1 Sesion Uno - Sube - Derecho Corporativo - Titulos Valores

LOS TÍTULO VALORES
Docente: Dr. Carlos Alberto Eustaquio Briceño

CONCEPTO DE TÍTULO VALOR
Los títulos valores o valores negociables, según su

connotación práctica, pueden definirse como
«instrumentos cambiarios necesarios e
indispensables en la economía moderna» (Romero,
2011).
Según el autor Ulises Montoya Manfredi nos dice:
“Se denomina títulos Valores a un conjunto de

documentos típico, como las letras de cambio,
pagares, cheques, certificados de depósitos, entre
otros; que atribuyen a promover la actividad
económica, agilizando y dando fluidez al tráfico
patrimonial”.
Nuestra Ley de Títulos Valores (LTV), aprobada por la

Ley 27287, define dichos títulos como aquellos valores
materializados que representan o incorporan derechos
patrimoniales, los cuales tendrán la calidad y los
efectos de título valor cuando estén destinados a la
circulación, en la medida que se reúnan los requisitos
formales esenciales que por mandato ley corresponda
según su naturaleza. Las cláusulas que restrinjan o
limiten su circulación o el hecho de no haber circulado
no afectan su calidad de título valor.
Se denomina Títulos Valores a un conjunto de

documentos típicos, como letras de cambio,
pagarés, cheques, certificados de depósitos, vales
de prensa, acciones de sociedades, obligaciones,
cartas de porte, conocimientos de embarque, etc,
que contribuyen a promover la actividad económica,
agilizando y dando fluides al tráfico patrimonial.
Una de las denominaciones más aceptable es la última

de todas las mencionadas: “títulos valores”, pues hace
referencia a los aspectos más característicos de esta
clase de instrumentos.
La palabra “título” alude al documento acreditativo

de un derecho y, unida a la palabra “valor”, significa
que ese derecho, que puede no ser únicamente
crediticio, esta contenido en el documento, como
transfundido en él, resultando una unidad
indisoluble, de modo que resulta el elemento
indispensable para ejercer los derechos que
incorpora.
CARACTERÍSTICAS DE LOS TÍTULOS
VALORES
Los principios comunes que rigen los “títulos

valores” son:
a) La incorporación
b) La literalidad
c) La autonomía
d) La legitimación activa y pasiva
e) La buena fé del tenedor como condición de
legitimación
f) Circulación ( destino circulatorio)
a) INCORPORACIÓN:
• Supone que el título valor, como documento

probatorio, constitutivo y dispositivo, contiene
una declaración unilateral de voluntad, de la
. que derive un derecho en favor del beneficiario

y una carga respecto a los obligados.
a) INCORPORACIÓN:
La circunstancia de considerarse que el derecho está

incorporado o compenetrado con el título
determina que el documento sea indispensable para
que el legítimo tenedor pueda reputarse titular de
tal derecho y, en consecuencia, habilitado para
reclamar las prestaciones incorporadas en el título.
a) INCORPORACIÓN:
Ejemplo:
Pepe hace un préstamo a Juan de S/.1000 soles

(Derecho Patrimonial Dinerario), pero
previamente a la entrega del dinero, el
prestamista prefiere emitir una letra de cambio
(Titulo Valor) en la que incorpora el monto a
prestar.
b) LITERALIDAD:
• Significa que los derechos y las correlativas obligaciones

deben constar por escrito en el documento porque son
los términos señalados en éste los que determinan el
contenido y los efectos de tales derechos, así como la
. titularidad del tenedor legítimo y las prestaciones a

cargo del obligado.
b) LITERALIDAD:
No puede considerarse que el principio se vea

infringido porque algunos títulos valores no
contienen la integridad de los derechos que de ellos
derivan, como es el caso de las acciones de las
sociedades anónimas, ´pues en el título accionario
se incluye sólo las referencias necesarias a los
instrumentos en los que consta la totalidad de los
derechos incorporados en la acción.
b) LITERALIDAD:
Ejemplo:
Cuando una persona escribe en una Letra de

cambio al Titular del préstamo, el monto de la
prestación y al obligado
c) AUTONOMÍA:
• Determina que cada uno de los sucesivos

titulares del documento resulte vinculado en
forma originaria con el obligado y no como
. un sucesor de quienes lo antecedieron en la

titularidad del instrumento.
c) AUTONOMÍA:
Es, en consecuencia, una relación real, objetiva e

instrumentalizada, independiente de las relaciones
extra documentales, o sea, de las causas que
pidieran haber determinado la creación del título, o
las transmisiones efectuadas antes de llegar al
último tenedor.
c) AUTONOMÍA:
Ejemplo:
Miguel hizo un préstamo a Pedro, mediante una letra de

