Teoria Cuantitativa Del Dinero

Teoría Cuantitativa del Dinero
Dinero
El término dinero en realidad significa ingreso o
capacidad para adquirir bienes y servicios, pero
es comúnmente para denotar ingresos, como
resultado es todo aquello que se utiliza como
moneda circulante (medio de pago en las
transacciones mercantiles).
Funciones del dinero
• Medio de Intercambio: posibilita la adquisición de

todos y cada uno de los bienes y servicios.
• Unidad de contabilidad: Se puede subdividirse
tanto como se quiera representar los diversos
conjuntos de artículos.
• Deposito de Valor y estándar de pagos aplazados:
permite conservar el poder adquisitivo generalizado
para satisfacer necesidades futuras. Un estándar de
pagos hace posible aceptar, en lugar de dinero, un
acuerdo o contrato institucionalmente aprobado
para la entrega de cantidades especificas de poder
adquisitivo
Introducción
• En la antigüedad las transacciones económicas no se
saldaban con dinero, pero cuando la sociedad se
transformó y sus miembros fueron cada vez más
interdependientes, el número de bienes y servicios
intercambiados aumento en gran porcentaje y el
sistema de trueque empezó a mostrar inconvenientes.
• A medida de los profundos cambios en la sociedad los
estados-ciudades pasaban del sistema o uso de los
bimetales al uso de la moneda actual. Pudiendo
aumentar más sus riquezas incluso considerables
ventajas, que proporcionaba un mayor alcance en el
ámbito económico.
Orígenes
• Los antecedentes de la Teoría Cuantitativa del Dinero, se
encuentran en los trabajos de autores que trataron de dar
una explicación a la inflación que se presentó en Europa
algunas décadas después del descubrimiento de América, en
base a:
• depreciación del dinero metálico,
• el gasto militar y suntuario de los gobernantes y la
piratería,
• alza generaliza da de los precios, la afluencia de metales
preciosos del "nuevo mundo"
Conclusión:
el valor del dinero dependía de la oferta del mismo
Jean Bodin que en 1568 mencionó como causas
de la inflación la existencia de:
• Monopolios
• la piratería,
• los gastos excesivamente suntuarios de los reyes,
• la depreciación tanto del dinero privado como del
oficial.
• Pero el aporte fundamental de Bodin consistía en la
inclusión de "shocks monetarios" positivos
generados por la llegada de metales preciosos de
América.
David Hume, en su postulado de la
homogeneidad, enunció una de las proposiciones
básicas de la teoría monetaria:
Los precios de todo dependen de la proporción

existente entre los bienes y el dinero, ... Si aumentan
los bienes, se vuelven más baratos; si se aumenta el
dinero, aumenta el valor de los bienes.
A partir de dicho enunciado quedaba entonces planteado
que el comportamiento de los precios y la inflación en
una economía estaban determinados por la cantidad de
dinero existente y por la evolución en la producción de
bienes y servicios y por la cantidad existente de
mercancías para atender las demandas que propiciaba
ese volumen de dinero.
Fisher explicó la Teoría Cuantitativa del Dinero
bajo un Enfoque de Velocidad de las
Transacciones (1911):
Esta teoría considera que el dinero es únicamente un

medio de cambio, sin los atributos de un activo rentable,
y como tal circula pero no se guarda. Desde este punto
de vista interesa conocer la rapidez con que el dinero
pasa de una mano a otras, a través de las transacciones
que se realizan en la economía: Si durante cierto período
de tiempo se realizan T transacciones, a un precio
promedio P cada una, siendo V la velocidad de
circulación del dinero, entonces M:
MV = PT
M = PT/V
• Fisher consideraba que los cambios en los factores tecnológicos
e institucionales capaces de producir un cambio en la velocidad
de circulación eran muy lentos, y por lo tanto, al menos en el
plazo corto, V era una constante.
• Bajo este supuesto, la demanda de dinero será completamente
estable con lo cual se puede esperar una influencia poderosa y
previsible de la política monetaria sobre los precios y sobre el
ingreso.
• Si a esto agregamos una situación de pleno empleo, donde T es
una constante, entonces es fácil deducir una relación
proporcional y constante entre los precios y la cantidad de
dinero, es decir, las variaciones en la cantidad de dinero tan sólo
afectarían al nivel de precios, pero no al nivel de ingresos, lo cual
constituye el fundamento de la teoría monetarista de la
inflación: los precios suben debido a los aumentos de la
cantidad de dinero.
La ecuación de Cambridge se basa en la asunción que la cantidad
de circulante depende en la demanda de dinero en lugar de
la oferta de dinero.
Adicionalmente asume que el dinero actúa como un medio de atesoramiento o
conservación de valor y su movimiento depende de la conveniencia de mantener dinero
en efectivo. Todo eso enfatiza la cantidad de dinero que los individuos (incluyendo las
empresas) demandan a fin de mantener sus actividades económicas. En la versión
"clásica" de Irving Fisher el dinero se mueve a una tasa fija y sólo sirve como un medio
de cambio.
Los economistas asociados con la Universidad de Cambridge, incluyendo Marshall,

