Sección Segunda

SECCIÓN SEGUNDA
DE LA CIRCULACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES
TÍTULO PRIMERO
1. DE LOS TÍTULOS VALORES AL PORTADOR
Artículo 22.- Título Valor al Portador
22.1. Título valor al portador es el que tiene la cláusula "al portador" y otorga la calidad
de titular de los derechos que representa a su legítimo poseedor. No hay formalidad
22.2. La indicación del nombre de persona determinada en un título valor al portador no

altera la naturaleza de éste; ni genera obligaciones para aquélla.
Artículo 23.- Título Valor al portador de pago dinerario
El título valor al portador que contenga la obligación de pagar una suma de dinero solo
puede ser emitido si la ley manda. El que se emita en contravención de lo dispuesto en
este artículo no tendrá la calidad de título valor y el emisor será sancionado con multa
por importe.
Artículo 24.- Circulación no autorizada de título valor al portador
Aun cuando el título valor al portador hubiere entrado en circulación contra la voluntad
de su emisor u obligado principal, éste queda obligado a cumplir la prestación en favor
del tenedor de buena fe.
Artículo 25.- Identificación del último tenedor
El tenedor que exija la prestación representada en un título valor al portador deberá

identificarse. El nombre, el número de documento oficial de identidad y la firma de
cancelación podrán constar en documento aparte o en el mismo título valor.
TÍTULO SEGUNDO
1.1. DE LOS TÍTULOS VALORES A LA ORDEN
Artículo 26.- Título valor a la orden
Título valor a la orden es el emitido con la cláusula "a

la orden", con indicación del nombre de persona
determinada, se trasmite por endoso
La cláusula "a la orden" puede ser omitida en los casos

de títulos valores que sólo se emitan de este modo y
en los casos expresamente autorizados por la ley.
Puede prescindirse de la entrega física al endosatario

del título valor endosado a éste, previo pacto entre el
endosante y endosatario, observarse las disposiciones
del Artículo 215.
Artículo 27.- Transmisión por medio distinto al endoso
27.1. El título valor transmitido por cesión u otro medio distinto al endoso, transfiere al
cesionario todos los derechos que represente; sujeta a todas las excepciones
personales.
27.2. El cedente o transferente tiene la obligación de entregar el título al cesionario o

adquirente.
Artículo 28.- Constancia judicial de la transmisión
En las transmisiones previstas en el Artículo 27, el cesionario puede solicitar que el

Juez haga constar la transmisión en su favor, las oposiciones que se formulen, se
tramitan en proceso sumarísimo.
TÍTULO TERCERO
1.2. DE LOS TÍTULOS VALORES NOMINATIVOS
Artículo 29.- Título Valor Nominativo
29.1. El título valor nominativo es aquél emitido a nombre de una persona determinada.
Se transmite por cesión de derechos. Estos títulos carecen de la cláusula "a la orden" y
si se consigna no lo convierte en título valor endosable.
29.2 Para que la transferencia del título valor nominativo surta efecto frente a terceros y
frente al emisor, la cesión debe ser comunicada a éste para su anotación en la
respectiva matrícula; si es valor por anotación en cuenta, la cesión debe ser inscrita en
la Institución de Compensación y Liquidación de Valores,
Artículo 30.- Constancia de la transmisión
30.1. La cesión de los títulos valores nominativos puede

constar en el mismo documento o en documento aparte
30.2. Deberá indicarse Los requisitos señalados en los 30.4 En la transferencia de

la siguiente información incisos a) y d) son esenciales, los valores con
por lo que su inobservancia representación por
conlleva la ineficacia de la anotación en cuenta, se
cesión. observará la ley de la
a) Nombre del
materia.
cesionario
b) La Naturaleza
c) Fecha de la
cesión
d) Nombre, DNI y
Artículo 31.- Registro
firma de las transferencias
31.1. El emisor o, en su caso, la Institución de CLV deberá anotar la transferencia en la

respectiva matrícula o registro, con la firma del cedente y demás informaciones y
formalidades señaladas en el Artículo 30.
31.2. Los gastos derivados a la anotación en la matrícula o registro o al nuevo título de
la constancia de inscripción son obligación del cesionario o adquirente.
Artículo 32.- Constitución de derechos
32.1 En la constitución de derechos sobre un título valor nominativo, se observará las

mismas reglas que se señalan para su transferencia.
32.2 En los casos en que el beneficiario carezca de documento indubitable que

contenga el derecho constituido, este último podrá solicitar su anotación o registro
judicialmente, en proceso sumarísimo.
Artículo 33.- Responsabilidad por el registro y anotación de derechos
El emisor o la Institución de Compensación y Liquidación de Valores que haya hecho

las anotaciones sobre la transferencia o constitución de derechos en la matrícula o en
el registro respectivo, queda libre de toda responsabilidad, salvo que se demuestre que
hubiere actuado de mala fe.
TÍTULO CUARTO
1.3. DEL ENDOSO DE LOS TÍTULOS VALORES A LA ORDEN
Artículo 34.- El endoso

valores a la orden y debe constar en el reverso del título
34.1 El endoso es la form a de transm isión de los títulos
respectivo y reunir los siguientes requisitos:

a) Nombre del endosatario;
b) Clase del endoso;
c) Fecha del endoso
d) Nombre, DNI y firma
34.2 Si se omite el requisito 34.3.Si se omite el requisito

señalado en el inciso a), se señalado en el inciso b, se
entenderá que se trata de un presumirá que el título valor ha
endoso en blanco. sido transmitido en propiedad.
34.5 El nombre, el número del

