Compartamos Financiera

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Benavides 1555, Oficina 605

Miraflores Lima 18
Perú
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INFORME DE CLASIFICACION DE RIESGO

COMPARTAMOS FINANCIERA S.A.
Sesión de Comité N° 33/2020: 28 de setiembre del 2020. Analista: Nadil Zapata T.
Información financiera intermedia al 30 de junio del 2020. [email protected]
Compartamos Financiera S.A. (en adelante “Compartamos” o la “Financiera”), fue constituida originalmente en 1997 en la ciudad de Arequipa, bajo
la denominación social de “Edpyme Créditos de Alcance Regional Arequipa S.A. – CREAR Arequipa”, iniciando operaciones como empresa
financiera en el año 2009.
En el año 2011, pasó a ser controlada por Compartamos S.A.B. de C.V. (México), hoy Grupo Gentera S.A.B. de C.V., empresa holding del grupo
Gentera de México, con presencia en el sector microfinanciero en México, Guatemala y Perú, a través de los siguientes negocios: Banco
Compartamos de México, Compartamos S.A. de Guatemala, Compartamos Financiera, Yastás, Aterna, Fundación Gentera y Fiinlab.
Al 30 de junio del 2020, Compartamos registra una participación de 19.17% respecto al total de colocaciones brutas del sub-sistema de empresas
financieras, 22.66% de los depósitos y 19.84% del patrimonio total, del mismo grupo de entidades afines.
Clasificaciones Anterior1/ Vigente

Información financiera al: 31.12.2019 30.06.2020
Fortaleza Financiera A– A–
Segundo Programa de Certificados de Depósito Negociables CLA–1 CLA–1
Tercer Programa de Certificados de Depósitos Negociables CLA–12/ CLA–1
Segunda Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos AA– AA–
Tercera Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos AA–2/ AA–
Cuarta Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos AA–2/ AA–
Perspectivas Estables Estables
1/ Sesión de Comité del 07.07.2020. 2/ Sesión de Comité del 07.08.2020.
FUNDAMENTACION
Indicadores Financieros
Las categorías de clasificación de riesgo de Fortaleza
En miles de soles
Financiera y de los Instrumentos Financieros emitidos por
Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020
Compartamos Financiera S.A., se sustentan en: Total Activ os 2,329,120 2,996,081 3,735,411
▪ La experiencia en el negocio de microfinanzas de la Cartera Bruta 2,011,112 2,549,404 2,574,759
Financiera, fortalecida con el desempeño en el mismo Activ os Improductiv os 93,227 101,819 107,372
sector de los negocios respaldados por su casa matriz Pasiv os ex igibles 1,904,805 2,430,605 3,057,127
Gentera S.A.B. de C.V., holding del Grupo Gentera, cuyo Patrimonio 387,957 519,748 628,712
principal activo es el Banco Compartamos de México, Resultado Operacional Bruto 544,388 693,451 305,164
Gastos de apoy o y depreciación 348,713 442,971 219,146
institución líder en el sector microfinanciero en la
Prov isiones por colocaciones 86,499 108,388 78,393
República Mexicana.
Resultado neto 77,083 97,953 5,132
▪ Su enfoque de negocio basado en el otorgamiento de
Cart.Atrasada / Colocaciones brutas 3.96% 3.17% 3.35%
créditos a micro y a pequeñas empresas, a través de dos Cart.Atrasada+ref.-prov ./Patrim. -12.02% -8.97% -17.29%
productos principales: Crédito Grupal y Crédito Ratio de capital global 17.18% 17.76% 22.85%
Individual. Liquidez Corto Plazo/Pasiv os 0.54 1.30 -0.13
▪ El adecuado desempeño del producto “Crédito Súper Posición cambiaria -0.01 -0.01 0.00
Mujer”, crédito grupal en el que se especializa el Banco Resul. operac. Neto/Activ os prod. 12.00% 11.72% 7.17%
Compartamos (México), que ha sido replicado en el Perú Resul.neto/Activ os prod. 4.73% 4.58% 0.43%
desde el año 2012, y que ha permitido incrementar el ROE 19.87% 18.85% 1.63%
Gastos de apoy o/Act.prod. 21.38% 20.72% 18.26%
número de clientes e ingresar a nuevos mercados,
Nº de oficinas 94 109 109
reduciendo el monto promedio de los créditos, con riesgo Nº de empleados 4,305 5,470 5,348
controlado, y con un enfoque social y bancarizador.
Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación
rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (Versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando
información obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a
consecuencia del uso de esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado
tareas de auditoría sobre la información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la
Clasificadora, como mínimo en forma semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.
▪ La estabilidad y la experiencia de la plana gerencial de la impulsados a través de dos líneas de negocio: Crédito
Financiera, respaldada por el soporte corporativo que le Grupal y Crédito Individual.
proporciona el Banco Compartamos a través de Gentera. La Financiera es líder en el otorgamiento de Créditos
▪ El fortalecimiento patrimonial de la Financiera mediante Grupales en el Perú por medio del producto “Súper Mujer”,
acuerdos de capitalización del íntegro de las utilidades caracterizado por su reducido monto individual, y por estar
distribuibles en cada ejercicio financiero, así como de acompañado de cuentas de ahorro voluntario de libre
aportes de capital en efectivo realizados en su disponibilidad. Este producto está permitiendo ingresar a
oportunidad. nuevos mercados y a ampliar su base de clientes, con un
▪ La calidad crediticia de su cartera, que cuenta con nivel de riesgo controlado, con un enfoque social de
indicadores de morosidad entre los más bajos en el bancarización, y con incorporación de clientes al sistema
sistema local de microfinanzas, con adecuado nivel de financiero.
cobertura de provisiones, apoyado en una gestión de A junio del 2020, la cartera de colocaciones se ha mantenido
riesgos eficiente, apoyado en un proceso continuo de en niveles similares respecto al cierre del 2019 (S/ 2,574.76
mejoras. millones a junio del 2020), en base a las colocaciones
▪ Su estrategia de diversificación de fondeo en base a dos realizadas con recursos del Programa Reactiva Perú y FAE
fuentes principales: la captación de depósitos de ahorro Mype, sumado al efecto asociado a las medidas de
y a plazo de personas naturales y la emisión de congelamiento y de reprogramación de créditos, dispuestos
instrumentos de deuda en el mercado de capitales, por la SBS.
buscando el menor costo financiero. Dentro de la composición de la cartera, destaca la
▪ El enfoque de eficiencia en la atención al cliente, con participación del segmento minorista con una participación
amplia gama de canales de atención tradicionales y de 94.51% de la cartera total, en línea con el negocio
digitales (destacándose hoy como el principal usuario del objetivo de la Financiera. La cartera se complementa con
BIM). créditos de consumo y de mediana empresa, con
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas también participaciones de 5.27% y 0.22% a junio del 2020,
toman en consideración factores adversos, como: respectivamente.
▪ La exigente competencia en el sector microfinanciero, En cuanto a la calidad de cartera, se observa un ligero
que afecta los márgenes financieros actuales. deterioro en los niveles de morosidad básica y global a
▪ La situación de sobreendeudamiento que enfrenta parte 3.35% y 4.17% a junio del 2020, relacionado al incremento
de la clientela, con impacto en la calidad de su cartera de 6.71% en la cartera atrasada, con un principal efecto en
crediticia, tanto en Compartamos Financiera, como en el la cartera minorista.
sistema financiero en general. El nuevo contexto originado por el Estado de Emergencia
▪ El riesgo inherente al negocio microfinanciero, vinculado Nacional y las medidas de aislamiento obligatorio para
a clientes que operan en el sector informal, de mayor enfrentar el brote del Covid-19, determinó modificaciones en
riesgo relativo. los esquemas de seguimiento y de supervisión de cartera,
▪ Su elevado costo operativo, intrínseco al modelo de optimizando medidas de control y originación en el proceso
negocio en el sector de microfinanzas. de otorgamiento de créditos, a través de nuevas métricas de
▪ La incertidumbre respecto al impacto financiero que score crediticio y de cambios estratégicos en la gestión de
tendrá el deterioro futuro de la calidad de cartera, una cobranza.
vez se inicie los vencimientos del cronograma de pagos La SBS ha facultado a las entidades del sistema financiero a
de la cartera reprogramada, y se reanude el conteo de adoptar medidas de excepción para los deudores afectados
días de atraso. por el Estado de Emergencia, a fin que puedan cumplir con
▪ El menor dinamismo actual de la economía, la caída de el pago de créditos que mantengan vigentes. Ello ha
la inversión pública, las complicaciones en el desarrollo determinado la reprogramación de 88.05% de la cartera total
actual de los proyectos de inversión, y la debilidad en el de Compartamos, correspondiente a aproximadamente 600
empleo formal, entre otros factores producidos a mil clientes.
consecuencia del Covid-19, que generan que las La estrategia desarrollada por la Financiera ante los efectos
proyecciones de crecimiento del país sean bastante negativos por la pandemia del Covid-19, enfoca sus
menores a lo esperado. esfuerzos en un crecimiento importante de los niveles de
Compartamos Financiera tiene como negocio objetivo el liquidez en calce con el saldo de pasivos, sumado a
otorgamiento de créditos a pequeños y micro empresarios, campañas específicas de acuerdo al perfil de riesgo del
cliente reprogramado, otorgando beneficios como periodos
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS Compartamos Financiera – Junio 2020

2
de gracia, ampliación de créditos a menores costos el menor nivel de ingresos financieros debido a las medidas
financieros, descuentos de capital, entre otros. A ello se de excepción dispuestas por la SBS, al incremento en gastos
agrega, la constitución de un mayor nivel de provisiones financieros debido al considerable stock de recursos
voluntarias que cubran el deterioro estimado de cartera disponibles con el incremento en el saldo de depósitos, y por
reprogramada, registrando un monto de S/ 55 millones a el incremento en gastos operativos generado por el nivel de
junio del 2020. operaciones de la Financiera debido a su presencia a nivel
El nivel actual de provisiones ha duplicado la cobertura de la nacional y a la implementación de tres proyectos importantes
cartera atrasada y cartera de alto riesgo, con ratios de desarrollados a pesar del Estado de Emergencia.
250.80% y 201.21% a junio del 2020, respectivamente. Ello se reflejó en un deterioro en los indicadores de
Compartamos cuenta con fuentes de fondeo diversificadas, rentabilidad, como en el caso del ROE que pasó de 19.91%
basándose principalmente en captaciones de depósitos del a junio del 2019 a 1.63% a junio del 2020.
público, sumado a adeudos en entidades financieras de
primer nivel y a la emisión ordenada de valores en el PERSPECTIVAS
mercado de capitales. Las perspectivas de la categoría de clasificación de riesgo
Para enfrentar los efectos negativos generados por la de fortaleza financiera y de los instrumentos financieros
incertidumbre en el escenario económico, la Financiera otorgada a Compartamos son estables, por el
incrementó en forma considerable sus niveles de liquidez, en posicionamiento alcanzado en el mercado objetivo en sus
particular en el segundo trimestre del 2020, a través de negocios de microcréditos. El sostenimiento de sus
aportes de capital y de la confirmación de líneas de colocaciones, sus eficaces herramientas para admisión y
financiamiento disponibles. seguimiento de créditos reflejando baja morosidad, y el
Compartamos cuenta con el respaldo del Grupo Gentera, lo adecuado manejo administrativo y financiero de la
que permite el fortalecimiento patrimonial en base a la institución, determinan un desempeño financiero favorable a
capitalización de 100% de las utilidades de libre pesar de la menor utilidad obtenida en el semestre.
disponibilidad, así como de aportes en efectivo. El respaldo de su accionista controlador se confirma en el
Desde el ejercicio 2018, la Financiera se ha enfocado en soporte operativo y en el fortalecimiento patrimonial,
mejorar sus niveles de rentabilidad, generado por la confirmado por mantener un ratio de capital global superior a
tendencia creciente en sus ingresos financieros, que junto a la del promedio de empresas financieras.
eficiencia en el manejo financiero y en la gestión La estabilidad observada, tanto de la plana gerencial, como
operacional, determinan adecuados índices de rentabilidad. de los funcionarios de puestos administrativos, favorece el
Debido a la coyuntura actual se observó un importante cumplimiento de metas institucionales, así como el desarrollo
decrecimiento de 88.04% en el resultado neto, explicado por de objetivos estratégicos definidos para sobrellevar el
deterioro de cartera producido a consecuencia de la sanitarios limitantes durante el proceso de recuperación, son
pandemia del Covid-19. factores a tomar en cuenta respecto a los futuros resultados
El impacto económico derivado de la crisis sanitaria, la de la institución, por sus consecuencias y sus efectos
exigente competencia en el sector microfinanciero y las directos en el crecimiento y en la calidad de su cartera.
políticas restrictivas por la ampliación de protocolos

