Tema:: Presentacion

UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE NICARAGUA, MANAGUA.
UNAN-MANAGUA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
DEPARTAMENTO DE CONTADURIA PÚBLICA Y FINANZAS
SEMINARIO DE GRADUACION PARA OPTAR EL TITULO DE LICENCIADO(A) EN

BANCA Y FINANZAS
TEMA:
SISTEMA FINANCIERO NICARAGÜENSE
SUBTEMA:
ANALISIS DE FINANCIAMIENTO A LA PYME “TIENDA DANIS” A TRAVÉS DE

PROYECCIONES EN EL PERIODO COMPRENDIDO 2015-2016
AUTORES:
BR (A) JENIFFER JAHOSKA RODRIGUEZ
BR (A) YESSAIRA LAURA CASSELLS ARGEÑAL
TUTOR(A)
TANIUZKA GUTIERREZ
PRESENTACION
MANAGUA, NICARAGUA 11 DE JUNIO 2016

SEMINARIO DE GRADUACION - SISTEMA FINANCIERO NICARAGUENSE
CONTENIDO
PRESENTACION ......................................................................................................... 1
RESUMEN. ................................................................................................................... 1
INDICE.......................................................................................................................... 1
TRABAJO DE SEMINARIO MONOGRÁFICO ........................................................ 1
ANEXOS ..................................................................................................................... 49
Dedicatoria.
Dedico este seminario de graduación en primer lugar a dios que me ha llenado de sabiduría,
fortaleza al estar día a día dando mi mayor esfuerzo a lo largo de mi carrera.
A mi madre que me ha apoyado en todo el camino de mi vida, además de ser uno de los pilares más
importantes, a ella debo todos los valores y principios que ha inculcado para no desfallecer en los
momentos de crisis.
A mi abuela que siempre está apoyándome para seguir adelante en cuanto a tomar la decisión
correcta para no abandonar mis estudios, ni mis metas.
Br. Jeniffer Jahoska Rodríguez.
i
Dedicatoria.
A Dios que en su infinita bondad y amor me ha permitido llegar a este momento; que a pesar de
muchos contratiempos me ha brindado la fuerza y la esperanza para culminar un sueño más
conforme a su voluntad.
A mi Dani, quien vino a cambiar mi mundo para bien y con su llegada me hizo conocer lo que de
verdad es importante en la vida, gracias por ser mi bebe.
A mi mama, Karla Argeñal por ser mi soporte, mi ayuda, mi compañera y por sobre todas las cosas
el ser más incondicional conmigo…...nunca lo hubiera logrado sin ti, este triunfo es tuyo también
mama.
A mi mimi que con su semilla de amor y paciencia creo en mí el sentimiento de ser alguien mejor,
no solo para mí sino para los demás, donde estés te amo y siempre te llevo conmigo.
A mis hermanos, Clinton y Sarai, que después de muchas adversidad juntos hemos podido
superarlas, gracias por su apoyo en todo momento y por creer en mí.
Br.YessairaCassells.
i
Agradecimiento.
A mi madre y abuela que a través de sus consejos y enseñanzas me han llevado a tomar la senda
correcta a seguir. A mi hermana por su paciencia y tolerancia en mis momentos difíciles. A mis
docentes que me enseñaron el valor de esfuerzo, el estudio diario y sistemático.
Y a todas aquellas personas que no he mencionado aquí pero que de alguna manera u otra me han
apoyado durante todo este tiempo.
A todos ellos Gracias…
Br. Jeniffer Jahoska Rodríguez
ii
Agradecimiento.
El presente trabajo de Seminario de Graduación no hubiera sido posible sin la ayuda y el

aporte de nuestro tutor Lic. Lourdes Tijerino, que con su paciencia y siempre disponibilidad nos
guio hasta la culminación y entrega de este estudio. También quisiéramos agradecer a los Directivos
de la Escuela de Contabilidad de esta facultad y de manera muy especial al Msc. Álvaro Guido
quien a toda hora estuvo presto a escuchar y colaborar en cualquier complicación que se presentó en
determinado momento. Quisiéramos igualmente tomar la oportunidad para agradecer a nuestros
compañeros de curso, apreciamos sus colaboraciones y sugerencias pero aún más importante su
compañerismo reflejado a lo largo de esta travesía. No queremos olvidarnos de nuestros
supervisores en nuestros correspondientes centros de trabajo quienes se mostraron comprensivos en
ciertas situaciones referentes al tiempo laboral.
Y finalmente debemos unos enormes agradecimientos a aquellas personas que nos apoyaron
proveyéndonos de herramientas para la realización de este trabajo como acceso a Internet, recortes
de periódicos y libros que utilizamos en la recopilación de datos para este informe, que sin ellos este
trabajo no tendría forma.
Bras. Yessaira Argueñal.
ii
iii
Resumen.
La Tienda de ropa “Danis” pretende optar a un crédito, por lo tanto es necesario analizar
minuciosamente el financiamiento de esta pyme para determinar su capacidad de pago e inversión a
través de flujos proyectados. La tienda requiere la ampliación del local e inversión en activos fijos
que le permitan mejorar su calidad y desempeño en las operaciones comerciales que determinan su
rentabilidad y demostrar su factibilidad, de modo que se realiza un análisis financiero proyectado de
la Tienda.
El negocio se desarrolla en un entorno económico muy competitivo en el cual se enfrenta a riesgos y

oportunidades que nos lleva a establecer estrategias que permitan impulsar el desarrollo de la
empresa, así como realizar un análisis FODA (Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas).
Es por eso que se realiza una serie de procedimientos como estados financieros proyectados, así
como indicadores financieros para ver si la tienda cuenta con la capacidad necesaria para poder
solventar sus gastos.
Podemos concluir que los flujos de caja analizados al final de un ciclo de operaciones que dan
como resultado utilidades, mediante el financiamiento crediticio que otorgan diferentes instituciones
financieras, aporta al crecimiento de pymes y el desarrollo socioeconómico de un país. Y como parte
final se presentan las principales conclusiones que se derivan de la investigación realizada y que
proyecta la situación actual de la empresa.
iv
Índice.
Dedicatoria……………………………………………………………………….............................i
Agradecimiento……………………………………………………………………………………..ii
Valoración del Docente……………………………………………………………………………..iii
Resumen…………………………………………………………………………………….....…....iv
Índice………………………………………………………………………………………..............v
I. Introducción…………………………………………………..………………………….….…..1
II. Justificación………………………………………………………………………………..……2
III. Objetivos……………………………………………………………………………..……...…..3
IV. Desarrollo del subtema………………………………………………………………….………4
4.1.Sistema Financiero Nacional…………………………………………………….…......4
4.1.1. Antecedentes…………………………...………………………….……....4
4.1.2. Definición del sistema financiero………………………………….………5
4.1.3. Función……………………………………….……………………..……..5
4.1.4. Importancia del S.F……………………………...………………….……..5
4.1.5. Características del S.F…………………………...………………….……..6
4.1.6. Componentes del S.F…………………………………………….………..7
4.1.6.1. Intermediarios financieros…………...……………………..…...7
4.1.6.2. Activos financieros………………..…………………….………9
4.1.6.3. Mercados financieros………………………………………….11
4.1.7. Instituciones que componen el S.F.N………………………………….....16
4.1.8. Principales instituciones reguladoras del S.F.N…………….…..…..……17
4.1.8.1.Banco central de Nicaragua…………….………….…......…......17
4.1.8.2.SIBOIF………………………………………….…….……........18
4.1.8.3.Fogade……………………………………………..……….……19
4.1.8.4.Conami………………………….……………….….……….…..21
4.1.9. Antecedentes de las pymes en Nicaragua……..…………….……………21
4.1.10. Definición de pymes………………..…………………………..………...22
4.1.11. Importancia de las pymes………………..………………..……………...22
v
4.1.12. Clasificación de las pymes………………..………………………..………23

4.1.13. Ventajas de las pymes……………………………………………...………23
4.1.14. Desventajas de las pymes………………………………………..…….…...24
4.1.15. Características generales de las pymes………………………......………...24
4.1.16. Análisis FODA (Fortalezas, Oportunidades, Debilidades, Amenazas)……25
4.1.17. El peligro de fracaso en Pymes………………...…………………..………25
4.1.18. Factores de éxito y estrategias de las Pymes………………………………26
4.1.19. Definición de crédito………………………………………………………27
4.1.19.1. Características del crédito…………………………………....27
4.1.19.2. Tipos de riesgos….…………………………………………...28
4.1.19.3. Provisión de cartera de crédito…………………………….....29
V. Caso práctico Tienda Danis…….………………………………….……………………...…......30
5.1.Generalidades de la empresa comercial Mini-tienda Danis…………………………….30
5.1.1. Breve reseña de la empresa………………………………………..….……30
5.1.2. Objetivos……………………………………………………………....…...30
5.1.3. Misión y visión…………………………………………………..………...31
5.1.4. Valores………………....................……………………….……....……….31
5.1.5. Organización…………………………………………………….….….......32
5.1.6. FODA…………………………………………….…………………...……34
5.2.Caso de aplicación practico a Tienda Danis……………………………………............35
5.2.1. Descripción del caso…………………………………….……………..…..38
5.3.Conclusiones del caso………………………………..…………….…………….…......45
VI. Conclusiones………………………………………………………..………….…………..…....46
VII. Bibliografía…………………………………………………………...............…………...…….47
VIII. Anexos…………………………………………………………………………………………..49
v
Tr
I. Introducción.
Con el presente seminario de graduación pretendemos explicar la importancia del sistema

financiero nacional, que tiene como propósito el desarrollo económico y social, consiste en que los
intermediarios mediante el uso de los instrumentos financieros de crédito captan los ahorros de las
personas que se privan de gastar todos ingresos. Gracias a los intermediarios financieros se favorece
y facilita los procesos productivos. También se mencionan a las pequeñas y medianas empresas
(PYMES) como promotoras de desarrollo económico del país dirigido a pequeños grupos con un
espíritu emprendedor para echar a andar cierto tipo de negocio con la cantidad de trabajadores,
aportando así a la generación de empleos y contribuir a mejorar los niveles de vida del país.
En la investigación a desarrollarse también se aborda las bases teóricas de las Pymes así la
importancia de estas para la puesta en marcha de un negocio y al surgimiento de nuevos retos
económicos del país, además de convertirse en grandes generadoras de empleo, también abordamos
como el crédito es un catalizador del dinero, de tal manera que no solo se pueda adentrar más al
estudio del caso a realizar sobre la Tienda Danis, sino también a la comprensión de él, a través de la
realización de un análisis de financiamiento para el negocio y si este cuenta con la liquidez necesaria
para solventar sus deudas.
Desarrollamos un caso práctico, mediante la utilización de estados financieros proyectados

podemos determinar un escenario real y si el negocio dará los resultados esperados de acuerdo a las
expectativas deseadas, también ponemos en práctica la elaboración de un análisis FODA realizada a
la tienda Danis, su organización, las operaciones y productos que comercializa además de
indicadores financieros y finalizar con una serie de conclusiones que pueden ser de utilidad si la
empresa Tienda Danis, decide tomar como pauta el presente trabajo de investigación.
1
II. Justificación.
Con el presente trabajo investigativo de seminario de graduación tiene como finalidad establecer las
funciones que ejerce el sistema financiero en Nicaragua, así como este demuestra ser un elemento de
apoyo y control para en los recursos financieros del país, ya que se encarga de supervisar el
cumplimiento de las leyes estipuladas. También conocer el proceso de otorgamiento de crédito a las
Pymes de Nicaragua, y ampliar conocimientos acerca del desarrollo que han tenido las Pymes.
Ha sido importante desarrollar este tema ya que debido a la necesidad que Tienda Danis tiene de
crecer más en un mercado cada vez más demandante realiza un análisis de financiamiento para
precisar si es capaz de solventar los pagos de la inversión de remodelación de la tienda y que le
permitan innovar, llenar las expectativas del clientes en general, mejorar las ventas del negocio y por
lo tanto sus ingresos generando estabilidad y rentabilidad a la tienda.
Con este trabajo de seminario esperamos que sea de gran utilidad para estudiantes y personas que
pretendan invertir en negocios ya establecidos y que necesiten ampliar su negocio.
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III. Objetivos.
3.1. Objetivo general.
3.1.1. Analizar el financiamiento para la pyme Tienda Danis, a través de flujos proyectados para el
año 2016.
3.2. Objetivos Específicos.
3.2.1. Explicar las generalidades del Sistema Financiero Nacional.

