Pre Supuesto Capital

PRESUPUESTO
DE CAPITAL
PRESUPUESTO DE CAPITAL Y SU
IMPORTANCIA
• Instrumento clave para realizar la
evaluación e proyectos de inversión.
Nos brinda numerosos beneficios
para planificar, administrar y controlar
nuestros recursos para saber cuanto
debemos invertir en algún proyecto y
evitar que se use mal.
Proceso de decisión para la preparación de un
presupuesto de capital
• Las decisiones son uno de los factores
decisivos para el éxito o fracaso de la
empresa. Los administradores
financieros combinan sus factores
para poder hacer que la decisión del
presupuesto de capital sea la mas
importante. La oportunidad también
es importante ya que los activos de
capital deben estar listos para entrar
en acción cundo se los necesite.
Datos para realizar un presupuesto de
capital
● Inversión inicial . Cantidad de dinero que se debe desembolsar para
comenzar el proyecto.
● Ingresos estimados: se debe hacer una proyección de cuánto se
espera vender en un lapso de tiempo.
● Costos: determinar los costos variables y costos fijos
● Datos de financiamiento: es necesario definir de donde van a
provenir los recursos para llevar a cabo el proyecto de inversión.
FORMULA:
Inversión inicial= precio de compra de
equipos o maquinaria + envió e
instalación + aumento de capital de
trabajo – ingresos por venta de
activos.
Flujos de efectivo relevantes
Los flujos de efectivo de cualquier proyecto dentro del patrón
convencional incluyen tres componentes básicos:
• Inversión inicial: es la salida de efectivo relevante requerida en el
momento cero para aplicar una propuesta de inversión a largo plazo.
Inversión inicial
Activos
Activos fijos Capital de trabajo
intangibles
*terrenos
*gastos de *Activo corriente
*obras físicas
organización *pasivo
* Equipamiento
*Infraestructura
*patentes y licencias corriente
* Base de datos
Ejemplo
Empresa textil
● Se require un capital de 9,000,000 de euros como capital de inversion para
planta, maquinas y equipos.
● Para capital de trabajo para pago de proveedores, sueldos, etc se necesita
5,000,000 millones euros.
● Gastos de construccion 1,500,000 euros.
● Se rempazo una maquina que obtuvimos como ganancia de 1,000,000 euros.
● garantia de 800,000
FORMULA:
Inversión inicial= precio de compra de
equipos o maquinaria + envió e
instalación + aumento de capital de
trabajo – ingresos por venta de
activos.
Calculo :
Inversion inicial= 9,000,000+5,000,000+800,000+1,500,000-1,000,000=15,300,000
 Por lo que la empresa textile abarco 15,300,000 para comenzar con su
Proyecto de inversion.
Entradas de efectivo por operaciones: son los flujos de efectivo
resultantes del empleo de una inversión a largo plazo propuesta durante
la vigencia de la misma.
Flujo de efectivo final: es el flujo de efectivo relevante atribuible a la

liquidación de una inversión a largo plazo, realizada al termino de la
vigencia de la misma.
o cuentas por cobrar a clientes

o Cuentas por pagar a proveedores
o Inventarios
o Impuestos por pagar
CLASIFICACIÓN DE PROYECTOS
PROYECTOS DE REEMPLAZO
● Mantenimiento del negocio: Consiste en aquellos gastos que serán necesarios para
reemplazar los equipos desgastados o dañados que se usan para la elaboración de
los productos rentables. Estos proyectos de reemplazo son necesarios cuando las
operaciones deben continuar.
● Reducción de costos: incluye aquellos gastos que se necesitarán para reemplazar los
equipos utilizables pero que ya son obsoletos. En este caso, la meta consiste en
disminuir los costos de la mano de obra, de los materiales o de otros insumos tales
como la electricidad. Estas decisiones son de naturaleza discrecional y por lo general
se requiere de un análisis más detallado para darles apoyo.
Proyectos de expansión de los productos o mercados existentes.
Aquí se incluyen los gastos necesarios para incrementar a producción de los

productos actuales o para ampliar los canales o instalaciones de distribución en
los mercados que se están atendiendo actualmente. Estas decisiones son más
complejas ya que se requiere de un pronóstico explícito con relación al
crecimiento de la demanda. La decisión se toma un nivel más alto dentro de la
empresa.
Proyectos de expansión hacia nuevos productos o mercados.
Se refieren a los gastos necesarios para elaborar un nuevo producto o para

expandirse hacia un área geográfica que actualmente no esté siendo atendida.
Estos proyectos implican decisiones estratégicas que podrían cambiar la
naturaleza fundamental del negocio, y requieren la erogación de fuertes sumas de
dinero a los largo de períodos muy prolongados, se requerirá de un análisis muy
detallado y la decisión final se tomará generalmente en los niveles jerárquicos
más altos.
Proyectos de seguridad y/o de protección ambiental
Se refieren a los gastos necesarios para cumplir con las disposiciones

gubernamentales, con los contratos laborales o con las pólizas de seguros. Estos
gasto se denominan inversiones obligatorias o proyectos no productores de
ingresos.
Proyectos diversos
Esta categoría es de naturaleza general e incluye los edificios de oficinas, los lotes
de estacionamiento, los aviones para ejecutivos y otros aspectos similares. La
forma en que se manejan estos proyectos varía entre cada empresa.
Proyectos de seguridad o ambientales:
Desembolsos de recursos que permiten adaptar el funcionamiento de las

