INFORME ABSTRAC N°20

Tema: Agenda 21 y Política Ambiental

Autores: BCE, Frydman, Jesús S, Llanos, Montano, Rivera, Sánchez, Zabalo.
Abstrac: A continuación, se recoge una síntesis de los siguientes temas: Deuda externa;
Sucretización de la deuda; Plan Brady; Emisión de bonos del Estado; Producción vs
Productividad; Programas de ajuste estructural.
Contenido
Los conceptos y procesos están relacionados con la economía y las finanzas de un país. La
deuda externa, la emisión de bonos, la producción, la productividad y los problemas de ajuste
estructural son elementos clave que influyen en la economía de un país y pueden tener
impactos significativos en su desarrollo y bienestar económico.
Deuda externa
El Banco Central del Ecuador pone a disposición del público las estadísticas de la deuda
externa, tanto pública como privada.

Las estadísticas de la deuda pública incluyen los movimientos por concepto de desembolsos,
amortizaciones, intereses y otros cargos financieros; tanto por acreedor como por deudor. La
deuda por acreedor presenta el movimiento de los préstamos clasificados entre organismos
internacionales, gobiernos, bancos proveedores y de financiamiento de Balanza de Pagos; en
tanto que la deuda pública por deudor presenta el movimiento de los préstamos del sector
público no financiero (SPNF) y sector público financiero.

Por otra parte, las estadísticas de la deuda externa privada corresponden a los préstamos que
de conformidad a la legislación vigente, deben ser registrados por ese sector en el Banco
Central del Ecuador. La información incluye el movimiento de la deuda (desembolsos,
amortizaciones, intereses y otros cargos financieros) tanto por modalidad del préstamo como
por plazo (corto y largo plazo). (BCE, 2020)
La acumulación de deuda externa puede ser preocupante para un país, ya que implica la
obligación de hacer pagos regulares de principal e intereses. Un nivel excesivo de deuda
puede afectar la economía nacional, ya que los recursos destinados al pago de la deuda
pueden limitar la disponibilidad de fondos para inversiones en infraestructura, servicios
públicos y programas sociales.
La gestión adecuada de la deuda externa es importante para garantizar la sostenibilidad
financiera de un país. Esto implica evaluar cuidadosamente los términos de los préstamos,
buscar opciones de refinanciamiento o reestructuración cuando sea necesario y establecer
políticas fiscales responsables para evitar el endeudamiento excesivo.

Sucretización de la Deuda

La sucretización fue un proceso mediante el que el Estado asume la deuda externa privada.
De esta forma, el país se hace cargo de los préstamos que algunos empresarios, banqueros y
particulares habían contraído con entidades financieras extranjeras.
La conjunción de varios factores provocó una gran crisis de deuda en Ecuador en 1982: el
incremento de los intereses, la caída de las exportaciones de petróleo y la restricción del
acceso al mercado de capitales. Como en otras ocasiones, el país trató de renegociar su deuda.
Finalmente, el gobierno de Oswaldo Hurtado tomó una decisión en 1983: asumir la deuda
privada en dólares de empresarios, banqueros y particulares. A cambio de que el Estado se
hiciera cargo de lo que debían, los beneficiados debían pagar su equivalente en sucres al
Instituto Emisor, con tasas de interés muy bajas, algo que nunca hicieron. De esta forma,
Ecuador asumió por completo la deuda privada de los empresarios, dejando al Estado sin
margen de maniobra económica.(Montano, 2023)
León Febres Cordero sustituyó en el cargo a Oswaldo Hurtado. El nuevo presidente amplió
las ventajosas condiciones de pago de la deuda externa sucretizada que su antecesor había
dispuesto. De esta forma, los plazos de pago pasaron de 3 a 7 años, por lo que las
amortizaciones debían comenzar en 1988. De igual forma, congeló la tasa de interés en un
16%, cuando las comerciales se encontraban en el 28%,

