UNIVERSIDAD CENTRAL – UNICEN

INGENIERÍA FINANCIERA

“VALORACIÓN DE LA EMPRESA DISMATEC S.A.”

INTEGRANTES: AMUSQUIVAR GERARDO

OCHOA FERNANDO
MIQUI RIVALDO
RUIZ URIBE EDWIN
TORREZ VILLANUEVA CARLOS ALEJANDRO

ASIGNATURA: FINANZAS II

FECHA: 11 DE NOVIEMBRE DE 2024

LA PAZ - BOLIVIA
 1. Introducción
La valoración de empresas es un proceso esencial en el ámbito financiero, ya que proporciona a
inversores, analistas y directivos una comprensión profunda del verdadero valor de una compañía
y su capacidad para generar flujos de efectivo futuros. Esta práctica se vuelve especialmente
relevante en economías en desarrollo, como la de Bolivia, donde la dinámica del mercado está en
constante evolución y donde las decisiones informadas pueden determinar el éxito o el fracaso de
una organización. En este contexto, Dismatec S.A. (Distribuidora Mayorista de Tecnología S.A.)
emerge como un actor clave en el sector de tecnología y electrodomésticos, ofreciendo productos
que satisfacen las necesidades de un consumidor cada vez más exigente.
Fundada en 1985, Dismatec S.A. ha logrado posicionarse en el mercado boliviano mediante un
enfoque centrado en la calidad, la innovación y el servicio al cliente. Desde sus inicios, la empresa
ha trabajado arduamente para construir una reputación sólida, comprometida con la excelencia y
con la satisfacción de las expectativas de sus clientes. La capacidad de Dismatec para diversificar
su portafolio de productos, que abarca desde electrodomésticos básicos hasta tecnología avanzada,
ha sido fundamental para su crecimiento. Este enfoque no solo le ha permitido atraer a diferentes
segmentos de consumidores, sino que también ha facilitado su adaptación a las fluctuaciones del
mercado.
La economía boliviana presenta tanto oportunidades como desafíos. En los últimos años, ha habido
un aumento en la demanda de productos tecnológicos y electrodomésticos, impulsado por un
crecimiento económico sostenido y una creciente clase media. Sin embargo, Dismatec también
enfrenta una intensa competencia de empresas locales e internacionales que buscan capturar la
atención de los consumidores bolivianos. Para destacar en este entorno competitivo, la empresa
debe continuar innovando y desarrollando productos que se alineen con las tendencias del
mercado, al tiempo que se asegura de mantener altos estándares de calidad y atención al cliente.
Este trabajo práctico se propone realizar una valoración integral de Dismatec S.A. utilizando
diversas herramientas de análisis financiero que permitirán una evaluación exhaustiva de su
situación actual y su potencial futuro. Se llevará a cabo un análisis detallado de sus estados
financieros, donde se examinarán elementos clave como los ingresos, costos, márgenes de utilidad
y flujos de efectivo. A través del análisis de ratios financieros, se buscará medir la rentabilidad, la
liquidez y el endeudamiento de la empresa, proporcionando una visión clara de su salud financiera.
Además, se implementará un análisis horizontal y vertical de los estados financieros para
identificar tendencias y patrones en el rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo. Esta
información será crucial para determinar áreas de mejora y oportunidades de crecimiento. La
valoración por flujo de caja descontado (DCF) se utilizará para proyectar el valor presente de los
flujos de efectivo futuros que Dismatec puede generar, proporcionando una base sólida para
evaluar su valor intrínseco en el contexto del mercado boliviano.
Finalmente, este trabajo incluirá recomendaciones estratégicas basadas en los hallazgos del
análisis. Estas recomendaciones estarán orientadas a fortalecer la posición de Dismatec en el
mercado, mejorar su rentabilidad y asegurar su sostenibilidad a largo plazo. En un entorno de
negocios que cambia rápidamente, es fundamental que Dismatec adopte una mentalidad proactiva
y flexible, capaz de adaptarse a las nuevas realidades del mercado y a las expectativas de los
consumidores.
En conclusión, la valoración de Dismatec S.A. no solo busca determinar su valor actual, sino
también ofrecer una perspectiva sobre su futuro potencial en un mercado dinámico y competitivo.
A medida que el análisis se desarrolla, se espera que este trabajo aporte información valiosa y
práctica que pueda guiar a la empresa en su camino hacia el crecimiento y el éxito continuo.

2. Antecedentes de la Empresa
2.1. Historia de Dismatec S.A.
Dismatec S.A., oficialmente conocida como Distribuidora Mayorista de Tecnología S.A., fue
fundada en [año de fundación] en Bolivia con la visión de convertirse en un referente en la
distribución de tecnología y electrodomésticos. Desde sus inicios, la empresa se ha dedicado a
satisfacer la creciente demanda del mercado boliviano, ofreciendo productos de alta calidad y
tecnologías innovadoras. A lo largo de los años, Dismatec ha experimentado un crecimiento
sostenido, adaptándose a las necesidades cambiantes de los consumidores y al entorno competitivo
del sector.
Inicialmente, la empresa comenzó su actividad comercial enfocándose en la importación de
electrodomésticos básicos, lo que le permitió establecerse en el mercado. Sin embargo, con la
evolución del consumidor boliviano y la apertura de nuevas oportunidades de mercado, Dismatec
amplió su gama de productos para incluir artículos electrónicos avanzados, como computadoras,
teléfonos móviles y electrodomésticos inteligentes. Este enfoque diversificado ha sido clave para
su éxito, ya que le ha permitido captar una amplia base de clientes y adaptarse a las tendencias de
consumo emergentes.

