Finanzas II

Unidad I
Mercados Bursátiles

UNIVERSIDAD NACIONAL DE ASUNCIÓN

(UNA)
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
Profesor: Dr. Pedro Acosta Morales
8º Semestre
Año 2023
 Unidad 1 Mercados
Bursátiles
1. Intermediación Financiera:
Características, beneficios.
1. Desintermediación Financiera: características ,
beneficios.
2. Mercados de Valores y de Productos.
3. Integrantes.
4. Clasificación de los Mercados.
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1. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA: CARACTERÍSTICAS, BENEFICIOS.

LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS PROPORCIONAN VARIOS TIPOS DE SERVICIOS

FINANCIEROS. UN GRUPO ESPECIAL DE INSTITUCIONES FINANCIERAS SON
LLAMADOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS. ESTAS ENTIDADES OBTIENEN FONDOS
EMITIENDO VALORES Y USAN ESTOS FONDOS PARA COMPRAR ACTIVOS
FINANCIEROS.
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LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS TRANSFORMAN FONDOS

QUE ADQUIEREN EN ACTIVOS QUE SON MÁS ATRACTIVOS
PARA EL PÚBLICO. ESTA TRANSFORMACIÓN INVOLUCRA AL
MENOS, UNA DE CUATRO FUNCIONES ECONÓMICAS DE LOS
INTERMEDIARIOS:
1. PROPORCIONAR INTERMEDIACIÓN DEL VENCIMIENTO.
2. REDUCCIÓN DEL RIESGO POR MEDIO DE LA
DIVERSIFICACIÓN.
3. REDUCCIÓN DEL COSTO DE CONTRATACIÓN Y DEL
PROCESAMIENTO DE INFORMACIÓN.
4. PROPORCIONAR UN MECANISMO DE PAGO.
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PROCESO DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
El Ahorro se convierte en Inversión.
Surge como efecto de la falta de información perfecta y
especialización.
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LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS INCLUYEN:

Instituciones de depósito (bancos comerciales, asociaciones
de ahorro y préstamo, cajas de ahorro y uniones de crédito)
que adquieren la mayor parte de sus fondos ofreciendo
principalmente sus pasivos al público en forma de depósitos.
Compañías de seguros (de vida y sobre propiedades y
pérdidas).
Fondos de Pensión y Compañías de Finanzas e Inversión.
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BENEFICIOS DE LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA:

Reducción del riesgo corporativo a bancario.
Diversificación.
Indivisibilidades.
Economías de gestión y transacción.
Gestión de Mecanismos de pagos.
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2. DESINTERMEDIACIÓN FINANCIERA: CARACTERÍSTICAS,

BENEFICIOS.
PROCESO DE DESINTERMEDIACIÓN FINANCIERA
El flujo de fondos se aplica directamente entre los agentes
superavitarios y deficitarios.
Eliminación del spread del intermediario.
Existencia de mediadores para facilitar las negociaciones.
No existe transformación de nuevos activos financieros, solo
ayudan a la circulación de recursos y activos financieros.
Dependiendo de los mercados, se dividen en bróker,
dealers y mixtos.
Qué es n bróker? Persona que, por oficio, actúa como
intermediaria en operaciones de compra y venta de valores
financieros y de acciones que cotizan en bolsa. Es una
entidad o empresa financiera que ejecuta órdenes de
compra venta, y cobra comisiones por este servicio.
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DEALERS: SIGNIFICA DISTRIBUIDORES/DISTRIBUIDORAS.

BENEFICIOS DE LA DESINTERMEDIACIÓN FINANCIERA:

Obtención de recursos financieros a mejores tasas de
interés (ambas puntas).
Diversificación (inversionista).
Indivisibilidades (inversionista).
Liquidez del activo financiero (inversionista).
Diseño de condiciones de financiamiento de acuerdo a
necesidades
(tiempo, estructura y montos) (emisor).
Capitalización.
Optimización de estructura financiera (emisor).
Proyección de imagen corporativa.
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3. MERCADOS DE VALORES Y DE PRODUCTOS.
Mercado de Valores:
Espacio económico que reúne a oferentes
(emisores) y demandantes (inversionistas) de
valores. En este mercado se transan acciones,
bonos, notas, pagarés, opciones sobre títulos
valores.

Mercado de Productos:
Espacio económico que reúne a oferentes
(productores) y demandantes (compradores)
de toda clase de productos. En este mercado
se transan contratos de oro, plata, soja,
algodón, cobre, carne de cerdo, maíz, etc.
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FUNCIONES PRINCIPALES DE LOS MERCADOS DE
VALORES
Poner en contacto entre los agentes
económicos.
Mecanismo de fijación de precios de los
activos, tanto mercado primario como
secundario.
Proporcionar liquidez a los activos
financieros. Acción más caracterizadora
que reduce el riesgo de iliquidez. Liquidez
en dos dimensiones: tiempo y costo.
Reducir tiempos y costos de intermediación.
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4. INTEGRANTES.
COMPONENTES DEL MERCADO DE VALORES
oComisión Nacional de Valores
oBolsa de Valores y/o Productos
oCasas de Bolsa
oEmisores
oInversionistas
oAuditores Externos
oCasas de Valores
oCalificadoras de Riesgo Administradoras de
Fondos Patrimoniales
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Flujograma del Mercado de Valores
Flujo de
Información

Comisión Nacional de Valores Sociedades

Aprueba la emisión Emisoras de
de Títulos -Valores
Títulos/Valores
Flujo de
Bolsa de Valores Información

Aprueba la cotización
de Títulos -valores
Mercado
Primario

Casas de Bolsa Casas de Bolsa Casas de Bolsa

Mercado Rueda
Secundario de Bolsa

Inversionistas
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5. CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS.

