Ejercicio Cap 12
Ejercicio Cap 12
Ejercicio Cap 12
00 a) Q= CF/VV-Cvu
v. venta 7.50 Q= 250,000.00
C. op. variables 3.00 4.50
C. op. Fijos 250,000.00 Q= 55,555.56
Gastos intereses 80,000.00 Ventas 416,666.67
Acciones pref. 8,000.00 C. op. Variab 166,666.67
Dividendo 5.00 Ut. Operativa 250,000.00
Acciones Comunes 20,000.00 C. op. Fijos 250,000.00
Tasa imp. 40% UAII S/0.00
d) Ventas 750,000.00
C. op. Variab 300,000.00
Ut. Operativa 450,000.00
C. op. Fijos 250,000.00
UAII 200,000.00
GAF=
2
Financiamiento 10000
bonos 50000
Int anual 12%
Acc Com 10000
UAII 50000
5
0% 3.12 13% 24
10% 3.90 15% 26.00
20% 4.8 16% 30.00
30% 5.44 17% 32.00
40% 5.51 19% 29.00
50% 5 20% 25.00
60% 4.4 22% 20.00
b) Ventas 900,000.00 c) Ventas 750,000.00
C. op. Variab 360,000.00 C. op. Variab 300,000.00
Ut. Operativa 540,000.00 Ut. Operativa 450,000.00
C. op. Fijos 250,000.00 C. op. Fijos 250,000.00
UAII 290,000.00 UAII 200,000.00
Gts. Fin 80,000.00 GAO 2.25
Utilidad antes 210,000.00
tasa imp 84,000.00
Ut. Neta 126,000.00
Nº acciones 8,000.00
GPA 15.75
-16.67% e) 50%
900,000.00 Ventas 750,000.00 1,125,000.00
360,000.00 C. op. Variab 300,000.00 450,000.00
540,000.00 Ut. Operativa 450,000.00 675,000.00
250,000.00 C. op. Fijos 250,000.00 250,000.00
290,000.00 UAII 200,000.00 425,000.00
-31.03% 113%
Intereses 80,000.00 80,000.00
0.54 Ut. Neta ant 120,000.00 345,000.00
imp. 40% 48000 138000
Ut. Neta des 72,000.00 207,000.00
Div. Acc. P 8000 8000
Gan. Acc Co 64,000.00 199,000.00
GAT 1.69
GAF 0.8
Costos fijos 12500
costos variab 10
vv 25
250
Q= 12500
15
Q= 833.33
Q= 15000 Q= 16500
3.5 4
Q= 4286 Q= 4125
ventas 15000
vv 20
costos fijos 30000
costos variab 12
ventas 300,000.00
cv 180,000.00
cf 30,000.00
UAII 90,000.00
GAO 1.33
UAII 20000
Gts Int 3000
Div Acc P 4000
Imp 38%
GAF 1.38
3,647,058.82
P12-1
Q=CF/(P-CV)
P-CV
PUNTO DE EQUILIBRIO
P12-2
EMPRESA
Precio de venta por und.
Costo Ope. Varables por und.
Costos Op. Fijos
PUNTO DE EQUILIBRIO
De acuerdo a lo calculado y viendo los costos fijos la empresa con mayor riesgo es la empresa H
tiene costos fijos mas altos.
P12-3
Precio de Venta
CF
CV
Q Unidades
UNIDADES
11000
-8000
-5000
-1000
0
P12-4
Precio de Venta
CV
CF
a) Determine el punto de equilibrio operativo en número de CD.
Punto de Equilibrio
b) Calcule los costos operativos totales para el volumen del punto de equilibrio determinado
en el inciso a).
VENTAS
d) ¿Qué monto de UAII obtendrá Barry si vende la cantidad mínima de 2,000 CD mensuales
mencionada en el inciso c)?
VENTAS
CV
CF
UAII
P11-5
equipo
pagos mensuales
Precio de gasolina
P.E
a) Todas las cifras permanecen sin cambio respecto de las del año pasado.
Venta
CV
CF
P.E
b) Los costos operativos fijos aumentan a $44,000; todas las demás cifras permanecen
sin cambios.
CF AUMENTAN A
P.E
c) El precio de venta aumenta a $10.50; todos los costos son los mismos que los del año
pasado.