2.2. Actividades Principales

Dismatec S.A. se dedica a diversas actividades comerciales que abarcan un amplio espectro de
productos. Entre sus principales líneas de negocio se destacan:
Electrodomésticos: Dismatec ofrece una variedad de productos esenciales para el hogar,
que incluyen refrigeradores, cocinas, lavadoras, secadoras, y aires acondicionados. La
calidad y la eficiencia de estos productos han hecho que la empresa sea una opción
preferida para los consumidores que buscan tecnología fiable para su hogar.
Tecnología Electrónica: La empresa ha ampliado su catálogo para incluir dispositivos
electrónicos de última generación, como televisores, computadoras, y sistemas de audio.
Dismatec se esfuerza por mantenerse al día con las tendencias tecnológicas, asegurando
que sus clientes tengan acceso a productos innovadores que mejoren su calidad de vida.
Artículos de Consumo y Hogar: Además de electrodomésticos y tecnología, Dismatec
distribuye una amplia gama de artículos para el hogar, que van desde utensilios de cocina
 hasta muebles. Esto no solo diversifica su oferta, sino que también le permite convertirse
en un proveedor integral para el consumidor boliviano.
Bebidas y Alimentos: Con el objetivo de ampliar su portafolio y satisfacer diversas
necesidades del mercado, Dismatec ha incursionado en la importación y distribución de
bebidas, tanto alcohólicas como no alcohólicas, así como de alimentos. Este movimiento
estratégico no solo aumenta sus fuentes de ingreso, sino que también responde a la
creciente demanda de productos de consumo masivo.
Innovación y Desarrollo de Productos: Dismatec también se involucra en la fabricación
de artículos plásticos y en la ensambladura de electrodomésticos. Esta capacidad de
producción permite a la empresa ofrecer productos personalizados y adaptados a las
necesidades del mercado local, mejorando así su competitividad.

2.3. Proyectos Futuros

Dismatec S.A. tiene planes ambiciosos para el futuro, que buscan consolidar su posición en el
mercado y expandir su presencia a nivel nacional e internacional. Entre los proyectos más
destacados se encuentran:
Expansión de la Red de Distribución: La empresa planea abrir nuevas sucursales en diferentes
regiones de Bolivia. Esta expansión geográfica permitirá a Dismatec llegar a más consumidores y
mejorar su logística de distribución, facilitando un acceso más rápido a sus productos.
Digitalización y Comercio Electrónico: Con el crecimiento del comercio electrónico, Dismatec
está considerando la implementación de plataformas digitales que permitan a los clientes realizar
compras en línea. Esto no solo mejorará la experiencia del cliente, sino que también abrirá nuevas
oportunidades de venta y acceso a mercados más amplios.
Alianzas Estratégicas: Dismatec busca establecer alianzas con marcas reconocidas a nivel
internacional, lo que le permitirá diversificar aún más su oferta y mejorar su competitividad en el
mercado. Estas colaboraciones pueden traducirse en condiciones de compra más favorables y
acceso a productos innovadores.
Desarrollo de Productos Innovadores: La empresa tiene la intención de invertir en investigación y
desarrollo para crear nuevos productos que respondan a las necesidades cambiantes de los
consumidores. Este enfoque en la innovación es crucial para mantener su relevancia en un mercado
cada vez más competitivo.
Sostenibilidad y Responsabilidad Social: Dismatec también está comprometida con prácticas
comerciales sostenibles. En el futuro, la empresa planea implementar iniciativas que reduzcan su
impacto ambiental y promuevan la responsabilidad social, contribuyendo así al bienestar de la
comunidad y al desarrollo sostenible del país.
 3. Objetivo del Trabajo
Objetivo General:
El presente trabajo tiene como objetivo principal llevar a cabo una valoración integral de Dismatec
S.A., con el fin de determinar su valor de mercado y evaluar su potencial de crecimiento a largo
plazo. Para alcanzar este objetivo, se utilizarán diversas herramientas y metodologías de análisis
financiero que nos permitirán obtener una visión clara y completa de la situación actual de la
empresa, así como de sus perspectivas futuras.

Objetivos Específicos:
a) Analizar la Situación Financiera Actual: Se realizará un examen exhaustivo de los estados
financieros de Dismatec S.A. Esto incluirá un análisis de los balances generales, y estados
de resultados, con el propósito de identificar la salud financiera de la empresa. El análisis
ayudará a determinar la rentabilidad, liquidez y solvencia de Dismatec, elementos cruciales
para comprender su capacidad de operar y crecer en un entorno competitivo.
b) Evaluar Ratios Financieros Clave: A través del cálculo y análisis de ratios financieros, se
buscará medir el desempeño de la empresa en diferentes áreas, incluyendo su eficiencia
operativa, capacidad de generar ingresos y gestión del capital. Ratios como el retorno sobre
la inversión (ROI), margen de utilidad, y el índice de endeudamiento proporcionarán
información valiosa sobre la situación financiera y operativa de Dismatec S.A.
c) Realizar Análisis Horizontal y Vertical: Este análisis permitirá observar tendencias en los
estados financieros a lo largo del tiempo (análisis horizontal) y la composición de los
estados financieros en un período determinado (análisis vertical). Ambas herramientas son
esenciales para identificar áreas de mejora, oportunidades de crecimiento y riesgos
potenciales.
d) Proyectar Flujos de Caja Futuro: Utilizando el método de flujo de caja descontado (DCF),
se llevarán a cabo proyecciones de flujos de efectivo futuros, que permitirán determinar el
valor presente de Dismatec S.A. Esta proyección será fundamental para evaluar la
viabilidad de la empresa y su capacidad para generar ingresos sostenibles en el futuro.

4. Evaluación financiera
4.1. Situación Financiera
La situación financiera de Dismatec S.A. se puede evaluar a través de sus estados financieros
recientes. Un análisis del balance general revela una estructura de capital relativamente sólida, con
un nivel adecuado de activos y pasivos. El estado de resultados muestra un crecimiento constante
en los ingresos, aunque también es importante considerar el impacto de los costos operativos en la
rentabilidad.
 4.2. Análisis de Ratios financieros

a. Indicadores de liquidez

DETALLE FORMULA 2021 2022 2023

ACTIVO CORRIENTE 312,358,000.00 369,363,000.00 433,048,000.00

RATIO DE LIQUIDEZ RL= 2.15 2.21 2.05
PASIVO CORRIENTE 145,578,000.00 166,908,000.00 211,263,000.00
ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS 163,411,000.00 211,761,000.00 257,708,000.00
PRUEBA ÁCIDA RLA= 1.12 1.27 1.22
PASIVO CORRIENTE 145,578,000.00 166,908,000.00 211,263,000.00
DISPONIBILIDADES + EQUIVALENTES 25,015,000.00 28,496,000.00 31,854,000.00
RATIO DE TESORERÍA RT= 0.17 0.17 0.15
PASIVO CORRIENTE 145,578,000.00 166,908,000.00 211,263,000.00

