (129.982) - (547.957)
Total intangível, líquido 1.358.038 68.543 (58) 1.426.523
(a) O ágio por expectativa de rentabilidade futura contabilizado no montante de R$753.502 e R$147.915 é originado da aquisição da
IntelAzul (antiga Trip Linhas Aéreas S.A.) em 2012 e da Conecta (antiga Two Táxi Aéreo Ltda.) em 2020, respectivamente, e
representa a contraprestação transferida, menos o valor justo dos ativos adquiridos e passivos assumidos, líquidos.
(b) Como parte da alocação do preço de compra da aquisição da IntelAzul (antiga Trip Linhas Aéreas S.A.) e da Conecta (antiga Two
Táxi Aéreo Ltda.) a Companhia reconheceu o valor das licenças de exploração de determinados aeroportos (“slots)”, ativo com vida
útil indefinida.
18.3 Teste de impairment dos ativos intangíveis com vida útil indefinida
Em 31 de dezembro de 2023, a Companhia realizou testes anuais de recuperabilidade do valor

contábil por meio do fluxo de caixa descontado da unidade geradora de caixa.
___________________________________________________________________________ 50
AZUL S.A.
As premissas utilizadas nos testes de impairment do ágio e slots são consistentes com os planos
operacionais e as projeções internas da Companhia, elaboradas para um período de cinco anos.
Após este período, presume-se uma taxa de perpetuidade de crescimento das projeções
operacionais. O fluxo de caixa descontado que determinou o valor em uso da unidade geradora de
caixa foi preparado de acordo com o plano de negócios da Companhia aprovado pelo Conselho de
Administração em dezembro de 2023.
As seguintes premissas foram consideradas:
• Frota e capacidade: plano de frota operacional, utilização e capacidade das aeronaves em cada
trecho;
• Receita de passageiros: receita histórica por assento quilômetro voado com crescimento
alinhado ao plano de negócios da Companhia;
• Custos operacionais: indicadores de performance específicos por linha de custo, alinhados ao

plano de negócios da Companhia, assim como premissas macroeconômicas; e
• Necessidades de investimento: alinhadas ao plano de negócios da Companhia.
As premissas macroeconômicas comumente adotadas incluem o Produto Interno Bruto (“PIB”), e

projeções do dólar norte-americano, ambos obtidos do Relatório Focus emitido pelo Banco Central
do Brasil, além dos preços futuros do barril de querosene e taxas de juros, obtidos de divulgações
específicas da Bloomberg.
O resultado do teste de impairment do ágio e slots demonstrou que o valor recuperável estimado é
maior que o valor contábil alocado à unidade geradora de caixa e, portanto, não foi identificado
nenhum ajuste do valor recuperável a ser registrado durante o exercício findo em 31 de dezembro
de 2023, conforme apresentado a seguir:
31.12.23
31.12.22
Descrição (Não auditado)
Valor contábil – Ágio e slots 1.027.964 1.027.964
Valor contábil – UGC 12.770.656 10.932.160
Valor em uso 37.053.991 19.622.243
Taxa de desconto antes dos impostos 11,4% 11,5%

Taxa de crescimento na perpetuidade 3,0% 3,0%
19. EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS
Os empréstimos e financiamentos são reconhecidos inicialmente pelo valor justo deduzidos de

quaisquer custos de transação diretamente atribuíveis. Após o reconhecimento inicial, esses
passivos financeiros são mensurados pelo custo amortizado, utilizando o método dos juros efetivos.
___________________________________________________________________________ 51
AZUL S.A.
19.2 Movimentação de empréstimos e financiamentos

Consolidado Consolidado
Taxa média Captações Transferên- Pagamento Pagamento Juros Variação Efeitos da Custos 31.12.23 Principal a Juros Custos 31.12.23
Descrição nominal a.a. Taxa efetiva Vencimento 31.12.22 (–) custos cias (a) de principal de juros incorridos cambial reestruturação (b) amortizados (Não auditado) pagar acumulados amortizados (Não auditado)
Em moeda estrangeira – US$
Sênior notes – 2024 5,9% 6,3% out/24 2.097.402 - (1.596.972) - (92.985) 76.569 (157.024) 1.212 3.897 332.099 329.472 3.441 (814) 332.099
Sênior notes – 2026 7,3% 7,8% jun/26 3.095.665 - (2.725.010) - (126.950) 121.218 (253.595) 34.278 6.966 152.572 153.701 464 (1.593) 152.572
Sênior notes – 2028 11,9% 13,5% ago/28 - 3.643.382 186.005 - (173.450) 218.885 31.138 - 16.771 3.922.731 4.051.093 42.960 (171.322) 3.922.731
Sênior notes – 2029 11,5% 11,5% mai/29 - - 1.410.967 (277.961) (52.893) 65.165 20.267 - - 1.165.545 1.153.751 11.794 - 1.165.545
Sênior notes – 2030 10,9% 10,9% mai/30 - - 2.725.010 - (112.453) 140.308 24.648 - - 2.777.513 2.750.921 26.592 - 2.777.513
Aeronaves, motores e outros 6,5% 9,3% mar/29 731.224 - (1.067) (402.994) (42.727) 47.720 (53.401) - 5.524 284.279 283.965 1.808 (1.494) 284.279
Sofr 1M +4,6% 10,0% mai/26 - 79.222 - - - 196 (332) - - 79.086 78.890 196 - 79.086
5.924.291 3.722.604 (1.067) (680.955) (601.458) 670.061 (388.299) 35.490 33.158 8.713.825 8.801.793 87.255 (175.223) 8.713.825
Em moeda nacional – R$
Capital de giro CDI + 3,1% CDI +3,1% fev/24 496.997 301.098 - (770.795) (59.807) 58.454 - - 1.544 27.491 27.190 301 - 27.491
set/25 2.675 - - (546) (155) 183 - - - 2.157 2.157 - - 2.157
-
Debêntures CDI + 5,4% 16,3% dez/28 747.170 585.661 - (431.530) (123.907) 131.629 - - 10.049 919.072 913.521 28.409 (22.858) 919.072
-
Aeronaves e motores e outros Selic + 5,5% 17,4% mai/25 19.284 - - (4.697) (4.714) 2.868 - - 30 12.771 12.851 - (80) 12.771
6,3% 6,3% mar/27 42.282 - - (18.600) (2.111) 1.912 - - 113 23.596 23.596 - - 23.596
1.308.408 886.759 - (1.226.168) (190.694) 195.046 - - 11.736 985.087 979.315 28.710 (22.938) 985.087
Total em R$ 7.232.699 4.609.363 (1.067) (1.907.123) (792.152) 865.107 (388.299) 35.490 44.894 9.698.912 9.781.108 115.965 (198.161) 9.698.912
Circulante 1.112.940 1.100.051 1.100.051

Não circulante 6.119.759 8.598.861 8.598.861
(a) Os saldos das transferências são entre as rubricas “Empréstimos e financiamentos” e “Arrendamentos”.
(b) Refere-se, principalmente, a baixa dos custos de captações consideradas extintas de acordo com os requerimentos do parágrafo 33.6 do CPC 48 – Instrumentos financeiros equivalente ao
IFRS 9, o qual determina que uma modificação substancial dos termos de um passivo financeiro existente, ou de uma parte dele, será contabilizada com uma extinção de tal obrigação.
_______________________________________________________________________________________________________________ 52
AZUL S.A.
Consolidado Consolidado
Taxa média Captações Pagamento de Pagamento Juros Variação Custos Principal a Juros Custos
Descrição nominal a.a. Taxa efetiva Vencimento 31.12.21 (–) custos principal de juros incorridos cambial amortizados 31.12.22 pagar acumulados amortizados 31.12.22
Senior notes – 2024 5,9% 6,3% out/24 2.236.910 - - (120.924) 120.487 (146.308) 7.237 2.097.402 2.087.079 21.798 (11.475) 2.097.402
Senior notes – 2026 7,3% 7,8% jun/26 3.298.018 - - (227.525) 222.675 (208.927) 11.424 3.095.665 3.130.620 9.457 (44.412) 3.095.665
Aeronaves e motores 6,0% 9,3% mar/29 1.096.955 - (306.668) (43.061) 52.940 (74.467) 5.525 731.224 733.697 4.669 (7.142) 731.224
Libor 3M + 2,6% Libor 3M + 2,6% mar/22 1.561 - (1.428) - 6 (139) - - - - - -
6.633.444 - (308.096) (391.510) 396.108 (429.841) 24.186 5.924.291 5.951.396 35.924 (63.029) 5.924.291
Em moeda nacional – R$
Capital de giro CDI + 3,9% 18,6% fev/24 643.699 227.467 (369.623) (108.887) 104.030 - 311 496.997 495.631 1.798 (432) 496.997
2,9% 2,9% set/25 23.202 - (20.728) (1.031) 1.232 - - 2.675 2.648 27 - 2.675
(a)
Debêntures CDI + 5,0% 16,3% dez/27 733.017 (12.308) (74.056) (50.908) 147.029 - 4.396 747.170 694.921 70.820 (18.571) 747.170
Aeronaves e motores Selic + 5,5% 17,4% mai/25 28.038 - (8.350) (4.374) 3.910 - 60 19.284 19.386 18 (120) 19.284
CDI + 6,2% CDI + 6,2% mar/27 84.330 - (42.324) (3.863) 4.017 - 122 42.282 42.397 7 (122) 42.282
1.512.286 215.159 (515.081) (169.063) 260.218 - 4.889 1.308.408 1.254.983 72.670 (19.245) 1.308.408
Total em R$ 8.145.730 215.159 (823.177) (560.573) 656.326 (429.841) 29.075 7.232.699 7.206.379 108.594 (82.274) 7.232.699
Circulante 984.266 1.112.940 1.112.940

Não circulante 7.161.464 6.119.759 6.119.759
(a) O valor de R$12.308 refere-se a custos a amortizar em razão da renegociação das debêntures.
_______________________________________________________________________________________________________________ 53
AZUL S.A.
19.3 Cronograma de amortização da dívida
Consolidado
31.12.23
2023 - 1.112.940
2024 1.100.051 2.397.036
2025 222.201 234.919
2026 355.930 3.306.081
2027 116.146 172.205
Após 2027 7.904.584 9.518
9.698.912 7.232.699
Circulante 1.100.051 1.112.940

