Chapitre 3: Approche fonctionnelle de la structure financière de l’entreprise 2023/2024

Chapitre 3 : Approche fonctionnelle de la structure financière de l’entreprise

Introduction :
Dans ce troisième chapitre, nous allons essayer de présenter les principales méthodes
permettant d’apprécier ou de suivre l’évolution de la situation financière d’une entreprise, fondée
sur la détermination du fonds de roulement, besoin en fonds de roulement, la trésorerie, ainsi que
les différents types de ratios qui facilitent des comparaisons temporelles et spéciales. Ensuite,
nous allons voir comment un responsable financier va agir pour mener une analyse de l’activité
et mesurer la rentabilité de l’entreprise.
1. Construction du bilan fonctionnel
Le bilan fonctionnel a pour but d’analyser les performances économiques et financières
de l’entreprise. Il permet d’apprécier l’équilibre financier d’une entreprise, son indépendance
financière et sa rentabilité.
1.1. Définition et rôle du bilan fonctionnel
Le bilan fonctionnel est un bilan comptable modifié afin d’expliquer le fonctionnement
de l’entreprise. Il permet une étude du financement de l’entreprise en faisant une distinction
entre : les cycles longs (investissement et financement) et les cycles courts d’exploitation.

La présentation fonctionnelle du bilan facilite l’analyse de l’équilibre financier de

l’entreprise. L’analyse fonctionnelle du bilan présente les caractéristiques suivantes :
=> Considérer l’entreprise dans son fonctionnement.
=> Mettre en évidence les cycles fonctionnels : emplois / ressources :
• cycles d’investissements stables et cycles de financement durables,
• cycles d’exploitation : stocks, créances, dettes,
• cycles hors exploitation : créances et dettes diverses,
• cycles de trésorerie : active et passive.
=> Evaluer :
• le Fonds de Roulement Net Global (F.R.N.G.),
• le Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation (B.F.R.E.),
• le Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation (B.F.R.H.E.),
• la Trésorerie Nette (T.N.)
=> L’actif du bilan fonctionnel est évalué en valeurs brutes.
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=> Au passif, doivent apparaître toutes les ressources durables ou stables de l’entreprise ainsi
que les amortissements, dépréciations et provisions, éléments de ressources internes et
d’autofinancement.
1.2. Les grandes masses du bilan fonctionnel
Le bilan fonctionnel est la représentation des actifs et des passifs de l’entreprise évalués à
leur coût historique c’est à dire au coût d’acquisition et classés selon un cycle d’utilisation
(stable ou circulant). Un bilan fonctionnel peut se présenter de la façon suivante (condensé ou
en grandes masses) :
Tableau n° 1: Les grandes masses du bilan fonctionnel

Actif : Emplois Passif : Ressources

Emplois stables Ressources stables
Actif immobilisé brut Capitaux propres appelé
Immobilisations incorporelles (en valeurs brutes) Amortissements et dépréciations (colonne
Immobilisations corporelles (en valeurs brutes) de l'actif)
Immobilisations financières (en valeurs brutes) Provisions (passif)
Dettes financières
Actif circulant brut Passif circulant
Actif circulant d’exploitation Dettes d’exploitation
Actif circulant hors d’exploitation Dettes hors exploitation
Actif de trésorerie Passif de trésorerie

1.3. Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel : Retraitements

Afin de réaliser un bilan fonctionnel, certaines rubriques du bilan comptable doivent faire
l'objet de reclassements ou retraitements selon les informations complémentaires fournies en
annexes (le retraitement en détaille, voir le guide de lecture).
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Tableau n° 2: La présentation du bilan fonctionnel après les retraitements

