“Año del bicentenario, de la consolidación de nuestra independencia, y

de la conmemoración de las heroicas batallas de Junín y Ayacucho”

UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS

FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS (MX1H)

TRABAJO FINAL: INVESTIGACIÓN CASO ANTAMINA

PROFESORA:
LOURDES MARJORIE FRIAS URETA

INTEGRANTES CÓDIGO

Maria Fernanda Tenorio Rivas u202421853

Alvaro Renato Torres Fernandez u20241h695

Alondra Mayte Tovar Vega u202421588

Luciano Gabriel Villalobos Garcia u20241H953

índice
1. Factor microeconómico..............................................................6
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1.1 Factores Sociales y Ambientales...........................................................6

1.2. Relación con los proveedores locales....................................................7
1.3 Regulaciones y Políticas.....................................................................8
2. Factor Macroeconómico:............................................................9
2.1 Contribución al Producto Bruto Interno (PBI).......................................9
2.2 Atracción de Inversión Extranjera Directa (IED)....................................9
2.3 Aumento en las Exportaciones...........................................................10
2.4 Fortalecimiento de la Economía Regional............................................10
2.5 Impulso a la Formalización y Sostenibilidad........................................10
3. Descripción de la empresa.........................................................10
3.1 Historia y fundación........................................................................11
3.2 Evolución y expansión.....................................................................11
3.3 Misión y Visión de Antamina............................................................12
3.4 Valores y responsabilidad social.........................................................12
3.5 Estrategias de gestión de capital humano............................................13
3.6 Relación con las comunidades...........................................................13
3.7 Impacto económico y contribución al desarrollo nacional.......................14
3.8 Desafíos y futuro............................................................................14
4. Axiomas Financieros...............................................................15
5. Conclusión..........................................................................18
Referencias bibliográficas:...........................................................19

Introducción
El presente informe presenta un análisis sobre la Compañía Minera Antamina,
una de las más grandes empresas mineras del Perú, destacando su importancia tanto en
la economía local como en la competitividad global del sector minero. La minería a lo
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largo de los años ha sido uno de los principales motores de desarrollo en Perú,
aportando considerablemente al Producto Bruto Interno (PBI) y a las exportaciones del
país, además de ser una fuente de empleo y crecimiento regional. En este contexto,
Antamina, dedicada a la extracción de cobre y zinc, se ha consolidado como una de las
empresas mineras más importantes del Perú y del mundo, debido a su capacidad para
generar un impacto económico amplio y positivo.
Este informe se enfoca en cómo Antamina maneja los desafíos del entorno
microeconómico, para enfrentar la fuerte competencia que obliga a la empresa a innovar
constantemente en nuevas tecnologías avanzadas y buscar estrategias de diversificación
de productos y mercados. Asimismo, su enfoque en la responsabilidad social
empresarial y en el desarrollo sostenible en las comunidades locales fortalece sus
relaciones y mitiga riesgos de conflictos sociales, un aspecto esencial en la minería
peruana.
Por otro lado, se examina el impacto macroeconómico de Antamina, destacando su
contribución a la economía nacional a través de la generación de divisas, la atracción de
inversión extranjera y el fortalecimiento de la economía regional en Áncash. Antamina
no solo impulsa el desarrollo de infraestructura y servicios en la región, sino que
también fomenta una economía local más diversificada mediante la contratación de
proveedores locales y la creación de empleo indirecto.
La responsabilidad social empresarial y el compromiso con el desarrollo sostenible son
pilares fundamentales de la gestión de Antamina. El informe explora cómo la empresa
no solo busca generar beneficios económicos, sino también contribuir activamente al
bienestar de las comunidades locales en la región de Áncash. A través de programas
sociales, inversiones en infraestructura y proyectos que promueven la inclusión
económica, Antamina fortalece su relación con las comunidades, lo que a su vez ayuda a
mitigar riesgos de conflictos sociales. Este enfoque contribuye a que la empresa sea
percibida como un socio confiable y comprometido con el desarrollo local.
En cuanto a su estructura y modelo financiero, Antamina se guía por principios
financieros sólidos, conocidos como axiomas, que ayudan a gestionar sus inversiones,
riesgos y operaciones de manera eficiente. Estos axiomas incluyen el equilibrio entre
riesgo y rentabilidad, la consideración de flujos de tesorería incrementales, y la
planificación fiscal estratégica, entre otros. La empresa aplica estos axiomas para
maximizar su sostenibilidad y rentabilidad, optimizando su costo de capital,
diversificando su riesgo y generando flujos de caja que garantizan tanto su estabilidad
financiera como su crecimiento a largo plazo.
En conjunto, este informe permite comprender cómo Antamina enfrenta y se adapta a
los complejos desafíos del sector minero. Al adoptar un modelo de negocio que
equilibra la rentabilidad con la responsabilidad social y la sostenibilidad, Antamina se
consolida como un líder en minería responsable, demostrando que es posible impulsar el
crecimiento económico respetando el medio ambiente y contribuyendo al bienestar de
las comunidades locales.
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1. Factor microeconómico
La microeconómico se refiere a los factores que influyen directamente en las
decisiones y estrategias de una empresa o entidad dentro del mercado (Universidad de
los Andes, 2023). La empresa Antamina S.A. es una de las principales empresas mineras
del Perú, esta tiene un entorno microeconómico que es clave para entender como
Antamina maneja sus operaciones y se mantiene competitiva en el mercado global de
minería. Esta parte de nuestro análisis explora, los aspectos más relevantes de la
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microeconomía de la empresa, como los conflictos sociales y ambientales, las nuevas

tecnologías, la relación con los proveedores locales, las competencias y estrategias del
mercado, y sobre todo las regulaciones y políticas del país que tienen influencia en la
empresa (Soto, C. 2021).

