Tema 3: La medición del PIB, del PIB a la

renta disponible
1 EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO (PIB)

1.1 QUE ES EL PIB

La actividad económica puede medirse gracias a la Contabilidad Nacional que registra las transacciones
entre los diferentes agentes económicos. El agregado más significativo es el Producto Interior Bruto.

El PIB es “el valor monetario total de los bienes y servicios finales producidos para el mercado durante
un año dado dentro de las fronteras del país.” Pero ¿sabes lo que significan estas expresiones?

 El valor monetario total: Toda economía produce miles de bienes y servicios distintos y cada
uno se mide en una unidad diferente. Dado que no se pueden sumar «peras con manzanas» y
que, sin embargo, tenemos que agregar todos los productos en una única cifra, lo que se hace es
sumar el valor monetario de cada bien o servicio, es decir, el número de unidades monetarias,
euros, por ejemplo, por el que se vende cada bien o servicio.

 De los bienes y servicios finales: Cuando se mide el PIB, no se cuentan todos los bienes y
servicios producidos en el país, sino únicamente los que se venden a los usuarios finales.

Si para calcular el PIB se sumara por separado la producción de los bienes intermedios (las
ruedas de un automóvil), los estaríamos contando más de una vez, puesto que ya están
incluidos en el valor del bien final (el automóvil). Para evitar contar más de una vez los
productos intermedios, cuando se mide el PIB solo se suma el valor de los bienes y servicios
finales. El valor de los productos intermedios está incluido automáticamente en el valor de los
productos finales para los que se han utilizado.

 Producidos: Al medir el PIB solo se incluyen los bienes y servicios producidos en el año en
cuestión. Así, las compras de terrenos o activos financieros como acciones o bonos no se
incluyen en el PIB, pues no son «bienes y servicios producidos». La tierra y los recursos naturales
que hay en ella no se producen en absoluto. Las acciones y los bonos representan un derecho de
propiedad o a recibir pagos en el futuro, pero no son, en sí, bienes o servicios. Tampoco se
incluyen las compras de bienes de segunda mano como los coches o las viviendas, ya que se
trata de bienes que fueron producidos, pero no en el periodo actual.

 Para el mercado: Incluye los bienes y servicios producidos para el mercado, esto es, con la
intención de ser vendidos. Por ejemplo, cuando una persona lava su propio coche, o limpia su
propia casa, ha producido unos servicios finales, pero no se cuentan en el PIB porque lo hace
para sí mismo, y no para vender el servicio en el mercado. Pero si le lavan el coche en un garaje
 o contrata a alguien para que limpie su casa, entonces el servicio final sí se incluye en el PIB,
pues pasa a ser una transacción de mercado.

Durante un año dado: El PIB es una variable flujo que mide un proceso que se desarrolla a lo
largo de un periodo de tiempo. El valor de toda variable flujo depende del periodo de tiempo
que se utilice para medirla. Por ejemplo, si a un trabajador se le pregunta cuál es su sueldo, su
respuesta no será la misma si la pregunta hace referencia a un mes o a un año. Por tradición, el
periodo sobre el que se mide el PIB es un año.

Dentro de las fronteras del país: El PIB español mide la producción dentro de las fronteras de
España, independientemente de que haya sido producida, o no, por españoles. Esto significa
que se incluye la producción fabricada con recursos propiedad de extranjeros y por extranjeros
que residen en España, y se excluye la producción realizada por españoles en otros países.

1.2 EL PIB Y EL BIENESTAR ECONÓMICO

La tasa de crecimiento del PIB real a menudo se utiliza para realizar comparaciones del bienestar
económico, entendido como una medida integral del estado general de la situación económica. ¿Hasta
qué punto son adecuadas estas comparaciones?

El crecimiento del PIB real no es una medida completa y exacta del cambio en el bienestar económico.
Existen diversos factores que explican por qué el PIB no mide el bienestar económico o no lo hace con
exactitud.

