I.E.E. Practicas Fusionadas

1
INTRODUCCIÓN A LA ECONOMIA DE LA EMPRESA
HISTÓRICO DE PRÁCTICAS
RECOPILADO POR LOURDES ALVAREZ PARA ELLA Y SUS COMPAÑEROS DE UNED
HASTA 2019
EDICIÓN 2017
ÍNDICE PRÁCTICAS DEL CURSO DE ECONOMÍA DE LA EMPRESA. INTRODUCCIÓN

TEMA 1 - CRITERIOS E INSTRUMENTOS DE DECISIÓN
TEMA 2 - LAS DECISIONES FINANCIERAS
TEMA 3 - LA SELECCIÓN DE INVERSIONES Y DE SUS FUENTES DE FINANCIACIÓN
TEMA 4 - LAS DECISIONES DE PRODUCCIÓN
TEMA 5 - LA CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN Y LA LOGÍSTICA
TEMA 6- LAS DECISIONES DE MARKETING
TEMA 7 - LA MEZCLA COMERCIAL
TEMA 8 - VALORACIÓN Y RIESGO
AUTOEVALUACIONES
PARTE PRÁCTICA - HISTÓRICO
(2017) TEMA 1 - CRITERIOS E INSTRUMENTOS DE DECISIÓN

(2014) TEMA 1. LA DIRECCIÓN DE LA EMPRESA Y LA TOMA DE DECISIONES
(2017) 1.1 DECISIONES EN AMBIENTE DE INCERTIDUMBRE
(2017) CRITERIO DE LAPLACE

Si no se conocen las probabilidades asociadas a los estados de la naturaleza se debe pensar que tienen igual
probabilidad
Por tanto: Media aritmética, y se elige el resultado medio
más elevado  favorables
más bajo  desfavorables
1.1.1 Criterio de Laplace

Laply, S.A., es una empresa...
Solución: RB = 300 millones
RC = 284 millones
Similar nº 1.1.1 (2014)

1. B. es una empresa dedicada a fabricación y venta de electrodomésticos
Está estudiando el lanzamiento de su frigorífico Friga para competir con la empresa M.
El beneficio anual de la empresa B. depende de su estrategia de Marketing y de la que siga M.
B. sigue las estrategias A, B ó C
M. estrategias X, Y ó Z
B. se encuentra en incertidumbre porque no sabe lo que elegirá M.

Pero conoce los beneficios anuales que se derivarían para ella en función de lo que eligiera M.
MATRIZ DE DECISIÓN
Estrategia M.
competencia
X Y Z
A 100 150 170
Estrategia de B. B 130 160 160
(muestra) C 136 140 150
1
2
Media Aritmética de los tres resultados posibles

100  150  170
RA = = 140 millones
3
130  160  160

RB = = 150 millones
3
136  140  150
RC = = 142 millones
3
150 millones  Estrategia B
2. DE Matriz de decisión - Criterio de Laplace
ESTADO DE LA NATURALEZA
S1 S2 S3
ALTERNATIVA E1 60 50 40
DECISIÓN E2 10 40 70
MENOR VALOR: E1 = 40
E2 = 10
Como 40 es la tercera opción de E1

Como 10 es la primera opción de E2
Con un criterio prudente max-min
Elegirá E1 = 40 (El mayor de los menores)
Así se asegura que no tendrá menos de 40
Si los resultados fueran desfavorables el criterio pesimista es el min-max
(2017) tema 3 pág 116
(2017) CRITERIO DE WALD O PESIMISTA
1.1.2 El criterio de Wald (Pesimista)

¿Cuál sería la mejor decisión de la empresa Laply, S.A., del problema anterior (nº 1.1.1)
siguiendo el criterio de Wald?
Solución: Opción C (beneficio anual no menor de 272 millones)
(2014) ACTIVIDAD 3- Pesimista o de Wald
Matriz de decisión
ESTADO DE LA NATURALEZA
S1 S2 S3
ALTERNATIVA E1 60 50 40
DE DECISIÓN E2 10 40 70
MENOR VALOR: E1 = 40
E2 = 10
Como 40 es la tercera opción de E1

Como 10 es la primera opción de E2
Con un criterio prudente max-min
Elegirá E1 = 40 (El mayor de los menores)
Así se asegura que no tendrá menos de 40
Si los resultados fueran desfavorables el criterio pesimista es el min-max
2
3
(2014) PROBLEMA 2 - Criterio de Wald (Pesimista)

Empresa B. toma las estrategias A, B ó C
Empresa M. (competencia) toma las estrategias X, Y ó Z
ESTRATEGIAS M.
(Competencia)
X Y Z
A: 100 150 170

ESTRATEGIAS B: 130 160 160
DE B. (nosotros) C: 136 140 150
¿Cuál sería la mejor decisión de la empresa B. contra la competencia para un mayor beneficio?
Criterio de Wald: Pesimista  lo peor  el mejor de los peores resultados
A: El peor X = 100
B: El peor X = 130
C: el peor X = 136
Elige el mayor de los peores  C = 136, el máximo entre los mínimos

Con lo cual, tiene la seguridad de que su beneficio anual no será inferior a 136 millones
1.1.3 El criterio optimista

¿Cuál sería la mejor decisión de la empresa Laply, S.A., de los problemas anteriores, según el
criterio optimista?
Solución: Estrategia A
(2014) CRITERIO OPTIMISTA
1.1.4 El criterio de Hurwicz

criterio de optimismo parcial de Hurwicz para un coeficiente de optimismo del 60%
Solución: tabla 1.3
Similar (2014) 1.DATOS: Empresa B. (nosotros) toma estrategias A, B ó C

Empresa M. (Competencia) toma estrategias X, Y ó Z
Coeficiente de optimismo 60%
 = 60% (optimismo)
1-  = 40% (pesimismo)
MATRIZ
3
4
ESTRATEGIAS M.
(Competencia)
X Y Z
A: 100 150 170

DE B. (nosotros) C: 136 140 150
Criterio de Hurwicz (optimismo parcial)
Pondera las estrategias favorables ( en este caso, porque espera beneficios)

Si esperara los perjuicios, ponderaría las desfavorables
Solución
El decisor tomará valores mayores cuanto más optimista (max-min)

o al contrario  pesimista
Cuando  = 0  Criterio de Wald (pesimista)

máximos mínimos
A: 170 100
B: 160 130
C: 150 136
Para A: 170 . 0,6 + 100 . 0,4 = 142
Para B: 160 . 0,6 + 130 . 0,40 = 148
Para C: 150 . 0,60 + 136 . 0,40 = 144,4
Estrategia elegida B
2. Optimismo parcial - Hurwicz

MATRIZ DE DECISIÓN
ESTADOS DE LA NATURALEZA
S1 S2 S3
ALTERNATIVAS E1 60 50 40
¿Cuál es la decisión correspondiente al criterio de Hurwicz con un coeficiente de optimismo del 60%?
1-  = pesimista
1 - 0,60 = 0,04
E1  Optimista= mayor de E1 . 0,60 = 60 . 0,60 = 36
Pesimista = menor de E1 . 0,4 = 40 . 0,40 = 16
36 + 16 = 52
E2  Optimista = 70. 0,6 = 42
Pesimista = 10. 0,40 = 4
42 + 4 = 46
3. Para un coeficiente de optimismo del 60% la mejor estrategia E1 = 52

Si se tratara de resultados desfavorables, el coeficiente de optimismo ponderaría a los valores más bajos de las
estrategias, el de pesimismo a los más elevados, y la estrategia preferible sería aquella a la que le correspondiera
el menor valor
4. En la siguiente matriz se recogen los resultados asociados a cada una de las estrategias (E1, E2 y E3) que
puede seguir la empresa Unisa según cuál sea el estado de la naturaleza (S1, S2 o S3) que se presente.
Tales resultados son tanto más adversos a Unisa cuanto mayores son sus valores.
Según el criterio de Hurwicz, la estrategia preferible es:
Estados de la naturaleza
S1 S2 S3
Estrategias E1 880 800 1160
E2 1000 700 960
E3 960 880 920
a) E3 para todos los valores de a inferiores a 0,7143
4
5
b) E1 para todos los valores de a superiores a 0,7143
c) E3 para todos los valores de a inferiores a 0,1818
d) E2 para todos los valores de a inferiores a 0,1818
Examen febrero 2011 - E-4 - F-G-H
8.- En la siguiente matriz se recogen los resultados favorables asociados a cada una de las
estrategias (E1, E2 y E3) que puede seguir la empresa Truned, S.A., según cual sea el estado
de la naturaleza (S1, S2 o S3) que se presente.
S1 S2 S3
E1 150 165 210
E2 135 195 180
E3 165 180 174
Según el criterio de Hurwicz:

a) La E3 es la preferible para todo  menor que 2/3
b) La E1 es preferible para todo  inferior a 1/3
c) La E2 es la preferible para todo  superior que 2/3
d) Ninguna de las otras
Examen septiembre 2009 - A
CRITERIO DE SAVAGE
(2017) 1.1.5 El criterio de Savage

criterio del mínimo pesar de Savage?
Solución: Nunca superará los 20 millones
1. MATRIZ DE PESARES
Siguiendo con el supuesto de que los resultados son favorables, se desea elaborar la matriz de pesares
correspondiente a la matriz de decisión
ESTADOS DE LA NATURALEZA
S1 S2 S3
ALTERNATIVAS E1 60 50 40
S1 = Si sucediera S1 de E1 acertaría y no tendría pesar  0

Si eligiera S1 de E2  50
Por tanto: 60 - 10 = 50
El pesar, es lo que deja de ganar, por no elegir correctamente
S2 = Si eligiera S2 de E1  hubiera sido la mayor de las S2, luego correcta  0

Si eligiera S2 de E2  50 - 40 = 10
S3 = Si eligiera S3 de E1  40  70 - 40 = 30
Si elige S3 de E2  70  la correcta = 0
2. MATRIZ DE PESARES
(Se van eligiendo y contrastando las columnas)
S1 S2 S3
E1 0 0 30
E2 50 10 0
Máximo pesar en E1 = 30
5
6
Máximo pesar en E2 = 50 Savage  menor de los pesares (optimismo)
Alternativa E1 = 30
El decisor asegura que lo que deja de ganar no superará 30
3. Datos del problema
ESTRATEGIAS M.
(Competencia)
X Y Z
A: 100 150 170

DE B. (nosotros) C: 136 140 150
Criterio del mínimo pesar de Savage

(no se quieren arrepentir por haberse equivocado)
¿Cuál sería la mejor decisión?

mayor - Ax
X: 136 - 100 = 36
A: Y: 160 - 150 = 10
Z: 170 - 170 = 0
X: 136 - 130 = 6
B: Y: 160 - 160 = 0
Z: 170 - 160 = 10
X: 136 - 136 = 0
C: Y: 160 - 140 = 20
Z: 170 - 150 = 20
X Y Z máximo pesar
A: 36 10 0 36
ESTRATEGIAS B: 6 0 10 10
DE B. (nosotros) C: 0 20 20 20
Mejor alternativa B (El menor entre los máximos pesares) -

Lo que deja de ganar por no acertar
juego de suma nula

ACTIVIDAD 6 - TEMA 1
6
7
1.1.6 Juego de suma nula

Si el beneficio anual que obtendrá Laply, S.A., con su nueva marca FRÍO
Solución: Tabla 1.5
Similar (2010) Una empresa estudia la producción de uno de los tres productos A, B o C, todos los cuales
necesitan la misma inversión.
La producción y venta del producto A le puede reportar un beneficio anual de 100, 200 o 300 u.m., dependiendo
de la coyuntura (S1, S2 o S3) que se presente.
La producción y venta del producto B le puede reportar un beneficio anual de 80 u.m., 140 u.m., o 400 u.m.
dependiendo de las mismas condiciones respectivamente.
Y, finalmente, la del producto C puede reportar análogamente un beneficio anual de 60 u.m., 180 u.m. o 500 u.m.
bajo cada una de las condiciones.
Determinar la decisión que adoptará la empresa si:
I) utiliza el criterio de Laplace;
II) utiliza el criterio de Hurwicz con un coeficiente de optimismo del 70%
a) I producto C, II producto A
b) I producto B, II producto B
c) I producto A, II producto C
d) I producto C, II producto C
Semejante P. 18 y ss n° 1.1.10
Examen septiembre 2013 – A-B-C-D
1.1.7 Criterios de decisión en situación de incertidumbre

Plasted es una empresa dedicada a la fabricación…
Solución Tabla 1.9
1. Una empresa puede elegir las estrategias A, B o C, para construir una nueva fábrica. Los
costes totales dependerán del estado de la naturaleza (I, II, III o IV) que se presente, de
acuerdo con la siguiente tabla:
I II III IV
A 300 330 900 930
B 270 1200 300 1230
C 285 1650 315 1380
La estrategia óptima es:

a) La B según el criterio de Laplace
b) La B según el criterio optimista
c) La B según el criterio de Savage
7
8
(2017) Tema 1 pág 10 - nº 1.1.7 - Criterios de decisión en situación de incertidumbre
(2017) Tema 3 pág.115-117 - 1. Decisiones en ambiente de incertidumbre
(2014) nº 1.1.7 pág 10
Examen febrero 2017 - ABCD
(2017) 1.1.8 - Criterios de decisión en situación de incertidumbre
En la matriz de la decisión de la tabla 1.10
Solución: Las estrategias E1 y E2 son igualmente preferibles

En la matriz de decisión de la tabla 1.10
Solución: a) Criterio de Laplace
b) Criterio optimista
c) Criterio pesimista o de Wald
d) Criterio de Hurwicz
e) Criterio de Savage
1.1.9. Juego de suma nula

Suponiendo S1, S2 y S3 fueran estrategias que puede elegir el decisor B…
Solución: A gana, y B pierde

En la siguiente matriz, P es el perdedor, y G es el ganador.
¿Cuántos puntos de silla existen?
Estrategias de P
X Y Z
A 100 250 220
Estrategia de G B 300 150 180
C 220 180 190
a) Ninguno b) Uno c) Dos d) Tres

(2017) Tama 1 pág 23 - nº 1.1.15 - Juego de suma nula
Examen febrero 2011 – A-7 – (B-C-D)
Examen septiembre 2011 - A-20 (B-C-D)
1.2.3 La entropía
¿Cuál es la información de canal,
Solución 0,18875 bits
Similar (2014) Actividad 23 – Teoría de la Información (bits, nits)

Se recibe la información de que una moneda que se creía perfecta, tiene una probabilidad del 25% de que salga
cara
¿Cuál es la información de canal de ese mensaje?
 Qc   Qx 
I (Q : P) = Qc . log2   + Qx.log2  
 Pc   Px 
8
9
 0,25   0,75 
= 0,25 . log2   + 0,75 . log2  
 0,5   0,50 
= 0,25 . log2 (0,5) + 0,75 . log2 (1,5)
 1 3 log 0,5  0,3010

= 0,25 . log2   + 0,75 . log2   = =-1
2 2 log 2 0,3010
log1,5 0,176091
= 0,25 . (- 1) + 0,75 . 0,585020 = = 0,585020
log2 0,3010
= - 0,25 + 0,438765
= 0,188765 bits
1.2.5 La entropía
En principio, pensábamos que una moneda era perfecta, pero recibimos un mensaje que dice
que existe una probabilidad del 75% de que salga cara.
Si la información se mide en nits
a) 0,13 b) 0,6931 c) 0,18875 d) Faltan datos
(2017) Tema 1 pág 29 - nº 1.2.5 - La entropía
Examen febrero 2007 - A
Examen febrero 2013 – A-B-C-D
1.2.6 La entropía
a) 0,13 b) 0,69 c) 0,18 d) 0,28
Solución
Cada parte de la moneda tiene un 50% de probabilidad (perfecta)
 Qc   Qx 
I (Q : P) = Qc ln   + Qx ln  
 Pc   Px 
 0,25   0,75 
= 0,25 ln   + 0,75 ln   = 0,13 nits
 0,5   0,5 
(2017) Tema 1 pág 29 nº 1.2.6 - La entropía
(2014) nº 1.6.6
Examen febrero 2017 - EFGH similar
1.2.7 La entropía
Si la información se mide en bits,
¿Cuánto vale la información de canal de ese mensaje?
a) 0,6931 b) 0,13 c) 0,1887 d) Ninguna de las otras
Solución
 Qc   0,25 
De un ejercicio anterior sabemos que log2   = log2   = -1
 Pc   0,5 
9
10
 Qx   0,75 
y que log2   = log2   = 0,585
 Px   0,5 
 Qc   Qx 
I (Q : P) = Qc log2   + Qx log2  
 Pc   Px 
= 0,25 (-1) + 0,75 . 0,585 = 0.18875 bits
(2017) Tema 1 pág 30 nº 1.2.7 - 2. La Entropía
(2014) nº 1.6.5 pág 46
Examen febrero 2015 - E-3
Examen febrero 2017 - EFGH
1.2.8 La entropía
¿Cuánto vale la entropía asociada al lanzamiento de un dado perfecto cuando la información
se mide en nits?
a) 0,6931 nits
b) 1,7918 nits
c) 10,9321 nits
d) 1,6094 nits
(2017) Tema 1 pág 30 - nº 1.2.8 - La Entropía
(2014) 1. La probabilidad a priori de que un mercado responda a la publicidad de un producto es del 50%, siendo
del otro 50% la de que no responda.
Tras una investigación del mercado, se sabe que existe una probabilidad del 25% de que responda y otra del 75%
de que no responda.
¿Cuál es la información de canal del mensaje proporcionado por la investigación, si la información se mide en
nits?
a) 0,37 nits b) 0,44nits c) 0,13 nits d) 0,61 nits
Solución
Pág 169 texto: I (Q: P) Se denomina información del canal
(No puede ser negativo)
 Q1   Q2  Qn 
I (Q: P) = Q1. Ln   + Q2 . Ln   + ...+ Qn . Ln  
P 
 P1   2 
P  n 
Q1 = P1  Entonces = 0
Pi = Probabilidad del suceso
QR Q N0
I (Q: P) = QR . Ln + QN . Ln
PR PN 0
 0,25   0,75 
I (Q: P) = 0,25 . Ln   + 0,75 . Ln  
 0,5   0,50 
= 0,25 . Ln 0,5 + 0,75 . Ln 1,75
= 0,25 . (-0,693147) + 0,75 . 0,405465
= - 0,17327 + 0,304098
I (Q: P) = 0,1308  0,13 nits
(2014) (1.6.6)
(2006) similar 23 pág 59
(2010)Teoría: Tema 4 pág 191
Examen Profesora - 2-10
(2017) 1.3 - EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
1.3.1 - El valor del dinero en el tiempo
1.3.8 El valor del dinero en el tiempo

10
11
Con una inflación anual del 6% y una rentabilidad real anual deseada del 12%,
¿Qué rentabilidad nominal se aplicará?
a) 5,36%%
b) 5,66%
c) 18,72%
Solución
k = 0,12 + 0,06 + 0,12 x 0,06 = 0,1872  18,72%
(2017) Tema 1 pág 41 - nº 1.3.8 - El valor del dinero en el tiempo
(2014) nº 1.7.8 pág 55 (semejante)
1.3.10 El valor del dinero en el tiempo

La inversión A carece de riesgo.
Si no hubiera inflación, se le exigiría una rentabilidad anual del 2 por cien, pero, dada la
inflación existente, se le exige una rentabilidad del 6 por ciento cada año.
A la inversión B, aunque no existiera inflación, se le exigiría una rentabilidad del 8 por ciento,
dado su nivel de riesgo
¿Qué rentabilidad nominal se le exige a la inversión B?
a) 12,24% b) 4,15% c) 0% d) Ninguna de las otras
(2017) Tama 1 pág. 42 - Nº 1.3.10 - El valor del dinero en el tiempo
Examen 2018 febrero - E- 11
(2017) 1.4 - LOS ÁRBOLES DE DECISIÓN Y EL VALOR ESPERADO DE LA INFORMACIÓN

PERFECTA
1.4.1 Los árboles de decisión

El señor Fruned echó instancias para efectuar dos oposiciones a la Administración
Solución: V1 = 60.000 u.m.
Similar (2014) Nº 2.1.1 – LOS ÁRBOLES DE DECISIÓN Y EL VALOR ESPERADO DE LA INFORMACIÓN

PERFECTA. ESPERANZA MATEMÁTICA
El señor Fecho echó instancias para efectuar dos oposiciones a la Administración, cada una de las cuales consta
de dos exámenes, y, desde que lo hizo estudia las dos
Para mañana tiene convocados, a la misma hora, el primer ejercicio de las dos oposiciones
Si aprobara la oposición X ganaría 100.000 u.m mensuales
Si aprobara Y ganaría 150.000 u.m
Considera:
a) - Probabilidad del 70% de aprobar el primer ejercicio de la oposición X
- Superar con éxito de un 40% el segundo ejercicio de X
b) Probabilidad del 40% de aprobar el primer ejercicio Y

- Superar con éxito de un 50% el segundo ejercicio de Y
Si no supera el primer ejercicio de las opciones X e Y no puede presentarse al segundo, y suspende la oposición
Debe elegir a cual va si desea maximizar su ganancia mensual esperada

Solución
11
12

¿A qué oposición ha de acudir el señor Fruned
Similar (2014) - ¿A qué oposición ha de ...

Tema 6 – Técnicas instrumentales de planificación, programación y control

A una persona se le ofrece la posibilidad de elegir entre dos juegos, A y B.
Similar al 1.4.3 (2014) - A una persona se le ofrece...

Tema 6 – Técnicas instrumentales de planificación, programación
y control
12
13
1.4.4 - Los árboles de decisión

Un decisor ha de tomar la decisión D1 o la D2…
Similar (2014) Un decisor ha de tomar la decisión D1 o la D2.

Si se decide por D1, puede suceder E1, con una probabilidad de 40%, o E2.
Si se decide por D2, puede suceder E3, con una probabilidad del 20%, o E4.
Tanto si sucede E1, como si suceden E2, E3, o E4, a continuación pueden suceder A o B, que tienen la misma
probabilidad.
Si finalmente sucede A, el decisor gana 1.000 u.m., en tanto que si sucede B, gana 2.000 u.m. ¿Qué decisión es
preferible?
a) E1 b) E2 c) Ni E1, ni E2 d) Las dos decisiones son indiferentes entre sí
Solución
13
14
(2014) igual nº 2.1.4 pág 67

(2006) nº 1 Pág. 61
Examen febrero 2011 - E-5 - (F-G-H)
Examen febrero 2013 - A_B_C_D
Examen febrero 2014 - D

Del primer nudo de un árbol de decisión parten varias ramas.
Una de ellas (la rama PG) tiene su destino en un nudo aleatorio del que parten tres ramas.
La primera tiene una probabilidad de 0,65 y tiene un resultado final de 1.000.
La segunda tiene una probabilidad de 0,10 y finaliza en un resultado de 500.
La tercera tiene una probabilidad de 0,25 y un resultado final de -100.
¿Cuál es la desviación típica de la decisión correspondiente a la rama PG?
a) 471 b) 221.875 c) 675 d) 455.625
Solución
1ª 0,65  1.000
PG 2ª 0,10  500
3ª 0,25  - 100
Desviación típica correspondiente a PG

Lo haría así
E(x) = E (PG)
E (PG) = 1000 x 0,65 + 500 x 0,10 + (-100) x 0,25 = 650 + 50 - 25 = 675
Varianza =  2 = (1000 - 675)2 x 0,65 + (500 - 675)2 x 0,10 + (-100 - 675)2 x 0,25
= 68.656,25 + 3.062,5 + 150.156,25 = 221.875
Desviación típica =  = 221.875 = 471,04 ~ 471
14
15
(2017) Tema 1 pág 52 - nº 1.4.5 - Árboles de decisión

(2014) Nº 2.1.5 pág 68
(2006) Similar T.4 P.95)
Similar 1.4.5 Del nudo aleatorio número 3 de un árbol de decisión parten las ramas P, M y G, que tienen unas
probabilidades respectivas del 10%, del 70% y del 20%.
Los valores en los que tienen destino esas ramas son los siguientes:
-200 la rama P,
-400 la rama M, y
800 la rama G.
¿Cuál es el valor asociado al nudo 3?
a) -140 b) 300
c) Es incorrecto d) Ninguna de las otras
Solución
- 200 . 0,10 = -20
- 400 . 0,7 = - 280
800 . 0,2 = 160
Por tanto -20 - 280 + 160 = - 140
(2017) tema 1 pág 52 - similar nº 1.4.5 - Árboles de decisión
(2014) Nº 2.1.9 pág. 76 (semejante)
Examen septiembre 2017 - AB

Del primer nudo de un árbol de decisión parten varias ramas.
Solución: Ninguna de las anteriores, pues el primer nudo siempre es decisional, es decir,
representa la decisión inicial que ha de tomar el decisor
Similar 1.4.6 Del primer nudo de un árbol de decisión parten tres ramas.
La primera tiene una probabilidad del 15% y termina en un nudo que tiene un valor asociado de 1.000 u.m.;
La segunda tiene una probabilidad del 35% y finaliza en un nudo que tiene un valor
asociado de 1.500 u.m.;
La tercera termina en un nudo cuyo valor asociado es -900 u.m.
¿Cuál es el valor asociado al nudo 1?
a) 1.500 u.m. b) 225 u.m. c) 35 u.m. d) Ninguna de las otras
Solución
Ninguna de las anteriores, pues el primer nudo siempre es decisional, es decir, representa la decisión inicial que
ha de tomar el decisor
(2017) Tema 1 pág 52 - nº 1.4.6 - Árboles de decisión
(2010) N° 2.1.6 P.56-57
p.62 mis prácticas)
15
16
1.4.7 La incorporación del análisis bayesiano en los árboles de decisión y el valor esperado de
la información
Una persona (Don Reven) está pensando en adquirir un terreno que venden barato (en 50.000
u.m.), por
no tener pozo de agua, para luego construir el pozo y revenderlo en 100.000 u.m.
Su idea se basa en las estimaciones de un grupo de expertos que le aseguraron que hay una
probabilidad del 60% de que, si se excava en una porción de tierra localizada en ese terreno,
se encontrará agua.
Por consiguiente, existe una probabilidad, a priori, del 40% de que el terreno no tenga agua y,
si así fuera, esta persona estima que podría revenderlo por 45.000 u.m.
Ante este riesgo, esta persona está pensando en, antes de comprarlo, alquilar, por 5.000 u.m.,
un aparato detector de aguas subterráneas que señala que hay agua en el 90% de los casos
en los que realmente la hay (equivocándose en el 10% restante) y en el 20% de los casos en
los que no la hay (acertando en el 80% restante).
Siendo el coste de la excavación de 28.500 u.m.:
a) La secuencia de decisiones óptima es comprar el terreno sin usar el detector y que el
detector diga que hay agua
b) El valor esperado de la información perfecta después de usar el detector y de que
diga que hay agua es 18.725,81 u.m.
c) El valor esperado de la información del detector antes de alquilarlo, neto de costes, es
5.931,1
Solución
VEIP = 0,6 . 21.500 + 0,4 . 0 = 12.900
VEIP´ = 21.500 . 0,87968 + 0 . 0,129032 = 18.725,81
(2017) tema 1 pág 53 - nº 1.4.7 - La incorporación del análisis bayesiano…árboles de
decisión
(2014) nº 2.1.7 pág 69 y ss
1.4.14 El valor esperado de la información perfecta

Si se compra un terreno y se descubre agua subterránea,
Solución: 3.000 u.m.
16
17
Similar 1.4.14 Si se lanza un producto y tiene éxito, se ganan 50.000 u.m., pero si no tiene éxito se pierden
20.000 u.m.
La probabilidad de que no tenga éxito es del 60%.
¿Cuál es el límite máximo que se puede pagar por cualquier información relativa al éxito del producto?
a) 32.000 u.m. b) 50.000 u.m. c) 20.000 u.m. d) 60.000 u.m.
(2014) similar nº 2.1.4 pág 67
(2006) nº 8 Pág. 85
Solución
50.000 x 0,40 = 20.000
Examen enero 2008 - A
Similar 1.4.14 Si se compra un terreno y se descubre agua subterránea, se ganan 50.000 u.m., pero si no se
descubre agua, se pierden 20.000 u.m. La probabilidad de que no haya agua es del 60% ¿Cuál es el límite
máximo que se puede pagar por cualquier información relativa a la existencia de agua?
a) 32.000 u.m. b) 50.000 u.m. c) 20.000 u.m. d) 38.000 u.m.
Solución
(2017) Tema 1 pág 70 - Similar nº 1.4.14 - El valor esperado de la información perfecta
Similar 1.4.14 Si se compra un terreno y se descubre oro, se ganan 120.000 u.m., pero si no
se descubre oro, se pierden 50.000 u.m. La probabilidad de que no haya oro es del 35%
¿Cuál es el límite máximo que se puede pagar por cualquier información relativa a la
existencia de oro?
a) 72.000 u.m. b) 20.000 u.m. c) 78.000 u.m. d) 60.500 u.m.
(2014) Similar nº 2.1.10 pág 81
(2006) N°7 P 85

Si se compra un terreno y se descubre la existencia de plata, se ganan 5.000 u.m., pero si no
se descubre se pierden 2.000 u.m.
La probabilidad de que no haya plata es del 70%
¿Cuál es el límite máximo que se puede pagar por cualquier información relativa a la
existencia de plata?
a) 100 u.m. b) 1.400 u.m. c) 600 u.m. d) 1.500 u.m.
Solución
17
18
Si plata = 5.000 P (30%)  5.000 x 0,30 = 1.500
No plata = - 2.000 P(70%)
(2017) Tema 1 pág 71 - nº 1.4.15 - El valor esperado de la información perfecta

(2014) similar nº 2.1.11 pág 82
(2006) nº 8 P. 85
Examen septiembre 2011 – E (Profesora nº 6-13)
Examen Profesora 5-8 y 6-13

Si se compra un terreno y se descubre agua subterránea, se ganan 50.000 u.m., pero, si no se
descubre agua, se pierden 20.000 u.m. La probabilidad de que no haya agua es del 40%
¿Cuál es el límite máximo que se puede pagar por cualquier información relativa a la existencia
de agua?
a) 32.000 u.m. b) 38.000 u.m. c) 30.000 u.m. d) 8.000 u.m.
Solución
Si, agua = 50.000 P (60%)  50.000 x 0,60 = 30.000
No agua = - 20.000 P (40%)

(2014) nº 2.1.13 pág 83
(2006) (SIMILAR nº 8 pág 85)
1. Similar 1.4.16 Si se lanza un producto y tiene éxito, se ganan 50.000 u.m., pero si no tiene éxito se pierden
20.000 u.m.
a) 32.000 u.m. b) 50.000 u.m. c) 20.000 u.m. d) 60.000 u.m.
(2006) nº 8 Pág. 85
Solución
50.000 x 0,40 = 20.000
18
19
2. Similar 1.4.16 (2014) - VEIP,

Tema 6 Técnicas instrumentales de planificación, programación y control
Deseamos conocer el VEIP antes de preguntar al cliente de la actividad 1

Cliente de la actividad 1
Una empresa tiene un cliente de mal carácter y en el que no se puede confiar
Si se le pregunta por algo afirma que sí, en el 10% de las ocasiones en las que realmente
piensa que no
Cuando piensa que sí, sólo dice la verdad en el 80% de los casos
DS “el cliente dice si”
DN “el cliente dice no”
S “el cliente piensa si”
N “ el cliente piensa no”
PROBABILIDAD
 dice si 
 = P 
DS 
P   = 0,1
 pensando no   N 
 Decir no 
 = P 
DN 
P   = 1 - 0,1 = 0,9
 pensandono   N 
 Decir si 
 = P 
DS 
P   = 0,80
 pensando si   S 
 Decir no 
 = P 
DN 
P   = 1 - 0,8 = 0,2
La información perfecta podría ser que al cliente si le agrada el vendedor (suceso S) o que
no le agrada (suceso N)
De la información perfecta nunca puede derivarse un resultado desfavorable
Si fuera que sí le agrada

El decisor dispone de esta información  39.000 u.m
Si fuera que no le agrada

El decisor no le asignaría el vendedor pues perdería 61.000 u.m
Por tanto son dos resultados de la información perfecta  Asignar vendedor 39.000 u.m
 No asignar vendedor 0 u.m
Se asigna una probabilidad del 60% a que el vendedor le agrade al cliente
La información perfecta sea S y gane 39.000 u.m  60%

La información perfecta sea N y ni gane ni pierda  40%
VEIP = 39.000 x 0,6 + 0,04 = 23.400 u.m

Como se esperaba, la información perfecta S (23.400) es superior a la imperfecta (16.280), dato de la actividad 1
3. Similar 1.4.16 (2014) Si se compra un terreno y se descubre agua subterránea, se ganan 50.000 u.m., pero si
no se descubre agua, se pierden 20.000 u.m.
La probabilidad de que no haya agua es del 60% ¿Cuál es el límite máximo que se puede pagar por cualquier
información relativa a la existencia de agua?
a) 32.000 u.m. b) 38.000 u.m. c) 50.000 u.m. d) Ninguna de las otras
Solución
si agua = 0,40  50.000  50.000 . 0,40 = 20.0000
no agua = 0,60  - 20.000
19
20

(2014) similar nº 2.1.11 pág 82 – Tema 2 – Técnicas instrumentales de planificación,
programación y control
- El valor esperado de la información perfecta
(2006) (N° 8, P. 85)
Examen septiembre 2011 – A-17 – (B-C-D)
4. Similar 1.4.16 Si se compra un terreno y se descubre agua subterránea, se ganan 80.000 u.m., pero, si no se
descubre agua, se pierden 20.000 u.m. La probabilidad de que no haya agua es del 60% ¿Cuál es el límite
máximo que se puede pagar por cualquier información relativa a la existencia de agua?
a) 32.000 u.m. b) 38.000 u.m. c) 30.000 u.m. d) 20.000 u.m.
Solución
Si agua = 80.000 P (40%)  80.000 x 0,40 = 32.0000
No agua = - 20.000 P(60%)
(2014) similar nº 2.1.11 pág 82

(2006) (SIMILAR P.85 n°8)

Para conseguir una información perfecta debemos pagar 6.000 u.m. y el resultado de la misma
puede ser el suceso A, con el que ganaríamos 40.000 u.m., o el suceso B, con el que
perderíamos 20.000 u.m. La probabilidad de que suceda A es del 60%. ¿Cuál es el valor
esperado neto de la información perfecta?
a) 16.000 u.m. b) 10.000 u.m. c) 18.000 u.m. d) 24.000 u.m.

