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    Clase Dinero Heterodoxia

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    El dinero en la

    heterodoxia
    EL MITO DEL TRUEQUE, LA DEUDA Y LOS FUNDAMENTOS DEL DINERO
    Graeber EL MITO DEL TRUEQUE Y EL
    ROL DE LA DEUDA
    El mito del trueque I

     En los manuales de economía se introduce el dinero como


    solución al trueque.
     “Imagine la actualidad pero con trueque” = sin sentido
     El dinero emanaría espontáneamente del mercado
    seleccionando la mercancía más apta.
     El gobierno acuña para simplificar => termina abusando y
    distorsionando.
    El mito del trueque II

     Objetivo político: el dinero no es producto del


    Estado.
     Smith: propiedad, dinero e intercambio las bases
    mismas de la sociabilidad humana, previa a las
    instituciones políticas.
     El dinero es un velo.
    El mito del trueque III

     No hay pruebas de que este relato sea verídico ni


    generalizado.
     No hay evidencia de emanación del dinero desde el
    trueque.
     Trueque  Entre aldeas, entre enemigos o extranjeros.
    Lo que sí existió

     Casas comunales
     Préstamos
     Regalos.
     Deudas por jerarquías de cosas.
     El trueque se observa en comunidades que conocen el
    dinero y por algún motivo el mismo resulta escaso.
    El dinero y las deudas

     Aparecen al mismo tiempo en la historia de la humanidad.


     Los sistemas de crédito preceden en milenios a las monedas.
     La acuñación es una tecnología muy posterior al dinero registral.
     Tras caída de imperio romano o carolingio, la moneda siguió vigente como unidad
    de medida de deudas.
     Las monedas que circulaban variaban en tamaño peso y pureza.
     El dinero no surge de transacciones comerciales.
     Surgen de la burocracia para la administración de recursos.
     La plata no circulaba, la mayoría era crédito
    El dinero y las deudas II

     “La ley primitiva del comercio”: constante creación de créditos y deudas,


    y su extinción cancelándose una con otra, eso arma la totalidad de los
    mecanismos del comercio
     El mercado no es visto como un lugar donde intercambiar bienes, sino
    como un espacio de clearing
     La relación fundamental detrás del dinero es la del acreedor deudor.
     El intercambio de mercancías es un caso particular de eso.
     El dinero no es un velo, es, junto a las relaciones de crédito y deuda, la
    institución clave del capitalismo.
    El dinero y las deudas III

     “Si analizamos la historia euroasiática a lo largo de los últimos cinco mil


    años, lo que vemos es a grandes rasgos una alternancia entre periodos
    dominados por el dinero crédito y periodos en que son el oro y la plata los
    que dominan, es decir: aquellos periodos en que al menos una gran parte
    de las transacciones se realizaban con piezas de metales valiosos que
    pasaban de mano en mano. ¿Por qué? El factor más importante parece
    haber sido la guerra. El lingote predomina, sobre todo, en periodos de
    violencia generalizada.”
     El dinero no ha sido más «inventado» que la música, las matemáticas o la
    joyería. Lo que llamamos «dinero» no es una «cosa», es una manera de
    comparar matemáticamente cosas en forma de proporciones
    Innes LA TEORÍA DEL CRÉDITO
    CIRCULANTE
     El dinero no es mercancía, sino unidad de cuenta.
     Es una vara que mide deuda.
     Un billete es la promesa de “algo” del mismo valor que (ej) el oro.
     Es la medida de la confianza que se tienen en otros seres humanos.
     Primeros billetes  pagarés que circulaban
     Solo si se conocen todos.
     El Banco de Inglaterra se funda con un préstamos que le dan al rey
    un consorcio de bancos, los que emiten moneda garantizada con
    esa deuda  nunca se pagó.
    Knapp EL CHARTALISMO Y EL
    ESTADO
    Knapp y el Chartalismo

     El Estado valida el dinero a través del pago de impuestos.


     ¿Por qué cobrar impuestos en vez de hacerse de las minas (lo cual
    era así)?
     Porque cobrando impuestos se crean mercado. Ej: mercenarios,
    colonias.
     Independientemente de sus orígenes, los últimos 4 mil años fue una
    criatura del Estado
     El dinero bancario se acepta porque permite cancelar pagos con
    el Estado.
     No significa necesariamente que el Estado cree el
    dinero. El dinero es crédito, y se puede crear mediante
    acuerdos contractuales privados
     El estado vigila el cumplimiento y dicta términos
    legales.
     Escribe el diccionario (Keynes).
    Minsky y Lerner EL ROL DEL ESTADO
     La creación de dinero es tanto privada como estatal

     La oferta de dinero responde a la demanda (es endógena).

     Cómo sucede esto?

     Como la moneda se crea y destruye en el curso de los negocios, su


    cantidad responde a las necesidades de financiamiento.

