Introducción

Los costos de operación fijos y variables, así como los costos fijos por financiamiento,
determinantes del grado de apalancamiento operativo y financiero de una empresa e
directamente en la utilidad por acción ofrecida a los accionistas, motivo por el que su
análisis son importantes dentro de las empresas, con ello el apalancamiento es la sen
los rendimientos de una empresa ante el uso de costos fijos. Es importante distinguir
que es costo fijo y variable. Los costos fijos permanecen constantes, independientem
cambios en los volúmenes de ventas o producción.

El apalancamiento es un concepto financiero fundamental que se utiliza en una varied

contextos, desde las finanzas personales hasta las inversiones empresariales. En su
apalancamiento se refiere a la estrategia de utilizar endeudamiento o capital prestado
aumentar el poder adquisitivo o el rendimiento de una inversión. Aunque puede magn
ganancias, también conlleva un mayor riesgo, ya que las pérdidas se amplifican de m
similar. El apalancamiento se aplica tanto a nivel individual como a nivel empresarial y
herramienta importante en la toma de decisiones financieras. En esta introducción, ex
los diversos aspectos del apalancamiento y su influencia en las finanzas y la inversión
n
stos fijos por financiamiento, son
nanciero de una empresa e influyen
nistas, motivo por el que su estudio y
el apalancamiento es la sensibilidad de
jos. Es importante distinguir entre lo
constantes, independientemente de los

l que se utiliza en una variedad de

iones empresariales. En su esencia, el
udamiento o capital prestado para
ersión. Aunque puede magnificar las
pérdidas se amplifican de manera
al como a nivel empresarial y es una
ras. En esta introducción, exploraremos
en las finanzas y la inversión.
EJERCICIO 1
La arrocera tiene costos operativos fijos de $80,000, costos operativos variables de $7.00 por un

a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

b) Determine el grado de apalancamiento operativo (GAO) para los siguientes niveles de ventas u
c) Grafique las cifras del GAO calculadas en el inciso b) (sobre el eje y) contra losniveles de venta
d) Calcule el grado de apalancamiento operativo a 25,000 unidades; agregue este punto a su grá

La arrocera tiene costos operativos fijos de $80,000,

costos operativos variables de $7.00 por unidad y un
precio de venta de $10 por unidad.

a) Calcule el punto de equilibrio operativo en

unidades.

Datos y Formula

Q= CF / (P-CV)
P= Precio de venta de $10 por unidad.
CF= Costos operativos fijos de $80,000
CV= Costos operativos variables de $7.00

Procedimiento y resultado
Q= $ 80,000.00 / ( 10 - 7)

Q= $ 80,000.00 / 3

Q= $ 26,666.67 Unidades
ativos variables de $7.00 por unidad y un precio de venta de $10 por unidad.

s siguientes niveles de ventas unitarias: 26,000, 32,000 y 45,000.

eje y) contra losniveles de ventas (sobre el eje x).
es; agregue este punto a su gráfica.e) ¿Explique los resultados de las cifras y gráfica?

La arrocera tiene costos operativos fijos de $80,000, costos operativos variables de $7.00 por unidad y u
precio de venta de $10 por unidad.

b) Determine el grado de apalancamiento operativo (GAO) para los siguientes niveles de ventas
unitarias: 26,000, 32,000 y 45,000.

Datos y Formula

P= Precio de venta de $10 por unidad.

CV= Costos variables en pesos: $ 7.00
CF= Costos fijos en pesos : $ 80,000

Primera formula

Segunda formula

Procedimientos del Apalancamiento Operativo

Ventas unitarias: $ 26,000.00 Ventas unitarias:

Primera formula Primera formula

Q= $ 26,000.00 X ( 10 - 7 ) Q=
 3
Q= $ 78,000.00 Q=

Segunda formula Segunda formula

Q= $ 26,000.00 X (10 - 7 ) - $ 80,000.00 Q=

Q= $ 26,000.00 X3- $ 80,000.00 Q=

Q= $ 78,000.00 - $ 80,000.00 Q=

Q= -$ 2,000.00 Q=

Resultado con las dos formulas Resultado con las d

Q= $ 78,000.00 / -$ 2,000.00 Q=

GAO = -39 GAO=

Ventas unitarias $ 45,000.00

Primera formula

Q= $ 45,000.00 X ( 10 - 7 )
3
Q= $ 135,000.00

Segunda formula

Q= $ 45,000.00 X (10 - 7 ) - $ 80,000.00

Q= $ 45,000.00 X3- $ 80,000.00

Q= $ 135,000.00 - $ 80,000.00

Q= $ 55,000.00

Resultado de las dos formulas

Q= $ 135,000.00 / $ 55,000.00

GAO= 2.45
 ica?