cambio (Titulo Valor autónomo) con el monto de S/ 1,000
soles. Pero después de unos meses Miguel transfiere la
titularidad a José de dicha Letra de cambio (Cambio de
relación jurídica). Por lo tanto, Pedro se ve obligado a pagarle
a José el monto de S/ 1,000 soles prestados inicialmente.
d) LEGITIMACIÓN: Tiene dos facetas
• Que concierne a la posición del titular

como habilitado para exigir el
cumplimiento de la obligación y para
ACTIVA transmitir válidamente el documento.
d) LEGITIMACIÓN: Tiene dos facetas
• En el sentido que el obligado que, sin dolo o

negligencia, cumple las prestaciones contenidas
en el título frente al legítimo poseedor queda
liberado aunque se trate de un titular aparente y
PASIVA no de la persona a quien, en el fondo, pudiera

corresponder el derecho a la prestación.
d) LEGITIMACIÓN:
En el segundo, a aquel a
cuyo orden se hubiera
Para los efectos de la
emitido y lo tuviera en su
legitimación activa es
En el primer caso, la poder o a quien, teniéndolo,
necesario tener en cuenta la
titularidad corresponde a lo hubiere recibido mediante
clase del título, según su ley
quien materialmente tenga endoso; y si es nominativo,
de circulación , ósea, si se
en título en su poder. el titular deberá figurar
trata del título al portador, a
como tal en el título y,
la orden o nominativo.
además, en los registros del
emisor.
d) LEGITIMACIÓN:
Ejemplo:
Miguel (Legitimación Activa) hizo un préstamo a

Pedro (Legitimación Pasiva), mediante una letra
de cambio (Titulo Valor autónomo) con el monto
de S/ 1,000 soles.
d) BUENA FÉ COMO CONDICIÓN DE
LEGITIMACIÓN:
• Comporta que al hacerse la adquisición del

título deben tomarse las elementales y
acostumbradas precauciones para
. asegurarse que el transmitente tiene poder

de disposición del documento.
El destino circulatorio del título:
Quiere decir que ha sido creado para ser transmitido, movilizando bienes
patrimoniales, sean mercancías, dinero o crédito, lo que no basta para que
eventualmente, pueda permanecer en poder de su titular inicial.
Esto es lo que distingue,, fundamentalmente, de otros instrumentos que,

por no estar destinados a la circulación, sino a identificar a quien tiene el
derecho a exigir determinada prestación vinculada en forma directa a un
contrato, como ocurre con los boletos, contraseñas, fichas u otros
documentos análogos, están excluidos de la Ley de Títulos Valores.
LOS TITULOS VALORES EN LA
LEGISLACIÓN
Valores
materializados
Valores
desmaterializados
VALORES MATERIALIZADOS:
La Ley Nro. 27287 ha contemplado la regulación de los

títulos valores materializados y los desmaterializados
los ha regulado de forma tal que para que tengan los
mismos efectos que los valores expresados en el
título, deben anotarse en cuenta y registrados ante
una Institución de Compensación y Liquidación de
Valores.
DIFERENCIA ENTRE AMBOS TÍTULOS:
Radica en su Mientras el valor desmaterializado

forma de prescinde de dicho soporte, y en su
presentación, lugar está representado por una
el valor anotación en cuenta, requiriéndose en
materializado este último caso para el ejercicio de
está los derechos la emisión de un
representado certificado por parte de la respectiva
en soporte de Institución de Compensación y
papel o título. Liquidación de Valores.
Que representan Su carácter

o contienen formal, que obliga
El destino a que
derechos a otorgarlos de
Sus características se están dedicados,
patrimoniales, lo conformidad con
consideran en el artículo 1°.1 vales decir, la
cual les confiere las prescripciones
de la Ley: circulación, pues
carácter de legales que les
existen para
instrumentos con imponen
movilizar valores.
contenido determinados
económico. requisitos.
Existen requisitos formales que tienen el

carácter de esenciales, es decir, si faltare se le
suprime el carácter de título, y el tenedor no
podrá hacer valer las acciones cambiarias que
nacen del titulo valor, sino que tendrá que
recurrir al negocio subyacente, alternativo o
causal.
Uno de estos requisitos esenciales ha sido la

incorporación del Documento Oficial de
Identidad, su comisión acarrea la pérdida del
derecho cartular; aunque no el error en la
consignación de alguno de sus números.
La Ley ha regulado los requisitos esenciales

formales en cada uno de los títulos, sin perjuicio
de aquellos otros, que son aplicables a todos los
títulos, sin perjuicio de aquellos otros, que son
aplicables a todos los títulos.
Con el ánimo de no caer en una sanción

extremadamente drástica como sería la pérdida
del carácter del título valor por la omisión de
ciertos requisitos, la Ley ha determinado
aquellos requisitos que no los considera
esenciales, como es el caso del requisito de la
indicación del vencimiento de la letra de
cambio, que, ante su omisión, se considera
pagadera a la vista (artículo 121° . 5)
VALORES DESMATERIALIZADOS:
La doctrina contemporánea viene tratando con

