Memória descri+va do Estudo de Viabilidade da

AngolAves

Aposta na Modernização Operacional e Ambiental,

Capacitação e Aumento de Capacidade Produ:va

Candidatura PRODESI

Luanda, 16 de Julho de 2020

 ÍNDICE
1. Sumário execu+vo
2. A AngolAves
3. Contexto do projecto
4. Descrição do projecto
5. Resultados financeiros
6. Projecções financeiras

1
 Sumário
Executivo
Sumário execu4vo
✅ A AngolAves é a empresa mais an:ga no mercado, a operar em Angola há mais de 20 anos,
assegurando de forma consistente e com um elevado padrão de qualidade uma produção diária de +123.000
100.000 ovos aos seus mais de 150 clientes. galinhas
poedeiras 240.000
✅ O sector avícola con:nua em expansão mas a produção nacional de ovos é insuficiente para responder ovos de
potencial de
às necessidades do mercado (23% das necessidades de consumo). produção diária

✅ A AngolAves tem como objec:vo principal acompanhar o crescimento do sector e trabalhar no sen:do 1,5 MUSD
de poder vir a ser a primeira empresa a exportar ovos.
de VAL
20%
de TIR

✅ Nesse sen:do, a empresa necessita de passar por um processo de modernização e aumentar a sua 7,0 anos
capacidade de produção. para o payback do
projecto

✅ Este projecto compreende um inves:mento de aproximadamente 4,5 milhões de dólares, que visam a ~8,5 MUSD
de receita médias
ampliação e requalificação da infraestrutura, aquisição de equipamento tecnológico e de suporte, a anual
aquisição de viaturas e a implementação de um sistema integrado de gestão (ERP). 1,8-2,0 MUSD
de EBITDA
✅ Após a implementação deste projecto a AngolAves passará a ser o 3º player mais relevante do 4,5 MUSD
mercado, com uma capacidade de produção diária de cerca de 240.000 ovos. de inves:mento

✅ As projecções financeiras do estudo de viabilidade económica apontam para um cenário viável, com Investimento:
• 3,00 MUSD para equipamento
uma taxa de retorno superior a 30%, com a recuperação do inves+mento em menos de 5 anos. • 1,20 MUSD para construção civil
• 0,20 MUSD para viaturas
• 0,06 MUSD ERP SAGE
3
 4

A AngolAves
A AngolAves é a empresa mais an4ga no mercado (com +20 anos), produzindo
diariamente 100.000 ovos para os seus mais de 150 clientes
Fundada em 1994, a AngolAves é a empresa mais an+ga do sector, com capital 100% Angolano, com o objec:vo
de servir os angolanos com um produto nacional da melhor qualidade. DETALHES DA EMPRESA

A AngolAves estabeleceu-se como líder de mercado em apenas 9 anos, apostando sempre na higiene e segurança Sede
alimentar, e conquistando novas parcerias com os principais players do mercado. Cacuaco, Bengo
Com mais de 120.000 aves em postura, a AngolAves assegura aos seus fornecedores um elevado padrão de
qualidade, consistência e fiabilidade na entrega. Fundação
1994
Necessitando actualmente de se modernizar e acompanhar as tendências e o crescimento de mercado, a
AngolAves conta com um plano de construção de pavilhões de recria, aquisição de equipamento tecnológico e de
suporte, e melhorias nos processos de gestão e aposta num crescimento eco-sustentado baseado num constante Tipo de empresa
desenvolvimento e inves:mento na qualidade. Privada, 100% Angolana

Dimensão da empresa
O Nosso ADN 118 colaboradores
• Marca angolana mais an:ga no mercado e com elevada
notoriedade Produção
PRINCIPAIS 100.000 ovos/dia
• Produção local e auto-sustentada
• Inovação + relação com consumidor CLIENTES Receita
• Conhecimento do mercado 8,2 MUSD (2017)
• Referência de qualidade para o consumidor
Nº de clientes
• Explorar produtos alterna:vos novos canais de venda +150
para alavancar a marca
5
A Estratégia da AngolAves tem como ambição vir a ser a empresa de
referência no sector a nível nacional e internacional
MISSÃO
A Angolaves está presente na vida do consumidor angolano há mais de 20
anos. Queremos con:nuar a caminhar ao seu lado, juntos, proporcionando
aos consumidores uma gama de produtos adequada às suas necessidades
diárias e tornando o seu dia-a-dia mais fácil, acessível e saboroso.

