Direcional 2T23

DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 2T23
Belo Horizonte, 07 de agosto de 2023 - A Direcional Engenharia S/A, uma das maiores incorporadoras e construtoras do Brasil, com foco no
desenvolvimento de empreendimentos populares e de médio padrão e atuação em diversas regiões do território Nacional, divulga seus
resultados operacionais e financeiros referentes ao 2º trimestre de 2023 (2T23). Exceto quando indicado de outra forma, as informações
deste documento estão expressas em moeda corrente nacional (em Reais) e o Valor Geral de Vendas (“VGV”) demonstra o valor consolidado
(100%). As demonstrações financeiras consolidadas da Companhia são elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil,
baseadas na Lei das Sociedades por Ações e nas regulamentações da CVM.
✓ DIRECIONAL ALCANÇA LUCRO LÍQUIDO RECORDE DE R$ 104 MILHÕES,

CRESCIMENTO DE 365% SOBRE O 2T22 E DE 78% SOBRE O 1T23.
✓ LUCRO LÍQUIDO OPERACIONAL1 RECORDE DE R$ 74 MILHÕES, +30% ANTE 2T22

(R$ 84 MILHÕES INCLUINDO RESULTADO COM SWAP DE AÇÕES).
✓ MARGEM BRUTA AJUSTADA2 DE 36,5% NO 2T23.
✓ ROE ANUALIZADO AJUSTADO1 DE 21% NO TRIMESTRE.
DESTAQUES
▪ Grupo Direcional supera R$ 1 bilhão em Vendas Brutas em um trimestre pela primeira vez na história,
crescendo 15% sobre o 1T23 e 13% sobre o 2T22.
▪ Recorde de Lançamentos no 2T23: R$ 1,5 bilhão, um crescimento de 84% em relação ao mesmo período
do ano anterior.
▪ Receita Líquida totalizou R$ 605 milhões no 2T23 e R$ 1,2 bilhão no 1S23.
▪ No 2T23, o EBITDA Ajustado3 atingiu R$ 134 milhões, um crescimento de 11% sobre o 1T23.
▪ Margem Líquida Operacional1 de 12,4% no trimestre, um incremento de 260 bps na comparação com
o 2T22.
1 - Lucro Líquido Operacional e Margem Líquida Operacional: ajuste excluindo despesas não recorrentes com cessão de recebíveis, resultado de swap de ações e resultado não recorrente alocado na
rubrica “Outras Despesas e Receitas”.
2 - Margem Bruta Ajustada: ajuste excluindo os juros capitalizados no custo.
3 - EBITDA Ajustado: ajuste excluindo despesas não recorrentes com cessão de recebíveis e resultado não recorrente alocado na rubrica “Outras Despesas e Receitas”.
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ÍNDICE
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO ........................................................................................................................................................................ 3

PRINCIPAIS INDICADORES .................................................................................................................................................................................... 6
LANÇAMENTOS ....................................................................................................................................................................................................... 7
VENDAS CONTRATADAS ....................................................................................................................................................................................... 8
VELOCIDADE DE VENDAS (VSO) .......................................................................................................................................................................... 9
Distratos ................................................................................................................................................................................................................ 9
ESTOQUE ............................................................................................................................................................................................................... 10
REPASSES ............................................................................................................................................................................................................. 11
EMPREENDIMENTOS ENTREGUES..................................................................................................................................................................... 11
BANCO DE TERRENOS ........................................................................................................................................................................................ 11
Aquisições de Terrenos ..................................................................................................................................................................................... 11
DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO ........................................................................................................................................................ 12
Receita Operacional Bruta ................................................................................................................................................................................. 12
Receita com Vendas de Imóveis ....................................................................................................................................................................... 12
Receita com Prestação de Serviços ................................................................................................................................................................. 13
Receita Líquida ................................................................................................................................................................................................... 13
Lucro Bruto ......................................................................................................................................................................................................... 14
Despesas Gerais e Administrativas (G&A)....................................................................................................................................................... 15
Despesas Comerciais ......................................................................................................................................................................................... 15
Resultado de Equivalência Patrimonial ............................................................................................................................................................ 16
Outras Receitas e Despesas Operacionais ...................................................................................................................................................... 16
EBITDA................................................................................................................................................................................................................. 16
Resultado Financeiro ......................................................................................................................................................................................... 17
Participantes não controladores em SPE e SCP (“Minoritários”) .................................................................................................................. 18
Lucro Líquido ...................................................................................................................................................................................................... 18
Resultado a Apropriar de Incorporação ........................................................................................................................................................... 19
DESTAQUES DO BALANÇO PATRIMONIAL ....................................................................................................................................................... 20
Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras ................................................................................................................................ 20
Contas a Receber................................................................................................................................................................................................ 20
Endividamento .................................................................................................................................................................................................... 21
Geração de Caixa ................................................................................................................................................................................................ 22
FOLLOW-ON .......................................................................................................................................................................................................... 22
BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO ......................................................................................................................................................... 24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADA ...................................................................................................................................... 25
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADA (TRIMESTRES AJUSTADOS) .................................................................................... 26
GLOSSÁRIO ........................................................................................................................................................................................................... 27
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MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
É com grande satisfação que apresentamos os resultados do segundo trimestre de 2023, que confirmam nossa bem-sucedida
trajetória de crescimento e ampliação da rentabilidade, reforçando a nossa convicção no modelo de negócios e de gestão da
Companhia.
No 2T23, fizemos o maior VGV lançado de nossa história para um trimestre: R$ 1,5 bilhão (R$ 1,1 bilhão % Companhia), sendo
cerca de 60% desse valor referente a empreendimentos sob a marca Direcional e 40% sob a marca Riva, representando mais de
5,2 mil novas unidades habitacionais. Vale também destacar que aproximadamente 90% das unidades lançadas nesse trimestre
estão precificadas abaixo do novo teto do programa MCMV. Dessa maneira, seguimos otimistas com a assertividade dos nossos
produtos, tanto no segmento econômico, quanto no médio padrão.
O período foi marcante também no que se refere às vendas. Pela primeira vez, superamos a marca de R$ 1 bilhão de Vendas
Brutas em um trimestre. Em termos de VGV líquido contratado, foram R$ 962 milhões (R$ 734 milhões % Companhia) – outro
recorde absoluto –, representando um crescimento de 20% sobre o 1T23 e de 15% sobre o 2T22. Vale destacar a contribuição
da Riva, que somou R$ 380 milhões (R$ 266 milhões % Companhia), também o melhor trimestre de sua história, um incremento
de 63% em relação ao 1T23 e de 61% ante o 2T22. Considerando o 1º semestre de 2023 (1S23), as Vendas Líquidas atingiram
R$ 1,8 bilhão (R$ 1,4 bilhão % Companhia), volume 21% superior ao 1S22. No gráfico a seguir, é possível observar a notável
evolução no VGV líquido contratado ao longo dos últimos períodos, até culminar no recorde do 2T23.
Evolução Trimestral Vendas Líquidas

(VGV 100% - R$ milhões)
962
836 847
803
668 694
614 643 622
523 515
458
401
2T20 3T20 4T20 1T21 2T21 3T21 4T21 1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23
Vimos a Receita Líquida também atingir seu maior patamar trimestral no 2T23, R$ 605 milhões, um crescimento de 9% sobre o
1T23. No 1S23, a linha totalizou R$ 1,2 bilhão, representando um aumento de 10% frente ao mesmo período de 2022. Ainda
assim, vale dizer que parte significativa das vendas reportadas vieram de empreendimentos que não são consolidados no
balanço da Companhia. Nesse contexto, o impacto no resultado da Direcional não se dá no nível da Receita, mas sim, na linha
de Resultado de Equivalência Patrimonial, uma vez que se tratam de SPEs que são controladas em conjunto com sócios. Assim,
importantes produtos do nosso portfólio – como aqueles em sociedade com a Lucio Incorporadora, ou aqueles das SPEs que
vendemos participação no 4T22 e agora no 2T23 – não influenciam diretamente a nossa receita, apesar de estarem nos números
reportados de venda.
Para ilustrar a Receita Líquida considerando também os projetos não consolidados, observou-se um volume total de R$ 809
milhões no 2T23, o que perfaz um crescimento de 18% sobre o 1T23. No acumulado do semestre, teríamos o correspondente
a R$ 1,5 bilhão, valor 23% superior ao 1S22. Por essa razão, o Resultado de Equivalência Patrimonial do 2T23 atingiu R$ 12
milhões, crescendo 77% em relação ao 1T23 e 146% em comparação ao 2T22. No 1S23, a rubrica cresceu 123% sobre o 1S22,
passando de 8 milhões para R$ 19 milhões.
O Lucro Bruto Ajustado1 do trimestre foi de R$ 221 milhões, com Margem Bruta Ajustada1 de 36,5% – um incremento de 20 bps
em relação ao 1T23 e de 120 bps em relação ao 2T22. O atingimento corrobora, mais uma vez, o que costumamos destacar em
nossas Mensagens há várias publicações: nosso foco em eficiência e rentabilidade nos permitem conduzir o negócio de um jeito
cada vez mais sólido e assertivo.
No decorrer do trimestre, realizamos a reapresentação das demonstrações financeiras dos exercícios de 2020, 2021 e 2022.
Faz-se necessário detalhar a mudança estrutural que nos fez revisar essas publicações. A alteração deveu-se ao modo com que
são apropriados ao resultado os encargos financeiros oriundos das operações de cessão de recebíveis, ocorridas entre o ano de
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2020 e dezembro de 2022. Em alinhamento ao novo entendimento, parte das despesas decorrentes da operação, que
anteriormente eram reconhecidas na linha de Despesas Financeiras, passaram a compor a linha de Custos – nas notas
explicativas das demonstrações financeiras, o valor insere-se na rubrica de Juros Capitalizados. Além disso, a apropriação desses
valores ao resultado passou a ser feita seguindo o fluxo das vendas de cada projeto – deixando de ser realizada de acordo com
o prazo de liquidação da carteira cedida, e causando uma significativa redução do prazo de apropriação dessas despesas.
Assim, o reconhecimento de uma parte considerável das despesas que afetariam o resultado da Companhia de maneira diferida
nos próximos anos tem sido acelerado e, consequentemente, tem causado maior impacto nos resultados presentes. Diante
disso, entendemos que a Margem Bruta Ajustada1 reflete um indicador mais adequado para a análise da nossa rentabilidade do
que a margem contábil, uma vez que essa última pode estar considerando valores não recorrentes que, na realidade, não
guardam muita relação com a eficiência operacional do core business.
Outro evento ocorrido no 2T23 que vale destaque é a conclusão de nova alienação de participações societarias de algumas SPEs,
em operação semelhante à realizada em 2022, que tem como objetivo capturar valor para a Companhia com o desinvestimento
de projetos com elevado volume de capital empregado, em especial, aqueles cujos terrenos haviam sido adquiridos com
pagamento em caixa. Considerando as condições atuais de mercado e o grande pipeline de projetos em prospecção,
acreditamos existir oportunidade para reinvestimento desse capital a taxas de retorno sensivelmente superiores,
principalmente, em projetos cuja compra do terreno é realizada com pagamento em permuta.
Em termos de Despesas Gerais e Administrativas (G&A), houve um total de R$ 43 milhões no 2T23, uma representatividade de
6,9% sobre a Receita Bruta. Por sua vez, as Despesas Comerciais alcançaram R$ 54 milhões, com representatividade de 8,8%
em relação à Receita Bruta de Incorporação no período. Nesse caso, conforme explicamos na última publicação, houve uma
redução significativa nessa rubrica no 1T23, em função, principalmente, do descasamento temporal entre as vendas nos últimos
dias do trimestre e o pagamento do comissionamento – parte dessas despesas acabaram não impactando, portanto, o resultado
do 1T23, tendo sido reconhecidas durante o 2T23. Ainda assim, as Despesas Comerciais do 1S23 somaram R$ 97 milhões, em
linha com o 1S22, mas com uma representatividade sobre a Receita Bruta de Incorporação caindo de 9,2% para 8,3%, uma
relevante diluição de 90 bps no período comparativo.
As Outras Receitas e Despesas Operacionais encerraram o trimestre com valor positivo de R$ 9 milhões, tendo sido impactadas
de maneira não recorrente por eventos que geraram resultado positivo líquido de R$ 28 milhões, conforme explicado abaixo
neste relatório. Com isso, desconsiderando esse impacto positivo não recorrente, a rubrica teria somado um valor negativo de
R$ 19 milhões no 2T23. Por fim, vale mencionar que acreditamos haver oportunidade de redução da representatividade dessa
rubrica por meio de ganho de eficiência e/ou diluição em relação ao crescimento da receita, assim como em outras despesas.
Sendo assim, o EBITDA ajustado2 do 2T23 atingiu R$ 134 milhões, valor 11% acima do 1T23 e 13% superior ao apresentado no
2T22, com Margem EBITDA Ajustada2 de 22,2% no período. No 1S23, a métrica totalizou R$ 255 milhões, crescendo 19% sobre
o 1S22. Nesse caso, a Margem EBITDA Ajustada2 foi de 21,9%. O resultado evidencia a resiliência operacional e a capacidade de
captura de eficiência e margem com o ganho de escala do Grupo Direcional.
Novamente, destacamos também a redução da linha referente a Participantes em SCPs e SPEs (acionistas minoritários em
projetos), que passou de R$ 14 milhões no 1T23 para R$ 10 milhões no 2T23, um decréscimo de 28%. Desse modo, a linha
converge cada vez mais para patamares que acreditamos que devam ser mais próximos do recorrente.
Com isso, o Grupo Direcional apresentou um Lucro Líquido contábil de R$ 104 milhões no 2T23, 78% acima do observado no
trimestre anterior e 365% acima do registrado no 2º trimestre de 2022. No entanto, levando em consideração também o
resultado ajustado pelos efeitos não recorrentes identificados nos números do trimestre, o Lucro Líquido Operacional3 do 2T23
foi de R$ 74 milhões, um crescimento de 6% sobre o 1T23 e de 30% sobre o 2T22. Nesse contexto, a Margem Líquida
Operacional3 atingiu 12,3% no trimestre, representando 260 bps de incremento sobre o mesmo trimestre do ano anterior. Nesse
contexto, o ROE Anualizado Ajustado3 atingiu o patamar de 21% no 2T23.
No encerramento do trimestre, a nossa Dívida Líquida Ajustada4 foi de R$ 268 milhões, com índice de alavancagem (medido
pela Dívida Líquida Ajustada4 sobre o Patrimônio Líquido) de 16,6%, preservando o caráter conservador de nossa estrutura de
capital, dimensionada adequadamente para a execução de nosso planejamento.
Ainda que este tenha sido um trimestre cheio de destaques, certamente um dos pontos altos foi a conclusão da nossa oferta
pública de distribuição primária de ações. Foi o primeiro follow-on do setor desde 2020, executado brilhantemente por uma
equipe incansável e por instituições parceiras de longa data. Ao final da emissão, captamos cerca de R$ 429 milhões, que irão
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permitir ao Grupo Direcional entregar um crescimento ainda maior, sempre com o respaldo de uma estrutura de capital
equilibrada e responsável.
O público alvo da oferta foi composto por investidores profissionais, conforme definição da Resolução CVM 30/21, mas contou
também com direito de prioridade para todos os acionistas com posição em custódia na primeira data de corte do cronograma
da emissão, de modo a assegurar a participação dos titulares de ações da Companhia, observado o limite de subscrição
proporcional. A alta taxa de adesão da oferta prioritária e o exercício de lote complementar – ocorrido em função da forte
demanda que observamos ao longo de todas as rodadas de apresentação da Companhia para os investidores – chancelam ainda
mais o sucesso da oferta. Gostaríamos de agradecer a todos os envolvidos e, em especial, aos nossos milhares de acionistas que
acreditam no Grupo Direcional e no nosso modo de conduzir o negócio, buscando sempre a excelência.
Não podemos deixar de comentar sobre as importantes alterações do programa MCMV, com a aprovação de nova legislação
para o programa, e com as novas regras aprovadas pelo Conselho Curador do FGTS, com destaque para (i) o aumento do preço
teto dos imóveis destinados aos clientes da Faixa 3 para o valor de R$ 350 mil em todo o país, impactando de forma relevante
nosso estoque de unidades e banco de terrenos, que passaram a ser elegíveis ao programa em quase sua totalidade, inclusive
para a Riva; (ii) a reorganização do recorte geográfico que impacta no preço teto das unidades para as Faixas 1 e 2, com aumento
significativo deste teto em diversas regiões metropolitanas em que atuamos, em especial, nas regiões Norte e Nordeste; (iii) a
redução da taxa de juros em algumas faixas de renda; e (iv) o aumento do teto do subsídio de R$ 47 mil para R$ 55 mil por
unidade.
Outro marco importantíssimo que alcançamos, já após o encerramento do 2º trimestre, foi a publicação do nosso segundo
Relatório Anual de Sustentabilidade, que traz nossas ações e a nossa visão a respeito da agenda sustentável, referente ao
exercício de 2022 e em conformidade com as normas GRI (Global Reporting Initiative), na opção Essencial. Entendemos que o
relatório deve ser um canal aberto de comunicação com todos os nossos stakeholders, dando maior transparência e
detalhamento a respeito das diversas práticas que vão além da operação em si, sempre tendo como base o propósito de sermos
um importante agente de transformação e desenvolvimento social do nosso país, através daquilo que sabemos fazer há mais
de quatro décadas. Convidamos você a conhecer o nosso relatório, clicando aqui.
Gostaríamos de terminar essa carta agradecendo a todos que participaram deste resultado e reforçar nossa confiança no
ambiente de nosso mercado de atuação. Acreditamos ser uma das empresas melhores preparadas para capturar as
oportunidades deste mercado.
Muito obrigado,
Administração Direcional Engenharia S/A

1 - Ajuste excluindo os juros capitalizados no custo.
2 - Ajuste excluindo despesas não recorrentes com cessão de recebíveis e resultado não recorrente alocado na rubrica “Outras Despesas e Receitas”.
3 - Ajuste excluindo despesas não recorrentes com cessão de recebíveis, resultado de swap de ações e resultado não recorrente alocado na rubrica “Outras Despesas e Receitas”.
4 - Ajuste por saldo de contratos de operações de swap de juros.
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PRINCIPAIS INDICADORES
2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 

