Aunque los mercados de materias primas están experimentando niveles significativos de

incertidumbre, el comercio de materias primas generó más de 100.000 millones de dólares de EBIT
en 2023, lo que se traduce en más de 150.000 millones de dólares de margen bruto. Dada esta
dinámica, el éxito en los próximos años dependerá cada vez más de la capacidad de gestionar y
responder a las impredecibles circunstancias del mercado. Los actores con un conocimiento
exhaustivo y matizado de los mercados estarán mejor posicionados para extraer valor, mientras
que el resto tendrá que invertir en nuevas habilidades y capacidades.

El rápido crecimiento de los mercados de materias primas ha atraído a una oleada de nuevos
participantes, como operadores comerciales centrados en la tecnología, fondos de alto riesgo y
bancos, así como actores implicados en la minería y el procesamiento, creando la necesidad de
ofertas adicionales de liquidez y gestión de riesgos. En nuestra opinión, se trata de una evolución
positiva. Estos mercados dinámicos pueden aumentar los fondos comunes de valor y contribuir a
facilitar la transición energética mediante inversiones en tecnologías y productos nuevos y
emergentes.

Este artículo examina la situación del sector de las materias primas y analiza dos tendencias que
probablemente configurarán los mercados en los próximos años: la creciente interconexión de los
mercados de materias primas y la importancia cada vez mayor de la energía. Estos
acontecimientos tendrán implicaciones de gran alcance para los comerciantes de materias primas
y para los actores a lo largo de la cadena de valor. La optimización de las carteras y los modelos de
negociación basados en datos pueden ayudar a los operadores del sector a seguir el ritmo de los
cambios en los mercados y la creciente competencia.

Balance del sector

Los conjuntos de valores de negociación de materias primas han mostrado resistencia a pesar de
la mayor estabilidad del entorno de mercado, la menor volatilidad2 de los precios de las materias
primas -de 2022 a 2023, la volatilidad de los precios disminuyó un 30% para el West Texas
Intermediate (WTI), un 58% para el gas natural TTF holandés al contado, un 38% para el Henry Hub
y un 27% para el cobre- y la preocupación constante por una recesión inminente. Tras crecer
rápidamente de 2021 a 2022, los valores totales de negociación se mantuvieron relativamente
estables en 2023 (Recuadro 1).

A pesar de la disminución de los precios de mercado, los mercados de materias primas siguen
siendo ajustados, y los cambios en la demanda y la oferta se han vuelto más difíciles de predecir
(Recuadro 2). Además, la incertidumbre en torno a la seguridad del suministro energético
contribuye a la volatilidad de los precios, que se ve amplificada por unos tipos de interés más altos
y cambiantes. Los tipos de interés elevados afectan al coste de la deuda necesaria para invertir en
nuevas capacidades y podrían hacer cambiar o incluso abandonar algunas oportunidades de
negocio. Esta dinámica afecta especialmente a los grandes proyectos con importantes
compromisos de gastos de capital.

La interrupción de la cadena de suministro también ha limitado la actividad comercial mundial.

Tanto los acontecimientos geopolíticos a gran escala (la pandemia de COVID-19 y la invasión rusa
de Ucrania) como los locales (como la ralentización del tráfico de mercancías en el Canal de
Panamá a causa de la sequía y los ataques de los Houthi contra cargueros en el Mar Rojo), han
afectado a la disponibilidad y los precios de los productos. La invasión de Ucrania ha tenido
implicaciones más amplias que las del comercio y las cadenas de suministro, pero no son objeto de
este artículo.3

Además, los precios de los productos básicos fluctúan en función de los resultados económicos de
países concretos: la escasez de energía en una sola gran economía, como China o Estados Unidos,
puede propagarse por todo el mundo, lo que probablemente afectará a todos los demás
productos básicos y a los precios de los alimentos, así como a las tasas de inflación.

Un examen de los distintos productos básicos refuerza el impacto variable de estos factores.

1 Para más información sobre un futuro neto cero, véase "The net-zero transition: What it would
cost, what it could bring", McKinsey Global Institute, enero de 2022.