3.2.2. Valorar la importancia de las Pymes y su papel en el crecimiento de la Economía
Nicaragüense.
3.2.3. Determinar los conceptos fundamentales del crédito de las instituciones financieras y los tipos
de riesgos.
3.2.4. Desarrollar un caso práctico de Tienda Danis, aplicando el debido análisis de flujos
proyectado.
3
IV. Desarrollo del subtema.
4.1. Sistema Financiero Nacional

4.1.1. antecedentes.
La verdadera estructuración ordenada de un Sistema Financiero Nacional se comienza a ver en la

segunda mitad del siglo XX, con la creación del Banco Nicaragüense y el Banco de América,
respondiendo así a las necesidades de desarrollo del sector agro-industrial, y la inserción de nuestro
país a la economía mundial como productor de materias prima.
En los años 60’s y 70’s el Sistema Financiero Nacional estaba compuestos por 18 Bancos
comerciales (privados y estatales): Banco Nicaragüense, Banco de América, Banco de
Centroamérica, Banco CaleyDagnail y Banco Exterior. Sociedades Financieras y de Inversión:
Citibank, Bank of América, Banco de Londres y América del Sud, Ltd. Instituciones de ahorro y
Préstamo: Banco Nacional de Nicaragua y Banco de Crédito Popular.
Posteriormente con el triunfo de la Revolución, El Sistema Financiero Nacional se nacionaliza con

el Decreto 25 del 26 de Julio de 1979.La creación material de este sistema se ve consolidada con la
promulgación del decreto 136 de 1979.
Con la promulgación de la Ley de Consolidación del Sistema Bancario Financiero Nacional en el

julio de 1981se pretendía reforzar aún más el marco jurídico del mismo modificarlo. En esta época
todas las instituciones bancarias que operaban eran nacionalizadas o de carácter estatal y el Sistema
Financiero Nicaragüense estaba compuesto por cinco bancos: El Banco Nacional de Desarrollo,
Banco de Crédito Popular, Banco Nicaragüense, Banco de América y Banco Inmobiliario.
Con el gobierno asumido por la Señora Violeta Barrios de Chamorro, el Sistema Financiero
Nicaragüense sufre profundos cambios debido a la liberalización de mercados impulsados por este
gobierno y el auge de la iniciativa bancaria privada.
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4.1.2. Definición del sistema financiero.

Por completas que sean las definiciones de sistema financiero siempre se trata de sintetizar
los conceptos haciendo énfasis en la predeterminación y cuantificación de las actividades. De ahí la
dificultad de definir sistema financiero; por lo tanto es importante conocer diversos conceptos.
Según Iborra, Dasí, Dolz & Ferrer, 2014, ¨El sistema financiero lo definimos como el
conjunto de instituciones financieras, de medios financieros y de mercados financieros cuya
finalidad es canalizar el ahorro hacia la inversión¨.
Para Brun, Larraga & Moya, 2008, indican que, El sistema financiero de un país está
formado por el conjunto de instituciones o agentes, activos y mercados financieros, cuyo fin es
canalizar el ahorro generado por las unidades de gasto con superávit hacia las unidades de gasto con
déficit a través de los intermediarios y mediadores financieros.
Fernández, de Navarrete, Llorente Ramos & Pérez, 2008, consideran que: El sistema
financiero es el conjunto de instituciones que proporciona los medios de financiación al sistema
económico para el desarrollo de sus actividades.
4.1.3. Función.
Su función esencial es canalizar el ahorro que generan los prestamistas o unidades con
superávit, hacia los prestatarios o con déficit (Intermediación). Facilita y otorgar seguridad al
movimiento de dinero y al sistema de pagos, la inversión de capital hacia actividades productivas,
como la construcción, la industria, tecnología y la expansión de los mercados. Es decir que el
sistema financiero contribuye al progreso de una sociedad, ofreciendo soluciones para suplir
necesidades de vivienda, estudio, trabajo, entre otros.
4.1.4. Importancia del sistema financiero nacional

Su importancia estriba en el desarrollo económico Nacional. Por lo que es un elemento de
apoyo y control a los planes económicos de nuestro país. En este sentido el crédito cumplirá una
5
verdadera función, los recursos financieros depositados por el público servirán para financiar
los proyectos de desarrollo y contribuir a mejorar los niveles de vida.
Como parte integrante del circuito económico, el Sistema Financiero aporta a la producción de un
país a través de su misma generación de productos y servicios de intermediación; así como de los
fondos que necesitan los agentes económicos para llevar a cabo sus proyectos productivos,
implicando que el Sistema Financiero provee intermediarios eficientes entre el Ahorro y la Inversión
de una economía así como flujos de recursos que dinamizan y desarrollan a los sectores productivos.
4.1.5. Características del sistema financiero.
 Constituido por instituciones financieras como bancos, casas de cambios,

almacenes generales de depósitos, bolsa de valores, instituciones de seguro
instituciones de leasing y factoring, etc., o sea empresa cuyo giro es el dinero.
 Trabaja en función de los planes nacionales, buscando como dirigir los recursos monetarios a
las actividades de interés nacional.
 Cada institución o Empresa que pertenece al sistema trabaja con autonomía en su gestión
empresarial.
 Posee sus propias regulaciones legales así como algunas especiales establecidas en el código
del comercio.
 Funcionamiento del Sistema Financiero Nacional.
 Este funciona como un canalizador de recursos financieros de un sector de
nuestra economía a otro, Por ejemplo: los bancos mediante su política de
captación de depósitos obtienen disponibilidades de dinero para poder colocar estos recursos
a personas que lo necesitan o bien a proyectos productivos con la intención de generar
ganancias con los cuales pueden capitalizarse. Así como cumplir con los compromisos
bancarios. Para las Empresas o personas es importante el hecho de colocar su dinero
en el banco por la seguridad o resguardo que tiene su dinero en dicha institución, además de
que las relaciones comerciales que puedan obtener por la cantidad de dinero que
inmovilizan o manejan en dichos depósitos. En conclusión podemos decir que este
reflujo de dinero en el Sistema así como las políticas que se establece para la seguridad y
garantía del mismo, hace
6
que este se desarrolle y con esto se logre un crecimiento y fortalecimiento de la

economía de un país.
4.1.6. Componentes del sistema financiero.
Sistema
Financiero
Intermediación
Financiera
Activos Mercados
Financieros Financieros
Ilustración 1. Fuente: Elaboración propia.
4.1.6.1. Intermediarios financieros.
Los Intermediarios Financieros (Bancos, Cajas de Ahorro,...) reciben el dinero de los agentes
con superávit de fondos, quienes de forma general están dispuesto a prestarlos a medio y corto
plazo. Estos Intermediarios Financieros, ofrecen esos fondos a las empresas en forma de recursos a
más largo plazo y por una cuantía superior a la recibida por un solo agente con Superávit. De esa
forma genera ventajas a los oferentes pues ofrecen nuevos activos financieros a unos costes
inferiores a los que se tendrían que asumir acudiendo directamente al mercado. Esta intermediación
también beneficia a los prestatarios últimos pues facilita la movilización de fondos de financiación
y la reducción de los costes asociados a ella. Los intermediarios financieros se diferencian de los
mediadores en que la actividad de estos últimos no origina la transformación de activos financieros
ya que simplemente realizan la acción de comprar y vender.
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El banco paga un tipo de interés a las familias mucho más pequeño que el que cobrará a la empresa
que pida el préstamo. A modo de clasificación, podemos distinguir dos tipos de Intermediarios
Financieros:
Intermediarios financieros bancarios
Son el Banco Central, la banca privada, las cajas de ahorro y las cooperativas de crédito. Se
caracterizan porque algunos de sus pasivos son pasivos monetarios aceptados generalmente por el
público como medios de pago (billetes y depósitos a la vista) y por tanto, tienen capacidad para
financiar recursos financieros (crean dinero).
Funciones
Las principales funciones de los intermediarios bancarios son las siguientes:
 Mediación entre los ahorradores y los prestatarios, facilitando que aquellos financien las
operaciones de estos.
 Creación de dinero mediante la apertura del depósito.
 Servicio de cajas de seguridad donde los particulares pueden depositar efectivo o bienes.
 Servicio de gestión, facilitando a los particulares, a las empresas, y al sector publico los
cobros y pagos de facturas, recibos, impuestos, pensiones, sueldos, etcétera, mediante
transferencia de unos depósitos a otros.
 Otros servicios, como el cambio de moneda extranjera y el asesoramiento en temas
financieros.
Intermediarios financieros no bancarios
Los más relevantes son: las compañías aseguradoras, los fondos de pensiones o
mutualidades, las sociedades de inversión inmobiliaria, los fondos de inversión, las sociedades de
crédito hipotecario, las entidades de leasing, las de factoring, las sociedades mediadoras del
mercado de dinero y las sociedades de garantía recíproca. Se caracterizan porque sus pasivos no son
dinero, por lo que su actividad es más mediadora que la de los intermediarios bancarios.
8
4.1.6.2. Activos financieros.
Señala Brun y otros autores, 2008, que; Los activos financieros son valores que conciernen a
su tenedor (unidades de gastos con superávit) o inversor, una serie de derechos económicos
(dividendos, cupones, etc.) o políticos (derecho a voto, si el titulo lo admite).
Para el emisor (unidades de gasto don déficit) de un activo financiero es unan fuente
financiación dado que se verá obligado a realizar las contraprestaciones acordadas en las fechas
estipuladas por el mismo título de su tenedor. Por lo tanto podemos decir que son títulos con una
doble vertiente:
- Son un pasivo para un emisor (generación de obligaciones)

- Son un activo para su tenedor (generación de derechos)
Las características de un activo financiero son las siguientes:
La Liquidez: El concepto de liquidez se vincula a la facultad para comparar (transformar dinero en

activos financieros) o vender (transformar activos financieros en dinero) el máximo volumen
efectivo posible y con la mínima perturbación de precios del mercado.
El activo más liquido es sin duda alguna el dinero, otros activos financieros de gran liquidez son las
principales divisas, los depósitos interbancarios, etc.
El Riesgo que dependerá de:
- La solvencia y de las garantías del propio emisor para hacer frente al cumplimiento de sus
obligaciones, como puede ser la amortización del título emitido.
- Dentro del riesgo también aparecen posibles pérdidas de valor por variación de las
cotizaciones.
La Rentabilidad que dependerá de:
- El riesgo que incorpore el título, es decir, a mayor riesgo mayor expectativa de rentabilidad.
-
-
9
- La liquidez de título: en principio, contra mayor liquidez menor expectativas de rentabilidad,
pero se puede dar el caso de acciones que son muy liquidas y no necesariamente poco
rentables.
La rentabilidad se puede obtener en forma de dividendos o cupones, o bien en forma de ganancias

de capital (diferencial entre precio de venta y compra). En el caso de activos de renta fija, la
rentabilidad viene dada en forma de intereses y/ o ganancias de capital.
Clasificación de los activos financieros
Se clasifican en relación con la liquidez, la rentabilidad y el riesgo que incorpora el propio activo en:
Alta liquidez
Activos renta variable Alta rentabilidad
Alto riesgo
Privada Baja liquidez.

