PRÁCTICO EVALUACIÓN CONTINUA No 6 CÓDIGO DEL

ESTUDIANTE

TÍTULO A28058-5
PROYECTO DE INVESTIGACIÓN – ETAPA 2 A27361-9
UNIDAD ACADÉMICA LA PAZ A27886-6
A27513-1
ASIGNATURA: METODOLOGÍA DE LA FECHADE DE FECHADE DE
CARRERA: ING. FINANCIERA
INVESTIGACIÓN SOLICITUD: 02/2023 ENTREGA: 05/05/2023
Nombre del estudiante: Narvaez Calatayud Jose Luis
Quito Quisbert Alejandro Joel
GESTIÓN: I / 2023 Quispe Cruz Jair Alexis
CURSO: 3° “A” Torrico Flores Santiago Lucas
DOCENTE: MSc. Cristian Ricardo Vargas Rivero

DESARROLLO

Investigación: Análisis de la tendencia descendentes de las Reservas

Internacionales Netas de Bolivia en los últimos 7 años (2015-2021)
INDICE

1. Introducción ............................................................................................................................. 2
2. Planteamiento del problema.................................................................................................... 4
2.1 Representación gráfica del problema de investigación........................................................ 4
2.2 Formulación de la pregunta de investigación. ...................................................................... 5
2.3 Establecimiento de objetivos. ............................................................................................... 5
2.3.1 Objetivo general. ........................................................................................................ 5
2.3.2 Objetivos específicos. ................................................................................................ 5
2.3.3 Acciones de cumplimiento de los objetivos específicos. ........................................... 5
3. Marco teórico. .......................................................................................................................... 6
3.1 Factores externos que afectan las Reservas Internacionales Netas (RIN). ........................ 6
3.1.1 Los precios volátiles actuales de los hidrocarburos: ..................................................... 7
3.1.2 Bolivia no atrae nuevas inversiones. ............................................................................. 8
3.2 Factores internos que afectan las Reservas Internacionales Netas (RIN). ......................... 8
3.3 Lo sucedido entre los periodos de 2015 a 2021 ............................................................. 9
4. Diseño Metodológico. ............................................................................................................... 11
4.1 Enfoque de la investigación. ............................................................................................... 11
4.2 Diseño de la investigación. ................................................................................................. 11
4.3 Método de investigación. .................................................................................................... 12
4.4 Población y muestra............................................................................................................ 12
4.5 Técnicas e instrumentos de la recolección de la información............................................ 12
5.Conclusiones ............................................................................................................................. 12
6. Bibliografía ................................................................................................................................ 12

1
 1. Introducción
Las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central de Bolivia (BCB), están dadas
después del ejercicio del saldo resultante luego de pagar deudas e intereses, importaciones y
similares en el exterior. Los RIN generalmente son expresados y movidos en la divisa del dólar
estadounidense (USD.), más el oro físico del país. El nivel del RIN se puede describir de cierta
forma como un ahorro. Las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central de Bolivia
(BCB), están dadas después del ejercicio del saldo resultante luego de pagar deudas e in
nacional que ayuda al país a llevar adelante proyectos beneficiosos para la sociedad boliviana,
así como respaldar la moneda local y la estabilidad económica.

“Las reservas internacionales de un país corresponden a los activos externos que están a
disposición inmediata y bajo el control de la autoridad monetaria para el financiamiento de
desequilibrios en la balanza de pagos, para regular indirectamente la magnitud de los mismos
mediante la intervención en los mercados de cambio a fin de influir en el tipo de cambio y otros
cambios” (Fondo Monetario Internacional,2013)

Bolivia entre los años de 2005 a 2014, vivió la llamada “década de oro”, una época que favoreció
las exportaciones de hidrocarburos y minerales, provocando que las RIN tuvieran un incremento
hasta casi de un 50%. (Gráfico 1.1)

Gráfico 1.1

Evolución del RIN entre los años de 2005-2014

(Expresado en millones de USD)

2
 18000

16000 15,122.80
14,430.10
13,926.70
14000
12,018.50
Millones de USD

12000
9,729.70
10000 8,580.10
7,722.00
8000

6000 5319.2

4000 3177.7
1714.4
2000

0
Gestiones 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: Elaboración propia en base a datos proporcionados por el INE (2021)