2La volatilidad se mide como la desviación típica de las variaciones logarítmicas diarias de los
precios en 2022 y 2023.

3Olivia White, Kevin Buehler, Sven Smit, Ezra Greenberg, Ritesh Jain, Guillame Dagorret y
Christiana Hollis, "War in Ukraine: Twelve disruptions changing the world-update", McKinsey, 28
de julio de 2023.
Los fondos comunes para el comercio de materias primas se han más que duplicado desde antes
de la pandemia.

Evolución: El petróleo y los productos derivados del petróleo siguen siendo el mayor grupo de
valor, pero su rentabilidad disminuyó en 2023. Aunque la volatilidad de los precios fue más plana
en 2022 que en 2023, siguió existiendo una importante volatilidad física en 2023, sobre todo
debido a las reordenaciones de los flujos comerciales tras la invasión rusa de Ucrania y los ataques
con misiles de los Houthi en el Mar Rojo. A finales de 2022 y principios de 2023 también se
introdujo el WTI como parte de la evaluación del Brent. La utilización de los buques se mantuvo al
alza y se mantuvo la volatilidad en el mercado de fletes. Por último, el petróleo de los Urales se
desvió a la India antes de volver a Europa en forma de productos.

Perspectivas de la competencia: Según la Perspectiva Mundial de la Energía 2023 de McKinsey, se

prevé que la demanda total de petróleo siga creciendo durante gran parte de esta década y
disminuya después de 2030.4 Y en el escenario de Compromisos Cumplidos, la demanda de
petróleo se reduce casi un 50% para 2050. Hasta entonces, es probable que la competencia se
intensifique a medida que aumente

4 "Global Energy Perspective 2023", McKinsey, 18 de octubre de 2023.

El comercio de petróleo y productos petrolíferos es una de las principales actividades de los
grandes operadores. Por ejemplo, las compañías petroleras nacionales y las comercializadoras de
petróleo tradicionales ya están reforzando sus capacidades comerciales y recurriendo a sus
grandes balances para hacerse con su parte del fondo común de valor. Al mismo tiempo, los
operadores intermedios de menor escala podrían correr el riesgo de "encogerse", dadas las
limitaciones de capital circulante y de riesgo, así como la competencia de los operadores
integrados. Aun así, el riesgo tiende a crear oportunidades para las empresas especializadas. Esto
es especialmente cierto en los productos petroquímicos especializados, para los que los grandes
operadores probablemente se centrarán más en el gas natural licuado (GNL) y otros juegos.

Energía y gas

Desarrollo: En general, el conjunto de valores comerciales para la energía y el gas aumentó en

2023. La volatilidad de la energía y el gas en Europa se ha mantenido por encima de la media (en
comparación con 2017-20), aunque se han reconciliado en cierta medida las pérdidas que se
produjeron en 2022, cuando la interrupción de las entregas de gas de Rusia obligó a los países a
adquirir gas en mercados a corto plazo reducidos.
Comercio basado en datos. Un entorno de mercado en rápida evolución, combinado con un
acceso más fácil a los datos de mercado, ha creado oportunidades para que nuevos actores entren
en el sector de la energía,5 y muchos de estos nuevos participantes son conocedores de la
tecnología y entusiastas del análisis de datos.6 Esta tendencia puede acelerarse aún más por la
nueva generación de nativos digitales, muchos de los cuales están tratando de captar nuevas
oportunidades digitales.7 A su vez, las bolsas de electricidad y gas están reformando los mercados
a corto plazo para permitir que las operaciones estén cada vez más automatizadas, lo que, en
combinación con los avances en tecnología o análisis de mercado, puede aprovecharse para
traducir los datos en señales comerciales con mayor rapidez y precisión. para 2030.8

Nuevos activos. La evolución de los mercados energéticos exige inversiones en nuevas tecnologías
e infraestructuras de red. Las inversiones en sistemas de almacenamiento de energía en baterías
(BESS) ya están creciendo rápidamente, con más de 5.000 millones de dólares invertidos en 2022 y
expectativas de alcanzar hasta 150.000 millones de dólares Además, la conexión con otras
materias primas, como el hidrógeno y sus derivados, así como las limitaciones relacionadas con la
red eléctrica, podrían crear oportunidades para la optimización de nuevos activos.