1.1 Factores Sociales y Ambientales

1.1.1 Conflicto Social
En Perú, la minería está presente en 20 de las 25 regiones, destacando regiones
como Arequipa, Junín, La Libertad y Apurímac. Sin embargo, uno de los principales
problemas que enfrenta el país con relación a esta gran industria es la falta de capacidad
para gestionar los conflictos sociales (Soto, 2021). Aunque se han promovido ciertos
proyectos, estos no han abordado las causas subyacentes de los problemas, como la falta
de iniciativas de Responsabilidad Social Empresarial (RSE), lo que ha llevado a
conflictos a empresas mineras como Yanacocha y Coimolache. Esto pone de manifiesto
una ineficiencia en el marco legal y en la formación de las autoridades responsables
(Soto, 2021).

Antamina da bastante importancia a sus relaciones con las comunidades vecinas,

invirtiendo en proyectos de salud, educación y economía local. Esto no solo le ayuda a
generar confianza, sino que también reduce el riesgo de conflictos sociales que podrían
afectar su operación (World Bank, 2022; Santa Barbara Consultants, 2022). Esta
cercanía con las comunidades le permite tener un ambiente laboral más tranquilo y, a
largo plazo, evitando que las comunidades sienten que no se les beneficia
adecuadamente y no se interrumpan por bloqueos de carreteras, protestas o huelgas en
áreas cercanas a la mina, lo que lleva a las empresas a invertir más en medidas de
seguridad para proteger tanto a sus empleados como a sus instalaciones, estos costos de
protección elevan los costos operativos y afectan las decisiones de la empresa (Soto,
2021)

Un ejemplo reciente es el paro que se dio contra la mina Antamina en el año

2023, organizado por comunidades locales y actores sociales en la región de Áncash,
donde opera dicha mina, este conflicto social afectó las operaciones de la mina, ya que
los bloqueos de carreteras y la interrupción de vías de acceso dificultaron el transporte
de insumos y productos (El Comercio, 2023). Esto impacta directamente la zona
operativa y la cadena de suministro de Antamina, causando pérdidas económicas para la
empresa y aumentando la presión para resolver el conflicto (El Comercio, 2023).

1.1.2 Inversiones en Tecnologías Sostenibles

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Es importante destacar la implementación de prácticas de Responsabilidad

Social Corporativa (RSC) ya que las empresas deben buscar no solo cumplir con las
expectativas de su entorno social y ambiental, sino también asegurar prácticas de
negocio éticas y responsables (Ecointeligente, 2015). Este enfoque promueve un mejor
relacionamiento con las comunidades y una gestión de riesgos más efectiva, aspectos
que son fundamentales para reducir conflictos sociales y para contribuir al desarrollo
sostenible en sus áreas de influencia (Ecointeligente, 2015)

Antamina ha implementado diversos programas de desarrollo social en las zonas

de influencia de sus operaciones, estos programas abarcan inversiones en
infraestructura, salud y educación, beneficiando directamente a las comunidades locales
y fomentando un crecimiento sostenible en la región, un ejemplo es la implementación
de tecnología de última generación para procurar alta seguridad al extraer minerales
metalíferos no ferrosos como cobre, zinc, molibdeno, plata y plomo (Antamina, 2024)

La aplicación de nuevas tecnologías permite a la organización optimizar sus

procesos operativos, lo que mejora la seguridad en sus actividades mineras, al utilizar
tecnologías avanzadas, Antamina no solo reduce el consumo de recursos y minimiza su
impacto ambiental, sino que también puede operar de manera más rentable y eficiente
(Soto, 2021). Estos avances requieren una inversión inicial, pero a largo plazo, ayudan a
reducir costos operativos y evita un poco los conflictos ambientales, lo que fortalece la
competitividad de la empresa en el mercado y mejora su relación con las comunidades
(Soto, 2021).

1.2. Relación con los proveedores locales

La empresa Antamina S.A. prioriza trabajar con proveedores locales, los cuales
pueden ajustar sus precios en función a los cambios en sus propios costos, esto afecta la
eficiencia y la calidad de los productos, cualquier cambio en los costos de estos
proveedores o en su rendimiento puede influir en la estructura de costos de Antamina y
en su capacidad de producción Antamina (2024). Por ello, Antamina aplica una
cuidadosa gestión del inventario y contratos estrictos para mantener la continuidad y
calidad operativa (Antamina, 2024).