Precio de Venta Aumenta
P.E
d) El costo operativo variable por libro aumenta a $8.50; todas las demás cifras permanecen
sin cambios
Costos Variables Aumenta
P.E
P12-7
Unidades
Valor de Venta
precio
CV
CF
Q=
UAII=(P*Q)-CF-(CV*Q)
UAII
c) Si Molly renegocia el contrato a un precio de $10.00 por estatuilla, ¿cuál será la UAII?
Precio
UAII
d) Si la tienda se niega a pagar a Molly más de los $8.00 por unidad, pero está dispuesta
a negociar la cantidad, ¿qué cantidad de estatuillas producirá una UAII de $4,000?
CV
P12-8
de 10,000 unidades.
precio de Venta
CF
CV
Ventas de
UAII
b) Calcule las UAII de la empresa para ventas de 8,000 y 12,000 unidades, respectivamente.
VENTAS
UAII
c) Calcule los cambios porcentuales en las ventas (a partir del nivel base de 10,000
unidades) y los cambios porcentuales relacionados de la UAII para los cambios en las
ventas indicados en el inciso b).
d) De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso c), comente la sensibilidad de
los cambios en la UAII en respuesta a los cambios en las ventas.
según lo indicado se entiende que mientras más unidades vendas mayor serán los ingresos.
P12-9
CF 380000
CV 16
Precio Venta 63.5
P.E 8000
unid
vtas
cv
cf
UAII
c) Con 10,000 unidades como base, ¿cuáles son los cambios porcentuales en unidades
vendidas y en la UAII, a medida que las ventas se desplazan del nivel base a los otros
niveles de ventas indicados en el inciso b)?
a partir de ventas
en UAII
GAO
P12-10
CF 72000
CV 6.75
Precio Venta 9.75
P.E. 24000
GAO
c) Grafique las cifras del GAO calculadas en el inciso b) (sobre el eje y) contra los
niveles de ventas (sobre el eje x).
GAO
P12-11
Cálculos de GPA Southland Industries tiene en circulación $60,000 de bonos que pagan
el 16% de interés anual, 1,500 acciones preferentes que pagan un dividendo anual de $5
cada una, y 4,000 acciones comunes. Suponiendo que la empresa tiene una tasa impositiva
del 40%, calcule las ganancias por acción (GPA) para los siguientes niveles de UAII:
bonos 60000
Int. Anual 16%
Acc P 1500
Div. Anual 5
Acc Com 4000
Tasa imp 40%
a) 24600
b) 30600
c) 35000
P12-12
a) Con los valores de UAII de $80,000 y $120,000, determine las ganancias por acción
(GPA) relacionadas.
capital
int
acc. Com
imp
c) Trabaje nuevamente con los incisos a) y b) suponiendo que la empresa tiene $100,000
de deuda al 16% de interés anual y 3,000 acciones comunes.
DEUDA
INT
ACCIONES
P12-13
prèstamos
automovil
UAII
10.00%
UAII 3,000.00
pago mensuales 1,350.00
Uti. Neta AI 1,650.00
18%
GAF 1.82
P12-14
a) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para calcular el GAF
de la empresa.
UAII
Costo Int
Acc com
Tasa imp
c) Si la empresa tiene también 1,000 acciones preferentes que pagan un dividendo anual
de $6.00 cada una, ¿cuál es el GAF?
P12-15
Ventas
CV
Precio Venta
CF
Gts Intereses anual
Dividendo Acción Preferente
Tasa imp
P.E Unidades
GAO
UAII
GAST. FINAN
Utilidad Neta
tasa imp
UDII
Dividendos por acciones
GPA
GAF
d) Calcule el GAT mediante la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT). Compare
este resultado con el producto del GAO y GAF que calculó en los incisos b) y c).
P12-16
a) Calcule el grado de apalancamiento operativo, financiero y total de la empresa R.
Empresa R
VENTAS
Precio Venta
CV
CF
INTERESE
Tasa Imp.
UAII
INTERESES
UDI
TASA
UTILIDAD
UAII
GAO
GAF
Empresa W
ventas
vv
cv
cf
INTERESES
tasa imp
UAII
INTERESES
UDI
TASA
UTILIDAD
GAO
GAF
GAT
VENDE 30000
PRECIO 6
CV 3.5
CF 50000
INTERESES 13000
D PREFERENTE 7000
TASA 40%
PE
b) Con el nivel base actual de ventas de la empresa en 30,000 unidades anuales y los
costos de intereses y dividendos preferentes, calcule sus UAII y las ganancias
disponibles para los accionistas comunes.
cn
VENTAS
CV
CF
UAII
INTERESES
UAI
TASA
U. DESPUES DE IMP
ACCIONES PREFERENTES
GANANCIA DISPONIBLE PARA ACCI
GPA
GAO
GAF
GAT
P12-18
c) Suponiendo que Kirsten tiene los fondos suficientes para el primer pago y cumple los
demás requisitos del prestamista, ¿le concederán el préstamo?
si puede considerar el préstamo porque tiene un porcentaje que puede cubrir con los pagos.