Rentabilidad media.
Riesgo medio.
Activos renta fija
Alta liquidez
Publica Rentabilidad baja
Riesgo bajo
Activos de renta variable: Son aquellos activos en los que existe cierta incertidumbre sobre los
flujos futuros que podrán generar. Estos activos tienen más riesgo que otras inversiones sobre tipos
de interés más conservadoras, por lo tanto, deben ofrecer expectativas de alcanzar mayor
rentabilidad.
La rentabilidad se puede obtener en forma de dividendos o ganancias de capital.

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Por otra parte, salvo acciones que cotizan en mercados bursátiles y que pueden tener elevada
liquidez, lo cierto es que muchas inversiones en acciones suelen tener poca liquidez.
Activos de renta fija: Los activos de renta fija son títulos o valores que proporcionan una
rentabilidad que se obtiene en forma de intereses, o bien en forma ganancias de capital (venta del
título).
Se pueden clasificar dependiendo del tipo de emisor, es decir:
- Activos de renta fija privada, si el emisor es una entidad privada.

- Activos de deuda pública, si el emisor es un ente público, bien sea local, automático, estatal.
La diferencia esencial entre ambos activos seria que los activos de renta fija privada ofrecen mayor
expectativa de rentabilidad, dedo que el emisor es una empresa privada e incorpora el riesgo
crediticio antes mencionado. Por otra parte, los activos de deuda pública, al ser más líquidos su
expectativa de rentabilidad es menor emitiéndolos el Estado u otros organismos públicos.
4.1.6.3. Mercados financieros.
Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero. Un Mercado

Financiero pude definirse como un conjunto de mercados en los que los agentes deficitarios de
fondos los obtienen de los agentes con superávit. Esta labor ser puede llevar a cabo, bien sea
directamente o bien a través de alguna forma de mediación o intermediación por el Sistema
Financiero.
Las principales funciones de los mercados financieros son:
 Poner en contacto a los agentes que intervienen en los mercados.

 Ser el mecanismo de fijación de precios y condiciones de ventas de los activos.
 Proporcionar liquidez a los activos.
 Reducir plazos y costes de intermediación.
Según Blanco Mendialdua & varios autores, 2015, Un mercado será eficiente, cuando mejor cumpla
estas funciones. Un mercado perfecto seria aquel en el que compradores y vendedores conocieran
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todas las ofertas y demandas y demás condiciones del mercado, donde todos los agentes pudieran
participar libremente y los precios se fijaran en función de la oferta y demanda, sin intervenciones
ajenas.
Las transferencias de fondos de ahorradores hacia inversores, función primordial del sistema
financiero, es susceptible de realizarse a través de distintos mercados financieros cuyas diferencias
radican, fundamentalmente en la naturaleza de los instrumentos financieros en la necesidad de una
mayor o menor intermediación y en el vencimiento de los instrumentos financieros que se negocian

en los mismos.
Estableciendo como criterio el vencimiento de los instrumentos o activos que se negocian, podemos
hablar de dos tipos de mercados financieros:
 Los mercados monetarios: son aquellos mercados donde se negocian activos a corto plazo.
Por ejemplo, créditos, letras del tesoro, pagares de empresas, etc. Y sirven para financiar.
Las necesidades a corto plazo de las unidades de gastos: estas unidades pueden ser las
empresas pero también, las familias o los Estados.
 Los mercados de capitales: son aquellos mercados donde se negocian activos a largo plazo,
por ejemplo, obligaciones, bonos, préstamos a largo plazo, etc. Y sirven para financiar
necesidades a largo plazo de las unidades de gastos.
Para Iborra, Dasí, Dolz, & Ferrer, 2014, Los mercados financieros pueden clasificarse también por
el tipo de transacción que se realiza en ellos. Así, la estructura de los mercados financieros puede ser
igualmente contemplada atendiendo al carácter primario o secundario delas transacciones que en
ellos se lleve a cabo. Así cabe diferenciar entre:
 En los mercados primarios tienen lugar por primera vez las transacciones de un activo
financiero. Son mercados de emisión en los que nacen los activos financieros.
 En los mercados secundarios se comercializan los activos financieros. Se llevan a cabo
transacciones con activos financieros ya existentes.
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Clasificación de los Mercados financieros
En función de las características que se quiera analizar, los mercados financieros pueden
clasificarse en función de:
Mercados financieros
Por su funcionabilidad
Directos
Intermedios
Por el grado de regulación e intervención
Libres
Regulados
Por su grado de normalización
Organizados
No organizados
Por su grado de concentración
Centralizados
Descentralizado
Por la etapa de negociación
Primarios
Secundarios
Según el vencimiento de sus activos
Monetarios
De capitales
Esquema 1. Fuente: Como interpretar la información económica.
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Mercados directos/intermedios: Un mercado directo es aquel donde comprador y vendedor se
ponen de acuerdo directamente pactando un precio y cantidad de forma personal sin la existencia de
intermediarios. Normalmente se da en la compra/venta de activos financieros de una empresa que no
cotiza en Bolsa. (Brun, 2008)
Un mercado intermediado es aquel donde existe la figura del intermediario, que tendrá la función de
reunir a la oferta y a la demanda.
Mercado libre/regulado: Es un mercado regulado existen normas de carácter legal, restricciones y

supervisiones con el fin de asegurar un buen funcionamiento del mercado.
En un mercado libre el comprador y el vendedor pactan libremente todos los acuerdos que quieran
alcanzar ambas partes, como puede ser el precio, volúmenes y otras condiciones a pactar.
Mercado organizado/no organizado: En el uso de los términos organizado y no organizado se

suele generar cierta confusión, ya que en ocasiones se interpreta que hacen referencia a la existencia
de normas, de centros de contratación formales e incluso se vinculan con el concepto anteriormente
descrito con el mercado libre y regulado.
Mercado centralizados/descentralizados: Un mercado centralizado se caracteriza por la existencia

de un único “libro” de órdenes o lugares físicos o electrónicos donde confluyen todas las órdenes de
compra y venta del mercado. La existencia de mercados electrónicos interconectados facilita la
reunión de demanda y oferta y con ello se aplica el principio de unicidad de precios y la dificultad o
imposibilidad de realizar arbitrajes sobre dicho activo.
Un mercado descentralizado existe más de un precio para un mismo activo financiero, la oferta y la
demanda se pueden reunir en más de un lugar físico, electrónico o telefónico.
Mercado primarios/secundarios: Mercado primario es mercado de emisión de nuevos títulos o

valores. Al hacer referencia a mercado primario se trata la canalización de dinero desde un
ahorrador o inversor hasta el emisor del instrumento financiero. En los mercados primarios se utiliza
el termino ¨suscripción¨ para remarcar que se está comprando un activo financiero ¨nuevo¨.
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El mercado secundario aparece para dar liquidez a los activos que ya existen y facilitar los nuevos
valores en el mercado primario. Aquí ya no se utiliza el término suscripción y se hace referencia a
compra-venta.
Mercado monetario/capitales: Al distinguir estos mercados se acude a un criterio que intenta ser
determinante, que es la vida de la emisión, de forma que se considera que mercado monetario es
aquel cuyo plazo oscila entre 1 día y los 12 o 18 meses, mientras que a partir de ese plazo y hasta
vidas pendientes de 30 años o incluso perpetuas se considera mercado de capitales. A su vez los
mercados de capitales pueden dividirse en mercados de renta fija y renta variable.
Por otra parte, los mercados monetarios suelen tener alto grado de liquidez, reducido riesgo de
emisor (crédito) y de precio, su volumen de contratación está muy intervenido por las instituciones
financieras mayoristas y suelen ser activos emitidos al descuento o con modalidad de cupón cero.
Los activos negociados en mercados de capitales, salvo excepciones como la deuda pública, suelen
tener menor liquidez que los activos monetarios; debido a su plazo prolongado en el tiempo tienen
mayor riesgo de emisor (crédito) y precio, también es un mercado con volumen casi exclusivo de
instituciones financieras y muchos activos de mercados de capitales pagan cupones periódicos.
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4.1.7. Instituciones que componen el sistema financiero de Nicaragua.
Banco Fichosa
Banco de Finanzas S.A (BDF)
Banco de la Producción S.A (BANPRO)
Instituciones Bancarias Banco de las Américas S.A (BAC)
Banco la Fise Bancentro S.A (BANCENTRO)
Banco Procredit S.A (PROCREDIT)
Banco de Fomento a la Producción (BANCO PRODUZCAMOS)
Financiera Fama S.A (FAMA)

Sociedades Financieras Financiera Finca Nicaragua S.A (FINCANICARAGUA)
Compañía Nacional de Seguros de Nicaragua

Compañía de Seguros La Protectora S.A
Nacionales La Inmobiliaria de Seguros S.A
Compañía de Seguros La Occidental S.A
Compañía Nicaragüense de Seguros S.A
Compañía de Seguros La Capital S.A
Sociedades de Seguros Citizens Standard Life Insurance Co.
The American Home Insurance Co.
Extranjeras American Life Insurance Co.
Britsh American Insurance Co.
The Home Insurance Co
Financiera Arrendadora Centroamericana S.A

Arrendadoras Financieras Arrendadora Financiera “Lafise S.A”
Almacenadora Financiera de Nicaragua, S.A (ALFINSA)

Almacenes de Depósitos Almacenadora LAFISE S.A
Almacenadora de Exportaciones, S.A (ALMEXSA)
Almacén Financiero BAC S.A
BAC Valores de Nicaragua

