Hiram Juárez Juárez

Macroeconomía II

ACTIVIDAD 3 UNIDAD 2

Casillas (2006). Cuaderno de Ejercicios de Teoría Macroeconómica II.

 Ejercicios del 1 al 10 páginas de la 19-28.

2.1. Conceptos Elementales.

- Capital Físico: Factor de producción constituido por inmuebles, maquinaria o

instalaciones de cualquier género que, en colaboración con otros factores, se
destina a la producción de bienes.

- Depreciación: es la pérdida de valor de un bien como consecuencia de su

desgaste con el paso del tiempo.

- Inventarios: es el registro de los bienes que pertenecen a una persona

natural o jurídica. Así, queda constancia de una serie de activos u objetos.

- Tipos de inversión: a corto plazo, que comprende el lapso menor a un año;

el mediano plazo, que comprende el lapso entre uno y tres años y; el largo
plazo, que comprende el lapso de tres años en adelante.

2.2. INVERSIÓN EN EXISTENCIAS

2. Suponga que se da un aumento repentino de la demanda agregada en

México. De acuerdo con la teoría de la inversión en existencias (deseadas y no
deseadas) conteste lo siguiente:

a) ¿Que sucede con la inversión en existencias deseada?

Esta se verá afectada, dado que este tipo de inversión se ajusta a las
previsiones de inversión de los empresarios para un período determinado. La
cual puede ser igual, mayor o menor al ahorra planeado.

b) ¿Que sucede con la inversión en existencias no deseada?

Este tipo de inversión tiene en cuenta aquellos bienes de consumo o de

inversión que no han sido vendidos al final del periodo y quedan en existencia.
Es siempre igual al ahorro realizado.

3. Resuelva las siguientes preguntas sobre las variaciones en existencias:

a) ¿Serán buen instrumento para predecir los cambios del ciclo económico?

Sí, porque nos permite realizar estimaciones en los cambios que pueden
presentarse en un ciclo económico.
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b) ¿Tiene alguna relevancia que estas existencias sean planeadas o no

planeadas?

Sí, porque cada una de ellas tiene características particulares.

2.3. INVERSIÓN FIJA PRIVADA

2.3.1. El Enfoque Clásico

5. Según el enfoque clásico de la inversión, conteste lo siguiente:

a) ¿Cómo afectará a las decisiones de inversión de las empresas un aumento temporal o

transitorio de la demanda de su producto?

Evidentemente, la influencia resultaría significante, dado que la inversión fija de la empresa se

encuentra determinada, en parte, por la producción esperada en un plazo determinado, de
modo que, si existiese un aumento en su demanda, de manera repentina, la reacción estará
orientada a obtener los mayores beneficios con la capitalización de la producción demandada.

b) ¿Cuáles son los factores que determinan la rapidez con que las empresas reaccionan a este
aumento?

Asimismo, los factores que resultarían determinantes serían la expansión de mercado, la

velocidad de producción, etc.

6. Si tenemos una economía hipotética representada por la siguiente función de producción

tipo Cobb-Douglas: α −α = 1 Y K N con α = 0.4 ; N = 250; K = 500; conteste lo siguiente:

a) Calcule el valor de la producción total.

b) Con base en la función de producción determine algebraicamente la productividad marginal

del capital (K).

c) Con el resultado del inciso anterior, calcule el valor de la productividad marginal del capital.

Respuesta:

a) La producción total es: Y = 330.

b) El desarrollo algebraico de la productividad marginal del capital es el siguiente:

7. La demanda en inversión de una economía hipotética esta dada por el siguiente modelo: ( ) 1
* = K −K− I λ donde K* es el stock de capital deseado y cuya ecuación se representa por: K* =
0.1Y / r , en donde Y es la producción y r es el tipo de interés. En esta economía no existe
depreciación, la tasa de interés es de 5% (r=0.05) y λ = 0.25. Con estos valores responda lo
siguiente:

a) Calcule el stock de capital deseado en el año 1 si la producción es 100.

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b) Determine el nivel de inversión del primer año si el stock de capital es 100 al principio del
primer año. Respuesta:

Respuesta:

8. Retomando la información del inciso anterior, si la producción de esta economía aumenta de

100 a 150 en el año 2 y se mantiene en este nivel de producción para los siguientes años
calcule el nivel de inversión y el stock de capital en los años 2 y 3.