Entre los factores que el PIB no incluye cabe mencionar:

 Producción en el hogar: Preparar la comida en casa, limpiar el hogar o lavar el automóvil son
ejemplos de actividades productivas que no implican transacciones de mercado y que no se
contabilizan como parte del PIB. Si estas actividades crecieran al mismo ritmo que el PIB real, su
omisión no sería un problema de cara a utilizar el PIB real como indicador del bienestar
económico. El problema radica en que la producción de mercado (la que es parte del PIB) parece
reemplazar de forma creciente la producción en el hogar (que no forma parte del PIB). Esta
posibilidad se explica por dos tendencias. En primer lugar, porque el número de personas que
trabaja se ha incrementado en la práctica totalidad de las economías de la OCDE durante los
últimos años, y en segundo lugar, por la creciente costumbre a adquirir en el mercado bienes y
servicios que tradicionalmente se producían en el hogar. Así, por ejemplo, las familias cada vez
comen con más frecuencia fuera del hogar y o recurren más asiduamente a los servicios de
guardería o a los servicios de cuidado de los ancianos ofrecidos por profesionales.

 Economía sumergida o informal: Es parte de la economía que deliberadamente se oculta a las

autoridades económicas para evadir impuestos y regulaciones, o porque los bienes y servicios
producidos son ilegales (piénsese en el caso de las drogas), y que lógicamente no se recoge en el
PIB. Esta economía es fácil de describir, pero muy difícil de cuantificar. Algunos estudios la
sitúan entre el 15 y el 25 % del PIB de una economía como la española si bien en las economías
en vías de desarrollo el peso de la economía sumergida suele ser mayor. El problema radica en
que la economía sumergida no representa una proporción razonablemente estable a lo largo del
 tiempo de la economía total, de forma que la tasa del crecimiento del PIB real puede ofrecer
una visión distorsionada del bienestar económico. Así, la economía sumergida crece en relación
al resto de la economía cuando los impuestos experimentan un fuerte aumento o durante las
recesiones profundas.

 Tiempo de ocio: Durante los últimos años el tiempo libre ha aumentado de forma
constante. La semana laboral se ha reducido, un número creciente de personas se jubila
anticipadamente, y el número de días de vacaciones ha aumentado. Estos hechos inciden
favorablemente en el bienestar económico, pero no se reflejan en el PIB real.

 La calidad del medio ambiente: Algunos de los efectos de la actividad económica que
contribuyen a degradar el medio ambiente no se recogen en el PIB, pero, sin embargo, sí se
incluyen los recursos empleados para proteger al medio ambiente. Un ejemplo sería el caso de
los convertidores catalíticos destinados a reducir las emisiones contaminantes de los
automóviles.

Además, para realizar una comparación válida entre dos países se deben dar las siguientes condiciones:

 El PIB real de un país debe convertirse a las mismas unidades monetarias del país con el que se
compara.
 Deben utilizarse los mismos precios para valorar los bienes y servicios de los países que se
comparan. De hecho, se deben utilizar los precios denominados precios de paridad del poder
adquisitivo (El valor de una moneda en términos de otra, tomando en consideración las
inflaciones relativas en ambas monedas).

2 EL PIB POR EL MÉTODO DEL GASTO

El PIB, por el método del gasto, es igual a la suma de todos los gastos en bienes y servicios realizados
por cada tipo de usuario final.

También se conoce como demanda agregada, pues representa el gasto total llevado a cabo por los
diferentes agentes económicos; las familias, las empresas, el sector público y el sector exterior. Por ello,
al sumar las compras de las cuatro categorías se obtiene el PIB.

𝑃𝐼𝐵 = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑋𝑁
¿Puedes identificar las partes de las que se compone el PIB a través de la fórmula anterior?

𝑃𝐼𝐵 = 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 (𝐶) + 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 (𝐼) + 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 𝑝ú𝑏𝑙𝑖𝑐𝑜 (𝐺) + 𝐸𝑥𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠 (𝑋𝑁)

2.1 EL CONSUMO PRIVADO

El consumo es el gasto en bienes y servicios realizado por las familias e incluye tanto los bienes
perecederos como los duraderos. Es el elemento más importante del PIB, pues representa
aproximadamente tres cuartas partes de la producción total.
  Es consumo privado: El consumo comprende el gasto en bienes perecederos y en bienes de
consumo duradero por su importe total y no incorpora el flujo de servicios prestados por estos
bienes a lo largo de su vida útil.