1.3 Regulaciones y Políticas

Las publicaciones normativas del sector minero peruano son documentos
oficiales emitidos por el gobierno peruano que establecen las regulaciones, leyes y
normas, esto impacta directamente en las regulaciones ambientales y mineras de la
empresa Antamina S.A (Ministerio de Energías y Minas. n.d). En un entorno político
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inestable, estas regulaciones pueden cambiar frecuentemente, lo que genera

incertidumbre en la planificación y afecta en aspectos como los subsidios o impuestos a
los combustibles y los costos operativos, lo que obliga a Antamina a reajustar su
estructura de costos y planificación (Soto, 2021)
Por un lado, se debe cumplir con la ley General del Ambiente y la ley de
Recursos Hídricos, que establecen lineamientos para el uso responsable del agua y la
minimización del impacto ambiental (Ministerio de Energías y Minas. n.d). Además,
existe la ley de Consulta Previa, que asegura la participación de las comunidades en
decisiones sobre nuevos proyectos mineros. Asimismo, se debe considerar la ley de
Cierre de Minas, que requiere planes para restaurar el entorno al finalizar las
operaciones y una garantía financiera para garantizar su cumplimiento (Ministerio de
Energías y Minas. n.d).

Antamina es supervisada por entidades como el Organismo de Evaluación y

Fiscalización Ambiental (OEFA) y el Ministerio de Energía y Minas (MINEM), los
cuales realizan auditorías y controles periódicos para asegurar el cumplimiento de todas
las normativas (Soto, 2021).

1.4 Competencia y Estrategias de Mercado

Antamina S.A., en el ámbito microeconómico, se enfrenta a una competencia
intensa que influye directamente en sus decisiones sobre costos, precios y estrategias de
mercado (Antamina, 2024). A nivel microeconómico, la empresa compite con otras
mineras en Perú, lo cual la impulsa a gestionar sus costos operativos y de producción de
manera eficiente para mantenerse rentable y competitiva (Antamina, 2024).

Para fortalecer su posición, Antamina desarrolla estrategias que le permiten

adaptarse a los cambios de la demanda y al de los precios en los mercados
internacionales de metales. Por ejemplo, la empresa ha invertido en tecnología avanzada
para mejorar su eficiencia productiva y reducir costos, un factor microeconómico
crucial que le da ventaja frente a competidores con estructuras de costos más altas.
Además, la empresa apuesta por la diversificación de sus productos y clientes, lo que le
permite amortiguar el impacto de las fluctuaciones de precios en un solo metal
(Antamina, 2024).

2. Factor Macroeconómico:
Antamina, una de las mayores minas de cobre y zinc del mundo, tiene un
impacto que va mucho más allá de las cifras de producción: afecta directamente la
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economía de Perú en varios niveles, lo cual lo hace un caso interesante (Antamina,

2024).
La minería es uno de los pilares fundamentales de la economía peruana, y
Antamina se erige como un protagonista clave dentro de este sector. Con una
contribución significativa al Producto Bruto Interno (PBI), que alcanza cerca del 10%,
Antamina no solo impulsa el crecimiento económico, sino que también ayuda a
mantener la estabilidad en tiempos de incertidumbre global. Además, la mina ha atraído
una notable inversión extranjera, gracias a un clima favorable que invita a empresas
internacionales a apostar por el desarrollo minero en el país. Esta inversión no solo se
traduce en tecnología avanzada y proyectos innovadores, sino que también crea
oportunidades laborales que impactan directamente en las comunidades locales
(Antamina, 2024).
El papel de Antamina en las exportaciones es igualmente crucial, ya que
aproximadamente el 60% de las exportaciones peruanas provienen del sector minero.
Este flujo constante de divisas fortalece la economía nacional, permitiendo al gobierno
invertir en infraestructura y servicios públicos esenciales (Ministerio de Energía y
Minas del Perú, 2024; Cámara de Comercio Canadá-Perú, 2024). No menos importante
es la creación de empleo; Antamina no solo proporciona miles de puestos de trabajo
directos, sino que también beneficia a las empresas locales que proveen bienes y
servicios (Antamina, 2024). Por último, el compromiso de Antamina con la
sostenibilidad y el manejo responsable de los recursos naturales demuestra una creciente
conciencia ambiental en la minería, asegurando que su operación no solo sea rentable,
sino también responsable con el entorno y las comunidades que la rodean (Antamina,
2024).
2.1 Contribución al Producto Bruto Interno (PBI)
La minería es un pilar fundamental en la economía peruana, representando cerca
del 10% del PBI. Antamina, como uno de los principales productores de cobre y zinc,
no solo aporta a este indicador económico, sino que también actúa como un
amortiguador durante tiempos de crisis globales. En años recientes, el aumento en la
demanda internacional de estos minerales ha llevado a un crecimiento sostenido del
PBI, lo que es esencial para mantener la estabilidad económica del país. Esta
contribución no se limita a las cifras; se traduce en mejoras en la calidad de vida de los
peruanos al facilitar el financiamiento de proyectos sociales y de infraestructura (Banco
Central de Reserva del Perú, 2024; Cámara de Comercio Canadá-Perú, 2024).
2.2 Atracción de Inversión Extranjera Directa (IED)
El entorno positivo para la inversión en el sector minero ha convertido a
Antamina en un atractivo imán para la inversión extranjera directa. El proyecto de
expansión de 2,000 millones de dólares que se aprobó recientemente no solo garantiza
el futuro de la mina, sino que también proporciona nuevas oportunidades laborales y
trae tecnología avanzada que puede beneficiar a otras industrias. Esta IED es vital
 9

