Resumen del escenario

Valores actuales: Natural

Celdas cambiantes:
VENTAS 1,500,000 1,500,000
Costo_Materia_Prima_en 62% 62%
Rotación_Materia_Prima 4 Veces 4 Veces
Mano_de_Obra 200,000 200,000
Gastos_de_Fabricación_Fijos 50,000 50,000
Gastos_de_Fabricación_Variables 4.0% 4.0%
Rotación_Productos_en_Proceso 12 Veces 12 Veces
Rotación_de_Productos_Terminado 8 Veces 8 Veces
Gastos_de_Administración 90,000 90,000
Gastos_de_Ventas 2.0% 2.0%
DPC ( Dias de politicas de Cobro) 75 días 75 días
DPP (Dias de Politica de Pago) 120.0 días 120.0 días
n_USD 10 Años 10 Años
n_cre_KTO (KTO-Capital de Trabajo O 3 Años 3 Años
tasa_KTO 9.00% 9.000%
Tasa_USD 9.00% 9.00%
PAY_OUT 25% 25%
Gradiente 1.2% 1.2%
Construcción 600,000 600,000
Maquinaria 400,000 400,000
Otros_KPEX 20,000 20,000
Celdas de resultado:
Util_Oper
Util_Neta
Plan_Inversión
Caja_1
Activos_1
Pasivos_1
$C$164
Eva_1
 Optimista Pesimista

1,750,000 1,400,000
60% 65%
6 Veces 3 Veces
185,000 220,000
48,000 60,000
3.5% 5.0%
15 Veces 8 Veces
12 Veces 6 Veces
120,000 100,000
4.0% 3.0%
60 días 90 días
75.0 días 30.0 días
10 Años 5 Años
3 Años 30 Años
7.000% 12.000%
10.00% 15.00%
30% 10%
1.3% 8.0%
500,000 700,000
350,000 500,000
30,000 48,000
 Parámetros de entrada Inicio Año 1

Ventas anuales 1,500,000

Aumento Precio
Cap. Planta Máxima Posible 90%
Año en que se requieren inversiones CAPEX:
Aumento Anual Volumen de Producción
Estacionalidad en Ventas % mes vendido 6.0%
Costo Materia Prima en % 62%
Rotación Materia Prima 4 Veces 90
Mano de Obra 200,000
Aumento en %
Contratación (+/-)
Gastos de Fabr/ción Fijos 50,000
Aumento en Gts Fabr.
Gastos de Fabr/ción Variables 4.0%
Rotación Productos en Proceso 12 Veces 30
Rotación de Productos Terminados 8 Veces 45
Gastos de Administración 90,000
Aumento en Gtos. Admón.
Gastos de Ventas 2.0%
POLITICA DE COBRO % Recaudo
Ventas a 60 días 50.0% 60 días
Ventas a 90 días 50.0% 90 días
DPC PROMEDIO 100% 75 días
Pagos a 90 dìas 25% 90 días
Pagos a 120 dìas 50% 120 días
Pagos a150 dìas 25% 150 días
DPP PROMEDIO 100% 120.0 días
Ciclo de Caja (menor entre 90 días y CC) 90 días 120 días
Grado de Endeudamiento 70%
Crédito Sistema Cuota Fija para capital de trabajo Año 1
Plazo 3 Años
Tasa 9.00%
Pasivo en COP: 183,750 127,696
Cuota 72,591
Amortización 56,054
Intereses 16,538
Crédito Sistema Abono Constante para activos fijos en USD
Plazo 10 Años Año 1
Periodo de Gracia 1 Años
Tasa PR+Spread 9.00%
Saldo Pasivo en USD 267.30 267.30
Amortización -
Intereses 24.06
Devaluaciòn 3.00%
Tasa al Inicio del Año 3,928
TRM a final de año 4,046
TRM PROMEDIO 3,987
Pasivo en COP a final de año antes del abon 1,050,000 1,081,500
Abonos
Intereses 95,918
Ajuste de Cambio 31,500
PRUEBA 31,500

Distr. Dividendos (relacion pago) 25%

Saldo mínimo efectivo acumulado 10.0%
Crecimiento de Residuos 1.2%
Tasa de Impuestos 35%
INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS
Plazo
CONCEPTO Valores depreciación
Terrenos Ct Vtas 100,000
Construcciones Cto Vtas 600,000 20 Años
Maquinaria y Equipo (Planta) 400,000 10 Años
Vehículos (Admón) 150,000 5 Años
Muebles y Enseres (Admón) 150,000 5 Años
Equipos de Cómputo (Admón) 80,000 3 Años
Otros (Admón) 20,000 10 Años
TOTAL INVERSIÓN ACTIVOS FIJOS 1,500,000

