Hong Kong, Chine WT/TPR/S/241

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I. ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE

1) APERÇU DE L'ÉVOLUTION ÉCONOMIQUE RÉCENTE

1. L'économie de la Région administrative spéciale de Hong Kong (RASHK) a connu une

expansion rapide en 2006 et 2007, stimulée par la forte reprise de l'économie mondiale et la
croissance soutenue de la Chine. La RASHK et la Chine ont resserré leurs liens économiques ces
dernières années, et l'accès préférentiel au marché chinois dans le cadre de l'Accord de rapprochement
économique (CEPA) a donné à Hong Kong, Chine d'immenses possibilités d'exploiter son avantage
comparatif (chapitre II 4) i)). En outre, l'économie de la RASHK joue un rôle important
d'intermédiaire pour le commerce extérieur chinois et a, par conséquent, profité de la croissance
rapide des échanges de la Chine avec le reste du monde.

2. L'aggravation de la crise financière mondiale à l'automne 2008 a mis brutalement un terme au

redressement de l'économie. Le sort de l'économie de Hong Kong, Chine, en tant que petite économie
ouverte et axée sur les services (le ratio du commerce des marchandises et des services non facteurs
au PIB était de 380% en 2009), dépend de l'environnement économique mondial. L'économie a été
durement touchée au premier trimestre 2009, ce qui s'explique principalement par le fort recul du
commerce mondial dû à la grave récession des économies avancées. Le PIB réel a diminué de 7,7%
au premier trimestre 2009 par rapport au même trimestre de 2008. Cependant, l'économie locale a
profité notablement du retour de l'économie chinoise à une croissance forte à partir du deuxième
trimestre 2009. La politique budgétaire anticyclique du gouvernement de la RASHK ainsi qu'une
série de mesures de relance et d'aide adoptées dans le cadre de la stratégie visant à "stabiliser le
système financier, soutenir les entreprises, préserver l'emploi" ont également contribué à stabiliser la
situation macro-économique de Hong Kong, Chine.

3. La Direction des affaires monétaires de Hong Kong a mis en place, entre autres, un
programme temporaire de protection totale des dépôts pour aider à maintenir la confiance dans le
secteur bancaire (chapitre IV 5) ii)). D'autres mesures du gouvernement visant à soutenir l'économie
locale comprenaient un Programme de garantie spéciale des prêts d'un montant maximal de
100 milliards de dollars HK (équivalant à 12,8 milliards de dollars EU), l'amélioration de la
couverture de l'assurance-crédit à l'exportation garantie par l'État, des incitations fiscales
(chapitre III 4)) et l'exemption des droits d'enregistrement des sociétés (chapitre II 5)). Le
gouvernement a également accordé une aide ponctuelle aux contribuables par le biais d'avantages
fiscaux et d'exonérations d'impôt (chapitre III 4) i)), en payant le loyer des locataires de logements
sociaux et en octroyant des subventions aux populations à faible revenu, par exemple des allocations
de sécurité sociale supplémentaires. Au total, les mesures de relance et d'aide mises en place par le
gouvernement en 2008/09 et 2009/10 ont atteint un montant de 87,6 milliards de dollars HK, soit
5,2% du PIB, et auraient, selon les estimations, fait progresser d'environ 2 points de pourcentage la
croissance du PIB en 2009.1 Au quatrième trimestre 2009, l'économie de la RASHK a renoué avec la
croissance positive en glissement annuel. Pour l'ensemble de l'année 2009, l'économie s'est toutefois
contractée de 2,8%, la première récession annuelle depuis 1998 (tableau I.1).

4. La reprise relativement rapide de l'économie de Hong Kong, Chine après la crise financière
(reprise qui a été plus rapide que pendant la crise financière asiatique de 1997) témoigne aussi de la
solidité de ses fondamentaux, comme la solidité de sa situation financière extérieure, la stabilité de
son système bancaire, la flexibilité de son marché du travail et la bonne santé de ses finances
publiques. Néanmoins, le gouvernement devrait afficher un déficit de 25,2 milliards de dollars HK
(3,2 milliards de dollars EU) pour 2010/11, essentiellement en raison de l'accélération des projets
1
Avant la prise en compte des dépenses engagées au titre des programmes de garantie des prêts et des
dépenses liées aux défauts de paiement estimés des prêts.
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d'infrastructure, des initiatives visant à promouvoir le développement de nouveaux secteurs et de