(2014) nº 2.1.11
1. (2010) Siendo A, el suceso que haya agua subterránea, NA que no la haya, DA que el detector de agua diga
que la hay, y DN que diga que no la hay, se conocen las siguientes probabilidades en tantos por uno:
P (NA) = 0,4;
P (DN/A) = 0,1;
20
21
P (DN/NA) = 0,8.
Si el detector dice que hay agua,
¿Cuál es la probabilidad de que no la haya?
a) 12,9032% b) 15,7895% c) 38% d) 9,2702%
Solución
Datos: P(A) = 1 – P (NA) = 1 - 0,4 = 0,6
DA
 DNA 
P ( A ) = 1 – P (  = 1 - 0,1 = 0,9
 A 
 DA   DNA 
P (  = 1 - P  = 1 – 0,8 = 0,2
 NA   NA 
 DA   DA 
P ..P(NA) P . P(NA)
 NA 
Lo que nos piden es P ( 
 NA   NA 
 = = =
 DA  P(DA)  DA   DA 
P . P(A) P  .P(NA)
 A   NA 
0,2.0,4 0,08
= = = 0,129032
0,9 . 0,6  0,2 . 0,4 0,62
= 12,9032%
OTRA FORMA DE VERLO
(2010) P. 57-59 n° 2.1.7

2. (2010) Actividad 1
Una empresa tiene un cliente de mal carácter y en el que no se puede confiar
Si se le pregunta por algo afirma que sí, en el 10% de las ocasiones en las que realmente
piensa que no
Cuando piensa que sí, sólo dice la verdad en el 80% de los casos
DS “el cliente dice si”
DN “el cliente dice no”
S “el cliente piensa si”
N “ el cliente piensa no”
PROBABILIDAD
 dice si 
 = P 
DS 
P   = 0,1
 pensando no   N 
21
22
 Decir no 
 = P 
DN 
P   = 1 - 0,1 = 0,9
 pensandono   N 
 Decir si 
 = P 
DS 
P   = 0,80
 Decir no   DN 
P   = P   = 1 - 0,8 = 0,2
Actualmente se está pensando en que le atienda otro vendedor
60% probabilidad que el vendedor le agrade
40% probabilidad que no le agrade
Si le agrada (60%) aumentarán las ventas en 39.000 u.m
Si no le agrada (40%) disminuirían las ventas 61.000 u.m al mes
¿Se le ha de presentar antes al cliente para ver si este vendedor es de su agrado?
22
23
(2017) 1.5 - PROGRAMACIÓN LINEAL.
Este apartado está por orden de MAXIMIZACIÓN Y MINIMIZACIÓN
Programación Lineal
- Pasos a seguir:
1º - Representar las ecuaciones con el igual
2º - Representar la función objetivo Z, para ello al valor de Z, le podemos dar lo que
salga de hacer el m.c.m. de los coeficientes de x e y
3º - Ver cuáles de las rectas tienen la misma pendiente que la recta objetivo Z
4º - Si Alguna recta tiene la misma pendiente, el tramo del recinto que corresponde a esa recta
tendrá infinitas soluciones
5º - Si ninguna tiene la misma pendiente, entonces puede ser uno de los puntos vértices que
formen el recinto (Un punto  una solución
6º - Si las rectas no forman recinto, no tiene solución
1. MODELOS DE MAXIMIZACIÓN
Tener en cuenta que la MINIMIZACIÓN ES OTRO APARTADO SIGUIENTE, por tanto van los
números en orden, pero considerando los dos apartados
MODELO: UNA SOLUCIÓN - Programación Lineal

Examen febrero 2009 - E - Profesora nº 2 - ejercicio 2 –
2-2.- ¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa línea?
Maximizar: z = 100x + 50 y
14x + 11y ≥166
5x + 10y ≤ 120
x, y ≥ 0
a) Una) Es un punto máximo (24, 0) b) Dos c) Ninguna d) Infinitas
Solución
23
24
(2014) prácticas similar nº 2.2.8 pág 97 – Tema 6 - Técnicas instrumentales de planificación

Programación y Control
Examen febrero 2009 - E – Profesora nº 2- 2
MODELO PARA UNA SOLUCIÓN – Programación lineal

¿Cuántas soluciones tiene el siguiente programa lineal?
Maximizar: Z = 160x + 100y
280x + 280y ≤ 2.600
200x + 300y ≤ 1.200
280x + 140y ≤ 1.120
x, y ≥ 0
Solución
Una solución el punto (3.2)
24
25
MODELO PARA INFINITAS SOLUCIONES - Programación Lineal
¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?
Maximizar Z = 4x + 6y
4x + 2y ≥ 4
3x + 2y ≥ 6
2x + 3y ≤ 6
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Tres xd) Infinitas
Solución
(2014) igual nº 2.2.13 pág 102

(2006) SIMILARES pp. 86 -101)
Examen septiembre 2010 - E
MODELO para: - NO TIENE SOLUCIÓN

- NINGUNA DE LAS OTRAS
¿Cuántas soluciones tiene el siguiente programa lineal?
Maximizar: X
8y + 5x ≥ 40
3y + x ≤ 3
x ≤3
25
26
x, y ≥ 0
a) Infinitas b) Una c) Dos d) Ninguna de las otras - (No tiene solución)
Solución
(2017) - Tema 3 pág 146 - (Teoría) - 6. Programación lineal

(2017) - Tema 1 pág 93 - (Práctica) - nº 1.5.16
(2014) similar nº 2.2.16 pág 105 – TEMA 6 – Técnicas instrumentales de planificación,
(2010) Prácticas nº 2.2.16 pág 93 – Tema 6
Examen febrero 2011 – A-2 (B-C-D)
MAXIMIZACIÓN
Tener en cuenta que la MINIMIZACIÓN ES OTRO APARTADO SIGUIENTE, por tanto van los números
en orden, pero considerando los dos apartados
1.5.1 Programación lineal. Caso de maximización y programación en números enteros

Un artesano dispone de 6 unidades semanales de mimbre y trabaja 28 horas a la semana…
Solución: 3 cestos semanales y ningún sombrero
26
27
Similar 1.5.1-1
115.- Salchuned es una empresa fabricante de un embutido elaborado con restos de carne
de cerdo y de vaca. Los despojos de vaca contienen un 80% de carne y un 20% de grasa
y cuestan 160 u.m. cada kg; los de cerdo contienen un 68% de carne y un 32% de grasa y
cada kilo cuesta 120 u.m.
¿Qué cantidad de despojos de vaca (en kg) se debe emplear, por cada kilo de embutido, de
forma que su coste de producción sea mínimo y que no se supere un contenido de grasa del
25%?
a) 0,5833 kg b) 0,4166 k c) 0,1433 kg d) 0,98 kg
1.5.3 Programación lineal. Caso de maximización

Para evitar que se emborrache, la mujer del señor Trompuned, que es la que administra los
caudales familiares, sólo le da 1.000 u.m…
Solución: 156 unidades de alcohol diarias

Igual o similar (2006) ¿Cuántas soluciones tiene el siguiente programa lineal? - Maximizar
27
28
Z = 40x + 25y

Se desea resolver el siguiente programa lineal:
210x + 210y ≤ 1950

150x + 225y ≤ 900
105x + 210y ≤ 840
x, y ≥ 0
a) El valor óptimo de x es 6
b) El valor óptimo de y es 4
c) No tiene solución
d) Tiene más de una solución
(2017) tema 1 pág 85 - nº 1.5.8
(2014) nº 2.2.8 pág 97

Se desea resolver el siguiente programa lineal
Maximizar z = x + y
Restricciones: 2x + y ≤ 4
x + 2y ≤ 4
x, y ≥ 0
a) Una (valor óptimo de z = 2,66) b) Dos c) Infinitas d) Ninguna de las otras
(2014) igual nº 2.2.11 pág100
Examen febrero 2012 – E-F-G-H

Se desea resolver el siguiente programa lineal
Maximizar Z = x + y
10x + 14y ≤ 70
21x + 15y ≤ 105
x, y ≥ 0
28
29
a) Una (Valor óptimo de z = 5,82) b) Dos c) Ninguna d) Infinitas
(2014) igual nº 2.2.12 pág 101
(2006) similar N° 15- Pág 99

4x + 2y ≥ 4
3x + 2y ≥ 6
2x + 3y ≤ 6
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Tres d) Infinitas (tantas como puntos tiene el segmento)
Solución
(2014) igual nº 2.2.13 pág 102

(2006) SIMILARES pp. 86 -101)
Igual al 89 del resumen
29
30
¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?:
Maximizar: X
8y + 5x ≥ 40
3y + x ≤ 3
x ≤ 3;
x, y ≥ 0
a) Una b) Infinitas c) Tres d) Ninguna solución (no tiene solución)
Solución
30
31
Se desea resolver el siguiente sistema:
MAXIMIZAR: Z = 5x + 4y
6x + 4y ≤ 40
x + 2y ≤ 6
-x+y≤1
x, y ≥ 0
Solución: Valor óptimo = 21
MAXIMIZACIÓN DE OTRAS EDICIONES

(2010) Actividad 4 - pág 185 – La empresa T, SA, se dedica a ...
31
32
(2014) 1. Tema 6 – Técnicas instrumentales de planificación, programación y control
Programación Lineal
Maximizar
(2014) 2.- ¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?:

Maximizar: z = 14x + 11y
100 x + 50 y  1000
5 x + 10 y  80
x, y  0
a) Infinitas b) Dos c) Ninguna d) Una

(2006) Nº 11p. 93
Examen septiembre 2012 - A-15 - (B-C-D)
32
33
(2014) 3.- ¿Cuántas soluciones tiene el siguiente programa lineal?
280x + 280y ≤ 2.600
200x + 300y ≤ 1.200
280x + 140y ≤ 1.120
x, y ≥ 0
Solución
Una solución el punto (3.2)

(2014) 4. ¿Cuántas soluciones tiene el siguiente programa lineal?

140x + 140y ≤ 1.300
100x + 150y ≤ 600
140x + 70y ≤ 560
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Tres d) Infinitas
Solución
(2014) 2.2.13 pág 102

33
34
(2006) Nº 15 P 99 - Igual el 60

Maximizar z = x + y
20x + 28y ≤ 140
42x + 30y ≤ 210
a) Una b) Dos c) Ninguna d) Infinitas
(2014) SIMILAR al 2.2.11 pág 100
(2014) 6. ¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?:

Maximizar z = x + y
Restricciones: 2x + y ≤ 4
x + 2y ≤ 4
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Infinitas d) Ninguna de las otras
(2014) igual: nº 2.2.11 pág 100
(2006) similar nº 9 P. 86 y ss.
(2014) 7. ¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?

Maximizar z = 100 x + 50 y
14 x + 11 y ≥ 166
5 x + 10 y ≤ 120
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Ninguna d) Infinitas
(2014) Similar N° 9 p 86 y ss
(2014) 8.¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?:

Maximizar z = 12x + 9y
Restricciones: 5x + y ≥ 5
x + 2y ≥ 4
4x + 3y ≥ 24
x, y ≥ 0
a) Ninguna b) Una c) Dos d) Infinitas (la restricción superior la marca la
restricción tercera y es paralela a la función objetivo)
(2014)Tema 6 pág 184 – Técnicas instrumentales de planificación, programación y control
(2006) similar N°11 pág 93
Solución
34
35
(2014) 9. ¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?

8x + 4y  8
6y + 4y  12
4x + 6y  12
x, y  0
(problemas similares págs. 86 -101)
(2014) 10.¿Cuántas soluciones tiene el siguiente programa lineal?:

3x + 4y ≤ 120
2x + 6y ≤ 120
x ≤ 30
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Tres d) Ninguna de las otras
(prob.6, pág. 406 cambia la función objetivo)
Examen profesora nº 2 – ejercicio 2 (2013-2015)

Examen 4 – ejercicio 2 – ALCORCÓN - Madrid
Maximizar: x
8y + 5x ≥ 40
3y + x ≤ 3
x≤3
x, y ≥ 0
Resuelto con el resto del examen
a) Ninguna solución b) Una solución c) Dos soluciones d) Infinitas soluciones
Solución
35
36
(2014) nº 2.2.16 pág 105

(2010) Prácticas – Tema 2. Técnicas instrumentales de planificación, programación y control

Maximizar 15y + 5x
8y + 5x ≥ 40;
3y + x ≤ 3;
x ≤ 3; x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Tres d) No existe solución
(2014) 13. ¿Cuántas soluciones tiene el siguiente programa lineal?:

3x + 4y ≤ 120
2x + 6y ≤ 120
x ≤ 30
x, y ≥ 0
(prob.6, pág. 406 cambia la función objetivo)

Maximizar. Z = 2x + 2y
x+y  5
x + 2y  4
2x + y  4
x, y  0
a) Una b) Infinitas c) Ninguna d) Dos
(n° 9 p. 86)
Solución
36
37

Maximizar; x
8y + 5x ≥ 40;
3y + x ≤ 3;
x ≤ 3;
x, y ≥ 0
a) Una b) Infinitas c) Tres d) Ninguna solución
Solución
(2010) nº 2.2.16 pág 93

2006 (similares pág 87 y ss)

x+y≥5
x + 2y ≤ 4
2x + y ≤ 4
x, y ≥ 0
a) Una b) Infinitas c) Ninguna d) Dos
(nº 9 p. 86)
37
38
(2014) 17. En el óptimo del siguiente programa lineal

Maximizar: z = 14x + 11y
100x + 50y  1.000
5x + 10y  80
x, y  0
a) x vale 7 b) Y vale 4 c) z vale 120 d) Ninguna de las otras
Solución
x, y ≥ 0 significa que estamos trabajando con los números positivos  Primer cuadrante
1º) 100x + 50y ≤ 1.000

100
Pendiente = =-2
 50
Para x = 0  y = 20 P (0,20)
Para y = 0  x = 10 Q (10,0)
2º) 5x + 10y  80
5 1
Pendiente: =-
 10 2
x=0y=8 R (0, 8)
y =0  x = 16 S (16, 0)
14
3º) Pendiente de Z   = - 1,27
11
4º) Como las pendientes de las restricciones no son, ninguna, igual a la de Z, (paralelas)
Las rectas no son solución del sistema. Es un punto la solución
Graficamos para ver mejor el recinto
(2014) similar 2.2.3 pág 89- TEMA 6 – Técnicas instrumentales de planificación,

(2006) (Similar al n° 11 pág. 92)
Teoría tema 5 – Instrumentos de planificación, Programación y Control
38
39
Examen septiembre 2011 – E (Profesora nº 6-12
Examen febrero 2014 - E
Examen Profesora 5-1
(2010) igual nº 2.2.13 pág 90 – Igual nº 21

También en Examen 2014 – tipo E

39
40
MINIMIZACIÓN
MODELO MINIMIZACIÓN – UNA SOLUCIÓN
(2014) Nº 2.2.2 pág 87
Examen septiembre 2013 – tipo A – ejercicio 19
1.5.2 Programación lineal. Caso de minimización

Adheruned, S.A., va a iniciar la fabricación de un nuevo tipo de pegamento que, para tener las
características adecuadas de adherencia,…
Solución: a) Representar el primer cuadrante
b) Determinar el área de las soluciones posibles
c) Representar la función Z = 25x + 30y
Similar (2014)
Adheruned, S.A., va a iniciar la fabricación de un nuevo tipo de pegamento que ha
de incorporar, al menos, 80 g de la sustancia química A y al menos 100 g de la sustancia
B, por cada kg de pegamento. Estas sustancias pueden obtenerse a partir de la materia
prima X, que cuesta 25 u.m. cada kg, y a partir de la materia Y, que cuesta 30 u.m. por
kg. De cada kg de materia X se obtienen 40 g de sustancia A y 20 g de sustancia B pág. 92) mientras que de cada
kg de materia Y se obtienen 20 g de materia A y 50 g de materia B.
En punto óptimo que minimiza los costes, por cada kg de pegamento han de utilizarse:
a) 1,5 kg de material X
b) 1,25 kg de materia Y
c) 1,85 kg de materia X
d) 1,5 kg de materia Y
Solución
x . 25  40 g A  25 . 40 = 1000
 20g B  25 . 20 = 500
y . 30  20g A  30 , 20 = 600
 50 g B  30 . 50 = 1500
Punto óptimo que minimiza costes = 1,5 kg de Y
(2017) Tema 1 pág 75 - similar ejercicio nº 1.5.2 - Programación lineal. Caso de minimización
(2014) 1. Similar 1.5.2 Una pequeña empresa de artesanía dedicada a la fabricación de cestos de mimbre....
40
41
(2014) 2. Una empresa fabrica un embutido con restos de carne de cerdo y de vaca.
Los despojos de vaca contienen un 80% de carne y un 20% de grasa y cuestan 160 u.m. cada
kg; los de cerdo contienen un 68% de carne y un 32% de grasa y cada kg cuesta 120 u.m.
El objetivo de la empresa es minimizar el coste de producción de su embutido sin que el
contenido de grasa supere el 25%.
¿Qué cantidad de carne de vaca deberá utilizar por cada kg de embutido?
a) 583,33 gramos
b) 416,66 gramos
c) 750 gramos
(2017) Tema 1 pág 75 - similar ejercicio 1.5.2 - Programación lineal. Caso de minimización
(2014) nº 7.3.3 pág. 375

El señor Trompuned, a quien se refiere en el caso 1.5.3, enviudó.
Solución: 166 unidades de alcohol y 900 u.m.

Cuántas soluciones tiene el siguiente programa lineal,
Minimizar Z = 15x + 12y
4x + 8 y ≥ 44
5x + 4y ≥ 40
14x + 3y ≥ 42
x, y ≥ 0
a) Hay infinitas soluciones
b) Hay dos soluciones, que son: x1 = 6 e y1 = 2,5; y :
X2 = 1,1707 e y2 = 8,5366
c) La única solución es: x = 2,04 ; y = 4,48
Solución ¡Cuidado la recta AB no se puede sobrepasar hacia abajo! Por tanto la solución la
marca el entorno CPB (Este gráfico hay que revisar)
41
42
(2014) igual N° 2.2.5 p. 81

Examen febrero 2010 –E-F-G-H -
Examen septiembre 2010 – E – Profesora nº 3-2

24.- En el programa lineal: ¿Cuántas soluciones existen?
20x + 32 y ≤ 25
x+y=1
x, y ≥ 0
a) Existe más de una solución correcta
b) La solución es x = 0,5833 ; y = 0,4167
c) La solución es x = 0,75 ; y = 0,25
Solución
42
43
(2014) p 94 n° 2.2.6
Examen febrero 2014 - D-7
MINIMIZAR: Z = 12x + 9y
x + 2y ≥ 4
4x + 3y ≥ 24
x, y ≥ 0
Similar 1.5.9 Programación Lineal MINIMIZAR

43
44

x + 2y ≤ 4
4x + 3y ≤ 24
x, y ≥ 0
Solución: X = 1
Y=0
Z = 12

Minimizar: Z = 16x + 8y
4x + 2y ≥ 4
3x + 6y ≥ 6
x+y≥1
x, y ≥ 0
a) Ninguna b) Una c) Dos d) Infinitas

Solución
Nota final: Como hay una recta que tiene la misma pendiente que Z, la solución son los
infinitos puntos que componen esa recta en el recinto  INFINITAS SOLUCIONES
(2017) Tema 1 pág. 91 - nº 1.5.14 - Programación lineal - Caso de minimización
(2014) Mi examen septiembre 2014 - A-B
(2006) similar n° 13. p. 97
Examen septiembre 2014 - B
44
45

Solución: Valor óptimo de Z = 60
1. (2014) igual nº 2.2.13 pág 102 – Igual nº 21

(2006) Nº 15 P 99
(2014) similar nº 2.2.16 pág 105 – TEMA 6 – Técnicas instrumentales de planificación,

Examen febrero 2011 - A-B-C-D
2. ¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?

4x + 2y ≥ 4
3x + 2y ≥ 6
2x + 3y ≤ 6
x, y ≥ 0
a) Una (punto (2,0) b) Dos c) Tres d) Infinitas
Solución
45
46
Teoría: Tema 5 – Instrumentos de planificación, Programación y Control

4,- Programación Lineal pág 112
3. ¿Cuántas soluciones tiene el siguiente programa lineal?

Minimizar z = x + y
x + 2y ≥ 6
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Infinitas d) Ninguna
SIMILAR P 86 nº 9 y ss
4.- ¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?

Minimizar Z = 80X + 60Y
20X + 32Y ≤ 25
X+Y=1
X, Y ≥ 0
a) Una b) Ninguna c) Dos d) No tiene solución
5. (2014) nº 2.2.6 pág 82 – Programación lineal


20X + 32Y ≤ 25
X+Y=1
X, Y ≥ 0

20x + 32y ≤ 25
46
47
x+y=1
x, y ≥ 0
a) Ninguna b) Una c) Infinitas d) Ninguna de las otras
(similar P. 408, n 7 )

20X + 32Y ≤ 25
X+Y=1
X, Y ≥ 0
9.- ¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?:

20x + 32y ≤ 25
16x + 12y ≤ 30
x+y=1
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Tres d) Ninguna
(similar pág. 408, nº 7, solución: (0,58;0.42) tema 5

Restricciones:
80x + 128y ≥ 50
5x + 5y = 5
x, y ≥ 0
a) Ninguna b) Una c) Infinitas d) Dos
(similares Pág. 63 y ss)

20X + 32Y ≤ 25
X+Y=1
X, Y ≥ 0

20X + 32Y ≤ 25
X+Y=1
X, Y ≥ 0

Minimizar: Z = 12x + 9y ;
Restricciones:
5x + y ≤ 5
x + 2y ≤ 4
4x + 3y ≤ 24
x, y ≥ 0
(2014) SIMILAR P. 86
47
48
14. - ¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal:

4x + 2y ≥ 4
3x + 6y ≥ 6
x+y≥1
x, y ≥ 0
(SIMILAR N° 13, P. 97)

4x + 8y ≥ 44
50x + 40y ≥ 400
14x + 3y ≥ 42
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Infinitas d) Ninguna
Solución
(2014) nº 2.2.5 pág 93 - TEMA 6 – Técnicas instrumentales de planificación,

(2006) n° 13, P. 97

Restricciones: 80x + 128y ≥ 50
5x + 5y = 5
x, y ≥ 0
a) Ninguna b) Una c) Infinitas d) Dos
Examen septiembre 2011 – A-14 (B-C-D)

4x + 8y ≥ 44 ;
50x + 40y ≥ 400
14x + 3y ≥ 42 ;
48
49
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Infinitas d) Ninguna de las anteriores
(Similar 13, p. 97)
(2017) 1.6 EL MÉTODO PERT Y LOS GRÁFICOS DE GANTT
PERT, HOLGURAS, DURACIÓN ESPERADA, TIEMPO PERT - GANTT

MODELO MUY COMPLETO - GRAFO PERT
- ACTIVIDADES
- GRAFO
- HOLGURAS
MODELO COMPLETO DEL PERT
En un proyecto que consta de 8 actividades, la actividad A precede a la E;

la B y la C preceden a la D; y
las actividades F, G y H preceden a las actividades A, B y C.
Las actividades C, D, E y H duran una u.t., las actividades B y F duran dos u.t., y las
actividades A y G duran tres u.t. Por consiguiente, el camino crítico dura:
a) 3 u.t. b) 5 u.t. c) 7 u.t. d) 20 u.t.
Igual examen 5 ejercicio 12
Prácticas. Tema 2 – PERT – PARTE I – Similar ejerc. 22 pág 112
Teoría: Tema 5 - Instrumentos de planificación, Programación y Control
Solución
49
50
1.6.1 El método PERT. Representación del grafo

Para que la empresa de asesoramiento fiscal Evasiuned, S.A., pueda comenzar sus…
1.6.2 El método PERT. Los tiempos early y el Camino Crítico

Los operarios X e Y, encargados del acondicionamiento de los locales de Evasiuned,
1.6.3 El método PERT. Los tiempos last

¿Cuáles son los momentos más tardíos en los que es admisible llegar…
1.6.4 El método PERT. Las oscilaciones de los nudos y las holguras de las actividades del
grafo PERT de los problemas anteriores (1.6.1 - 1.6.2 - 1.6.3)
Se desea determinar las oscilaciones de los nudos y las holguras
1.6.5 El método PERT y el gráfico de GANTT

Han transcurrido 6 días desde el comienzo de las operaciones

Un proyectos consta de 6 actividades
1. En un proyecto que consta de 6 actividades,

Las actividades A y C preceden a la D, a la B y a la E.
Además, las actividades D y E preceden a la actividad F.
a) Representar los grafos parciales
b) Determinar las actividades iniciales y las finales
c) Representar el grafo PERT
50
51
d) ¿Cuántas actividades ficticias existen en el grafo PERT correspondiente?

a) Dos (DEL NUDO 2 AL 3 Y DEL NUDO 4 AL 5.
b) Tres
c) Cuatro
d) Ninguna
(2006) N° 22, PÁG. 112)

12 actividades

3 actividades
Un proyecto consta de 8 actividades.

La actividad D precede a las actividades C y A.
La F precede a la B.
La B y la A preceden a la E y a la H.
La H precede a la G.
¿Cuántas actividades ficticias existen en el grafo-PERT correspondiente?
a) Ninguna actividad ficticia b) Una c) Dos d) Tres
(2017) nº 1.6.9 Pág. 108

(2014) similar nº 2.3.6 pág 116
(2006) P 112, n° 22 y ss.)
51
52
¿Es correcto el siguiente grafo PERT?
a) Si b) No c) Sólo bajo un supuesto d) Sólo bajo más de un supuesto

Solución
La ficticia f2 debería ir del nudo 6 al 7 y no al revés. Incumple la designación sucesiva

En un proyecto que consta de 10 actividades, la actividad A precede a las
actividades B y C, la actividad C precede a la D, las actividades B y D preceden a la E,
la actividad F precede a las actividades G y H, la H precede a la I, y las actividades I y
G preceden a la J. ¿Cuántas actividades ficticias existen en el grafo-PERT
correspondiente?
a) Una b) Dos c) Tres d) Ninguna
(2010) nº 2.3.11 pág 107
(2006) (prob.22, pág. 112 y ss.)

En un proyecto que consta de 8 actividades: la actividad A precede a las actividades
D, F y G; la actividad D precede a la E; las actividades E, F y G preceden a la C y a la
H; y la C precede a la B.
¿Cuántas actividades ficticias existen en el grafo-PERT
correspondiente?
a) Ninguna b) Dos c) Una d) Tres
Solución
(2010) 2.3.12 pág 107


En un proyecto que consta de 6 actividades (A, B, C, D, E y F) la actividad A
precede a la B y a la E; y la actividad B precede a la C y a la D.
a) 3 b) 2 c) 1 d) Ninguna
(2010) nº 2.3.13 pág 108
52
53
(2006) (similar nº 22 P 112 y ss
1.6.14 El método PERT. Representación del grafo y Camino Crítico

En un proyecto que consta de 7 actividades, la actividad A dura 9 u.t., y la B 4 u.t.
Las demás actividades (C, D, E, F y G) duran 3 u.t. cada una. Las actividades B, D y E
preceden a la C y a la G. La actividad F precede a la A, a la B, a la D y a la E. En el
PERT correspondiente,
a) ¿Qué actividades integran el camino crítico?
Solución: Las F y A
b) ¿Cuánto dura?
Solución: 12 u.t.
Similar En un proyecto que consta de 7 actividades, la actividad A dura 9 u.t., y la B 4 u.t.

Las demás actividades (C, D, E, F y G) duran 3 u.t. cada una. Las actividades B, D y E
preceden a la C y a la G. La actividad F precede a la A, a la B, a la D y a la E. En el
PERT correspondiente, ¿cuánto dura el camino crítico?
a) 10 u.t. b) 9 u.t. c) 12 u.t. d) 8 u.t.
(2010) nº 2.3.14 pág 108

Un proyecto consta de 6 actividades (A, B, C, D, E y F).
La actividad A precede a la B y a la E.
Las actividades B, E y D preceden a la actividad F.
(2010) nº 2.3.15 pág 109
(2010)Teoría tema 5 – Instrumentos de planificación, Programación y Control

En un proyecto que consta de 8 actividades, la actividad F precede a las
actividades B y E, y estas dos últimas preceden a la G. Además, la actividad A precede
a las actividades D y C, y estas dos últimas preceden a la H. ¿Cuántas actividades
ficticias hay en el grafo-PERT correspondiente?
a) Una b) Dos c) Tres d) Cuatro
53
54
(2014) similar 2.3.7 pág 117

(2006) SIMILAR P.114 N° 23 y ss.

En un proyecto, la actividad A precede a la B y a la I, la B precede a la F, a la D y a
la G, la C precede a la B, la E precede a la B y a la H, la H precede a la F, a la D y a la
G, y la I también precede a la F, a la D y a la G. ¿Cuántas actividades ficticias existen
en el grafo PERT correspondiente?:
a) 2 b) 3 c) 4 d) Ninguna de las otras
Solución
(2014) similar nº 2.3.7 pág 117 – PERT -Grafo

(2006) SIMILAR al N° 23, P. 114 y siguientes)
1.6.19 - El Método PERT. Representación del grafo

Un proyecto está formado por 9 actividades.
La actividad A precede a las actividades C, B y E. La actividad E precede a la I. La C, la B y la I
preceden a la H, a la G y a la D, y estas tres últimas preceden a la F.
¿Cuántas actividades ficticias hay en el grafo-PERT correspondiente?
a) Dos b) Tres c) Cuatro d) Una
(2010) nº 2.3.19 pág 111
54
55
(2006) SIMILAR nº 23 P.114 y ss.

Las actividades A y B preceden a las actividades F, G y H.
Estas tres últimas preceden a la I y a la K.
La I precede a la E y a la J.
Las actividades K y J preceden a la D. Finalmente, la D y la E preceden a la C.
Se desea representar el grafo PERT correspondiente
Similar
Las actividades A y B preceden a las actividades F, G y H.
Estas tres últimas preceden a la I y a la K.
La I precede a la E y a la J.
Las actividades K y J preceden a la D. Finalmente, la D y la E preceden a la C.
(2014) nº 2.3.21 pág 128
Teoría: Tema 5 – Instrumentos de planificación, Programación y Control
Examen febrero 2010 E
1.6.39 En un proyecto que consta de 6 actividades, la actividad B precede a la A; y las

actividades C y F preceden a la D y a la E.
Las actividades A, B y C duran dos u.t. cada una, en tanto que las actividades F y E duran una
u.t.; la actividad D dura 3 u.t.
Por consiguiente:
a) La holgura libre de la actividad C vale 1u.t
b) La holgura independiente de la actividad F vale 2 u.t.
c) La holgura total de la actividad E vale 2 u.t
55
56
(2017) Tema 1 pág 130 - Nº 1.6.39 - El método PERT en certeza
(2014) - 2.3.38 pág 127

(2006) (Similar al 27y ss pág 120)
1.6.40 En un proyecto que consta de 9 actividades (A, B, D, E, F, G, H, e I), la actividad A

precede a la B y a la H, la B precede a la D, la D a la E, la H a la G y a la I, y la G y la I a la F.
Las actividades A, B, D e I duran 2 u.t., en tanto que las actividades C, E, F, G y H duran 3 u.t.
Por consiguiente:
a) La holgura libre de la actividad F vale 2 u.t.
b) La holgura independiente de la actividad G vale -6 u.t.
c) La holgura total de la actividad I vale 1 u.t.
(2017) Tema 1 pág 131 - nº 1.6.40 - El método PERT en certeza
(2014) nº 2.3.25 P.129 SIMILAR
(2010) nº 2.3.25 pág 115 – PERT en certeza - Proyectos
56
57
1.6.43 Una vez determinado el camino crítico de un proyecto, resulta estar formado por 100
actividades, de las cuales:
- 50 actividades tienen una duración optimista de 3 días, un tiempo más probable de 5 días, y
un tiempo pesimista de 7 días.
- 30 actividades tienen una duración optimista de 8 días, un tiempo más probable de 9 días, y
una duración pesimista de 16 días.
- y las 20 actividades restantes tienen un tiempo optimista de 16 días, un tiempo normal de 30
días y una duración pesimista de 32 días.
¿Cuál es la duración esperada del proyecto?
a) 1.110 días b) 850 días
c) 1.324 días d) Ninguna de las otras
Solución
(2017) Tema 1 pág 140 - similar nº 1.6.43 - El Método PERT en incertidumbre

(2014) 2.4.4 pág. 152 (semejante)
57
58
Una vez determinado el camino crítico de un proyecto, resulta estar formado por 10
actividades.
Dos de ellas tienen una duración optimista de 4 días, un tiempo más probable de 6 días y un
tiempo pesimista de 7 días.
Las otras ocho actividades tienen una duración optimista de 15 días, un tiempo más probable
de 18 días y un tiempo pesimista de 20 días.
Suponiendo que es aplicable el Teorema Central del Límite, la probabilidad de terminar el
proyecto en menos de 155 días es igual a la probabilidad de que la variable normal con
esperanza matemática igual a 0 y desviación típica igual a 1 sea mayor que ¿cuánto?
Solución
4  4.6  7
Tiempo PERT esperado (2) = 2 = 2 . 5,83333
6
15  4x18  20
Tiempo PERT esperado (8) = 8 = 8 . 17,83333
6
(pesim optim)2 (7  4) 2
Varianza de (2) = = = 0,25
62 36
(20  15) 2
Varianza de (8) = = 0,694444
36
La duración esperada del proyecto es = E(D)= 2 x 5,83333 + 8 x 17,83333=
= 11,6666 + 142, 66666 = 154,33333 días
Varianza del proyecto (D) = 2. 0,25 + 8 . 0,69444 = 0,50 + 5.55555

= 6.05555
Desviación típica = 6.05555 = 2,461
154,3333  155
P(D < 155) = = - 0,271
2,461
a) 0,729 b) - 0,271 c) - 0,86 d) 1,14
(2017) Tema 1 pág 140 - similar nº 1.6.43 - el método PERT en incertidumbre
Nota: Este ejercicio está completo y propuesto en ediciones anteriores
1. (2010) Actividad 8 ¿Cuál es el grafo PERT correspondiente...

58
59
2. (2010) Actividad 10 - ¿Cuánto valen los tiempos last ...

3. Del antepenúltimo nudo de un grafo PERT (nudo a) parten dos actividades.

El tiempo last del último nudo (nudo u) vale 53 u.t. y sobre la flecha que va directamente del
nudo a al nudo u figura una duración de 3 u.t.
Del penúltimo nudo al último hay una flecha que representa una actividad ficticia.
El tiempo last del antepenúltimo nudo vale:
a) 50 u.t.
b) 50 u.t. o menos de 50 u.t.
c) 50 u.t. o más de 50 u.t.
d) Faltan datos
(2017) Tema 1 pág 123 - nº 1.6.30 - El método PERT en certeza
(2014) Nº 2.3.29 pág. 134
4. (2010) Actividad 11- ¿Cuánto valen las oscilaciones de los nudos...

Tema 6 Técnicas instrumentales de planificación,
5. (2010) Actividad 12 ¿Cuánto valen las holguras del caso ENSAMBLISA...

59
60
6. (2010) Actividad 13 - Se desea representar el gráfico de Gantt...

7. (2010) Actividad 14 - ¿Qué se deduce del gráfico de Gantt de la actividad 13

60
61
8. (2014) Actividad 17
Supongamos, que, una vez determinado el camino crítico de un proyecto, resulta estar formado
por 100 actividades de las cuales:
- 50 actividades tienen una duración: - (to) optimista, de tres días
- (tm) probable o normal, de 5 días
- (tp) pesimista de 7 días
- 30 actividades: - (to) optimista, de 8 días

- (tm) probable, de 9 días
- 20 actividades: - (to) optimista, de 16 días

- (tm) probable, de 30 días
¿Cuál es la probabilidad de que el proyecto se termine en menos de 1.123 días si es aplicable

al Teorema Central del Límite? - (Distribución Normal)
Solución
La duración esperada para el grupo de las 50 actividades será
t 0  4t m  t p 3  4 .5  7
E(d) = = = 5 días cada una
6 6
parcial
- Segundo grupo (30)

8  4.9  16
E(d) = = 10 días cada una
6
- Tercer grupo (20)

16  4.30  32
E(d) = = 28 días cada una
6
Por tanto, la duración esperada del proyecto será
61
62
E(D) = 50. 5 + 30 . 10 + 20. 28 = 1.110 días

Total
(tp  t 0 )2
VARIANZAS: σ = 2
62
(7  3)2
Primer grupo (50) = σ 2 50= = 0,4444
36
(16  8)2
Segundo grupo (30) = σ 2 30= = 1,7777
36
(32  16)2
Tercer grupo (20) = σ 20=
2
= 7,1111
36
La varianza de la duración del proyecto será
σ 2 (D) = 50. 0,4444 + 30 .1,7777 + 20. 7,1111= 217,777
DESVIACIÓN TÍPICA DEL PROYECTO =  (D)= Varianza del proyecto

 (D) = 217,777 = 14,76 días
Siendo  la variable que tiene una distribución de probabilidad normal  Normal (0,1)
- Esperanza matemática = 0
- Desviación típica = 1
como se desea conocer que el proyecto finalice antes de 1.123 días
9. (2014) nº 2.3.1 pág 107 - PERT - Representación grafo

(2006) - nº 17 pág 102
MODELO – Método PERT en certeza y los gráficos de Gantt
62
63
Para que la empresa E., S.A pueda comenzar sus actividades, dos obreros, apodados X e Y
han de acondicionar el local que se utiliza como oficina.
El obrero X se encargará de efectuar: - un alisado del piso (operación A),
- enmaderarlo (operación B)
- lijarlo (operación C)
- barnizarlo (operación D)
Mientras X realiza esas operaciones, independientemente,
Y, - alisará las paredes (operación E)
- pintará las paredes (operación F)
Cuando ambos hayan concluido esas tareas, y se haya recibido el mobiliario (cuyo transporte
es la actividad G), entre los dos se encargarán de colocarlo (operación H)
Mientras otro obrero, Z, realiza la limpieza del local y del mobiliario (operación I)
Se desea representar el grafo PERT de estas operaciones.
10. (2014) Nº 2.3.2. pág 109 - PERT – Tiempos early y el Camino Crítico
Examen 2 – ejercicio 1
63
64
64
65
PERT, CAMINO CRÍTICO Y HOLGURAS
Este ejercicio es el nº 2.3.2 de la pág 96 y de la edición (2010)
Está muy, muy desarrollado. Así lo pude entender todo
HOLGURAS
Early  tiempo más largo (izquierda  derecha)

Last -  tiempo más corto (derecha  izquierda)
Nudo 1 Nudo 2
dij
Ei – Li ------- Ej - Lj
Holgura total (HT) = Lj – Ei – dij (los dos extremos)
Holgura libre (HL) = Ej – Ei – dij Las dos E

= HT – Oscilación j
Holgura libre = HT – Oj = Lj – Ei – dij – [Lj – Ej]

= Lj – Ei – dij – Li + Ej
= Li – Li – Ei – dij + Ej
= - Ei –dij + Ej = Ej – Ei – dij
Holgura independiente (Hi ) = Ej – Li – dij Las dos centrales

= HL – Oscilación i
Holgura independiente: HL – Oi = Ej – Ei – dij – [Li – Ei)
= Ej – Ei – dij – Li + Ei)
= Ej – Ei + Ei – dij – Li
= Ej – Li - dij
1. - La holgura total de la actividad que va del nudo i al j vale 20.

La oscilación del nudo i vale 15 y la del nudo j vale 10
¿Cuánto vale la holgura libre de la actividad?
Solución
Holgura libre = HT – Oj = Lj – Ei – dij – [Lj – Ej]
= Lj – Ei – dij – Li + Ej
= Li – Li – Ei – dij + Ej
= - Ei –dij + Ej = Ej – Ei – dij
Holgura libre = HT – Oj = 20 -10 = 10
(2014) nº 2.3.4 Pág. 113

(2006) N° 20 pág 108
Examen septiembre 2014 - A-2
2.- Si la holgura independiente de una actividad vale -3 y la oscilación de su nudo de origen

vale 5, su holgura libre vale:
Solución
65
66
H independiente = -3
Oi = 5
H independiente = H libre – Oi
-3 = H libre – 5
- 3 + 5 = H libre
H libre = 2
a) 2 b) -8 c) 8 d) Es imposible
(2014) similares nº 2.3.4 pág 113 y nº 2.3.26
(2006) (nº 20 pág 108) (n°28 Pág 122)
3.- Si la holgura independiente de una actividad vale -3 y la oscilación de su nudo de

origen vale 5, su holgura libre vale:
a) 2 b) -8 c) 8 d) Faltan datos
(2010) similares: nº 2.3.4 pág 113 y nº 2.3.26
(2006) nº 20 pág 108 y n°28 Pág 122
4.- ¿Cuánto vale la holgura independiente de una actividad, cuya holgura total vale 20, siendo
la oscilación del nudo de origen 15 y la del nudo de destino 10?
a) - 5 b) 5 c) Faltan datos d) 10
Solución
H Total – Oj = H Libre = 20 – 10 = 10
H Libre – Oi = H independiente = 10 – 15 = - 5
(2014) similar: nº 2.3.4 pág 113 y nº 2.3.26 pág 131
(2006) (nº 20 pág 108) y (Pág 122, n° 28)
5.- La holgura total de la actividad que va del nudo i al j vale 20.