(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Indicadores Financeiros
Receita Líquida (R$ milhões) 605,4 557,3 586,1 8,6% 3,3% 1.162,7 1.054,2 10,3%
Lucro Bruto (R$ milhões) 205,2 197,8 182,8 3,7% 12,2% 403,0 347,8 15,9%
Margem Bruta 33,9% 35,5% 31,2% -1,6 p.p. 2,7 p.p. 34,7% 33,0% 1,7 p.p.
Lucro Bruto Ajustado¹ (R$ milhões) 221,1 202,4 207,2 9,2% 6,7% 423,5 375,5 12,8%
Margem Bruta Ajustada¹ 36,5% 36,3% 35,4% 0,2 p.p. 1,2 p.p. 36,4% 35,6% 0,8 p.p.
EBITDA Ajustado² (R$ milhões) 134,2 121,0 118,3 10,9% 13,5% 255,2 215,3 18,5%
Margem EBITDA Ajustada² 22,2% 21,7% 20,2% 0,5 p.p. 2,0 p.p. 21,9% 20,4% 1,5 p.p.
Lucro Líquido Operacional3 (R$ milhões) 74,2 69,8 56,9 6,2% 30,3% 144,0 92,7 55,4%
Margem Líquida Operacional3 12,3% 12,5% 9,7% -0,3 p.p. 2,5 p.p. 12,4% 8,8% 3,6 p.p.
Lançamentos
VGV Lançado - 100% (R$ milhões) 1.456,6 611,2 790,4 138,3% 84,3% 2.067,8 1.389,4 48,8%
Direcional (R$ milhões) 880,3 477,2 489,6 84,5% 79,8% 1.357,6 886,0 53,2%
Riva (R$ milhões) 576,3 134,0 300,8 330,2% 91,6% 710,3 503,4 41,1%
VGV Lançado - % Companhia (R$ milhões) 1.088,9 610,5 703,7 78,4% 54,8% 1.699,4 1.260,9 34,8%
Direcional (R$ milhões) 711,2 476,5 467,2 49,3% 52,2% 1.187,7 821,8 44,5%
Riva (R$ milhões) 377,7 134,0 236,5 181,9% 59,7% 511,7 439,1 16,5%
Unidades Lançadas 5.268 2.762 3.261 90,7% 61,5% 8.030 6.092 31,8%
Direcional 3.507 2.476 2.436 41,6% 44,0% 5.983 4.572 30,9%
Riva 1.761 286 825 515,7% 113,5% 2.047 1.520 34,7%
Vendas
VGV Líquido Contratado - 100% (R$ milhões) 962,5 803,4 835,7 19,8% 15,2% 1.765,9 1.457,6 21,1%
Direcional (R$ milhões) 581,8 570,2 600,5 2,0% -3,1% 1.152,0 1.048,5 9,9%
Riva (R$ milhões) 380,3 234,0 235,6 62,5% 61,4% 614,3 406,8 51,0%
Legado4 (R$ milhões) 0,4 -0,8 -0,5 -146,2% -183,8% -0,4 2,3 -118,9%
VGV Líq. Contratado - % Comp. (R$ milhões) 733,9 642,9 674,2 14,2% 8,9% 1.376,8 1.182,2 16,5%
Direcional (R$ milhões) 467,7 463,2 493,7 1,0% -5,3% 931,0 865,7 7,5%
Riva (R$ milhões) 265,8 180,0 180,6 47,6% 47,2% 445,8 315,1 41,5%
Legado (R$ milhões) 0,4 -0,4 -0,1 -194,6% -509,7% 0,0 1,4 -101,5%
Unidades Contratadas 3.575 3.246 3.920 10,1% -8,8% 6.821 6.865 -0,6%
Direcional 2.458 2.532 3.118 -2,9% -21,2% 4.990 5.465 -8,7%
Riva 1.116 716 804 55,9% 38,8% 1.832 1.396 31,2%
Legado 1 -2 -2 -150,0% -150,0% -1 4 -125,0%
VSO Consolidada - (% VGV) 18% 17% 20% 1 p.p. -3 p.p. 28% 31% -3 p.p.
VSO Direcional - (% VGV) 17% 19% 23% -2 p.p. -6 p.p. 29% 35% -5 p.p.
VSO Riva - (% VGV) 18% 13% 17% 5 p.p. 1 p.p. 26% 26% 0 p.p.
VSO Legado - (% VGV) 1% -3% 0% 4 p.p. 1 p.p. -2% 2% -4 p.p.
Outros Indicadores 2T23 1T23 4T22 3T22 2T22 1T22 4T21 3T21
ROE Anualizado Ajustado3 21% 21% 17% 18% 16% 11% 16% 16%
Caixa, Equivalentes e Aplicações (R$ milhões) 1.113,2 1.071,9 1.187,4 1.179,8 959,1 1.060,3 1.049,2 934,8
Dívida Bruta (R$ milhões) 1.444,6 1.383,7 1.389,8 1.477,5 1.174,5 1.290,9 1.241,4 1.201,2
Dívida Líquida Ajustada5 (R$ milhões) 268,2 289,9 193,4 291,6 216,0 230,3 195,9 266,2
Patrimônio Líquido Total (R$ milhões) 1.610,6 1.511,0 1.449,7 1.525,4 1.534,4 1.491,2 1.458,8 1.356,5
Geração de Caixa6 (R$ milhões) 21,7 7,8 98,2 -5,6 19,9 -34,4 19,6 -22,7
Dívida Líquida Ajustada5 / Patrimônio Líquido 16,7% 19,2% 13,3% 19,1% 14,1% 15,4% 13,4% 19,6%
Estoque - VGV 100% (R$ milhões) 4.582,8 4.042,6 4.203,2 3.693,2 3.266,0 3.310,4 3.257,2 3.178,0
LandBank - VGV 100% (R$ milhões) 35.133,5 32.505,3 32.458,5 28.896,9 28.204,0 27.797,9 26.806,7 25.474,5
LandBank (Milhares de unidades) 179,7 169,8 170,7 158,1 156,1 156,0 151,7 147,7
1 - Ajuste excluindo os juros capitalizados no custo.

2 - Ajuste excluindo despesas não recorrentes com cessão de recebíveis e resultado não recorrente alocado na rubrica “Outras Despesas e Receitas”.
3 - Ajuste excluindo despesas não recorrentes com cessão de recebíveis, resultado de swap de ações e resultado não recorrente alocado na rubrica “Outras Despesas e Receitas”.
4 - Legado: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial desenvolvidos no modelo antigo.
5 - Ajuste por saldo de contratos de operações de swap de juros.
6 - Geração de Caixa: variação da dívida líquida ajustada por pagamento de dividendos, recompra de ações e variação no saldo de contratos de operações de swap de juros.
6
LANÇAMENTOS
O Grupo Direcional lançou um total de 15 empreendimentos/etapas no 2º trimestre de 2023 (2T23), representando um VGV de
R$ 1,5 bilhão (R$ 1,1 bilhão %Companhia), volume 138% superior ao total lançado no 1T23 e 84% superior ao 2T22. Diante disso,
o Grupo registrou o melhor trimestre em termos de VGV lançado em toda a sua história.
No período, os empreendimentos sob a marca Direcional representaram 60% do total, em termos de VGV, enquanto aqueles
sob a marca Riva responderam por 40%. Também vale destacar que 90% das unidades lançadas estão precificadas abaixo do
novo teto do programa MCMV, qual seja R$ 350 mil.
Considerando o acumulado do 1º semestre de 2023 (1S23), os Lançamentos somaram R$ 2,1 bilhões (R$ 1,7 bilhão %
Companhia), um crescimento de 49% em relação ao mesmo período de 2022 (1S22). Vale destacar também o VGV lançado no
período de 12 meses encerrados no 2T23 (2T23 LTM), que totalizou R$ 4,3 bilhões (R$ 3,6 bilhões % Companhia), evidenciando
o expressivo crescimento ao longo dos últimos anos.
Lançamentos Evolução Lançamentos

(VGV 100% - R$ milhões) (VGV 100% - R$ milhões)
+49%
4.315
CAGR:
2.068 3.636
+84% +26% 3.138
710
1.457 1.389
576 503 1.905 1.946 1.763
790 +138%
611 1.358 1.109
301 134 832
880 886
490 477
2T22 1T23 2T23 1S22 1S23 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2T23
LTM
Riva Direcional
A tabela abaixo fornece maiores informações a respeito dos Lançamentos do 2T23 e do 1S23:
2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 

Lançamentos
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
VGV Lançado - 100% (R$ milhões) 1.456,6 611,2 790,4 138,3% 84,3% 2.067,8 1.389,4 48,8%
Direcional 880,3 477,2 489,6 84,5% 79,8% 1.357,6 886,0 53,2%
Riva 576,3 134,0 300,8 330,2% 91,6% 710,3 503,4 41,1%
VGV Lançado - % Companhia (R$ milhões) 1.088,9 610,5 703,7 78,4% 54,8% 1.699,4 1.260,9 34,8%
Direcional 711,2 476,5 467,2 49,3% 52,2% 1.187,7 821,8 44,5%
Riva 377,7 134,0 236,5 181,9% 59,7% 511,7 439,1 16,5%
Unidades Lançadas 5.268 2.762 3.261 90,7% 61,5% 8.030 6.092 31,8%
Direcional 3.507 2.476 2.436 41,6% 44,0% 5.983 4.572 30,9%
Riva 1.761 286 825 515,7% 113,5% 2.047 1.520 34,7%
% Companhia Médio 74,8% 99,9% 89,0% -25 p.p. -14 p.p. 82,2% 90,8% -9 p.p.
7
VENDAS CONTRATADAS
No 2T23, pela primeira vez em sua história, o Grupo Direcional superou a marca de R$ 1 bilhão em Vendas Brutas em um
trimestre, representando um crescimento de 15% sobre o trimestre anterior e de 13% sobre o mesmo período de 2022.
Por sua vez, as Vendas Líquidas contratadas totalizaram R$ 962 milhões (R$ 734 milhões % Companhia). Com isso, houve
crescimento de 20% em relação ao 1T23 e de 15% em confronto ao 2T22. Mais uma vez, a Direcional registrou recorde absoluto
em Vendas Líquidas para um trimestre. Vale ressaltar que o mês de maio foi o melhor mês de vendas da história do Grupo
Direcional. Além disso, destaca-se também a contribuição da Riva no período, que alcançou R$ 380 milhões (R$ 266 milhões %
Companhia) em Vendas Líquidas, também configurando-se como o melhor trimestre da história do segmento, um incremento
de 63% ante o 1T23 e de 61% ante o 2T22.
Analisando o 1S23, o VGV líquido contratado somou R$ 1,8 bilhão (R$ 1,4 bilhão % Companhia), um crescimento de 21% em
relação ao mesmo período de 2022. Nesse contexto, os empreendimentos sob a marca Direcional tiveram representatividade
de cerca de 65% do total vendido, enquanto o segmento Riva contou com 35% no período.
Levando em consideração o 2T23 LTM, as Vendas Líquidas totalizaram R$ 3,3 bilhões (R$ 2,6 bilhões % Companhia), endossando
a franca evolução das operações do Grupo ano após ano.
Vendas Líquidas Evolução das Vendas Líquidas

(VGV 100% - R$ milhões) (VGV 100% - R$ milhões)
Legado +21%
Riva 1.766 3.307
Direcional 2.999
1.458 CAGR:
2 614 +31%
+15% 2.440
407
962
836 0 1.680
803 +20% 1.451
236 380 1.320
234
1.048 1.152 914
601 570 582 494
0 -1 0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2T23
2T22 1T23 2T23 1S22 1S23
LTM
A tabela abaixo consolida as informações de Vendas Líquidas contratadas no 2T23 e 1S23:

2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 
Vendas Líquidas Contratadas
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
VGV Líquido Contratado - 100% (R$ milhões) 962,5 803,4 835,7 19,8% 15,2% 1.765,9 1.457,6 21,1%
Direcional 581,8 570,2 600,5 2,0% -3,1% 1.152,0 1.048,5 9,9%
Riva 380,3 234,0 235,6 62,5% 61,4% 614,3 406,8 51,0%
Legado1 0,4 -0,8 -0,5 -146,2% -183,8% -0,4 2,3 -118,9%
VGV Líquido Contratado - % Companhia (R$ milhões) 733,9 642,9 674,2 14,2% 8,9% 1.376,8 1.182,2 16,5%
Direcional 467,7 463,2 493,7 1,0% -5,3% 931,0 865,7 7,5%
Riva 265,8 180,0 180,6 47,6% 47,2% 445,8 315,1 41,5%
Legado 0,4 -0,4 -0,1 -194,6% -509,7% 0,0 1,4 -101,5%
Unidades Contratadas 3.575 3.246 3.920 10,1% -8,8% 6.821 6.865 -0,6%
Direcional 2.458 2.532 3.118 -2,9% -21,2% 4.990 5.465 -8,7%
Riva 1.116 716 804 55,9% 38,8% 1.832 1.396 31,2%
Legado 1 -2 -2 -150,0% -150,0% -1 4 -125,0%
VSO (Vendas Sobre Oferta) em VGV 18% 17% 20% 1 p.p. -3 p.p. 28% 31% -3 p.p.
Direcional 17% 19% 23% -2 p.p. -6 p.p. 29% 35% -5 p.p.
Riva 18% 13% 17% 5 p.p. 1 p.p. 26% 26% 0 p.p.
Legado 1% -3% 0% 4 p.p. 1 p.p. -2% 2% -4 p.p.
1 - Legado: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial, desenvolvidos no modelo antigo.
8
VELOCIDADE DE VENDAS (VSO)

A Velocidade de Vendas, medida pelo indicador VSO (Vendas Líquidas Sobre Oferta), alcançou 18% no 2T23 na visão consolidada,
representando um incremento de 1 p.p. em relação ao trimestre anterior, a despeito do volume recorde de Lançamentos no
trimestre.
A análise do indicador por segmento mostra que os projetos da Direcional (excluindo o Legado) apresentaram uma VSO de 17%
no trimestre, enquanto a VSO dos produtos Riva alcançou 18% no período, vindo de 13% no trimestre anterior.
Vendas Líquidas e VSO

(VGV 100% - R$ milhões)
23% 19%
20% 19% 19%
18%
17% 17% 18%
17% 19%
17%
15%
13%
12%
962
836 847 0
1 803 Venda Legado
236 694 380
326 234 Venda Riva
207
Venda Direcional
601 582 VSO Direcional
520 489 570
VSO Consolidada
0 -2 -1 VSO Riva
2T22 3T22 4T22 1T23 2T23
Distratos Distratos
(VGV 100% - R$ milhões e %)
O VGV distratado no 2T23 totalizou R$ 82 milhões (R$ 68 milhões %
10,1% 11,6% 7,8% 11,3% 9,6%
Companhia), uma considerável redução de 23% sobre o 1T23 e de 13%
sobre o 2T22, mesmo com o crescimento das vendas. Com isso, destaca-
se a diluição no percentual de distratos sobre as vendas brutas no +1%
trimestre, de 3,8 p.p. em comparação ao 1T23 e de 2,3 p.p. em relação
ao 2T22.
-13%
No 1S23, os distratos totalizaram R$ 188 milhões (R$ 155 milhões % -23% 185 188
Companhia), volume em linha com o registrado no 1S22, mas com 106
94 82
queda de 1,7 p.p. na representatividade sobre vendas brutas, passando
de 11,3% para 9,6% no período. 2T22 1T23 2T23 1S22 1S23
A tabela abaixo detalha informações referentes ao 2T23 e ao 1S23: Vendas Canceladas % Vendas Canceladas (VGV)
2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 

Distratos1
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Distratos - 100% (R$ milhões) -81,7 -105,9 -94,1 -22,9% -13,2% -187,6 -185,1 1,3%
VGV Bruto Contratado (100%) 1.044,2 909,3 929,7 14,8% 12,3% 1.953,4 1.642,7 18,9%
% Distrato / VGV Bruto Contratado 7,8% 11,6% 10,1% -3,8 p.p. -2,3 p.p. 9,6% 11,3% -1,7 p.p.
Distratos - % Companhia (R$ milhões) -68,2 -86,9 -79,7 -21,5% -14,3% -155,1 -153,6 1,0%
VGV Bruto Contratado (% Companhia) 802,1 729,8 753,9 9,9% 6,4% 1.531,9 1.335,8 14,7%
% Distrato / VGV Bruto Contratado 8,5% 11,9% 10,6% -3,4 p.p. -2,1 p.p. 10,1% 11,5% -1,4 p.p.
1 - No VGV distratado, desconsideram-se as transferências de crédito de clientes da unidade originalmente adquirida para outra unidade de nosso estoque.
9
ESTOQUE
No encerramento do 2T23, o Estoque do Grupo Direcional era de 16.923 unidades, representando um VGV de R$ 4,6 bilhões
(R$ 3,8 bilhões % Companhia).
A tabela abaixo apresenta o estoque a valor de mercado, aberto por estágio de construção e por tipo de produto. Vale destacar
que menos de 2% do VGV total refere-se a unidades concluídas, sendo cerca de 1% referente a projetos Direcional exceto
Legado.
VGV Total VGV % Companhia

Estoque a Valor de Mercado Direcional Riva Legado Total Direcional Riva Legado Total
Em andamento (R$ milhões) 2.799 1.716 0 4.515 2.405 1.338 0 3.743
% Total 61% 37% 0% 99% 63% 35% 0% 99%
Concluído (R$ milhões) 25 3 40 68 19 2 24 46
% Total 1% 0% 1% 1% 1% 0% 1% 1%
Total (R$ milhões) 2.824 1.719 40 4.583 2.425 1.340 24 3.789
% Total 62% 38% 1% 100% 64% 35% 1% 100%
Total Unidades 12.086 4.721 116 16.923 12.086 4.721 116 16.923
% Total Unidades 71% 28% 1% 100% 71% 28% 1% 100%
Os gráficos a seguir apresentam maior detalhamento sobre o Estoque e sua segmentação. Cabe destacar que cerca de 83% do
VGV em estoque está em projetos lançados a partir de 2022.
Estoque por ano de Lançamento Abertura do Estoque

(%VGV - 100%) (%VGV - 100%)
Legado
1%
2023 27% 11% 38%
Riva
2022 27% 18% 45% 38%
<2022 7% 8% 16%
62%
Direcional
1%
Concluído 1% 1%
Direcional Riva Legado
10
REPASSES
No segundo trimestre de 2023, o volume de repasses totalizou 2.746 unidades, acréscimo de 9% acima do observado no 1T23.
Em comparação com o mesmo período do ano anterior, houve uma redução de 29% no volume de repasses.
Considerando o 1S23, houve um total de 5.261 unidades repassadas, o que representa uma redução de 13% em relação ao
1S22.
Repasses
(Unidades repassadas)
-13%
-29%
6.074
+9% 5.261
3.851
2.515 2.746
2T22 1T23 2T23 1S22 1S23
EMPREENDIMENTOS ENTREGUES
Durante o 2T23, o Grupo Direcional realizou a entrega de 7 empreendimentos/etapas, representando um total de 2.155
unidades, 86% das quais enquadradas no âmbito do Programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV).
No 1S23, foram entregues 11 empreendimentos/etapas, correspondendo a 3.479 unidades, sendo 91% enquadradas no MCMV.
BANCO DE TERRENOS
Ao final do 2T23, o banco de terrenos do Grupo Direcional totalizou um potencial de desenvolvimento de aproximadamente
180 mil unidades, representando um VGV de R$ 35,1 bilhões (R$ 31,6 bilhões % Companhia).
O custo médio de aquisição do banco de terrenos é de 11% do VGV potencial, sendo que 82% será pago via permuta, com
reduzido impacto no caixa antes do início de desenvolvimento do empreendimento.
Evolução do Banco de Terrenos Terrenos Aquisições Lançamentos Terrenos VGV % Cia.

