ECONOMIE POLITIQUE Licence 2

Faculté De Droit Civil.
Deuxième Année
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Economie Politique UCAO.UUA. FDCV LICENCE 2 Page 1

INTRODUCTION GENERALE
I- QU’EST CE QUE L’ECONOMIE POLITIQUE OU L’ECONOMIQUE ?
Le terme « économie politique » est chargé de sens multiples parfois

contradictoire et flou. Il apparait pour la première fois chez les
Mercantiliste pour distinguer l’économie au sens grec d’économie
domestique (voire l’ouvrage de Xénophon : L’économique) de l’économie
au niveau national outil de gestion de prince.
Le premier usage du terme d’économie politique est ainsi attribué à
Montchrestien dans son ouvrage Traité de l’économie politique parut en
1615.
Avec les Physiocrates, le terme garde son sens de gestion publique mais
s’enrichit d’une référence à une science de l’organisation économique de
la production et de la redistribution.
Chez Adams Smith en 1776 (recherche sur la nature et les causes de la

richesse des nations) ou dans l’ouvrage de John Stuart Mill en 1848
(principe d’économie politique). Elle désigne la science de l’économie en
général avec l’idée implicite que la politique influence les variables
économiques. Ce n’est que progressivement au milieu du XIXe siècle que
le terme « économie politique » est remplacée par le terme plus simple
d’ « économie ».
La science économique néoclassique se distingue alors de l’économie

politique terme gardé par le courant marxiste.
Ainsi la science économique néoclassique explore les fondements de

l’optimisation du programme du consommateur et du producteur et écarte
pour un temps l’étude des politiques économiques.
Le terme de d’économie politique se galvaude alors et est souvent utilisé

comme le synonyme d’analyse économique par opposition à l’économie
véritablement mathématique.
La notion d’ « économie politique » ou de « nouvelle économie

politique » apparaît dans le sens où nous l’entendons dans ce cours
après une traduction littérale de l’anglais et couvre un autre domaine.
L’école des choix publics de Virginie réintroduit et récupère le terme de
political economy en exportant les outils de la science économique tels
qu’ils ont été utilisés ou analysé les comportements des consommateurs
et des producteurs et l’étude des marchés, à un nouveau domaine : le
comportement politique.
Le terme d’économie politique rejoint à nouveau l’économie standard. La

nouvelle économie politique telle que nous l’entendons et telle qu’elle se
développe depuis les années 1960 est nouvelle dans le sens où elle
renoue avec les fondements les fondements de l’analyse néoclassique
pour examiner les comportements d’optimisation des hommes politiques,
des fonctionnaires ou des électeurs. Elle utilise les outils mathématiques
de la microéconomie et de la théorie des jeux par exemple.
On entend donc par économie politique au sens large, une analyse

économique qui intègre les réalités politiques dans son champ de
recherche et qui plus précisément considère les variables politiques non
plus comme exogène mais comme endogène au modèle économique.
Toutefois, pour bâtir une définition scientifique de l’économie politique, les

questions fondamentales suivantes méritent d’être posées : (1) en vue de
quoi et pour qui existe-elle ? (2) pourquoi et comment atteint-elle son
objectif ?, (3) qui en est le moteur ?
1- Elle existe en vue de la prospérité de l’homme et de la société ;

2- Les moyens à sa portée sont les biens économiques limités qu’elle
adapte aux besoins humains ;
3- Le moteur de cette activité c’est l’homme
Aussi pouvons-nous définir l’économie politique comme une science qui a

pour objet l’adaptation des ressources matérielles limitées aux besoins
humains sans cesse illimités selon les exigences de la prospérité
individuelle et sociale.

II- CONTENU DU COURS
Le cours s’adresse aux étudiants inscrits dans les domaines de science

juridique, sociale ou débutante en économie désireux de s’initier au champ
macroéconomie et de développement de la science économique.
Ce cours présuppose donc des connaissances préalables notamment les
questions relatives à la microéconomie (offre et demande, fonction de
coût, équilibre de marché, bien économique, théorie du consommateur
…), etc.
Ce cours d’économie politique offre un aperçut des questions

macroéconomiques et de développement.
De façon spécifique, le cours vise à répondre aux questions suivantes :
 Quelles sont les indicateurs des activités économiques ?

 Quels sont les facteurs de la croissance et du développement ?
 Existe-il une relation entre chômage et inflation ?
 Quelles sont les fonctions économiques et les formes de la
monnaie ?
 Quel est le rôle du système monétaire international ?
 Existe-il un lien entre commerce international et croissance ?
Le cours est structuré en six grandes parties :
Partie 1 : Production, investissement et consommation
Partie 2 : Croissance et développement
Partie 3 : Inflation et chômage
Partie 4 : Monnaie et financement
Partie 5 : Les relations financières internationales
Partie 6 : Le commerce mondial

Chapitre I : LA MESURE DE LA PRODUCTION
La production est l’activité socialement organisé consistant à créer
des biens et des services propres à satisfaire les besoins individuels ou
collectifs.
Différents agrégats calculés par la comptabilité nationale permettent de

mesurer cette activité économique.
I- LA MESURE DE L’ACTIVITE ECONOMIQUE
A- La somme des valeurs ajoutées : le P.I.B
Le produit intérieur brut (P.I.B) est le principal agrégat utilisé. Il mesure

la création de richesse des agents économiques résidant sur le territoire
national quel que soit leurs nationalités.
PIB = Somme des valeurs ajoutées bruts + T.V.A + Droit de douane -

Subventions
La valeur ajoutée est la condition productive de l’entreprise. Elle est
mesurée par la différence entre la valeur de la production finale et celle
des biens (en dehors des biens d’équipements professionnels) et des
services utilisés pour produire c'est-à-dire la consommation intermédiaire.
Le calcul d’un agrégat s’effectue à partir de l’’unité monétaire. On distingue
ainsi l’agrégat en valeur ou en volume selon que l’unité monétaire a été
déflaté (corrigé de l’effet d’inflation) ou non.
Les comparaisons internationales des P.I.B ou P.I.B par tête, par

habitant (indicateur du niveau de vie) nécessite qu’il soit libellé en une
même unité monétaire, le Dollars ($) U.S le plus souvent en fonction du
taux de change en vigueur.
Cependant, si l’on considère que le coût de la vie est inégal d’un

pays à l’autre, il est préférable d’effectuer des conversions en Dollars U.S
par exemple à partir d’un taux de change ajusté par la méthode des parités
de pouvoir d’achat (P.P.A).
Le P.N.B (produit national brut) est un ancien agrégat de la

comptabilité nationale qui sert parfois pour des comparaisons
internationales. Il est utilisé moins fréquemment que le P.I.B. il mesure la

somme des revenues de facteurs perçus par les agents économiques
résidants.
P.N.B = P.I.B + Revenus de facteur reçu du Reste du Monde – Revenus de

facteur versés au reste du monde
Il convient de distinguer la valeur du P.I.B marchand de celle du P.I.B
non marchand :
- Le P.I.B marchand comptabilise uniquement les valeurs ajoutées
réalisées par les branches marchandes (sociétés non financières,
sociétés financière, ménages pour ceux qui sont aussi entreprise
individuel) c'est-à-dire hors administration.
- Le P.I.B non marchand comptabilise uniquement les valeurs

ajoutées réalisées par les administrations publiques (l’Etat et ses
démembrements) ou les institutions sans buts lucratifs au service
des ménages (O.N.G, association etc.).
B- Du P.I.B au revenu national
La production lorsqu’elle est vendue se transforme en revenu. Evaluer le

revenu national permet de mesurer la production de façon indirecte. Il
est également possible d’apprécier l’importance de l’activité économique
à partir de la demande c'est-à-dire des dépenses des revenus.
Le revenu national se calcule à partir du P.I.B :
Revenu national =
P.I.B – Amortissements – Impôts liés à la production + Solde des revenus reçus
du Reste du Monde et versé au Reste du Monde
II- Les limites des agrégats
A- Une certaine surévaluation des agrégats
Les agrégats économiques sont surévalués dans la mesure où ils ne

prennent pas en compte les effets externes négatifs encore appelé coût
externe (la pollution par exemple). Ils sont provoqués par l’activité
économique et son développement. Cela ne donne d’autant pas lieu à un
enregistrement négatif dans le calcul d’un agrégat. Ces agrégats sont

également surévalués dans la mesure où ils enregistrent positivement
l’activité qui remédie aux nuisances (construction d’un mur antibruit ou une
station d’écoulassions des eaux usées)
B- Une certaine source d’estimation des agrégats
Le travail domestique n’est pas pris en compte. Le travail effectué par les
ménages pour eux même (entretient, bricolage, garde d’enfant etc.)
permet pourtant une création de richesses non négligeable puisque selon
les pays l’on évalue le nombre d’heures consacrées au travail domestique
supérieur de plus de 10% à celui consacré au travail rémunéré.
A titre illustratif en 2002 le C.N.R.S en France a estimé que la valeur

monétaire du travail domestique représente entre 40 et 70% du P.I.B.
L’économie parallèle est ignorée. La comptabilité nationale ne peut en

tenir compte.
Cette économie appelée aussi souterraine ou informelle crée des

richesses qui ne font l’objet d’aucune déclaration auprès des organismes
officiels afin d’échapper aux prélèvements obligatoires et aux contraintes
de la loi.
Par exemple, en 1998 la commission européenne a estimé que cette

création de richesse représentait pour le cas français entre 4 et 14% du
P.I.B.

Chapitre II : LES FORMES D’INVESTISSEMENT
Quel que soit la forme de l’investissement, il s’agit toujours d’un pari sur
l’avenir qui engage l’entreprise et au-delà l’appareil productif au sens
strict.
L’investissement est une acquisition de capital fixe mais au sens large, il

peut prendre d’autres aspects : investissement immatériel ou
investissement financier.
I- Investissement est au sens de la comptabilité nationale la

formation brute de capital fixe
A- La formation brute de capital fixe (F.B.C.F) est principalement

de l’investissement matériel
La FBCF comporte l’investissement productif des entreprises ainsi que

l’investissement des ménages et des administrations.
La FBCF se distingue des placements financiers comme les achats de

valeur mobilière par exemple.
La FBCF est principalement de l’investissement matériel. C’est ce qui la

distingue les investissements immatériels comme les dépenses de
formation par exemple.
Il convient toutefois de noter que dans certains pays et depuis quelques

années le système de comptabilité nationale inclut quelques
investissements immatériels dans la FBCF. Les achats de logiciel
d’œuvres littéraires et artistique, les frais de prospection minière et
pétrolière etc.
La FBCF est l’acquisition de capital fixe destiné à maintenir ou à accroitre

les capacités de production, le patrimoine national ou le patrimoine
immobilier.
Les capacités de production sont déterminées par la quantité produite

maximal rendue possible par le plein emploi des facteurs de production.
Le patrimoine national est l’ensemble des équipements collectifs pris en

charge et entretenu par l’Etat.
Le patrimoine immobilier est constitué principalement de logement.
B- Les trois motifs qui justifient la décision d’investir
FBCF= Investissement de renouvellement + investissement d’extension +

investissement de modernisation
- Investissement de renouvellement
Investissement de renouvellement est l’acquisition de capital fixe destiné

à maintenir les capacités de production existante pour palier l’usure et
pour l’obsolescence du capital fixe.
L’obsolescence est le phénomène par lequel un capital devient

techniquement dépassé
L’usure quant à elle se produit dès que le capital est utilisé.
Pour reconstituer à terme le capital fixe usé et/ou obsolète, l’entreprise

procède à son amortissement ce qui n’augmente pas la quantité de capital
fixe nécessaire à la production.
On peut donc écrire :
FBCF= formation net de capital fixe + amortissement
- Investissement d’extension ou investissement de capacité
L’investissement d’extension est l’acquisition de capital fixe destiné à

accroitre les capacités de production. Il permet éventuellement de
diminuer le taux d’utilisation des capacités de production.
Ce taux est déterminé par le rapport de la quantité effectivement produite

relativement aux capacités de production.