P12-19
Activos Totales
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
90%
P12-20
VENTAS PROBABILIDAD
200000 0.2
300000 0.6
400000 0.2
CF 75000
CV 70%
INTERESES 12000
TASA 40%
a) Calcule las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) de cada nivel de ventas.
VENTAS 200000
CV 140000
CF 75000
UAII -15000
b) Calcule las ganancias por acción (GPA) para cada nivel de ventas, las GPA esperadas,
la desviación estándar de las GPA y el coeficiente de variación de las GPA, suponiendo
que hay 10,000 acciones comunes en circulación.
PROBABILIDAD 20%
PROBABILIDAD 20%
promedio ponderado
-0.76
0.11
0.40
-0.25
P12.21
a) Calcule el índice de endeudamiento óptimo con base en la relación entre las ganancias
por acción y el índice de endeudamiento. Tal vez le resulte útil graficar la relación.
Ind endeudamiento
0%
20%
40%
60%
80%
Chart Title
4.00
3.00
2.00
1.00
-
1 2 3 4 5
P12-22
Estructura A
deuda LP 100000
tasa cupón 16%
Acc com 4000
a) Calcule dos coordenadas UAII-GPA para cada una de las estructuras, seleccionando
dos valores cualesquiera de UAII y determinando sus valores de GPA relacionados.
P12-23
P12-24
0% 1.15
30% 2.5
60% 3.2
Act totales
UAII
DIV PREF
TASA IMP
UAII
(-) INTERÉS
UTILIDADES NETAS ANTES DE IMPUESTOS
(-) IMPUESTO 40%
UTILIDADES NETAS DESPUÉS DE IMPUESTO
ACCIONES PREF
U.NETA PARA ACCIONISTAS
GAP
P12-25
ventas probabilidad
200000 20%
300000 60%
400000 20%
CF 100000
CV 40%
Acc com 25000
valor en libros 10
probabilidad 20%
ventas 200,000.00
CF 100,000.00
CV 80,000.00
UAII 20,000.00
P12-26
P12-27
ACC COM
24.95
12350
15.45
12350
9.5
1300
F G H
18 21 30
6.75 13.5 12
45000 30000 90000
129
473000
86
11000
1419000
Costos/Ingresos ($)” y
entas, el costo operativo
punto de equilibrio
INGRESOS
1,419,000.00
- 1,000,000.00
- 500,000.00
- 100,000.00
-
13.98
10.48
73500
21000
o de equilibrio determinado
293,580
bería incursionar en el
24,000.00
ma de 2,000 CD mensuales
335,520.00
251,520.00
73,500.00
10,500.00
500
20
35
33 dos años 9 meses
n su automóvil?
perarà su inversiòn
10
8
40,000.00
20,000.00
ás cifras permanecen
44,000.00
22,000.00
10.50
16,000.00
8.50
26,667
1500
10000 6.67
8
6
4000
2000
epartamental.
12000
12000
0
32000
6 24000
9
20000
5
10000
40000
20000
nidades, respectivamente.
8000 12000
12000 28000
el base de 10,000
a los cambios en las
10000
80% 120%
ente la sensibilidad de
mayor serán los ingresos.
ades, respectivamente.
entuales en unidades
ivel base a los otros
-10% 10%
-50% 50%
el grado de apalancamiento
5.00 5.00
determinar el GAO a
os siguientes niveles de
entada en el capítulo.
