Tema 9 Instituciones y Mercados

ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA DE
ESPAÑA
TEMA 9. ESTRUCTURA INSTITUCIONAL DEL

SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL: PRINCIPALES
INSTITUCIONES Y MERCADOS
CURSO 2023-2024
MÓNICA SIERRA BOSCH
TEMA 9. INSTITUCIONES Y MERCADOS
ESQUEMA
1. INTRODUCCIÓN
2. AUTORIDAD FINANCIERA: Órganos políticos,
ejecutivos y consultivos.
3. ÓRGANOS SUPERVISORES DEL SISTEMA
FINANCIERO ESPAÑOL
1. Banco de España
2. Comisión Nacional del Mercado de Valores
3. La Dirección General de Seguros y Fondos de
Pensiones
ESQUEMA
4. LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL SF

ESPAÑOL
1. Subsistema crediticio
2. Subsistema de valores
3. Subsistema de seguros
5. EJERCICIO DE LA ACTIVIDAD CREDITICIA EN LA
UE
6. LOS MERCADOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
1. INTRODUCCIÓN
• El estudio de la estructura institucional supone una
aproximación a conocer el sistema financiero.
• Autoridad financiera: es el órgano supremo del sistema y
responsable último de su funcionamiento, elabora
normas legales para las instituciones financieras cuyo
cumplimiento es vigilado por los órganos ejecutivos.
• Los sistemas financieros se organizan en torno a:
- Crédito (Banco de España)
- Valores (CNMV)
- Seguros (DG de Seguros y Fondos de Pensiones sobre los
Seguros)
2. AUTORIDAD FINANCIERA
La Política Financiera trata de lograr:
1. Un sistema financiero estable: que eviten
perturbaciones. Para ello, se requiere asegurar un
correcto funcionamiento de los mercados financieros y
vigilancia de la solvencia y el control de los riesgos.
2. Una protección efectiva de los consumidores de
servicios financieros.
La Política Financiera forma parte de la política económica y
necesita estar dotado de autoridad.
2. AUTORIDAD FINANCIERA
La Autoridad financiera es el conjunto de órganos
constitucionalmente competentes y responsables de
implementar las medidas necesarias para lograr objetivos
marcados por la política financiera.
1. Órganos políticos: el Gobierno de la nación, las CCAA y la
UE. El Gobierno es la máxima autoridad en materia de
política financiera y el Ministerio de Economía y Empresa el
responsable del correcto funcionamiento de las
instituciones financieras.
2. Órganos ejecutivos: se encargan de que las instituciones
pongan en práctica las normas de obligado cumplimiento y
vigilando que las entidades cumplen la normativa legal.
También se denominan “supervisores”.
3. ÓRGANOS SUPERVISORES
3.1. BANCO DE ESPAÑA (BdE)
Es el órgano ejecutivo del subsistema crediticio y
cuenta con mayor número de instituciones y mayor
volumen de activos del SF.
Es el supervisor de entidades, función compartida con
el BCE y es el responsable de la política monetaria (hasta
1999), pues ahora lo comparte con el resto de BC de los
países de la UE en el seno del SEBC.
El BdE somete a un estrecho control a las entidades
que realizan actividades crediticias.
Dado que los IF bancarios crean dinero, una crisis en la
banca tiene unas consecuencias mucho más graves, ya que
afectan a un mecanismo sensible para el correcto
funcionamiento de la economía, como es el sistema de
pagos.
Recordar que las relaciones entre los bancos y su
clientela son asimétricas, dado el nivel de información y de
conocimientos financieros. Para su defensa, se suelen
regular estas relaciones y controlar su correcto
cumplimiento.
FUNCIONES DEL BANCO DE ESPAÑA

MIEMBRO DEL SEBC BANCO CENTRAL
• Emisión de billetes en • Poner en circulación la moneda
euros. metálica.
• Definición y ejecución de la • Poseer y gestionar las reservas
política monetaria. oficiales de divisas.
• Promoción del buen • Inspección y supervisión de las
funcionamiento del sistema entidades de crédito junto el
de pagos de la Eurozona. BCE.
• Operaciones de cambio de • Prestar servicios de tesorería y
divisas. agente financiero de la deuda
pública.
• Elaborar estadísticas, informes y
asesorar al Gobierno.
• Es una entidad de derecho público con personalidad
jurídica propia, plena capacidad de obrar tanto pública
como privada.
• Es una entidad independiente de la Administración
General del Estado en el ejercicio de las acciones
derivadas de la política monetaria.
• Tiene potestad normativa aunque limitada.
• De las funciones recogidas en el cuadro anterior, se
comentarán las siguientes:

• El BdE debe facilitar la existencia de sistemas de
compensación y liquidación de operaciones que sean
seguros, eficientes (mínimos costes) y rápidos:
a) TARGET2-Banco de España: permite liquidar
transferencias nacionales y transfronterizas que se
realizan entre entidades financieras de los países de la
UE y otros adheridos.
b) SNCE (Sistema Nacional de Compensación Electrónica):
Sistema minorista que compensa cheques,
transferencias, efectos….
c) SEPA (Zon Única de Pagos para el Euro): Particulares y
empresas pueden efectuar pagos en toda la zona del
euro, sin necesidad de hacerlo en efectivo.
• El BdE supervisa a las entidades de crédito con la
finalidad de salvaguardar y dar estabilidad al sistema
financiero:
a) Regulación efectiva y prudente de las normas de acceso y de
su ejecución.
b) Sistema de supervisión continuada.
c) Medidas correctoras a la vista dela situación de las
entidades (requerimientos, recomendaciones, …).
d) Régimen disciplinario y sancionador que puede afectar a las
entidades y a sus administradores.
• La supervisión, función compartida con el BCE, puede ser
interna (balances y demás documentación) y externa
(visitas para examen in situ de libros y demás
documentos).
• El BdE opera como banquero del sistema bancario
realizando operaciones:
- Pasivas: recibe depósitos de entidades, unos obligatorios
y remunerados para cumplir el coeficiente de caja, y
otros, voluntarios y sin remunerar: para facilitar el
efectivo entre sucursales, para compensar operaciones
en los mercados financieros y para “facilidad de depósito
a un día”.
- Activas: concede temporalmente crédito al sector
bancario comprándoles valores con el compromiso de
revendérselos pasado un período de tiempo. Se
denomina “repo” y se caracteriza por ser un préstamo
garantizado.
• El CIR (Central de Información de Riesgos): Es un servicio
del BdE que recoge información sobre los créditos
concedidos por las entidades a sus clientes y los datos
recogidos se comunican a todas las entidades para que
puedan conocer el historial crediticio de las personas
físicas. Se declaran los riesgos directos (préstamo o
crédito) y los indirectos (avales, garantías).
• Los clientes afectados por actuaciones de entidades
supervisadas por el BdE que supongan incumplimientos
de la normativa, podrán presentar quejas y
reclamaciones ante el Banco de España.
• Mediante el control de cambios, los países tratan de
regular los movimientos de divisas y evitar evasión de
capitales.
• Desde 1992, España tiene un régimen de liberalización de
las transacciones y movimientos de capital, no sólo con los
países de la UE sino con todo el mundo. Se requiere
información estadística y control fiscal de las operaciones
realizadas.
• Como otras funciones del BdE, éste puede operar como
tesorero del Estado y de las CCAA que lo soliciten. Presta
servicios relativos la deuda pública, facilitando los
procedimientos de emisión de la deuda en el mercado
primario. Pero NO ESTÁ AUTORIZADO A FACILITAR
FINANCIACIÓN A LAS AAPP.
• El BdE cuenta con una Central de Balances que
centraliza la información enviada voluntariamente por
las empresas no financieras españolas.
• El BdE NO puede operar con particulares.
• Le corresponde la definición y ejecución de la política
monetaria que el BdE realiza como miembro del SEBC.
3.2. COMISIÓN NACIONAL del MERCADO de VALORES (CMNV)
• Es el organismo encargado de la supervisión e
inspección de los mercados de valores españoles y de la
actividad de los intermediarios que intervienen en ellos.
OBJETIVOS:
1. Velar por la transparencia de los mercados de valores españoles
y la correcta formación de sus precios, así como de la
protección de los inversores.
2. Asesorar al Gobierno, Ministerio de Economía y Empresa, y
autoridades de las CCAA.
• Centra su actividad en los emisores de valores que se
colocan de forma pública, también en los mercados de
negociación, instituciones de inversión colectiva…
3.3. DIRECCIÓN GENERAL DE SEGUROS Y FONDOS DE

PENSIONES
• Ejerce todas las competencias en materia de seguros
y reaseguros privados, mediación en seguros,
capitalización y fondos de pensiones.
• Forma parte del Ministerio de Economía y Empresa,
coinciden regulador (órgano político) y supervisor
(órgano ejecutivo), por ello, hace tiempo que se está
planteando independizar ambas funciones.
4. INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL SFE


SUBSISTEMA CREDITICIO
Grupo formado por las entidades de crédito; reciben
fondos reembolsables del público y conceden créditos por
cuenta propia.
a. Entidades bancarias
- Son entidades de crédito que pueden generar un
pasivo financiero (depósitos a la vista) y gestionar el
sistema de pagos de la economía mediante cheques,
transferencias, tarjetas de crédito, …
- Se conoce como “banca universal”, dado que pueden
realizar todo tipo de operaciones financieras, excepto
las de seguros.