Respuesta:

9. En el ejercicio 3 se supuso que el modelo de inversión en existencias estaba representado

por e t d IN t = γS , y que la variación de la inversión en inventarios era ( ) ∆ = − −1 = 1 − t−1 d t t
t t IN IN IN λ IN IN con 0<λ1 nivel de inversión tiende a reaccionar con un cierto retraso al
incremento de la producción.

Respuesta:

10. La demanda en inversión de una economía hipotética esta dada por ( ) 1 * = K −K− I λ donde
K* es el stock de capital deseado el cual esta dado por K* = 0.1Y / r donde Y es la producción y
r es el tipo de interés. En esta economía no existe depreciación, suponiendo que r = 0.07 y que
λ = 0.35 al principio.

a) Calcule el stock de capital deseado en el año 1 si la producción es 300.

b) Compute el nivel de inversión del primer año si el stock de capital es 400 al principio del
primer año

11. Con las formulaciones del modelo de inversión clásico, proporcione una explicación de los
efectos en la inversión que tendrían los siguientes casos:

a) Una medida de política económica, en este caso monetaria, que aumenta la tasa de interés
real.

b) Un desastre natural que destruye parte del stock de capital. c) La inmigración de

trabajadores extranjeros produce un aumento de la fuerza de trabajo.

12. Si el costo del capital se representa por la siguiente expresión: cu r d i d e = + = −π + donde

cu = costo de capital; r =tasa de interés real; i = tipo de interés nominal; πe = tasa de inflación
esperada y d= depreciación, determine lo que se solicita.
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a) Suponiendo que i = 7%; πe = 4% ; d = 2.5%, compute el valor del costo del capital.

b) Si la inflación esperada (πe ) aumenta de 4% a 4.5%, calcule el nuevo valor del costo de
capital (cu).

Respuesta:

13. Suponga que una economía hipotética tiene 1 millón de acciones emitidas, cada una de
ellas con un valor de $12.5; si el costo de reposición de su stock de capital físico es de 9
millones. Con esta información conteste lo siguiente:

a) Calcule la q de Tobin.

b) ¿Debería esta empresa invertir más en capital físico? c) Si el costo de reposición del capital
de esta empresa fuera de 12 millones de pesos ¿cambiaria en algo su respuesta?

Respuesta:

14. Los siguientes datos corresponden a los flujos netos de ingresos derivados de un proyecto
de inversión. La empresa tomará la decisión de invertir si el valor actual de los flujos netos de
ingreso es positivo.

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

-400 200 240

a) ¿Debe realizar la empresa este proyecto si el tipo de interés es del 5 por ciento?

b) ¿Cuál será la nueva decisión si la tasa de interés aumenta al 10 por ciento.

Respuesta:

a) si el tipo de interés es del 5%?.

Costo= Q1/1+i + Q2/(1+i)2

Flujo de caja neto al valor presente = -200 + 100/1+.05 + 120/(1+.05)2

=-200+95.3+ 120/1.1025

=-200+95.23+108.85

=-200+204

=4

Sí, porque es positivo el valor presente e implica que la productividad marginal del
capital es mayor que la tasa de interés.
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b) si el tipo de interés es del 10%?.

Flujo de caja neto al valor presente = -200 + 100/1+.10 + 120/(1+.10)2

2.3.3. El Modelo del Acelerador

16. Según el modelo del acelerador conteste los siguientes incisos:

a) ¿Cuál es la afirmación principal de este modelo?

Según el modelo del acelerador flexible, las empresas planean cerrar una proporción, λ, de la
brecha entre las existencias reales y las deseadas en cada periodo. Denotemos con K−1 las
existencias de capital al final del último periodo. La brecha entre las existencias reales y las
deseadas es (K* − K−1 ).

B) ¿Cuáles son los supuestos que se siguen para obtener la siguiente expresión K* = vY?

