CNAEM 2018

C’est juste une proposition !!

Prof BOURHEJDI Said

DOSSIER 1 : CADRE STRATEGIQUE DE LA SONASID

La SONASID vise le développement de son activité. Pour ce faire, l’analyse de
l’évolution de son domaine d’activité stratégique représente une nécessité incontournable
pour elle. En effet, la connaissance du secteur de l’industrie métallurgique et plus
précisément sidérurgique, ses perspectives de développement ainsi que les compétences
requises pour réussir une stratégie ambitieuse de développement de ses activités revêt une
importance capitale.

En vous basant sur les annexes 1 et 2 répondez aux questions ci-dessous :

1- Caractériser l’environnement de la SONASID en identifiant ses menaces et ses

opportunités. (structurer votre réponse en utilisant des matrices de votre choix)
Introduction : ………………………….

Micro environnement
Il consiste à étudier les relations directes entre l’entreprise et ses principaux acteurs :
 Fournisseurs
 Clients
 Concurrents
 Menaces de nouveaux entrants
 Pression des produits de substitution
L’outil de management le plus adapté est les cinq forces de M. Porter
acteurs Caractéristiques Opportunités Menaces
Fournisseurs Pouvoir de négociation *Abondance de matière première et
des fournisseurs baisse des prix

Clients Pouvoir de négociation *BTP est le principal client.

des clients *Ralentissement du secteur du
BTP

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Concurrents Rivalité des *Barrières aux importations *concurrence européenne ;
concurrents *Le secteur traverse une crise à
l’échelle nationale et
internationale. La surcapacité
sidérurgique chinoise continue
de toucher de plein fouet le
marché local. Les exportations
ont, en effet, progressé de 9 %
par rapport à la même période
de l’année précédente. Il faut
aux Chinois faire tourner leurs
usines seulement 12 heures
pour produire la totalité des
besoins du Maroc en acier
Menaces de Il s’agit soit de *plusieurs sociétés décident
nouveaux nouvelles entreprises d’investir dans la sidérurgie
entrants soit de firmes ayant
l’intention de se
diversifier
Pression des Les produits de
produits de substitution peuvent
substitution être considérés
comme une
alternative par
rapport à l’offre du
marché. Ces produits
sont dus à
l’évolution de l’état
de la technologie
ou à l’innovation
Macro environnement
Il consiste à étudier les variables qui entretiennent des relations indirectes avec l’entreprise. L’outil de
management adapté est la méthode P.E.S.T.E.L dot les initiales décrivent la nature de la relation avec 6
dimension essentiels :
 Politique
 Économique
 Socioculturel
 Technologique
 Écologiques
 Légal
dimension Caractéristiques Opportunités Menaces
Politique décisions que les *Politique volontariste qui protéger Politique d’ouverture sur
pouvoirs publics l’industrie nationale : Mesure de l’Europe et la Chine
prennent. sauvegarde qui protège la
sidérurgie

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 Socioculturel évolutions
démographiques,
sociologiques et
comportementales dans
la population.

Économique Situation économique *le Maroc est un pays vierge, où l’on *, la consommation au Maroc
et conséquences sur est très loin de la moyenne mondiale par habitant reste encore
l’entreprise en termes de production d’acier : 80 faible comparée à celle de
kg par habitant, alors que la moyenne pays comme l’Egypte (122 kg)
annuelle mondiale avoisine les 200 kg ou le Vietnam (181 kg) et est
par habitant. très loin devant la Turquie
*Le Maroc figure parmi les pays les (422 kg).
plus autonomes en matière de
production d’acier.
* Le secteur a réalisé un chiffre
d’affaires totalisant 13,5 milliards DH
en 2011
Technologique innovations
technologiques, les
inventions, etc.

Écologiques mise en place du Le secteur de sidérurgie est écologie

développement durable par nature via son système de
et nouvelles normes recyclage
écologiques
évolution de la * le ministère du Commerce Extérieur * La commission de
législation au niveau a mis en place une mesure anti- normalisation des Fers à Béton
Légal du droit dans tous les dumping qui consiste au et Armatures de Précontrainte
domaines qui touchent paiement d’un droit de douane a révisé en 2011, les deux
le secteur sur lequel se additionnel. normes marocaines NM
situe une entreprise. * l’article 65 de la loi 15-09 relative 01.4.080 et NM 01.4.220 qui
aux mesures de défense exigent plus de traçabilité
commerciale : « la mesure de
sauvegarde définitive n’est
applicable que pendant la période
nécessaire pour prévenir ou
préparer le dommage grave et
faciliter l’ajustement de la branche de
production nationale du produit
similaire ou directement concurrent
au produit considéré »
Conclusion : …………………………………….