Arthur Pigou y John Maynard Keynes (antes que este desarrollara su propia escuela)
contribuyeron a una teoría cuantitativa del dinero que prestó más atención a la demanda
que la versión clásica, orientada a la oferta.
Los economistas de Cambridge sostuvieron que una cierta parte o fracción del circulante
no será utilizado para transacciones, sino que se mantendrá o acumulara para la
comodidad y la seguridad de tener “efectivo en caja”.
Esta porción del efectivo se representa normalmente como k, y se entiende como esa
fracción de los ingresos nominales que iguala el circulante al dinero demandado:
Md = k P Y
En el cual, Md es la demanda de dinero, Y el ingreso nacional, P precios y k la fracción

que iguala la ecuación. (o, alternativamente, la cantidad de dinero que los individuos
consideran conveniente mantener como reserva líquida).
En otras palabras: asumiendo que la economía está en equilibrio (Md = M), Y es exógena
y k permanece fijo en el corto plazo, la ecuación de Cambridge es equivalente a la
ecuación de intercambio de Fisher, con la velocidad del dinero (V) igual a la inversa de k:
M/k=PY
Como: k = 1 / V
Entonces:
MV=PY
• Ambas formulaciones son idénticas desde el punto de vista
algebraico, pero conceptualmente son diferentes. Fisher
consideraba el dinero como un medio que circula, pero no se
guarda; siendo muy importante estudiar la velocidad de
circulación del dinero.
• En Cambridge se considera el dinero como medio de cambio y

como un activo deseable de mantener, perdiendo el interés por
conocer la rapidez con que circula el dinero y surgiendo más
bien el interés por conocer la proporción del ingreso que la
comunidad desea mantener como dinero.
John Maynard Keynes criticó la teoría cuantitativa del
dinero en Teoría General de la ocupación, el interés y el
dinero.
Keynes había sido originalmente un defensor de la teoría, pero
se opuso a ella en su Teoría General. Keynes sostenía que el
nivel de precios no era estrictamente determinado por la oferta
de dinero. Los cambios en la oferta de dinero pueden tener
efectos sobre las variables reales .
Se basa en un conjunto de supuestos diferentes a los clásicos por

lo que respecta a la determinación de la tasa de interés. A este
conjunto de supuesto se conoce como preferencia de liquidez.
Además, supone las existencias totales de dinero se establecen
mediante el sistema monetario en cualquier momento dado.
En otras palabras las preferencias de liquidez determina la

demanda de dinero y el sistema bancario determina la oferta,
juntas la demanda y la oferta de dinero determinan la tasa
de interés.
La preferencia de liquidez es una abreviatura para
describir la cantidad de dinero que la gente desea
retener y la no preferencia describe la cantidad que
están dispuestos a prestar. Es el resultado de varios
motivos y factores que tiene relación con el lapso de
tiempo entre los días de pago, la disponibilidad de
créditos, sus esperanzas de que los precios
disminuyan o se eleven y el rendimiento en términos
de interés en obtener mediante la adquisición de
activos productivos.
De acuerdo con la teoría keynesiana la
gente puede demandar dinero por:
• El motivo de precaución: La gente prefiere tener
cierto grado de liquidez para casos de enfermedad o
necesidad repentina.
• El motivo de transacción: La gente demanda
dinero para cubrir los pagos involucrados en
transacciones económicas.
• El motivo de especulación: Este es el elemento
centralista del análisis monetario keynesiano. Ya que la
gente puede tener un rendimiento en términos de
interés, mediante la adquisición de activos financieros
o depositando su dinero en cuentas de ahorro. Con un
vencimiento futuro implicaría la inconveniencia de no
tener liquidez.
• La cantidad demandada de dinero por los tres
motivos antes señalados puede mostrarse como
función la tasa de interés, puesto que la oferta de
dinero es considerada como una constante (en todo
caso invariable desde el punto de vista de la tasa de
interés).
• Los efectos que el dinero tiene en las actividades
económicas de la sociedad son indirectos desde el
punto de vista de los keynesianos. Una de las
ventajas aplicado a los aspectos monetarios del
modelo keynesiano es que permite conocer la forma
en que el gobierno puede afectar el nivel de la
actividad económica de la sociedad (Banco Central
y la emisión de la moneda en curso legal), además
de hacerlo a través de sus gastos.
Tasa de Interés
Oferta de
Dinero
Demanda
de Dinero
Dinero
Demanda y Oferta de Dinero

• Friedman planteó la demanda de dinero como un problema de
selección de cartera, en donde el dinero es un activo como cualquier
otro activo cuya característica fundamental es que rinde un flujo de
servicios que lo hacen deseable.
• El aporte de Friedman consiste en demostrar cómo se puede obtener
una función de demanda de dinero a partir del análisis ordinario de la
demanda.
• La Universidad de Chicago reformulan la Teoría Cuantitativa hasta
dejarla conectada e integrada con la teoría general de los precios,
“convirtiéndola en un instrumento flexible con sensibilidad para
interpretar movimientos de la actividad económica agregada, así
como para desarrollar prescripciones políticas relevantes”.
• Antes de desarrollar al función de demanda por dinero, Friedman
aclara que la teoría cuantitativa no es una teoría de la producción, ni
del ingreso, ni de los precios, sino únicamente una teoría de la
demanda de dinero, la cual es un tópico especial de la teoría del
capital, ya que para las empresas el dinero es un bien de capital, y para
las familias el dinero es un activo, una forma de mantener riqueza.

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• Medio de Intercambio: posibilita la adquisición de

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Esta teoría considera que el dinero es únicamente un

Los economistas asociados con la Universidad de Cambridge, incluyendo Marshall,

En el cual, Md es la demanda de dinero, Y el ingreso nacional, P precios y k la fracción

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