VISÃO
Ser a empresa de referência em Angola no sector avícola quer no es:mulo
ao desenvolvimento agropecuário local, quer na liderança da inovação de
produtos e canais de venda.

VALORES
Foco no consumidor: Desenvolver produtos e serviços que respondam a Excelência: Proporcionar um serviço de excelência
reais necessidades dos consumidores angolanos bem como à sua sa:sfação. assente na qualidade e eficiência, fazendo sempre o
Proximidade: Estar lado a lado dos nossos consumidores e dos nossos melhor para ganhar a confiança por parte do
colaboradores, percebendo como podemos oferecer mais e melhor. consumidor.
Inovação: Desenvolver projectos diferenciadores que
Entusiasmo: Viver a missão com paixão e compromisso tendo a melhor permitam um crescimento sustentado, quer da
equipa: mais competência e mais mo:vação no trabalho.
empresa quer da base de consumidores.
6
A AngolAves pretende continuar a investir no sentido de acompanhar o
crescimento do sector e poder vir a ser a 1ª empresa a exportar ovos

Inves+mento na
Consolidação da empresa em 2 localizações (Panguila e Cazenga) com fábrica de ração, modernização e capacitação
armazém de matérias-primas e +12.000 m2 de pavilhões para crias e galinhas de postura da AngolAves

Criação da empresa AngolAves, Lda, na presença dos

Ministros da agricultura de Angola e Portugal
2018
1990 2010 2020

1994 2017 2019 2022

Apresentação de um plano ao Governo de Angola para

criação de uma empresa avícola pela Agrocaramulo S.A
Inicio dos prepara+vos internos para a
cer+ficação ISSO 9001

Transferência de toda infraestrutura da AngolAves para o Panguila

Aumento da capacidade de produção

Cer+ficação ISO 9001: sistema de gestão de qualidade
Cer+ficação na ISO 14001: sistema de gestão ambiental
Legenda:
7
Principais milestones alcançados Principais metas a alcançar
 8

Contexto do
projecto
O sector avícola continua em expansão mas a produção nacional de ovos é
insuficiente para responder às necessidades do mercado

“Angola produz apenas 23% das suas necessidades em ovos, o que remente o angolano ao consumo de um ovo em 22
dias. A intenção das autoridades é [...] aproxima-lo da média mundial de um ovo em 3 dias, e para o efeito o país
deverá produzir três milhões de unidades diariamente”
Novo Jornal, Maio de 2017
4
Milhões de ovos/dia

0
00
Após a realização do inves:mento, a

0.
+41%

00
AngolAves passará a ser o 3º player mais

3.
3 ...ficando ainda por endereçar cerca de
relevante no mercado... 40% do potencial de mercado interno

0
00
3.
2

76
0

00
00

00

1.
.0
0.

5.

38
0

24

14
00
0

0.
00

Produção actual
25
0.
00

Produção futura adicional

1.

1
Média de consumo mundial

* Inclui dados de produção dos players Filomena, Projecto

0 Agrícola do Nzeto e Emirais,. Dados de pequenos produtores,
produtores local e domés:cos não disponíveis
Kikovo Aldeia Nova AngolAves Uniovo Outros* Mercado interno Procura
(total) objectivo
Fonte: diversos artigos de jornais; Análise: AngolAves 9
Existem também outros factores de mercado favoráveis que
promovem o crescimento do sector avícola