porque ayuda a diversificar la economía local, creando un ecosistema en el que las

pequeñas y medianas empresas también pueden florecer (Banco Mundial, 2024).
2.3 Aumento en las Exportaciones
Hablando de exportaciones, Antamina tiene un rol clave, ya que se estima que el
sector minero en su conjunto representa alrededor del 60% de todas las exportaciones de
Perú. Este hecho es crucial para la economía, ya que las divisas que ingresan no sólo
mejoran la balanza comercial, sino que también ayudan a estabilizar la moneda
nacional. Cuando hay un aumento en la demanda de minerales como el cobre y el zinc,
los ingresos por exportación permiten que el gobierno invierta en servicios públicos y
en el desarrollo de infraestructura, lo cual es esencial para el crecimiento sostenible del
país (Ministerio de Energía y Minas del Perú, 2024; Cámara de Comercio Canadá-Perú,
2024).
2.4 Fortalecimiento de la Economía Regional
La presencia de Antamina tiene un impacto significativo en las comunidades
locales, especialmente en Áncash. A través de los mecanismos de Canon Minero y
Regalías Mineras, se canalizan recursos que permiten financiar proyectos de
infraestructura, educación y salud en la región. Esto no solo genera un desarrollo más
equilibrado, sino que también ayuda a combatir la pobreza al mejorar las condiciones de
vida de las familias. Así, la mina se convierte en un catalizador para el progreso
regional, creando un entorno donde todos se benefician del éxito minero (MINEM,
2024).
2.5 Impulso a la Formalización y Sostenibilidad
En un contexto donde la sostenibilidad es cada vez más importante, Antamina
está dando pasos significativos para minimizar su huella ecológica. La empresa ha
implementado prácticas que buscan equilibrar la actividad minera con la preservación
del medio ambiente, como programas de reforestación y gestión responsable de recursos
hídricos. Además, su compromiso con la formalización del trabajo en el sector minero
mejora las condiciones laborales y otorga derechos a los trabajadores, lo que contribuye
a una fuerza laboral más fuerte y un ambiente de trabajo más seguro (Universidad del
Pacífico, 2024; Cámara de Comercio Canadá-Perú, 2024).

3. Descripción de la empresa
Antamina S.A. es una de las principales empresas mineras en Perú y un actor
clave en la industria minera mundial. Fundada en 1996, la compañía opera la mina de
Antamina, ubicada en la región de Áncash, en los Andes peruanos, a más de 4,300
metros sobre el nivel del mar (Antamina, 2023). Este yacimiento es uno de los más
grandes del mundo, en términos de producción de cobre y zinc, destacándose por la
eficiencia de sus procesos de extracción y procesamiento de grandes volúmenes de
concentrados minerales (Antamina, 2023). Antamina se ha convertido en un ejemplo de
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operación minera de gran escala que no solo optimiza su rendimiento industrial, sino
que también integra un firme compromiso con la responsabilidad social y la
sostenibilidad ambiental (Antamina, 2023).
3.1 Historia y fundación
La historia de Antamina comienza en los años 70, cuando el yacimiento mineral
fue identificado en un área geográficamente desafiante de los Andes peruanos. Sin
embargo, las dificultades de acceso y la falta de infraestructura pospusieron su
explotación hasta 1996, cuando se formó un consorcio internacional compuesto por
cuatro de las principales compañías mineras del mundo: BHP (33.75%), Glencore
(33.75%), Teck Resources (22.5%) y Mitsubishi Corporation (10%) (Mining.com,
2023). Este grupo se unió con la visión compartida de explotar el potencial del
yacimiento a través de la implementación de tecnología avanzada y una inversión inicial
que superó los 2,000 millones de dólares, una de las mayores inversiones en minería de
la región en ese momento (Antamina, 2022).
En 2001, Antamina inició oficialmente sus operaciones, marcando un hito en la
minería peruana y consolidándose rápidamente como uno de los principales productores
de cobre y zinc en el mundo. Este éxito inicial atrajo la atención de la industria global y
estableció un estándar de eficiencia y responsabilidad social que la compañía ha
mantenido desde entonces. La puesta en marcha de Antamina fue fundamental para el
desarrollo de la industria minera en Perú, elevando el perfil del país como productor
líder de minerales (Ministerio de Energía y Minas del Perú, 2022).
3.2 Evolución y expansión
Desde su fundación, Antamina ha experimentado una evolución constante,
adaptándose a las exigencias del mercado y ampliando sus operaciones para incluir una
gama diversificada de productos. Además de cobre y zinc, la mina produce molibdeno,
plomo y plata, lo que ha permitido a la empresa diversificar sus ingresos y mantener una
posición competitiva en el mercado global. (Banco Central de Reserva del Perú, informe
de exportaciones, 2023). La infraestructura de Antamina incluye un mineroducto de 302
kilómetros que transporta los concentrados minerales desde la mina hasta el puerto de
Punta Lobitos en la costa del Pacífico. Este sistema no solo reduce los costos logísticos,
sino que también minimiza el impacto ambiental del transporte terrestre y facilita una
exportación eficiente a mercados internacionales (Banco Central de Reserva del Perú,
informe de exportaciones, 2023).
A medida que la demanda mundial de minerales ha crecido, Antamina ha
invertido en la modernización de sus equipos y en el uso de tecnología de vanguardia
para mejorar sus procesos de extracción y procesamiento. Estas mejoras han sido clave
para mantener su competitividad y permitirle enfrentar los desafíos de una industria que
depende cada vez más de la sostenibilidad y la innovación tecnológica. (Banco Central
de Reserva del Perú, 2022). Asimismo, su enfoque en la eficiencia ha permitido a
Antamina expandir su capacidad de producción y continuar siendo un pilar importante
de la economía peruana, contribuyendo al Producto Bruto Interno (PBI) y generando
 11