Actif (besoin de financement) Passif (ressources de financement)
Emplois stables Ressources stables
 Actif immobilisé brut  Capitaux propres
+Valeur d'origine des biens en Crédit Bail +Amortissements et dépréciations
+Charges à répartir sur plusieurs exercices + Amortissements de crédit bail
+écart de conversion actif +Provisions
-écart de conversion passif -capital non appelé
-intérêt courus sur prêts  Dettes financières
+Valeur nette des biens en Crédit Bail = Valeur
d'origine – Cumul des amortissements)
- soldes créditeurs de banque (SCB) ;
- concours bancaires courants (CBC) ;
- intérêts courus non échus (ICNE) sur emprunts ;
-primes de remboursement des obligations
Postes à éliminer :
-écart de conversion actif
capital non appelé
+écart de conversion passif
primes de remboursement des obligations

Actif circulant brut Passif circulant

 Actif circulant d’exploitation  Dettes d’exploitation
Stocks et en cours ; Dettes fournisseurs / A B S et comptes rattachés (Effets
+ Créances clients et comptes rattachés ; à Payer) :
+Fournisseurs débiteurs : Fournisseurs, créances pour + Écarts de conversion Passif (diminution de dettes),
Emballages à rendre, +Fournisseurs Avances et - écarts de conversion Actif (augmentation de dettes).
acomptes versés sur commandes d'ABS, etc... •+Clients créditeurs : Clients dettes pour emballages
+Autres créances d'exploitation (TVA déductible, consignés, Clients Avances et acomptes reçus sur
Crédit de TVA, …) ; commandes d'ABS, ...
+Charges constatées d'avance d'exploitation ; +Autres dettes d'exploitation (selon informations
+Effets escomptés non échus. fournies en annexe) ;
+écart de conversion actif +Dettes fiscales et sociales (sauf impôts/bénéfice ou
-écart de conversion passif Impôts sur les Sociétés) ;
 Actif circulant hors exploitation +TVA à décaisser ;
+Créances diverses hors exploitation : créances sur +Provisions pour risques et charges justifiées à
cessions d'immobilisations, etc.… caractère d'exploitation ;
+Charges constatées d'avance hors exploitation ; + Produits constatés d'avance d'exploitation.
+Capital souscrit et appelé, non versé  Passif circulant hors exploitation
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+intérêt courus sur prêts Dettes fiscales relatives à l'Impôts / Bénéfice ou Impôt
Trésorerie active : sur les Sociétés ;
Valeurs Mobilières de Placement ; + Dettes sur immobilisations et comptes rattachés
+Disponibilités. (effets à payer) ;
+Dettes diverses hors exploitation ;
+Dividendes à payer ;
+Intérêts Courus Non Echus sur emprunts ;
+Produits constatés d'avance hors exploitation ;
+Provisions pour risques et charges justifiées et hors
exploitation.
 Trésorerie passive
Soldes Créditeurs de Banque ;
+Concours Bancaires Courants ;
+Effets Escomptés Non Echus

2. L’approche fonctionnelle de l’équilibre financier

Dans le cadre de la diversité des méthodes d’analyse financière, nous allons étudier dans
cette présente section trois méthodes: l’analyse par les indicateurs de l’équilibre financier, la
méthode des ratios ainsi que l’analyse par activité. Chaque méthode a ses propres instruments,
qu’elle utilise dans l’objectif d’une meilleure présentation de la réalité économique de
l’entreprise.
2.1. Définition de l’équilibre financier
L’équilibre est la position de la stabilité du rapport entre les ressources financières et les
emplois. L’équilibre financier est perçu dans une entreprise par le biais de la règle de
l’équilibre financier minimum.
2.2. Les différents indicateurs de l’équilibre financier
Les indicateurs de l’équilibre financier visent à voir si la structure financière de
l’entreprise étudiée respecte la règle de l’équilibre financier. Celle-ci stipule que les échéances
des ressources et des emplois doivent être identique, de sorte que les actifs immobilisés soient
financés par les capitaux permanents et les actifs circulants financés par les dettes à court
terme.
2.3.1. Le fonds de roulement net global
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Le fonds de roulement net global est le surplus des ressources stables qui permet de
financer l’exploitation. Il constitue une marge de sécurité financière pour l’entreprise. Le
FRNG est calculé, en général, par la différence entre les ressources et les emplois :

Fonds de roulement net global (FRNG) = Ressources stables - Emplois stables

Le fonds de roulement constitue une garantie pour l'entreprise. Plus il est important, plus
grande est cette garantie. Ce « matelas de sécurité » permet de prévenir un accident de parcours
dans l'exploitation (faillite d'un client, baisse des ventes…). Le FRNG peut être également
calculé à partir du bas du bilan fonctionnel.