Prácticamente todo lo que compran las familias durante un año (alimentos, ropa, gasolina, etc.)
forma parte del gasto en consumo incluido en el PIB.

 No es consumo privado: Sin embargo, hay dos tipos de bienes que compran las familias y que,
al no ser producidos en el año, no forman parte del PIB:

o Los bienes usados (Como los coches de segunda mano o los libros usados).

o Los activos (Como las acciones, los bonos o los inmuebles).

Otras excepciones a la definición general del consumo que cabe destacar, pues sí se incluyen en
el PIB son:

o El valor total de todos los alimentos que las familias de los agricultores producen y
consumen (El INE estima e incorpora en el PIB el autoconsumo de las familias de
agricultores, pues lo considera como si tuvieran que pagarlo en el mercado).

o El valor total del servicio que aportan las viviendas propiedad de las familias que viven
en ellas (También estima el alquiler que pagarían los dueños de sus casas si tuvieran que
alquilárselas a otras personas y lo incluye en la medición del PIB. Otro hecho a destacar
es que la compra de nuevas viviendas por parte de las familias no se cuenta como
consumo. Toda la construcción de nuevas viviendas se considera inversión).

2.2 INVERSIÓN PRIVADA

En términos de la Contabilidad Nacional se distinguen dos categorías de inversión privada: la Formación
Bruta de Capital Fijo (𝐹𝐵𝐶𝐵), y la variación de existencias. La FBCF está integrada a su vez por la
inversión en planta y equipo y la construcción residencial.

La inversión privada es, por tanto, la suma de:

 Planta y equipos comprados por las empresas: Las fábricas y los equipos duran muchos años y
solo una pequeña parte se usa para fabricar la producción del año actual. Se considera que las
fábricas y equipos que se acaban de producir son bienes finales, y que las empresas que los
adquieren son los usuarios finales de estos bienes. Por ejemplo, si una empresa privada compra
una máquina nueva que cree que va a durar 10 años, en un año determinado solo se usará una
décima parte y solo esa parte quedará reflejada en el valor de la producción de la empresa. Pero
en este año se incluye su valor total como parte de la inversión en el PIB. Las compras de
fábricas, edificios y equipos por parte de las empresas constituyen la mayor parte de la
inversión privada.
  Construcción de nuevas viviendas para uso residencial: Aunque la mayoría de las nuevas
viviendas son adquiridas por familias y podrían considerarse como un gasto en consumo, se
consideran un gasto en inversión. Las viviendas residenciales constituyen una parte importante
del stock de capital de un país, pues seguirán proporcionando servicios como tales en el futuro.

 Variación de existencias: Las existencias son los bienes en las estanterías de las tiendas y en los
almacenes de las fábricas, los bienes que están en proceso de producción en las fábricas y las
materias primas que se van a utilizar. La variación de las existencias de las empresas se incluye
como parte de la inversión, pues cuando los bienes se producen, pero no se venden durante el
año, terminan entre los bienes inventariados por las empresas. Téngase en cuenta que el PIB
está diseñado para medir la producción total y no solo la parte de la producción que se vende
durante el año. Esto es, suponga que una fábrica de lavadoras produce en un año lavadoras por
valor de 100 millones de euros y se venden lavadoras por valor de 80 millones de euros; las
lavadoras por valor de los restantes 20 millones de euros que no se han vendido se añadirían a
las existencias de la empresa. La contribución de la fábrica de lavadoras al PIB del año en
cuestión es de 100 millones de euros; 80 millones en consumo y 20 millones en inversión, por la
variación de existencias.

2.3 LA INVERSIÓN PRIVADA Y EL STOCK DE CAPITAL

Las variaciones del stock de capital de un país son más complejas de lo que se puede reflejar únicamente
con la inversión privada. En primer lugar, porque la inversión privada excluye varias categorías de
producción no empresarial que se deben sumar al stock de capital del país.

En concreto la inversión privada no incluye:

 La inversión del sector público: Una parte importante del stock de capital del país no es
propiedad de las empresas, sino del sector público. Las autopistas, los aeropuertos, los
hospitales públicos, las infraestructuras de saneamientos o los equipamientos de la policía y el
ejército son ejemplos de capital propiedad del sector público.

