Dividendos

Dividendos:
Los dividendos son pagos o distribuciones hechos por una empresa a sus
accionistas a partir de sus utilidades, ya sea en efectivo o en acciones. Estos pagos
pueden provenir de las utilidades generadas en el periodo actual o en ejercicios
anteriores. La política de dividendos de una empresa implica decidir entre distribuir
las utilidades entre los accionistas o retenerlas y reinvertirlas en la empresa.
Pago de Dividendos
El pago de los dividendos se puede realizar de dos maneras. Una puede ser
mediante efectivo y la otra con la entrega de más acciones de la empresa. Esta
decisión se pacta por medio de la junta directiva para que cada accionista pueda
cobrar la parte de los dividendos que le corresponde y en la forma que le parezca
más conveniente.
Dividendos en efectivo
Para los dividendos que se pagan en efectivo, generalmente se hace la repartición

de manera semestral. Y existe la posibilidad de que se abone algún dividendo
extraordinario. Es decir, un porcentaje decretado por los estatutos de la sociedad
como adicional, además de los dividendos regulares.
Dividendos en acciones
En cuanto a los dividendos por acciones son aquellos en los que cada accionista
obtiene más porcentaje de participación con la intención de mantener el patrimonio
de la empresa. Es decir, que el dinero proveniente de las ganancias continúe siendo
de la empresa y que por su parte los accionistas tengan más rendimiento en su
inversión.
Políticas alternativas de los dividendos.
Las políticas de dividendos son estrategias que una empresa utiliza para estructurar
su pago de dividendos a los accionistas. Existen cuatro tipos principales: política de
dividendos estable, política de dividendos constantes, política de dividendos
residuales y política de dividendos regulares bajos con un dividendo extra. A
continuación, se proporcionan indicios sobre la relevancia de la política de
dividendos y cómo los inversionistas consideran los pagos de dividendos de las
empresas.
Factores que influyen en la política de dividendos.
Las restricciones legales se refieren a las leyes establecidas para legalizar el pago
de los dividendos, es decir, existen restricciones a las cuales deberán apegarse las
empresas, no queda bajo su libre albedrío el pago de los dividendos.
Las restricciones contractuales se refieren a que en ocasiones las empresas

tienen firmados ciertos contratos en los cuales existen cláusulas que restringen el
pago de dividendos; generalmente establecen grados de utilidad que deben
mantenerse.
Las restricciones internas, se refieren a la capacidad de la empresa para pagar

dividendos en efectivo.
Perspectivas de crecimiento, se deben evaluar las perspectivas de crecimiento de

la empresa al establecer una política de dividendos porque la empresa debe planear
el financiamiento necesario por medio de sus perspectivas de crecimiento
pronosticadas.
Consideraciones de los Propietarios: Al establecer una política de dividendos, el

objetivo primero de la empresa debe ser el de maximizar el beneficio de los
propietarios.
Consideraciones de Mercado: Debido a que el beneficio de los propietarios de una

empresa se refleja en el precio de mercados de las acciones, se deberá conocer la
probabilidad de respuesta del mercado respecto de ciertos tipos de políticas al
formular una política de dividendo adecuada.
Teoría residual de los dividendos.
La teoría residual de dividendos sostiene que los dividendos pagados por una
organización de negocios deben concebirse como un residuo, es decir, la cantidad
que queda después de que se han aprovechado todas las oportunidades de
inversión aceptables. De acuerdo con esta concepción, en tanto los requerimientos
de aportaciones de la empresa excedan al monto de utilidades retenidas, no se han
de pagar dividendos en efectivo. Si, por el contrario existe un exceso de utilidades
retenidas, la cantidad residual sería entonces distribuida en forma de dividendos en
efectivo. Tal teoría parece señalar que el rendimiento requerido de los
inversionistas, Ks, no se ve afectado por la política de dividendos de la organización
de negocios, lo cual, a su vez, parecería indicar que las políticas de dividendos
carecen de importancia.
Dividendos esperados como base para los valores de las acciones.
Los métodos comunes para evaluar acciones y empresas se basan en la previsión

de beneficios y dividendos futuros. Las acciones representan una participación en la
propiedad de la empresa y otorgan al propietario derechos sobre los dividendos y la
posibilidad de participar en las ganancias de la empresa, según la porción
patrimonial que ostente. La liquidación de estas ganancias depende de la decisión
del consejo de administración de reinvertirlas o distribuirlas.
Incentivos que afectan la política de dividendos en la República Dominicana
Según el artículo 291 del Código Tributario Dominicano (CTD), "dividendo" es

cualquier distribución realizada por una persona moral a un accionista en razón de
su participación accionaria. La tributación de los dividendos ha sido tema de
discusión, considerándose por algunos como una doble tributación y por otros como
una tributación separada para accionista y empresa. Esta discusión cesó con la Ley
253-12, que establece la obligación de retener el 10% sobre los dividendos
distribuidos como pago único y definitivo del ISR.

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Para los dividendos que se pagan en efectivo, generalmente se hace la repartición

Políticas alternativas de los dividendos.

Las restricciones contractuales se refieren a que en ocasiones las empresas

Las restricciones internas, se refieren a la capacidad de la empresa para pagar

Perspectivas de crecimiento, se deben evaluar las perspectivas de crecimiento de

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