Não circulante 8.598.861 6.119.759
19.4 Principais operações de empréstimos e financiamentos
19.4.1 Captações ocorridas em 2023
19.4.1.1 Capital de giro
Durante o primeiro trimestre, a subsidiária ALAB realizou a captação de R$302.252 com custos de
R$1.154, taxa equivalente a CDI+6,4% a.a. e pagamento único de juros e principal em junho de
2023. Durante o segundo trimestre, houve postergação do prazo de pagamento para setembro 2023
e da taxa de juros para CDI+6,5% a.a. Em julho de 2023 o saldo foi liquidado antecipadamente.
19.4.1.2 Debêntures
Durante o segundo trimestre, a subsidiária ALAB outorgou a 11ª emissão de debêntures simples,
não conversíveis em ações, da espécie com garantia real, com garantia adicional fidejussória, em
série única, no valor principal R$600.000, com valor nominal unitário de R$1, custos de R$11.872,
taxa equivalente a CDI+6,0% a.a. e vencimento em junho de 2024. Os juros incidentes serão
amortizados mensalmente. Os recursos foram integral e exclusivamente utilizados para o
pagamento de fornecimento de combustíveis de aviação.
19.4.1.3 Senior notes 2028
Em julho de 2023, a subsidiária Azul Secured finalizou uma oferta privada de títulos de dívida
seniores no valor principal de R$3.831.040 (equivalente a US$800.000), os custos de captações
foram de R$187.658, com juros de 11,9% a.a. pagos trimestralmente a partir de novembro de 2023
e vencimento do principal em agosto 2028. Os recursos líquidos serão utilizados para o pagamento
de certas dívidas, obrigações e outros fins corporativos.
Em outubro de 2023, a subsidiária Azul Secured emitiu notas adicionais no valor principal de
R$186.005 (equivalente a US$36.778). Tais notas foram emitidas em troca do valor principal
agregado de R$190.819 (equivalente a US$37.730) das Senior Notes 2024.
___________________________________________________________________________ 54
AZUL S.A.
19.4.1.4 Aeronaves e motores
Em novembro de 2023, a subsidiária Azul Finance realizou o financiamento de R$79.222, com juros
de 4,6% a.a. acrescidos da variação da Secured Overnight Financing Rate (“SOFR”) e vencimento
em maio de 2026.
19.4.2 Renegociações ocorridas em 2023
19.4.2.1 Debêntures
Durante o primeiro trimestre, a subsidiária ALAB renegociou os termos das debêntures, com valor
principal de R$700.000, custos de R$2.467 de modo a estender o prazo de vencimento de
dezembro de 2027 para dezembro de 2028. Não houve alteração nas taxas de juros.
De acordo com o CPC 48 – Instrumentos Financeiros, equivalente ao IFRS 9, a Companhia concluiu

que a renegociação não se enquadra no âmbito de extinção da dívida. Por este motivo, quaisquer
custos ou taxas incorridas foram deduzidos do saldo da dívida.
19.4.2.2 Aeronaves e motores
Durante o primeiro trimestre, a subsidiária ALAB renegociou a postergação do prazo de pagamento

de empréstimos e financiamentos de março de 2023 para dezembro de 2023 no montante de
R$194.330, alterando a taxa média ponderada de 6,5% a.a. para 7,4% a.a. No segundo trimestre,
a taxa média do contrato foi renegociada, passando de 7,4% a.a. para 8,6% a.a. Em dezembro de
2023 o saldo foi liquidado.

que a renegociação não se enquadra no âmbito de extinção da dívida. Por este motivo, quaisquer
custos ou taxas incorridas foram deduzidos do saldo da dívida.
19.4.2.3 Senior notes
Em junho de 2023, a Companhia anunciou que a subsidiária Azul Investments lançou:
(“Senior Notes 2024”) por títulos de dívidas com juros de 11,5% a.a. com vencimento em
2029; e
(“Senior Notes 2026)” por títulos de dívidas com juros de 10,9% a.a. com vencimento em
2030.
Em julho e outubro de 2023, a subsidiária Azul Investments concluiu suas ofertas de troca e como
consequência a subsidiária Azul Secured emitiu:

US$294.215) no valor principal agregado das “Senior Notes 2024”);
___________________________________________________________________________ 55
AZUL S.A.

US$568.252) de valor principal agregado das “Senior Notes 2026”); e
• R$186.005 (equivalente a US$36.778) de valor principal, com juros de 11,5% a.a. e

vencimento em 2028 (que foram emitidas em troca de R$190.819 (equivalente a US$37.730)
de valor principal agregado das “Senior Notes 2024”).
No total, 90,0% do valor principal dos Senior Notes 2024 e 2026 foi trocado por títulos de dívidas
de 2028, 2029 e 2030, conforme demonstrado abaixo:
US$ % trocado
Descrição (Não auditado) (Não auditado)
5,9% Senior notes 2024 331.945 83,0%
7,3% Senior notes 2026 568.252 94,7%
Total 900.197 90,0%
Devido as repactuações das dívidas, o montante de R$199.635 foi contabilizado na demonstração

de resultado, na rubrica “Reestruturação da dívida”. O montante refere-se a R$35.490 de efeitos da
extinção da dívida e R$164.145 de novos custos incorridos, não capitalizadas por se tratar de
extinção das dívidas originais.
19.5 Cláusulas restritivas (Não auditado)
Em 31 de dezembro de 2023, a Companhia possuía empréstimos e financiamentos sujeitos a

cláusulas restritivas (“covenants”) relacionadas ao nível de endividamento e à cobertura dos
pagamentos de dívidas.
Cláusula restritiva Frequência de Indicadores para
relativa a: mensuração a mensuração Requerido Atingido
(i) índice de cobertura do serviço da dívida (i) igual ou superior a 1.2; e

9ª e 10ª emissão de debêntures Anual ajustado (ICSD); e (ii) menor ou igual a 6.5 em 2023; 5.0 em 2024 e 2025; e 4.5 em Waiver
(ii) alavancagem financeira. 2026 e 2027.
(i) índice obtido por dívida líquida ajustada/ (i) alavancagem igual ou menor a 3,75x, a partir de 31 de dezembro
11ª emissão de debêntures Anual Atingido
EBITDA ajustado. de 2023.
(i) índice de cobertura do serviço da dívida

(i) igual ou superior a 1.2; e
Financiamento para compra de aeronaves Anual ajustado (ICSD); e Waiver
(ii) menor ou igual a 6.5
(ii) alavancagem financeira.
(i) índice de cobertura do serviço da dívida

(i) igual ou superior a 1.2; e
Financiamento para manutenção de motores Trimestral/Anual ajustado (ICSD); e Waiver
(ii) menor ou igual a 5.5.
(ii) alavancagem financeira.
Conforme tabela acima, a Companhia solicitou waiver à contraparte, e assim os obteve para o
exercício findo em 31 de dezembro de 2023. Portanto, a dívida relacionada segue classificada
nestas demonstrações financeiras de acordo com o fluxo contratual originalmente estabelecido.
___________________________________________________________________________ 56
AZUL S.A.
19.6 Garantias
O pacote de garantias das renegociações de dívidas e da emissão de títulos de dívidas

Senior notes 2028 ocorridas ao longo do ano de 2023, consiste na cessão fiduciária do fluxo
dos recebíveis da Azul Viagens e do programa de fidelidade, e da alienação fiduciária da
propriedade intelectual do programa de fidelidade, sendo garantia em primeiro grau para
os Senior Notes 2028 e para as Debentures Conversíveis, e garantia em segundo grau para
os Senior Notes 2029 e 2030.
20. ARRENDAMENTOS
Os passivos de arrendamento são reconhecidos, mensurados, apresentados e divulgados de

acordo com o CPC 06 (R2) – Arrendamentos, equivalente ao IFRS 16, em contrapartida ao direito
de uso. As práticas contábeis adotadas pela Companhia referente as operações de arrendamento
estão apresentadas na nota explicativa 17.
20.2 Renegociações
Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2023, a Companhia definiu as condições de

repactuações e passou a firmar acordos definitivos com os arrendadores, que concordaram em
receber títulos de dívida negociáveis com vencimento em 2030 e ações precificadas de forma a
refletir a nova geração de caixa da Companhia, sua melhor estrutura de capital e a redução em seu
risco de crédito.
Até 31 de dezembro de 2023, a Companhia repactuou nessas novas condições 119 contratos de
arrendamento. No geral, as condições repactuadas entre Companhia e arrendadores são as
seguintes:
• Notes: R$1.385.115 (equivalente a US$286.104), com juros a serem pagos trimestralmente

a partir de dezembro de 2023, com juros de 7,5% a.a., e vencimento do principal em junho
de 2030; e
• Equity: R$2.178.740 (equivalente a US$450.032) com pagamentos trimestrais consecutivos,

iniciando em julho de 2024.
___________________________________________________________________________ 57
AZUL S.A.
Os custos incorridos nessas repactuações correspondem a R$84.421 e foram contabilizados na

demonstração do resultado, conforme requerido pelo CPC 48 – Instrumentos Financeiros,
31.12.23 31.12.23
Arrendamentos - - 12.455.827 14.582.833
Arrendamentos - Notes - - 1.030.845 -
Arrendamentos - Equity 1.659.739 - 1.659.739 -
1.659.739 - 15.146.411 14.582.833
Circulante 216.388 - 3.687.392 4.025.948

Não circulante 1.443.351 - 11.459.019 10.556.885
___________________________________________________________________________ 58
AZUL S.A.
20.3 Arrendamentos
Consolidado
Prazo médio Taxa média Juros Transferen- Variação 31.12.23

Descrição remanescente ponderada 31.12.22 Adições Modificações Pagamentos incorridos cias (b) Baixas cambial (Não auditado)
Arrendamentos sem opção de compra:

Aeronaves (a) 8,1 16,3% 13.585.810 1.086.943 1.090.251 (2.834.794) 2.209.708 (2.544.154) (103.107) (922.775) 11.567.882
Outros 4,6 10,3% 185.527 21.763 76.266 (55.934) 19.194 - - (9.562) 237.254
Arrendamentos com opção de compra:
(a)
Aeronaves 5,0 13,8% 811.496 - 70.806 (192.819) 99.766 (90.815) - (47.743) 650.691
Total 14.582.833 1.108.706 1.237.323 (3.083.547) 2.328.668 (2.634.969) (103.107) (980.080) 12.455.827
Circulante 4.025.948 3.349.056

Não circulante 10.556.885 9.106.771

(b) Os saldos das transferências são entre as rubricas “Empréstimos e financiamentos”, “Arrendamentos”; “Arrendamentos: Notes e Equity”; “Fornecedores” e “Outros passivos”.
Consolidado
Prazo médio Taxa média Juros Variação

Descrição remanescente ponderada 31.12.21 Adições Modificações Pagamentos incorridos Baixas cambial 31.12.22
Arrendamentos sem opção de compra:

(a)
Aeronaves 7,6 21,3% 13.724.647 1.507.577 55.342 (3.220.152) 2.400.049 (1.123) (880.530) 13.585.810
Outros 4,9 9,8% 71.869 193.360 11.452 (38.031) 15.798 (67.416) (1.505) 185.527
Arrendamentos com opção de compra:
Aeronaves (a) 5,8 18,5% 1.094.059 113.231 (113.993) (345.503) 117.281 - (53.579) 811.496
Total 14.890.575 1.814.168 (47.199) (3.603.686) 2.533.128 (68.539) (935.614) 14.582.833
Circulante 3.497.665 4.025.948

Não circulante 11.392.910 10.556.885
_______________________________________________________________________________________________________________ 59
AZUL S.A.
20.4 Arrendamentos – Notes
Consolidado

(a)
Descrição remanescente ponderada 31.12.22 Adições incorridos cias cambial (Não auditado)
Financiamento com lessores - Notes 6,5 14,8% - 11.097 36.292 1.018.404 (34.948) 1.030.845
Total - 11.097 36.292 1.018.404 (34.948) 1.030.845
Circulante - 121.948
Não circulante - 908.897
(a) Os saldos das transferências são entre as rubricas “Arrendamentos” e “Arrendamentos: Notes e Equity”.
20.5 Arrendamentos – Equity


(a)
Descrição remanescente ponderada 31.12.22 Adições incorridos cias cambial (Não auditado)
Financiamento com lessores - Equity 3,6 14,6% - 17.270 55.597 1.640.771 (53.899) 1.659.739
Total - 17.270 55.597 1.640.771 (53.899) 1.659.739
Circulante - 216.388
Não circulante - 1.443.351
(a) Os saldos das transferências são entre as rubricas “Arrendamentos” e “Arrendamentos: Notes e Equity”.
_______________________________________________________________________________________________________________ 60
AZUL S.A.
20.6 Cronograma de amortização dos arrendamentos
Consolidado
31.12.23
2023 - 4.387.911
2024 3.570.147 4.162.958
2025 2.851.258 3.579.587
2026 2.615.718 3.237.509
2027 2.226.313 2.909.201
Após 2027 9.594.071 8.512.031
Pagamentos mínimos de arrendamentos 20.857.507 26.789.197
Encargos financeiros (8.401.680) (12.206.364)
Valor presente dos pagamentos mínimos de arrendamentos 12.455.827 14.582.833
Circulante 3.349.056 4.025.948