Inversiones de Centroamérica S.A
Bolsa de Valores y Credifactor S.A
Puestos de Bolsa Invernic
Pro valores
La Fise Valores
Esquema 2. Fuente: Elaboración propia.
16
4.1.8. Principales instituciones reguladoras del sistema financiero nacional.
4.1.8.1. Banco central de Nicaragua.
El objetivo fundamental del Banco Central de Nicaragua es la estabilidad de la moneda

nacional y el normal desenvolvimiento de los pagos internos y externos.
De acuerdo a la Ley No. 732. Ley Orgánica del Banco Central de Nicaragua, se encuentran las
siguientes funciones y atribuciones:
 Formular y ejecutar la política monetaria y cambiaria del Estado.
 Promover el buen funcionamiento y la estabilidad del sistema financiero del país, sin perjuicio
de las atribuciones de la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras
(SIBOIF).
 Normar y supervisar el sistema de pagos del país.
 Ser responsable exclusivo de la emisión de moneda en el país, así como de la puesta en
circulación y retiro de billetes y monedas de curso legal dentro del mismo.
 Actuar como consejero de la política económica del Gobierno, y en tal carácter hacerle conocer
su opinión cuando lo considere necesario.
 Prestar servicios bancarios no crediticios al Gobierno y actuar como agente financiero del
mismo, cuando éste lo solicite, supeditado al cumplimiento de su objetivo fundamental.
 Actuar como banquero de los bancos y de las demás instituciones financieras, de acuerdo con
las normas dictadas por su Consejo Directivo.
 Dictar y ejecutar la política de administración de sus reservas internacionales.
 Asumir la representación del Estado en materia financiera, y en tal carácter celebrar y ejecutar
las transacciones que se deriven de la participación en los organismos financieros
internacionales pertinente.
 Realizar todas las operaciones que sean compatibles con su naturaleza de Banco Central, así
como las que sean propias de un banco, siempre que sean igualmente compatibles con la
naturaleza de sus funciones y de las operaciones que está autorizado por la Ley.
17
4.1.8.2. Superintendencia de bancos y otras instituciones financieras.
La Superintendencia velará por los intereses de los depositantes que confían sus fondos a las
Instituciones Financieras, legalmente autorizadas para recibirlos, y preservar la seguridad y
confianza del público en dichas instituciones; promoviendo una adecuada supervisión que
procure su solvencia y liquidez en la intermediación de los recursos a ellos confiados.
La Superintendencia tiene a su cargo autorizar, supervisar, vigilar y fiscalizar la constitución y

el funcionamiento de todos los bancos, sucursales y agencias bancarias que operen en el país, ya
sean entidades estatales o privadas, nacionales o extranjeras, que se dediquen habitualmente en
forma directa o indirecta, a actividades de intermediación entre la oferta y la demanda de
recursos financieros o a la prestación de otros servicios bancarios.
La Superintendencia también autorizará, supervisará, vigilará y fiscalizará las instituciones

financieras no bancarias, que operen con recursos del público en 2 los términos establecidos en
la Ley General de Bancos, Instituciones Financieras no Bancarias y Grupos Financieros. La
Superintendencia también autorizará, supervisará, vigilará y fiscalizará las Instituciones
Financieras no Bancarias que por leyes especiales corresponda regular su funcionamiento.
La Superintendencia ejercerá en forma consolidada la supervisión, vigilancia y fiscalización

de los grupos financieros, así como las demás facultades que le corresponden en relación con
tales grupos, en los términos previstos en la ley.
18
4.1.8.3. Fogade.
En el período 2000-2001, tuvo lugar en Nicaragua una crisis financiera que derivó en la
intervención y liquidación de cuatro importantes bancos.
Partiendo de esa experiencia, y como una forma de prevenir y contrarrestar los estragos de futuros
problemas, se creó el Fondo de Garantía de Depósitos de las Instituciones Financieras de Nicaragua
(FOGADE), mediante Ley No.371, Ley de Garantía de Depósitos en Instituciones del Sistema
Financiero, publicada en La Gaceta, Diario Oficial, No. 21 del 30 de enero del 2001.
Las lecciones aprendidas de la experiencia mencionada, llevaron a las autoridades a ampliar el

mandato legal del FOGADE, pasando de ser una agencia de seguro de depósitos con facultades de
caja de pago, a darle el mandato de interventor y supervisor del proceso de liquidación de entidades
miembros del Sistema de Garantía de Depósitos.
Es así que la original Ley 371, fue derogada por la Ley 551, Ley del Sistema de Garantía de
Depósitos, publicada en La Gaceta, Diario Oficial, No. 168 del 30 de agosto del 2005, y reformada
por medio de la Ley 563, Ley de Reforma a la Ley 551, publicada en La Gaceta, Diario Oficial, No.
229 del 25 de noviembre del mismo año.
De esta manera, el FOGADE quedó establecido como una entidad de derecho público, con
competencia en todo el territorio nacional, con personalidad jurídica propia y plena autonomía
funcional, presupuestaria y administrativa, de duración indefinida, y con domicilio en la ciudad de
Managua.
En su carácter de asegurador exclusivo de los depósitos que el público mantiene en las entidades
miembros del FOGADE, y en colaboración con otras instituciones de la red de seguridad financiera
-como el Banco Central de Nicaragua y la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones
Financieras-, el FOGADE promueve la estabilidad y confianza en el Sistema Financiero Nacional.
De igual manera, el FOGADE es uno de los 63 miembros de la Asociación Internacional de

Aseguradores de Depósitos (IADI), domiciliada en el Banco de Pagos Internacionales en Basilea,
Suiza, la cual se formó en mayo del 2002, para mejorar la eficacia de los sistemas de garantía de
depósitos, promoviendo orientación y cooperación internacional, y facilitando la realización y
19
participación en conferencias internacionales y otros foros que permiten el intercambio de
conocimientos y experiencias relativas a los seguros de depósitos.
El FOGADE cumple con las siguientes funciones:
 Administrar el Sistema de Garantía de Depósitos de las Instituciones Financieras.
 Regular y normar de forma complementaria a la Ley, los procesos de intervención y

liquidación forzosa de los activos de las entidades miembros del Sistema de Garantía de
Depósitos.
 Ejecutar la intervención de entidades miembros del Sistema de Garantía de Depósitos.
 Restituir los depósitos de los ahorrantes, constituidos como depósitos de ahorro, depósitos a
la vista, depósitos a plazos o a término, o combinación de estos, conforme lo estipulado por
la Ley.
 Ejercer la representación Legal y ejecutar actividades de dirección, administración y control

de la entidad intervenida.
 Supervisar el proceso de liquidación forzosa de las entidades financieras miembros del

Sistema de Garantía de Depósitos.
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4.1.8.4. Conami
Comisión Nacional de Micro finanzas, constituida por esta Ley como órgano regulador y
supervisor de las Instituciones de Micro finanzas. La CONAMI se creó conforme el artículo 5 de la
Ley 769 “Ley de Fomento y Regulación de las Micro finanzas”, aprobada por la Asamblea Nacional
el 9 de junio de 2011, para funcionar como un ente autónomo, cuyo objetivo es el fomento y la
regulación de las actividades de micro finanzas, a fin de estimular el desarrollo económico de los
sectores de bajos ingresos. De igual forma, regular el registro, operaciones, funcionamiento y
supervisión de las instituciones de micro finanzas.
Su Ley creadora la define como “ente autónomo del Estado, con personalidad jurídica y
patrimonio propio, y plena capacidad jurídica para adquirir derechos y contraer obligaciones
respecto de aquellos actos o contratos que sean necesario para el cumplimiento de sus objetivos y
funciones.
Conami efectuó el 11 de Octubre el 2012 , su presentación oficial en el auditorio de la Biblioteca

Roberto Incer Barquero del Banco Central de Nicaragua , ante representantes de los poderes del
Estado ,Instituciones Micro financieras , organismos financieros internacionales , cámaras
empresariales y otros sectores de la sociedad Nicaragüense .
A partir del inicio de operaciones de Conami, las Instituciones Financieras Intermediaras de Micro
finanzas iniciaron a inscribirse en el Registro Nacional, la cual les facilitara obtener benéficos como
pactar libremente tasas de interés, canalizar fondos para créditos, acceder a su Central de Riesgos –
cuando esta se encuentre constituida, además de recibir capacitaciones para la promoción de las
micro finanzas entre otros.
4.1.9. Antecedentes de las Pymes en Nicaragua.
En Nicaragua existen aproximadamente 153,500 empresas formales, de las cuales el 96.5%

son microempresas, 2.95 5% son pequeñas y el 0.56% son medianas. En Nicaragua presentan
alrededor del 40 % del PIB (según datos del CEPAL), y contribuyen con alrededor del 90 % de la
tasa de empleo .El nuestro es un país con una alta tasa de nacimiento de empresas, pero con la
misma facilidad que se forman, la mayoría de estas empresas no logran superar los cinco años de
vida. El auge de las pymes inicia en la década de los 80 y se desarrolla con más fuerza en el 90,
cuando se da una mayor liberalización de la economía de mercado y se entra en un periodo de paz y
21
estabilidad en el país, fue una respuesta clara a los planes de reducción de la fuerza laboral en el
Estado y una forma de independencia económica de las familias y un mayor auge del sector
empresarial del país.
4.1.10. Definición de Pymes.
Pyme es el acrónimo de pequeña y mediana empresa. Se trata de la empresa mercantil,

industrial o de otro tipo que tiene un número reducido de trabajadores y que registra ingresos
moderados.
Otra definición de pymes es:
Es una empresa con características distintivas, tienen dimensiones con ciertos límites
ocupacionales y financieros prefijados por los Estados o Regiones. Son agentes con lógicas,
culturas, intereses y espíritu emprendedor específico. Usualmente se ha visto también el término
MIPyME (acrónimo de Micro, pequeña y mediana empresa), que es una expansión del término
original en donde se incluye a la microempresa.
4.1.11. Importancia de las pymes
La importancia de las PYMES en Nicaragua, como sector promotor del desarrollo

económico del país, radica en el hecho de que representan la mayoría de las empresas nicaragüenses,
se han convertido en la mayor generadora de empleos y cuentan con gran flexibilidad en sus
procesos productivos. Todo esto contribuye a que estas empresas se vean compitiendo a nivel
nacional e internacional en un entorno cada vez más competitivo, sujeto a cambios como resultado
de la globalización y dentro del cual Nicaragua se inserta cada día de manera más activa.
Las pequeñas y medianas empresas a nivel Nacional sin lugar a duda constituyen un sector de gran
importancia para el desarrollo económico del País. Las pymes en su gran mayoría son empresas
formales que contribuyen al sistema tributario, las pequeñas empresas generan de entre 6 y 30
empleos directos y las medianas entre 31 y 100 empleos directos. De acuerdo a una entrevista
realizada en el año 2015 por parte de un periódico nacional al Dr. Leonardo Torres estas constituyen
el tendido empresarial más grande en la economía del país ,generan en Nicaragua el 65% del empleo
formal registrado en el INSS, el 45% del PIB y por el orden del 35% de las exportaciones. Además
22
incide directamente en el crecimiento de la clase media y generadora de ingresos importantes que
dinamizan la economía en general.
4.1.12. Clasificación de las pymes.
Se clasificarán como micro, pequeña y mediana empresa las personas naturales o jurídicas que
cumplan con los siguientes requisitos. La clasificación de cada MIPYME, en la categoría
correspondiente a micro, pequeña y mediana se hará conforme a los parámetros indicados a
continuación:
Tabla 1. Clasificación legal de pequeñas y medianas de Nicaragua
Micro Pequeña Mediana
Número Total de 1-5 6-30 31-100

Trabajadores
Activos Totales Hasta 200 mil Hasta 1.5 millones Hasta 6.0 millones
(Córdobas)
Ventas Totales Hasta 1 millón Hasta 9 millones Hasta 40 millones
Anuales
(Córdobas)
Fuente: Micro finanzas y Pequeñas y Medianas Empresas en Nicaragua.
4.1.13. Ventajas de las pymes.

