ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA

MS, Judit Giovanny Inga Flores

 https://www.youtube.com/watch?v=X69Di5dY0Eo

El tiempo pasa

¿Qué apreciación tenemos sobre el video presentado?

 SESIÓN DE APRENDIZAJE

• Logro específico:
Al finalizar la sesión los estudiantes van a conocer y
entender lo referido al Análisis Horizontal – Vertical
de Estados Financieros. Resolverán en el aula
preguntas de repaso.

• Temario:
 Exposición
 Desarrollo práctica
 Preguntas repaso
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Acreditada en el país
ANÁLISIS HORIZONTAL – VERTICAL
¿QUÉ CONOCEMOS SOBRE ANÁLISIS
HORIZONTAL – VERTICAL EN EEFF?

5
 INTRODUCCIÓN
El Análisis de los Estados Financieros en las organizaciones se
ha. ido convirtiendo, con el transcurso del tiempo, en un tema
cada vez más importante. Podemos ver como cada día, las
organizaciones, necesitan más de profesionales que participen
en la toma de decisiones, no solo aplicando procedimientos y
técnicas para analizar los Estados Financieros, sino que
propongan programas para mejorar su situación económica
financiera. Por ello en este curso tenemos un gran reto,
prepararnos para cumplir con las expectativas de estas
organizaciones, donde mañana seremos parte.
• El análisis financiero es el estudio que se hace de la información
contable, mediante la utilización de indicadores y razones
financieras.

• La contabilidad representa y refleja la realidad económica y

financiera de la empresa, de modo que es necesario interpretar
y analizar esa información para poder entender a profundidad el
origen y comportamiento de los recursos de la empresa.

• La información contable o financiera de poco nos sirve si no la

interpretamos, si no la comprendemos, y allí es donde surge la
necesidad del análisis financiero.
• Cada componente de un estado financiero tiene un significado y
en efecto dentro de la estructura contable y financiera de la
empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible,
cuantificar.

• Conocer por qué la empresa está en la situación que se

encuentra, sea buena o mala, es importante para así mismo
poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los
problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a
aprovechar los aspectos positivos.

• Sin el análisis financiero no es posible hacer un diagnóstico

actual de la empresa, y sin ello no habrá pautas para señalar un
camino a seguir en el futuro.
• Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar
interpretando la información contable, pues esta refleja cada
síntoma negativo o positivo que vaya presentando la empresa
en la medida en que se van sucediendo los hechos
económicos.

• Existe un gran número de indicadores y razones financieras

que permiten realizar un completo y exhaustivo análisis de una
empresa.

• Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad

aplicados de forma individual o aislada, por lo que es preciso
recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio
completo que cubra todos los aspectos y elementos que
conforman la realidad financiera de toda empresa.
¿QUÉ ES EL ANÁLISIS FINANCIERO?

• El análisis financiero es el que permite que la

contabilidad sea útil a la hora de tomar las decisiones,
puesto que la contabilidad si no es leída simplemente
no dice nada y menos para un directivo que poco
conoce de contabilidad, luego el análisis financiero es
imprescindible para que la contabilidad cumpla con el
objetivo más importante para la que fue ideada que
cual fue el de servir de base para la toma de
decisiones.
 DEFINICION DEL ANALISIS E
INTERPRETACION DE LOS EEFF.
Investiga cuáles fueron las causas y
efectos de la gestión de la empresa
que han originado la situación actual.

Proporciona respuestas a interrogantes

que el usuario se plantea.

Trata de reducir la incertidumbre que

toda decisión conlleva hacia el futuro.
 OBJETIVO DEL ANALISIS E
INTERPRETACION DE LOS EEFF

Determinar la situación financiera,

económica, patrimonial de una empresa.

Determinar las causas que han originado la

situación actual.

Determinar la liquidez y los flujos de

efectivo.
 OBJETIVO DEL ANALISIS E
INTERPRETACION DE LOS EEFF

Determinar la rentabilidad:
Utilidad Neta
Patrimonio

Determinar el rendimiento de la inversión:

Utilidad Neta
Activo Total

Determinar la eficiencia de la gestión gerencial y

establecer las situaciones de equilibrio.
 IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS FINANCIERO
 Sirve para predecir en qué forma algunas decisiones
estratégicas como: venta de una acción, un cambio en
la política de crédito, etc., pueden afectar el
desempeño futuro de una empresa.

 Comparar el desempeño de la misma empresa con el

de otras empresas del mismo sector.
(http://www.smv.gob.pe/)

 Evaluar las tendencias de la posición financiera de la

empresa a través del tiempo.