diverses mesures destinées à consolider la reprise, à développer l'économie et à construire une
"société protectrice". Les dépenses publiques annuelles devraient avoisiner 20% du PIB pendant la
période 2010/11 à 2014/15.
Tableau I.1
Quelques indicateurs macro-économiques, 2006-2009
2006 2007 2008 2009
PIB réel (en milliards de $HK (dollars chaînés de 2008)) 1 541,5 1 639,8 1 675,3 1 629,1
PIB réel (en milliards de $EU (dollars chaînés de 2008)) 198,4 210,2 215,1 210,1
PIB courant (en milliards de $HK) 1 475,4 1 615,5 1 675,3 1 632,3
PIB courant (en milliards de $EU) 189,9 207,1 215,1 210,6
PIB par habitant aux prix courants du marché ($HK) 215 158 233 248 240 096 233 060
PIB par habitant aux prix courants du marché ($EU) 27 698 29 900 30 833 30 064
Comptabilité nationale (variation en %, sauf indication contraire)
PIB réel (en dollars chaînés de 2008) 7,0 6,4 2,2 -2,8
Consommation 5,2 7,8 2,3 0,0
Consommation privée 5,9 8,5 2,4 -0,4
Consommation publique 0,3 3,0 1,8 2,4
Formation brute de capital fixe intérieure 7,1 3,4 0,8 -1,8
Exportations de marchandises et de services 9,4 8,3 2,5 -10,1
Importations de marchandises et de services 9,1 9,1 2,3 -8,8
Exportations de marchandises et de services/PIB (%) 205,5 208,0 212,6 193,8
(aux prix courants du marché)
Importations de marchandises et de services/PIB (%) 194,1 197,1 202,4 186,7
(aux prix courants du marché)
Taux de chômage (%) 4,8 4,0 3,6 5,4
Taux d'activité (%) 61,2 61,2 60,9 60,7
Prix et taux d'intérêt (%)
Inflation (IPC, variation en %) 2,0 2,0 4,3 0,5
Meilleur taux d'intérêta (moyenne sur la période) 7,90 7,59 5,39 5,00
Taux sur les dépôts (moyenne sur la période) 2,70 2,42 0,45 0,01
Taux de change
$HK/$EU (moyenne sur la période) 7,768 7,801 7,787 7,752
Taux de change effectif réel (variation en %) -3,2 -5,9 -2,0 2,4
Taux de change effectif nominal (variation en %) -1,3 -4,4 -5,2 1,3
(en % du PIB, sauf indication contraire)
Solde budgétaireb
Réserves publiques disponibles en début d'exercice 22,5 25,0 30,5 29,5
Recettes totales 19,5 22,2 18,9 19,5
Recettes de fonctionnement 15,9 17,1 16,8 16,1
Recettes fiscales 12,8 14,2 13,0 12,7
Dépenses totales 15,4 14,5 18,6 17,7
Dépenses de fonctionnement 13,1 12,7 15,4 14,4
Solde consolidé du gouvernement après remboursement 4,0 7,7 0,1 1,6
des obligations et des billets à ordre
Réserves budgétaires (au 31 mars) 25,0 30,5 29,5 31,9
Dette publique 1,5 1,2 1,0 0,7
Épargne et investissement
Épargne nationale brute 33,8 33,3 34,1 31,3
Investissement intérieur brut 21,7 20,9 20,4 22,6
Écart entre l'épargne et l'investissement 12,1 12,3 13,6 8,7
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2006 2007 2008 2009

Secteur extérieur
Solde des opérations courantes 12,1 12,3 13,6 8,7
Solde du commerce des marchandises -7,4 -9,5 -10,7 -12,8
Exportations de marchandises 167,2 167,1 169,8 152,8
Importations de marchandises 174,6 176,6 180,5 165,6
Solde du commerce des services 18,8 20,3 20,9 19,9
Compte de capital -0,2 0,6 1,0 2,2
Compte financier -14,0 -16,7 -14,8 -12,3
Investissement direct 0,0 -3,3 4,2 -1,8
Balance des paiements 3,2 7,1 15,8 33,6
Termes de l'échange (2005=100) 98,9 98,9 98,4 99,6
Exportations de marchandises (variation en %)c 9,5 8,7 5,3 -12,2
Importations de marchandises (variation en %)c 11,7 9,8 5,7 -10,6
Exportations de services (variation en %)c 14,2 16,4 8,7 -6,3
Importations de services (variation en %)c 9,1 14,9 10,5 -5,7
Réserves de change (milliards de $EU, fin de période) 133,2 152,7 182,5 255,8
en mois d'importations de marchandisesd 18,6 19,5 22,0 33,9
Dette extérieure totale (milliards de $HK) 4 014,9 5 547,7 5 141,8 5 219,6

a Moyenne des taux sur la période indiquée par la Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited.
b Les chiffres budgétaires sont fondés sur l'exercice qui commence le 1er avril. Le dénominateur du PIB est fondé sur les chiffres
du PIB pour l'année civile.
c Les taux de croissance sont fondés sur les chiffres du commerce en millions de $EU.
d Les chiffres sont calculés sur la base de la moyenne des 12 derniers mois des importations de marchandises non réexportées.

Source: Renseignements en ligne du Département du recensement et des statistiques. Adresse consultée: http://www.censtatd.gov.hk;
Fonds monétaire international, Statistiques financières internationales; et données communiquées par les autorités.

5. L'adaptabilité et la flexibilité accrues du marché du travail ont permis à l'économie de la

RASHK de mieux s'ajuster aux chocs (intérieurs ou extérieurs) qu'auparavant. La qualité de la
main-d'œuvre n'a cessé de s'améliorer grâce aux investissements réalisés dans l'éducation et la mise en
valeur des ressources humaines. Ces dix dernières années, le nombre de personnes employées à
Hong Kong, Chine s'est accru à un taux annuel moyen de 0,9%, mais la croissance du nombre
d'employés hautement qualifiés a été beaucoup plus rapide avec un taux de 2,9%. Actuellement, plus
d'un employé sur trois appartient à cette dernière catégorie. Cette évolution a favorisé la transition de
Hong Kong, Chine vers une économie à forte valeur ajoutée et fondée sur le savoir. En juillet 2010,
Hong Kong, Chine a adopté une nouvelle loi sur le salaire minimum.

6. Le gouvernement de la RASHK reste déterminé à maintenir une fiscalité faible et simple.

Cependant, Hong Kong, Chine a une assiette fiscale étroite, les recettes publiques dépendant
essentiellement de sources de revenus volatiles telles que les primes foncières et les droits de timbre
(perçus sur la location et la vente des terrains) ainsi que les revenus des investissements
(tableau III.7).2 Une consultation publique sur la réforme fiscale a été lancée en 2006 pour recueillir
l'avis du public sur les moyens d'élargir l'assiette fiscale. Cependant, la proposition visant à mettre en
place une taxe sur les marchandises et les services n'a pas été retenue faute d'adhésion du public
(chapitre III 4) i)).