 Presentan más flexibilidad que las empresas convencionales en el sistema de producción.
 Permiten entablar una relación mucho más cercana con los clientes.
 Gracias a la mayor sencillez de su infraestructura, es más sencillo cambiar de nicho de
mercado (el espacio donde se encuentran los potenciales usuarios o consumidores de un
servicio o producto)
 Los puestos de trabajo son más amplios, menos estrictos, y los trabajadores están más
abiertos al cambio.
 El mayor nivel de conocimiento específico, que se da gracias a la cercanía de los integrantes
con el día a día de la empresa, puede convertirse en una importante ventaja con respecto a la
competencia.
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 El tiempo que requiere la toma de decisiones estratégicas puede ser considerablemente
menor, dado que los procesos de gestión resultan menos complejos.
 Presentan una visión menos estricta, más enfocada en las necesidades y demandas de los
clientes (siempre cambiantes) que en sus propias raíces, lo cual da lugar a importantes
modificaciones a nivel estructural, adoptando las tecnologías y el personal necesario para
encarar los desafíos que se presentan a cada paso.
4.1.14. Desventajas de las pyme:

 Dado que se mueven por procesos de tipo emergente, no cuentan con lineamientos
específicos relacionados con su creación, sino que experimentan constantes cambios y
evoluciones.
 No gozan de un importante respaldo financiero, lo cual les impide embarcarse en negocios
de gran envergadura.
 Requieren de una constante revisión de su estructura, dado que su naturaleza adaptable
puede convertirse en la razón de su disolución a causa de la pérdida del control organizativo.
 La mayor cercanía entre los trabajadores puede ser negativa si éstos trasladan sus problemas
personales a la oficina.
 Suele ocurrir que no exista un control estricto de la entrada y la salida del dinero.
 El reducido volumen de producción se refleja en la cuantía de los pedidos realizados a los
proveedores, lo cual puede derivar en sobrecosto.
 Si no se realiza una campaña publicitaria efectiva y constante, la empresa puede pasar

desapercibida ante los consumidores.
4.1.15. Características generales de las pymes.
De manera muy general todas las pequeñas y medianas empresas (PYMES) comparten casi siempre
las mismas características, por lo tanto, se podría decir, que estas son las características generales
con las que cuentan:
 El capital es proporcionado por una o dos personas que establecen una “sociedad”.
 Los propios dueños dirigen la marcha de la empresa; su administración es empírica.
24
 Su número de trabajadores empleados en el negocio crece y va de 16 hasta 250 personas.
 Utilizan más maquinaria y equipo, aunque se sigan basando más en el trabajo que en el
capital.
 Dominan y abastecen un mercado más amplio, aunque no necesariamente tiene que ser local
o regional, muchas veces llegan a producir para el mercado nacional e incluso para el
mercado internacional.
 Están en proceso de crecimiento, la pequeña tiende a ser mediana y aspira a ser grande.
 Obtienen algunas ventajas fiscales por parte del Estado que algunas veces las considera
causantes menores dependiendo de sus ventas y utilidades.
 Su tamaño es pequeño o mediano en relación con las otras empresas que operan en el ramo.
4.1.16. Análisis FODA (Fortalezas, Oportunidades, Debilidades, Amenazas)
El FODA es un instrumento estratégico que se utiliza para conocer la situación actual de los
productores, empresas, organización.
Esto comprende un análisis del entorno (interno y externo). El análisis interno se enfoca a las
fortalezas y debilidades que pueden afectar la capacidad de la organización. Y el análisis externo se
enfoca a las amenazas y oportunidades que surgen del ambiente hacia su organización.
4.1.17. El peligro de fracaso en pymes.
El peligro de fracasar de las pequeñas empresas, de no alcanzar los resultados deseados o esperados,
la posibilidad de dañar a la pequeña empresa por no alcanzar los resultados planeados, se debe a las
malas decisiones tomadas por parte de los dirigentes de la pequeña empresa cuando se enfrentan a la
valoración de un riesgo.
El reto se asume o se ignora; para tomar la decisión es importante analizarlas las dos opciones: si se
ignora, la empresa puede perder la posibilidad de crecimiento, mantener el statu quo, pero se puede
poner en peligro al enfrentarse a la incertidumbre de no poder competir en el mercado y plantearle a
futuro un riesgo de no cumplimiento de responsabilidades.
25
La segunda opción es cuando la pequeña empresa asume el reto, entra en un proceso proactivo de
participación, colaboración y cambio, pero si no se tiene la claridad de un plan estratégico de
trabajo, se pone en peligro a la empresa, debido a la incertidumbre que provoca la falta de rumbo y
dirección clara de las actividades de la empresa.
Para proteger, mantener viva y hacer crecer a la empresa; tiene la obligación de identificar, medir,
evaluar y controlar los diferentes tipos de riegos a los que se enfrenta la pequeña empresa, como:
 Riesgos financieros y económicos

 Riesgo de mercado.
4.1.18. Factores de éxito y estrategias de las pymes.
En las diferentes literaturas se confirma que existe un conjunto de factores que llevan al éxito a las
pequeñas empresas. (Leon, 2012)
Estas se clasifican de la siguiente manera:
 Factores internos de la empresa para su éxito.

 Los factores internos del empresario para el éxito de la empresa.
Antes de comenzar, es interesante definir qué se entiende por factores internos de la empresa para su
éxito. Son un conjunto de elementos que se interrelacionan en la organización con la finalidad de
lograr los objetivos de la empresa.
El éxito empresarial estriba en el sentimiento colectivo del capital humano de la empresa, un

sentimiento de plenitud, de satisfacción, acompañado de actitudes proactivas hacia el trabajo,
fundamentándolas en un conjunto de valores comunes para todos, que forman la filosofía de la
organización y les dé una manera y modo de vida peculiar de actuar, de ser como organización, pero
sobre todo, que les da la firmeza y solidez para afrontar problemas y seguir adelante.
Por lo anterior, se visualizan dos líneas que, en su conjunto, llevarán al éxito a la pequeña empresa:
los factores estructurales internos de la empresa para su éxito y los factores culturales internos de la
empresa para su éxito.
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Los factores estructurales de las pequeñas empresas que contribuyen a su éxito son:
 Su estructura diseñada de manera sencilla, horizontal, con sistemas sencillos de

comunicación, con pocos niveles de jerarquía debido al número de trabajadores. Esto da
como ventaja que la empresa sea más creativa, por tener mayor libertad de expresión que
ayuda a la conducta innovadora. Esto les permite tener una estructura productiva flexible, de
rápido cambio, para su adaptación a las necesidades de su mercado.
 Por las características de sencillez en los sistemas de la empresa, el contacto personal directo
de cualquier nivel con el mercado es común y continuo; esto permite obtener información de
primera mano, de manera constante, sin invertir, para poder ajustar a la empresa de
inmediato y dar respuesta al mercado.
 La capacidad de movilidad de la empresa.
 Las pequeñas empresas tienen la capacidad de operar con pequeños márgenes de ganancias,
esto tiene la ventaja de que en tiempos de crisis externa o interna se pueden ajustar y
sobrevivir.
 La capacidad de los empleados para desempeñas varias funciones.
 El gran éxito estructural es que le permite al empresario tomar decisiones con mayor rapidez.
4.1.19. Definición de crédito.
En forma muy general, por crédito se entiende la entrega en el presente de algo tangible o
intangible que tiene valor, con la condición de devolverlo en el futuro.
Así pues el crédito es una operación financiera en la que se pone a nuestra disposición una cantidad
de dinero hasta un límite especificado y durante un periodo de tiempo determinado. El propósito del
crédito es cubrir los gastos, corrientes o extraordinarios, en momentos puntuales de falta de liquidez.
El crédito conlleva normalmente la apertura de una cuenta corriente.
4.1.19.1. Características del crédito.
Las definiciones citadas contienen ciertos elementos comunes y esenciales al crédito que se pueden
identificar como características de este:
 Valor: son transacción de bienes tangibles o intangibles que tienen valor para las partes.
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 Deuda: es la obligación del deudor de devolver lo prestado (cambio, promesa, obligación,
contrata) sin pérdida de calidad y cantidad.
 Tiempo: es la entrega presente y la devolución futura.
 Precio del préstamo: es el costo o interés que ha de pagar el interesado para obtenerlo y que
ha de devengar el acreedor para que esté dispuesto a otorgar el préstamo.
 Confianza y creencia: de que se pagara la deuda.
Los créditos se pueden clasificar de muy diversas formas, dependiendo del objetivo de la
clasificación que se elija. Esto es debido a que son múltiples las fuentes, los fines y las modalidades
en que se otorgan, por ejemplo, por el plazo, la garantía, el tipo de interés la fuente pública o
privada, la función que cumplirá para que el prestatario, por el estrato económico-social o la
actividad económica a que se destina.
4.1.19.2. Tipos de riesgo.

 Riesgo de administración: identifica los diferentes tipos de riesgo que pueden afectar las
operaciones y/o resultados de una entidad. Estos pueden ser: procesos políticos,
profesionales, experiencia, logros.
 Riesgo financiero: referirse al riesgo asociado a cualquier forma de financiación. El riesgo
puede se puede entender como posibilidad de que los beneficios obtenidos sean menores a
los esperados o de que no hay un retorno en absoluto. Por tanto, el riesgo financiero engloba
la posibilidad de que ocurra cualquier evento que derive en consecuencias financieras
negativas. Dentro de los riesgos financieros se pueden mencionar: flujo de liquidez, alza de
los precios nivel de deuda, rentabilidad, fraudes.
 Riesgo de mercado: es consecuencia de la probabilidad de variación del precio o tasa de
mercado en sentido adverso para la posición que tiene la empresa, como consecuencia de las
operaciones que ha realizado en el mismo. Por tanto, según el mercado donde se opere, el
riesgo podrán ser: competencia (directa e indirecta), barreras de entrada al sector, precios,
productos sustitutos, estilo de vida de los consumidores.
28
4.1.19.3. provisión de cartera de crédito.
Cartera de créditos.
La provisión para la cartera de créditos es determinada con base en la Norma sobre Gestión de
Riesgo Crediticio emitida por la Superintendencia. El banco realiza en el transcurso de un año la
evaluación y clasificación del 100% de la cartera de crédito. Los elementos a considerar como base
de cálculo para la constitución de la provisión son: el conjunto de créditos de cada deudor, los
intereses corrientes, las operaciones contingente y cualquier otra obligación con el Banco.
Para todas las categorías de crédito las provisiones mínimas descritas, para cada una de ellas, son sin
perjuicio de que el Banco pueda aumentar su monto si considera que el riesgo de pérdida asumido es
mayor a lo determinado conforme el procedimiento señalado.
Créditos mitigantes de riesgo.
Para los créditos comerciales que tengan constituidas garantías reales elegibles como mitigantes de
riesgo, cuyo valor de realización tasado sea igual o superior al 100% del saldo adecuado, el Banco
puede aplicar el porcentaje de provisión que corresponde a la clasificación de menor riesgo
inmediata anterior a la asignada al deudor, sin cambiar la clasificación que le corresponda en la
excepción a los créditos de consumo.
Los criterios, alcance, categorías de clasificación y porcentajes de provisión comerciales se define a

continuación.
La evaluación y clasificación del nivel de riesgo de la totalidad de las obligaciones del deudor
considera cuatro factores principales, que son:
 La capacidad global de pago del deudor del conjunto de créditos otorgados por el Banco.
 El historial de pago, considerando el comportamiento pasado y presente del deudor en el
cumplimiento de sus obligaciones con el Banco y otras Instituciones del Sistema Financiero.
 El propósito para el cual se efectúa el préstamo.
 La calidad de las garantías constituidas a favor del Banco así como su nivel de cobertura de
las obligaciones del deudor.
29
V. Caso Práctico
5.1 Generalidades de la Empresa Comercial Mini-Tienda Danis
5.1.1 breve reseña de la empresa.
Tienda “Danis”
Es una pequeña empresa 100% nicaragüense, creada como un negocio familiar en 2013, ubicada en
Altamira en la ciudad de Managua, con operaciones de compra-venta inicialmente para
comercializar ropa femenina con variedades y diseños atractivos, adecuadas a los gustos,
preferencias y presupuesto económico de jóvenes adultos de la ciudad de Managua.
En vista de la demanda en el mercado surge la necesidad de establecer un sitio donde se ofrezca