34.4 La omisión de la fecha del
documento oficial de identidad y
endoso hace presumir que ha
la firma del endosante son
sido efectuado con posterioridad
requisitos esenciales del endoso,
a la fecha que tuviera el endoso
por lo que su inobservancia
anterior.
conlleva la ineficacia del endoso.
Artículo 35°. -
Incondicionalidad del
endoso
35.1 El endoso no puede sujetarse a modalidad alguna. 35.2 El endoso parcial se tiene por no
Todo plazo, condición y modo se consideran no hecho y no surte efectos jurídicos.
Artículo 131.
Artículo 36.- Endoso en blanco Artículo 37.- Clases de

y al portador endosos Artículo 38.- Endoso en
propiedad
36.1 En el endoso en blanco,

cualquier tenedor podrá llenarlo El endoso puede hacerse
con su nombre o con el de un en propiedad, en
tercero fideicomiso, en El endoso en
procuración o en garantía propiedad
transfiere la
36.2 El endosatario que ejercite los propiedad del título
derechos derivados del título valor valor y todos los
endosado en blanco deberá derechos
consignar su nombre y el número inherentes a él, en
DNI forma absoluta.
36.3 El endoso al portador produce

los efectos del endoso en blanco.
Artículo 39.- Responsabilidad del endosante en propiedad
39.1 El endoso en propiedad obliga a quien lo hace solidariamente con los obligados
anteriores.
39.2 El endosante puede liberarse de esa obligación mediante la cláusula "sin

responsabilidad" u otra equivalente.
Artículo 40.- Endoso en Fideicomiso

40.1 El endoso en fideicomiso transfiere el dominio fiduciario del título
valor en favor del fiduciario, a quien corresponde ejercitar todos los
derechos derivados
40.3 La responsabilidad del 40.4 El obligado no puede

fiduciario endosante que oponer al endosatario en
40.2 El endosatario en no haya incluido la cláusula fideicomiso los medios de
fideicomiso sólo puede señalada en el segundo defensa fundados en sus
ser una persona párrafo del Artículo 39 es relaciones personales con
autorizada por la ley de similar al del endosante en el fideicomitente, a menos
la materia para actuar propiedad, con el límite del que el fiduciario, al recibir
patrimonio fideicometido el título, hubiera actuado
como fiduciario. que mantenga en intencionalmente en daño
fideicomiso. del obligado.
Artículo 41.- Endoso en procuración o cobranza
41.2 El endosatario conforme a las

41.1 El endoso que contenga la cláusula cláusulas señaladas en el párrafo
"en procuración", "en cobranza", "en anterior, por el solo mérito del endoso,
canje" u otra equivalente, no transfiere goza de todos los derechos y
la propiedad del título valor; pero faculta obligaciones que corresponden a su
al endosatario para actuar en nombre de endosante, incluso de las facultades
su endosante generales y especiales de orden
procesal.
EL endoso en cobranza
41.3 El endoso antes señalado no se

extingue por incapacidad sobreviniente 41.4 El obligado puede oponer al
del endosante o por muerte de éste, ni endosatario en procuración sólo los
su revocación surte efectos respecto a medios de defensa que proceden contra
terceros, sino desde que el endoso se el endosante en procuración.
cancele.
Artículo 42.- Endoso en

garantía
42.2 El obligado no puede 42.3 En caso de que
42.1 Si el endoso contiene oponer al endosatario en proceda la realización del
la cláusula "en garantía" u garantía los medios de título valor afectado en
otra equivalente, el defensa fundadas en sus garantía, el titular del
endosatario puede ejercitar relaciones personales con el mismo o, en su defecto, el
todos los derechos endosante, a menos que el Juez o el agente mediador
inherentes al título valor y a endosatario, al recibir el efectuará el endoso en
su calidad de acreedor título, hubiera actuado propiedad en favor del
garantizado intencionalmente en daño adquirente del título valor
del obligado.
Artículo 43.- Cláusula No Negociable
43.1 El emisor o cualquier tenedor puede insertar en el título valor a la orden, la

cláusula "no negociable", surge efectos desde la fecha de su anotación en el título.
43.2 El título valor que contenga la cláusula señalada en el párrafo anterior sólo es
transmisible en la forma y con los efectos de la cesión de derechos.
44.1 El endoso posterior al vencimiento y antes de su

protesto o formalidad sustitutoria produce los mismos
efectos que un endoso anterior al vencimiento.
44.2 El endoso hecho después del protesto o