Ce taux doit être maintenu sous le seuil des 100% (environ 80% semble
raisonnable) afin de garder une marge d’adaptation à un accroissement
possible de la demande sans mettre en péril la rentabilisation du capital
investi.
- Investissement de modernisation (coût de productivité ou de

rationalisation)
L’investissement de modernisation est l’acquisition de capital fixe destiné

à intégrer le progrès technique dans la combinaison productive afin de
réaliser des gains de productivité.
II- L’investissement peut prendre deux autres formes
A- L’investissement immatériel
Encore appelé investissement incorporel ou de service. L’investissement

immatériel est constitué par les dépense dans les domaines du savoir et
du savoir-faire : dépense en recherche et développement (recherche
fondamentale, recherche appliquée, développement expérimental), en
formation du personnel, en mercatique et de publicité mais aussi achat de
brevet, de licence et de logiciel. Ce dernier étant de plus en plus inclus
dans le FBCF.
L’investissement immatériel est devenu un enjeu économique : ces

dépenses indispensables pour améliorer la compétitivité se sont fortement
développées ces dernières années.
Pour exemple, en France en 1974, l’investissement matériel et

l’investissement immatériel représente respectivement 82% et 18% des
investissements totaux.
En 2000 ces parts sont de 65% et de 35% respectivement.
B- L’investissement financier
L’investissement financier qui n’est pas un investissement au sens strict

est constitué par les placements financiers d’agents économiques
disposant d’une épargne liquide : acquisition de valeur mobilière par
exemple.
Les investissements financiers sont fonction du niveau des taux d’intérêt

pratiqués et des perspectives plus-values boursière.

Les fragments financiers peuvent éventuellement financer les
investissements productifs, cependant ces placements peuvent être aussi
le jeu de spéculation boursière notamment souvent plus rémunératrices
que les intérêts ou les dividendes.
Une partie de l’épargne est alors détournée du circuit productif.

Chapitre III : LA CONSOMMATION
La consommation est l’utilisation d’un bien ou d’un service propre à
satisfaire un besoin individuel ou collectif. Elle est à la fois un acte
économique et un acte social.
I- Les grandes tendances de l’évolution de la consommation
A- L’évolution quantitative de la consommation
Le revenu est égal à la consommation augmentée de l’épargne qui est

considéré dans la théorie Keynésienne comme un résidu : soit R, le
revenu, C la consommation et S l’épargne. Alors R=C+S.
A ce titre, plus le revenu est élevé, plus le revenu de la consommation est

important ce qui explique la très forte corrélation entre le taux de
croissance du P.I.T et celui de la consommation des ménages.
La mesure des proportions :
- Une proportion moyenne à consommer (C/R) ou a épargné (S/R) est

la part du revenu consacré respectivement à la consommation et à
l’épargne.
- Une proportion marginale à consommer (variation de C / variation

de R) ou a épargné est la part de la variation du revenu attribué
respectivement à la variation de la consommation et à celle de
l’épargne.
Selon la loi psychologique de Keynes quand le revenu augmente les

proportions à consommer baissent au profit des proportions à épargner.
La part de la consommation par rapport au revenu diminue mais la
consommation en volume s’accroit.
La politique keynésienne préconise pour relancer la demande

l’augmentation des bas revenus dont la proportion moyenne ou marginale
à consommer est la plus forte.

B- L’évolution de la structure de consommation
La loi Hegel (1821-1896) dans le cas de l’évolution global de la

consommation :
Pour énoncer la loi Hegel, on peut utiliser la notion de coefficient

budgétaire (un coefficient budgétaire est la part que représente une
dépense de consommation d’un produit ou d’une catégorie de produit)
dans le budget alloué à la consommation (la somme des coefficients doit
être nécessairement égale à 1).
La loi énoncée par Hegel met en évidence que lorsque les ressources
augmentent, le coefficient budgétaire des dépenses de premières
nécessités (alimentation par exemple) baisse tandis qu’augmentent les
coefficients budgétaires des dépenses de nécessité moins impérieuses
(loisirs, santé etc.).
Depuis quelques décennies, le revenu des ménages continu d’augmenter

surtout dans les pays développés même si cela se fait de façon ralentie.
La structure de la consommation poursuit donc son évolution.
La loi d’Hegel dans le cas de l’évolution de la consommation par catégorie

sociale :
La structure de la consommation diffère selon le niveau de vie de la

catégorie sociale considérée. Ainsi, le coefficient budgétaire des
dépenses de premières nécessités est plus élevé pour les ménages des
classes populaires que pour ceux des classes moyennes ou supérieures.
Les ménages des classes populaires procèdent à des dépenses de

premières nécessités plus faibles compte tenu de leur contrainte
budgétaire plus serré.
Mais elle représente une part plus élevé de leur budget de consommation.
En revanche, leur coefficient budgétaire pour des postes de

consommation de moindre nécessité sont plus faibles que ceux des
ménages plus favorisés.

II- La consommation est une caractéristique essentielle des
sociétés modernes
A- La société de consommation et son mode d’intégration sociale
La société de consommation se caractérise par le fait que pour

fonctionner, les ménages sont encouragés à consommer le plus possible.
Bon nombre des besoins qui étaient autrefois satisfais par une production
domestique suscite aujourd’hui un acte de consommation de biens et
services échangés sur le marché. Des besoins nouveaux sont sans cesse
créés.
Il apparait ainsi que cette société est loin de connaître une réelle
abondance si on considère que la consommation à laquelle on accède
demeure insatisfaisante.
Les individus tendent à organiser leur vie sociale et privée autour de la

consommation qui devient un objectif supérieur à beaucoup d’autres. Il
devient impératif d’obtenir le revenu permettant de consommer pour être
intégré.
Ainsi l’exclusion sociale apparaît souvent comme une exclusion de la

consommation.
Alors que bon nombre d’instance d’intégration traditionnelle sont en en

crise, la consommation tend à être érigée comme la valeur intégratrice
fondamentale.
Dès la première moitié du XIXe siècle, Alexis de Tocqueville dénonce la

« foule innombrable d’hommes semblables et égaux qui tournent sans
repos sur eux-mêmes pour se procurer de petit et vulgaires plaisir dont ils
remplissent leurs âmes ».
B- La consommation, moyen de distinguer socialement
- Effet Duesenderry (du nom de James Duesenderry, économiste

contemporain) ou effet d’imitation :
La consommation de nouveaux biens et services se diffuse dans les

différents milieux sociaux au fur et à mesure de l’augmentation du niveau
de vie.

En défit d’une certaine diffusion la différenciation par la consommation est
toujours possible grâce à l’apparition continuelle de nouveaux produits.
- La consommation est un acte social qui produit des effets de signes :

Ainsi ce qui est consommé et la façon dont on consomme sont
révélateur d’une catégorie sociale. La consommation agit comme un
marqueur social.

Chapitre IV : DE LA NOTION DE CROISSANCE A CELLE DE
DEVELOPPEMENT
La croissance économique est mesurée quantitativement par-là
l’augmentation du PIB (Produit Intérieur Brut). Le développement quant à
lui est difficilement mesurable car c’est un phénomène tant quantitatif que
qualitatif.
I- La croissance économique, une condition du

développement…
A- Expansion croissance et développement
Alors que la croissance économique correspond à une longue

période d’augmentation de la production, l’expansion est un phénomène
conjoncturel de durée courte ou moyenne pouvant être précédé par une
période de récession. La croissance économique est une notion
uniquement quantitative.
Le développement est une notion aussi bien quantitative que qualitative.

Il correspond non seulement à une augmentation du pouvoir d’achat mais
aussi à des transformations structurelles de l’économie comme
l’industrialisation, la tertiairisation ou la salarisation.
Contrairement à la croissance, le développement est une notion qui n’est

pas uniquement économique. Il suppose des progrès dans d’autres
domaines comme la démographie (baisse de la fécondité et de la mortalité
par exemple), la santé (augmentation de l’expérience de vie) et leur
condition sociale. Selon François Pérou « le développement est la
combinaison des changements mentaux et sociaux d’une population qui
la rende apte à faire croitre cumulativement son produit réel. Croissance
et développement sont donc deux notions différentes mais intimement
liées ».
B- Les étapes de la croissance
ROSTOW considère que dans chaque société la croissance passe par

cinq étapes déterminées :
- La société traditionnelle :

Ici la production est limitée et surtout agricole, les échanges sont rares, la
société est très hiérarchisée.
- Les préalables au développement :
L’agriculture permet de dégager un profit, les mentalités évoluent et les

individus cherchent à s’enrichir
- Le Take-off
C’est une période très brève (-30ans) pendant laquelle des taux
d’investissement très élevés (plus de 10% de la production) et des
industries pivots (textile, métallurgie) permettent une forte croissance
économique.
Cette période s’accompagne d’un accroissement des inégalités sociales.
- La marche vers la maturité :
Elle permet d’établir les bases du développement économique,

démographique et social. Le progrès technique se diffuse dans tous les
secteurs de l’économie. La plupart des couches sociales en profite.
- L’air de la consommation de masse :
Ici la consommation de masse de biens durables apparait, les services se

développent, la pauvreté se marginalise. L’Etat intervient de plus en plus
dans la société de l’économie. C’est un Etat-providence, c'est-à-dire
soucieux du bien-être collectif.
Ces cinq étapes de la croissance auraient aussi bien pu être nommées :

les cinq étapes du développement. A chaque étape il existe une grande
corrélation entre les phénomènes ne relevant que du domaine de la
croissance et ceux relevant du domaine du développement.
La théorie de Rostow a été toutefois critiquée parce qu’elle conduit à une

vision linéaire du développement excluant toute possibilité de voie original
de développement.

II- … mais toute croissance ne permet pas le développement
A- Les croissances ne sont pas toutes progressives
Toute croissance économique ne conduit pas à un accroissement du

revenu : lorsque la croissance de la population est supérieure à celle de
la production, le phénomène inverse se produit (cas de nombreux pays en
développement).
Il convient donc de différencier « la croissance progressive » (croissance

économique supérieure à la croissance démographique) de la
« croissance régressive » (croissance économique inférieur à la
croissance démographique).
Mais une croissance même progressive n’enrichit pas forcément le pays

ainsi une croissance peut être appauvrissante. Selon Bhagwati la
croissance appauvrissante correspond au cas où une dégradation des
termes de l’échange (la hausse des prix des produits exportés étant
inférieure à la hausse des prix des produits importé) oblige le pays à
produire et à exporter davantage sans pouvoir acheter plus.
B- La croissance n’est pas une condition suffisante au

développement
Certain économiste tiers-mondiste prône un développement sans

croissance. Cela signifie qu’ils pensent qu’il est d’abord nécessaire de
modifier la société de l’intérieur et de répondre à ses besoins avant de
songer à développer la production.
Nous pensons en réalité que seule la croissance économique peut enrichir

un pays.
Les fruits de la croissance peuvent être mal répartis. La croissance ne

peut que profiter à une minorité de la population et échapper au plus grand
nombre.
La croissance peut ne pas être généralisée : c’est le cas des économies

du tiers-monde, économie désarticulée dans lesquelles deux secteurs
différents se juxtaposent, un secteur moderne profitant des possibilités de
croissance et un secteur archaïque sans perspective de développement.