Las exportaciones de bienes aportaron casi 150.000 millones de dólares coadyuvando a que las
RIN alcanzaran un pico de 15.563 millones el 10/11/2014 (de las que 13.698 millones eran divisas
y el restante en oro y recursos), pero a partir de la gestión de 2015 el RIN tuvo una tendencia de
decadencia donde no pararon de caer hasta menos de 4.000 millones. (Gráfico 1.2)

Gráfico 1.2

Evolución del RIN entre los años de 2015-2021

(Expresado en millones de USD)

14,000.00 13,055.90

12,000.00
10,081.00 10,260.60
10,000.00 8,946.30

8,000.00
Millones de USD

6,467.50
6,000.00 5,275.90
4,752.50
4,000.00

2,000.00

0.00
Gestiones 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Fuente: Elaboración propia en base a datos proporcionados por el INE (2021)

Se refleja un gran problema ya que esta tendencia de decadencia será constante, ya que Bolivia
tiene la obligación de pagar más de 1.100 millones de dólares de deuda externa.

3
 2. Planteamiento del problema.

Actualmente Bolivia enfrenta una crecida estructural de las importaciones de bienes y servicios,
por una parte, y la salida de divisas por la increíble dimensión que ha adquirido el contrabando,
por otra, considerando el bajo nivel de las RIN y la urgencia que tiene el país de incrementarlas
generosamente para contar con divisas suficientes a fin de garantizar las importaciones, así
como la estabilidad del tipo de cambio y de la economía nacional, ¿cómo resolver esta delicada
situación sin tocar el dólar, fijo desde 2011, para no causar inflación y dar con el proceso de
bolivianización de la economía?.

Estos problemas son las que enfrenta el BCB, a los cuales también ha tratado de responder,
proponiendo diversas propuestas al problema, tales como una propuesta de la ley del Oro,
donde, se propone comprar el oro en bolivianos y hacer operaciones o monetizarlo, emisión de
Bonos BCB-Remesa para captar dólares y pagar un bajo interés en bolivianos y comprar dólares
al sector exportador a un precio mayor sin que ello modifique el tipo de cambio. Ambas
propuestas generan incertidumbre y poca fe en que ayuden a sostener el RIN a largo plazo.

Pero por otro lado existen otros factores que afectan el nivel del RIN, según el economista José
Gabriel Espinoza “El constante incremento de la importación y subvención de los combustibles
como gasolina y diésel también representan una reducción de RIN, sobre todo porque los
ingresos por exportaciones de gas tienen tendencia a la baja a raíz de la declinación de los pozos
hidrocarburíferos” (2022). Además de una deuda externa que no permitirán que el RIN deje de
estar en descenso a lo largo de la gestión.

Entonces el planteamiento de la investigación muestra que existen diversos factores que alteran
el RIN y a la vez se proponen diversas resoluciones que tratan de conseguir una estabilización
sin tratar de alterar la estabilidad económico-social. Ambos generan incertidumbre en la
economía, al no saber si el problema será mejor que las soluciones propuestas por aquellas
instituciones que manejan la seguridad económica del país.

Por lo que un análisis profundo en el problema y en las posibles soluciones son requeridos, con
el fin de aclarar la incertidumbre económica y saber que acciones tomar frente a este problema
de índole nacional.

2.1 Representación gráfica del problema de investigación.

Figura 2.1

4
 Divisas (USD)
Incertidumbre insuficientes para
económica Incertidumbre en el tipo
garantizar las
de cambio boliviano a
importaciones
dólar

Factores internos y
externos que alteran las
reservas. Necesidad de
divisas (USD)

Bajo nivel del

RIN

2.2 Formulación de la pregunta de investigación.

¿Como repercuten los factores internos y externos que alteran las reservas en la caída de las
reservas internacionales netas del Banco Central de Bolivia?

2.3 Establecimiento de objetivos.

2.3.1 Objetivo general.
Analizar los factores internos y externos que alteran las reservas en la caída de las reservas
internacionales netas del Banco Central de Bolivia.

2.3.2 Objetivos específicos.

➢ Definir los factores internos y externos que alteran las reservas en la caída de las reservas
internacionales netas del Banco Central de Bolivia.
➢ Reconocer factores internos y externos que alteran las reservas en la caída de las
reservas internacionales netas del Banco Central de Bolivia.

2.3.3 Acciones de cumplimiento de los objetivos específicos.

Cuadro 2.3.3

Investigar informes, antecedentes e

Definir los factores internos y externos que investigaciones proporcionadas por
alteran las reservas en la caída de las especialistas y el BCB.
reservas internacionales netas del Banco Sintetizar la información obtenida para
Central de Bolivia. tener una percepción más clara.

