ACTIVIDAD 3

TEMA:

RAZONES FINANCIERAS

PRESENTADO POR:

RUTH MORAN

INSTITUTO SUPERIOR TECNOLOGICO

“UNIVERSITARIO DE FORMACION”

CURSO:

SAEB-1C – ANALISIS FINANCIERO

DOCENTE:
ING. MARIA ANA ANDRADE GOMEZ

FECHA DE ENTREGA:

MIERCOLES 27 DE NOVIEMBRE DEL 2024

 CASO PRÁCTICO “Holcim Ecuador S.A.”
La información presentada en los estados financieros debe ser interpretada y analizada para

comprender el estado de la compañía y para ello se aplican las razones financieras.

El Grupo Suizo Holcim es una de las compañías cementeras más importantes del mundo y se

dedican a producir cemento, hormigón y agregados.

Los Accionistas de Holcim Ecuador S.A recibieron el Reporte Financiero del último ejercicio

Fiscal (Adjunto en la plataforma), para lo cual le piden a Usted, como analista, que explique la

situación Económica Financiera de la empresa.

1. CUESTIONAMIENTOS

Para contestar los siguientes enunciados apóyese de las Notas explicativas presentadas

en el Reporte Financiero de Holcim Ecuador S.A.

1.1. Calcule la Liquidez, actividad, nivel de endeudamiento,

rentabilidad y el valor de mercado de la empresa Holcim

Ecuador S.A. usando como herramienta las razones financieras.

1.1.1. Razones de Liquidez

Activos
Activos Corrientes
Efectivo Y Equivalentes De Efectivo 838,00
Cuentas Por Cobrar Comerciales Y Otras 35.625,00
Cuentas Por Cobrar Financieras 3.742,00
Inventarios 24.935,00
Otros Activos 2.249,00
Activos Por Impuesto Corriente 1.290,00
Total, Activo Corriente 68.679,00
 Pasivos

Cuentas Por Pagar

Comerciales Y Otras 159.045,00
Pasivos Por Impuestos
Corrientes 28.827,00
Provisiones 2.781,00
Pasivos De Contratos 3.056,00
Total Pasivo Corriente 193.709,00

1.1.1 Razón Circulante o Corriente

Rc = Activo Circulante
Pasivo Circulante

Rc = 68.679,00
193.709,00

Rc = 0,35

La empresa dispone de 0,35 ctvs. de activo circulante para pagar cada $1.00 de
obligaciones a corto plazo, por lo que se puede deducir que la empresa no tiene
capacidad
económica para cancelar a sus acreedores puesto que no llega al nivel aceptado de esta razón
de liquidez.
De acuerdo a lo expuesto por (Holcim Ecuador S.A., 2021) los importes pendientes de
pago corresponden a compras de bienes y servicios a proveedores, cuentas por pagar a partes
relacionadas e impuestos, el periodo de crédito que le dan los proveedores es de 90 días,
además de que cuentan con políticas de gestión de riesgo para garantizar el pago de todas sus
cuentas, sin embargo, los resultados obtenidos en el cálculo de las razones financieras
muestran que no posee capacidad de pago.

1.1.1.1.Razón rápida o prueba ácida

Razón Rápida = Activos Circulantes - Inventarios

Pasivos Circulantes

Razón Rápida = 43.744,00

193.709,00

Razón Rápida = 0,23

La empresa dispone de $0,23 en activos de rápida disponibilidad por cada dólar de deuda a corto plazo, lo
que evidencia que no cuenta con el efectivo necesario para cubrir sus obligaciones a corto plazo sin recurrir
a la venta de su inventario.

1.1.1.2. Razón de disponibilidad

Razón De Disponibilidad = Efectivo Y Equivalentes De Efectivo

Pasivos Circulantes X 100

Razón De Disponibilidad = 838,00

193.709,0 X 100
0

Razón De Disponibilidad = 0,4326%

La empresa dispone del 0,4326% de sus activos más líquidos para hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo, lo que refleja una falta de liquidez debido a la escasez de
efectivo. Como resultado, depende de los ingresos por ventas, aunque la mayoría de
estas operaciones se realizan a crédito y no generan intereses.

Ingresos por actividades ordinarias

Ventas de bienes 338.310,00
Servicios prestados 1.878,00
Ventas netas del ejercicio 340.188,00
Saldo inicial de cuentas y documentos por cobrar de clientes 39.973,00 2020

Saldo final de cuentas y documentos por cobrar de clientes 35.625,00 2021

1.1.2. Razones de actividad

1.1.2.1.Rotación de cuentas por cobrar a clientes

Ventas Netas
Rotación De Cuentas Por Cobrar A Clientes =
Promedio De Cuentas Por Cobrar

Rotación De Cuentas Por Cobrar A Clientes = 340.188,00

37.799,00

Rotación De Cuentas Por Cobrar A Clientes = 9 veces

 Período Promedio De Cobro = Dias Del Ejercicio
Rotación De Cuentas Por Cobrar

Período Promedio De Cobro = 360

9

Periodo Promedio De Cobro = 40 días

Este indicador nos demuestra que las cuentas por cobrar promedios a clientes rotan 9 veces

durante el año, es decir, cada 40 días se logra convertir estas cuentas por cobrar en efectivo

para la empresa, puesto que Holcim otorga créditos a la mayor parte de sus clientes, sin

embargo, afirman que el período de crédito es de 30 días por lo que el resultado de este

indicador es desfavorable para la empresa, ya que se realiza una adecuada gestión de cobro a

corto plazo.