7. Les pressions inflationnistes ont été modérées ces dernières années, à l'exception de la fin de
l'année 2007 et des trois premiers trimestres de 2008 au cours desquels la flambée des prix des

2
La Loi fondamentale de Hong Kong, Chine prévoit l'indépendance des finances et du régime fiscal de
la RASHK ainsi qu'un budget équilibré (articles 106 à 108) (renseignements en ligne du gouvernement de la
RASHK. Adresse consultée: http://www.basiclaw.gov.hk/en/basiclawtext/index.html).
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produits alimentaires et du pétrole sur les marchés internationaux a entraîné une augmentation de
l'inflation importée (tableau I.1). La récession mondiale a donné lieu, en 2009, à un fléchissement des
pressions inflationnistes tant locales qu'extérieures. Les mesures d'aide mises en œuvre par le
gouvernement, y compris les subventions pour l'électricité accordées aux consommateurs résidentiels
(chapitre IV 3) ii)), ont également contribué à abaisser les prix à la consommation. Hong Kong,
Chine est dotée d'un système de caisse d'émission, appelé le régime de taux de change lié, dont
l'objectif principal est de maintenir la stabilité du taux de change du dollar HK par rapport au
dollar EU à environ 7,8 dollars HK pour 1 dollar EU (tableau I.1).

Piliers économiques traditionnels

8. Le secteur des services est resté le principal moteur de l'économie, représentant plus de 92%
du PIB (tableau I.2). L'économie de Hong Kong, Chine qui est principalement axée sur les services
est depuis toujours dominée par quatre secteurs clés: services financiers, négoce et logistique,
tourisme et services professionnels. Ceux-ci représentaient environ 55% du PIB et près de la moitié
des emplois en 2008, ce qui signifie que la productivité globale de la main-d'œuvre employée dans ces
services est plus élevée que dans le reste de l'économie.
Tableau I.2
Principaux indicateurs économiques, 2006-2009
2006 2007 2008 2009
PIB par activité économique en termes réels
(variation annuelle en %)
Agriculture et pêche -5,0 -6,4 -18,8 0,9
Industries extractives 10,2 13,7 -3,2 -16,1
Industries manufacturières 2,2 -1,5 -6,6 -9,2
Électricité, gaz et eau 0,8 1,2 0,2 1,9
Construction -9,4 -1,1 8,8 1,6
Services 7,1 7,0 2,5 -2,0
Commerce de gros et de détail 7,1 6,8 4,2 -3,5
Commerce d'importation et d'exportation 9,0 6,0 7,2 -8,9
Restauration et hôtellerie 9,4 11,0 1,9 -4,3
Transport, entreposage et communications 6,8 5,1 2,4 -4,9
Financement et assurance 19,7 17,6 -1,3 1,9
Immobilier 0,0a 5,5 0,9 1,8
Services fournis aux entreprises 3,8 7,3 1,9 -0,1
Services collectifs, sociaux et personnels 1,3 1,7 2,2 1,4
Propriété de locaux 2,4 3,3 1,7 0,7
Part de chaque secteur dans le PIB aux prix courants des
facteurs (%)
Agriculture et pêche 0,1 0,1 0,1 ..
Industries extractives 0,0a 0,0a 0,0a ..
Industries manufacturières 3,2 2,5 2,5 ..
Électricité, gaz et eau 2,8 2,6 2,5 ..
Construction 2,7 2,6 3,1 ..
Services 91,2 92,3 92,0 ..
Commerce de gros et de détail 3,6 3,4 3,9 ..
Commerce d'importation et d'exportation 21,4 20,4 21,0 ..
Restauration et hôtellerie 2,9 3,1 3,4 ..
Transport, entreposage et communications 9,6 9,1 7,7 ..
Transport et entreposage 7,9 7,5 6,1 ..
Communications 1,8 1,6 1,6 ..
Financement et assurance 15,9 19,5 16,1 ..
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2006 2007 2008 2009

Immobilier 4,4 4,6 5,4 ..
Services fournis aux entreprises 4,7 5,0 5,3 ..
Services collectifs, sociaux et personnels 18,0 17,1 17,9 ..
Propriété de locaux 10,6 10,1 11,5 ..
Part du secteur dans l'emploi total (%)b
Industries manufacturières 5,1 4,9 4,6 3,8
Construction 7,9 7,9 7,6 7,6
Services 86,3 86,7 87,2 88,0
Commerce de gros et de détail, commerce d'importation et 34,0 33,9 33,5 32,8
d'exportation, restauration et hôtellerie
Transport, entreposage et communications 10,5 10,4 10,4 11,8
Financement, assurance, immobilier et services fournis aux 15,6 15,8 16,7 18,2
entreprises
Services collectifs, sociaux et personnels 26,3 26,5 26,6 25,1
Autres 0,7 0,6 0,6 0,6

.. Non disponible.

a Pourcentage inférieur à 0,05%.

b À compter de 2009, les chiffres sont compilés sur la base de la version 2.0 de la classification type par industrie de Hong Kong
(HSIC) qui suit le modèle de la CITI (Rev.4).

Source: Renseignements en ligne du Département du recensement et des statistiques. Adresse consultée: http://www.censtatd.gov.hk; et
données communiquées par les autorités.

9. La forte dépendance de Hong Kong, Chine à l'égard des services et des exportations de
services comme moteurs de la croissance contraste avec la dépendance de la Chine à l'égard du
secteur manufacturier. L'économie chinoise semble toutefois se tourner désormais vers les services et
la difficulté sera de maintenir ces secteurs de services face à la concurrence accrue de villes chinoises
comme Shanghai et Shenzhen ainsi que d'autres pays de la région. Les emplois des secteurs clés, tout
comme ceux du secteur manufacturier, pourraient, à terme, être délocalisés en Chine. Les autorités ne
pensent pas qu'un tel scénario se produira. Elles estiment que Hong Kong, Chine peut soutenir la
stratégie de développement de la Chine en attirant des investissements étrangers et en fournissant des
services de qualité qui sont essentiels à la restructuration et à la modernisation de l'économie chinoise;
et que Hong Kong, Chine peut servir de plate-forme pour l'expansion à l'étranger des entreprises
chinoises et jouer un rôle important en répondant aux besoins financiers internationaux des
investisseurs de Chine continentale: tout cela est synonyme de croissance économique et de
possibilités d'emplois pour le secteur des services de la RASHK.