En la ecuación (3) alcanzamos nuestra meta de derivar la función de la inversión que muestre
el gasto actual en inversión determinado por las existencias deseadas de capital, K*, y las reales
actuales, K−1 . Todo factor que aumente las existencias deseadas de capital incrementa la tasa
de inversión. Por tanto, un aumento de la producción esperada, una reducción de la tasa de
interés real o un incremento del crédito fiscal a la inversión acrecientan la tasa de inversión. El
acelerador flexible demuestra que la inversión tiene aspectos de comportamiento dinámico, es
decir, que el comportamiento depende de los valores de las variables económicas en otros
periodos aparte del actual. Las pruebas empíricas muestran que la dinámica del acelerador
flexible es más bien rígida; por ejemplo, la inversión tarda dos años en alcanzar su punto
máximo después de un cambio de la demanda del capital. Pero está claro el principio del ajuste
gradual

c) Mencione cómo se obtiene la siguiente expresión ( ) = v Y −Y−1 I ; la cual, es el

modelo del acelerador de la inversión.

Para aumentar las reservas de capital de K−1 al nivel de K0 indicado por la ecuación (2), la
empresa tiene que alcanzar el monto de la inversión neta, I ≡ K0 − K−1 , indicada también por la
ecuación

17. Suponiendo que tenemos los siguientes datos para una economía hipotética: Y = 25,000; Y-
1 = 20,000 y v = 1.1; y la siguiente ecuación: ( ) = v Y − Y−1 I :

a) Calcule el valor de I .

Respuesta: 55.3543

2.3.4. Costo de Capital

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18. Con los postulados de las teorías de la inversión señale lo siguiente:

a) ¿Qué supone el modelo clásico de la inversión sobre el costo de capital?

Que el uso del capital conlleva un costo determinado

b) ¿En qué varía la explicación del costo de capital de la teoría clásica frente al modelo del
acelerador?

En que el segundo toma en consideración los cambios en el incremento de la producción.

c) ¿Es el costo de capital importante en la determinación de la inversión?

Sí, ya que en función de él está determinado el valor de la inversión.

2.4. IMPLICACIONES DE LA POLÍTICA MONETARIA Y FISCAL EN LA INVERSIÓN

19. El gobierno aplica una reducción impositiva a la inversión de carácter estrictamente

temporal, del 5% durante un año; responda los siguientes incisos:

a) ¿Qué efecto tendrá sobre la inversión esta medida en el largo plazo? (después de 4 o 5
años).

De acuerdo con la teoría esta medida tendría un mayor impacto en el dinamismo económico si
fuese en un plazo corto, como por ejemplo un año.

b) ¿Qué efecto tendrá esta medida en el año presente y en el que sigue?

Potenciaría el dinamismo económico, dado que quienes se beneficiarán de tal medida

emprenderían con mayor ímpetu.

c) ¿Cambiarían las respuestas anteriores si la reducción impositiva fuera permanente?

Sí, al hacerse permanente pierde su eficacia.

2.5. LA INVERSIÓN RESIDENCIAL

20. Con la información del siguiente gráfico conteste lo siguiente:

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a) ¿Qué factores provocarían que la demanda de viviendas aumentará de DD0 a DD1?

Mencione al menos dos.

El aumento en los créditos hipotecarios.

Carrillo, Fonseca Luz Virginia. Ejercicios de Macroeconomía. UAM-X.

http://dcsh.xoc.uam.mx/economia/documentos/ejercicios_macroeconomia.pdf

 Ejercicios 4. Inversión.

I. Defina los siguientes conceptos:

Capital físico. Se define así a aquellos factores de producción constituido por

inmuebles, maquinaria o instalaciones, etc., que se destina a la producción de
bienes

Capital humano. Es una forma de valorar a la mano de obra con la que cuenta
una empresa, organización o país, siendo así el recurso más básico e
importante para generar crecimiento económico acompañado de incrementos
de productividad y eficiencia.

Inversión bruta. comprende el stock, reposición o variación de bienes de capital

existentes o generados en el interior de una economía durante un periodo
determinado.

Inversión neta. el incremento del capital luego de reducir la depreciación del periodo.

Costo de capital. es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa

sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca
inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de
descuento de las utilidades empresariales futuras.
Teoría “q” de Tobin. indicador básico de rentabilidad y de beneficios a largo plazo de un sector.
Es la relación entre el valor en el mercado de un activo de una empresa y su valor intrínseco.
De esta manera, la Q de Tobin nos indica si un activo está sobrevalorado o infravalorado. Sirve
para predecir si la inversión de capital aumentará o disminuirá.