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¿Cuáles son las fases
para analizar e
interpretar los EEFF?
 FASES PARA ANALIZAR E
INTERPRETAR LOS EEFF

 Recopilación de información
financiera.
 Aplicación de los Métodos de
Análisis de EEFF.
 Interrelación y coordinación de los
resultados del análisis financiero.
 Interpretación de los resultados.
 Conclusiones e informe del análisis
financiero
PROCEDIMIENTOS DE ANALISIS E
INTERPRETACION DE LOS EEFF

Observación
y recolección

Aplicación de
Toma de
métodos de
decisiones
análisis

Conclusiones y
Interpretación de
elaboración del
los resultados
informe.
METODOS DE ANALISIS DE EEFF
Análisis
Horizontal u
evolutivo

Otros Análisis
Métodos Vertical u
(EVA, P.E.) estructural

Flujo de Coeficientes
Efectivo y o Ratios
Flujo de caja Financieros
METODOS DE ANALISIS DE EEFF

• El análisis financiero dispone de dos herramientas para

interpretar y analizar los estados financieros

denominados Análisis horizontal y vertical, Estos

permiten determinar la composición y estructura de los

estados financieros.
1.- ANALISIS HORIZONTAL
Los estados financieros pueden ser
analizados mediante el Análisis vertical y
horizontal. En el análisis horizontal, lo
que se busca es determinar la variación
absoluta o relativa que haya sufrido cada
partida de los estados financieros en un
periodo respecto a otro. Determina cual
fuel el crecimiento o decrecimiento de
una cuenta en un periodo determinado.
Es el análisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un
periodo fue bueno, regular o malo.
1.- ANALISIS HORIZONTAL

• Indica la evolución de cada

partida del Estado de
Situación y del Estado de
Resultado.
• Las cifras que se
determinan, se pueden
expresar en nuevos soles o
en porcentajes.
• Permite observar el
resultado de cada cuenta a
través del tiempo.
1.- ANALISIS HORIZONTAL
Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o
cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se
procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 – el valor 1. La formula sería
P2-P1.

Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150,

entonces tenemos 150 – 100 = 50. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una
variación positiva de 50 en el periodo en cuestión.

Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a

otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el
periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a
porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1)*100 = 50%.

Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo
anterior.
1.- ANALISIS HORIZONTAL

De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se

requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es

decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el análisis

horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el

comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de

análisis.

Veamos un ejemplo:
NEGOCIOS AGROVIDA SAC
Estado de Situación Financiera Comparativo
31 de diciembre del 2012 y de 2011

AÑO AÑO Aument /Disminuc Aument /Disminuc

2016 2015 Cantidad Porcentaje

ACTIVOS
Efectivo y equivalentes de efectivo 90,500 64,700 25,800 39.9%
Inversiones financieras 75,000 60,000 15,000 25.0%
Cuentas por cobrar comerciales 115,000 120,000 -5,000 -4.2%
Inventarios 264,000 283,000 -19,000 -6.7%
Gastos diferidos 5,500 5,300 200 3.8%
Total Activos Corrientes 550,000 533,000 17,000 3.2%
Inversiones financieras 95,000 177,500 -82,500 -46.5%
Inmuebles, maquinaria y equipo (netos) 444,500 470,000 -25,500 -5.4%
Intangibles 50,000 50,000
Total Activos S/. 1,139,500 S/. 1,230,500 -S/. 91,000 -7.4%

PASIVOS
Pasivos corrientes 210,000 243,000 -33,000 -13.6%
Pasivos no corrientes 100,000 200,000 -100,000 -50.0%
Total de Pasivos 310,000 443,000 -S/. 133,000 -30.0%

PATRIMONIO
Capital 650,000 650,000
Resultados acumulados 179,500 137,500 42,000 30.5%
Total Patrimonio 829,500 787,500 42,000 5.3%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO S/. 1,139,500 S/. 1,230,500 S/. 91,000 -7.4%
1.- ANALISIS HORIZONTAL
Las datos anteriores nos permiten identificar claramente cuáles han sido las
variaciones de cada una de las partidas del Estado de Situación Financiera.

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las

causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las
mismas.

Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no

tanto, y posiblemente haya otras con un efecto neutro.

Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con

las metas de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar
la eficiencia y eficacia de la administración en la gestión de los recursos,
puesto que los resultados económicos de una empresa son el resultado de
las decisiones administrativas que se hayan tomado.
1.- ANALISIS HORIZONTAL
La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar
proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las
cusas y las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se
debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados débiles, se
deben diseñar estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y
se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas que se
puedan anticipar como producto del análisis realizado a los Estados
financieros.

El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los

distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder
llegar a una conclusión acercada a la realidad financiera de la empresa, y
así poder tomar decisiones más acertadas para responder a esa realidad.