Ajustes 1 Unidades
(R$ milhões) 2022 1S23 1S23 1S23 1S23
VGV Total 32.459 5.210 (2.068) (467) 35.134 31.559 179.670
1 Ajuste: atualização do preço de venda; distratos e permuta.
Aquisições de Terrenos
Ao longo do 2T23, foram adquiridos 16 terrenos, com um potencial de construção de aproximadamente 21 mil unidades e VGV
de R$ 4,6 bilhões (R$ 4,1 bilhões % Companhia). O custo médio de aquisição no trimestre foi de 10% do VGV potencial, sendo
que 84% do pagamento se dará via permuta.
Considerando as aquisições no 1S23, o VGV potencial totalizou R$ 5,2 bilhões (R$ 4,6 bilhões % Companhia), a um custo médio
de aquisição de 11% no período, com 83% do pagamento ocorrendo por meio de permuta.
11
DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO
Receita Operacional Bruta

A Receita Bruta do Grupo Direcional totalizou R$ 626 milhões no 2T23, um crescimento de 8% em relação ao observado no 1T23
e de 2% sobre o 2T22.
Considerando o 1S23, a Receita Bruta alcançou R$ 1,2 bilhão, crescimento de 9% sobre o mesmo período de 2022. Em termos
de representatividade no mix, a linha de receitas com vendas de imóveis foi responsável por 97% do total apropriado, tanto no
trimestre, quanto no acumulado do ano.
2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 
Receita Bruta (R$ milhões)
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Receita Operacional Bruta 625,7 578,2 613,5 8,2% 2,0% 1.203,9 1.102,5 9,2%
Com vendas de imóveis 607,2 558,8 587,9 8,6% 3,3% 1.166,0 1.062,7 9,7%
Com prestação de serviços 18,5 19,3 25,7 -4,2% -27,9% 37,9 39,9 -5,0%
Receita com Vendas de Imóveis

No 2T23, a Receita Bruta com vendas de imóveis, que consolida o montante apropriado pelas vendas de unidades sob as marcas
Direcional e Riva, foi de R$ 607 milhões, um crescimento de 9% sobre o 1T23.
Considerando o 1S23, a Receita Bruta com vendas de imóveis alcançou R$ 1,2 bilhão, representando um aumento de 10% na
comparação com o 1S22.
O desempenho dessa linha é impactado, principalmente, pelo volume de vendas e pela evolução de construção observados no
período. Nesse sentido, é válido destacar que as vendas referentes a empreendimentos que não são consolidados no balanço
da Companhia (controladas em conjunto) não influenciam a linha de receita, mas sim o resultado de equivalência patrimonial.
Somando-se a receita com vendas desses projetos não consolidados à receita com vendas contábil, observa-se um atingimento
de R$ 825 milhões no 2T23, o que representa um crescimento de 19% sobre o 1T23 e de 18% sobre o 2T22. Em relação ao 1S23,
o volume total nesse contexto alcançou R$ 1,5 bilhão, montante 23% superior ao observado no 1S22.

(R$ milhões)
+23%
1.518
1.232 352
+18% 170
825
697 693 +19%
217
110 134
1.063 1.166
588 559 607
2T22 1T23 2T23 1S22 1S23

Receita de SPEs não Consolidadas
12
Receita com Prestação de Serviços Receita com Prestação de Serviços

(R$ milhões e %)
A Receita Bruta com prestação de serviços, composta, sobretudo, por (i) 4% 3% 4%

3% 3%
corretagem sobre vendas realizadas pelas corretoras próprias; e (ii) taxa
de administração de obras, alcançou R$ 19 milhões no 2T23, volume 4% -5%
abaixo do observado no 1T23.
Na visão semestral, a Receita Bruta com prestação de serviços totalizou -28%
R$ 38 milhões no 1S23, 5% abaixo do observado no 1S22. A -4% 40 38
representatividade dessa linha de negócio no mix de receita foi de 3%, 26
19 19
tanto trimestralmente, quanto semestralmente.
2T22 1T23 2T23 1S22 1S23
Receita com Prestação de Serviços % Receita Bruta
Receita Líquida
A Receita Líquida do Grupo Direcional alcançou R$ 605 milhões no 2T23, representando um crescimento de 9% na comparação
com o trimestre anterior e de 3% quando comparado ao mesmo trimestre do ano anterior. Esse foi o maior patamar atingido
pela Companhia nessa métrica em toda a sua história.
No 1S23, a Receita Líquida totalizou R$ 1,2 bilhão, crescendo 10% em relação ao 1º semestre de 2022.
Analisando a receita líquida total apropriada nas empresas do Grupo, incluindo as empresas controladas em conjunto ou não
controladas, em que a receita líquida não é consolidada nas demonstrações financeiras, sendo apropriado apenas o resultado
líquido na rubrica de equivalência patrimonial, houve crescimento de 18% na receita líquida do 2T23 em relação ao 1T23,
totalizando R$ 809 milhões no trimestre. No 1S23, essa receita líquida totalizou R$ 1,5 bilhão, crescimento de 23% em relação
ao mesmo período do ano anterior.
Receita Líquida
(R$ milhões)
+23%
1.493
1.216 330
162
+17%
809
690 684 +18%
203
103 127 1.163
1.054
586 557 605
2T22 1T23 2T23 1S22 1S23

Receita Líquida de SPEs não Consolidadas
Receita Líquida
13
Lucro Bruto
No 2T23, o Lucro Bruto Ajustado¹ alcançou R$ 221 milhões, montante 9% superior ao 1T23 e 7% superior ao 2T22. Com isso, a
Margem Bruta Ajustada¹ do trimestre foi de 36,5%, um incremento de 20 bps em relação ao trimestre anterior e de 120 bps em
comparação ao mesmo período do ano anterior. O resultado evidencia, mais uma vez, a assertividade e a solidez da operação
do Grupo Direcional, com destaque para o foco em eficiência e rentabilidade que norteiam a Companhia.
No 1S23, o Lucro Bruto Ajustado atingiu 423 milhões, crescendo 13% em relação ao 1S22. Assim, a Margem Bruta Ajustada do
período foi de 36,4%, um ganho de 80 bps sobre o 1º semestre de 2022.
Lucro Bruto Ajustado¹ Evolução da Margem Bruta Ajustada¹

(R$ milhões e %) (R$ milhões e %)
35,4% 36,3% 36,5% 35,6% 36,4% 38%

36% 36% 37% 36% 35% 35% 36% 36% 37%
+13%
221
207 201 202
194
179
160 163 168
149
+7%
+9% 423
375
207 202 221
2T22 1T23 2T23 1S22 1S23 1T21 2T21 3T21 4T21 1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23
Lucro Bruto Margem Bruta Ajustada¹ Lucro Bruto Ajustado¹ Margem Bruta Ajustada¹
Vale ressaltar que a Companhia revisou o critério de apropriação de encargos financeiros decorrentes de operações de cessão
de carteira, cujo reconhecimento antes era apropriado nos resultados de acordo com o prazo da cessão, e passou a ser
considerado como juros capitalizados, sendo reconhecidos no resultado conforme evolução das vendas dos respectivos
projetos, com impacto na aceleração da apropriação destes encargos, uma vez que o prazo médio das carteiras cedidas superam
de forma relevante o prazo médio de vendas dos respectivos produtos. Como consequência, a Companhia reapresentou as
demonstrações contábeis dos anos de 2020, 2021 e 2022.
Neste trimestre, houve um impacto não recorrente no resultado no valor líquido de R$ 8,0 milhões, sendo R$ 10,4 milhões
alocadas no custo de imóveis vendidos, conforme tabela abaixo, e reversão de R$ 2,4 milhões na linha de despesas financeiras.
Lucro Bruto Ajustado1 2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 

(R$ milhões) (a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Lucro Bruto do Período 205,2 197,8 182,8 3,7% 12,2% 403,0 347,8 15,9%
(+) Juros capitalizados - Financiamento à Construção 5,5 4,6 2,0 21,6% 172,2% 10,1 3,2 217,9%
(+) Juros Capitalizados - Cessão de Recebíveis 10,4 0,0 22,3 n/a -53,7% 10,4 24,5 -57,8%
Lucro Bruto Ajustado¹ 221,1 202,4 207,2 9,2% 6,7% 423,5 375,5 12,8%
Margem Bruta Ajustada¹ 36,5% 36,3% 35,4% 0,2 p.p. 1,2 p.p. 36,4% 35,6% 0,8 p.p.
1 - Lucro Bruto e Margem Bruta ajustados: excluindo os juros capitalizados no custo.
14
Despesas Gerais e Administrativas (G&A)

As Despesas Gerais e Administrativas totalizaram R$ 43 milhões no 2T23, elevação de 3% em relação ao 1T23 e de 19% em
relação ao 2T22. A representatividade sobre a Receita Bruta foi de 6,9% no trimestre, uma redução de 40 bps quando comparado
ao período anterior.
O G&A somou R$ 85 milhões no 1º semestre de 2023, crescendo 19% em comparação ao mesmo período de 2022. Nesse caso,
a representatividade do G&A sobre a Receita Bruta 7,1% no 1S23.
Despesas Gerais e Administrativas (G&A)

(R$ milhões e %)
7,3% 6,9% 7,1%

5,9% 6,5%
+19%
+19%
+3% 85
72
36 42 43
2T22 1T23 2T23 1S22 1S23

Despesas Gerais e Administrativas % Receita Bruta
Despesas Comerciais
As Despesas Comerciais, que são compostas, principalmente, por Despesas Comerciais
despesas com comissões, marketing e manutenção de pontos de (R$ milhões e %)
vendas, totalizaram R$ 54 milhões no 2T23, em linha com o registrado 9,0% 8,8% 9,2% 8,3%
7,8%
no 2T22 e 23% acima do observado no 1T23. Nesse sentido, a
representatividade dessa linha sobre a Receita Bruta de Incorporação
-1%
foi de 8,8% no período.
Conforme explicado na última divulgação de resultados, é importante
+1%
lembrar que, no 1T23, houve uma redução significativa nessa rubrica,
+23% 98 97
devido, sobretudo, à ocorrência de um alto número de vendas nos
últimos dias do referido trimestre. Com a diferença temporal entre a 53 43 54
venda e o pagamento das comissões, parte dessas despesas não

impactou o resultado do 1T23, tendo sido reconhecida durante o 2T23. 2T22 1T23 2T23 1S22 1S23
Despesas Comerciais % Receita Bruta de Incorporação
No 1S23, as Despesas Comerciais somaram R$ 97 milhões, montante
1% menor do que o registrado no 1S22. Além da redução no valor absoluto, a representatividade da linha sobre a Receita Bruta
de Incorporação caiu de 9,2% para 8,3%, uma relevante diluição de 90 bps no período comparativo.
15
Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado de Equivalência Patrimonial

(R$ milhões)
No 2T23, houve relevante representatividade de vendas de unidades
de projetos que não são consolidados no balanço da Companhia +123%
(controladas em conjunto), e que, portanto, não compõem a linha de
receita. Diante disso, o Resultado de Equivalência Patrimonial totalizou
R$ 12 milhões no trimestre, um crescimento de 77% em relação ao +146%
1T23 e de 146% em relação ao 2T22.
+77% 19
No 1º semestre de 2023, o Resultado de Equivalência Patrimonial 12
atingiu R$ 19 milhões, representando um crescimento de 123% na 7 8
5
comparação com o mesmo período de 2022, quando a linha somou R$
8 milhões. 2T22 1T23 2T23 1S22 1S23
Outras Receitas e Despesas Operacionais

A linha de Outras Receitas e Despesas Operacionais encerrou o trimestre com um resultado líquido positivo de R$ 9 milhões.
Cabe explicitar que essa linha foi impactada de forma não recorrente pelo montante positivo de R$ 28 milhões no trimestre,
sobretudo em função de resultado positivo pela venda de participações societárias em SPEs no valor de R$ 52 milhões, reduzido
em R$ 18 milhões referente a despesas não recorrentes relacionadas às SPEs e outros R$ 6 milhões de despesas jurídicas não
recorrentes incorridas nesse trimestre. Desconsiderando esses efeitos não recorrentes, a rubrica teria somado um valor
negativo de R$ 19 milhões no 2T23.
Além do fator exposto acima, outros impactos nessa linha decorreram de: (i) despesas jurídicas recorrentes e afins, no valor de
R$ 7 milhões; (ii) constituições e reversões de provisões, que somaram o montante líquido negativo de R$ 4 milhões; (iii)
despesas relacionadas a empreendimento descontinuados e baixa de investimentos no valor de R$ 4 milhões relacionada a
projetos descontinuados; dentre outros de menor relevância. Vale ressaltar que a Companhia acredita que, apesar de certa
volatilidade trimestral, esta rubrica de despesa deveria representar menor peso em relação à receita que o apresentado neste
trimestre.
EBITDA EBITDA Ajustado¹

(R$ milhões e %)
O EBITDA Ajustado1, que considera o ajuste pelos juros capitalizados na 21,7% 22,2% 20,4% 21,9%
20,2%
linha de Custos e pelos resultados não recorrentes que impactaram a linha
de Outras Receitas e Despesas no 2T23, atingiu R$ 134 milhões no +19%
trimestre, um crescimento de 11% sobre o 1T23 e de 13% sobre o 2T22. A
Margem EBITDA Ajustada1 atingiu 22,2% no período.
+13%
Cabe destacar a consistente melhoria da Margem EBITDA Ajustada1, a qual
+11% 255
chancela a resiliência operacional e ganho de escala que a Companhia vem 215
mostrando trimestre após trimestre, com foco contínuo na busca por 118 121 134
eficiência.
No 1S23, o EBITDA Ajustado totalizou R$ 255 milhões, representando um 2T22 1T23 2T23 1S22 1S23
crescimento de 19% em comparação ao 1S22.
EBITDA Ajustado¹ Margem EBITDA Ajustada¹
16
A tabela a seguir mostra a recomposição do EBITDA e do EBITDA Ajustado:
Recomposição do EBITDA 2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 

Lucro Líquido do Período 104,4 58,8 22,4 77,8% 365,5% 163,2 49,1 232,1%
(+) Depreciação e amortização 17,1 13,5 13,6 26,4% 25,5% 30,7 27,8 10,2%
(+) Imposto de renda e contribuição social 13,6 11,3 12,6 19,7% 7,9% 24,9 22,4 11,3%
(+) Participação dos acionistas minoritários 10,3 13,5 14,4 -23,5% -28,4% 23,8 33,0 -27,7%
(+/-) Resultado financeiro 1,2 19,3 30,8 -94,0% -96,3% 20,4 55,3 -63,0%
EBITDA 146,6 116,4 93,9 25,9% 56,1% 263,1 187,6 40,2%
Margem EBITDA 24,2% 20,9% 16,0% 3 p.p. 8,2 p.p. 22,6% 17,8% 5 p.p.
(+) Juros capitalizados na linha de Custos 15,9 4,6 24,4 248,9% -34,8% 20,4 27,7 -26,1%
(-) Ajuste resultado não recorrente -28,3 0 0 n/a n/a -28,3 0 n/a
EBITDA ajustado¹ 134,2 121,0 118,3 10,9% 13,5% 255,2 215,3 18,5%
Margem EBITDA ajustada¹ 22,2% 21,7% 20,2% 0,5 p.p. 2,0 p.p. 21,9% 20,4% 1,5 p.p.
1 - EBITDA e Margem EBITDA ajustados: excluindo os juros capitalizados no custo e resultado não recorrente contido na linha de Outras Receitas e Despesas Operacionais, ocorrido no 2T23.
Resultado Financeiro
Considerando as receitas e as despesas financeiras relativas ao 2T23, foi registrado um resultado líquido negativo de R$ 1 milhão,
sobretudo em decorrência de: (i) resultado líquido negativo de R$ 10 milhões considerando as despesas com juros e bancárias
e as receitas com aplicações financeiras ocorridas no período; (ii) reversão de despesas não recorrentes com operação de cessão
de recebíveis, em valor aproximado de R$ 2 milhões; (iii) receita financeira não recorrente de R$ 10 milhões, em função da
rolagem e marcação a mercado do swap referenciado em ações de emissão da Direcional; e (iv) despesa no valor de R$ 3 milhões
com o resultado dos swaps referenciados em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI).
17
Participantes não controladores em SPE e SCP (“Minoritários”)

O Resultado atribuído aos participantes não controladores em SPE e SCP Participantes não controladores em SPE (Minoritários)
(“Minoritários”) ficou em R$ 10 milhões no 2T23, redução de 24% sobre (R$ milhões e %)
o 1T23 e de 28% sobre o 2T22. 2,5% 2,4% 3,1% 2,1%

1,7%
No 1S23, o Resultado atribuído aos Minoritários totalizou R$ 24 milhões,
redução 28% em comparação com o 1S22.
-28%
Cabe ressaltar a expressiva diluição da representatividade dos
minoritários em relação à Receita Líquida, que passou a representar
-28%
menos de 1,7% no 2T23. 33
-24% 24
Vale dizer que o desenvolvimento de projetos em sociedade fez parte 14 14 10
da estratégia para acelerar a expansão da Direcional no início do ciclo 2T22 1T23 2T23 1S22 1S23
de crescimento, permitindo acelerar a entrada em praças estratégicas
Minoritários % Receita Líquida
e, principalmente, maior diluição das despesas com a aceleração dos
lançamentos.
Lucro Líquido
O Lucro Líquido Operacional1 do Grupo Direcional alcançou R$ 74 milhões Lucro Líquido Operacional¹
(R$ milhões e %)
no 2T23, considerando os ajustes por (i) despesas não recorrentes na
rubrica Outras Despesas e Receitas, conforme explicado acima; (ii) 12,5% 12,3% 12,4%
9,7% 8,8%
resultado em operação de swap de ações; e (iii) pelas despesas com cessão
de recebíveis. No trimestre, houve um crescimento de 30% sobre o 2T22 e +55%
de 6% sobre o 1T23. Nesse contexto, a Margem Líquida Operacional1 do
período foi de 12,3%, um incremento de 260 bps quando comparado ao
2T22 e em linha com o último trimestre. +30%
No 1S23, o Lucro Líquido Operacional1 totalizou R$ 144 milhões, 55% +6% 144
superior ao 1S22, o que resultou em uma Margem Líquida Operacional1 de 74

93
57 70
12,4% no período.
Esse desempenho demonstra a capacidade de ganho de margem e 2T22 1T23 2T23 1S22 1S23
eficiência com o ganho de escala da Companhia. Como exemplo, vale notar
que, enquanto as vendas líquidas e receita liquida, incluindo as SPEs não Lucro Líquido Operacional¹
consolidadas no resultado, cresceram 18% e 23% respectivamente, o lucro Margem Líquida Operacional¹
apresentou crescimento de 55% no 1S23 quando comparado com o 1S22.
Por fim, vale notar que o Lucro Líquido contábil do Grupo Direcional – isto é, sem considerar os ajustes realizados para mostrar
o que deveria ser o lucro recorrente – totalizou R$ 104 milhões no 2T23, com Margem Líquida alcançando 17,3%. No 1S23, a
rubrica totalizou R$ 163 milhões e a Margem Líquida do período foi de 14,0%.
Lucro Líquido Operacional1 2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 
Lucro Líquido do Período 104,4 58,8 22,4 77,8% 365,5% 163,2 49,1 232,1%
(+/-) Resultado com swap de ações -9,9 0,4 8,6 -2589,8% -214,2% -9,5 13,4 -170,6%
(+) Despesas com cessão de recebíveis 7,9 10,7 25,9 -25,6% -69,3% 18,6 30,1 -38,2%
(+/-) Outras despesas (receitas) não recorrentes -28,3 0,0 0,0 n/a n/a -28,3 0,0 n/a
Lucro Líquido Operacional¹ 74,2 69,8 56,9 6,2% 30,3% 144,0 92,7 55,4%
Margem Líquida Operacional¹ 12,3% 12,5% 9,7% -0,3 p.p. 2,5 p.p. 12,4% 8,8% 3,6 p.p.
1 – Lucro Líquido e Margem Líquida Operacional: despesas não recorrentes com cessão de recebíveis, resultado de swap de ações e resultado não recorrente alocado na rubrica Outras Despesas e
Receitas.
18
Resultado a Apropriar de Incorporação

Ao final do 2T23, a Receita a Apropriar (REF) do segmento de incorporação totalizou R$ 1,1 bilhão, montante em linha com o
registrado no mesmo trimestre de 2022. A Margem REF do período foi de 39,6%, um incremento de 50 bps em relação à margem
do 1T23. A manutenção do REF em patamar equivalente ao apresentado no trimestre anterior deveu-se, principalmente, à
venda de participação em SPEs, conforme comentado, uma vez que o REF dessas empresas deixou de ser consolidado no
resultado.
Abaixo, a tabela apresenta maior detalhamento do Resultado a Apropriar de Incorporação:
Receita a Apropriar por Vendas de Imóveis

(R$ milhões)
1%
1.068 1.135 1.071 1.119 1.084
2T22 3T22 4T22 1T23 2T23
Resultado a Apropriar de Incorporação 2T23 1T23 2T22  