Sin embargo, la gran mayoría coincide en que la sucretización tuvo consecuencias muy
negativas para la economía del país. Para empezar, su deuda creció enormemente, al igual
que la inflación. Por otra parte, se produjeron muchos casos de fraude, ya que muchos
empresarios y particulares aprovecharon la medida del gobierno para obtener beneficios que
no les correspondían. Se calcula que las pérdidas se elevaron hasta los 4.462 millones de
dólares y los beneficios al sector privado se ampliaron en 1984 y 1985 sin autorización legal
del Ejecutivo. Además, se produjeron numerosos episodios de fraude debidos al escaso
control del proceso.
Entre los efectos negativos de la sucretización destaca el aumento de la inflación. Esta se
debió al aumento de sucres que se produjo al transformar la obligación. Esa inflación fue otro
beneficio añadido para los que se acogieron al proceso, ya que tenían que pagar su deuda en
una moneda devaluada. Entre la sucretización y el posterior canje de deuda, la inflación
alcanzó niveles nunca vistos en la economía ecuatoriana. Esto provocó una recesión cuyos
efectos, según los economistas, todavía afectan al país. .(Montano, 2023)

Plan Brady

El objetivo del Plan Brady era proporcionar alivio a los países endeudados mediante la
conversión de su deuda en bonos negociables denominados "Bonos Brady". Estos bonos
permitieron a los países renegociar sus términos de pago y extender los plazos de
vencimiento, lo que les brindó un alivio financiero y la oportunidad de reactivar sus
economías.

La propuesta Brady se centró en lograr una reducción voluntaria de la deuda. La estrategia

reconocía que el problema de la deuda no era de liquidez, sino de solvencia, dando origen a
mecanismos específicos para disminuir la deuda y su servicio de una manera más efectiva.
Este plan exigía el concurso del FMI y la instrumentación de programas de ajuste para poder
solicitar apoyo a los gobiernos acreedores. En el caso ecuatoriano, ara el año de 1993, la
deuda externa bancaria ascendía a un total aproximado de 7.580 millones de dólares, de los
cuales 4.472 millones correspondían a capital, 2.283 millones a intereses atrasados y 825
millones a intereses de mora acumulados. Bajo estas condiciones, y dada la necesidad de los
bancos internacionales de recuperar su "deficiente" cartera, en octubre de 1994 se suscribió el
convenio del Plan Brady, y el 28 de febrero de 1995 se estableció el plan financiero con la
banca internacional. Este plan permitió al Ecuador recomprar bonos sea con efectivo,
inversiones, participación de compañías, activos de deuda, etc. El acuerdo con la banca
internacional suponía renegociar tanto el capital como los intereses de una deuda impagable.
De esta manera, la banca internacional mejoraba su cartera y disminuía el riesgo de su
portafolio.(Rivera, 1998)

Emisión de bonos del Estado

Un bono del Estado es una modalidad de bono emitido por un país y su gobierno como modo
de financiación y que supone para su poseedor la ganancia de intereses fijos durante la
duración del mismo hasta su vencimiento, que suele situarse entre los tres y cinco años.
(Sánchez, 2020)
Cuando un gobierno emite bonos del Estado, está buscando captar fondos para financiar sus
actividades, como proyectos de infraestructura, programas sociales o pagar deudas existentes.
Los bonos del Estado son atractivos para los inversores porque ofrecen una forma
relativamente segura de inversión y generan ingresos a través de los pagos de intereses.
La emisión de bonos del Estado implica la definición de características como el plazo de
vencimiento, el tipo de interés, la moneda en la que se emiten, entre otros aspectos. Estos
bonos se venden en el mercado primario, donde los inversores los adquieren directamente del
gobierno emisor, y luego pueden ser negociados en el mercado secundario.
A pesar de que normalmente se puede saber con antelación cuánto ganaremos con los bonos
del estado, conviene saber cómo calcularlo. Para esto está el TIR, que determina la
rentabilidad exacta que nos dará el instrumento.
Los bonos del estado se caracterizan por ser una inversión relativamente estable y segura. Sin
embargo, existen algunas variables que influyen en el precio de estos mecanismos de deuda.
Podemos comprar un bono y venderlo a un tercero al precio del mercado, lo que podría dar
ganancias o pérdidas. La cotización depende de la rentabilidad que se le ofrece al
inversionista. Aquí hay que tener en cuenta el valor nominal, que es el que pagamos cuando
compramos el instrumento, y el valor de mercado que es la cotización real. (Jesús S, 2022)
Diferencia entre Producción y Productividad
La principal diferencia entre producción y productividad es que la producción se enfoca en la
creación de bienes o servicios mientras que la productividad se enfoca en la eficiencia con la
que se utilizan los recursos para crear estos bienes o servicios. (Llanos, 2023)
La producción utilizar recursos como materiales, maquinarias y mano de obra para crear
productos.

