FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ESCUELA PROFESIONAL DE

CONTABILIDAD

Título del estudio de caso

Análisis de los Estados Financieros mediante el modelo Dupont de la "Empresa Banano
Orgánicos Sol de Oro S.A.C, Sullana-Piura 2021"

AUTORES:

Garcia Lamadrid, Herly Carlos (0000-0003-9452-9551)

Guerrero Guayanay Grehis Maryuri (0000-0002-6924-7808)
Juarez Yovera, Julissa Mercedes (0000-0003-4213-128X)
Ramos Salcedo, Arlington Gabriel (0000-0003-1568-951)
Risco Tavara, Rafael Alberto (0000-0002-1256-0049)
Vargas Carrera Maryuri Alexandra (0000-0002-7902-2025)

ASESOR:
Vilela Ubillus, Mirian Azucena (0000-0001-8940-6549)

LÍNEA DE INVESTIGACIÓN:
Finanzas

LÍNEA DE RESPONSABILIDAD SOCIAL UNIVERSITARIA

Desarrollo económico, empleo y emprendimiento

PIURA – PERÚ

2024
ÍNDICE
I. INTRODUCCIÓN.......................................................................................................................................... 3
II. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DEL FENÓMENO ESTUDIADO ................................................................. 6
II.1. Descripción breve de la empresa ................................................................................................... 6
II.2. Análisis del fenómeno estudiado ....................................................................................................... 7
III. CONCLUSIONES....................................................................................................................................... 9
IV. REFERENCIAS .......................................................................................................................................10
V. ANEXOS ...................................................................................................................................................11
 I. INTRODUCCIÓN

El modelo de DuPont incluye un gráfico de fórmulas que facilita visualizar la división de

los activos y el rendimiento del capital en diferentes períodos o componentes. Además,
muestra la relación entre estos factores y las variables económicas que influyen en
ellos. Durante mucho tiempo, ha habido un interés particular en evaluar la utilidad de la
información contable corporativa. Estudios como los de Ball y Brown (1968) y Beaver
(1968) han utilizado métodos estadísticos de la economía para probar la utilidad de la
información contable, principalmente la derivada de los estados financieros, como el
valor y los ingresos de las acciones emitidas por la empresa. Estos estudios enfatizan
el uso de medidas de rendimiento basadas en la utilidad como variable que influye en
el precio de los activos financieros.

Por lo tanto, la economía moderna cuenta con herramientas para identificar factores y
medir su impacto, con el fin de planificar los posibles resultados en la empresa y realizar
inversiones con mayor precisión. Estudios como los de Rosillon y Alejandra (2009) y
Araya (2020) muestran que los precios de las acciones están correlacionados con el
desempeño de la empresa, y que la rentabilidad es un indicador clave de la salud de
los flujos de caja proyectados.
Así, se puede demostrar que pronosticar el desempeño financiero de una empresa
puede ayudar a los responsables de la gestión a tomar decisiones más informadas.
Comprender los beneficios futuros es importante para la producción a nivel
socioeconómico, tanto para la empresa como para la industria.
Rodríguez (2015) en su tesis “FACTORES DETERMINANTES DE LA
RENTABILIDAD DE LOS BANCOS EN LOS PAÍSES DEL MERCOSUR. UN
ENFOQUE CONTABLE concluye que, “Es posible estimar los factores que determinan
la rentabilidad de las instituciones bancarias a partir de información contable.
Esto ocurre cuando los determinantes son factores internos que están dentro del
control de la gestión de la agencia, y cuando los determinantes son factores externos
que afectan a toda la agencia y tienen poco o ningún control sobre una sola
agencia. Este estudio muestra que los campos informáticos almacenan y generan
información que ayuda a los usuarios a inferir variables que afectan la rentabilidad.
Reconocer estos factores le ayudará a tomar una decisión informada.
Menjivar et al (2014) en su tesis “MEDICIÓN DE LA RENTABILIDAD BASADO
 EN EL SISTEMA DUPONT, PARA LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS
COMERCIALIZADORAS DE PRODUCTOS DE FERRETERÍA DEL MUNICIPIO DE
SAN SALVADOR”, concluyen que “La mayoría de las pequeñas y medianas empresas
dedicadas a la distribución de productos ferreteros en el municipio de San Salvador
no realizan un análisis de ganancias, sino que se enfocan únicamente en conocer su
nivel de liquidez. Esto se debe a la falta de expresión política en sus planes
estratégicos, ya que las acciones se determinan de manera verbal, sin una adecuada
planificación.
Estos antecedentes ayudan a evidenciar que el uso de la información financiera es
fundamental para crear parámetros que permitan priorizar los factores clave y lograr
resultados positivos. Además, ponen de manifiesto la importancia de contar con una
política empresarial clara en el uso de los activos y el capital de trabajo de la empresa.
En resumen, el texto señala que las pequeñas y medianas empresas ferreteras en el
municipio de San Salvador carecen de un análisis de ganancias y de una adecuada
expresión política en sus planes estratégicos, lo cual limita su capacidad de tomar
decisiones informadas y optimizar el uso de sus recursos. Esto resalta la necesidad
de aprovechar la información financiera como herramienta para la toma de decisiones
y el establecimiento de políticas empresariales efectivas.