10. Le secteur des services financiers est le pilier le plus important de l'économie. Afin de
renforcer le statut de Hong Kong, Chine en tant que centre financier international, le gouvernement de
la RASHK a fait de la ville un banc d'essai pour la libéralisation du compte de capital de la Chine et
une place offshore pour le renminbi (RMB). Les opérations en RMB ont été introduites à
Hong Kong, Chine en 2004 et sont en augmentation constante. En juillet 2009, les autorités chinoises
ont mis en place le système de règlement des transactions commerciales en RMB dont l'expansion en
juin 2010 a permis à un plus grand nombre d'entreprises de Chine continentale de régler leurs
transactions commerciales transfrontières en RMB. Avec l'augmentation de la liquidité du RMB hors
de Chine, il est probable qu'il y ait une progression de la demande de produits financiers libellés dans
cette monnaie. À cet égard, le secteur financier de Hong Kong, Chine a conçu une gamme de produits
en RMB pour répondre à la demande du marché (il y a environ 90 milliards de RMB sous forme de
dépôts et 30 milliards de RMB sous forme d'obligations en circulation). Afin de promouvoir les
possibilités d'activités économiques en RMB dans le domaine de la gestion d'actifs internationaux, le
gouvernement a mis en place des incitations fiscales et autres. Il est également prévu d'apporter
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quelques modifications à la réglementation pour renforcer la compétitivité de Hong Kong, Chine en

tant que place financière, y compris en créant une Direction des assurances indépendante
(chapitre IV 5) ii)) et en élaborant un projet de loi sur les sociétés révisé visant, entre autres, à
améliorer la gouvernance des entreprises (chapitre III 4) v)).

11. Le secteur des activités commerciales et logistiques de Hong Kong, Chine joue un rôle
important dans la chaîne d'approvisionnement mondiale, notamment à destination et en provenance de
la Chine. Ce secteur représentait 26% du PIB et 24% de l'emploi total (environ 830 000 emplois) en
2008. Il a profité de l'augmentation rapide de la demande de services logistiques, professionnels et
autres de la part des activités manufacturières de Hong Kong, Chine qui ont été relocalisées dans la
région du delta de la rivière des Perles et dans d'autres parties d'Asie. Le secteur des activités
commerciales et logistiques rencontre des difficultés liées à la concurrence due à la prolifération des
ALE dans la région, y compris l'Accord-cadre de coopération économique entre le Taipei chinois et la
Chine. Hong Kong, Chine joue depuis toujours le rôle de pont entre la Chine et le Taipei chinois pour
les activités de réexportation et de transbordement. L'amélioration des relations commerciales
transdétroit avec l'établissement de liaisons maritimes et aériennes directes avec la Chine a placé le
secteur des activités commerciales et logistiques de Hong Kong, Chine dans un environnement plus
concurrentiel. Pour relever certains de ces défis et tirer parti des possibilités offertes, l'aéroport
international de Hong Kong accroît sa capacité de traitement du fret (chapitre IV 5) iv)) et le
gouvernement a mis à disposition des terrains à proximité pour le développement d'un pôle logistique.

12. En outre, Hong Kong, Chine tente de se positionner en tant que centre régional du tourisme
de croisière. Un nouveau terminal, capable d'accueillir les plus gros paquebots de croisière du monde,
est en construction et devrait être ouvert au milieu de 2013 (chapitre IV 5) iv)).

Le rôle du gouvernement

13. Hong Kong, Chine se classe en bonne position pour ce qui est des indicateurs bien connus tels
que la liberté économique, la compétitivité, la facilité de faire des affaires, la protection de la propriété
intellectuelle et bien d'autres.3

14. Le gouvernement a depuis toujours considéré que son rôle consistait principalement à établir
un système équitable et ouvert fondé sur le marché et à fournir des ressources humaines adéquates
(notamment par le biais de ses politiques d'éducation et de formation qui influent sur la quantité et la
qualité de la main-d'œuvre) pour assurer l'affectation optimale des ressources. Il a également réalisé
d'importants investissements dans l'infrastructure physique (par exemple aéroports, voies ferrées et
infrastructure transfrontières). Le gouvernement de la RASHK continue à défendre les principes "le
marché dirige, le gouvernement facilite" et "grand marché, petit gouvernement", mais la crise
financière mondiale l'a amené à prendre la décision "de revoir le rôle du gouvernement dans la
promotion du développement économique".4

Développement de nouveaux piliers économiques

15. En octobre 2008, le gouvernement a créé le Groupe de travail sur les défis économiques
composé de dix éminentes personnalités de divers horizons, pour évaluer l'incidence de la crise
financière mondiale, envisager les moyens d'y répondre et identifier de nouvelles possibilités
d'améliorer la compétitivité de l'économie. Ce groupe de travail a identifié six secteurs économiques
dans lesquels il a considéré que Hong Kong, Chine bénéficiait d'"avantages concurrentiels": les

3
Forum économique mondial (2009); The Heritage Foundation (2010); et projet Doing Business de la
Banque mondiale (2010).
4
Chef de l'exécutif (2009).
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services d'essais et de certification; les services médicaux; l'innovation et la technologie; le secteur

de la culture et de la création; le secteur de l'environnement; et les services d'éducation.

16. Le groupe de travail a recommandé au gouvernement de soutenir le développement de ces six

secteurs, et ses recommandations ont été adoptées par le gouvernement de la RASHK en juin 2009.
Des mesures spécifiques ont été mises en place presque immédiatement dans le but d'éliminer les
obstacles existant dans ces secteurs et de les aider à exploiter de nouveaux marchés.5 Les premières
mesures ont notamment consisté à fournir un financement public et des ressources foncières, à
assouplir les restrictions au réaménagement ou à la conversion des anciens bâtiments industriels, à
créer de nouvelles institutions et à apporter quelques modifications à la réglementation
(chapitre IV 5) vi)). Les autorités estiment que la plupart de ces mesures encouragent non seulement
le développement de ces six secteurs mais sont également favorables au développement économique
de Hong Kong, Chine en général.