Interpretación:
Liquidez Corriente: La liquidez corriente muestra una ligera disminución de 2.15 en 2021
a 2.05 en 2023. Esto indica que, aunque la empresa aún tiene suficientes activos corrientes
para cubrir sus pasivos a corto plazo, la tendencia a la baja podría ser motivo de atención.
Prueba Ácida: Este indicador ha mejorado de 1.12 en 2021 a 1.22 en 2023, lo que sugiere
una mejor capacidad para cubrir pasivos a corto plazo, excluyendo inventarios, lo cual es
positivo para la salud financiera de la empresa.
Tasa de Tesorería: Se mantiene constante en 0.17 en 2021 y 2022, y disminuye
ligeramente a 0.15 en 2023. Esto indica que la disponibilidad de efectivo para cubrir
obligaciones inmediatas es limitada.

b. Indicadores de Rentabilidad

DETALLE FORMULA 2021 2022 2023

Return on assets(retorno UTILIDAD NETA 42,547,000.00 22,216,000.00 21,061,000.00

en activos)
ROA 0.11 0.05 0.04
ACTIVO 402,251,000.00 461,428,000.00 526,191,000.00
Return on UTILIDAD NETA 42,547,000.00 22,216,000.00 21,061,000.00
equity(Retorno en ROE 0.22 0.13 0.11
patrimonio) PATRIMONIO 190,963,000.00 176,106,000.00 184,062,000.00

Interpretación:
ROA (Retorno sobre Activos): Este indicador ha disminuido significativamente de 0.11
en 2021 a 0.04 en 2023, sugiriendo que Dismatec ha sido menos eficiente en generar
utilidades a partir de sus activos.
ROE (Retorno sobre Patrimonio): También se ha reducido de 0.22 a 0.11, reflejando una
caída en la rentabilidad de los fondos invertidos por los accionistas.
 c. Indicadores de Endeudamiento

DETALLE FÓRMULA 2021 2022 2023

Relación Deuda PASIVO TOTAL 211,291,000.00 285,322,000.00 342,130,000.00

Rel D/Pat = 1.11 1.62 1.86
Patrimonio PATRIMONIO 190,963,000.00 176,106,000.00 184,062,000.00
Nivel de PASIVO TOTAL 211,291,000.00 285,322,000.00 342,130,000.00
Endeudamiento = 0.53 0.62 0.65
endeudamiento ACTIVO TOTAL 402,251,000.00 461,428,000.00 526,191,000.00
Relación patrimonio PATRIMONIO 190,963,000.00 176,106,000.00 184,062,000.00
Rel.pat.ac = 0.47 0.38 0.35
activo ACTIVO TOTAL 402,251,000.00 461,428,000.00 526,191,000.00
ACTIVO TOTAL 402,251,000.00 461,428,000.00 526,191,000.00
Solvencia Solvencia = 1.90 1.62 1.54
PASIVO TOTAL 211,291,000.00 285,322,000.00 342,130,000.00

Interpretación:
Solvencia: La relación de solvencia ha disminuido de 1.90 en 2021 a 1.54 en 2023,
indicando que la capacidad de Dismatec para cubrir sus deudas con sus activos totales se
ha debilitado.
Endeudamiento: Este ratio ha aumentado de 0.53 a 0.65, lo que significa que una mayor
parte de los activos de Dismatec se financia mediante deuda, lo que puede aumentar el
riesgo financiero.
Deuda sobre Patrimonio: Ha crecido de 1.11 a 1.86, lo que sugiere un mayor uso de deuda
en relación con el patrimonio, aumentando el riesgo en la estructura de capital de la
empresa.
Patrimonio sobre Activo: Este indicador ha disminuido de 0.47 a 0.35, indicando que la
proporción de activos financiados por el patrimonio ha caído, lo que puede ser preocupante.

d. Indicadores de Actividad
INDICADORES
FÓRMULA 2021/2022 2022/2023
DE ACTIVIDAD
VENTAS NETAS
483,007,000.00 553,654,000.00
Rotación cuentas A CRÉDITO
Rot CXC = 3.23 2.75
por cobrar
PROMEDIO CXC 149,433,500.00 201,479,500.00
Promedio de CxC Inicial+ CxC
298,867,000.00 402,959,000.00
cuentas por Prom CXC = Final 149,433,500.00 201,479,500.00
cobrar 2 2.00 2.00
360 360.00 360.00
Periodo de cobro PCC = Rotación cuentas 111.38 131.01
3.23 2.75
por cobrar
INDICADORES
FÓRMULA 2021/2022 2022/2023
DE ACTIVIDAD
COMPRAS
336,434,661.00 396,154,000.00
Rotación cuentas NETAS
Rot CXP = 6.24 6.41
por pagar
PROMEDIO CXC 53,924,500.00 61,804,500.00
CxP Inicial+ CxP
Promedio de 107,849,000.00 123,609,000.00
Prom CXP = Final 53,924,500.00 61,804,500.00
cuentas por pagar
2 2.00 2.00
360 360.00 360.00
Periodo de
PCP = Rotación cuentas 57.70 56.16
cuentas por pagar 6.24 6.41
por pagar
INDICADORES
FÓRMULA 2021/2022 2022/2023
DE ACTIVIDAD
Costo de bienes
328,292,000.00 378,416,000.00
Rotación vendidos
Rot.Inv = 2.11 2.24
inventarios Promedio de
155,281,000.00 169,097,000.00
inventarios
Inv. Inicial+
Promedio de 310,562,000.00 338,194,000.00
Prom.inv = Inv.Final 155,281,000.00 169,097,000.00
inventarios
2 2.00 2.00
360 360.00 360.00
Periodo de
PI = Rotación 170.28 160.87
inventarios 2.11 2.24
inventarios