empresas a las regulaciones del gobierno, lo cual incluye aspectos de
seguridad ambientales. A menudo, estos gastos se denominan inversiones
obligatorias o proyectos no productores de ingresos.
TÉCNICAS DE EVALUACIÓN DE PRESUPUESTO DE CAPITAL
Los métodos básicos que utilizan las empresas para evaluar los proyectos y
decidir si deben aceptarlos e incluirlos en el presupuesto de capital son:
1. El método del periodo de recuperación (pay back).
2. El valor presente neto (VPN)
3. La tasa interna de rendimiento (TIR)

Periodo de recuperación
Lo definiremos como el número esperado de años que se requieren para

recuperar una inversión original (el costo del activo), es el método más sencillo y
el método formal más antiguo utilizado para evaluar los proyectos de presupuesto
de capital. Para calcular el periodo de recuperación en un proyecto, sólo debemos
añadir los flujos de efectivo esperados de cada año hasta que se recupere el
monto inicialmente invertido en el proyecto.
Ventajas y desventajas del análisis de periodos de reparación
39
VENTAJAS 4
● Facilidad de cálculo. 29
● Es un método intuitivo y sirve de apoyo 27

4
en economías inestables. 5
20
DESVENTAJAS 35
5
● Ignora los flujos netos de efectivo más 25

22
allá del periodo de recuperación.

15
● Ignora el valor del dinero en el tiempo
cuando no se aplica una tasa de
descuento o costo de capital. 2
3
1
4
Ejemplo:
El empleo del periodo de recuperación para la toma de
decisiones de presupuesto de capital se basa en la idea de que
siempre será mejor recuperar el costo de (la inversión) un
proyecto lo más rápido posible. Como regla general, un
proyecto se considera aceptable si su periodo de recuperación
es inferior al plazo máximo de recuperación de costos
establecidos por la empresa.
Periodo de aceptación de recuperacion establecido: 3 años
CONCLUSION:
● El método del periodo de recuperación es muy sencillo; esto

explica por qué razón ha sido tradicionalmente una de las
técnicas de presupuesto de capital más populares. Sin
embargo, este enfoque pasa por alto el valor del dinero a
través del tiempo, por lo que la dependencia exclusiva de
este método puede conducir a la toma de decisiones
incorrectas, por lo menos si nuestra meta fuera la
maximización del valor de la empresa.
Valor presente neto (VPN)
Este método se basa en las técnicas de flujo de efectivo descontado (DCF), es un

método para evaluar las propuestas de inversión de capital mediante la obtención
del valor presente de los flujos netos de efectivo en el futuro, descontado al costo
de capital de la empresa o a la tasa de rendimiento requerida.
CRITERIOS DE DECISIÓN:
● Si es VPN es mayor que $0, el proyecto es aceptable.

● Si el VPN es menor que $0, el proyecto se rechaza.
Si el VPN es mayor que 0, la empresa ganará un rendimiento mayor que su costo

de capital. Esta acción debería aumentar el valor de mercado de la empresa y, por
consiguiente, la riqueza de sus dueños en un monto igual al VPN.
FÓRMULA:
EJEMPLO:
La tasa interna de rendimiento es
un indicador de rentabilidad de
proyectos o inversiones, de manera
Tasa interna de que cuanto mayor sea la TIR mayor
será la rentabilidad.
rendimiento (TIR) Porcentaje de ingresos o perdidas
que se obtiene como consecuencia
de una inversión.
Segundo caso
La TIR tiene que ser
superior al tipo de
interés de la
Primer caso financiación del
proyecto. En este caso
Si la TIR tiene supera la tasa de la tasa interna de
rentabilidad libre de riesgo o el costo retorno seria la tasa de
de oportunidad, se realizaría la interés máxima a la que
inversión, en caso contrario se una empresa se puede
rechaza. endeudar para no
perder dinero en la
inversión.

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PRESUPUESTO

Flujo de efectivo final: es el flujo de efectivo relevante atribuible a la

o cuentas por cobrar a clientes

Aquí se incluyen los gastos necesarios para incrementar a producción de los

Se refieren a los gastos necesarios para elaborar un nuevo producto o para

Se refieren a los gastos necesarios para cumplir con las disposiciones

Proyectos de seguridad o ambientales:

Desembolsos de recursos que permiten adaptar el funcionamiento de las

1. El método del periodo de recuperación (pay back).

2. El valor presente neto (VPN)

3. La tasa interna de rendimiento (TIR)

Lo definiremos como el número esperado de años que se requieren para

● Es un método intuitivo y sirve de apoyo 27

● Ignora los flujos netos de efectivo más 25

allá del periodo de recuperación.

● El método del periodo de recuperación es muy sencillo; esto

Este método se basa en las técnicas de flujo de efectivo descontado (DCF), es un

● Si es VPN es mayor que $0, el proyecto es aceptable.

Si el VPN es mayor que 0, la empresa ganará un rendimiento mayor que su costo

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