17. Ces six secteurs sont déjà importants pour l'économie de Hong Kong, Chine. Les entreprises
du secteur privé travaillant dans ces secteurs assuraient directement 8% du PIB en 2008 et
employaient environ 11% de la main-d'œuvre totale (380 000 employés), ce qui signifie toutefois que
la productivité totale de leur main-d'œuvre est inférieure à celle du reste de l'économie.

18. Le gouvernement de la RASHK a pour stratégie de faire de Hong Kong, Chine un centre
régional pour les essais et la certification. Selon le Groupe de travail sur les défis économiques, les
atouts dont bénéficie Hong Kong, Chine pour développer ce secteur sont fondés, entre autres choses,
sur la fiabilité de son système d'accréditation; la très bonne réputation de ce secteur aux niveaux local
et international; sa position de tierce partie indépendante capable de fournir des services de
certification et d'essais de produits de qualité aux entreprises de Chine continentale; et son
emplacement stratégique par rapport à l'énorme marché chinois en plein essor.

19. Le choix du gouvernement de promouvoir les services environnementaux est lié aux
problèmes de pollution dans la région du delta de la rivière des Perles. De nouveaux débouchés ont
été créés du fait du renforcement des normes environnementales combiné à l'augmentation des
dépenses publiques consacrées à des projets environnementaux en Chine, ainsi que de la coopération
plus étroite avec la province du Guangdong dans ce domaine. Un accord-cadre de coopération entre
Hong Kong, Chine et la province du Guangdong vise, entre autres choses, à développer la région du
delta de la rivière des Perles pour en faire une "zone aux conditions de vie respectueuses de
l'environnement et de qualité".6 Cependant, l'éco-industrie de Hong Kong, Chine est essentiellement
orientée vers des activités à faible valeur ajoutée, comme le recyclage des déchets, ce qui peut nuire à
sa compétitivité internationale (chapitre IV 5) vi)). D'après les autorités, son développement s'oriente
progressivement vers des produits haut de gamme.

20. Le gouvernement de la RASHK a engagé des ressources supplémentaires – notamment un

Fonds de remise en espèces pour la R-D d'un montant de 200 millions de dollars HK (tableau III.8) –
pour la promotion de l'innovation et de la technologie afin de renforcer la culture de la recherche dans
le secteur privé et d'encourager les entreprises à établir des partenariats plus solides avec des instituts
de recherche publics locaux. De fait, l'investissement du secteur privé dans la R-D et les projets de
haute technologie est relativement faible par rapport aux autres économies avancées
(chapitre III 4) ii)).

5
Chef de l'exécutif (2009).
6
Communiqué de presse du gouvernement de la RASHK, 7 avril 2010. Adresse consultée:
http://www.info.gov.hk/gia/general/201004/07/P201004070108.htm.
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21. Le secteur de la création de Hong Kong, Chine (qui regroupe des activités aussi diverses que
le cinéma, le design, l'architecture et la publicité) est essentiel à l'économie, sa part dans le PIB
s'élevant à environ 4%. Le gouvernement cherche à promouvoir la ville comme capitale asiatique de
la création. Le soutien accordé par le gouvernement à l'industrie cinématographique et aux entreprises
de design locales n'est pas nouveau, mais l'aide dont bénéficie le secteur de la création a été
considérablement accrue (chapitre IV 5) vi)).

22. Le choix du gouvernement de promouvoir les services médicaux est lié à l'objectif qu'il s'est
fixé, à savoir développer les services hospitaliers privés, pour contribuer à remédier au déséquilibre
entre le secteur public et le secteur privé, et accroître la capacité globale du système de santé. La
stratégie du gouvernement de la RASHK vise aussi à renforcer la position de Hong Kong, Chine en
tant que principal centre de soins médicaux de la région. S'agissant des services d'éducation, l'objectif
du gouvernement est de renforcer le statut de Hong Kong, Chine en tant que pôle d'éducation régional
et de favoriser le développement de compétences pour d'autres secteurs, en vue d'améliorer la
compétitivité de Hong Kong, Chine sur le long terme.

Politiques liées à l'aménagement du territoire

23. Les prix sur le marché immobilier de Hong Kong, Chine demeurent une question publique
sensible, en particulier en raison de l'expérience de la crise financière asiatique au cours de laquelle
les prix se sont effondrés et l'économie a sombré dans la récession. Le gouvernement de la RASHK
surveille de près l'offre et la demande sur le marché du logement, car la formation et l'éclatement de
bulles des prix pourraient avoir de profondes conséquences sur la stabilité macro-économique et sur la
population. Étant donné que Hong Kong, Chine autorise la libre circulation des capitaux sans
restriction, ces entrées de capitaux, qui sont notamment le résultat de la politique de crédit
expansionniste menée en Chine, ont entraîné une augmentation de la demande d'appartements de luxe
sur le marché local, les prix atteignant les niveaux démesurés antérieurs à la crise financière asiatique
de 1997. Le "marché de masse" de l'immobilier résidentiel reste en deçà de ce niveau, alors que les
revenus disponibles sont désormais plus élevés.7 Le gouvernement a répondu aux préoccupations du
public quant aux bulles des prix des actifs en augmentant l'offre de terrains, en augmentant le coût
transactionnel de la spéculation immobilière par des mesures fiscales, en réglementant davantage la
vente de logements résidentiels privés neufs pour améliorer la transparence, et en élaborant des
directives sur l'octroi des prêts bancaires hypothécaires (chapitre IV 5) ii)).

