BALANCE FINANCIERO

Deudas bancarias (Kbanco)

Deudas (Externo)
Bonos (Kbono)
NOF 15.000.000
Arrendamientos financieros (Karrendamiento)

Acciones preferentes (Kp)

Aporte propio
(Interno)
AF Acciones comunes (Ke)
10.000.000

Utilidades retenidas (Kur)

Inversiones Financiamiento
25,000,000 25,000,000
Costo de capital
 Ingresos
Costo de la deuda (Kd) (-) Costo de ventas
endamiento) (Intereses) (-) Gastos operativos
Costo de capital (WACC) (-) Dep.&Amort.
(-) Intereses
(-) Impuestos
Costo del capital propio (Ke) = Utilidad
(Dividendos)

S/FIN
Deuda -
Aporte propio 500,000
Total inversión 500,000
Utilidad 300,000
Precio de la acc. 500
# Acc. 1,000
UPA 300
Costo de ventas
Gastos operativos
Dep.&Amort.
Intereses
Impuestos

C/FIN
200,000
300,000
500,000
297,000
500
600
495
 ESTRUCTURA DE CAPITAL MONTO UM
Deuda bancaria 5,000,000 $us
Emisión de bonos corporativos 10,000,000 $us
Acciones preferentes 4,000,000 $us
Acciones comunes nuevas 2,160,000 $us
Utilidades retenidas $us
Total financiamiento 21,160,000 $us

COSTO DE LA DEUDA BANCARIA

DETALLE VALOR UM
Monto 5,000,000 $us
Tasa de interés 9.50% Anual
Plazo 5.00 Años
Forma de pago (mensual) 12 Veces/Año
Gastos legales 2,000 $us
Prima de seguros 0.003% S/Saldo
Costo de la deuda bancaria 0.80% Mensual

Costo de la deuda bancaria 9.98% Anual

9.98% =POTENCIA(1+Tasa;FP)-1

COSTO DE LA EMISIÓN DE BONOS

DETALLE VALOR UM
Monto (VN) 10,000,000 $us
Valor nominal 800 $us/Bono
Plazo (nper) 10 Años
Tasa de cupón (Tasa) 6% Anual
Costo de colocación (CC) 400,000 $us
Valor de redención (VR) 100% S/VN
Forma de pago (FP) 2 Veces/Año
Cupón (I) 600,000 $us 𝑰=𝑽𝑵×𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒄𝒖𝒑ó𝒏
Recaudación (R ) 9,600,000 $us 𝑹=𝑽𝑵−𝑪𝑪
Costo de la emisión de bonos 6.55% Anual

COSTO DE LAS ACCIONES PREFERENTES

DETALLE VALOR UM
Monto 4,000,000 $us
Precio de mercado (Pm) 400 $us
Dividendos preferentes (Dp) 48 $us/Acc.
Costo de colocación 4.00% S/Pm
Costo de colocación (cc) 16 $us/Acc.
Costo de la acción preferente (Kp) 12.50% Anual =C42/(C41-C4