La croissance peut aussi ne pas être source d’un développement
immédiat lorsque la production est exportée et non offerte sur le marché
extérieur. Le cas des pays d’Asie du sud-est montre toutefois que ce type
de croissance conduit tout de même à terme à une dynamique de
développement sociale.

Chapitre V : LES STRATEGIES DE
DEVELOPPEMENT
Afin de se développer, les pays en voie de développement

doivent opérer des choix : sur quel produit bâtir le développement,
produits de base ou produits manufacturés ? Quelles technologies
adopter, une technologie peu évolué ou une technologie moderne
importée ? L’industrialisation doit-elle être équilibrée ou limité à des pôles
moteurs ? Pour quel marché faut-il produire, le marché intérieur ou le
marché extérieur ?
Les réponses à ces questions permettent de deviner une stratégie de

développement. Les stratégies pourtant nombreuses fondées sur les
produits de base et sur le marché intérieur ont généralement échoué,
celles qui optent pour une industrialisation par la promotion des
exportations semble être des réussites.
I- Les échecs des stratégies fondées sur les matières

premières et les marchés extérieurs
A- Les matières premières ne sont que rarement sources de

développement
L’exportation de produits bruts a permis d’enrichir certains pays à certain

moment. L’exemple le plus frappant est celui des producteurs de pétrole.
Mais le plus souvent, la spécialisation dans les produits de base ne mène
pas au développement : la maitrise des prix de ces produits échappe
généralement aux producteurs. Les prix subissent des variations de très
forte amplitude et ont dans la plupart des cas une tendance générale à la
baisse.
Certain pays ont opté pour une industrialisation par la valorisation de leur
produit primaire.
L’idée est d’exporter ces produits transformés plutôt que de les exporter
bruts. Cette industrialisation a nécessité le recourt à des capitaux et à des
technologies des pays développés est celle généralement traduite par un
endettement. Elle s’est par ailleurs souvent révélée insuffisante pour
impulser une dynamique de développement.

B- Les tentatives de développement partent le marché intérieur se
heurte à des problèmes de financement
Plutôt que de se spécialiser en vue d’une intégration sur le marché

international, de nombreux pays en développement (l’inde, certain pays
d’Afrique et d’Amérique latine) ont décidé dans les années 1960-1970 de
donner la priorité aux besoins locaux et de s’industrialiser en vue du
marché national. Ces pays ont mené une stratégie d’industrialisation par
substitution aux importations. Cette stratégie de développement se heurte
à des difficultés : la production n’étant pas exporté, elle ne permet pas de
dégager les devises nécessaires aux remboursements des emprunts
contractés pour l’industrialisation. Un grand nombre de ces pays est
lourdement endetté.
Une voie originale de développement est celle de l’industrialisation par les

industries industrialisantes (I.I.I).
Il s’agit de favoriser le développement d’industries (généralement industrie

lourdes) qui peuvent avoir des effets d’entrainement sur le reste de
l’économie.
Mais ce type de développement mené en Algérie par exemple est un

développement déséquilibré. Il ne répond pas au besoin de la population
et conduit à l’endettement car il nécessite des capitaux étrangers.
II- Les stratégies de développement des pays du Sud-est

semblent être une réussite
A- Ces stratégies sont caractérisées par un développement

progressif et extraverti
Les stratégies de développement des quatre dragons (Corée du Sud,

Taiwan, Hon Kong, Singapour) ont permis une forte croissance
économique. Leur exemple est suivi par d’autres pays comme la
Thaïlande ou les Philippines. D’une façon légèrement différente mais
spectaculaire, c’est dans cette logique que s’inscrit la croissance rapide
de la Chine.
Leur industrialisation s’est réalisée dans un premier temps par la

substitution aux importations et par l’importation de firme multinationaux.
Ils se sont ensuite ouvert à l’extérieur et ont développé leur entreprise

national grâce à des crédits proposés par des pays riches et à l’épargne
croissante rendue par la présence des firmes multinationales.
Les produits au début de l’industrialisation étaient des produits de

l’industrie légère à faibles intensités technologiques puis ces pays ont
effectué des remontés de filière et ont produit des biens incorporant plus
de technicité.
Depuis de début des années 1970, le développement de ces pays est

extraverti, il est fondé sur le marché extérieur. Il ne pas s’agit de répondre
prioritairement au besoin de la population mais de rendre les produits aux
pays développés ce qui permet de recevoir les devises nécessaires au
remboursement des emprunts. La conquête du marché intérieur
n’intervient que dans un deuxième temps.
B- Elles sont favorisées par une main d’œuvre bon marché et des
interventions de l’Etat
L’abondance de la main d’œuvre et son faible coût ont beaucoup contribué

au succès de ces pays. Cela a motivé l’implantation de firmes
multinationales mais surtout cela rend leur exportation compétitive. Le
respect de la hiérarchie et l’esprit de groupe ont aussi joué un grand rôle.
Les Etats des pays de l’Asie du Sud-est sont souvent interventionnistes.
Afin de favoriser la croissance et les exportations, ils utilisent de nombreux
moyens :
- La planification (surtout en Corée du Sud)

- Les dévaluations compétitives
- Création de zone franches pour attirer les capitaux sur toute l’étendu

Chapitre VI : PAUVRETE ET DEVELOPPEMENT
A-Essai de définition
La pauvreté est un phénomène complexe et

multidimensionnel qui n’arrive pas à faire l’unanimité autour de sa
définition et ce malgré une littérature abondante.
D’une manière très générale, la pauvreté se définit non seulement en

termes de privation de biens matériels mais aussi en termes de privation
de biens culturels indispensable à la vie d’une personne pouvant lui
permettre de se développer et d’être un membre à part entière de la
société.
Cette pauvreté dite absolue n’est autre qu’un état d’insatisfaction des
besoins fondamentaux. En un mot un état de privation de bien-être
économique social, culturel et politique.
B- Les nouvelles approches de la pauvreté
Définit sous l’angle de privation de bien être, la pauvreté est appréhendée

de la manière suivante par deux types d’approches :
- L’approche des non Welfaristes fondé sur le concept de pauvreté

absolu. Cette approche considère comme pauvre toute personne
qui n’est pas en mesure de satisfaire ses besoins physiologiques
notamment les besoins d’alimentation, de logement, d’habillement,
d’éducation, de santé etc.
Ces besoins physiologiques sont partout les mêmes.
- L’approche des Welfaristes : cette approche privilégie quant à elle

le concept de pauvreté relative. Elle considère que la pauvreté est
relative au niveau de développement socio-économique et culturel
d’une société donnée.
Ainsi les personnes dont les revenus sont nettement inférieurs au revenu
minimum considéré comme incompressible par la société dans laquelle
elles vivent sont considérées comme pauvres.

Ces personnes ne peuvent donc disposer du minimum nécessaire et
indispensable à un niveau de vie jugée acceptable par leur société
respective.
C-Pauvreté matériel et pauvreté immatériel
La pauvreté est un phénomène social qui est non seulement difficile à

définir mais très souvent mal appréhendé dans les pays en
développement.
Un éleveur nomade qui pour des raisons de culture, de tradition et

d’éthique ne peut se loger ni se vêtir convenablement ni même s’instruire
ne se considère souvent pas comme pauvre. Certes sur le plan matériel,
il est évident que cet éleveur a la potentialité d’être riche puisque son détail
constitue pour lui un actif réel monnayable à tout moment. Mais il reste
fondamentalement pauvre sur le plan matériel parce que les produits de
vente du bétail qui forme un important moyen de paiement demeurent
oisifs car thésaurisé.
En outre sur le plan intellectuel, cet éleveur présente toute les

caractéristiques d’un démuni. Il est donc fauté car son état d’analphabète
ne peut lui permettre de prendre conscience des risques de la
thésaurisation (vol, perte, incendie) et de ses conséquences néfastes sur
l’économie.
Enfin compte tenu de sa mobilité saisonnière, (transhumance) il est

souvent difficile mais pas impossible à cet éleveur de constituer de
l’épargne.
De même un paysan cultivateur démuni sur le plan matériel et financier

donc incapable de satisfaire le minimum vital pour un niveau de vie jugé
acceptable par sa société est considéré comme pauvre même s’il s’estime
(et c’est malheureusement le cas souvent en Afrique) riche par le fait
d’avoir beaucoup d’enfant.
En revanche, un étudiant qui vit des situations particulièrement difficiles

est pauvre sur le plan matériel mais riche sur le plan intellectuel. Il vit donc
une situation de pauvreté matérielle provisoire susceptible de disparaître
plus tard avec le changement de son statut. Là encore il faudra que
l’environnement économique, social et politique soit favorable à la création

de l’emploi nécessaire à ce changement de statut. Ce qui n’est pas
souvent le cas dans les pays en développement.
D-Socialisation de la pauvreté
D’une manière générale, les pauvres par leur rattachement à la tradition

et aux mœurs et par la culture de pauvreté qui les caractérise ne sont pas
très ouverts aux changements et innovations susceptible de les faire sortir
de la pauvreté. Il favorise ainsi la transmission de leur état de pauvreté à
leur génération future : c’est le processus de socialisation de la pauvreté.
Dans ce cas, il est difficile aux descendants des pauvres de se maintenir

à l’école. Ils sont soit obligés de la quitter pour des petites activités jugées
suffisante pour eux-mêmes et pour leurs parents soit carrément récupérés
par leurs parents pour servir de main d’œuvre dans les exploitations
familiales.
C’est face à toute cette diversité d’approche du concept de la pauvreté

qu’il s’avère urgent et nécessaire de trouver une définition universelle.
Dans cette optique, le comité d’experts du groupe consultatif d’assistance

aux pauvres (C.G.A.P) définit les pauvres comme étant la couche de
population vivant en dessous du seuil de pauvreté établit par chaque pays.
Le sommet mondial sur le niveau crédible tenu à Washington en 1997

entend adopter cette définition.
III- Les conséquences de la pauvreté
A- Sur le plan économique et financier
Telle que décrite plus loin, la pauvreté a pour effet de nuire à la

performance économique et financière d’un pays donné.
En effet, la pauvreté est un facteur de blocage de la croissance et du

développement. Le faible niveau de revenu qui la caractérise entraîne
dans son sillage :
- D’une part un faible niveau de demande intérieur et rend étroit les

marchés. Ce qui déprime les investissements productifs faute
manque de débouché et abouti à une faible productivité.