Não circulante 9.106.771 10.556.885
20.7 Cronograma de amortização dos arrendamentos - Notes
Consolidado
31.12.23
2024 130.432
2025 103.883
2026 103.883
2027 103.883
Após 2027 1.644.823
Pagamentos mínimos de arrendamentos 2.086.904
Encargos financeiros (1.056.059)
Valor presente dos pagamentos mínimos de arrendamentos 1.030.845
Circulante 121.948
Não circulante 908.897
Não havia saldos comparativos em 31 de dezembro de 2022.
___________________________________________________________________________ 61
AZUL S.A.
20.8 Cronograma de amortização dos arrendamentos - Equity
Controladora e
Consolidado
31.12.23
2024 235.897
2025 726.247
2026 726.247
2027 490.348
Pagamentos mínimos de arrendamentos 2.178.739
Encargos financeiros (519.000)

Valor presente dos pagamentos mínimos de arrendamentos 1.659.739
Circulante 216.388
Não circulante 1.443.351
20.9 Cláusulas restritivas (Não auditado)
Em 31 de dezembro de 2023, a Companhia possuía arrendamentos sujeitos a cláusulas restritivas

(“covenants”) relacionadas ao nível de endividamento e à cobertura dos pagamentos de dívidas.
Cláusula restritiva Indicadores para

relativa a: Frequência de mensuração a mensuração Requerido Atingido
(i) índice de cobertura do serviço da dívida ajustado (ICSD); e (i) igual ou superior a 1.2; e
Arrendamento de aeronaves Anual Waiver
(ii) alavancagem financeira. (ii) menor ou igual a 5.5.
Conforme tabela acima, a Companhia solicitou waiver à contraparte, e assim o obteve para o
exercício findo em 31 de dezembro de 2023. Portanto, a dívida relacionada segue classificada
nestas demonstrações financeiras de acordo com o fluxo contratual originalmente estabelecido.
21. INSTRUMENTOS DE DÍVIDA CONVERSÍVEIS
Conforme requerido pelo CPC 48 – Instrumentos Financeiros, equivalente ao IFRS 9, o direito de

conversão em ações das debêntures conversíveis foi mensurado pelo valor justo por meio do
resultado pois trata-se de um derivativo embutido.
21.2 Renegociações
Em julho de 2023, a Companhia concluiu a renegociação das debêntures conversíveis, com valor
principal de R$1.745.900, alterando o prazo de vencimento de outubro de 2025 para outubro de
2028, a taxa nominal de 6,0% a.a. para 12,3% a.a. e o preço de conversão de R$32,26 para
R$22,78.
___________________________________________________________________________ 62
AZUL S.A.

que a renegociação se enquadra no âmbito de extinção da dívida. Sendo assim, os valores
anteriormente registrados foram extintos e uma nova dívida foi contabilizada. Por este motivo,
quaisquer custos ou taxas incorridas foram reconhecidos no resultado.
Devido à modificação da dívida, o montante de R$352.430, composto pelo efeito da reestruturação

de R$233.068 (despesa de R$346.555 referente à extinção e reconstituição do direito de conversão
e receita de R$113.487 referente à extinção e reconstituição da dívida) e R$119.362 de novos
custos incorridos, foi contabilizado na demonstração do resultado, na rubrica “Reestruturação das
debêntures”.
O saldo apresentado abaixo de debêntures contempla o direito de conversão da dívida em ações

da Companhia no montante de R$488.775 (R$116.971 em 31 de dezembro de 2022).
___________________________________________________________________________ 63
AZUL S.A.
21.3 Composição de Instrumentos de dívida conversíveis
Controladora e consolidado
Variação do
Taxa média Taxa direito de Pagamento Pagamento Juros Variação Efeito da Custos 31.12.23
(a)
Descrição nominal a.a. efetiva Vencimento 31.12.22 conversão de principal de juros incorridos cambial reestruturação amortizados (Não auditado)
Debêntures 12,3% 12,3% out/28 1.403.719 25.249 (542.496) (100.928) 242.608 (62.232) 233.068 2.622 1.201.610
Total em R$ 1.403.719 25.249 (542.496) (100.928) 242.608 (62.232) 233.068 2.622 1.201.610

Não circulante 1.388.930 1.175.803
(a) Não considera o direito de conversão.
Variação do
Taxa média Taxa direito de Pagamento Juros Variação Custos
Descrição nominal a.a. efetiva (a) Vencimento 31.12.21 conversão de juros incorridos cambial amortizados 31.12.22
Debêntures 6,0% a 7,5% 6,6% out/25 1.873.001 (519.815) (105.891) 231.103 (79.212) 4.533 1.403.719
Total em R$ 1.873.001 (519.815) (105.891) 231.103 (79.212) 4.533 1.403.719

Não circulante 1.833.877 1.388.930
(a) Não considera o direito de conversão.
_______________________________________________________________________________________________________________ 64
AZUL S.A.
21.4 Cronograma de amortização

31.12.23
2023 - 14.789
2024 25.807 -
2025 - 1.388.930
Após 2026 1.175.803 -
1.201.610 1.403.719

Não circulante 1.175.803 1.388.930
22. FORNECEDORES
Os valores a pagar a fornecedores são inicialmente reconhecidos pelo valor justo e

subsequentemente acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos e das variações
monetárias e cambiais.
22.2 Composição de fornecedores
Conforme descrito na nota 2.1.4.6, as negociações com fornecedores de serviços e peças de

aeronaves seguiram em sua maioria o mesmo modelo da repactuação das obrigações de
arrendamento, ou seja, a Companhia emitiu Notes no montante equivalente de R$408.541
(equivalente a US$84.386), com juros de 7,5% a.a a serem pagos trimestralmente a partir de
dezembro de 2023, e vencimento do principal em junho de 2030, bem como Equity no montante
total de R$159.775 (equivalente a US$33.002), com pagamentos trimestrais consecutivos, iniciando
em janeiro de 2025.
31.12.23 31.12.23
Fornecedores 10.651 24 3.077.225 3.034.799
Fornecedores - Notes - - 401.702 -
Fornecedores - Equity 119.841 - 119.841 -
130.492 24 3.598.768 3.034.799
Circulante 10.651 24 2.277.841 2.517.828

Não circulante 119.841 - 1.320.927 516.971
___________________________________________________________________________ 65
AZUL S.A.
22.3. Movimentação de fornecedores
22.3.1 Fornecedores – Notes
Consolidado
Juros Variação 31.12.23
Descrição 31.12.22 Adições incorridos cambial (Não auditado)
Financiamento com fornecedores - Notes - 401.824 8.357 (8.479) 401.702
Total - 401.824 8.357 (8.479) 401.702
Circulante - 11.624
22.3.2 Fornecedores – Equity
Juros Variação 31.12.23
Descrição 31.12.22 Adições incorridos cambial (Não auditado)
Financiamento com fornecedores - Equity - 118.809 3.347 (2.315) 119.841
Total - 118.809 3.347 (2.315) 119.841
23. ACORDOS DE FINANCIAMENTO DE FORNECEDORES
A Companhia promove negociações junto aos fornecedores com o objetivo de alongar seus prazos
de pagamentos. Dessa forma, foram assinados convênios junto a instituições financeiras que
permitem a antecipação dos títulos por parte de seus fornecedores, principalmente de combustível,
com taxa de juros que variam entre 1,19% e 1,27% a.m.
No momento da antecipação do título junto a instituição financeira, tal montante é transferido da

rubrica “Fornecedores” para “Acordos de financiamento de fornecedores”.
___________________________________________________________________________ 66
AZUL S.A.
23.2 Movimentação dos acordos de financiamento de fornecedores
Descrição Consolidado
Em 31 de dezembro de 2021 3.694
Adições 1.541.948
Juros incorridos 79.460
Juros pagos (53.476)
Pagamentos (818.274)
Em 31 de dezembro de 2022 753.352
Adições 391.676
Juros incorridos 17.010
Juros pagos (39.714)
Pagamentos (831.477)
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado) 290.847
24. INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS
As variações nas taxas de juros, câmbio e nos preços do combustível de aviação expõem a
Companhia e suas controladas a riscos que podem afetar seus desempenhos financeiros. Com o
objetivo de mitigar tais riscos, a Companhia contrata instrumentos financeiros derivativos. As
operações apresentam a variação de seu valor justo contabilizadas diretamente no resultado
financeiro.
24.2 Composição dos instrumentos financeiros derivativos

Consolidado
Debêntures
Swap taxa de Termo Opção Termo moeda direitos de
Variações no valor justo juros combustível combustível estrangeira conversão (a) Total
Em 31 de dezembro de 2021 (213.257) 9.383 - 270.640 (636.786) (570.020)
Ganhos (perdas) reconhecidos no resultado 33.519 440.065 - (35.394) 519.815 958.005
Pagamentos (recebimentos) 568 (478.149) - - - (477.581)
Em 31 de dezembro de 2022 (179.170) (28.701) - 235.246 (116.971) (89.596)
Ganhos (perdas) reconhecidos no resultado (34.075) (168.378) 13.796 (24.552) (25.249) (238.458)
Pagamentos (recebimentos) 213.245 136.977 (1.530) (210.694) - 137.998
Reestruturação (b) - - - - (346.555) (346.555)
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado) - (60.102) 12.266 - (488.775) (536.611)
Direitos com instrumentos financeiros derivativos circulante - 757 21.152 - - 21.909

Obrigações com instrumentos financeiros derivativos circulante - (60.019) (8.886) - - (68.905)
Obrigações com instrumentos financeiros derivativos não circulante - (840) - - - (840)
Instrumentos conversíveis não circulante - - - - (488.775) (488.775)
- (60.102) 12.266 - (488.775) (536.611)
(a) Saldo contabilizado na controladora.

(b) Refere-se a efeitos da extinção e reconstituição do direito de conversão.
___________________________________________________________________________ 67
AZUL S.A.
25. TAXAS E TARIFAS AEROPORTUÁRIAS
Os valores a pagar referente a taxas e tarifas aeroportuárias são inicialmente reconhecidos pelo
valor justo e subsequentemente acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos e das
variações monetárias e cambiais.
25.2 Composição de taxas e tarifas aeroportuárias
Consolidado
31.12.23
Tarifas aeroportuárias 1.490.514 1.087.232
Taxa de embarque 248.689 213.093
Outras 20.880 34.444
1.760.083 1.334.769
Circulante 588.404 831.897

Não circulante 1.171.679 502.872
26. TRANSPORTES A EXECUTAR E PROGRAMA DE FIDELIDADE
A rubrica de transportes a executar e programa de fidelidade compreende as obrigações da

Companhia pelo recebimento antecipado para prestação de serviços de transporte aéreo e outros
serviços auxiliares relacionados à obrigação principal junto a seus clientes. São contabilizados pelo
valor da transação e por se tratar de itens não monetários, não estão sujeitos a variação cambial
ou correção monetária de qualquer natureza. Tais obrigações são extintas pela prestação dos
serviços de transporte em contrapartida à receita operacional na demonstração do resultado do
exercício.
26.2 Composição de transportes a executar e programa de fidelidade
Consolidado
31.12.23
Transportes a executar e programa de fidelidade 5.782.121 4.660.271
Breakage (576.245) (520.246)
5.205.876 4.140.025
(a)
Prazo médio de utilização 56 dias 48 dias
(a) Não considera o programa de fidelidade
___________________________________________________________________________ 68
AZUL S.A.
27. SALÁRIOS E ENCARGOS SOCIAIS
As obrigações de salários e encargos sociais são inicialmente reconhecidos pelo valor justo,
respeitando o regime de competência contábil.
27.2 Composição de salários e encargos sociais
31.12.23 31.12.23
Benefícios de curto prazo 2.344 2.485 473.060 478.568
Remuneração baseada em ações - - 1.737 844
2.344 2.485 474.797 479.412
28. TRIBUTOS A RECOLHER
Os tributos a recolher representam obrigações tributárias decorrentes das atividades operacionais

da Companhia oriundos principalmente do transporte de passageiros e cargas.
28.2 Composição de tributos a recolher
31.12.23 31.12.23
Programa de parcelamento federal - - 157.970 96.547
PIS e COFINS 2 2 4.231 55.385
Impostos retidos na fonte 421 535 76.520 49.906
Impostos sobre importação 83 96 13.483 15.189
Outros - - 2.251 48.156
506 633 254.455 265.183
Circulante 506 633 142.168 193.588