2- Identifier les facteurs clés de succès du marché de la sidérurgie.

On entend par facteur clé de succès une description des principales compétences et ressources
nécessaires pour réussir sur un marché donné. Ces fonctions, activités ou pratiques commerciales,
définies par le marché et non par l'entreprise, et telles que perçues par les clients qui sont essentielles à
la relation entreprise / client.
Pour le cas SONASID on trouve :
 FCS 1 : Afficher des prix compétitifs

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  FCS 2 : traçabilité et qualité des produits
 FCS 3 : respecter les normes du secteur
 FCS4 : sécurité des approvisionnements et maitrise des conditions d’achat
 FCS 5 : Proximité avec la clientèle

3- Analyser la nature et les sources de l’avantage concurrentiel de

la SONASID. Nature et sources de l’avantage concurrentiel :
Les avantages concurrentiels sont des conditions qui permettent à une entreprise de produire un bien ou
un service de valeur qui surpasse celle des concurrents. Ces conditions permettent à l'entité productive de
générer plus de ventes ou des marges supérieures par rapport à ses rivales du marché.
Pour SONASID on trouve :

 Effet d’expérience : en effet SONASID accumule plus de 30 années d’exploitation.

 Maitriser les coûts d’approvisionnement et les coûts de production
 Réaliser des économies d’échelle en 2015 elle a réalisé une production de 1M de tonnes

4- Analyser la pertinence des choix stratégiques de SONASID.

Choix Famille de Avantages Inconvénients

stratégiques stratégie
Intégration en Groupe Sécuriser les approvisionnements Complexité
amont organisationnelle
Croissance Groupe Accéder immédiatement à des Lourdeur du nouvel
externe compétences et/ou des marchés ensemble
sans délais de mise en œuvre
partenariats Groupe Effets de synergies Comportements
opportunistes
Domination par domaine Améliorer la compétitivité prix Risque de pénaliser les
les coûts marges et le résultat de
l’entreprise
Spécialisation Groupe Image forte et proximité avec la Vulnérabilité de
clientèle l’entreprise
Internationalisa Groupe Développer le chiffre l’activité de Le risque pays et
tion l’entreprise surtout en cas de formalités
saturation du marché intérieur administratives

5- Dans quelle mesure peut-on considérer SONASID une entreprise citoyenne ?

La citoyenneté d'entreprise est le terme utilisé pour décrire la contribution d'une entreprise ou d'une
organisation à la communauté ou à la société locale dans son ensemble. Ces contributions comprennent
non seulement les activités commerciales de base de l'entreprise, mais également ses investissements
dans la communauté locale.
 Or SONASID opère dans la branche de sidérurgie. Elle s’agit d’une industrie de recyclage, avec un
matériau : l’acier qui se recycle à l’infini. le site SONASID de Jorf Lasfar est considérée comme
l’une des plus écologiques au monde.

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  En revanche, la SONASID a investis 130 millions de Dirhams dans les deux laminoirs pour limiter la
consommation d’eau ;
 L’entreprise a conclu également un contrat d’achat de 20% des besoins de son laminoir de
Jorf Lasfar à partir des futurs parcs éoliens développés par NAREVA, soit une réduction de 21
400 tonnes CO2/an.
 La SONASID a participé parmi d’autres donateurs à une caravane médicale au profit des habitants
de la région d’EL Hoceima, à Tamasint Jamaa…ETC
Par conséquent, on peut dire que SONASID est une entreprise citoyenne

DOSSSIER 2 : SITUATION COMPTABLE ET FINANCIERE DE LA SONASID

La conjoncture difficile dans le secteur de la sidérurgie a eu des retombées négatives
sur les performances de l’entreprise. En effet, la SONASID souhaite des éclaircissements
sur certaines opérations effectuées au cours de l’exercice, ainsi que sur l’évolution de
ses indicateurs de performance. En vous basant sur les annexes de 3 à 6 répondez aux
questions ci-dessous :