Fonds de roulement net global (FRNG) = actif circulant – passif circulant

2.3.1.1. Interprétation du fonds du roulement net global

Le tableau ci-dessous retrace les différentes situations possibles suivies de leurs
interprétations.
Tableau N°3: Interprétation du fonds de roulement net global

Situation Interprétation
Signifie que l’entreprise a du réunir des capitaux permanents d’un montant
assez élevé pour lui permettre de financer de façon stable, à la fois
FRNG>0 l’intégralité de ses immobilisations et un volet de liquidités qui lui permettra
de faire face à des risques à court terme, l’entreprise est en principe solvable.

Signifie au contraire, que l’entreprise a dû effectuer des dettes à court terme

FRNG<0 au financement d’un besoin long autrement dit des actifs stables. Des risques
d’insolvabilité sont probables

Cet ajustement implique une harmonisation totale de la structure des

FRNG=0 ressources et celle des emplois

Nous constatons, de ce fait que plus le fonds de roulement est élevé plus les disponibilités
de l’entreprise sont importantes et la marge de sécurité financière de celle-ci est plus élevé.
2.3.3. Le besoin en fonds de roulement
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Le besoin en fonds de roulement reflète la capacité de l’entreprise à générer les

ressources nécessaires au financement de son cycle d’exploitation sans recouvrir au
financement interne. Il représente les besoins de financement générés par le cycle
d’exploitation du fait des décalages dans le temps entre les flux réels et les flux financiers
correspondants.
Remarque : On distingue deux types de besoin en fonds de roulement :

 Le besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFRE) ;

 Le besoin en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE).
 BFRE : Il correspond aux besoins de financement né du cycle d’exploitation (stocks,
créance) et les ressources d’exploitation (fournisseurs d’exploitation).

BFRE = besoins cycliques d’exploitation - ressources cycliques d’exploitation

 Le BFRHE : Il correspond au besoin de financement né du cycle hors exploitation et il

est du au décalage entre les emplois hors exploitation (créances divers) et
ressources d’exploitation (dettes divers).

BFRHE = besoin hors exploitation - ressources hors exploitation

Donc le besoin en fond roulement correspond à l’addition de BFRE et BFRHE :

BFR = BFR d’exploitation + BFR hors exploitation

3. Etude de la trésorerie (TR)

La trésorerie résume les données essentielles qui conditionnent l’équilibre financier de
l’entreprise par l’ajustement entre liquidités des éléments d’actif et l’exigibilité des
éléments du passif.
3.1. Définition de la trésorerie
La trésorerie de l’entreprise joue un rôle fondamental dans l’entreprise. Elle réalise
l’équilibre financier à court terme, toutes les opérations réalisées par l’entreprise se traduisent
par une entrée ou sortie de trésorerie qu’il s’agisse d’opération d’exploitation,
d’investissement ou de financement.
3.2. Mode de calcul de la trésorerie (TR)
Deux méthodes sont utilisées pour le calcul de la trésorerie et qui sont :
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 1ère méthode : Différence entre la trésorerie de l’actif et la trésorerie de passif.

TR = trésorerie d’actif - trésorerie de passif

- Les actifs de trésorerie comprennent : les disponibilités.

- Les passifs de trésorerie comprennent : les concours bancaires, les soldes créditeurs
banques.

 2ème méthode : La trésorerie est la différence entre le fonds de roulement net et le besoin
en fonds de roulement.