3
1.Descripción de la Empresa Financiera se incrementó a S/ 583.42 millones, 48.83%
Compartamos Financiera S.A. nace sobre la anterior superior al registrado a diciembre del 2019.
“Edpyme Créditos de Alcance Regional Arequipa S.A. – Se cuenta con el compromiso de capitalizar el integro de
CREAR Arequipa”, que opera desde el año 1997. utilidades a obtener en el ejercicio 2020, lo que se
En el año 2009, se dio inicio a sus operaciones como incorporará en el cálculo del patrimonio efectivo.
empresa financiera bajo la denominación “Financiera
CREAR”. b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros
En junio del 2011, la empresa holding mexicana, y Mixtos
Compartamos S.A.B. de C.V. (actualmente Gentera S.A.B de (Res. SBS Nº 446-2000)
C.V.) concretó la adquisición de 82.70% del accionariado de Compartamos Financiera es de propiedad del grupo
Financiera Crear. Esta operación significó un hito en la económico Gentera S.A.B. de C.V., empresa holding con
expansión internacional de Gentera. sede en México, con operaciones en microfinanzas, cuyo
Con fecha 05 de abril de 2013, la SBS aprobó el cambio de principal objetivo es promover la inclusión financiera en
denominación social de Financiera Créditos Arequipa segmentos sociales no atendidos. Se encuentra conformada
(“Financiera Crear”), a la actual de “Compartamos por participaciones en microfinancieras que ofrecen
Financiera”. productos y servicios financieros de todo tipo, como:
En el año 2015, el Grupo Gentera se convirtió en el único créditos, ahorros, seguros, medios de pago, entre otros.
accionista controlador de la Financiera al alcanzar la A junio del 2020, Gentera cuenta con 22.30 mil
propiedad de 100% de las acciones representativas del colaboradores distribuidos en 740 oficinas ubicadas en
capital social. México, Perú y Guatemala, que atienden a cerca de 3.28
En el año 2016, la Financiera recibió autorización de la SBS millones de clientes.
para la ampliación de sus operaciones y emitir dinero La cartera bruta administrada por el Grupo asciende a US$
electrónico (BIM), convirtiéndose en el 2019, en el accionista 940.06 millones a junio del 2020, 10.5% superior respecto a
mayoritario de Pago Digitales Peruanos S.A., con 55.56% de la correspondiente en el mismo periodo del 2019, impulsada
su accionariado (empresa operadora de BIM, que también por el buen desempeño de sus negocios, distribuida según
tiene como socio principal ASBANC, con poco más de 20% participación de negocio como: Banco Compartamos
del accionariado). (México), 54.32%, Compartamos Financiera (Perú), 43.92%
y Compartamos S.A. (Guatemala) en 1.76%.
a. Propiedad En cuanto a la calidad de cartera (cartera vencida/ cartera
El grupo económico Gentera S.A.B de C.V. es el principal y bruta), se registra un índice de morosidad de 3.79% (3.01%
único accionista de la Financiera. a junio del 2019) originado por la estabilización de su calidad
Al 30 de junio del 2020, el capital social de la Financiera está de cartera en México por los beneficios especiales otorgados
conformado por 24.23 millones de acciones comunes a clientes y un ligero deterioro en Compartamos Financiera
suscritas y pagadas con un valor nominal de S/ 24.06 cada de Perú, generada por optimización de los procesos de
una. originación y un más adecuado desempeño de los clientes,
Accionistas Total en relación a periodos anteriores.
Gentera S.A.B. de C.V. 99.99% Los activos totales de Gentera registraron un monto de US$
Compartamos Servicios S.A. de C.V. 0.01% 1,620.39 millones a junio del 2020. Por el lado del
Total 100.00% patrimonio, se alcanzó un monto de US$ 490.39 millones,
reportando un ratio de capitalización de 35.08%, por encima
A partir del ingreso de Gentera como controlador de del nivel correspondiente en el sistema financiero mexicano.
Compartamos Financiera, se ha establecido un compromiso El Grupo efectúa sus operaciones a través de los siguientes
de capitalización del íntegro de las utilidades de libre activos:
disponibilidad de la institución con el propósito de fortalecer - Banco Compartamos S.A. I.B.M. (México), institución
el patrimonio de la Financiera. financiera con más de 27 años de operaciones, con
En mayo del 2020, la Junta General de Accionistas acordó 2.62 millones de clientes, especializada en el
la capitalización de 100% de las utilidades distribuibles segmento microfinanciero. Ofrece productos y servicios
correspondientes al ejercicio 2019, por un monto de S/ financieros de crédito (grupal e individual), seguros,
88.12 millones. Se aprobó también un aporte de capital por ahorros y medios de pago.
S/ 103.30 millones, con lo que el capital social de la - Compartamos Financiera S.A. (Perú), entidad que
otorga créditos a pequeños y a micro empresarios para

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atender necesidades de capital de trabajo, de inversión patrimonio efectivo, encontrándose por debajo del límite
y consumo, aplicando metodologías de crédito establecido por la SBS (7.0% del patrimonio efectivo).
individual y grupal. También ofrece depósitos y
seguros como oferta complementaria, contando con c. Estructura administrativa y rotación del personal
más de 140 mil clientes. En Junta Universal de Accionistas de fecha 12 de
- Compartamos S.A. (Guatemala), institución que busca noviembre del 2019, se determinó que el Directorio de la
generar oportunidades de desarrollo en segmentos no Sociedad sea conformado por seis miembros hasta el año
atendidos, que cuenta con más de 102.89 mil clientes, 2021, contando como miembros independientes al Sr.
especialmente mujeres. Ofrece créditos grupales y Christian Laub Benavides y a la Sra. Karina Bruce
seguros para emprendedores. Marticorena.
- Red Yastás S.A. de C.V. (México), red de comercios A la fecha, el Directorio está conformado por las siguientes
para realizar operaciones financieras, cuyos usuarios personas:
finales viven en localidades donde no hay
disponibilidad o acceso a servicios financieros u otros Directorio
Presidente: Manuel de la Fuente Morales
tipos de servicios afines. Directores: Christian Laub Benavides
- Aterna (Corredor de Microseguros para México y Alejandro Silva Argüello
Guatemala), agente de seguros especializado en el Karina Bruce Marticorena
Juan Ignacio Casanueva Pérez
diseño y en la operación de servicios de prevención Javier Fernandez Cueto González de Cosio
para atender necesidades de las personas que no
cuentan con acceso a mecanismos financieros. La estructura orgánica de la Financiera está establecida con
- Fundación Gentera A.C., institución que apoya a un esquema de reporte matricial, con apoyo por parte de las
comunidades en temas de educación, salud y otras diferentes áreas corporativas del holding, manteniendo
necesidades básicas. dependencia funcional y administrativa de la Gerencia del
- Fiinlab, laboratorio de innovación del Grupo Gentera, Grupo Gentera, a cargo del Sr. Enrique Majos.
cuyo propósito es crear nuevos modelos de negocio Estructuralmente, se ha definido seis Gerencias Centrales
para contribuir con el proceso de inclusión financiera que dependen de la Gerencia General, además de la
en los mercados en donde opera. Gerencia de Asesoría Legal y Cumplimiento como área de
- Sofom Concrédito, adquirida en junio del 2018, en apoyo, las cuales están a cargo de funcionarios de amplio
base a una participación minoritaria, es una empresa conocimiento y experiencia en el mercado financiero, que
con operaciones en México, especializada en créditos permite aplicar las mejoras prácticas en la industria.
de consumo. Se ha observado una muy reducida rotación en la plana
- Compartamos Servicios S.A. de C.V. gerencial, desde la conformación original de fines del 2016.
Las categorías de clasificación de riesgo vigentes de Banco A partir del ejercicio 2019, la Gerencia Central de
Compartamos S.A. I.B.M. son las siguientes: Planeamiento Comercial y Operaciones desagregó sus
funciones en dos gerencias centrales especializadas: (i) la
Escala Gerencia de Central de Producto, Marketing e Inteligencia
Escala México Comercial, que se encuentra a cargo del Sr. Marlon Ramos
Internacional
Persp.
Largo Corto Largo Corto Li desde noviembre del 2019; y (ii) la Gerencia Central de
Plazo Plazo Plazo Plazo Operaciones, Canales y Procesos, estuvo a cargo de la Sra.
Fitch
Caroline Fry Bertie, desde febrero hasta agosto del 2020, y
Ratings AA+ F1+
(Abril (mex) (mex) BB+ B Negativas se encuentra vacante a la fecha de emitido el Informe.
2020) A la fecha la plana gerencial de la Financiera está
Standard conformada por las siguientes personas:
& Poor´s MxAA
(Abril mxA-1+ BBB- A-3 Negativas
+
2020)
Compartamos Financiera ha otorgado créditos a Directores y

a trabajadores de la empresa, lo que representa 2.29% del

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Administración 2020, lo cual refleja el incremento en los clientes y la
Gerente General: Ralph Guerra Pérez consistencia en el enfoque de microcrédito de la Financiera.
Gerencia Central de Negocios: Jesús Ferreyra Fernández
Gerente Central de Administración y
Iván Rosas Ferreccio
Finanzas: Estructura de la Cartera Bruta según tipo de crédito
Gerencia Central de Producto, Marketing Junio 2020
Marlon Ramos Li
e Inteligencia Comercial:
Gerencia Central de Operaciones, Pequeña
Vacante Microempresa;
Canales y Procesos: Empresa;
42.58%
51.93%
Gerencia Central de Tecnología de la
Maytee Marcilla Truyenque
Información:
Gerencia Central de Personas y Filosofía: Pierre Ramírez Llanos
Gerente de Crédito Grupal: Edwin Portella Silva Mediana
Gerente de Crédito Individual: Sandra Rojas Castillo Empresa;
0.224% B.Personal;
Gerencia de Proyectos y Planeamiento: Vanessa Cuba Peralta 5.270%
Gerencia de la División de Finanzas: Herbert Ríos Pauca Fuente: SBS
Gerencia de la División de Normalización: Gustavo Vega Vélez
Gerencia de Riesgos: Jeffrey Martínez Veit
Gerencia de Asesoría Legal: Roberto Cigüeñas Chávez El crédito promedio obtenido es inferior al del sistema de
Gerente de Auditoría Interna: Dante Cornejo Martínez empresas financieras (S/ 5,429), explicado por la
participación de Crédito Grupal, el cual se caracteriza por un
2. Negocios reducido monto promedio de crédito.
Compartamos Financiera tiene como objetivo participar en el La Financiera ofrece una amplia gama de productos pasivos
proceso de inclusión financiera, mediante el otorgamiento cada uno con condiciones específicas que se adecuan a los
de créditos a pequeños y a micro empresarios, impulsados a requerimientos de cada segmento de cliente, el cual se ha
través de dos líneas de negocio: Crédito Grupal y Crédito convertido en la principal fuente de fondeo de la institución,
Individual. con depósitos provenientes de cerca de 140 mil
Los principales productos crediticios que ofrece la depositantes, con un monto promedio de S/ 13,893, a junio
Financiera son: del 2020.
(i) Créditos para pequeña empresa y para microempresa, La Financiera ofrece: (i) depósitos a plazo, que representan
destinados a financiar capital de trabajo e inversión, 85.43% del total de depósitos; (ii) depósitos de ahorro, con
compra y/o mejora de bienes muebles (maquinarias, una participación de 10.19%; (iii) depósitos CTS, con una
equipos, vehículos, mobiliario); participación de 3.45%; y (iv) otros depósitos del Sistema
(ii) Créditos de consumo, dirigidos a trabajadores Financiero y Organismos Internacionales con una
dependientes e independientes; y participación de 0.93%.
(iii) Créditos grupales a través del Crédito “Súper Mujer”, Compartamos registra 109 oficinas de servicio (con un
producto líder de la Financiera. Dirigido a grupos crecimiento promedio de 10 agencias por año en los últimos
conformados por 12 mujeres como mínimo, en donde se periodos), sumado a dos oficinas especiales en el Banco de
brinda la posibilidad de acceder a un crédito individual, la Nación.
así como, a una capacitación en educación financiera, La red de atención incluye canales alternativos como: (i)
contribuyendo a la disminución de los riesgos agentes corresponsales de Interbank, KasNet, BBVA
asociados. Express y Express Plus; (ii) agencias del Banco de la
La estrategia de la Financiera está enfocada principalmente Nación a nivel nacional; (iii) convenios para pagos en las
en impulsar colocaciones en el segmento minorista, redes de agencias de BCP, BBVA Perú, Scotiabank,
referidos a créditos de micro y de pequeña empresa, en Interbank y Banbif, a nivel nacional, (iv) BIM, siendo hoy el
base a créditos para capital de trabajo y para adquisición de principal operador de la billetera electrónica, principalmente
activos. en clientes de Crédito Grupal; y (v) canales digitales para
En línea con ello, a junio del 2020, el segmento minorista solicitar préstamos online, homebanking y uso del aplicativo
representa 94.51% del total de sus colocaciones, habiendo móvil.
presentado un ligero incremento en el saldo de colocaciones La Financiera ha iniciado la emisión de tarjetas de débito,
de este segmento respecto a diciembre del 2019. El afiliadas a la red Visa, para el uso en cajeros automáticos
segmento de consumo y de mediana empresa representan propios y de la red Unibanca. En los próximos 3 años, se
5.27% y 0.22% del total de colocaciones, respectivamente. tiene previsto la implementación progresiva de cajeros en
El monto de crédito promedio por cliente se mantiene todas las agencias de Compartamos.
estable en los últimos años, siendo de S/ 3,666 a junio del