𝑘_𝑝=𝐷_𝑝/𝑃_0 𝑜 𝑘_𝑝=𝐷_𝑝/(𝑃_0−𝑐𝑐)
 Emisiones Antiguas Emisiones Nuevas

COSTO DE LAS ACCIONES COMUNES

DETALLE VALOR UM
Monto 2,160,000 $us
Precio de mercado (Pm) 720 $us/Acc.
Costo de colocación 4.00% S/Pm
# de acciones en circulación 90,000 Acc.
Activos (A) 80,000,000 $us
Nivel de endeudamiento (NE) 40.00% S/Act.
Rotación de activos (RA) 1.5 Veces
Margen neto (MN) 8.00% S/Ventas 〖
% de utilidad distribuida 60% S/Util. 𝒌〗_𝒆=𝑫_𝟏/(𝑷_𝟎−𝒄
Costo de colocación (cc) 29 $us/Acc. 𝒄)+𝒈
Ventas 120,000,000 $us 〖 𝑫〗_𝟏=𝑫_𝑶
Utilidad 9,600,000 $us (𝟏+𝒈)
〖 𝑫〗_𝒐=(𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅
Utilidad distribuida 5,760,000 $us 𝒅𝒊𝒔𝒕𝒓𝒊𝒃𝒖𝒊𝒅𝒂)/(#𝑨𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏
Dividendo pagado (Do) 64 $us/Acc. 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒄𝒊ó𝒏)
% de utilidad retenida (b) 40% S/Util. 𝑴𝑵=𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
Pasivo (P) 32,000,000 $us
Patrimonio (PT) 48,000,000 $us
𝑹𝑨=𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔/𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔
ROE 20.00% %
Tasa de crecimiento (g) 8.00% %
Dividendo esperado (D1) 69 $us/Acc. 𝒈=𝑹𝑶𝑬×𝒃
Costo de la acción común (Kac) 18.00% Anual
𝑵𝑬=𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐/𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 →
COSTO DE LAS UTILIDADES RETENIDAS

𝑨=𝑷+𝑷𝑻 → 𝑷𝑻=𝑨−𝑷
DETALLE VALOR UM
Monto 3,840,000 $us 〖
Precio de mercado (Pm) 720 $us/Acc. 𝒌〗_𝒆=𝑫_𝟏/𝑷_𝟎 +𝒈
Tasa de crecimiento (g) 8% Anual
Dividendo esperado (D1) 69 $us/Acc.
Costo de la acción común (Kur) 17.60% Anual

COSTO DE LA DEUDA

DETALLE VALOR UM
Deuda bancaria 5,000,000 $us
Emisión de bonos 10,000,000 $us
Total deuda 15,000,000 $us
Costo de la deuda bancaria 9.98% Anual
Costo de la emisión de bonos 6.55% Anual
Costo de la deuda (Kd) 7.70% Anual =SUMPRODUCT(C91:C92,C94
Costo de la deuda después de t (Kd¨) 5.77% Anual =C96*(1-25%)

COSTO DEL CAPITAL PROPIO

DETALLE VALOR UM
Acciones preferentes 4,000,000 $us
Acciones comunes 2,160,000 $us
Utilidades retenidas 3,840,000 $us
Total capital propio 10,000,000 $us
Costo de las acciones preferentes (Kp) 12.50% Anual
Costo de las acciones comunes (Kac) 18.00% Anual
Costo de las utilidades retenidas (Kur) 17.60% Anual
Costo del capital propio (Ke) 15.65% Anual

COSTO DE CAPITAL (WACC)

DETALLE VALOR UM
Deuda (D) 15,000,000 $us
Capital propio (E ) 10,000,000 $us
Total financiamiento 25,000,000 $us
% de la inversión financiado con deuda (D/D+E) 60% %
% de la inversión financiado con capital propio (E/D+E) 40% %
Costo de la deuda (Kd) 7.70% Anual
Costos del capital propio (Ke) 15.65% Anual
𝑪𝑷𝑷𝑪(𝑲)=𝑲_𝒅.(𝟏−𝒕)×
Impuestos (t) 25.00% Anual (𝑫+𝑬)
Costo de capital (WACC) 9.72% Anual

Interpretación: La rentabilidad mínima esperada o axigida por la inversión debe ser de 9,72%.