(R$ milhões) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)
Receitas a Apropriar de Incorporação 1.083,7 1.119,3 1.068,4 -3,2% 1,4%
Custo a Incorrer -654,0 -681,3 -646,9 -4,0% 1,1%
Resultado a Apropriar Incorporação 429,7 438,0 421,5 -1,9% 1,9%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 39,6% 39,1% 39,5% 0,5 p.p. 0,2 p.p.
19
DESTAQUES DO BALANÇO PATRIMONIAL
Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras

O saldo de Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras encerrou o 2T23 com R$ 1,1 bilhão. Nesse sentido, é válido
ressaltar que a liquidação da oferta pública de distribuição primária de ações da Companhia ocorreu no início de julho – portanto
já no 3º trimestre. Assim, o montante referente à operação não compõe o saldo do 2T23.
De todo modo, o Grupo Direcional permanece com sua visão de manutenção de uma posição de caixa confortável para permitir
o crescimento das operações, otimizando sua estrutura de capital.
Caixa, Equivalentes e Aplicações Financeiras 2T23 1T23 2T22  

Caixa e Equivalentes de Caixa 637,4 606,0 610,7 5,2% 4,4%
Aplicações Financeiras 475,8 466,0 348,5 2,1% 36,5%
Total 1.113,2 1.071,9 959,1 3,9% 16,1%
Contas a Receber
O saldo contábil de Contas a Receber1 encerrou o 2T23 em R$ 740 milhões, representando um incremento de 33% em relação
ao 2T22 e ficando em linha com o saldo do 1T23. Considerando o saldo de Contas a Receber por Venda de Imóveis, bem como
a Receita Líquida relativa a esse segmento, o indicador de Dias de Contas a Receber2 foi de 110 dias.
Contas a Receber¹ 2T23 1T23 2T22  

Venda de Imóveis 719,9 718,7 533,6 0,2% 34,9%
Prestação de Serviços 16,0 15,1 19,1 6,4% -15,9%
Venda de Terreno 4,1 4,2 4,0 -1,9% 3,9%
Total 740,1 738,0 556,6 0,3% 33,0%
Parcela Circulante 399,3 403,4 351,4 -1,0% 13,6%
Parcela Não-Circulante 340,8 334,6 205,2 1,9% 66,1%
Contas a Receber – Venda de Imóveis 719,9 718,7 533,6 0,2% 34,9%
Receita Líquida – Venda de Imóveis 589,9 540,7 565,7 9,1% 4,3%
Dias de Contas a Receber² 110 120 85 -8,2% 29,4%
1 - O Contas a Receber contábil de curto prazo é composto pelos saldos devedores dos clientes corrigidos e reconhecidos no resultado proporcionalmente ao PoC (Percentage of Completion),
considerando a data do habite-se para o pagamento da parcela de financiamento pelos clientes à Direcional, mais a receita reconhecida dos projetos de empreitada.
2 - Dias de Contas a Receber calculado como Contas a Receber por Venda de Imóveis sobre Receita Líquida com Venda de imóveis no trimestre, multiplicado por 90 (número de dias em um trimestre).
Segundo as regras contábeis atuais, o reconhecimento de Contas a Receber é proporcional ao índice de execução das respectivas
obras (Percentage of Completion - PoC). Desse modo, o saldo de Contas a Receber das unidades vendidas de incorporação e
ainda não construídas não está integralmente refletido nas Demonstrações Contábeis. Nesse sentido, cabe ressaltar que o saldo
total de Contas a Receber da Companhia no encerramento do 2T23 era de R$ 1,8 bilhão.
20
Endividamento
Ao final do 2T23, o saldo de Empréstimos e Financiamentos totalizou R$ 1,4 bilhão, sendo que 77% do total é de longo prazo.
Cabe notar que a posição atual de caixa mostra-se mais que suficiente para cobrir os próximos 4 anos de amortização do
endividamento bruto total. O índice de alavancagem, medido pela Dívida Líquida Ajustada² em relação ao Patrimônio Líquido,
encerrou o trimestre em 16,7%, e o prazo médio ponderado de vencimento foi de 44 meses.
Desse modo, a Companhia mantém-se com uma estrutura de capital bem balanceada para suportar suas operações, bem como
as oportunidades que aparecerem adiante.
A tabela e os gráficos abaixo apresentam a abertura do endividamento por modalidade e por indexador, além de seu cronograma
de amortização.
Endividamento 2T23 1T23 2T22  

Empréstimos e Financiamentos 1.444,6 1.383,7 1.174,5 4,4% 23,0%
CRI 914,2 878,0 704,1 4,1% 29,8%
Debêntures 362,6 356,7 361,4 1,7% 0,3%
Financiamento à Produção 160,7 140,4 95,9 14,5% 67,6%
FINAME e Leasing 7,0 8,6 13,1 -17,9% -46,3%
Caixa, Equivalentes e Aplicações Financeiras 1.113,2 1.071,9 959,1 3,9% 16,1%
Dívida Líquida¹ 331,4 311,8 215,3 6,3% 53,9%
Posição de contratos de swap 63,2 21,9 -0,7 188,7% -9543,5%
Dívida Líquida ajustada² 268,2 289,9 216,0 -7,5% 24,2%
Dívida Líquida Ajustada / Patrimônio Líquido 16,7% 19,2% 14,1% -2,5 p.p. 2,6 p.p.
Empréstimos e Financiamentos por indexador 1.444,6 1.383,7 1.174,5 4,4% 23,0%
TR 160,7 140,4 85,7 14,5% 87,5%
IPCA³ 696,5 692,8 459,2 0,5% 51,7%
CDI 587,3 550,4 629,5 6,7% -6,7%
1 - Dívida Líquida: Saldo total das linhas de Empréstimos e Financiamentos reduzido pelo saldo de Caixa e Equivalentes de Caixa.
2 - Dívida Líquida ajustada: Dívida líquida somada ao saldo das posições em aberto de contratos de swaps para proteção de flutuações de taxas de juros.
3 - Para os títulos indexados ao IPCA foram contratados instrumentos de swap de taxa de juros para trocar a indexação para CDI.
Cronograma de Amortização da Dívida Breakdown Empréstimos e Financiamentos

(R$ milhões) (% do Saldo)
CRI
416
63%
60
326
0
255 279
7 40
168 356
326
248 53
239
114 11%
25% 0% SFH
Até 12 13 a 24 25 a 36 37 a 48 > 48 Leasing
Debêntures
meses meses meses meses meses
SFH Corporativa
21
Geração de Caixa
No encerramento do 2T23, o Grupo Direcional apresentou geração de caixa no valor de R$ 22 milhões. Com isso, no 1º semestre
de 2023, a geração de caixa totalizou R$ 29 milhões.
Considerando o período de doze meses encerrados no 2T23 (2T23 LTM), a geração de caixa perfaz a soma de R$ 122 milhões.
Geração de Caixa por Trimestre Geração de Caixa por Ano

(R$ milhões) (R$ milhões)
98 362
167 146 122

53 78
22 38
8 -17
-6 -71
3T22 4T22 1T23 2T23 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2T23
LTM
1 - Geração de Caixa: variação da dívida líquida ajustada por pagamento de dividendos, recompra de ações e variação no saldo de contratos de operações de swap de juros.
FOLLOW-ON
Durante o 2T23, a Direcional concluiu com sucesso uma oferta pública de distribuição primária de ações ordinárias de emissão
da Companhia, captando aproximadamente R$ 429 milhões. Inicialmente, a oferta previa a emissão de 20 milhões de ações,
entretanto, a quantidade foi acrescida de lote complementar equivalente a 17,5% da emissão original, nas mesmas condições
e pelo mesmo preço inicial, perfazendo um total de 23,5 milhões de novas ações de emissão da Companhia, as quais foram
destinadas a atender o excesso de demanda observado na fase de precificação.
O público alvo da oferta foi composto por investidores profissionais, conforme definido na Resolução CVM nº 30/2021, mas
contou também com direito de prioridade para todos os acionistas com posição em custódia na primeira data de corte do
cronograma da emissão, de modo a assegurar a participação dos titulares de ações da Companhia, observado o limite de
subscrição proporcional.
Vale ressaltar que esse foi o primeiro follow-on do setor desde 2020, contando com grande adesão do direito de prioridade, e
sendo composto por acionistas de extrema qualidade, com visão de longo prazo. A emissão objetivou dar respaldo ao
crescimento do Grupo Direcional e à otimização de sua estrutura de capital.
22
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais e
financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia, constituem meras previsões e foram baseadas nas
expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da Companhia. Embora a Companhia acredite
que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e
estimativas que baseiam as perspectivas futuras da Companhia são altamente dependentes do comportamento do mercado,
da situação econômica e política do Brasil, de regulações estatais existentes e futuras, da indústria e dos mercados
internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração. A
Companhia não se compromete a publicar atualizações ou revisar as expectativas, estimativas e previsões contidas neste
comunicado decorrentes de informações ou eventos futuros.
CÓDIGO DA AÇÃO: DIRR3 CONFERÊNCIA DE RESULTADOS CONTATOS

(em português com tradução simultânea
Cotação 30/06/2023: R$ 19,65 para inglês)
Equipe de RI
Número de Ações (Ex-Tesouraria): Data: 08/08/2023 - Terça-feira
(31) 3431-5509 | (31) 3431-5512
149 milhões 10:00 - Horário de Brasília
09:00 - Horário de Nova Iorque
Valor de Mercado: [email protected]
R$ 2.514 milhões / US$ 522 milhões Dados para Conexão: www.direcional.com.br/ri
Free Float: Plataforma Zoom

56% https://us06web.zoom.us/webinar/register www.direcional.com.br
/WN_f7NnwUCqQpWOIXQv4N99-Q
Volume médio diário 2T23:
2.406 mil ações Rua dos Otoni, 177 - 14º andar
Canal da Direcional no YouTube
Belo Horizonte - MG
R$ 41.172 mil https://www.youtube.com/watch?v=eFcah CEP: 30.150-270
9.529 negócios YveYw4
23
BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO

IFRS
31/12/2022
Balanço Patrimonial - Consolidado (RS Mil) 30/06/2023 
(Ajustado)
Ativo circulante 3.272.453 2.777.103 18%
Caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras 1.113.203 1.187.372 -6%
Contas a receber 399.289 363.372 10%
Estoques 1.369.589 960.135 43%
Crédito com partes relacionadas 74.512 64.551 15%
Tributos a recuperar 34.158 23.122 48%
Contas a receber por alienação de investimentos 68.332 501 13.539%
Outros créditos 213.370 178.050 20%
Ativo não circulante 3.534.218 3.712.312 -5%
Contas a receber 340.820 314.813 8%
Estoques 2.774.269 3.018.121 -8%
Depósitos judiciais 17.832 17.367 3%
Tributos a recuperar 6.526 6.440 1%
Contas a receber por alienação de investimentos 7.129 7.129 -
Outros créditos 89.880 43.662 106%
Investimentos 142.090 143.717 -1%

Imobilizado 129.142 140.115 -8%
Intangível 26.530 20.948 27%
Total do ativo 6.806.671 6.489.415 5%
31/12/2022
Balanço Patrimonial - Consolidado (RS Mil) 30/06/2023 
(Ajustado)
Passivo circulante 905.389 918.216 -5%
Empréstimos e financiamentos 326.169 309.722 1%
Fornecedores 112.545 112.474 -22%
Risco Sacado 7.226 10.220 -35%
Obrigações trabalhistas 48.699 39.233 20%
Obrigações tributárias 29.897 28.690 5%
Financiamento por arrendamento 10.632 11.324 -4%
Credores por imóveis compromissados 111.111 113.361 -3%
Adiantamento de clientes 45.816 28.540 129%
Outras contas a pagar 127.136 84.799 39%
Dividendos propostos - 104.287 100%
Passivo de cessão 18.947 13.826 63%
Provisão para garantia 25.934 28.392 -9%
Débitos com partes relacionadas 41.277 33.348 -1%
Passivo não circulante 4.290.672 4.121.504 -0%
Empréstimos e financiamentos 1.118.460 1.080.104 -1%
Fornecedores 8.742 9.471 -3%
Provisão para garantia 16.056 13.887 21%
Obrigações tributárias 14.535 12.737 4%
Financiamento por arrendamento 16.657 19.821 -8%
Credores por imóveis compromissados 2.495.295 2.388.485 -2%
Adiantamento de clientes 397.131 398.915 -1%
Provisão para riscos tributários, trabalhistas e cíveis 29.713 26.198 6%
Outras contas a pagar 95.392 97.392 -2%
Passivo de cessão 98.691 74.494 49%
Patrimônio líquido 1.610.610 1.449.695 4%
Capital social 752.982 752.982 -
Reservas de capital 177.690 177.690 -
Outorga de opção de ações 3.369 2.513 62%
Ajuste de avaliação patrimonial -31.880 -31.880 -
Ações em tesouraria -7.748 -9.749 -
Reservas de lucros 398.425 398.425 -0%
Lucro do Período 163.193 0 -
1.456.031 1.289.981 5%
Participação dos não controladores 154.579 159.714 1%
Total do passivo e patrimônio líquido 6.806.671 6.489.415 -0%
24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADA
Demonstração de Resultados - Consolidada 2T23 1T23 2T22¹   1S23 1S22¹ 

R$ mil (a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Receita com venda de imóveis 607.155 558.847 587.855 8,6% 3,3% 1.166.002 1.062.653 9,7%
Receita com prestação de serviços 18.524 19.346 25.679 -4,2% -27,9% 37.870 39.855 -5,0%
Receita bruta 625.679 578.193 613.534 8,2% 2,0% 1.203.872 1.102.508 9,2%
Deduções da receita - impostos incidentes e outros -20.271 -20.924 -27.408 -3,1% -26,0% -41.195 -48.288 -14,7%
Receita operacional líquida 605.408 557.269 586.126 8,6% 3,3% 1.162.677 1.054.220 10,3%
Custo da venda de imóveis e serviços prestados -400.227 -359.425 -403.298 11,4% -0,8% -759.652 -706.404 7,5%
Lucro bruto 205.181 197.844 182.827 3,7% 12,2% 403.025 347.815 15,9%
Despesas gerais e administrativas -43.423 -41.957 -36.394 3,5% 19,3% -85.380 -71.716 19,1%
Despesas comerciais -53.518 -43.360 -52.798 23,4% 1,4% -96.878 -97.629 -0,8%
Resultado com equivalência patrimonial 11.933 6.754 4.860 76,7% 145,5% 18.687 8.391 122,7%
Outras receitas e despesas operacionais 9.315 -16.383 -18.234 -156,9% -151,1% -7.068 -27.061 -73,9%
Receitas (despesas) operacionais -75.694 -94.946 -102.566 -20,3% -26,2% -170.640 -188.015 -9,2%
Despesas financeiras -69.299 -69.260 -65.049 0,1% 6,5% -138.559 -125.850 10,1%
Receitas financeiras 68.147 49.962 34.226 36,4% 99,1% 118.110 70.534 67,5%
Resultado financeiro -1.152 -19.297 -30.824 -94,0% -96,3% -20.449 -55.317 -63,0%
Resultado antes do imposto de renda e CSLL 128.335 83.600 49.437 53,5% 159,6% 211.936 104.483 102,8%
IR e CSLL - corrente e diferido -13.564 -11.335 -12.572 19,7% 7,9% -24.899 -22.377 11,3%
Resultado líquido antes de participantes em SCPs e SPEs 114.771 72.265 36.865 58,8% 211,3% 187.036 82.106 127,8%
Participantes em SCPs e SPEs -10.333 -13.511 -14.431 -23,5% -28,4% -23.844 -32.965 -27,7%
Lucro líquido do período 104.439 58.754 22.434 77,8% 365,5% 163.192 49.141 232,1%
Margem Bruta 33,9% 35,5% 31,2% -1,6 p.p. 2,7 p.p. 34,7% 33,0% 1,7 p.p.
Margem Bruta Ajustada 36,5% 36,3% 35,4% 0,2 p.p. 1,2 p.p. 36,4% 35,6% 0,8 p.p.
Margem Líquida 17,3% 10,5% 3,8% 6,7 p.p. 13,4 p.p. 14,0% 4,7% 9,4 p.p.
1 – Informações ajustadas conforme notas explicativas.
25
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADA (TRIMESTRES AJUSTADOS)
Demonstração de Resultados (ajustado) – R$ mil 4T22 3T22 2T22 1T22 4T21 3T21 2T21 1T21 4T20
Receita com venda de imóveis 553.371 589.186 587.855 474.798 503.290 462.751 444.503 423.180 438.683
Receita com prestação de serviços 15.808 15.727 25.679 14.176 24.774 18.022 18.051 20.702 20.482
Receita bruta 569.179 604.913 613.534 488.974 528.064 480.773 462.554 443.882 459.165
Deduções da receita - impostos incidentes e outros -35.194 -30.502 -27.408 -20.880 -41.093 -27.411 -40.392 -29.997 -33.850
Receita operacional líquida 533.985 574.411 586.126 468.094 486.971 453.362 422.162 413.885 425.315
Custo da venda de imóveis e serviços prestados -343.252 -379.234 -403.298 -303.106 -324.611 -291.574 -263.111 -267.002 -281.959
Lucro bruto 190.733 195.177 182.828 164.988 162.360 161.788 159.051 146.883 143.356
Despesas gerais e administrativas -40.183 -39.730 -36.394 -35.322 -34.558 -33.785 -33.690 -30.477 -31.596
Despesas comerciais -52.665 -52.788 -52.798 -44.831 -53.126 -49.549 -45.477 -42.750 -43.723
Resultado com equivalência patrimonial 5.065 8.302 4.860 3.531 6.261 6.060 2.537 2.701 856
Outras receitas e despesas operacionais 23.575 -21.872 -18.234 -8.827 -1.387 1.897 -6.100 -12.797 3.286
Receitas (despesas) operacionais -64.209 -106.088 -102.566 -85.449 -82.811 -75.377 -82.731 -83.322 -71.177
Despesas financeiras -74.805 -68.711 -65.049 -60.801 -61.887 -39.944 -26.862 -28.654 -30.414
Receitas financeiras 54.132 70.823 34.226 36.308 38.182 20.725 12.896 8.829 10.450
Resultado financeiro -20.673 2.112 -30.823 -24.493 -23.704 -19.219 -13.966 -19.825 -19.964
Resultado antes do imposto de renda e CSLL 105.851 91.201 49.439 55.046 55.845 67.191 62.354 43.735 52.215
IR e CSLL - corrente e diferido -11.224 -12.246 -12.572 -9.805 -9.904 -8.255 -9.448 -7.956 -9.179
Resultado líquido antes de participantes em SCPs e SPEs 94.628 78.955 36.867 45.241 45.941 58.937 52.906 35.779 43.036
Participantes em SCPs e SPEs -16.023 -16.681 -14.431 -18.534 -13.982 -11.726 -12.283 -8.967 -10.571
Lucro líquido do período 78.605 62.274 22.436 26.707 31.959 47.210 40.623 26.812 32.465
Margem Bruta 35,7% 34,0% 31,2% 35,2% 33,3% 35,7% 37,7% 35,5% 33,7%
Margem Bruta Ajustada 36,3% 35,0% 35,4% 36,0% 36,7% 36,0% 38,0% 36,0% 37,0%
Margem Líquida 14,7% 10,8% 3,8% 5,7% 6,6% 10,4% 9,6% 6,5% 7,6%
26
GLOSSÁRIO
Banco de Terrenos (Landbank) – Terrenos mantidos em estoque com a estimativa de VGV futuro dos mesmos.
Classificação dos empreendimentos pela Direcional, conforme o segmento econômico ao qual se destinam:
MCMV Empreendimentos residenciais com preço médio por unidade de até R$ 264 mil, no âmbito do “Programa Minha Casa,
Minha Vida - Faixas 1.5, 2 e 3”. Até 3T15, os projetos deste segmento foram denominados “Popular”.
Riva Empreendimento destinados a clientes de média renda, desenvolvidos nas SPEs objeto de aporte de ativos na subsidiária
integral da Direcional denominada Riva Incorporadora S.A.
Médio Padrão Empreendimentos residenciais com preço médio por Unidade acima do teto do programa MCMV, até R$ 500 mil.
Médio-Alto Padrão Empreendimentos residenciais com preço médio por Unidade acima de R$ 500 mil.
MAC Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial.
Legado Empreendimentos do segmento MAC desenvolvidos no modelo de incorporação e construção anterior.
Novo Modelo Modelo de negócios consolidado a partir de 2015 para desenvolvimento dos empreendimentos residenciais da Companhia.
Tem como principais características a possibilidade de repasses na planta e a adoção de construção industrializada.
EBITDA Ajustado - EBITDA Ajustado é igual EBITDA (lucro antes do resultado financeiro, dos encargos financeiros incluídos na rubrica de custos dos
imóveis vendidos, do Imposto de Renda e da Contribuição Social, das despesas de depreciação e amortização) menos a participação dos acionistas não
controladores e menos os gastos com o programa de stock-option. Entendemos que o ajuste a valor presente das contas a receber de unidades vendidas
e não entregues registradas como receita (despesa) operacional bruta fazem parte das nossas atividades operacionais e, portanto, não excluímos esta
receita (despesa) no cálculo do EBITDA Ajustado. O EBITDA Ajustado não é uma medida de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis
Adotadas no Brasil, tampouco deve ser considerado isoladamente, ou como alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou
alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez. O EBITDA Ajustado funciona como indicador de nosso desempenho econômico
geral, que não é afetado por flutuações nas taxas de juros, alterações da carga tributária do Imposto de Renda e da Contribuição Social ou dos níveis de
depreciação e amortização.
LTM - Período que compreende os últimos 12 meses (Last Twelve Months, na sigla em inglês).
Método PoC – De acordo com o IFRS, as receitas, custos e despesas relacionadas a empreendimentos imobiliários, são apropriadas com base no método
contábil do custo incorrido (“Percentage of Completion - PoC”), medindo-se o progresso da obra pelos custos reais incorridos versus os gastos totais
orçados para cada fase do empreendimento.
Permuta Financeira – Sistema de compra de terreno pelo qual o proprietário do terreno recebe o pagamento em dinheiro, em geral calculado como um
percentual do VGV do empreendimento, a ser pago de acordo com a apuração de receita das vendas das unidades do projeto.
Permuta Física – Sistema de compra de terreno pelo qual o proprietário do terreno recebe em pagamento um determinado número de unidades do
empreendimento a ser construído no mesmo.
Programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV) – Atual denominação atribuída ao programa de incentivo à habitação popular (anteriormente, Programa
Casa Verde e Amarela).
Recursos do SFH – Recursos do Sistema Financeiro da Habitação (SFH) são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) e dos depósitos
de caderneta de poupança.
Resultado a Apropriar – Resultado do saldo de transações de vendas de imóveis já contratadas (decorrente dos imóveis cuja construção não foi ainda
concluída) e seus respectivos custos orçados a incorrer.
Vendas Líquidas Contratadas – VGV decorrente de todos os contratos de venda de imóveis celebrados em determinado período, incluindo a venda de
unidades lançadas no período e a venda de unidades em estoque, líquida de distratos.
VGV – Valor Geral de Vendas. Valor total a ser potencialmente obtido pela venda de todas as unidades de determinado empreendimento imobiliário ao
preço de lançamento. Há possibilidade de o VGV lançado não ser realizado ou diferir significativamente do valor das Vendas Contratadas, uma vez que
a quantidade de Unidades efetivamente vendidas poderá ser diferente da quantidade de unidades lançadas e/ou o preço efetivo de venda de cada
unidade poderá divergir do preço de lançamento.
VGV Lançado - Valor Geral de Vendas das unidades lançadas em determinado período.
27
EARNINGS RELEASE 2Q23
Belo Horizonte, August 7th, 2023 - A Direcional Engenharia S/A, one of the largest homebuilders and real estate development companies in
Brazil, focused on the development of low-income and medium-income projects, and operating in several regions of the Brazilian Territory,
discloses here its operating and financial statements for the second quarter of 2023 (2Q23). Unless otherwise expressed, the information in
this document is expressed in the national currency (Brazilian Reais - R$ or BRL) and the Potential Sales Value (PSV) demonstrates the value
consolidated (100%). The Company’s consolidated financial statements are prepared in accordance with accounting practices adopted in
Brazil, which are based on Brazilian Corporate Law and on the regulations issued by the Brazilian Securities Commission (CVM).
2Q23 EARNINGS RELEASE
✓ DIRECIONAL REACHES A RECORD BRL 104 MILLION IN NET INCOME, A 365%