 Los bienes de consumo duradero: Los bienes de consumo duradero como son los automóviles,
los muebles, los electrodomésticos y los ordenadores personales de uso doméstico son
ejemplos de bienes de capital, puesto que seguirán ofreciendo sus servicios durante muchos
años.

 El capital humano: La formación, la cualificación y el conocimiento de las personas ofrecerán

servicios valiosos durante mucho tiempo en el futuro, tal como ocurre con los equipos de una
fábrica o una nueva vivienda. Para cuantificar el crecimiento del stock de capital habría que
incluir las habilidades adicionales y la formación adquirida por la mano de obra durante el año.

En segundo lugar, la inversión empresarial no tiene en cuenta la depreciación, es decir, el capital que se
ha usado durante el año. Precisamente la inclusión de la depreciación del stock de capital público y
privado permite calcular la inversión neta (𝐼𝑁), que se define como la inversión bruta (𝐼𝐵) menos
la depreciación (𝐷).
 𝐼𝑁 = 𝐼𝐵 − 𝐷

2.4 GASTO PÚBLICO

Comprende el consumo del sector público y el gasto de inversión. La inversión del sector público hace
referencia a las compras de bienes de capital realizadas por los distintos estamentos que integran el
sector público. El resto de las compras se considera consumo público: gasto en bienes y servicios que se
utilizan durante el año. Esto incluye los salarios de los empleados del sector público, funcionarios o no,
y las materias primas utilizadas por los distintos organismos públicos. Pero no todo el dinero que gasta
el sector público se incluye en el PIB.

 Es gasto público: Las compras de los distintos niveles de la Administración pública, central,
autonómica y local.

o Los bienes (como automóviles, material de oficina, edificios, etc.) y servicios, como los
que prestan los legisladores o la policía.

o Cuando una televisión pública adquiere bienes y servicios finales para su consumo,
actúa como consumidor y se contabiliza en el PIB. Cuando adquiere bienes de capital,
actúa como empresa, y el gasto forma parte del componente del PIB a precios de
mercado.

 No es gasto público: Se excluyen los pagos de transferencias (𝑇𝑅), que son los pagos que el
sector público realiza a las economías domésticas sin contraprestación de servicios.
Principalmente:

o Pensiones.

o Subsidios de desempleo netos de contribuciones de trabajadores y empresarios.

o Intereses de la deuda pública. Estas transferencias no se incluyen en el PIB, pues se

trata de una simple redistribución de renta y no de una compra de bienes y servicios.
Téngase en cuenta además que no todo gasto es una compra y que en el PIB solo se
incluyen las compras.

2.5 EXPORTACIONES NETAS

Las exportaciones forman parte de la producción española de bienes y servicios, por lo que se incluyen
en el PIB e, igualmente, debemos deducir todas las importaciones durante el año, lo que nos deja solo
con lo que se ha producido en el territorio nacional. De hecho, la Contabilidad Nacional cuando ofrece
información sobre la demanda agregada distingue entre demanda interna (la realizada por los
residentes en España) y demanda externa (demanda de bienes y servicios españoles realizada por
extranjeros).

Para obtener una medición precisa del PIB debemos añadir la parte de la producción española
adquirida por los extranjeros: las exportaciones totales (𝑋). Pero para tener en cuenta los bienes
producidos en el exterior debemos restar las compras de los españoles de bienes producidos fuera de
España: las importaciones totales (𝑀). De esta forma, se obtienen las exportaciones netas:

𝑋𝑁 = 𝑋 − 𝑀

2.6 EL PIB POR EL MÉTODO DEL GASTO

El cálculo del PIB por el método del gasto se realiza sumando el valor de los bienes y servicios adquiridos
por cada uno de los distintos usuarios finales. Por ello, este método de calcular el PIB también se conoce
como flujo de bienes.

Esta macromagnitud también se conoce como demanda agregada, pues representa el gasto total
llevado a cabo por los diferentes agentes económicos.