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Créditos Depósitos
permitiendo que cada integrante del Grupo realice el pago
Saldo Saldo
Dpto. Of. Partic. Partic. de forma descentralizada.
(Miles S/.) (Miles S/.)
Lima - Callao 37 1,132,847 44.00% 1,526,880 78.26% Todo el proceso de expansión en canales alternativos ha ido
Arequipa 16 668,588 25.97% 275,119 14.10%
Piura 10 145,964 5.67% 23,571 1.21% acompañado con el aporte de capital por parte de
La Libertad 9 109,970 4.27% 32,545 1.67% Compartamos Financiera a Pagos Digitales Peruanos por
Lambayeque 6 106,575 4.14% 16,339 0.84%
55% de su accionariado, con el objetivo de lograr eficiencias
Puno 2 50,637 1.97% 5,478 0.28%
Ancash 5 66,976 2.60% 20,806 1.07% a lo largo del proceso crediticio, tanto en el desembolso
Ica 4 51,769 2.01% 12,793 0.66% virtual con billete digital, como en cuanto a recaudación
Tacna 2 32,020 1.24% 7,959 0.41%
Cusco 2 32,014 1.24% 6,894 0.35% digital.
Junin 4 27,964 1.09% 5,045 0.26%
Tumbes 1 12,977 0.50% 2,358 0.12%
Moquegua 1 8,687 0.34% 2,250 0.12%
a. Planeamiento Estratégico
Ucayali 1 9,121 0.35% 2,071 0.11% Compartamos Financiera cuenta con un Plan Estratégico
Loreto 1 16,028 0.62% 2,245 0.12%
para el periodo 2020-2022, que dirige las actividades y las
San Martin 2 25,441 0.99% 1,776 0.09%
Huanuco 2 20,789 0.81% 1,845 0.09% decisiones en la institución con el propósito de alcanzar
Ayacucho 1 12,330 0.48% 1,432 0.07% objetivos planificados y alineados con las estrategias del
Cajamarca 3 44,062 1.71% 3,539 0.18%
Total 109 2,574,759 100.00% 1,950,946 100.00%
Grupo Gentera.
Se han definido cinco estrategias con metas establecidas a
Para la Financiera, la calidad del servicio al cliente interno partir de las cuales se deriva el Plan Operativo para el
es muy importante, lo que se ha reflejado en el resultado de ejercicio 2020.
su participación en el ranking Great Place to Work en el El “Plan Estratégico 2020-2022” incorpora los siguientes
Perú en el 2019, ubicándose en el séptimo puesto entre las objetivos estratégicos:
mejores empresas con más de 1,000 colaboradores. - Fortalecer la experiencia en el servicio del cliente, a través
La Financiera cuenta con cerca de 5,300 colaboradores, de la continua mejora de servicios, procesos, productos y
debido el modelo de negocio con el que opera, con un uso marca.
intensivo de asesores de negocio debido a la ampliación de - Continuo crecimiento del Crédito Grupal y del Crédito
su red de atención. Individual.
Compartamos cuenta con una Política de Capacitación - Incursión y refuerzo de los canales de atención que el
Anual, orientada al desarrollo de competencias técnicas y cliente emplea para interactuar con la institución
humanas de sus colaboradores. Las líneas formativas - Modernizar la plataforma tecnológica mediante el
propuestas son: (i) Programas de Inducción; (ii) Programas ecosistema de Business Intelligence.
de formación en crédito individual y grupal; (iii) Programa de - Continuar con el desarrollo de la Cultura Organizacional y
Liderazgo; (iv) Programa de Coaching; (v) Cursos del Liderazgo.
Regulatorios SBS; y (vi) Cursos de Especialización Externa. Para el ejercicio 2020, se han establecido metas
A partir de la declaratoria de Emergencia Nacional y del complementarias relacionadas a la gestión financiera, de
aislamiento social obligatorio establecido en el país a negocio y de operación:
mediados del mes de marzo, la Financiera postergó - Utilidad neta para el ejercicio 2020, prevista
temporalmente el programa de capacitaciones, para retomar originalmente a alcanzar de S/ 115 millones.
su realización de forma virtual a partir de julio del 2020. - Cartera de colocaciones al cierre del 2020 que
Compartamos ha ampliado de manera significativa la ascendería a S/ 3,164 millones.
transaccionalidad de sus operaciones de manera digital, - Apertura de 13 nuevas agencias y traslado de 10
registrando a junio del 2020, alrededor de 60% de sus agencias.
operaciones realizadas vía canales alternativos (10% al - Cartera de depósitos de ahorro y a plazo ascendente a
cierre del 2019). Ello se alcanzó gracias al importante S/ 1,981 millones.
incremento de los puntos de pago de la institución, que Al 30 de junio del 2020, se han reestructurado las metas
incluyen bodegas bajo la marca de BIM y/o Compartamos, planteadas, debido al impacto que tendría la pandemia del
que se adicionan a los agentes corresponsales bancarios. Covid-19 sobre la situación financiera de la institución.
Las tiendas bajo la marca de BIM brindan beneficios Se ha priorizado contar con un mayor nivel de activos
específicos, en especial a la línea de negocio de Crédito líquidos para hacer frente a los riesgos de liquidez derivados
Grupal, permitiendo la fragmentación en el pago de cuotas, de la crisis sanitaria, sumado a la mayor participación de
depósitos de ahorro en el total de captaciones, debido al
menor costo financiero que representan.

7
Se ha postergado la apertura de agencias prevista para el capacidad operativa de la Financiera; (ii) la ocurrencia de
presente ejercicio, a fin de obtener eficiencias operativas que posibles eventos relacionados con fraudes y con
contribuyan a contener el decrecimiento de ingresos operaciones irregulares, atrasando la ejecución de
financieros asociados a las medidas de congelamiento y de actividades ordinarias programadas; y (iii) la aparición de
reprogramación de cartera. riesgos al priorizar actividades previstas en el PAT, haciendo
Por último, se ha mejorado la cobertura de provisiones que las actividades sean modificadas o reemplazadas por
crediticias en base a la constitución de provisiones otras.
voluntarias, por encima de la exigencia regulatoria, con el Debido al Estado de Emergencia Nacional y a las medidas
objetivo de atender de forma anticipada el posible de aislamiento social obligatorio implantadas en el país, se
incremento en los niveles de morosidad cuando se tuvo que reevaluar el PAT 2020, priorizando actividades que
normalicen las condiciones en el mercado. se pudieran hacer a distancia (en forma remota).
Es así como se dio el planteamiento del nuevo PAT 2020, el
b. Organización y Control Interno cual consiste principalmente en una revisión de riesgos de
Estructuralmente, tanto el Directorio, como la plana las actividades de la institución, continuidad del negocio,
gerencial, han formado comités para el seguimiento continuo seguimiento de oficinas a distancia, ciberseguridad, cambios
del cumplimiento de los objetivos estratégicos. Los Comités referentes a reprogramaciones y congelamiento de cartera,
de Auditoría y de Gestión Integral de Riesgos se desprenden entre otros.
del Directorio, mientras que los Comités de: Castigos, A junio del 2020, se ha concluido con las actividades
Gestión de Activos y Pasivos y Eficiencia, están referentes a reglas de negocio y una actividad de gestión de
conformados por miembros de la Gerencia. crédito, iniciándose actividades de auditoria de las
De la Gerencia General dependen 6 Gerencias Centrales y, reprogramaciones. También, se viene trabajando en dos
como área de apoyo la Gerencia de Asesoría Legal y proyectos de auditoria integral con Compartamos (México) y
Cumplimiento. Guatemala, en temas de ciberseguridad y auditoría de
Respecto a la Unidad de Auditoría Interna, desde mayo del nómina.
2018, está a cargo del Sr. Dante Cornejo Martínez. El
enfoque actual de la unidad está basado en riesgos, c. Soporte tecnológico
buscando agilizar procesos realizando auditorías continuas La Gerencia Central de Tecnología de la Información está a
de agencia a distancia con el propósito de liberar recursos cargo de la Sra. Maytee Marcilla, y está conformada por
para las auditorias enfocadas en riesgo. Se cuenta con el cuatro áreas: Subgerencia de Servicios y Soporte TI,
apoyo del Área de Auditoría del Grupo Gentera, para aplicar Subgerencia de Gestión Tecnológica, Gerencia de
las mejores prácticas e innovar en temas de tecnología en Desarrollo Tecnológico, y Gerencia de Planificación y Control
los procesos de auditoria. TI.
El Plan Anual de Trabajo de UAI (PAT) tiene como objetivo Compartamos Financiera tiene como plataforma para la
principal apoyar a la Alta Dirección en la consecución de los gestión de negocios el Microfinancial Information System
objetivos institucionales, mediante la evaluación de su (CFIS), como plataforma para la gestión de negocios,
adecuación y de la efectividad de los controles establecidos desarrollada por la empresa alemana LFS Financial Systems
para mitigar los riesgos relacionados a la Financiera. GmBH, adaptado a las necesidades de la institución gracias
Dentro del PAT 2020 se considera como planes de acción la a desarrollos internos del área de Tecnología de la
programación de 100% de las medidas regulatorias exigidas Información. Para la gestión administrativa, la Financiera ha
por la SBS, que incluyen 93 actividades y exámenes iniciado la implementación del software ORACLECLOUD en
especiales. Las actividades abarcan auditorias de procesos y enero del 2020, operando con el nuevo ERP en todo el
sistemas basadas en riesgos. backoffice.
Para las auditorías de sistemas se cuenta con el apoyo del En junio del 2020, Compartamos Financiera dio inició al
Área de Auditoría de Sistemas del Grupo Gentera, buscando Proyecto NOVA, que comprende la migración a un nuevo
el mejoramiento en Cyberseguridad de la Financiera. core bancario y adaptarlo a todo el sistema integrado de la
Adicionalmente se planea desarrollar un control de seguridad institución. Se tiene la expectativa de completar este
de sistemas y enfocar más en actividades planificadas hacia proyecto en el año 2021.
auditoria de procesos. La Financiera cuenta con diversos dispositivos de seguridad
Los riesgos asociados a la ejecución del PAT 2020 son: (i) la de información que evitan el acceso de personas no
rotación de personal y/o la cantidad de encargos a realizar autorizadas a la base de datos de la institución, buscando
por las partes interesadas, lo que puede superar la