A produção de ovos, no âmbito do Plano Nacional de Desenvolvimento foi considerada pelo Execu+vo como “projecto
bandeira” e constou das prioridades em termos de implementação, com vista a acabar com a importação de ovos;
O aumento da produção de ovos, frango, carne caprina e suína, para reforçar a dieta alimentar das famílias, visando o
alcance da autossuficiência de bens de primeira necessidade e a redução da importação destes produtos, cons+tui um
dos principais desafios do sector do Ministério da Agricultura e Florestas;

A crise económica está a permi:r que os produtores nacionais ganhem consciência e apostem cada vez mais na produção
nacional;
A produção do ovo nacional está a criar um aumento considerável no fluxo de negócios no mercado interno e a gerar
novos empreendedores em todo o pais, beneficiados por programas de incen+vo ao inves+mento no sector avícola;

Em todo o pais existem mais de três mil avicultores distribuídos por quase todas as províncias. Em Luanda, as estacoes da
Granja Santa Maria, Socopraves, fazendas Mato Grosso e Pérola do Kikuxi são as de maior referência na produção de ovos.

10
Apesar do contexto macroeconómico actual ser adverso e poder colocar
alguns desafios ao nível da procura e evolução da estrutura de custos

Contexto económico
• Como resultado da queda dos preços internacionais do petróleo, as receitas fiscais diminuíram, levando as autoridades a reduzir os gastos com infraestrutura em
55% entre 2014 e 2017, cenário agravado com o actual cenário de pandemia mundial
• A redução da oferta de moeda estrangeira e a consequente depreciação do Kwanza prejudicaram a ac:vidade económica e a criação de empregos em indústrias
dependentes das importações
• O crescimento económico desacelerou até 2016, havia dado indícios de recuperação em 2017 mas, no actual cenário macroeconómico, es:ma-se em 2020 uma
recessão em Angola

Reformas
• O Governo de Angola reagiu reduzindo despesas e aumentando as receitas não petrolíferas, bem como desvalorizando o kwanza
• Adotou também uma política fiscal expansionista para impulsionar a actividade económica, indexou a moeda, aumentou as vendas de divisas e reduziu a liquidez de
forma a conter a inflação.

Inflação
• A inflação em Angola tem vindo a aumentar desde 2014 em consonância com o agravamento da crise económica, financeira e cambial provocada pela queda da
cotação internacional do petróleo
• Devido às políticas fiscal e monetária em vigor, assim como renegociações e reestruturação de divida, o Governo de Angola espera reverter e controlar esta situação

Principais indicadores económicos 2018 2020

• PIB (%) 0,94% -1,5%
• Taxa de desemprego (%) 26% 30%
• Taxa de inflação (%) 20,9% 22%
• Taxas de juro (%) 18% 15%

11
Fonte: African Economic Outlook and Trading Economics; Análise: AngolAves
 12

Descrição do
projecto
A AngolAves pretende investir 4 milhões de dólares americanos no seu
processo de modernização e aumento de capacidade

A AngolAves pretende investir aproximadamente 4,5 milhões de dólares americanos no decorrer do ano de 2020, de forma a
acompanhar o crescimento do sector e minimizar potenciais impactos negativos da conjuntura económica.

Aumento de • Construção de novos pavilhões e requalificação dos pavilhões existentes,

capacidade permi:ndo aumentar a capacidade produ:va

Aquisição de • Aquisição de novo equipamento tecnológico e de suporte à produção de forma

equipamento a optimizar a capacidade de produção actual e futura. Inclui equipamento para + Produção
os pavilhões, armazém, fábrica de ração, entre outros
+ Eficiência
Aquisição de • Aquisição de viaturas de suporte à actividade para transporte especializado de + Qualidade
viaturas matérias primas e do produto final (de forma bem acondicionada)

Melhorias • Implementação de um sistema integrado de gestão empresarial (ERP) de forma

na gestão a melhorar os processos de gestão da empresa

13
 14

Resultados
financeiros
O presente projecto prevê uma taxa de retorno superior a 20%, com a
recuperação do investimento em menos de 7 anos

Principais pressupostos Estimativa dos Free cashflows 2020-2029

MUSD
Nº de galinhas poedeiras: 253.000
2
Nº de pintos: 125.000

Preço de venda dos ovos: 0,11 USD/unid (+IC)