La suma de todos los gastos en bienes y servicios llevados a cabo por los diferentes agentes económicos,
es decir, los consumidores, las empresas, el sector público y el sector exterior es el PIB a precios de
mercado (𝑃𝐼𝐵𝑝𝑚):

𝑃𝐼𝐵𝒑𝒎 = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑋𝑁

3 EL PIB POR EL ENFOQUE DE LOS INGRESOS O LOS COSTES

El PIB por el enfoque de los ingresos se calcula sumando el coste de los factores de todas las empresas
de la economía. Es equivalente a la suma de todos los ingresos obtenidos por las economías domésticas.

Para calcular el PIB según el enfoque de los ingresos o los costes, debemos considerar todos los costes
de las empresas, esto es, los salarios que se pagan a los trabajadores, las rentas o alquileres pagados a
los propietarios de los edificios y de la tierra, los beneficios que se pagan al capital, etc.

3.1 EQUIVALENCIA DE LOS MÉTODOS DEL GASTO Y DE LOS INGRESOS

Lógicamente el PIB calculado como flujo de bienes y servicios finales o como flujo de costes es
exactamente igual. Los dos enfoques son idénticos debido al papel desempeñado por el beneficio, o
excedente de explotación en términos de la Contabilidad Nacional. El beneficio, es decir, lo que queda
de la venta del producto una vez pagados los costes, se incluye en el enfoque de los ingresos o costes y
desempeña en este una labor de ajuste.

Los componentes del PIB, según el enfoque:

 Del gasto: Consumo (C) + Inversión Bruta Privada (IB) + Gasto Público (G) + Exportaciones Netas
(XN)

 De los costes o rentas: Sueldos, salarios y otras rentas del trabajo + Intereses alquileres y otras
rentas de la propiedad + Impuesto Indirectos + Depreciación o amortización + Beneficios
3.2 EL PIB A PARTIR DE LA CONTABILIDAD DE LAS EMPRESAS
La Contabilidad Nacional obtiene la mayor parte de la información a partir de la contabilidad de las
empresas. Para calcular el PIB se parte del concepto de valor añadido y de la distinción entre bienes
intermedios y bienes finales. Según estos principios, el PIB se obtiene sumando el coste de producción
de los bienes y servicios finales o, lo que es lo mismo, el valor añadido (Es la diferencia entre el precio
de venta de un bien, sin tener en cuenta los impuestos indirectos, y el coste de los bienes intermedios
adquiridos para su producción. Para una empresa, el valor añadido es el ingreso que recibe por las
ventas menos el coste de los bienes intermedios que compra.) que generan todas las actividades
productivas que se realizan en un país.

La Contabilidad Nacional, para evitar la doble contabilización suma o agrega los bienes finales
(excluyendo los bienes intermedios que se utilizan para producirlos). Midiendo el valor añadido en cada
fase se registran una sola vez los salarios, los intereses, los alquileres y los beneficios.

4 EL PIB A PRECIOS DE MERCADO Y EL PIB AL COSTE DE LOS FACTORES

Para determinar el PIB a precios de mercado (𝑃𝐼𝐵𝑝𝑚) debemos añadir al PIB al coste de los factores los
impuestos indirectos (𝑇𝑖) y restarle las subvenciones de explotación (𝑆𝑏).

𝑃𝐼𝐵𝑝𝑚 = 𝑃𝐼𝐵𝑐𝑓 + 𝑇𝑖 − 𝑆𝑏

Centrándonos en el 𝑃𝐼𝐵𝑝𝑚 éste puede expresarse de dos formas alternativas según utilicemos el método
del gasto o el método de los ingresos o costes.

 Método del gasto: Es igual a la suma del Consumo privado (𝐶), junto a la Inversión bruta (𝐼𝐵), el
Gasto público (𝐺) y las exportaciones (𝑋) y sustrayendo el valor de las importaciones (𝑀).

𝑃𝐼𝐵𝑝𝑚 = 𝐶 + 𝐼𝐵 + 𝐺 + 𝑋 − 𝑀

 Método de los ingresos o costes: Es igual a la suma de los salarios y otras rentas (𝑅𝐴), los
beneficios o excedentes netos de explotación (𝐸𝑁𝐸), la depreciación o consumo de capital
fijo (𝐷) y los impuestos indirectos ligados a la producción (𝑇𝑖) menos las subvenciones a la
explotación (𝑆𝑏).