énfasis la desmaterialización de los derechos
negociables y ello trae como consecuencia la
necesidad de incorporar en la Ley de Títulos valores
su referencia legal, e introducir la regulación de los
valores mobiliarios, los mismos que se emiten en
forma masiva, y a los cuales está dirigida la
desmaterialización de los derechos negociables.
El título valor desmaterializado es aquel

representado mediante anotaciones en cuenta e
inscrito ante una Institución de Compensación y
Liquidación de Valores, es decir, que no se incorpora
en un soporte material o físico.
No todos los títulos valores son pasibles de

desmaterialización. Solamente pueden ser
desmaterializados los valores mobiliarios que por su
naturaleza estén destinados a circular masivamente
y a ser negociados en rueda de bolsa. No se podría,
por ejemplo, desmaterializar una letra de cambio.
Los valores representados por anotaciones en

cuenta actualmente se encuentran normados en
el Decreto Legislativo Nro. 861, Ley del Mercado
de Valores, en la Ley Nro. 26887 y en la Ley Nro.
27287.
Para que existan los valores en cuenta se requiere:

a) La decisión voluntaria del emisor.
b) Ser una condición de la emisión
c) La inclusión de la totalidad de los valores
integrantes de la misma emisión, clase o serie.
d) Registrar los valores ante una Institución de
Compensación y Liquidación de Valores.
VALORES DESMATERIALIZADOS: Ventajas
.
.
Evita trasladar
físicamente en cada .
Permite determinar a
operación los títulos, los titulares de los La rapidez
aspecto que reviste en el
valores y la cantidad tratamiento de la
particular importancia que cada uno de ellos información.
cuando se trata de posee.
emisiones masivas.
VALORES DESMATERIALIZADOS: Ventajas
.
.
Elimina los riesgos
de destrucción, Evita .
las
robo o extravió de falsificaciones.
los títulos. Agiliza la
transferencia de los
valores.
GRACIAS
Derechos Reservados
CAEB -2023

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LOS TÍTULO VALORES

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Los títulos valores o valores negociables, según su

Según el autor Ulises Montoya Manfredi nos dice:

“Se denomina títulos Valores a un conjunto de

Nuestra Ley de Títulos Valores (LTV), aprobada por la

Se denomina Títulos Valores a un conjunto de

Una de las denominaciones más aceptable es la última

La palabra “título” alude al documento acreditativo

Los principios comunes que rigen los “títulos

• Supone que el título valor, como documento

. que derive un derecho en favor del beneficiario

La circunstancia de considerarse que el derecho está

Pepe hace un préstamo a Juan de S/.1000 soles

• Significa que los derechos y las correlativas obligaciones

. titularidad del tenedor legítimo y las prestaciones a

No puede considerarse que el principio se vea

Cuando una persona escribe en una Letra de

• Determina que cada uno de los sucesivos

. un sucesor de quienes lo antecedieron en la

Es, en consecuencia, una relación real, objetiva e

Miguel hizo un préstamo a Pedro, mediante una letra de

• Que concierne a la posición del titular

• En el sentido que el obligado que, sin dolo o

PASIVA no de la persona a quien, en el fondo, pudiera

Miguel (Legitimación Activa) hizo un préstamo a

• Comporta que al hacerse la adquisición del

. asegurarse que el transmitente tiene poder

Esto es lo que distingue,, fundamentalmente, de otros instrumentos que,

La Ley Nro. 27287 ha contemplado la regulación de los

Radica en su Mientras el valor desmaterializado

Que representan Su carácter

Existen requisitos formales que tienen el

Uno de estos requisitos esenciales ha sido la

La Ley ha regulado los requisitos esenciales

Con el ánimo de no caer en una sanción

La doctrina contemporánea viene tratando con

El título valor desmaterializado es aquel

No todos los títulos valores son pasibles de

Los valores representados por anotaciones en

Para que existan los valores en cuenta se requiere:

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