1
Preço de venda de galinhas: 2,85 USD/unid

Custo dos pintos: 1,51 USD/unid 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
-1
Custo das vacinas: 0,66 USD/pinto
Custo da ração dos pintos: 0,47 USD/kg
Custo da ração das galinhas: 0,33 USD/kg -2

Custo do packaging: 5,32 USD/caixa (360 ovos)

1,5 MUSD 1,8 MUSD 20% 7,0 anos
Custo com FSE: 710.000 USD/ano -3 de VAL de EBITDA de TIR para o payback
Custos com pessoal: 610.000 USD/ano (valor médio) do projecto

Investimento total (1º ano): 4,46 MUSD

-4

Capital: 0,45 MUSD

Dívida: 4 MUSD, com 7,5% de taxa juro
-5
WACC: 12,3%

15
 A AngolAves estima ainda aumentar o seu volume de receitas para
aproximadamente 8,5 MUSD a partir de 2020

Evolução da receita
10
+88%
MUSD

8 • As vendas da AngolAves apresentam uma

7
actual tendência decrescente em função da
desvalorização do Kwanza face ao dólar
6 americano que se prevê que se mantenha ao
+24%
5 longo de 2019 e 2020 e que seja
tendencialmente menor nos anos seguintes;
4

3 • A partir de 2022, após a implementação dos

investimentos em curso e consequente
2
aumento da capacidade produtiva, é
1 esperado que receitas aumentem para 8,6
- MUSD, i.e., uma subida de mais de 88% face
2018 2019p 2020p 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e 2026e 2027e 2028e 2029e ao ano anterior.

Dados históricos e projecção com base no histórico de vendas Projecções de receita após a realização e implementação dos inves:mentos

16
Para a realização do projecto, será necessário um investimento global na ordem
dos 4,5 milhões de dólares americanos

5 • A rubrica de investimento em equipamento inclui:

MUSD

0,2 0,06 4,46

5 • 3 MUSD equipamentos
1,2
4
• 1,2 MUSD construção civil
• 0,22 MUSD modernização da frota de distribuição
4
• 0,06 MUSD ERP Sage
3,0
3
• A rubrica de investimento em construção civil diz respeito a
3 obras de requalificação e ampliam da infraestrutura existente.
2 • O investimento em viaturas compreende 3 pick-ups de suporte
ao negócio e 2 viaturas de transporte especializado para o
2 produto final.
1 • OS restantes 0,06 MUSD visam a implementação do ERP SAGE
de forma permitir a melhoria dos processos de gestão e
1
suporte à tomada de decisão da empresa.
-
Equipamento Construção civil Viaturas ERP SAGE Total do investimento

17
E ainda uma média de 6,0 milhões de dólares anuais para cobrir todos
os custos operacionais da produção de ovos

DISTRIBUIÇÃO FST 2021

Custos com
pessoal Custos com pintos
6%
• Após a realização dos investimentos, e considerando
11%
Custos com
que a AA passará a trabalhar em plena capacidade,
vacinas terá uma estrutura de custos operacionais, em média,
Custos com FSE 3%
12% na ordem dos 6 MUSD, com uma margem bruta
média na ordem dos 43%.
• As principais rubricas de custos são as matérias
primas relacionadas com a produção de ração e caixas
Custos com e outros materiais para embalamento dos ovos que
packaging
17% Custos com ração conjuntamente representam mais de 2/3 dos custos
51%
operacionais.