𝑃𝐼𝐵𝑝𝑚 = 𝑅𝐴 + 𝐸𝑁𝐸 + 𝐷 + 𝑇𝑖 − 𝑆𝑏

5 DEL PIB A LA RENTA DISPONIBLE

Vamos a distinguir los conceptos de producto interior bruto, producto nacional bruto y producto
nacional neto, así como definir la renta nacional. Todos ellos resultan necesarios para hallar el valor de
la renta personal disponible.

5.1 PRODUCTO INTERIOR BRUTO Y PRODUCTO NACIONAL BRUTOA

El Producto Nacional Bruto (𝑃𝑁𝐵) es el valor monetario de todos los bienes y servicios finales que se
producen durante un periodo de tiempo, utilizando factores de producción nacionales,
independientemente de si dichos factores están localizados dentro o fuera de las fronteras del país de
que se trate.

El Producto Nacional Bruto (𝑃𝑁𝐵) se obtiene como la suma del producto interior bruto (𝑃𝐼𝐵), más
las rentas de los residentes nacionales obtenidas por ellos en el extranjero (𝑅𝑅𝑁) menos las rentas de
los residentes extranjeros obtenidas por ellos en territorio nacional (𝑅𝑅𝐸).

𝑃𝑁𝐵 = 𝑃𝐼𝐵 + 𝑅𝑅𝑁 − 𝑅𝑅𝐸

5.2 PRODUCTO NACIONAL BRUTO Y PRODUCTO NACIONAL NETO

Para calcular el 𝑃𝑁𝑁 es necesario restar al Producto Nacional Bruto (𝑃𝑁𝐵) la depreciación o
amortización (𝐷) del capital.

𝑃𝑁𝑁 = 𝑃𝑁𝐵 − 𝐷
No todos los bienes y servicios se destinan a satisfacer necesidades de los consumidores; una parte
se emplea en el mantenimiento del capital físico: esta es la amortización o depreciación.

5.3 LA RENTA NACIONAL

La Renta Nacional (𝑅𝑁) o Renta Nacional Neta (𝑅𝑁𝑁) es la suma de las remuneraciones pagadas a los
factores de producción nacionales (sueldos, salarios, alquileres, intereses y beneficios) durante un
periodo de tiempo.

 Que incluimos en la renta nacional:

o Los salarios
o Las rentas procedentes de los alquileres y otras propiedades
o Los intereses
o Los beneficios de las sociedades.
 Equivalencias de la renta nacional neta: La 𝑅𝑁𝑁 es la suma de las retribuciones a todos los
factores de la producción de la economía, y para calcularla basta con expresar el 𝑃𝑁𝑁 al coste
de los factores:
𝑅𝑁𝑁 = 𝑃𝑁𝑁𝑐𝑓 = 𝑃𝑁𝐵𝑐𝑓 − 𝐷

Sustituyendo en la anterior identidad el 𝑃𝑁𝐵𝑐𝑓 por su definición en términos

del 𝑃𝐼𝐵, 𝑅𝑁𝑁 y 𝑅𝑅𝐸, resulta.

𝑅𝑁𝑁 = 𝑃𝐼𝐵𝑐𝑓 + 𝑅𝑅𝑁 − 𝑅𝑅𝐸 − 𝐷

5.4 LA RENTA PERSONAL DISPONIBLE

Tanto los responsables de la política económica como todos los individuos en general están interesados
en conocer de cuántos euros al año disponen los hogares para hacer frente a sus gastos. La variable
que trata de responder a esta necesidad es la renta personal disponible (𝑅𝑃𝐷). Para determinar la renta
personal disponible, empecemos por calcular la renta personal.

 La renta personal: La renta personal (RP) se define como la Renta Nacional Neta (𝑅𝑁𝑁), menos
los beneficios no distribuidos por las empresas (𝐵𝑛𝑑), menos los impuestos sobre los
 beneficios (𝑇𝑏), menos las cotizaciones a la Seguridad Social (𝐶𝑆𝑆), más las transferencias del
Estado a las economías domésticas (𝑇𝑅).