-17% 33%
25,000.00 30,000.00 40,000.00
243,750.00 292,500.00 390,000.00
168,750.00 202,500.00 270,000.00
72,000.00 72,000.00 72,000.00
3,000.00 18,000.00 48,000.00
-83% 167%
5.00 5.00
25 5
24000
2.5
UAII 24,600.00
9600 INTERESES 9,600.00
Utilidad antes de imp 15,000.00
tasa imp 6,000.00
Ut. Neta 9,000.00
Nº acciones 4,000.00
GPA 2.25
anancias por acción
250000
16%
2000
40%
UAII 80000 120000
INT 12800 19200
UAImp. 67200 100800
imp 26880 40320
Ut. Neta desp imp 40320 60480
GPA 20.16 30.24
apalancamiento
1.21
100000
16% 16000
3,000.00
UAII 80000
INT 16000
UAImp. 64000
imp 25600
Ut. Neta desp imp 38400
GPA 12.80
u apalancamiento
nsuales, el propuesto
1000 mensual
350 mensuales
3000 Aum 10%
Dism -10%
10.00%
3,300.00
1,350.00
1,950.00
18%
67,500.00
22,500.00
15,000.00
40%
UAII 67,500.00
INT 22,500.00
UAImp. 45,000.00
imp 18,000.00
Ut. Neta desp imp 27,000.00
GPA= 1.80
400,000.00
0.84
1.00
28,000.00
6,000.00
2,000.00
40%
175,000.00
1.78
to financiero (GAF).
36,000.00
6,000.00
30,000.00
12,000.00
18,000.00
2,000.00
16,000.00
0.11
1.35
24000.00
10000.00
14000.00
5600.00
8400.00
2.65
1.25
1.71
Empresa W
100000
2.5
1
62500
17500
40%
87500.00
17500.00
70000.00
28000.00
42000.00
1.71
1.25
2.14
180000
105000
50000
25000
13000
12000
4800
7200
7000
200
35
3.0
2.14
6.4
6.3
1,000,000.00
60% 20%
12000 12000
3000 33000
1200 13200
1800 19800
10000 10000
0.18 1.98
ro y no pagar intereses.
mente a 15,000.
60% 20%
12000.00 12000.00
3000.00 33000.00
1200 13200
1800.00 19800
15000 15000
0.12 1.32
to de la reducción de
e de endeudamiento.
Estructura B
200000 Ind endeudamiento deuda LP
17% 0% 100000
2000 30% 100000
60% 100000
turas, seleccionando
GPA relacionados. 0% 200000
30% 200000
60% 200000
Estructura B
50000
15%
15000
18%
10000
7500
UAII
120,000.00
7,500.00
112,500.00
45,000.00
67,500.00
12,150.00
55,350.00
5.535
100,000.00 120,000.00
2.1 0 0
3.5 0.75 1.05
4.1 1.92 2.46
50.00% 25.00%
80,000.00 140,000.00
5,000.00 5,000.00
75,000.00 135,000.00
30,000.00 54,000.00
45,000.00 81,000.00
4.50 8.10 Prom ponderado
0.23
2.25
2.025
4.50
50.00% 25.00%
80,000.00 140,000.00
12,000.00 12,000.00
68,000.00 128,000.00
27,200.00 51,200.00
40,800.00 76,800.00
5.44 10.24 Prom ponderado
0.16
2.72
2.56
5.44
50.00% 25.00%
80,000.00 140,000.00
21,000.00 21,000.00
59,000.00 119,000.00
23,600.00 47,600.00
35,400.00 71,400.00
7.08 14.28 Prom ponderado
- 0.03
3.54
3.57
7.08
PROBABILIDAD DE VEN
VENTAS
CF
CV
UAII
Ind endeudamiento
0%
15%
30%
45%
60%
Indice de Endeudamie
25 0%
15%
30%
45%
60%
Indice de Endeudamie
0%
15%
30%
45%
60%
47,500.00
30,600.00 35,000.00
9,600.00 9,600.00
21,000.00 25,400.00
8,400.00 10,160.00
12,600.00 15,240.00
4,000.00 4,000.00
3.15 3.81
coeficiente
2.00
1.67
1.25
1.00
0.69
0 200000 100
60000 140000 70
120000 80000 40
5
4 Chart Title
3
2
1
0
1 2
int 0 0
Ut antes de - -
tasa imp 0 0
UDII - -
Div Acc p 7,000.00 0
Ganancias di - 7,000.00 -
GAO 1.00 1.00
GAF 1.00 1.00
GAT 1.00 1.00
Chart Title
2 3
Column D Column E
GPA
3
3.2
3.45
3.71
3.9
4.125
4.0125
Ingreso neto N° acciones GPA
S/. 36,000.00 40,000.00 0.9
S/. 28,800.00 34000 0.85
S/. 18,000.00 28000 0.64
S/. 900.00 27500 0.03
S/. -25,200.00 20000 -1.26
adicionales