18
Os principais riscos identificados decorrem essencialmente da actual
conjuntura económica e do dinamismo crescente do mercado avícola

Potenciais riscos Impacto no negócio Factores de mitigação

• Identificação de bens substitutos

• Aumento dos custos com mercadorias e
Desvalorização da moeda • Criação de condições para produção interna
bens importados
dos bens importados

• Potencial redução da procura interna • Ac:vidades de melhoria con:nua para

Manutenção dos elevados
• Aumento dos custos com mercadorias e op:mização do processo produ:vo
índices de inflação
bens nacionais • Análise da viabilidade da exportação de ovos

• Potencial redução da procura • Desenvolvimento de novos produtos diferenciados

Aparecimento de novos que tenham como base o ovo
players no mercado • Redução dos preços de venda por via da
concorrência • Análise da viabilidade da exportação de ovos

• Manutenção recorrendo a fornecedores nacionais

Equipamento obsoleto • Diminuição de produção
• Adaptação dos equipamentos actuais para
• Impacto no bem-estar das galinhas metodologias de exploração com menos exigência de
infraestruturas 19
 20

Projecções
financeiras
 Demonstração de resultados histórica e previsão com base no histórico
para os anos de 2017 e 2019
2017 2018 2019p
Vendas
(+) Vendas de ovos 5 393 698 4 226 484 3 198 625
(+) Vendas de galinhas 7 088 5 554 4 203
Total da receita 5 400 786 4 232 038 3 202 828
Custo operacionais
(-) Custos com pintos (227 491) (106 704) (104 993)
(-) Custos com vacinas (91 672) (49 621) (42 238)
(-) Custos com ração (1 687 914) (1 041 040) (886 150)
(-) Custos com packaging (548 656) (1 041 040) (886 150)
(-) Custos com FSE (639 871) (706 514) (814 285)
(-) Custos com o pessoal (557 769) (577 710) (457 293)
Total dos custos operacionais (3 753 373) (3 522 631) (3 191 110)
Resultados operacionais 1 647 413 709 407 11 718
Resultados não operacionais 0 0 (7 063)
EBITDA 1 647 413 709 407 4 654
(-) Gastos/reversões de depreciação e amortização (81 153) (63 882) (310 622)
EBIT 1 566 260 645 525 (305 968)
(+) Juros e rendimentos similares obtidos 0 0 8 552
(-) Juros e gastos similares suportados 0 0 (13 700)
EBT 1 096 211 998 048 (311 116)
(-) Imposto industrial (164 240) (155 260) 0
Legenda:
p - previsão anual com base na performance histórica da empresa (+) Imposto diferido 0 0 93 335
e - estimativa para os respectivos anos com base na implementação do projecto Resultado líquido 931 971 842 788 (217 781)
21
 Demonstração de resultados previsional do projecto 2020-2029