La oscilación del nudo i vale 15 y la del nudo j vale 10.
¿Cuánto vale la holgura independiente de la actividad?
Solución
H total – Oj = Holgura libre
H libre – Oi = Holgura independiente
H independiente = 20 – 10 – 15 = - 5
Oi = 15
a) - 5 b) 5 c) 25 d) 10
similares: (2009) nº 2.3.4 pág113
(2006) nº 32 pág.126
Examen septiembre 2014 - A-B-C-D
(2014) Nº 2.3.5 PÁG 115 – PERT – Gráfico de Gantt
MODELO GRÁFICO DE GANTT –

“Con los datos de los problemas...
66
67
MODELO (2014) nº 2.3.6 pág 116
7.- En un proyecto que consta de 8 actividades, la actividad A precede a la E;

actividades A y G duran tres u.t.
Por consiguiente:
a) La holgura libre de la actividad C vale 1u.t
b) La holgura independiente de la actividad F vale 2 u.t.
c) La holgura total de la actividad C vale 2 u.t.
d) La holgura total de la actividad F vale 2 u.t.
67
68
Solución
(2014) similar nº 2.3.6 pág 116

SIMILAR N°22, pag.112 y ss
Examen febrero 2009 - B-12
Examen septiembre 2012 - E-1
(2014) nº 2.3.7 pág 117 – Representación del grafo
(2010) nº 2.3.25 pág 115 – PERT en certeza - Proyectos
68
69
10.- En un proyecto, la actividad A precede a la D, a la E y a la C; la D precede a la G; la C

precede a la F; las actividades G, E y F preceden a la H y a la I; las actividades H e I preceden
a la J; y las actividades B y C preceden a la F. Las duraciones de las actividades son las
siguientes: 50 la A; 30 la B; 16 la C; 18 la D; 20 la E; 40 la F; 8 la G; 19 la H; 16 la I y 14 la J.
Por consiguiente:
a) En el grafo-PERT hay dos actividades ficticias
b) La oscilación del nudo 6 vale 3
c) El camino crítico dura 103
d) La oscilación del nudo 6 vale 30
Solución
(2014) nº 2.3.25 pág 129

[2006) N° 27 P 120
Examen 2014 - E
69
70
(2014) nº 2.3.31 pág 135 – PERT en certeza
(2006) nº 33 pág 126
33.- En un grafo PERT, la flecha de una actividad parte de un nudo que tiene una oscilación
de 3, y tiene su destino en un nudo que tiene una oscilación de 2
El tiempo last del nudo de destino es 44
El tiempo early del de origen es 20 y la actividad dura 10
¿Cuánto vale la holgura Independiente?
Solución
Oi = 3
Oj = 2
HT = Lj - Ei - dij
HT = 44 - 20 - 10 = 14
HL = HT - Oj = 14 - 2 = 12
Hi = HL - Oi = 12 - 3 = 9

actividades A y G duran tres u.t.
Por consiguiente:
a) La holgura total de la actividad C vale 2 u.t. y el camino crítico dura 8 u.t.
b) La holgura independiente de la actividad F vale 0 y la holgura libre de la actividad C vale 1

u.t.
c) Hay dos actividades ficticias y el camino crítico dura 7 u.t.
n° 2.3.33 P.122
12.- En un proyecto que consta de 8 actividades, la actividad A precede a la D y a la C; la

actividad H precede a la F y a la G; la D y la C preceden a la B; y la F y la G preceden a la E.
Las actividades A, C, E, F y H duran 3 días, y las otras duran 2 días.
Por consiguiente:
a) El camino crítico está formado por las actividades A, C y B
b) En el grafo-PERT hay sólo una actividad ficticia
c) El tiempo early del último nudo vale 8 días
Solución
70
71
(2014) nº 2.3.37 p 139

(2010) Tema 6 pág - Técnicas industriales de Planificación, programación y control

- Camino Crítico  6.5 Camino crítico y las oscilaciones
- Actividades ficticias  6.3 Los principios de la construcción del Grafo PERT y las
actividades ficticias
- Tiempo early  6.4 Tiempos early y last
(2014) (24) TIEMPO PERT EN INCERTIDUMBRE

- Duración esperada. Esperanza, Varianza, Desviación Típica
(2014) nº 2.4.1 pág 142– PERT en incertidumbre

(2006) nº 34 pág 128
“En la figura 2.60 se ha representado el grafo PERT correspondiente a un determinado
proyecto ...
sigue
71
72
Duración esperada
13.- Se sabe que los tiempos optimista, más probable y pesimista de una actividad valen 17,
19 y 27 días, respectivamente ¿Cuánto vale su tiempo PERT o duración esperada?
a) 2,7778 b) 19 c) 1,6667 d) 20
Solución
Tiempo PERT o duración esperada =
optimista  4 (ponderación fija) x tiempo más probable  pesimista
= 6(fijo)
t 0  4t m  t p 17  4x19  27
x = 6 = 6 = 20
(2017) Tema 1 pág 133 - similar nº 1.6.41 - El método PERT en incertidumbre
(2014) similar nº 2.4.1 pág 142

(2006) N°34 pág 127
Examen febrero 2017 - EFGH similar
Examen septiembre 2017 - I
72
73
PROYECTOS
14.- Una vez determinado el camino crítico de un proyecto, resulta estar formado por 10
actividades.
Dos de ellas tienen una duración optimista de 4 días, un tiempo más probable de 6 días y un
tiempo pesimista de 7 días.
Las otras ocho actividades tienen una duración optimista de 15 días, un tiempo más probable
de 18 días y un tiempo pesimista de 20 días.
Suponiendo que es aplicable el Teorema Central del Límite, la probabilidad de terminar el
proyecto en menos de 155 días es igual a la probabilidad de
que la variable normal con esperanza matemática igual a 0 y desviación típica igual a 1 sea
mayor que ¿cuánto?
Solución
4  4.6  7
Tiempo PERT esperado (2) = 2 . 6 = 2 . 5,83333 = 11,6666
15  4x18  20
Tiempo PERT esperado (8) = 8 . 6 = 8 . 17,83333 = 142,6666
VARIANZAS
(pesim optim)2 (7  4) 2
Varianza de (2) = 62 = 36 = 0,25
(20  15) 2
Varianza de (8) = 36 = 0,694444
Varianza del proyecto (2+8) = 2. 0,25 + 8 . 0,69444 = 0,50 + 5.55555

= 6,05555
ESPERANZA
La duración esperada del proyecto es = E (2+8) = 2 x 5,83333 + 8 x 17,83333
= 11,6666 + 142, 66666 = 154,33333 días
DESVIACIÓN TÍPICA
Desviación típica = 6.05555 = 2,461
154,3333  155
P(D < 155) = 2,461 = - 0,271
a) 0,729 b) - 0,271 c) - 0,86 d) 1,14
(2014) nº 2.4.4) pág 152

(2006) N° 37 P 136
14 bis.- Una vez determinado el camino crítico de un proyecto, resulta estar formado por 10
actividades. Solución P(DP< 1550) = - 0,86
(2010) 2.4.4 pág 138
(2006) nº 37 pág 136
15. - Un proyecto consta de 5 actividades.

Las actividades A, B, y C preceden a las actividades D y E
¿Cuántas actividades ficticias existen en el grafo PERT correspondiente?
73
74
a) Dos b) Tres c) Cuatro d) Ninguna de las otras respuestas es correcta
Solución dada por mi entender
Si tomamos como nudo de salida (1) de donde sale la A
El nudo 2 sale la B
El nudo 3 sale la C
Luego el 1 con 2 y 2 con 3 se deben unir por ficticias porque ABC, van a llegar juntas al nudo 4
de donde salen D y E( ya tenemos 2 ficticias (1-2) y (2-3)
El Camino debe terminar en un solo nudo, supongamos que termina en el último E (porque
tiene asignada la última letra), a ese punto no puede llegar D sin pasar por otro nudo
Por tanto del nudo 4 salen DE, al final de D creamos un nudo(5) del que sale una ficticia que
termina en el nudo 6 (Final del Camino crítico)
2006 - T 4 pág 110
18.- En un proyecto, las actividades A, B, C y F preceden a las actividades D y E, las

cuales, a su vez, preceden a la G y a la H. ¿Cuántas actividades ficticias existen en el
grafo PERT correspondiente?
a) Dos b) Tres c) Cuatro d) Ninguna de las otras Creo que son 5 ficticias
(2006) similar N° 24, pág. 116 y ss.)
19.- En un proyecto que consta de 8 actividades, la actividad A precede a la E,

la B precede a la F,
la D y la H preceden a la G, la E y
la F preceden a la D, y la C precede a la F y a la H.
¿Cuántas actividades ficticias existen en el grafo PERT correspondiente?
a) Ninguna b) Una c) Dos d) Ninguna de las otras
74
75

actividades A y G duran tres u.t. Por consiguiente, el camino crítico dura:
a) 3 u.t. b) 5 u.t. c) 7 u.t. d) 20 u.t.
Igual examen 5 ejercicio 12
Prácticas. Tema 2 – PERT – PARTE I – Similar ejerc. 22 pág 112
Teoría: Tema 5 - Instrumentos de planificación, Programación y Control
Solución
75
76
Solución
(El camino crítico dura 7 u.t)
(Hay 3 actividades ficticias)
(La holgura libre de C vale 0)
Solución
76
77
(2010) n° 2.3.33 P.122

(2006)Similar N° 22 p. 112 y ss
22. - Un proyecto consta de 5 actividades.

Las actividades A, B, y C preceden a las actividades D y E
¿Cuántas actividades ficticias existen en el grafo correspondiente?
a) Dos b) Tres c) Cuatro d) Ninguna de las otras

(2006) (SIMILAR T-4 P.110)
Examen febrero 2011 – A – (B-C-D)
24.- Un proyecto consta de 6 actividades.

Las actividades C, D y E no pueden comenzar hasta que termine la A.
Además, la actividad E no se puede iniciar hasta haberse terminado la B.
Antes de empezar la F han de haberse finalizado las actividades C, D y E.
a) Una
b) Dos DEL NUDO 2 AL TRES Y DEL NUDO 4 AL 5
c) Tres
77
78
(2010) similar nº 2.3.6. pág 102

(2006) (p 112, N° 22, TEMA 5)
Examen septiembre 2008 – A
Examen febrero 2011 – A similar (B-C-D)
26.- En un proyecto que consta de 6 actividades (A, B, C, D, E, y F), la actividad A

precede a la B; y las actividades B, E y F preceden a la C. Todas las actividades duran 1
día cada una, excepto las actividades F y C, que duran 2 días cada una, y la actividad D,
que dura 5 días ¿Cuánto dura el camino crítico?
a) 5 días b) 3 días c) 4 días d) Faltan datos
(2010) similar nº 2.3.32 pág 121
(2006) similares P 112, n° 22 y ss
29.- En un proyecto, las actividades A y B preceden a la C, a la D, a la E y a la F; las

actividades C, D y E preceden a la G; y las actividades F y G preceden a la H y a la I
a) Dos b) Tres c) Cuatro d) Una
(2006) (Similares pág. 102 y ss.)
30.- En un proyecto, la actividad B precede a la A y a la D; la actividad C precede a la E

y a la G; la A precede a la I; la D y la E preceden a la F; y las actividades G, I y F
preceden a la H ¿Cuántas actividades ficticias existen en el grafo-PERT correspondiente?
a) Ninguna b) Una c) Dos d) Ninguna de las otras
(2006) (similares pág. 102)
33.- En un proyecto que consta de 9 actividades, las actividades A, E, G, H e I preceden

a las actividades B, C y D, las cuales, a su vez, preceden a la actividad F.
Las actividades A, B, e I duran 8 días; las actividades E y F duran 10 días; las demás duran
7 días. ¿Cuánto dura el camino crítico?
78
79
a) 25 días b) 26 días c) 28 días d) 30 días
(2010) nº 2.3.35 pág 124 - Tema 6 Técnicas instrumentales de planificación, programación

y control
(2006) (similares Pág. 108 y ss.)
34.- En un proyecto que consta de 9 actividades, las actividades A, E, G, H e I preceden

a las actividades B, C y D, las cuales, a su vez, preceden a la actividad F. ¿Cuántas
actividades ficticias existen en el grafo-PERT correspondiente?
a) 7 b) 6 c) 8 d) Ninguna
35.- En un grafo PERT sólo existen tres actividades reales.

La actividad A parte del nudo 1 y termina en el 2.
La actividad B parte del nudo 1 y termina 3.
La actividad C parte del nudo 2 y termina en el 3. ¿Es correcto?:
a) Si b) No porque falta una actividad ficticia c) No porque sobra un nudo
d) No porque falta un nudo
(2010) nº 2.3.8 pág 105
similar (2009) nº 2.3.28 pág 120
(2006) (parecido p 125, n° 30)
36.- En un grafo-PERT sólo existen cuatro actividades reales y dos ficticias.

La flecha de la actividad A parte del nudo 1 y termina en el 3, la de la actividad B parte
del 3 y termina en el 5, la de la actividad C parte del 3 y termina en el 4, y la de la actividad D
parte del 1 y termina en el 2.
Una actividad ficticia parte del nudo 2 y termina en el 3, y la otra parte del 4 y termina en el 5.
¿Es correcto?
a) No, porque sobra una actividad ficticia
b) No, porque los nudos están mal numerados
c) No, porque sobran una actividad ficticia y un nudo

Las actividades B y E preceden a C, A y D.
La actividades A y B duran 8 u.t., en tanto que las demás duran 3 u.t.
Por consiguiente:
a) El camino crítico está formado por las actividades A, B y C
b) La holgura total de la actividad E es 5 u.t.
c) En el grafo-PERT correspondiente existen cuatro actividades ficticias
(2010) nº 2.3.36 pág 124
79
80
(2006) nº 28 Pág 122
Examen febrero 2011 - E- (iguales F-G-H)

Las actividades B y E preceden a C, A y D.
Las actividades A y B duran 8 u.t., en tanto que las demás duran 3 u.t.
Por consiguiente:
a) La actividad C es crítica
b) La holgura total de la actividad E vale 0
c) En el grafo-PERT hay sólo dos actividades ficticias
Solución
(2010) nº 2.3.36 pág 125

Examen febrero 2012 - A-9
40.- En siguiente grafo-PERT hay:
80
81
a) Una incorrección
b) Cuatro incorrecciones
xc) Dos incorrecciones
d) Cinco incorrecciones (La actividad 1-4 debería ser la C por tener más duración que la I;
sobra la actividad f1)
4-1.- En un proyecto, las actividades A y J preceden a la D;

la B precede a la A;
la F precede a la E;
la G precede a la H; y
la C y la I preceden a la J, a la F y a la G.
¿Cuántas actividades ficticias existen en el Grafo-PERT correspondiente?
a) 2 b) 3 c) 4 d) Ninguna de las otras (una sola ficticia)
Solución
(2010) Prácticas: Tema 2 – Técnicas instrumentales de planificación, programación y control

PERT
(2010) Teoría - Tema 6 – Técnicas instrumentales de planificación, programación y control
81
82
(2017) TEMA 2 - LAS DECISIONES FINANCIERAS
(2017) (2.1) EL BALANCE: CONCEPTOS BÁSICOS
ACTIVIDADES CORRESPONDIENTES A 2014 PARA PREPARAR ESTE APARTADO

(2014) Actividad 1 - Balance: concepto básico
No sólo las empresas tienen balances, también las personas los tenemos
- Si una persona A, tiene:
- Un automóvil valorado en 2.000.000 u.m.
- Un piso que vale 11.000.000 u.m.
- Una cuenta corriente bancaria que importa 500.000 u.m.
¿Cuánto vale su activo?
Solución
Activo = 2.000.000 + 11.000.000 + 500.000 = 13.500.000 u.m
(2014) Actividad 2
Datos de A,
Activo = 2.000.000 + 11.000.000 + 500.000 = 13.500.000 u.m
Si además otra persona, B, le debe 600.000 u.m.
¿Cuánto vale el activo de A?
Solución
Activo (2) = 13.500.000 + 600.000 = 14.100.000 u.m.
(2014 ) Actividad 3
Datos de A
Activo1 = 2.000.000 + 11.000.000 + 500.000 = 13.500.000 u.m
Activo2 = 13.500.000 + 600.000 = 14.100.000 u.m.
Supongamos que, para financiar parte del importe del automóvil, A, solicita un crédito bancario
de 700.000 u.m del que todavía no ha devuelto nada al banco, y que tampoco ha devuelto
nada del crédito hipotecario con el que financió parcialmente la adquisición del piso y que
importa 4.000.000
¿Cuánto importan sus recursos ajenos o deudas?
Solución
Recursos ajenos = 700.000 + 4.000.000 = 4.700.000 u.m
(2014) Actividad 4
¿Cuánto vale el Patrimonio de A?
Solución
Datos que tenemos de A
Activo1 = 2.000.000 + 11.000.000 + 500.000 = 13.500.000 u.m
Activo2 = 13.500.000 + 600.000 = 14.100.000 u.m.
- Tiene bienes y derechos = 14.100.000 u.m
82
83
- Debe = 4.700.000 u.m
PATRIMONIO = 14.100.000 - 4.700.000 = 9.400.000 u.m.
(2014) Actividad 5
¿Cuál es la composición del pasivo, en sentido amplio, de la persona A?
Solución
Activo1 = 2.000.000 + 11.000.000 + 500.000 = 13.500.000 u.m
Activo2 = 13.500.000 + 600.000 = 14.100.000 u.m.
Patrimonio = 14.100.000 - 4.700.000 = 9.400.000 u.m.
PASIVO = Recursos Propios = 9.400.000

Recursos ajenos = 4.700.000
(2014) Actividad 6
Desarrollar el Inventario de A
Activo1 = 2.000.000 + 11.000.000 + 500.000 = 13.500.000 u.m
Activo2 = 13.500.000 + 600.000 = 14.100.000 u.m.
Patrimonio = 14.100.000 - 4.700.000 = 9.400.000 u.m.
PASIVO = Recursos Propios = 9.400.000

Recursos ajenos = 4.700.000
ACTIVO PASIVO
Automóvil 2.000.000 Recursos ajenos 4.700.000
Piso 11.000.000 Recursos propios 9.400.000
Bancos 500.000 14.100.00
Créditos 600.000
14.100.000
2.1.1 Concepto, el activo y las deudas

La empresa Bruned, S.A., dispone de un terreno
¿Cuánto vale su activo?
Solución: 220 millones u.m.
2.1.2 Concepto, el activo y las deudas

La empresa Bruned, S.A., a la que se refiere el problema anterior, debe la cuarta parte del
terreno y la mitad del edificio
Cuánto importan sus recursos ajenos?
Solución 63 millones u.m.
83
84
2.1.3 El patrimonio, el pasivo y los recursos propios

¿Cuánto vale el patrimonio de la empresa de los problemas anteriores?
Solución: 220 millones u.m.
2.1.4 El patrimonio, el pasivo y los recursos propios

¿Cuál es la composición del pasivo, en sentido amplio, de la empresa Bruned, S:A
Solución: Recursos ajenos 63.000.000
Recursos propios 157.000.000
2.1.5 El estado de inventario

Presente el estado de inventario de la empresa Bruned
Solución: Tabla: Activo-Pasivo 220 millones
2.1.6 El Balance anual

Interprete el balance al 31 de diciembre del pasado año de la empresa Descan, S.A.
2.1.7 Los recursos propios

¿Cuál es el importe de los recursos propios de la empresa del problema anterior?
(2017) (2.2) BENEFICIOS Y RENTABILIDAD
2.2.1 Beneficio y rentabilidad

Una empresa denominada Bri, S.A. tiene un capital social de 2.000 millones de u.m.
a) Cuáles han sido sus beneficios por acción y por cada u.m. de capital social?
b) Qué beneficio le corresponde a quien tiene 10 acciones?
Solución: a) 4.000 u.m./acción y 2
b) 40.000 u.m.
Similar (2014) Actividad 8 - Rentabilidad
Capital Social 1.000.000.000

Acciones 1.000.000
Beneficio 2.000.000.000
a) ¿Cuáles han sido los beneficios por acción?

b)¿Cuál es el beneficio por cada unidad de Capital Social?
c) ¿Qué beneficio le corresponde a quien tiene 100 acciones?
Solución
Beneficio 2.000.000. 000 u.m.
a) = = 2000
nº de acciones 1.000.000 acción
Beneficio 2.000.000. 000

b) = =2
capital propio 1.000.000. 000
(capital social)
84
85
c) 100 . 2000 = 200.000 u.m.
(3.2) FACTORES DE LOS QUE DEPENDE EL PRECIO DE LA ACCIÓN:

- Beneficio y Rentabilidad
(2014) nº 3.2.1 pág 160 – Tema 7 – Elementos financieros
(3.2) - Beneficio y Rentabilidad

(2014) nº 3.2.2 pág 161 - Tema 7 – Elementos financieros
2.2.2 Beneficio y rentabilidad

La empresa Bri, S.A., a la que se refiere el ejercicio anterior (2.2.1)
Similar 2.2.2- 1 (2014) nº 3.2.1 pág 160 – Tema 7 – Elementos financieros
85
86
Similar 2.2.2-2 (2014) nº 3.2.2 pág 161 - Tema 7 – Elementos financieros
2.2.3 La medida de la rentabilidad

a) La rentabilidad económica, u operativa, de esta empresa
b) Su rentabilidad financiera, suponiendo que solo se financia con capital propio
c) Su rentabilidad financiera suponiendo que su activo se financia al 50% con capital propio y
50% con capital ajeno

¿Cómo se explica que con unas ventas de 50 millones de u.m y un beneficio de
operativo de 45 millones, la rentabilidad económica de una empresa haya sido sólo el
2%
Solución
Rentabilidad económica = RE = = = RV. rt
86
87
RE = RV. rt  = RV
RE
RV = rt
RV = = 0,9 por uno  90%
rt = = = = 0,022222
La baja rentabilidad económica se ha debido a la baja rotación del capital que
sólo ha sido de 0,02222 veces
(2014) igual (3.3.7) pág 170 – Rentabilidad económica

Si la rentabilidad económica de una empresa es el 40% y su capital total ha rotado dos veces,
¿Cuánto vale la rentabilidad de sus ventas?
a) El 50% b) El 80% c) El 20% d) Ninguna de las otras
Solución
De la expresión RE = RV . rT
RE 0,4
Se deduce RV = rT = 2 = 0,2  20%
(2010) nº 3.3.8 pág 157,

EJERCICIOS DE OTRAS EDICIONES

(2014) similar (3.3.7) Rotación del capital
(2006) ejercicio 64 pág 157
El pasado año, la rentabilidad económica de una empresa fue del 30% y la rentabilidad
de sus ventas fue el 50%
¿Cuántas veces rotó su capital total?
Solución
RE = RV . rt
= rt (rotaciones de capital total)

rt = = 0,6 veces rota el capital total
(2014) (3.3.7)
(2010) – Tema 7 Elementos financieros 219
5. La medida de la rentabilidad 229
(2006) nº 16 pág. 157
(2017) (2.3) EL EQUILIBRIO ECONÓMICO-FINANCIERO DE LA EMPRESA, EL FONDO DE

ROTACIÓN O FONDO DE MANIOBRA Y EL PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN
Cálculo de la duración del período medio de maduración económico 239
87
88
Componentes del periodo medio de maduración:

A 365 a
na = a  n a = 365 A = PMa
y así sucesivamente con todos los componentes
a c v e
(    )
PM = PMa + PMc + PMv + PMe = 365 ( A C V E
PMa = Período medio de almacenamiento de materias primas

PMc= Fabricación
PMv= Venta
PMe = Cobro clientes
A
na = a número de veces que, en un año, se consume el stock medio
de existencias en el almacén de materias primas
a
PMa = 365
A
2.3.2 Período medio de maduración económico

Letrunedsa tiene un volumen anual de ventas (valoradas, como es evidente,…
Solución: PM = PMa + PMc + PMv + PMe = 365 .
Similar 2.3.2 -1 La empresa L tiene un volumen anual de ventas
(2014) nº 3.5.2 pág 177

(2006) nº 19 pág 163
Similar 2.3.2 -2 Si el Periodo de Maduración Financiero tiene una duración de 120 días,
el gasto diario es 100.000 u.m. y el Periodo medio de pago es de 30 días, el Periodo de
Maduración Económico es:
a) 120 u.m. b) 90 días c) 30.000 u.m. d) 150 días
Solución
88
89
PM = Periodo medio económico
PMF = Periodo medio financiero
PMp = Periodo medio de pago
PMF = PM – PMp
120 = PM – 30
120 + 30 = PM  PM = 150 días
(2014) nº 3.5.4 pág 180 hecho - Tema 7 – Elementos financieros 219
(2006) n° 25, apartado pág 171
Ejemplo ejercicio 87 pág 174 apartado d)
(2010) nº 4.1.12 pág 176 – Periodo medio de maduración
2.3.3 Período medio de almacenamiento
Similar 2.3.3 -1 La empresa Madura, S.A compró y consumió el pasado año, para
fabricar sus productos 20.000 u.m de materias primas y, por término medio mantuvo un
nivel de existencias de las mismas en almacén de 3.500 u.m
¿Cuánto vale su periodo medio de almacenamiento?
Solución
PMa = 365 . = 365 .
= 365 . = 36,5 días
(2014) similar nº 3.5.3 pág 179 - PM de almacenamiento

(2006) nº 20 Pág .166 hecho
Similar 2.3.3 -2 La empresa X (Madura, S.A) compró y consumió el pasado año, para la
fabricación de su producto, 30.000 u.m. de materias primas y, por término medio,
mantuvo un nivel de existencias de las mismas en almacén de 3.500 u.m.
¿Cuánto vale su período medio de almacenamiento?
a) 42,58 días b) 3.128,57 días c) 9,59 días d) 0,25 días
Solución
a 3.500
PMa = 365 . A = 365 . 30.000 = 42,58 días
(2014) Similar nº 3.5.4 pág 180 - Tema 7 – Elementos financieros 219
89
90
(2006)) (nº 20 Pág .166 mis prácticas
PMa = Período medio de almacenamiento de materias primas
a
PMa = 365 .
A
Similar 2.3.3 -3 La empresa Madura, S.A compró y consumió el pasado año, para
fabricar sus productos 10.000 u.m de materias primas y, por término medio mantuvo un
nivel de
existencias de las mismas en almacén de 2.000 u.m
¿Cuánto vale su periodo medio de almacenamiento?
Solución
a términ omedio de existencias

PMa = 365 . A = 365 . compra total de producto
2.000
= 365 . 10.000 = 73 días
(2014) Similar nº 3.5.4 pág 180 - Tema 7 – Elementos financieros219

(2006) (nº 20 Pág.166 mis prácticas)
2.3.4 Cálculo del período medio de maduración económico
2.3.5 El período medio de maduración financiero y el cálculo del fondo de maniobra mínimo o
necesario (modelo analítico)
Similar 2.3.5-1 Una empresa cuyo período medio de maduración económico es de 103
días, paga al contado todos sus gastos salvo las materias primas, de las que adquiere y
consume 20.000.000 u.m. al año.
Se desea conocer su período medio de maduración financiero, sabiendo que
mantiene una deuda media con sus proveedores de 4.000.000 u.m.
Solución
Ver encabezamiento del apartado 3.4
PM = Periodo medio de maduración económico
PMp = periodo medio de pago
PMF = Periodo medio de maduración financiero
deuda media con proveedores año

PMp = 365 . materias primas consumidas año
4 000 000
PMp = 365 . 20 000 000 = 73 días
PMF = PM – PMp = 103 – 73 = 30 días
90
91
2.3.6 Periodo medio de maduración financiero
Una empresa cuyo período de maduración económico es de 103 días, paga al contado
todos sus gastos, salvo las materias primas, de las que adquiere y consume 20.000.000
u.m. al año
Se desea conocer su período medio de maduración financiero, sabiendo que mantiene
una deuda media con sus proveedores de 4.000.000 de u.m
Solución
PM = PMa + PMc + PMv + PMe
PMp = período medio de pago
PMF = Período medio financiero
PMp = 365 x = 365 x = 73 días
PMF = PM - PMp
PMF = 103 – 73 = 30 días
(2014) nº 3.5.6 pág 182 – P M Maduración financiero
(2006) Nº 23 Pág 169 ) y (nº 16 P 153 ) hecho
2.3.7
2.3.8
2.3.9 El período medio de maduración y el cálculo del fondo de maniobra mínimo o necesario
(modelo sintético)
Naviunedsa, empresa dedicada a fabricar naves de recreo cuyo ciclo de explotación dura 90
días
Cada 30 días tiene unos costes totales de 50.000.000 u.m., de las cuales:
el 60% corresponde a primeras materias,
el 30% a mano de obra y
el 10% restante a gastos generales
Los aplazamientos en los pagos son de:
30 días la mano de obra
60 días las materias primas
15 días los otros gastos
a) Se desea saber el fondo de maniobra que ha de mantener si desea un margen de seguridad
del 10% sobre el mínimo necesario
b) Se desea saber el fondo de maniobra que ha de mantener si desea un margen de seguridad
Solución
Período medio de maduración económico
cos tes totales 50.000.000

Coste medio diario: k = días = 30 = 1.666.666,6666 u.m
Que desglosamos:
- Coste diario de materias primas = S.ps (precio) = 0,60 . 1.666.666,6666 = 1.000.000 u.m
- Coste diario mano de obra: m.pm = 0,30 . 1.666.666,6666 = 500.000 u.m

91
92
- Coste diario de gastos generales: g.pg = 0,10 . 1.666.666,6666 = 166.666,66 u.m
Por consiguiente
Ac = PM . k = 90 . 1.666.666,6666 = 150.000.000 u.m
Pc = Xs (S.ps) + Xm (m.pm) + Xg (g.pg)
= 60 . 1.000.000 + 30 . 500.000 + 15 . 166.666,66
Pc = 77.500.000 u.m
De donde
FM = Ac – Pc = 150.000 – 77.500.000
FM = 72.500.000 u.m
Similar 2.3.9-1 Naviunedsa, empresa dedicada a fabricar naves de recreo cuyo ciclo de
explotación dura 90 días
Cada 30 días tiene unos costes totales de 50.000.000 u.m., de las cuales:
el 60% corresponde a primeras materias,
a) Se desea saber el fondo de maniobra que ha de mantener si desea un margen de seguridad
b) Se desea saber el fondo de maniobra que ha de mantener si desea un margen de seguridad
Solución
cos tes totales 50.000.000

Coste medio diario: k = días = 30 = 1.666.666,6666 u.m
Que desglosamos:
Por consiguiente
Ac = PM . k = 90 . 1.666.666,6666 = 150.000.000 u.m
= 60 . 1.000.000 + 30 . 500.000 + 15 . 166.666,66
Pc = 77.500.000 u.m
De donde
FM = Ac – Pc = 150.000 – 77.500.000
FM = 72.500.000 u.m
92
93
a) Si desea mantener un fondo de maniobra que incorpore el 10% de margen de seguridad,
habrá de tener un fondo de 72.500.000 (1 + 0,1) = 79.750.000 u.m
b) FM = 72.500.000 (1+0,12) = 81.200.000

(2014) igual nº 3.5.10 hecho – pág 190
2.3.10 Período medio de maduración y el cálculo del fondo de maniobra mínimo o necesario
(modelo sintético)
Similar 2.3.10-1 Período medio de maduración y el cálculo del fondo de maniobra mínimo o
necesario (modelo sintético)
Una empresa fabrica sillas de madera.
Diariamente consume 500 u.f. de madera, que tiene un precio unitario de 250 u.m.
Cada operario cobra 1.000 u.m por hora trabajada y diariamente se aplican 32 horas/hombre.
Existen, además, otros costes generales de producción de los que se utiliza un módulo diario
de 200 u.f. cuyo coste unitario es de 5 u.m.
El período medio de maduración económico de esta empresa es de 6 días y los períodos
medios que transcurren desde la incorporación al proceso productivo de las primeras materias,
la mano de obra y los gastos generales y el momento de su pago son de 3, 5 y 4 días,
respectivamente.
Por consiguiente, en esta empresa:
a) El fondo para pago de primeras materias vale 375.000 u m
b) El fondo para pago de gastos generales vale 32.000 u m
c) El fondo para pago de mano de obra valdrá 2.000 u m
d) El fondo de maniobra valdrá 70.000 u m
Solución
500 x 250 x 3 = 375.000 u m
Vemos las demás respuestas
b) 200 x 5 x 4 = 4000 (no es válida)
c) 1000 x 32 x 5 = 160 000 (no es válida)
d) FM = 375.000 + 4000 + 16 000 = 539 000 (no es válido)
(2010) Prácticas: Tema 3 – Elementos financieros

(2010) Teoría: TEMA 7: Elementos financieros 221
(modelo sintético)
Naviunedsa, empresa dedicada a fabricar naves de recreo cuyo ciclo de explotación dura 90
días
Cada 30 días tiene unos costes totales de 50.000.000 u.m., de las cuales: el 60% corresponde
a primeras materias,

Se desea saber el fondo de maniobra que ha de mantener si desea un margen de seguridad
Solución
93
94
Coste medio diario: k = = = 1.666.666,6666 u.m
Que desglosamos:
Por consiguiente
Ac = PM . k = 90 . 1.666.666,6666 = 150.000.000 u.m

Pc = 60 . 1.000.000 + 30 . 500.000 + 15 . 166.666,66
Pc = 77.500.000 u.m
De donde
FM = Ac – Pc = 150.000 – 77.500.000
FM = 72.500.000 u.m
a) Si desea mantener un fondo de maniobra que incorpore el 10% de margen de seguridad,

habrá de tener un fondo de 72.500.000 (1 + 0,1) = 79.750.000 u.m
(modelo sintético)
2.3.14 - El período medio de maduración y el cálculo del fondo de maniobra mínimo o

necesario (modelo sintético)
Una empresa tiene un período medio de maduración económico de 6 días.
Cada operario cobra 1.000 u.m. por hora trabajada, diariamente se aplican 32 horas/hombre y
el período medio que transcurre desde que se incorpora la mano de obra al proceso productivo
hasta el momento de su pago es de 3 días.
¿Qué fondo de maniobra necesita esta empresa para el pago de mano de obra?
a) 82.000 u.m.
b) 96.000 u.m.
c) 192.000 u.m.
Solución
FM = mpm (PM - xm)
PM = 32 x 1000 x 3 = 96.000 u.m.
(2017) Tema 2 pág 185 - nº 2.3.14 - Período medio de maduración
(2014) N 3.5.12 P. 191 (TEMA 7)
2.3.15 Período medio de maduración financiero
94
95
Una empresa cuyo período de maduración económico es de 83 días paga al contado todos sus
gastos salvo las materias primas, de las que adquiere y consume 20.000 u.m. al año.
Se desea conocer su período medio de maduración financiero, sabiendo que mantiene una
deuda media con sus proveedores de 4.000 u.m.
a) 73 días b) 10 días c) 93 días d) Ninguna de las otras
Solución
PMp = 365 = 365 = 73 días
PMF = PM - PMp = 83 – 73 = 10 días
Similar (2014) nº 3.5.6 pág 182 - Tema 7 – Elementos financieros 219
(2006) Nº 23 Pág.169 ) y (nº 16 P 153)
Examen febrero 2011 - A-10 – (B-C-D)
Similar 2.3.15-1 Una empresa que tiene un período medio de maduración económico de 103
días, paga al contado todos sus gastos salvo las materias primas, de las que adquiere y
consume 20.000.000 de u.m. al año.
Mantiene una deuda media con sus proveedores de 4.000.000 u.m. y un nivel medio de
existencias de mm.pp. en almacén de 2.000 u.m.
Por consiguiente, su período medio de maduración financiero vale
a) 42,58 días b) 30 días c) 73 días d) Ninguna de las otras
(2014) SIMILAR 3.5.6 p.182
(2017) (2.4) LOS RATIOS COMO INSTRUMENTO DE ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA

ECONÓMICO-FINANCIERA DE LA EMPRESA
2.4.1 Los ratios como instrumento de análisis de la estructura económico-financiera de la

empresa

empresa

empresa

empresa

empresa
¿Cuánto ha valido la rentabilidad financiera de una empresa que ha obtenido un margen neto
sobre ventas del 25%, cuyo activo ha rotado dos veces y que financia el 60% de ese activo con
deudas?
a) 20% b) 62,5% c) 31,25% d) 125%
Solución
Según el Método Dupont: RF = =
En este caso: RF =
RF = 0,25 x 2 x
95
96
RF = 0,25 x 2 x
RF = 1,25 por uno  RF = 125%
(2010) Tema 7 - Elementos financieros 219
11.3 El método Dupont
RT = Rentabilidad neta de los capitales totales
BN
RT = P
BN
RT = A
BN V
RT = V A
BN BN V A

Rentabilidad financiera: RF = K V AK
(2014) Igual (3.6.5) pág 202
(2006) n° 33 pág 190-191 de mis prácticas
Similar 2.4.5-1 ¿Cuánto ha valido la rentabilidad financiera de una empresa que ha obtenido un
margen neto sobre ventas del 25%, cuyo activo ha rotado 3 veces y que financia el 60% de ese activo
con deudas?
a) 125% b) 187,5% c) 231% d) 40%
Solución
Según el Método Dupont: RF =
margen neto sobre ventas x veces que ha rotado el activo

En este caso: RF =
activo propio sin deudas
A
RF = 0,25 . 3
0,4 A
1
RF = 0,25 . 3 .
0,4  (1- 0,6)
RF = 1,875 por uno  RF = 187,5%
(2010) Tema 7 - Elementos financieros219