Cabellos & Naito (2015) en su tesis “DETERMINANTES DE LA

RENTABILIDAD DE LAS INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS PERUANAS EN
EL PERIODO 2006-2013: UN ENFOQUE SEGÚN EL MODELO DE DUPONT Y LA
TEORÍA DE MODIGLIANI-MILLER” concluyen que “Según un análisis de las IMF
peruanas durante el período de evaluación, las propuestas de Modigliani-Miller no se
cumplieron, ya que se encontró que puede no existir una relación positiva entre el
apalancamiento y la rentabilidad de las IMF. Estos resultados contribuyen a este
estudio al determinar las ROE individuales para diferentes riesgos y utilizar el modelo
DUPONT para definir estrategias.
Según la tesis de Vásquez (2015) titulada "Análisis de la rentabilidad de las
Ú.N.I.C.A.S. para la sostenibilidad de la implementación de un mercado en Mochumí
- Lambayeque 2015", la propuesta de implementar un mercado generaría resultados
económicos y financieros positivos.
Los resultados proyectados indican que en el primer año se obtendrían ganancias de
S/ 18,835.19, en el segundo año de S/ 13,906.77 y en el tercer año de S/ 35,174.97.
Además, el Retorno sobre el Patrimonio (ROE) crecería de 0.05 a 0.31 en el tercer
año, lo cual indica que a mayor ROE, más beneficios para los accionistas.

De esta investigación se destaca la importancia de que las empresas inviertan en

proyectos alternativos, además de su actividad principal, con el fin de generar
mayores ingresos y rentabilidad para la sostenibilidad del negocio.
En resumen, el estudio de Vásquez demuestra que la implementación de un proyecto
complementario, como la creación de un mercado, puede ser una estrategia rentable
y beneficiosa para las empresas, al diversificar sus fuentes de ingresos y mejorar sus
indicadores de rentabilidad.

Bardales (2019), Podemos encontrar formas de evaluar el desempeño de una

empresa, como el método DuPont. Este método fue desarrollado por F. En 1918,
Donaldson Brown reorganizó la división financiera de DuPont. Posteriormente,
DuPont compró una participación en General Motors y encargó a Brown la tarea de
reorganizar la empresa. Como sugirió Brown, GM experimentó así un cambio radical
en la planificación y el control de las operaciones. Desde entonces, el método DuPont
forma parte de las mayores empresas estadounidenses.
El modelo DuPont evalúa el Retorno sobre el Patrimonio (ROE) en función de
tres componentes:
1. Margen de Utilidad Neta (MUN): Indica la ganancia de la empresa en relación a
sus ingresos financieros (ventas). Para el caso de las Instituciones
Microfinancieras (IMF), se calcula como la Utilidad Neta entre los Ingresos
Financieros. Un mayor MUN señala una mayor eficiencia de la empresa en
controlar sus costos y convertir las utilidades en beneficios reales.
2. Rotación de Activos (RA): Representa la eficiencia de la empresa en la
utilización de sus activos. Se calcula como los Ingresos Financieros (ventas)
entre los Activos Totales. A mayor rotación de activos, mayor eficiencia.
3. Multiplicador del Capital (MC): Indica la relación entre los Activos Totales y el
4. Patrimonio. Muestra cuánto capital se está utilizando en relación al patrimonio.
La combinación de estos tres factores (MUN, RA y MC) a través del modelo DuPont
permite conocer los aspectos positivos de acuerdo a las estrategias del negocio y su
impacto en el Retorno sobre el Patrimonio (ROE).
 II. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DEL FENÓMENO ESTUDIADO