Interpretación:
Rotación de Cuentas por Cobrar: Ha disminuido de 2.83 a 2.49, lo que indica que
Dismatec está tardando más en cobrar a sus clientes.
Periodo de Cobro: Ha aumentado de 127 a 145 días, sugiriendo un deterioro en la gestión
de cobranza.
Rotación de Cuentas por Pagar: Ha aumentado de 5.13 a 6.35, lo que puede indicar que
la empresa está aprovechando más su crédito con proveedores.
Periodo de Pago: Ha disminuido de 70 a 57 días, indicando una mejora en la gestión de
pagos a proveedores.
Rotación de Inventarios: Este ratio se mantiene relativamente constante, con un ligero
aumento de 2.08 a 2.16, indicando una gestión estable de inventarios.
Periodo de Inventarios: Ha mejorado ligeramente, pasando de 173 a 167 días, lo que
sugiere una gestión más eficiente.

e. Indicadores de Eficiencia

DETALLE FÓRMULA 2021 2022 2023

Eficiencia de Ventas netas 435,851,000.00 483,007,000.00 553,654,000.00

EA = 1.08 1.05 1.05
activos Activos Totales 402,251,000.00 461,428,000.00 526,191,000.00
Utilidad Bruta 141,820,000.00 149,681,000.00 175,238,000.00
Margen bruto MB = 0.33 0.31 0.32
Ventas netas 435,851,000.00 483,007,000.00 553,654,000.00
UAII 45,337,000.00 24,277,000.00 27,339,000.00
Margen operativo MO = 0.10 0.05 0.05
Ventas netas 435,851,000.00 483,007,000.00 553,654,000.00
Utilidad Neta 42,547,000.00 22,216,000.00 21,061,000.00
Margen Neto MN = 0.10 0.05 0.04
Ventas netas 435,851,000.00 483,007,000.00 553,654,000.00

Interpretación:
Eficiencia de Activos: Este ratio se mantiene relativamente estable, con un ligero descenso
de 1.08 a 1.05, sugiriendo que la eficiencia en el uso de activos para generar ventas no ha
cambiado drásticamente.
Margen Bruto: Se ha reducido ligeramente de 0.33 a 0.32, indicando que los costos de
ventas han crecido en comparación con los ingresos.
 Margen Operativo: Este margen ha caído de 0.10 a 0.05, sugiriendo que los costos
operativos han aumentado y afectan negativamente la rentabilidad.
Margen Neto: También ha disminuido, pasando de 0.10 a 0.04, lo que refleja una
reducción significativa en la rentabilidad neta.

f. Indicadores Du-pont

DU PONT FÓRMULA 2021 2022 2023

Utilidad Neta 42,547,000.00 22,216,000.00 21,061,000.00

Margen Neto MN = 0.10 0.05 0.04
Ventas netas 435,851,000.00 483,007,000.00 553,654,000.00
Ventas netas 435,851,000.00 483,007,000.00 553,654,000.00
Eficiencia de activosEA = 1.08 1.05 1.05
Activos Totales 402,251,000.00 461,428,000.00 526,191,000.00
Activos Totales 402,251,000.00 461,428,000.00 526,191,000.00
Apalancamiento MO = 2.11 2.62 2.86
Patrimonio 190,963,000.00 176,106,000.00 184,062,000.00
ROE 0.22 0.13 0.11

Cuadro resumen de los indicadores financieros:

INDICADORES 2021 2022 2023

LIQUIDEZ 2.15 2.21 2.05

LIQUIDEZACIDA 1.12 1.27 1.22
TESORERIA 0.17 0.17 0.15
ROA 0.11 0.05 0.04
RENTABILIDAD
ROE 0.22 0.13 0.11
SOLVENCIA 1.90 1.62 1.54
ENDEUDAMIENTO 0.53 0.62 0.65
ENDEUDAMIENTO
DEUDA PATRIMONIO 1.11 1.62 1.86
PATRIMONIO ACTIVO 0.47 0.38 0.35
EFICIENCIA DE ACTIVOS 1.08 1.05 1.05
MARGEN BRUTO 0.33 0.31 0.32
EFICIENCIA
MARGEN OPERATIVO 0.10 0.05 0.05
MARGEN NETO 0.10 0.05 0.04
ROTACION CUENTAS POR COBRAR - 2.83 2.49
PERIODO DE COBRO - 127 145
ROTACION CUENTAS POR PAGAR - 5.13 6.35
ACTIVIDAD
PERIODO DE PAGO - 70 57
ROTACION INVENTARIOS - 2.08 2.16
PERIODO DE INVENTARIOS - 173 167

La evaluación de la situación financiera de Dismatec S.A. se realiza a través de varios indicadores

clave que reflejan su liquidez, rentabilidad, endeudamiento, eficiencia y actividad en el período de
2021 a 2023.
 4.3. Análisis Horizontal y Vertical

4.3.1. Análisis Horizontal Balance General

ANALISIS HORIZONTAL DISMATEC S.A

BALANCE GENERAL 2021 2022 H-A H-R 2023 H-A H-R

ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades 25,015,392.00 28,496,151.00 3,480,759.00 14% 31,853,581.00 3,357,430.00 12%
Cuentas por cobrar a corto plazo 147,332,131.00 191,131,274.00 43,799,143.00 30% 233,485,317.00 42,354,043.00 22%
Anticipo a proveedores 1,872,674.00 892,437.00 - 980,237.00 -52% 842,667.00 - 49,770.00 -6%
Inventarios 148,947,441.00 157,602,284.00 8,654,843.00 6% 175,340,484.00 17,738,200.00 11%
Gastos pagados por adelantado 2,114,165.00 2,126,313.00 12,148.00 1% 2,298,828.00 172,515.00 8%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 325,281,803.00 380,248,459.00 54,966,656.00 17% 443,820,877.00 63,572,418.00 17%
ACTIVO NO CORRIENTE
Activo fijo neto 77,245,303.00 80,208,164.00 2,962,861.00 4% 80,565,725.00 357,561.00 0%
Activos intangibles 7,927,337.00 6,215,396.00 - 1,711,941.00 -22% 6,544,314.00 328,918.00 5%
Cargos diferidos 4,303,149.00 5,223,792.00 920,643.00 21% 5,614,907.00 391,115.00 7%
Otros activos Largo plazo 418,381.00 418,381.00 - 0% 418,382.00 1.00 0%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 89,894,170.00 92,065,733.00 2,171,563.00 2% 93,143,328.00 1,077,595.00 1%
TOTAL ACTIVO 415,175,973.00 472,314,192.00 57,138,219.00 14% 536,964,205.00 64,650,013.00 14%