1.1.3. Rotación de cuentas por pagar a

proveedores

Compra de inventarios
Construmercado S.A. 16,00
Lh Trading Inc 4.119,00
Holcim Agregados S.A. 20.513,00

Geocycle - Ecuador S.A. 1.768,00

Agregados Loma Alta - Lomaltasa S.A. 397,00
Holcim Trading Ltd. 32.945,00
Compras netas del ejercicio 59.758,00
Saldo inicial de cuentas y documentos por pagar de proveedores 25.107,00 2020
Saldo final de cuentas y documentos por pagar de proveedores 25.175,00 2021

Rotación De Cuentas Por Pagar A Compras Netas

Proveedores =
Promedios De Cuentas Por Pagar A Proveedores

Rotación De Cuentas Por Pagar A 59.758,00

Proveedores =
25.141,00

Rotación De Cuentas Por Pagar A

 Proveedores = 2 veces

Período Promedio De Pago = Días Del Ejercicio

Rotación De Cuentas Por Pagar A Proveedores

Período Promedio De Pago = 360

2,376914

Período Promedio De Pago = 151 días

De acuerdo a los indicadores observamos que las cuentas por pagar promedios a proveedores

han rotado 2 veces durante el año, es decir, la empresa se demora 151 días en

cancelar a sus proveedores, el resultado de dicho indicador no es muy adecuado, ya que se

están extendiendo demasiado los plazos para hacer frente a sus obligaciones.

Plazo medio de pagos 151

Plazo medio de cobros 40
Financiamiento 111

Mediante este cálculo podemos determinar que la empresa Holcim se está financiando con crédito de sus

proveedores para realizar mayor cantidad de compras y poder atender a toda la

demanda de mercado, lo cual no es muy favorable para la empresa puesto que incrementarán sus

deudas

1.1.2.1. Rotación de inventarios

Costo de ventas 202.027,00

Inventario inicial de mercadería 15.455,00
Inventario final de mercadería 24.935,00

Costo de ventas
Rotación de inventarios =
Promedio de mercadería

Rotación de inventarios = 202.027,00 = 10 veces

20.195,00
 zo medio de ventas = 360,00
P 10,00
l
a Plazo medio de ventas = 36

El inventario promedio de productos terminados de Holcim ha rotado 10 veces en el transcurso

del año, lo que equivale a una renovación cada 36 días. Este indicador es positivo, ya que
evidencia que las ventas son efectivas y los productos terminados no permanecen almacenados
por largos periodos.

1.1.3. Razón de rotación de activos totales

Rotación de activos totales Ventas netas

Total de activos

Rotación de activos totales 340.188,00

533.571,00

Rotación de activos totales 0,64

Plazo medio de consumo = 360,00

0,64

Plazo medio de consumo = 564,65

Los activos de la empresa rotan 0,64 veces, esto quiere decir que la empresa renueva sus
activos cada 564 días, por lo que, considero que no es favorable para la empresa puesto que
no está siendo muy efectiva con el uso de sus activos para producir nuevas ventas
 1.1.2. Razones de endeudamiento o
apalancamiento

1.1.2.1.Índice de apalancamiento financiero

Total de activos 533.571,00

Total de pasivos 202.534,00

Índice de apalancamiento Pasivo total

financiero Activo total

Índice de apalancamiento 202.534,00

financiero 533.571,00*1
Índice de apalancamiento
financiero 38%

*100

00

Por cada dólar que la empresa tiene invertido en activos, 0.38 ctvs. han sido financiados por
acreedores, es decir, el 38%, por lo que nos damos cuenta que existe un alto nivel de
endeudamiento en la empresa Holcim en relación a sus activos, lo que resulta un
poco desfavorable debido a que sus deudas son más altas que sus activos.
1.1.2.2. Estructura de capital o
Leverage

Estructura de capital Pasivos totales

Patrimonio neto

Total, de pasivos 202.534,00

Total, de patrimonio 331.037,00

Estructura de capital 202.534,00

331.037,00
 Estructura de capital 0,61

Esta razón financiera revela que, por cada dólar del patrimonio de la empresa, existen
deudas equivalentes a 0,61 centavos. Esto significa que el 61% del capital de los
propietarios está comprometido, lo que representa un elevado nivel de endeudamiento y
resulta desfavorable para la empresa.