únicamente ropa femenina y de calidad a módicos costos y que se adecuen a las exigencias del
consumidor.
Actualmente se cuenta con 5 trabajadoras, en donde se encuentra personal administrativo y ventas.
5.1.2 objetivos.
Todos los objetivos están encaminados al crecimiento, especialmente en:

 Crear condiciones físicas que permitan ofrecer un buen servicio.
 Ofrecer productos de calidad y a precios accesibles.
 Desarrollar estrategias de mercado para cubrir las demandas de un mayor número de
compradores y así obtener mayores ingresos.
30
5.1.3 misión – visión.
Misión
Tienda “Danis”, es un negocio que se caracteriza por una atención personalizada que
ofrece a las féminas y público en general ropa femenina de calidad con diversidad de
colores, estilos y medidas a precio bajos y con capacidad operativa para cubrir las
demandas de gran parte de la población fémina de Managua; con altos valores éticos y
morales contando con un personal altamente calificado.
Visión
Incursionar en los diferentes departamentos del país, para satisfacer al cliente tanta en los
gustos como en preferencias, con ropa y accesorios que se adapten a sus necesidades; los
cuales nos permita alcanzar los más altos niveles de competencia y la generación de
rentabilidad.
5.1.4 Valores
 Cliente en 1er lugar

Al cliente le gusta ser tratado con preferencia, buen trato y la mejor atención. Un cliente satisfecho
es la mejor publicidad.
 Honestidad
31
Es importante esta cualidad que debe tener el personal.

 Calidad
Ofrecer ropa femenina de buena procedencia y a precios bajos, es la mejor combinación para
atraer a los clientes.
 Cortesía
Brindar un saludo cordial, una sonrisa y dar las gracias son sinónimos de cortesía, que se plasmará
como un hábito en nuestro personal.
 Paciencia
La tranquilidad y la mejor predisposición es sinónimo de paciencia. En este rubro, existen clientas
indecisas y en la mayoría de las veces no adquieren ningún artículo, a lo que se debe responder con
mucha tranquilidad y no perder la paciencia por no concretar una venta, en otra ocasión puede
decidirse y comprar; en Tienda Danis ofrecemos predisposición para mostrar modelos y precios
accesibles a su economía, nos importa nuestro cliente y que necesita.
5.1.5. organización.
Gerente
general o
Propietario
Departamento de Departamento
Administracion de Ventas
Contador Caja Vendedores
 Gerente General o Propietario

Es el que ejerce la representación legal de la empresa, también es el responsable de motivar y
comunicar, controlar y evaluar a los empleados de la empresa. Dentro de sus actividades principales
está el de legalizar todos los actos y contratos que requiera la actividad comercial de la empresa, ya
32
sea con proveedores, clientes y financieras si los hubiese. Estará a cargo de controlar la buena
marcha de todas las actividades que los funcionarios de la empresa realicen y de pedir los
respectivos informes.
Será quien se encargue de contratar al recurso humano necesario. Implantará las políticas necesarias
tanto en el área de ventas como administrativa para lograr alcanzar las metas deseadas.
 Contador
Encargado de implementar todos los procedimientos contables necesarios para que la contabilidad
de la empresa cumpla con todos los requisitos legales que la normativa contable lo determina;
además es el responsable de que los libros contables de bancos, inventarios, clientes, activos fijos y
sociales estén cronológicamente llevados y que reflejen cada una de las transacciones que se
realicen en la empresa. Cuidar que los auxiliares contables efectúen sus funciones de manera
eficiente y poner su visto bueno en todos los comprobantes que se realicen. Elaborar balances
mensuales para gerencia y otros
informes que le sean requeridos para la toma de decisiones, además de controlar los inventarios de
mercaderías y activos fijos. Y otras actividades propias de la naturaleza de su cargo.
 Cajera
Es la persona encargada de manejar el dinero productor de las ventas diarias, cobros a clientes y
otras cancelaciones que se realizan día a día en la empresa; elaborando para el efecto los respectivos
recibos, facturas, etc.; además elaborará las respectivas papeletas de depósito de los dineros
recibidos, mantendrá un archivo ordenado cronológicamente de la documentación que se elabora en
esa área, prestar toda la colaboración necesaria en los arqueos y conciliaciones que se le realicen y
otras actividades propias de la naturaleza de su cargo.
 Vendedores
Son los encargados del trato directo con los clientes y su obligación principal es la de efectuar
ventas, cabe indicar que el 100% de las ventas son de contado. Es continuamente capacitado sobre
33
las bondades que nuestros productos ofrecen, así como la bibliografía respectiva, y otras actividades
propias de la naturaleza de su cargo.
5.1.6. Fortalezas, oportunidades, debilidades, amenazas.
Cuadro 1. Se detallan el análisis FODA de Tienda Danis.

Fortalezas Oportunidades
 Calidad de producto.  Oportunidad de abrir nuevas

 Calidad de atención a nuestros sucursales.
clientes.  Precios competitivos.
 Variedad de tallas y colores.  Producir nuestros propios diseños.
 Conocer a nuestros clientes  Oportunidad de exportar al
potenciales. extranjero.
 Capacitación del personal.
Debilidades Amenazas
 Ventas solo al contado.  Falta de experiencia en el

 Se cuenta con un solo proveedor. mercado.
 No hay programas de descuentos y  Entrada de nueva competencia
regalías.  Pérdida de clientes importantes.
 Falta una mayor comunicación  Dificultad para transportar nuestra
interna. mercadería.
Fuente: Elaboración propia.
34
5.2. Caso de aplicación practico a tienda Danis
Inversión.
Instalaciones:
Inicialmente ya se contaba con local propio, el cual es lo suficientemente grande, lo que se pretende
es hacer una pequeña ampliación y remodelación al lugar. El local tiene una superficie mínima de
unos 20 m2 que habrá que distribuir de modo que se consiga su máximo aprovechamiento.
Para lograrlo es recomendable que la mayor parte del local sea tienda, exceptuando el aseo. De este
modo se conseguirá aprovechar al máximo la superficie del local para tener expuesta toda la
mercancía, mediante los expositores, los percheros y el resto del mobiliario. Se debe disponer de dos
probadores es más recomendable contar con dos probadores para reducir el tiempo de espera en las
épocas de mayor afluencia de público.
Es por eso que la Tienda pretende optar a un financiamiento por que se presentan los análisis de
estados financieros proyectados que demuestran la viabilidad de la inversión.
Costes por acondicionamiento del local:
 Acondicionamiento externo: Rótulos, afiches, lunas del escaparate, cierres, etc.

 Acondicionamiento interno: Hay que adecuar el local para que se encuentre en condiciones
para su uso.
Para el acondicionamiento del local habrá que realizar una serie de obras que dependerán del estado
en el cuál se encuentre el mismo. De este modo también supondrán un coste, a la hora de iniciar la
actividad, la licencia de obra, la obra y los costes del proyecto.
Estos costes pueden rondar los 200,000.00 córdobas aunque esta cifra varía mucho en función del
estado en el que se encuentre el local. De este modo, la cantidad anterior podría reducirse en gran
medida ya que el local ha sido acondicionado previamente.
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Construcción y obras civiles.
Para la remodelación del local se necesitara de contratar personal calificado para la obra que se
presenta a continuación:
 1 Albañil y 2 Ayudantes
 1 Soldador y 1 Ayudante
Además de los materiales de construcción para realizar el trabajo derivado de todo esto el coste
puede rondar los 40,980.00 córdobas.
Mobiliario y decoración.
El objetivo debe ser conseguir la máxima funcionalidad cuidando al mismo tiempo todos los detalles
estéticos que transmitan la imagen que queremos para el negocio, a la vez que resulte cómodo para
los clientes. Además, es fundamental que todos los elementos del establecimiento permitan que los
artículos queden expuestos de forma ordenada y de modo que toda persona que entre en el
establecimiento pueda apreciar la variedad que se ofrece.
El mobiliario necesario para este negocio estará compuesto por los elementos que se exponen a
continuación:
 Mostrador. Mueble expositor y estanterías.

 Para el escaparate: maniquíes o bustos, porta precios, etc.
 Para los probadores: espejo y perchero.
El coste por estos elementos puede rondar los 61,880.00 córdobas como mínimo para mobiliario
básico, también se preverá la compra de mercancía. Esta cantidad será muy superior si los elementos
anteriores son de diseño, de materiales especiales. (Ver inversión capital en activo fijo en anexo 2)
36
Además se brinda la información que está constituida por el balance general proyectado
correspondiente al año 2016, las ventas totales que se efectuaron en ese año, el estado de efectivo
mensual aportado como un elemento de ayuda basado en la información histórico del negocio.
Gastos de ventas y administración, a partir de esa información se ha formulado los siguientes
estados financieros para el año 2016.
Se pide
Presupuesto Operativo:
 El presupuesto de ventas para el año 2016.
 Costos de ventas para el año 2016
 Gastos de Administración y Gastos de Ventas.
 Estado de resultados proyectado.
Presupuesto Financiero:
 Flujo de Efectivo proyectado.
 Balance General Proyectado.
37
5.2.1. Descripción del caso.