5
 Registrar datos de estadísticas y
Reconocer los factores internos y externos especialistas.
que alteran las reservas en la caída de las Descubrir que factores tendrán mayores
reservas internacionales netas del Banco impactos.
Central de Bolivia. Clasificar los factores de menor a gran
relevancia.

3. Marco teórico.
El Banco Central de Bolivia es responsable de mantener la estabilidad financiera del país,
incluida la estabilidad del boliviano. Una de las herramientas más importantes del banco central
para mantener la estabilidad monetaria es mantener reservas internacionales netas (RIN)
adecuadas. En términos simples, las reservas internacionales representan la cantidad de dinero
que el Banco Central de Bolivia tiene disponible para hacer frente a situaciones económicas
imprevistas o para intervenir en los mercados cambiarios si es necesario, ya que según el Banco
Central de Bolivia (2017) “Las reservas internacionales son activos externos líquidos bajo el
control del banco central y comprenden el oro monetario, los derechos especiales de giro, los
activos en divisas (moneda, depósitos y valores), entre otros”. Mantener reservas internacionales
adecuadas es especialmente importante para Bolivia debido a su dependencia de la exportación
de materias primas, como el gas y los minerales. Estos productos son altamente sensibles a las
fluctuaciones en los precios del mercado internacional, lo que puede afectar significativamente
las finanzas del país.

Además, las reservas internacionales también juegan un papel importante en la confianza de los
inversores extranjeros e internos en el país. Un nivel adecuado de reservas internacionales
puede dar a los inversores la seguridad de que Bolivia tiene la capacidad de cumplir con sus
compromisos financieros y estabilizar su economía en momentos de incertidumbre económica.

Sin embargo, la disminución de las reservas netas de divisas puede ser causada por varios
factores internos y externos que pueden afectar la intervención del banco central en el mercado
de divisas.

3.1 Factores externos que afectan las Reservas Internacionales Netas (RIN).
Bolivia es un país dependiente de la explotación y exportación de hidrocarburos y diversos
recursos naturales, el Banco Central de Bolivia (2017) ha afirmado lo siguiente:

“Las reservas internacionales son el reflejo de la fortaleza de nuestra economía. En

efecto, desde el año 2006 la nacionalización de los recursos naturales representó

6
 mayores ingresos para el país. Estos ingresos cambiaron la historia de Bolivia,
solventando mayores inversiones y la implementación de políticas sociales
redistributivas”.

Desde el año de 2006, Bolivia aumento las inversiones en el sector de hidrocarburos haciendo
que este último tenga una gran importancia en el RIN, pero este enfoque en los hidrocarburos se
dio en una época en donde estos estaban en una demanda y subida de precios histórica, que
llevados al tiempo actual esta dependencia genero diversos problemas que afectan el RIN.

El ex ministro de Hidrocarburos de Bolivia, Álvaro Ríos (2023) afirma que:

"El negocio del gas requiere que se invierta en exploración para tener campos alternativos
disponibles cuando se agoten los que ya están en explotación, y en Bolivia casi no se ha
invertido en exploración, así que los campos se han ido agotando".

3.1.1 Los precios volátiles actuales de los hidrocarburos:

Diversos países sufrieron de gran medida el impacto que causaron la pandemia generando poco
movimiento de efectivo y creando nuevas necesidades en los países, a la vez que se lleva a cabo
la guerra ruso-ucraniana, que altero los precios internacionales en diversos materiales, según el
presidente del Grupo de Banco Mundial:

“La economía mundial se enfrenta simultáneamente al COVID‑19, la inflación y la

incertidumbre respecto de las políticas; el gasto público y las políticas monetarias se
adentran en un territorio desconocido. El aumento de la desigualdad y los problemas de
seguridad son particularmente perjudiciales para los países en desarrollo” (Malpass,
2022)

Esta sucesión de eventos hizo que el precio de los minerales e hidrocarburos aumentaran, pero
debido a la situación post pandemia que vivimos, diversos países no cuentan con suficiente
capital para importar estos, en este caso Bolivia no puede vender las reservas generando un
paro en la producción y venta de estas materias. (Grafico 3.1)

7
 Gráfico 3.1
Exportaciones de hidrocarburos
(Expresado en millones de dólares)
3500000
2938700
3000000 2599700
Millones de dólares