GROWTH OVER 2Q22 AND 78% OVER 1Q23.
✓ RECORD-HIGH OPERATING NET INCOME1 OF BRL 74 MILLION, +30% OVER 2Q22

(BRL 84 MILLION INCLUDING RESULT FROM EQUITY SWAP).
✓ ADJUSTED GROSS MARGIN2 OF 36.5% IN 2Q23.
✓ ADJUSTED ANNUALIZED ROE1 OF 21% IN THE QUARTER.
HIGHLIGHTS
▪ Direcional Group exceeds BRL 1 billion in Gross Sales in one quarter for the first time in history,
growing 15% versus1Q23 and 13% versus 2Q22.
▪ Record-high Launches in 2Q23: BRL 1.5 billion, an 84% growth in comparison with the year-ago period.
▪ Net Revenue totaled BRL 605 million in 2Q23 and BRL 1.2 billion in 1H23.
▪ In 2Q23, Adjusted EBITDA3 totaled BRL 134 million, growing 11% over 1Q23.
▪ Operating Net Margin1 of 12.4% in the quarter, an increase of 260 bps in comparison with 2Q22.
1 - Operating Net Income and Operating Net Margin: adjustment excluding non-recurring expenses with sale of receivables, equity swap result and non-recurring result allocated to “Other Operating
Income and Expenses”.
2 - Adjusted Gross Margin: adjustment excluding interest capitalized in COGS.
3 - Adjusted EBITDA: adjustment excluding non-recurring expenses with sales of receivables and non-recurring result allocated to “Other Operating Income and Expenses”.
1
TABLE OF CONTENTS
MESSAGE FROM THE BOARD ............................................................................................................................................................................... 3

MAIN INDICATORS .................................................................................................................................................................................................. 6
LAUNCHES ............................................................................................................................................................................................................... 7
CONTRACTED SALES ............................................................................................................................................................................................ 8
NET SALES SPEED (VSO) ...................................................................................................................................................................................... 9
Canceled Sales...................................................................................................................................................................................................... 9
INVENTORY ............................................................................................................................................................................................................ 10
TRANSFERS ........................................................................................................................................................................................................... 11
PROJECTS DELIVERED ........................................................................................................................................................................................ 11
LANDBANK ............................................................................................................................................................................................................ 11
Land Acquisition ................................................................................................................................................................................................. 11
ECONOMIC AND FINANCIAL PERFORMANCE .................................................................................................................................................. 12
Gross Operating Revenue.................................................................................................................................................................................. 12
Revenue from Real Estate Sales ....................................................................................................................................................................... 12
Revenue from Services ...................................................................................................................................................................................... 13
Net Revenue ........................................................................................................................................................................................................ 13
Gross Profit ......................................................................................................................................................................................................... 14
General and Administrative Expenses (G&A) .................................................................................................................................................. 15
Sales Expenses ................................................................................................................................................................................................... 15
Equity Income ..................................................................................................................................................................................................... 16
Other Operating Revenue and Expenses ......................................................................................................................................................... 16
EBITDA................................................................................................................................................................................................................. 16
Financial Results ................................................................................................................................................................................................ 17
Noncontrolling interests in SPE and SCP (“Minority Interest”) ..................................................................................................................... 18
Net Income........................................................................................................................................................................................................... 18
Deferred Results from Real Estate Sales ......................................................................................................................................................... 19
BALANCE SHEET HIGHLIGHTS ........................................................................................................................................................................... 20
Cash, Cash Equivalents and Financial Investments ....................................................................................................................................... 20
Accounts Receivable .......................................................................................................................................................................................... 20
Indebtedness ....................................................................................................................................................................................................... 21
Cash Generation (Cash Burn)1 .......................................................................................................................................................................... 22
FOLLOW-ON .......................................................................................................................................................................................................... 22
CONSOLIDATED BALANCE SHEET .................................................................................................................................................................... 24
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT ............................................................................................................................................................. 25
GLOSSARY ............................................................................................................................................................................................................ 27
2
MESSAGE FROM THE BOARD

We are pleased to announce our results for the second quarter of 2023 confirming our trend of successful growth and increased
profitability, reinforcing our conviction in the Company’s business model and management.
In 2Q23, we had the highest launched PSV for one quarter in our history: BRL 1.5 billion (BRL 1.1 billion % Company), with about
60% of that amount referring to projects under Direcional brand and 40% under Riva brand, representing more than 5.2
thousand new housing units. Also of note is that approximately 90% of the units launched in the quarter are priced below the
Programa Minha Casa Minha Vida (MCMV) cap price. Thus, we are optimistic with the assertiveness of our products for both
the economic and mid-income branches.
Our sales in the period were also significant. For the very first time, we exceeded BRL 1 billion in Gross Sales in a quarter. In
terms of net contracted PSV, we earned BRL 962 million (BRL 734 million % Company) – another absolute record –, representing
a 20% growth over 1Q23 and 15% over 2Q22. Riva, which summed BRL 380 million (BRL 266 million % Company), also had its
best quarter in history, with a 63% growth versus 1Q23 and 61% versus 2Q22. In the first half of 2023 (1H23), Net Sales reached
BRL 1.8 billion (BRL 1.4 billion % Company), a 21% growth when compared to 1H22. In the chart below, we can note the
remarkable evolution in the net contracted PSV over the last periods until the record reported in 2Q23.
Net Sales Track Record - Quarterly

(PSV 100% - BRL milllion)
962
836 847
803
668 694
614 643 622
523 515
458
401
2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23
Net Revenue totaled BRL 605 million in 2Q23, 9% more than in 1Q23. In 1H23, it totaled BRL 1.2 billion, a 10% growth when
compared to the same period of 2022. Nevertheless, a significant part of the sales reported are from developments which are
not consolidated in the Company’s balance sheet. In that context, the impact on Direcional’s results does not happen in the
Revenue line, but at the Equity Income line instead, since those are SPEs jointly controlled with partners. Thus, important
products in our portfolio – such as those held in partnership with Lucio Incorporadora or those regarding the SPEs we sold
ownership interest in 4Q22 and in 2Q23 – do not influence our revenue directly, despite being in the reported Net Sales figures.
For instance, when considering these non-consolidated products, Net Revenue totaled BRL 809 million in 2Q23, which translates
into an 18% growth over 1Q23. In the quarter, we would have earned BRL 1.5 billion, 23% more than in 1H22. As a result, in
2Q23, Equity Income totaled BRL 12 million, a 77% growth when compared to 1Q23 and a 146% increase in comparison with
2Q22. In 1H23, this line went up by 123% over 1H22, from BRL 8 million to BRL 19 million.
Adjusted Gross Income1 totaled BRL 221 million in the quarter, with Adjusted Gross Margin 1 at 36.5% – an increase of 20 bps
over 1Q23 and 120 bps over 2Q22. The result confirms, once more, what we highlighted in our Messages in previous Earnings
Releases: our focus on efficiency and profitability allows us to conduct the business in a more solid and assertive manner.
Throughout the quarter, we restated the financial statements for 2020, 2021 and 2022 fiscal years. Therefore, it is important to
further explain the changes that led us to amend our releases. The change was due to how we recognize financial expenses
arising from the sales of receivables that took place between 2020 and December 2022. In line with the new interpretation, part
of the expenses from the operation, previously recognized as Financial Expenses, now comprise the COGS line – in the
explanatory notes to the financial statements, the value is accounted for as Capitalized Interest. Furthermore, the pace of
recognition of those values to income is now subject to the evolution of the sales of each project – which means that it is no
longer carried out according to the settlement period of the sold portfolio, causing a significant acceleration in the pace of
recognition of those expenses.
3
Thus, the recognition of considerable part of the expenses that would affect the Company’s earnings in a more deferred manner
in the upcoming years has been accelerated, and, consequently, has caused bigger impact on the current earnings. In view of
that, we understand that Adjusted Gross Margin1 is a more suitable indicator for analyzing our profitability rather than pure
Gross Margin, since the latter might consider non-recurring values that actually do not have any relationship with the operational
efficiency of the core business.
Another event occurred in 2Q23 that it is worth mentioning is the sale of interest of some SPEs, in an operation similar to that
conducted in 2022, which aims to capture value for the Company with the divestment of projects with high volume of capital
employed, especially those with land acquired with cash payment. Considering the current market conditions and the pipeline
of prospecting projects, we believe there is opportunity to reinvest the capital at significantly superior rates of return, especially
in projects with land purchased through swap payments.
In 2Q23, we had BRL 43 million in General and Administrative Expenses (G&A), accounting for 6.9% of the Gross Revenue. In
turn, Sales Expenses totaled BRL 54 million, accounting for 8.8% of the Development Gross Revenue for the period. In that case,
as we explained in the last Earnings Release, we reported a significant decrease in that line in 1Q23, mainly because of the time
gap between the high volume of sales occurred in the last days of the quarter and the payment of commissions – part of those
expenses did not affect 1Q23 results and have been recognized during 2Q23. Even so, Sales Expenses totaled BRL 97 million in
1H23, in line with 1H22; however, with a lesser representativeness over Development Gross Revenue, which went down from
9.2% to 8.3%, a relevant dilution of 90 bps when comparing the periods.
In the quarter, Other Operating Revenue (and Expenses) totaled a net positive BRL 9 million figure, having been affected in a
non-recurring manner by events that generated an income of BRL 28 million, as further explained in this report. With that,
disregarding this non-recurring effect, the line would have had a loss of BRL 19 million in 2Q23. Finally, we should note that we
believe there is an opportunity to reduce the share of this line through efficiency gains and/or dilution in relation to revenue
growth, as well as in other expenses.
Thus, Adjusted EBITDA3 reached BRL 134 million in 2Q23, 11% higher than in 1Q23 and 13% higher than in 2Q22, with Adjusted
EBITDA Margin3 at 22.2% in the period. In 1H23, it totaled BRL 255 million, a growth rate of 19% over 1H22. Adjusted EBITDA
Margin3 reached 21.9% in the first half of 2023. The result evidences the operational resiliency and the ability to capture
efficiency and margin with Direcional Group’s scale gains.
Once more, we highlight the reduction of Shareholders in SCPs and SPEs line (Minority Interest line), which went down from BRL
14 million in 1Q23 to BRL 10 million in 2Q23, a 28% decrease. Therefore, the line converges to a level we believe should be
closer to the recurring one.
With that, Direcional Group had a Net Income of BRL 104 million in 2Q23, 78% higher than the figures reported in the previous
quarter and 365% higher than the figures of the second quarter of 2022. However, considering the results adjusted by non-
recurring effects reported in the quarter’s earnings, Operating Net Income 3 totaled BRL 74 million in 2Q23, representing a
growth rate of 6% over 1Q23 and 30% over 2Q22. Operating Net Margin3 reached 12.3% in the quarter, representing an
increment of 260 bps over the year-ago period. Adjusted Annualized ROE3 reached 21% in 2Q23.
At the closing of the quarter, our Adjusted Net Debt4 totaled BRL 268 million, with a leverage ratio (Adjusted Net Debt4 over
Equity) at 16.6%, preserving the conservative profile of our capital structure, properly dimensioned to the execute our strategic
planning.
Despite being a quarter full of highlights, one of our main achievements was the conclusion of our public offering of primary
share distribution. That was the first follow-on of the industry since 2020, carried out brilliantly by a relentless team and by
longtime partner institutions. At the end of the issuance, we raised about BRL 429 million, which will allow Direcional Group to
deliver a higher growth, always supported by a balanced and responsible capital structure.
The target audience of the offer consisted of professional investors, as defined by the CVM Resolution number 30/21, but there
was a priority offering for all shareholders with stock held in custody as of the first cut-off date of the schedule, to ensure the
participation of holders of the Company’s stock, observing the proportional subscription limits. The high adhesion of the priority
offering and the additional lot – occurred because of the strong demand we had over all the pitch decks with the investors –
further highlight how successful the offer was. We would like to thank all the people involved and our thousands of shareholders
who believes in Direcional Group and how we conduct our business, always seeking excellence.
4
We take the opportunity to comment on the main changes to the MCMV, with the approval of a new legislation for the Program
and new rules approved by the FGTS Council. The main changes were (i) the increase of the cap price of properties destined to
Level 3 customers, to BRL 350,000 throughout the whole country, affecting significantly our inventory of units and landbank,
which became eligible to the MCMV in almost its entirety, including for Riva; (ii) the reorganization of the geographic slice which
affects the cap price of the units for Levels 1 and 2, with a significant increase of that cap price in several metropolitan regions
where we operate, in particular, the North and Northeast of Brazil; (iii) the reduced interest rate for some income brackets; and
(iv) the increase of the maximum subsidy, from BRL 47,000 to BRL 55,000 per unit.
Another important achievement after the closing of the second quarter was the disclosure of our second Annual Sustainability
Report, presenting our actions and our vision for the sustainable agenda in the fiscal year of 2022, and prepared under the GRI
(Global Reporting Initiative) standards. We understand the report should be an open communication channel with our
stakeholders, giving more transparency and details on practices that go beyond operations itself, always with the purpose of
being an important agent of social transformation and development in Brazil, through what we have done over four decades.
We invite you to read our report, clicking here (in Portuguese only).
We would like to finish this Message thanking everyone who participated in this result and reinforcing our trust in the market
we operate. We believe we are one of the companies best prepared to enjoy the opportunities in this market.
Thank You,
The Management - Direcional Engenharia S/A

1 - Adjustment excluding interest capitalized in COGS.
2 - Adjustment excluding non-recurring expenses with sales of receivables and non-recurring result allocated to “Other Operating Income and Expenses”.
3 - Adjustment excluding non-recurring expenses with sale of receivables, equity swap results and non-recurring result allocated to “Other Operating Income and Expenses”.
4 - Adjustment by the balance of interest swap operations contracts.
5
MAIN INDICATORS
2Q23 1Q23 2Q22   1H23 1H22 