- D’autre part, un faible niveau de l’épargne intérieur ce qui ne permet
pas de faire face au besoin de financement des investissements
productifs. D’où, une baisse de productivité.
Dans les deux cas, la faiblesse de la productivité entraine un faible niveau

des activités (économiques et financières) et par voie de conséquence un
faible niveau des revenus et donc retour à la case de départ.
Ainsi, la pauvreté engendre la pauvreté. Cette situation désastreuse n’est

autre que celle décrite dans les théories explicatives du sous-
développement par Nurkse en 1953 sous l’approche en termes de cercle
vicieux du sous-développement.
B- Sur le plan environnemental
La pauvreté amène souvent les démuni à exercer des pressions

incontrôlées sur l’environnement afin d’assurer leur survie. Ainsi les
pratiques de l’agriculture sur brulie, l’exploitation abusive et démesuré des
bois de chaud comme source d’énergie dans les pays en voie de
développement etc. ne sont autre que ces facteurs de dégradation de
l’environnement. Cette dégradation ne peut avoir que des conséquences
néfastes tend sur les facteurs de production que sur les générations
futures.
C- Sur le plan social
La généralisation de la pauvreté et les difficultés de survie qu’elle

engendre sont source de mécontentement et de soulèvement populaire.
Elle suscite des frustrations et les remouds politiques et accroissent les
risques de troubles sociaux voire des guerres civiles et de sécessions.
IV- Mesures de la pauvreté
De manière pratique, la mesure de la pauvreté nécessite :
- Le choix d’un indicateur des conditions de vie : le niveau des

dépenses du ménage ainsi que la valeur de l’autoconsommation en
milieu rural sont souvent retenu comme indicateur
- Le choix d’un seuil de pauvreté : ce seuil permet d’identifier les

pauvres des non pauvres. Les pauvres sont ceux dont les revenus

sont situés en dessous du seuil et les non pauvres sont ceux dont
les revenus sont situés au-dessus du seuil de pauvreté.
Dans cette optique, la banque mondiale a fixé le seuil de pauvreté à un 1$

par jour et par personne aux prix internationaux de 1985 ce qui correspond
approximativement à l’équivalence de 1,5$ aux prix de 1997 aux Etats
Unis
- Le choix d’un indicateur d’incidence de pauvreté qui permet de

mesurer la proportion des pauvres dans une population donnée.
- Le choix d’un indicateur de profondeur de la pauvreté qui permet de
mesurer l’écart relatif entre les dépenses moyennes des pauvres et
le seuil de pauvreté.
Cet indicateur permet en outre d’identifier les pauvres modérés c'est-à-

dire ceux qui sont situé juste en dessous du seuil de pauvreté et des plus
pauvres qui sont loin du seuil de pauvreté.
- La caractérisation des pauvres qui permet d’identifier et de mieux

cerner le comportement et les besoins des pauvres. Dans ce cas on
peut distinguer la pauvreté chronique ou structurelle de la pauvreté
occasionnelle ou conjoncturelle.

Chapitre 7 : LES CAUSES TRADITIONNELLES DE
L’INFLATION
L’inflation se manifeste par la hausse durable et généralisée des prix et se
traduit par une baisse de la valeur de la monnaie qui perd ainsi une partie
de son pouvoir d’achat.
Lorsque les prix ne sont pas fixés autoritairement par l’Etat ou une
entreprise en situation de monopole, elle a comme cause une
augmentation de la demande des coûts de production ou de la quantité
de monnaie en circulation.
I- L’inflation par la demande et par les coûts
A- L’inflation par excès de demande
Les prix sont fixés entre l’homme et la demande sur le marché.
Si la demande excède l’offre, les prix ont tendance à augmenter. Il y a

donc un risque d’inflation lorsque la demande s’accroit et que l’offre est
inélastique par rapport à celle-ci (l’offre ne suit pas les variations de la
demande).
L’offre est inélastique ou peu élastique par rapport à la demande

principalement dans deux cas :
- Lorsque le plein emploi des facteurs de production (de la main

d’œuvre et des machines) empêche toute augmentation à court
terme de la production.

- Lorsque les anticipations des entreprises sont mauvaises et qu’elles
n’ont pas confiance en l’avenir.
B- L’inflation par la hausse des coûts de production
La hausse du prix des biens intermédiaires importés augmente les coûts

de production des entreprises nationales et donc les prix.
On appelle inflation importée : l’inflation qui provient d’un autre pays par
le biais des importations.
L’exemple le plus frappant est celui de la hausse du prix des matières

premières et particulièrement celui du pétrole. Pour mémoire en 1973, le
quadruplement des tarifs pétroliers avait gonflé les coûts de production ce
qui avait engendré une forte inflation dans les pays consommateur.
Le coût le plus souvent incriminé dans les mécanismes inflationnistes est

le coût du travail (salaire et cotisation sociale) :
- Les salaires peuvent augmentés sans risque d’augmenter les coûts

de production tant que leur hausse est inférieure à celle de la
productivité.
En revanche, toute augmentation des coûts salariaux supérieurs à celle

de la productivité est source d’inflation.
Ainsi les gains de productivité dans le secteur tertiaire étant moins

important que ceux des autres secteurs, la tertiairisation de l’économie
peut être source d’inflation lorsque les salaires de ce secteur suivent la
même progression que ceux des autres secteurs.
- L’inflation est souvent un processus auto entretenu par la spirale

inflationniste : la hausse des prix conduit généralement à une
hausse des salaires à la suite des revendications des salariés qui
ne veulent pas perdre de leur pouvoir d’achat ce qui augmente les
coûts de production et même à une hausse des prix.
II- Les causes monétaires de l’inflation
A- L’analyse monétaire

Selon la théorie quantitative de la monnaie, toute augmentation de la
quantité de monnaie supérieure à l’augmentation de la production se
traduit par une hausse des prix et donc par l’inflation. Les auteurs
classiques expliquaient ainsi la hausse des prix par la découverte de
nouveaux gisements d’or.
Milton Friedman, chef de firme de l’école monétariste, affirme que la cause

immédiate de l’inflation est toujours et partout la même : un accroissement
anormalement rapide de la quantité de monnaie par rapport au volume de
la production. La faute selon lui revient à l’Etat qui a tendance à avoir plus
de dépenses que de recettes a injecté de l’argent dans l’économie afin de
lutter contre le sous-emploi à contenir les taux d’intérêt pour favoriser
l’investissement etc.
Toutes ces pratiques incitent à créer trop de monnaie.
Les politiques économiques efficaces dans la lutte contre l’inflation ne sont

pas celles qui tentent de bloquer les prix mais celle qui limite la création
de monnaie en limitant le crédit.
B- Les facteurs de l’augmentation de la quantité de monnaie et

donc de l’inflation
Plus il y a de monnaie, moins elle a de valeur. D’un point de vue national,

tous les facteurs d’augmentation de la monnaie sont donc source
d’inflation.
Le développement de crédit lié au besoin de financement de

l’exceptionnelle croissance des trente glorieuses mais aussi des déficits
de l’Etat a donné jour à une économie d’endettement qui est forcément
inflationniste puisque c’est le crédit qui crée la monnaie.
La mise en place de politique Keynésienne qui diminuait les taux d’intérêt

afin de favoriser l’investissement à jouer dans le même sens.
D’un point de vu international, le gonflement de la quantité de Dollars et

d’Eurodollars dû au crédit mais aussi au déficit de la balance des
paiements américaines a été facteur d’inflation international.

Chapitre VIII : INFLATION CROISSANCE ET EMPLOI
Depuis le début de la crise, l’inflation est vivement critiquée. Les
gouvernements considèrent que lutter contre elle est une priorité pourtant
un taux d’inflations non négligeable a accompagné la croissance des
trente glorieuses et l’économie s’en est tout à fait accommodé.
En effet jusqu'à un certain seuil, l’inflation accompagne la croissance et

peu même la favoriser mais une inflation trop importante est source de
déséquilibre et oblige les autorités économiques à opérer un choix entre
lutter contre elle et lutter contre le chômage.
I- L’inflation semble jusqu’à un certain seuil être source de

croissance
A- L’inflation accompagne les périodes de croissance
Il est possible d’établir une corrélation entre les périodes de croissance et

celle décroissance.
Ainsi la phase A des cycles Kondratieff se caractérise par une

augmentation de la production et des prix alors que la phase B correspond
à une baisse de la production et des prix.
L’inflation a accompagné la croissance des trente glorieuses :
- La croissance a été permise par une demande forte croissante et

généralement supérieure à la production. Or cette situation est
facteur d’inflation
- La croissance a été dopée par le développement du crédit (qui

permet d’augmenter la demande et l’investissement) qui par le biais
de la création monétaire est la principale source de l’inflation

B- Une inflation limitée facilite la croissance
En diminuant la valeur de la monnaie, l’inflation facilite les

remboursements et par voie de conséquence les emprunts. Elle favorise
donc les agents structurellement emprunteur.
L’inflation allège les charges financières des entreprises et peut constituer

une incitation à de nouveaux emprunts donc facilité l’investissement.
Elle allège également les charges supportées par le budget de l’Etat et

permet la réalisation de gros investissements étatiques (construction de
logements sociaux par exemple) moteur de la croissance.
En favorisant l’investissement des entreprises et de l’Etat, l’inflation a

soutenu la croissance des trente glorieuses et donc de l’emploi.
L’inflation facilite le consensus social. Elle simplifie les arbitrages sociaux

et permet d’accorder des augmentations de salaire en cas de
revendication de la part des salariés. Elle permet la satisfaction des
revendications de chacun même si les augmentations accordées sont en
partie neutralisées par la perte du pouvoir d’achat de la monnaie.
II- Trop d’inflation est un obstacle à la croissance
A- Trop d’inflation nuit à la compétitive et aux anticipations des

agents économiques
Une inflation trop forte et surtout un grand différentiel d’inflation par rapport
aux partenaires économiques est préjudiciable à la balance des
transactions courantes et par voie de conséquence à la croissance et à
l’emploi surtout en économie ouverte.
En effet, une inflation trop forte nuit à la compétitivité des prix.
Une inflation importante entame la confiance en la monnaie et peut

conduire à des anticipations pessimistes de la part des entreprises. Par
crainte d’une dépréciation de leur réserve, les agents économiques
peuvent être incités à moins épargner ce qui est préjudiciable à
l’investissement.

L’inflation s’est en parti retourné contre les emprunteurs à la suite d’une
montée des taux d’intérêts.
B- Elle contraint les politiques économiques à un choix entre sa

limitation et la relance de la croissance et de l’emploi
La courbe de Phillips établit une relation inversement proportionnelle entre

le taux de croissance des salaires et le taux de chômages le
développement de cette théorie mène à l’établissement d’une symétrie
entre l’inflation et le chômage et implique un choix : opter pour un faible
taux d’inflation mais dans ce cas accepter un chômage important ou au
contraire diminuer le chômage quitte à tolérer l’inflation.
En effet les politiques restrictives (limitation de la création monétaire et du

déficit budgétaire, modération de la demande) permettent de ralentir
l’inflation mais réduisent la croissance et favorise le chômage alors
qu’inversement, les politiques de relance de l’économie sont source
d’inflation.
8.1- Allure générale de la relation entre le taux d’inflation et le taux de

chômage
Taux d’inflation
Taux de chômage
Le gouvernement des pays développés ont opté depuis le début des

années1980 pour la lutte contre l’inflation d’autant plus que les
monétaristes dont Milton Friedman pensent qu’en réalité toute politique
de relance ne se traduit à terme que par de l’inflation et non par une
croissance.

En effet, les agents économiques adaptent leurs anticipations (si la
quantité de monnaie augmente, il anticipe une hausse des prix.
De plus on ne peut diminuer le chômage qui est naturel puisqu’il dépend

du refus des demandeurs d’emplois à s’adapter aux conditions du marché
du travail.