Estado de Resultados Año 1

Ventas 1,500,000
Inv. Inic. MP 155,000
Compras 1,007,500
Disponible 1,162,500
Inv. Fin. MP 232,500
Costo de la Materia Prima 930,000
Mano de Obra 200,000
Gastos de Fab. Fijos 50,000
Gastos de Leasing
Gastos de Fab. Variables 60,000
Depreciaciones 70,000
Inv. Inicial Proceso -
Inv. Final Proceso 109,167
Costo de Producción 1,200,833
Inv. Inicial Terminados -
Inv. Final Terminados 150,104
Costo de Ventas 1,050,729
Utilidad Bruta 449,271
Gastos de Administración 90,000
Gastos de Depreciación 88,667
Gastos de Ventas 30,000
Utilidad Operacional 240,604
Gastos Financieros 112,455
Ajuste de Cambio 31,500
Utilidad Gravable 96,649
Impuestos 33,827
Utilidad Neta 62,822

FLUJO DE CAJA Inicio Año 1 Año 1

Utilidad Operacional 240,604
Depreciación 158,667
Aporte de Capital 528,750
Crédito con Proveedores 335,833
Credito en COP 183,750
Credito en COP de USD 1,050,000
Total Ingresos 1,762,500 735,104

Egresos
Efectivo Provisionado 107,500
Cartera - 312,500
Materia Prima 155,000 77,500
Productos en proceso - 109,167
Productos Terminados - 150,104
Subtotal Capital de Trabajo KTO 262,500 649,271
Inversiones en Activos Fijos 1,500,000
PLAN DE INVERSIÓN 1,762,500 649,271
Gastos Financieros 112,455
Amortización Pasivos 56,054
Dividendos
Impuestos
Total Egresos 1,762,500 817,780

SALDO DE CAJA - -82,675

SALDO ACUMULADO DE CAJA 107,500 24,825

BALANCES GENERALES Inicio Año 1 Año 1

Activos
Caja + Bancos 107,500 24,825
Inversiones Temporales
Cartera 312,500
Inventarios 155,000 491,771
Activo Corriente 262,500 829,095
Activo Fijo Bruto 1,500,000 1,500,000
Depreciación Acumulada 158,667
Activo Fijo Neto 1,500,000 1,341,333
Total Activos 1,762,500 2,170,429

Pasivos
Obligaciones Financieras Cto Plazo COP
Obligaciones Financieras Cto Plazo USD
Cuentas x Pagar Proveedores
Impuestos x Pagar
Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras Largo Plazo COP
Obligaciones Financieras Largo Plazo USD
Total Pasivos

Patrimonio
Capital
Reserva Legal
Otras Reservas
Utilidad del período
Utilidad Retenida
Patrimonio

Pasivo + Patrimonio
Control (ACT-PAS-PATR)

Reserva Legal sin límite

Reserva Legal Máxima 50% Capital Pagado

FLUJO DE CAJA LIBRE Año 0 Año 1

Nopat
Depreciación
Proveedores
- Plan de Inversión
F de CL
WACC
Indice WACC para descontar los flujos
VA FLUJO DE CAJA LIBRE
S VNA FLUJO DE CAJA LIBRE
Horizonte de Análisis 10 Años
VNA FLUJO DE CAJA LIBRE Horizonte= 10 Años
Con Valor Residual
VALOR CORPORATIVO
Deuda Financiera
VALOR PATRIMONIAL

EVALUACIÓN DE LOS INVERSIONISTAS Año 0 Año 1

Flujo del Inversionista < = Seleccione = >
VA F de C Inversionistas
S VNA
Horizonte de análisis, seleccione == >
VALOR NETO ACTUAL
Valor Residual Capitalizado
Valor Patrimonial
K e ============================================ >
INDICE K e
VNA DEL FLUJO DE LOS INVERSIONISTAS
TIR ==================== >

INDICADORES DE DESEMPEÑO Inicio Año 1 Año 1

Liquidez
Capital de Trabajo Neto
Capital de Trabajo Operacional Inicial
Capital de Trabajo Neto Operacional Inicial
Razón Corriente
Rentabilidad
Margen Bruto
Margen Operacional
Margen Neto
ROA (Base año inicial)
ROE (Base año inicial)
NOPAT
Capital Inicial Invertido
ROIC
EVA
Estructura Financiera
Grado de Endeudamiento
Concentración del Pasivo
D (Inicial)
E Patrimonio (inicial)
D/(D+E)
E/(D+E)
No. de veces Interés cubierto
Eficiencia
Rotación de Activos (base año inicial)
Rotación de Cap. Trab. Neto (base año inicial)
Rotación de Cap. Trabajo Operacional (Inicial)
Predictor de Quiebra
Z=0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,998X5
1,23 < Z < 2,9 (Valores de Referencia)
X1= CdeTN / Activos 0.717
X2=S(Reservas, Utild., ) / Activos 0.847
X3=Utilidad Operacional / Activos 3.107
X4=Patrimonio / Pasivos 0.42
X5=Ventas / Activos 0.998
z-score
 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8
32.00% 27%
1,980,000 2,504,700
10.00% 10.00% 9.00% 8.00% 6.00% 5.00% 5.00%