8
minimizar el ingreso de virus a los sistemas informáticos y a semestre por la reanudación de las actividades económicas,
los equipos (servidor central y computadoras de clientes). lo que permitiría registrar un crecimiento de 10% en el 2021,
En agosto del 2020, se dio inicio al proyecto relacionado a su impulsado principalmente por mayor gasto privado.
Data Center que consiste en la migración del entorno En el proceso de reactivación económica, el sistema
productivo del Centro de Datos Principal a la ciudad de Lima, financiero tiene un rol fundamental, por lo que el MEF, el
habiendo migrado en el año 2018, el Centro de Datos BCR y la SBS han dictado diferentes medidas para aliviar el
Alterno. impacto económico de la pandemia y evitar que se corte la
Se cuenta con el aplicativo móvil ATIX (en funcionamiento cadena de pagos en la economía. Entre estas, se tiene las
desde julio del 2015), utilizándolo para verificar el perfil de siguientes medidas:
riesgo del cliente y obtener su clasificación en el sistema - Facilidades de reprogramación de créditos, tanto
financiero, agilizando la gestión de los asesores. El aplicativo masivas, como individuales, con plazos de hasta 12
está en proceso de revisión para ser utilizado también como meses, incluyendo periodos de gracia y reducción de
herramienta para el Crédito Grupal, habiéndose ya intereses.
incorporado los procesos de evaluación, aprobación y - Suspensión del conteo de los días de atraso registrados
activación de producto, con la expectativa de completarlo al 29 de febrero del 2020, que ha permitido la contención
hacia octubre del 2020. de los ratios de morosidad.
Crédito Individual ya contaba con el aplicativo móvil, pero se - Reconocimiento de ingresos devengados por intereses
ha iniciado un proyecto referente a la transformación de de créditos minoristas reprogramados, los cuales podrían
crédito individual, que consiste en emplear una nueva ser extornados en caso el crédito pase a situación de
metodología en este tipo de producto, adicionando el vencido.
componente de plataforma web al aplicativo móvil. - Medidas que fomentan la liquidez, tales como el retiro
Compartamos cuenta con el módulo integrado BRMS como parcial de fondos de CTS y de las APF.
motor de decisiones desde el año 2018, lo que ha significado - Programas del Gobierno para proveer de recursos a las
una importante inversión en infraestructura central. entidades financieras para financiamiento a los clientes,
Dada la coyuntura de Emergencia Nacional declarado por el con garantía del Estado y condiciones favorables en
Gobierno en la quincena de marzo del 2020, se originó un términos de costo y de plazos (Programa Reactiva Perú,
conjunto de cambios normativos, referentes a aplazamiento Fondo Crecer, FAE MYPE, FAE Turismo y FAE Agro).
de cobros, procesos de refinanciación, congelamiento de Con ello se ha logrado preservar la estabilidad financiera del
cartera, y a necesidades de nuevos productos de sistema, conteniendo el deterioro de sus indicadores.
reactivación, tanto en Crédito Grupal, como en Individual, los
Jun.2020 Activos Cart.Bruta Vigentes CAR 2/ Provisiones Depósitos Patrimonio
cuales fueron canalizados por el Área de Tecnología de la Bancos 489,769 320,740 306,260 14,480 16,964 309,728 52,682
Financ. 17,136 13,433 12,375 1,058 1,700 8,609 3,168
Información. CMAC 30,372 22,870 20,769 2,101 2,320 23,532 3,913
CRAC 2,801 2,250 1,990 261 348 1,704 508
EDPYME 2,990 2,509 2,311 197 206 0 678
2. Sistema Financiero Peruano Otros 1/ 571 474 439 35 30 0 149
TOTAL 543,639 362,277 344,144 18,133 21,568 343,573 61,097
En el primer semestre del 2020, la economía mundial ha Fuente: SB S. En millo nes de So les. 1/ Incluye: empresas de leasing, empresas de Facto ring
reguladas y EA H. 2/ Cartera de A lto Riesgo : C.A trasada + Refinanciada + Reestructurada.
enfrentado una crisis repentina, transitoria y sin precedentes

generada por la pandemia del Covid-19, con fuerte impacto A junio del 2020, el total de activos del sistema financiero
social y económico. Todos los países a nivel mundial han ascendió a S/ 543.64 mil millones, registrando un
adoptado medidas económicas y sanitarias para contener la crecimiento de 16.55% respecto a diciembre del 2019 (S/
expansión del virus. 466.46 mil millones).
En el caso peruano, el 15 de marzo del 2020, mediante D.S. En este semestre, se ha registrado un crecimiento mayor al
N° 044-2020 (y sus modificatorias), el Gobierno Central promedio anual del último quinquenio 2015-2019, que fue
declaró el Estado de Emergencia Nacional lo que incluyó: 7.41%, debido principalmente a la mayor disponibilidad de
aislamiento social obligatorio, cierre de fronteras y cierre de recursos líquidos y al incremento en la cartera de créditos
negocios no esenciales, entre otros aspectos. directos.
Las fortalezas macroeconómicas nacionales han permitido La estrategia de las entidades financieras se enfocó en
ejecutar una estrategia fiscal con medidas económicas que proteger su liquidez, para afrontar la incertidumbre en la
representan 20% del PBI, uno de los más altos de la región. futura generación de flujo de efectivo. Los fondos
En el Marco Macroeconómico Multianual 2021-2024, el MEF disponibles y el portafolio de inversiones se han
proyecta una contracción de 12.0% en el PBI para el año incrementado, en conjunto, 30.06% respecto al cierre del
2020, con una recuperación progresiva a partir del segundo

9
2019, representando 31.61% del total de activos del sistema.
Ello se da en línea con mayores captaciones de depósitos, Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas
(en miles de millones de Soles)
tanto de personas naturales, como jurídicas, los cuales han 350
300
mostrado la misma preferencia por mantener holgados
250
niveles de liquidez y menor exposición a diferencia cambiaria 200
(65.9% de los depósitos están denominados en Soles). 150
100
La cartera de colocaciones se ha incrementado 10.10% en el 50
primer semestre del 2020 (8.26% de crecimiento promedio 0
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020
anual en el periodo 2015-2019), principalmente por la mayor No Minorista Minorista Consumo Hipotecarios
disponibilidad de recursos provistos por el Gobierno con los Fuente: SBS
programas de financiamiento para enfrentar la crisis
económica. De no haberse contado con dichos recursos, el La cartera de créditos hipotecarios presentó un crecimiento
saldo de colocaciones hubiera registrado un crecimiento casi mínimo (+1.08%), por operaciones que continuaron con su
nulo, por la menor demanda de créditos ante el menor proceso de formalización, antes que por mayor demanda.
dinamismo de la economía y la paralización importante de
las actividades económicas en el segundo trimestre del año. Estructura de la Cartera de Créditos del
Sistema Financiero, Junio 2020
Hipotecarios Corporativo
14.27% 22.36%
Sistema Financiero - Colocaciones Directas
(en miles de millones de soles) Consumo
400 18.81%
Grandes
350 Empresas
300 16.45%
MES
250 2.86% Pequeñas
200 Empresas
Medianas
150 Empresas
9.94% 15.31%
100
50 Fuente: SBS
0
Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES El desempeño de las colocaciones estaba alineado con el
crecimiento continuo en el número de clientes atendidos por
Fuente: SBS
el sistema financiero, que llegaron a 10.5 millones de
clientes a diciembre del 2019. En el primer semestre del
Los bancos han sido los principales actores en la
2020, el número de clientes atendidos por las diferentes
canalización de los programas del Gobierno, lo que ha
instituciones financieros se redujo 6.8%, principalmente por
acentuado el nivel de concentración del sistema: 88.65% de
prepago de deudas al contar con mayor liquidez y por menor
la cartera corresponde a los bancos, y 84.60% de esta
impulso en las colocaciones en los sectores de banca
corresponde a los cuatro principales bancos (BCP, BBVA,
personal y microempresa.
Scotiabank e Interbank).
La crisis ha puesto de manifiesto la alta informalidad de la
Los recursos del Programa Reactiva han sido otorgados
población (alrededor de 2/3 de la fuerza laboral), así como el
principalmente a clientes no minoristas, mientras que los
bajo nivel de inclusión financiero, pues se estima que solo 4
fondos FAE MYPE han estado enfocados en brindar apoyo
de 10 hogares tienen acceso a servicios financieros básicos.
económico a pequeñas y a microempresas.
Ello plantea una oportunidad para la ejecución de
Por ello, la cartera de créditos no minoristas se incrementó
operaciones electrónicas y digitales, con un mercado aún no
en 19.40% y la cartera de créditos a pequeñas y
atendido en el que muchas entidades han tomado ventaja
microempresas se incrementó en 9.64%.
fomentando el uso de alternativas tales como el BIM,
La cartera de banca personal se ha contraído 2.15% en este
aplicaciones en teléfonos, homebanking, apertura de
semestre, por menor saldo de créditos de consumo
cuentas y otorgamientos de créditos digitales, además del
revolvente y no revolvente (-4.46%), por la paralización
mayor uso de canales alternativos como cajeros
temporal de operaciones de establecimientos de consumo
corresponsables y cajeros electrónicos.
retail y por el confinamiento obligatorio de la población,
La calidad crediticia de la cartera muestra una ligera
sumado a mayor cautela por parte de las instituciones
tendencia creciente, pero controlada en los últimos meses
especializadas en el otorgamiento de créditos, con el fuerte
debido a la aplicación de las medidas impulsadas por la
impacto en el nivel de empleo (según el INEI se han perdido
SBS, como la reprogramación de créditos y la suspensión
6.7 millones de empleos en el segundo trimestre del año
del conteo de días de atraso.
respecto al mismo periodo del 2019).

10
A junio del 2020, el ratio de morosidad global del sistema y de costo financiero (47.98% del total de depósitos
financiero, que incluye cartera atrasada, refinanciada y provienen de personas naturales).
reestructurada, fue 5.01% (4.93% al cierre del 2019). La participación de adeudados de instituciones financieras
se ha incrementado principalmente por los recursos
Sistema Financiero - Morosidad Global provenientes del BCR por las operaciones de reporte del
12.0%
10.0%
Programa Reactiva y el fondeo del Programa FAE MYPE del
8.0%
MEF, canalizado por Cofide. Con ello, los adeudos
6.0% incrementaron su participación a 14.30% del total de activos,
4.0% frente a niveles promedio de 9.60% en periodos anteriores.
2.0%
Bancos Financieras CMAC
CRAC Edpymes Sistema
Sistema Financiero - Estructura de Pasivos
100%
Fuente: SBS
80%
60%
Según información de la SBS, al 30 de junio del 2020, el 40%
sistema financiero reprogramó alrededor de 9.0 millones de 20%
créditos, por S/ 132 mil millones, lo que representa 34% del 0%

portafolio total de créditos de ese periodo, y más de 50% del Depósitos Adeudados Valores Otros pasivos
número de créditos. Fuente: SBS
De no haberse realizado las reprogramaciones, hubiera
habido una exigencia de provisiones de créditos por Los márgenes financieros de las instituciones están viéndose
deterioro de capacidad de pago sin precedentes, lo cual afectados por menores ingresos, ya sea por la menor tasa
habría tenido un fuerte impacto en los resultados y en la de interés a la que están siendo colocados los créditos,
sostenibilidad de las entidades financieras. como por las condonaciones de intereses y periodos de
Se registran situaciones críticas en ciertas instituciones, gracia otorgados en las facilidades crediticias
principalmente en los sectores de consumo y de (reprogramaciones y refinanciamiento).
microfinanzas, sobre las que aún existe incertidumbre sobre Esto ha sido parcialmente compensando con la reducción en
su desempeño y sostenibilidad en el mediano plazo. En el costo promedio, tanto de depósitos, como del fondeo del
principio, por su tamaño relativo en el mercado, no se Gobierno, así como por los esfuerzos en control de gastos y
generaría un impacto sistémico. mayor eficiencia, digitalización y suspensión temporal de
El sistema financiero peruano registra niveles de solvencia procesos de expansión.
patrimonial entre los más altos de la región, fortalecido con el Para enfrentar el posible deterioro de la cartera cuando se
mayor porcentaje de capitalización de los resultados retome el pago de créditos, la SBS ha sugerido la
obtenidos en el ejercicio 2019 y, en algunos casos, aportes constitución de provisiones voluntarias de manera
de capital en efectivo, que ha permitido incrementar el ratio preventiva, las cuales se han incrementado de manera
de capital global del sistema en su conjunto (15.06% en importante en casi todas las instituciones financieras,
promedio a junio del 2020 vs. 14.71% al cierre del 2019). sacrificando su rentabilidad. En el primer semestre del 2020,
el sistema financiero nacional ha registrado un ROE
Sistema Financiero - Ratio de Capital Global anualizado de 7.61%, frente a niveles promedio de 17% en
Bancos Financieras CMAC
24%
CRAC EDPYMES años anteriores.
22% El Estado de Emergencia Nacional se ha extendido por
20%
18% varios plazos consecutivos, y a pesar de que se ha iniciado
16% el proceso de reanudación de actividades económicas desde
14%
12% mayo del 2020, en fases graduales de reinicio, aún es
10%
incierto el momento en que se reanudará el íntegro de las
Fuente: SBS actividades económicas a nivel nacional.
Ello plantea alta incertidumbre respecto al real desempeño
La principal fuente de fondeo del sistema bancario de la futura capacidad de pago de los clientes, que seguirá
corresponde a depósitos (71.20% del total de depósitos a estando fuertemente impactado por la contracción de la
junio del 2020), destacando dentro de estos los provenientes economía, en el desempleo, con un lento proceso de
de personas naturales, con adecuados niveles de dispersión reactivación.