TR = fonds de roulement - besoin en fonds de roulement

3.3. Comment améliorer une situation de déséquilibre de trésorerie

L’amélioration d’une situation de déséquilibre est obtenue agissant en même temps sur le
BFR et FRN :
a. Augmenter le fonds de roulement net (FRN)
 Augmenter les capitaux permanents (KP) :
- Augmenter le capital ;
- Contracter de nouveaux emprunts ;
- Chercher de nouvelles ressources stables.
 Diminuer l’actif stable :
- Cession d’immobilisations corporelles ;
- Cessions d’immobilisations financière ;
- Réduction de la politique de recherche.
b. Réduire le besoin en fonds de roulement (BFR)

-Réduire le volume des stocks et des créances ;

- Augmenter le volume des dettes sans modifier l’activité (agir sur les délais de
rotation) ;

- Augmenter la rotation des stocks ;

- Augmenter la rotation des stocks (réduire la duré de crédit accordé au client) ;
- Diminuer la rotation des dettes (augmenter la durée du crédit obtenu des fournisseurs).
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L’illustration des trois indicateurs étudiés (FRNG, BFR, TR) permettant à

l’entreprise d’apprécier l’équilibre financier et d’essayer de le maintenir et de le garder dans le
temps.

4. L’analyse par la méthode des ratios

La méthode des ratios est un instrument de base de l’analyse financière, elle permet de
mesurer des grandeurs et leurs évolutions dans le temps, elle permet aussi de juger la
situation financière d’une entreprise grâce à la comparaison entre la valeur de référence
(les ratios des autres entreprises de secteur par exemple).
4.1. Définition d’un ratio
Un ratio est le rapport entre deux grandeurs caractéristiques, financière ou
économique, destiné à apprécier les différents aspects de la vie de l’entreprise..
Selon les éléments qui sont comparés, les ratios donneront une information
susceptible d’informer l’analyse sur un des nombreux aspects de l’entreprise qu’il souhaite
mettre en valeur : rentabilité, indépendance financière,…etc.
4.2. Objectifs et intérêt de l’analyse par les ratios
Les ratios sont des outils de mesure et contrôle de l’évolution dans le temps et dans
l’espace d’un phénomène étudié en analyse financière .Donc l’analyse financière par la
méthode des ratios permet aux responsables financiers de suivre les progrès de leurs
entreprises et de situer les images qu’elles offrent aux tiers intéressés.
Chaque type de ratio à un but ou une fonction qui lui est propre, ce qui permet de
déterminer les ratios auxquels on donnera le plus d’importance dans l’analyse.
4.3. Les principaux types de ratios
La méthode des ratios doit être utilisée avec des nombreuses formes qui doivent
tenir compte des forces et des faiblesses de l’entreprise. Il est impératif de connaitre
ses forces afin de les exploiter correctement, ainsi que ces faiblesses pour mieux remédier, on
peut classer les principaux ratios sur la nature des informations utilisées pour leur calcul et sur
les caractéristiques par la classification suivante :
- Les ratios de structure financière ;
- Les ratios de gestion ;
- Les ratios de rentabilité.
4.3.1. Ratios de structure financière
Les ratios de structure financière visent à mesurer l’importance des dettes par
rapport aux autres sources de financement des activités de l’entreprise, ils permettent donc aux
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créanciers de mesurer le risque encouru, il permet aussi aux actionnaires une idée sur leur part
dans le financement utilisé par l’entreprise. On regroupe les principaux de financement
de liquidité et de solvabilité comme suit :
 Ratio de financement permanant : Le ratio de financement permanent prend en
compte d’un certain équilibre dicté par la nécessité de financer les actifs à long terme
par les ressources stables. Il doit dans la majorité des cas être supérieur à 1, dans le cas
contraire le fonds de roulement ne pourrait être financé convenablement. Le ratio de
financement permanent se calcule comme suit :

Ratio de financement permanent = capitaux permanant / actif immobilisé (> ou = 1)