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales a corto plazo 43,852,346.00 63,997,186.00 20,144,840.00 46% 59,611,522.00 - 4,385,664.00 -7%
Deudas bancarias y financieras Corto plazo 79,370,829.00 69,850,347.00 - 9,520,482.00 -12% 118,443,659.00 48,593,312.00 70%
Deuda por emision de valores Corto plazo 7,059,889.00 7,000,000.00 - 59,889.00 -1% 10,671,522.00 3,671,522.00 52%
Otras cuentas por pagar a largo plazo 24,680,510.00 26,782,524.00 2,102,014.00 9% 26,396,423.00 - 386,101.00 -1%
Ingresos Percibidos por adelantado a corto plazo 1,955,532.00 7,050,414.00 5,094,882.00 261% 4,619,130.00 - 2,431,284.00 -34%
Anticipos recibidos 1,581,644.00 3,112,746.00 1,531,102.00 97% 2,292,936.00 - 819,810.00 -26%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 158,500,750.00 177,793,217.00 19,292,467.00 12% 222,035,192.00 44,241,975.00 25%
PASIVO NO CORRIENTE -
Deudas Bancarias y Financieras a largo plazo 35,648,442.00 60,104,053.00 24,455,611.00 69% 81,579,021.00 21,474,968.00 36%
Deudas por emision de valores a largo plazo 24,000,000.00 51,400,000.00 27,400,000.00 114% 41,474,000.00 - 9,926,000.00 -19%
Otras cuentas por pagar a Largo plazo 6,064,503.00 6,910,269.00 845,766.00 14% 7,813,777.00 903,508.00 13%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 65,712,945.00 118,414,322.00 52,701,377.00 80% 130,866,798.00 12,452,476.00 11%
TOTAL PASIVO 224,213,695.00 296,207,539.00 71,993,844.00 32% 352,901,990.00 56,694,451.00 19%
-
PATRIMONIO -
Capital pagado 124,516,000.00 124,516,000.00 - 0% 132,516,000.00 8,000,000.00 6%
Ajuste global del patrimonio 12,128,669.00 12,128,669.00 - 0% 12,128,669.00 - 0%
Reservas 10,136,741.00 12,264,126.00 2,127,385.00 21% 13,374,945.00 1,110,819.00 9%
Ajuste por inflación de reservas patrimoniales 1,283,087.00 1,283,088.00 1.00 1,283,087.00 - 1.00 0%
Resultados acumulados 350,083.00 3,698,396.00 3,348,313.00 956% 3,698,396.00 - 0%
Resultados de la gestion 42,547,698.00 22,216,375.00 - 20,331,323.00 -48% 21,061,118.00 - 1,155,257.00 -5%
TOTAL PATRIMONIO 190,962,278.00 176,106,654.00 - 14,855,624.00 -8% 184,062,215.00 7,955,561.00 5%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 415,175,973.00 472,314,193.00 57,138,220.00 14% 536,964,205.00 64,650,012.00 14%
 4.3.2. Análisis Vertical Balance General

ANALISIS VERTICAL DISMATEC S.A

BALANCE GENERAL 2021 V-E V-G 2022 V-E V-G 2023 V-E V-G
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades 25,015,392.00 7.69% 6.03% 28,496,151.00 7.49% 6.03% 31,853,581.00 7.18% 5.93%
Cuentas por cobrar a largo plazo 147,332,131.00 45.29% 35.49% 191,131,274.00 50.26% 40.47% 233,485,317.00 52.61% 43.48%
Anticipo a proveedores 1,872,674.00 0.58% 0.45% 892,437.00 0.23% 0.19% 842,667.00 0.19% 0.16%
Inventarios 148,947,441.00 45.79% 35.88% 157,602,284.00 41.45% 33.37% 175,340,484.00 39.51% 32.65%
Gastos pagados por adelantado 2,114,165.00 0.65% 0.51% 2,126,313.00 0.56% 0.45% 2,298,828.00 0.52% 0.43%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 325,281,803.00 380,248,459.00 443,820,877.00
ACTIVO NO CORRIENTE - - -
Activo fijo neto 77,245,303.00 85.93% 18.61% 80,208,164.00 87.12% 16.98% 80,565,725.00 86.50% 15.00%
Activos intangibles 7,927,337.00 8.82% 1.91% 6,215,396.00 6.75% 1.32% 6,544,314.00 7.03% 1.22%
Cargos diferidos 4,303,149.00 4.79% 1.04% 5,223,792.00 5.67% 1.11% 5,614,907.00 6.03% 1.05%
Otros activos Largo plazo 418,381.00 0.47% 0.10% 418,381.00 0.45% 0.09% 418,382.00 0.45% 0.08%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 89,894,170.00 92,065,733.00 93,143,328.00
TOTAL ACTIVO 415,175,973.00 472,314,192.00 536,964,205.00
- - -
PASIVO - - -
PASIVO CORRIENTE - - -
Deudas comerciales a corto plazo 43,852,346.00 27.67% 19.56% 63,997,186.00 36.00% 21.61% 59,611,522.00 26.85% 16.89%
Deudas bancarias y financieras Corto plazo 79,370,829.00 50.08% 35.40% 69,850,347.00 39.29% 23.58% 118,443,659.00 53.34% 33.56%
Deuda por emision de valores Corto plazo 7,059,889.00 4.45% 3.15% 7,000,000.00 3.94% 2.36% 10,671,522.00 4.81% 3.02%
Otras cuentas por pagar a largo plazo 24,680,510.00 15.57% 11.01% 26,782,524.00 15.06% 9.04% 26,396,423.00 11.89% 7.48%
Ingresos Percibidos por adelantado a corto plazo 1,955,532.00 1.23% 0.87% 7,050,414.00 3.97% 2.38% 4,619,130.00 2.08% 1.31%
Anticipos recibidos 1,581,644.00 1.00% 0.71% 3,112,746.00 1.75% 1.05% 2,292,936.00 1.03% 0.65%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 158,500,750.00 177,793,217.00 222,035,192.00
PASIVO NO CORRIENTE - - -
Deudas Bancarias y Financieras a largo plazo 35,648,442.00 54.25% 15.90% 60,104,053.00 50.76% 20.29% 81,579,021.00 62.34% 23.12%
Deudas por emision de valores a largo plazo 24,000,000.00 36.52% 10.70% 51,400,000.00 43.41% 17.35% 41,474,000.00 31.69% 11.75%
Otras cuentas por pagar a Largo plazo 6,064,503.00 9.23% 2.70% 6,910,269.00 5.84% 2.33% 7,813,777.00 5.97% 2.21%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 65,712,945.00 118,414,322.00 130,866,798.00
TOTAL PASIVO 224,213,695.00 296,207,539.00 352,901,990.00
- - -
PATRIMONIO - - -
Capital pagado 124,516,000.00 65.20% 124,516,000.00 70.70% 132,516,000.00 72.00%
Ajuste global del patrimonio 12,128,669.00 6.35% 12,128,669.00 6.89% 12,128,669.00 6.59%
Reservas 10,136,741.00 5.31% 12,264,126.00 6.96% 13,374,945.00 7.27%
Ajuste por inflación de reservas patrimoniales 1,283,087.00 1,283,088.00 0.73% 1,283,087.00 0.70%
Resultados acumulados 350,083.00 0.18% 3,698,396.00 2.10% 3,698,396.00 2.01%
Resultados de la gestion 42,547,698.00 22.28% 22,216,375.00 12.62% 21,061,118.00 11.44%
TOTAL PATRIMONIO 190,962,278.00 176,106,654.00 184,062,215.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 415,175,973.00 472,314,193.00 536,964,205.00
 4.3.3. Análisis horizontal del Estado de Resultados

ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS, DISMATEC S.A

ESTADO DE RESULTADOS 2021 2022 H-A H-R 2023 H-A H-R

Ingresos operacionales 435,851,007.00 483,007,000.00 47,155,993.00 10.82% 553,654,000.00 70,647,000.00 14.63%
(-)Costos - 294,031,000.00 - 333,326,000.00 - 39,295,000.00 13.36% - 378,416,000.00 - 45,090,000.00 13.53%
Resultado financiero bruto 141,820,007.00 149,681,000.00 7,860,993.00 5.54% 175,238,000.00 25,557,000.00 17.07%
Gastos de comercialización - 69,515,000.00 - 85,562,000.00 - 16,047,000.00 23.08% - 104,220,000.00 - 18,658,000.00 21.81%
Gastos administrativos - 26,968,000.00 - 39,842,000.00 - 12,874,000.00 47.74% - 43,679,000.00 - 3,837,000.00 9.63%
Egresos operacionales - 96,483,000.00 - 125,404,000.00 - 28,921,000.00 29.98% - 147,899,000.00 - 22,495,000.00 17.94%
Resultado operativo 45,337,007.00 24,277,000.00 - 21,060,007.00 -46.45% 27,339,000.00 3,062,000.00 12.61%
Otros ingresos 13,596,000.00 9,415,000.00 - 4,181,000.00 -30.75% 14,225,000.00 4,810,000.00 51.09%
Rendimiento por inversiones -
Ingresos no operacionales 13,596,000.00 9,415,000.00 - 4,181,000.00 -30.75% 14,225,000.00 4,810,000.00 51.09%
Cargos por diferencia de cambio -
Otros egresos - 1,579,000.00 - 1,392,000.00 187,000.00 -11.84% - 6,831,000.00 - 5,439,000.00 390.73%
Ajuste por inflación y tenenecia de bienes 3,000.00 2,000.00 - 1,000.00 -33.33% 3,000.00 1,000.00 50.00%
Egresos no operacionales - 1,576,000.00 - 1,390,000.00 186,000.00 -11.80% - 6,828,000.00 - 5,438,000.00 391.22%
Resultado No Operacional 12,020,000.00 8,025,000.00 - 3,995,000.00 -33.24% 7,397,000.00 - 628,000.00 -7.83%
Ingresos de gestiones anteriores 1,450,000.00 1,832,000.00 382,000.00 26.34% 349,000.00 - 1,483,000.00 -80.95%
Gastos de gestiones anteriores - 784,000.00 - 1,902,000.00 - 1,118,000.00 142.60% - 198,000.00 1,704,000.00 -89.59%
Resultados de gestiones anteriores 666,000.00 - 70,000.00 - 736,000.00 -1.11 151,000.00 221,000.00 -315.71%
Resultado neto despues de ajuste de gestiones anteriores 58,023,007.00 32,232,000.00 - 25,791,007.00 -44.45% 34,887,000.00 2,655,000.00 8.24%
Ingresos extraordinarios
Gastos extraoridinarios
Resultado extraordinario -
Resultado de operación neto 58,023,007.00 32,232,000.00 - 25,791,007.00 -44.45% 34,887,000.00 2,655,000.00 8.24%
Gastos financieros - 7,200,000.00 - 10,016,000.00 - 2,816,000.00 39.11% - 13,826,000.00 - 3,810,000.00 38.04%
Utilidad antes de impuestos 50,823,007.00 22,216,000.00 - 28,607,007.00 -56.29% 21,061,000.00 - 1,155,000.00 -5.20%
Impuesto a las utilidades de las empresas - 8,276,000.00 -
Utilidad neta de la gestión 42,547,007.00 22,216,000.00 - 20,331,007.00 -47.78% 21,061,000.00 - 1,155,000.00 -5.20%
 4.3.4. Análisis vertical del Estado de Resultados

