Résumé des cours de l’économie générale et statistiques (p1)

Chapitre O : Notions de base

Il existe deux marchés selon le genre ou la catégorie : Concret et abstrait.
 Abstrait ou fictif : marché qui ne nécessite ni rencontre ni lieu physique : Jumia, marché
du travail, marché des capitaux, la bourse, Amazon
 Concret ou réel : marché qui nécessite une rencontre et un lieu , souk, supermarché…
a) Les composantes du marché (Q : dégagez les composantes du marché)
 L’offre : production, CA, ventes, récoltes (agriculture), prise/capture (poisson),
Importation
 La demande : achat, consommation, acquisition, exportation (Demande extérieure),
 Le Prix : au niveau national (DH), au niveau international (euro, dollar…)
Pour répondre à cette question, Il suffit de dire combien est l’offre (en quantité), combien a atteint
la demande….
b) Les caractéristiques du marché (Q : Caractérisez le marché selon ses composantes)
Dans cette question, il faut préciser la qualité des composantes. Par exemple, est-ce que l’offre a
augmenté ou a baissé et de combien ? Est-elle forte, suffisante ou insuffisante, bonne ou médiocre
ainsi de suite. La même chose pour la demande et le prix.
c) La loi de l’offre et de la demande :

 Quand O>D, la marchandise est très disponible ce qui poussent les entreprises à liquider
leurs produits et conséquemment, les prix baissent
 Quand D>O, il y a pression sur les marchandises, les entreprises produisent plus, recrutent
de nouveaux travailleurs, leurs couts augmentent ce qui pousse les prix à augmenter.
NB : Il y a toutefois des exceptions où cette loi n’est pas vérifiée :
 Le cas où la marchandise est disponible à une région mais le transport n’y arrive pas. Le cas
des légumes entre Casablanca et région Doukkala par exemple.
 Le cas où la marchandise est disponible mais les spéculateurs ponctionnent plus que leur dû
et attendent pour sauter sur l’aubaine et vendre à un prix plus élevé. L’exemple du poisson
et de la tomate avant le ramadan.
 Le cas où il y a plusieurs intermédiaires ce qui signifie que le même produit se vend plusieurs
fois chose qui fait augmenter son prix.
I. Les types de marché
a) Marché de biens et services
C’est un marché où s’échangent les biens et services produits/réalisés par les divers agents
économiques.
Marché Objet de l’échange offreurs demandeurs
Biens et services Un bien (chocolat) /  Les  Ménage
un service (transport) entreprises  E/ses
 L’AD PUB  Ad Pub

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b) Le marché de Travail
C’est un lieu de rencontre de l’offre de travail (les ménages) et de la demande de travail (les
entreprises et Administrations) des agents économiques.

Marché Objet de offreurs demandeurs Prix

l’échange
Travail Le travail PA (15 ans et +) E/se, Etats… Le salaire
NB : Quand on parle d’emploi, on inverse. L’offre d’emploi (E/ses, Etat), Demande (Population active)

c) Marché des capitaux

C’est un marché sur lequel s’échangent les capitaux entre (agents en déficit) et (agents en excédent).
Le marché des capitaux est divisé en deux compartiments (marchés) :

a. Marché financier/boursier : le marché sur lequel sont émis et échangés les titres à moyen et long
terme, comme les actions et les obligations1. Il comprend un marché primaire et secondaire.
 Primaire : sur lequel sont cotés (vendus et achetés) les titres neufs. Si une
entreprise accède à la bourse pour sa première fois et qu’elle vend des
actions ou obligations, on dit que cette opération a été effectuée sur le
marché financier primaire.
 Secondaire : sur lequel sont vendus et achetés les titres d’occasion (déjà
émis)

b. Marché monétaire : où on échange la liquidité à court terme entre tous les agents. Il est divisé en
deux marchés :
 Interbancaire : réservé aux banques pour y échanger de la liquidité. Dans ce
marché, la BAM (banque centrale) n’a pas le monopole d’octroyer les
crédits. Les banques ont recourt à BAM au cas où elles n’ont pas assez de
liquidité.
 Des titres et créances négociables (TCN): vente de titres liquides tels que :
Certificats de Dépôt, Bons de Trésor, Billets de trésorerie.