(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Financial Indicators
Net Revenue (BRL million) 605.4 557.3 586.1 8.6% 3.3% 1,162.7 1,054.2 10.3%
Gross Profit (BRL million) 205.2 197.8 182.8 3.7% 12.2% 403.0 347.8 15.9%
Gross Margin 33.9% 35.5% 31.2% -1.6 p.p. 2.7 p.p. 34.7% 33.0% 1.7 p.p.
Adjusted Gross Profit1 (BRL million) 221.1 202.4 207.2 9.2% 6.7% 423.5 375.5 12.8%
Adjusted Gross Margin1 36.5% 36.3% 35.4% 0.2 p.p. 1.2 p.p. 36.4% 35.6% 0.8 p.p.
Adjusted EBITDA2 (BRL million) 134.2 121.0 118.3 10.9% 13.5% 255.2 215.3 18.5%
Adjusted EBITDA Margin2 22.2% 21.7% 20.2% 0.5 p.p. 2.0 p.p. 21.9% 20.4% 1.5 p.p.
Operating Net Income3 (BRL million) 74.2 69.8 56.9 6.2% 30.3% 144.0 92.7 55.4%
Operating Net Margin3 12.3% 12.5% 9.7% -0.3 p.p. 2.5 p.p. 12.4% 8.8% 3.6 p.p.
Launches
PSV Launched - 100% (BRL million) 1,456.6 611.2 790.4 138.3% 84.3% 2,067.8 1,389.4 48.8%
Direcional 880.3 477.2 489.6 84.5% 79.8% 1,357.6 886.0 53.2%
Riva 576.3 134.0 300.8 330.2% 91.6% 710.3 503.4 41.1%
PSV Launched - % Company (BRL million) 1,088.9 610.5 703.7 78.4% 54.8% 1,699.4 1,260.9 34.8%
Direcional 711.2 476.5 467.2 49.3% 52.2% 1,187.7 821.8 44.5%
Riva 377.7 134.0 236.5 181.9% 59.7% 511.7 439.1 16.5%
Launched Units 5,268 2,762 3,261 90.7% 61.5% 8,030 6,092 31.8%
Direcional 3,507 2,476 2,436 41.6% 44.0% 5,983 4,572 30.9%
Riva 1,761 286 825 515.7% 113.5% 2,047 1,520 34.7%
Net Sales
Net Sales - PSV 100% (BRL million) 962.5 803.4 835.7 19.8% 15.2% 1,765.9 1,457.6 21.1%
Direcional 581.8 570.2 600.5 2.0% -3.1% 1,152.0 1,048.5 9.9%
Riva 380.3 234.0 235.6 62.5% 61.4% 614.3 406.8 51.0%
Old Harvest4 0.4 -0.8 -0.5 -146.2% -183.8% -0.4 2.3 -118.9%
Net Sales - PSV % Company (BRL million) 733.9 642.9 674.2 14.2% 8.9% 1,376.8 1,182.2 16.5%
Direcional 467.7 463.2 493.7 1.0% -5.3% 931.0 865.7 7.5%
Riva 265.8 180.0 180.6 47.6% 47.2% 445.8 315.1 41.5%
Old Harvest 0.4 -0.4 -0.1 -194.6% -509.7% 0.0 1.4 -101.5%
Contracted Units 3,575 3,246 3,920 10.1% -8.8% 6,821 6,865 -0.6%
Direcional 2,458 2,532 3,118 -2.9% -21.2% 4,990 5,465 -8.7%
Riva 1,116 716 804 55.9% 38.8% 1,832 1,396 31.2%
Old Harvest 1 -2 -2 -150.0% -150.0% -1 4 -125.0%
Net Sales Speed (VSO) in PSV 18% 17% 20% 1 p.p. -3 p.p. 28% 31% -3 p.p.
Riva 18% 13% 17% 5 p.p. 1 p.p. 26% 26% 0 p.p.
Old Harvest 1% -3% 0% 4 p.p. 1 p.p. -2% 2% -4 p.p.
Other Indicators 2Q23 1Q23 4T22 3T22 2Q22 1T22 4T21 3T21
Adjusted Annualized ROE3 21% 21% 17% 18% 16% 11% 16% 16%
Cash and Cash Equivalents (BRL million) 1,113.2 1,071.9 1,187.4 1,179.8 959.1 1,060.3 1,049.2 934.8
Gross Debt (BRL million) 1,444.6 1,383.7 1,389.8 1,477.5 1,174.5 1,290.9 1,241.4 1,201.2
Adjusted Net Debt5 (BRL million) 268.2 289.9 193.4 291.6 216.0 230.3 195.9 266.2
Total Shareholder’s Equity (BRL million) 1,610.6 1,511.0 1,449.7 1,525.4 1,534.4 1,491.2 1,458.8 1,356.5
Cash Generation6 (BRL million) 21.7 7.8 98.2 -5.6 19.9 -34.4 19.6 -22.7
Adjusted Net Debt5 / Equity 16.7% 19.2% 13.3% 19.1% 14.1% 15.4% 13.4% 19.6%
Inventory - 100 % (PSV - BRL million) 4,582.8 4,042.6 4,203.2 3,693.2 3,266.0 3,310.4 3,257.2 3,178.0
Landbank - 100 % (PSV - BRL million) 35,133.5 32,505.3 32,458.5 28,896.9 28,204.0 27,797.9 26,806.7 25,474.5
Landbank (Thousand units) 179.7 169.8 170.7 158.1 156.1 156.0 151.7 147.7
1 - Adjustment excluding interest capitalized in COGS.

2 - Adjustment excluding non-recurring expenses with sales of receivables and non-recurring result allocated to “Other Operating Income and Expenses”.
3 - Adjustment excluding non-recurring expenses with sales of receivables, equity swap result and non-recurring result allocated to “Other Operating Income and Expenses”.
4 - Old Harvest: comprises projects of the middle-income, upper-middle income and commercial segments developed in the former model.
5 - Adjustment: balance of open positions in swap agreements.
6 - Cash Generation: net debt variation adjusted by payment of dividends, share buyback and variation in the balance of interest swap operation agreements.
6
LAUNCHES
Direcional Group launched 15 new projects in 2Q23, representing a PSV of BRL 1.5 billion (BRL 1.1 billion % Company), 138%
higher than the volume observed in 1Q23 and 84% above 2Q22. Thus, the Group reached the best quarter in terms of PSV
launched in Company’s history.
In the period, projects under Direcional brand represented 60% – in terms of PSV – of the total launched, while those under Riva
brand accounted for 40%. It is also worth noting that 90% of the launched units have lower prices regarding the new price cap
of MCMV program, which is currently BRL 350,000.
Considering the first semester of 2023 (1H23), PSV launched totaled BRL 2.1 billion (BRL 1.7 billion % Company), a 49% increase
when compared to the same period of 2022 (1H22). It is worth noting that the PSV launched in the 12-month period ending in
2Q23 (2Q23 LTM) totaled BRL 4.3 billion (BRL 3.6 billion % Company), confirming the significant growth over the last years.
Launches Launches Track Record

(PSV 100% - BRL million) (PSV 100% - BRL million)
+49%
4,315
CAGR:
2,068 3,636
+84% +26% 3,138
710
1,457 1,389
576 503 1,905 1,946 1,763
790 +138%
611 1,358 1,109
301 134 832
880 886
490 477
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2Q23
LTM
Riva Direcional
Table below presents further information on 2Q23 and 1H23 Launches:
2Q23 1Q23 2Q22   1H23 1H22 

Launches
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
PSV Launched - 100% (BRL million) 1,456.6 611.2 790.4 138.3% 84.3% 2,067.8 1,389.4 48.8%
Direcional 880.3 477.2 489.6 84.5% 79.8% 1,357.6 886.0 53.2%
Riva 576.3 134.0 300.8 330.2% 91.6% 710.3 503.4 41.1%
PSV Launched - % Company (BRL million) 1,088.9 610.5 703.7 78.4% 54.8% 1,699.4 1,260.9 34.8%
Direcional 711.2 476.5 467.2 49.3% 52.2% 1,187.7 821.8 44.5%
Riva 377.7 134.0 236.5 181.9% 59.7% 511.7 439.1 16.5%
Launched Units 5,268 2,762 3,261 90.7% 61.5% 8,030 6,092 31.8%
Direcional 3,507 2,476 2,436 41.6% 44.0% 5,983 4,572 30.9%
Riva 1,761 286 825 515.7% 113.5% 2,047 1,520 34.7%
Average % Company 74.8% 99.9% 89.0% -25 p.p. -14 p.p. 82.2% 90.8% -9 p.p.
7
CONTRACTED SALES
In 2Q23, for the first time in its history, Direcional Group surpassed the BRL 1 billion mark in Gross Sales in one quarter, a growth
rate of 15% over the previous quarter and 13% over the same period of 2022.
Net Sales totaled BRL 962 million (BRL 734 million % Company), representing a 20% growth in relation to 1Q23 and a 15% growth
in relation to 2Q22. Once again, Direcional set record-high figures in terms of Net Sales for a quarter. It is worth mentioning that
May was the best month of sales in all Direcional Group´s history. In addition, Riva's contribution in the period also stands out,
which reached BRL 380 million (BRL 266 million % Company) in Net Sales, also setting up as the best quarter in the history of
the segment, representing an increase of 63% versus 1Q23 and of 61% versus 2Q22.
Analyzing the 1H23 period, Net Sales reached BRL 1.8 billion, a growth rate of 21% versus the same period of 2022. In this
scenario, projects under Direcional brand accounted for about 65% of the total sold, while Riva segment accounted for 35%.
Considering 2Q23 LTM, Net Sales totaled BRL 3.3 billion (BRL 2.6 billion % Company), confirming the solid evolution of Company´s
operations year after year.
Net Sales Net Sales Track Record

(PSV 100% - BRL million) (PSV 100% - BRL million)
Old Harvest +21%

Riva 1,766 3,307
Direcional 2,999
1,458 CAGR:
2 614
+31% 2,440
+15%
407
962
836 0 1,680
803 +20% 1,451
236 380 1,320
234
1,048 1,152 914
601 570 582 494
0 -1 0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2Q23
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23
LTM
The table below presents information about Net Sales in 2Q23 and in 1H23:
2Q23 1Q23 2Q22   1H23 1H22 
Net Sales
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Net Sales - PSV 100% (BRL million) 962.5 803.4 835.7 19.8% 15.2% 1,765.9 1,457.6 21.1%
Direcional 581.8 570.2 600.5 2.0% -3.1% 1,152.0 1,048.5 9.9%
Riva 380.3 234.0 235.6 62.5% 61.4% 614.3 406.8 51.0%
Old Harvest1 0.4 -0.8 -0.5 -146.2% -183.8% -0.4 2.3 -118.9%
Net Sales - PSV % Company (BRL million) 733.9 642.9 674.2 14.2% 8.9% 1,376.8 1,182.2 16.5%
Direcional 467.7 463.2 493.7 1.0% -5.3% 931.0 865.7 7.5%
Riva 265.8 180.0 180.6 47.6% 47.2% 445.8 315.1 41.5%
Old Harvest 0.4 -0.4 -0.1 -194.6% -509.7% 0.0 1.4 -101.5%
Contracted Units 3,575 3,246 3,920 10.1% -8.8% 6,821 6,865 -0.6%
Direcional 2,458 2,532 3,118 -2.9% -21.2% 4,990 5,465 -8.7%
Riva 1,116 716 804 55.9% 38.8% 1,832 1,396 31.2%
Old Harvest 1 -2 -2 -150.0% -150.0% -1 4 -125.0%
Net Sales Speed (VSO) in PSV 18% 17% 20% 1 p.p. -3 p.p. 28% 31% -3 p.p.
Riva 18% 13% 17% 5 p.p. 1 p.p. 26% 26% 0 p.p.
Old Harvest 1% -3% 0% 4 p.p. 1 p.p. -2% 2% -4 p.p.
1 - Old Harvest: Comprises projects of the middle income, upper-middle income and commercial segments, developed in the former model.
8
NET SALES SPEED (VSO)

Despite the record-breaking volume of Launches in the quarter, Net Sales Speed, measured by the VSO index (sales-over-supply
ratio), reached 18% in 2Q23 in the consolidated view, representing an increase of 1 p.p. when compared to the previous quarter.
The VSO of projects at Direcional (excluding Old Harvest segment) came in at 17% in the quarter, while the VSO of Riva segment
reached 18% in the period, versus 13% in 1Q23.
Net Sales and VSO
(PSV 100% - BRL million)
23% 19%
20% 19% 19%
18%
17% 17% 18%
17% 19%
17%
15%
13%
12%
962
836 847 0
1 803
236 694 380 Old Harvest Sales
326 234
207 Riva Sales
Direcional Sales
601 520 570 582 Direcional VSO
489
Consolidated VSO
0 -2 -1 Riva VSO
2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23
Canceled Sales Canceled Sales

(PSV 100% - BRL million and %)
PSV of Canceled Sales totaled BRL 82 million (BRL 68 million % Company) 10.1% 11.6% 11.3% 9.6%
7.8%
in 2Q23, a considerable decrease of 23% over 1Q23 and of 13% over
2Q22, despite the increasing sales. In this sense, it is worth highlighting
the dilution of Canceled Sales over Gross Sales in the quarter: 3.8 p.p. +1%
when compared to 1Q23 and 2.3 p.p. when compared to 2Q22.
In 1H23, canceled sales totaled BRL 188 million (BRL 155 million % -13%
Company), in line with the figures reported in 1H22, but with a 1.7 p.p. -23% 185 188
decrease over gross sales, going down from 11.3% to 9.6% in the period. 94 106
82
The table below shows more information regarding 2Q23 and 1H23:
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23
Canceled Sales % Canceled Sales (PSV)
2Q23 1Q23 2Q22   1H23 1H22 

Canceled Sales1
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Canceled Sales (100 % - BRL million) -81.7 -105.9 -94.1 -22.9% -13.2% -187.6 -185.1 1.3%
Gross PSV Contracted (100%) 1,044.2 909.3 929.7 14.8% 12.3% 1,953.4 1,642.7 18.9%
% Canceled Sales / Gross PSV Contracted 7.8% 11.6% 10.1% -3.8 p.p. -2.3 p.p. 9.6% 11.3% -1.7 p.p.
Canceled Sales (% Company - BRL million) -68.2 -86.9 -79.7 -21.5% -14.3% -155.1 -153.6 1.0%
Gross PSV Contracted (% Company) 802.1 729.8 753.9 9.9% 6.4% 1,531.9 1,335.8 14.7%
% Canceled Sales / Gross PSV Contracted 8.5% 11.9% 10.6% -3.4 p.p. -2.1 p.p. 10.1% 11.5% -1.4 p.p.
1 - In canceled PSV, transfers of credit from customers of the unit originally acquired to another unit of our inventory are disregarded.
9
INVENTORY
At the end of 2Q23, Direcional Group’s Inventory had 16,923 units, accounting for a PSV of BRL 4.6 billion (BRL 3.8 billion %
Company).
Table below shows the Inventory at market value, detailed by stage of construction and by the type of product. It is worth
mentioning that less than 2% of the total PSV refers to completed units, with about 1% related to Direcional projects (ex-Old
Harvest products).
Total PSV % Company PSV

Breakdown of Inventory at Old
Direcional Riva Total Direcional Riva Old Harvest Total
Market Value Harvest
In progress (BRL million) 2,799 1,716 0 4,515 2,405 1,338 0 3,743
% Total 61% 37% 0% 99% 63% 35% 0% 99%
Completed (BRL million) 25 3 40 68 19 2 24 46
% Total 1% 0% 1% 1% 1% 0% 1% 1%
Total (BRL million) 2,824 1,719 40 4,583 2,425 1,340 24 3,789
% Total 62% 38% 1% 100% 64% 35% 1% 100%
Total Units 12,086 4,721 116 16,923 12,086 4,721 116 16,923
% Total Units 71% 28% 1% 100% 71% 28% 1% 100%
The following charts show further information on the Inventory and its breakdown. It should be noted that 83% of the PSV in
Inventory accounts for projects launched from 2022 on.
Inventory by Launch Period Inventory Breakdown

(%PSV - 100%) (%PSV - 100%)
Old Harvest
1%
2023 27% 11% 38%
Riva
2022 27% 18% 45% 38%
<2022 7% 8% 16%
62%
Direcional
1%
Completed 1% 1%
Direcional Riva Old Harvest
10
TRANSFERS
In the second quarter of 2023, Transfers totaled 2,746 units, an increase of 9% over the figures observed in 1Q23. When
compared to 2Q22, there was a 29% decrease in the volume of Transfers.
Considering the 1H23, there were a total of 5,261 units transferred, which represents a 13% reduction when compared to
1H22.
Transfers
(Transferred units)
-13%
-29%
6,074
+9% 5,261
3,851
2,515 2,746
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23
PROJECTS DELIVERED
During 2Q23, Direcional Group delivered 7 projects/stages, representing a total number of 2,155 units, 86% of which within the
scope of Minha Casa, Minha Vida program (MCMV).
In 1H23, the Company delivered 11 projects/stages, corresponding to 3,479 units, being 91% in the MCMV segment.
LANDBANK
At the end of 2Q23, Direcional Group’s landbank totaled a development potential of 179,670 units with a PSV of BRL 35.1 billion
(BRL 31.6 billion % Company).
The average cost of acquisition was equivalent to 11% of the PSV, and 82% of the payment shall be made through swaps, which
causes a reduced impact on the Company’s cash position before the beginning of the development of the projects.
Landbank Evolution 2022 1H23 1H23 1H23 1H23

Adjustments1 Units
(BRL million) Landbank Acquisition Launches Landbank PSV % Co.
Total PSV 32,459 5,210 (2,068) (467) 35,134 31,559 179,670
1 - Adjustments: update of sales price, canceled sales and swaps.
Land Acquisition
During 2Q23, 16 plots of lands were acquired, with a construction potential of 20,737 units and a PSV of BRL 4.6 billion (BRL 4.1
billion % Company). The average cost of acquisition in the quarter was equivalent to 10% of total PSV, and 84% of the payment
shall be made via swaps.
Considering the acquisitions in 1H23, the PSV totaled BRL 5.2 billion (BRL 4.6 billion % Company), at an average cost of acquisition
of 11% in the period, with 83% of the payment shall be made via swaps.
11
ECONOMIC AND FINANCIAL PERFORMANCE
Gross Operating Revenue

Direcional Group’s Gross Revenue summed BRL 626 million in 2Q23, an 8% increase when compared to 1Q23 and a 2% increase
versus 2Q22.
Considering 1H23, Gross Revenue reached BRL 1.2 billion, a growth rate of 9% when compared to the same period of 2022. In
terms of representativeness in the mix, Revenue from Real Estate Sales accounted for 97% of the total revenue for both the
quarter and the year-to-date period.
2Q23 1Q23 2Q22   1H23 1H22 
Gross Revenue (BRL million)
(a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Gross Operating Revenue 625.7 578.2 613.5 8.2% 2.0% 1,203.9 1,102.5 9.2%
Real Estate Sales 607.2 558.8 587.9 8.6% 3.3% 1,166.0 1,062.7 9.7%
Services 18.5 19.3 25.7 -4.2% -27.9% 37.9 39.9 -5.0%
Revenue from Real Estate Sales

In 2Q23, Gross Revenue from Real Estate Sales, which consolidates the amount earned by the sale of properties under the
Direcional and Riva brands, totaled BRL 607 million, a 9% growth over 1Q23.
Considering 1H23, the line totaled BRL 1.2 billion, representing a 10% increase when compared to 1H22.
The performance of this line is mainly impacted by the volume of sales and the evolution of the construction works observed in
the period. In that sense, it is worth noting that the sales of non-consolidated projects (joint ventures) do not affect Company’s
revenue, but the Equity Income line instead.
Adding the revenue with the sale of those non-consolidated projects to the actual Revenue from Real Estate Sales, there is an
achievement of BRL 825 million in 2Q23, a 19% increase versus 1Q23 and 18% versus 2Q22. In 1H23, the total amount reached
BRL 1.5 billion, 23% above the results reported in 1H22.