 La producción se enfoca en la creación de productos o servicios.

 Es un proceso que implica el uso de recursos.
 El objetivo de la producción es la satisfacción del cliente.

La productividad mide como la relación entre la cantidad de bienes o servicios producidos y

la cantidad de recursos utilizados.

 La productividad se enfoca en la eficiencia de los procesos de producción.

 Es un indicador de la relación entre la cantidad de productos creados y los recursos
utilizados.
  El objetivo de la productividad es la maximización de la eficiencia.

Se pueden tener muchos empleados para generar grandes cantidades, pero descuidando la
calidad, o por el contrario, se conservan los estándares pero se crea mucho menos de lo que
se esperaría, pero sin importar la situación la relación entre ambas palabras es más clara,
porque siempre se puede tratar de reducir costos o tiempo y generar mercancía al mismo
ritmo. En el ambiente laboral, no son intrínsecamente opuestos, por lo que pueden ir de la
mano para mejorar cualquier trabajo

Es fácil identificar a la producción por medio de sus etapas, ya que primero se da la entrada,
que es donde se obtiene y prepara toda la materia prima necesaria, después se continua con la
transformación, que es donde se llevan a cabo todos los procesos para obtener un producto
comercial, y se concluye con la salida, que es donde el resultado final será enviado al
mercado para su comercialización y llegada del cliente. Para el caso de la productividad, se
tiene una medida de rendimiento directamente relacionada con la producción porque hace
referencia a la capacidad que se tiene de crear más productos en el menor tiempo posible.

Programas de ajuste estructural.

Conjunto de medidas de política económica basadas en la austeridad y en la liberalización de

la economía para posibilitar el saneamiento financiero y un futuro crecimiento económico.
Normalmente, un Programa de Ajuste Estructural (PAE) es la condición impuesta por
el FMI y/o el Banco Mundial a un país para otorgarle respaldo financiero destinado a afrontar
un grave problema de pagos internacionales.(Zabalo, s. f.)

Los programas de ajuste estructural se aplican principalmente en países en desarrollo o en

crisis económicas. Algunos de los programas de ajuste estructural más conocidos son los
siguientes:
 Programas de Estabilización: Estos programas se centran en corregir los
desequilibrios macroeconómicos, como la alta inflación, el déficit fiscal o el
desequilibrio en la balanza de pagos. Suelen incluir medidas de austeridad fiscal,
como reducción del gasto público, aumento de impuestos y reformas monetarias para
controlar la inflación.
 Programas de Liberalización y Apertura Comercial: Estos programas promueven la
apertura de la economía al comercio internacional y la eliminación de barreras
 comerciales. Se busca fomentar la competencia, aumentar las exportaciones y atraer
inversión extranjera. Esto implica la reducción de aranceles, la eliminación de
restricciones a la inversión extranjera y la privatización de empresas estatales.
 Programas de Reforma del Sector Financiero: Estos programas buscan fortalecer el
sistema financiero y mejorar su regulación y supervisión. Se enfocan en reformas
bancarias, como la reestructuración de deudas, la recapitalización de bancos y la
implementación de regulaciones más estrictas para garantizar la estabilidad financiera.
 Programas de Reforma del Sector Público: Estos programas se centran en mejorar la
eficiencia y la transparencia del sector público, reduciendo la burocracia, combatiendo
la corrupción y fortaleciendo la capacidad de gestión del gobierno.
Es importante destacar que los programas de ajuste estructural han sido objeto de críticas, ya
que se ha argumentado que pueden tener impactos negativos en los sectores más vulnerables
de la sociedad, aumentando la desigualdad y generando consecuencias sociales y económicas
adversas. Por tanto, es fundamental que los programas de ajuste estructural se diseñen de
manera cuidadosa, considerando los impactos sociales y buscando medidas compensatorias
para proteger a los grupos más desfavorecidos.