marché L’objet offreurs demandeurs prix

MM Les capitaux Banques à Banques à besoin Taux d’intérêt
interbancaire excédent, BAM interbancaire

Sur le marché des titres et créances négociables, on échange des titres très liquides dont l’essentiel :
 Certificat de dépôt : titre vendu sur le marché des TCN par une banque pour collecter la
liquidité. Son échéance commence à partir de 1 an jusqu’à 7 ans
 Bon de Trésor : titre vendu sur le marché des TCN par l’Etat pour collecter la liquidité. Son
échéance commence à partir de 12 semaines jusqu’à 54 ou plus

1
Une action est un titre de participation à l’entreprise. Détenir 4% des actions c’est gagner 4% du bénéfice
chaque année. Une obligation est un titre de créance. Avoir une obligation envers l’entreprise Y, c’est qu’elle
vous a donné un crédit et que vous lui avez donné un titre prouvant votre dette. Cependant, vous n’êtes pas
actionnaire.
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 Billet de trésorerie : titre vendu sur le marché des TCN par une entreprise non financière
pour collecter la liquidité. Son échéance commence à partir de 10 jours jusqu’à 1 an pour un
montant minimum de 250 000 DH.
NB : la revente de ces titres se fait dans le marché des TCN.

d) Le marché de change
i. Définitions
Le marché de change est le lieu fictif où se rencontrent l’offre et la demande des devises et monnaies
étrangères
 Le change : opération de conversion d’une monnaie contre une autre dans le but d’effectuer
une transaction avec un autre pays
 La parité (taux de change/cours de change) : c’est tout court le prix de cette devise.
Combien de DH Marocain doit-on donner pour obtenir un Yen Japonais.

ii. Différence entre système fixe et flottant

Avant le 15/01/2018, le Maroc avait un régime de change fixe. Le DH avait une parité (valeur) fixe par
rapport au dollar et à l’euro, deux principales monnaies de commerce entre le royaume et ses
partenaires commerciaux. L’euro influence le DH à hauteur de 60% et le dollar à hauteur de 40%. On
appelle cela : le rattachement à un panier de devises.
Même si le Maroc adoptait le régime fixe, le DH pouvait fluctuer à l’intérieur d’une fourchette de
0.3%+/-. En d’autres mots, si la BAM précise que 1euro= 10 DH, cette valeur ne restera pas fixe, le DH
peut soit augmenter ou baisser par rapport à l’euro mais dans une limite de 0.3%+/-
Si le DH augmente au Maximum de 0.3%, on aura 1euro= 9.97 DH et si le DH baisse de 0.3% on aura
1euro= 10.03 DH. Si le DH baisse ou augmente de plus de 0.3%, BAM devait intervenir pour le
ramener à la valeur de base. Par exemple, BAM s’aperçoit que 1euro= 12 DH sur le marché de
change. Le DH a perdu de sa valeur, elle doit le ramener à 1euro= 10DH.
Pour ce faire, BAM doit faire une « réévaluation » en achetant des DH et en vendant ses propres
devises sur le marché des capitaux avec les autres banques. Si au contraire le DH voit sa valeur
augmenter, par exemple 1euro= 7 DH, BAM doit acheter des devises et vendre des DH auprès des

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banques pour que les devises soient chères et le DH revienne à sa valeur de base, soit 1euro=10DH.
On appelle cela la « dévaluation ».
En résumé, voici un tableau récapitulatif des éléments ci-dessus :
Type d’opérations par BAM Opérations qui renchérissent le DH Opérations qui baissent le DH
 Dévaluation : si le DH voit sa  Entrée de touristes et
valeur augmenter (se l’apport de leurs devises
renchérir), BAM vend le DH et  Entrée d’investisseurs
achète les devises. étrangers qui apportent des
devises
Le DH devient très disponible, son
 Entrée d’étudiants qui
ODH> DDH ce qui pousse sa valeur à
viennent étudier au Maroc
baisser.
 Augmentation des
exportations
T0 1euro=10 DH  Réception d’un crédit
étranger ou d’un don d’un
Comment le DH se renchérit ?
pays étranger
T11euro= 7 DH  Toute opération d’entrée de
devises quelle que soit sa
nature.