1- Reconstituer dans le journal de l’entreprise les opérations suivantes relatives à

l’exercice 2015 :
- Etalement de la subvention d’investissement ;
- Régularisation de l’intérêt de l’emprunt indivis et règlement de la première
échéance ;
- Dotations aux amortissements dérogatoires ;
- Annulation des provisions pour pertes de change ;
 Fin d’exercice 2015
31/12/2015

1319 Subventions 4 800k

d'investissement inscrites
au CPC
7577
Reprises sur subventions 4 800k
d’investisseme
nt de
l’exercice

Etalement de la subvention d’investissement

31/12/2015
6311 Intérêts des emprunts et dettes 25k
3458 Etat autres comptes débiteurs 2,5K

4493 Intérêts courus et non échus à 27,5k

payer

2 000𝑘*5*3
Charges d’intérêt à payer :
Page 5 sur 13
1200

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 31/12/2015
1 636 k
65941 D.N.C. pour amortissements
1351 dérogatoires
Provisions pour amortissements 1 636 k
dérogatoires

Dotations aux amortissements dérogatoires

31/12/2015

4506 Provisions pour pertes de change 7 464k

7393 Reprises sur provisions 7 464k

pour risques et charges
financières

Annulation des provisions pour pertes de change

 30/09/2016 : Règlement de la première échéance de l’intérêt de l’emprunt indivis

6311 Intérêts des emprunts et 30/09/2016 100k

3455 Etat TVA récupérables dettes 10K

Banque 110k
5141 2 000𝑘*5*12
Charges d’intérêt :
1200

Dans une note structurée, commentez les résultats des paramètres financiers
calculés ci-dessous :
 Calculer pour l’exercice 2015 le FRNG, BFRE, BFRHE et TN.

Masses Valeur en kdh 2015

Financement Permanent (1) 4 822 660,00

- Actif Immobilise (2) 3 994 905,00

= FONDS DE ROULEMENT FOCTIONNEL (A)= (1-2) 827 755,00

Actif Circulant d’exploitation (H.T) (3) 1 565 486

- Passif Circulant d’exploitation (H.T) (4) 970 412

=Besoin en fonds de roulement d’exploitation 595 074

(5)=(3)-(4)

Actif Circulant hors exploitation (H.T) (6) 599 191

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 - Passif Circulant d’exploitation (H.T) (7) 1 362

=Besoin en fonds de roulement hors exploitation 597 829

(8)=(6)-(7)

= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B)= (5)+(8) 1 192 903

TRESORERIE NETTE = A-B -365 148,00

 Les indicateurs et les ratios d’activité :

Taux de Taux de
2013 2014 2015 variation variation
2014/2013 2015/2014
Marge brute sur vente - - 88 -89 - 1,14%
Production de l’exercice 4 766 634 4 166 562 3222945 -12,59% -22,65%
Consommation de l’exercice 4 115 999 3 590 371 2890162 -12,77% -19,50%
Valeur ajoutée 650 635 576 103 332694 -11,46% -42,25%
Excédent brut d’exploitation 412 248 339 525 109762 -17,64% -67,67%

 Les ratios d’activité :

Ratios 2013 2014 2015

Résultat net/capitaux propres 14,02% 11,11% -2,99%
Charges de personnel/Valeur ajoutée 25,95% 29,20% 48,26%
EBE/Chiffre d’affaires 8,90% 8,23% 3,20%
Valeur ajoutée/Production de l’exercice 13,64% 13,83% 10,32%
BFRE en jours du chiffre d’affaires 23 jours 43 jours 63 jours
 CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT (CAF) Méthode additive
Résultat net de l'exercice Montants
Kdh
* Bénéfice +
* Perte - -37157
+ Dotations d'exploitation (1) 156428
+ Dotations financières (1) 5458
+ Dotations non courantes (1) 10619
- Reprises d'exploitation (2) 0
- Reprises financières (2) 243
- Reprises non courantes (2) (3) 51725
- Produits de cession d’immobilisation 0
+ VNA des immobilisations cédées 6
= Capacité d’autofinancement (CAF) 83386
(1) A l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie
(2) A l’exclusion des dotations relatives aux actifs24 et passifs circulants et à la trésorerie
(3) Y compris reprises sur subventions d’investissement