Não circulante - - 112.287 71.595
No primeiro trimestre de 2023, a Companhia parcelou em 60 meses tributos federais no montante

de R$103.650. Em 31 de dezembro a Companhia não possui valores vencidos.
___________________________________________________________________________ 69
AZUL S.A.
29. PROVISÕES
29.1.1 Devolução de aeronaves e motores
As aeronaves e motores negociados sob a modalidade de arrendamento sem opção de compra

regularmente preveem obrigações contratuais estabelecendo condições para devolução desses
ativos.
Dessa forma, a Companhia provisiona os custos de devolução, uma vez que se trata de obrigações
presentes decorrentes de eventos passados e que irão gerar desembolsos futuros, cuja
mensuração é feita com razoável segurança.
Os custos de devolução referem-se basicamente à reconfiguração de aeronave (interior e exterior),

obtenção de licenças, certificações técnicas, manutenções, pintura, etc., conforme estabelecido em
contrato. Quando for possível estimar com confiabilidade, o custo é registrado inicialmente a valor
presente no ativo de direito de uso com contrapartida na provisão para devolução de aeronaves,
que compõem a rubrica de “Provisões”. Após o registro inicial, o passivo é atualizado de acordo
com a taxa de câmbio e com a taxa de remuneração de capital estimada pela Companhia, sendo a
contrapartida registrada no resultado financeiro. Eventuais alterações na estimativa de gastos a
incorrer são registradas de forma prospectiva contra o direito de uso ou na demonstração do
resultado do exercício caso não haja saldo remanescente no ativo de direito de uso.
29.1.2 Riscos tributários, cíveis, trabalhistas e outros
A Companhia é parte de processos judiciais e administrativos, principalmente no Brasil. As

avaliações das probabilidades de perdas destes processos incluem a análise das evidências
disponíveis, a hierarquia das leis, as jurisprudências disponíveis, as decisões mais recentes nos
tribunais e sua relevância no ordenamento jurídico, bem como a avaliação de advogados externos.
As provisões são revisadas e ajustadas para refletir alterações nas circunstâncias, tais como prazo
de prescrição aplicável, conclusões de inspeções fiscais ou exposições adicionais identificadas com
base em novos assuntos ou decisões de tribunais.
A Administração da Companhia acredita que a provisão para riscos tributários, cíveis, trabalhistas
e outros é suficiente para cobrir eventuais perdas com processos judiciais e administrativos.
29.1.3 Benefícios pós-emprego
A Companhia reconhece passivos atuariais relacionados a benefício de plano médico oferecido a

seus colaboradores de acordo com o CPC 33 (R1) – “Benefícios a Empregados”, equivalente ao
IAS 19. Os ganhos e perdas atuariais são reconhecidos em outros resultados abrangentes tendo
como base o relatório atuarial preparado por especialistas independentes, enquanto o custo do
serviço corrente e o custo dos juros são reconhecidos no resultado do exercício.
___________________________________________________________________________ 70
AZUL S.A.
29.2 Composição das provisões
Consolidado
Devolução de Riscos tributários,
aeronaves e cíveis, trabalhistas Passivo Benefício pós-
(a) (b)
Descrição motores e outros oneroso emprego Total
Em 31 de dezembro de 2021 2.241.439 558.982 693.407 5.761 3.499.589
Adições 678.252 181.136 (586.634) 113 272.867
Baixas (228.034) (179.391) (178.126) - (585.551)
Juros incorridos 144.563 - 100.975 609 246.147
Efeito da alteração de premissas financeiras - - - (888) (888)
Efeito da experiência do plano - - - 1.406 1.406
Variação cambial (160.954) - (29.622) - (190.576)
Em 31 de dezembro de 2022 2.675.266 560.727 - 7.001 3.242.994
Adições 501.864 216.778 - 115 718.757
Modificações (250.134) - - - (250.134)
Baixas (401.014) (237.313) - - (638.327)
Juros incorridos 239.078 17.581 - 760 257.419
Benefício pago pelo plano - - - (141) (141)
Efeito da alteração de premissas financeiras - - - (23) (23)
Efeito da experiência do plano - - - 2.198 2.198
Variação cambial (191.890) - - - (191.890)
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado) 2.573.170 557.773 - 9.910 3.140.853

Circulante 497.525 238.905 - - 736.430
Não circulante 2.075.645 318.868 - 9.910 2.404.423
Circulante 654.897 179.391 - - 834.288
Não circulante 2.020.369 381.336 - 7.001 2.408.706
(a) Taxa nominal de desconto 10,7% a.a. (11,2% a.a. em 31 de dezembro de 2022).
(b) Considera provisão para riscos cíveis no valor de R$30 na controladora.
29.2.1 Riscos tributários, cíveis, trabalhistas e outros
Apresentam-se os saldos dos processos com estimativas de perdas provável e possível:
Consolidado
Perda provável Perda possível
31.12.23 31.12.23
Tributários 284.638 263.495 432.109 376.510
Cíveis 131.464 107.980 49.930 57.871
Trabalhistas 141.671 121.842 68.789 43.423
Outros - 67.410 - -
557.773 560.727 550.828 477.804
___________________________________________________________________________ 71
AZUL S.A.
29.2.1.1 Tributários
29.2.1.1.1 Perda provável
A Companhia discute a não incidência do adicional de alíquota de 1% de COFINS sobre

importações de aeronaves, partes e componentes no montante de R$219.695 (R$209.496 em 31
de dezembro de 2022). Tal classificação deve-se a decisões proferidas pelos Tribunais Superiores
considerando a legalidade da cobrança do adicional de alíquota nas importações realizadas por
companhias aéreas.
29.2.1.1.2 Perda possível
Em 2022, a Companhia foi autuada pela Receita Federal em virtude de supostas infrações relativas
à Contribuição Previdenciária sobre a Receita Bruta (CPRB ou desoneração na folha), totalizando
aproximadamente R$255.042. Os autos de infração estão sendo discutidos nas esferas
administrativa e judicial.
A Companhia possui discussões previdenciárias no montante de R$69.768 relacionadas à não

incidência da Contribuição Previdenciária Patronal sobre os valores descontados a título de
previdência privada e plano de saúde. A discussão se sustenta no fato dos gastos não se incluírem
no conceito de remuneração e, portanto, não estarem sujeitos ao recolhimento.
Os demais valores são pulverizados e não cabe destacar nenhum processo específico.
29.2.1.2 Cíveis
A Companhia possui ações de natureza cíveis, relacionadas principalmente a ações indenizatórias

em geral, tais como atrasos e cancelamentos de voos, extravios e danos de bagagem, dentre
outras. Os valores são pulverizados e não cabe destacar nenhum processo específico.
29.2.1.3 Trabalhistas
A Companhia possui ações de natureza trabalhista, relacionadas principalmente a discussões

relacionadas a horas extras, adicional de periculosidade, de insalubridade e equiparação salarial.
Os valores são pulverizados e não cabe destacar nenhum processo em específico.
29.2.1.4 Outros
Os valores registrados nessa rubrica estão relacionados ao passivo contingente assumido em

decorrência da combinação de negócios com a Conecta. Durante o exercício findo em 31 de
dezembro de 2023, o processo foi concluído e a Companhia condenada a pagar R$3.776, sendo
assim uma reversão foi registrada na demonstração do resultado do exercício.
___________________________________________________________________________ 72
AZUL S.A.
29.2.2 Benefício pós-emprego
Seguem as premissas utilizadas para o cálculo do benefício pós-emprego:
Consolidado
31.12.23
Média ponderada das premissas (Não auditado) 31.12.22
Taxa nominal de desconto a.a. 9,92% 10,96%
Taxa real de desconto a.a. 5,79% 5,78%
Taxa de inflação estimada no longo prazo a.a. 3,90% 4,90%
HCCTR – Taxa Nominal de Inflação Média a.a. 7,02% 8,05%
HCCTR – Taxa Real de Inflação Média a.a. 3,00% 3,00%
Tábua de mortalidade AT-2000 AT-2000

suavizada em 10% suavizada em 10%
30. PARTES RELACIONADAS
As transações com partes relacionadas foram celebradas no curso normal dos negócios da
Companhia, a preços, prazos e encargos financeiros de acordo com as condições de mercado
estabelecidas entre as partes. Tais operações incluem, dentre outros aspectos, contratos de
serviços compartilhados e contratos de mútuo.
30.2 Transações com partes relacionadas
30.2.1 Saldos
Observando-se as normas contábeis, tais transações foram devidamente eliminadas para fins de
consolidação.
Conforme divulgada na nota explicativa 2, a Companhia passou por um grande processo de

reestruturação das suas dívidas, o qual compreendeu a emissão de Senior Notes 2028, exchange
offer, debêntures conversíveis, repactuação de dívidas de arrendamento e fornecedores por meio
de emissão de Notes e Equity. Essas emissões foram realizadas por meio de subsidiárias em nome
da ALAB e/ou da Azul.
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AZUL S.A.
Controladora
31.12.23
Credor Devedor Tipo de operação (Não auditado)
Azul Investiment Ofertas de troca dos títulos de dívidas - custos 8.464
Azul Secured Emissão de títulos de dívidas 2028 - custos 6.676
Azul ALAB Repactuação de obrigações com fornecedores - Equity 119.841
Azul ALAB Repactuação de obrigações de arrendamentos - Equity 1.659.739
ALAB Azul Repactuação de debêntures conversíveis - custos (496)
ALAB Azul Mútuo (86.659)
Secured Azul Repactuação de debêntures conversíveis - custos (9.685)
Secured Azul Mútuo (639.052)
1.058.828
Direitos com partes relacionadas circulante 216.388

Direitos com partes relacionadas não circulante 1.578.332
Obrigações com partes relacionadas circulante (52.129)
Obrigações com partes relacionadas não circulante (683.763)
31.12.23
Receita Despesa Tipo de operação (Não auditado) 31.12.22
Azul ALAB Perdão de dívida de operações de mútuo 71.703 -
Azul ALAB Mútuo - 49.062
ALAB Azul Mútuo (4.801) -
66.902 49.062
30.2.2 Remuneração do pessoal-chave da Administração
Os colaboradores da Companhia têm direito a participação nos resultados com base em

determinadas metas acordadas anualmente. Por sua vez, os executivos têm direito a bônus com
base em disposições estatutárias propostas pelo Conselho de Administração e aprovadas pelos
acionistas. O montante da participação é reconhecido no resultado do exercício em que as metas
são atingidas.
O pessoal-chave da Administração compreende os conselheiros, membros do Comitê Executivo e

diretores. As despesas incorridas com remuneração e os respectivos encargos, pagos ou a pagar,
estão demonstrados a seguir:
Consolidado
31.12.23
Benefícios de curto prazo 19.429 58.788
Benefícios pós-emprego 595 -
Remuneração baseada em ações 63.529 (17.441)
83.553 41.347
O plano de remuneração baseada em ações considera o plano de opções, RSU e phantom shares.
Tais planos têm previsão de liquidação em até oito anos e, portanto, não configura necessariamente
saída de caixa.
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AZUL S.A.
30.2.3 Garantias e avais concedidos pela Controladora
A Companhia concedeu garantias em aluguel de imóveis para alguns de seus executivos e o total
envolvido não é significativo.
30.2.4 Contrato de compartilhamento de serviços de tecnologia
A Companhia realizou transações com a Águia Branca Participações S.A., um de seus acionistas,
para o compartilhamento de recursos de tecnologia da informação. O valor total dos serviços
adquiridos durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2023 foi de R$52 (R$52 em 31 de
dezembro de 2022), contabilizado na rubrica “Outras receitas e (despesas)”, na demonstração do
resultado. Em 31 de dezembro de 2023 não havia valores a serem pagos decorrentes dessa
transação.
30.2.5 Contrato de venda de passagens
Em março de 2018, a Companhia celebrou um contrato de venda de passagens com a Caprioli