11.3 El método Dupont
RT = Rentabilidad neta de los capitales totales
BN
RT = P
BN
RT = A
BN V
RT = V A
BN BN V A

Rentabilidad financiera: RF = K V AK
(2014) Igual (3.6.5) pág 202
(2006) n° 33 pág 190-191
96
97
empresa

empresa
(2017) TEMA 3 - LA SELECCIÓN DE INVERSIONES Y DE SUS FUENTES DE

FINANCIACIÓN
3.1. LOS ELEMENTOS RELEVANTES
3.1.1 Los elementos relevantes

Se trata de invertir en una obligación que vale 2.000 u.m.
3.1.2 El desembolso inicial

Mueblisa,… pagó 100.000 u.m.
3.1.3 El desembolso inicial
3.1.4 Los flujos de caja
3.2. LA RENTABILIDAD REQUERIDA DE UNA INVERSIÓN
3.2.1 El efecto de la inflación y del riesgo: La rentabilidad requerida

Dado el riesgo que comporta, un banco no está dispuesto a prestarle dinero a cierta empresa…
k = i + g + ig
Solución: k = 13,4% anual
Similar 3.2.1- 1 ¿Qué tipo de interés ha de aplicar un banco, en los préstamos que concede, si desea
obtener un tipo de rentabilidad neto de inflación del 12% anual acumulativo y la tasa media de
crecimiento de los precios es del 9%, también anual y acumulativa?
a) 22,08 % b) 21% c) 42% d) 37,5%
Solución
El tipo que habrá de aplicarse será
k = 0,09 + 0,12 + 0,09 . 0,12
k = 0,2208  k = 22,08%
(2010) (4.1.12) -Tema 7 - Elementos financieros219
(2006) nº 12 Pág. 205 mis prácticas)
3.2.2 El efecto de la inflación y del riesgo: La rentabilidad requerida
3.3. VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN
3.3.1 VAN
Determinar el VAN de un proyecto de inversión que precisa un desembolso inicial de
2.000 u.m. y que genera unos flujos netos de caja de 200 u.m., el primer año, 300 el
segundo, 500 el tercero y 1.200 el cuarto, y último, de su duración.
97
98
La rentabilidad que se requeriría si no existiera inflación, sería el 8%.
Existe una tasa de inflación del 9% anual acumulativa.
Similar 3.3.1-1 Determinar el VAN de un proyecto de inversión que precisa un desembolso

inicial de 2.000 u.m. y que genera unos flujos netos de caja de 200 u.m., el primer año, 300 el
segundo, 500 el tercero y 1.200 el cuarto, y último, de su duración.
La rentabilidad que se requeriría si no existiera inflación, sería el 8%.
Existe una tasa de inflación del 9% anual acumulativa.
a) 1.317,72 b) - 682,28 c) 3.317,72 d) 221,34
Solución
Rentabilidad requerida con inflación = rentab. ab. sin inflación + inflación + rentab. sin inflación
x inflación
Rentabilidad requerida con inflación = 0,08 + 0,09 + 0,08 . 0,09 = 1,1772
Valor actual de los flujos netos, capital equivalente en el momento cero.
RECORDAD. EN MATEMÁTICAS FINANCIERAS, 6 DECIMALES MÍNIMO
200
Primer año: 1  1,1772
300
Segundo año: (1  1,1772)
2
500
Tercer año: (1  1,1772)
3
1.200
Cuarto año: (1  1,1772)
4
200 300 500 1.200

1  1,1772 + (1  1,1772) + (1  1,1772) + (1  1,1772) =
2 3 4
169,8946 + 216,4816 + 306,49217 + 624,8564 = 1.317,72
VAN = -A + 1.317,72
VAN = - 2000 + 1.317,72 = - 682,28  NO ES EFECTUABLE POR SER EL VAN
NEGATIVO
(2014) Igual (4.3.1) pág 217
(2006) nº 22 pág 214)
3.3.2 VAN
Sea un proyecto de inversión que requiere un desembolso inicial de 10.000 u.m. y que genera
los siguientes flujos de caja: 2.000 el primer año,
3.000 el segundo año,
4.000 el tercer año, y
3.000 el cuarto año.
La rentabilidad requerida en ausencia de inflación sería un 5% anual, pero la tasa de inflación
anual acumulativa es del 6%.
a) El valor actual de los flujos de caja
b) El valor actual neto de la inversión

VAN = - Inversión + Desinversión = -10.000 + + + +
VAN = - 10 000 + 1796,9452 + 2421,7590 + 2901,1788 + 1954,9722
= - 10 000 + 9074,8552 = - 925,14
98
99
c) Si la inversión es, o no, efectuable, según este criterio
SIMILAR 3.3.2-1 Sea un proyecto de inversión que requiere un desembolso inicial de 10.000
u.m. y que genera los siguientes flujos de caja: 2.000 el primer año,
¿Cuánto vale el VAN de la inversión?
a) 9.074,86 u.m. b) - 925,14 u.m. c) 525,36 u.m. d) Ninguna de las otras
Solución
Rentabilidad requerida = 0,05 + 0,06 + 0,05 . 0,06 = 0,113
VAN = - 10 000 + + + +
VAN = - 10 000 + 1796,9452 + 2421,7590 + 2901,1788 + 1954,9722

= - 10 000 + 9074,8552 = - 925,14
(2010) igual N°4.3.2. p. 211
3.3.3 VAN
Sea un proyecto de inversión que requiere un desembolso inicial de 5.000 u.m. y que genera
los siguientes flujos netos de caja:
Primer año: 2.000 u.m.
Segundo año: 3.000 u.m.
Tercer año: 4.000 u.m.
Si no existiera inflación se aplicaría un tipo de descuento del 4 por 100 anual, pero existe una
tasa de inflación del 8 por 100 anual acumulativo
¿Es efectuable este proyecto de inversión según el criterio del valor actual neto?.
Solución;
Rentabilidad requerida = 0,04 + 0,08 + 0,04 x 0,08 = 0,1232 por uno
VAN = - 5.000 + + + = 1.981,46
Dado que el VAN es positivo, la inversión es efectuable
Otra forma de verlo es así:
VAN = - 5.000 + + + = 1.981,46
3.3.4 VAN
Una empresa considera la posibilidad de realizar una inversión que requeriría un …
Solución: 102,06
Similar 3.3.4 -1 Una inversión requiere un desembolso inicial de 1000 u.m. y, teniendo una
duración de tres años, generaría unos flujos de caja de 300 u.m. al final del primero, 500 u.m.
99
100
al final del segundo y 600 u.m. al final del tercero. Siendo los tipos de descuento adecuados a
este análisis del 10% en el primer año, del 12% en el segundo y del 15% en el tercero,
¿Cuál es el valor actual neto de esta inversión?
a) 93,02 u.m. b) 110,47 u.m. c) 102,06 u.m. d) 185,46 u.m.
Solución
300 500 600
 
VAN = - 1000 + 1,1 (1,1). (1,12) (1,1) (1,12) (1,15 = 102,06
(2010) Similar nº 4.3.14 pág. 224

3.3.5 VAN
¿Es efectuable la inversión del problema anterior según el criterio del valor actual neto si se
prevén unas tasas
Solución: 18,90
3.3.6 VAN
¿Sería efectuable la inversión de los problemas anteriores, conforme al criterio del valor …
Solución: - 77,17
(3.3) EJERCICIOS DE OTRAS EDICIONES

63. - Una empresa se plantea la realización de uno de los tres proyectos de inversión
siguientes:
Proyecto A: -1.500/50/500/1.000/1.250
Proyecto B: -2.000/50/300/1.500/2.750
Proyecto C: -2000/624/880/1.008
¿Qué proyecto es preferible según el criterio TIR?
a) El A b) El B c) El C d) El A y el B son indiferentes entre sí y preferibles al C
Solución
Según el VAN, si lo aproximamos a un descuento del 10% serían (cualquier valor de r)
VANA= 563,75
VANB = 1298,64
VANC = 51,86
Por tanto, claramente, sería preferible el proyecto B, y con esto sería suficiente porque no dice
el enunciado que puedan entrar en discrepancia con la TIR  Proyecto B
Ahora lo realizamos por aproximación de la tasa TIR  k*
Proyecto A: - La TIR que “r” hace que el VANA sea cero
50 500 1000 1250
  
0 = - 1500 +
1  r (1 r) 2
(1 r) 3
(1 r)4 =
S
 S M
 
r* =  A  - 1  Aproximación por defecto
SA = 50 + 500 + 1000 + 1250 = 2800
A = 1500
M = 50. 1 + 500. 2 + 1000 . 3 + 1250 . 4 = 50 + 1000 + 3000 + 5000 = 9050
2800
 2800  9050
 
r* =  1500  -1

r* = 1,8666660,309392 – 1 = 1,213014 – 1 = 0,213014  r A = 0,2130

De igual forma sale r B = 0,2677

De igual forma sale r C = 0,11168
Por tanto el mayor de los menores, puesto que no podemos comparar
con una tasa precisa, debemos elegir el mayor r* que es el de proyecto B
100
101
Por tanto, tanto VAN como TIR llevan a la misma conclusión, no hay discrepancia
(2014) (4.3.21) pág 236
(2006) similar, n° 40 pág. 234)
Solución
3.4. EL CÁLCULO DE LA RENTABILIDAD DE LAS INVERSIONES Y DEL COSTE DE

FINANCIACIÓN. CRITERIOS DE SELECCIÓN. LA INCIDENCIA DE LA INFLACIÓN
3.4.1 VAN y TIR

Cierta inversión requiere un desembolso inicial de 1.500 u.m. y genera los cobros y …
Solución: M = 8.000
D = 1.416,66
r = 31,97%
Similar 3.4.1-1 Una empresa que exige de sus inversiones una rentabilidad del 10% tiene la
posibilidad de realizar una inversión que requeriría un desembolso inicial de 2.000 u.m.
y que, teniendo una duración de tres períodos, generaría los siguientes flujos netos de
caja: 600 u.m. el primer período, 1.000 el segundo y 1.200 el tercero.
¿Es efectuable esta inversión según el criterio del tipo de rendimiento interno?  TIR
a) No b) Sí c) Faltan datos d) Ninguna de las otras
Solución
600 1000 1200
2000 =  
1  r (1 r) 2
(1 r)3
Aproximación por exceso o defecto
S
 S M
 
Aproximación por Defecto r* =  A  - 1  Aproximación por defecto
S = S = Q1 + Q2 + ... + Qn = 600 + 1000 + 1200 = 2800
M = Q1 1 + Q2 2 + Q3 3 + ...+ Qn n = 600 . 1 + 1000 . 2 + 1200 . 3 = 6200
S
 S M
 
r*=  A 
2800
 2800  6200
 
r*=  2000  - 1;  r*= 1,40,4516129 – 1; r*= 0,1641  r*= 16,41%
Por tanto: como r* es mayor que r será efectuable; 16,41 > 0,10
101
102
r* < r < r**  si r* es mayor que la rentabilidad requerida, será efectuable

si r** es inferior que la rentabilidad requerida, no será efectuable b) si
(2014) Igual (4.3.18) pág 234

(2006) n° 37 pág 231)
(2010) Tema 8 - Las inversiones y su selección: la rentabilidad de las inversiones 257
5.6 Problemática del cálculo del tipo de rendimiento interno
- Método prueba y error

- Dos fórmulas que acotan el valor de r
M = Q1 1 + Q2 2 + Q3 3 + ...+ Qn n
Q1 Q 2 Q 3 Qn
   ... 
D= 1 2 3 n
S = Q1 + Q2 + ... + Qn
A = desembolso inicial
S
 S M
 
D
 S S
 
r** =  A  - 1  Aproximación por exceso
r* < r < r**  si r* es mayor que la rentabilidad requerida, será

efectuable
si r** es inferior que la rentabilidad requerida, no será efectuable
3.4.2 VAN y TIR

Sea una inversión requiere un desembolso inicial de 3.000 u.m. y dura dos años, en el primero
de los cuales genera un flujo neto de caja de 2.000 u.m., siendo de 4.500 el generado en el
segundo.
Si existe una tasa de inflación del 8 por 100
a) ¿Cuál es su valor neto actual?
b) ¿Y su tasa de rentabilidad interna real (neta de inflación)?
Solución; a) 2.180,66
b) 51,19%
Similar 3.4.2-1 Una inversión requiere un desembolso inicial de 3.000 u.m. y dura dos años, en
el primero de los cuales genera un flujo neto de caja de 2.000 u.m., siendo de 4.500 el
generado en el segundo.
Si existe una tasa de inflación del 6% anual acumulativo y la rentabilidad que se le requeriría en
ausencia de inflación es del 8%,
b) La rentabilidad anual real vale el 51,19%
a) El VAN vale 2.350,22 u.m.
c) Varias de las otras
102
103
Solución
k = 0,08 + 0,06 + 0,08 x 0,06 = 0,1448
VAN = - 3.000 + + = 2.180,66
La tasa de rentabilidad interna rR hace que el VAN = 0
Por tanto: 0 = - 3.000 + +
Se obtiene una ecuación de segundo grado:

0 = 3.000 x 1,06)2 (1+ rR)2 + 2.000 x 1,06 (1+ rR) + 4.500
Donde se deduce: (1 + rR) =

(1 + rR) = 1,5119 y - 0,8830
La cantidad negativa no tiene sentido económico, así pues:
: (1 + rR) = 1,5119  rR = 0,5119  51,19% anual
(2017) tema 3 pág 211 - VAN y TIR

(2014) nº 4.3.7 pág 225 y ss
3.4.3 TIR
La empresa P, S. A., revisa todos los años las expectativas de rentabilidad de sus
inversiones.
El pasado año previó, para su inversión en una factoría, una rentabilidad real del 10 por 100
anual suponiendo que la tasa de inflación fuera del 5 por 100 acumulativa en cada uno de los
años de la duración de la inversión.
Pero en dicho año, que ahora termina, la inflación ha sido del 8 por 100 y se considera
que continuará esta tasa durante toda la vida de la inversión.
¿Cuál es el nuevo tipo de rentabilidad revisado real?
Solución: 0,0694 por uno anual
Similar 3.4.3-1 Una empresa revisa todos los años las expectativas de rentabilidad de sus
inversiones.
El pasado año previó una rentabilidad real del 10 por 100 anual suponiendo que la tasa de
inflación fuera del 5 por 100 acumulativa en cada uno de los años de la duración de la
inversión.
Pero en dicho año, que ahora termina, la inflación ha sido del 8 por 100 y se considera que
permanecerá constante durante toda la vida de la inversión.
¿Cuál es el nuevo tipo de rentabilidad revisado real?
a) 0,3348 b) 0,0694 c) 0,155 d) 0,275
Solución
rA  g
rR = 1  g
rA  0,05
0,10 = 1  0,05
0,10 . 1,05 = rA – 0,05
0,105 + 0,05 = rA
rA = 0,155  rA = 15,5%
Para el 8% de inflación
103
104
rA  g
rR = 1  g
rA  g
rR = 1  g
rA  g
rR = 1  g
0,155  0,08
rR = 1  0,08 = 0,06944 por 1 anual
rR = 6,94% anual
(2010) (4.3.8) y (4.3.9)

(2006) (nº 29 pág 224) hecho y nº 30 pág 225- hecho
5.5 Rentabilidad aparente y rentabilidad real

- Rentabilidad real
rA  g
- Rentabilidad aparente rR = 1  g
kg
i = 1 g
Examen septiembre 2014 - A-B
3.4.4. TIR
Si la tasa de inflación es el 10 % anual, la rentabilidad anual real de una inversión es el 12 %.
¿Cuál será su rentabilidad real para una tasa de inflación del 20 por cien?
a) 0,232 b) 0,0267 c) 0,1 d) 0,123
Solución
rA  g
rR = 1  g
rA  0,10
0,12 = 1  0,10
0,12 x 1,10 = rA – 0,10
0,132 + 0,10 = rA
rA = 0,232  rA = 23,2%
Cuidado! debemos poner rA en 1%
rR =
rR = 0,0266666  rR = 2,67%
(2014) Igual (4.3.9) pág 228

(2006) Nº 30 Pág. 225)
104
105
rA  g
- Rentabilidad real; rR = 1  g
- Rentabilidad aparente
kg
i = 1 g
Similar 3.4.4-1 Con una inflación anual del 3% y una rentabilidad real deseada del 6%,
¿Qué rentabilidad nominal se aplicará?
a) 3,00% b) 2,91%
c) 9,18% d) Ninguna de las otras
Solución
rR =  0,06 =  0,06 . 1,03 = RA - 0,03  0,0618 + 0,03 = RA  RA = 0,0918
RA = 9,18%
(2017) tema 5 pág 259 - 6. La incidencia de la inflación
(2017) Tema 3 pág 214 - similar nº 3.4.4 - 4. La incidencia de la inflación
(2014) nº 1.7.8 pág 55 (semejante)
3.4.5 TIR
3.4.6 TIR
Un banco concede a uno de sus clientes un crédito de un millón de u.m.
Solución: 16% anual
3.4.7 VAN y TIR

Sea un proyecto de inversión que requiere un desembolso inicial de 1.000 u.m...
Solución: a) Rentabilidad requerida: r = 0,12
b) La inversión continúa siendo efectuable
c) La inversión es efectuable
d) No es efectuable
3.4.8 El coste de los préstamos

Auned tiene que elegir entre dos créditos
Solución: Más barato A
3.4.9 El coste de los empréstitos

Buned, S. A., ha emitido a través de un grupo bancario encargado de colocarlas entre sus…
a) ¿Cuál es el coste del empréstito para Buned?
b) ¿Y la rentabilidad de estos títulos para los obligacionistas?
Solución: Coste empresarial: k1 =12,06%
Para obligacionistas = 12% anual
3.4.10 El coste de los préstamos
Una empresa emite un empréstito de 100.000 obligaciones que tienen un nominal de 1.000
u.m. cada una y un plazo de amortización de dos años, sin prima ni quebranto de emisión ni de
reembolso, siendo su tipo de interés anual el 15%.
El sindicato bancario encargado de colocar la emisión entre sus clientes le cobra a la empresa
un 5% del importe emitido.
105
106
¿Cuál es el coste anual de este empréstito?
a) 14,25% b) 15,75% c) 18,2% d) 20%
Solución
Sindicato: 5% s/ 100.000  100.000 . 1000 – 0,05 . 100 000 . 1000 = 95.000.000
0,15.1000. 100000 0,15.1000. 100000 1000.10000 0

0 = 95.000.000 - 1 k - 1  k 2 - 1  k 2
15000000 15 000000 100000000

- (1  k ) - (1 k)
2 2
0 = 95 000 000 - 1 k
15000000(1  k) 15 000000 100000000
0 = 95 000 000 - (1 k) 2 - (1  k )
2
- (1 k)
2
95000000(1  k ) 2 15000000(1  k) 15 000000 100000000

0= (1  k ) 2 - (1 k) 2 - (1  k )
2
- (1 k)
2
0 = 95 000 000 (1 + k)2 - 15 000 000 (1 + k) – 115 000 000

0 = 95 (1+k)2 – 15 (1 + k) – 115
15  15 2  4 .95.115
(1 + k) = 2 . 95
15  225  43700 15  209,5829 224,5829
= 190 = 190 = 190 = 1,1820
1 + k = 1,1820  k = 1,1820 – 1 = 0,1820  18,20%

(2010) nº 5.1.3 pág 281
Actividad resuelta 2, p 308.
3.5. CASOS PARTICULARES
MODELO - VAN y TIR en las decisiones de aceptación o rechazo de proyectos

independientes
(2010) nº 4.5.1
(nº 55 pág 249) hecho
MODELO: Sea un proyecto de inversión que requiere un desembolso inicial de 1.000 u.m ...
106
107
3.5.1 VAN y TIR en casos especiales

Se desea calcular el valor actual neto de una inversión de duración igual a un año…
Solución: 711,5

Se desea conocer la TIR anual de la inversión del problema anterior (3.5.1)…
Solución: 203,32

La rentabilidad trimestral de una inversión es el 0,1 por 100.
¿Cuánto vale su rentabilidad anual?
a) 100,40% b) 0,04% c) 0,4006% d) 0,025%
Solución
107
108
Si r = 0,1%  r = 0,001 trimestral
La rentabilidad anual: r = (1 + 0,001)4 – 1 = 0,004006 por 1  r = 0,4006%
(2014) Igual (4.4.3) pág 240
(2006) igual nº 43 Pág 239

Un banco ha concedido a un cliente un préstamo de 2.000.000 u.m. por el que, al final de cada
uno de los doce trimestres de su duración, le cobrará un interés del 3%.
El último trimestre el cliente deberá devolver el principal del préstamo y los intereses del último
trimestre
¿Cuánto vale la rentabilidad anual de la inversión del banco?
Solución
Evidentemente, la rentabilidad trimestral del banco es el 3%
Para calcular la rentabilidad anual basta hacer:
r = (1 + 0,03)4 - 1 = 0,1255 por 1 = 12,55%
3.5.5 VAN Y TIR en casos especiales

Una inversión requiere un desembolso inicial de 625 u.m.
Solución: 259,76 u.m.
Similar 1: Una inversión requiere un desembolso inicial de 62,5 u.m. y genera los siguientes
flujos de caja: 30 u.m. al cabo de un mes, 20 u.m. al cabo de un semestre y 50 u.m. al
cabo de dos años. Si la rentabilidad anual requerida es el 12%, ¿cuánto vale su VAN?
a) 88,476 u.m. b) 25,976 u.m. c) 37,500 u.m. d) 122,377 u.m.
Solución
Año = 12 meses
30 20 50
1
 6
 24
VAN = - 62,5 + (1  0,12) (1  0,12) (1  0,12) 12

12 12
VAN = - 62,5 + 29,718 + 18,8982 + 39.8596

VAN = 25,976
(2014) Similar (4.4.1) pág 238
Tema 8 - Las inversiones y su selección: la rentabilidad de las inversiones 257
(2006) Similar N° 41 pág. 236
Similar 2: Una empresa está evaluando la inversión en una nueva factoría que le reportaría los
siguientes flujos de caja:
10 u.m. al final del primer semestre
15 u.m. al final del mes decimotercero
30 u.m. al final del segundo año
El desembolso inicial que requiere la inversión es 40 u.m. y se le exige una rentabilidad del 5
por ciento anual.
¿Cuánto vale su VAN?
a) 14,22 u.m. b) 11,19 u.m.
c) 12,47 u.m. d) Ninguna de las otras
Solución
Datos: Para el primer semestre  x 6 = 0,025
Para los 13 meses  x 13 = 0,0541666
Para 2 años  x 24 = 0,1
Así pues:
108
109
VAN = - 40 + + +
VAN = - 40 + 9,7561 + 14,2292 + 27,2727
VAN = - 40 + 51,258 = 11,258 ≈ 11,19 u.m.
OTRA FORMA DE RESOLVERLO
VAN = - 40 + + +
VAN = - 40 + 9.95 + 14,6385 +,27,21

VAN = - 40 + 51,79 = 11,79
(2017) Similar nº 3.5.5 VAN y TIR en casos especiales

(2014) nº4.4.1 pág. 238 (semejante)

Una empresa se plantea realizar una inversión,…
Solución: Valor actual neto (VAN) = 1.500 u.m.
TIR = 12,5% anual
Solución Libro pág 225-226
Similar 3.5.7-1: Una inversión, cuya duración se considera ilimitada, genera un flujo anual
constante igual a 125 u.m. y requiere un desembolso inicial de 1.000 u.m.
Si no existiera inflación y el tipo de rentabilidad requerida fuera del 5% anual,
¿Cuál sería su tasa de rentabilidad interna anual?
a) 1.500 u.m.
b) 12,5%
(2017) Tema 3 pág 226 - nº 3.5.7 - VAN y TIR en casos especiales
109
110
Similar 3.5.7- 2: Una empresa se plantea realizar una inversión, cuya duración considera
ilimitada. Generaría un flujo de caja anual constante igual a 125 u.m., requiriendo un
desembolso inicial de 1.000 u.m.
El tipo de rentabilidad requerida es del 5% y existe una tasa de inflación anual acumulativa del
6%
a) El VAN vale 217,1 u.m.
b) El VAN vale 106,19 u.m.
c) La tasa real es 12, 5 %
d) La tasa real es 6 %
(2017) Tema 3 Pág. 226 - similar Nº 3.5.7 - VAN y TIR en casos especiales
Similar 3.5.7 -3: Una empresa se plantea realizar una inversión, cuya duración considera
ilimitada, que generaría un flujo de caja anual constante igual a 125 u.m. requiriendo un
En ausencia de inflación, la rentabilidad requerida sería del 5%.
¿Cuál sería el VAN de la inversión si existiera una tasa de inflación anual acumulativa del 6%?
a) 1.500 u.m. b) 6,13% c) 106,19 u.m. d) Ninguna de las otras
(2017) Tema 3 Pág. 226 - Nº 3.5.7 - VAN y TIR en casos especiales
SIMILAR 3.5.7-4 Una empresa se plantea realizar una inversión, cuya duración considera
ilimitada. Generaría un flujo de caja anual constante igual a 125 u.m., requiriendo un
El tipo de rentabilidad requerida es del 5% y existe una tasa de inflación anual acumulativa del
6%
a) El VAN vale 217,1 u.m.
b) El VAN vale 106,19 u.m.
c) La tasa real es 12, 5 %
d) La tasa real es 6 %
(2017) Tema 3 Pág. 226 - similar Nº 3.5.7 - VAN y TIR en casos especiales

¿Cuáles serían el valor actual neto y la tasa interna de rentabilidad real de la inversión del
problema anterior (3.5.7) si existiera una tasa de inflación anual acumulativa del 6 por 100?
Solución: VAN = 106,19 u.m.
TIR: rR = 6,13%

Una empresa dispone de las siguientes posibilidades de inversión:
a) Se trata de una inversión que requeriría…
b) Este proyecto requeriría un desembolso inicial de 1.000 u.m.
Solución: VAN = 702,7
TIR: rB = 0,1942

Resolver el problema anterior (3.5.9) en base a los criterios del valor actual neto y del tipo…
Solución: a) VANA = 24,69
VANB = 218,04
b) TIR: rA = 0,1078
rB = 0,1373
110
111

Se desea determinar el VAN y la TIR de una inversión cuyo desembolso inicial es de 1.000
u.m., siendo su duración de 3 años.
Tal inversión generaría el próximo año un flujo de caja de 500 u.m. y los flujos anuales
posteriores crecerían a una tasa anual del 5%.
La rentabilidad requerida de esta inversión es el 12% anual.
n1
Q1 Q(1  f) Q(1  f)
 1
 ...  1
VAN = - A + (1  k) (1  k)
2 n
(1  k)
500 500 (1 0,05) 500 (1 0,05) 2

VAN = - 1000 + + +
1  0,12 (1 0,12) 2 (1 0,12) 3
VAN = - 1000 + 446,4285 + 418,5267 + 392,3688

VAN = 257,32
TIR  r = 26,2%
(2014) (Igual 4.4.11) pág 246
(2006) n° 51 pág. 246,)
Similar 3.5.11-1 Se desea determinar el VAN de una inversión cuyo desembolso inicial es de 1.000
u.m., siendo su duración de 3 años.
Tal inversión generaría el próximo año un flujo de caja de 500 u.m. y los flujos anuales posteriores
crecerían a una tasa anual del 5%.
a) 207,33 u.m. b) 267,45 u.m. c) 257,32 u.m. d) 433,45 u.m.
Solución
n1
Q1 Q(1  f) Q(1  f)
 1  ...  1
VAN = - A + (1  k) (1  k)
2 n
(1  k)
500 500 (1 0,05) 500 (1 0,05) 2
VAN = - 1000 + + +
1  0,12 (1 0,12) 2 (1 0,12) 3
VAN = - 1000 + 446,4285 + 418,5267 + 392,3688
VAN = 257,32
(2014) (Igual 4.4.11) pág 246
(2006) n° 51 pág. 246,)
6.4 El supuesto en el que los flujos de caja crecen a una tasa constante
n1
Q1 Q(1  f) Q(1  f)
 1  ...  1
VAN = - A + (1  k) (1  k)
2 n
(1  k)
n
(1  f)
1 n
(1  k)
VAN = - A + Q1 kf
n
(1  f)
1 n
(1  k)
0 = - A + Q1 kf
(2006) nº 54 pág 249) hecho
111
112
Se desea determinar el VAN y la TIR de la inversión del problema anterior (2.5.11) suponiendo
que su duración tiende a infinito
Solución: VAN = 6.142,86
TIR  r = 55%
Similar 3.5.12-1 Una Inversión tiene un desembolso Inicial de 1.000 u.m., el próximo año
generaría un flujo de caja de 500 u.m. y los flujos anuales posteriores crecerían a una tasa
anual del 5%.
Por consiguiente:
a) Si dura 3 años, su TIR anual vale 20,10%
b) Si dura 12 años, su VAN vale 325,64 u.m.
c) Si su duración tiende a infinito, su TIR anual vale 55%
d) Varias de las otras

Se desea determinar el VAN de una inversión cuyo desembolso inicial es de 2.000 u.m.
Solución: 8.356,30 u.m.

Una inversión que requiere un desembolso inicial de 3.000 u.m. tiene una duración
ilimitada.
Se espera que el flujo de caja del próximo año valga 800 u.m. y que luego crezca a una
tasa anual constante del 7%.
La tasa de inflación anual es el 10%.
¿Cuánto vale su rentabilidad real anual?
a) 21,52% b) 33,67% c) 24,67% d) 25,6%
Solución
Q1 800
rA = A + f = 3000 + 0,07 = 0,266666 + 0,07 = 0,336666
rA  g 0,336666  0,1
rR = 1  g = 1 0,1 = 0,2151515  rR = 21,52%
(2014) (4.4.14) pág 248
Similar 3.5.15-1 Una inversión que requiere un desembolso inicial de 6.000 u.m. tiene una duración
ilimitada.
Se espera que el flujo de caja del próximo año valga 1.600 u.m. y que luego crezca a una tasa anual
constante del 7 %.
a) 0,2152 b) 0,3366 c) 0,1025 d) 0,4096
Solución
Inversión ilimitada con tasa de crecimiento y tasa de inflación
Q1 1600
rA = A + f  rA = 6000 + 0,07
rA = 0,33666
112
113
rA  g
rR = 1  g
0,33666  0,1
rR = = 0,21515  rR = 21,52%
1  0,1
(2014) Similar (4.4.14) pág 248
(2006) nº 54 pág 249 mis prácticas
Q1
- Rentabilidad aparente rA = A + f
rA  g
- Rentabilidad real; rR = 1  g
rR ( 1 + g) = rA - g
Similar 3.5.15-2 Una inversión que requiere un desembolso inicial de 500 u.m. tiene una duración
ilimitada.
Se espera que el flujo de caja del próximo año valga 250 u.m. y que luego crezca a una tasa anual
constante del 5%.
a) 40,91% b) 36,36% c) 45% d) 15%
Solución
Inversión ilimitada con tasa de crecimiento y tasa de inflación
Q1 rA  g
rA = A + f rR = 1  g
Q1 250
rA = A + f = 500 + 0,05 = 0,55  rA = 55%
rA  g
0,55  0,1
rR = 1  g = = 0,4091  rR = 40,91%
1  0,1
(2014) Similar: (4.4.14) pág 248

(2006) nº 54 pág 249)
Similar 3.5.15-3 Una inversión que requiere un desembolso inicial de 2.000 u.m. tiene una
duración ilimitada.
Se espera que el flujo de caja del próximo año valga 1.000 u.m. y que luego crezca a una tasa
anual constante del 5%
¿Cuánto vale su rentabilidad esperada real anual?
a) 40,91% b) 36,36% c) 45% d) 42,07%
Solución
Q1 1000
rA = A + f = 2000 + 0,05 = 0,5 + 0,05 = 0,55
rA  g 0,55  0,1
rR = 1  g = 1  0,1 = 0,409090  40,91%
113
114
(2014) N°4.4.15 p. 242

Para elaborar una nueva marca de lejía, la empresa Unedia de Productos Químicos, S. A.,…
Solución: rx = 50%
rY = 52%
MODELO VAN y TIR ante proyectos mutuamente excluyentes que tienen el mismo
riesgo:
- caso en el que no existe discrepancia, aunque se utilice un único tipo de descuento
(4.5.2) (nº 56 pág 252) Hecho
Utilizamos: Para flujos constantes y duración ilimitada

Q Q
VAN = - A + k r= A siendo; A = desembolso inicial
Q = flujo de caja
k = porcentaje descuento
Para flujos que crecen a una tasa constante y duración ilimitada
Q Q
f
VAN = - A + k  f r= A
114
115
(2014) (4.5.3) (nº 57 pág 255) Hecho
3.5.17 VAN y TIR ante proyectos mutuamente excluyentes que tienen el mismo riesgo: caso en
el que no existe discrepancia, aunque se utilice un único tipo de descuento
115
116
Las duraciones de las inversiones mutuamente excluyentes A y B son ilimitadas.
La primera tiene un desembolso inicial de 500 u.m. y un flujo de caja anual constante de 250 u.m.
La inversión B requiere un desembolso inicial de 1.000 u.m. y genera un flujo de caja anual constante
de 600 u.m.
¿Qué inversión es preferible según el VAN?
Solución: La B
Similar 3.5.17-1 Las duraciones de las inversiones mutuamente excluyentes A y B son ilimitadas.
La primera tiene un desembolso inicial de 500 u.m. y un flujo de caja anual constante de 250 u.m.
La inversión B requiere un desembolso inicial de 1.000 u.m. y genera un flujo de caja anual constante
de 600 u.m.
a) A b) B c) Ninguna de las dos inversiones d) Ambas inversiones
Solución
Las rentabilidades de las inversiones son:
flujo constante 250

A: rA = desembolso inicial = 500 = 0,5 por uno  50%
600
B: rB = 1000 = 0,6  60%
La intersección de Fisher se producirá en un valor de k* que cumple:
250
*
VANA = - 500 + k Igualamos para sacar k* de Fisher donde se cruzan los dos
VAN
600
*
VANB = - 1000 + k
250 600
* *
- 500 + k = - 1000 + k
600 250
* *
- 500 + 1000 = k - k
350 350
*
500 = k  500 k* = 350  k* = 500  k* = 0, 7  70%
La intersección se produce para un tipo de descuento superior a las tasas de

rentabilidad de las dos inversiones.
Si una inversión se valora con un tipo de descuento superior a su rentabilidad, su VAN
es negativo
Por tanto, la intersección se produce por debajo de abscisas y, en consecuencia, no
existe discrepancia entre VAN y TIR
Según mi razonamiento: Si Fisher tiene un k* mayor que las rentabilidades de las
inversiones no existe discrepancia
Si Fisher tiene un k* menor que las rentabilidades de las inversiones existe discrepancia
(2014) Igual (4.5.3) pág 254
(2006) N° 57 P. 255 T 7)
Las inversiones y su selección la rentabilidad de las inversiones 257
7. Relaciones entre el VAN y la TIR 287
7.1 Los métodos VAN y TIR en las decisiones de aceptación o rechazo de proyectos
independientes
116
117
“VAN y TIR van en la misma dirección para decidir la inversión”
mutuamente excluyentes que tienen el mismo nivel de riesgo
I. Caso en el que no existe discrepancia entre los dos criterios aunque se utilice
un único tipo de descuento
 mismo nivel de riesgo
 mismo tipo de descuento
Intersección de Fisher
“Condición suficiente para que VAN y TIR conduzcan a la misma decisión que la
intersección de Fisher no exista en el primer cuadrante”
II. Caso de posible discrepancia entre los dos criterios cuando se utiliza un único
tipo de descuento
“Aparecerá discrepancia si existe intersección de Fisher en el primer
cuadrante”
III. La resolución de la discrepancia
3.5.18 - VAN y TIR en casos especiales

Las duraciones de las inversiones mutuamente excluyentes A y B son ilimitadas.
La primera tiene un desembolso inicial de 2.000 u.m. y un flujo de caja anual constante de
1.200 u.m.
La inversión B requiere un desembolso inicial de 1.000 u.m. y genera un flujo de caja anual
constante de 500 u.m.
¿Qué inversión en preferible según el VAN?
Solución: Es preferible la inversión A
Similar 3.5.18-1 Las duraciones de las inversiones mutuamente excluyentes A y B son ilimitadas.
La primera tiene un desembolso inicial de 1.000 u.m. y un flujo de caja anual constante de 600 u.m.
La inversión B requiere un desembolso inicial de 500 u.m. y genera un flujo de caja anual
constante de 250 u.m.
¿Qué inversión en preferible según el VAN?
a) Depende de si el problema se plantea antes o después de la resolución de la discrepancia
b) Depende del tipo de descuento que se aplique
c) A
d) B
Solución
Q 600
La rentabilidad A = rA = A = 1000 = 1,6666
250
La rentabilidad B = rB = 500 = 2
La intersección Fisher se producirá para un valor de k* que cumple
600 250
VAN A = - 1000 + k * = - 500 + k * = VANB , es decir, igualando los dos VAN
Las igualamos
600 250
- 1000 + k * = - 500 + k *
 1000 k * 600  500k * 250

k* + k* = k* + k*
117
118
-1000k* + 600 = - 500k* + 250

- 1000k* + 500k* = 250 – 600
350
500k* = 350  k* = 500 = 0,7
La intersección se produce para un k* mayor que las tasas de las dos rentabilidades
K* = 0,7 > rA = 1,6666
> rB = 2
por tanto, su VAN es negativo no interesa ninguna de las dos
pero en todo caso A es mejor, porque a pérdidas son menos
Es decir la TIR es mejor en A
(2014) (4.5.3) pág 254

(2006) nº 57 Pág 255 mis prácticas
(2010) - Las inversiones y su selección la rentabilidad de las inversiones 257
7. Relaciones entre el VAN y la TIR 287
independientes
“VAN y TIR van en la misma dirección para decidir la inversión”
mutuamente excluyentes que tienen el mismo nivel de riesgo
I. Caso en el que no existe discrepancia entre los dos criterios aunque se utilice
un único tipo de descuento
 mismo nivel de riesgo
 mismo tipo de descuento
Intersección de Fisher
“Condición suficiente para que VAN y TIR conduzcan a la misma decisión que la
la intersección de Fisher no exista en el primer cuadrante”
II. Caso de posible discrepancia entre los dos criterios cuando se utiliza un único
tipo de descuento
“Aparecerá discrepancia si existe intersección de Fisher en el primer
cuadrante”
III

Los proyectos de inversión A y B tienen el mismo riesgo, requieren unos desembolsos…
Solución: rA = 50%
rB = 50%
Preferible A

Sean dos proyectos de inversión, A y B, que requieren unos desembolsos de 2.000 y 1.000 u.m
¿Qué inversión es preferible según el tipo de rendimiento interno?
Solución: La inversión B

Cierta empresa dispone de las dos posibilidades de inversión siguientes:
118
119
a) Se trata de una inversión que requiere un desembolso inicial de 1.000 u.m. y que generará
ilimitadamente un flujo de caja anual constante de 120 u.m.
b) Se trata de una inversión que precisa de un desembolso inicial de 1.500 u.m. y que generará
ilimitadamente un flujo de caja anual constante de 150 u.m.
Se desea conocer, siendo el tipo calculatorio en ausencia de inflación del 5 por 100, para qué
tasa media anual acumulativa es preferible uno u otro proyecto de inversión según el criterio
del valor actual neto.
Solución del libro
Los dos proyectos serán indiferentes para aquella tasa de inflación g tal que:
VANA = - 1.000 + = - 1.500 + = VANB
- 1.000 + 1.500 = -
como los denominadores son iguales podemos restar los numeradores
500 =  500 (0,05 +1,05g) = 30

 500 0,05 + 500 1,05g = 30
 25 + 525g = 30
 525g = 30 - 25
 525g = 5  g = = 0,0095238
Por otra parte si no existiese inflación:
VANA = - 1.000 + = - 1.000 + 2400 = 1.400
VANB = - 1.500 + = - 1.500 + 3.000 = 1.500
Los tipos de inflación para los cuales los valores actuales netos de cada uno de los proyectos
valen cero son respectivamente:
- 1.000 + = 0  -1.000 = -  1.000 (0,05+1,05gA) = 120
 50 + 1.050gA = 120
 1.050gA = 120 - 50
 gA = ; gA= 0,06666
Solución: A = 0,066 por uno anual

B = 0,0476 por uno anual

Para elaborar una nueva marca de leche en polvo, la empresa Lactuned, S.A., puede elegir…
Solución: Varias

Al resolver la discrepancia del problema (3.5.19)
Solución: Son indiferentes
119
120

Doña María Dolores Cuárez Piga heredó recientemente una inesperada…
a) Para adquisición de mercaderías:
b) Dado que:
c) Pagos anuales de gastos
d) Pago de impuestos
e) Total pagos:
3.5.25 TIR en casos especiales

Una persona tiene invertidos 30.000.000 de u.m. en una deuda perpetua del Estado,
Solución: Es superior la rentabilidad de la deuda perpetua que la de la tienda
3.5.26 El sistema de cuotas constantes

Don Unedío Gomís es el director de una oficina bancaria…
a) La cuota constante que deberá pagar
b) El cuadro de amortización del préstamo
Solución: Q = 22.018.480 u.m.