2020p 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e 2026e 2027e 2028e 2029e
Vendas
(+) Vendas de ovos 3 678 418 4 322 192 8 203 855 8 054 694 7 929 912 7 764 459 7 647 992 7 571 512 7 592 256 7 571 512
(+) Vendas de galinhas 4 834 253 368 414 865 373 379 354 710 336 974 331 920 328 600 328 600 328 600
Total da receita 3 683 252 4 575 560 8 618 720 8 428 073 8 284 621 8 101 433 7 979 912 7 900 113 7 920 857 7 900 113
Custo operacionais
(-) Custos com pintos (123 041) (245 122) (394 168) (399 818) (405 549) (411 361) (417 258) (423 238) (429 305) (435 458)
(-) Custos com vacinas (49 499) (103 987) (166 154) (166 154) (166 154) (166 154) (166 154) (166 154) (166 154) (166 154)
(-) Custos com ração (1 038 477) (1 943 589) (3 258 628) (3 199 380) (3 141 209) (3 084 096) (3 028 022) (2 972 967) (2 918 913) (2 865 842)
(-) Custos com packaging (1 038 477) (677 748) (1 082 449) (1 062 768) (1 046 304) (1 024 474) (1 005 847) (987 559) (972 259) (951 974)
(-) Custos com FSE (667 589) (603 827) (777 335) (763 202) (749 325) (735 701) (722 325) (709 192) (696 297) (683 637)
(-) Custos com o pessoal (434 428) (486 103) (678 612) (666 274) (654 160) (642 266) (630 588) (619 123) (607 866) (596 814)
Total dos custos operacionais (3 351 511) (4 060 377) (6 357 347) (6 257 596) (6 162 701) (6 064 053) (5 970 194) (5 878 233) (5 790 795) (5 699 880)
Resultados operacionais 331 741 515 183 2 261 374 2 170 477 2 121 920 2 037 380 2 009 718 2 021 880 2 130 061 2 200 233
Resultados não operacionais 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
EBITDA 331 741 515 183 2 261 374 2 170 477 2 121 920 2 037 380 2 009 718 2 021 880 2 130 061 2 200 233
(-) Gastos/reversões de depreciação e amortização (119 105) (331 390) (331 390) (331 390) (331 390) (278 875) (259 495) (259 495) (259 495) (259 495)
EBIT 212 636 183 793 1 929 984 1 839 087 1 790 530 1 758 505 1 750 222 1 762 384 1 870 566 1 940 737
(+) Juros e rendimentos similares obtidos 0 18 450 42 130 86 457 82 738 88 905 90 062 88 705 87 336 88 469
(-) Juros e gastos similares suportados (150 000) (300 000) (343 778) (320 302) (234 298) (196 798) (159 298) (121 798) (84 298) (46 798)
EBT 62 636 (97 756) 1 628 336 1 605 242 1 638 970 1 650 612 1 680 987 1 729 291 1 873 604 1 982 409
(-) Imposto industrial (18 791) 0 (459 174) (481 573) (491 691) (495 184) (504 296) (518 787) (562 081) (594 723)
(+) Imposto diferido 0 45 090 0 0 0 0 0 0 0 0
Resultado líquido 43 846 (52 666) 1 139 835 1 123 669 1 147 279 1 155 428 1 176 691 1 210 504 1 311 523 1 387 686

22
Demonstração de resultados previsional do projecto 2020-2029

Evolução da Receita e do EBITDA • Volume de negócios estável em cerca de 8

10 000 000
MUSD /Ano após investimento
9 000 000

8 000 000
• Melhoria progressiva a sustentada do
7 000 000 desempenho económico da Angolaves,
6 000 000 evidente por uma recuperação do EBITDA
5 000 000 após 2019
4 000 000
• Projecto de investimento visará um
3 000 000
aumento significativo da performance da
2 000 000

1 000 000
empresa a partir de 2021
0 • Capacidade de geração de um EBITDA
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
(1 000 000) anual após concretização do projecto de
Receita EBITDA Resultado Liquido
modernização de ~2MUSD

23
Demonstração de resultados previsional do projecto 2020-2029

Peso % dos Cusos Operacionais / Receita

120%

• Reestruturação e maior controlo

da estrutura de custos registada 100%

em 2019
80%
• Estabilização do peso da estrutura
de custos operacionais em 70-73% 60%

da Receita
• A rubrica de custo operacional 40%

para assegurar a produção mais

20%
significa+vo con:nuará a ser a
ração para as galinhas ~37% 0%
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029

(-) Custos com pintos (-) Custos com vacin as (-) Custos com ração
(-) Custos com packaging (-) Custos com FSE (-) Custos com o pessoal

24
Balanço previsional do projecto 2020-2029

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Activo
Activo não corrente
(+) Activo fixo 4 458 108,22 4 681 013,63 5 126 824,45 5 438 892,03 5 661 797,44 5 895 848,12 6 141 601,33 6 399 642,21 6 670 585,13 6 955 075,20
(-) Depreciações e amortizações -119 104,97 -450 495,09 -781 885,20 -1 113 275,32 -1 444 665,44 -1 723 540,76 -1 983 036,23 -2 242 531,71 -2 502 027,18 -2 761 522,66
(+) Activos fiscais 0,00 29 326,94 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Activo corrente
(+) Clientes 0,00 269 217,64 472 258,66 461 812,22 452 711,55 443 914,15 437 255,44 432 882,88 432 833,69 432 882,88
(+) Reserva de serviço de dívida 0,00 421 301,37 771 797,95 734 297,95 696 797,95 659 297,95 621 797,95 584 297,95 546 797,95 387 663,33
(+) Caixa e equivalentes 184 504,32 108 175,20 251 704,52 249 523,92 346 315,16 392 928,29 414 503,20 436 018,48 482 666,64 669 650,68
Total do activo 4 523 507,56 5 058 539,69 5 840 700,37 5 771 250,79 5 712 956,66 5 668 447,74 5 632 121,69 5 610 309,81 5 630 856,23 5 683 749,44