Capital deseado. es aquel que les gustaría tener a las empresas a largo plazo, dejando
de lado los retrasos con que ajustan la cantidad de capital que utilizan.

Racionamiento del crédito. cuando bien el banco central de un país limita estos recursos a las
entidades financieras, o bien cuando son éstas las que restringen los créditos a sus clientes.

II. Determine si es falso o verdadero

_V____ 1. La inversión es el flujo de producto que se usa para mantener o incrementar el stock
de capital de la economía en un periodo dado. Generalmente se analiza con referencia a la
inversión física.
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_F___ 2. Las cuentas nacionales miden dos tipos principales de inversión: en estructuras
residenciales e inversión en inventarios.

_F____ 3. El análisis de las fluctuaciones en el producto provienen de los desplazamientos en el

stock de capital y de otros shocks del lado de la demanda.

_V____ 4. La volatilidad de la inversión y de la incertidumbre se origina en las expectativas

respecto al futuro.

_F____ 5. Los inventarios representan un tipo de inversión, hay sólo dos tipos de stocks de
inventarios: insumos primarios y bienes semiterminados.

III. Determine la respuesta correcta

1. Las razones para estudiar la inversión de las empresas y familias son todas menos:

a) Como se asigna el producto de un periodo entre el consumo corriente y la inversión para

aumentar el producto.

b) Las fluctuaciones en las inversiones juegan un papel en la determinación del producto y el

desempleo.

c) El gasto de inversión contribuye al crecimiento de largo plazo de la economía.

d) Es importante solo conocer la inversión corriente.

2. La teoría de la inversión plantea que:

a) El gasto de inversión debe incrementarse cuando la tasa de retorno por la compra de

bienes de inversión es más alta que la compra de activos financieros.

b) El gasto de inversión debe incrementarse cuando la tasa de retorno es alta en los activos
financieros.

c) El gasto de inversión debe incrementarse cuando la tasa de retorno en los activos financieros
presenta a un futuro, posibilidades de incrementarse.

d) a,b,c,

3. En la teoría básica de la inversión, las familias maximizan su riqueza cuando:

a) La tasa de interés es más alta de lo que esperaban.

b) La tasa de interés es más alta que en el pasado.

c) La productividad marginal del capital es igual a la tasa de interés.

d) La productividad marginal del capital es menor a la tasa de interés.

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4. Cuando se separa la familia de la empresa en el modelo de dos períodos la decisión de

inversión se plantea:

a) Por la gerencia de la empresa que debe tratar de maximizar el valor de mercado de la

empresa y así maximizará el valor de los accionistas.

b) La familia y la empresa conjuntamente deciden donde invertir.

c) La empresa decide donde invertir y la familia lo aprueba.

d) La empresa decide en un periodo y la familia decide en otro periodo.

5. Los productores mantienen stocks por:

a) Evitar la escasez.

b) Evitar un alza futura de precios.

c) Estabilizar la producción y evitar un agotamiento del stock que impida surtir una orden.

d) Son muchos los motivos es difícil precisar.

6. El modelo econométrico con éxito para explicar el comportamiento de la inversión es:

a) El modelo del acelerador de la inversión.

b) El modelo del coste de ajuste.

c) Modelo basado en el racionamiento del crédito.

d) Ninguno de los modelos ha demostrado superioridad sobre los otros.

7. El modelo del acelerador se basa:

a) En la idea de que existe una relación estable entre el stock deseado de capital y el nivel del
producto.

b) En que los niveles efectivos y deseados del stock de capital no son iguales.

c) En que los costos deben de ajustarse para reducir la brecha entre el capital efectivo y el
capital deseado.

d) El capital deseado se acelera más que el nivel del producto.

8. El enfoque del costo de ajuste se basa:

a) En la idea de que existe una relación estable entre el stock deseado de capital y el nivel del
producto.

b) En que los niveles efectivos y deseados del stock de capital no son iguales.

c) En minimizar la pérdida que existe entre el costo de tener un capital menor al capital
deseado y el costo que implica incrementarlo.
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d) Todas las anteriores.