• La crisis financiera iniciada en 2008 ha tenido graves
consecuencias en la economía española dando lugar a
una reestructuración del sistema bancario español.
• El proceso de ajuste de capacidad productiva del
sistema bancario español alcanza los 10 años, y la
reducción de oficinas respecto a los máximos de 2008
supera el 40%, mientras que la de empleados supera el
32%.

• Entre las CAUSAS de la crisis financiera se pueden
enumerar: desequilibrios macro financieros, exceso de
endeudamiento con el exterior, elevada concentración
del riesgo en el sector inmobiliario y sobredimensión
de nuestro sistema bancario.
• La concentración bancaria en España es muy elevada y
se puede observar el elevado nivel de bancarización:
Los cinco mayores bancos absorben casi 2/3 del
balance total de la entidades de crédito.

BANCOS
• La banca privada constituye el grupo con mayor peso
del conjunto de las entidades de crédito.
• Son S.A. que con habitualidad y ánimo de lucro
desempeñan actividades típicamente bancarias.
• El órgano que representa la banca privada es la AEB
Asociación Española de Banca.
• Se diferencian de las restantes entidades de depósito
por la forma jurídica.

CAJAS DE AHORRO
• Fundadas por filántropos u organismos públicos con el
objetivo de beneficiar a los pequeños ahorradores, no
perseguían fines lucrativos para sus fundadores y
dedicaban % importantes de sus beneficios a realizar
obras de carácter social, lo que se conoce como obra
social.
• Tras representar % muy elevados de la cuota de
mercado bancario en España, la llegada de la crisis
financiera de 2008 ha supuesto su práctica conversión
en S.A.

CAJAS DE AHORRO
• Las cajas de ahorro, salvo las de Ontinyent y Pollença, se han
convertido en fundaciones propietarias de las acciones de los
bancos que han creado, con la misión de realizar obras
sociales con los dividendos que aquellos repartan.
• La Ley 26/2013 de cajas de ahorros y fundaciones reforma su
estructura:
- Las cajas no podrán dedicarse a otras actividades financieras
complejas.
- Limitación territorial.
- Entre el 50%-60% de los consejeros tienen que ser elegidos
desde los impositores.

CAJAS DE AHORRO
• La CECA (Confederación Española de Cajas de Ahorros),
es una asociación bancaria que se compromete a
difundir, defender y representar los intereses de sus
entidades adheridas, prestarles asesoramiento y
fomentar la misión que deben realizar en la sociedad.

LAS COOPERATIVAS DE CRÉDITO
• Son organizaciones cuyo objeto social es servir a las
necesidades financieras de sus socios y de terceros,
mediante el ejercicio de las actividades propias de las
entidades de crédito, siendo el nº de sus socios
ilimitado, y alcanzando la responsabilidad de los
mismos hasta el valor de sus aportaciones.
• Están muy vinculadas a la actividad económica de sus
regiones y en España se encuentran: Cajas rurales o
cooperativas de crédito agrícola (Cajamar), y Cajas
urbanas o industriales (Cajas de ingenieros)…

b. EFC (Establecimientos financieros de crédito)
- No son entidades de crédito aunque su función
principal sea la de conceder préstamos y créditos.
- Suelen denominarse financieras y las más conocidas
son las que financian ventas a plazos, automóviles, …
- Concentra el 4% del total del crédito al sector
privados, siendo el crédito al consumen el volumen
más destacable de su cartera.

c. ICO (Instituto de Crédito Oficial)
- Es una entidad pública empresarial que colabora en el
crecimiento y la mejora de la distribución de la
riqueza nacional y en el fomento de actividades
económicas que merecen una atención preferente.
- Opera como Agencia Financiera del Estado,
ejecutando operaciones financieras dirigidas a los
afectados por catástrofes naturales, …
- Opera como banco de desarrollo, financia proyectos
de inversión productiva a medio y largo plazo
orientados als PYMES, equilibrio regional, ...

d. SGR (Sociedades de garantía recíproca)
- Surgen para facilitar a las PYMES un acceso al crédito
más favorable mediante la concesión de garantías.
- Conceden avales a las PYMES.
- Cabe la posibilidad de un segundo aval que presta la
CERSA (Compañía Española de Reafianzamiento S.A.).