Turismo Ltda., uma agência de viagens de propriedade da família Caprioli (que possui uma
participação indireta na Companhia através dos ex-acionistas da TRIP), nos termos do qual é
concedido à Caprioli Turismo Ltda. uma linha de crédito de R$20 para a compra e revenda de
passagens em voos operados pela Companhia. Essa linha de crédito é garantida por uma nota
promissória que não rende juros, do mesmo valor a pagar.
30.2.6 Subarrendamento de aeronaves
A Companhia assinou contratos de subarrendamento de três aeronaves com a Breeze Aviation

Group (“Breeze”), uma companhia aérea fundada pelo acionista controlador da Azul, com sede nos
Estados Unidos. A transação foi votada e aprovada por 97% dos acionistas da Azul na AGE
realizada em março de 2020. Seguindo práticas de boa governança, o acionista controlador não
participou da votação.
Em 31 de dezembro de 2023, as operações com a Breeze apresentavam os seguintes saldos:
Consolidado
31.12.23
Credor Devedor Tipo de operação (Não auditado) 31.12.22
ALAB Breeze Subarrendamento de aeronaves 30.802 67.056
ALAB Breeze Reembolso de reserva de manutenção 3.901 -
Breeze ALAB Reembolso de reserva de manutenção (19.559) (14.456)
Consolidado
31.12.23
Receitas Despesas Tipo de operação (Não auditado) 31.12.22
ALAB Breeze Juros incorridos 5.824 7.589
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AZUL S.A.
30.2.7 Lilium
Em agosto de 2021, a Companhia anunciou planos de parceria estratégica com a Lilium GmbH,
subsidiária integral da Lilium N.V. (“Lilium”), a qual se tornou uma parte relacionada a partir da
eleição do acionista controlador da Companhia ao cargo de membro independente do Conselho de
Administração da Lilium.
Em 31 de dezembro de 2023 e 2022, a Companhia não tem saldos em aberto com a Lilium.
30.2.8 Azorra
Em agosto de 2022, a Companhia celebrou contratos de venda e arrendamento de aeronaves e

motores com entidades do grupo Azorra Aviation Holdings LLC. (“Azorra”), a qual se tornou uma
parte relacionada a partir da eleição do acionista controlador da Companhia ao cargo de membro
independente do Conselho de Administração da Azorra.
As transações entre a Companhia e o grupo Azorra estão demonstradas a seguir:
Consolidado
31.12.23
Credor Devedor Tipo de operação (Não auditado) 31.12.22
ALAB Azorra Reserva para manutenção - 107.286
ALAB Azorra Depósito em garantia 4.643 3.913
Azorra ALAB Arrendamento (302.947) (113.832)
Azorra Azul Investments Arrendamentos - Notes (74.572) -
Azorra Azul Arrendamentos - Equity (102.683) -
31.12.23
Receitas Despesas Tipo de operação (Não auditado) 31.12.22
Azorra ALAB Juros incorridos 17.106 10.983
31. PATRIMÔNIO LÍQUIDO
31.1 Capital social
Valor Quantidade
Ações Ações
(a)
Descrição Capital social AFAC ordinárias preferenciais
Em 31 de dezembro de 2021 2.290.876 120 928.965.058 333.680.010
Integralização de capital - (23.065) - -
Remuneração baseado em ações 23.065 23.006 - 1.943.398
Em 31 de dezembro de 2022 2.313.941 61 928.965.058 335.623.408
Integralização de capital 880 (880) - -
Remuneração baseado em ações - 1.608 - 124.388
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado) 2.314.821 789 928.965.058 335.747.796
(a) Adiantamento para futuro aumento de capital.
___________________________________________________________________________ 76
AZUL S.A.
Conforme estabelecido no estatuto social da Companhia, cada ação ordinária dá direito a 1 (um)
voto. As ações preferenciais de qualquer classe não conferem direito a voto, entretanto,
proporcionam a seus detentores:
• Prioridade de reembolso de capital;

• O direito de serem incluídas em oferta pública de compra de ações devido à transferência do
controle da Companhia, nas mesmas condições e por um preço por ação equivalente a setenta
e cinco (75) vezes o preço por ação pago ao acionista controlador;
• O direito de receber valores equivalentes a setenta e cinco (75) vezes o preço por ação ordinária
após a divisão dos ativos remanescentes entre os acionistas; e
• O direito de recebimento de dividendos iguais a setenta e cinco (75) vezes o valor pago a cada
ação ordinária.
A composição acionária da Companhia está apresentada a seguir:
31.12.23 (Não auditado) 31.12.22
Ações Ações % Participação Ações Ações % Participação

Acionista ordinárias preferenciais econômica ordinárias preferenciais econômica
David Neeleman 67,0% 2,2% 4,5% 67,0% 2,2% 4,5%
(a)
Acionistas Trip 33,0% 4,0% 5,0% 33,0% 4,4% 5,4%
United Airlines Inc - 8,0% 7,8% - 8,0% 7,8%
Blackrock - 5,0% 4,8% - 5,0% 4,8%
Outros - 80,7% 77,8% - 80,3% 77,4%
Tesouraria - 0,1% 0,1% - 0,1% 0,1%
Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
(a) Representa Trip Participações S.A., Trip Investimentos Ltda. e Rio Novo Locações Ltda.
A Companhia fica autorizada, mediante deliberação do Conselho de Administração, a aumentar o

capital social, independentemente de reforma estatutária, com emissão de até 230.000.000
(duzentos e trinta milhões) novas ações preferenciais. O Conselho de Administração fixará as
condições da emissão, inclusive preço e prazo de integralização.
31.2 Ações em tesouraria
31.2.1 Prática contábil
Os instrumentos de capital próprio adquiridos denominados ações em tesouraria são reconhecidos

pelo custo e deduzidos do patrimônio líquido. Nenhum ganho ou perda é reconhecido no resultado
na compra, venda, emissão ou cancelamento desses instrumentos patrimoniais. Qualquer diferença
entre o valor contábil e o valor de mercado, se a ação for reemitida, é reconhecida como prêmio de
emissão.
___________________________________________________________________________ 77
AZUL S.A.
31.2.2 Movimentação das ações em tesouraria
Quantidade de Custo médio
Descrição ações Valor (em R$)
Em 31 de dezembro de 2021 384.529 11.959 31,10
Recompra 313.102 3.923 12,53
Transferências (347.632) (5.678) -
Em 31 de dezembro de 2022 349.999 10.204 29,15
Recompra 591.866 6.826 11,53
Transferências (441.866) (7.989) -
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado) 499.999 9.041 18,08
Em novembro de 2022, foi aprovado o plano de recompra de 1.300.000 ações preferenciais, com
vencimento em 18 meses, a fim de mantê-las em tesouraria para posterior atendimento das
obrigações do plano de RSU. Até 31 de dezembro de 2023, dentro do referido plano, a Companhia
readquiriu 851.868 ações.
32. RESULTADO POR AÇÃO
O resultado básico por ação é calculado através da divisão do resultado líquido do exercício
atribuído aos acionistas controladores da Companhia pela quantidade média ponderada de todas
as classes de ações em circulação, exceto as em tesouraria, durante o exercício.
O resultado diluído por ação é calculado mediante ao ajuste da quantidade média ponderada de
ações em circulação, exceto as em tesouraria, pelos instrumentos potencialmente conversíveis em
ações. No entanto, em razão dos prejuízos apurados nos exercícios findos em 31 de dezembro de
2023 e 2022, estes instrumentos emitidos pela Companhia possuem efeito não dilutivo e, portanto,
não foram considerados na quantidade total de ações em circulação para determinação do prejuízo
diluído por ação.
Embora existam diferenças entre as ações ordinárias e as preferenciais quanto ao direito de voto e
preferência em caso de liquidação, as ações preferenciais da Companhia não concedem o direito
de recebimento de dividendos fixos. As ações preferenciais possuem poder econômico e o direito
de recebimento de dividendos 75 vezes maior do que as ações ordinárias. Dessa forma, a
Companhia considera que o poder econômico das ações preferenciais é superior às ações
ordinárias. Sendo assim, o resultado do exercício atribuído aos acionistas controladores é alocado
de forma proporcional em relação à participação econômica total do montante de ações ordinárias
e preferenciais.
___________________________________________________________________________ 78
AZUL S.A.
32.2 Cálculo do resultado por ação

31.12.23
Numerador
Prejuízo líquido do exercício (2.380.456) (722.367)
Denominador
Média ponderada do número de ações ordinárias 928.965.058 928.965.058
Média ponderada do número de ações preferenciais 335.145.967 335.021.274
Valor econômico das ações prefenciais 75 75
(a)
Média ponderada do número de ações preferenciais equivalentes 347.532.168 347.407.475
(b)
Média ponderada do número de ações ordinárias equivalentes 26.064.912.583 26.055.560.608
Média ponderada do número de conversões presumidas 220.081.929 77.059.124
Média ponderada de ações preferenciais que teriam sido emitidas
ao preço médio das ações ao preço de mercado 4.041.744 3.290.760
Preço médio das ações ao preço de mercado (em reais) 14,35 18,17
Prejuízo básico por ação ordinária – R$ (0,09) (0,03)

Prejuízo diluído por ação ordinária – R$ (0,09) (0,03)
Prejuízo básico por ação preferencial – R$ (6,85) (2,08)
Prejuízo diluído por ação preferencial – R$ (6,85) (2,08)
(a) Refere-se à participação no valor do patrimônio líquido total da Companhia, calculado como se todas as 928.965.058 ações
ordinárias tivessem sido convertidas em 12.386.201 ações preferenciais na relação de conversão de 75 ações ordinárias para cada
uma ação preferencial.
(b) Refere-se à participação no valor do patrimônio líquido total da Companhia, calculado como se a média ponderada das ações
preferenciais tivessem sido convertidas em ações ordinárias na relação de conversão de 75 ações ordinárias para cada uma ação
preferencial.
33. REMUNERAÇÃO BASEADA EM AÇÕES
A Companhia oferece planos de remuneração com base em ações, a serem liquidados com ações
ou dinheiro, segundo os quais a Companhia recebe os serviços como contraprestações.
O custo dos instrumentos é mensurado com base no valor justo na data em que foram outorgados
ou na data dessas demonstrações financeiras para phantom shares. Para determinar o valor justo
das opções de compras, a Companhia utiliza-se do modelo Black-Scholes.
O custo de transações liquidadas com títulos patrimoniais é reconhecido no resultado em “Salários

e Benefícios”, em conjunto com um correspondente aumento da “Reserva de capital” ou passivo de
“Salários e encargos sociais” para phantom shares, ao longo do período em que a performance e/ou
condição de serviço são cumpridos, com término na data em que o funcionário adquire o direito
completo ao prêmio (data de “vesting”) ou liquidação e cancelamento para phantom shares. O
passivo em aberto é reavaliado ao valor justo na data dessa demonstração financeira.
___________________________________________________________________________ 79
AZUL S.A.
33.2 Planos de remuneração
A Companhia possui três planos de remuneração baseada em ações: o Plano de opção de compra
de ações (“Plano de opções”), o Plano de ações restritas (“RSU”) e o Plano de compra de ações
(“phantom shares”). Todos visam estimular e promover o alinhamento dos objetivos da Companhia,
dos acionistas, dos administradores e dos colaboradores, e mitigar os riscos na geração de valor
da Companhia pela perda de seus executivos, fortalecendo o comprometimento e a produtividade
desses nos resultados de longo prazo.
Apresenta-se a seguir a movimentação dos planos:
Número de ações
Plano de Phantom
Descrição opções RSU shares Total
Em 31 de dezembro de 2021 3.923.686 1.366.386 5.136.682 10.426.754
Concedidas 17.089.417 1.006.779 - 18.096.196
Exercidas (1.943.398) (479.098) - (2.422.496)
Canceladas - (98.666) (4.810.210) (4.908.876)
Em 31 de dezembro de 2022 19.069.705 1.795.401 326.472 21.191.578
Concedidas 1.800.000 500.000 - 2.300.000
Exercidas (124.388) (609.313) (22.884) (756.585)
Canceladas (223.633) (142.023) (56.658) (422.314)
Em 31 de dezembro de 2023 (Não auditado) 20.521.684 1.544.065 246.930 22.312.679
31.12.23
Preço da ação (em reais) 16,01 11,01
Preço médio ponderado da opção de compra de ações exercidas (em reais) 12,93 11,84
Preço médio ponderado da opção de phantom shares exercidas (em reais) 10,35 -
Entrada de caixa plano de opções 1.608 23.006
Saída de caixa phantom shares 237 -
Obrigação total referente a phantom shares 1.736 844
Imposto de renda referente à transferência de RSU 3.239 1.427
As despesas dos planos de remuneração baseado em ações estão demonstradas a seguir:
31.12.23
Plano de opções 61.646 29.368
RSU 9.093 1.366
Phantom shares 904 (48.984)
71.643 (18.250)
___________________________________________________________________________ 80
AZUL S.A.
Em função da redução do valor da ação no exercício findo em 31 de dezembro de 2022, de