11
incremento de 24.68% en relación al cierre del 2019,
Sistema Financiero - ROE explicado principalmente por el mayor nivel de recursos
20.0%
15.0% disponibles en el periodo analizado, acompañado de
10.0% crecimiento en el saldo de inversiones financieras.
5.0%
Los activos totales de la Financiera han presentado
0.0%
-5.0% tendencia positiva asociada al desempeño de la cartera de
-10.0% colocaciones, reportando un crecimiento promedio anual de
2016 2017 2018 2019 Jun.2020
Bancos Financieras CMAC 24.12% para el periodo 2015-2019, lo que le ha permitido
CRAC Edpymes Sistema
ubicarse en la segunda posición en el ranking de créditos
Fuente: SBS
directos en el sistema de empresas financieras, y
Resulta prematuro establecer las consecuencias sobre el consolidarse como una de las principales instituciones de
riesgo crediticio, y por tanto, estimar el requerimiento de microfinanzas a nivel nacional.
provisiones voluntarias adicionales a ser necesarias en los La cartera de colocaciones representa el principal
próximos meses, las cuales podrían tener un fuerte impacto componente de los activos (68.93% del total de activos),
en la situación financiera de algunas entidades. registrando un saldo de S/ 2,574.76 millones a junio del
En este sentido, las instituciones de mayor solvencia 2020, manteniéndose estable respecto al cierre del 2019
patrimonial y liquidez están mejor preparadas y debido al sostenimiento de su cartera minorista, cuya
predispuestas a afrontar la mayor aversión que se representatividad influye en gran medida sobre el
presentará. Al buscar proteger sus activos, las instituciones desempeño de la cartera total (+1.00%, 94.51% del total de
financieras se enfocarán en los segmentos de menor riesgo, cartera). A ello se agrega, el avance en transformación
lo que podría reducir el número de clientes atendidos en el digital que ha desarrollado la Financiera, donde se calcula
sistema financiero. que alrededor de 60% de sus transacciones se realizaron
A ello se suman los riesgos regulatorios, inestabilidad mediante canales digitales (solo 10% en años anteriores).
política y las propuestas del Congreso para impulsar Los créditos no minoristas presentaron un incremento
postergación de pagos y topes a las tasas de intereses, que considerable (+1.41 veces respecto al cierre del 2019), ello
podrían afectar la sostenibilidad de algunas instituciones no impulsó el desempeño del total de cartera, debido a la
financieras y limitar el acceso al crédito por parte de los poca representatividad de dicho segmento (0.22% a junio del
segmentos de mayor riesgo. 2020).
A partir de la segunda quincena de marzo del 2020, se
3. Situación Financiera observó un menor dinamismo en el escenario económico del
país, a consecuencia de la emergencia sanitaria por el
a. Calidad de Activos Covid-19, y las medidas que se aplicaron por parte del
Al 30 de junio del 2020, Compartamos Financiera registró Gobierno para enfrentar la situación, que abarcaron desde la
activos totales por S/ 3,735.41 millones, presentando un declaratoria de Estado de Emergencia Nacional, hasta
Riesgo de la Cartera de Colocaciones

Sistema de Empresas Financieras
Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020 Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020
Pérdida Potencial 2.25% 1.86% 1.96% 2.28% 1.97% 2.30%
Cart.Atrasada/Coloc. Brutas 3.96% 3.17% 3.35% 5.37% 4.61% 5.24%
Cart.Atrasada+Refin./Coloc.Brutas 4.64% 3.99% 4.17% 8.03% 6.94% 7.88%
Cart.Atrasada+Refin.-Prov ./Coloc.+Conting. -2.32% -1.83% -4.22% -0.58% -0.74% -3.18%
Prov ./Cart.Atrasada+Refin. 150.03% 145.79% 201.21% 111.14% 116.43% 160.58%
Cart.Atrasada-Prov ./Patrimonio -15.51% -13.03% -20.66% -16.35% -15.35% -31.43%
Cart.Atrasada+Ref.-Prov ./Patrimonio -12.02% -8.97% -17.29% -4.11% -5.05% -20.24%
Estructura de la Cartera
Normal 92.88% 93.97% 94.46% 86.00% 88.46% 86.61%
CPP 2.42% 2.05% 1.05% 3.94% 3.02% 3.89%
Cartera Pesada 4.70% 3.98% 4.49% 10.06% 8.52% 9.50%

12
medidas restrictivas de aislamiento social obligatorio. (alrededor de 1.5% de la cartera total), y por debajo del
En este contexto, la Superintendencia de Banca, Seguros y promedio de las IFI’s dedicadas a microfinanzas.
AFP, facultó a las instituciones del Sistema Financiero a
adoptar medidas de excepción para los deudores afectados Evolución de la Cartera de Alto Riesgo
por el Estado de Emergencia, a fin que puedan cumplir con Dic. 2016 - Jun. 2020
100 10%
las obligaciones que mantenían vigentes.
Millones de S/.
80 8%
Financiera Compartamos identificó su cartera expuesta, 60 6%
40 4%
iniciando reprogramaciones en marzo del 2020, con un saldo
20 2%
acumulado de S/ 2,095.99 millones a junio del 2020, lo que 0 0%
representa 81.41% de la cartera total.
Cartera Atrasada Créditos Refinanciados
Mora Global Compartamos Morosidad Global Sistema
Millones de S/. Evolución de la Cartera Bruta
3,000 35%
30%
2,500 El nivel de castigos de la Financiera se mantiene en niveles
2,000 25%
20% de alrededor de 4% de la cartera, y considerando los últimos
1,500
15%
1,000 doce meses a junio del 2020, los castigos ascendieron a S/
10%
500 5% 62.96 millones, lo que representa 2.45% de la cartera bruta.
0 0% Considerando los créditos castigados en el cálculo de
Dic.2016 Dic.2017 Dic. 2018 Dic.2019 Jun.2020
morosidad básica y global, estas se ubican en 5.65% y
Saldo Var. % (YoY)
6.46%, respectivamente, las cuales se ubican por debajo del
promedio del conjunto de Empresas Financieras (13.04% y
En cuanto a calidad de cartera, la cartera atrasada ha 15.47% a junio del 2020, respectivamente).
presentado un incremento de 6.71% respecto a diciembre Debido al impacto de la pandemia del Covid-19, en particular
del 2019, focalizada principalmente en el segmento de durante el segundo trimestre del 2020, Financiera
pequeña empresa (58.94% del total de la cartera atrasada), Compartamos ha mejorado su cobertura de provisiones
lo que ha originado un ligero deterioro en los indicadores de crediticias, con provisiones voluntarias por encima de la
calidad de cartera. Las morosidades básica y global exigencia regulatoria, a fin de atender de manera anticipada
alcanzaron 3.35% y 4.17% respectivamente, por encima de el posible deterioro en los niveles de morosidad. Con ello, se
lo obtenido a diciembre del 2019 (3.17% y 3.99% registró un incremento de 45.54% en el saldo de provisiones
respectivamente). por riesgo de incobrabilidad (S/ 216.05 millones a junio del
El ligero incremento en los índices de morosidad se atribuye 2020), considerando provisiones voluntarias por S/ 55.00
principalmente al deterioro de la cartera de Crédito Grupal, millones (S/ 46.16 millones a diciembre del 2019).
que a diferencia de ejercicios anteriores, en donde dicha El mayor nivel en el stock de provisiones ha permitido
cartera permitía mejorar los índices de morosidad de la incrementar el ratio de cobertura de cartera atrasada y
institución, en esta oportunidad y dada la coyuntura, ha sido cartera de alto riesgo a 250.80% y 201.21% a junio del 2020,
la más afectada, como resultado de tasas elevadas y el corto respectivamente (183.87% y 145.79% a diciembre del 2019,
plazo para el pago de cuotas (aproximadamente cada 15 respectivamente), lo que se refleja en un superávit de
días), aún con procesos de reprogramación. cobertura que representa 17.29% del patrimonio contable de
Compartamos observó el deterioro atribuido a este tipo de la Financiera a junio del 2020.
producto, a medida que se iniciaba el vencimiento de los La clasificación de clientes de acuerdo a categoría de riesgo
cronogramas de pago, y a fin de mantener una cartera presenta relativa estabilidad, debido a la aplicación de las
alineada a los requerimientos internos de calidad crediticia, medidas prudenciales permitidas por la SBS en base a la
se ha diseñado campañas desde el mes de agosto, coyuntura actual, de manera que los clientes clasificados en
orientadas a otorgar facilidades a la cartera grupal, que situación “Normal” y “CPP” alcanzaron niveles de 94.46% y
comprenden desde una segunda reprogramación y/o 1.05% respectivamente, frente a 93.97% y 2.05%, a
refinanciación de deuda, hasta una ampliación de plazos a diciembre del 2019, respectivamente.
tasas menores.
Los créditos refinanciados se mantuvieron en niveles b. Solvencia
similares en relación al cierre del 2019 (S/ 21.23 millones a Las operaciones de Compartamos Financiera cuentan con el
junio del 2020), con una participación de 0.82% del total de respaldo patrimonial del holding Gentera S.A.B. de C.V.,
cartera, en línea con el apetito de riesgo de la Financiera

13
accionista controlador del Banco Compartamos, líder en el Reactivación Económica propuestos por el Gobierno,
sector de microfinanzas en México. destinados a financiar reprogramaciones y capital de trabajo
La Financiera cuenta con una política de capitalización del de microempresarios.
íntegro de las utilidades de libre disponibilidad que se
obtengan, medida que se ha mantenido desde el ingreso de Patrimonio, Pasivos Exigibles y Ratio de Capital Global
Gentera a la Financiera, y que se ha confirmado para las 4,000 25%
Millones de S/.
utilidades a obtener en el ejercicio 2020. 3,000
20%
Al 30 de junio del 2020, el patrimonio contable de la 2,000
Financiera asciende a S/ 628.71 millones, 20.96% superior 1,000
15%
respecto al cierre del 2019, explicado por el aporte de capital