¿Cuál será la cuota constante que deberá pagar el cliente del problema anterior (3.5.26) si las
cotas son mensuales?
Solución: Q mensual = 1.685.457 u.m.
Similar 3.5.27 y 3.5.30-2 Un importe de 90 millones de u.m. se financia con un préstamo de cuotas
mensuales constantes que tiene un tipo de interés anual del 12%.
¿Qué parte de la cuota del primer mes corresponderá a pago de intereses?
a) 900.000 u.m. b) 912.334,26 u.m. c) 853,98 u.m. d) 902.456,51 u.m
Solución.
1
12
Tasa mensual: equivalente al 12% anual es: (1 + 0,12) - 1 = 0,0094887 por 1
90 000 000 x 0,0094887 = 853,98 u. m.
Parte de la cuota que corresponde a intereses = 853,98 u. m
No hubiéramos podido sacar la parte de capital si no tenemos el dato del tiempo de imposición
(años, meses, etc.)
Si hubiéramos tenido el dato del tiempo se hubiera hecho:
1  (1 tasa mensual) n
0 = Préstamo – Cuota mensual . tasa mensual
siendo n = períodos
Q = Cantidad periódica
(2014) Similar: (5.1.8) pág 293

(2006) N° 7 pág. 327 mis prácticas
(2010) Tema 9 - Las fuentes de financiación y su selección. El coste del capital 301
5.2 El sistema de cuotas constantes
- Sistema de cuotas constantes: Todos los períodos se paga la misma cuota Q en concepto de
interés y de devolución del principal
0=A–Q.a ┐
n ki
120
121
¿Cuánto vale la cuota mensual constante que amortiza un préstamo de 2.850 u.m…
Solución; Q = 84,2697

¿Cuál es la cuota mensual constante que amortiza un préstamo de 25 millones de u.m.
Solución: Q = 457.728,05 u.m.

Un préstamo de 30.000.000 u.m. se amortiza mediante cuotas mensuales constantes con un tipo
de interés del 12% anual.
a) 300.000 u.m. b) 284.663,79 u.m.
c) 217.781,18 u.m. d) 290.249,09 u.m.
Solución
1
12
Parte cuota intereses primer mes: 0,0094887 x 30 000.000 = 284663,79

(2014) Similar: (5.1.8) pág 293
0=A–Q.a ┐
n ki

Similar Examen septiembre 2014 - E
septiembre 2015 - B
Similar 3.5.30 - (2014) MODELO COMPLETO 5.1.9 pág 293
Similar 3.5.30-1 Un importe de 30 millones de unidades monetarias se financia con un préstamo de

cuotas mensuales constantes que tiene un tipo de interés anual del 12 por 100 anual.
a) 9.488 u.m b) 284.663 u.m. c) 30.000 u.m d) 3.600.000 u.m.
Solución en la hoja siguiente
121
122
(2014) Igual: (5.1.8) pág 293

(2006) nº 7 pág 327 mis prácticas )
Similar 3.5.30-2 Un importe de 90 millones de u.m. se financia con un préstamo de cuotas

mensuales constantes que tiene un tipo de interés anual del 12%.
a) 900 000 u.m. b) 912 334,26 u.m. c) 853,98 u.m. d) 902.456,51 u.m
Solución.
1
12
90 000 000 x 0,0094887 = 853,98 u. m.
Parte de la cuota que corresponde a intereses = 853,98 u. m
No hubiéramos podido sacar la parte de capital si no tenemos el dato del tiempo de imposición
(años, meses, etc.)
Si hubiéramos tenido el dato del tiempo se hubiera hecho:
siendo n = períodos
Q = Cantidad periódica
(2014) Similar: (5.1.8) pág 293

0=A–Q.a ┐
n ki
Similar 3.5.30-3 Un préstamo de 10.000 u.m. tiene una TAE del 9% y se amortiza con
cuotas trimestrales constantes.
De la cuota del primer trimestre,
¿Qué parte corresponde a pago de intereses?
a) 404,33 u.m. b) 217,782 u.m c) 110,763 u.m. d) 90.000 u.m.
Similar: (nº 8 pág 327)
Solución 1
k´= (1 + 0,09) - 1  ¼ procede de ser un trimestre

4
k´= 0,0217782
Intereses = 10.000 x 0,0217782= 217,782
Observar, si hubiéramos querido saber cual era la parte de capital correspondiente,

tendremos que sacar la cuota trimestral que se paga (Q)
122
123
1000 – Q . =0
Pero en este caso el ejercicio no da ese dato, así que no se puede sacar porque la
ecuación tendría dos incógnitas
(2014) (5.1.8) pág 293
- Sistema de cuotas constantes: Todos los períodos se paga la misma cuota Q
en concepto de interés y de devolución del
principal
0=A–Q.a ┐
n ki
(2006) n° 8 pág 327 mis prácticas)
Similar 3.5.30-4 Un préstamo de 30.000 u.m. se amortiza mediante cuotas mensuales

constantes con un tipo de interés del 12% anual (tasa anual equivalente).
a) 300 u.m. b) 284,66 u.m. c) 217,78 u.m. d) 290,24 u.m.
Solución
1
12
Parte cuota intereses primer mes: 0,0094887 x 30 000 = 284,661
(2014) Similar: (5.1.8) pág 293
principal
0=A–Q.a ┐
n ki
Similar Examen septiembre 2014 - E

Un préstamo de 10.000 u.m. tiene una TAE del 9% y se amortiza con cuotas
trimestrales constantes.
De la cuota del primer trimestre,
¿Qué parte corresponde a la devolución del principal?
Solución: 404,33
Similar 3.5.31 -1 Un préstamo de 10.000 u.m. a cinco años tiene una TAE del 9% y se
amortiza con cuotas trimestrales constantes.
En el primer trimestre,
a) La cuota total vale 322,112 u.m.
b) La parte que corresponde a pago de intereses es 217,782 u.m.
c) La parte que corresponde a devolución de principal es 110,763 u.m.
d) La parte que corresponde a devolución de principal es 622,112 u.m.
Solución
1
4
Tasa trimestral del 9% (1 + 0,09) - 1 = 0,02177818
5 años son: 5 x 4 = 20 trimestres
123
124
1
1
(1  0,0217782 ) 20
10 000 = Q 0,0217782
1
1
1,538625 1 0,649931 0,350068
10 000 = Q 0,0217782  10 000 = Q 0,0217782  10 000 = Q 0,0217782
10000
10 000 = Q . 16,07428  Q = 16,07428 = 622,112
En esa cantidad van incluidos principal e intereses del primer trimestre
Ahora sacamos los intereses: 10 000 . 0,0217782 = 217,782
Por tanto
622,112 – 217,782 = 404, 33 sería la parte de capital
(2014) igual N°5.1.9. p. 293

Similar 3.5.31-2 Un préstamo de 10.000 u.m. a cinco años tiene una TAE del 9% y se amortiza con
cuotas trimestrales constantes
De la cuota del primer trimestre
¿Qué parte corresponde a devolución del principal?
Solución
124
125
Similar 3.5.31 -3 Un préstamo de 5.000 u.m. a cinco años tiene una TAE del 9% anual y se amortiza
con cuotas trimestrales constantes.
¿Qué parte de la cuota del primer trimestre
corresponde a devolución de principal? (Omítanse los decimales)
a) 333 u.m. b) 112 u.m. c) 220 u.m. d) 202 u.m
Solución
1
4
k´ = cuota trimestral sobre 9% anual = 1 + 0,12) -1
(Recordemos: 4 trimestre el año)
k´ = 0,0217782
Por otra parte: 5 años = 5 . 4 = 20 trimestres
1  (1 tasa trimestral ) n
0 = 5 000 – Q . tasa trimestral
1  (1 0,0217782) 20

- 5000 = - Q . 0,0217782
1
1
0,0217782 20
5000 = Q . 0,0217782
5000 = Q . 16,074  Q = 311,06
Corresponde a pago de intereses del primer trimestre : 5000 x 0,0217782 = 108,89

Por tanto: Principal = 311,06 – 108,89= 202,169  Principal = 202
125
126
principal
0=A–Q.a ┐
n ki
Similar: (5.1.9) pág 293
(2006) nº 8 pág. 327-328
3.5.32 El coste del crédito comercial

Don Prunedsio tiene una próspera panadería.
El fabricante del pan le cobra 30 u.m. por cada kilo si le paga a los treinta días, y le aplica un
descuento del 10% si le paga al contado.
Se desea conocer el coste anual del crédito comercial de este comerciante minorista
a) 133, 33% b) 254,07% c) 325% d) 18%
Solución: 254,07%
3.5.33 El efecto de los impuestos en el coste del crédito comercial

Se desea conocer el coste del crédito comercial… (datos del ejercicio 3.5.32)
Solución: 135,72%

Un proveedor permite aplazar el pago 60 días…
Solución: 153,2453%

Un proveedor permite aplazar el pago medio año y ofrece un descuento del 20% por el pago al
contado.
El impuesto sobre el beneficio es el 33%
¿Cuál es el coste anual neto de impuestos de este crédito comercial?
a) 153,25% b) 36,31% c) 137,08% d) 145,33%
Solución
Datos
C = Capital que debe el cliente = 1
s = tasa de descuento por pronto pago
Año comercial = 360 días
t = tasa de impuestos
s
h = rédito en días = 1  s
s
h´= rédito en días menos impuestos 1  s (1 – t)
periodos de pago = medio año (2 al año)
Si paga al contado (con impuestos)

sC – sCt = sC(1 – t)
Pago aplazado (Método de capitalización compuesto)
s
h´= h (1-t) = 1  s ( 1- t)
0,2
= 1  0,2 (1 – 0,33)
126
127
= 0,25 . 0,67 = 0,1675
360
tiempo aplazado
k = (1 + h´) -1
k = (1 + 0,1675)2 – 1
k = 0,3631  36.31  Coste anual neto 36,31%
(2014) N° 5.3.4.
3.5.36 Crédito comercial versus crédito no comercial

Una empresa fabricante de tubos de vidrio tiene que realizar una compra…
Solución: 10,36% con sentido económico
MODELO PARA COSTE DE CAPITAL

(2010) (5.4.1) pág 293
(2006) nº 17 pág 336) Hecho
127
128
d
VAN = - P + ke
d1 d2 d3
Pe = 1  k e + (1  k e ) + (1  k e )
2 3
Los inversores esperan que el dividendo crezca a una tasa f

- Mayor riesgo
- Las Obligaciones, tienen dividendos
- Las Acciones pueden no tenerlos
Principales razones por las que el coste del capital propio es superior que el del capital ajeno
- Inexistencia de un compromiso de pago de dividendos
- Mayor riesgo en caso de quiebra
- Mayor riesgo de depreciación
Recordemos: que los intereses de las deudas son gastos deducibles
3.5.37 El coste de capital obtenido mediante la emisión de acciones

Las acciones de Capuned, S.A., cotizan en la bolsa de Finune a 300 u.m. cada una, y sus
accionistas esperan que genere ilimitadamente un beneficio por acción constante e igual a 150
u.m. anuales, así como que aplique un coeficiente de reparto del 10 por 100.
¿Cuál es el coste del capital-acciones de esta empresa, si no desea que se reduzca su
cotización bursátil?
a) 15 u.m b) 5% c) 2% d) 0,5
Solución
Prácticas: Tema 6 – El coste de capital y la valoración de empresas

mismo ejercicio pág 336 mis prácticas
Teoría: Tema 9 – El coste del capital y la valoración de empresas
Examen febrero 2009 - B
128
129
Similar 3.5.37 Las acciones de Unedisa cotizan en la bolsa de Funedlandia a 600 u.m. cada una, y
sus accionistas esperan que genere ilimitadamente un beneficio por acción constante e
igual a 300 u.m. anuales, así como que aplique un coeficiente de reparto del 10%.
¿Cuál es el coste del capital-acciones de esta empresa, si no se desea que se reduzca su cotización
bursátil?
a) 5% b) 10% c) 7,22% d) 15%
Solución
d1 d2 d3
Pe = 1  k e + (1  k e ) + (1  k e )
2 3
d
VAN = - P + ke
VAN igualamos a cero
d
0 = - P + ke
El dividendo = Beneficio anual x coeficiente de reparto
d = B . b = 300 . 0,1 = 30
d 30
P = ke ; 600 = ke ; ke = 0,05  Coste de capital-acciones: ke = 5%
(2014) (similar: (5.4.1) pág 302

(2006) n°17, pág.336 de mis prácticas
9. El coste del capital obtenido mediante la emisión de acciones
Recordemos: que los intereses de las deudas son gastos deducibles
Similar Examen septiembre 2014 – A- B

Los inversores de cierto mercado de capitales esperan que el próximo dividendo por acción de
cierta empresa sea de 200 u.m. y que posteriormente crezca a una tasa interanual del 15%. La
cotización actual de cada acción es de 1.000 u.m.
¿Cuál es el coste del capital obtenido mediante emisión de acciones de esta empresa?
a) 35% b)20% c) 17% d) Ninguna de las otras
Solución
Dividendo 200 u m
200
Cotización actual 1000 u m  = 0,2
1000
Crecimiento 15%
Coste de capital = 0,2 + 0,15 = 0,35  35%
(2014) N° 5.4.2. p. 303
(2010) Prácticas: igual nº 5.4.2 pág 294 – Tema 5 – Las fuentes de financiación y su
selección. El coste de capital

Los inversores de cierto mercado de capitales esperan que el próximo dividendo por acción de
129
130
cierta empresa sea de 100 u.m. y que posteriormente crezca a una tasa interanual del 12%.
La cotización actual de cada acción es de 500 u.m.
Solución: 32%
Similar 3.5.39 -1 Los inversores de cierto mercado de capitales esperan que el próximo
dividendo por acción de cierta empresa sea de 200 u.m. y que posteriormente crezca a una
tasa interanual del 15%. La cotización actual de cada acción es de 1.000 u.m.
a) 35% b) 20% c) 17% d) Ninguna de las otras
Solución
Dividendo 200 u m
200
1000
Crecimiento 15%
Coste de capital = 0,2 + 0,15 = 0,35  35%
(2014) N° 5.4.2. p. 303
Similar 3.5.39 - 1 Los inversores de cierto mercado de capitales esperan que el próximo
dividendo por acción de cierta empresa sea de 200 u.m. y que posteriormente crezca a una
tasa interanual del 15%. La cotización actual de cada acción es de 1.000 u.m.
a) 35% b)20% c) 17% d) Ninguna de las otras
Solución
Dividendo 200 u m
200
1000
Crecimiento 15%
Coste de capital = 0,2 + 0,15 = 0,35  35%
(2014) N° 5.4.2. p. 303

Sabemos que los dividendos de una acción crecen un 10 % cada año y que su cotización
actual es de 3.500 u.m.
¿Cuál será su cotización dentro de un año si se mantiene su rentabilidad requerida?
a) 3.050 u.m b) 3.500 u.m. c) 3.850 u.m. d) Ninguna de las otras
130
131
Prácticas: Tema 3 – Introducción a la decisiones financieras
Teoría: Tema 6 – Introducción a las decisiones financieras
Solución


Los dividendos de una acción crecen un 12% cada año y su cotización actual es de 1.750 u.m.
a) 1.562,5 u.m. b) 1.960 u.m.
c) 1.770 u.m. d) Ninguna de las otras
Solución
Cotización dentro de un año = 1750 x 1,12 = 1.960

Sabemos que los dividendos de una acción crecen un 10 por 100 cada año…
Solución: 770 u.m
Similar 3.5.42 - 1 Los dividendos de una acción crecen un 12% cada año y su cotización actual
es de 1.750 u.m.
a) 1.562,5 u.m. b) 1.960 u.m.
Solución
Cotización dentro de un año = 1750 x 1,12 = 1.960
131
132
Solución: 3%
3.5.44 El coste de la autofinanciación y las decisiones de distribución de dividendos

El coste del capital-acciones de Ofiuned, S.A.
Solución: 10%
3.5.45 El coste del capital en casos especiales

Una empresa estudia un préstamo de 2.000.000 u.m. que requeriría un pago bianual de
200.000 u.m. durante 6 años, al final de los cuales devolvería los 2.000.000 u.m.
¿Cuánto vale su coste anual?
a) 5% b) 21% c) 4,88% d) Ninguna de las otras
Solución
El coste bianual será el k2 que cumple:
0 = + 2.000.000 - - - +
Y, evidentemente, k2, resulta igual a 0,10 por uno, es decir, al 10%, pues el importe que ha de
abonarse cada dos años (200.000 u.m.) es el 10% del importe del préstamo (2.000.000), el
cual se amortiza en ese mismo importe junto con la última cuota de 200.000 u.m. El deudor
paga cada dos años un 10% del importe de crédito del que está disfrutando en todo momento,
por lo que el coste bianual habrá de ser ese 10%
El tipo bianual k2 será equivalente al siguiente tipo anual k:

(1 + k)2 = 1 + k2
Es decir,
k = (1 + k2)1/2 - 1
Al aplicar esta expresión en el caso planteado, se deduce que el coste anual de este préstamo
es el 4,88%
k = (1+0,10)1/2 - 1
k = 1,101/2 - 1 = 1,04880884 - 1 = 0,048808  k = 4,88%
(2017) Nº 3.5.45 pág 265

3.5.46 El coste del capital en casos especiales

Una empresa estudia un préstamo de 1.000.000 u.m
Solución: Coste anual = 12,34%

1. Una empresa se financia en un 25% con recursos ajenos, la rentabilidad neta de sus
ventas ha sido del 50% y su activo ha rotado 10 veces
¿Cuánto ha valido su rentabilidad financiera?
a) 125% b) 16,6% c) 666,6% d) 12,
Solución
RE = RV. rT
RE
RF = RP
132
133
RF . RP = RE  RE = 0,5 . 10; RE = 5
RE 5
 RF = RP ; RF = 0,75 ; RF = 6,6666
La rentabilidad financiera es: 666,66 %
Aplicando el método Dupont

BN BN V A A 1
RF = K = V A K = 0,5 . 10 . 0,75 A = 0,5 . 10 . 0,75
RF = 6,66 por 1 = 666,6 %
(2017) tema 2 pág 196 - nº 2.4.6 - Los ratios como instrumentos de análisis
(2014) nº 3.6.6 pág 203
(2006) nº 29 pág 179 Hecho
VARIABLES FUNDAMENTALES QUE DEFINEN UN PLAN DE INVERSIÓN

- Rentabilidad requerida: Efecto de la inflación y el riesgo
(4.1.6) hecho  “Una persona que ha de percibir ...Solución: a) 1.000
b) 1.100
c) 1.210
85.- Una persona que ha de percibir, dentro de tres años, 1.331 u.m. recibe el
ofrecimiento de su deudor de adelantar el abono de esa deuda.
Si el acreedor puede colocar los capitales al 10 por 100 anual acumulativo,
¿qué importe exigirá percibir si el pago se realiza actualmente?
a) 1.331 u.m. b) 1.000 u.m. c) 1.210 u.m. d) 958 u.m.)
Solución
Si el pago se realiza actualmente, es decir 3 años antes
1331 1331

(1 0,1) 3
1,331 = 1000 u m
Dentro de 3 años al 10%
 1331 
 3 
 1  0,1  (1 + 0,3)3 = 1331 u m
Al acreedor le resultará equivalente percibir ahora 1000
Por ello: colocando las 1000 a un 10% al cabo de 3 años percibirá 1 331
Por tanto actualmente exigirá 1000
(2010) Tema 7 - Elementos financieros

(2010) (4.1.6) (4º 6 pág 197 mis prácticas)
75.- Una inversión tiene flujos de caja anuales constantes y una duración ilimitada.
133
134
Si el único requisito que se le exige es que tenga una rentabilidad anual mínima del 20%,
¿qué plazo de recuperación máximo se le está exigiendo?
a) 15 años b) 12 años c) 4 años d) Ninguna de las otras (ES 5 AÑOS)
Solución
Q = Flujos de caja constantes
A Q
Plazo de recuperación: P = Q  Rentabilidad: r = A
Q
VAN = - A + k
A Q
Por tanto: P = Q ; P.Q = A P. Q = A P.Q = r  P.Q. r = Q  P.r = 1
Q Q
r= A; r.A=Q r =A
P. r = 1
1
P= r
1
P = 0,2  P = 5 años  Ninguna de las otras
(2014) (4.2.2) pág 210
Actividad 8 pág 265 texto
(4.3) MÉTODOS DINÁMICOS DE SELECCIÓN DE INVERSIONES (con inflación) 210 pract

Utilizaremos:
Tema 8 - Las inversiones y su selección. la rentabilidad de las inversiones 257
5. Métodos dinámicos de selección inversiones

5.1 Concepto
- Valor Actual Neto (VAN)
- Tipo de rendimiento interno (TIR)
- Plazo de recuperación con descuento
- Otros métodos
5.2 El valor actual neto
Q1 Q2 Qn
  ... 
VA = (1  k ) (1  k ) (1  k ) n
2
Q1 Q2 Qn
  ... 
Inversión efectuable: A > (1  k ) (1  k ) (1  k ) n
2
Q1 Q2 Qn
  ... 
Inversión indiferente: A = (1  k ) (1  k ) (1  k ) n
2
Q1 Q2 Qn
  ... 
Inversión no efectuable: A < (1  k ) (1  k ) (1  k ) n
2
134
135
VAN = Diferencia entre su valor actual y su desembolso inicial
Q1 Q2 Qn
  ... 
VAN = VA – A = - A + (1  k ) (1  k ) (1  k ) n
2
Inversión efectuable: VAN > 0

Indiferente: VAN = 0
No efectuable: VAN < 0
5.3 El valor actual neto como función del tipo de actualización o descuento
No merece la pena calcular una inversión en la que la suma de los flujos de caja
sea menor que la inversión inicial
S = Q1+ Q2 + ...+ Qn < A no es efectuable
5.4 El tipo de rendimiento interno (TIR)
Q1 Q2 Qn
  ... 
0 = - A + (1  k)(1  k)
2 n
(1  k)

- Rentabilidad real
rA  g
- Rentabilidad aparente rR = 1  g
kg
i = 1 g
5.6 Problemática del cálculo del tipo de rendimiento interno
- Método prueba y error

- Dos fórmulas que acotan el valor de r
M = Q1 1 + Q2 2 + Q3 3 + ...+ Qn n
Q1 Q 2 Q 3 Qn
   ... 
D= 1 2 3 n
S = Q1 + Q2 + ... + Qn
A = desembolso inicial
S
 S M
 
D
 S S
 
r** =  A  - 1  Aproximación por exceso
r* < r < r**  si r* es mayor que la rentabilidad requerida, será efectuable

si r** es inferior que la rentabilidad requerida, no
será efectuable
5.7 El plazo de recuperación con descuento

Plazo de recuperación o pay- back: “Las inversiones serán mejores cuanto menor
135
136
sea el plazo de recuperación con descuento”
5.8 Otros métodos dinámicos
VAN
Tasa de valor actual = T = A
3.6. LA INCIDENCIA DE LOS IMPUESTOS
3.6.1 El efecto de los impuestos

Tribuned es una empresa muy rentable que va a acometer un proyecto de inversión de 50
millones de u.m., cuya duración es de dos años
Para ello, cuenta con las siguientes fuentes de financiación alternativas:
a) Un crédito bancario…
b) Un empréstito de obligaciones…
Solución: Es preferible el empréstito
Similar 3.6.1-1 Una empresa muy rentable tiene las siguientes fuentes de financiación:
- Un crédito por un importe de 35 u.m. con un coste anual del 10%
- Un empréstito de obligaciones por un importe de 40 u.m. con un coste anual del 12%
- Capital propio por 100 u.m. con un coste anual del 14%
Se desea conocer el coste medio ponderado real de su capital, sabiendo que los únicos gastos
financieros deducibles fiscalmente son los intereses de los créditos y del empréstito, que el tipo de
gravamen es el 35% y que la inflación es del 6% anual.
a) 11,08% b) 4,79% c) 8,12% d) 1,3 %
Solución
Importe Coste anual %
Crédito 35 u.m 10
Empréstitos de obligaciones 40 12
Capital propio 100 14
El coste del crédito después de impuestos: KAC = 0,10 (1 – 0,35) = 0,065
El coste del empréstito; kAE = 0,12 (1 – 0,35) = 0,0780
K AC . 35  K AE . 40  ( Capital propio). 0,40 100

KA0 = Total
0,065 . 35  0,0780 . 40  0,14 , 100

KA0 = 175 ; KA0 = 0,1108  KA0 = 11,08
K A0  inflación 0,1108 - 0,06

Al tener en cuenta la inflación; KR0 = 1  inflación = 1  0,06 = 0,0479
KR0 = 4,79%
(2014) Igual: (5.6.1) pág 307
(2006) Nº 21 pág. 340 mis prácticas
11. El coste medio ponderado del capital
“Este coste pr18,2omedio se calcula como una media aritmética ponderada
de los costes de las diversas fuentes, utilizándose como ponderaciones los
valores de mercado de las mismas”
136
137
3.6.2 El efecto de la inflación y del impuesto sobre el beneficio
Antes de tener en cuenta el impuesto sobre el beneficio (cuyo tipo de gravamen es el 33%) ni
la tasa de inflación (que es el 4%), el coste de un empréstito es el 24%
¿Cuál es el coste después de tener en cuenta ambas cuestiones?
a) 11,6154% b) 12,8846% c) 12,25% d) 10,59%
Solución
Datos: Gravamen = 33%  KA = coste empréstito (1 – Impuestos)
KA = 0,24 (1 – 0,33) = 0,24 . 0,67 = 0,1608
K A  tasa inflación 0,1608  0,04

Tasa inflación: 4%  Kr = 1  tasa inflación = 1 0,04 = 0,116154
Coste de impuestos e inflación s/ Bº: 11,62%
(2017) Tema 1 pág 32 - 3. El valor del dinero en el tiempo
(2014) (5.2.2) pág 295
(2006) nº 10 pág. 330 mis prácticas
(2010) Tema 12 - teoría
Examen septiembre 2012- A-2 (B-C-D)

Se desea conocer el coste anual esperado, en términos reales, de un crédito de 100 u.m. a dos
años, que tiene un interés del 15% cada año, deducible en el impuesto sobre el beneficio, cuyo
tipo de gravamen es del 35%.
La tasa de inflación esperada para los dos próximos años es del 8% anual.
a) 9,75% b) 1,62% c) 0% d) 27%
Examen septiembre 2011- A-12 (B-C-D)

Para financiar una inversión, una empresa precisa 840 u.m., que va a obtener mediante un…
Solución: k = 9,72% anual
3.7. EL COSTE MEDIO PONDERADO DEL CAPITAL
3.7.1 El coste medio ponderado del capital

Ponduned, S,A., es una empresa muy rentable que tiene las fuentes de financiación cuyos…
Solución: kR0 = 4,79 por 100
3.7.2 El coste medio ponderado del capital

Una empresa muy rentable utiliza tres fuentes de financiación: créditos, por un importe de…
Solución: kR0 =6,069 por 100
COSTE MEDIO PONDERADO de otras ediciones

2.- Un Banco desea calcular la rentabilidad real de un préstamo que tiene un tipo de interés del
16%, sabiendo que la inflación anual es el 6%.
a) 16% b) 20,75% c) 9,43% d) 10,64%
Solución
137
138
rA  g
rR = 1  g
0,16  0,06
rR = 1  0,06  rR = 0,094339  rR = 9,43%
(2010) Actividad resuelta 13 pág 273

(2006) Actividad resuelta 13 pág 195 mi texto)
rA  g
- Rentabilidad real rR = 1  g
rA  g
- Rentabilidad aparente rR = 1  g ; rR (1 + g) = rA – g; rR (1 + g) + g = rA
kg
i = 1 g
(2010) igual N° 4.3.10 P. 221
3.8. LA RENTABILIDAD REQUERIDA Y LA DIFERENCIA DE RIESGO ENTRE LAS

INVERSIONES MUTUAMENTE EXCLUYENTES
3.8.1 La sensibilidad del valor actual respecto a la rentabilidad requerida
Se desea determinar la reducción que se produce en el valor actual…
a) Cuando el flujo de caja se produce al cabo de una año
b) Cuando el flujo de caja se genera a los diez años
Solución:
3.8.2 La introducción del riesgo en la selección de proyectos mutuamente excluyentes

Se están analizando las dos inversiones mutuamente excluyentes. A y B…
Solución:

Transportes Interurbanos Ovidio (TIO) es una empresa que comenzó sus actividades…
Solución: rA = 50%
rH = 60%

Se están analizando dos inversiones mutuamente excluyentes, A y B, cuyas características…
Solución: La inversión B, no es realizable

A una empresa cuyo coste del capital es el 12 por 100 se le presentan dos alternativas…
¿Cuál es la rentabilidad requerida de la inversión X?
Solución: la rentabilidad requerida de la inversión X = 13%
Similar: (2014) Actividad 3 - Tema 8 pág 303

Una inversión sin inflación la exigimos 8% anual
Inflación anual esperada del 6%
138
139
¿cuál será la rentabilidad requerida de esa Inversión?
Una persona lega sumaría las dos tasas y diría que el 14%
k = i + g + ig
k = 0,08 + 0,06 + 0,08 . 0,06
k = 0,1448 por uno  14,48 %
Si la inversión renta un 14,48% obtendremos una rentabilidad real del 8% anual

(Lo esperado más la inflación y no el 14%)
ese 0,48 más está bien con la fórmula
La rentabilidad requerida ha de ser superior que el coste de financiación
No podemos tomar dinero al 10% para luego sacarle una rentabilidad del 6%
A igual riesgo, elegiremos la de mayor rentabilidad
Así pues si la inversión rentara un 14,48%, obtendríamos una rentabilidad real del 8%

Las inversiones mutuamente excluyentes A y B tienen unas rentabilidades esperadas
respectivas del 15 y del 18%.
Sus primas de riesgo son del 4 y del 8%, respectivamente.
El coste de financiación de la empresa es el 10%, y la rentabilidad del activo libre de riesgo es
el 6%. ¿Qué inversión es efectuable?
a) Falta un dato b) No es efectuable ninguna c) La A d) La B
Solución
Condición de efectuabilidad: r > k  Rentabilidad > coste de la financiación
Opción A
Rf + P = Rentabilidad activo sin riesgo + Prima riesgo
= 0,06 + 0,04 = 0,10
r´-p´+ p = Rentabilidad B – prima riesgo B + prima riesgo A
= 0,18 – 0,08 + 0,04 = 0,14
ki = 0,10
Rentabilidad esperada A > Rentabilidad requerida A

15% > 14%  Proyecto A es realizable
Opción B
Rf + P = Rentabilidad activo sin riesgo + Prima riesgo
= 0,06 + 0,08 = 0,14
r´-p´+ p = Rentabilidad B – prima riesgo B + prima riesgo A
= 0,15 – 0,04 + 0,08 = 0,19
ki = 0,10
Rentabilidad esperada B > Rentabilidad requerida B
18% < 19%

No cumple la condición, el proyecto B, no es efectuable
(2010) Prácticas: nº 4.6.2 pág 266 - Tema 4 – Las inversiones y su selección

La Rentabilidad de las inversiones
(2010) Teoría – Tema 8.- Las inversiones y su selección. La rentabilidad de las inversiones257
139
140
(2014) similar nº 4.6.2 pág 273 - Tema 8.- Las inversiones y su selección la rentabilidad de las inversiones 257
(2006) 8. La rentabilidad requerida y la diferencia de riesgo entre las inversiones mutuamente excluyentes
r - p > Rf o bien r > Rf + p
r - p > r´- p´ o bien r > r´- p´+ p
r > ki
(2006) nº 67 pág 276
3.9. OTROS MÉTODOS DE SELECCIÓN DE INVERSIONES
ESTAS ACTIVIDADES, SENCILLAS, AYUDAN A COMPRENDERLO MEJOR
(2014) Actividad 1 - Tema 8

Para introducirse en los mercados asiáticos, una empresa española construyó una nave
industrial en China
Medios financieros  emisión de acciones suscritas íntegramente por los antiguos accionistas
¿A qué tipo de inversiones dio lugar la operación?
Solución
La empresa realizó una Inversión productiva material de ampliación a nuevos mercados
Sus accionistas realizaron una inversión financiera
Por consiguiente la operación dio lugar a dos tipos de inversiones
- Productiva
- Financiera
(2014) Actividad 2 - Tema 8

Se invierte en una obligación de 1.000 u.m y que rentará anualmente y de forma ilimitada un
interés de 100 u.m
El Banco donde se ingresan los intereses cobra 10 u.m de comisión
Identificar: - Desembolso inicial
- Flujos de caja
140
141
A: Desembolso inicial = 1.000 u.m

Flujos de Caja = Q1 = Q2 = Qn = 90  n = 

período de cobro 100 - 10 =90
(2014) Actividad 4 - Tema 8 pág 304 - Plazo de recuperación – pay back

Supongamos una inversión que requiere un desembolso inicial de 10.000 u.m. y que dura 4
años,
Primero: Genera un flujo de caja de 7.000 u.m.,
Segundo: Genera un flojo de caja de 2.000 u.m
Tercero: 1.000 u.m
Cuarto: 2.000 u.m
Como ya es sabido, esta inversión se podría representar del siguiente modo
- 10.000 / 7.000/ 2.000/ 1.000/ 2.000
¿Cuánto vale el plazo de recuperación de esta inversión?
Inicialmente se han de desembolsar 10.000 u.m,

El primer año se recuperan 7.000 u.m
El segundo 2.000 (con lo que ya solo quedan 1.000 por recuperar)
El tercero se recupera 1.000 (en ese momento se ha recuperado el total de la inversión)
Por tanto, el plazo de recuperación es de 3 años
(2014) Actividad 5 - Tema 8 pág 305 - Plazo de recuperación - pay back
Compare, según este criterio, el proyecto de la actividad 4 con el siguiente
De la actividad 4 teníamos
Supongamos una inversión con desembolso inicial de 10.000 u.m. y con duración 4 años
Primer año: Genera un flujo de caja de 1.000 u.m
Segundo año: “ “ “ 2.000 u.m
Tercer año: 7.000 u.m
Cuarto año: 2.000 u.m
Esta inversión se representa así
- 10.000 / 1.000/ 2.000/ 7.000/ 2.000
Ahora tenemos la inversión
- 10.000/1.000/2.000/ 7.000/2.000
Son equivalentes, pues ambas tienen el mismo pay-back (plazo de recuperación) (tres años) y,
sin embargo, el primero es claramente preferible, pues sus mayores flujos de caja se generan
antes que en el segundo
(2014) Actividad 8
Una inversión que dura más de tres años, requiere un desembolso inicial de 1.500 u.m. y cada
año genera un flujo de caja de 500 u.m.
¿Cuál es su plazo de recuperación?
141
142
Solución
A 1.500
P = Q = 500 = 3 años
Si durara menos de tres años, la inversión no tendría plazo de recuperación
El desembolso inicial no se recuperaría nunca.
Métodos estáticos – Plazo de recuperación

(2010) (4.2.2)
(2006) nº 14 pág 206
Sean dos inversiones X e Y definidas
Inversión X: - 1.000/ 1.000/ 0/ 0
Inversión Y: - 1.000/ 100/ 900/ 10.000
¿Cuál de ellas es preferible según el criterio del plazo de recuperación?