(BRL million)
+23%
1,518
1,232 352
+18% 170
825
697 693 +19%
217
110 134
1,063 1,166
588 559 607
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23

Revenue from unconsolidated SPEs
12
Revenue from Services Revenue from Services

(BRL million and %)
Gross Revenue from Services, consisting of (i) brokerage fees on sales 4% 3% 3% 4% 3%

made by in-house brokerage firms; and (ii) construction management
fees, totaled BRL 19 million in 2Q23, a 4% decrease when compared to -5%
1Q23.
In the half-year view, Gross Revenue from Services totaled BRL 38 -28%
million in 1H23, 5% less than the figures reported in 1H22. It accounted -4% 40 38
for 3% of the revenue mix for both the quarter and the year-to-date 26
19 19
period.
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23
Revenue from Services % Gross Revenue
Net Revenue
Direcional Group’s Net Revenue came in at BRL 605 million in 2Q23, a growth rate of 9% in relation to the previous quarter, and
3% in relation to the same quarter of the previous year. This was the highest level ever reached by the Company.
In 1H23, Net Revenue totaled BRL 1.2 billion, a 10% increase over the first half of 2022.
Analyzing the total Net Revenue earned by Group’s companies, including joint ventures whose Net Revenue is not consolidated
in the financial statements – and whose net result is recognized as income in the Equity Income line –, Net Revenue for 2Q23
went up by 18% over 1Q23, totaling BRL 809 million in the quarter. In this scenario, Net Sales totaled BRL 1.5 billion in 1H23,
23% more than in the year-ago period.
Net Revenue
(BRL million)
+23%
1,493
1,216 330
162
+17%
809
690 684 +18%
203
103 127 1,163
1,054
586 557 605
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23

Revenue from unconsolidated SPEs
13
Gross Profit
In 2Q23, Adjusted Gross Profit¹ reached BRL 221 million, 9% more than in 1Q23 and 7% more than in 2Q22. With that, Adjusted
Gross Margin¹ reached 36.5% in the quarter, representing an increase of 20 bps over the previous quarter and 120 bps over the
same period of the previous year. The result evidences again the assertiveness and soundness of Direcional Group’s operation,
highlighting the focus on efficiency and profitability that drive the Company.
In 1H23, Adjusted Gross Profit reached BRL 423 million, a 13% growth when compared to 1H22. Accordingly, Adjusted Gross
Margin for the period reached 36.4%, an increase of 80 bps over the 1st half of 2022.
Adjusted Gross Profit¹ Adjusted Gross Margin¹ Track Record

(BRL million and %) (BRL million and %)
35.4% 36.3% 36.5% 35.6% 36.4% 38%

36% 36% 37% 36% 35% 35% 36% 36% 37%
+13%
221
207 201 202
194
179
160 163 168
149
+7%
+9% 423
375
207 202 221
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23
Adjusted Gross Profit¹ Adjusted Gross Margin¹ Adjusted Gross Profit¹ Adjusted Gross Margin¹
It is worth mentioning that the Company revised the criteria for the recognition of financial expenses arising from sales of
receivables operations – which were previously recognized according to the assignment period, and currently is recognized
according to the evolution of the sales of the respective projects –, affecting the acceleration of the recognition of these
expenses, since the average term of the assigned portfolios significantly exceeds the average sales term of the respective
products. Consequently, the Company restated the financial statements for the fiscal years 2020, 2021 and 2022.
Therefore, in this quarter, besides the interest capitalized regarding the ordinary Construction Financing line, there was a non-
recurring impact on the result in the net amount of BRL 8.0 million, being BRL 10.4 million allocated in COGS, as shown in the
table below, and BRL 2.4 million reversed as financial expenses.
Adjusted Gross Profit1 2Q23 1Q23 2Q22   1H23 1H22 

(BRL million) (a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Gross Profit 205.2 197.8 182.8 3.70% 12.20% 403.0 347.8 15.90%
(+) Interest capitalized – Construction Financing 5.5 4.6 2.0 21.6% 172.2% 10.1 3.2 217.9%
(+) Interest capitalized – Sales of Receivables 10.4 0.0 22.3 n/a -53.7% 10.4 24.5 -57.8%
Adjusted Gross Profit1 (BRL million) 221.1 202.4 207.2 9.2% 6.7% 423.5 375.5 12.8%
Adjusted Gross Margin1 36.5% 36.3% 35.4% 0.2 p.p. 1.2 p.p. 36.4% 35.6% 0.8 p.p.
1 - Adjusted Gross Profit and Margin: excluding interest capitalized in COGS.
14
General and Administrative Expenses (G&A)

General and Administrative Expenses totaled BRL 43 million in 2Q23, a 3% growth over 1Q23, and a 19% growth over 2Q22. The
representativeness over Gross Revenue was 6.9% in the quarter, a decrease of 40 bps when compared to the previous quarter.
G&A totaled BRL 85 million in the 1st half of 2023, a 19% increase when compared to the same period of 2022. G&A accounted
for 7.1% of the Gross Revenue in 1H23.
G&A
(BRL million and %)
7.3% 6.9% 7.1%

5.9% 6.5%
+19%
+19%
+3% 85
72
36 42 43
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23
G&A % Gross Revenue
Sales Expenses
Sales Expenses, which consist of expenses with commissions, marketing Sales Expenses
and maintenance of points of sale, totaled BRL 54 million in 2Q23, in line (BRL million and %)
with the figures reported in 2Q22 and 23% higher than in 1Q23. Sales 9.0% 8.8% 9.2% 8.3%
7.8%
Expenses accounted for 8.8% of the Development Gross Revenue in the
quarter. -1%
As explained in the previous Earnings Release, it is important to
remember that in 1Q23 there was a significant decrease in this line, +1%
mainly due to a high number of sales occurred in the last days of said +23% 98 97
quarter. With the time gap between the sale and the payment of
53 43 54
commissions, part of those expenses did not affect the 1Q23 results,
being recognized during 2Q23.
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23
In 1H23, Sales Expenses totaled BRL 97 million, 1% less than the figures Sales Expenses % Development Gross Revenue
reported in 1H22. In addition to the reduction in the nominal value, the
ratio Sales Expenses over Development Gross Revenue went down from 9.2% to 8.3%, a relevant dilution of 90 bps in the period.
15
Equity Income Equity Income

(BRL million)
In 2Q23, there was a relevant representativeness of sales of units of +123%

projects that are not consolidated in the Company's balance sheet
(jointly controlled companies), and which, therefore, do not make up
the revenue line. In view of this, the Equity Income totaled BRL 12 million +146%
in the quarter, a 77% growth over 1Q23 and a 146% growth over 2Q22.
+77% 19
In 1st half of 2023, Equity Income reached BRL 19 million, representing
12
a growth of 123% when compared to the same period in 2022, when the 7 8
5
line totaled BRL 8 million.
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23
Other Operating Revenue and Expenses

Other Operating Revenue and Expenses had a positive balance of BRL 9 million in the quarter. It should be noted that this line
was impacted on a non-recurring basis by the positive amount of BRL 28 million in the quarter, especially because of the income
earned from the sale of interest in SPEs of BRL 52 million, reduced by BRL 18 million referring to non-recurring expenses with
these SPEs, and other BRL 6 million regarding non-recurring legal expenses incurred in the quarter. Disregarding this non-
recurring effect, the line would have had a loss of BRL 19 million in 2Q23.
In addition, other effects arise from: (i) recurring legal expenses and related expenses in the amount of BRL 7 million; (ii)
assessments and reversals of provisions, which totaled the net amount of negative BRL 4 million; (iii) expenses related to
discontinued projects and write-off of investments in the amount of BRL 4 million related to discontinued projects; among others
of lesser relevance. It is worth noting that the Company believes that, despite some quarterly volatility, this line should have less
weight in relation to revenue than that presented this quarter.
Adjusted EBITDA¹
EBITDA (BRL million and %)
Adjusted EBITDA1, which considers adjustments by interest capitalized 20.2% 21.7% 22.2% 20.4% 21.9%
in COGS and by non-recurring results that affected Other Operating
Revenue and Expenses in 2Q23, totaled BRL 134 million in the quarter, +19%
a growth rate of 11% versus 1Q23 and of 13% versus 2Q22. Adjusted
EBITDA Margin1 reached 22.2% in the period.
It is worth noting the consistent improvement in the Adjusted EBITDA +13%
Margin1, which attests the operational resiliency and increase in size +11% 255
215
that the Company has been showing quarter after quarter, with 134
118 121
continuous focus on efficiency.
In 1H23, Adjusted EBITDA totaled BRL 255 million, a 19% growth when 2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23
compared to 1H22.
Adjusted EBITDA¹ Adjusted EBITDA Margin¹
16
Table below breaks down the EBITDA and Adjusted EBITDA:
EBITDA and Adjusted EBITDA1 2Q23 1Q23 2Q22   1H23 1H22 

Net Income 104.4 58.8 22.4 77.8% 365.5% 163.2 49.1 232.1%
(+) Depreciation and Amortization 17.1 13.5 13.6 26.4% 25.5% 30.7 27.8 10.2%
(+) Income Tax and Social Contribution 13.6 11.3 12.6 19.7% 7.9% 24.9 22.4 11.3%
(+) Minority Interest 10.3 13.5 14.4 -23.5% -28.4% 23.8 33.0 -27.7%
(+/-) Financial Results 1.2 19.3 30.8 -94.0% -96.3% 20.4 55.3 -63.0%
EBITDA 146.6 116.4 93.9 25.9% 56.1% 263.1 187.6 40.2%
EBITDA Margin 24.2% 20.9% 16.0% 3 p.p. 8.2 p.p. 22.6% 17.8% 5 p.p.
(+) Interest capitalized in COGS 15.9 4.6 24.4 248.9% -34.8% 20.4 27.7 -26.1%
(-) Non-recurring result adjustment -28.3 0 0 n/a n/a -28.3 0 n/a
Adjusted EBITDA¹ 134.2 121.0 118.3 10.9% 13.5% 255.2 215.3 18.5%
Adjusted EBITDA Margin¹ 22.2% 21.7% 20.2% 0.5 p.p. 2.0 p.p. 21.9% 20.4% 1.5 p.p.
1 - Adjusted EBITDA and Margin: excluding interest capitalized in COGS and non-recurring result under “Other Operational Revenues and Expenses”, occurred in 2Q23.
Financial Results
Considering the financial revenue and expenses for 2Q23, a negative net result of BRL 1 million was recorded, mainly as a result
of: (i) a net loss of BRL 10 million, including expenses with interest and bank expenses, and revenue from financial investments
occurred in the period; (ii) reversal of non-recurring expenses of approximately BRL 2 million regarding sale of receivables
operations; iii) non-recurring expenses of BRL 10 million with rollover and mark-to-market equity swap (indexed in Direcional’s
stock); and (iv) expense in the amount of BRL 3 million with the results of debt-related swaps, regarding Real Estate Receivables
Certificates (CRI).
17
Noncontrolling interests in SPE and SCP (“Minority Interest”)

The result attributable to non-controlling interests in SPEs and SCPs Minority Interest
("Minority interests") came in at BRL 10 million in 2Q23, a 24% decrease (BRL million and %)
over 1Q23 and a 28% decrease over 2Q22. 2.5% 2.4% 3.1%
1.7% 2.1%
In 1H23, Minority Interest totaled BRL 24 million, a 28% decrease over
1H22.
-28%
It should be noted the significant dilution of the representativeness of
minority shareholders in relation to Net Revenue, which represented
less than 1.7% in 2Q23. -28%
33
-24% 24
It is worth to highlight that the development of projects in partnerships 14 14 10
was part of the strategy to accelerate the Company’s growth at the
2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23
beginning of the growth cycle, allowing accelerating the entry into
strategic markets and more dilution of expenses with the accelerated Minority Interest % Net Revenue
launches.
Net Income
Operating Net Income¹
(BRL million and %)
Direcional Group reported BRL 74 million in Operating Net Income1 in
2Q23, including adjustments by (i) non-recurring expenses allocated to
12.5% 12.3% 12.4%
Other Revenue and Expenses, as reported above; (ii) equity swap result; 9.7% 8.8%
and (iii) expenses with sale of receivables. In the quarter, that represents
+55%
a growth rate of 30% over 2Q22 and 6% over 1Q23. In that context, the
Operating Net Margin1 for the period was 12.3%, an increase of 260 bps
when compared to 2Q22 and in line with the previous quarter.
+30%
In 1H23, Operating Net Income1 totaled BRL 144 million, 55% more than
+6% 144
in 1H22, resulting in an Operating Net Margin1 of 12.4% in the period.
93
70 74
That performance shows the Company’s ability to gain margin and 57
efficiency with gains in size as well. For instance, it should be noted that
while Net Sales and Net Revenue (including non-consolidated SPEs) 2Q22 1Q23 2Q23 1H22 1H23
grew 18% and 23%, respectively, Operating Net Income1 went up by
55% in 1H23 when compared to 1H22. Operating Net Income¹ Operating Net Margin¹
Finally, it is worth to highlight that Direcional Group’s accounting Net Income – that is, disregarding any adjustment made to
show what the recurring income should be – totaled BRL 104 million in 2Q23, with a 17.3% Net Margin. In 1H23, Net Income
totaled BRL 163 million and Net Margin reached 14.0%.
Operating Net Income 1 2Q23 1Q23 2Q22   1H23 1H22 

Net Income 104.4 58.8 22.4 77.8% 365.5% 163.2 49.1 232.1%
(+/-) Result with equity swap -9.9 0.4 8.6 -2589.8% -214.2% -9.5 13.4 -170.6%
(+) Expenses with sale of receivables 7.9 10.7 25.9 -25.6% -69.3% 18.6 30.1 -38.2%
(+/-) Other expenses (revenue) non-recurring -28.3 0.0 0.0 n/a n/a -28.3 0.0 n/a
Operating Net Income ¹ 74.2 69.8 56.9 6.2% 30.3% 144.0 92.7 55.4%
Operating Net Margin ¹ 12.3% 12.5% 9.7% -0.3 p.p. 2.5 p.p. 12.4% 8.8% 3.6 p.p.
1 - Operating Net Income: adjustment excluding expenses with sale of receivables, equity swap results and non-recurring results under “Other Operational Revenues and Expenses”
18
Deferred Results from Real Estate Sales

At the end of 2Q23, Deferred Revenue from Real Estate Sales (REF) totaled BRL 1.1 billion, in line with the amount reported in
the same quarter of 2022. The Backlog Margin (REF Margin) for the period was 39.6%, an increase of 50 bps when compared to
the 1Q23 margin. The maintenance of REF at a level equivalent to that reported in the previous quarter arises from the
aforementioned sale of interest in SPEs, as commented, given that the REF of those projects are no longer consolidated in the
earnings.
Table below presents more details on Deferred Results from Real Estate Sales:
Deferred Revenue from Real Estate Sales

(BRL million)
1%
1,068 1,135 1,071 1,119 1,084
2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23
Deferred Results from Real Estate Sales 2Q23 1Q23 2Q22  

(BRL million) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)
Deferred Revenue from Real Estate Sales 1,083.7 1,119.3 1,068.4 -3.2% 1.4%
Deferred Costs from Real Estate Sales -654.0 -681.3 -646.9 -4.0% 1.1%
Deferred Results from Real Estate Sales 429.7 438.0 421.5 -1.9% 1.9%
Backlog Margin 39.6% 39.1% 39.5% 0.5 p.p. 0.2 p.p.
19
BALANCE SHEET HIGHLIGHTS
Cash, Cash Equivalents and Financial Investments

Cash, Cash Equivalents and Financial Investments closed 2Q23 with BRL 1.1 billion. In that sense, it is important to note that the
settlement of the Company’s follow-on offering took place in early July – that is, in the third quarter. Thus, the amount
concerning the operation does not comprise the 2Q23 balance.
Regardless, Direcional Group remains focused on maintaining a cash position that allows the growth of operations and the
optimization of its capital structure.
Cash, Cash Equivalents and Investments 2Q23 1Q23 2Q22  

Cash and Cash Equivalents 637.4 606.0 610.7 5.2% 4.4%
Financial Investments 475.8 466.0 348.5 2.1% 36.5%
Total 1,113.2 1,071.9 959.1 3.9% 16.1%
Accounts Receivable
The book balance of Accounts Receivable1 at the end of 2Q23 was BRL 740 million, an increase of 33% versus 2Q22 and in line
with the balance of 1Q23. Considering the balance of Accounts Receivable from Real Estate Sales, as well as the Net Revenue
from this segment, the Accounts Receivable Days2 index reached 110 days.
Accounts Receivable ¹ 2Q23 1Q23 2Q22  

Real Estate Sales 719.9 718.7 533.6 0.2% 34.9%
Services 16.0 15.1 19.1 6.4% -15.9%
Land Sales 4.1 4.2 4.0 -1.9% 3.9%
Total 740.1 738.0 556.6 0.3% 33.0%
Current 399.3 403.4 351.4 -1.0% 13.6%
Non-current 340.8 334.6 205.2 1.9% 66.1%
Accounts Receivable – Real Estate Sales 719.9 718.7 533.6 0.2% 34.9%
Net Revenue – Real Estate Sales 589.9 540.7 565.7 9.1% 4.3%
Accounts Receivable Days² 110 120 85 -8.2% 29.4%
1 - Short-term accountable accounts receivable is composed of the debit balance of customers corrected and recognized in the income proportionally to the PoC (Percentage of Completion), considering
the date of permission for occupancy for payment of the financing installment by part of customers to Direcional, plus the recognized revenue of contract works.
2 - Accounts Receivable Days index calculated as Accounts Receivable from Real Estate Sales over Net Revenue from Real Estate Sales in the quarter, multiplied by 90 (number of days in one quarter).
According to current accounting rules, the recognition of Accounts Receivable is proportional to the performance index of the
respective works (Percentage of Completion - PoC). Therefore, the Accounts Receivable balance from development units sold
and not completed yet is not totally reflected in the Financial Statements. It is worth to emphasize that the total balance of
Direcional’s Accounts Receivable at the end of 2Q23 reached BRL 1.8 billion.
20
Indebtedness
At the end of 2Q23, the balance of Loans and Financing totaled BRL 1.4 billion, 77% of which is long-term.
It should be noted that the current cash position is more than sufficient to cover the next 4 years of total gross indebtedness.
The leverage ratio, measured by Adjusted Net Debt² in relation to Shareholders’ Equity, closed the quarter at 16.7%, and the
weighted average maturity was 44 months.
Thus, the Company keeps its well-balanced capital structure in order to support the growth of its operation and the opportunities
that might come in the future.
The table and graphs below show the indebtedness breakdown by type and index, as well as its amortization schedule.
Indebtedness 2Q23 1Q23 2Q22  

(BRL ‘000) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)
Loans and Financing Operations 1.444,6 1.383,7 1.174,5 4,4% 23,0%
CRI 914,2 878,0 704,1 4,1% 29,8%
Debentures 362,6 356,7 361,4 1,7% 0,3%
Construction Financing 160,7 140,4 95,9 14,5% 67,6%
FINAME and Leasing 7,0 8,6 13,1 -17,9% -46,3%
Cash, Cash Equivalentes and Financial Investments 1.113,2 1.071,9 959,1 3,9% 16,1%
Net Debt¹ 331,4 311,8 215,3 6,3% 53,9%
Swap agreements position 63,2 21,9 -0,7 188,7% -9543,5%
Adjusted Net Debt ² 268,2 289,9 216,0 -7,5% 24,2%
Adjusted Net Debt / Equity 16,7% 19,2% 14,1% -2,5 p.p. 2,6 p.p.
Loans and Financing Operations by index 1.444,6 1.383,7 1.174,5 4,4% 23,0%
TR 160,7 140,4 85,7 14,5% 87,5%
IPCA³ 696,5 692,8 459,2 0,5% 51,7%
CDI 587,3 550,4 629,5 6,7% -6,7%
1 - Net Debt: Total balance of Loans and Financing Operations reduced by the balance of Cash, Cash Equivalents and Financial Investments.
2 - Adjusted Net Debt: Net debt plus the balance of open positions in swap agreements for protection against interest rate float.
3 - For all bonds indexed to the IPCA (Brazil’s Consumer Price Index), we contracted interest rate swap agreements to exchange the interest rate into CDI.
Debt Amortization Schedule Loans and Financing Breakdown