miles de empleos directos e indirectos en todo el país (Banco Central de Reserva del
Perú, 2022).
3.3 Misión y Visión de Antamina
3.3.1 Misión
La misión de Antamina se centra en operar como una empresa minera que no solo es
rentable, sino también responsable con el entorno social y ambiental de Perú. Esto
significa que su propósito no se limita únicamente a la extracción de minerales, sino que
también integra un compromiso activo con el desarrollo sostenible y el respeto a las
comunidades locales. (Antamina, 2023) En este sentido, la misión de Antamina busca
armonizar tres pilares: la eficiencia en la operación, el respeto por el medio ambiente y
el bienestar de las personas que están directa o indirectamente vinculadas a sus
actividades (Antamina, 2023).
La empresa se ha propuesto liderar la minería en el país a través de prácticas que
maximicen la creación de valor en todas las áreas donde tiene presencia. Esto incluye
desde la extracción segura y eficiente de minerales, hasta la implementación de
programas sociales y ambientales que promuevan la inclusión y el desarrollo
comunitario en las zonas de influencia. (Antamina, 2023) En resumen, su misión es
consolidarse como un modelo de minería moderna y responsable, demostrando que es
posible equilibrar la productividad con un enfoque de respeto y apoyo hacia los recursos
naturales y la cultura local (Antamina, 2023).

3.3.2 Visión
La visión de Antamina es proyectarse como un referente mundial en minería sostenible
y responsable. La empresa aspira a ser reconocida no solo por sus volúmenes de
producción y calidad en la extracción de cobre y zinc, sino también por su enfoque
innovador en prácticas ambientales y su aporte a la sociedad peruana. (Antamina, 2023)
En esta visión, Antamina se propone liderar en la adopción de tecnologías limpias y
prácticas que minimicen el impacto ambiental, abordando temas críticos como la
gestión del agua, la reducción de emisiones de carbono y la conservación de la
biodiversidad (Antamina, 2023).
Además, Antamina busca ser un actor clave en el desarrollo del Perú,
posicionándose como un socio confiable para las comunidades y el gobierno, e
impulsando el crecimiento económico y social del país (Antamina, 2023). Su visión es
construir una empresa que no solo extraiga minerales, sino que también deje un legado
positivo para las generaciones futuras. Esto implica un compromiso constante con la
innovación, el fortalecimiento de sus relaciones con las comunidades locales y la
responsabilidad ambiental, que son factores fundamentales para garantizar un desarrollo
minero sostenible en el largo plazo. (Antamina, 2023).
 12

3.4 Valores y responsabilidad social

Antamina se rige por valores fundamentales de identidad cultural, respeto hacia
las comunidades y un compromiso sólido con el cliente y la sostenibilidad. La empresa
ha integrado la sostenibilidad en el núcleo de sus operaciones, aplicando estrictos
controles ambientales para reducir el impacto de la minería en el entorno. (Antamina,
2023). En particular, Antamina ha desarrollado sistemas avanzados para gestionar los
recursos hídricos, esenciales en la región de Áncash, donde la disponibilidad de agua es
limitada. Estos sistemas de tratamiento y reutilización de agua han permitido a la
empresa reducir considerablemente su demanda de agua dulce, un recurso valioso para
las comunidades locales y el ecosistema andino (Antamina, 2023).
El enfoque en la sostenibilidad de Antamina va más allá del ámbito ambiental,
ya que también incluye un compromiso con el desarrollo social de las comunidades
cercanas. La empresa invierte en programas de responsabilidad social corporativa que
buscan mejorar la calidad de vida de los habitantes de Áncash. (Antamina, 2023). Estas
iniciativas incluyen la construcción de infraestructura educativa, programas de
capacitación técnica para jóvenes, la creación de centros médicos, y el desarrollo de
proyectos agrícolas sostenibles, así como de turismo comunitario. Este enfoque integral
ha generado un impacto positivo duradero en las comunidades y ha fortalecido las
relaciones de Antamina con los habitantes de la región (Antamina, 2023).