 Le ratio de couverture des capitaux investis : ce ratio mesure l’équilibre de financement.
Il se calcule comme suit :
Ratio de couverture des capitaux investis = ressources stables / actif immobilisé
+BFRE (> ou = 1)
Si la valeur du ratio est proche de 1, l’équilibre financier est respecté. Si sa valeur est
sensiblement inferieur à 1, cela signifie qu’une part des emplois stables est financée par des
crédits de trésorerie. Cette situation préjudiciable a long terme.
 Le ratio de financement du BFR : ce ratio mesure la part des besoins de fonds de
roulement d’exploitation et hors exploitation financée par les concours bancaires.
Le ratio de financement du BFR = concours bancaires/ BFR

En règle Générale, une valeur du ratio, exprimé en pourcentage, supérieure à 40℅ traduit
une dépendance trop forte de l’entreprise à l’égard des banques.
 Ratio de financement propre : Ce ratio exprime jusqu'à quel degré l’entreprise peut
couvrir son actif circulant par ses fonds propres. Il reflète en outre l’autonomie financière
dans le financement de l’actif immobilisé il doit être > 0,5. Le ratio de financement propre se
calcule comme suit :

Ratio de financement propre = fonds propres / actif immobilisé (> 0,5)

 Ratio d’endettement : « Le ratio de l’endettement est un indicateur qui permet
d’analyser de façon précise la structure des capitaux permanents, grâce à la comparaison
entre le montant des capitaux permanents et celui des capitaux empruntés ». Le ratio de
l’endettement se calcule comme suit :
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Ratio de l’endettement = total des dettes/total d’actif (< 0.5)

4.3.2. Ratios de gestion (ou de rotation)

Les rations de gestion sont également appelés rations d’écoulement. Un ratio de

rotation mesure le nombre de fois qu’un élément de stock d’actif ou passif soit renouvelé au
cours d’un exercice, c’est-à- dire la fraction de l’exercice, que met un élément de stock pour se
renouveler.

 Ratio de rotations des stocks : Il indique le nombre de rotations des stocks

dans l’exercice. Il renseigne sur l’importance du temps d’écoulement de ces derniers.
Plus ce ratio est important, plus les stocks sont utilisés rapidement le temps de stockage il est
donc court, ce qui en principe un signe de bonne gestion, le ratio de rotation des
stocks se calcule comme suit :
a. Cas des entreprises commerciales

Ratio de rotation des stocks = achats hors taxes / stock moyen

b. Cas des entreprises industrielles

Ratio de rotation des stocks = consommation hors taxe / stock moyen

Tel que :

Stocks moyen = (stock initial + stock final) /2

Consommation = stock initial + Achat - stock final

 Ratio de rotation de crédit client : Ce ratio mesure la durée moyenne du crédit

accordé par l’entreprise à ses clients, cette durée doit être des préférences les plus courtes
possibles. Il se calcule de la manière suivante :

Ratio de rotation des créances clients = créances clients et les comptes rattachés /
chiffre d’affaires TTC * 360j

 Ratio de rotation des crédits fournisseurs : Le ratio de rotation du crédit fournisseur

mesure la durée moyenne du crédit accordée à l’entreprise par ses fournisseurs. Pour cela, les
règlements des fournisseurs doivent être supérieurs à la durée que donne l’entreprise à ses
clients pour recouvrer ses créances. Le ratio de rotation de crédit fournisseur se calcule comme
suit :
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Ratio de rotations de crédit fournisseur = dettes fournisseurs et les comptes rattachés /

coût d’achat TTC * 360j

Exercice d’application : L’entreprise « F » vous transmet les données suivantes relatives à sa

satiation financière au 31/12 de l’exercice N :

Actif Brut Amortissem Net Passif Net

ent et
provision
Actif immobilisé : Capitaux propres :
Constructions 20000 10000 10000 Capital social 15000
Matériel et outillage 30000 12000 18000 Réserves 6000
Résultat 5000