2470700
2500000 2287600
1951000 1877000
2000000
1500000
1000000
500000
0
2016 2017 2018 2019 2020 2021

Gestiones

Exportaciones en dolares

Fuente: Elaboración propia en base a datos proporcionados por el YPFB (2020)

3.1.2 Bolivia no atrae nuevas inversiones.

Como se mencionó Bolivia se enfocó en la producción de hidrocarburos, pero la manera de
realizarlo fue nacionalizando las empresas que se encargaban de ese trabajo, este modelo
hizo que Bolivia no atraiga inversores extranjeros y privados, debido al temor que genera otra
nacionalización por parte del estado, alejando compañías energéticas internacionales que no
quieren entrar al país debido al temor y la falta de interés de Bolivia de querer explorar otros
sectores de aprovechamiento. Esto según una entrevista de BBC Mundo a la analista Lían
Lin (2023): "No es fácil atraer inversores privados a Bolivia, porque hay mucha burocracia y
por los temores a otra nacionalización como la de 2006".

3.2 Factores internos que afectan las Reservas Internacionales Netas (RIN).
Bolivia además de afrontar un problema en el ámbito de exportación, también sufre una gran
deuda que se aproxima unos 22 mil millones de dólares según datos del 2020 pero con
proyección a una deuda de 33 mil millones para 2023, esta gran deuda no representara un
gran problema si es controlada de manera adecuada, si esta no se lleva de manera moderada
el RIN bajara de manera agresiva y el boliviano sufriría una inflación casi incontrolable.
(Gráfico 3.2)

8
 Gráfico 3.2

Millones de USD
Gestiones

Fuente: Fundación jubileo con datos de MEyDP y BCB, grafico Los Tiempos

Bolivia además de afrontar estas deudas, también se afronta en políticas fiscales y monetarias
muy inestables, ya que Bolivia en los últimos años gasta más de lo que produce, una de los
mayores gastos que afronta Bolivia es la subvención de gasolina y diésel, debido a una mala
administración y además de que si bien Bolivia produce hidrocarburos no los refina ni los trata,
haciendo que Bolivia deba comprar la gasolina y diésel de otros países, “Cuando la producción
es baja, el incremento de un dólar en el precio internacional del petróleo aumenta las
exportaciones anuales de gas natural en 30 millones de dólares” (Medinaceli, 2022).

Estos combustibles no salen al mercado a un precio de compra internacional, sino que el país
reduce el gasto para que sea accesible, pero esta subvención se salió de control, haciendo que
el país deba pagar alrededor de 2.250 millones en importar combustibles y destinó
aproximadamente 700 millones a la subvención.

“El Presupuesto General del Estado se basó en un precio de 50,47 (dólares por barril) y
la subvención sería de 700 millones de dólares. A un precio de 70 dólares el barril, la
subvención va a pasar los 1.000 millones de dólares” Juan Pablo Suárez, Presidente del
colegio de economistas, (2022).

3.3 Lo sucedido entre los periodos de 2015 a 2021

Se eligió este período porque es un lapso significativo en el que se han producido cambios
importantes en la economía boliviana y en el contexto internacional. Además, durante este
período, Bolivia ha enfrentado desafíos económicos y políticos significativos, como la caída del
precio del petróleo y los efectos de la pandemia COVID-19
Las principales razones por las cuales bajaron tanto las reservas internacionales netas durante
este periodo son:

9
• Caída de los precios internacionales de los productos básicos: Bolivia es un país que
depende en gran medida de la exportación de productos básicos, como gas natural y
minerales. Durante ese período, hubo una disminución significativa en los precios
internacionales de estos productos. La caída en los ingresos por exportación puede
haber afectado negativamente las reservas internacionales, ya que disminuye la entrada
de divisas al país.
• Déficit fiscal y políticas fiscales expansivas: Durante ese período, Bolivia pudo haber
enfrentado presiones fiscales debido a diversos factores, como el aumento de los
gastos públicos, la disminución de los ingresos por exportaciones o la caída de los
precios de los productos básicos. Si el gobierno financió este déficit fiscal utilizando las
reservas internacionales, podría haberse producido una disminución en las mismas.
• Políticas cambiarias y de control de capitales: Durante ese período, el gobierno
boliviano implementó medidas para controlar la salida de divisas del país y mantener la
estabilidad del tipo de cambio. Estas políticas podrían haber implicado el uso de las
reservas internacionales para intervenir en el mercado cambiario y mantener el valor de
la moneda nacional. Estas intervenciones pueden haber contribuido a la disminución de
las reservas internacionales netas.
• Factores externos: Las condiciones económicas y financieras a nivel internacional
también pueden haber influido en las reservas internacionales de Bolivia. Factores
como la desaceleración económica global, la volatilidad de los mercados financieros
internacionales y la incertidumbre geopolítica pueden haber afectado negativamente las
reservas del país.
Durante este periodo hubo muchos expertos que explicaban lo que sucedía en ese
momento y hacían una análisis prospectivo sobre lo que sucedería en un futuro .