3.5 Estrategias de gestión de capital humano

Antamina ha adoptado un enfoque sólido de gestión de capital humano que
prioriza el desarrollo y bienestar de sus empleados y promueve la contratación local
para contribuir al crecimiento económico de Áncash. La empresa ofrece programas de
capacitación y desarrollo técnico dirigidos a jóvenes de la región, permitiéndoles
adquirir habilidades que aumentan sus oportunidades laborales (Antamina, 2022). Esta
estrategia no solo ayuda a fortalecer el equipo de Antamina, sino que también mejora las
perspectivas de desarrollo económico en las áreas cercanas a la mina. Además,
Antamina fomenta un ambiente de trabajo inclusivo y seguro, comprometido con la
salud y seguridad de todos sus trabajadores, lo cual es fundamental para mantener un
equipo motivado y eficiente (Antamina, 2022).
Como parte de su compromiso con el capital humano, Antamina también ha
implementado programas de liderazgo y desarrollo profesional que permiten a sus
empleados avanzar dentro de la organización (Antamina, 2023). Estos programas están
diseñados para identificar y formar a futuros líderes, fortaleciendo la cultura corporativa
y asegurando la sostenibilidad del talento dentro de la empresa. Este enfoque en la
gestión de talento ha sido uno de los factores clave que ha contribuido al éxito de
Antamina en el mercado internacional (Antamina, 2023).
3.6 Relación con las comunidades
El respeto y la colaboración con las comunidades locales son elementos
fundamentales de la estrategia de Antamina. Desde el inicio de sus operaciones, la
 13

empresa ha buscado establecer un diálogo abierto y transparente con las comunidades

de Áncash, creando espacios de comunicación y mesas de concertación que permiten
expresar y atender las preocupaciones de los habitantes locales (Antamina, 2024). Esta
colaboración ha permitido a Antamina construir relaciones de confianza y respeto
mutuo, las cuales son esenciales para lograr una operación minera sostenible (Antamina,
2024.).
Además de fomentar el diálogo, Antamina se ha comprometido a emplear a
personas de las comunidades cercanas, lo que ha generado empleo directo y ha
impulsado el desarrollo económico en las zonas aledañas a la mina (Antamina, 2023).
Este enfoque ha mejorado la percepción de la minería en la región, promoviendo un
modelo de trabajo colaborativo que busca el beneficio mutuo entre la empresa y las
comunidades (Antamina, 2023).
3.7 Impacto económico y contribución al desarrollo nacional
El impacto económico de Antamina en Perú es significativo. Como uno de los
principales contribuyentes fiscales del país, la empresa genera ingresos cruciales para el
Estado, lo que permite financiar programas de desarrollo en diversas regiones
(Ministerio de Energía y Minas del Perú, informe de contribuciones fiscales, 2023). La
producción de cobre y zinc de Antamina representa una proporción importante de las
exportaciones mineras de Perú, reforzando el perfil del país como uno de los mayores
productores de cobre en el mundo. Este aporte es esencial no solo para la economía de
Áncash, sino también para el desarrollo nacional, beneficiando a todo el país a través de
los ingresos fiscales y la creación de empleo (Ministerio de Energía y Minas del Perú,
informe de contribuciones fiscales, 2023).
Además de su contribución económica, Antamina impulsa el crecimiento de industrias
relacionadas, como el transporte, la energía y la infraestructura (Banco Central de
Reserva del Perú, 2023). La empresa también apoya a proveedores y contratistas
locales, promoviendo el crecimiento de pequeñas y medianas empresas que son
esenciales para el desarrollo económico regional y nacional (Banco Central de Reserva
del Perú, 2023).

3.8 Desafíos y futuro

A pesar de sus logros, Antamina enfrenta importantes desafíos en un sector
caracterizado por la volatilidad de los precios de los minerales y una creciente demanda
de prácticas ambientales y sociales responsables (Antamina, 2024). En este contexto, la
empresa continúa invirtiendo en innovación y sostenibilidad para mejorar sus procesos
y reducir su impacto ambiental. Antamina ha comenzado a explorar el uso de energías
renovables en sus operaciones y está implementando nuevas tecnologías para reducir
sus emisiones de carbono, alineándose con estándares internacionales de sostenibilidad
y responsabilidad social (Antamina, 2024).
 14

La relación de Antamina con las comunidades locales sigue siendo crucial en un

contexto en el que las expectativas públicas sobre la minería han cambiado, exigiendo
mayor responsabilidad social y justicia ambiental (Antamina, 2023). La empresa
comprende que su éxito a largo plazo depende de la creación de valor compartido con
las comunidades y de la preservación de los recursos naturales. Con esta visión,
Antamina busca seguir siendo un líder en minería sostenible, contribuyendo al
desarrollo de Perú mientras protege el medio ambiente y respeta los derechos de las
comunidades (Antamina, 2023).