GNL

Evolución: El mercado del GNL siguió creciendo en 2023. Además, el GNL siguió siendo crucial
para mantener la seguridad energética en Europa, con una capacidad de importación que creció
en 40.000 millones de metros cúbicos (bcm) en 2023, y se espera que se añada una capacidad
adicional de 30 bcm en 2024.9 A pesar de la disminución de los precios del gas natural y la
volatilidad (en comparación con los máximos históricos de 2021-22), impulsados por una
producción nuclear más fuerte, la reducción de la demanda de los industriales y las condiciones de
invierno suave en los países que dependen del gas para calefacción, los comerciantes fueron
capaces de capitalizar las oportunidades entre Europa y Asia Oriental.

Perspectivas de la competencia: Dado el papel cada vez más destacado del GNL en los mercados
mundiales del gas, especialmente en Europa, prevemos que la competencia en el mercado
también se intensificará. Los comerciantes de petróleo y gas, así como los grandes operadores
comerciales, tendrán así la oportunidad de aumentar sus capacidades comerciales en una materia
prima para la que una escala global y un gran balance proporcionan una ventaja competitiva. Por
ejemplo, las empresas de servicios públicos que dependían de contratos de gas a largo plazo,
como las europeas, podrían ampliar su capacidad de comercialización de GNL gracias a su cartera
de clientes10.

Desarrollo de la agricultura: En 2023, el mercado agrícola se enfrentó a una fuerte demanda de

alimentos y piensos; a interrupciones del suministro mundial, como la invasión rusa de Ucrania,
que es un importante exportador de cereales; y al aumento de los costes de producción (por
ejemplo, los precios de los fertilizantes se vieron afectados por el aumento de los precios del gas
natural). Dada la limitación de las materias primas y la capacidad de procesamiento, la demanda
de combustibles sostenibles derivados de semillas oleaginosas ha aumentado los márgenes de las
instalaciones de procesamiento de semillas oleaginosas, y los comerciantes de semillas
oleaginosas captan valor comerciando con los diferenciales de aplastamiento de la soja.
Perspectivas de competencia: Se espera que los grandes actores agrícolas mantengan el control
sobre el lado de la producción, impulsando eficazmente el comercio mundial al tiempo que
adoptan técnicas de los comerciantes de petróleo y productos derivados del petróleo. Es probable
que esta tendencia se vea reforzada por una mayor conectividad entre los precios de los alimentos
y la agricultura y los precios del petróleo y los productos derivados. Al mismo tiempo, las nuevas
empresas con gran capacidad tecnológica tienen potencial para perturbar el mercado. Lo mismo
ocurre con los comerciantes existentes de petróleo y productos derivados con carteras de
productos derivados que requieren el cambio a combustibles ecológicos. Sin embargo, hay que
ampliar el negocio a nuevas ubicaciones, requiere conocimientos locales especializados, ya que la
normativa y las restricciones a la exportación difieren de un mercado a otro. Además, los
acontecimientos geopolíticos pueden alterar drásticamente las actividades de exportación e
importación. Por ejemplo, Ucrania solía exportar sus productos agrícolas principalmente a través
de los puertos del Mar Negro, pero recientemente ha empezado a utilizar rutas alternativas.

Metales y minería Desarrollo: Los metales y la minería también experimentaron una disminución
de la rentabilidad comercial en 2023. Los elevados precios de la energía aumentaron los costes de
extracción y transformación, mientras que los precios de las materias primas bajaron desde los
máximos de 2022. La producción de níquel aumentó significativamente en 2023 -en gran parte
debido a Indonesia-, mientras que el litio experimentó una débil tasa de crecimiento. También
aumentó la liquidez en el sector, ya que los operadores crearon cada vez más mesas de
negociación de metales para materias primas relacionadas con la transición energética.