T2 BAM vend DH pour le faire

revenir à 1euro=10 DH Entrée de devise= demande DH= DH
se renchérit

 La réévaluation : si le DH voit
sa valeur baisser, BAM vendra
 Sorties de touristes
ses devises (réserves de
marocains vers l’étranger
change) et achètera des DH.
 Sorties d’étudiants
Le DH devient rare sur le marché de marocains vers le reste
capitaux, donc ODH<DDH, sa valeur du monde
augmente jusqu’à la ramener à la  Sorties d’investisseurs
base souhaitée. marocains pour investir
ailleurs
 Fuites des capitaux et
T0 1euro=10 DH bénéfices
 Augmentation des
Comment le DH baisse ?
importations
T11euro= 12 DH  Toute opération de sortie
de devises du pays

T2 BAM vend ses devises pour le

faire revenir à 1euro=10 DH Sortie de Devises= vente de DH=
valeur du DH baisse

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Après le 15/01/2018, le Maroc a annoncé l’application du régime de change flexible (ce n’est pas
flottant). Ce système est appelé le flottant impur. Dans ce système, le DH peut fluctuer, augmenter
ou baisser selon la loi de l’offre et de la demande contrairement au régime fixe.
Mais puisque le Maroc n’est pas un pays développé ayant des produits concurrentiels, les autorités
marocaines ont décidé de laisser le DH fluctuer dans une fourchette de 2.5%+/-. Autrement dit, le DH
n’est pas limité à 0.3% du régime fixe, mais il bénéficie désormais d’une liberté, d’une flexibilité pour
augmenter ou baisser. C’est pour cela qu’on l’appelle le flexible.
Si le DH est demandé sur le marché de capitaux à cause d’une entrée de devises par exemple, le DH
voit sa valeur augmenter. On parle alors « d’appréciation ». Si au cas inverse le DH n’est plus
demandé et que sa valeur baisse, on parle de « dépréciation ».
Si la valeur du DH baisse ou augmente de plus de 2.5% fixée par les autorités, BAM intervient pour
rendre la valeur à sa base de référence. On voit donc que c’est à la fois un régime fixe et flottant, un
juste-milieu entre ces deux régimes, c’est le flexible.
iii. Les objectifs de la flexibilisation du DH
Le Maroc détient à la date d’aujourd’hui des réserves de changes qui s’élèvent à 24 Mds de dollars,
soit presque 240 MM de DH fin 2019. C’est un matelas de devises un peu confortable qui permet de
couvrir 6 mois d’importations de biens nécessaires au Maroc. Le Maroc a une dette totale d’à peu
près 100 mds de dollars sans parler des prochaines dettes pour financer les investissements en
cours. Oui, 1000 Mds de DH de dette
Le Maroc est en plein essor sur le plan économique et réalise une croissance plus ou moins moyenne.
Il a absolument besoin de réaliser une croissance économique supérieure à 5% par an pour pouvoir
absorber le chômage et rester en ligne avec les objectifs mondiaux. Cela sans oublier que le Maroc
importe plus qu’il n’exporte, les importations dépassent les exportations de 116 Mds de DH.
Le Maroc n’a pas d’autres moyens que de vendre à l’extérieur et pour ce faire, ses prix et sa qualité
doivent être au rendez-vous. L’application du système flexible, surtout que le Maroc importe plus
qu’il n’exporte à l’étranger, fera en sorte que le DH baisse. La baisse du DH sera bonne pour le Maroc
car
 Nos produits vont devenir moins chers
 Nos exportations augmenteraient
 Faire entrer des devises, payer nos dettes,
 Financer les investissements et absorber le chômage.
De l’autre coté, la baisse du DH (la dépréciation) n’est pas bonne si les prix baissent et que les
étrangers n’achètent pas nos produits. Ce serait une politique inutile. Il ne suffit pas que nos prix
baissent, il faut que la qualité soit aux attentes de nos partenaires. On appelle cela, l’élasticité prix-
demande. Autrement dit, une fois nos prix baissent, la demande de nos produits doit augmenter
La dépréciation du DH a des inconvénients notamment :
 les produits importés en devises deviendraient chers
 Baisse du pouvoir d’achat et baisse probable de l’investissement
 L’alourdissement de la dette extérieure en devises
 Risque d’aggravation du déficit commercial
 Risque de baisse de la croissance économique (comme le cas de l’Egypte).