Solución
Inversión X: Inversión inicial = 1000 u.m
Se recupera con el flujo de caja del primer período
Inversión Y: Se recupera en dos períodos (100 + 900) = 1000
Por tanto:
La inversión X es preferible a la Y, ya que la cantidad invertida es la misma y el plazo de
recuperación menor.
PERO: Hay otros criterios que priman la rentabilidad mayor ante el plazo menor
En este caso sería Y mejor que X , porque aunque mayor plazo tendrá un flujo de caja
en el tercer año de 10.000 u.m
(2014) ACTIVIDAD 6 - Tema 8 pág 305 - Plazo de recuperación – pay back
Comparar las inversiones de las actividades anteriores 4 y 5 con el siguiente

(4) - 10.000 / 7.000/ 2.000/ 1.000/ 2.000
(5) - 10.000 / 1.000/ 2.000/ 7.000/ 2.000
Primer año: Genera un flujo de caja de 7.000 u.m

Segundo año: “ “ “ 2.000 u.m
Tercer año: 1.000 u.m
Cuarto año: 20.000 u.m
Esta inversión se representa así
- 10.000 / 7.000/ 2.000/ 1.000/ 20.000
Según este criterio, cualquiera de las dos inversiones anteriores es equivalente a esta
Sin embargo, esta última es la mejor de las tres, dado el tamaño de su último flujo de
caja (20.000)

En términos de equivalencia financiera,
¿Cree que al final del tercer año se ha recuperado el desembolso inicial en las inversiones de
las actividades resueltas anteriores?
Actividades anteriores
(4) - 10.000 / 7.000/ 2.000/ 1.000/ 2.000
142
143
(5) - 10.000/1.000/2.000/ 7.000/2.000
(6) - 10.000 / 7.000/ 2.000/ 1.000/ 20.000
En términos de equivalencia de capitales, al final del tercer año todavía no se han recuperado
las 10.000 u.m del momento 0, pues las u.m de los años siguientes valen menos que estas
10.000 u.m. por estar referidas a momentos posteriores del tiempo

Una inversión que dura más de tres años…
(2014)Actividad 9 y 10 – Tema 8 pág 307-308

Comparar las inversiones…
(2014) Actividad 11- tema 8 pág 310

Triche, S.A., dedicada a la fabricación de laudes se encuentra…
143
144
(2014) Actividad 12 – tema 8 pág 313

Un banco concede a un cliente un préstamo de 2.000.000 u.m.

Un banco desea calcular la rentabilidad real de un préstamo que tiene…

El banco de la actividad anterior (13)
144
145
(2014) Actividad 16 - tema 8 pág 317

Deseamos conocer el plazo de recuperación con descuento de la siguiente…

Supongamos que el nominal de cada una de las obligaciones fuera de 10.000
145
146
(2014) Actividad 18 - tema 8

Se desea aplicar el modelo general de evaluación de Inversiones y cálculo de
rentabilidades al caso de las obligaciones a que se refiere la actividad 17
Para calcular el VAN

146
147
Supongamos que a una inversión se le exige una rentabilidad del 10% anual
(2014) Actividad 20 - tema 8

Valor Actual Neto (VAN)
Tasa interna de rendimiento (TIR)
Solución: VAN 257,32
147
148
Actividad 22 (10) - tema 8 pág 330
Actividad 23 (11) – tema 8 pág 332
Actividad 24 (12) – tema 8 pág 333

148
149
3.9.1 Métodos estáticos. Plazo de recuperación

Sean dos proyectos de inversión cuyos desembolsos iniciales y flujos de caja…
Tabla 3.4
¿Qué inversión es preferible según el criterio del pay-back?

Sean dos inversiones X e Y definidas
Inversión X: - 1.000/ 1.000/ 0/ 0
Inversión Y: - 1.000/ 100/ 900/ 10.000
¿Cuál de ellas es preferible según el criterio del plazo de recuperación?

Solución
Inversión X: Inversión inicial = 1000 u.m
Se recupera con el flujo de caja del primer período
Inversión Y: Se recupera en dos períodos (100 + 900) = 1000
Por tanto:
La inversión X es preferible a la Y, ya que la cantidad invertida es la misma y el plazo de
recuperación menor.
Sin embargo, es evidente que, conforme a cualquier criterio de valor o rentabilidad, la inversión
Y sería preferida a la X.
El método del plazo de recuperación es un criterio de liquidez, y las inversiones líquidas no
tienen por qué ser siempre las más rentables
PERO: Hay otros criterios que priman la rentabilidad mayor ante el plazo menor
En este caso sería Y mejor que X, porque aunque mayor plazo tendrá un flujo de caja
en el tercer año de 10.000 u.m
149
150

Un proyecto de inversión tiene un desembolso inicial de 2.000 u.m…
¿Cuánto vale su pay back?
Solución: 4 años
3.9.4 Métodos estáticos. Métodos del flujo de caja total, y medio anual, por unidad monetaria
comprometida
¿Cuál de los proyectos de inversión del problema 3.9.1 de esta parte es preferible…
(criterios de flujo de caja total, y anual)
comprometida
Sean dos proyectos de inversión cuyos desembolsos iniciales y flujos de caja,…
Se desea jerarquizarlos por orden de preferencia
Solución: = 153%
comprometida
¿Cuál es preferible según el criterio de comparación de réditos del flujo neto de caja medio
anual por unidad monetaria comprometida?
Solución: 33,35 por 100 anual
3.9.7 Métodos estáticos. Comparación de costes

Una empresa fabricante de productos deportivos…
¿Qué inversión recomendaría usted a esta empresa?
Solución: 1.500 raquetas

Una empresa fabricante de productos de arcilla…
¿Qué alternativa es preferible según el método de comparación de costes?
Solución: Preferible, la inversión en planta mediana,

La empresa del problema anterior (3.9.8) tiene certeza en relación a las ventas anuales…
¿Para qué volúmenes de ventas de tejas se alteraría la decisión de la inversión anterior?
Solución: V2 = - 5.000
3.9.10 La relación entre el plazo de recuperación simple y los criterios VAN y TIR cuando los
flujos de caja son constantes y la duración de la inversión es ilimitada
Una inversión genera ad infinitum un flujo de caja anual constante de 100 u.m.
Solución: 500 u.m.
Similar; 3.9.10-1 Una inversión genera ad infinitum un flujo de caja anual constante de 200 u.m. y su
rentabilidad requerida es el 10% anual.
¿Qué VAN mínimo ha de exigírsele para que sea congruente con la exigencia de que su plazo de
recuperación simple no sobrepase los 5 años?
a) 600 u.m. b) 450 u.m. c) 1.000 u.m. d) 750 u.m.
Solución
A
P= Q
150
151
Q
VAN = - A + k Si la duración de la inversión es mayor que el plazo de recuperación simple
Q
r= A
A
VAN = - A + P.k
1 
 k  P
VAN = Q   Si la inversión inicial se recupera en algún momento
1
r= P
En este caso: P = 5 años
1   1 
 k  P   5
VAN = Q   = 200  0,1  = 1000
VAN = 1000 u.m.
(2010) Tema 8.- Las inversiones y su selección la rentabilidad de las inversiones 257
9. La relación entre el plazo de recuperación simple y los criterios VAN y
TIR cuando los flujos de caja son constantes y la duración de la inversión
es ilimitada
(2014) Similar (4.7.1) pág 281
(2006) nº 72 pág 286 mis prácticas)
Examen septiembre 2011 - A-B-C-D
Similar 3.9.10-2 Una inversión genera ad infinitum un flujo de caja anual constante de 100
u.m, y su rentabilidad requerida es el 10% anual.
¿Qué VAN mínimo ha de exigírsele para que sea congruente con la exigencia de que su plazo
de recuperación simple no sobrepase los 5 años?
a) 600u,m, b) 450 u.m, c) 1.000 u.m. d) 500u,m,
Solución
A
P= Q
Q
Q
r= A
A
VAN = - A + P.k
1 
 k  P
1
r= P
En este caso: P = 5 años
1   1 
k  P    5
VAN = Q   = 100  0,1  = 100 x 5 = 500
VAN = 500
151
152
es ilimitada
(2014) Similar (4.7.1) pág 281
Examen septiembre 2011 - A-B-C-
Similar 3.9.10-3 Una inversión genera ad infinitum un flujo de caja anual constante de 200
u.m. y su rentabilidad requerida es del 5% anual.
¿Qué VAN mínimo ha de exigírsele para que sea congruente con la exigencia de
que su plazo de recuperación simple no sobrepase los 4 años?
Solución
A
P=
Q
Q
VAN = - A + Si la duración de la inversión es mayor que el plazo de recuperación simple
k
Q
r=
A
A
VAN = - A +
P.k
1 
VAN = Q   P Si la inversión inicial se recupera en algún momento
k 
1
r=
P
En este caso 4 años
1 
VAN = Q   P = 200 = 3.200
k 
VAN = 3.200
(2017) Similar 3.9.10 pág 290
(2014) Similar (4.7.1) pág 281
es ilimitada
nº 4.7.3 - p 276
Igual 3.9.11 Una inversión tiene flujos de caja anuales constantes y una duración ilimitada.
Si el único requisito que se le exige es que tenga una rentabilidad anual mínima del 20%,
¿qué plazo de recuperación máximo se le está exigiendo?
a) 15 años b) 12 años c) 4 años d) Ninguna de las otras (ES 5 AÑOS)
Solución
Q = Flujos de caja constantes
152
153
A Q
Plazo de recuperación: P = Q  Rentabilidad: r = A
Q
VAN = - A + k
A Q
Por tanto: P = Q ; P.Q = A P. Q = A P.Q = r  P.Q. r = Q  P.r = 1
Q Q
r= A; r.A=Q r =A
P. r = 1
1
P= r
1
P = 0,2  P = 5 años  Ninguna de las otras
(2014) (4.2.2) pág 210
Actividad 8 pág 265 texto
Igual: 3.9.12 Una inversión genera ad infinitum un flujo de caja anual constante de 200 u.m. y
su rentabilidad requerida es del 5% anual.
¿Qué VAN mínimo ha de exigírsele para que sea congruente con la exigencia de
que su plazo de recuperación simple no sobrepase los 4 años?
VAN = 3.200
Solución
A
P= Q
Q
Q
r= A
A
VAN = - A + P.k
1 
 k  P
1
r= P
En este caso 4 años
VAN = Q = 200 = 3.200

VAN = 3.200
(2017) Similar 3.9.10 pág 290

153
154
(2014) Similar (4.7.1) pág 281
3.9.13 Plazo de recuperación con descuento

Igual: Se desea conocer el plazo de recuperación con descuento de una inversión que
requiere un desembolso inicial de 5.000 u.m, y que genera unos flujos de caja de 1.100 u.m, el
primer año, 2.420 el segundo, 2.662 el tercero y 3.600 el cuarto y último de su duración.
La rentabilidad requerida de esta inversión es el 10% anual,
a) Dos años y 250 días
b) Tres años
c) Dos años y 183 días
d) Dos años y 203 días
3.9.14 Índice de rentabilidad

Igual: Una inversión que requiere un desembolso inicial de 200 u.m. dura dos años.
En el primero genera un cobro de 300 u.m., siendo de 400 u.m. el que se produce en el segundo.
Además, precisa la realización de un pago de 100 u.m. el primer año, y otro de
200 u.m. el segundo.
La rentabilidad requerida de esta inversión es el 12% anual
¿Cuánto vale su índice de rentabilidad?
a) 1,3 b) 0,6 c) 2,2 d) 4,7
Solución
Cobros (valor actual)
300 400
2
VAC = 1,12 + (1,12) = 267,857 + 318,877 = 586,73 u.m.
Pagos (valor actual)

100 200
2
VAP = 200 + 1,12 + 1,12 = 448,72 u m
VAC 586,73
Índice de rentabilidad: IR = VAP = 448,72 = 1,30  IR = 1,30 Inversión efectuable
Observación: La inversión es efectuable cuando el valor actual de los cobros es mayor
que el de los pagos: IR > 1
(2014) Igual (4.3.13) pág 230
(2006) nº 33 pág. 227
3.9.15 Índice de rentabilidad

Igual: Una inversión que requiere un desembolso inicial de 400 u.m. dura dos años y genera
unos cobros de 600 u.m. el primer año y 800 el segundo.
El primer año requiere un pago de 200 u.m. y el segundo otro de 400 u.m.
¿Cuánto vale el índice de rentabilidad de esta inversión si su rentabilidad requerida es el 12%
anual?
a) 276,02 b) 1,3 c) 1.173,47 d) 897,45
Solución
Cobros (valor actual)
154
155
600 800

VAC = 1,12 1,12 2 = 535,7143 + 637,7551 = 1173,4694 u.m
Pagos (valor actual)
200 400
 2
VAP = 400 + 1,12 1,12 = 178,5714 + 318,8776 = 897,4489 u.m
VAC 1173,4694
Índice de rentabilidad: IR = VAP = 897,4489 = 1,30  IR = 1,3
(2014) 4.3.17
p.233 (4.3.17)
3.9.16 Tasa de valor actual

Cierto proyecto de inversión requiere un desembolso inicial de 10.000 u.m…
Solución: Tasa de valor actual = 122,93%
Similar: 3.9.16-1 Sea un proyecto de inversión que requiere un desembolso inicial de 10.000
u.m. y que genera los siguientes flujos de caja: 2.000 el primer año,
a) El valor actual de los flujos de caja
b) El valor actual neto de la inversión

VAN = - Inversión + Desinversión = -10.000 + + + +
VAN = - 10 000 + 1796,9452 + 2421,7590 + 2901,1788 + 1954,9722
= - 10 000 + 9074,8552 = - 925,14
c) Si la inversión es, o no, efectuable, según este criterio
3.9.17 VAN y tasa de valor actual

Se desea jerarquizar, por orden de preferencia,
¿Qué proyectos habría de efectuar un inversor que dispone de 40.000 u.m. …
Solución: T = 0,0794
(2017) TEMA 4 - LAS DECISIONES DE PRODUCCIÓN
(2017) (4.1) - LA PRIMERA DECISIÓN: PRODUCIR O COMPRAR
4.1.1 La decisión de producir o comprar

Para elaborar su producto (un vehículo todo terreno…
Similar 4.1.1- 1 Actividad 1- Tema 10
155
156
Una empresa que produce maquinaria agrícola, necesita cierto componente para los motores que
puede comprar en el exterior por 50 000 u.m cada uno o fabricarlos ella con un coste variable de 25.000
u.m y un coste fijo anual de 1.000 000 u.m
¿A partir de qué nivel de necesidades anuales de componentes le interesará fabricarlos ella?
Solución
Cf + Cv . P < p. P siendo; p= precio unidad comprada
P = Cantidad comprada o Producción en u. físicas
Cf = Costes fijos
Cv = Costes producción por unidad fabricada
Cf 1000000
P> P  C 0 = 50000  25000 = 40 componentes anuales
Similar 4.1.1 -2 GRA, S.A. fabrican productos X e Y

El mes pasado, por diferente partidas , tuvo 550 u.m de costes fijos, y elaboró 60 u.f de X y 90 de Y,
las cuales vendió inmediatamente a un precio unitario de 50 u.m y 40 u.m, respectivamente
A comienzos de mes no tenía existencias de productos en curso de fabricación, ni terminados, y los

costes variables del período fueron los de la tabla siguiente:
Producto X Producto Y
Materias Primas 320 450
Mano obra variable 250 250
Combustible 75 90
Materiales auxiliares 75 110
Total costes variables 720 900
===============
Se desea analizar la estructura de márgenes de esta empresa por el método del direct costing
Solución
coste varible total
Coste variable unitario = Cv = Producción
Por tanto
720
Coste variable unitario X  Cvx 60 = 12 u.m
900
Coste variable unitario Y  CvY = 90 = 10 u.m
mj = pj - Cvj
mx = 50 - 12 = 38 u.m
mY = 40 - 10 = 30 u.m
MBj = mj . pj
MBx = 38 . 60 = 2280 u.m
MBy = 30.90 = 2700 u.m
MB = MBx + MBy = 2280 + 2700
Margen Bruto = MB = 4.980 u.m
Margen Neto = MN = 4.980 - 550 = MB - Cfijos

MN = 4.430
156
157
4.1.2. Una empresa necesita adquirir unos componentes que puede comprar en el exterior por
5.000 u.m. cada unidad, o fabricarlos ella con un coste variable de 2.500 u.m. y un coste fijo
anual de 200.000 u.m.
Se desea saber cuántos componentes debe necesitar al año como mínimo para que sea
preferible fabricarlos.
a) 80 componentes
b) 40 componentes
c) 160 componentes
(2017) Tema 4 pág 304 - nº 4.1.2 - La decisión de producir o comprar
Interesará producir cuando: CF + Cv. P < p. P

P>  P= = 80 u.f.
(2006) nº 2 Pág 356
4.1.3 La diferencia entre adquirir entre adquirir un componente fuera y su coste variable unitario
si se fabrica dentro es el 0,25% del coste fijo anual total que requiere fabricarlo dentro
¿Para qué volumen de componentes anuales es indiferente fabricarlos o comprarlos?
a) 400 componentes
b) 250 componentes
c) 1.250 componentes
(2017) Tema 4 pág 304 - nº 4.1.3 - La decisión de producir o comprar
(2017) (4.2) - LOS COSTES DE PRODUCCIÓN Y SU CONTROL
CONTROL DE PRESUPUESTO MERCADOTÉCNICO - FÓRMULAS

Desviación en costes = Cantidades vendidas reales (Coste previsto estandar – Coste real)
DC = q r (Cvs – Cvr)
Desviación en cantidades = beneficio previsto unitario x cantidad real – Beneficio B previsto

DQ = mS (q r – qs)= msqr – msqs = msqr - BBs
Desviación tamaño del mercado = beneficio previsto unitario x cuota de ventas estandar
(en 0,...) (cantidad vendida real – cantidad prevista o estandar)
DG = msts (Q r – Qs) = mstsQr - msts Qs = mstsQs - BBs
Desviación en precios= cantidad real vendida (precio real – precio estandar)

Dp = q r (p r – ps)
Desviación en cuotas = beneficio previsto unitario x cantidades vendidas reales del sector
(tasa real – tasa estandar)
DK = mS. Qr (tr – ts)
4.2.1 Los costes de producción y su control (Direct costing)

Sea una empresa que fabrica dos tipos de productos: A y B.
Se desea analizar la estructura de márgenes de esta empresa por método direct costing
Solución: Margen de beneficio bruto total de A = 10.560
Similar 4.2.1-1 (2014) Actividad 3 - Tema 10

157
158
Direct costing
Similar 4.2.1-2 La empresa Unedosa a comienzos del mes pasado preveía producir 125 u.f. y utilizar
150 u.f. de materias primas a un precio de 200 u.m. cada una.
En realidad utilizó 155 u.f. de materias primas a un precio de 240 u.m. cada una, y su producción fue de
100 u.f.
Según el direct costing, la desviación técnica fue:
a) 5.000 u.m. b) 13.200 u.m. c) 1.750 u.m. d) 7.000 u.m.
Solución
Datos: Producción prevista = PS = 125 u.f.
Producción real = Pr = 100 u f
150
Materias consumidas previstas 150  125 = 1,20 consumo por unidad fabricada prevista
155
Materias consumidas reales 155  100 = 1,55 consumo por unidad fabricada real
155 150
Desvío: 100 - 125 = 1,55 – 1,20 = 0,35 desvío por unidad
Desvío respecto a lo que fabricó realmente

DT = Desvío por unidad . fabricación real . precio previsto o estándar
DT = 0,35 . 100 . 200 = 7 000
(2014) nº 6.2.4 pág 321 - Tema 10 pág 344 - Elementos productivos. El proceso de producción
y el factor humano
5. Los costes de producción y su control 343
- Los costes de producción:
- Sistemas de producción:
- Técnicas de imputación: Desviación técnica
- full-costing (344): “Los costes fijos se distribuyen entre los productos
prorrateándolos en proporción a sus costes variables totales o a los costes de los
materiales que llevan incorporados”
- direct costing: “A cada producto j, se le imputa como precio de coste solamente su coste variable
A la diferencia entre el precio de venta pj, y el coste variable unitario Cvj se le denomina margen bruto unitario mj
Margen bruto unitario = mj = pj – Cvj

Margen bruto total = MBj = mj . Pj
158
159
(2006) Similar N° 6. P.360
4.2.2 Los costes de producción y su control. Costes estándares

La empresa GUSA, había estimado para el pasado mes una producción estándar de 4.000 u.m
Se desea analizar las desviaciones producidas
Solución: La primera
Desviación en precio = 1.890
Desviación en cantidad = - 440
Desviación total = 1.450

La empresa PASA realizó a comienzos del mes pasado unas previsiones…
Se desea analizar las desviaciones del período
Solución: a) Desviaciones en mano de obra
b) Desviaciones en materias primas:
c) Desviación total del período 1.533.750 u.m.
SIMILAR 4.2.3 (2010) nº 6.2.3 - Los costes de producción y su control

6.- La empresa PASA realizó a comienzos del mes pasado unas previsiones de costes. ...
(2006) nº 6 pág 360

La empresa Unedosa a comienzos del mes pasado preveía producir 125 u.f. y utilizar 150 u.f.
La desviación técnica fue
Solución: DC = 7.000 u.m.
Igual 4.2.4-1 Una empresa a comienzos del mes pasado preveía producir 125 u.f. y utilizar
150 u.f. de materias primas a un precio de 200 u.m. cada una.
En realidad utilizó 155 u.f. de materias primas a un precio de 240 u.m. cada una, y su
producción fue de 100 u.f.
159
160
Según los costes estándares, la desviación técnica fue:
a) 6.000 u.m. b) -3.000 u.m. c) 7.000 u.m. d) Ninguna de las otras
Solución
(2010) Prácticas nº 6.2.2 pág 310 – Tema 6 – Elementos productivos. El proceso de

producción y el factor humano
(2010) Teoría – Tema 10.- Elementos productivos. El proceso de producción y el factor
humano 335
EJERCICIO SIMILARES DE OTRAS EDICIONES (2014)
(2017) (4.3) - LA PRODUCTIVIDAD

SE RESOLVERÁ CON ESTAS FÓRMULAS
Productividad =
Productividad global =
Tasa de productividad global = TPG = = IPG - 1
TPG = -1
TPG = IPG - 1
índice cantidades de producción ILp

Índice de productividad global = índices cantidades de factores = IL F
ILp = índice evolución cantidades Producción de Laspeyres

ILF = índice evolución cantidades empleadas de factores (Laspeyres)
4.3.1 La productividad
Unedárt es una cooperativa de trabajadores que se dedica a la fabricación de cestos y maletas
160
161
- Se desea conocer la incidencia de la reasignación en la productividad…
Solución: VPm = 14,29%
Botijuned es una cooperativa artesanal dedicada a la fabricación de botijos
- Se desea analizar la productividad de la mano de obra en cada uno de los años y su
evolución
Solución: 2 botijos cada hora/hombre
VP´= 48%
En Obunedsa utilizan los factores de producción A, B y C para elaborar los productos X, Y y
Z...
- Se desea conocer el índice y la Tasa de Productividad Global que miden la evolución…
Solución: La productividad se elevó un 8,31%
Divuned, es una empresa que tiene dos divisiones, I y II.
a) Los índices de evolución de las cantidades producidas de Laspeyres
b) Los índices de evolución de las cantidades de factores empleados de Laspeyres
c) Los índices de Productividad Global
d) Las Tasas de Productividad Global
Solución: a) I = 120%
II = 92,52
En una empresa, según los índices de Laspeyres, su producción ha aumentado un 15% y ha…
¿En qué porcentaje se ha modificado su productividad global?
(2014) ACTIVIDAD 7 -
¿En cuánto se modificó su productividad global?
Similar 4.3.5- 1 En una empresa, según los índices de Laspeyres, su producción se ha reducido en un
15% y ha utilizado un 20% menos de factores
a) 0,75% b) 6,25% c) 0,25% d) 1,25%
Solución
Índice de productividad global (IPG) = índices cantidades de factores = IL F
Producción: baja 15%  0,85
161
162
Factores: baja 20%  0,80
0,85
IPG = 0,80 = 1,0625  0,0625 = 6,25 de aumento (por ser positivo)
(2014) Similar: nº 6.3.5 pág 331

(2010) tema 10 pág 351 6 La medida de la productividad
(2006) (nº 11 Pág 372,)
Similar 4.3.5- 2 En una empresa, según los índices de Laspeyres, su producción se ha reducido un
10% y ha utilizado un 15% más de factores.
a) - 21,74% b) -27,78% c) -33,33% d) 10%
Solución
Producción: baja 10%  0,90
Factores: sube 15%  1,15
ILp 0,90
IPG = IL F  IPG = 1,15 = 0,7826
0,7826 – 1 = - 0,2173  Se ha reducido en un 21,74%
(2014) similar: nº 6.3.5 pág 331 - Tema 10 pág 351 Elementos productivos. El proceso de
producción y el factor humano335
6 La medida de la productividad
(2006) (n° 11 pág 372)
4.3.5- 3 En una empresa, según los índices de Laspeyres, su producción ha aumentado un

15% y ha utilizado un 10% menos de factores.
a) 25,22% b) 27,78% c) 50% d) 15%
Solución
Producción: aumenta 15 %  1,15
Factores: bajan 10%  0,9
ILp 1,15
IPG = IL F  IPG = 0,90 = 1,2778
1,2778 – 1 = 0,2778  Se ha aumentado en un 27,78%
(2017) Tema 4 pág 319 - nº 4.3.5 - 3. La productividad
2014) nº 6.3.5. pág 331
(2010) similar: nº 6.3.5 pág 323 - Tema 10 pág 351 - Elementos productivos. El proceso de producción y el factor
humano335
Examen septiembre 2015 – B-7 (mi examen)
4.3.5- 4 Según los índices de Laspeyres, la producción de una empresa se ha elevado un 12% y ha
utilizado un 6% más de factores.
a) 27,78% b) -5,36% c) 5,66% d) Ninguna de las otras
Solución
Datos: Producción sube 12%  1,12
Factores subes 6%  1,06
162
163
1,12
IPG = 1,06 = 1,05660
1,05660 – 1 = 0.05660  Ha aumentado 5,66%
(2014) Similar: nº 6.3.5 pág 331 - Tema 10 pág 351 - Elementos productivos. El proceso de
(2006) (n° 11, pág. 372)
Examen septiembre 2011 –E – Profesora nº 6-18
Si la tasa de productividad global (TPG) de una empresa ha sido el 30% y su índice de evolución…
¿Cuánto ha valido su índice de evolución de la producción de Laspeyres?
Solución: 123,5%
Similar 4.3.6- 1 Si la tasa de productividad global (TPG) de una empresa ha sido el 21,8645% y su
índice de evolución de los factores empleados de Laspeyres ha valido 98,47%, su índice de
evolución de la producción de Laspeyres ha sido:
a) 21,53% b) 120% c) 22,2% d) 45,3%
Solución
Tasa de productividad global = TPG
Tasa de productividad global = TPG = = IPG - 1 = -1

0,218645 = -1
0,218645 + 1 =
1,218645 x 0,9847 = ILp

ILp = 1,1999  ILp = 120%
(2017) tema 4 pág 319 - nº 4.3.6 - Los bienes de equipo selección
(2014) Similar: nº 6.3.6 pág 331 - tema 10 pág 351 – Elementos productivos. El proceso
de producción y el factor humano
(2006) (n° 10 pág. 369)
Similar 4.3.6- 2 Si la tasa de productividad global (TPG) de una empresa ha sido el 30% y su índice
de
evolución de los factores empleados de Laspeyres ha valido 95%,
¿Cuánto ha valido su índice de evolución de la producción de Laspeyres?
Solución
IPG = TPG + 1 = 0,30 + 1 = 1,30

IPG =  1,30 =  1,30 x 0,95 = ILp  ILp = 1,235  123,5%
163
164
ILp = 123,5%
(2017) Tema 4 pág 319 - nº 4.3.6 - 3. La productividad
(2014) Nº6.3.6 pág. 331
(2010) 6.3.7
En una empresa, la productividad global ha subido un 20 % y, según el índice de Laspeyres, su
producción se ha reducido un 20 %.
¿En qué porcentaje se ha modificado la cantidad de factores que ha utilizado, según ese índice?
a) -100 % b) -40 % c) -50 % d) - 33,33 %
Solución
Datos: Productividad global: sube 20%  1,20
Producción; baja 20%  0,80
ILp
IPG = IL F
0,80
1,20 = IL F  1,20 ILF = 0,80
0,80
ILF = 1,20 = 0,6666
0,6666 – 1 = - 0,3333  Ha disminuido 33,33%
(2017) tema 4 pág 319-320 - nº 4.3.7 - 3. La productividad - Índices de Lapeyres

(2014) nº 6.3.7 pág 331 - Tema 10 pág 351 - Elementos productivos. El proceso de producción y el factor
humano
(2006) (nº 13 P.373)
Si la tasa de productividad global (TPG) de una empresa ha sido el 21,8645% y su índice de evolución
de los factores empleados de Laspeyres ha valido 98,47%,
Cuál ha sido su índice de evolución de la producción de Laspeyres?
a) 21,53% b) 120% c) 22,2% d) 45,3%
Solución
P1  P0 ILp
Tasa de productividad global = TPG = P0 = IPG – 1 = IL F - 1
TPG = IPG – 1 = -1
0,218645 = -1
0,218645 + 1 =
1,218645 x 0,9847 = ILp

164
165
ILp = 1,1999  ILp = 120%
(2017) tema 4 pág 320 - nº 4.3.8 - Los bienes de equipo selección
(2014) Similar: nº 6.3.6 pág 331 - tema 10 pág 351 – Elementos productivos. El proceso
(2006) (n° 10 pág. 369)
(2017) (4.4) LOS BIENES DE EQUIPO

FÓRMULAS
Cálculo renta anual constante: Q = VAN . a n┐k (ya invertida para multiplicar)
1
1-
(1  k) n
a n┐k = k Esta fórmula invertida
4.4.1 Los bienes de equipo. Selección

Papuned es una empresa productora y distribuidora de distintos tipos de papel de diversos…
Se desea saber qué equipo de producción es preferible
Solución: VANA = 18,3481
VANB = 31,3698

La empresa Equitmedsa está modernizando las instalaciones de transporte interno de sus…
Se desea saber qué proyecto es preferible aplicando:
a) El del valor actual neto de una cadena de renovaciones ilimitada
b) El del valor actual neto de una cadena de renovaciones finita
c) El de la comparación de rentas anuales equivalentes de los dos proyectos
Solución: a) Preferible proyecto F
b) Preferible proyecto F
c) Preferible proyecto F
4.4.3 Los bienes de equipo. Duración óptima

En la tabla 4.7 se recogen los flujos netos de caja esperados del equipo XRS…
¿Cuál es su duración óptima si el tipo de descuento es el 10%?
Solución: 2 años
Similar 4.4.3-1 (2014) Actividad 12 – Tema 10 - Bienes de equipo

¿Cuál es su duración óptima?
165
166
Similar 4.4.3-2 En la siguiente tabla se recogen los valores de retiro (Vt) y el valor de los flujos
restantes (VARt) de un equipo en los 4 años de su duración técnica.
Años (t) Vt VARt
1 75 102,5
2 47,5 67,75
3 30 29,5
4 0 0
a) Un año b) Dos años c) Faltan datos d) Ninguna de las otras
Solución
75 - 102,5 = - 27,5
47,5 - 67,75 = - 20,25
30 - 29,5 = 0,5 positivo (3er año)
0-0=0
¿Por qué? - Porque el tercer año ya es prácticamente 0  30 – 29,5 = 0,5
pero al ser el único positivo, esa es la solución el tercer año
(2017) Tema 6 pág 341 - Teoría - 6.2 La duración óptima

(2017) Tema 4 pág 325 - (Práctica) similar 4.4.3
Similar 4.4.3-3 (2010) nº 6.4.3 pág 329

En la tabla 6.7 se recogen los flujos netos de caja esperados del equipo XRS y los valores ...
Esta solución se sabe porque es el único valor positivo, si hubiera más positivos, el de mayor
valor sería el mejor
(2010) nº 6.4.3 pág 329 – Tema 10 Elementos productivos. El proceso de producción y el Factor Humano
166
167
Similar 4.4.3- 4 (2014) nº 6.4.6 pág 340 – Tema 10 - Elementos productivos. El proceso de
OTRA FORMA DE CALCULARLO
Similar 4.4.3-5 En la siguiente tabla se recogen los valores de retiro (Vr) y el valor de los flujos restantes (VARt)
de un equipo en los cuatro años de su duración técnica.
Años Vt VARt
(t)
1 300 410
2 190 271
3 120 118
4 0 0
a) Un año b) Dos años c) Tres años d) Cuatro años
Solución
Duración óptima = Será de 3 años por esta razón: 300 – 410 = - 110
190 – 271 = - 81
120 – 118 = 2 única cifra positiva
Duración óptima = 3 años
(2014) similar: nº 6.4.6 pág 340 - Tema 10 Elementos productivos. El proceso de producción y el
Factor Humano
(2006) (nº 19 P 383)
167
168
Examen febrero 2014 - E nº 12

¿Cuál es la renta anual equivalente a un bien de equipo que requiere un desembolso inicial
de
2.000 u.m.?
(2014) Actividad 11
Método de la renta anual equivalente
Los tres métodos anteriores son aceptados como criterios de solución de equipos de
producción
Similar 4.4.4 -1 La renta anual equivalente de un bien de equipo es 246,21 u.m.

Si el tipo de descuento adecuado a este análisis es el 10% y el equipo dura tres años,
¿Cuánto vale su VAN?
a) 2.460,21 u.m. b) 24,621 u.m. c) 612,30 u.m. d) 5.432,27 u.m.
Solución
Q´ = 246,21
por tanto: 246,21 = VAN  246,21 = VAN . 0,402115
 = VAN  VAN = 612,30
(2017) nº 4.4.4 Tema 4 pág 327 - Los bienes de equipo. Selección

Similar 4.4.4-2 ¿Cuál es la renta anual equivalente a un bien de equipo que requiere un
desembolso inicial de 200 u.m. y que genera los siguientes flujos de caja:
70 u.m. el primer año,
130 el segundo y
120 el tercero.
El tipo de descuento aplicable es el 10%.
a) 61,23 u.m. b) 24,62 u.m.
168
169
c) 11,12 u.m. d) Ninguna de las otras
Solución
VAN = - 200 + + + = - 200 + 63,6363 + 107,4380 + 90,1578 = 61,2321
Renta anual equivalente = Q´ = VAN = 61,2321 = 61, 2321 = 24,62

(2017) tema 4 pág 327 - similar nº 4.4.4 - Los bienes de equipo. Selección
(2014) nº 6.4.4 pág 339 (similar)
Similar 4.4.4-3 La empresa Medsa está modernizando las instalaciones de transporte interno
de sus productos, para lo cual puede instalar un sistema de conducción en cadena (proyecto C)
o unas furgonetas (proyecto F).
En la tabla se recogen los flujos netos de caja esperados de ambos proyectos.
El desembolso inicial que precisa el proyecto C es de 400 u.m., siendo de 200 u.m. el requerido
por el proyecto F.
Año 1 2 3 4 5 6
Proyecto C 80 140 130 120 110 100
Proyecto F 70 130 120 - - -
El tipo de descuento adecuado a este análisis es del 10%.