Total 01 26000
Provision pour risques 4500
et charges
Total 01 50000 22000 28000 Total 02 4500
Actif circulant : Dettes :
Stocks et encours 1300 300 1000 Emprunt auprès des éts 9500
Avances et acomptes versés sur 1400 1400 de crédit (2)
commande Avances et acomptes 200
Créances diverses 1000 500 500 reçus sur commande
Valeurs mobilières de 5000 5000 Dettes fiscales et 500
placement 6000 6000 sociales
Disponibilités 2000 2000 Dettes fiscales (impôt 2800
Charges constatées d’avance sur bénéfice)
(1) Produits constatés 400
d’avance (3)
Total 02 16700 800 15900 Total 03 13400
Total général 66700 22800 43900 Total général 43900
(1) Charges d’exploitation.
(2) Dont concours bancaires courant et solde créditeurs de banque =9000.
(3) Produits d’exploitation.
- Montant des effets escomptés non échus= 6500.

Questions :

1) Quelles sont les retraitements nécessaires afin de dresser le bilan fonctionnel ? Et

donnez la présentation schématique du bilan de grande de masse.
2) Calculez le FRNG, le BFR d’exploitation, le BFR hors exploitation, et le BFR.
3) Qu’est-ce -que vous constatez ?

Solution de l’exercice
1) Les retraitements

Actif (besoins de financement) Montant Passif (ressources de Montant

financement)
Emplois stable 50000 Ressources stables 53800
Actif immobilisé brut 50000 Capitaux propres 26000
+ amortissements et 22800
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dépréciations
+ provision 4500
+Dettes financières (9500- 500
9000)
Actif circulant brut 23200 Dettes circulantes 19400
Exploitation Exploitation :
+Stocks et encours 1300 Avances et acomptes reçus 200
+Avances et acomptes versés sur 1400 sur commande
commande + Dettes fiscales et sociales 500
+ effets escomptés non échus 6500 + Produits constatés
+Charges constatées d’avance 2000 d’avance 400
Hors exploitation
Hors exploitation + Dettes fiscales (impôt sur
Créances diverses 1000 bénéfice) 2800
Trésorerie active Trésorerie passive
Valeurs mobilières de placement 5000 Concours bancaires
+Disponibilités 6000 courant et solde créditeurs 9000
de banque
Effets escomptés non échus 6500

Total 73200 Total 73200

 Le bilan de grande masse :

Actif ou emploi Montant Passif ou ressources Montant

Actif stable brut 50000 Ressources stables 53800
Actif circulant brut 23200 Passif circulant 19400
Actif circulant d’exploitation 11200 Dettes d’exploitation 1100
Actif hors exploitation 1000 Dettes hors exploitation 2800
Actif de trésorerie 11000 Passif de trésorerie 15500

2) Calcule le FRNG, le BFR d’exploitation, le BFR hors exploitation, et le BFR :

a) Calcul de FRNG
FRNG= ressources stables- actif stable brut= 53800-50000=3800
FRNG=3800
b) Calcul de BFR d’exploitation

BFR d’exploitation= Actif circulant d’exploitation- Dettes d’exploitation

=11200-1100=10100

BFR d’exploitation=10100

c) Calcul de BFR hors d’exploitation= Actif circulant hors d’exploitation- Dettes

hors d’exploitation =1000-2800= --1800

BFR hors d’exploitation= -1800

d) BFR= BFR d’exploitation+ BFR hors d’exploitation= 10100-1800=8300

BFR =8300
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3) Commentaires :

Pour le FENG : il existe un FRNG positif égale 3800, qui représente l’excédent de ressources
durables qui finance une partie des besoins de financement de cycle d’exploitation.

Pour le BFR : il existe un BFR positif égale 8300, qui représente la partie des besoins de
financement de cycle d’exploitation, et qui n’est pas financé par les dettes d’exploitation, mais
avec le FRNG qui égale 174100.

Pour le BFR hors d’exploitation : il existe un BFR hors d’exploitation négatif égale (1800)
, qui signifie que l’entreprise base sur l’activité principale, et que les ressources hors
exceptionnelles sont destinées à financer des dettes sur immobilisations et les engagements de
l’IBS.