0 10%
efectuado por Gentera en mayo del 2020, y por la Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020
Pasivos Exigibles Patrimonio
capitalización de las utilidades distribuibles correspondientes Ratio de Capítal Global Ratio de Capítal Global Sist.Emp.Finan.
al ejercicio 2019 (S/ 88.12 millones).
Gentera ha efectuado con anterioridad, aportes de capital
por S/ 100 millones en marzo del 2015 y S/ 33.69 millones De esta manera, la Financiera se adjudicó S/ 260 millones
en julio del 2019. correspondientes a FAE Mype, registrando un saldo
En los últimos cinco años, el patrimonio de Compartamos pendiente de desembolso de S/ 14.5 millones a julio del
Financiera ha presentado una tasa de crecimiento promedio 2020.
anual de 31.00%, reflejando el fortalecimiento patrimonial En julio del 2020, Compartamos obtuvo el financiamiento
que ha alcanzado la institución y el respaldo para el para el respaldo de sus operaciones, en Reactiva Perú, por
crecimiento de sus colocaciones, medido en términos del un monto de S/ 40 millones.
ratio de capital global, que es 22.85% a junio del 2020, La Financiera cuenta con líneas disponibles equivalente a
ubicándose en un nivel superior en relación al del promedio tres veces el saldo adeudado actual, considerando además
del Sistema de Empresas Financieras (19.58% a junio del la posibilidad de canalizar recursos desde su matriz.
2020). Compartamos ha realizado emisiones de valores en el
Los depósitos a plazo constituyen la principal fuente de mercado de capitales, contando con el Segundo Programa
recursos de la Financiera, al representar 54.52% de los de Depósitos Negociables hasta por un monto de S/ 200
pasivos exigibles (53.08% al cierre del 2019), resultando millones y con el Primer Programa de Bonos Corporativos,
atractivos para el público por las tasas pasivas que ofrece la hasta por un monto de S/ 400 millones.
institución. Se ha observado un incremento de 29.20% en los
Estructura de Pasivos
depósitos a plazo provenientes principalmente de personas
120%
jurídicas, en particular de instituciones educativas, empresas
100%
comerciales, entre otros.
Participación (%)
80%
Los depósitos de ahorro y CTS registran una participación
60%
reducida dentro de los pasivos totales (8.70% en conjunto),
40%
siendo favorables por su dispersión, tiempo de permanencia 20%
y costo. En particular, los depósitos CTS presentan un 0%
importante crecimiento de 50.25% respecto a diciembre del Dic.2016 Dic.2017 Dic. 2018 Dic.2019 Jun.2020
Adeudados Depósitos Valores en circulación Otros pasivos
2019, a pesar de las medidas adoptadas por el Gobierno que
comprenden la disponibilidad parcial de la cuenta CTS,
explicado por la coyuntura de incertidumbre que enfrenta el A junio del 2020, se encuentra vigente la Primera Emisión
país desde marzo del 2020. del Segundo Programa de Certificado de Depósitos
Los depósitos provienen principalmente de personas Negociables Serie “D” y “E”, colocados en agosto y
naturales, de una base de aproximadamente 140 mil noviembre del 2019, respectivamente, por un monto total de
clientes, con un saldo promedio de depósitos de S/ 13,893 S/ 70.0 millones y S/ 60.0 millones, respectivamente. En
por cliente, lo que permite a la Financiera acceder a fondeo a cuanto a los Bonos Corporativos, se encuentra vigente la
un costo financiera menor que el de los adeudados. Segunda Emisión Serie “A”, colocada en oferta pública en
En cuanto a los adeudados (25.96% de los pasivos noviembre del 2019, por un monto en circulación de S/ 70
exigibles), estos registraron un saldo de S/ 793.67 millones, millones.
30.57% superior respecto al cierre del 2019 generado por la En mayo del 2020, se aprobó en Junta General de
participación de la Financiera en los Programas de Accionistas el Tercer Programa de Certificados de Depósitos

14
Negociables por hasta S/ 400 millones, cuya inscripción se saldo en fondos disponibles. El excedente de los recursos
encuentra en proceso. De igual manera, se colocó la Serie disponibles permite cubrir la brecha negativa que se
“F” correspondiente a la Primera Emisión del Segundo presenta a plazos de 60 a 90 días y de 150 días a 360 días,
Programa de Certificados de Depósitos Negociables, por S/ debido a la estructura actual de colocaciones en contraste
50 millones. con la importante participación de los depósitos de ahorro,
de vencimiento a largo plazo.
c. Liquidez La Financiera rentabiliza sus recursos a través de su
Financiera Compartamos cuenta con una posición de portafolio de inversiones, que pasó de S/ 109.66 millones al
liquidez adecuada sustentada en un considerable nivel de cierre del 2019, a S/ 139.44 millones a junio del 2020,
captaciones de depósitos del público, líneas disponibles de conformado por instrumentos de bajo riesgo y de buena
financiamiento por parte de su matriz y fuentes de fondeo liquidez.
diversificadas, lo que permite adecuado respaldo de sus
operaciones y la atención en forma oportuna de eventuales d. Rentabilidad y eficiencia
escenarios de contingencias de liquidez. A junio del 2020, Compartamos Financiera obtuvo ingresos
A partir del segundo trimestre del 2020, la Financiera ha financieros por S/ 364.82 millones, monto 2.97% inferior al
fortalecido sus niveles de liquidez a fin de enfrentar los obtenido en el mismo periodo en el ejercicio 2019, debido a
efectos negativos generados a consecuencia de la pandemia las medidas dispuestas por la SBS asociadas a la
del Covid-19, con captación de depósitos de personas reprogramación y el congelamiento de cartera, dejando de
naturales, fondeo de tesorería, aporte de capital y fondos de percibir los intereses devengados correspondientes. El
apoyo del Gobierno. En particular, se ha observado congelamiento de la cartera del producto de Crédito
crecimiento considerable de recursos disponibles, con un Individual aplico hasta en dos cuotas mensuales, mientras
saldo de S/ 928.85 millones a junio del 2020 (+2.08 veces que en Crédito Grupal, se efectuó hasta en 4 cuotas de cada
respecto a diciembre del 2019). 14 días.
Ello se refleja en un ratio de liquidez en moneda nacional de Los gastos financieros, por su parte, se han incrementado
45.08% y, en moneda extranjera de 81.42%, presentando un 14.99%, debido al mayor saldo de depósitos captados a
nivel suficiente para enfrentar sus obligaciones de corto y pesar de la tendencia hacia la baja en las tasas de interés
largo plazo. El ratio de liquidez en moneda extranjera resulta pasivas, sumado al incremento considerable de recursos
poco relevante debido a que las operaciones de la disponibles, con el objetivo de mitigar los riesgos de liquidez
Financiera se concretan en su mayoría en moneda nacional que se presentan a consecuencia de la crisis sanitaria.
(solo 0.30% de los activos totales están denominados en Se obtuvo un margen financiero ascendente a S/ 301.10
dólares). millones al cierre del primer semestre del 2020, que
La estructura de calces de plazo de sus operaciones es representó 82.53% de los ingresos financieros (84.42% en
holgada a plazos menores a 30 días, gracias al importante promedio en los últimos cuatro ejercicios).
Indicadores de Adecuación de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria

Adecuación de Capital
Tolerancia a Pérdidas 20.36% 20.22% 22.53% 16.35% 16.22% 19.62%
Endeudamiento Económico 3.91 3.95 3.44 5.12 5.16 4.10
Ratio de Capital Global 17.18% 17.76% 22.85% 16.89% 16.71% 19.58%
Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria

Liquidez básica sobre pasiv os 2.27 1.47 5.16
Liquidez básica sobre Patrimonio Económico 1.18 0.93 1.62
Liquidez corto plazo sobre pasiv os 0.54 1.30 -0.13
Liquidez mediano plazo sobre pasiv os -0.13 -0.14 -0.17
Activ os en US$ - Pasiv os en US$/ Patrim. Econom. -0.01 -0.01 0.00

15
Ingresos Financieros, Resultado Operativo Neto y Margen los mayores costos de riesgos derivados del Estado de
Millones de S/. Operativo Neto
Emergencia Nacional y de la crisis sanitaria. Se ha
900 35%
800 registrado un ahorro en gastos operativos de alrededor de S/
700 30%
600 55 millones en el primer semestre del 2020, proyectándose
500 25%
400 un monto menor para el segundo semestre en base al
20%
300
200
crecimiento que se espera tener en el producto de Crédito
15%
100 Grupal.
0 10%
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Jun.2019 Jun.2020 La generación total permitió cubrir el mayor requerimiento de
Ingresos Res.Op.Neto Mg.Oper.Nt. provisiones por deterioro de cartera en el primer semestre
del 2020 (S/ 78.39 millones, +38.45%), debido a la
Respecto a gastos de apoyo y depreciación, se registró un constitución de un mayor nivel de provisiones voluntarias.
incremento de 7.11% respecto a junio del 2019, propio del Ello forma parte de medidas prudenciales aplicadas por la
nivel de operaciones y expansión que ha alcanzado la Financiera, para atenuar el impacto negativo de la crisis
institución a la fecha, así como por el desarrollo de tres sanitaria, que se reflejará en el posible deterioro de cartera
proyectos estratégicos desarrollados aún en el Estado de reprogramada, cuando se inicien los vencimientos de
Emergencia, considerando: (i) la toma de control de la cronogramas de pagos.
empresa, Pagos Digitales Peruanos; (ii) la modernización de El menor nivel de ingresos asociado a las medidas de
la plataforma tecnológica asociado a la migración del centro reprogramaciones y de congelamiento de créditos, sumado a
de datos principal; y (iii) la adecuación del ERP al core los mayores gastos financieros y al mayor gasto por el
bancario aplicado por la Financiera. incremento en el stock de provisiones voluntarias, ha
Ello se refleja en los indicadores de eficiencia, respecto a determinado una contracción considerable en la utilidad neta
gastos de personal sobre activos productivos de 13.22% y a del primer semestre 2020, que alcanzó la suma de S/ 5.13
gastos de apoyo y depreciación sobre activos productivos de millones (-88.04% respecto a junio del 2019). Ello se reflejó
18.26%. Ambos índices se encuentran por encima de lo en deterioro en los indicadores de rentabilidad, en particular
registrado por el Sistema de Empresas Financieras (5.00% y del ROE a 1.63% a junio del 2020 (19.91% a junio del 2019).
9.05%, respectivamente).
5. Gestión de Riesgos
La Financiera ha puesto especial énfasis en el ahorro en
La Gerencia de Riesgos es responsable de la revisión
todas las líneas de gastos operativos, que abarcan ajustes
continua de los procesos de riesgos en la Financiera, que
en remuneraciones, suspensión de capacitaciones, viajes,
abarca: la revisión de modelos de evaluación y de
encuentros físicos y otras actividades en general, a fin de
sobreendeudamiento, la aplicación y la medición de
contrarrestar el impacto por menores ingresos financieros y
Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operativa

Rentabilidad
Utilidad Neta/Ing.Financieros 12.14% 12.29% 1.41% 12.77% 13.91% 4.86%
Mg.Operc.Financ./Ing.Financieros 85.13% 85.47% 82.53% 82.33% 83.99% 84.29%
Resul. Operac. neto / Activ os Prod. 12.00% 11.72% 7.17% 10.02% 10.78% 10.65%
Utilidad Neta / Activ os Prod. 4.73% 4.58% 0.43% 2.76% 3.01% 1.03%
ROE 19.87% 18.85% 1.63% 16.99% 18.31% 6.13%
Eficiencia Operacional
Gtos. Apoy o y Deprec./ Activ os Produc. 21.38% 20.72% 18.26% 9.98% 9.86% 9.05%
Gtos. Apoy o y Deprec./ Utilid. Oper. Bruta 64.06% 63.88% 71.81% 49.90% 47.79% 45.94%
Gtos. Apoy o y Deprec./ Ing.Financieros 54.90% 55.58% 60.07% 46.19% 45.54% 42.78%
Gstos. Personal / Activ os Produc. 15.68% 14.95% 13.22% 5.35% 5.33% 5.00%
Gtos. Generales / Activ os Produc. 4.68% 4.82% 4.20% 4.16% 4.16% 3.69%
Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) 59.42 58.42 59.31 59.49 60.59 60.95
Gtos. Generales / No. de oficinas. (MS/.) 812.31 944.89 923.95 817.18 900.21 805.16