A) POR FASE DE NEGOCIACIÓN
B) POR PLAZO DE ACTIVOS
C) POR GRADO DE FORMALIZACIÓN
D) POR CONDICIÓN DE EJECUCIÓN DE ACTIVOS
E) POR LOS DERECHOS DEL ACTIVO FINANCIERO
F) POR CLASE DE ACTIVO
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A) Clasificación de los Mercados por fase
de negociación:
 Mercado Primario o de emisión: Es la primera
venta o colocación de valores emitidos por
las empresas.
 Mercado Secundario o de negociación: Es el
conjunto de transacciones que efectúa con
los valores previamente emitidos en el
Mercado Primario y permite hacer líquidos los
valores, es decir, su transferencia de
propiedad, o venta para convertirlos en
dinero.
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B) Clasificación de los Mercados por plazo de activos:
 Mercados Monetarios: En este mercado se negocian
valores emitidos a plazos menores o iguales a un año, es
decir de corto plazo. Generalmente se realizan a
descuento. Financian necesidades de dinero por cortos
periodos de tiempo para cubrir deficiencias temporales
de flujo de caja o para capital operativo estacionario.
 Mercados de Capitales: En este mercado se negocian
valores emitidos a plazos mayores a un año, es decir de
mediano o largo plazo. Financian proyectos de gran
envergadura, como ser aumento de capacidad
productiva, captación de nuevos mercados (internos o
de exportación), diversificación de actividades, etc.
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C) Clasificación de los Mercados por grado de
formalización
 Mercado Organizado: Cuando las transacciones se realizan
con grandes cantidades de títulos de forma simultánea, en
un solo lugar generalmente y bajo ciertas normas o
reglamentos. Generalmente dentro de una Bolsa de
Valores. Doble normativa, regulación y supervisión.
 Mercado No organizado (over the counter): es aquel que
no se somete a una reglamentación estricta y en el que se
negocian activos sin necesidad de que exista un lugar
concreto para ello. Generalmente son mercados con
menor grado de organización y regulación estatal
solamente.
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D) Clasificación de los Mercados por condición de
ejecución de activos
 Mercado al Contado (Spot): Son los más tradicionales. La
compra - venta tiene para su liquidación o ejecución, un
plazo de tiempo corto, de uno a cinco días generalmente
(depende del país).
 Mercado de Futuros: Donde el plazo de liquidación de la
operación, si antes no se deshace con otra de signo contrario,
es bastante más largo, tres, seis, nueve meses o un año.
 Mercado de Opciones: Mercado en forma condicional,
adquiriendo opciones o derechos a comprar o vender ciertos
activos a un precio determinado o de ejercicio en una fecha
o periodo previamente convenido.
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E) Clasificación de los Mercados por los derechos del activo financiero
 :
Mercado de Renta Fija Cuando la rentabilidad de la inversión
está dada por una tasa fija de interés, o condiciones fijas,
pactada para todo el periodo de la inversión. Con
vencimiento determinado.
 :
Mercado de Renta Variable Cuando la rentabilidad está
ligada a las utilidades obtenidas por la empresa emisora,
mediante la distribución proporcional entre todos los títulos-
valores emitidos. Sin vencimiento determinado. Dos
dimensiones (financiera y política).
 :
Mercado de Opciones Da al poseedor el derecho sin la
obligación de ejecutar la opción. Su valor depende de un
valor subyacente. Un título de este mercado mezclado con
algún otro de otro mercado (ej. renta fija - bono) puede
convertirlo en un título híbrido (ej. bonos convertibles).
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F) Clasificación de los Mercados
por clase de activo
 Mercado de Valores: Mercado en el
cual se transan títulos valores o activos
financieros.

 Mercado de Productos: Mercado en el

cual se transan activos reales y/o divisas.
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Clasificación del Mercado de Valores:
1. De acuerdo a si es o no la primera transacción:
Mercado: Primario y Secundario.
2. De acuerdo a su Organización: Mercado: Bursátil
y Extrabursátil.
3. De acuerdo al periodo de vigencia de los valores:
Mercado de Dinero y de Capitales.
4. De acuerdo al tipo de rentabilidad de los Valores:
Mercado de Renta Fija y de Renta Variable.
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Clasificación de los Títulos Valores:
1. Según su Naturaleza:
 Valores de Participación o de Propiedad.
 Valores de contenido crediticio.
2. Según si tienen o no Consignado su Titular:
 Valores al Portador.
 Valores Nominativos.
3. Según su Garantía:
 Valores con garantía quirografaria.
 Valores con garantía hipotecaria.
 Valores con garantía prendaria.
 Valores con garantía colateral.
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Marco Legal en Paraguay.
1. LEY Nº 1.284/98 DEL MERCADO DE VALORES.
Regula la oferta pública de valores y sus
emisores, los valores de oferta pública, las
bolsas de valores, las casas de bolsas, y en
general, los demás participantes en el
mercado de valores, así como la Comisión
Nacional de Valores (Art. 1º).
2. LEY Nº 1163/97 Que Regula el Establecimiento
de Bolsas de Productos.
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Bibliografía.
 Fabozzi, Frank y Modigliani Franco, Ferri Michael
(1996). Mercados e Instituciones Financieras.
México, Prentice Hall:
• Capítulo 1. Introducción.
• Capítulo 2. Intermediarios financieros e
innovaciones financieras.
Fin de la Presentación

Gracias por su atención!