9. La teoría "q" de la inversión de Tobin se basa en la idea:

a) En que los niveles efectivos y deseados del stock de capital no son iguales.

b) Precio bursátil de la empresa dividido por el costo de reposición de su capital ayuda a

medir la brecha entre el capital efectivo y el deseado.

c) El capital deseado se acelera más que el producto.

d) La idea de que existe una relación estable entre el stock deseado de capital y el nivel del
producto.

10. Si hay racionamiento del crédito la tasa de inversión dependerá de:

a) La tasa de interés de mercado.

b) La rentabilidad de la inversión.

c) Disponibilidad de fondos invertibles que dependerá del flujo de caja.

d) Todas las anteriores.

IV. Problemas.

1. Suponga que la demanda de capital está determinada por la siguiente ecuación:

K* = 0.25 Y / r +d. La tasa de interés nominal es del 12%, la inflación del 12% y la tasa
de depreciación del capital del 10% por año.

Donde:

K* = capital deseado
r = tasa de interés
d = tasa de depreciación
Y = ingreso
Tasa de interés nominal (i) 12
Inflación P -12
r = 0 se obtiene la tasa de interés real

a) Inicialmente el ingreso es $16,000. ¿Cuál es el stock de capital deseado?

K= .25 (16000)/0+.10

K= 4000/ .10

K= 40 000
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b) Ahora suponga que el ingreso se duplica. ¿Cuál es el stock de capital deseado?

K= .25 (32000)/ 0+.10

K=8000/.10

K= 80 000

c) De acuerdo al modelo del "Acelerador de la inversión",donde K*-K*-1=h(Q-Q-1)

dado qué K*=hQ. ¿cuál es el valor de la productividad marginal del capital (h) y el
Valor total de la inversión?

K*=monto deseado de capital

Q= producto

Si K*=hQ

K*/Q= h

40000/16000= 2.5 =h

I=h(Q+1-Q) + d K

I= 2.5 (32000-16000)+ .10 (40000)

I= 40000 + 4000

I= 44 000

2. Si una empresa invierte $2,000 en el primer año y al siguiente aumenta a $3,600, con
una tasa de depreciación del 10%, ¿cuál es el valor del capital neto de la inversión al
cabo de 3 años?.

El 1er año invierte $2000

El 2do año aumenta a $3600

El 2do año tendrá 2000 (1-.10)+3600 capital-depreciación= (1-d)

2000(.9)+3600 2000-2000(.10)=1800

1800 + 3600

5400

El 3er año 5400 (.9)=4860 5400-5400 (.10)= 4860

3. Un amigo ofrece prestar a un compañero la cantidad de $1,000. Ellos acordaron que

se pagaría por la deuda la cantidad de $400 por año y seguir produciendo con la
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condición de que al término de tres años la deuda se salde. Si la tasa de interés es del
10%, ¿cuánto debería ser el pago final?.

Capital Inicial Interés Amortización

1er año =1000 + .10 (1000) -400

=1000 + 100 – 400

=700

2do año =700+.10(700)-400

=700+70-400

=770-400

=370

3er año =370+.10(370)

=370+37

=407

4. Un incremento temporal de impuestos a las familias provoca una disminución no

significativa en el consumo corriente. En contraste un aumento temporal de impuestos
a la inversión provoca una disminución significativa en la inversión corriente. Explique.

Lo que sucedería es que se pospondría la inversión para el año siguiente, ello con la expectativa
de que los impuestos disminuyan, y en ese sentido, poder invertir.

5. Estos son los flujos de caja de un proyecto de inversión:

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

-200 100 120

¿Debe realizar la empresa la inversión:

a) si el tipo de interés es del 5%?.

Costo= Q1/1+i + Q2/(1+i)2

Flujo de caja neto al valor presente = -200 + 100/1+.05 + 120/(1+.05) 2

=-200+95.3+ 120/1.1025

=-200+95.23+108.85

=-200+204
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=4

Sí, porque es positivo el valor presente e implica que la productividad marginal del capital es
mayor que la tasa de interés.

b) si el tipo de interés es del 10%?.

Flujo de caja neto al valor presente = -200 + 100/1+.10 + 120/(1+.10)2

=-200+90.9090 + 120/1.21

=-200+90.9090+99.17

=-200+190.08

=-9.91

No, porque es negativo el valor presente e implica que el producto marginal (PMgK) es menor
que la tasa de interés.