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS, DISMATEC S.A

ESTADO DE RESULTADOS 2021 V 2022 V 2023 V

Ingresos operacionales 435,851,007.00 483,007,000.00 553,654,000.00
(-)Costos - 294,031,000.00 -67.46% - 333,326,000.00 -69.01% - 378,416,000.00 -68.35%
Resultado financiero bruto 141,820,007.00 32.54% 149,681,000.00 30.99% 175,238,000.00 31.65%
Gastos de comercialización - 69,515,000.00 -15.95% - 85,562,000.00 -17.71% - 104,220,000.00 -18.82%
Gastos administrativos - 26,968,000.00 -6.19% - 39,842,000.00 -8.25% - 43,679,000.00 -7.89%
Egresos operacionales - 96,483,000.00 -22.14% - 125,404,000.00 -25.96% - 147,899,000.00 -26.71%
Resultado operativo 45,337,007.00 10.40% 24,277,000.00 5.03% 27,339,000.00 4.94%
Otros ingresos 13,596,000.00 3.12% 9,415,000.00 1.95% 14,225,000.00 2.57%
Rendimiento por inversiones
Ingresos no operacionales 13,596,000.00 3.12% 9,415,000.00 1.95% 14,225,000.00 2.57%
Cargos por diferencia de cambio
Otros egresos - 1,579,000.00 -0.36% - 1,392,000.00 -0.29% - 6,831,000.00 -1.23%
Ajuste por inflación y tenenecia de bienes 3,000.00 0.00% 2,000.00 0.00% 3,000.00 0.00%
Egresos no operacionales - 1,576,000.00 -0.36% - 1,390,000.00 -0.29% - 6,828,000.00 -1.23%
Resultado No Operacional 12,020,000.00 2.76% 8,025,000.00 1.66% 7,397,000.00 1.34%
Ingresos de gestiones anteriores 1,450,000.00 0.33% 1,832,000.00 0.38% 349,000.00 0.06%
Gastos de gestiones anteriores - 784,000.00 -0.18% - 1,902,000.00 -0.39% - 198,000.00 -0.04%
Resultados de gestiones anteriores 666,000.00 0.15% - 70,000.00 -0.01% 151,000.00 0.03%
Resultado neto despues de ajuste de gestiones anteriores 58,023,007.00 13.31% 32,232,000.00 6.67% 34,887,000.00 6.30%
Ingresos extraordinarios
Gastos extraoridinarios
Resultado extraordinario
Resultado de operación neto 58,023,007.00 13.31% 32,232,000.00 6.67% 34,887,000.00 6.30%
Gastos financieros - 7,200,000.00 -1.65% - 10,016,000.00 -2.07% - 13,826,000.00 -2.50%
Utilidad antes de impuestos 50,823,007.00 11.66% 22,216,000.00 4.60% 21,061,000.00 3.80%
Impuesto a las utilidades de las empresas - 8,276,000.00 -1.90%
Utilidad neta de la gestión 42,547,007.00 9.76% 22,216,000.00 4.60% 21,061,000.00 3.80%
 5. Supuestos y Parámetros de Proyección
5.1. Proyección de Ingresos

INGRESOS OPERACIONALES PROYECCION

PERIODO 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028
Primer trimestre 92,511,000.00 106,549,000.00 125,000,000.00 139,350,186.55 160,313,875.06 184,431,317.77 212,176,961.98 244,096,630.33
Segundo trimestre 105,048,000.00 113,730,000.00 131,860,000.00 151,324,791.51 174,089,926.40 200,279,823.09 230,409,698.98 265,072,280.20
Tercer trimestre 104,415,000.00 122,708,000.00 131,746,000.00 154,959,158.14 178,271,043.13 205,089,942.42 235,943,447.36 271,438,519.58
Cuarto trimestre 133,877,000.00 140,020,000.00 165,048,000.00 189,877,639.25 218,442,622.06 251,304,889.42 289,110,920.06 332,604,448.29
TOTAL 435,851,000.00 483,007,000.00 553,654,000.00 635,511,775.45 731,117,466.65 841,105,972.69 967,641,028.38 1,113,211,878.41

CRECIMIENTO TRIMESTRAL
PERIODO 2021 2022 2023 PROMEDIO
Primer trimestre - -20% -11% -16%
Segundo trimestre 14% 7% 5% 9%
Tercer trimestre -1% 8% 0% 2%
Cuarto trimestre 28% 14% 25% 23%
 5.2. Costo Promedio Variable

a. Cálculo de la tasa deuda

PARÁMETROS 2023
Gastos financieros 13,826,000.00
Deuda de largo plazo 211,263,000.00
Deuda de corto plazo 130,867,000.00

Formula:
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 =
𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝑪𝒑 + 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝑳𝒂𝒓𝒈𝒐 𝑷𝒍𝒂𝒛𝒐

13.826.000
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 =
130.867.000 + 211.263.000

𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 𝟎. 𝟎𝟒𝟎𝟒 = 𝟒. 𝟎𝟒%

b. Cálculo del WACC

PARÁMETROS DATOS
Deuda D = 342,130,000.00
Patrimonio K = 184,062,000.00
CAPM rk = 0.528
Rd(tasa de deuda) rd = 0.0404
Tasa Impositiva T = 0.25

Formula:
𝑲 𝑫
𝑾𝑨𝑪𝑪 = ∗ 𝒓𝒌 + 𝒓 (𝟏 − 𝑻)
𝑫+𝑲 𝑫+𝑲 𝑫

184.062.000 342.130.000
𝑊𝐴𝐶𝐶 = ∗ 52.8% + ∗ 4.04%(1 − 25%)
342.130.000 + 184.062.000 342.130.000 + 184.062.000

𝑾𝑨𝑪𝑪 = 𝟎. 𝟐𝟎𝟒𝟒 = 𝟐𝟎. 𝟒𝟒%

Un WACC del 20.44% indica un costo de financiamiento elevado para la empresa, lo que sugiere un alto
riesgo percibido por los inversores, así como condiciones del mercado que podrían estar influyendo en las
tasas de interés. Esto implica que cualquier proyecto de inversión debe generar retornos superiores a esta
tasa para ser considerado viable, lo que puede limitar las oportunidades de crecimiento y expansión.
Además, la empresa podría necesitar reevaluar su estructura de capital, buscando un equilibrio entre
deuda y capital propio, y mejorar su eficiencia operativa para asegurar que pueda generar retornos
sostenibles a largo plazo que superen este costo de capital, garantizando así su competitividad en el
mercado.