formalidad sustitutoria, o del plazo para hacerlo, no
produce otros efectos que los de la cesión de derechos
Artículo 44.- Endoso
posterior al vencimiento
44.3 Salvo prueba en contrario, el endoso sin fecha se
considera que ha sido hecho antes de su protesto o
formalidad sustitutoria, o del plazo para hacerlo.
44.4 En los casos de títulos valores no sujetos a

protesto o a formalidad sustitutoria, el endoso
posterior a su vencimiento no produce otros efectos
que los de la cesión de derechos, sin perjudicar la
Artículo 45.- Legitimidad en la tenencia
acción cambiaria del título valor
45.1 El poseedor de un título valor transmisible por endoso es considerado como
tenedor legítimo si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos.
45.2 Los endosos testados se consideran como no hechos.
45.3 Cuando un endoso en blanco es seguido por otro endoso, se considera que el
firmante de este último ha adquirido el título valor por efecto del endoso en blanco.
45.4 El tenedor que justifica su derecho en la forma indicada en el párrafo anterior no

puede ser privado del título valor, sino cuando se demuestre que lo hubiere adquirido
de mala fe.
Artículo 46.- Obligación de quien paga
El que paga el título valor a su vencimiento no está obligado a cerciorarse de la

autenticidad de las firmas de los endosantes anteriores a la persona con quien se
entiende el pago ni, en su caso.
Artículo 47.- Endoso de título valor que representa garantía rea
47.1. El endoso de título valor que represente derechos reales de garantía transfiere al
endosatario dichos derechos reales y los demás derechos representados por el
documento.
47.2. El endoso en garantía de estos títulos valores se limita a los derechos distintos a
los de garantía real que represente. En tal caso, la garantía real representada por el
título valor respaldará también la obligación que se garantiza con dicho endoso.

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1. DE LOS TÍTULOS VALORES AL PORTADOR

Artículo 22.- Título Valor al Portador

22.2. La indicación del nombre de persona determinada en un título valor al portador no

Artículo 23.- Título Valor al portador de pago dinerario

Artículo 24.- Circulación no autorizada de título valor al portador

Artículo 25.- Identificación del último tenedor

El tenedor que exija la prestación representada en un título valor al portador deberá

Artículo 26.- Título valor a la orden

Título valor a la orden es el emitido con la cláusula "a

La cláusula "a la orden" puede ser omitida en los casos

Puede prescindirse de la entrega física al endosatario

Artículo 27.- Transmisión por medio distinto al endoso

27.2. El cedente o transferente tiene la obligación de entregar el título al cesionario o

Artículo 28.- Constancia judicial de la transmisión

En las transmisiones previstas en el Artículo 27, el cesionario puede solicitar que el

Artículo 29.- Título Valor Nominativo

Artículo 30.- Constancia de la transmisión

30.1. La cesión de los títulos valores nominativos puede

30.2. Deberá indicarse Los requisitos señalados en los 30.4 En la transferencia de

31.1. El emisor o, en su caso, la Institución de CLV deberá anotar la transferencia en la

Artículo 32.- Constitución de derechos

32.1 En la constitución de derechos sobre un título valor nominativo, se observará las

32.2 En los casos en que el beneficiario carezca de documento indubitable que

Artículo 33.- Responsabilidad por el registro y anotación de derechos

El emisor o la Institución de Compensación y Liquidación de Valores que haya hecho

1.3. DEL ENDOSO DE LOS TÍTULOS VALORES A LA ORDEN

Artículo 34.- El endoso

respectivo y reunir los siguientes requisitos:

b) Clase del endoso;

c) Fecha del endoso

d) Nombre, DNI y firma

34.2 Si se omite el requisito 34.3.Si se omite el requisito

34.5 El nombre, el número del

Artículo 36.- Endoso en blanco Artículo 37.- Clases de

36.1 En el endoso en blanco,

36.3 El endoso al portador produce

Artículo 39.- Responsabilidad del endosante en propiedad

39.2 El endosante puede liberarse de esa obligación mediante la cláusula "sin

Artículo 40.- Endoso en Fideicomiso

40.3 La responsabilidad del 40.4 El obligado no puede

Artículo 41.- Endoso en procuración o cobranza

41.2 El endosatario conforme a las

41.3 El endoso antes señalado no se

Artículo 42.- Endoso en

Artículo 43.- Cláusula No Negociable

43.1 El emisor o cualquier tenedor puede insertar en el título valor a la orden, la

44.1 El endoso posterior al vencimiento y antes de su

44.2 El endoso hecho después del protesto o

44.4 En los casos de títulos valores no sujetos a

45.2 Los endosos testados se consideran como no hechos.

45.4 El tenedor que justifica su derecho en la forma indicada en el párrafo anterior no

Artículo 46.- Obligación de quien paga

El que paga el título valor a su vencimiento no está obligado a cerciorarse de la

Artículo 47.- Endoso de título valor que representa garantía rea

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