os variables de $7.00 por unidad y un c) Grafique las cifras del GAO calcula
(sobre el eje x).

os siguientes niveles de ventas

CIFRAS D
10
Primera formula 0
$20,000.00 $30,000.00 $
Segunda formula -10

Axis Title -20

-30

-40

-50
Axis Titl

Ventas unitarias: $ 32,000.00

Primera formula
$ 32,000.00 X ( 10 - 7)
 3
$ 96,000.00

egunda formula
$ 32,000.00 X ( 10 - 7 ) $ 80,000.00

$ 32,000.00 X3- $ 80,000.00

$ 96,000.00 - $ 80,000.00

$ 16,000.00

Resultado con las dos formulas

$ 96,000.00 / $ 16,000.00

6
e las cifras del GAO calculadas en el inciso b) (sobre el eje y) contra los niveles de ventas
je x).

X ( Ventas) y (GAO)
$ 26,000.00 -39
$ 32,000.00 6
$ 45,000.00 2.45
$ 25,000.00 -15

CIFRAS DE GAO
10

0
$20,000.00 $30,000.00 $40,000.00 $50,000.00
-10

e -20 y (GAO)

-30

-40

-50
Axis Title
d) Calcule el grado de apalancamiento operativo a 25,000 unidades; agregue este punto a su gr

Formula para resolver el ejercicio

Ventas unitarias: $ 25,000.00

Primera formula
Q= $ 25,000.00 X ( 10 - 7 )
3
Q= $ 75,000.00

Segunda formula
Q= $ 25,000.00 X (10 - 7 ) - $ 80,000.00

Q= $ 25,000.00 X3- $ 80,000.00

Q= $ 75,000.00 - $ 80,000.00

Q= -$ 5,000.00

Resultado con las dos formulas

Q= $ 75,000.00 / ( - 5,000 )
GAO = -15

¿Explique los resultados de las cifras y gráfica?

Se puede observar que en las graficas que GAO nos permite analizar la sensibilidad de los
beneficios de una compañía ante los cambios que tiene en sus niveles de ventas o
producción, por lo tanto, muestran como los costos fijos y variables afectan al resultado de
una empresa y su capacidad para poder incrementar sus beneficios a dicha empresa. De
esta manera se observar que en las graficas que si la arrocera tenga 30,000 de ventas
aproximadamente tendra un apalancamiento de negativo, esto quiere decir que no va a
generar los suficientes beneficios para tener que pagar un sistema de la empresa, es decir,
tenfran un problema por lo cual sera necesariobuscar otra opción para mejorarlo.
es; agregue este punto a su gráfica.

ormula para resolver el ejercicio

nalizar la sensibilidad de los
niveles de ventas o
bles afectan al resultado de
cios a dicha empresa. De
nga 30,000 de ventas
quiere decir que no va a
ma de la empresa, es decir,
n para mejorarlo.
EJERCICIO 2
Play-More Toys fabrica pelotas de playa inflables y vende 400,000 pelotas al año. Cada pelota
operativo variable de $0.84 y se vende en $1.00. Los costos operativos fijos son de $28,000.
intereses anuales de $6,000, dividendos de acciones preferentes de $2,000, y una tasa impos

a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

b) Calcule el GAO mediante la fórmula del grado de apalancamiento operativo (GAO).
c) Calcule el GAF mediante la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF).
d) Calcule el GAT mediante la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT).

Compare este resultado con el producto del GAO y GAF que calculó en los incisos b) y

Cada pelota fabricada tiene un costo operativo variable de $0.84 y se vende en $1.00. L
operativos fijos son de $28,000.

a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

Formula y Datos

Q= CF / (P-CV)

P= Precio de venta por unidad $1.00

CV= costo operativo variable de $0.84
CF= costos operativos fijos son de $28,000.

Procedimiento y resultado

Q= 28,000 / ( 1 - 0.84 )

Q= 28,000 / 0.16

Q= $ 175,000.00 Unidades
 0 pelotas al año. Cada pelota fabricada tiene un costo
rativos fijos son de $28,000. La empresa tiene gastos de
s de $2,000, y una tasa impositiva del 40%.

amiento operativo (GAO).

miento financiero (GAF).
miento total (GAT).

calculó en los incisos b) y c).