En esta exposición sólo se hizo el ejemplo con el Estado de Situación

Financiera. Para hacer el análisis a un Estado de resultados se sigue el
mismo procedimiento y los mismos principios, por lo que no debería
presentar problema alguno.
 NEGOCIOS AGROVIDA SAC
Estado de Resultados Integrales Comparativo
31 de diciembre del 2012 y de 2011

AÑO AÑO Aument/disminución Aumento/disminuc

Detalles 2016 2015 Cantidad Porcentaje

Ventas Netas S/. 1,498,000 S/. 1,200,000 S/. 298,000 24.8%
Costo de ventas 1,043,000 820,000 223,000 27.2%
Utilidad bruta 455,000 380,000 75,000 19.7%
Gastos de venta 191,000 147,000 44,000 29.9%
Gastos de administración 104,000 97,400 6,600 6.8%
Utilidad operativa S/. 160,000 S/. 135,600 S/. 24,400 18.0%
Ingresos financieros 8,500 11,000 -2,500 -22.7%
Gastos financieros 6,000 12,000 -6,000 -50.0%
Utilidad antes de partic.
e imp. Renta 162,500 134,600 27,900 20.7%
Participación de los trab. 16,250 13,460 2,790 20.7%
Impuesto a la renta 43,875 36,342 7,533 20.7%
Utilidad Neta S/. 102,375 S/ . 84,798 S/. 17,577 20.7%
2. ANALISIS VERTICAL

Análisis Financiero que

determina el porcentaje de
participación de una cuenta
con relación a un grupo de
cuentas del Estado de
Situación y del Estado de
Resultados.
2. ANALISIS VERTICAL

El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si

una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de
acuerdo a las necesidades financieras y operativas.
Por ejemplo:
Una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera
sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado
en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener
problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas
o deficientes Políticas de cartera.
COMO HACER EL ANÁLISIS VERTICAL

• Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto

representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se

debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total

del activo y luego se procede a multiplicar por 100.

• Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20,

entonces tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el

disponible representa el 10% del total de los activos.

SUPONGAMOS EL SIGUIENTE ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
NEGOCIOS AGROVIDA SAC
Estado de Situación Financiera Comparativo
31 de diciembre del 2012 y de 2011
AÑO AÑO
2016 Porcentaje 2015 Porcentaje
ACTIVOS
Efectivo y equivalentes de efectivo 90,500 7.9% 64,700 5.3%
Inversiones financieras 75,000 6.6% 60,000 4.9%
Cuentas por cobrar comerciales 115,000 10.1% 120,000 9.8%
Inventarios 264,000 23.2% 283,000 23.0%
Gastos diferidos 5,500 0.5% 5,300 0.4%
Total Activos Corrientes 550,000 48.3% 533,000 43.3%
Inversiones financieras 95,000 8.3% 177,500 14.4%
Inmuebles, maquinaria y equipo (netos) 444,500 39.0% 470,000 38.2%
Intangibles 50,000 4.4% 50,000 4.1%
Total Activos S/. 1,139,500 100% S/. 1,230,500 100.0%
PASIVOS
Pasivos corrientes 210,000 18.4% 243,000 19.7%
Pasivos no corrientes 100,000 8.8% 200,000 16.3%
Total de Pasivos 310,000 27.2% 443,000 36.0%
PATRIMONIO
Capital 650,000 57.0% 650,000 52.8%
Resultados acumulados 179,500 15.8% 137,500 11.2%
Total Patrimonio 829,500 72.8% 787,500 64.0%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO S/. 1,139,500 100% S/. 1,230,500 100%
 ANÁLISIS VERTICAL

Como se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero permite

identificar con claridad como esta compuesto.

Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se

procede a interpretar dicha información.

Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar

individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar,

aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada

situación puede ser negativa o positiva

 ANÁLISIS VERTICAL

• Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser

muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de

dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no está generando

Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener más

efectivo de lo estrictamente necesario, a excepción de las entidades

financieras, que por su objeto social deben necesariamente conservar

importantes recursos en efectivo.

• Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores

inconvenientes en que representen una proporción importante de los

activos.
ANÁLISIS VERTICAL

• Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe

prestar especial atención es a la de los clientes o cartera, toda vez

que esta cuenta representa las ventas realizadas a crédito, y esto

implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en

tanto que sí debe pagar una serie de costos y gastos para poder

realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la

empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un

problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con

endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa

un costo financiero que bien podría ser evitado si se sigue una

política de cartera adecuada.

ANÁLISIS VERTICAL

• Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o

industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual que
todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las
empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no
tienen inventarios.

• Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa

necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios,
equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen
ser representativos, más no en las empresas de servicios.

• Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos

corrientes sean poco representativos, y necesariamente deben
ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el
Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido.
 ANALISIS VERTICAL
• Así como se puede analizar el Estado de Situación Financiera, se
puede también analizar el Estado de resultados, para lo cual se
sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia
serán las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa
un determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales,
Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la
totalidad de las ventas.

• Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el

análisis depende de las circunstancias, situación y objetivos de cada
empresa, y para lo que una empresa es positivo, puede que no lo sea
para la otra, aunque en principio así lo pareciera.

• Por ejemplo, cualquiera podría decir que una empresa que tiene
financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa
financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen
una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y
para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.
ANÁLISIS VERTICAL

NEGOCIOS AGROVIDA SAC

Estado de Resultados Integrales Comparativo
31 de diciembre del 2012 y de 2011

AÑO 2016 AÑO 2015

Detalles Cantidad Porcentaje Cantidad Porcentaje
Ventas Netas S/. 1,498,000 100% S/. 1,200,000 100%
Costo de ventas 1,043,000 69.6% 820,000 68.3%
Utilidad bruta 455,000 30.4% 380,000 31.7%
Gastos de venta 191,000 12.8% 147,000 12.3%
Gastos de administración 104,000 6.9% 97,400 8.1%
Utilidad operativa S/. 160,000 10.7% S/. 135,600 11.3%
Ingresos financieros 8,500 0.6% 11,000 0.9%
Gastos financieros 6,000 0.4% 12,000 1.0%
Utilidad antes de partic e
imp. Renta 162,500 10.8% 134,600 11.2%
Participación de los traba. 16,250 1.1% 13,460 1.1%
Impuesto a la renta 43,875 2.9% 36,342 3.0%
Utilidad Neta S/. 102,375 6.8% S/. 84,798 7.1%
 DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

• En el análisis financiero, se conocen dos tipos de análisis:

• Análisis horizontal y análisis vertical, veamos algunas diferencias

entre ellos.

• El análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha

sufrido en un periodo respecto de otro. Esto es importante para
determinar cuándo se ha crecido o disminuido en un periodo de
tiempo determinado.

• El análisis vertical, en cambio, lo que hace principalmente, es

determinar que tanto participa un rubro dentro de un total global.
Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha
crecido o disminuido la participación de ese rubro en el total global.

• En el análisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el año

2012 se tenían unos activos fijos de $100 y en el año 2013 esos activos
llegaron a $120. Sin necesidad de hacer ninguna operación aritmética
compleja, podemos determinar que los activos fijos tuvieron un
incremento del 20% en el 2013 con respecto al 2012.
 DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

• Ahora, en el análisis vertical supongamos que los activos fijos

durante el 2015 representaban el 50% del total de activos, y que en el
2016 los activos fijos representaron el 40%. Vemos aquí que la
participación de los activos fijos dentro del total de activos
disminuyó en un valor sustancial, lo cual puede ser explicado por un
incremento de activos no fijos o incluso la disminución del activo
fijo.

• Una cosa es decir que el 2016 las ganancias se incrementaron un 10%

respecto al 2015 [análisis horizontal] y otra es decir que en el 2016 las
ganancias representaron el 5% de las ventas totales, cuando en el
2015 representaron el 6% [análisis vertical]. En este último caso, el
total es el 100% de las ventas, y las ganancias representan una
porción de esas ventas, porción a la que se le puede medir su
variación en el análisis vertical.
 DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

• Como se observa, los dos análisis son distintos y a la vez

complementarios, por lo que necesariamente se debe recurrir a los
dos métodos para hacer un análisis más completo.

• En algunos casos, el análisis horizontal nos puede indicar que la

empresa ha mejorado, pero a su vez el análisis vertical nos puede
decir exactamente lo contrario, como en el ejemplo expuesto dos
párrafos arriba, donde a pesar de que la empresa incrementa sus
utilidades en un 10%, la rentabilidad se ve disminuida puesto que
del total de ingresos, sólo un 5% es utilidad, cuando un año antes era
del 6%.
 PREGUNTAS DE REPASO?....

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GRACIAS
 ANÁLISIS HORIZONTAL

• Análisis del porcentaje de los incrementos y

decrementos de las partidas relacionadas en los
Estados Financieros.
• Se anota la cantidad en que aumentó o disminuyó
junto con el porcentaje de incremento o
decremento.
• Puede incluir una comparación entre dos estados.
El estado inicial se utiliza como base.

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 ANÁLISIS VERTICAL

• Muestra la relación de cada uno de los componentes con

el total dentro de un solo estado.
• En el Estado de situación Financiera cada partida del
activo se presenta como un porcentaje del total activo.
• Cada partida de pasivos y del capital contable se
presenta como un porcentaje del total de pasivos y
del patrimonio.
• En el Estado de Resultados, cada partida se expresa
como un porcentaje de las ventas netas.

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