24. En tant que fournisseur de nouveaux terrains, le gouvernement influence les prix et les
activités industrielles par le biais de sa politique foncière. Il applique un Système de liste de
demandes axé sur le marché pour la location de terrains publics destinés à être aménagés en zones
commerciales ou résidentielles par voie d'enchères publiques ou d'appel d'offres.8 L'approche fondée
sur le marché est complétée par une politique ciblée d'attribution des terrains (par le biais de
concessions privées de gré à gré) visant à répondre aux besoins économiques, sociaux et
communautaires. Dans le cadre de sa politique de promotion des nouveaux secteurs, le gouvernement
a réservé des terrains pour les investisseurs qui veulent construire des hôpitaux privés et des

7
Sur le marché de masse des appartements résidentiels (c'est-à-dire environ 45 mètres carrés), les
résidents consacrent, en moyenne sur le long terme, plus de 50% de leur revenu au remboursement de leur prêt
hypothécaire; cette part était d'environ 42% au premier trimestre de 2010.
8
Ce système a été décrit dans le dernier EPC de Hong Kong, Chine. Pour répondre en partie aux
préoccupations du public quant aux bulles des prix des actifs, le gouvernement a annoncé début 2010 que, en
fonction de la situation du marché, il mettrait six sites désignés en vente par enchère publique ou appel d'offres
si l'on ne parvenait pas à déclencher leur vente dans les deux prochaines années. Cette mesure d'ajustement est
le complément du Système de liste de demandes axé sur le marché.
Hong Kong, Chine WT/TPR/S/241
Page 9

établissements autofinancés d'enseignement supérieur.9 Les terrains peuvent aussi être achetés sur le
marché privé; et les promoteurs peuvent demander une modification du bail de leurs exploitations
privées existantes ou demander à acheter des immeubles existants pour les réaménager.

Concurrence

25. Le gouvernement de la RASHK tient à maintenir l'égalité des conditions pour les entreprises.
Actuellement, seuls les secteurs des télécommunications et de la diffusion radiophonique et télévisée
sont régis par une législation en matière de concurrence (chapitre IV 5) iii)). Depuis 2005, la
politique de la concurrence fait l'objet d'un réexamen et de consultations avec le public, le but étant de
mettre en place une loi intersectorielle sur la concurrence. Un projet de loi sur la concurrence a été
présenté pour examen approfondi à la session législative 2009/10 (chapitre III 4) vi) et encadré III.1).

2) ÉVOLUTION DU COMMERCE

26. En 2009, Hong Kong, Chine était le 6ème exportateur et le 5ème importateur de marchandises
(l'UE 27 comptant pour un).10 En tant qu'économie fortement orientée vers les services, la RASHK
reste fortement tributaire des importations de marchandises destinées à sa propre consommation. Le
poste marchandises de la balance des paiements a toujours été déficitaire, mais ce déficit a été plus
que compensé par l'excédent du poste des services (tableau I.3).

Tableau I.3
Balance des paiements, 2006-2009
(Millions de $HK)
2006 2007 2008 2009
Compte courant 178 166 199 160 228 125 141 687
Balance des marchandises et des services 168 171 174 816 170 674 116 786
Balance des marchandises -108 983 -153 672 -180 091 -208 220
Exportations 2 467 357 2 698 850 2 843 998 2 494 746
Importations 2 576 340 2 852 522 3 024 089 2 702 966
Balance des services 277 154 328 488 350 765 325 006
Crédit 565 054 660 728 717 249 669 015
Transports 174 186 199 561 224 953 194 342
Voyages 90 399 107 304 119 171 127 616
Services d'assurance 3 240 3 648 4 262 4 252
Services financiers 71 997 96 930 92 044 84 138
Autres 225 233 253 286 276 818 258 667
Débit 287 900 332 240 366 484 344 009
Transports 90 234 108 627 123 289 106 033
Voyages 109 088 117 346 125 326 123 716
Services d'assurance 4 764 5 543 5 651 5 059
Services financiers 15 671 21 859 24 426 26 565
Autres 68 143 78 828 87 791 82 636
Revenu 27 348 44 437 81 443 49 392
Crédit 651 503 894 850 923 300 791 489
Investissements 649 219 892 380 920 534 788 869
Rémunération des salariés 2 284 2 470 2 767 2 620

9
Secrétaire aux finances (2010).
10
Données préliminaires publiées par l'OMC. Adresse consultée: http://www.wto.org/french/
news_f/pres10_f/pr598_f.htm.
WT/TPR/S/241 Examen des politiques commerciales
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2006 2007 2008 2009

Débit 624 155 850 413 839 994 742 097
Investissements 621 230 847 388 836 933 738 982
Rémunération des salariés 2 926 3 024 3 061 3 115
Transferts courants, nets -17 353 -20 093 -25 855 -24 491
Crédit 7 456 7 316 4 759 3 671
Administrations publiques 0 0 0 0
Autres secteurs 7 456 7 316 4 759 3 671
Débit 24 809 27 409 30 613 28 162
Administrations publiques 1 520 1 749 2 256 1 788
Autres secteurs 23 289 25 660 28 357 26 374
Compte de capital et compte financier -209 935 -259 247 -231 162 -164 924
Actifs en capital et actifs financiers autres que de -163 199 -144 749 32 707 384 338
réserve (variation nette)
Compte de capital -2 900 10 338 16 393 36 154
Compte financier -207 035 -269 585 -247 555 -201 078
Actifs financiers autres que de réserve (variation nette) -160 300 -155 086 16 314 348 184
Investissements directs 635 -52 577 70 393 -29 610
Investissements directs de la RASHK à l'étranger -349 386 -476 515 -393 862 -405 177
Investissements étrangers directs dans la RASHK 350 021 423 938 464 255 375 567
Investissements de portefeuille -207 879 -21 452 -295 148 -342 329
Actifs -324 582 -607 148 -195 761 -380 158
Titres de participation -121 349 -540 607 -142 343 -295 656
Titres de créance -203 233 -66 541 -53 418 -84 502
Passifs 116 704 585 696 -99 387 37 829
Titres de participation 112 364 340 325 136 083 31 963
Titres de créance 4 340 245 371 -235 470 5 865
Dérivés financiers 25 925 43 534 63 338 25 641
Autres investissements 21 019 -124 592 177 732 694 483
Erreurs et omissions nettesa 31 769 60 087 3 037 23 237
Avoirs de réserve (variation nette)b -46 735 -114 498 -263 869 -549 262