Chapitre 9 : LES FONCTIONS ECONOMIQUES DE LA
MONNAIE
Instrument d’échange remplaçant avantageusement le troc, symbole de
la puissance des Etats, variable économique majeure, la monnaie joue un
rôle essentiel dans le fonctionnement des économies.
I- Le besoin de la monnaie
A- La monnaie remplacerait avantageusement de troc
Le troc était possible en période d’échange limité mais l’installation

progressive d’une division du travail (les individus se spécialisant la
production d’un bien particulier) a multiplié les échanges chaque individu
ayant besoin de ce que les autres individus produisent.
Plus les échanges sont nombreux, plus le troc devient difficile car celui-ci
suppose qu’à chaque échange, chacun ait besoin de ce que l’autre
produit, éventualité peu probable.
En outre, l’échange de produits périssable et non divisible présente de

nombreux inconvénients.
Pour pallier cette difficulté, les sociétés auraient décidé de passer de

l’utilisation d’un équivalent simple à un équivalent général : la monnaie.
B- Mais le troc n’exclut pas l’usage de la monnaie
Il semblerait que dans de nombreux cas, les sociétés utilisaient en plus du

troc une forme de monnaie. Ainsi même quand le troc est utilisé, un
équivalent général est souvent nécessaire afin de pouvoir comparer les
produits entre eux. Une marchandise plus convoitée que les autres
jouaient souvent ce rôle. Chaque société a donc dû utiliser des bijoux, des
coquillages etc. comme mesure des valeurs.
D’autre part la monnaie a de tout temps été liée à la notion de

souveraineté. Selon Michel Aglietta, le pouvoir en s’accaparant une
marchandise très désirée peut contrôler la répartition des richesses. C’est
pourquoi autrefois, les pièces d’or étaient frappées à l’effigie des

monarques et aujourd’hui, la contrefaçon des billets est sévèrement punie
car elle est considérée comme une atteinte à la souveraineté de l’Etat.
II- Les fonctions de la monnaie
A- La monnaie a traditionnellement trois fonctions
- La fonction d’intermédiaire dans les échanges :
Grâce à la monnaie, il n’y a plus d’échange direct entre deux

marchandises car les individus échangent une marchandise
(éventuellement du travail) contre de la monnaie qui leur permet d’acheter
une autre marchandise.
- La fonction de mesure des valeurs :
La monnaie sert d’équivalent général c'est-à-dire d ‘étalon commun à

toutes les marchandises et permet mesure et comparaison
- La fonction de réserve :
La monnaie permet de différer un achat et rend donc possible l’épargne
B- Mais elle ne les remplit pas parfaitement
Si ces trois fonctions constituent une base intéressante, pour examiner les
caractéristiques d’un signe monétaire, la monnaie ne remplit en général
qu’imparfaitement chacune de ces fonctions.
L’inflation met en cause la fonction de réserve ainsi que la fonction de

mesure des valeurs.
La monnaie permet de différer une acquisition mais elle peut entre temps
perdre une partie de son pouvoir d’achat du fait de la hausse des prix et
devenir ainsi un étalon instable.
Deux fonctions peuvent parfois s’avérer antinomiques : la loi de Gresham

(la mauvaise monnaie chasse la bonne) l’illustre parfaitement.
En effet, à l’époque du bimétallisme, l’or étant apprécié, il était souvent

désiré pour lui-même et donc thésaurisé (fonction de réserve) alors que
l’argent était généralement utilisé dans les échanges (fonction
d’intermédiaire)

La monnaie semble par ailleurs remplir une fonction autre
qu’économique.il s’agit d’une fonction sociale à caractère symbolique que
l’on observe dans la société moderne.
En effet, la détention de monnaie confère autorité, prestige et distinction.

Cela peut expliquer que l’usage de la monnaie soit en partie détourné de
ses fonctions économiques.
Chapitre X : LES FORMES DE LA MONNAIE

Après avoir pris des aspects très concret (vaste, bijoux, coquillage et
même bétail), la monnaie a au fil du temps revêtu une forme de moins en
moins matériel. Cette dématérialisation de la monnaie n’a cependant pas
entamé la confiance des utilisateurs.
I- La première étape de la dématérialisation : De la monnaie

marchandise au billet convertible
A- La monnaie marchandise
Les premières formes de monnaie utilisées étaient des objets appréciés

par les individus et revêtait une importance certaine dans l’activité
économique.
Ainsi les peuples d’éleveurs se servaient souvent comme étalon de

mesure mais aussi comme instrument de paiement du bétail.
Par commodité, un grand nombre de société ont progressivement utilisé

des marchandises qui avaient comme qualité de ne pas être périssables
et donc de pouvoir être épargnées, d’être parfaitement divisibles et d’être
fortement appréciées car utilisées pour les parures et les ornements, (les
métaux précieux et particulièrement l’or et l’argent. Les métaux précieux
sont des monnaies marchandises car ils sont une valeur intrinsèque égale
au produit qu’ils permettent d’acheter contrairement aux biller actuel qui
n’a aucune valeur en lui-même.) Leur première forme fût celle des
linguaux que l’on faisait à chaque échange puis par commodité mais aussi
afin de permettre au pouvoir un certain contrôle, on utilisa des pièces à
poids identiques frappées sous sa surveillance.

Alors que le système le plus répandu était le bimétallisme (utilisation de
l’or et de l’argent), les pays européens au XIXe siècle ont adopté
progressivement le monométallisme (or uniquement).
En effet, l’inconvénient principal du bimétallisme résidait dans le fait que

les individus avaient davantage confiances dans l’or que dans l’argent ce
qui les incitait à thésauriser le premier et à n’employer que le second dans
les transactions d’où la loi de Gresham : « la mauvaise monnaie chasse
la bonne ». On retrouve ici la qualité obligatoire d’une bonne monnaie : les
agents économiques doivent l’apprécier et avoir confiance en elle.
B- L’apparition du billet
L’inconvénient principal de l’or est son poids. Il a donc paru plus commode
pour certaines transactions de le laisser à la banque et de payer ses dettes
à l’aide d’un billet qui permet au créancier d’aller lui-même le retirer à la
banque.
Mais pourquoi aller retirer l’or alors qu’il est beaucoup plus simple de
conserver le billet et de l’utiliser de nouveau dans une autre transaction ?
Le billet convertible est ainsi apparût en occident au début du XVIe siècle

(mais les chinois inventeurs du papier et mettait dès 650 des billets de
valeur)
Le billet convertible n’est pas une monnaie au sens strict car il représente
une quantité d’or (l’or demeure la seule monnaie) il est plutôt un support
facilitant le paiement.
Peu à peu pour contrôle l’émission de billet, et s’assurer de ce que celle-

ci ne dépasse pas la quantité d’or détenu par les banques, les Etats ont
donné le monopole de l’émission à une seule banque notamment à la
banque centrale.
Il est important de noter que le bon fonctionnement du système reposait

sur la confiance des utilisateurs qui devaient être sûrs que leurs billets
pouvaient à tout moment être convertis en or.

II- La dernière étape de la dématérialisation : la monnaie
actuelle
A- L’apparition de la monnaie dématérialisée
D’une part, les agents économiques s’étaient progressivement habitué à

l’utilisation de cette monnaie papier (le billet convertible) et l’avaient peu
apprécié pour elle-même et plus seulement pour la quantité d’or qu’elle
pouvait représenter.
D’autre part la convertibilité en or représentait une charge non négligeable

pour les autorités monétaires si bien qu’il devint possible de libérer le billet
de sa contrainte métallique. On assiste alors à la disparition de la monnaie
marchandise et à l’apparition de la monnaie fiduciaire (du mot latin fiducia
signifiant confiance). La monnaie n’a plus de valeur en elle-même.
Pour répondre au besoin accru de l’économie en monnaie, et parce que

les billets encombrant pour les grosses transactions (même s’ils le sont
moins que l’or) se sont développer des règlements par jeu d’écriture
matérialisé par les chèques qui ne sont acceptés par les individus que
dans la mesure où ils peuvent lorsqu’ils le désirent les convertir en billets
(de la même façon que le billet n’était accepté que parce qu’il pouvait être
converti en or). Cette fois-ci encore la même évolution se produit : la
confiance dans cette nouvelle sorte de monnaie (la monnaie écrite ou
monnaie scripturale) s’étend. Le billet devient de moins en moins
nécessaire. La monnaie est non seulement fiduciaire mais de plus
dématérialisée.
B- Les formes actuelles de la monnaie
La monnaie actuelle se présente soit sous une forme manuelle soit sous
une forme scripturale :
- La monnaie manuelle (celle qui passe de mains en mains) regroupe

la monnaie divisionnaire (les pièces de monnaie) qu’il ne faut pas
confondre avec la monnaie métallique car sa valeur n’a pas de
rapport avec la quantité de métal contenu dans la pièce et la
monnaie fiduciaire (les billets de banque)

- La monnaie scripturale : elle est constituée des dépôts à vue des
ménages et des entreprises dans les banques et est aujourd’hui la
monnaie la plus utilisée puisqu’elle représente selon les pays plus
de 80% de la monnaie en circulation. Cette forme de monnaie est
parfaitement liquide (contrairement par exemple à des comptes sur
livret et des dépôts à terme) car il est possible de l’utiliser à tout
moment grâce à des instruments de virement comme le chèque et
la carte bancaire.

Chapitre XI : LES BANQUES
Le rôle principal des banques est de collecter des dépôts et d‘octroyer
grâce à ceux-ci des crédits. Les banques opèrent une transformation
monétaire : à partir souvent des dépôts à vue ou à court terme qu’elles
reçoivent les banques peuvent accorder des crédits à coût moyen mais
aussi à long terme.
Leur traditionnelle fonction d’intermédiation entre ceux qui ont des

capacités de financement et ceux qui ont des besoins de financement a
tendance à perdre de l’importance par rapport aux autres services qu’elles
peuvent offrir à leur clientèle : on parle de désintermédiation.
I- Spécialisation et déspécialisation du système bancaire
A- Avant les trente glorieuses en France : une tendance à la

spécialisation bancaire
Le problème principal des banques était celui de la liquidité : leur situation

était souvent sensible parce qu’elles avaient tendance à accorder trop de
crédit à long terme par rapport aux dépôts qu’elle recevait qui étaient
surtout liquide.
De cette situation est né e une spécialisation de fait, certaine banque

préférant collecter des dépôts liquides mais n’accordant que peu de crédit
à long terme, d’autres banques accordant des crédits à long terme mais
collectant aussi essentiellement des dépôts à terme.
Cette tendance à la spécialisation a été codifiée en 1945 par une loi qui
distingue trois sortes d’établissement bancaires :
- Les banques de dépôt qui ont comme activité principale la collecte

de dépôts à vue et l’octroi de crédit. Leurs prises de participation
dans d’autres entreprises sont limitées.
- Les banques d’affaire qui ont comme activité principale la prise de

participation dans d’autres entreprises ainsi que l’octroi de crédit.
Elles ne peuvent recevoir de dépôts à vue ou à court terme

- Les banques de crédit à long terme et à moyen terme qui ont comme
activité principale l’octroi de crédit à long et à moyen terme. Elles ne
peuvent pas recevoir de dépôt à vue ou à court terme et sont limitées
dans la quantité de leur prise de participation.
B- La fin de la spécialisation bancaire
Les trente glorieuses furent marquées par une forte concentration des
banques (regroupement des banques ayant des statuts différents) mais
aussi par une diversification importante de leurs activités qui leur ont fait
perdre leur spécificité et ont amené un remaniement de la loi bancaire.
Ainsi à partir de 1966, la distinction entre banque de dépôts et banques

d’affaire devient moins nette et en 1984 la loi bancaire met fin à la
spécialisation bancaire.
La loi bancaire de 1984 ne définit plus une seule de sorte d’établissement

de crédit et en précise les fonctions :
- Fonctions principales : Collecter les fonds de public accorder des

crédits, mettre à la disposition de la clientèle des moyens de
paiement et les gérer.
- Fonctions secondaires : les opérations de changes, les opérations

sur les métaux précieux, le placement, l’achat, la gestion, la garde
et la vente des produits financiers, le conseil et l’assistance en
matière de gestion financière et de gestion du patrimoine, les
opérations de location dans les cadres de crédit-bye, la prise de
participation dans les entreprises.
Il est à noter que le développement du secteur s’opère aujourd’hui surtout