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Pour cela, on a besoin d’adopter un certain nombre de mesures dont :
 Améliorer la qualité de nos produits pour qu’ils soient concurrentiels à l’extérieur
 Réduire la dépendance vis-à-vis les produits importés
 Réduire la dépendance de la croissance du secteur agricole et aux aléas climatiques (pluie)
 Améliorer la formation et la productivité de nos travailleurs
 signer des contrats d’échange commercial avec des pays qui ont le même niveau de
développement que le Maroc.

iv. Avantages et inconvénients de l’appréciation et la dépréciation du DH

La dépréciation/dévaluation L’appréciation/réévaluation
Commerce Budget de l’Etat Commerce Budget de l’Etat
Supposons que : Si l’Etat doit payer une Supposons que : Si l’Etat doit payer une dette
dette de 100 EUROS : de 100 EUROS :
1kg tomate = 5 DH 1kg tomate = 5 DH
Si 1euro= 10 DH, l’Etat Si 1euro= 10 DH, l’Etat doit
T0 1euro= 10 DH T0 1euro= 10 DH
doit donner 1000 DH pour donner 1000 DH pour avoir
T1 1euro= 15 DH avoir 100 euros sur le T1 1euro= 5 DH 100 euros sur le marché de
A la date T0, si un français marché de capitaux et A la date T0, si un français capitaux et payer sa dette à
nous donne 1euro, il aura payer sa dette à la France nous donne 1euro, il aura la France par exemple.
10 DH avec lesquels il va par exemple. 10 DH avec lesquels il va Mais si 1euro = 5 DH, le
acheter 2 Kg Tomates. acheter 2 Kg Tomates. Maroc doit donner 500 DH
Mais s’il revient et qu’il Mais si 1euro = 15 DH, le Mais s’il revient et qu’il pour avoir 100 EUROS et
donne 1euro et qu’on lui Maroc doit donner 1500 donne 1euro et qu’on lui payer sa dette.
donne 15 DH, il va avoir 3 DH pour avoir 100 EUROS donne 5 DH, il va avoir 1 Kg On remarque donc, que la
Kg tomates. et payer sa dette. tomate. Donc les hausse du DH
exportations baissent (appréciation/réévaluation)
La dépréciation ou la
lorsqu’on fait augmenter la rend la dette moins grande
dévaluation, les
On remarque donc, que la valeur du DH. C’est et peut causer un :
exportations augmentent
baisse du DH mauvais.
car nos produits deviennent
(dépréciation/dévaluation)
moins chers et compétitifs. Cependant, le DH étant
rend la dette plus grande Un excédent budgétaire.
devenu fort, permettra
Cependant, si on importe et peut causer un :
d’acheter les produits
de l’extérieur, on doit payer
étrangers avec un prix bien
plus qu’avant pour avoir les
meilleur qu’avant, surtout
mêmes produits car le DH a Un déficit budgétaire.
les produits pétroliers qui
perdu de sa valeur. Les
nous posent problèmes. De
importations deviennent
ce fait, les importations
chères.
deviennent moins chères.
Si les importations
Si les M baissent en valeur
augmentent plus vite que
plus que les exportations,
les exportations, on aura
on aura M<X et donc un :
un : Un déficit commercial.
Excédent commercial

En gros, si le Maroc souhaite exporter et réduire en quantité ses importations, la dépréciation est
bonne et si son objectif est d’importer, l’appréciation est bonne.
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