1.1.3. Razones de rentabilidad

Holcim Ecuador S.A.

Estado de Resultados

Integrales

Al 31 de diciembre del 2021

Ingresos por actividades ordinarias

Ventas de bienes 338.310,00
Servicios prestados 1.878,00
Total ingresos por actividades ordinarias 340.188,00
Costos de ventas 202.027,00
Utilidad bruta 138.161,00

Gastos de ventas y administración -23.738,00

Gastos financieros -8.251,00

Participación a trabajadores -16.230,00

Ingresos financieros y otros 2.833,00
Otros gastos -973,00
Dividendos ganados 24.598,00
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 116.400,00

Impuesto a las ganancias

Corriente -18.706,00
Diferido 12,00
Utilidad neta del ejercicio 97.706,00

Otro resultado integral

Pérdidas o ganancias actuariales -545,00
Resultado integral del año 97.161,00
Utilidad por acción básica 4,77
 1.1.4. Margen de Utilidad Bruto

Utilidad bruta en ventas *100

Margen de utilidad bruta Ventas

138.161,00 *100
Margen de utilidad bruta
340.188,00

Margen de utilidad bruta 41%

Las ventas netas de la empresa Holcim durante el año 2021 le generaron un 41% de
utilidad bruta, lo cual es favorable para la empresa, ya que son cifras significativas que van
a permitir incurrir con los gastos y a su vez generar una buena cifra en las utilidades netas
del ejercicio económico del año 2021.

1.1.5. Margen de Utilidad Neto

340.188,0
Ventas netas del 0
ejercicio
Utilidad neta 97.706,00

Margen de utilidad neto Utilidad neta *100

Ventas

Margen de utilidad neto 97.706,00 *100

340.188,00

Margen de utilidad neto 28,72%

Holcim registra un margen de utilidad neto del 28,72%, lo que significa que por cada $1,00 de
ventas netas, la utilidad neta fue de apenas $0,29. Este margen es considerado muy bajo y
desfavorable para la empresa, por lo que resulta fundamental implementar estrategias de
ventas que permitan aumentar el margen de utilidad neta.
 1.1.2. Rentabilidad sobre los Activos (ROA)

533.571,0
Activos totales 0
Utilidad neta 97.706,00

Rentabilidad sobre los

activos Utilidad neta * 100
Activo total

Rentabilidad sobre los

activos 97.706,00 * 100
533.571,00
Rentabilidad sobre los
activos 18,31%

La empresa obtiene una utilidad del 18,31% por cada dólar invertido en sus activos, lo que
refleja una sólida rentabilidad operativa al superar el estándar promedio aceptado en la
industria.

1.1.3. Rentabilidad de Capital Total (ROE)

Capital total 61.420,00

Utilidad neta 97.706,00
Rentabilidad de capital
total Utilidad neta * 100
Capital social

Rentabilidad de capital total 97.706,00 * 100

61.420,00

Rentabilidad de capital total 159%

La empresa alcanza una rentabilidad neta del 159% sobre su capital, lo que indica un
desempeño óptimo y un excelente retorno sobre la inversión realizada por sus accionistas.
1.1.2. Razones de valor de mercado

1.1.2.1. Razón de precio/utilidades

Razon de Precio/Utilidades Precio por acción

 Utilidades por acción

Razon de Precio/Utilidades 3,00

4,77

Razón de Precio/Utilidades 0,63 veces

Las acciones de Holcim tienen un precio de $3 y generan una utilidad por acción de 4,77, lo
que resulta en una relación precio/utilidad de 0,63 veces. Este indicador es relativamente
bajo, lo que posiciona a la empresa como una inversión de alto riesgo dentro del mercado.
1.1.3. Razón de valor de mercado/valor en libro (M/L)

Valor en libros por acción común Capital común

Acciones en circulación

Valor en libros por acción común 61.420,00

20.481.021,00

Valor en libros por acción común 0,003

Razón M/L Precio de mercado por valor común

Valor en libros por acción común

Razón M/L 4,77

3

Razón M/L 1,59

Los cálculos revelan que los inversionistas están dispuestos a desembolsar 1,59 dólares por
cada dólar del valor contable de las acciones comunes de Holcim.

1.2. Conclusión

El Estado muestra un desempeño satisfactorio en términos de utilidades y rentabilidad, aunque enfrenta

problemas para cubrir gastos imprevistos a corto plazo. Esto se debe a que la mayoría de sus ventas están
dirigidas a grandes clientes, lo que demora la entrada de efectivo. Como consecuencia, no dispone de los
recursos suficientes para cumplir con sus obligaciones con los proveedores, lo que impacta positivamente en
el incremento de sus utilidades. No obstante, la organización tiene la posibilidad de optimizar estos
indicadores explorando nuevos segmentos de mercado con alta dinámica comercial, lo que podría fortalecer
su liquidez.