𝑅𝑃 = 𝑅𝑁𝑁 − 𝐵𝑛𝑑 − 𝑇𝑏 − 𝐶𝑆𝑆 + 𝑇𝑅

Si incluimos las transferencias corrientes netas procedentes del exterior en 𝑇𝑅𝐸 la renta
personal sería:

𝑅𝑃 = 𝑅𝑁𝑁 − 𝐵𝑛𝑑 − 𝑇𝑏 − 𝐶𝑆𝑆 + 𝑇𝑅 + 𝑇𝑅𝐸

 La renta personal disponible: Para hallar la Renta Personal Disponible (𝑅𝑃𝐷) es necesario
restarle a la 𝑅𝑃, el coste correspondiente a los impuestos directos (𝑇𝑑) para llegar al capital
realmente disponible para el consumo y el ahorro de los hogares.

𝑅𝑃𝐷 = 𝑅𝑃 − 𝑇𝑑 = 𝑅𝐷

6 DE LAS IDENTIDADES DE LA CONTABILIDAD NACIONAL A LAS CONDICIONES

DE EQUILIBRIO
El flujo de productos finales o gasto total es igual al coste o conjunto de rentas obtenidas por los
factores por su participación en el producto total. Precisamente la consideración de
los beneficios (Beneficios = Producción – Sueldos y Salarios, Rentas de la Tierra e Intereses) como
variable residual garantiza que el producto nacional medido por cualquiera de los dos procedimientos
sea exactamente el mismo.

El hecho de que el gasto realizado sea por definición el output producido no quiere decir que los planes
de todos los agentes se vean siempre cumplidos.

 Desequilibrio financiero: Cuando las empresas y las familias, llevadas por la euforia, gastan muy
por encima de lo ahorrado están en una posición de desequilibrio financiero que, cuando
cambien las condiciones de la economía, puede tener consecuencias muy graves.

La identidad entre el ahorro y la inversión nos dice que el ahorro debe ser igual a la
inversión independientemente de que la economía se halle en una expansión o en una recesión
o esté en una fase estable.

Los componentes de la inversión son la inversión interior en planta, equipo y existencias, y la

inversión exterior o exportaciones netas. Las fuentes del ahorro son el ahorro privado de los
hogares y de las empresas, el ahorro público, es decir, el superávit presupuestario medido por la
diferencia entre los ingresos derivados de los impuestos y el gasto público total y el sector
exterior.

6.1 LA IDENTIDAD AHORRO INVERSIÓN

La relación entre el ahorro y la inversión es muy importante en macroeconomía.
6.1.1 En una economía simple
Para facilitar el análisis, vamos suponer una economía muy simple, sin sector público y sin sector
exterior, formada únicamente por hogares. En ella la inversión es la parte del PIB, calculado según el
enfoque del gasto, que no es consumo. El ahorro es la parte de la renta o PIB, calculado según el
enfoque de los ingresos o renta, que no se gasta en consumo. Dado que ambos enfoques de
Contabilidad Nacional, el del gasto o el de los ingresos, dan el mismo PIB, resulta que la inversión
medida (𝐼) es exactamente igual al ahorro medido (𝑆).

𝐼≡𝑆
De esta afirmación, válida bajo los estrictos supuestos que se han introducido, se infiere que la
economía estará en equilibrio cuando la inversión sea igual al ahorro, lo que equivale a decir que el
gasto en inversión realizado por las empresas debe ajustarse a lo ahorrado por los hogares. Sobre esta
idea volveremos en los capítulos siguientes ya que su comprensión ayuda a entender el origen y las
consecuencias de la crisis financiera iniciada en 2007.

6.1.2 En una economía compleja

Consideremos ahora el caso de una economía con empresas, sector público y sector exterior. Debemos
tener en cuenta, por el lado de la inversión, la inversión nacional y la exterior, esto es, las exportaciones
netas. Por lo que respecta al ahorro, este se divide en el ahorro privado, que incluye el ahorro de los
hogares y el ahorro de las empresas, y el superávit público que se deriva del exceso de los ingresos
fiscales del sector público, esto es, los impuestos respecto a su gasto público.