16
indicadores de gestión, la revisión de scores, empleando La Financiera cuenta con cuatro scores para la aprobación
modelos estadísticos que anticipen posibles escenarios de de un crédito, distribuido en dos scores de admisión, uno de
deterioro de cartera, entre otros aspectos a considerar. sobreendeudamiento y uno de comportamiento. Estos
La Gerencia de Riesgos de Compartamos Financiera a modelos de scoring pasan por una revisión trimestral con el
cargo del Sr. Jeffrey Martínez, es un área independiente de objetivo de mantener estabilidad en la metodología
las operaciones de la Compañía, tanto de negocios implantada.
(operaciones y créditos), como de registro (contabilidad). A ello se suma el seguimiento exhaustivo a nivel de iniciativa
Estructuralmente, la Gerencia depende directamente del para la línea de negocio Grupal (comportamiento de los
Directorio y al Comité de Gestión Integral de Riesgos. Este créditos a un plazo de seis meses en promedio) y a nivel de
Comité está encargado de establecer las políticas y los excepciones para la línea de negocio Individual
procedimientos para prevenir, administrar y controlar los (comportamiento de las excepciones y el riesgo asumido).
riesgos a los que está expuesta la institución (riesgo de A partir de la declaratoria de Estado de Emergencia por el
crédito, riesgo de mercado y liquidez y riesgo operacional). Gobierno a consecuencia de la pandemia del Covid-19, se
Los departamentos que dependen de esta área son: (i) la ha considerado modificaciones en cuanto a la Gestión de
Subgerencia de Riesgos Crediticios, Liquidez y Mercado; (ii) Riesgo Crediticio, referentes al score de aprobación,
la Subgerencia de Riesgo Operacional y Continuidad del seguimiento de cartera y los procesos de cobranza.
Negocio; y (iii) la Subgerencia de Seguridad de Información. Los modelos de scoring predicen el pago puntual del cliente
Se cuenta con el Área de Admisión y Contraloría de para los próximos doce meses, siendo oportuno calibrar el
Agencias, encargada de fortalecer la metodología de crédito score de riesgo, agregando una segmentación referente al
y realizar mejoras continuas en los procedimientos. pago puntual del cliente en el próximo mes, en base a cuatro
El Área de Contraloría, que opera desde marzo del 2019, niveles de riesgo, y de acuerdo a ello establecer estrategias
está enfocada en el producto de Crédito Grupal, con el específicas, que implican campañas de descuentos y
objetivo de realizar una revisión metodológica y la detección condonaciones más agresivas, en el caso de elevados
temprana de fraudes, como parte de un monitoreo más niveles de riesgo.
exhaustivo que se le ha dado a este producto crediticio, Respecto al seguimiento de cartera, ha resultado
diferenciándolo, tanto en seguimiento, como en inteligencia inconveniente la realización de visitas de supervisión debido
de crédito individual. a la coyuntura, por lo que se ha intensificado el uso de
herramientas digitales sobre todo en la línea de negocio de
a. Gestión de Riesgo Crediticio y Riesgo Crédito Grupal, mientras que en Crédito Individual, se han
Crediticio Cambiario (Res SBS N° 3780-2011) limitado las visitas de supervisión, en base al perfil de riesgo
La gestión del riesgo crediticio de Financiera Compartamos del cliente.
está bajo la supervisión de la Gerencia de Riesgos, la cual De acuerdo a las disposiciones de la SBS relacionado con
analiza diversas variables macroeconómicas que pueden las medidas de excepción, asociadas a reprogramaciones y
impactar de forma negativa en la calidad de cartera, e a congelamiento de cartera, la Gerencia de Riesgos evalúa
implementar, de ser necesario, medidas para su mitigación. mensualmente dicha cartera para identificar anticipadamente
Entre las variables determinantes en el análisis se la cartera potencial para una segunda reprogramación por
encuentran: seguimiento de cosechas, seguimiento de refinanciación, a fin de otorgar facilidades crediticias que
agencias y de analistas con mayores índices de morosidad, eviten el deterioro del crédito. Entre las facilidades se puede
análisis de coyuntura de mercados específicos, entre otros mencionar, la ampliación en el plazo de reprogramaciones
factores a considerar. por hasta 24 meses sin intereses adicionales, la ampliación
Para mitigar la exposición al riesgo crediticio, la Financiera del crédito a una tasa menor y los descuentos de capital.
lleva a cabo la evaluación y el análisis de transacciones En cuanto a las actividades de cobranza, esta se ha
individuales, considerando aspectos como: límites de flexibilizado en base a mayor oferta de campañas para el
concentración crediticia, garantías preferidas y requerimiento pago de cuotas, así como a una segmentación de cartera
de capital de trabajo. De igual forma, la Gerencia verifica más adecuada a la nueva realidad. Se ha identificado que el
alrededor de 2% de los préstamos solicitados, impacto presentará mayor perjuicio sobre la cartera de
correspondientes a créditos superiores a S/ 120 mil o S/ 90 Crédito Grupal debido al perfil de riesgo del cliente y al ratio
mil en el caso de aquellos de mejor perfil de riesgo; y de nivel de cobranza por debajo de 50%. El proceso de
excepciones en las condiciones del crédito. cobranza se ha modificado debido al lanzamiento de
campañas más agresivas, apoyándose en la cobranza por

17
parte de un asesor para el atraso de 1 a 30 días, por parte La gestión de liquidez está enfocada en: identificar, evaluar,
del equipo de recuperaciones para el atraso de 31 a 120 controlar y monitorear los indicadores claves del riesgo de
días y por una empresa de cobranza externa para atrasos liquidez que resultan de las actividades de financiamiento y
por más de 120 días. de las inversiones.
En setiembre del 2019, se reforzó las capacidades del La Financiera controla este tipo de riesgo a través del calce
equipo de cobranza interna de la institución, incorporando al de vencimientos de sus activos y de sus pasivos, por medio
equipo, un Jefe de Estrategias de Cobranzas y ampliando la de reportes regulatorios e internos, elaborados
capacidad instalada del equipo. periódicamente, como: ratios de concentración de
Compartamos no enfrenta riesgo crediticio cambiario pues el acreedores y depositantes, análisis de gaps de vencimiento
99.99% de sus colocaciones son otorgadas en moneda de liquidez, indicadores de riesgo de liquidez, entre otros.
nacional. Financiera Compartamos cuenta con buenos niveles de
liquidez, tanto en moneda nacional como extranjera, debido
b. Supervisión de Riesgo de Mercado a la importante captación de depósitos del público, que
(Res. SBS Nº 509-1998) presentan una elevada concentración en recursos de
La Unidad de Riesgos de Mercado y Liquidez es la personas naturales, de buena dispersión y de adecuada
encargada del monitoreo de los indicadores del estabilidad.
comportamiento del mercado, como: tasa de interés y tipo de A ello se suma, el acceso a líneas de créditos disponibles
cambio, para el posterior informe de resultados al Comité de por parte de instituciones financieras y de su matriz, para el
Riesgos y al Comité de Gestión de Activos y Pasivos. respaldo de sus operaciones, lo que demuestra la cómoda
La Financiera enfrenta riesgos asociados a cambios en el posición de liquidez que mantiene la Financiera.
comportamiento de los precios, y el efecto en la estructura A junio del 2020, se registran ratios de liquidez promedio
de su cartera crediticia, en los márgenes financieros y en el mensual de 45.08% en moneda nacional y 81.42% en
patrimonio. moneda extranjera, ubicándose por encima de los mínimos
En cuanto a los modelos internos que emplea la Financiera regulatorios establecidos por la SBS (8% y 20%,
para evaluar la exposición a la tasa de interés se encuentra respectivamente).
las Ganancias en Riesgo y el Valor Patrimonial en Riesgo,
que a junio del 2020, se ubicaron en 2.68% del patrimonio d. Gestión de Riesgo Operacional
efectivo y en 1.19% del patrimonio efectivo, respectivamente. (Res. SBS Nº 2116-2009)
Ambos indicadores se encuentran a un nivel inferior al límite Estructuralmente, el Área de Riesgo Operacional está
establecido por la SBS de 10% del patrimonio efectivo en el conformado por el Subgerente del Departamento de Riesgo
caso de ganancias en riesgo y 15% del patrimonio en el caso Operacional y Continuidad del Negocio, un líder de
de valor patrimonial en riesgo. continuidad del negocio, un especialista en riesgo
Financiera Compartamos no presenta mayor exposición al operacional, cinco analistas y un practicante, encargados de
riesgo de tasa de interés ya que mantiene un esquema en la gestión de riesgos operativos, la seguridad de la
donde activos y pasivos se encuentran pactados a tasas de información y la continuidad del negocio.
interés fija. Como parte del fortalecimiento de la gestión de riesgos no
En cuanto a exposición cambiaria, la Financiera no enfrenta financieros, la Financiera cuenta con autorización para el uso
mayor riesgo debido al esquema de calce de activos y del Método Estándar Alternativo (ASA) para el cálculo del
pasivos en cuanto a la denominación de moneda de sus requerimiento patrimonial por riesgo operacional (con
principales cuentas. Respecto a los activos, 99.70% de los requerimiento adicional del 25%), con el objetivo de liberar
activos están denominados en moneda nacional un porcentaje del patrimonio efectivo, reflejando la mejora en
conformados principalmente por recursos disponibles su ratio de capital global.
recibidos de la captación de depósitos en esta moneda A la fecha, la Financiera ha enfatizado en las mejoras de los
(99.86% de los depósitos). sistemas de seguridad de la institución, como parte de las
A ello se suma, el pago de proveedores y el endeudamiento actividades a realizarse en el proceso de renovación en la
con instituciones del exterior indexado a soles, como parte adecuación del ASA, esperando un requerimiento adicional
de las medidas aplicadas por la Financiera para minimizar la igual o superior al ya obtenido. Recientemente se
exposición cambiaria. implementó una solución de “Cloud Acces Security Broker”,
c. Gestión de Riesgo de Liquidez para reforzar el sistema de monitoreo de ciberseguridad y
(Res. SBS Nº 9075-2012) mitigar la vulnerabilidad encontrada en la plataforma VPN.

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Dentro de la Gestión de Continuidad del Negocio se han internacionales y listas negativas, y una calificación de
implementado planes de acción para la gestión de la crisis clientes en base al scoring LA/FT.
sanitaria, que engloban facilidades comerciales para los Como funciones principales del Oficial de Cumplimiento, se
clientes, mecanismos virtuales para el uso de productos y considera: la adecuación del Manual de Prevención contra el
servicios de la Financiera, entre otros. Debido a las medidas Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo, el
de aislamiento social obligatorio, se ha modificado una levantamiento de observaciones formuladas por Auditoria
actividad requerida por la SBS referente a pruebas de Interna y Externa (KPMG), la revisión de señales de alerta, la
continuidad en agencias, elaborando un esquema de adecuación de una Base de Datos de Clientes PEP’s, y la
autoevaluación a cargo del Jefe de Operaciones de cada realización de capacitaciones virtuales para el personal.
agencia, debido a la imposibilidad de realizar viajes dada la Anualmente se realizan 3 revisiones al sistema de
coyuntura. prevención por parte de la Unidad de Auditoría Interna, una
Para la Gestión de Riesgo Operacional, se ha priorizado la de auditoría externa y la visita regular de la Superintendencia
evaluación de riesgo de todas las medidas emprendidas en de Banca y Seguros.
el marco de la crisis sanitaria, a fin de identificar y atenuar Se ha efectuado la evaluación de riesgos de LA/FT con el
riesgos fuera del apetito de la institución. uso de una nueva tecnología del producto Crédito Grupal
El Sistema de Gestión de Riesgo Operacional cuenta con el Solidario, “Pagos y desembolsos en créditos grupales
software CERO (Control Estratégico de Riesgo Operativo), el solidarios a través de BIM”, habiendo resultado en un riesgo
cual permite acercarse a los parámetros establecidos para la en un nivel de riesgo bajo.
aplicación del Método ASA, con adecuada gestión de: sus
matrices de riesgo, su base de datos de eventos de pérdida f. Gestión de Riesgo País
y los mecanismos de reporte. (Res. SBS Nº 7932-2015)
La Financiera ha tenido que destinar fondos para adecuarse Compartamos Financiera no se encuentra expuesta al riesgo
a la situación generada por la pandemia del Covid-19 país, ni por parte de sus clientes, ni de los fondos
asociados a la implementación de medidas sanitarias, disponibles. Los clientes de la Financiera tienen como
viéndose afectados los ingresos por dicha situación, pero no ámbito de operación al Perú.
están siendo registrados en la base de eventos de pérdida. Asimismo, los fondos disponibles están colocados en
Al 30 de junio del 2020, la Financiera ha registrado un instituciones financieras nacionales.
requerimiento al patrimonio efectivo por riesgo operacional
de S/ 31.31 millones, que representa 4.73% del patrimonio g. Gestión de Conducta de Mercado
efectivo. (Res SBS N° 3274-2017)
El cargo de Oficial de Conducta de Mercado lo desempeña
e. Gestión de Riesgo de Lavado de Activos y del la Sra. Gladys Laura Loayza López, quien realiza esta
Financiamiento del Terrorismo función a exclusividad. Sus funciones están enfocadas en
(Res. SBS Nº 4705-2017) cumplir con la normatividad, referida principalmente a: la
La gestión del Sistema de Prevención del Lavado de Activos transparencia de las operaciones de la institución, la difusión
y Financiamiento del Terrorismo (LA/FT) está a cargo del de la información de sus productos y sobre la prestación de
Oficial de Cumplimiento, cuyas funciones se realizan a servicios, la atención de reclamos que se pudieran
dedicación exclusiva, con nivel gerencial y dependencia presentar, y la capacitación de los empleados de la
directa al Directorio. institución respecto a atención al cliente.
El equipo de Oficialía de Cumplimiento está conformado por En el primer semestre del 2020, Compartamos Financiera
cuatro (4) personas a su cargo: un analista de riesgos de atendió 723 reclamos, 18.53% resueltos a favor del cliente.
LA/FT, dos asistentes y un auxiliar. El tiempo promedio de absolución de los reclamos fue 9
La gestión de riesgos LA/FT se complementa con días. Los principales motivos de reclamo estuvieron
herramientas informáticas desarrolladas por la Financiera, vinculados a cobros indebidos por intereses, comisiones,
las cuales identifican aspectos importantes a tener en cuenta gastos o tributos, y/o por inadecuada atención al usuario,
para la detección de: operaciones inusuales, identificación todos relacionado con productos de crédito de pequeña y de
de clientes PEP, identificación de clientes en listas microempresa, y de créditos de consumo.