a En principe, le solde des inscriptions au crédit et des inscriptions au débit est nul. Toutefois, dans la pratique, il peut y avoir des
écarts entre les inscriptions au crédit et les inscriptions au débit pour diverses raisons car les données recueillies proviennent de
différentes sources. L'inclusion d'un poste résiduel, qui correspond aux erreurs et omissions nettes, permet d'obtenir l'égalité
entre la somme des crédits et la somme des débits.
b Les estimations des variations nettes des avoirs de réserve et des avoirs autres que de réserve dans le cadre de la balance des
paiements sont des chiffres de transaction. Il n'est pas tenu compte des effets des écarts d'évaluation (y compris les variations des
prix et du taux de change) et des reclassements.

Source: Département du recensement et des statistiques (2010), Balance of Payments Statistics of Hong Kong, premier trimestre 2010.
Adresse consultée: http://www.censtatd.govhk/products_and_services/products/publications/statistical_report/national_income_
and_bop/index_cd_B1040001_dt_latest.jsp.

27. Après avoir progressé en 2006 et 2007, les exportations de marchandises (exportations de
produits locaux et réexportations) ont brusquement ralenti dans la dernière partie de 2008, puis ont
enregistré une diminution à deux chiffres pendant la majeure partie de l'année 2009, en raison de
l'effondrement des flux commerciaux internationaux durant la récession mondiale. Les exportations
de marchandises ont connu une amélioration vers la fin de 2009 grâce à l'accélération de la croissance
en Asie et à la reprise de la demande des économies avancées (la plupart avaient renoué avec la
croissance au troisième trimestre de 2009). Pour l'ensemble de l'année 2009 toutefois, la chute des
exportations de 12,2% (en dollars EU) a été la plus importante jamais enregistrée.
Hong Kong, Chine WT/TPR/S/241
Page 11

28. En 2009, Hong Kong, Chine était le 5ème exportateur et le 10ème importateur de services
(l'UE 27 comptant pour un).11 Si on le compare au commerce des marchandises, celui des services a
connu une progression encore plus rapide en 2006 et 2007 (tableau IV.2) et a été moins touché (en
termes relatifs) par la récession mondiale de 2008/09. Globalement, les exportations de services ont
diminué de 6,3% en 2009 (en dollars EU), après avoir progressé de 8,7% en 2008. Le tourisme
récepteur a connu une forte croissance pendant la majeure partie de l'année 2009, à l'exception d'un
bref recul en milieu d'année dû aux préoccupations relatives à la propagation de la grippe H1N1. Les
exportations de services financiers et d'autres services fournis aux entreprises ont repris dans la
seconde moitié de 2009 en même temps que l'activité sur les marchés financiers et dans le secteur
commercial. Les services de négoce international et autres services liés au commerce (principalement
le commerce offshore), et dans une certaine mesure les exportations de services de transport, ont
stagné pendant la majeure partie de l'année, en raison de l'effondrement des flux commerciaux
mondiaux début 2009 et ensuite de la lenteur de leur reprise (voir aussi les graphiques IV.2 et IV.3).

i) Composition des échanges

29. En 2009, les exportations de produits locaux ont diminué de 36,1% par rapport à 2008 (en
dollars EU). Hong Kong, Chine a exporté surtout des machines de bureau et du matériel de
télécommunication (graphique I.1); suivis des produits chimiques (principalement des matières
plastiques). Les textiles et vêtements restent parmi les principaux produits exportés, bien que leur part
dans les exportations totales de produits locaux ait considérablement diminué au cours de la période
considérée (tombant de 41,9% en 2006 à 11,6% en 2009). L'essentiel des exportations de textiles et
vêtements (plus de 75% en 2009, en valeur) est allé vers la Chine, les États-Unis et l'UE
(chapitre IV 4)).

30. Les réexportations de Hong Kong, Chine ont diminué de 11,4% par rapport à 2008 (en
dollars EU), mais sont restées l'élément moteur de ses exportations totales en 2009. Les produits
réexportés en 2009 étaient, pour l'essentiel, des machines de bureau, du matériel de
télécommunication et d'autres machines électriques. La plupart des réexportations provenaient de
Chine, du Japon et du Taipei chinois, et la Chine, les États-Unis et le Japon en étaient les principales
destinations.

31. En 2009, les importations ont diminué de 10,6% par rapport à 2008 (en dollars EU). Les
machines de bureau et le matériel de télécommunication représentaient l'essentiel des importations
totales de Hong Kong, Chine. En 2009, les importations de Hong Kong, Chine provenaient
principalement de Chine, du Japon, de l'UE et du Taipei chinois.

ii) Répartition géographique des échanges

32. La Chine est restée le principal partenaire commercial de Hong Kong, Chine pendant la
période 2006-2009, suivie par les États-Unis, l'UE et le Japon (graphique I.2). La valeur des échanges
totaux de Hong Kong, Chine avec la Chine a augmenté de 7,2% entre 2006 et 2009, passant de
302,4 milliards de dollars EU (46,4% de la valeur totale des échanges) à 324,1 milliards de dollars EU
(48,7%). À l'inverse, tout au long de cette période, Hong Kong, Chine a été le quatrième partenaire
commercial de la Chine (derrière l'UE, les États-Unis et le Japon).