Perspectivas de la competencia: Se prevé que los metales y la minería adquieran mayor

importancia en los próximos años, con un aumento de la demanda paralelo a la proliferación de
tecnologías de transición energética. A su vez, esta demanda dará lugar probablemente a nuevas
potencias geopolíticas y podría cambiar la dinámica comercial tal como la conocemos. Se prevé
que los grandes operadores mineros, al igual que los del petróleo y sus derivados, se dediquen a
más actividades comerciales, lo que dará lugar a una mayor competencia. Dicho esto, la caída de
los márgenes está llevando a los productores de metales y minerales a estructurar los contratos de
compra de forma diferente. Los nuevos contratos se alejan cada vez más de las simples fórmulas
basadas en el precio y se centran en asegurar las cuotas de margen que los fabricantes pueden
conseguir procesando las materias primas, por ejemplo, transformando el litio en las baterías
necesarias para los BESS o los vehículos eléctricos (VE). Las oportunidades para los nuevos
operadores se limitarán probablemente a los llamados metales menores, como el manganeso para
baterías, o al mercado secundario. Este último es cada vez más importante porque la chatarra y los
materiales reciclados forman parte integrante de una economía circular.11 Al mismo tiempo, el
mercado de metales menores, que también incluye el cobalto, se caracterizaba anteriormente por
los bajos volúmenes de comercio y la limitada transparencia de los precios, pero ahora está
madurando y cobrando impulso, creando nuevas oportunidades para los comerciantes impulsados
por los datos. Por ejemplo, se espera que la demanda de uranio aumente en los próximos años, ya
que se necesita más capacidad de energía nuclear para cubrir lagunas en la combinación de
energías limpias12.
Dos grandes tendencias marcarán los mercados de materias primas en los próximos años De cara
al futuro, los mercados de materias primas se verán influidos por una mayor interconexión y por el
creciente papel de la energía en la transición energética. Los mercados de materias primas están
cada vez más interconectados A medida que los mercados energéticos se estrechaban, también se
entrelazaban más. La correlación media entre las materias primas fundamentales para la
transición energética se duplicó, alcanzando el 56% en 2022-23, frente al 27% en 2015-19.
Además, la mayor diversificación del suministro ha dado lugar a menos relaciones puntuales a
largo plazo y a una mayor exposición a contratos a corto plazo. El mercado del GNL, en particular,
se ha visto afectado por el cambio. De los 635 buques metaneros activos que operan en todo el
mundo, aproximadamente 100 se botaron en los últimos tres años, y se espera que el número
total supere a los petroleros en 2028.13 En este punto, un mayor número de buques refuerza las
conexiones entre los mercados mundiales, como el de la energía y el gas. Esta tendencia parece
contradecir las noticias que destacan la creciente fragmentación geopolítica y los esfuerzos de los
países por ser más independientes. Sin embargo, se ha observado cierta regionalización, sobre
todo entre los productos básicos escasos, como la agricultura, que se desvincula de la dinámica
mundial de precios, y los productos intermedios de las cadenas de valor de los metales de
transición. Aumentan los contratos flexibles. Varios de los acontecimientos geopolíticos
mencionados anteriormente están empujando a los compradores a favorecer la flexibilidad en los
contratos a largo plazo para gestionar el riesgo de la demanda. Esto suele conllevar una mayor
exposición a los precios mundiales, ya que Los volúmenes residuales tienden a cotizar a los niveles
actuales del mercado. El mejor ejemplo actual de esta dinámica es la competencia entre Asia y
Europa por los volúmenes adicionales de GNL. Los precios del gas para estos mercados están muy
correlacionados y se ven afectados sobre todo por factores del entorno global, como la oferta
mundial de GNL (principalmente la disponibilidad de capacidad de regasificación en Estados
Unidos) y la demanda local de gas (Recuadro 3)14.
No todos los mercados siguen este patrón. Los productos básicos para los que la seguridad de la
cadena de suministro es fundamental, como la agricultura y algunos metales, suelen estar
protegidos por las autoridades locales. En estos casos, la interconexión podría traducirse en
desequilibrios adicionales entre los mercados y, por tanto, dar lugar a mayores oportunidades
comerciales.