4. Axiomas Financieros
4. 1 Axioma 1: El equilibrio entre riesgo y rentabilidad

Para asegurar la rentabilidad, es crucial gestionar adecuadamente los riesgos, los cuales
en finanzas se dividen en riesgo de capital y riesgo de incumplimiento. El riesgo de
capital, que se mide en función de la variación entre los rendimientos reales y los
esperados, se puede mitigar a través de la diversificación, reduciendo la exposición al
riesgo específico de la empresa y enfocándose en el riesgo de mercado o no
diversificable. En tanto, el riesgo de incumplimiento, que implica la posibilidad de no
recibir los flujos de efectivo prometidos, se gestiona con tasas de interés ajustadas que
reflejan la probabilidad de incumplimiento. Al controlar ambos tipos de riesgo, las
empresas y los inversionistas pueden optimizar el costo del capital y el costo de
endeudamiento, asegurando así una rentabilidad más estable y predecible (Damodaran,
2012).

Antamina ha implementado significativas inversiones en tecnología y seguridad para

reducir riesgos en sus operaciones mineras. Por ejemplo, ha colaborado con TORSA
para desarrollar un sistema de prevención de colisiones para excavadoras, el cual
emplea tecnologías avanzadas como LIDAR y GPS RTK para mejorar la seguridad de
los operadores, incrementando así la productividad al reducir los incidentes en la carga
de vehículos (TORSA, 2019). Además, su reciente aprobación del Modificado de
Estudio de Impacto Ambiental (MEIA) por parte de SENACE, que representa una
inversión de alrededor de $2 mil millones, permitirá optimizar la infraestructura de la
mina, asegurando condiciones seguras y sostenibles para sus trabajadores y
comunidades aledañas, y extendiendo sus operaciones hasta el 2036 (Moore, 2024).

El enfoque de Antamina en la gestión de riesgos y su rentabilidad ha permitido la

sostenibilidad de la empresa. A través de alianzas estratégicas, la empresa ha generado
S/ 15,848 millones en recaudación fiscal y contribuciones, y liderado el 19.2% de la
producción de cobre en Perú. Este modelo ha contribuido al desarrollo de
infraestructura local, creación de empleo y sostenibilidad ambiental, promoviendo
estabilidad y un impacto positivo en la región de Áncash (Antamina, 2010).
 15

4. 2 Axioma 4: Flujos de tesorería incrementales

El axioma de flujos de tesorería incrementales sostiene que, al evaluar un proyecto de

inversión, solo se deben considerar los flujos de efectivo adicionales que genera dicho
proyecto, y no aquellos que la empresa obtendría de todas maneras. Estos flujos
incrementales permiten medir el valor adicional que el proyecto agrega a la empresa,
eliminando la inclusión de ingresos o costos que no cambian con la decisión de invertir
(Antamina, 2010).

Antamina ha implementado varias iniciativas de expansión que aplican este principio.

Por ejemplo, en 2010, realizó una inversión significativa para aumentar su capacidad de
procesamiento y extender la vida útil de la mina. Esta inversión incluyó una expansión
de reservas en un 77% y un aumento del 38% en la capacidad de procesamiento. Estos
flujos incrementales generados permitieron a Antamina obtener retornos adicionales y
maximizar el valor de sus reservas sin comprometer su operación actual (Antamina,
2010).

Gracias a los flujos de tesorería incrementales generados por sus proyectos, Antamina
ha fortalecido su posición competitiva en el sector minero peruano. Estos flujos
adicionales han financiado no solo la expansión de infraestructura, sino también el pago
de mayores impuestos que benefician a la región de Áncash a través del canon minero.
Asimismo, en proyectos recientes como la “Reposición Antamina”, se planea extender
la operación hasta 2036 mediante una inversión de USD 2,000 millones, lo cual
permitirá aumentar la producción y aprovechar mejor sus recursos, consolidando su
liderazgo en el sector (Antamina, 2023)

4. 3 Axioma 8: Los impuestos están relacionados con las decisiones empresariales

El axioma sugiere que los impuestos influyen en las decisiones estratégicas de las
empresas, ya que las políticas tributarias impactan directamente en la rentabilidad y en
la planificación a largo plazo de las inversiones (Durán, 2022). Para maximizar la
eficiencia fiscal, las empresas pueden ajustar sus estructuras de financiamiento, localizar
inversiones en regiones específicas con incentivos tributarios y utilizar programas de
deducciones (Durán, 2022).

Antamina es un ejemplo claro de cómo las decisiones empresariales pueden alinearse

con estrategias fiscales para beneficiar tanto a la empresa como a las comunidades
locales. A través del mecanismo de Obras por Impuestos (OxI), Antamina ha
financiado proyectos de infraestructura social en la región de Áncash, lo que permite a
la empresa deducir el monto invertido de su carga fiscal mientras contribuye al
desarrollo local. Esta iniciativa ha involucrado la construcción de centros de salud y la
mejora de carreteras y colegios, lo que fortalece su relación con el gobierno y la
comunidad (Rumbo Minero, 2018).