PROYECTOS TIR WACC DECISIÓN

A 9.00% 9.72% Se rechaza
B 10.50% 9.72% Se acepta
C 12.50% 9.72% Se acepta
D 15.00% 9.72% Se acepta
E 10.00% 9.72% Se acepta
 Periodo Capital Interés Cuota Saldo Seguros Flujo
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍=𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂/𝑷𝒍𝒂𝒛𝒐=𝑫𝒆
0 - - - 5,000,000 - 4,998,000
1 83,333 39,583 122,917 4,916,667 150 123,067
2 83,333 38,924 122,257 4,833,333 148 122,404
3 83,333 38,264 121,597 4,750,000 145 121,742
4 83,333 37,604 120,938 4,666,667 143 121,080
5 83,333 36,944 120,278 4,583,333 140 120,418
6 83,333 36,285 119,618 4,500,000 138 119,756
7 83,333 35,625 118,958 4,416,667 135 119,093
8 83,333 34,965 118,299 4,333,333 133 118,431
9 83,333 34,306 117,639 4,250,000 130 117,769
10 83,333 33,646 116,979 4,166,667 128 117,107
11 83,333 32,986 116,319 4,083,333 125 116,444
12 83,333 32,326 115,660 4,000,000 123 115,782
13 83,333 31,667 115,000 3,916,667 120 115,120
14 83,333 31,007 114,340 3,833,333 118 114,458
15 83,333 30,347 113,681 3,750,000 115 113,796
16 83,333 29,688 113,021 3,666,667 113 113,133
17 83,333 29,028 112,361 3,583,333 110 112,471
18 83,333 28,368 111,701 3,500,000 108 111,809
19 83,333 27,708 111,042 3,416,667 105 111,147
20 83,333 27,049 110,382 3,333,333 103 110,484
21 83,333 26,389 109,722 3,250,000 100 109,822
22 83,333 25,729 109,063 3,166,667 98 109,160
23 83,333 25,069 108,403 3,083,333 95 108,498
24 83,333 24,410 107,743 3,000,000 93 107,836
25 83,333 23,750 107,083 2,916,667 90 107,173
26 83,333 23,090 106,424 2,833,333 88 106,511
27 83,333 22,431 105,764 2,750,000 85 105,849
28 83,333 21,771 105,104 2,666,667 83 105,187
29 83,333 21,111 104,444 2,583,333 80 104,524
30 83,333 20,451 103,785 2,500,000 77 103,862
𝑰=𝑽𝑵×𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒄𝒖𝒑ó𝒏
31 83,333 19,792 103,125 2,416,667 75 103,200
𝑹=𝑽𝑵−𝑪𝑪 32 83,333 19,132 102,465 2,333,333 72 102,538
33 83,333 18,472 101,806 2,250,000 70 101,876
34 83,333 17,812 101,146 2,166,667 67 101,213
35 83,333 17,153 100,486 2,083,333 65 100,551
36 83,333 16,493 99,826 2,000,000 62 99,889
37 83,333 15,833 99,167 1,916,667 60 99,227
38 83,333 15,174 98,507 1,833,333 57 98,564
39 83,333 14,514 97,847 1,750,000 55 97,902
40 83,333 13,854 97,187 1,666,667 52 97,240
41 83,333 13,194 96,528 1,583,333 50 96,578
42 83,333 12,535 95,868 1,500,000 47 95,916
43 83,333 11,875 95,208 1,416,667 45 95,253
44 83,333 11,215 94,549 1,333,333 42 94,591
45 83,333 10,556 93,889 1,250,000 40 93,929
46 83,333 9,896 93,229 1,166,667 37 93,267
 47 83,333 9,236 92,569 1,083,333 35 92,604
48 83,333 8,576 91,910 1,000,000 33 91,942
49 83,333 7,917 91,250 916,667 30 91,280
50 83,333 7,257 90,590 833,333 27 90,618
51 83,333 6,597 89,931 750,000 25 89,956
52 83,333 5,937 89,271 666,667 22 89,293
53 83,333 5,278 88,611 583,333 20 88,631
54 83,333 4,618 87,951 500,000 17 87,969
55 83,333 3,958 87,292 416,667 15 87,307
56 83,333 3,299 86,632 333,333 12 86,644
57 83,333 2,639 85,972 250,000 10 85,982
58 83,333 1,979 85,313 166,667 7 85,320
59 83,333 1,319 84,653 83,333 5 84,658
60 83,333 660 83,993 - 2 83,996

〖
𝒌〗_𝒆=𝑫_𝟏/(𝑷_𝟎−𝒄
𝑘_𝑒=𝐷_1/𝑃_0 +𝑔
𝒄)+𝒈 → 〖 𝑘〗 _𝑒=𝐷_1/(𝑃
〖 𝑫〗_𝟏=𝑫_𝑶
(𝟏+𝒈)
〖 𝑫〗_𝒐=(𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅
𝒅𝒊𝒔𝒕𝒓𝒊𝒃𝒖𝒊𝒅𝒂)/(#𝑨𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒆𝒏
𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒄𝒊ó𝒏)
𝑴𝑵=𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 → 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅=𝑴𝑵×𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