Las interdependencias entre materias primas están creando nuevas oportunidades. Están
surgiendo nuevas oportunidades de comercio entre materias primas. En el hidrógeno, por
ejemplo, la evolución de la normativa sobre energías limpias está creando nuevos vínculos entre el
petróleo y sus derivados y la alimentación y la agricultura (Recuadro 4). Del mismo modo, el GNL y
el gas se están utilizando como insumos para la producción de amoníaco o hidrógeno para
fertilizantes.
Los siguientes ejemplos ilustran otros de productos básicos:

- Evolución de la normativa. La Unión Europea ha adoptado objetivos obligatorios para que las
refinerías utilicen hidrógeno verde en las refinerías para que utilicen hidrógeno verde en el
proceso de refinado o para que garanticen que un mayor porcentaje de o para garantizar que un
mayor porcentaje de combustible de aviación proceda de fuentes sostenibles. sostenibles. En este
tipo de oportunidad intermodal la energía podría representar una mayor proporción del coste y el
volumen en el producto final del combustible. En consecuencia, las refinerías y las estaciones de
servicio, en particular, son y estaciones de servicio, en particular, están en el sector de las energías
renovables. en el sector de las energías renovables. La energía eólica marina de Alemania y la
reciente reciente introducción del Mecanismo Mecanismo (CBAM) de la Unión Europea15.

- Eslabones de la cadena de suministro. Las energías renovables requieren grandes cantidades de

materias primas. Por ejemplo, la generación de un teravatio-hora de electricidad a partir de
energía solar y eólica puede consumir, respectivamente, un 300% y un 200% más de metales que
el mismo número de teravatios-hora de una central eléctrica de gas, en equivalente de cobre.
En consecuencia, algunos operadores están creando mesas de negociación de metales para la
cobertura o el aprovisionamiento. Además, los precios de los metales son un componente
fundamental de los cálculos del coste nivelado de la electricidad (LCOE), por lo que cada vez son
más importantes para comprender las previsiones energéticas a largo plazo y las oportunidades de
generación.

- Similitud de capacidades y estrategias de "cobertura natural". naturales". La extracción y el

refinado del litio en muchos aspectos similares a la producción y refino de petróleo en el perfil de
riesgo y en las capacidades necesarias. Por tanto, es natural que algunos de petróleo y gas se
hayan dedicado a la extracción de litio, no sólo para aprovechar el crecimiento crecimiento
previsto, sino también para protegerse precios del petróleo a largo plazo. Esto está llevando de
petróleo y gas a dedicarse a la extracción de minerales y metales, aunque a largo plazo.

Utilizar la conectividad para aumentar la cuota de mercado.

Dadas estas interdependencias, las empresas empresas de comercio de materias primas escala
mundial y expandirse a otras materias primas.

A medida que los mercados se interconectan y los acontecimientos geopolíticos provocan

transporte, los operadores con presencia mundial pueden predecir mejor las perturbaciones del
mercado. Este alcance les permite reordenar mejor los flujos mundiales, dadas las crecientes
conexiones entre mercados. En En el caso de los productos básicos que no se comercializan a
escala mundial, como la energía, la presencia y la escala mundiales pueden aportar otros
beneficios. la energía, la presencia y la escala mundiales pueden beneficios. Por ejemplo, en el
comercio que se basa de datos y análisis, los operadores mundiales pueden ampliar los
operadores globales pueden extender estas capacidades a múltiples mercados regionales.

En el caso de las oportunidades la solidez del balance es aún más crucial para cubrir los márgenes
y establecer la solvencia de la contraparte. contraparte. Los operadores que operan en mercados y
materias primas pueden desplegar y concentrar el capital allí donde se produzcan importantes.

Los operadores que puedan observar las correlaciones existentes entre las materias primas y
desarrollar estrategias para monetizar la volatilidad del mercado en todo el espectro de materias
primas disponibles tendrán mayor flexibilidad para responder a los acontecimientos
macroeconómicos recientes o previstos. Además, la presencia en varios productos básicos puede
ayudar a los operadores a diversificar sus carteras de negociación y maximizar las expectativas de
riesgo/rentabilidad del capital invertido. Esto supone una ventaja informativa, así como la
capacidad de elaborar análisis predictivos basados en conocimientos propios.