Por consiguiente:
a) El VAN de la cadena de renovaciones ilimitada del proyecto C vale 92,81 u.m.
b) El VAN de la cadena de renovaciones ilimitada del proyecto F es 246,21 u.m.
c) La renta anual equivalente del proyecto F vale 107,23 u.m.
d) La renta anual equivalente del proyecto C vale 46,67 u.m.
Solución
80 140 130 120 110 100
2 3 4 5
VANc = - 400 + 1,10 + 1,10 + 1,1 + 1,1 + 1,1 + 1.10 = 92,81
6
(1  k ) n
VANCc = VANc . (1  k )  1
n
(1  0,10) 6
92,81 (1  0,10)  1 = 213,10 u.m
6
70 130 120
2 3
VANF = - 200 + 1,10 + 1,10 + 1,1 = 61,23
(1  0,10)3
VANCF = VANF . (1  0,10)  1 = 246,21 u.m
3
(2010) nº 6.4.2 pág 327

Similar 4.4.4-4 (2014) nº 6.4.4 pág 339 - BIENES DE EQUIPO – Renta anual equivalente
¿Cuál es la renta anual equivalente a un bien de equipo que requiere un desembolso inicial de 2.000
u.m y genera los siguientes flujos de caja ...
169
170
(2006) ejercicio 17 pág 381

Tema 10 Elementos productivos. El proceso de producción y el Factor
Humano
Similar 4.4.4-5 El desembolso inicial de un bien de equipo es de 2.000 u.m. y genera tres flujos
de caja anuales: 800 el primer año, 1.300 el segundo y 1.200 el tercero. Si el tipo de descuento
adecuado a este análisis es el 10%, ¿cuánto vale la renta anual equivalente a este bien?
a) 282,77 u.m.
b) 703,24 u.m.
c) 246,21 u.m.
d) 531,12 u.m.
(2014) similar 6.4.4
Mi PEC 2015
(2010) nº 6.4.7 pág 333
Examen Febrero 2017 - EFGH
Similar 4.4.4.-6 El desembolso inicial de un bien de equipo es de 100 u.m. y genera tres flujos de
caja anuales: 70 u.m. el primer año, 100 u.m. el segundo y 12 u.m. el tercero.
Si el tipo de descuento adecuado a este análisis es el 10% anual
¿Cuánto vale la renta anual equivalente a este bien?
a) 22,24 u.m. b) 55,3 u.m. c) 18,43 u.m. d) 11,12 u.m.
Solución
1
1-
(1  k) n
´
VANi = Q i . a n┐k a n┐k = k
Primero sacamos el VAN

70 100 12
 
VAN = - 100 + 1  0,1 (1 0,1) (1 0,1) 3
2
VAN = - 100 + 63,6364 + 82,6446 + 9,0157 = 55,30
Segundo sacamos la renta equivalente

´
VANi = Q i . a n┐k
170
171
1
1-
(1  0,1) 3
´
55,30 = Q i . 0,10
1
1-
1,331
´
55,30 = Q i . 0,10
1 - 0,751314
´
55,30 = Q . 0,10
i
´
55,30 = Q i . 2,48686
55,30
2,48686 = Q í  Q í = 22,2368  Q = 22,24
(2014) Similar: nº 6.4.5 pág 340 ´- Tema 10 pág 335 – Elementos productivos.
El proceso de producción y el factor humano
9. Los bienes de equipo
9.1 Las decisiones de selección: - Inversiones de renovación o reemplazo
(1  k) n
VANCi = VANi
(1 k) n  1
- Base temporal homogénea
´
- Renta anual equivalente: VANi = Q í . a n|k (renta)
(2006) (nº 51 pág. 327)
Similar 4.4.4 - 7 El desembolso inicial de un bien de equipo es de 120 u.m. y genera tres flujos de
caja anuales: 84 el primer año, 120 el segundo y 14,4 el tercero.
Si el tipo de descuento adecuado a este análisis el es el 10%,
¿Cuánto vale la renta anual equivalente de este bien?
a) 66,36 u.m. b) 47,72 u.m. c) 26,69 u.m. d) Ninguna de las otras
Solución
84 120 14,4
 
VAN = - 120 + 1  0,1 (1 0,1) (1 0,1) 3
2
VAN = - 120 + 76,3636 + 99,1736 + 10,8189

VAN = 66,36
1
1-
´ (1  k) n
VANi = Q í . a n|k a n┐k =
k
1
1
´ (1  0,1) 3
66,36 = Q í .
0,1
´ 1 0.751314
66,36 = Q í .
0,1
´ ´ 66,36 ´
66,36 = Q í . 2,4868 Qí =  Q í = 26,6848  Q = 26.69
2,4868
(2014) Similar: (6.4.5) pág 340
(2006) similar(n° 18, pág. 382)
(2010) Tema 10 pág 335 – Elementos productivos.
171
172
9. Los bienes de equipo
9.1 Las decisiones de selección: - Inversiones de renovación o reemplazo
(1  k) n
VANCi = VANi
(1 k) n  1
- Base temporal homogénea
´
- Renta anual equivalente: VANi = Q í .a n|k

El desembolso inicial de un bien de equipo es de 50 u.m. y genera tres flujos de caja anuales…
¿Cuánto vale la renta anual equivalente?

En la tabla 4.8 se recogen los flujos de caja generados por el robot industrial XR-2010…
¿Cuál es la duración óptima?
Solución: 3 años
Similar 4.4.6-1 En la siguiente tabla se recogen los valores de retiro (Vt) y el valor de los flujos
restantes (VARt) de un equipo en los 4 años de su duración técnica.
Año (t) VI VARt

1 150 205,035
2 95 135,535
3 60 59,090
4 0 0
172
173
a) 4 años b) 2 años c) 1 año d) 3 años

Igual Actividad resuelta 12 pág 330 mi texto
Prácticas: Tema 7
Teoría: Tema 10 – La función productiva de la empresa...
Mismo ejercicio tema 10 – Actividad resuelta 12 pág 330 mi texto
Examen septiembre 2011 – E (Profesora nº 6-17)
Similar 4.4.6-2 (2014) nº 6.4.6 pág 340 - Tema 10
En la tabla 6.8 se recogen los flujos de caja generado por el robot XR-2010, utilizado así…
OTRA FORMA DE CALCULARLO
173
174

En la tabla 4.11 se recogen los valores de retiro (Vt) y el valor de los flujos restantes (VAR)…
Solución: 3 años

Mapiunedita, S. A., cuenta entre sus activos, con el equipo de producción TR7, que acaba de
adquirir desembolsando 2.250.00 u.m.
Se desea conocer la duración óptima de este equipo según el método MAPI del mínimo
adverso, o método de Terborgh
Solución: mínimo adverso es de 1.342.166 u.m. y la duración óptima es de 3 años
4.4.9 Los bienes de equipo. Amortización

Mortizuned, S.A., ha adquirido recientemente el robot de limpieza de oficinas RBT25, pagando
por él 400.000 u.m
La empresa fabricante se compromete a comprarlo al cabo de 4 años por 50.000 u.m
Duración del complejo: 4 años.
Valor residual = 50.000 u.m.
Se desea conocer las cuotas de amortización anuales de este inmovilizado bajo los siguientes
métodos de amortización
a) El método lineal o de cuotas fija
b) El método de tanto fijo sobre una base amortizable decreciente
c) El método de los números dígitos crecientes
d) El método de los números dígitos decrecientes
Solución: a) A = 87.500 u.m.
b) las cuatro bases = 350.000 u.m.
c) Las cuatro bases = M
d) Las cuatro bases: A4 = 35.000 u.m.
Similar 4.4.9- 1 Examen febrero 2009 – E-5 - Profesora nº 1 – ejercicio 5 - ALCORCÓN

Un bien de equipo que ha costado 100.000 u.m., durará 4 años, al final de los cuales se venderá en un
valor residual de 20.000 u.m.
Por consiguiente, según el tanto fijo sobre una base decreciente, las cuotas serán:
a) El primer año, 36.589,2 u.m
b) El segundo año, 22.152,6 u.m.
c) El tercer año, 12.884,1 u.m.
d) Varias de las otras y un valor residual de 2.000 u.m.
Si se le amortizara por el número de los números dígitos crecientes, la cuota del segundo año
174
175
sería 1.600 u.m.
¿Cuál será la cuota del segundo año si se aplica el método del tanto fijo sobre una base
decreciente?
Solución
1
 Vr  n
 
Tanto fijo sobre una base decreciente  t = 1 -  0 
V
1
 20000  4
 
t = 1 -  100000 
t = 1 – 0,668740 = 0.33125969
A1 = t . V0
A2 = t . V0 (1 – t)
A3 = t . V0 (1 – t)2
Por tanto: A1 = t . V0 = 0.33125969 . 100 000 = 33.125,969  No es solución

A2 = t . V0 (1 – t) = 33.125,969 (1- 0.33125969) =
A2 = 33.125,969 . 0,668740 = 22.152,6 u m
(2014) similar nº 6.4.11 pág 349 – Tema 6 – Elementos productivos

El proceso de producción
El factor humano
Solución similar 6.4.11
Examen 1 – Ejercicio 5 Profesora
Examen 3 – ejercicio 5 Profesora
Similar 4.4.9 - 2 Un bien de equipo tiene un valor inicial de 20.000 u.m. y un valor residual de
8.000 u.m.
Si se le amortizara por el método de los números dígitos decrecientes, la cuota del último
año sería 2.000 u.m.
decreciente?
a) 2.215,26 u.m. b) 3.878,46 u.m. c) 1.441,12 d) Ninguna de las otras
Solución
La cuota del último año de los números dígitos decrecientes es igual que la primera de los
números dígitos crecientes
2.1
Números dígitos decrecientes último año: An = .M
n(n  1)
2.1
Números dígitos crecientes primer año: A1 = .M
n(n  1)
2.1
Por tanto A1 = . M = 2000
n(n  1)
2.1
A1 = .(20000 – 8000) = 2000
n(n  1)
2x12.000
A1 = = 2000
n2  n
24.000 = 2000 (n2 + n)
24000
2000 = (n2 + n)  (n2 + n) = 12
175
176
 1  1  4.12
n2 + n – 12 = 0  n = = n1 = 3
2
n2 no es comercial
Así pues 3 años es el periodo de tiempo óptimo
Para el método del tanto fijo decreciente: A1= t. V0
Así que hallamos “t”

1
 Vr  n
t=1-  
 V0 
1
1
 8000  3
t=1-   = 1 – 0,4 3 = 1 – 0,736807 = 0,263193
 20000 
De donde: A1 = t . V0 = 0,263193 . 20000 = 5.263,8695

A2 = A1(1 – t) = 5.263,8695 . 0,736807= 3.878,4558
(1014) N° 6.4.11 p. 349 (SIMILAR)

Similar 4.4.9 - 3 Un bien de equipo tiene un valor inicial de 20.000 u.m. y un valor residual de
4.000 u.m.
Si se le amortizara por el método de los números dígitos crecientes, la cuota del segundo año
sería 3.200 u.m.
decreciente?
a) 2.215,26 u.m. b) 4.430,53 u.m.
c) 6.625,2 u.m. d) Ninguna de las otras
(2014) N° 6.4.11 p. 349 (SIMILAR)
Similar 4.4.9 -4 Un bien de equipo tiene un valor inicial de 5.000 u.m. y un valor residual de 1.000.
Si se amortizara por el método de los números dígitos crecientes, la cuota del segundo
año sería 800 u.m. ¿Cuál será la cuota del segundo año si se aplica el método del tanto
fijo sobre una base decreciente?
a) 1.107,63 b) 1.656,30 c) 1.324,21 d) 1.404
Solución
Datos: V0 = 5000
Vr = 1000
2. t
- Números dígitos crecientes: At = n(n  1) . M
M = (V0 – Vr)
At = t . A1
2.1
A1 = n(n  1) . M
176
177
2.2
A2 = n(n  1) (5000 - 1000) = 800
2.2
800 = n(n  1) 4000
800 2.2
4000 = n(n  1)
2.2
0,2 = n(n  1)
0,2 [n(n+1)] = 4
0,2 n2 + 0,2 n = 4
0,2 n2 + 0,2 n – 4 = 0  n1 = 4 años
 n2 = - (no tiene valor económico)
- Tanto fijo sobre una base amortizable decreciente
A1 = t . V0 V0 = desembolso inicial
Vr = Valor residual = V0 (1 - t)n
A2 = t . V0 (1 - t)
A3 = t . V0 (1 - t)2
1
 Vr  n
 
Por tanto: t = 1 -  V0 
Como el dato “t” no le tenemos, le sacamos

1
 1000  4
 
t = 1 -  5000  = 1 – 0,2 0,25 = 1 – 0,668740 = 0,331260
A2 = t . V0 (1 - t)
A2 = 0,331260 . 5000 . 0,668740
A2 = 1.107,63
(2014) Similar: nº 6.4.11 pág 348

(2010) Tema 10 Elementos productivos.
El proceso de producción y el factor humano335
9.3 La amortización
- Los bienes de equipo se deprecian por: - Razones físicas

- Razones técnicas
- Razones económicas
- Base amortizable
- Métodos de amortización: - Método Lineal: Cuotas fijas
- Método de los números dígitos crecientes
- Método de los números dígitos decrecientes
- Método del tanto fijo sobre una base amortizable decreciente
(2006) nº 24 pág. 392

Amoruned, S.A., acaba de construir un complejo valorado en 100.000 u.m., para la fabricación
de pequeños submarinos de paseo…
Se desea saber las cuotas de amortización anuales de este complejo bajo los diferentes
métodos habitualmente empleados
177
178
Duración óptima: 4 años
Valor residual: 20.000 u.m.
Se desea saber las cuotas de amortización anuales de este complejo bajo los diferentes
métodos habitualmente empleados
Solución: - Método lineal: A = 20.000 u.m. anuales
- Método de tanto fijo sobre una base amortizable decreciente: A 1 = 33.126 u.m.
- Método de los números dígitos crecientes: A1 = 8.000 u.m.
- Método de los números dígitos decrecientes: A4 = 8.000 u.m.
- Otro método es el que establece la amortización de cada año en función de la
producción obtenida: Producción 1.000 submarinos
A1 = 8.000 u.m.
Similar 4.4.10-1 (2014) nº 6.4.10 pág 347 – Tema 10 – Elementos productivos. El proceso de
producción
y el Factor Humano
Una S.A. acaba de construir un complejo valorado en 100.000 u.m. para la fabricación de pequeños
submarinos
Similar 4.4.10- 2 Examen febrero 2009 – E-5 - Profesora nº 1 – ejercicio 5 - ALCORCÓN

sería 1.600 u.m.
decreciente?
178
179
Solución
1
 Vr  n
 
V
1
 20000  4
 
t = 1 -  100000 
t = 1 – 0,668740 = 0.33125969
A1 = t . V0
A2 = t . V0 (1 – t)
A3 = t . V0 (1 – t)2
Por tanto: A1 = t . V0 = 0.33125969 . 100 000 = 33.125,969  No es solución

A2 = t . V0 (1 – t) = 33.125,969 (1- 0.33125969) =
A2 = 33.125,969 x 0,668740 = 22.152,6 u m

El factor humano
Similar 4.4.10-3 Un bien de equipo tiene un valor inicial de 20.000 u.m. y un valor residual de
8.000 u.m.
Si se le amortizara por el método de los números dígitos decrecientes, la cuota del último
año sería 2.000 u.m.
decreciente?
a) 2.215,26 u.m. b) 3.878,46 u.m. c) 1.441,12 d) Ninguna de las otras
Solución
La cuota del último año de los números dígitos decrecientes es igual que la primera de los
números dígitos crecientes
2.1
Números dígitos decrecientes último año: An = .M
n(n  1)
2.1
Números dígitos crecientes primer año: A1 = .M
n(n  1)
2.1
Por tanto A1 = . M = 2000
n(n  1)
2.1
A1 = (20000 – 8000) = 2000
n(n  1)
2x12.000
A1 = = 2000
n2  n
24.000 = 2000 (n2 + n)
24000
2000 = (n2 + n)  (n2 + n) = 12
 1  1  4.12
n2 + n – 12 = 0  n = = n1 = 3
2
n2 no es comercial
179
180
Así pues 3 años es el periodo de tiempo óptimo
Para el método del tanto fijo decreciente: A1= t. V0
Así que hallamos “t”

1
 Vr  n
t=1-  
 V0 
1
1
 8000  3
 = 1 – 0,4 = 1 – 0,736807 = 0,263193
3
t=1- 
 20000 
De donde: A1 = t . V0 = 0,263193 x 20000 = 5.263,8695

A2 = A1(1 – t) = 5.263,8695 . 0,736807= 3.878,4558
(1014) N° 6.4.11 p. 349 (SIMILAR)

Similar 4.4.10 -4 Un bien de equipo tiene un valor inicial de 20.000 u.m. y un valor residual de
4.000 u.m.
sería 3.200 u.m.
decreciente?
a) 2.215,26 u.m. b) 4.430,53 u.m.
(2014) N° 6.4.11 p. 349 (SIMILAR)

Un bien de equipo tiene un valor inicial de 10.000 u.m.
Valor residual de 2.000 u.m.
amortizable decreciente?
Solución: A1 = 3.312,6 u.m.
Igual 4.4.11 Un bien de equipo tiene un valor inicial de 10.000 u.m. y un valor residual de 2.000
u.m.
sería 1.600 u.m.
decreciente?
a) 2.215,26 u.m b) 1.441,12 c) 4.324,10 d) Ninguna de las otras
Solución
180
181
(2014) nº 6.4.11 pág 349 – Tema 6 – Elementos productivos

El factor humano
(2006) nº 24 pág 392
Examen febrero 2011 –A
Examen febrero 2010 – E - similar
Similar 4.4.11 - 1 Examen febrero 2009 – E-5 - Profesora nº 1 – ejercicio 5 - ALCORCÓN

sería 1.600 u.m.
decreciente?
Solución
1
 Vr  n
 
V
1
 20000  4
 
t = 1 -  100000 
t = 1 – 0,668740 = 0.33125969
A1 = t . V0
A2 = t . V0 (1 – t)
A3 = t . V0 (1 – t)2
Por tanto: A1 = t . V0 = 0.33125969 x 100 000 = 33.125,969  No es solución

A2 = t . V0 (1 – t) = 33.125,969 (1- 0.33125969) =
A2 = 33.125,969 . 0,668740 = 22.152,6 u m
181
182
El factor humano
Similar 4.4.11 -2 Un bien de equipo tiene un valor inicial de 20.000 u.m. y un valor residual de
4.000 u.m.
sería 3.200 u.m.
decreciente?
a) 2.215,26 u.m. b) 4.430,53 u.m.
(2014) N° 6.4.11 p. 349 (SIMILAR)
BIENES DE EQUIPO DE OTRAS EDICIONES

(2014) (6.4) LOS BIENES DE EQUIPO – Renta anual constante
BIENES DE EQUIPO – Duración Óptima
BIENES DE EQUIPO – Renta anual equivalente
BIENES DE EQUIPO: Amortización
BIENES DE EQUIPO: RENTA ANUAL CONSTANTE DE OTRAS EDICIONES
66. ¿Cuánto vale la renta anual constante que es equivalente a un bien de equipo que
dura 3 años y cuyo valor actual neto (VAN) es de 61,23 u.m. para un tipo de descuento del
10%?
a) 18,03 b) 22,1111 c) 21,31 d) 24,62
Solución
- Renta anual constante: Q = VAN . a n|k
Q = 61,23 . a n|k
0,1
1
1
Q = 61,23 . (1  0,1) 3
0,1
Q = 61,23 . 1  0,7513148 = 61,23 . 0,402115
Q = 24,62
(2014) Similar (6.4.2 apartado c) pág 335
(2010) Tema 10 pág 363
(2006) (nº 15 pág 377)
73.- ¿Cuánto vale la renta anual constante que es equivalente a un bien de equipo que dura 6 años y
cuyo valor actual neto (VAN) es de 92,81 u.m. para un tipo de descuento del 10%?
a) 18,03 b) 22,1111 c) 21,31 d) 24,62
Solución
Q = VAN . a n|k
0,1 0,1
1 1
1 1
Q = 92,81 . (1  0,1) = 92,81 .
6
1,771561
182
183
0,1 0,1
Q = 92,81 . = 1  0,564473 = 92,81 . 0,435526
Q = 92,81 . 0,22961
Q = 21,3098  Q = 21,31
(2014) similar: nº 6.4.2 apartado c) pág 336

(2010) Tema 10 pág 363
(2006) (n° 15 pág 377)
(2014) Actividad 13 - Tema 10 - Bienes de equipo

Método de los números dígitos crecientes
(2014) (2010) nº 6.4.1 - Bienes de Equipo
Fapumed es una empresa productora y distribuidora de distintos tipos de papel de diversos...
3.- Una empresa ha adquirido recientemente un bien de equipo por el que ha pagado 400.000
u.m.
El fabricante se compromete a recomprarlo, al cabo de los cuatro años de su duración, por
50.000 u.m., que es, por consiguiente, su valor residual.
Por consiguiente:
183
184
a) En el método del tanto fijo sobre una base amortizable decreciente, la cuota del último año
vale 34.089,6 u.m.
b) En el método de los números dígitos crecientes, la cuota del tercer año vale 105.000 u.m.
c) En el método de los números dígitos decrecientes, la cuota del segundo año vale 105.000
u.m.
Solución
a) En el método del tanto fijo sobre una base amortizable decreciente, la cuota del último año
vale 34.089,6 u.m.
1
 Vr  n
 
V
1
 50000  4
 
t = 1 -  400000  = 1 – 0,1250,25
t = 1 – 0,5946035 = 0,405396
A1 = t . V0
A2 = t . V0 (1 – t)
A3 = t . V0 (1 – t)2
Por tanto: A1 = t . V0 = 0,405396. 400 000 = 162 158,58

A2 = t . V0 (1 – t) = 162 158,58 (1- 0,405396) =
A4 = 162158, 58 (1 – t)3 = 162158, 58 . 0,59460353 = 162158, 58 . 0,210224=
34.089,63
Opción válida
b) En el método de los números dígitos crecientes, la cuota del tercer año vale 105.000 u.m.
2.3
A3 = n  n (400.000 – 50.000)
2
2.3
A3 = n  n . 350.000
2
2.3 105.000 2.3

105 000 = n  n .350 000  350000 = n  n  0,3 (n2 + n) = 6  (n2 + n) = 20
2 2
n2 + n - 20 = 0  La duración de su vida era 4 años SI ES VÁLIDA
PERO NO HABIAMOS QUEDADO QUE SOLO UNA RESPUESTA ERA POSIBLE? Y NO LA

MEJOR DE CUATRO – CON QUE CRITERIO SE EVALUA-
p. 344-347 similar 6.4.9
Examen febrero 2015 . A-B-C-D
(6.6.) BIENES DE EQUIPO - Selección

(2010) nº 6.6.1. pág 324 – Tema 10
184
185
BIENES DE EQUIPO - Selección

(2010) nº 6.6.1. pág 324 – Tema 10
(2014) nº 6.4.9 pág 344 - Amortización - Tema 10 – Elementos productivos. El proceso de producción
y el Factor Humano
Mortizued, ha adquirido el robot RBT25 pagando por él 400.000 u.m...
185
186
(2017) (4.5) SISTEMAS DE REMUNERACIÓN POR INCENTIVOS338

(2014) MODELO 6.5.1 PÁG 350 - Remuneraciones por incentivos350
MODELO PARA TODOS LOS CASOS
1.- El tiempo previsto para la realización de una tarea, siguiendo un rendimiento normal...
Solución
186
187
(2017 MODELO Nº 4.5.2 PÁG 339 - Remuneraciones por incentivos

(2014) MODELO 6.5.1 PÁG 350 - Remuneraciones por incentivos
(2010) nº 6.5.2 - Remuneraciones - DESTAJO
2.- ¿Cuál sería la remuneración, por tarea realizada, del trabajador del ejercicio 1, si se le
remunera a DESTAJO?
¿Y su remuneración semanal?
Solución
4.5.1 Sistemas de Remuneración por incentivos

El tiempo previsto para la realización de una tarea, siguiendo un rendimiento normal, es de 12 horas.
Cierto trabajador, que percibe una remuneración de 1.000 u.m. por hora, realiza la tarea en 10 horas.
Si el incentivo con el que se remunera cada hora ahorrada en la ejecución de la tarea es de 800 u.m.,
¿cuál es la remuneración total de este trabajador por tarea realizada?
a) 11.600 u.m. b) 1.600 u.m. c) 10.000 u.m. d) 12.000 u.m.
Solución
187
188
T= 12 horas
t = 10 hora
Prima por tarea: P = incentivo . horas ganadas de tiempo
P = 800 (12 – 10) = 800. 2 = 1600
Salario= salario . tiempo real trabajado + Prima
S = s0 . t + Prima
S = 1000 . 10 + 1600
S = 11600
(2017) 4.5.1 - Tema 4 pág 338
(2014) nº 6.5.1 pág 350 - Tema 10 pág 392 – cuadro  Elementos productivos. El proceso de
15. Sistemas de remuneración por incentivo
(2006) Tema 13 pág 405- El factor humano:
5.- Sistemas de remuneración por incentivos
(2006) N° 1 p. 431 es el mismo
4.5.2 - Sistemas de Remuneración por incentivos - El Destajo
(2017 MODELO Nº 4.5.2 PÁG 339 - Remuneraciones por incentivos

(2014) MODELO 6.5.1 PÁG 350 - Remuneraciones por incentivos
(2010) nº 6.5.2 - Remuneraciones - DESTAJO
¿Cuál sería la remuneración, por tarea realizada, del trabajador del ejercicio 1, si se le
remunera a DESTAJO?
¿Y su remuneración semanal?
Solución
4.5.3 Sistemas de Remuneración por incentivos - Sistema Halsey

Igual 4.5.3-1 - 3.- ¿Cuál sería la remuneración, por tarea realizada, y la remuneración
semanal, del trabajador
de los problemas (4.5.1) y (4.5.2) si se le aplica el sistema Halsey con un incentivo horario igual
a la mitad de la remuneración del trabajo?
188
189
Solución
(2017) Tema 4 pág 340 Remuneraciones Halsey

(2010) nº 6.5.3 - (2006) nº 3 pág 433 - Remuneraciones Halsey
4.5.4 Sistemas de Remuneración por incentivos - Sistema Rowan

Igual 4.5.4 - 4.- ¿Cuáles serían las remuneraciones, por tarea realizada y semanales, del trabajador de
los ejercicios,
anteriores si se sigue el sistema Rowan?
Solución
(2017)Tema 4 pág 430 nº 4.5.4

189
190
(2010) Nº 6.5.4
(2006) nº 4 pág 434 - Remuneraciones - Rowan
Similar 4.5.4-1 Un trabajador realiza su tarea en 6 horas.

Si se le remunerara con el sistema Rowan, la máxima prima que podría obtener sería la
correspondiente a realizar la tarea en 4 horas.
Si trabajara a destajo, cobraría 160.000 u.m. por cada tarea.
¿Cuánto cobrará por tarea en el sistema York?
a) 20.000 u.m. b) 120.000 u.m.
Tema 10 Teoría - Elementos productivos, el proceso de producción y el factor humano
(2010) igual ejercicio (6.5.15) Tema 6 pág 351 - Hecho
Para la solución usaremos los Sistemas: Destajo: I = so
P = so (T - t)
S = so. T
so
Halsey: I = m
so
P = m (T- t)
so
S = so.t + m (T- t)
t
Rowan: I = so . T
t
P = so . T (T - t)
T
P maxima  t = 2
t2
S = so [ 2t - T ]
T
York: I = so. T  t
T
P = T  t (T - t) = so . T
S = so. t + so T = so (T + t)
4.5.5 Sistemas de Remuneración por incentivos - Sistema York

Igual 4.5.5 5.- ¿Cuáles serían las remuneraciones, por tarea realizada y semanal del trabajador de
los ejercicios anteriores si se sigue el sistema York?
Solución
190
191
(2017) Tema 4 pág 341 - nº 4.5.5

(2014) Nº 6.5.5 pág 355 – Remuneraciones – York
Tema 10 – Introducción a las decisiones de producción
(2006) nº 5 pág 435
4.5.6 Sistemas de Remuneración por incentivos - Sistema Rowan

Igual 4.5.6 - 6.- ¿Para qué tiempo de ejecución de la tarea es máxima la prima por cada tarea
realizada en el sistema Rowan?
Solución
(2017) Tema 5 pág 342 - nº 4.5.6 - Sistema Rowan

(2014) Nº 6.5.6 pág 355 - Tema 10 – Introducción a las decisiones de producción
191
192
(2006) nº 6 pág 436
4.5.7 Sistemas de Remuneración por incentivos

Gruned y Cía. es una pequeña empresa de artesanía dedicada a la fabricación de cestos de mimbre
Remuneración que percibe esta señora…
a) Destajo - 24.000 u.m.
b) Sistema Halsey 19.500 u.m.
c) Sistema Rowan 22.500 u.m.
d) Sistema York 42.000 u.m.
Similar 4.5.7 -1 Una empresa se dedica a fabricar cestos.

El tiempo previsto para elaborar un cesto es de 4 horas.
Una empleada tarda 3 horas en fabricar un cesto.
La remuneración del tiempo de trabajo efectivo es de 500 u.m. cada hora, y la semana laborable es de
36 horas.
Por consiguiente, en el sistema Halsey con un incentivo horario igual a la cuarta parte de la
remuneración unitaria del tiempo de trabajo efectivo, esa empleada tendrá:
a) Una remuneración semanal de 19.500 u.m.
b) Una prima igual a 80 u.m.
c) Una remuneración por cesto fabricado de 2.000 u.m.
Solución
36
Semanalmente la empleada fabrica = 12 cestos
3
s
Sistema Halsey: S = s0 t + 0 (T – t)
m
S = 500 x 3 + (4 – 3)
S = 1500 + 125 = 1. 625 u m por cada pieza
Remuneración semanal: 1.625 x 12 = 19.500 u. m
(2017) Tema 4 pág 343 - nº 4.5.7
(2010) nº 6.5.7 pág 347,
4.5.8 Sistemas de Remuneración por incentivos - Rowan

Igual 4.5.8 Una persona tarda 3 horas en realizar una tarea cuyo tiempo previsto es de 4 horas.
El salario del tiempo de trabajo efectivo es de 2.500 u.m. por hora.
¿Qué remuneración percibe esta persona por tarea realizada según el sistema Rowan?
Solución
192
193
(2017) Tema 4 pág 344 - nº 4.5.8

(2014) nº 6.5.8 pág 356 - ROWAN - Tema 10 – Introducción a las decisiones de producción

Igual 4.5.9 9.- Si la remuneración de la hora de trabajo es 1.000 u.m y con el Destajo se percibirían
6.000 u.m por tarea realizada
¿Para qué tiempo de ejecución de la tarea es máxima la prima por cada tarea en el sistema Rowan?
Solución
s0 = 1.000 u.m
s0 . T = 6000 (tarea realizada)
Por tanto
6.000
6.000 = s0 . T  T = = 6 horas
1.000
T
Recordemos que la prima máxima en Rowan: t =  2t = T
2
2t = 6  t = 3 horas
(2017) Tema 4 pág 344 - nº 4.5.9

(2014) nº 6.5.9 - Tema 10 – Introducción a las decisiones de producción
(2006) nº 9 pág 438
4.5.10 Sistemas de Remuneración por incentivos Rowan  Destajo

Igual 4.5.10 - 53. Si a una persona que tarda 5 horas en realizar la tarea se le pagase con el sistema
Rowan, el incentivo horario valdría 6.250 u.m. y conseguiría la máxima prima realizando la tarea en 4
horas.
¿Cuánto cobra por tarea realizada si trabaja bajo el sistema de destajo?:
a) 80.000 u.m. b) 12.000 u.m. c) 4.000 u.m. d) 40.000 u.m.
Solución
t = 5 horas
T
Máxima Prima por Rowan: t = 2 (demostración matemática)
T
4= 8=T
2
t
Incentivo en Rowan: I = s0
T
5
6250 = s0.
8
6250 6250 . 8
s0 = = = 10 000
5 5
8
Recordemos  Destajo T = t
Destajo: S = s0 . t  s0 . T
193
194
S = 10 000 x 8 = 80 000
(2017) Tema 4 pág 344 - nº 4.5.10
(2014) Igual: nº 6.5.10 pág 356
(2010) Tema 10 pág 392 – cuadro  Elementos productivos. El proceso de producción y el
factor humano
(2006) (10 pág 439 Prácticas)
Examen febrero 2009 - B
Examen febrero 2010 – A – Profesora nº 1- 6

En una tarea, la remuneración del tiempo de trabajo efectivo es de 500 u.m. cada hora y D.
Funedio tarda 3 horas en realizar la tarea.
Bajo el sistema York, D. Funedio cobraría 3.500 u.m. por tarea realizada.
¿Cuál es el tiempo de ejecución para el que es máxima la prima por tarea realizada en el
sistema Rowan?
a) 4 horas b) 2 horas c) 3 horas d) Ninguna de las otras
Solución
(2017) Nº 4.5.11 PÁG 345

(2014) nº 6.5.11 P357
4.5.12 Sistemas de Remuneración por incentivos - Sistema York

Igual 4.5.12 - 78. - El tiempo efectivo que necesita cierto trabajador para realizar su tarea
representa un 80% del tiempo previsto.
Si el salario unitario es de 1.000 u.m.
¿Cuánto vale su incentivo unitario en el sistema York?
a) 1.250 u.m. b) 5000 u.m. c) 800 u.m. d) 400 u.m.

Solución
t = 0,8 T
s0 = 1000
T
Incentivo de York: I = s0
Tt
194
195
T
I = 1000
T  0,8 T
T 1
I = 1000 . = 1000 . = 1000. 5 = 5 000
0,2 T 0,2
(2014) nº 6.5.12 pág 358 - Tema 10 pág 392 – cuadro Elementos productivos. El proceso
(2006) n° 5 pág 435 Tema 13 pág 405- El factor humano:
Similar 4.5.12 -1 -564.- El tiempo efectivo que necesita cierto trabajador para realizar su
tarea representa un 80% del tiempo previsto.
Señale la respuesta correcta:
a) Su incentivo unitario en el sistema Rowan vale 900 u.m.
b) Su incentivo unitario en el sistema York vale 5000 u.m.
c) Faltan datos
(2010) N° 6.5.11 p. 350 y 351
Similar 4.5.13 -1 6.- El tiempo efectivo que necesita cierto trabajador para realizar su tarea
representa un 80% del tiempo previsto.
¿Cuánto vale su incentivo unitario en el sistema Rowan?
a) 1.250 u.m, b) 5.000 u.m. c) 800 u.m, d) 400u,m,
4.5.14 Sistemas de Remuneración por incentivos Rowan  Destajo

Igual 4.5.14 - 21. Si la remuneración de la hora de trabajo es 1.000 u.m. y la prima máxima
por cada tarea realizada en el sistema Rowan se consigue para un tiempo de ejecución igual a
3 horas,
¿Cuál será la remuneración por cada tarea realizada con el destajo?
a) 3.000 u.m. b) 6.000 u.m. c) 12.000 u.m. d) 2.000 u.m.
Solución
s0 = 1000
T
Prima máxima en Rowan: t =
2
T
6=T
3=
2
Remuneración de tarea para Destajo: S = s0 . T
S = 1000 . 6 = 6 000
(2017) Tema 4 pág 347

195
196
(2014) Similar: nº 6.5.9 pág 356
(2010) Tema 10 pág 392 – cuadro  Elementos productivos. El proceso de producción y el
factor humano
(2006) N° 9 Pág. 438) mis prácticas
Examen septiembre 2013 – ABCD
4.5.15 Sistemas de Remuneración por incentivos Sistema York

Similar 4.5.15 -1 8.- Un trabajador realiza su tarea en 6 horas.
Si se le remunerara con el sistema Rowan, la máxima prima que podría obtener sería la
correspondiente a realizar la tarea en 4 horas.
Si trabajara a destajo, cobraría 160.000 u.m. por cada tarea.
a) 20.000 u.m. b) 120.000 u.m.
Solución
4.5.16 - Sistemas de Remuneración por incentivos

Igual 4.5.16 - 48.- Una persona realiza su tarea en la mitad del tiempo previsto.
Si trabajando a destajo cobra 2.000 u.m. por tarea realizada,
¿Cuánto cobraría por tarea en el sistema York?
a) 4.000 u.m. b) 2.500 u.m. c) 3.500 um. d) 3000 u.m.
Solución
Destajo: S = s0 . T = 2000 u.m
York: S = s0 (T + t)
S = s0 T + s0 . t
T
Recordemos que realiza la tarea en la mitad del tiempo previsto: t =
2
T
S = s0 T + s0 .
2
s0 T
S = 2000 +
2
196
197
2000
S = 2000 + = 2000 + 1000 = 3000 u m
2
(2017) Tema 4 pág 348

(2014) Similar: nº 6.5.7 pág 355
(2010) Tema 10 pág 392 – cuadro  Elementos productivos. El proceso de producción y el factor humano
(2006) (nº 7 pág. 437)
EJERCICIOS SIMILARES DE OTRAS EDICIONES
(2014) nº 6.5.11 pág 357 YORK – ROWAN - Tema 10 - Elementos productivos.

DESTAJO - YORK
2.- Si a una persona se la remunerara a destajo, su remuneración por tarea realizada serían 24.000
u.m.
¿Cuánto valdrá su prima si se la remunera por el sistema York?
a) 12.000 u.m. b) 24.000 u.m. c) 36.000 u.m. d) 27.000 u.m.
Solución
El salario a Destajo: S = so. T = 24 000
La prima York: S = so. T = 24 000
Como se ve son iguales
(2014) similar 6.5.16 pág 360

(2010) Tema 10 pág 392 – cuadro Elementos productivos. El proceso de producción y el
factor humano
15. Sistemas de remuneración por incentivos
DESTAJO - YORK
6. - Cierto trabajador que percibe una remuneración (S0) de 1.000 u.m. realiza la tarea en
dos horas menos del tiempo previsto para un rendimiento normal.
Si trabajara a destajo, su remuneración por tarea sería de 12.000 u.m.
¿Cuál será su remuneración por tarea si se le aplica el sistema York?
a) 22.000 u.m. b) 11.000 u.m. c) 11.666,67 u.m. d) 1.000 u.m.
Solución
Destajo: Remuneración tarea: S = s0 . T
197
198
1200 = 1000 . T
1200
T = 1000 = 12 horas
Como el trabajador realiza la tarea en dos horas menos: 12 – 2 = 10
t = 10
YORK: S = s0 (T + t)
S = 1000 (12 + 10) = 22.000

factor humano
(2006) Tema 13 pág 405 - El factor humano:
DESTAJO - YORK
24. Una persona realiza su tarea en el tiempo previsto y, si se la remunerara a destajo, por cada tarea
ganaría 2.000 u.m.
¿Cuánto ganará por cada tarea aplicando el sistema York?
a) 4.000 u.m. b) 1.000 u.m. c) 2.000 u.m. d) 3.000 u.m.
Solución
York: S = s0 (T + t)
S = s0 T + s0 . t
S = s0 T + s0 T
S = 2000 + 2000 = 4000 u m

factor humano
(2014) nº 6.5.13 pág 358 – ROWAN - Tema 10 pág 392 – cuadro Elementos productivos.
198
199
Ejercicio 6 del examen nº 4 – Profesora - ROWAN - DESTAJO
(2014) nº 6.5.14 pág 359 – ROWAN – DESTAJO - Tema 10 - Elementos productivos.