R$24,36 para R$11,01, houve diminuição na estimativa da remuneração de phantom
shares e consequentemente uma reversão da despesa contabilizada em períodos
anteriores.
33.3 Premissas
33.3.1 Plano de opções (Não auditado)
Durante o terceiro trimestre de 2023, a Companhia efetuou a outorga de um programa conforme

demonstrado abaixo:
Valor justo Prazo Total de

Preço de médio da remanescente opções
exercício da opção na Taxa média Taxa de do período Período Total de Total de disponíveis
Data da opção outorga Volatilidade Dividendo de retorno exercício por aquisitivo aquisitivo opções opções em para
outorga (em reais) (em reais) histórica esperado livre de risco tranche (em anos) até (anos) outorgadas circulação exercício
11/dez/09 3,42 1,93 47,7% 1,1% 8,8% 25,0% - 4,0 5.032.800 182.870 182.870
24/mar/11 6,44 4,16 54,8% 1,1% 12,0% 25,0% - 4,0 1.572.000 84.000 84.000
05/abr/11 6,44 4,16 54,8% 1,1% 12,0% 25,0% - 4,0 656.000 6.200 6.200
30/jun/14 19,15 11,01 40,6% 1,1% 12,5% 25,0% - 4,0 2.169.122 708.993 708.993
01/jul/15 14,51 10,82 40,6% 1,1% 15,7% 25,0% - 4,0 627.810 177.592 177.592
01/jul/16 14,50 10,14 43,1% 1,1% 12,2% 25,0% - 4,0 820.250 280.124 280.124
06/jul/17 22,57 12,82 43,4% 1,1% 10,3% 25,0% - 4,0 680.467 442.796 442.796
14/mar/17 11,85 4,82 50,6% 1,1% 11,3% 20,0% - 5,0 9.343.510 - -
08/ago/22 11,07 8,10 70,0% - 13,0% 25,0% 2,6 4,0 1.774.418 1.731.390 439.962
08/ago/22 11,07 6,40 68,8% - 13,2% 25,0% 1,6 4,0 1.514.999 1.399.999 669.500
19/ago/22 11,07 7,39 67,2% - 13,6% 100,0% - 1,0 4.900.000 4.824.333 4.824.333
19/ago/22 11,07 11,54 74,6% - 12,7% 33,0% 3,6 5,0 8.900.000 8.900.000 -
07/jul/23 15,60 10,92 75,4% - 11,6% 25,0% 3,5 4,0 1.800.000 1.783.387 -
39.791.376 20.521.684 7.816.370
33.3.2 RSU (Não auditado)
Durante o terceiro trimestre de 2023, a Companhia efetuou a outorga de um programa conforme

demonstrado abaixo:
Prazo
remanescente
Taxa de Valor justo da do período Período
Data da exercício por ação na outorga aquisitivo aquisitivo até Total Total não
outorga tranche (em reais) (em anos) (anos) outorgado exercido
07/jul/19 25,0% 51,65 - 4,0 170.000 -
19/jun/20 25,0% 21,80 0,4 4,0 1.382.582 255.126
07/jul/21 25,0% 42,67 1,5 4,0 300.000 118.661
07/jul/22 25,0% 11,72 2,5 4,0 335.593 230.693
07/jul/22 25,0% 11,72 2,5 4,0 671.186 444.761
07/jul/23 25,0% 19,32 3,5 4,0 500.000 494.824
3.359.361 1.544.065
___________________________________________________________________________ 81
AZUL S.A.
33.3.3 Phantom shares (Não auditado)
Valor Total de
Preço de justo Prazo opções
exercício da médio da Taxa média Taxa de remanescente do Período Total de Total de disponíveis
Data da opção opção Volatilidade Dividendo de retorno exercício por período aquisitivo aquisitivo opções opções em para
outorga (em reais) (em reais) histórica esperado livre de risco tranche (em anos) até (anos) outorgadas circulação exercício
07/ago/18 20,43 3,89 74,9% - 10,0% 25,0% - 4,0 707.400 53.520 53.520
07/jul/19 42,09 1,08 74,9% - 10,0% 25,0% - 4,0 405.000 - -
30/abr/20 10,35 7,87 74,9% - 10,0% 33,3% - 3,0 3.250.000 153.160 153.160
30/abr/20 10,35 8,60 73,8% - 9,8% 25,0% 0,3 4,0 1.600.000 38.820 38.820
17/ago/21 33,99 3,46 71,4% - 9,8% 25,0% 1,6 4,0 580.000 1.430 1.430
6.542.400 246.930 246.930
34. RECEITA DE VENDAS
34.1.1 Receita de transporte de passageiros
A receita de transporte de passageiros é reconhecida quando o serviço é efetivamente prestado.

Os bilhetes vendidos mas ainda não utilizados são registrados na rubrica “Transportes a executar
e programa de fidelidade”, líquida da estimativa de receita de breakage (nota 26).
A receita de breakage consiste no cálculo com base histórica de bilhetes emitidos que expirarão
pela não-utilização, ou seja, passageiros que adquiriram bilhetes e que apresentam grande
probabilidade de não os utilizar. Para fins de reconhecimento dessa receita também são
considerados os prazos médios de prestação dos serviços de transporte aéreo, sendo tais
premissas inseridas em um modelo estatístico que determina a previsão de taxa de breakage a ser
adotada. Ao menos anualmente os cálculos são revisados com objetivo de refletir e capturar
mudanças no comportamento dos clientes em relação à expiração de bilhetes.
Outras receitas que incluem serviços fretados, tarifas de remarcação de voos, despacho de
bagagem e serviços adicionais são reconhecidos junto com a obrigação principal de transporte de
passageiros.
No programa de fidelidade, os clientes acumulam pontos com base no valor gasto no transporte
aéreo e de acordo com as regras dos parceiros. A quantidade de pontos ganhos depende da
categoria do cliente no programa de fidelidade, mercado, classe tarifária e outros fatores incluindo
campanhas promocionais.
Por meio de dados históricos, a Companhia estima os pontos que expirarão sem ser utilizados e
reconhece a receita correspondente na emissão do ponto (breakage) considerando o prazo médio
de troca.
Após a venda de um bilhete, a Companhia reconhece uma parcela das vendas de passagens como
receita quando o serviço de transporte ocorre e difere a parcela correspondente aos pontos do
programa de fidelidade em conformidade com o CPC 47 – Receita de Contrato com Cliente,
A Companhia determina o preço estimado de venda do transporte aéreo e os pontos considerando

que cada elemento tivesse sido vendido em uma base separada, sendo, portanto, baseado no preço
de venda individual relativo (“stand-alone selling price”).
___________________________________________________________________________ 82
AZUL S.A.
A Companhia também vende pontos do programa de fidelidade a clientes e parceiros, incluindo

administradoras de cartões de crédito, instituições financeiras e empresas varejistas. A receita
relacionada é diferida e reconhecida quando os pontos são resgatados com base no preço médio
ponderado dos pontos vendidos.
Os pontos não utilizados são registrados e mantidos na rubrica "Transportes a executar e programa
de fidelidade", até sua efetiva utilização ou expiração.
34.1.2 Outras receitas
Outras receitas incluem, principalmente, o transporte de cargas e pacotes de viagens e são

reconhecidas quando as obrigações de desempenho são atendidas.
34.2 Composição da receita de vendas
Consolidado
31.12.23
Transporte de passageiros 17.229.732 15.020.757
Outras receitas 1.487.286 1.513.582
Total 18.717.018 16.534.339
Impostos incidentes sobre
Transporte de passageiros (2.004) (425.812)
Outras receitas (160.589) (160.460)
Total de impostos (a) (162.593) (586.272)
Receita total 18.554.425 15.948.067
(a) A partir de 01 de janeiro de 2023, as alíquotas do PIS e da COFINS sobre as receitas decorrentes das atividades de transporte aéreo
regular de passageiros, foram reduzidas a zero, conforme Lei 14.592/2023.
A receita por localidade geográfica esta apresentada a seguir:
Consolidado
31.12.23
Receita doméstica 14.675.974 13.013.202
Receita internacional 3.878.451 2.934.865
Receita total 18.554.425 15.948.067
___________________________________________________________________________ 83
AZUL S.A.
35. CUSTOS E DESPESAS POR NATUREZA
31.12.23 31.12.23
Custos dos serviços prestados
Combustível de aviação - - (5.890.485) (6.561.288)
Salários e benefícios - - (2.274.180) (1.817.219)
Taxas e tarifas aeroportuárias - - (1.059.258) (911.246)
Gastos com passageiros e tráfego - - (807.563) (641.900)
Manutenção - - (898.282) (616.209)
(a)
Depreciação e amortização - - (2.393.864) (2.054.668)
Impairment de ativos e passivo oneroso - - 245.636 1.102.791
Seguros - - (77.247) (89.702)
Outros - - (2.022.775) (1.572.524)
- - (15.178.018) (13.161.965)
Despesas comerciais
Salários e benefícios - - (40.765) (22.005)
Comerciais e publicidade - - (779.264) (699.003)
- - (820.029) (721.008)
Despesas administrativas
Salários e benefícios (30.871) (25.632) (93.419) (115.344)
(a)
Depreciação e amortização - - (10.359) (8.655)
Seguros (12.245) (13.514) (12.245) (13.514)
Outras (19.312) (19.651) (386.167) (216.361)
(62.428) (58.797) (502.190) (353.874)
Outras receitas e (despesas)
Ociosidade - Depreciação e amortização - - - (31.125)
Outras (b) 71.624 13.504 (393.094) (250.540)
71.624 13.504 (393.094) (281.665)
Total 9.196 (45.293) (16.893.331) (14.518.512)
(a) Líquido de créditos de PIS e COFINS no valor de R$1.723 no exercício.