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  CAF Méthode soustractive

Les éléments Montants

+ Excédent brut d’exploitation (EBE) (1) 109 762
- Charges décaissables : (2)
*Autres charges d’exploitation 1 120
*DEP pour dépréciation de l’actif circulant et 156 212
pour risques et charges momentanés Σ charges
*Charges financières (sauf dotations sur actif 26 720 décaissables :
immobilisé et financement permanent)
*Charges non courantes (sauf valeur nette
d’amortissements des immobilisations cédées 17 043 218 353
et dotations sur actif immobilisé ou sur
financement permanent)
*Impôt sur les résultats 17 258
+Produits encaissables : (3)
*Autres produits d’exploitation 0
*Reprises/provisions circulantes 80 480 Σ Produits
*TCE : transferts de charges d’exploitation 75 728 encaissables :
*Produits financiers (sauf reprise financière
durable) 35 766
*Produits non courant (sauf produits de 3
cessions d’immobilisations, reprise sur 191 977
subventions d’investissement et reprise sur
provision durables ou réglementées)

CAF= (1) – (2) + (3) = EBE –Charges décaissables + produits encaissables

83 386

 Calculer l’excédent de trésorerie d’exploitation (ETE) en 2015. En kdh

ETE = EBE – Variation du BFRE

 BFRE de l’exercice 2014 =1 792 826 - 1 308 514 = 484 312

 ETE = 109 762 – (595 074-484312) = 109 762 – 110762 = -1 000

Note synthèse
 La société SONASID est en déséquilibre financier au sens traditionnel dans la mesure où son Fonds de
roulement n’arrive même pas à couvrir son besoin en fonds de roulement cela génère une trésorerie négatif
à l’ordre de - 365 148 Kdhs. Il faut signaler que presque 50% du BFR de la société provient des
activités hors exploitation.
 Tous les indicateurs d’activité affichent des contreperformances qui peuvent remettre en cause la pérennité
de l’entreprise :
 baisse de la production de l’exercice de -22,65%
 baisse de la valeur ajoutée de -42,25% ;
 baisse de l’Excédent brut d’exploitation de -67,67%

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  ETC…
 Les ratios d’activité sont très inquiétants :
 Résultat net/capitaux propres = -2,99% pour chaque 100 dh d’apport propre l’entreprise détruit de la valeur de
3 dhs ;
 Charges de personnel/Valeur ajoutée = 48,26% la masse salariale absorbe presque 50% de la richesse créée
cela nous renseigne sur une non maitrises de la masse salariale
 EBE/Chiffre d’affaires : 3,20% pour chaque 100 dhs de CA l’entreprise crée un EBE de 3.2 dhs un niveau trop
faible et en dégradation sachant que juste l’exercice 2014 elle dégage une richesse de 8.23%
 Valeur ajoutée/Production de l’exercice = 10,32% le niveau de la consommation de l’exercice est élevé :
l’entreprise est trop tributaire à ses fournisseurs.
 BFRE en jours du chiffre d’affaires=63 jours l’entreprise ne gère pas bien son BFRE qui enregistre une évolution
défavorable dans le temps.
 ETC…
 ETE = - 1000 Kdhs l’entreprise est en déséquilibre financier elle encoure un risque de liquidité

DOSSIER 3 : CHOIX D’INVESTISSEMENT ET CALCUL DE COUT

Première partie : Choix d’investissement
1. Dresser le tableau des flux nets de trésorerie dégagés par le projet

1) calcul des CFL : les chiffres sont présentés en M Dhs

Années 0 1 2 3 4 5
+CA 1700000 1700000 1700000 1700000 1700000
- CV 850000 850000 850000 850000 850000
-CF(HA) 360000 360000 360000 360000 360000
Exploitation

-Amort 240000 240000 240000 240000 240000

= R brut 250000 250000 250000 250000 250000
- l’I.S 75000 75000 75000 75000 75000
= R net 175000 175000 175000 175000 175000
+ Amort 240000 240000 240000 240000 240000
CFL(Ex) 415000 415000 415000 415000 415000
ITMO -1200000
ΔBFR -170000
Récupér
BFR 170000
Valeur
résiduelle 280000
CFL(I) -1370000 450000
FNG= CFL (EXP) + CFL (I) -1370000 415000 415000 415000 415000 865000

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 2) Conclusion sur la rentabilité du projet
TIR = Le taux interne de rentabilité est de 21,5%.