Capital Próprio
Total do capital próprio 156 548,62 159 149,99 1 298 985,03 1 748 452,71 2 207 364,39 2 669 535,66 3 140 212,02 3 624 413,45 4 149 022,56 4 704 097,07

Passivo
Passivo não corrente
(+) Financiamento MLP 4 000 000,00 3 873 972,60 3 373 972,60 2 873 972,60 2 373 972,60 1 873 972,60 1 373 972,60 873 972,60 373 972,60 346,23
Passivo corrente
(+) Parcela corrente da dívida de MLP 0,00 126 027,40 500 000,00 500 000,00 500 000,00 500 000,00 500 000,00 500 000,00 500 000,00 373 626,37
(+) Financiamento CP 0,00 485 041,58 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
(+) Dividas a fornecedores 365 418,71 373 965,47 559 163,62 539 972,34 523 410,39 517 652,35 510 899,76 504 351,28 496 863,78 491 866,01
(+) Estado 1 540,23 40 382,65 108 579,11 108 853,13 108 209,28 107 287,14 107 037,31 107 572,48 110 997,28 113 813,75
Total do passivo 4 366 958,94 4 899 389,69 4 541 715,34 4 022 798,08 3 505 592,27 2 998 912,09 2 491 909,67 1 985 896,36 1 481 833,66 979 652,36

Total do capital próprio + passivo 4 523 507,56 5 058 539,69 5 840 700,37 5 771 250,79 5 712 956,66 5 668 447,74 5 632 121,69 5 610 309,81 5 630 856,23 5 683 749,44

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 Demonstração de fluxos de caixa previsional do projecto 2020-2029

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Origem dos fundos
Meios libertos brutos (EBITDA) - 586 214,12 2 261 373,87 2 170 477,05 2 121 920,15 2 037 380,39 2 009 717,93 2 021 879,61 2 130 061,35 2 200 232,92
Aumentos (Reduções) de capital 444 444,44 - - - - - - - - -
Empréstimos MLP 4 000 000,00 - - - - - - - - -
Desinvestimento em fundo de maneio 366 958,94 - - - - 4 583,43 2 002,77 658,27 - 42,39
Aplicações de CP - 184 504,32 421 301,37 864 568,80 827 381,97 889 045,57 900 624,91 887 046,30 873 360,59 884 694,71
Proveitos financeiros - 18 450,43 42 130,14 86 456,88 82 738,20 88 904,56 90 062,49 88 704,63 87 336,06 88 469,47
Total da Origem dos Fundos 4 811 403,38 789 168,86 2 724 805,38 3 121 502,73 3 032 040,31 3 019 913,94 3 002 408,10 2 998 288,80 3 090 758,00 3 173 439,49

Aplicações dos fundos

Investimento em capital fixo 4 458 108,22 222 905,41 445 810,82 312 067,58 222 905,41 234 050,68 245 753,22 258 040,88 270 942,92 284 490,07
Investimento em fundo de maneio - 330 003,66 404,87 5 977,05 5 732,78 - - - 1 827,56 -
Imposto industrial 18 790,85 - 459 173,79 481 572,51 491 691,08 495 183,50 504 296,10 518 787,24 562 081,20 594 722,69
Pagamento de dividendos - - - 674 201,52 688 367,52 693 256,91 706 014,54 726 302,14 786 913,67 832 611,77
Reembolso de empréstimos de MLP - - 126 027,40 500 000,00 500 000,00 500 000,00 500 000,00 500 000,00 500 000,00 500 000,00
Reembolso de empréstimos de CP - - 485 041,58 - - - - - - -
Encargos financeiros de MLP 150 000,00 300 000,00 295 273,97 271 797,95 234 297,95 196 797,95 159 297,95 121 797,95 84 297,95 46 797,95
Encargos financeiros de CP - - 48 504,16 48 504,16 - - - - - -
Reserva de serviço de dívida - 421 301,37 771 797,95 734 297,95 696 797,95 659 297,95 621 797,95 584 297,95 546 797,95 387 663,33
Total das aplicações de fundos 4 626 899,07 1 274 210,44 2 632 034,53 3 028 418,71 2 839 792,69 2 778 586,98 2 737 159,74 2 709 226,15 2 752 861,24 2 646 285,80

