Deuda Publica

Universidad Mariano Gálvez de Guatemala
Centro Universitario de San Juan Sacatepéquez

Facultad de Ciencias Económicas
Contaduría Pública y Auditoría
Finanzas Públicas
Lic. Cristóbal Admir Cambara Zúñiga
TEMA:
Deuda Pública
Estudiante: Wendy Paola Iquic Monzón

Carné: 7532-20-2023
Sección: “A”
FECHA DE ENTREGA: 10/09/2023

ANALISIS DE LA DEUDA PUBLICA EN
GUATEMALA
1.SITUACIÓN DE LA DEUDA PUBLICA RELACIONADA CON

OTROS PAISES DE LA REGIÓN.
El análisis del comportamiento en la última década de la deuda pública en Guatemala,
se puede encontrar que ha habido mayor preferencia en el endeudamiento interno a
través de varios mecanismos de financiación de largo plazo siendo la emisión de los
bonos del tesoro, por mucho el mecanismo preferido, que alcanzan el 56% de la deuda
pública general, según el Ministerio de Finanzas.
Mucho de este cambio en una actitud más relajada y abierta, está en la orientación
liberal de la economía proveniente de la composición y financistas del nuevo gobierno
que asumió a inicios del año 2020 pero que es una continuidad en términos de
composición orgánica de tecnócratas y sectores oligarcas del gran capital especulativo
y financiero que ha gobernado en los últimos 8 años. Basta con observar los
mecanismos de designación de funcionarios públicos y de las diferentes cortes que se
apegan de manera amañada a los criterios del gran capital.
Un elemento clave para entender que la deuda en Guatemala se ha incrementado por

razones de carácter político, se puede constatar en la baja capacidad de ejecución de
los préstamos aprobados y en los mecanismos plagados de elementos de corrupción,
como es el caso del préstamo al Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social de
Brasil y de la empresa constructora Odebrecht para el mejoramiento de la red vial
que terminó siendo un escándalo público de corrupción, no sólo en Guatemala sino a
escala continental.
El masivo aparecimiento de ofertas crediticias privadas al Estado como mecanismo de

salvataje para cubrir las cuentas corrientes como las de funcionamiento, ha generado
una tendencia inflacionaria. La inflación se provoca en la medida en que no es por la vía
de la recaudación sino por la puesta de mayor circulante producto del endeudamiento.
Esto tiene un impacto directo en los precios como es lógico en una economía regida por
la ley de la oferta y la demanda.
Los mecanismos de análisis de la capacidad de endeudamiento se basan en los
indicadores de una economía formal, si se piensa si Guatemala tiene hasta un 47% de
informalidad, la situación en los indicadores varía sensiblemente conociéndose este
fenómeno como la deuda oculta. También es notorio el enfoque sobre el destino y la
calidad del gasto del endeudamiento pues no es el gasto social ni las medidas de
compensación lo que se privilegia, sino los empréstitos destinados al pago de salarios y
funcionamiento general del Estado, así como la infraestructura vial sobre la
productiva.
En abierta contradicción el sistema financiero y las entidades multilaterales, han

recomendado que, dado que Guatemala aún tiene un colchón de endeudamiento aún
amplio y que por lo tanto existe la apertura de líneas de financiamiento, no se aborda
la sostenibilidad de este enfoque de endeudamiento. Pues lo que no se plantea es que a
pesar de que las condiciones sean a largo plazo y con intereses blandos, tarde
o temprano el Estado tendrá que pagar y para ello, el único ingreso viable es a través
de la recaudación tributaria que, en extremo, se encuentra erosionada y con un marco
regresivo que permite la elusión y la evasión de impuestos sobre todo a empresas y
conglomerados multinacionales
A pesar de que en toda esta década de análisis de operaciones de crédito público

siempre ha habido una tendencia a ser mayor la deuda interna que la externa, el dato
que refleja el año 2020 con un porcentaje de 57% de deuda interna versus un 43% de
deuda externa, es significativamente importante dado que la mayoría es en
Deuda Bonificada, siendo la emisión de bonos del tesoro, el instrumento más utilizado
y los bancos del sistema financiero nacional y conglomerados financieros con
operadores nacionales, a pesar de tener casas matrices en el exterior sean los
principales acreedores del estado.
2.SITUACIÓN REAL DE LA DEUDA PÚBLICA EN GUATEMALA.
De acuerdo al Informe de Riesgos Fiscales 2023-2027, del Ministerio de Finanzas