Presupuesto de ventas: en primer lugar proyectamos el presupuesto de ingresos por ventas de 3365
unidades anuales, que resulta de la multiplicación de las ventas en unidades físicas proyectadas y su
precio de venta. Es decir, las ventas presupuestadas para el producto Vestidos tipo coctel es de 250
unidades a un precio de venta unitario de 1600.00 córdobas lo que las ventas totales para este
productos serian C$ 400,000.00 anual.
En la siguiente tabla se detallan con mayor amplitud.
TIENDA DANIS
Presupuesto de Ventas
Correspondiente del 1° de enero al 31 Diciembre 2015
Producto Cantidades fisicas Precio de venta unitario Ventas Totales

Vestidos Tipo Coctel 250 1600 C$400,000.00
Conjunto Tipo Sastre 175 1000 C$175,000.00
Blazers 150 300 C$45,000.00
Camisas 300 300 C$90,000.00
Blusas 300 350 C$105,000.00
Pantalones de Telas 200 600 C$120,000.00
Chaquetas 200 500 C$100,000.00
Blusas Formales 200 390 C$78,000.00
Camisetas 250 280 C$70,000.00
Camisas tipo Polos 260 350 C$91,000.00
Jeans 300 750 C$225,000.00
Faldas Jeans 150 500 C$75,000.00
Pantalones Capris 150 534 C$80,100.00
Shorts 230 500 C$115,000.00
Lycras 250 250 C$62,500.00
TOTAL C$1831,600.00
Cuadro 1. Presupuesto de Ventas.
Se puede observar que las ventas totales del producto corresponden a C$ 1831,600.00, en
comparación con el año anterior (2015), hay una variación positiva de C$ 87,219.50, lo que quiere
decir que las ventas en el año aumentaron en un 5% respectivamente.
38
Presupuesto de compras: el presupuesto de compras no es sino la conversión del costo de ventas, la

totalidad de las cantidades físicas a vender por el costo de compra, es decir lo que se gastos para
obtener la mercadería.
Como política de compra se establece que las compras son equivalentes a las ventas, de otra forma,
mercadería que se vende, se repone con las mismas unidades de compra, de esta manera se prevé la
falta de inventarios iniciales.
Entonces podemos decir el total del costo de ventas C$ 1150,500.00 = compras totales en el año
TIENDA DANIS
COSTO DE VENTAS
del 1° de enero al 31 Diciembre 2015
Producto cant. En unds Precio de compra unit. Costo de venta total

Vestidos tipo coctel 250 1000 C$ 250,000.00
conjunto tipo sastre 175 700 C$ 122,500.00
Blazers 150 170 C$ 25,500.00
Camisas 300 180 C$ 54,000.00
Blusas 300 200 C$ 60,000.00
Pantalones de telas 200 400 C$ 80,000.00
Chaquetas 200 300 C$ 60,000.00
Blusas formales 200 200 C$ 40,000.00
Camisetas 250 150 C$ 37,500.00
Camisas tipo Polos 260 200 C$ 52,000.00
Jeans 300 500 C$ 150,000.00
Faldas Jeans 150 350 C$ 52,500.00
Pantalones capris 150 390 C$ 58,500.00
Shorts 230 350 C$ 80,500.00
Lycras 250 110 C$ 27,500.00
TOTAL C$ 1150,500.00
Cuadro 2. Presupuesto Costo de Ventas.
39
Gastos de ventas y Administración:

TIENDA DANIS
Gastos de Ventas y Administrativos
Gastos de ventas
Salarios - personal de ventas 162,000.00
Promoción y Publicidad 4,000.00
Servicios Básicos(agua, luz, teléfono e internet) 16,200.00
Transporte de mercadería 20,000.00
Mant. Equipo de oficina y Mobiliario 18,000.00
Combustible y Lubricantes 8,000.00
Mante. Y Rep. De Vehículo 4,000.00
Total de gastos de ventas 232,200.00

Gastos administrativos
Salarios - Personal Administrativo 240,000.00
INNS Patronal 60,180.00
Inatec 7,080.00
Total de gastos administrativos 307,260.00

Total de gastos de venta y administrativos 539,460.00
Cuadro 3. Gastos de Venta y Administrativos.
40
Estado de resultados proyectado: en primer lugar el estado de resultado muestra los ingresos por
ventas realizadas en el periodo, posteriormente el costo de ventas, aquí en este punto es necesario
precisar el costo de ventas como una proporción porcentual del total de las ventas, por cuanto el
manejo de inventarios. En nuestro caso hemos optado calcular el Costo de Ventas tal como se
muestra en el cuadro 2. Consideramos en primer lugar que las compras en mercadería de 3365
unidades al año que equivalen a 1150,500.00
Estado de Resultados Proyectado

Ventas Totales C$ 1831,600.00

Costo de Ventas 1150,500.00
Utilidad Bruta 681,100.00
Presupuesto de gastos administrativos y de venta
Gastos de ventas 232,200.00
Gastos administrativos 307,260.00
Total de gastos administrativos y de ventas 539,460.00
Utilidad antes de impuestos 141,640.00
30% IR 42,492.00
Utilidad neta 99,148.00
Cuadro 4. Estado de Resultado Proyectado.
41
Cuadro 5. Flujo de Efectivo.
Para en enero del 2016 la empresa tendrá un saldo final de C$178,739.15 y en diciembre del mismo año es de C$1249,812.15, es decir que la
empresa Tienda Brenes puede solventar sus gastos todo el año.
El flujo de efectivo está a un año, contando con un financiamiento de C$285,000.00 con pagos mensuales por lo que al finalizar el año
nuestro saldo restante de financiamiento queda en C$144,334.20 a pagar el siguiente año.
42
Cuadro 6. Balance General Proyectado.
43
Indicadores Financieras.
Se estimaran algunas razones financieras de acuerdo a nuestros resultados para conocer.
 La capacidad de pago la tienda en el corto plazo.

 El financiamiento externo que cuenta la tienda.
Razón circulante:
1249,812.15
𝑅𝐶 = = 31.24
40,000.00
Con este resultado se puede decir que la Tienda dispone de 31.24 córdobas para poder cancelar un
córdoba de deuda. Lo cual demuestra que la empresa cuenta con la suficiente liquidez.
Razón de Endeudamiento:
184,334.20
𝑅𝐸 = = 0.13
1407,479.65
Quiere decir, que el activo total está siendo financiado por tan solo el 13% con recursos externos. El
óptimo sería entre el 40 y 60%.
44
5.3. Conclusiones del caso.
Al realizar este estudio de inversión a tienda Danis, para el año 2016, se puede
concluir que para tener mayor oportunidad de crecimiento para el futuro, se debe de
contar con un plan de financiamiento para poder sufragar parte de los gastos de la
ampliación e inversión de activos, por lo tanto se proporciona un plan global para el
ejercicio económico de los ingresos disponibles, egresos y utilidades.
El estudio de inversión elaborado para tienda Danis muestra que esta cuenta con los
datos requerido para poder optar un financiamiento en la institución financiera BDF
de acuerdo a los requisitos impuestos por la entidad, también cuenta con los
recursos para poder solventar dicha deuda con el Banco.
Como podemos observar el flujo de efectivo revela que al final del ciclo de
operaciones el saldo final de efectivo es C$ 1249,812.15 lo que significa que se
cuenta con los recursos necesarios para cubrir los gastos a incurrir en la operación,
que si tuviese cuentas por pagar, también se observa en nuestros indicadores
financieros que la tienda cuanta con bastante liquidez y el nivel un endeudamiento
del 13%, porcentaje bajo al optimo requerido, lo que nos conlleva a decir que
nuestra pequeña empresa es capaz de solventar los gastos y deudas adquiridas en el
periodo dado.
45
VI. Conclusiones
Como resultado de nuestra investigación de seminario de graduación podemos concluir lo

siguiente:
Con el análisis y desarrollo de esta investigación se logró poner en práctica los

conocimientos y técnicas en la elaboración de estados financieros aplicados a la
PYME Tienda Danis. A través del cual se procedió hacer un estudio de sus
operaciones correspondientes a 2015-2016 proyectando de esta manera sus ingresos,
egresos y utilidades.
Se explica que el sistema financiero tiene como objetivo de operación es el dinero.

Y que está formado por el conjunto de instituciones y mercados que intermedian
recursos o servicios financieros para llegar a cubrir la mayoría de necesidades que
una población puede exigir para que el ciclo económico no pierda su velocidad.
Se realizó una valoración de la importancia de las Pymes en el país, y que están

presentes en todas las actividades económicas, además de que con la realización de
un análisis financiero que reflejara que tan en control puede estar las empresas en
cuanto a las situaciones internas y externas de su entorno. Así como el crédito es
una fuente de financiamiento que favorece y facilita el proceso de circulación,
distribución y consumo de bienes y servicios, dándose a la vez, un uso más eficiente
a los recursos cuyo resultado es el crecimiento de la economía.
Para finalizar enfatizamos que las operaciones financieras no se pueden realizar por
si solas, sino que necesita de datos contables para poder cotejar información
financiera revelando la totalidad de los gastos e ingresos y si estos auto sustenta la
puesta en marcha para el financiamiento de la inversión.
46
VII. Bibliografía
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47
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Conceptos y habilidades derectivas. (2a. Edicion ed.). Madrid, España.
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2016 desde sitio web http://www.gerencie.com/administracion-de-los-riesgos-
financieros.html.
48
ANEXOS
Anexos
49
Proyección de ventas mensuales
Fuente: Elaboración Propia
50
Requisitos generales para un crédito PYME de parte del BDF.
Propietarios
Requisitos Generales Asalariado
Negocios
Ser mayor de 21 años

Tener mínimo 1 año de establecido el negocio
Fotocopia de cédula de identidad
Fotocopia de matrícula de la alcaldía o número RUC
Referencias comerciales o crediticias
Estados situación personal (balance general y estado de resultado)
del mes más reciente
Descripción de plan de inversión y estudio de factibilidad (en caso
que vaya a iniciar un negocio)
Constancia salarial, colilla del INSS o comprobante de pago.
51
Inversión de capital en activo fijo.
Inversión de capital en activo fijo

Construcción y obra civil
12 Laminas 4,560
7 Perlines 2,800
3 lb. De torno 180
6 Laminas para cubierta 1,500
4 Plycem 1,865.16
10 Bolsas de cemento 2,200
2 Cubetas de pintura 1,500
15 mts Cerámica 3,000
1 Albañil 11,200
2 Ayudante 7,000
1 Soldador 7,500
1 Ayudante 3,500
Muebles y decoración
1 Mostrador 5,000
1 Mueble 4,680
5 Estantes 14,000
3 Maniquíes 18,600
3 Bustos 6,000
2 Espejos 8,000
3 Percheros 5,400
Sub-total C$ 108,485.16
Provisión de perdida 5% 5,424.26
Total de inversión C$113,909.42
52
Amortización del préstamo.
Amortizacion del prestamo

En $
Amortización
Pago de Amortización del Capital
Periodos de pago Cuota acumulada del
intereses principal pendiente
principal
0 10000.00
1 422.03 10.25 411.78 411.78 9588.22
2 422.03 9.83 412.20 823.97 9176.03
3 422.03 9.41 412.62 1236.60 8763.40
4 422.03 8.98 413.04 1649.64 8350.36
5 422.03 8.56 413.47 2063.11 7936.89
6 422.03 8.14 413.89 2477.00 7523.00
7 422.03 7.71 414.32 2891.31 7108.69
8 422.03 7.29 414.74 3306.05 6693.95
9 422.03 6.86 415.16 3721.22 6278.78
10 422.03 6.44 415.59 4136.81 5863.19
11 422.03 6.01 416.02 4552.82 5447.18
12 422.03 5.58 416.44 4969.27 5030.73
13 422.03 5.16 416.87 5386.14 4613.86
14 422.03 4.73 417.30 5803.43 4196.57
15 422.03 4.30 417.72 6221.16 3778.84
16 422.03 3.87 418.15 6639.31 3360.69
17 422.03 3.44 418.58 7057.89 2942.11
18 422.03 3.02 419.01 7476.90 2523.10
19 422.03 2.59 419.44 7896.34 2103.66
20 422.03 2.16 419.87 8316.21 1683.79
21 422.03 1.73 420.30 8736.51 1263.49
22 422.03 1.30 420.73 9157.24 842.76
23 422.03 0.86 421.16 9578.41 421.59
24 422.03 0.43 421.59 10000.00 0.00
53
Presupuesto de Ventas.
TIENDA DANIS
Presupuesto de Ventas
Producto Cantidades fisicas Precio de venta unitario Ventas Totales