20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0%

6.0% 6.0% 6.0% 6.0% 6.0% 6.0% 7.0%

6% 5% 4% 3% 3% 3% 3%
10% 8%

6% 6% 4% 4% 4% 4% 4%

8% 5% 5% 5% 5% 5% 5%

75.00

120 120.00
90 días

Año 2 Año 3

66,598 -
72,591 72,591
61,099 66,598
11,493 5,994

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8

237.60 207.90 178.20 148.50 118.80 89.10 59.40

29.70 29.70 29.70 29.70 29.70 29.70 29.70
24.06 21.38 18.71 16.04 13.37 10.69 8.02
2.00% -1.50% 2.50% 2.90% 3.20% -1.10% 1.70%
4,046 4,127 4,065 4,167 4,287 4,425 4,376
4,127 4,065 4,167 4,287 4,425 4,376 4,450
4,086 4,096 4,116 4,227 4,356 4,400 4,413
1,103,130 965,852 866,248 764,031 657,067 519,871 396,532
122,570 120,731 123,750 127,338 131,413 129,968 132,177
98,308 87,589 77,012 67,794 58,219 47,049 35,390
21,630 -14,708 21,128 21,532 20,374 -5,782 6,628
21,630 -16,547 24,146 25,121 24,449 -7,228 8,838

15% 15% 15% 15% 15% 15% 15%

 14708.4 -16,547
35% 35% 35% 35% 37% 37% 37%

30,000
40,000
30,000
30,000
26,667
2,000

32.00% 26.50% 19.90% 13.40% 11.30% 10.25% 10.25%

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8
1,980,000 2,504,700 3,003,135 3,405,555 3,790,383 4,178,897 4,607,234
232,500 306,900 388,229 465,486 527,861 587,509 647,729
1,302,000 1,634,243 1,939,201 2,173,819 2,409,686 2,651,136 2,922,878
1,534,500 1,941,143 2,327,430 2,639,305 2,937,547 3,238,646 3,570,607
306,900 388,229 465,486 527,861 587,509 647,729 714,121
1,227,600 1,552,914 1,861,944 2,111,444 2,350,038 2,590,916 2,856,485
233,200 264,449 275,027 283,278 291,776 300,529 309,545
53,000 56,180 58,427 60,764 63,195 65,723 68,352

79,200 100,188 120,125 136,222 151,615 167,156 184,289

70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000
109,167 147,681 182,618 214,012 239,643 263,856 288,182
147,681 182,618 214,012 239,643 263,856 288,182 314,738
1,624,486 2,008,794 2,354,129 2,636,077 2,902,411 3,169,998 3,462,115
150,104 221,824 278,827 329,120 370,650 409,133 447,391
221,824 278,827 329,120 370,650 409,133 447,391 488,688
1,552,766 1,951,790 2,303,837 2,594,547 2,863,928 3,131,739 3,420,818
427,234 552,910 699,299 811,009 926,455 1,047,158 1,186,416
97,200 102,060 107,163 112,521 118,147 124,055 130,257
88,667 88,667 62,000 62,000 2,000 2,000 2,000
39,600 50,094 60,063 68,111 75,808 83,578 92,145
201,767 312,089 470,073 568,376 730,500 837,526 962,014
109,801 93,582 77,012 67,794 58,219 47,049 35,390
21,630 -14,708 21,128 21,532 20,374 -5,782 6,628
70,336 233,215 371,933 479,050 651,907 796,259 919,996
24,618 81,625 130,177 167,668 241,205 294,616 340,399
45,718 151,590 241,757 311,383 410,701 501,643 579,598

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8

201,767 312,089 470,073 568,376 730,500 837,526 962,014
158,667 158,667 132,000 132,000 72,000 72,000 72,000

98,167 110,748 101,653 78,206 78,622 80,483 90,580

458,600 581,503 703,726 778,582 881,122 990,009 1,124,595

100,000 109,313 103,841 83,838 80,172 80,940 89,237

 74,400 81,329 77,257 62,375 59,648 60,220 66,392
38,514 34,937 31,394 25,632 24,212 24,326 26,556
71,720 57,003 50,292 41,530 38,483 38,259 41,297
284,634 282,581 262,785 213,374 202,516 203,745 223,482