(b) A receita na controladora, refere-se ao perdão de dívida de operações de mútuo entre a Azul e ALAB.
Em 2022, como consequência da redução na quantidade de voos operados no período da pandemia

de COVID-19 e por analogia aos dispositivos do CPC 16 (R1) – Estoques, equivalente ao IAS 2, os
gastos com depreciação de equipamentos de voo não relacionados diretamente com as receitas
geradas no período, denominados ociosidade, foram reclassificadas do grupo de “Custos dos
serviços prestados” para o grupo “Outras receitas e (despesas)”.
36. RESULTADO FINANCEIRO
O resultado financeiro abrange juros sobre aplicações, arrendamentos, empréstimos e

financiamentos, variações cambiais, variações no valor justo de ativos e passivos financeiros
mensurados pelo valor justo por meio do resultado, ganhos e perdas nos instrumentos derivativos,
comissões e despesas bancárias, entre outros. As receitas e as despesas com juros são
reconhecidas no resultado por meio do método dos juros efetivos.
___________________________________________________________________________ 84
AZUL S.A.
36.2 Composição do resultado financeiro
31.12.23 31.12.23
Receitas financeiras
Juros sobre aplicações 272 20.249 91.353 198.290
Juros sobe subarrendamento - - 13.314 60.930
Valor justo do Bond TAP - - 66.053 -
Outras 3.552 1.434 49.421 18.069
3.824 21.683 220.141 277.289
Despesas financeiras
Juros sobre empréstimos - - (865.107) (656.326)
Juros sobre arrendamentos - - (2.420.557) (2.533.128)
Juros sobre instrumentos conversíveis (242.608) (231.103) (242.608) (231.103)
Juros sobre antecipação de recebíveis de cartão de crédito - - (334.896) (211.528)
Juros sobre provisões - - (257.419) (246.147)
Juros sobre acordos de financiamento de fornecedores - - (17.010) (79.460)
Juros sobre fornecedores e taxas e tarifas aeroportuárias - - (418.066) (282.434)
Comissões de garantia - - (142.937) (158.651)
Custo amortizado de empréstimos e financiamentos - - (44.894) (29.075)
Custo amortizado de instrumentos conversíveis (2.622) (4.533) (2.622) (4.533)
Custo de operações financeiras (581) - (84.453) (69.416)
Valor justo do Bond TAP - - (25.736) (181.726)
Reestruturação da divída - - (199.635) -
Reestruturação das debêntures (352.430) - (352.430) -
Outros (4.805) (4.614) (200.401) (110.255)
(603.046) (240.250) (5.608.771) (4.793.782)
Instrumentos financeiros derivativos, líquidos (25.249) 519.815 (238.458) 958.005
Variações monetárias e cambiais, líquidas 79.821 74.059 1.625.064 1.406.566
Resultado financeiro, líquido (544.650) 375.307 (4.002.024) (2.151.922)
37. GERENCIAMENTO DE RISCOS
As atividades operacionais expõem a Companhia e suas controladas aos riscos financeiros: (i) de
mercado, relacionados à taxa de juros, ao preço do combustível e à taxa de câmbio, (ii) risco de
crédito e (iii) risco de liquidez.
Os riscos são monitorados pela Administração da Companhia e podem ser mitigados através da
utilização de swaps, termos e opções, juros, no mercado de petróleo e moeda.
Todas as atividades com instrumentos financeiros derivativos para gestão de risco são realizadas
por especialistas com habilidade, experiência e supervisão adequada. A Companhia tem como
política não operar transações para fins especulativos.
___________________________________________________________________________ 85
AZUL S.A.
37.2 Hierarquia de valor justo de instrumentos financeiros
A seguinte hierarquia é usada para determinar o valor justo de instrumentos financeiros:
Nível 1: preços cotados, sem ajustes, nos mercados ativos para ativos ou passivos idênticos;
Nível 2: outras técnicas para as quais todos os dados que tenham efeito significativo sobre o valor
justo registrado sejam observáveis, direta ou indiretamente; e
Nível 3: técnicas que usam dados que tenham efeito significativo no valor justo registrado que não
sejam baseados em dados observáveis no mercado.
A hierarquia de valor justo dos instrumentos financeiros consolidados da Companhia, bem como o
comparativo entre o valor contábil e o valor justo, estão identificados a seguir:
Controladora
Valor contábil Valor justo
31.12.23 31.12.23
Descrição Nota Nível (Não auditado) 31.12.22 (Não auditado) 31.12.22
Ativo
Caixa e equivalentes de caixa 6 2 2.809 8.117 2.809 8.117
Passivo
Instrumentos de dívida conversíveis - direito de conversão 21 2 (488.775) (116.971) (488.775) (116.971)
Consolidado
Valor contábil Valor justo
31.12.23 31.12.23
Descrição Nota Nível (Não auditado) 31.12.22 (Não auditado) 31.12.22
Ativo
Caixa e equivalentes de caixa 6 2 1.897.336 668.348 1.897.336 668.348
Aplicações financeiras 7 2 780.312 733.043 780.312 733.043
Instrumentos financeiros derivativos 24 2 21.909 271.950 21.909 271.950
Passivo
Empréstimos e financiamentos 19 2 (9.698.912) (7.232.699) (9.083.773) (6.187.389)
Instrumentos de dívida conversíveis - direito de conversão 21 2 (488.775) (116.971) (488.775) (116.971)
Instrumentos financeiros derivativos 24 2 (69.745) (244.575) (69.745) (244.575)
Os instrumentos financeiros cujo valor justo se aproxima do seu valor contábil, com base nas
condições estabelecidas, principalmente em função o curto prazo do vencimento destes ativos e
passivos, não foram divulgados.
37.3 Riscos de mercado
37.3.1 Risco de taxa de juros
37.3.1.1 Análise de sensibilidade
Em 31 de dezembro de 2023, a Companhia detinha ativos e passivos atrelados a diversos tipos de

taxas. Na análise de sensibilidade dos instrumentos financeiros não derivativos, foi considerado o
impacto dos juros anuais apenas sobre as posições com valores expostos às tais oscilações:
___________________________________________________________________________ 86
AZUL S.A.
Consolidado
Exposição ao CDI Exposição ao SOFR Exposição a LIBOR
Taxa Taxa
31.12.23 ponderada 31.12.23 ponderada 31.12.23
Descrição Taxa a.a. (Não auditado) a.a. (Não auditado) a.a. (Não auditado)
Ativo (passivos) expostos, líquidos 11,7% 674.747 5,3% (423.134) 5,6% (93.687)
Efeito no resultado
Desvalorização da taxa de juros em -50% 5,8% (39.205) 2,7% 11.297 2,8% 2.618
Desvalorização da taxa de juros em -25% 8,7% (19.602) 4,0% 5.648 4,2% 1.309
Valorização da taxa de juros em 50% 17,5% 39.205 8,0% (11.297) 8,4% (2.618)
Valorização da taxa de juros em 25% 14,6% 19.602 6,7% (5.648) 7,0% (1.309)
Os ativos e passivos atrelados à LIBOR estão sendo revisados e serão atualizados pelas taxas
alternativas divulgadas. A Companhia estima que os fluxos de caixa atualizados serão
economicamente equivalentes aos originais.
37.3.2 Risco de preço de combustível de aviação (“QAV”)
O preço do QAV varia em função da volatilidade do preço do petróleo cru e de seus derivados. Para
mitigar as perdas atreladas às variações de mercado do combustível, a Companhia possuía, em 31
de dezembro de 2023, contratos a termo e opções de combustível (nota 24).
O quadro a seguir demonstra a análise de sensibilidade em dólares norte-americanos da oscilação

dos preços do litro do QAV:
Consolidado
Exposição ao preço
Preço médio
por litro 31.12.23
Descrição (em reais) (Não auditado)
Combustível de aviação 4,85 (5.890.485)
Efeito no resultado
Desvalorização do preço em -50% 2,43 2.945.243
Desvalorização do preço em -25% 3,64 1.472.621
Valorização do preço em 50% 7,28 (2.945.243)
Valorização do preço em 25% 6,06 (1.472.621)
37.3.3 Risco de câmbio
O risco de câmbio decorre da possibilidade de variação cambial desfavorável às quais os fluxos de

caixa da Companhia estão expostos.
___________________________________________________________________________ 87
AZUL S.A.
eA exposição patrimonial às principais variações das taxas de câmbio está demonstrada a seguir:
Controladora
Exposição ao US$ Exposição ao €
31.12.23 31.12.23
Ativo
Caixa e equivalentes de caixa 706 5.420 388 377
Depósitos 7.802 8.409 - -
Partes relacionadas 1.578.332 - - -
Total ativo 1.586.840 13.829 388 377
Passivo
Instrumentos de dívida conversíveis (1.201.610) (1.419.738) - -
Arrendamentos (1.659.739) - - -
Fornecedores (119.888) - - -
Partes relacionadas (649.232) - - -
Total passivo (3.630.469) (1.419.738) - -
Exposição líquida (2.043.629) (1.405.909) 388 377
Exposição líquida em moeda estrangeira (422.124) (269.450) 73 69
Consolidado
31.12.23 31.12.23
Ativo
Caixa e equivalentes de caixa 82.975 56.487 4.092 8.052
Aplicações financeiras - - 780.312 733.043
Contas a receber 115.024 166.012 2.876 -
Subarrendamento de aeronaves 30.802 176.053 - -
Depósitos 2.196.474 2.471.349 - -
Outros ativos 26.207 12.636 - -
Total ativo 2.451.482 2.882.537 787.280 741.095
Passivo
Empréstimos e financiamentos (8.889.048) (5.879.553) - -
Arrendamentos (14.043.101) (14.525.385) - -
Instrumentos de dívida conversíveis (1.201.610) (1.419.738) - -
Fornecedores (2.040.546) (1.031.059) - -
Taxas e tarifas aeroportuárias (21.994) (20.320) - -
Provisões e outros passivos (2.681.857) (3.020.947) - -
Total passivo (28.878.156) (25.897.002) - -

Exposição líquida (26.426.674) (23.014.465) 787.280 741.095
Exposição líquida em moeda estrangeira (5.458.590) (4.410.845) 147.111 133.066
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AZUL S.A.
Controladora
Taxa de 31.12.23 Taxa de 31.12.23
Descrição fechamento (Não auditado) fechamento (Não auditado)
Ativo (passivos) expostos, líquidos 4,8413 (2.043.629) 5,3516 388
Efeito no resultado
Desvalorização da moeda estrangeira em -50% 2,4207 1.021.815 2,6758 (194)

Desvalorização da moeda estrangeira em -25% 3,6310 510.907 4,0137 (97)
Valorização da moeda estrangeira em 50% 7,2620 (1.021.815) 8,0274 194
Valorização da moeda estrangeira em 25% 6,0516 (510.907) 6,6895 97
Consolidado
Taxa de 31.12.23 Taxa de 31.12.23
Descrição fechamento (Não auditado) fechamento (Não auditado)
Ativo (passivos) expostos, líquidos 4,8413 (26.426.674) 5,3516 787.280
Efeito no resultado
Desvalorização da moeda estrangeira em -50% 2,4207 13.213.337 2,6758 (393.640)

Desvalorização da moeda estrangeira em -25% 3,6310 6.606.669 4,0137 (196.820)
Valorização da moeda estrangeira em 50% 7,2620 (13.213.337) 8,0274 393.640
Valorização da moeda estrangeira em 25% 6,0516 (6.606.669) 6,6895 196.820
37.4 Risco de crédito
O risco de crédito é inerente às atividades operacionais e financeiras da Companhia, e está

principalmente presente nas rubricas de caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras,
contas a receber, subarredamento de aeronaves, depósitos em garantia e reservas para
manutenção. Os ativos financeiros classificados como caixa e equivalentes de caixa são
depositados em contrapartes que possuem rating mínimo de investment grade na avaliação feita
pelas agências S&P, Moody’s ou Fitch (entre AAA e A+). O Bond TAP é garantido por direitos de
propriedade intelectual e créditos relativos ao programa de milhagem da TAP.
Os limites de crédito são estabelecidos para todos os clientes com base em critérios internos de
classificação e os valores contábeis representam a exposição máxima do risco de crédito. Os
recebíveis de clientes em aberto são monitorados frequentemente pela Companhia e quando
necessário, são reconhecidas provisões para perdas esperadas.
Os instrumentos financeiros derivativos são contratados em mercado de balcão (OTC) junto a

contrapartes que mantém relacionamento, e podem ser contratados em bolsa de valores de
mercadorias e futuros (B3 e NYMEX), o que mitiga substancialmente o risco de crédito. A
Companhia avalia os riscos das contrapartes em instrumentos financeiros e diversifica a exposição
periodicamente.
___________________________________________________________________________ 89
AZUL S.A.
37.5 Risco de liquidez (Não auditado)
Os cronogramas de vencimento dos passivos financeiros consolidados em 31 de dezembro de 2023

são como segue:
Consolidado
Fluxo de caixa Acima de 5
Descrição Saldo contábil contratual Até 1 ano De 2 a 5 anos anos
Empréstimos e financiamentos 9.698.912 15.035.043 2.068.226 10.066.315 2.900.502
Acordos de financiamento de fornecedores 290.847 294.164 294.164 - -
Arrendamentos 15.146.411 25.123.150 3.936.476 13.921.792 7.264.882
Instrumentos de dívida conversíveis 1.201.610 1.883.787 143.109 1.740.678 -
Fornecedores 3.598.768 3.988.050 2.370.980 1.138.958 478.112
Taxas e tarifas aeroportuárias 1.760.083 2.019.044 759.679 1.259.365 -
Instrumentos financeiros derivativos 69.745 69.745 68.905 840 -
31.766.376 48.412.983 9.641.539 28.127.948 10.643.496
37.6 Gerenciamento do capital
A Companhia busca alternativas de capital com o objetivo de satisfazer as suas necessidades

operacionais, objetivando uma estrutura de capital que considera adequada para os custos
financeiros e os prazos de vencimento das captações e suas garantias. A Administração da
Companhia acompanha continuamente seu endividamento líquido, vide nota 2 com detalhamento
das ações da Companhia no exercício findo em 31 de dezembro de 2023.
___________________________________________________________________________ 90
AZUL S.A.
38. TRANSAÇÕES QUE NÃO AFETARAM CAIXA