$0.84 y se vende en $1.00. Los costos

Play-More Toys fabrica pelotas de playa inflables y vende 40
variable de $0.84 y se vende en $1.00. Los costos operativo
nidades.
b) Calcule el GAO mediante la fórmula del grado
P= Precio de venta por unidad : $1.00
V= Ventas netas en pesos : 400, 000
CV= Costos variables en pesos: 0.84
CF= Costos operativos fijos en pesos : $28,000.

Formula para hacer A

Resolucion para el Apalancam

Ventas

Primera formula
Q= $ 400,000.00

Q= $ 64,000.00
 Segunda formula
Q= $ 400,000.00

Q= $ 400,000.00

Q= $ 64,000.00

Q= $ 36,000.00

Resultado con las dos formulas

Q= $ 64,000.00

GAO= 1.78
 de playa inflables y vende 400,000 pelotas al año. Cada pelota fabricada tiene un costo operativo
n $1.00. Los costos operativos fijos son de $28,000.

nte la fórmula del grado de apalancamiento operativo (GAO).

$1.00
000
.84
esos : $28,000.

Formula para hacer Apalancamiento Operativo (GAO).

Primera formula

Segunda formula

n para el Apalancamiento Operativo (GAO)

$ 400,000.00

X ( 1 - 0.84 )
0.16
 X (1 - 0.84 ) - $ 28,000.00

X 0.16 - $ 28,000.00

- $ 28,000.00

n las dos formulas

/ $ 36,000.00

veces
 Play-More Toys fabrica pelotas de playa inflables y vende 400,000 pelotas al año. Cada
ativo tiene un costo operativo variable de $0.84 y se vende en $1.00. Los costos operativos f
$28,000. La empresa tiene gastos de intereses anuales de $6,000, dividendos de accio
de $2,000, y una tasa impositiva del 40%.

c) Calcule el GAF mediante la fórmula del grado de apalancamiento fin

(GAF).
Formula para hacer apalancamiento financiero

Datos:

I= Intereses anuales de $6,000

DP= Dividendos preferente= 2,000
P= Precio de venta por unidad : $1.00
V= Ventas netas en pesos : 400, 000
CV= Costos variables en pesos: 0.84
CF= Costos operativos fijos en pesos : $28,000.
T= Tasa impositiva del 40%.

Resolución FORMULA = UAII = V ( P - CV ) -CF

 UAII = 400,000 ( 1 - 0.84 ) - 28,000

UAII= 400,000 0.16 - 28,000

UAII= 64000 - 28,000

UAII= 36,000

Formula para sacar el apalancamiento financiero

UAII = 36,000

GAF = 36,000
36, 000 - 6,000 - ( 2,000 * 1 / 1-0.40)

GAF = 36,000
36,000 - 6,000 -

GAF = 36,000
36,000 - 6,000 ( 2,000 * 1.66)

GAF = 36,000
36,000 - 6,000 -

GAF = 36,000
30,000 - 3320

GAF = 36,000
26,680

GAF = 1.35 veces

,000 pelotas al año. Cada pelota fabricada d) Calcule el GAT mediante la fórmula d
0. Los costos operativos fijos son de (GAT).
,000, dividendos de acciones preferentes

FORMULA PARA EL APALA

de apalancamiento financiero

DATOS

GAT: ?
GAO= 1.78
GAF= 1.35

Compare este resultado con el producto de

b) y c).

Se observar que GAO nos da las veces que c

dando un cambio relativo en el nivel de opera
este ejercicio es mayor que 1 esto quiere deci
decir, que es conveniente apalancarse a travé
 Compare este resultado con el producto de
b) y c).

Se observar que GAO nos da las veces que c

dando un cambio relativo en el nivel de opera
este ejercicio es mayor que 1 esto quiere deci
decir, que es conveniente apalancarse a travé

( 2,000 * 1/ 1- 0.40 )

3320
ante la fórmula del grado de apalancamiento total
(GAT).

ARA EL APALANCAMIENTO TOTAL

RESOLUCIÓN

GAT= 1.78 * 1.35

GAT= 2.40 veces

n el producto del GAO y GAF que calculó en los incisos

a las veces que cambia relativamente la utilidad operativa,

el nivel de operaciones. De igual manera se observa GAF en
1 esto quiere decir que existe un apalancamiento financiero, es
alancarse a través del endeudamiento.
n el producto del GAO y GAF que calculó en los incisos

a las veces que cambia relativamente la utilidad operativa,

el nivel de operaciones. De igual manera se observa GAF en
1 esto quiere decir que existe un apalancamiento financiero, es
alancarse a través del endeudamiento.