En esta economía más compleja, la identidad entre el ahorro y la inversión puede establecerse como
que la inversión interior (𝐼𝑁)más las exportaciones netas (𝑋𝑁) es igual al ahorro privado (𝑆) más el
superávit presupuestario, esto es la diferencia entre los impuestos (𝑇) y el gasto público (𝐺).

𝐼𝑁 + 𝑋𝑁 ≡ 𝑆 + (𝑇 − 𝐺)

6.2 LA ECUACIÓN DE EQUILIBRIO DE LA ECONOMÍA

La identidad 𝐼𝑁+𝑋𝑁≡𝑆+(𝑇–𝐺) puede transformarse en la llamada ecuación de equilibrio de la
economía.

Para simplificar la exposición vamos a suponer que la inversión y el ahorro es indiferente expresarlos en
términos netos o brutos y, por tanto, hablaremos únicamente de inversión (𝐼) y de ahorro (𝑆).

Con estos supuestos, teniendo en cuenta que 𝑋𝑁≡𝑋−𝑀 y reordenando términos, la identidad anterior
se puede expresar como:

𝐼+𝐺+𝑋 ≡𝑆+𝑇+𝑀
La identidad 𝐼+𝐺+𝑋≡𝑆+𝑇+𝑀 es una identidad contable, y como tal, siempre se cumple por definición.
Esta identidad tiene una representación gráfica que se conoce como el flujo circular de la renta.

El flujo circular de la renta de una economía es la corriente de bienes y servicios y de pagos entre las
empresas, las economías domésticas, el sector público y el resto del mundo.
El flujo circular podrá seguir indefinidamente sin variación en la medida que el conjunto de
“inyecciones” o “entradas” (𝐼,𝐺,𝑋) al flujo circular sea igual al conjunto de “detracciones” o
“salidas” (𝑆,𝑇,𝑀).

En el siguiente cuadro se recogen las diferentes entradas y salidas al flujo circular.

6.3 EL FLUJO CIRCULAR Y LA ECUACIÓN DE EQUILIBRIO DE LA ECONOMÍA

Desde un punto de vista contable, es decir, ex post o realizado, las entradas son iguales a las salidas y,
en este sentido, la expresión 𝐼+𝐺+𝑋≡𝑆+𝑇+𝑀 es una identidad, de forma que lo detraído del flujo de la
renta debe ser por definición igual a lo que se ha incorporado.

Sin embargo, desde un punto de vista económico, es una ecuación, la denominada ecuación de
equilibrio de la economía. Si se supone que el volumen de entradas es independiente del volumen de
salidas, esto significa que tanto las salidas como las entradas pueden variar separadamente, sin que
incidan de forma automática las unas sobre las otras.

La consecuencia de esta hipótesis es que pueden originarse alteraciones en el flujo circular, debido a
cambios en las entradas y en las salidas.

Resulta obvio que las salidas tienden a reducir el flujo circular y las entradas a aumentarlo, de forma que
este aumentará o disminuirá según que el volumen de entradas sea, respectivamente, superior o
inferior al volumen de salidas.

 Salidas > Entradas: El flujo de renta irá disminuyendo. Habrá una presión descendente sobre el
flujo circular (y sobre la renta), pues el gasto total, incluidas las entradas, es menor que el
producto total.
 Entradas > Salidas: Habrá una presión ascendente (sobre el flujo circular y la renta), pues el
gasto planeado excederá a la producción. El volumen del flujo circular (y de la renta) aumentará.
  Salidas = Entradas: El flujo de la renta permanecerá invariable. El nivel de equilibrio de la
producción de la economía puede mantenerse invariable si las salidas totales, cualquiera que
sea su causa, son exactamente compensadas por las entradas totales, sea cual fuere su origen.

La importancia del equilibrio entre el ahorro y la inversión (y en general entre las salidas y las entradas)
se ha puesto de manifiesto en la crisis financiera iniciada en 2007. Debido a la importante cantidad de
recursos generados por el sistema financiero y el sector exterior, las familias y las empresas
se sobreendeudaron, olvidándose de la deseada relación entre el ahorro y la inversión.