Conclusiones

1. La deuda externa es el dinero que un país debe a entidades extranjeras, como

gobiernos, instituciones financieras internacionales o inversionistas privados. Se
genera cuando un país toma préstamos o emite bonos para financiar proyectos de
desarrollo, cubrir déficits fiscales o responder a emergencias económicas. (BCE,
2020)
2. La sucretización de la deuda en Ecuador fue un proceso de reestructuración de la
deuda externa tenía el objetivo de reducir la carga de la deuda y mejorar la
sostenibilidad financiera del país. Aunque tuvo sus beneficios, también generó
controversias y críticas en cuanto a su transparencia y equidad en el trato a los
tenedores de bonos.(Montano, 2023)
3. La Sucretización del Plan Brady fue un proceso utilizado por Ecuador y otros países
endeudados para reestructurar su deuda externa y obtener alivio financiero. Si bien
este proceso proporcionó cierto alivio a corto plazo, también tuvo implicaciones en
términos de pérdidas para los acreedores y el impacto en la economía y las políticas
fiscales del país. (Frydman, 2017)
4. La emisión de bonos del Estado es un mecanismo utilizado por los gobiernos para
obtener financiamiento en los mercados financieros. Los bonos del Estado son
instrumentos de deuda a largo plazo en los que el gobierno emisor promete pagar
intereses periódicos y devolver el valor nominal del bono en la fecha de vencimiento.
(Jesús S, 2022)
5. La producción se refiere al resultado tangible de generar bienes y servicios, mientras
que la productividad se refiere a la eficiencia con la que se utilizan los recursos para
obtener dicha producción. (Llanos, 2023)
6. Los programas de ajuste estructural son conjuntos de políticas económicas y reformas
estructurales implementadas en países con el fin de corregir desequilibrios
macroeconómicos, promover la estabilidad y fomentar el crecimiento económico a
largo plazo. (Zabalo, s. f.)

Recomendaciones
  Antes de contraer nueva deuda, los gobiernos deben realizar un análisis riguroso de su
capacidad de pago, considerando tanto los ingresos futuros como los riesgos
asociados. Esto ayudará a evitar la acumulación excesiva de deuda.
 Durante el proceso de sucretización, es fundamental garantizar una negociación justa
y equitativa entre el país deudor y los acreedores.
 El Plan Brady no debe limitarse solo a la reestructuración de la deuda, sino que debe
incluir medidas que promuevan el desarrollo sostenible del país deudor. Esto implica
el diseño e implementación de políticas y programas que fomenten el crecimiento
económico, la reducción de la pobreza, la protección del medio ambiente y la
inclusión social.
 Durante y después de la emisión de bonos, es importante mantener una comunicación
transparente con los inversionistas y reportar de manera periódica la evolución
financiera del Estado.
 Es importante comprender la diferencia entre producción y productividad.
Comprender esta distinción ayuda a identificar las áreas clave en las que se puede
mejorar el rendimiento económico.
 Los programas de ajuste estructural a menudo se centran en la liberalización del
comercio y la apertura de los mercados. Es importante complementar estas medidas
con políticas que fomenten la diversificación económica
Bibliografía
BCE. (2020). Banco Central del Ecuador—DEUDA EXTERNA.

https://www.bce.fin.ec/index.php/component/k2/item/351-deuda-externa

Frydman, M. (2017, enero 9). La cesación de pagos de la deuda externa en Ecuador [Text].

Centro Cultural de la Cooperación. https://www.centrocultural.coop/revista/18/la-

cesacion-de-pagos-de-la-deuda-externa-en-ecuador

Jesús S. (2022, enero 23). Bonos del Estado: ¿Qué son, cómo funcionan y cómo se

comercializan? Economia3. https://economia3.com/bonos-estado-que-son/

Llanos, J. (2023, mayo 5). Diferencia entre produccion y productividad—Campus Habitat.

https://campushabitat5u.es/diferencia-entre-produccion-y-productividad/

Montano, J. (2023, junio 1). Sucretización: Qué fue, antecedentes, consecuencias. Lifeder.

https://www.lifeder.com/sucretizacion/

Rivera, F. (1998). El plan Brady ¿Solución para prestamistas o prestatarios?

https://repositorio.flacsoandes.edu.ec/bitstream/10469/5823/1/RFLACSO-ED45-08-

Serrano.pdf
Sánchez, J. (2020). Bono del estado—Definición, qué es y concepto. Economipedia.

https://economipedia.com/definiciones/bono-del-estado.html

Zabalo, P. (s. f.). Diccionario de Acción Humanitaria. Recuperado 4 de julio de 2023, de

https://www.dicc.hegoa.ehu.eus/listar/mostrar/178