11
Données préliminaires publiées par l'OMC. Adresse consultée: http://www.wto.org/french/
news_f/pres10_f/pr598_f.htm.
WT/TPR/S/241 Examen des politiques commerciales
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Graphique I.1
Composition par produit du commerce de marchandises, 2006 et 2009
Pourcentage
2006 2009
Importations
Autres Autres Machines non
Machines non
produits produits électriques
électriques
semi-finis semi-finis 5,7
5,8
7,9 6,8
Produits Produits chimiques
chimiques 6,0 Machines de bureau Machines de bureau
5,2
et matériel de télé- et matériel de télé-
Industries Industries
communication communication
extractives 5,4 extractives 5,5
38,7 40,8
Agriculture
3,6 Agriculture 4,9

Autres
Autres
biens de
biens de
consommation
consommation
13,5
14,8
Vêtements Vêtements
Textiles Autres machines électriques 4,5 Textiles Autres machines électriques
5,6
4,2 9,3 2,9 8,8

Total: 334,7 milliards de $EU Total: 347,3 milliards de $EU

Machines non Machines de bureau
Exportations de
Produits
Autres produits
électriques 2,0 et matériel de télé- produits locaux chimiques Autres produits
communication 19,8 Industries 17,0 semi-finis
semi-finis 2,1
extractives 2,1
Produits 10,7
chimiques 7,0 Autres machines
Autres machines
électriques 5,4
Industries électriques 3,8
extrac. 5,3 Agriculture
Textiles 3,1 8,9
Agriculture
Machines de
3,3
bureau et
matériel de télé-
communicatiion
Vêtements
Autres biens de Autres biens de 20,0
38,8
consommation consommation
13,4 21,7 Autres machines
électriques 4,2
Vêtements Textiles
7,8 3.8
Total: 17,3 milliards de $EU Total: 7,4 milliards de $EU
Réexportations
Machines non
Machines non
électriques Machines de bureau
électriques Machines de bureau
5,0 et matériel de télé-
Autres produits Autres produits 4,5 et matériel de télé-
communicatiion
semi-finis 6,2 semi-finis 5,7 communication
40,5
Produits Produits 43,7
chimiques 4,8 chimiques 4,4
Industries Industries extrac. 1,8
extrac. 2,1 Agriculture 2,0

Agriculture
1,4

Autres biens de
Autres biens de
consommation
consommation Autres machines
17,4 Autres machines
17,5 électriques
Vêtements Textiles électriques
Vêtements Textiles 10,9
7,2 3,1 10,3
7,2 4,5

Total: 299,5 milliards de $EU Total: 311,1 milliards de $EU

Source: Calculs de l'OMC fondés sur les données communiquées par les autorités.
Hong Kong, Chine WT/TPR/S/241
Page 13

Graphique I.2
Répartition géographique du commerce de marchandises, 2006 et 2009
Pourcentage
2006 2009
Importations
États-Unis États-Unis
Autres Autres 5,3
4,8 UE 27
11,0 12,4 UE 27
Malaisie 7,3
Malaisie 7,7
2,3
Corée, Rép. de 2,5
4,6 Corée, Rép. de
3,8
Singapour
6,3 Singapour
6,5
Taipei
chinois Taipei chinois
7,5 6,5

Japon Japon
10,3 Chine Chine
8,8
45,9 46,4

Total: 334,7 milliards de $EU Total: 347,3 milliards de $EU

Exportations de produits locaux

Autres États-Unis
15,0 Autres 12,7
États-Unis
22,3
Singapour 24,6
3,1 UE 27
Taipei chinois 8,8
3,3
Japon
Singapour 3,9
3,7
Taipei chinois 3,3

Japon 2,9

Chine
UE 27 Chine
29,9
20,4 46,2

Total: 17,3 milliards de EU Total: 7,4 milliards de $EU

Réexportations
Autres Autres
États-Unis 18,0 États-Unis
16,9 14,5 11,5

Taipei chinois Taipei chinois UE 27

2,0 2,2 12,6
UE 27
Japon 13,6
Japon
5,0
4,4

Chine Chine
48,0 51,3

Total: 299,5 milliards de $EU Total: 311,1 milliards de $EU

Source: Données communiquées par les autorités.

WT/TPR/S/241 Examen des politiques commerciales
Page 14

33. Étant donné sa situation géographique stratégique, ses infrastructures bien développées et son
réseau de communications internationales, Hong Kong, Chine joue un rôle important d'entrepôt pour
les produits échangés entre la Chine et le reste du monde. La valeur des biens réexportés originaires
de Chine a augmenté de 11,0% entre 2006 et 2009, passant de 143,7 milliards de dollars EU (48,0%
du commerce de réexportation total de Hong Kong, Chine en 2006) à 159,5 milliards de dollars EU
(51,3% du commerce de réexportation total en 2009).

iii) Investissement étranger

34. Le stock d'IED entrants de Hong Kong, Chine s'est élevé à 6 326 milliards de dollars HK en
2008, soit près de quatre fois le montant de son PIB cette année-là, ce qui témoigne de l'orientation
internationale de la ville. Les entrées et les sorties d'investissement étranger direct ont nettement
progressé en 2006 et 2007, en raison de l'augmentation des investissements directs réalisés par la
Chine. Hong Kong, Chine reste le principal investisseur extérieur en Chine. Tandis que les flux
entrants d'investissements directs ont continué à augmenter en 2008, les flux sortants ont nettement
reculé à cause de la récession économique dans les économies avancées qui a réduit les possibilités
d'investissement (tableaux AI.1 à AI.4).

35. La structure sectorielle des investissements directs n'a pas beaucoup changé depuis le dernier
EPC de Hong Kong, Chine. La plupart des entrées et sorties d'IED concernaient les services, et
surtout les "services fournis par les sociétés d'investissement constituées en holding, les services
immobiliers et services divers".