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FORTALEZAS Y RIESGOS
Fortalezas
▪ Respaldo del accionista controlador, Grupo Gentera S.A.B. de C.V.
▪ Potencial de crecimiento en Crédito Grupal (Crédito “Súper Mujer”).
▪ Conocimiento y experiencia del negocio microfinanciero.
▪ Innovación en herramientas de evaluación, seguimiento y cobranza.
▪ Sostenimiento de colocaciones, con indicadores positivos, superiores al promedio de la industria.
▪ Diversificación de fuentes de fondeo, con emisiones de bonos corporativos y de Certificados de Depósitos
Negociables.
▪ Desarrollo e implementación de productos y servicios, y de red de canales comerciales alternativos.
▪ Complementación del negocio con microseguros, con apoyo de Aterna (México).
Riesgos
▪ Fuerte competencia en zonas de influencia, tanto de instituciones dedicadas a las microfinanzas, como de
entidades bancarias líderes de alcance nacional.
▪ Modelo de negocio con elevado gasto operativo.
▪ Exposición a fenómenos naturales no previstos, afecta la capacidad de pago de su clientela.
▪ Coyuntura nacional inestable genera: sobreendeudamiento de usuarios, variación en demanda por créditos y
disminución en calidad de cartera.
▪ Impacto por sinceramiento de niveles de morosidad, cuando finalice congelamiento de cartera producido por la
pandemia del Covid-19.
▪ Contracción en el flujo de ingresos por renegociación de tasas y beneficios otorgados en pago de cuotas.

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DETALLE DE INSTRUMENTOS FINACIEROS CLASIFICADOS
Denominación: Segundo Programa de Certificados de Depósito Negociables de Compartamos Financiera
S.A.
Emisor: Compartamos Financiera S.A.
Tipo de Instrumento: Certificados de Depósito Negociables los cuales no podrán tener un plazo mayor a trescientos
sesenta y cuatro (364) días.
Tipo de Oferta: Oferta Pública
Monto Máximo del Programa: Hasta por un importe máximo en circulación de S/ 200’000,000 o su equivalente en dólares.
Plazo del Programa: Octubre 2017
Mercado Secundario: Los Certificados de Depósito Negociables serán negociados en Rueda de Bolsa de Valores de
Lima. El registro de los mismos en Rueda de Bolsa se realizará por cuenta y costos del Emisor.
Moneda del Programa: Soles o Dólares americanos.
Precio de Colocación: El Precio de Colocación será el que se señale en el correspondiente Complemento del
Prospecto Marco dependiendo del procedimiento de colocación elegido por el Emisor
Emisiones y Series: Los Certificados de Depósitos Negociables podrán tener una o más Emisiones. Cada una de las
Emisiones que formen parte del Programa podrá comprender una o más Series.
Valor Nominal: Será establecido en el Acto Complementario
Clase: Nominativos, indivisibles, libremente negociables y representados por anotaciones en cuenta.
Costos de las Emisiones: Todos los costos relacionados con la emisión de los Certificados de Depósito Negociables serán
asumidos por el Emisor.
Tasa de Interés: Es la Tasa de Interés o el rendimiento aplicable a los Certificados de Depósitos Negociables de
cada una de las Series o Emisiones a emitir en el Programa será definido en el Prospecto Marco
y en sus respectivos complementos.
Interés Moratorio: Será establecido en el Acto Complementario.
Opción de Rescate: El emisor podrá rescatar los Certificados de Depósito Negociables, de acuerdo con lo señalado
en el artículo 330 de la Ley General de Sociedades, siempre que se respete lo dispuesto en el
artículo 89 de la Ley de Mercado de Valores.
Destino de los Recursos: Financiamiento de Operaciones crediticias propias del negocio, refinanciamiento de deudas de
corto plazo y capital de trabajo del emisor, según se defina en el prospecto complementario
correspondiente a cada emisión.
Garantías: Los Certificados de Depósito Negociables estarán respaldados por garantía genérica sobre el
patrimonio del emisor.
Agente Estructurador: BBVA Banco Continental
Agente Colocador: Continental Bolsa SAB SA
Lugar y Agente de Pago: Será establecido en el Acto Complementario.
Ventajas Tributarias: De conformidad con la Ley del Impuesto a la Renta (D.S. 179-2004-EF y sus modificatorias), los
intereses y ganancias de capital provenientes de instrumentos emitidos hasta el 10 de marzo
del 2007, están inafectos al impuesto a la renta. Los intereses y las ganancias de capital
provenientes de bonos y papeles comerciales emitidos a partir del 11 de marzo del 2007, están
gravados con el Impuesto a la Renta a partir del 1 de enero del 2010. La tasa de impuesto a la
renta a aplicar varía dependiendo de la condición del contribuyente (persona natural o persona
jurídica), y si está domiciliada o no en el país.
Certificado de Fecha de Tasa de Fecha de

Monto Colocado Plazo Estado
Depósitos Emisión interés Venc.
Primera Emisión
S/ 70’000,000 18/10/2017 360 días 4.9180% 13/10/2018 Cancelado
Serie A
Primera Emisión
S/ 63’160,000 26/09/2018 360 días 4.6778% 21/09/2019 Cancelado
Serie B
Primera Emisión
S/ 47’306,000 21/11/2018 360 días 4.8836% 16/11/2019 Cancelada
Serie C
Primera Emisión
S/ 70’000,000 24/08/2019 360 días 3.8961% 20/08/2020 Cancelada
Serie D
Primera Emisión
S/ 60’000,000 29/11/2019 360 días 3.4929% 23/11/2020 Vigente
Serie E
Primera Emisión
S/ 80’000,000 27/08/2020 360 días 2.6299% 22/08/2021 Vigente
Serie F

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Denominación: Tercer Programa de Certificados de Depósitos Negociables de Compartamos Financiera
S.A.
Tipo de Instrumento: Certificados de Depósito Negociables los cuales no podrán tener un plazo mayor a trescientos
sesenta y cuatro (364) días.
Tipo de Oferta: Oferta Pública
Monto Máximo del Programa: Hasta por un importe máximo en circulación de S/ 400’000,000 o su equivalente en dólares
Mercado Secundario Los Certificados de Depósito Negociables serán negociados en Rueda de Bolsa de Valores de
Lima. El registro de los mismos en Rueda de Bolsa se realizará por cuenta y costos del Emisor.
Moneda del Programa: Los Certificados de Depósitos Negociables a cada una de las emisiones, serán emitidos en una
única moneda, que podrán ser en nuevos soles o dólares americanos, lo cual será definido por
los funcionarios facultados del Emisor.
Precio de Colocación El Precio de Colocación será el que se señale en el correspondiente Complemento del
Prospecto Marco dependiendo del procedimiento de colocación elegido por el Emisor
Emisiones y Series: Los Certificados de Depósitos Negociables podrán tener una o más Emisiones. Cada una de las
Emisiones que formen parte del Programa podrá comprender una o más Series.
Valor Nominal: Será establecido en el Acto Complementario
Clase: Nominativos, indivisibles, libremente negociables y representados por anotaciones en cuenta.
Costos de las Emisiones Todos los costos relacionados con la emisión de los Certificados de Depósito Negociables serán
asumidos por el Emisor.
Tasa de Interés: Es la Tasa de Interés o el rendimiento aplicable a los Certificados de Depósitos Negociables de
cada una de las Series o Emisiones a emitir en el Programa será definido en el Prospecto Marco
y en sus respectivos complementos.
Opción de Rescate El emisor podrá rescatar los Certificados de Depósito Negociables, de acuerdo con lo señalado
en el artículo 330 de la Ley General de Sociedades, siempre que se respete lo dispuesto en el
artículo 89 de la Ley de Mercado de Valores.
Destino de los Recursos: Financiamiento de operaciones crediticias propias del negocio, capital de trabajo y otros usos
corporativos.
Garantías: Los Certificados de Depósito Negociables estarán respaldados por garantía genérica sobre el
patrimonio del emisor.
Agente Estructurador: Banco BBVA Perú
Agente Colocador: BBVA Bolsa SAB S.A.
Representante de las Obligaciones: El emisor establece que no designará un representante de los Obligacionistas para la emisión
de los Certificados de Depósito Negociables, quedando a salvo el derecho de sus titulares de
designar a un representante, cuando así lo consideren pertinente.
Lugar y Agente de Pago: Será establecido en el Acto Complementario.
Ventajas Tributarias De conformidad con la Ley del Impuesto a la Renta (D.S. 179-2004-EF y sus modificatorias), los

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Denominación: Primer Programa de Bonos Corporativos de Compartamos Financiera S.A.
Tipo de Instrumento: Bonos corporativos
Tipo de Oferta: Oferta pública y/u oferta privada, según se defina en el Contrato Complementario y Prospecto
Complementario.
Monto del Programa: Hasta por un monto máximo en circulación de S/ 400´000,000.00 o su equivalente en Dólares.
Moneda del Programa: Soles o Dólares
Valor Nominal: Será establecido en el Contrato Complementario.
Primera Emisión: S/ 1’000 por cada uno.
Emisiones y Series: Se podrá efectuar una o más emisiones, cada una con una o más series, a ser definido por los
funcionarios autorizados del Emisor.
Plazo del Programa: Seis años desde la inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores. (Marzo 2018)
Clase: Nominativos, indivisibles, libremente transferibles y representados por anotaciones en cuenta
en el registro contable de CAVALI S.A. ICLV.
Precio de Colocación: Podrían ser colocados a la par, bajo la par y sobre la par.
1era Emisión: A la par.
Tasa de Interés: La tasa de interés de los Bonos podría ser fija, variable, sujeta a algún índice de reajuste o cupón
cero.
Destino de los Recursos: Los recursos que se obtengan mediante la emisión de los Bonos serán destinados íntegramente
para el financiamiento de operaciones crediticias propias del negocio (colocaciones).
Garantías: Los Bonos quedarán garantizados por garantía genérica sobre el patrimonio del emisor.
Opción de Rescate: No se establece la opción de rescate. El Emisor sólo podrá rescatar los Bonos –todo o en parte-
en los casos contemplados en los numerales 2 al 5 del artículo 330 de la Ley General de
Sociedades, Ley N°26887. En cualquier supuesto, se proveerá un trato equitativo para todos los
titulares de los Bonos en concordancia con el artículo 89 de la Ley del Mercado de Valores.
Entidad Estructuradora: BBVA Banco Continental

Agente Colocador: BBVA Continental Bolsa SAB SA
Representante de las Obligacionistas: Banco Interamericano de Finanzas
Lugar y Agente de Pago: El pago del principal e intereses correspondientes a los Bonos Corporativos se realizará a través
de CAVALI, ubicado en Av. Santo Toribio N° 143, Of. 501. San Isidro.
Ventajas Tributarias: De conformidad con la Ley del Impuesto a la Renta (D.S. 179-2004-EF y sus modificatorias), los
Monto Fecha de Tasa de Fecha de

Bonos Corporativos Plazo Estado
Colocado Emisión Interés Redención
Primera 07/06/2020
S/ 28’000,000 07/06/2018 2 años 4.81250% Cancelado
Emisión- Serie Única
Segunda 2 años y 14/05/2022
S/ 70’000,000 14/11/2019 4.40625% Vigente
Emisión- Serie Única seis meses
Tercera
S/ 100’000,000 Por emitir 5 años Por emitir Por emitir Por emitir
Emisión
Cuarta
S/ 100’000,000 Por emitir 3 años Por emitir Por emitir Por emitir
Emisión

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SIMBOLOGIA
Fortaleza Financiera
A: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y
plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que
pertenece o en la economía.
Instrumentos de Deuda de Corto Plazo

CLA - 1: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos
y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía.
Instrumentos de Deuda de Largo Plazo

Categoría AA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los
términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a
que pertenece o en la economía.
Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura
(+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.
PRINCIPALES FUENTES DE INFORMACION
- Compartamos Financiera
- Grupo Gentera
- Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS
- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV
- Banco Central de Reserva del Perú – BCRP
- Instituto Nacional de Estadística e Informática - INEI
La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago
de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener
el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido
influenciada por otras actividades de la Clasificadora.
El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.class.pe), donde se puede consultar adicionalmente documentos
como el código de conducta, las metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.

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