     El Estado hay que considerarlo de forma consolidada. No tiene


    sentido la deuda intraestado o los balances cruzados. Ej: deuda del
    gobierno con el BCRA.
    La creación de dinero estatal

    - Gasto público.
    - Pago de intereses
    - Compra de divisas
    Estado

    1. El Estado controla la emisión inicial de


    dinero con la política fiscal.
    B T G $
    2. La emisión inicial es bancaria

    3. El dinero circula entre cuentas de privados

    4. Se genera dinero bancario vía crédito.


    Bancos
    5. Al momento de retirar efectivo se imprime
    dinero
    D +
    $ 6. Parte de esta liquidez se retira con
    - D
    impuestos

    7. Otra se queda en atesoramiento o en


    depósitos en los bancos.
    Privados Privados Privados
    8. La política monetaria retira el excedente
    con bonos.
    Estado

    • El déficit fiscal depende de la capacidad


    de retirar lo que se inyectó vía impuestos.
    B T G $
    • La riqueza del sector privado son los pasivos
    del sector público.

    • Procesos inflacionarios pueden generar


    Bancos déficit fiscal al aumentar G y reducir T

    • La emisión es contable.
    D +
    $ • La impresión de billetes depende de la
    - D
    demanda de los mismos por parte del
    sector privado.

    • El “mercado de pesos” está determinado


    Privados Privados Privados por la emisión inicial
    • .
    La creación de dinero privado

    • Multiplicador bancario
    • El dinero creado por un banco es un crédito en la hoja de
    balance de otro banco.
    • Los bancos tienen un prestamista de última instancia.
    • Cualquiera puede crear dinero, el problema es que sea
    aceptado.
    Finanzas ABBA LERNER
    funcionales
     Autor keynesiano
     Visión contra intuitiva, sirve para realizarse preguntas.
     No aplica la visión de las finanzas privadas al funcionamiento estatal.
     Explica la dinámica financiera público privada
     Economía tirada por la demanda
     Tasa de interés exógena
     Dinero chartalista
     Autor inglés: piensa para las potencias
    El sector público consolidado

     El Estado, a través de todas sus instituciones, interviene en la economía


    de forma permanente, analizar sus finanzas aisladas no tendría ningún
    sentido.
     Los diversos organismos estatales inyectan y retiran dinero del sector
    privado, así como toman prestado o prestan.
     Lerner propone que al analizar las políticas macroeconómicas el sector
    público debe ser visto como un gran conglomerado.
    Empresas
    Gobierno Bco Central Anses
    públicas

    Gasto público Impuestos


    Intereses $ $ Bonos
    Compra USD Encajes y pases
    Precios empresas públicas
    Aportes
    Venta USD

    Privados
    Deuda intra sector público

     La teoría convencional suele analizar el déficit fiscal por un lado y el resultado del
    Banco Central por otro.
     Los préstamos del Banco al Tesoro suelen ser motivo de gran preocupación para la
    ortodoxia.
     Finanzas Funcionales: mientras el Tesoro tiene un pasivo (deuda) el Banco Central
    tiene un activo. Lo que sería malo para uno es bueno para otro y, ciertamente, no
    tiene ningún efecto macroeconómico conocido.
     Lerner: lo que debemos considerar es la inyección de dinero y la emisión de pasivos
    de todo el sector público, neteando entre sí activos y pasivos.
     Ello que en apariencia es sumamente dificultoso, facilita el análisis
    macroeconómico de forma significativa, evitando sacar conclusiones erróneas
    basadas en análisis parciales.
    Déficit del sector público = Superávit del privado

     Todo activo privado es pasivo de otro privado.


     La riqueza neta del sector privado está determinada por el dinero estatal y los
    bonos estatales en sus manos.
     El superávit fiscal empobrece al sector privado
     La única forma de que ambos tengan superávit / déficit, es que compense el
    sector externo.
     El superávit externo (déficit del resto del mundo) permite que el sector privado
    y el público superávit
    El monto de la deuda pública de
    un país es relativamente poco
    importante.

     Siempre que esté en manos de sus habitantes.


     La deuda no es una carga para la posteridad, las generaciones futuras se
    la pagarán a sí mismas.
     Así como endeudar a la nación no la empobrece, el pago de la misma
    no la enriquece.
     No es cierto que deba ser pagada algún día (roll over).
    Objetivo de la deuda interna

     Que los individuos tengan más bonos y menos dinero

     Influir en la tasa de interés

     Tiene efectos similares a los impuestos


    La nación no puede quebrar por
    deuda en manos de sus
    ciudadanos.

     Siempre puede pagar emitiendo.

     No puede ir presa, ni privada de ejercer sus funciones.

     Los resultados son redistributivos, beneficiando al


    acreedor.

     Traslada propiedad pública a propiedad privada.


    La deuda externa (en divisas) es
    como la individual y empobrece
    a la nación.
     Una nación le transfiere a otra mayor posibilidad de adquirir
    bienes.

     Las naciones no puede quebrar, pero sí defaultear.

     Tomar deuda externa en divisas puede ser prudente o no,


    depende que se haga con los recursos.
    Objetivo de los impuestos no es
    recaudar

     Sino dejar menos dinero en manos de los contribuyentes.


     Distribuir el ingreso  vinculado al sistema de precios (ej:
    subsidios, salarios, costos de los insumos, etc)
     Disminuir la demanda
     Desestimular la producción de ciertos bienes.

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