SUBSISTEMA DE VALORES
a. ESI(Empresas de servicios de inversión)
- Prestan servicios de compras y ventas de acciones y
otros valores, gestionan de carteras de inversión…
- Pueden realizar otras actividades complementarias,
depósitos y administración de valores, …
TIPOS
1. Sociedades de valores
2. Agencias de valores
3. Sociedades gestoras de carteras.

c. Institución de inversión colectiva
- Su objeto es la captación de fondos del público para
gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores,
siempre que el rendimiento del inversor se establezca
en función de los resultados colectivos.
FORMAS JURÍDICAS
1. Fondos de inversión (emiten participaciones)
2. Sociedades de inversión (emiten acciones)

c. Entidades de capital riesgo y fondos de titulización de
activos
- El capital-riesgo es una actividad financiera
consistente en invertir en empresas, pero sin
vocación de permanencia, generalmente en PYME
innovadoras que presentan dificultades de acceso a
otras fuentes de financiación.
CLASES
1. Sociedades de capital-riesgo.
2. Fondos de capital-riesgo

Titulización: Es un proceso que permite la conversión de

un activo no negociable (derechos de crédito) en valores
transmisibles en los mercados financieros.
FTA (Fondos de titulización de activos): Son patrimonios
separados sin personalidad jurídica que adquieren
derechos de crédito no negociables, presentes y futuros,
con los recursos que obtienen de la emisión de valores de
renta fija. Un tipo de FTA, serían los fondos de titulización
hipotecaria.
SUBSISTEMA DE SEGUROS

• Contrato de seguro: el asegurador se obliga, mediante
el cobro de una prima y cuando se produzca el evento
asegurado, a indemnizar dentro de los límites pactados
el daño producido al asegurado o a satisfacer un capital,
renta u otras prestaciones convenidas.
• Las entidades aseguradoras son S.A., mutuas,
cooperativas y mutualidades de previsión social.
• Realizan actividades como: seguros directos de vida,
actividades de capitalización, operaciones preparatorias
de las anteriores.

• Fondos de pensiones: son patrimonios creados al fin de dar
cumplimiento a los planes de pensiones que definen, entre
otros, el derecho de las personan a recibir rentas por
jubilación, supervivencia, viudedad, orfandad o invalidez.
• Modalidades: sistema de empleo, asociado o individual,
según que el promotor sea una empresa, una asociación o
un entidad financiera.
• Su funcionamiento es equivalente a un fondo de inversión,
con la particularidad que su liquidez está condicionada a:
jubilación, fallecimiento, invalidez laboral o enfermedad
grave.
5. ACTIVIDAD CREDITICIA EN LA UE
PRINCIPIOS
1. Autorización única: Una entidad de crédito autorizada
a operar en un país comunitario que quiera abrir
sucursales en cualquier otro país de la UE no tendrá que
someterse a una nueva autorización en otro país.
2. Lista de actividades: las posibilidades operativas las
determina la autoridad del país de origen.
3. Control por el país de origen.
• La aceptación de estos principio supone el
reconocimiento mutuo entre los países comunitarios. Para
ello, ha sido necesario acordar una armonización básica
de la normativa.
6. MERCADOS FINANCIEROS EN ESPAÑA

• BDE: Es el encargado del control e inspección del
funcionamiento de los mercados interbancarios, tanto en
el de depósitos como en el de divisas.
• CNMV: le corresponde la supervisión e inspección de los
mercados de valores españoles y de la actividad de los
que intervienen en ellos.
• Dado que existen mercados en los que confluyen las
competencias de ambos, se sigue el criterio de
COORDINAR la actividades bajo el principio de que la
supervisión de la solvencia de la entidades recae sobre la
institución que mantiene el registro oficial y el
funcionamiento de los mercados de valores sobre la

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TEMA 9. ESTRUCTURA INSTITUCIONAL DEL

4. LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL SF

FUNCIONES DEL BANCO DE ESPAÑA

3.1. BANCO DE ESPAÑA (BdE)

3.3. DIRECCIÓN GENERAL DE SEGUROS Y FONDOS DE

4. INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL SFE

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