Saldo de tesouraria anual 184 504,32 - 485 041,58 92 770,85 93 084,02 192 247,62 241 326,96 265 248,35 289 062,65 337 896,76 527 153,69
Aplicações de curto prazo 184 504,32 421 301,37 864 568,80 827 381,97 889 045,57 900 624,91 887 046,30 873 360,59 884 694,71 914 817,02
Empréstimos de curto prazo - 485 041,58 - - - - - - - -

26
Demonstração de fluxos de caixa previsional do projecto 2020-2029

Origem e Aplicação de Fundos

• Após período de inves:mento 6 000 000

inicial 2020-2021 o projecto 5 000 000

demonstra capacidade para
libertar cash flow 4 000 000

• O cash flow liberto já é depois 3 000 000

de assegurar os inves+mentos
de reposição a executar após o 2 000 000

período inical 1 000 000

• O cash flow liberto assegura o

retorno do inves:mento aos 0
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029

accionistas e financiadores (1 000 000)

Total da Origem dos Fundos Total das aplicações de fundos Saldo de tesouraria anual

27
Free cash-flows e avaliação do projecto 2020-2029

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Cashflows
(+) EBIT (119 105) 254 824 1 929 984 1 839 087 1 790 530 1 758 505 1 750 222 1 762 384 1 870 566 1 940 737
(-) Imposto industrial 35 731 (76 447) (578 995) (551 726) (537 159) (527 552) (525 067) (528 715) (561 170) (582 221)
(+) Depreciações e amortizações 119 105 331 390 331 390 331 390 331 390 278 875 259 495 259 495 259 495 259 495
Meios libertos do projecto 35 731 509 767 1 682 379 1 618 751 1 584 761 1 509 829 1 484 651 1 493 164 1 568 892 1 618 012
(-) Investim./Desinvest. em fundo maneio 366 959 (330 004) (405) (5 977) (5 733) 4 583 2 003 658 (1 828) 42
Cash-flow de Exploração 402 690 179 763 1 681 974 1 612 774 1 579 028 1 514 412 1 486 654 1 493 823 1 567 064 1 618 054
(-) Investim./Desinvest. em capital fixo (4 458 108) (222 905) (445 811) (312 068) (222 905) (234 051) (245 753) (258 041) (270 943) (284 490)
FCFF (4 055 418) (43 142) 1 236 163 1 300 706 1 356 123 1 280 362 1 240 901 1 235 782 1 296 121 1 333 564

Free cash flow to the firm

FCFF (4 055 418) (43 142) 1 236 163 1 300 706 1 356 123 1 280 362 1 240 901 1 235 782 1 296 121 1 333 564
FCFF actualizado (4 055 418) (38 428) 980 746 919 180 853 613 717 852 619 697 549 699 513 534 470 628
FCFF actualizado e acumulado (4 055 418) (4 093 845) (3 113 099) (2 193 919) (1 340 306) (622 455) (2 757) 546 942 1 060 476 1 531 104

Valor actual líquido 1 531 103,67 MUSD

Taxa interna de rentabilidade 20%
Discounted payback period 7,01 ano(s)
28
Memória descri+va do Estudo de Viabilidade da
AngolAves

Aposta na Modernização Operacional e Ambiental,

Capacitação e Aumento de Capacidade Produ:va

Candidatura PRODESI

Luanda, 16 de Julho de 2020

Fim