Públicas, Guatemala muestra mejores niveles de deuda, en donde se esperaría que, en
un escenario a mediano plazo, para 2027 se encuentre alrededor de 26.6% del PIB.
La correcta disciplina fiscal que se traduce en déficit moderados, ha propiciado que la
deuda pública del país sea baja y estable y se mantenga sostenible; asimismo, el manejo
adecuado del endeudamiento ha permitido extender los plazos de colocación de deuda
en el mercado interno y en años recientes también en el mercado externo, ya que se han
hecho tres colocaciones con plazo de 30 años, reduciendo significativamente la tasa de
interés de la deuda.
Según el análisis de sostenibilidad de la deuda, que se incluye en el informe, para
2023, se prevé una disminución relativa de la deuda (0.3 puntos porcentuales del PIB),
el cual se explica principalmente por un superávit primario estimado de 0.7% con
respecto al PIB.
Asimismo, en los años 2024-2027 se pronostica que el crecimiento de la deuda con
respecto al PIB se desacelere gradualmente en la medida en que los gastos se ajusten
a la baja y se obtengan mayores ingresos fiscales, lo que permitirá reducir el déficit y
el incremento interanual de la deuda al punto que en 2027 la relación deuda/PIB se
encuentre en 26.6%.
El tipo de cambio se prevé se mantenga estable en Q7.85 x US$1.00 del 2023-2027.
Es importante indicar que, si el crecimiento económico se ubica por encima de la tasa
de interés real favorece la estabilidad en la dinámica de la deuda.
Para determinar cómo evolucionaría la deuda en el mediano plazo ante choques que
podrían producirse en el mercado externo o dentro de la economía nacional, se tomó
como referencia la metodología utilizada en el
Framework Public Debt Sustainability Analysis (DSA) del Fondo Monetario
Internacional (FMI).
De acuerdo con los resultados obtenidos al realizar los diferentes choques, se pudo
observar que una de las variables que tiene mayor incidencia en la evolución de la
dinámica de la deuda es el crecimiento económico real, otros factores que inciden son:
Variación en el tipo de cambio, tasa de interés real, el cual es sensible a la volatilidad
de los mercados financieros y a las decisiones en materia de política monetaria, relación
deuda/ingresos fiscales.
La Cartera del Tesoro, ha avanzado durante los últimos años en la inclusión de este tipo
de análisis ya que se considera importante el adecuado manejo de la gestión de riesgos,
desde la identificación de los riesgos fiscales, incluyendo el análisis y cuantificación de
sus posibles impactos; así como la inclusión de medidas de política orientadas a la
creación de instrumentos que permitan facilitar la toma de decisiones y administrar el
riesgo de manera inter temporal identificando las medidas de mitigación.
3. Deuda Pública de Guatemala en la actualidad según el

Gobierno de Guatemala y según su análisis indicar a
cuánto asciende la Deuda real del país.
Al cierre del Ejercicio Fiscal 2023, se estima como saldo en circulación de la deuda
pública un monto de Q232,242.9 millones, que corresponde al 30.8 por ciento del
Producto Interno Bruto1 estimado por el Banco de Guatemala para dicho año. Del total
del saldo, el 63.0 por ciento corresponde a la deuda interna y 37.0 por ciento a la
deuda externa.
Es importante indicar que la estrategia de financiamiento que se efectuará para el
Ejercicio Fiscal 2023 respecto al monto de las colocaciones previstas, permitirá
mitigar el riesgo cambiario por medio de la implementación de mecanismos que
fomenten el desarrollo interno del mercado de valores públicos.
DEUDA PÚBLICA RESPECTO AL PIB
El porcentaje de deuda pública guatemalteca respecto al Producto Interno Bruto

(PIB) es de 28.8%, según la Comisión Económica para América Latina y el
Caribe (CEPAL) este porcentaje no debería superar el 25%-30% de la deuda
pública de los países emergentes, ya que si tal fuera el límite, la mayoría de los
países de América Latina caería en la dudosa categoría de “insostenibles”.
En particular, en la proyección para el Presupuesto General de la Nacional del

2023, se estableció un monto de endeudamiento por Q15 mil 871.9 millones,
Q12 mil 771.1 millones destinados a Bonos del Tesoro y Q3 mil 096.7 millones
para préstamos, esta última cifra supera por Q645.2 millones el monto aprobado
para este año (Q2 mil 451.5 millones).

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1.SITUACIÓN DE LA DEUDA PUBLICA RELACIONADA CON

Un elemento clave para entender que la deuda en Guatemala se ha incrementado por

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