6. En el modelo de dos períodos para la inversión, suponga lo siguiente: La función de

producción es Q = 20K1/2; el stock de capital inicial es K = 81; la tasa de interés es 11%.

1.- Costo de capital= (d+r); 2.- se deprecia todo d= 1 y 3.-PMgK=1+r

a) ¿Cuál es el capital deseado? Si el capital se deprecia en su totalidad.

PMgK= 20 (1/2) K1/2 depreciación (d=1)

=10K1/2

PMgK= 1+r

10K1/2=1.11 1=.111(K1/2)

K1/2=1+.11/10 1/.111=K1/2

K1/2=.111 (1/.111.)=K

1/K1/2=.111

K=(1/.111)2

K= 81.16

b) ¿Cómo cambiaría su respuesta en a) si el capital se deprecia 10% al año?.

Si se deprecia el 10%, d=.10

10K1/2=.10+.11
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10K1/2=.021/10

1/10K1/2= 0.021

1/0.021=K1/2

(1/0.021)2=K

(47.619)2=K

K= 2267.57

Dado que los rendimientos son decrecientes, la PMgK va disminuyendo debido a que
incrementa el capital. El costo de capital es igual a la tasa de interés más la depreciación.

Si la depreciación es más alta, el costo del capital es mayor. Cuando el costo de capital es más
elevado, se requerirá un menor capital que tenga una productividad mayor.

7. El gerente general de industrias ACME piensa que su desempeño es muy bueno porque
la productividad marginal del capital, descontando la depreciación, en su empresa es
más alta que la tasa de interés. ¿Es realmente bueno su desempeño?. ¿Por qué?.

PMgK=r+d; PMgK – d=r

Si la PMgK -d es mayor que r significa que está teniendo ganancias, a pesar de que su punto
óptimo sería PMGK- d= r

8. ¿Cuál de las siguientes medidas de política sería más efectiva para hacer subir la
inversión el próximo año?.

a) Un subsidio permanente a la inversión.

Si se da un subsidio permanente los agentes no se presionarán a invertir porque sabrán que no

existe un límite para aprovechar este.

b) Un subsidio temporal, efectivo sólo el año próximo. ¿Cuál sería el efecto de (b)
sobre la inversión de este año?

Sin embargo, si se da un subsidio temporal los agentes se apresurarán a hacer sus inversiones
mientras duran los incentivos, y en este año la inversión disminuirá porque todos los agentes
esperaran al próximo año

9. Discuta las principales diferencias entre el modelo del acelerador, el enfoque del costo
de ajuste y la teoría “q” de la inversión. 10. Si las empresas están sujetas a
racionamiento del crédito, ¿debería esperarse que la inversión crezca cuando las
ganancias corporativas bajan?

El modelo del acelerador parte del supuesto de que existe una relación estable entre el stock
de capital que desea una empresa y su nivel de producto. El monto deseado de capital K* es
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una función constante (h) del producto Q. Lo que implica rendimientos constantes. Además
supone que la brecha entre capital deseado de capital deseado y él existente puede ser
cubierto en un periodo y no contempla el costo que representa para la empresa cubrirlo.

10. Si las empresas están sujetas a racionamiento del crédito, ¿debería esperarse que la
inversión crezca cuando las ganancias corporativas bajan?

No, resulta difícil invertir, dado que la única fuente de financiamiento son las ganancias
obtenidas.

V. Economía Mexicana

1. Analice el comportamiento de la tasa de interés (nominal y real) y la inversión en la

economía mexicana. ¿Existe una relación inversa entre las variables?

A juzgar por la gráficas que se presentan, las cuales reflejan la tasa de interés y la inversión en
la economía mexicana, no se estaría cumpliendo exactamente la premisa de que entre ambas
exista una relación inversa, pues como se puede apreciar, de 2017 a 2021 ha disminuido, tanto
la tasa de interés, como la inversión en la economía mexicana. No obstante, en el último año sí
que se observa esa relación inversa, es decir, ha disminuido más la tasa de interés, a la vez que
la inversión en nuestra economía ha experimentado un ligero crecimiento.
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