6. Valoración por Flujo de Caja Descontado

6.1 Proyección Flujo de Caja

DETALLE 2024 2025 2026 2027 2028

ESTADO DE RESULTADOS Año 4 año 5 Año 6 Año 7 Año 8
Ingresos operacionales 635,511,775.45 731,117,466.65 841,105,972.69 967,641,028.38 1,113,211,878.41
(-)Costos - 434,035,117.57 - 499,330,882.38 - 574,449,670.09 - 660,869,245.45 - 760,289,686.50
Resultado financiero bruto 201,476,657.88 231,786,584.27 266,656,302.60 306,771,782.92 352,922,191.90
Gastos de comercialización - 104,220,000.00 - 104,220,000.00 - 104,220,000.00 - 104,220,000.00 - 104,220,000.00
Gastos administrativos - 43,679,000.00 - 43,679,000.00 - 43,679,000.00 - 43,679,000.00 - 43,679,000.00
Egresos operacionales - 147,899,000.00 - 147,899,000.00 - 147,899,000.00 - 147,899,000.00 - 147,899,000.00
Resultado operativo 53,577,657.88 83,887,584.27 118,757,302.60 158,872,782.92 205,023,191.90
Otros ingresos 14,225,000.00 14,225,000.00 14,225,000.00 14,225,000.00 14,225,000.00
Rendimiento por inversiones
Ingresos no operacionales 14,225,000.00 14,225,000.00 14,225,000.00 14,225,000.00 14,225,000.00
Cargos por diferencia de cambio
Otros egresos - 6,831,000.00 - 6,831,000.00 - 6,831,000.00 - 6,831,000.00 - 6,831,000.00
Ajuste por inflación y tenenecia de bienes
Egresos no operacionales - 6,831,000.00 - 6,831,000.00 - 6,831,000.00 - 6,831,000.00 - 6,831,000.00
Resultado No Operacional 7,394,000.00 7,394,000.00 7,394,000.00 7,394,000.00 7,394,000.00
Ingresos de gestiones anteriores 349,000.00 349,000.00 349,000.00 349,000.00 349,000.00
Gastos de gestiones anteriores - 198,000.00 - 198,000.00 - 198,000.00 - 198,000.00 - 198,000.00
Resultados de gestiones anteriores 151,000.00 151,000.00 151,000.00 151,000.00 151,000.00
Resultado neto despues de ajuste de gestiones anteriores 60,971,657.88 91,281,584.27 126,151,302.60 166,266,782.92 212,417,191.90
Ingresos extraordinarios
Gastos extraoridinarios
Resultado extraordinario
Resultado de operación neto 60,971,657.88 91,281,584.27 126,151,302.60 166,266,782.92 212,417,191.90
Gastos financieros - 13,826,000.00 - 13,826,000.00 - 13,826,000.00 - 13,826,000.00 - 13,826,000.00
Utilidad antes de impuestos 47,145,657.88 77,455,584.27 112,325,302.60 152,440,782.92 198,591,191.90
Impuesto a las utilidades de las empresas
Utilidad neta de la gestión 47,145,657.88 77,455,584.27 112,325,302.60 152,440,782.92 198,591,191.90
 6.2 Flujo de Caja Descontado

A continuación se muestra la formula Excel utilizada para el calculo del flujo descontado:

Periodos Flujo Flujo Descontado

1 47,145,657.88 39,144,664.71
2 77,455,584.27 53,396,708.71
3 112,325,302.60 64,293,967.84
4 152,440,782.92 72,447,712.80
5 198,591,191.90 461,755,597.41
Valor Empresa 691,038,651.47

Estos resultados positivos de los Flujos de Caja Descontados indican un desempeño financiero robusto y
un prometedor potencial de crecimiento. Estos flujos positivos sugieren que la empresa está generando
ingresos suficientes para superar sus costos operativos y financieros, lo que le permite no solo cubrir sus
obligaciones, sino también reinvertir en su expansión y en la mejora de su oferta de productos. La
valoración de la empresa al ser de Bs 691.038.651,47 refleja la creación de valor para los accionistas y
posiciona a la empresa como una opción de inversión atractiva en un mercado competitivo, destacando
su capacidad para capitalizar oportunidades y enfrentar desafíos del sector.

7.Conclusiones
Los flujos de caja descontados positivos indican que la empresa está generando un flujo de efectivo
saludable. Esto sugiere que la empresa no solo cubre sus costos operativos y financieros, sino que también
tiene la capacidad de generar ingresos suficientes para financiar su crecimiento y expansión. La empresa
tiene los recursos para reinvertir en su expansión y en la mejora de su oferta de productos. Esto es un
indicador positivo de que está bien posicionada para seguir creciendo y adaptándose a las necesidades
del mercado. La valoración de la empresa de Bs 691.038.651,47 refleja una creación de valor significativa,
lo que sugiere que los accionistas han visto un retorno positivo en su inversión. Esta cifra posiciona a la
empresa como un activo atractivo en el mercado. La valoración también indica que la empresa tiene una
ventaja competitiva, ya sea a través de una propuesta de valor única, una posición de mercado sólida o
una ventaja operativa que le permite superar a sus competidores. El hecho de que los flujos de caja
permitan la reinversión y la expansión, junto con el valor actual de la empresa, sugiere que tiene un
potencial de crecimiento significativo. Esto podría traducirse en un rendimiento financiero aún mejor a
medida que se capitalicen las oportunidades de mercado.

8. Recomendaciones

Aunque los flujos de caja descontados actuales son positivos, es crucial continuar monitoreando estos flujos
a medida que la empresa crece. La sostenibilidad a largo plazo de los flujos de efectivo es vital para
mantener la valoración positiva y garantizar que las proyecciones de crecimiento se materialicen. Para
reducir la dependencia de fuentes de ingresos específicas, se recomienda explorar oportunidades de
diversificación. Esto puede incluir la expansión hacia nuevos mercados o la creación de nuevas líneas de
productos. De este modo, la empresa se protegerá contra posibles caídas en sectores específicos o
fluctuaciones del mercado. Aunque la empresa ya tiene flujos de caja positivos, siempre existe espacio para
mejorar la eficiencia. Implementar nuevas tecnologías o estrategias operacionales que optimicen los costos
y mejoren los márgenes puede ser una vía para aumentar aún más los flujos de caja y consolidar el
crecimiento a largo plazo. Si la empresa aún no ha explorado mercados internacionales o regionales, una
expansión en esos frentes podría ser una forma efectiva de aprovechar su capacidad para reinvertir y crecer.
Esto podría ayudar a aumentar la base de clientes y mejorar la rentabilidad. Dado que el sector en el que
opera la empresa es competitivo, es esencial gestionar los riesgos asociados con fluctuaciones del mercado,
cambios regulatorios o nuevas tendencias tecnológicas. Asegurarse de tener planes de contingencia sólidos
y mantener una vigilancia constante sobre el entorno económico y sectorial será clave para mitigar impactos
negativos.