El creciente papel de la energía en la transición energética.17 Para cumplir los objetivos del
Acuerdo de París y contribuir a hacer posible un camino asequible, fiable y competitivo hacia la
energía neta cero, la energía desempeñará un papel central en la transición energética. El papel
fundamental de la electricidad en la transición energética también se refleja en las previsiones de
crecimiento de la demanda.

El creciente papel de la energía en la transición energética

 Para cumplir los objetivos del Acuerdo de París y ayudar a conseguir un camino asequible, fiable y
competitivo hacia la energía neta cero, la energía desempeñará un papel central en la transición
energética. El papel fundamental de la electricidad en la transición energética también se refleja
en las previsiones de crecimiento de la demanda. crecimiento de hasta el 5% anual, alcanzando
entre 1,3 y 2,4 billones de dólares en 204018 . entre 1,3 y 2,4 billones de dólares en 204018 . será
crucial para sustituir a los hidrocarburos mediante electrificación y la producción de gases y
combustibles y combustibles sintéticos.

Como materia prima, la energía se enfrenta a retos únicos. La energía es un bien singular porque
necesita debe generarse al mismo tiempo y cerca de donde se consume.

Las fases iniciales de la transición energética hasta ahora se han basado en la energía solar y
eólica, pero alcanzar el siguiente 50% será mucho más complejo. En No existe una solución única
para la distribución limpia y la generación de energías renovables. renovables, con opciones como
la nuclear nuclear, el hidrógeno y la captura de carbono requieren inversiones significativas. Y las
redes actuales que ya funcionan al máximo de su capacidad descarbonización y para dar cabida a
los vehículos la generación eólica marina y la producción de hidrógeno. producción de hidrógeno.
En Alemania, se espera que la construcción anual de la red de transporte se multiplique por cinco:
aproximadamente 1.900 kilómetros (km) al año en 2035 frente a unos 400 km. Otros países de la
UE tendrían que duplicar sus inversiones en líneas de transmisión y otras infraestructuras hasta
alcanzar los 550.000 millones de euros anuales de aquí a 203019.

Para alcanzar los objetivos de descarbonización

requerirá cantidades significativas de energía eólica

eólica y solar. De hecho, se espera que las energías

constituyan la mayor parte del mix energético de 2030 a 2050,

con la eólica y la solar como las más importantes20 .

Como resultado, la energía dependerá en gran medida de otras materias primas.

Por ejemplo, las turbinas eólicas están compuestas

de acero, cobre y aluminio21.

aluminio21.

Los operadores pueden obtener valor apoyando la

transición energética. Dado que una descarbonización asequible

requiere un uso eficiente de los recursos, el comercio

desempeñar un papel crucial en el suministro de

más fiable, asequible y limpia. Las siguientes

acciones podrían ayudar a los operadores a mantenerse

de los mercados cambiantes.

Comprar energía limpia para ayudar a crear activos. Los operadores

pueden trabajar con inversores privados y

gobiernos para ofrecer proyecciones

comercialmente sólidas para acuerdos de

arrendamiento de activos. A este respecto, los acuerdos de compra

a largo plazo (PPA) para energía limpia

se han hecho cada vez más populares, alcanzando

más de ocho gigavatios (GW) en 2022 en Europa, Oriente

Oriente Medio y África (frente a los aproximadamente

dos GW en 2018).22 Estos acuerdos pueden ampliar

ampliar las interconexiones y el almacenamiento

a la industria a construir y operar sistemas de almacenamiento

de baterías. Otro ejemplo de sinergia potencial

entre comercializadores e inversores de activos y

de energía es el mercado de las garantías de origen (GdO).

de Origen (GdO). Este mercado

mercado cada vez mayor y en rápida evolución

estrechamente relacionado con la energía renovable. El mercado de las

en los últimos años, seguido de un

los últimos años, seguido de un crecimiento de los precios

de menos de 1 euro por megavatio-hora (MWh) a

más de 8 euros por MWh y más en 2022.23

Para los inversores, los GdO representan un

indispensable para que los proyectos de

decisiones de inversión. Para los clientes, los GdO podrían

una vía fundamental para alcanzar los objetivos de

descarbonización, especialmente a medio plazo.