𝑹𝑨=𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔/𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 → 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔=𝑹𝑨×𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔

𝒈=𝑹𝑶𝑬×𝒃 𝑹𝑶𝑬=𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅/
𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐

𝑵𝑬=𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐/𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 → 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐=𝑵𝑬×𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐

𝑨=𝑷+𝑷𝑻 → 𝑷𝑻=𝑨−𝑷

〖
𝒌〗_𝒆=𝑫_𝟏/𝑷_𝟎 +𝒈

SUMPRODUCT(C91:C92,C94:C95)/C93
C96*(1-25%)

𝑪𝑷𝑷𝑪(𝑲)=𝑲_𝒅.(𝟏−𝒕)×𝑫/(𝑫+𝑬)+𝑲_𝒆×𝑬/
(𝑫+𝑬)
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍=𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂/𝑷𝒍𝒂𝒛𝒐=𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂/(𝑨ñ𝒐𝒔∗𝑴𝒆𝒔𝒆𝒔)

𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔=𝑺𝒂𝒍𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂×𝑻𝒂𝒔𝒂
𝑪𝒖𝒐𝒕𝒂=𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍+𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔
𝑺𝒂𝒍𝒅𝒐=𝑺𝒂𝒍𝒅𝒐 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓−𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍
𝑘_𝑒=𝐷_1/𝑃_0 +𝑔
→ 〖 𝑘〗 _𝑒=𝐷_1/(𝑃_0−𝑐𝑐)+𝑔
 ESTRUCTURA DE CAPITAL MONTO UM
Deuda bancaria del Banco Unión 250,000 $us
Deuda bancaria del Banco Ganadero 150,000 $us
Total deuda (D) 400,000 $us
Aporte propio (E ) 400,000 $us
Total financiamiento 800,000 $us

COSTO DEL CAPITAL PROPIO

DETALLE VALOR UM
Monto 400,000 $us
Tasa libre de riesgo (Rf) 4.553% Anual
Rendimiento de mercado (Rm) 17.23% Anual
Beta desapalancada (Bu) 0.950 Veces
Prima de riesgo país (Rp) 10.970% Anual
Beta apalancada (BL) 1.662 Veces
Costo del capital propio (Ke) 36.60% Anual

COSTO DE LA DEUDA BANCARIA (BANCO UNIÓN)

DETALLE VALOR UM
Monto 250,000 $us
Tasa de interés 10.00% ACM
Plazo 5.00 Años
Forma de pago 12.00 Veces/Año
Prima de seguros 10.00 $us
Gastos legales 500.00 $us
Costo de la deuda bancaria (Bco. Unión) 0.85% Mensual
𝒊_𝒆=(𝟏+𝒊_𝒑 )^𝒎−𝟏
Costo de la deuda bancaria (Bco. Unión) 10.66% Anual

COSTO DE LA DEUDA BANCARIA (BANCO GANADERO)

DETALLE VALOR UM
Monto 150,000 $us
Tasa de interés 9.00% ACM
Plazo 5.00 Años
Forma de pago 12.00 Veces/Año
Prima de seguros 8.00 $us
Gastos legales 350.00 $us
Costo de la deuda bancaria (Bco. Unión) 0.77% Mensual

Costo de la deuda bancaria (Bco. Unión) 9.62% Anual

COSTO DE LA DEUDA

DETALLE VALOR UM
Deuda del banco unión 250,000 $us
Deuda del banco ganadero 150,000 $us
Total deuda 400,000 $us
Costo de la deuda banco unión 10.66% Anual
Costo de la deuda banco ganadero 9.62% Anual
Costo de la deuda (Kd) 10.27% Anual

COSTO DE CAPITAL (WACC)