284,634 282,581 262,785 213,374 202,516 203,745 223,482

109,801 93,582 77,012 67,794 58,219 47,049 35,390
183,669 187,329 123,750 127,338 131,413 129,968 132,177
14,135 10,287 34,108 54,395 70,061 92,408 112,870
33,827 24,618 81,625 130,177 167,668 241,205 294,616
626,065 598,397 579,279 593,078 629,877 714,375 798,535

-167,465 -16,894 124,447 185,504 251,245 275,634 326,060

-142,641 -159,534 -35,088 150,416 401,661 677,296 1,003,356

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8

-142,641 -159,534 -35,088 150,416 401,661 677,296 1,003,356

100,000 109,313 103,841 83,838 80,172 80,940 89,237

676,404 849,673 1,008,617 1,138,154 1,260,498 1,383,302 1,517,547
633,764 799,451 1,077,370 1,372,408 1,742,331 2,141,538 2,610,140
1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000
317,333 476,000 608,000 740,000 812,000 884,000 956,000
1,182,667 1,024,000 892,000 760,000 688,000 616,000 544,000
1,816,430 1,823,451 1,969,370 2,132,408 2,430,331 2,757,538 3,154,140

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8

 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8

 Año 9 Año 10 Año 11 Año 12

5.00% 5.00% 4.00%

5.0% 5.0% 5.0%

8.0% 12.0% 18.0%

3% 3% 3%

4% 4% 4%

5% 5% 5%

Año 9 Año 10

29.70 -
29.70 29.70
5.35 2.67
2.40% 3.20%
4,450 4,557
4,557 4,703
4,504 4,630
270,699 139,681
135,349 139,681
24,077 12,376
6,345 4,331
9,517 8,662

15% 15%
 37% 37%

10.25% 10.25%
Año 9 Año 10
5,079,476 5,600,122
714,121 787,319
3,222,473 3,552,776
3,936,594 4,340,095
787,319 868,019
3,149,275 3,472,076
318,831 328,396
71,086 73,929

203,179 224,005
70,000 70,000
314,738 343,926
343,926 376,028
3,783,183 4,136,304
488,688 533,984
533,984 583,786
3,737,888 4,086,502
1,341,588 1,513,620
136,770 143,609
2,000 2,000
101,590 112,002
1,101,229 1,256,009
24,077 12,376
6,345 4,331
1,070,807 1,239,302
396,199 458,542
674,608 780,760

Año 9 Año 10
1,101,229 1,256,009
72,000 72,000

99,865 110,101

1,273,094 1,438,110

98,384 108,468
 73,197 80,700
29,188 32,102
45,296 49,802
246,065 271,072

246,065 271,072
24,077 12,376
135,349 139,681
130,409 151,787
340,399 396,199
876,300 971,115

396,794 466,996
1,400,150 1,867,146

Año 9 Año 10

1,400,150 1,867,146

98,384 108,468
1,665,228 1,827,833
3,163,762 3,803,446
1,500,000 1,500,000
1,028,000 1,100,000
472,000 400,000
3,635,762 4,203,446

Año 9 Año 10
 Año 9 Año 10

Año 9 Año 10
 Inicio Año 1
CÁLCULO DEL WACC= Kd*(1-tax)*D/(D+E) + Ke*E/(D+E)
Costo de la deuda 1 (C de T)
Servicio de la deuda desp. Imptos
Ingreso del Préstamo
Amortización
Intereses desp. Imptos
SERVICIO DE LA DEUDA

Kd*(1-tax)

Costo de la deuda 2 (CAPEX)

Servicio de la deuda desp. Imptos
Ingreso del Préstamo
Amortización
Intereses desp. Imptos
SERVICIO DE LA DEUDA

Kd*(1-tax)

Deuda 1 (C de T)
Deuda 2 (Capex)
Suma D1 + D2
D1/Suma
D2/Suma
Kd*(1-tx) Ponderado

Gordon K = D1/P+g
Dividendo Actual 9,000
Dividendo Histórico 5,000
Años Transcurridos 9 años
 Precio $ 110,000
g (gradiente) 6.75%
Ke 15.48%

CAPM= Krf + (Km-Krf)*b

Krf 9.85% <= 5 FEB 2023 g

Km
Beta b
-1.00E+12
1.23E+00
2.90E+00
1.00E+12
Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

TES
 Riesgo País

Grupo Aval
Peligro
Gris
Normal
0.00E+00
Año 7 Año 8 Año 9 Año 10