Menores riesgos para los clientes. Los comerciantes pueden ayudar

a los consumidores finales estructurando

como los PPA de carga base y 24/7 que, a su vez, permiten

inversión en energía limpia

junto con las renovables. Además, los comerciantes pueden

ofrecer contratos a precio fijo, aliviando a los consumidores

de riesgos no deseados y ayudando a desplazar la demanda a periodos más baratos.

periodos más baratos. Por último, los comerciantes pueden

a los usuarios finales contratos de precio fijo.

que pueden promover nuevas construcciones y

apoyo a la descarbonización de sectores específicos.24

3. Equilibrar el sistema eléctrico. El crecimiento de

capacidad renovable en el sistema eléctrico y

y el desmantelamiento de centrales eléctricas

convencionales heredadas crean la necesidad de nuevos

para garantizar la fiabilidad del sistema. Para 2037, por ejemplo,

Alemania podría tener hasta 80 GW de activos

flexibles, que pueden reaccionar al precio del sistema mayorista25.

precio del sistema mayorista25 .

predecir y traducir el impacto de la oferta

en señales de precios y reacciones concretas a la oferta y la demanda.

y reacciones concretas a la oferta y la demanda. Ellos

pueden ayudar a equilibrar el sistema optimizando

convencionales, como las centrales

turbinas de gas de ciclo combinado (TGCC) y las nuevas

tecnologías, como los BESS.

4. 4. Reducir el riesgo de la cadena de suministro eléctrico. Incluso hoy

los comerciantes no siempre practican la cobertura de precios

cuando compran materias primas (el sector eólico

eólica marina en particular ha sufrido recientemente

de la energía eólica marina, con una gran volatilidad que afecta a los precios de las materias
primas26).

de las materias primas26), pero desvincular la inversión

de las oscilaciones de los precios puede favorecer

más fiable hacia la descarbonización. A este respecto

se prevé que cinco tecnologías bajas en carbono

para la transición energética: la solar, la eólica, los vehículos eléctricos, las bombas de calor y el
hidrógeno verde27,

los vehículos eléctricos, las bombas de calor y el hidrógeno verde27 .

Para que esto ocurra, sin embargo, se necesitarán

Para que esto ocurra, se necesitarán grandes cantidades de minerales y metales (Recuadro 5).

Por ejemplo, el suministro de muchos minerales

y materiales requeridos por los principales

podrían sufrir escasez en 2030,

a menos que se tomen medidas28 .

apoyar la transición energética asegurando

y reduciendo el riesgo de suministro de materiales

materiales de forma rentable y en la cantidad

cantidad y ubicación adecuadas.

5. Facilitar moléculas ecológicas rentables y

gestionar la exposición cruzada a productos básicos. Comercio

están bien situadas para promover

la logística y los centros de comercio de hidrógeno

a garantizar que el tipo de combustible

más rentable, teniendo en cuenta los costes

como los costes de transporte. El hidrógeno

El transporte de hidrógeno podría agilizarse

de hidrógeno en combustibles sintéticos (como amoníaco o metanol) en los centros de
exportación.

amoníaco o metanol) en los centros de exportación.

en los centros de exportación, un método que

mundiales después de 2030. Por ejemplo, algunas estimaciones

que la demanda de hidrógeno en Europa

58 a 71 millones de toneladas (MT) al año, y su capacidad de

producción local oscila entre 28 y 60 MT

al año, mientras que el resto se cubriría

con importaciones29.

Sin embargo, no es seguro

que los mercados mundiales de hidrógeno o sus derivados

alcancen la viabilidad económica. La proporción de

transacciones entre materias primas en las que los comerciantes

ayudan a obtener energía renovable y

de hidrógeno o combustibles sostenibles

(power-to-X). Los comerciantes

también pueden contribuir a la viabilidad económica

económica de los activos de hidrógeno para

del mercado apoyando la creación de un mercado

mercado líquido para la gestión del riesgo.