à ces fonctions connexes car les fonctions principales d’intermédiation
perdent de l’importance.
II- La désintermédiation bancaire et la redéfinition de l’activité

bancaire
A- La désintermédiation bancaire

Les comportements des agents économiques se modifient, ceux-ci font
de plus en plus appel au marché financier :
- La fonction de collecte des dépôts des banques diminue : le public

préfère de plus en plus placer ses fonds sur le marché financier au
lieu de faire des dépôts d’épargne.
- Les entreprises font elles aussi davantage appel au marché

financier pour leur investissement (émission d’actions et
d’obligations) et peuvent même émettre sur le marché monétaire
des billets de trésorerie se négociant entre entreprises pour couvrir
leur besoin de liquidité à court terme. Cela limite donc la fonction de
crédit des banques.
Les banques doivent ainsi leur rôle de transformation des liquidités et

d’intermédiation s’émousser tandis que s’accroit le rôle de la bourse et du
marché monétaire.
B- Les nouvelles orientations des banques
Afin de combler le manque à gagner de la désintermédiation, les banques

procèdent de plus en plus à ce que l’homme pourrait appeler une
intermédiation de marché : elles servent d’intermédiaire entre les agents
économiques et les marchés financier et entre les agents économiques
entre eux.
Ainsi le particulier qui préfère acheter des titres (obligations, actions par
exemple) plutôt que de déposer son argent à la banque devra tout de
même passer par elle et lui verser une commission.
Les banques se spécialisent peu à peu dans les services qu’elles peuvent
offrir à leur clientèle du montage d’une O.P.A (ordre public d’achat) au
profit d’une grande entreprise à la gestion des actifs financiers des
particulier en passant par la multiplication des types de cartes bancaires.
L’activité des banques est de plus en plus une activité de service non
directement lié à la collecte des fonds et à l’octroi de crédit. Cette activité
de service est désormais devenue une source de recette essentielle pour
les banques.

Chapitre XII : LE MARCHE FINANCIER
Le marché financier appelé également bourse même si ces

deux appellations ne sont pas tout à fait synonyme est un moyen
essentiel de financement de l’économie même s’il produit des effets
pervers, il peut devenir une source de dérèglement.
I- La bourse est un moyen essentiel de financement de

l’économie
A- La bourse draine l’épargne nécessaire aux entreprises
Les entreprises disposent de trois moyens pour se financer : elles peuvent

s’autofinancer lorsqu’elles disposent des fonds nécessaires ce qui est un
financement interne ou recourir à un financement externe par l’emprunt
auprès des banques ou par appel au marché financier en utilisant ainsi
l’épargne public.
Le recourt au marché financier se fait par émission d’action ou

d’obligation :
- Les actions sont des parts de propriété de l’entreprise qui donne

droit à une fraction de bénéfice appelé le dividende et confère un
droit de vote lors de l’assemblée générale des actionnaires. Ce qui
motive l’achat d’une action est soit la recherche d’une plus-value
(motif de spéculation : revendre plus chers l’action) soit la recherche
d’un rendement grâce au dividende soit la volonté de participer au
capital d’une entreprise.
- Les obligations sont les titres d’un emprunt émis par une entreprise,
l’obligataire ne possède pas de parts dans l’entreprise mais en est
créancier et il bénéficie d’un intérêt dont le taux peut être fixe ou
variable et ne dépend pas des résultats de l’entreprise. Certaines
obligations peuvent être convertir en action.
Les nouvelles actions et obligations sont émises sur le marché primaire

(marché du neuf) mais ensuite ôté sur le marché secondaire (marché de
l’occasion). Une entreprise peut pour augmenter son capital avoir
plusieurs fois recours à l’émission d’action sur le marché primaire mais à
chaque fois les fois les anciens actionnaires bénéficient d’un droit
préférentiel de souscription.
Au sens strict, le marché financier est le marché primaire et la bourse est

le marché secondaire.
Toutefois les expressions « marchés financier et bourse » sont

fréquemment utilisées comme synonyme pour désigner à la fois le
marché du neuf et le marché de l’occasion du rôle du marché
B- Interaction entre l’accroissement du rôle du marché

financier et les innovations financières
Jusqu’à la fin des années 1990, le marché financier a joué un rôle

secondaire car l’essentiel du financement de l’économie était réalisé par
le crédit bancaire.
Dans les années 1980 avec la désintermédiation du financement de

l’économie, le marché financier a pris une place plus importante. La
désintermédiation a été facilité par :
- Le décloisonnement des différents marchés financiers nationaux (le

marché financier étant le marché des capitaux à long terme. Le
marché financier inclut également le marché monétaire c'est-à-dire
le marché des capitaux à court et moyen terme.
- La déréglementation financière (par exemple avec l’ouverture

internationale du marché primaire en 1984 dans le cas français) des
marchés financiers internationaux dont les barrières ont été
supprimé. C’est dans ce contexte qu’apparaît Euronext en 2000 issu
de la fusion des bourses de Paris, de Bruxelles et d’Amsterdam. Elle
est la deuxième bourse européenne derrière Londres et la
cinquième mondiale.
Ce processus est nommé parfois les trois D : désintermédiation,

décloisonnement et déréglementation.
Afin de stimuler la croissance des marchés financiers, des innovations

financières ont été réalisées. Il en résulte une financiarisation de
l’économie : en 1999, le crédit bancaire ne représente plus que 46% du
financement externe des sociétés non financière française contre plus de

70% en 1970. Dans les pays développés de tradition anglo-saxonne, la
part du crédit bancaire dans le financement externe des sociétés non
financières est davantage réduite.
Afin de surveiller les marchés financiers, la classe financière de Paris est

dotée d’une autorité publique et indépendante de régulation : l’autorité des
marchés financiers (A.M.F).
L’A.M.F est née de la fusion en 2003 entre la commission des opérations

de bourse (C.O.B) et du conseil des marchés financiers (C.M.F).
II- Mais la logique financière n’est pas toujours compatible

avec la logique économique et industrielle
A- Des restructurations industrielles au raide financier
Le marché financier permet les restructurations industrielles grâce à des

fusions absorption et prise de participation. Les O.P.A (ordre public
d’achat) et les O.P.E (offre publique d’échange) dont la régularité est
contrôlée par l’autorité publique de régulation (A.M.F dans le cas de la
France) sont un moyen efficace pour mener à bien ces restructurations.
Dans le cadre d’une O.P.A l’entreprise qui a pris l’initiative propose aux
actionnaires de l’entreprise qu’elle souhaite absorber de leur acheter leurs
actions à un coût définit et supérieur à celui du marché et dans le cadre
d’une O.P.E de les échanger contre certaine de ses propres actions.
Si ces opérations (appelés raide) sont souvent la résultante d’une logique

industrielle (par exemple volonté de contrôle d’une entreprise concurrente
ou complémentaire) la logique financière est parfois devenue
prépondérante dans les années 1980.
Ces raides financiers sont rentabilisés par : le démentiellement de la vente

de l’entreprises par morceau lorsque celle-ci devient la propriété de la
raideur ou la vente à un coût plus élevé des actions achetées si l’O.P.A
n’est pas menée à terme, la société menacée s’étend défendue ou ayant
fait appel à une société amie (le chevalier blanc) qu’il lance une contre
O.P.A.

B- La mesure entre la sphère financière et la sphère réelle
Un des motifs de l’achat de l’achat de valeur mobilière étant la spéculation,

la valeur des actions et des obligations tendent souvent à d’éloigner de
leur valeurs économique (perspective de profit par exemple).
Les monnaies peuvent faire aussi l’objet de spéculation.
La bourse peut jouer contre l’économie :
- Lorsque les rendements des placements sur le marché financier

sont supérieurs au rendement de l’investissement, les entreprises
peuvent préférer placer en bourse plutôt que d’effectuer des
investissements productifs. Cette financiarisation excessive des
économies est préjudiciable à l’appareil productif et à l’emploi.
Des crashs boursiers ayant des causes purement financières peuvent être
source de déséquilibre pour l’économie.
Un marché financier globalisé peut faire craindre une crise systémique.

Une crise survenant sur une place financière peut rapidement se diffuser
à l’ensemble des marchés financiers internationaux.

Chapitre XIII : LE ROLE D’UN SYSTEME MONETAIRE
INTERNATIONAL
De même que la multiplication des échanges à l’intérieur d’un pays rend
nécessaire l’utilisation d’une monnaie, la multiplication des échanges
internationaux rend nécessaire l’utilisation d’un moyen de paiement
international. Depuis le début du XIXe siècle, des systèmes monétaires
internationaux se sont succédés afin de répondre aux exigences du
commerce international.
I- Le besoin d’un système monétaire international (S.M.I)
A- Un S.M.I est nécessaire aux relations internationales
Un S.M.I est nécessaire pour déterminer les modalités de conversion

d’une monnaie en une autre. Ainsi par exemple le taux de change peut-
être fixer et ne varier que lorsque des autorités monétaires le décident
(comme ce fut le cas du Franc CFA. En 1994 qui a vu sa parité avec le
franc français modifiée, passant de 1franc français pour 50francs CFA à
1franc français pour 100 francs CFA) ou au contraire être flottant et fluctué
au prix du marché en fonction de l’offre et de la demande.
Un S.M.I est nécessaire pour définir les moyens de paiement

internationaux. Ainsi pour remplir ce rôle il est possible de choisir l’or ou
une monnaie dite internationale ou le livre sterling ou le Dollars US ou
alors accepter toutes les monnaies nationales.
Le choix d’un instrument de paiement international est d’autant plus

important que s’est lui qui servira de moyen de réserve internationale.
B- Le S.M.I est nécessaire pour réguler les échanges

internationaux
De même qu’il est nécessaire d’ajuster la quantité de monnaie nationale

aux économies nationales à l’aide de mécanismes régulateurs. Le S.M.I
doit mettre en place des moyens permettant de concilier la croissance des
échanges internationaux et celle de l’instrument de paiement international.

Grace aux S.M.I les échanges internationaux ne devraient pas être source
de perturbation nationale.
Le S.M.I doit permettre d’étudier les variations intempestives des

monnaies et les déséquilibre chroniques des balances des paiements
menant directement à l’endettement : le S.M.I doit être source de stabilité.
Depuis le XIXe siècle quatre systèmes différents se sont succédés et seul

le premier semble avoir permis d’assurer cette stabilité.
II- Le choix d’un étalon et d’une monnaie internationale
Chaque S.M.I peut être caractérisé par Deux particularités : un étalon qui
est base du taux de change de chaque monnaie et un moyen de paiement
international.
A- Du système étalon-or à l’étalon du change or
Le premier système est le système de l’étalon-or. Dans ce système, l’or a

non seulement un rôle d’étalon mais en plus il est l’instrument de paiement
international. Ce système a garanti une forte stabilité monétaire mais a été
abandonné à la suite de la forte inflation et de la diminution des stocks d’or
des pays européens dû à la première guerre mondiale.
Pendant l’entre deux guerres, le S.M.I utilisé fut le système de l’étalon

change or : l’étalon est toujours l’or mais toute les monnaies convertibles
en or sont des moyens de paiement internationaux. Ce système s’est
révélé très instable et source de nombreux déséquilibre monétaire.
B- Du Système de Bretton-woods aux changes flottantes
En 1944 a été créé le système de Bretton Woods : l’étalon est toujours l’or
mais la monnaie internationale est le dollar américain (U.S) qui est
convertible en or. Dans un premier temps, ce système a assuré une
certaine stabilité mais la hausse de la quantité de dollars US nécessaire à
la croissance du commerce mondiale obligea les Etats unis en 1971 à
supprimer la convertibilité faisant ainsi perdre alors son rôle d’étalon.
Depuis 1976, le système monétaire est un système de change flottant : il

n’y a plus d’étalon, les monnaie varient librement selon la loi de l’offre et
de la demande. Le Dollars US demeure dans les faits la monnaie
internationale mais son cours est très instable. Plus d’étalons, plus de
monnaie internationale officielle. Le nouveau S.M.I est parfois considéré

comme un non système international ce qui n’exclut cependant pas une
certaine concertation entre les autorités monétaires des principaux pays
industrialisés.