II.1. Descripción breve de la empresa

Bosol S.A.C, también conocida como Bananos Orgánicos Sol de Oro Sociedad
Anónima Cerrada, se ha convertido en una empresa peruana reconocida en el
competitivo mercado. La sociedad cerrada de responsabilidad limitada, fundada el 19
de abril de 2018, mantiene una posición activa e importante en la producción de frutas,
legumbres y hortalizas según la clasificación CIIU 15130. La sede legal de la empresa
está ubicada en la Calle 9 de Diciembre Lote 702, ubicada en el pequeño poblado de
Huangala, parte de la Colonia Ayabaquina, Distrito de Sullana, Departamento de
Piura, Provincia de Piura, Perú.
La ubicación estratégica de Bosol S.A.C esta en la región le otorga un lugar importante
en la industria agroalimentaria local. Bosol S.A.C no sólo se destaca por su presencia
física sino que también consolida su rol como un actor relevante comprometido con la
producción de alimentos de alta calidad. Desde sus inicios, la empresa ha estado
comprometida con la excelencia en la producción agrícola y así contribuir al desarrollo
sostenible de la región.
Bosol S.A.C produce banano orgánico bajo la marca Sol de Oro, la cual ha ganado
reconocimiento en el mercado, posicionándose como una opción confiable y popular
entre los consumidores. Su compromiso con la calidad es evidente en todas las etapas
de la cadena productiva, desde el cultivo hasta la distribución. Además, la empresa
no se limita a su negocio, también participa activamente en iniciativas comunitarias y
de sostenibilidad ambiental. Su presencia en la Colonia Ayabaquina no sólo aporta a
la economía local, sino que también contribuye al bienestar de la comunidad.
En general, Bosol S.A.C ha logrado consolidarse no sólo como un actor clave en la
industria agroalimentaria de la región, sino también como un defensor de la calidad,
la sostenibilidad y la comunidad. Su historia desde su constitución en 2018 hasta la
actualidad muestra su constante búsqueda de la excelencia y contribución al
desarrollo integral de la región Piura.

II.2. Análisis del fenómeno estudiado

Las empresas analizan sus estados financieros para evaluar su eficiencia tanto a corto
como a largo plazo, utilizando esta herramienta crucial. El modelo Dupont nos
permitirá evaluar la salud financiera de la empresa "Bananos Orgánicos Sol de Oro
S.A.C". Este análisis determinará si la empresa está utilizando sus recursos de
manera eficiente para evidenciar su rentabilidad. Por lo tanto, para calcular e
interpretar el ROE y el ROI, es importante disponer del estado de situación financiera
y de resultados proyectados que se presentan a continuación.

En el año 2020, el retorno sobre la inversión (ROI) de la empresa Bananos Orgánicos

Sol de Oro S.A.C mostró un margen de utilidad de 0.04, mientras que en 2021 este
margen fue de 0.03. Esta disminución se debe a la reducción en las ventas durante
2021 lo que resultó en una menor utilidad en comparación con el año anterior,
indicando que el beneficio por cada unidad vendida no está mejorando. Por otro lado,
el margen de rotación de activos en 2020 fue de 5.04, lo que significa que por cada
sol invertido, la empresa ganaba 4.04. En 2021, este margen fue de 5.08, indicando
que por cada sol invertido, la ganancia en cada venta era de 4.08. Esto sugiere que la
empresa ha logrado un aumento significativo en la rotación de sus activos en 2022. Al
multiplicar estos factores, se obtiene un ROI del 18.86% para 2020 y del 17.72% para
2021, concluyendo que la empresa está experimentando una leve deficiencia en la
gestión de sus activos para generar beneficios y asegurar el retorno de su inversión.

METODO DUPONT
III. CONCLUSIONES

● Es crucial conocer la rentabilidad de una empresa, ya que esto permite mejorar

su rendimiento al descomponerla en sus componentes fundamentales y
proporcionar una visión detallada de cómo se generan los beneficios y cómo
se pueden optimizar.