DETALLE VALOR UM
Deuda (D) 400,000 $us
Capital propio (E ) 400,000 $us
Total financiamiento 800,000 $us
% de la inversión financiado con deuda (D/D+E) 50% %
% de la inversión financiado con capital propio (E/D+E) 50% %
Costo de la deuda (Kd) 10.27% Anual
Costos del capital propio (Ke) 36.60% Anual
Impuestos (t) 25.00% Anual
Costo de capital (WACC) 22.15% Anual
Minimizar el costo de capital

𝑪𝑷𝑷𝑪(𝑲)=𝑲_𝒅.(𝟏−𝒕)×𝑫/(𝑫+𝑬)+𝑲_𝒆×𝑬/
(𝑫+𝑬)
 Precio inicial 2,752.06
Precio final 5,123.41
Rend. (5 años) 86.2%
Rm (anual) 17.23%
𝜷_𝑳=𝑩_𝒖 𝑪𝑷𝑷𝑪(𝑲)=𝑲_𝒅.(𝟏−𝒕)×𝑫/(𝑫+𝑬)+𝑲_𝒆×𝑬/
[𝟏+𝑫(𝟏−𝒕)/𝑬] (𝑫+𝑬)

PERIODO CUOTA INTERÉS CAPITAL SALDO SEGUROS FLUJO

0 - - - 250,000 - 249,500
1 5,312 2,083 3,228 246,772 10 5,322
2 5,312 2,056 3,255 243,516 10 5,322
3 5,312 2,029 3,282 240,234 10 5,322
4 5,312 2,002 3,310 236,924 10 5,322
5 5,312 1,974 3,337 233,587 10 5,322
6 5,312 1,947 3,365 230,221 10 5,322
7 5,312 1,919 3,393 226,828 10 5,322
8 5,312 1,890 3,422 223,407 10 5,322
𝟏+𝒊_𝒑 )^𝒎−𝟏 9 5,312 1,862 3,450 219,957 10 5,322
10 5,312 1,833 3,479 216,478 10 5,322
11 5,312 1,804 3,508 212,970 10 5,322
12 5,312 1,775 3,537 209,433 10 5,322
13 5,312 1,745 3,566 205,866 10 5,322
14 5,312 1,716 3,596 202,270 10 5,322
15 5,312 1,686 3,626 198,644 10 5,322
16 5,312 1,655 3,656 194,988 10 5,322
17 5,312 1,625 3,687 191,301 10 5,322
18 5,312 1,594 3,718 187,583 10 5,322
19 5,312 1,563 3,749 183,835 10 5,322
20 5,312 1,532 3,780 180,055 10 5,322
21 5,312 1,500 3,811 176,244 10 5,322
22 5,312 1,469 3,843 172,401 10 5,322
23 5,312 1,437 3,875 168,525 10 5,322
24 5,312 1,404 3,907 164,618 10 5,322
25 5,312 1,372 3,940 160,678 10 5,322
26 5,312 1,339 3,973 156,705 10 5,322
27 5,312 1,306 4,006 152,699 10 5,322
28 5,312 1,272 4,039 148,660 10 5,322
29 5,312 1,239 4,073 144,587 10 5,322
30 5,312 1,205 4,107 140,480 10 5,322
31 5,312 1,171 4,141 136,339 10 5,322
32 5,312 1,136 4,176 132,164 10 5,322
33 5,312 1,101 4,210 127,953 10 5,322
34 5,312 1,066 4,245 123,708 10 5,322
35 5,312 1,031 4,281 119,427 10 5,322
36 5,312 995 4,317 115,110 10 5,322
37 5,312 959 4,353 110,758 10 5,322
38 5,312 923 4,389 106,369 10 5,322
39 5,312 886 4,425 101,944 10 5,322
40 5,312 850 4,462 97,482 10 5,322
41 5,312 812 4,499 92,982 10 5,322
42 5,312 775 4,537 88,445 10 5,322
43 5,312 737 4,575 83,870 10 5,322
44 5,312 699 4,613 79,258 10 5,322
45 5,312 660 4,651 74,606 10 5,322
46 5,312 622 4,690 69,916 10 5,322
47 5,312 583 4,729 65,187 10 5,322
48 5,312 543 4,769 60,419 10 5,322
49 5,312 503 4,808 55,610 10 5,322