. "Las RIN se incrementaron hasta 2014 principalmente por los mayores ingresos
recibidos por las exportaciones de gas. A partir de 2015, dichos ingresos disminuyeron
por la caída de los precios del petróleo y la balanza comercial deficitaria”. Juan Antonio
Morales, ex presidente del BCB, (2017).

"El incremento de las reservas internacionales netas garantiza el poder adquisitivo de la

moneda boliviana frente al dólar, por lo tanto, tenemos la fortaleza para mantener la
estabilidad". viceministro de Presupuesto y Contabilidad Fiscal del Ministerio de
Economía, Jaime Durán, (2018).

.“Solo generarán un ingreso que por un tiempo harán subir las RIN. El problema es el
ritmo de salida frente a un lento ingreso de divisas. Las medidas tomadas solo muestran
la preocupación del Gobierno por las RIN”, gerente de la Cámara Nacional de
Exportadores de Bolivia (Caneb), Javier Hinojosa, (2019).

10
 El economista Mauricio Ríos García, en una entrevista con el portal Radar Energético,
afirmó que es preocupante el nivel de RIN que tiene el BCB, puesto que en la medida que
las reservas continúen disminuyendo “habrá menor capacidad para sostener el tipo de
cambio y, a su vez, esto hará insostenible los depósitos en dólares en la banca”.

“Si siguen cayendo las reservas como viene ocurriendo desde 2014, principalmente por
demasiado gasto público, podríamos llegar a tener un riesgo sistémico en el sistema
financiero”, , (2021).

4. Diseño Metodológico.
4.1 Enfoque de la investigación.
Según Sampieri Hernández, Collado Fernández y Lucio Baptista:
“El enfoque cuantitativo utiliza la recolección y el análisis de datos para contestar
preguntas de investigación y probar hipótesis previamente hechas, confía en la medición
numérica, el conteo y frecuentemente en el uso de estadística para establecer con
exactitud patrones de comportamiento en una población”. (2003)

El enfoque es cuantitativo ya que se basa en resultados numéricos y en modelos lógicos

empíricos y racionales, sacados de diversos documentos y opiniones de expertos en el área.

4.2 Diseño de la investigación.

Según Fred Kerlinger (1979):
“La investigación no experimental o expost-facto es cualquier investigación en la que
resulta imposible manipular variables o asignar aleatoriamente a los sujetos o a las
condiciones”
“Un estudio longitudinal es un tipo de diseño de investigación que consiste en estudiar y
evaluar a las mismas personas por un período prolongado de tiempo” (Myers, 2006)

El diseño es no experimental longitudinal o evolutivo, ya que se estudió registros que analizaron

el comportamiento de las Reservas Internacionales, su evolución a través del tiempo, sin que se
manipule ningún dato.

11
4.3 Método de investigación.
“El método de observación consiste en observar atentamente el fenómeno, hecho o caso,
tomar información y registrarla para su posterior análisis” (Sanjuán, 2010)

Se utilizó el método de observación ya que se realizó una recolección de datos, comprenderlos

e interpretarlos.

4.4 Población y muestra.

Para esta investigación no se realizó.

4.5 Técnicas e instrumentos de la recolección de la información.

Las técnicas utilizadas fueron la revisión bibliográfica, ya que se indago en
diversos documentos, artículos de periódico y de revistas, además de realizar una
observación a como fueron las tendencias de los datos que se obtuvo.

5.Conclusiones
Las reservas internacionales netas pueden ser un indicador clave de la salud económica de
un país y su capacidad para enfrentar desafíos económicos y financieros.

En general, las reservas internacionales netas de un país pueden verse afectadas por una serie
de factores, como el rendimiento económico, los flujos de comercio, los movimientos de capital,
los precios de las materias primas y las políticas económicas y monetarias implementadas.

6. Bibliografía
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