El enfoque de Antamina en la eficiencia tributaria, mediante el uso de OxI, ha mejorado

su reputación y le ha permitido consolidar relaciones de cooperación con el gobierno
peruano y las comunidades cercanas. Además de reducir su carga fiscal, Antamina ha
invertido más de 12,530 millones de dólares en impuestos y contribuciones locales,
 16

beneficiando directamente a la economía de Áncash y posicionándose como un socio

clave en el desarrollo social y económico de Perú (Desde Adentro, 2021).

4. 4 Axioma 9: Todo el riesgo no es idéntico

Este axioma enfatiza que no todos los riesgos son iguales y, por lo tanto, requieren un
tratamiento específico para cada tipo. En minería, los riesgos pueden clasificarse en
operativos (como los relacionados con la producción), financieros (por ejemplo, la
volatilidad en precios de metales) y políticos o regulatorios, especialmente relevantes en
contextos de alta regulación y expectativas sociales. Las empresas deben identificar y
gestionar estos riesgos de forma diferenciada para evitar impactos negativos en sus
operaciones y en su reputación (KPMG, 2021).

La empresa Antamina gestiona estos riesgos de manera estratégica. Por ejemplo, en el

ámbito operativo, ha implementado protocolos rigurosos de salud y seguridad, lo que
les permitió reiniciar operaciones de manera segura tras la pandemia y asegurar la
producción. En cuanto a riesgos financieros, Antamina monitorea activamente los
precios de mercado de sus productos para anticipar fluctuaciones. A nivel político y
social, la empresa ha desarrollado iniciativas de responsabilidad social y colabora con el
gobierno en programas como Obras por Impuestos, fortaleciendo así sus relaciones con
comunidades y autoridades (Antamina, 2020).

La capacidad de Antamina para diferenciar y gestionar estos riesgos ha fortalecido su

enfoque estratégico y su sostenibilidad a largo plazo. Al abordar cada tipo de riesgo con
estrategias específicas, Antamina ha logrado adaptarse a los desafíos del sector minero,
destacándose en su compromiso con el desarrollo comunitario y en su resiliencia
económica. Esta diferenciación de riesgos también contribuye a su estabilidad operativa
y le permite innovar en proyectos de expansión en colaboración con los actores locales
y nacionales (Banco Mundial, 2021)
 17

5. Conclusión

El análisis de la Compañía Minera Antamina revela su notable importancia tanto a nivel

microeconómico como macroeconómico, y cómo su estructura organizativa y sus
estrategias operativas le permiten enfrentar un entorno desafiante. A nivel
microeconómico, Antamina demuestra una gestión efectiva del riesgo y la rentabilidad,
reflejando el axioma que sostiene que existe un equilibrio entre estos dos elementos. La
empresa ha implementado inversiones en tecnología avanzada y seguridad para
minimizar los riesgos operativos, lo que no solo mejora la eficiencia, sino que también
contribuye a la rentabilidad sostenida (Banco Mundial, 2024; El Comercio, 2024).

Desde una perspectiva macroeconómica, la contribución de Antamina a la economía

nacional y regional es significativa. Genera divisas y atrae inversión extranjera, lo que
refuerza la economía del país. Este impacto es coherente con el axioma de los flujos de
tesorería incrementales, que establece que solo se deben considerar los flujos
adicionales generados por las decisiones de inversión. Antamina ha realizado
inversiones que no solo aumentan su capacidad de producción, sino que también
generan ingresos adicionales que benefician tanto a la empresa como a la comunidad a
través de impuestos y contribuciones (Cámara de Comercio Canadá-Perú, 2024;
Ministerio de Energía y Minas del Perú, 2024).

En cuanto a la descripción de la empresa, Antamina se distingue no solo por su enfoque

en la minería sostenible, sino también por su compromiso con la responsabilidad social
empresarial. Este compromiso se alinea con el axioma que indica que no todos los
riesgos son idénticos, lo que implica que la empresa debe gestionar de manera
diferenciada los riesgos operativos, sociales y ambientales. Al fomentar un diálogo
abierto con las comunidades locales y al invertir en su desarrollo, Antamina minimiza
conflictos y construye relaciones de confianza, lo que es esencial para su operación
sostenible (Antamina, 2023; Desde Adentro, 2021).

Finalmente, la capacidad de Antamina para adaptarse a los cambios en el entorno

minero y a las expectativas sociales refleja el axioma del valor del dinero en el tiempo.
Al enfocarse en estrategias a largo plazo que buscan equilibrar el crecimiento
económico con el respeto por el medio ambiente y las comunidades, Antamina no solo
asegura su propia sostenibilidad, sino que también establece un modelo de minería
responsable que puede servir de ejemplo para otras empresas del sector (Santa Barbara
Consultants, 2022; KPMG, 2021).
 18

En resumen, Antamina es un claro ejemplo de cómo una empresa puede aplicar

principios financieros y prácticas sostenibles para generar valor tanto para sus
accionistas como para la sociedad en general. A través de su enfoque en la gestión de
riesgos, la generación de flujos de tesorería incrementales, y su compromiso con la
comunidad, la compañía continúa fortaleciendo su papel como un líder en la minería en
Perú y en el ámbito global (Banco Central de Reserva del Perú, 2024; Mining.com,
2023).

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