−4
VAN = - 1 370 000 + 415 000 * 1−(1+9%)+ 865 000 * (1 + 9%)−5 = 536
9
674 %

Conclusion : Le TIR > coût du capital et la VAN >0 alors le projet est rentable

Deuxième partie : Calcul de coût et prix différentiels

La SONASID vient d’être sollicitée pour être le fournisseur exclusif du rond à béton pour un projet
de construction de logement social initié par un promoteur immobilier dans la ville d’Agadir. Il s’agit d’une
commande de 250 000 tonnes.

Compte tenu de cet important volume supplémentaire, le PDG sollicite le service de contrôle de
gestion pour assister le service commercial et le service production dans l’établissement du devis. Les
informations collectées auprès du service « contrôle de gestion » sont fournies en annexe9. En vous basant
sur l’annexe 8 :

1. Quel est le bénéfice courant de l’activité, généré par le rond à béton ? en déduire le taux de
marge bénéficiaire.

Eléments Quantité PU MT En %
Chiffre
420000 6 2 520 000 100%
d’affaire
- Charges
420000 3,5 1 470 000 58%
variables
Marge
sur coût 420000 2,5 1 050 000 42%
variable
- Charges
** ** 546 000 **
fixes
Résultat 420000 1,2 504 000 20%

 Résultat = 504 000 KDH

 Taux de marge bénéficiaire = 50400 *100% = 20 %
0
2 520 000

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 2. Afin de fixer le prix de vente par tonne de la commande supplémentaire, quel est le coût de
référence à considérer, justifier votre réponse.

Il faut analyser dans une perspective de coût marginal dans la mesure où on parle d’une commande
supplémentaire.

On entend par coût marginal (cm) : le coût de revient d’une unité supplémentaire d’un bien. Il y a trois
méthodes de calcul selon les dépenses supplémentaires générées par la commande supplémentaire

Coût marginal =

Coût variable : Coût variable Néant

+
Coût fixe spécifique

Pour simplifier les calculs on proposera le tableau suivant pour les questions 3, 4 , 5 et 6

Coût marginal commande Coût marginal commande

coûts pour Coût global supplémentaire n°1 de supplémentaire n° 2 de
Eléments 250 000 T 110 000 T
420K T 420KT+250KT+110KT
Global Unitaire Global Unitaire
Charges
variables 1470000 2772000 875000 (1) 3,5 442750(2) 4,025
Charges fixes 546000 601000(3) 0 0 55000 0,5
Totaux 2016000 3373000 875000 3,5 497750 4,53
Coût unitaires 4,80 4,32 ******** **** ***** ******
(1) : 250 000 * 3,5Kdhs
(2) : 110 000*3.5Kdhs *(1+15%)
(3) : 546 000 + 55 000
3. Le promoteur immobilier propose, pour cette commande supplémentaire, un prix de 4 KDH HT la
tonne, un tel prix est-il acceptable ? justifier votre réponse.
Pour cette commande on va utiliser seulement le coût variable de 3.5Kdh la tonne. Le prix de 4kdh étant supérieur
donc on accepte cette commande
4. En déduire l’incidence sur le résultat de la SONASID ?
Recette marginale = Prix – coût marginal = 250 000 T *(4Kdhs-3.5KDhs) =125 000 Kdhs
5. Expliquer pourquoi il n’est pas possible d’accepter la 2ème commande supplémentaire de 110 000
tonnes au même prix que la précédente de 250 000 tonnes.

Dans la 2ème commande on va utiliser le coût variable et le coût fixe spécifique. En plus ce coût variable
il faut l’ajuster car il va subir une augmentation de 15% par conséquent le coût marginal = 4.53 Kdhs
largement supérieur au prix proposé.

6. A quel prix, le SONASID doit-elle écouler la 2ème commande supplémentaire de

110 000 tonnes ? Un prix >4.53Kdhs
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