Chapitre XIV : LES CRISES FINANCIERES DES PAYS
EN DEVELOPPEMENT
Depuis le début des années, l’endettement international a

fortement augmenté. Les Etats Unis d’Amérique sont le pays qui présente
l’endettement le plus important mais en raison de leur puissance
économique et parce qu’elle est libellée en Dollars, le remboursement de
leur dette ne pose pas de problème majeur.
Les pays d’Europe de l’Est ont de gros besoin de financement. Leur

endettement croissant risque d’être source dans l’avenir de grandes
difficultés financières.
Il en est de même de certain pays développé notamment membre de

l’union européenne qui est aujourd’hui confronté à une grave crise
d’endettement. Mais ce sont surtout les pays en développement (P.E.D)
qui sont les plus endettés. Certains d’entre eux sont même dans une
impasse financière de surcroit les P.E.D sont victimes de crise financière.
I- L’endettement du tiers monde
A- L’aggravation de la dette
La dette des pays du tiers monde a fortement augmenté depuis les années
1980 et cela pour de nombreuses raisons :
- Le renchérissement de la dette est lié à la conjoncture

internationale :
 La hausse des taux d’intérêt internationaux conséquence de la

politique Américaine a joué un rôle essentiel
 La hausse du Dollars (lié au phénomène précédent) entre 1980 et

1985 a augmenté la valeur de la dette qui est en grande partie libellé
en Dollars

 La tendance lourde à la baisse du prix des matières premières a
dégradé les termes de l’échange de nombreux pays endettés
- Le renchérissement de la dette est aussi lié à des problèmes

interne :
 Inadaptation des politiques intérieures (dépense étatique trop
importante nuisant à la compétitivité par exemple)
 La fuite des capitaux nationaux vers les pays riches
 L’auto entretien de la dette : certain pays en voie de développement

sont obligés d’emprunter afin de faire face au service de la dette
(remboursement annuelle plus paiement des intérêts annuelles)
B- La mise en place de politique de redressement
Pour lutter contre l’endettement, le fond monétaire international (F.M.I)

préconise des politique d’ajustement qui vise à :
- Améliorer la balance commerciale afin d’honorer le service de la

dette. Pour cela il est conseillé de pratiquer des dévaluations, de
spécialiser l’appareil de production dans les produits d’exportation
et de ralentir la production (surtout celle destinée au marché intérieur
afin de modérer les importations)
- Assainir l’économie nationale en menant une politique de rigueur qui

permet de diminuer l’inflation en comprimant les dépenses
publiques, les salaires et la demande intérieure.
La mise en place de cette politique d’ajustement a permis de diminuer la

dette de certain pays. Mais si cette politique d’ajustement améliore la
situation extérieure, elles conduisent à une aggravation des inégalités et
tout au moins à court terme à une dégradation de la situation économique
et sociale des pays du tiers monde.

II- Les crises liées à la libéralisation financière.
L’ouverture aux capitaux étrangers a favorisé l’apparition de nouvelles

formes de crises financières
A- La libéralisation a favorisé les entrées de capitaux étrangers
Dans les années 1980, le financement des économies des pays en

développement s’est transformé : les placements financiers ou les
investissements directs ont souvent remplacé les prêts et les destinataires
de ces flux de capitaux ont été davantage des agents privés (entreprises,
banques) que les Etats. Les institutions financières des pays développés
ont par exemple placé une partie de leur ressource dans les bourses des
pays émergents.
Pour obtenir cette confiance, ces pays ont été obligés de réduire leur
inflation et de garantir les investisseurs contre un risque de change par
exemple en adoptant un taux de change fixe par rapport au Dollars.
En 1996, année précédant la crise asiatique, les pays émergent ont ainsi
reçu 140 milliards de Dollars en provenance d’agents économiques privés
originaire des pays développés.
Il est à noter toutefois que ce flux était très concentré puisque cinq pays
(Chine, Brésil, Mexique, Thaïlande et Indonésie) recevaient près de la
moitié de ces fonds.
B- Ces mouvements de capitaux favorisent l’instabilité financière
Les crises financières se sont accélérées au cours des années 1990 : la

plus connue est celle qui a affecté les pays asiatiques en 1997 mais de
nombreux pays en particulier en Amérique latine ont été à un moment ou
un autre touchés par une crise financière.
Un déficit du budget de l’Etat ou des échanges extérieurs provoque la

méfiance des investisseurs qui craignent que des agents économiques
nationaux ne puissent plus rembourser leurs dettes et de ce fait rapatrie
leurs capitaux. Cela oblige le plus souvent le pays à renoncer à son taux
de change fixe avec le Dollars (crise de taux de change). Le reflux des
capitaux placés à la bourse provoque la chute des coûts (crise boursière).

Les banques sont fragilisées par l’incapacité d’une partie leurs clients
d’honorer leur engagement (crise bancaire). Cette crise financière se
transforme en crise économique lorsque les banques réduisent leur crédit
et en crise sociale avec la montée du chômage et de la pauvreté.
Le paradoxe avec cette crise financière vient du fait que la situation

économique des pays en crise financière peut être fondamentalement
bonne.

Chapitre XV : LA GLOBALISATION FINANCIERE
La globalisation financière provient d’un terme anglais que l’on peut traduit
en français par « mondialisation financière ».
La globalisation financière désigne la transformation du système financier

international causée par la suppression des frontières nationale sur les
marchés des capitaux ainsi que le décloisonnement des marchés
financiers.
I- La globalisation financière s’inscrit dans un processus

d’internationalisation
A- La globalisation financière apparait au début des années

1980
La globalisation financière désigne le mouvement de constitution d’un

marché global, mondial et unifié des capitaux. Elle se caractérise par les
trois D : désintermédiation, déréglementation et décloisonnement.
- La désintermédiation désigne le fait que le financement de

l’économie passe de moins en moins par le crédit bancaire et de
plus en plus par l’autofinancement et le recours aux marchés
financiers.
- La déréglementation financière désigne l’assouplissement des

règles régissant l’activité bancaire, le fonctionnement des marchés
financiers et des mouvements internationaux de capitaux.
Ainsi la levée du contrôle des changes a provoqué un développement

considérable du marché des changes et en limitant les domaines réservés
(monopole des agents de change et ouverture difficile de nouvelles
banques) a créé de profondes mutations.
Les mécanismes de marché ont remplacé en partie une régulation

étatique.

- Le décloisonnement consiste en la suppression des barrières entre
les différents compartiments nationaux et internationaux des
marchés. Il a permis la constitution d’un marché mondial des
capitaux.
B- La globalisation financière peut être un facteur

d’optimisation de la finance internationale
La globalisation financière est sensée assurer l’allocation optimale des

capitaux :
- Les besoins et les capacités sont mis en contact à l’échelle

planétaire
- Grâce au passage d’une économie d’endettement à une économie

de marché financier et sous l’effet de la concurrence mondiale,
l’activité économique est financé au coût le plus faible ce qui est un
facteur de et de croissance.
Concrètement, un pays dont les investissements sont supérieurs à son

épargne peut s’il a la confiance des investisseurs bénéficier d’un transfert
d’épargne en provenance de l’extérieur. Ces mouvements de capitaux
privés peuvent prendre la forme de crédit de placement financier (achat
d’action ou d’obligation) ou d’investissement direct à l’étranger.
Les Etats peuvent également tirer un bénéfice de cette globalisation. Ils

ont maintenant la possibilité de financer une partie de leur déficit
budgétaire par des capitaux étrangers. C’est d’ailleurs une des raisons
majeures pour laquelle les Etats-Unis ont libéralisé leur marché de capital
au cours des années 1980.
II- La globalisation financière induit un risque d’instabilité
A- La financiarisation excessive de l’économie
La sphère financière est en partie déconnectée de la sphère réelle car son

développement a été sans commune mesure avec celui de la production
les cours boursiers évoluent indépendamment de l’activité économique

Un ajustement devient inévitable lorsqu’en raison de la spéculation les
cours boursiers sont surévalués par rapport au résultat de l’économie et
des entreprises
Qu’il s’effectue brutalement comme ce fût le cas des mini crashs boursiers
de 1987 et de 1989 ou plus progressivement, il provoque toujours des
disfonctionnements.
En effet, en diminuant les actifs financiers des agents économiques, le

dégonflement de la bulle financière déprime la consommation et
l’investissement car les ménages et les entreprises tentent de reconstituer
leur épargne.
Avec la globalisation et les facilités d’accès à l’information, le risque de

crashs boursiers augmente. Le risque systémique désigne le risque de
crise financière provenant de l’agrégation des actions individuelles de
l’ensemble des intervenants sur le marché financier. Prise
individuellement, chaque action peut être rationnelle (par exemple vente
des titres lorsque leur taux baisse). Mais leur agrégation provoque un
approfondissement de la crise.
Le problème est que par mimétisme la hausse des cours appelle la hausse
des cours créant des bulles financières alors que la baisse des cours
appelle la baisse des cours créant des crises financières (crise asiatique
de 1997 par exemple). Le marché est alors sensible aux rumeurs et
certaine prophétie deviennent auto réalisatrices.
B- Une régulation est nécessaire mais difficile à mettre en

œuvre
Face à l’augmentation des risques il est nécessaire de mettre en place

des instruments de régulation. Pour le moment le contrôle se réalise
surtout au niveau national alors que le marché est mondial. Quelques
tentatives de régulation au niveau mondial ont été menées. Ainsi le ratio-
Cooke est une aide prudentielle ayant comme objectif de répandre au
risque d’insolvabilité des établissements financiers. Il impose un rapport
minimal de 8% entre les fonds propres et les crédits distribués.
De façon à pénaliser les spéculateurs, et à limiter les mouvements de

capitaux à court terme qui peuvent être déstabilisant. L’économiste
américain TOBIS a proposé de mettre en place une taxe qui porte son

nom d’un taux inférieur à 1% sur toutes les opérations de change. Cette
taxe n’a pas été appliquée car elle se heurte aux intérêts des spéculateurs
et parce qu’une telle mesure est très difficile à mettre en œuvre.