50 5,312 463 4,848 50,762 10 5,322
51 5,312 423 4,889 45,873 10 5,322
52 5,312 382 4,929 40,944 10 5,322
53 5,312 341 4,971 35,973 10 5,322
54 5,312 300 5,012 30,961 10 5,322
55 5,312 258 5,054 25,908 10 5,322
56 5,312 216 5,096 20,812 10 5,322
57 5,312 173 5,138 15,673 10 5,322
58 5,312 131 5,181 10,492 10 5,322
59 5,312 87 5,224 5,268 10 5,322
60 5,312 44 5,268 0 10 5,322
PERIODO CAPITAL INTERÉS CUOTA SALDO SEGUROS
0 - - - 150,000 -
1 2,500 1,125 3,625 147,500 8
2 2,500 1,106 3,606 145,000 8
3 2,500 1,088 3,588 142,500 8
4 2,500 1,069 3,569 140,000 8
5 2,500 1,050 3,550 137,500 8
6 2,500 1,031 3,531 135,000 8
7 2,500 1,013 3,513 132,500 8
8 2,500 994 3,494 130,000 8
9 2,500 975 3,475 127,500 8
10 2,500 956 3,456 125,000 8
11 2,500 938 3,438 122,500 8
12 2,500 919 3,419 120,000 8
13 2,500 900 3,400 117,500 8
14 2,500 881 3,381 115,000 8
15 2,500 863 3,363 112,500 8
16 2,500 844 3,344 110,000 8
17 2,500 825 3,325 107,500 8
18 2,500 806 3,306 105,000 8
19 2,500 788 3,288 102,500 8
20 2,500 769 3,269 100,000 8
21 2,500 750 3,250 97,500 8
22 2,500 731 3,231 95,000 8
23 2,500 713 3,213 92,500 8
24 2,500 694 3,194 90,000 8
25 2,500 675 3,175 87,500 8
26 2,500 656 3,156 85,000 8
27 2,500 638 3,138 82,500 8
28 2,500 619 3,119 80,000 8
29 2,500 600 3,100 77,500 8
30 2,500 581 3,081 75,000 8
31 2,500 563 3,063 72,500 8
32 2,500 544 3,044 70,000 8
33 2,500 525 3,025 67,500 8
34 2,500 506 3,006 65,000 8
35 2,500 488 2,988 62,500 8
36 2,500 469 2,969 60,000 8
37 2,500 450 2,950 57,500 8
38 2,500 431 2,931 55,000 8
39 2,500 413 2,913 52,500 8
40 2,500 394 2,894 50,000 8
41 2,500 375 2,875 47,500 8
42 2,500 356 2,856 45,000 8
43 2,500 338 2,838 42,500 8
44 2,500 319 2,819 40,000 8
45 2,500 300 2,800 37,500 8
46 2,500 281 2,781 35,000 8
47 2,500 263 2,763 32,500 8
48 2,500 244 2,744 30,000 8
49 2,500 225 2,725 27,500 8
50 2,500 206 2,706 25,000 8
51 2,500 188 2,688 22,500 8
52 2,500 169 2,669 20,000 8
53 2,500 150 2,650 17,500 8
54 2,500 131 2,631 15,000 8
55 2,500 113 2,613 12,500 8
56 2,500 94 2,594 10,000 8
57 2,500 75 2,575 7,500 8
58 2,500 56 2,556 5,000 8
59 2,500 38 2,538 2,500 8
60 2,500 19 2,519 - 8
FLUJO
149,650
3,633
3,614
3,596
3,577
3,558
3,539
3,521
3,502
3,483
3,464
3,446
3,427
3,408
3,389
3,371
3,352
3,333
3,314
3,296
3,277
3,258
3,239
3,221
3,202
3,183
3,164
3,146
3,127
3,108
3,089
3,071
3,052
3,033
3,014
2,996
2,977
2,958
2,939
2,921
2,902
2,883
2,864
2,846
2,827
2,808
2,789
2,771
2,752
2,733
2,714
2,696
2,677
2,658
2,639
2,621
2,602
2,583
2,564
2,546
2,527