(BRL million) (% of Debt)
CRI
416
63%
60
326
0
255 279
7 40
168 356
326
248 53
239 0%
Leasing
114 11%
25% SFH
< 12 13 to 24 25 to 36 37 to 48 > 48
Debentures
months months months months months
SFH Corporate
21
Cash Generation (Cash Burn)1

In 2Q23, there was a cash generation in the amount of BRL 22 million. Thus, in the 1st half of 2023, cash generation reached BRL
29 million.
Considering the 12-month period ended in 2Q23 (2Q23 LTM), cash generation totaled BRL 122 million.
Cash Generation by Quarter Cash Generation by Year

(BRL million) (BRL million)
98 362
167 146 122

53 78
22 38
8 -17
-6 -71
3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2Q23
LTM
1 - Cash Generation: variation in net debt adjusted by payment of dividends, repurchase of shares and the variation in the balance of interest swap operation agreements.
FOLLOW-ON
During 2Q23, Direcional successfully completed a public offering for the primary distribution of common shares issued by the
Company, raising approximately BRL 429 million. Initially, the offer considered the issuance of 20 million shares, however, the
volume was increased by the issuance of additional shares, equivalent to 17.5% of the original amount, under the same
conditions and at the same initial price, totaling 23.5 million new shares issued by the Company, which were intended to meet
the excess demand observed in the pricing process.
The offer's target audience was made up of professional investors, as defined in CVM Resolution number 30/2021. Furthermore,
the offering was subject to a priority offering, pursuant to which the Company’s existing shareholders had the right to reserve
for purchase their respective pro rata share of the stocks offered in the issuance (including the additional shares.
It is worth noting that this was the first follow-on in industry since 2020, with na important take-up of the priority offering, and
comprising extremely high-quality shareholders with a long-term focus. The offering aimed to support Direcional Group’s growth
as well as the optimization of its capital structure.
22
Statements contained in this notice regarding business perspectives, operational and financial projection results, and references
to the Company’s potential of growth constitute mere estimates and were based on the Board’s expectations and estimates
regarding the Company’s future performance. Although the Company believes that such estimates are based on reasonable
assumptions, Company does not ensure they are achievable. The expectations and estimates underlying the Company's future
perspectives are highly dependent on the market behavior, the Brazil's economic and political situation, the current and future
state regulations, the industry and international markets, and are therefore subject to changes which are beyond control by
part of the Company and its Board. The Company shall not commit to publish updates neither to revise the expectations,
estimates, and provisions contained herein arising from future information or events.
STOCK TICKER: DIRR3 CONFERENCE CALL CONTATOS

(In Portuguese with simultaneous
Stock price on 06/30/2023: BRL 19.65 translation into English)
IR Team
Number of Stocks (Ex-Treasury Shares): Data: 08/08/2023 - Tuesday
(+55 31) 3431-5509 | (+55 31) 3431-5512
149 million 9:00 a.m. – New York Time
10:00 a.m. – Brasília Time
Market Capitalization: [email protected]
BRL 2,514 million / US$ 522 million Access: www.direcional.com.br/ri
Free Float: Zoom

56% https://us06web.zoom.us/webinar/register www.direcional.com.br
/WN_f7NnwUCqQpWOIXQv4N99-Q
2Q23 Average Daily Volume:
2,406 thousand shares Rua dos Otoni, 177 – 14th floor
YouTube
Belo Horizonte - MG
BRL 41,172 thousand https://www.youtube.com/watch?v=eFcah Zip Code: 30.150-270
9,529 transactions YveYw4
23
CONSOLIDATED BALANCE SHEET

IFRS
12/31/2022
Consolidated Balance Sheet (BRL ‘000) 06/30/2023 
(Adjusted)
Current Assets 3,272,453 2,777,103 18%
Cash, cash equivalents and financial investments 1,113,203 1,187,372 -6%
Accounts receivable 399,289 363,372 10%
Inventory 1,369,589 960,135 43%
Receivables from related parties 74,512 64,551 15%
Taxes recoverable 34,158 23,122 48%
Accounts receivable from divestiture 68,332 501 13,539%
Other receivables 213,370 178,050 20%
Non-Current Assets 3,534,218 3,712,312 -5%
Accounts receivable 340,820 314,813 8%
Inventory 2,774,269 3,018,121 -8%
Judicial deposits 17,832 17,367 3%
Taxes recoverable 6,526 6,440 1%
Accounts receivable from divestiture 7,129 7,129 -
Other receivables 89,880 43,662 106%
Investments 142,090 143,717 -1%

Fixed assets 129,142 140,115 -8%
Intangible assets 26,530 20,948 27%
Current Assets 6,806,671 6,489,415 5%
12/31/2022
Consolidated Balance Sheet (BRL ‘000) 06/30/2023 
(Adjusted)
Current Liabilities 905,389 918,216 -5%
Loans and financing operations 326,169 309,722 1%
Suppliers 112,545 112,474 -22%
Forfait 7,226 10,220 -35%
Labor obligations 48,699 39,233 20%
Tax obligations 29,897 28,690 5%
Lease financing 10,632 11,324 -4%
Real estate commitments payable 111,111 113,361 -3%
Advances from customers 45,816 28,540 129%
Other accounts payable 127,136 84,799 39%
Proposed dividends - 104,287 100%
Assignment liability 18,947 13,826 63%
Provision for guarantee 25,934 28,392 -9%
Payables to related parties 41,277 33,348 -1%
Non-Current Liabilities 4,290,672 4,121,504 -0%
Loans and financing operations 1,118,460 1,080,104 -1%
Suppliers 8,742 9,471 -3%
Provision for guarantee 16,056 13,887 21%
Tax obligations 14,535 12,737 4%
Lease financing 16,657 19,821 -8%
Real estate commitments payable 2,495,295 2,388,485 -2%
Advances from customers 397,131 398,915 -1%
Provision for labor, tax and civil contingencies 29,713 26,198 6%
Other accounts payable 95,392 97,392 -2%
Assignment liability 98,691 74,494 49%
Shareholder’s Equity 1,610,610 1,449,695 4%
Capital 752,982 752,982 -
Capital reserves 177,690 177,690 -
Stock options granted 3,369 2,513 62%
Equity adjustment -31,880 -31,880 -
Treasury shares -7,748 -9,749 -
Income reserves 398,425 398,425 -0%
Net Income 163,193 0 -
1,456,031 1,289,981 5%
Non-controlling interest 154,579 159,714 1%
Total Liabilities and Shareholder’s Equity 6,806,671 6,489,415 -0%
24
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT
Consolidated Income Statement 2Q23 1Q23 2Q22¹   1H23 1H22¹ 

(BRL ‘000) (a) (b) (c) (a/b) (a/c) (d) (e) (d/e)
Real Estate Sales Revenue 607,155 558,847 587,855 8.6% 3.3% 1,166,002 1,062,653 9.7%
Revenue from Services 18,524 19,346 25,679 -4.2% -27.9% 37,870 39,855 -5.0%
Gross Revenue 625,679 578,193 613,534 8.2% 2.0% 1,203,872 1,102,508 9.2%
Deductions from Gross Revenue (taxes and others) -20,271 -20,924 -27,408 -3.1% -26.0% -41,195 -48,288 -14.7%
Net Operating Revenue 605,408 557,269 586,126 8.6% 3.3% 1,162,677 1,054,220 10.3%
Cost of real estate sales and services -400,227 -359,425 -403,299 11.4% -0.8% -759,652 -706,405 7.5%
Gross Profit 205,181 197,844 182,827 3.7% 12.2% 403,025 347,815 15.9%
General and administrative expenses -43,423 -41,957 -36,394 3.5% 19.3% -85,380 -71,716 19.1%
Sales expenses -53,518 -43,360 -52,798 23.4% 1.4% -96,878 -97,629 -0.8%
Equity income 11,933 6,754 4,860 76.7% 145.5% 18,687 8,391 122.7%
Other operating income and expenses 9,315 -16,383 -18,234 -156.9% -151.1% -7,068 -27,061 -73.9%
Other Operating Revenues (Expenses) -75,694 -94,946 -102,566 -20.3% -26.2% -170,640 -188,015 -9.2%
Financial Expenses -69,299 -69,260 -65,050 0.1% 6.5% -138,559 -125,851 10.1%
Financial Revenues 68,147 49,962 34,226 36.4% 99.1% 118,110 70,534 67.5%
Financial Results -1,152 -19,297 -30,824 -94.0% -96.3% -20,449 -55,317 -63.0%
Income before Income and Social Contribution Taxes 128,335 83,600 49,437 53.5% 159.6% 211,936 104,483 102.8%
Income and social contribution taxes - current and def. -13,564 -11,335 -12,572 19.7% 7.9% -24,899 -22,377 11.3%
Net Income before Interests in SCPs and SPEs 114,771 72,265 36,865 58.8% 211.3% 187,036 82,106 127.8%
Interest in SCPs and SPEs (Minority Interest) -10,333 -13,511 -14,431 -23.5% -28.4% -23,844 -32,965 -27.7%
Net Income 104,439 58,754 22,434 77.8% 365.5% 163,192 49,141 232.1%
Gross Margin 33.9% 35.5% 31.2% -1.6 p.p. 2.7 p.p. 34.7% 33.0% 1.7 p.p.
Adjusted Gross Margin 36.5% 36.3% 35.4% 0.2 p.p. 1.2 p.p. 36.4% 35.6% 0.8 p.p.
Net Margin 17.3% 10.5% 3.8% 6.7 p.p. 13.4 p.p. 14.0% 4.7% 9.4 p.p.
1 – Information adjusted as per explanatory notes.
25
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT (ADJUSTED QUARTERS)
Income Statement (adjusted) – BRL ‘000 4Q22 3Q22 2Q22 1Q22 4Q21 3Q21 2Q21 1Q21 4Q20
Real Estate Sales Revenue 553,371 589,186 587,855 474,798 503,290 462,751 444,503 423,180 438,683
Revenue from Services 15,808 15,727 25,679 14,176 24,774 18,022 18,051 20,702 20,482
Gross Revenue 569,179 604,913 613,534 488,974 528,064 480,773 462,554 443,882 459,165
Deductions from Gross Revenue (taxes and others) -35,194 -30,502 -27,408 -20,880 -41,093 -27,411 -40,392 -29,997 -33,850
Net Operating Revenue 533,985 574,411 586,126 468,094 486,971 453,362 422,162 413,885 425,315
Cost of real estate sales and services -343,252 -379,234 -403,298 -303,106 -324,611 -291,574 -263,111 -267,002 -281,959
Gross Profit 190,733 195,177 182,828 164,988 162,360 161,788 159,051 146,883 143,356
General and administrative expenses -40,183 -39,730 -36,394 -35,322 -34,558 -33,785 -33,690 -30,477 -31,596
Sales expenses -52,665 -52,788 -52,798 -44,831 -53,126 -49,549 -45,477 -42,750 -43,723
Equity income 5,065 8,302 4,860 3,531 6,261 6,060 2,537 2,701 856
Other operating income and expenses 23,575 -21,872 -18,234 -8,827 -1,387 1,897 -6,100 -12,797 3,286
Other Operating Revenues (Expenses) -64,209 -106,088 -102,566 -85,449 -82,811 -75,377 -82,731 -83,322 -71,177
Financial Expenses -74,805 -68,711 -65,049 -60,801 -61,887 -39,944 -26,862 -28,654 -30,414
Financial Revenues 54,132 70,823 34,226 36,308 38,182 20,725 12,896 8,829 10,450
Financial Results -20,673 2,112 -30,823 -24,493 -23,704 -19,219 -13,966 -19,825 -19,964
Income before Income and Social Contribution Taxes 105,851 91,201 49,439 55,046 55,845 67,191 62,354 43,735 52,215
Income and social contribution taxes - current and def. -11,224 -12,246 -12,572 -9,805 -9,904 -8,255 -9,448 -7,956 -9,179
Net Income before Interests in SCPs and SPEs 94,628 78,955 36,867 45,241 45,941 58,937 52,906 35,779 43,036
Interest in SCPs and SPEs (Minority Interest) -16,023 -16,681 -14,431 -18,534 -13,982 -11,726 -12,283 -8,967 -10,571
Net Income 78,605 62,274 22,436 26,707 31,959 47,210 40,623 26,812 32,465
Gross Margin 35.7% 34.0% 31.2% 35.2% 33.3% 35.7% 37.7% 35.5% 33.7%
Adjusted Gross Margin 36.3% 35.0% 35.4% 36.0% 36.7% 36.0% 38.0% 36.0% 37.0%
Net Margin 14.7% 10.8% 3.8% 5.7% 6.6% 10.4% 9.6% 6.5% 7.6%
26
GLOSSARY
Classification of the projects by Direcional as the economic segment for which they are destined:
Low-income projects made as contract works within the “Minha Casa, Minha Vida” (MCMV) housing program,
contracted directly with the Financing Agent, destined to families with a monthly income up to BRL 1,600.
MCMV Level 1
Properties of this segment has their final price determined by the Financing Agent, pursuant to the ordinance No.
435/2012 of the Ministry of Cities, and their acquisition may be subsidized by the government.
MCMV 2 and 3 Residential projects with an average price per unit up to BRL 240 thousand within the “Minha Casa, Minha Vida”
housing program - levels 1.5, 2 and 3. Until 3Q15, the projects belonging to this segment were called “Low-
income”.
Riva A project destined to middle-income customers, developed at the SPEs of the wholly owned subsidiary of
Direcional called Riva Incorporadora S.A.
Middle-Income Residential projects with an average price per unit above the MCMV ceiling price up to BRL 500 thousand.
Upper Middle- Residential projects with an average price per unit above BRL 500 thousand.
Income
MUC Comprises projects of the Middle-income, Upper-middle income, and Commercial segments.
Old Harvest Projects of the MUC segment developed under the previous development and building model.
New Model A business model consolidated in 2015 for the development of the Company’s residential projects. One of its main
characteristics is the possibility of off-plan transfer and industrialized construction.
Adjusted EBITDA - Adjusted EBITDA is equal to EBITDA (earnings before financial result, Income Tax and Social Contribution, depreciation and
amortization expenses) less the participation of non-controlling stockholders and less the financial charges included in cost of property sold. We
understand that the adjustment to present value of accounts receivable of units sold and not delivered recorded as gross operating revenue (expense)
is part of our operating activities and, therefore, we do not exclude this revenue (expense) in the calculation of Adjusted EBITDA. Adjusted EBITDA is not
a measure of financial performance under Brazilian Accounting Practices, nor should it be considered in isolation or as an alternative to net income as
an operational performance measure or alternative to operating Cash Burns or as a liquidity measure. Adjusted EBITDA is an indicator of our overall
economic performance, which is not affected by fluctuations in interest rates, changes in the tax burden of Income Tax and Social Contribution or
depreciation and amortization levels.
Contracted Net Sales - PSV arising from all contracts for the sale of properties entered into in a given period, including the sale of units launched in the
period and the sale of units in stock, net from rescissions.
Deferred Results- The result of the balance of real estate sales transactions already contracted (arising from properties whose construction has not yet
been completed) and their respective budgeted costs to be earned.
Financial Swap – Land purchase system whereby the owner of the land receives the payment, in cash, calculated as a percentage of the PSV of the
project, to be paid according to the determination of the revenue from the sales of units of the project.
Landbank - lands maintained in inventory with an estimate of a future PSV for such.
Launched PSV – Total Potential Sales Value of the units launched in a determined period.
LTM – Last twelve months.
Novo Mercado - B3's special listing segment, where companies adopt differentiated practices of corporate governance, which exceed the requirements
of the traditional segment. Direcional joined Novo Mercado in November 19th, 2009.
Physical Swap - Land purchase system whereby the owner of the land receives in payment a certain number of units of the project to be built in it.
PoC Method - Under IFRS, revenues, costs and expenses related to real estate projects are appropriated based on the accounting method of the cost
incurred ("PoC"), by measuring the progress of the work by the actual costs incurred versus the total budgeted expenses for each stage of the project.
Programa Casa Verde e Amarela (PCVA) - New name attributed to the popular housing program previously known as “Minha Casa, Minha Vida”
Program.
PSV - Total Potential Sales Value. Total amount to be potentially obtained from the sale of all units of a given real estate development at the launch
price. There is a possibility that the PSV launched shall not be realized or differ significantly from the value of Contracted Sales, since the quantity of
Units actually sold may differ from the number of units launched and/or the actual selling price of each unit may differ from the launch price.
SFH Resources - Housing Financial System (SFH) resources originated from the FGTS and savings account deposits.
27

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DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 2T23

DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 2T23

✓ DIRECIONAL ALCANÇA LUCRO LÍQUIDO RECORDE DE R$ 104 MILHÕES,

✓ LUCRO LÍQUIDO OPERACIONAL1 RECORDE DE R$ 74 MILHÕES, +30% ANTE 2T22

✓ MARGEM BRUTA AJUSTADA2 DE 36,5% NO 2T23.

✓ ROE ANUALIZADO AJUSTADO1 DE 21% NO TRIMESTRE.

MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO ........................................................................................................................................................................ 3

Evolução Trimestral Vendas Líquidas

Administração Direcional Engenharia S/A

2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 

1 - Ajuste excluindo os juros capitalizados no custo.

Lançamentos Evolução Lançamentos

2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 

Vendas Líquidas Evolução das Vendas Líquidas

A tabela abaixo consolida as informações de Vendas Líquidas contratadas no 2T23 e 1S23:

VELOCIDADE DE VENDAS (VSO)

Vendas Líquidas e VSO

2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 

VGV Total VGV % Companhia

Estoque por ano de Lançamento Abertura do Estoque

Direcional Riva Legado

2T22 1T23 2T23 1S22 1S23

Evolução do Banco de Terrenos Terrenos Aquisições Lançamentos Terrenos VGV % Cia.

Receita Operacional Bruta

Receita com Vendas de Imóveis

Receita com Vendas de Imóveis

588 559 607

2T22 1T23 2T23 1S22 1S23

Receita com Prestação de Serviços Receita com Prestação de Serviços

A Receita Bruta com prestação de serviços, composta, sobretudo, por (i) 4% 3% 4%

586 557 605

2T22 1T23 2T23 1S22 1S23

Lucro Bruto Ajustado¹ Evolução da Margem Bruta Ajustada¹

35,4% 36,3% 36,5% 35,6% 36,4% 38%

207 202 221

Lucro Bruto Ajustado1 2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 

1 - Lucro Bruto e Margem Bruta ajustados: excluindo os juros capitalizados no custo.

Despesas Gerais e Administrativas (G&A)

Despesas Gerais e Administrativas (G&A)

7,3% 6,9% 7,1%

2T22 1T23 2T23 1S22 1S23

venda e o pagamento das comissões, parte dessas despesas não

Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado de Equivalência Patrimonial

Outras Receitas e Despesas Operacionais

EBITDA EBITDA Ajustado¹

A tabela a seguir mostra a recomposição do EBITDA e do EBITDA Ajustado:

Recomposição do EBITDA 2T23 1T23 2T22   1S23 1S22 

Participantes não controladores em SPE e SCP (“Minoritários”)

o 1T23 e de 28% sobre o 2T22. 2,5% 2,4% 3,1% 2,1%

superior ao 1S22, o que resultou em uma Margem Líquida Operacional1 de 74

Resultado a Apropriar de Incorporação

Receita a Apropriar por Vendas de Imóveis

1.068 1.135 1.071 1.119 1.084

2T22 3T22 4T22 1T23 2T23

Resultado a Apropriar de Incorporação 2T23 1T23 2T22  

DESTAQUES DO BALANÇO PATRIMONIAL

Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras

Caixa, Equivalentes e Aplicações Financeiras 2T23 1T23 2T22  