Chapitre XVI : LE DEBAT PROTECTIONNISME-
LIBRE ECHANGISME
On doit à Vincent de Gournay (1712-1759) : « laisser faire, laissez
passer ». Au libéralisme qui se caractérise par la liberté d’entreprendre
(laisser faire) est associé le libre échangisme (laisser passer).
Les notions de libre échangisme et de libre échange sont à distinguer : le

libre échangisme est la doctrine selon laquelle tout pays a un intérêt à
pratiquer la liberté des échanges internationaux tandis que le libre
échange est la politique des échanges internationaux assuré la libre
circulation des marchandises.
Le protectionnisme est à la fois la doctrine selon laquelle il est nécessaire

de protéger la production nationale contre la concurrence étrangère et la
politique des échanges internationaux qui instaure des mesures tarifaires
ou règlementaires destinées à limiter leurs importations.
I- Du protectionnisme au libre échangisme
A- Le protectionnisme : le commerce international est un jeu

à somme nulle
Le protectionnisme conçut par les mercantilistes au XVI et XVIIe siècle fait

apparaître le commerce international comme un jeu à somme nulle.
L’économie nationale ne doit importer aux prix les plus faibles que ce
qu’elle est incapable de produire et doit en revanche exporter le plus
possible aux prix les plus élevés.
Cette conception s’attache à une vision exclusivement monétaire de

l’enrichissement. La participation au commerce international doit produire
un excédent de la balance commerciale. Le commerce international est
un jeu à somme nulle car la nation s’enrichit au dépend d’autres nations
qui s’appauvrissent.

B- Le libre échangisme : le commerce international est un
jeu à somme positive
Il faut attendre la révolution industrielle et la théorie classique pour

contredire la thèse protectionniste :
- Chaque pays s’enrichit matériellement grâce à sa production

de biens et services et également grâce à ses échanges avec le
reste du monde. Cela nécessite une spécialisation dans le cadre
d’une division internationale du travail.
Il s’agit à somme positive dans la mesure où les différents partenaires

commerciaux sont tous gagnants.
Les justifications théoriques de la spécialisation :
- La théorie des avantages absolus d’Adams Smith (1723 –

1790) : une économie se spécialise dans la production dans laquelle
elle a un avantage par rapport à la concurrence et importe les
produits pour lesquelles elle a un désavantage.
- La théorie des avantages comparatifs de David Ricardo (1772-

1823) : une économie qui ne disposerait d’aucun avantage absolu a
aussi intérêt au libre-échange. Dans ce cas, elle se spécialise dans
la production pour laquelle elle a les désavantages les plus faibles.
- La théorie contemporaine des notations factoriennes ou

théorème H.O.S (Heckscher- Ohlin-Samuelson) : une économie est
dotée plus ou moins abondamment de chacun des facteurs de
production. Elle doit donc se spécialiser dans la production
nécessitant une combinaison productive qui intègre une forte
composante en facteur dont elle est richement dotée.
- La théorie contemporaine du sigle de vie du produit de Vernon :

après avoir testé avec succès le marché national, un produit se
diffuse et est exporté. Sa production peut être ensuite délocalisée
dans un pays du tiers monde notamment pour bénéficier de coûts
de production plus faibles. Le produit est ensuite importé dans le
pays dont il est issu lequel réalise à nouveau des innovations.

II- Le dépassement du virage entre protectionniste et libre
échangiste
A- Le protectionnisme n’est plus le fondement de la politique

des échanges extérieurs
Le libre échange est un stimulant de l’activité économique : il permet de

s’approvisionner en produit à bas prix et de se spécialiser là où la
compétitivité est la plus forte.
De plus il instaure une émulation par la concurrence.
La division internationale du travail (D.I.T) est telle qu’il n’est pas

envisageable de revenir au protectionnisme :
- Il est devenu impossible de suspendre les importations car l’appareil

productif national est incapable d’y substituer une production
nationale.
- Certains produits importés sont primordiaux. L’appareil productif ne

fonctionnerait plus sans eux (exemple : le pétrole ou les biens
d’équipement professionnel importés).
B- Le libre échangisme n’est qu’un optimum normatif
Le libre échange sans concession est dangereux. Une économie pourrait

en se spécialisant se limiter technologiquement à des productions
subalternes et dépendre technologiquement du reste du monde. Cela peut
donc justifier qu’une économie protège une production jugée
indispensable par des mesures protectionnistes. Un protectionnisme
partiel et ponctuel peut être nécessaire. D’ailleurs List (1789-1846) définit
un protectionnisme éducateur. Celui-ci permet de protéger
ponctuellement une industrie naissance alors qu’elle n’a pas encore atteint
sa compétitivité maximale pour pouvoir affronter plus tard et mieux armer
la concurrence internationale. On peut songer selon Nicolas Kaldor à
étendre cette mesure à d’anciennes branches d’activité qui n’étant plus
compétitive sont destinés à disparaitre. Le protectionnisme ne doit pas
être un moyen pour empêcher leur disparition qui est économiquement
justifié mais il doit la rendre progressive afin que l’appareil productif ait le
temps de s’adapter.

Chapitre XVII : COMMERCE INTERNATIONAL ET
CROISSANCE
Il existe une corrélation entre commerce international et croissance
justifiant le libre-échange.
I- Le commerce extérieur peut être propice à la croissance
A- L’effet de dimension du marché international sur la

croissance nationale
La recherche de débouchés plus grand :
- Le marché intérieur limite l’économie nationale dans la réalisation

d’économie échelle tandis que le marché international représente
des débouchés suffisamment importants pour rendre possible la
réalisation d’économie échelle substantielle (d’autant plus grande
que la quantité produite peut être élevée).
- En se spécialisant, l’économie nationale mobilise ses forces

productives pour ne produire que dans les domaines où ses
avantages sont les plus grands. Par ce fait, elle est contrainte
d’abandonner les productions pour lesquelles elle ne bénéficie pas
d’une compétitivité suffisante ce qui renforce sa compétitivité
globale.
Les commerces extérieurs des différentes économies nationales sont

compatibles grâce à leurs spécialisations différentes et complémentaires :
- S’étant spécialisé, l’économie nationale doit exporter le surplus de

production qu’elle ne peut pas écouler sur son marché intérieur.
Cela est rendu possible par le fait que le reste du monde préfère
importer des produits plus compétitifs.
- Pour les mêmes raisons, l’économie nationale est disposée à

importer. C’est même une contrainte dans la mesure où l’économie
a abandonnée certaines productions.

B- Les importations devenues indispensables stimulent
aussi la croissance
Les importations s’accompagnent de transfert de technologie :
- Les importations de biens d’équipements peuvent susciter des

investissements qui sans elle n’aurait pas lieu.
- Cela évite d’effectuer d’onéreuses dépenses, de recherches et de

développements que certaines économies ne pourraient pas
prendre en charge.
Les transferts de technologie stimulent la croissance économique :
- Bénéficier de technologie plus avancées permet de moderniser

l’appareil positif et de réaliser des gains de productivité
- Les investissements effectués grâce aux importations de biens

d’équipement stimulent la croissance
II- Mais l’effet multiplicateur du commerce extérieur ne

fonctionne pas toujours
A- Le multiplicateur du commerce intérieur stimule la

croissance
L’effort à l’exportation stimule la croissance : les exportations se traduisent

par des entrées de devises. Cela donne lieu à une distribution de revenu
qui induit une demande supplémentaire. Celle-ci en dehors de la demande
de produits importés suscite un accroissement de la production nationale.
Cet accroissement de la production donne lieu à de nouveaux revenus
ainsi de suite.
Un processus cumulatif favorable à la croissance : il existe donc à l’image

du multiplicateur d’investissement Keynésien un multiplicateur du
commerce extérieur. Cela signifie qu’à une variation initiale du montant
des exportations, correspond un accroissement du P.I.B ou du revenu
national plus que proportionnel.

On estime la valeur du multiplicateur de commerce extérieur à l’inverse de
la somme des proportions marginales à exporter et à importer.
B- Le libre échange conduit à une recherche incessante et

parfois dangereuse de compétitivité.
Une orientation de la croissance nationale de plus en plus dépendante

des performances commerciales : confronté à une demande mondiale à
tonne, les pays développés se font une concurrence exacerbée. Ils
mènent une politique de désinflation compétitive destiné à diminuer les
prix relatifs de leur exportation par rapport aux prix des produits étrangers
afin d’accroitre leur compétitivité extérieure. Cette politique exige
notamment une maitrise des coûts de production et plus particulièrement
de ceux du travail.
Lorsque cette politique est couronnée de succès, les exportations sont

stimulées. Par ailleurs les importations sont freinées en raison du
ralentissement de leur demande intérieure que cela induit.
Une orientation de la croissance nationale qui à terme peut être facteur de

récession mondiale : si toute les entreprises concurrentes optent pour ce
type de politique, les débouchés mondiaux risque de se réduire. Il est alors
possible que la croissance nationale dont bénéficient les économies les
plus compétitives est un terme car le cumul des effets de leur politique de
désinflation freine la croissance mondiale. Les économies nationales ne
peuvent connaître une croissance à longue échéance qu’à la seule
condition que la croissance mondiale redémarre.

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PROMOTION 2013-2014. FAITES-EN UN BON USAGE.

Economie Politique UCAO.UUA. FDCV LICENCE 2 Page 1

Le terme « économie politique » est chargé de sens multiples parfois

Chez Adams Smith en 1776 (recherche sur la nature et les causes de la

La science économique néoclassique se distingue alors de l’économie

Ainsi la science économique néoclassique explore les fondements de

Le terme de d’économie politique se galvaude alors et est souvent utilisé

La notion d’ « économie politique » ou de « nouvelle économie

Le terme d’économie politique rejoint à nouveau l’économie standard. La

On entend donc par économie politique au sens large, une analyse

Toutefois, pour bâtir une définition scientifique de l’économie politique, les

1- Elle existe en vue de la prospérité de l’homme et de la société ;

Aussi pouvons-nous définir l’économie politique comme une science qui a

Economie Politique UCAO.UUA. FDCV LICENCE 2 Page 4

Le cours s’adresse aux étudiants inscrits dans les domaines de science

Ce cours d’économie politique offre un aperçut des questions

De façon spécifique, le cours vise à répondre aux questions suivantes :

 Quelles sont les indicateurs des activités économiques ?

Le cours est structuré en six grandes parties :

Partie 1 : Production, investissement et consommation

Partie 2 : Croissance et développement

Partie 3 : Inflation et chômage

Partie 4 : Monnaie et financement

Partie 5 : Les relations financières internationales

Partie 6 : Le commerce mondial

Economie Politique UCAO.UUA. FDCV LICENCE 2 Page 5

Différents agrégats calculés par la comptabilité nationale permettent de

I- LA MESURE DE L’ACTIVITE ECONOMIQUE

A- La somme des valeurs ajoutées : le P.I.B

Le produit intérieur brut (P.I.B) est le principal agrégat utilisé. Il mesure

PIB = Somme des valeurs ajoutées bruts + T.V.A + Droit de douane -

Les comparaisons internationales des P.I.B ou P.I.B par tête, par

Cependant, si l’on considère que le coût de la vie est inégal d’un

Le P.N.B (produit national brut) est un ancien agrégat de la

Economie Politique UCAO.UUA. FDCV LICENCE 2 Page 7

P.N.B = P.I.B + Revenus de facteur reçu du Reste du Monde – Revenus de

- Le P.I.B non marchand comptabilise uniquement les valeurs

B- Du P.I.B au revenu national

La production lorsqu’elle est vendue se transforme en revenu. Evaluer le

Le revenu national se calcule à partir du P.I.B :

II- Les limites des agrégats

A- Une certaine surévaluation des agrégats

Les agrégats économiques sont surévalués dans la mesure où ils ne

Economie Politique UCAO.UUA. FDCV LICENCE 2 Page 8

B- Une certaine source d’estimation des agrégats

A titre illustratif en 2002 le C.N.R.S en France a estimé que la valeur

L’économie parallèle est ignorée. La comptabilité nationale ne peut en

Cette économie appelée aussi souterraine ou informelle crée des

Par exemple, en 1998 la commission européenne a estimé que cette

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