Consolidado
Aquisição de Aquisição de Aquisição de Acordos de
bens do ativo manutenção bens do ativo Reservas para financiamento de Empréstimos e Retroarrenda - Compensações de Compensações de Aquisição de Constituição de
Descrição imobilizado capitalizada intangível manutenção fornecedores financiamentos mento subarrendamento arrendamento arrendamentos ARO Modificações Transferências Total
Contas a receber - - - - - - - - (401.267) - - - 587.157 185.890
Subarrendamento de aeronaves - - - - - - - (39.505) - - - - - (39.505)
Estoques - - - - - - - - - - - - 22.110 22.110
Depósitos - - - 116.173 - - - - - - - - (587.157) (470.984)
Adiantamentos a fornecedores - - - - - - - - - - - - (2.783.489) (2.783.489)
Imobilizado 208.154 - - - - 79.222 (3.845) (641) 5.052 - - 73.310 361.252
Direito de uso - 229.884 - - - - - - - 1.084.930 501.864 987.188 (18.792) 2.785.074
Intangível - - 82.712 - - - - - - - - - 192 82.904
Empréstimos e financiamentos - - - - - (79.222) - - - - - - 1.067 (78.155)
Arrendamentos - - - - - - - 39.505 239.000 (1.137.073) - (1.237.322) (24.207) (2.120.097)
Fornecedores (208.154) (229.884) (82.712) (116.173) 391.676 - 3.845 - 38.950 10.785 - - 2.672.703 2.481.036
Acordos de financiamento de fornecedores - - - - (391.676) - - - - - - - - (391.676)
Provisões - - - - - - - - - - (501.864) 250.134 97.819 (153.911)
Outros ativos e passivos - - - - - - - - 123.958 36.306 - - (40.713) 119.551
31 de dezembro de 2023 (Não auditado) - - - - - - - - - - - - - -
Consolidado
Aquisição de Acordos de Consumo
Subarrenda - bens do ativo Reservas para financiamento de Retroarrenda - Empréstimos e Arrenda-
Descrição mento imobilizado manutenção de fornecedores crédito mento financiamentos Reclassificações mentos Modificações Transferências Total
Contas a receber - - - - - - - - (84.429) - 15.537 (68.892)
Subarrendamento de aeronaves (55.948) - - - - - - - (40.586) - - (96.534)
Depósitos - - 147.416 - - (8.916) 27.792 - - - - 166.292
Estoques - - - - - - - - - - (7.321) (7.321)
Adiantamentos a fornecedores - - - - - - - - - - (687.731) (687.731)
Imobilizado - 279.406 - - - 11.150 - - 65.370 - 171.798 527.724
Direito de uso 55.948 - - - - - - - 2.378.433 45.481 (159.850) 2.320.012
Empréstimos e financiamentos - - - - - - (27.792) - - - - (27.792)
Arrendamentos - - - - - - - - (1.640.102) 47.199 - (1.592.903)
Fornecedores - (279.406) (147.416) 1.541.948 42.771 (2.234) - 462.485 - - 44.673 1.662.821
Acordos de financiamento de fornecedores - - - (1.541.948) - - - - - - - (1.541.948)
Taxas e tarifas aeroportuárias - - - - - - - (760.839) - - - (760.839)
Tributos a recolher - - - - - - - 298.354 - - - 298.354
Provisões - - - - - - - - (678.252) - 406.160 (272.092)
Outros ativos e passivos - - - - (42.771) - - - - - 216.734 173.963
Resultado - - - - - - - - (434) (92.680) - (93.114)
31 de dezembro de 2022 - - - - - - - - - - - -
_______________________________________________________________________________________________________________ 91
AZUL S.A.
39. COMPROMISSOS
39.1 Aquisição de aeronaves
Por meio de contratos com fabricantes e arrendadores, a Companhia assumiu o compromisso de

adquirir certas aeronaves, conforme abaixo:
Consolidado
31.12.23
31.12.22
Arrendadores 31 32
Fabricantes 96 112
127 144
Os valores demonstrados a seguir estão trazidos a valor presente utilizando a taxa de desconto
ponderada das operações de arrendamentos, equivalente a 15,8% (21,0% em 31 de dezembro de
2022) e não caracterizam, necessariamente, saída de caixa, pois a Companhia avalia a aquisição
de financiamentos para cumprir tais compromissos.
Consolidado
31.12.23
31.12.22
2023 - 2.025.240
2024 916.053 1.544.642
2025 1.290.764 1.969.208
2026 4.991.454 2.414.533
2027 4.359.775 1.361.299
Após 2027 4.889.906 4.650.961
16.447.952 13.965.883
39.2 Cartas de crédito
Segue posição das cartas de crédito em utilização pela Companhia, para os seguintes fins:
Consolidado
31.12.23
(Não auditado) 31.12.22
Descrição R$ US$ R$ US$
Depósitos em garantia e reservas para manutenção 1.979.883 408.957 2.453.336 470.194
Fianças bancárias 9.161 - 44.563 -
1.989.044 408.957 2.497.899 470.194
___________________________________________________________________________ 92
AZUL S.A.
40. EVENTOS SUBSEQUENTES
40.1 Emissão de título de dívidas
Em fevereiro de 2024, a subsidiária Azul Secured emitiu notas adicionais no valor principal de
R$740.585 (equivalente a US$148.700) dos Senior Notes 2028. As notas adicionais foram emitidas
para investidores institucionais qualificados. Os recursos líquidos serão utilizados pela Companhia
para propósitos corporativos em geral.
40.2 Repactuação de obrigações de arrendamentos
Em fevereiro de 2024, a Companhia firmou acordos definitivos com o arrendador de 17 aeronaves

onde repactuou um novo perfil de pagamento e o recebimento de parte da dívida em Equity.
40.3 Subarrendamento
Em fevereiro de 2024, a Companhia finalizou o contrato de subarrendamento de uma aeronave,

retornando para as operações da Companhia.
40.4 Debentures
Em março de 2024 a Companhia anunciou a segunda emissão de debentures simples, não

conversíveis em ações, no valor de R$250.000, com vencimento em 2027, juros trimestrais de CDI
+ 6% a.a., sem garantias. A previsão para recebimento é 28 de março de 2024.
___________________________________________________________________________ 93

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Demonstrações

Balanços patrimoniais ..................................................................................................................... 12

John Rodgerson, CEO da Azul S.A.

✓ Maior companhia aérea do Brasil em cidades

✓ Frota operacional com 183 aeronaves com

✓ Market share doméstico: 39% em

✓ Segunda companhia aérea mais pontual do

Participação da Azul no Participação da Azul no mercado doméstico¹

Demonstrações de Resultados (R$ milhões)¹ 2023 2022 %∆

Dados Operacionais¹ 2023 2022 %∆

R$ centavos¹ 2023 2022 %Δ

Custos e Despesas Operacionais

A composição de nossas principais despesas operacionais em relação a 2022 é a seguinte:

• Salários e benefícios aumentaram 22,6%, impulsionados principalmente pelo nosso aumento de

• Depreciação e amortização aumentaram 10,5% ou R$219,8 milhões, impulsionados pelo

• Tarifas aeroportuárias aumentaram 16,0% ou R$145,7 milhões, impulsionadas principalmente

• Serviços de passageiros e de tráfego aumentaram R$165,7 milhões, principalmente devido ao

• Comerciais e marketing aumentaram 11,5%, ou R$80,3 milhões, impulsionado principalmente por

• Materiais de manutenção e reparo aumentaram R$94,1 milhões em comparação com 2022,

• Outras aumentaram R$504,9 milhões, impulsionados principalmente pelo aumento de ações

Liquidez (R$ milhões) 2023 2022 %∆

Empréstimos e Financiamentos (R$ milhões)¹ 2023 2022 %∆

Em 31 de dezembro de 2023, o prazo médio de vencimento da dívida da Azul, excluindo as obrigações de

Principais Indicadores de Dívida (R$ milhões) 2023 2022 %∆

Frota Contratual de Passageiros¹ 2023 2022 %∆

Frota Operacional de Passageiros 2023 2022 %∆

Responsabilidade Ambiental, Social e de Governança

Indicadores Ambientais, Sociais e de Governança 2023 2022 %Δ

Total do ativo 2.573.246 791.389 20.532.909 18.721.293

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras individuais e

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras individuais e

Despesas comerciais - - (820.029) (721.008)

(Prejuízo)/lucro operacional (1.796.280) (1.097.674) 1.661.094 1.429.555

Receitas financeiras 3.824 21.683 220.141 277.289

Prejuízo antes do IR e CSLL (2.340.930) (722.367) (2.340.930) (722.367)

Imposto de renda e contribuição social diferidos 14 (39.526) - (39.526) -

Prejuízo líquido do exercício (2.380.456) (722.367) (2.380.456) (722.367)

Prejuízo básico por ação ordinária – R$ 32 (0,09) (0,03) (0,09) (0,03)

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras individuais e

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras individuais e

Em 31 de dezembro de 2022 2.313.941 61 (10.204) 1.970.098 5.281 (23.286.677) (19.007.500)

Valor adicionado bruto (31.337) (19.147) 6.538.739 5.104.260

Valor adicionado líquido (31.337) (19.147) 4.380.152 4.112.603

Valor adicionado recebido em transferências

Resultado de equivalência patrimonial 15 (1.805.476) (1.052.381) - -

Distribuição do valor adicionado:

Prejuízo líquido do exercício (2.380.456) (722.367) (2.380.456) (722.367)

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras individuais e

1.1 Estrutura organizacional

A estrutura organizacional da Companhia em 31 de dezembro de 2023 está apresentada a seguir:

Apresentam-se abaixo as atividades operacionais em que as controladas da Azul estão engajadas,

As receitas operacionais da Companhia dependem substancialmente do volume geral de tráfego

2. CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO E ESTRUTURA DE CAPITAL

Desde a fundação da Companhia até a deflagração da pandemia de COVID-19, a Azul demonstrava

Como é de conhecimento geral, em março de 2020, a Organização Mundial da Saúde (“OMS”),

2.1.1 Redimensionamento da malha área

2.1.2 Reduções de custos

2.1.3 Fortalecimento do caixa

• acesso ao mercado de capitais por meio de emissão de debêntures;

2.1.4 Cenário pós pandemia de COVID-19

Passados os momentos mais críticos em decorrência da pandemia de COVID-19, tanto a economia

• aumentos abruptos nos preços do petróleo que impactam diretamente os custos do

Diante dessa conjuntura, a Administração em dezembro de 2022 estabeleceu uma estratégia de