Vestidos Tipo Coctel 250 1600 C$400,000.00
Conjunto Tipo Sastre 175 1000 C$175,000.00
Blazers 150 300 C$45,000.00
Camisas 300 300 C$90,000.00
Blusas 300 350 C$105,000.00
Pantalones de Telas 200 600 C$120,000.00
Chaquetas 200 500 C$100,000.00
Blusas Formales 200 390 C$78,000.00
Camisetas 250 280 C$70,000.00
Camisas tipo Polos 260 350 C$91,000.00
Jeans 300 750 C$225,000.00
Faldas Jeans 150 500 C$75,000.00
Pantalones Capris 150 534 C$80,100.00
Shorts 230 500 C$115,000.00
Lycras 250 250 C$62,500.00
TOTAL C$1831,600.00
54
Costo de Ventas.
TIENDA DANIS
COSTO DE VENTAS
del 1° de enero al 31 Diciembre 2016
cant. en Precio de compra Costo de venta

Producto
unidades Unitario total
Vestidos tipo coctel 250 1000 C$ 250,000.00
conjunto tipo sastre 175 700 C$ 122,500.00
Blazers 150 170 C$ 25,500.00
Camisas 300 180 C$ 54,000.00
Blusas 300 200 C$ 60,000.00
Pantalones de telas 200 400 C$ 80,000.00
Chaquetas 200 300 C$ 60,000.00
Blusas formales 200 200 C$ 40,000.00
Camisetas 250 150 C$ 37,500.00
Camisas tipo Polos 260 200 C$ 52,000.00
Jeans 300 500 C$ 150,000.00
Faldas Jeans 150 350 C$ 52,500.00
Pantalones capris 150 390 C$ 58,500.00
Shorts 230 350 C$ 80,500.00
Lycras 250 110 C$ 27,500.00
TOTAL C$ 1150,500.00
55
Gastos de Ventas y Administración.
TIENDA DANIS
Gastos de Ventas y Administrativos
Gastos de ventas
Salarios - personal de ventas 162,000.00
Promoción y Publicidad 4,000.00
Servicios Básicos(agua, luz, teléfono e internet) 16,200.00
Transporte de mercadería 20,000.00
Mant. Equipo de oficina y Mobiliario 18,000.00
Combustible y Lubricantes 8,000.00
Mante. Y Rep. De Vehículo 4,000.00
Total de gastos de ventas 232,200.00

Gastos administrativos
Salarios - Personal Administrativo 240,000.00
INNS Patronal 60,180.00
Inatec 7,080.00
Total de gastos administrativos 307,260.00

Total de gastos de venta y administrativos 539,460.00
56
Gastos de Administración y Gastos de Venta.

TIENDA TIENDA
DANIS BRENES
Gastos dePresupuesto de Gastos deyAdministracion
Administración Gastos deyVenta Gastos deMensual
Venta Mensual
Correspondiente del 1° de enero al 31 de Diciembre2015
Correspondiente del 1° de enero al 31 Diciembre del 2016
Descripcion Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Acumulado
Gastos Administrativos
Salarios de personal administrativo 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 240,000.00
INNS Patronal 5,015.00 5,015.00 5,015.00 5,015.00 5,015.00 5,015.00 5,015.00 5,015.00 5,015.00 5,015.00 5,015.00 5,015.00 60,180.00
Inatec 590.00 590.00 590.00 590.00 590.00 590.00 590.00 590.00 590.00 590.00 590.00 590.00 7,080.00
Impuesto Alcaldia
DGI
Total de Gastos Administrativos 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 307,260.00
Gastos de Ventas
Salarios del personal de ventas 13,500.00 13,500.00 13,500.00 13,500.00 13,500.00 13,500.00 13,500.00 13,500.00 13,500.00 13,500.00 13,500.00 13,500.00 162,000.00
Promocion y Publicidad 0.00 0.00 1,000.00 0.00 0.00 1,000.00 0.00 0.00 1,000.00 0.00 0.00 1,000.00 4,000.00
Agua 250.00 250.00 250.00 250.00 250.00 250.00 250.00 250.00 250.00 250.00 250.00 250.00 3,000.00
Energia Electrica 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 6,000.00
Telefono e Internet 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00 7,200.00
Transporte Mercaderia 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00 2,500.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 20,000.00
Mant. Equipo de oficina y Mobiliario 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 18,000.00
Combustible y Lubricantes 800.00 500.00 1,000.00 500.00 800.00 0.00 500.00 500.00 700.00 800.00 900.00 1,000.00 8,000.00
Mante.y Rep. De Vehiculo 0.00 550.00 0.00 900.00 0.00 150.00 500.00 0.00 500.00 500.00 900.00 0.00 4,000.00
Total de Gastos de Ventas 18,400.00 18,650.00 19,600.00 19,000.00 19,650.00 18,750.00 18,600.00 18,100.00 19,800.00 20,150.00 20,650.00 20,850.00 232,200.00
Total General de Gastos 44,005.00 44,255.00 45,205.00 44,605.00 45,255.00 44,355.00 44,205.00 43,705.00 45,405.00 45,755.00 46,255.00 46,455.00 539,460.00
57
Estado de Resultado
ESTADO DE RESULTADO
Analisis Vertical
2016
Descripción 2016 A/V
INGRESOS
Ventas 1831,600.00 100.00%
Costo de ventas 1150,500.00 62.81%
Utilidad Bruta 618,100.00 37.19%
EGRESOS
Gastos de Operación
Gastos de Venta 232,200.00 12.68%
Gastos de Administración 307,260.00 16.77%
Total de Gastos Operativos 539,460.00 29.45%
Utilidad Neta 99,148.00 5.41%
58
Flujo de Efectivo.
TIENDA DANIS
Flujo de Efectivo
Correspondiente del 1° de enero al 31 de diciembre del 2016
Descripcion Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Ingresos
Salodo Inicial C$50,000.00 191,067.00 234,796.00 321,927.00 390,820.00 545,467.00 561,992.00 613,867.00 660,930.00 796,885.00 889,570.00 1024,195.00
Ventas Mensuales 185,072.00 87,984.00 132,336.00 113,480.00 199,920.00 60,880.00 96,768.00 90,768.00 181,360.00 138,440.00 180,880.00 364,400.00
Total Disponible 235072.00 279,051.00 367,132.00 435,407.00 590,740.00 606,347.00 658,760.00 704,635.00 842,290.00 935,325.00 1070,450.00 1388,595.00
Egresos
Gastos Administrativos 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00 25,605.00
Gastos de venta 18,400.00 18,650.00 19,600.00 19,000.00 19,650.00 18,750.00 18,600.00 18,100.00 19,800.00 20,150.00 20,650.00 20,850.00
Compra de mercancia 40,000.00 50,000.00 30,000.00 40,000.00 40,000.00 80,000.00
Impuestos 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00
Total Gastos 44,305.00 84,555.00 45,505.00 94,905.00 45,555.00 74,655.00 44,505.00 84,005.00 45,705.00 86,055.00 46,555.00 126,755.00
Financiamiento
Prestamo C$285,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Pago de prestamo 12,027.85 12,027.85 12,027.85 12,027.85 12,027.85 12,027.85 12,027.85 12,027.85 12,027.85 12,027.85 12,027.85 12,027.85
Flujo neto de efectivo 178739.15 182,468.15 309,599.15 328,474.15 533,157.15 519,664.15 602,227.15 608,602.15 784,557.15 837,242.15 1011,867.15 1249,812.15
59
Balance General
BALANCE GENERAL
Analisis Vertical
2016
Descripción 2016 A/V
ACTIVO
CIRCULANTE 1249,812.15 88.79%
Caja 0.00
Cuentas por cobrar 1249,812.15 88.79%
Total Circulante
FIJO
Equipo de Transporte 52,080.00 3.70%
Mobiliario y Equipo de computo 105,587.50 7.50%
Total Fijo 157,667.50 11.20%
TOTAL ACTIVO 1407,479.50 100.00%
PASIVO
Proveedores 40,000.00 21.70%
Prestamo a largo plazo 144,334.20 78.30%
TOTAL PASIVO 184,334.20 100.00%
PATRIMONIO
Capital Social 1123,997.45 91.90%
Utilidad del ejercicio 99,148.00 8.10%
TOTAL CAPITAL 1407,479.50 100.00%
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 1407,479.50
60
61
62

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UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE NICARAGUA, MANAGUA.

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

DEPARTAMENTO DE CONTADURIA PÚBLICA Y FINANZAS

SEMINARIO DE GRADUACION PARA OPTAR EL TITULO DE LICENCIADO(A) EN

SISTEMA FINANCIERO NICARAGÜENSE

ANALISIS DE FINANCIAMIENTO A LA PYME “TIENDA DANIS” A TRAVÉS DE

BR (A) JENIFFER JAHOSKA RODRIGUEZ

BR (A) YESSAIRA LAURA CASSELLS ARGEÑAL

MANAGUA, NICARAGUA 11 DE JUNIO 2016

Br. Jeniffer Jahoska Rodríguez.

A todos ellos Gracias…

Br. Jeniffer Jahoska Rodríguez

El presente trabajo de Seminario de Graduación no hubiera sido posible sin la ayuda y el

Bras. Yessaira Argueñal.

El negocio se desarrolla en un entorno económico muy competitivo en el cual se enfrenta a riesgos y

4.1.12. Clasificación de las pymes………………..………………………..………23

Con el presente seminario de graduación pretendemos explicar la importancia del sistema

Desarrollamos un caso práctico, mediante la utilización de estados financieros proyectados

3.1. Objetivo general.

3.2. Objetivos Específicos.

3.2.1. Explicar las generalidades del Sistema Financiero Nacional.

IV. Desarrollo del subtema.

4.1. Sistema Financiero Nacional

La verdadera estructuración ordenada de un Sistema Financiero Nacional se comienza a ver en la

Posteriormente con el triunfo de la Revolución, El Sistema Financiero Nacional se nacionaliza con

Con la promulgación de la Ley de Consolidación del Sistema Bancario Financiero Nacional en el

4.1.2. Definición del sistema financiero.

4.1.4. Importancia del sistema financiero nacional

4.1.5. Características del sistema financiero.

 Constituido por instituciones financieras como bancos, casas de cambios,

que este se desarrolle y con esto se logre un crecimiento y fortalecimiento de la

4.1.6. Componentes del sistema financiero.

Ilustración 1. Fuente: Elaboración propia.

4.1.6.1. Intermediarios financieros.

Intermediarios financieros bancarios

Las principales funciones de los intermediarios bancarios son las siguientes:

Intermediarios financieros no bancarios

- Son un pasivo para un emisor (generación de obligaciones)

Las características de un activo financiero son las siguientes:

La Liquidez: El concepto de liquidez se vincula a la facultad para comparar (transformar dinero en

El Riesgo que dependerá de:

La Rentabilidad que dependerá de:

La rentabilidad se puede obtener en forma de dividendos o cupones, o bien en forma de ganancias

Clasificación de los activos financieros

Privada Baja liquidez.

La rentabilidad se puede obtener en forma de dividendos o ganancias de capital.

Se pueden clasificar dependiendo del tipo de emisor, es decir:

- Activos de renta fija privada, si el emisor es una entidad privada.

4.1.6.3. Mercados financieros.

Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero. Un Mercado

Las principales funciones de los mercados financieros son:

 Poner en contacto a los agentes que intervienen en los mercados.

mayor o menor intermediación y en el vencimiento de los instrumentos financieros que se negocian

Por el grado de regulación e intervención

Por su grado de normalización

Por su grado de concentración

Por la etapa de negociación

Según el vencimiento de sus activos

Mercado libre/regulado: Es un mercado regulado existen normas de carácter legal, restricciones y