● La empresa experimentó una disminución en su rentabilidad en 2022 debido a

la caída en las ventas, lo que resultó en un margen de utilidad más bajo. En
otras palabras, el beneficio obtenido por cada unidad vendida no mejoró, sino
que disminuyó en comparación con el año anterior.

● En 2021, el margen de rotación de activos fue de 5.05, lo que significa que por
cada sol invertido, se ganaron 4.05 soles en ventas. Sin embargo, en 2022, la
empresa mejoró su eficiencia en la utilización de sus activos, lo que condujo a
un aumento en la rentabilidad por cada unidad de inversión. Este aumento en
la rotación de activos es una señal positiva y puede indicar una gestión más
eficaz de los recursos de la empresa durante ese período.

● Bananos Orgánicos Sol de Oro S.A.C ha utilizado tanto capital propio como
pasivos para financiar sus activos en ambos años. Sin embargo, en 2022, el
efecto amplificador del patrimonio disminuyó, lo que podría indicar un cambio
en su estructura financiera o en la gestión de activos.

● A pesar de que la empresa financia sus activos tanto con capital propio como
con pasivos, la disminución en el ROE refleja una reducción en su rentabilidad
en 2022. Esto puede ser atribuible a una disminución en el rendimiento de los
activos o a cambios en la estructura financiera de la empresa que afectaron
negativamente la generación de beneficios.
 IV. REFERENCIAS

Araya, S. (2020, mayo 20). Flujo de caja proyectado: ¡Que no te sorprenda la falta de liquidez!
Nubox.com. https://blog.nubox.com/empresas/flujo-de-caja-proyectado

Bardales, Z, E. (2019). Propuesta estratégica basada en el enfoque Dupont para mejorar los niveles de
rentabilidad en la empresa Maestría en Servicios Diligentes S.A.C. de Chiclayo. Edu.pe. Recuperado el
20 de octubre de 2023, de https://repositorio.ucv.edu.pe/bitstream/handle/20.500.12692/47112/Ba
rdales%20ZE-SD.pdf?sequence=1&isAllowed=y

Cabellos, J. y Naito, M. (2015). Determinantes de la rentabilidad de las instituciones microfinancieras

peruanas en el periodo 2006-2013: un enfoque según el modelo de Dupont y la teoría de Modigliani-
Miller. (Tesis de Maestría en Finanzas). Lima – Perú. Universidad del Pacífico.
https://repositorio.up.edu.pe/bitstream/handle/11354/1697/Jhonny_Tesi
s_maestria_2015.pdf?sequence=7&isAllowed=y

Menjivar, C. et al. (2014). Medición de la rentabilidad basado en el sistema DUPONT, para las pequeñas
y medianas empresas comercializadoras de productos de ferretería del Municipio de San Salvador.
(Tesis de Pregrado en Contabilidad). Cuenca – Ecuador. Universidad de
Cuenca.https://ri.ues.edu.sv/id/eprint/6675/1/TRABAJO%20DE%20GR
ADUACION%20GRUPO%20F-52%20.pdf

Rodríguez, U. (2015). Factores determinantes de la rentabilidad de los bancos en los países del
Mercosur. Un enfoque contable. (Tesis Doctoral en Ciencias Económicas). Córdoba – Argentina.
Universidad Nacional de Córdoba.
https://rdu.unc.edu.ar/bitstream/handle/11086/2240/Rodrigues%20Primo%2c%20Uverlan.Factores%20de
terminantes%20de%20la%20rentabilidad%20de%20los%20bancos%20en%20los%20pa%c3%adses%2
0del%20Mercosur.%20Un%20enfoque%20contable.pdf?sequence=1&isAllowed=y

Rosillón, N., & Alejandra, M. (2009). Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión
financiera eficiente. Revista venezolana de gerencia, 14(48), 606–628.
https://ve.scielo.org/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1315-99842009000400009

Vásquez, J. (2015). Análisis de la rentabilidad de las unicas para la sostenibilidad de la implementación

de un mercado en Mochumí – Lambayeque 2015. (Tesis de pregrado). Chiclayo – Perú. Universidad
Santo Toribio de Mogrovejo.
https://tesis.usat.edu.pe/bitstream/20.500.12423/644/1/TL_Vasquez_Garay_Janol.pdf.
V. ANEXOS