(2014) nº 6.5.15 pág 359 – ROWAN – DESTAJO - YORK - Tema 10 - Elementos productivos.
199
200
(2014) nº 6.5.16 pág 360 – DESTAJO - YORK - Tema 10 - Elementos productivos.

14.- Un trabajador realiza su tarea en la mitad del tiempo previsto.

Si se le remunerara a destajo, se le pagarían 2.000 u.m. por tarea realizada.
Por consiguiente, bajo el sistema York, por cada tarea realizada:
a) La prima vale 2.000 u.m. y la remuneración total es 3.000 u.m.
b) La prima vale 1.000 u.m. y la remuneración del tiempo de trabajo es 2.000 u.m.
c) La prima vale 2.000 u.m. y la remuneración del tiempo de trabajo es 500 u.m.
Solución
York: S = s0 (T+ t)
S = s0 T + s 0 . t
T
Recordemos que realiza la tarea en la mitad del tiempo previsto: t = 2
200
201
Recordemos también que la tarea realizada de Destajo = Prima de York = 2000
T
S = s0 T + s0 . 2
s0 T
S = 2000 + 2
2000
S = 2000 + = 2
= 2000 + 1000 = 3000 u m
(2017) Tema 4 pág. 348 - nº 4.5.16 - Sistemas de remuneración por incentivos

(2014) Tema 10 pág 392 – cuadro - Introducción a las decisiones de
producción
(2014) Nº 6.5.16 pág. 360
(2010) igual N° 6.5.16 p. 352
5.- Sistemas de remuneración por incentivos(2006)
(2006) (nº 7 pág. 437)
19 .- Un trabajador realiza su tarea en 6 horas. Si se le remunerara con el sistema Rowan, la

máxima prima que podría obtener sería si realizara la tarea en 4 horas. Si trabajara a destajo,
cobraría 160.000 u.m. por cada tarea.
a) 20.000
b) 280.000
c) 8
d) 200.000
(2014) Ejercicio 6.5.15
Mi PEC 2015
(2014) igual ejercicio (6.5.15) Tema 6 pág 351 - Hecho

Para la solución usaremos los Sistemas: Destajo: I = so
P = so (T - t)
S = so. T
so
Halsey: I = m
so
P = m (T- t)
so
S = so.t + m (T- t)
t
Rowan: I = so . T
201
202
t
P = so . T (T - t)
T
P maxima  t = 2
t2
S = so [ 2t - T ]
T
York: I = so. T  t
T
P = T  t (T - t) = so . T
S = so. t + so T = so (T + t)
Tema 10 Teoría - Elementos productivos, el proceso de producción y el factor humano
Examen febrero 2014- E
130. Si la remuneración de la hora de trabajo es 2.000 u.m.

Y con el destajo se percibirían 12.000 u.m. por tarea realizada,
¿Para qué tiempo de ejecución de la tarea es máxima la prima por cada tarea realizada en el sistema
Rowan?
Solución
Destajo
Salario= 12000
so = 2000
12000
T?  T = 2000 = 6 horas trabajadas
T 6
La prima máxima de Rowan = 2 = 2 = 3
a) 3 horas b) 4 horas c) 6 horas d) Ninguna de las otras
(Similar al n° 9, pág. 438)
(2017) TEMA 5 - LA CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN Y LA LOGÍSTICA
CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN - MODELO
(2014) Nº 11.5.6 pág 529 - Tema 11.- Capacidad de producción 401

Control de la eficacia de la Publicidad
202
203
(2017) 5.1 - LA LOCALIZACIÓN DE LAS INSTALACIONES
5.1.1 La localización de las instalaciones

La empresa Localuned, S. A., se encuentra estudiando la localización de una nueva instalación
Solución: modelo aditivo

¿Cuál sería la decisión de la empresa Localuned, S. A., del problema anterior (5.1.1)
Solución: Modelo multiplicativo

Una empresa industrial ha de decidir la ubicación de una nueva fábrica.
Se desea determinar qué localización es preferible si se considera que a los factores objetivos..
Solución: Brown-Gibson

Una empresa ha de elegir entre las ciudades A, B y C
Se desea conocer los coeficientes de los factores objetivos
Solución: Brown-Gibson

Similar 5.1.5-1 -12. Los factores subjetivos que se consideran en la localización de una
instalación son X, Y y Z, por cuya importancia relativa se les ha asignado unas ponderaciones
del 10, 20 y 70 por ciento, respectivamente.
Al estimar la medida en la que cada uno de los factores se encuentra presente en cada una de
las tres ciudades que se piensan como posibles localizaciones, se ha considerado que:
- En la localidad A, el factor X y el Y se encuentran presentes a nivel débil, y que el
factor Z se encuentra presente a nivel fuerte.
- En la localidad B, los tres factores se encuentran presentes a nivel intermedio.
- En la localidad C, el factor X se encuentra presente a nivel débil, el Y a nivel intermedio
y el Z a nivel fuerte.
203
204
Se asigna un punto al cumplimiento de un factor a nivel débil, dos puntos a su cumplimiento a
nivel intermedio y cuatro puntos a su cumplimiento a nivel fuerte.
Los coeficientes de factores subjetivos de las tres ciudades de acuerdo con el método Brown-
Gibson son:
a) 0,345 por uno en la ciudad A
b) 0,385 en la ciudad B
c) 0,27 en la ciudad C
(2017) Tema 5 Pág. 359-360 - Nº 5.1.5 - La localización de las instalaciones

Se desea saber la ubicación que es preferible en el caso de la empresa de los dos problemas
anteriores (5.1.4) y (5.1.5)
Solución: Método Brown-Gibson

La empresa Distribuned, S.A., tiene dos almacenes: uno situado en la ciudad A y otro en la…
Se desea plantear el modelo de programación lineal que permite determinar qué localización es
preferible si el objetivo es minimizar los costes totales de distribución
Solución: Será óptimo, el coste total más bajo
(2017) 5.2. LA PROGAMACIÓN DE LA PRODUCCIÓN
5.2.1 Programación de la producción. Caso de maximización

La empresa Suruned, S. A., elabora los productos XADE y YULI.
a) Las cantidades que se deben fabricas
b) El máximo beneficio
c) Las cantidades que se deben emplear

Don Tejunedio propietario de un telar en el que se puede elaborar el tejido tipo I o el tipo II…
a) Los metros que deben elaborarse
b) El máximo beneficio
c) Las horas/máquina
5.2.3 Programación de la producción. Caso de minimización

Unedespej, S.A., es una empresa fabricante de embutido elaborado con restos de carne de…
Solución: Coste de cada kilogramo de embutido = 143,33 u.m.
Similar 5.2.3-1 10. Una empresa fabrica un embutido con restos de carne de cerdo y de
vaca.
kg; los de cerdo contienen un 68% de carne y un 32% de grasa y cada kg cuesta 120 u.m.
El objetivo de la empresa es maximizar la calidad de su embutido (medida por su contenido de
carne) sin que su coste de producción supere las 150 u.m. cada kg.
¿Qué cantidad de carne de vaca deberá utilizar por cada kg de embutido?
a) 750 gramos b) 250 gramos c) 500 gramos d) Ninguna de las otras
(2017) tema 5 pág 370 - similar nº 5.2.3 - Programación de la producción - Caso de
minimización
204
205
(2014) Nº7.3.4 pág. 377
ESTE EJERCICIO ES SIMILAR
6.- Una empresa fabrica un embutido elaborado con restos de carne de cerdo y de vaca.
kg; los de cerdo contienen un 68% de carne y un 32% de grasa y cada kilogramo cuesta 120
u.m.
El objetivo es que el coste de producción sea mínimo sin que se supere un contenido de grasa
del 25%.
Al resolver el programa, resulta que cada kilo de embutido:
a) Contiene 0,41 kg. de restos de vaca
b) Contiene 0,66 kg. de restos de cerdo
c) Cuesta 53,33 u.m.
d) Contiene 0,58 kg. de restos de vaca
Solución

Unedespej, S.A., es una empresa fabricante de embutido elaborado con restos de carne de…
Según el ejercicio (5.2.3)
- Función objetivo
- Restricción de costes
- Restricción de cantidad
- Restricciones de no negatividad
Solución: 77% carne y 23% grasa
Similar 5.2.4-1 115.- Salchuned es una empresa fabricante de un embutido elaborado con
restos de carne
de cerdo y de vaca. Los despojos de vaca contienen un 80% de carne y un 20% de grasa
y cuestan 160 u.m. cada kg; los de cerdo contienen un 68% de carne y un 32% de grasa y
cada kilo cuesta 120 u.m.
¿Qué cantidad de despojos de vaca (en kg) se debe emplear, por cada kilo de embutido, de
forma que su coste de producción sea mínimo y que no se supere un contenido de grasa del
25%?
a) 0,5833 kg b) 0,4166 k c) 0,1433 kg d) 0,98 kg
205
206
(2017) 5.3. LA PLANIFICACIÓN Y CONTROL DE LAS ACTIVIDADES

PRODUCTIVAS
5.3.1 Planificación y control de las actividades productivas

Para elaborar cierto producto, la empresa Ensambluned, S. A., ha de realizar las…
a) Determinar la duración esperada
b) Construir el grafo PERT
c) Determinar el Camino Crítico y su duración
d) Calcular los tiempos
e) Calcular las holguras
j) Representar el gráfico de Gantt
5.3.2 Planificación y control de las actividades productivas

La empresa Consunedsa ha ganado un concurso público del Ayuntamiento de…
a) Construir el grafo PERT
b) Determinar el Camino Crítico
c) Calcular los tiempos
d) Analizar las holguras o tiempos sobrantes
(2017) 5.4. LOS INVENTARIOS: MODELOS DETERMINISTAS
5.4.1 Los inventarios. Modelos deterministas

Gestunedinv, S. A., es una empresa dedicada a la distribución de electrodomésticos…
Se desea saber cuántas lavadoras se deben solicitar en cada pedido…
Solución: tamaño óptimo del pedido = 10 lavadoras en cada pedido
Similar 5.4.1 - 1 Una empresa compra y vende cada año 400 u.f. de su producto Gruned.
206
207
El coste de gestión de cada pedido es de 195.312,5 u.m., y el coste de tener una u.f.
almacenada durante un año es de 250.000 u.m.
¿Cuántos días transcurrirán entre cada dos pedidos?
Tómese el año comercial.
a) 45 días b) 22,5 días c) 18 días d) Ninguna de las otras
Solución
2 x 195.312,5 x 400
Q=
250 000  Q = 25 lanchas en cada pedido
400 : 25 = 16 pedidos anuales
Considerando año comercial 360 días

360 : 16 = 22,5 días envío de un pedido
Similar 5.4.1 - 2 Una empresa compra y vende cada año 400 u.f. de su producto Gruned.
El coste de gestión de cada pedido es de 195.312,5 u.m., y el coste de tener una u.f.
¿Cuál es el volumen óptimo de pedido?
a) 40 u.f. b) 15 u.f. c) 25 u.f. d) Ninguna de las otras
(2010) Nº 8.1.3. p385

La Inventuned Corporatión, necesita anualmente un millón de unidades del componente
a) Tamaño óptimo del pedido
b) El nivel medio de almacén en unidades físicas
c) El número de pedidos que se debe efectuar al cabo del año
d) El coste anual de reaprovisionamientos
e) El coste anual de posesión del stock, o coste total de almacenamiento
f) El coste anual del inventario
Similar 5.4.2 -1 Una empresa necesita anualmente un millón de unidades del componente A para la
elaboración de un producto.
Cada componente A le cuesta 1.000 u.m. y además por cada pedido que efectúa ha de abonar 3.200
u.m.
El coste de almacenamiento del componente durante un año es de 300 u.m. excluyendo los costes
financieros.
El coste de oportunidad del capital invertido en stocks es del 10 por 100.
¿Cuál es el tamaño óptimo del pedido?
a) 4.000 b) 3.300 c) 6 d) 400
Solución
2.k.q
Q=
g
2. Importe fijo del pedido. nº quedistrib uye o necesita al año

Q=
coste almacén  coste del producto x coste oportunida d
207
208
2. 3200 . 1 000 000
Q= = 16 000 000
300  1000 .0,10
Q = 4000 unidades o componentes

(2017) Tema 5 pág 385 -
(2014) similar: nº 8.1.2 pág 392 - Tema 12 pág 435 - 6. Modelos deterministas 432
(2006) (nº 2 P 426 ) - tema 8 pág 384 mi texto apartado c)
Similar 5.4.2-2 Una empresa se dedica a comprar en el extranjero, por un precio unitario de
812.500 u.m. un producto que vende en España.
Cada año compra y vende 400 u.f. de producto.
El coste de gestión de cada pedido es de 781.250 u.m. y el coste de tener una unidad
almacenada durante un año es de 168.750 u.m., excluyendo los costes financieros.
El coste de oportunidad del capital es el 10% anual.
¿Cuántos pedidos deben hacerse al año?
a) 505,96 b) 50 c) 45 d) 8
Solución
2.k.q
Q=
g
g = importe de almacenamiento por unidad + coste del producto x Coste de oportunidad del
capital por unidad
g = a + p . i = 168.750 + 812.500 . 0,10 = 250 000
2 x 781 250 x 400

Q=  Q = 50 u f
250 000
400
Por tanto el número de pedidos anuales de 50 u. f es: = 8 pedidos anuales
50
(2014) nº 8.1.4 pág 393 – Tema 12 pág 435 - 6. Modelos deterministas 432
(2006) ( nº 4 pág. 428 )
Similar 5.4.2-3 Una empresa comercial compra y vende cada año 400 unidades físicas de su
producto.
El coste de gestión de cada pedido es de 195.312,5 u.m., y el coste de tener una unidad física
¿Cuántos pedidos hay que efectuar cada año?
Solución
Tamaño óptimo del pedido
2kq 2  195312,5  400

g = 250000
Q=
Q = 25 unidades físicas por pedido
400 : 25 = 16 pedidos cada año
(2014) Tema 12 pág 486 – La logística472

9. Modelos deterministas486
(2014) (8.1.3) y (8.1.4) pág 393-394
Examen febrero 2012 – A- B-C-D
208
209
Examen febrero 2012 - A-18 - (B-C-D)

La empresa Lunedesa se dedica a la compraventa de lanchas voladoras
Igual 5.4.3 La empresa L se dedica a la compraventa de lanchas voladoras.
Cada año compra en el extranjero y vende en la costa española 400 lanchas.
El coste de gestión de cada pedido es de 195.312,5 u.m. y el coste de tener una lancha almacenada
durante un año es de 250.000 u.m.
¿Cuál es el volumen óptimo de pedido?
a) 18 b) 32 c) 40 d) 25
Solución
En este caso no se observa el coste de oportunidad
2.k.q
Q=
g
2. Importe fijo del pedido. nº quedistrib uye o necesita al año

Q=
coste almacén  coste oportunida d
2 x 195.312,5 x 400
Q=  Q = 25 lanchas en cada pedido
250 000
(2017) Tema 5 pág 386 - nº 5.4.3
(2014) nº 8.1.3 pág 393 – Tema 12 pág 435 - 6. Modelos deterministas 432
(2006) (nº 3 Pág 427)  Actividad resuelta 2 pág 379 mi texto
Similar 5.4.3- 1 La empresa PEPE S.A., se dedica a la compraventa de coches de lujo Cada
año compra en el extranjero y vende en España 400 coches.
El coste de gestión de cada pedido es de 195.312,5 u.m. y el coste de tener un coche
almacenado durante un año es de 250.000 u.m.
¿Cuál es el volumen óptimo del pedido?
a) 25 coches en cada pedido
b) Ninguna de las otras
c) 200 coches en cada pedido
d) Faltan datos
(2014) similar 8.1.3
Mi PEC 2015
Similar 5.4.3-2 Una empresa se dedica a comprar en Asia, por un precio unitario de 406.250
u.m., un producto que vende en Europa.
Cada año compra y vende 200 unidades físicas de producto.
El coste de gestión de cada pedido es de 781.250 u.m. y el coste de tener una unidad
almacenada durante un año es de 84.375 u.m., excluyendo los costes financieros.
El coste de oportunidad del capital es el 10% anual. ¿Cuántos días transcurrirán entre cada
dos pedidos?
a) 24 días b) 45 días c) 90 días d) Ninguna de las otras
Solución
g = a + p. i = 84.375 + 0,10 . 406.250 = 84.375 + 40.625 = 125.000
209
210
2kq 2 . 781250 . 200

Q= = = 50 u.f. en cada pedido
g 125000
200 : 50 = 4 pedidos al año

Considerando el año comercial 360 días
360 : 4 = 90 días  cada 90 días recibe un pedido
(2010) SIMILAR n°8.1.4. p 385


Una empresa se dedica a comprar en el extranjero, por un precio unitario de 812.500
u.m,
Similar 5.4.4-1 Unedisa compra y vende cada año 400 u.f. de cierto producto por un precio
unitario de 812.500 u.m. El coste de gestión de cada pedido es de 781.250 u.m. y el coste de
tener una unidad de producto almacenada durante un año es de 168.750 u.m., excluyendo los
costes financieros.
El coste de oportunidad del capital es el 10% anual.
a) Entre cada dos pedidos han de transcurrir 45 días
b) Han de hacerse 6 pedidos al año
c) El tamaño óptimo del pedido es de 55 u.f.
Solución
g = a + p . i = 168 750 + 0,10 . 812 500 = 168 750 + 81250 = 250 000
2kq 2.781250 . 400
Q= g = 250000 = 2500 = 50 u. f
Cada pedido 50 u.f y se necesitan 400 u. f

400 : 50 = 8 pedidos al año
360 : 8 = 45 días transcurrirán entre los pedidos

(2010) igual n° 8.1.4 p 385
(2017) TEMA 6- LAS DECISIONES DE MARKETING
6.1 LA FUNCIÓN DE DEMANDA A CORTO PLAZO Y SUS ELASTICIDADES
MODELO - ELASTICIDADES DE LA DEMANDA

(2010) nº 9.2.1 pág 395 – Tema 13.- Elementos de marketing. El mercado, la demanda y el
presupuesto mercadotécnico 453
210
211
6.1.1 Elasticidades de la demanda

Las investigaciones realizadas por la empresa Unedesa han permitido determinar la…
Solución: Ip = 0,45
Similar 6.1.1- (2014) Actividad 1 - Tema 13

Las investigaciones realizadas por la empresa E. S.A. ponen de manifiesto que la función de
demanda de su producto se adapta a la siguiente expresión
q = 150 – 3p + 15 Ln A + 12 Ln F
donde Ln = logaritmo neperiano
En la actualidad vende en 45 u.m. cada unidad de producto y destina 450 u.m. anuales a
publicidad y promoción de ventas y 150 u.m. a venta personal
¿Cuáles son las elasticidades actuales de su Demanda respecto a las tres variables de que
depende?
Solución
1º El nivel actual de demanda es:
q = 150 – 3. 45 + 15 Ln 450 + 12 Ln 150
q = 150 – 135 + 15 Ln 450 + 12 Ln 150
211
212
q = 150 – 135 + 91,64 + 60,12672
q = 166,7676
2º Las elasticidades son:

q p 45
Ip = - = - (-3) = 0,81
p q 166,7676
q A 15 A 15
IA = = = = 0,09
A q A q 166,7676
q F 12 F 12
IF = = = = 0,07
F q F q 166,7676
Similar 6.1.1- 1 ¿Cuáles son los niveles de gasto de promoción y de venta personal de la
empresa que tiene la siguiente función:
q = 100 - 2p + 10 Ln A + 8 Ln F
(2010) nº 9.2.2 pág 395 – Tema 13 - Elementos de marketing. El mercado, la demanda y el

Similar 6.1.1- 2 En el nivel de demanda que maximiza el beneficio, las elasticidades de la demanda
a corto plazo del producto de una empresa son las siguientes:
Respecto a la fuerza de ventas, 0,25.
Respecto a la promoción, 0,75.
Respecto al precio, 2.
¿En el óptimo, qué proporción debe representar el presupuesto conjunto de promoción y fuerza de
ventas, respecto al ingreso o volumen de ventas?
a) 9,09% b) 50% c) 33,33% d) 7,05%
Solución
En el óptimo IA = IF
F l 0,25
Presupuesto de fuerza de ventas (F) = = F = = 0,125  12,5%
p.q lp 2
A l 0,75
Presupuesto promoción y pub (A) = = A= = 0,375  37,5 %
p.q lp 2
212
213
A  F lA l F
= + = 0,375 + 0,125 = 0,5  50%
p.q lp l p
(2010) (9.2.6) pág 400 - Tema 13.- Elementos de marketing. El mercado, la demanda y el
(2006) nº 6 Pág. 450
(2006) Teoría: pág 433 – Optimización presupuesto...
Similar 6.1.1- 3 En el nivel de demanda que maximiza el beneficio, las elasticidades de la

demanda a corto plazo del producto de una empresa son las siguientes:
- Respecto a la fuerza de ventas, 0,25.
- Respecto a la promoción, 0,75.
- Respecto al precio, 2.
¿En el óptimo, qué proporción debe representar el presupuesto de fuerza de ventas respecto
al ingreso o volumen de ventas?
a) 18% b) 33,33% c) 9,09% d) 12,5%
Similar 6.1.1- 4 En el nivel de demanda que maximiza el beneficio, las elasticidades de la demanda a
corto plazo del producto de una empresa, valen: respecto a la fuerza de ventas 0,25, y respecto al
precio 2. En el óptimo, ¿qué proporción debe representar el presupuesto de fuerza de ventas respecto
al ingreso o volumen de ventas? a) 50% b) 2,25% c) 12,5% d) 25%
(2010) nº 9.2.6
(2006) n° 6, pág 450 mis prácticas)
(2006) Tema 15 pág 471 mi texto
6.1.2 Elasticidades de la demanda

Demostrar que las funciones de demanda exponenciales del tipo:
q = kpb1 Ab2 Fb3

Solución: lp = - b
Similar 6.1.2 - 1
213
214
(2010) nº 9.2.1 pág 395 – Tema 13.- Elementos de marketing. El mercado, la demanda y el
- Maximizar beneficio - pág 451 prácticas; pág 429 teoría
b1 b2 b3
para q (p, A, F)  q1 = k1 p1 .A1 .F1
c1 c2 c3
q2 = k2 p 2 .A2 .F2
b1
p1 = Cv 1  b1
c1
P2 = Cv 1  c1
A1 = b2 q1 (p1 – Cv)
A2 = c2 q2 (p2 – Cv)
F1 = b3 q1 (p1 – Cv)
F2 = c3 q2 (p2 – Cv)
Similar 6.1.2 -2 El objetivo de una empresa es maximizar su beneficio, y, en el óptimo, la elasticidad

de la demanda a corto plazo de su producto con respecto a su fuerza de ventas vale 2, el nivel de la
variable promocional vale 100, y el de la variable fuerza de ventas vale 200
¿Cuánto vale en el óptimo la elasticidad de la demanda con respecto a la promoción?
a) 1 b) 4 c) 0,6667 d) 5
Solución
lF lA
En el máximo beneficio:   lF . A = l A . F
F A
Por consiguiente
lF
lA = A .
F
2
lA = 100 .
200
lA = 1
214
215
(2010) igual nº 9.2.7 - 9.2.8 – pág 400 - Tema 13.- Elementos de marketing. El mercado, la demanda y el
(2006) n° 7, Pág. 451 mis prácticas,
Elasticidades de la demanda
Demostrar que las funciones de demanda exponencial del tipo q = kpb1 Ab1 Fb1…
(2010) nº 9.2.3 pág 396 - Tema 13 - Elementos de marketing. El mercado, la demanda y el

16. Una empresa determina que la función de demanda de su producto tiene la siguiente
expresión:
Actualmente vende en 30 u.m. cada unidad de producto y destina 300 u.m. anuales a la
publicidad y promoción de ventas y 100 u.m. a venta personal. ¿Cuál es la elasticidad de la
demanda respecto al precio?
a) 0,06
c) 0,07
d) - 0,45
(2014) Ejercicio 9.2.1
(2014) 9.2.8 – OPTIMIZACIÓN

q = kpb1 Ab1 Fb1…
215
216

Optimización del presupuesto mercadotécnico a corto plazo

– Equilibrio competitivo de dos empresas
(2010) nº 9.2.18 pág 414

(2006) N° 18 pág. 466 mis prácticas – Teoría pág 430 texto
216
217
OPTIMIZACIÓN DEL PRESUPUESTO MERCADOTÉCNICO A CORTO PLAZO
- Distribución por marcas, segmentos y variables -
69. Una empresa distribuye su producto con dos marcas que dirige a dos segmentos distintos y
que distribuye por canales diferentes.
La demanda anual del primer segmento y marca responde, a corto plazo, a la expresión
q1 = 10(p1)-1,1 (A1)0,25 (F1)0,62

La ecuación de la demanda a corto plazo del segundo segmento y marca es:
q2 = 50(p2)-1,2 (A2)0,4 (F2)0,31

El coste variable unitario de producción y distribución es idéntico para ambas marcas e igual a
30.
¿Cuál es el nivel óptimo de promoción de la primera marca (A1) si el objetivo es
maximizar el beneficio de la empresa?
(p es la variable "precio" y F es la variable "fuerza de ventas").
a) 186,23 u.m. b) 485,94 u.m. c) 330 u.m. d) 153,33 u.m.
(2010) nº 9.2.20
(2006) N° 19, Pág. 469 mis prácticas – Teoría pág 430
6-14.- Una empresa que tiene un presupuesto mercadotécnico de 20 u.m vende su producto en
dos mercados, A y B.
Las relaciones existentes entre las cantidades demandadas (q) y los presupuestos
mercadotécnicos de los dos territorios (E) son:
qA = 50 + 10 EA - 0,25 (EA)2
qB = 60 + 9EB – 0,2 (EB)2

¿Cuál es el presupuesto óptimo del territorio B?
a) 22,5 u.m. b) 10 c) 6 u.m
217
218
(2006) Prácticas: Tema 11 pág 461 –

(2006)Teoría: Tema 14 - El mercado, la Demanda, el Marketing
6.2 - EL CONTROL DEL PRESUPUESTO MERCADOTÉCNICO
6.2.1 Control del presupuesto mercadotécnico

A finales del pasado año la empresa Lunedosa había previsto
Se desea analizar la desviación total del beneficio (desviación de cantidades y desviación de
márgenes)
Solución: DT = 4.000.000 u.m.
218
219
Sabiendo que la empresa del problema anterior (6.2.1) había previsto un precio de venta de…
Se desea analizar su desviación de márgenes
Solución: Dp = 20.000.000 u.m.

Sabiendo que la empresa de los problemas anteriores (6.2.1) y (6.2.2) había previsto que…
Se desea analizar su desviación en cantidades
Solución: - 4.000.000

En la tabla 6.1 se comparan las previsiones los resultados reales del producto D2D…
Se desea analizar la desviación total del beneficio bruto
Solución: Ver tabla 6.2

Una empresa tenía previsto para el año pasado…
¿Cuánto ha valido su desviación en costes?
Solución: Dc = 1.050.000.000 u.m
Solución
m = margen de beneficio bruto unitario: m = p – Cv
ms = ps – Cvs = 1000 – 250 = 750 coste estandar previsto unitario
Desviación en costes variables DC = q r (Cvs – Cvr) =
DC = 7.000.000 (750 – 600) = 1.050.000
Similar 6.2.5-1 Una empresa tenía previsto para el pasado año, obtener un margen unitario de 250
u.m. vendiendo su producto a un precio unitario de 1.000 u.m.
En realidad ha vendido 14.000.000 u.f. con un coste variable unitario de 600 u.m.
a) 1.050.000.000 u.m. b) Hacen falta más datos c) 2.100.000.000 u.m.
d) 14.000.000.000 u.m.
Solución
DC = 14.000.000 (750 – 600) = 2.100 000 000 u m
(2010) nº 9.3.5
(2006) Similar nº 26 pág 481
Similar 6.2.5-2 Una empresa tenía previsto para el pasado año, obtener un margen unitario de 250
u.m. vendiendo su producto a un precio unitario de 1.000 u.m.
En realidad ha vendido 7.000.000 de unidades físicas con un coste variable unitario de 600 u.m.
a) 1.050.000.000 u.m. b) Hacen falta más datos c) 1.750.000.000 d) 700.000.000 Um
Solución
DC = 7.000 000 (750 – 600)= 1.050.000 000
(2014) nº 9.3.5 pág 435
(2006) Igual nº 26 pág 481
219
220

El beneficio bruto estándar previsto para un producto era de 1.250.000.000 de u.m…
¿Cuánto ha valido la desviación en cantidades?
Solución: DQ = 500.000.000 u.m.

Las ventas globales de un producto en todo el sector han sido de 35.000.000 de u.f…
¿Cuál ha sido su desviación en el tamaño del mercado?
Solución: - 156.250.000 u.m.

Una empresa tenía previsto vender el pasado año 5.000.000 u.f…
¿Cuánto vale la desviación en el tamaño del mercado?
Solución: - 1.250.000.000 u.m.

Las ventas globales de un producto en todo un sector han sido 7.000.000 u.f…
Solución: -31.250.000 u.m.
Similar 6.2.9-1 Las ventas globales de un producto en todo el sector ha sido de 35 millones de u.f.
Se preveía un margen de beneficio unitario estándar de 250 u.m., una cuota de ventas estándar de un
12,5%, y un beneficio bruto estándar de 1.250 millones de u.m.
¿Cuál ha sido su desviación en el tamaño del mercado, en millones de u.m.?
a) -156.250,000 u m b) 65,25 c) -312,5 d) 75,25
Solución
DG = msts (Q r – Qs) = mstsQr - msts Qs = mstsQs - BBs
DG = mstsQs - BBs = 250 x 0,125 (35.000 000) – 1250 000 000 = - 156 250 000
(2010) igual nº 9.3.7 pág 428 – Tema 13 - Elementos de marketing. El mercado, la demanda y el presupuesto
mercadotécnico 453
(2006) nº 28 Pág. 482
Mi PEC 2015
Similar 6.2.9-2 Las ventas globales de un producto en todo un sector han sido de 7.000.000 u.f.
Una empresa del sector preveía un margen de beneficio unitario estándar de 250 u.m., una cuota de
ventas estándar de un 12,5% y un beneficio bruto estándar de 250.000.000 u.m.
a) -31.250.000 u.m. b) -156.250.000 u.m. c) 656.250.000 u.m. d) Faltan datos para poder
resolver el problema
Solución
DG = 250 x 0,125 x 7 000 000 – 250 000 000 =
= 218.750. 000 - 250 000 000 = - 31.250.000
(2010) Tema 13 pág 475 – Elementos de Marketing. El mercado, la demanda y el presupuesto mercadotécnico
6. La optimización del presupuesto mercadotécnico y su control
6.2 Control del presupuesto mercadotécnico
- Desviación del tamaño del mercado
DG = mS . tS (Qr – QS)
(2010) nº 9.3.7 - (2010) nº 9.3.9 pág 428 –

(2006) similar pág. 482, n° 28 mis prácticas
220
221
Similar 6.2.9-3 Una empresa tenía previsto vender el año pasado 5.000 unidades físicas (u.f.) de su
producto, suponiendo que las ventas totales de la industria fueran 40.000 u.f.
En ese caso habría obtenido un beneficio bruto de 10.000.000 de unidades monetarias.
En realidad las ventas totales de toda la industria han sido 35.000 u.f.
¿Cuánto vale la desviación en el tamaño del mercado?
a) - 1.500.000 u.m. b) - 1.250.000 u.m c) -2.000 u.m. d) 35.000 u.m.
(2010) nº 9.3.8
(2006) similar n° 29 pág 482
Similar 6.2.9-4 Una empresa previó las siguientes cifras:

(1) tamaño global del mercado igual a 40.000.000 u.f.;
(2) precio unitario de venta igual a 1.000 u.m.;
(3) coste variable unitario igual a 750 u.m.
En realidad, las ventas globales de todo el sector han sido 35.000.000 u.f.
Por consiguiente, lo que ha valido -156.250.000 u.m. ha sido:
a) La desviación en precios b) La desviación en costes c) La desviación en cuotas
d) Ninguna de las otras - Desviación en el tamaño del Mercado = DG
Solución
Precio unitario de venta = ps = 1000
Coste variable unitario = Cvs = 750 u.m.
ms = ps - Cvs = 1000 – 750 = 250
Pr = 750
Cvr = 600
mr = Pr – Cvr = 750 – 600 = 150
Qs = 40.000.000
qs = 5.000.000
qs 1
ts = Q s = 8
Qr = 35.000.000
qr = 7.000.000
qr 1
tr = Q r = 5
Desviación en el tamaño del Mercado = DG
DG = ms ts (Qr – Qs) = 250 x x (35.000.000 – 40 000 000) = - 156.250.000
(2010) nº 9.3.4 pág 425

Una empresa ha obtenido, con la venta de su producto unos ingresos de 5.250.000 u.m…
¿Cuánto ha valido la desviación en precios?
Solución: Dp = - 1.750 000 u.m.

Una empresa había previsto un margen bruto unitario para su producto de 500 u…
¿Cuánto ha valido la desviación en cuotas?
Solución: Dk = 1.312.500.000 u.m.
221
222
El beneficio bruto estándar previsto para un producto era de 1.000.000.000 de u.m…
Solución: 750.000.000 u.m.

Una empresa ha vendido en el pasado año 3.000 u.f. de su producto, para el que había
previsto un beneficio bruto estándar de 100.000 u.m.
Ver más en ejercicio 6.2.13
Similar 6.2.13-1 El beneficio bruto estándar previsto para un producto era de 1.000.000.000 de u.m.,
con un margen de beneficio bruto unitario de 250 u.m. En realidad, se han vendido
7.000.000 de u.f. ¿Cuánto ha valido la desviación en cantidades?
a) 750.000.000 u.m.
b) 500.000.000 u.m.
c) 250.000.000 u.m.
d) 1.000.000 u.m.
Solución
DQ = mS (q r – qs) = msqr – msqs = msqr - BBs
DQ = 250 x 7.000 000 – 1000 000 000 = 750 000 000
(2010) nº 9.3.6
(2006) nº 27 pág 481 mis prácticas – Teoría: tema 14
Similar 6.2.13-2 Una empresa ha vendido en el pasado año 3.000 u.f. de su producto, para el que
había previsto un beneficio bruto estándar de 100.000 u.m. que hubiera obtenido aplicando un margen
de beneficio bruto unitario de 50 u.m. ¿Cuánto ha valido la desviación en cantidades?
a) 50.000 u.m. b) 166,67 u.m. c) 1.000 u.f. d) 25.000 u.m.
Solución
DQ = mS (q r – qs)= msqr – msqs = msqr - BBs
DQ = msqr - BBs = 50 x 3 000 – 100 000 = 50.000
(2010) nº 9.3.6
(2006) SIMILAR N° 27 p. 481 mis prácticas
(2006) Tema 14 pág 436
Similar 6.2.13-3 El beneficio bruto estándar previsto para un producto era de 1.250 millones de u.m.
con un margen de beneficio bruto unitario de 250 u.m.
En realidad se han vendido 7 millones de u.f.
¿Cuánto ha valido la desviación en cantidades, en millones de u.m.?
a) 142,86 b) 500 c) 8.500 d) Ninguna de las otras
Solución
DQ = mS (q r – qs)= msqr – msqs = msqr – BBs
DQ = msqr - BBs = 250 x 7.000.000 – 1.250.000 000 = 1.750.000.000 – 1.250.000.000
DQ = 500.000.000 u.m
similar 9.3.6
Similar 6.2.13-4 El beneficio bruto estándar previsto para un producto era de 1.200.000 de
u.m., con un margen de beneficio bruto unitario de 12 u.m.
En realidad, se han vendido 890.000 de u.f.
222
223
a) 750.000.000 u.m
b) 9.480.000 u.m.
c) 13.510.000 u.m.
Mi PEC 2015
Una empresa tenía previsto para el pasado año, obtener un margen unitario de 250 u.m. vendiendo su
producto a un precio unitario de 1.000 u.m.
En realidad ha vendido 7.000.000 de unidades físicas con un coste variable unitario de 600 u.m.
a) 1.050.000.000 u.m. b) Hacen falta más datos c) 1.750.000.000 d) 700.000.000 u.m
Solución
DC = 7.000 000 (750 – 600)= 1.050.000 000
(2017) Tema 6 pág 401 - nº 6.2.5 - Control del presupuesto mercadotécnico -
Desviación de costes.
(2014) nº 9.3.5 pág 435
(2006) Igual nº 26 pág 481
Examen 2018 febrero - E-17
ACTIVIDAD 5 - Tema 10
GAES, S. A., realizó a comienzos del mes pasado unas previsiones de costes que…
a) Desviaciones en mano de obra: Desviación económica
Desviación técnica
Desviación total
223
224
Observación: En precios y cantidades las desviaciones han sido desfavorables. Estaban previstas
250 y solo se produjeron 200
Observación: En b) también ha sido desfavorable, en las dos desviaciones
6.3 LA PREVISIÓN DE CUOTAS DE MERCADO Y LAS CADENAS DE MARKOV
6.3.1 Previsión de cuotas de mercado y cadenas de Markov

En cierto mercado compiten tres marcas de cierto producto de consumo…
Se desea estimar las cuotas de mercado de las tres marcas en la semana finalizada…
Solución: Prevé que el 28% de los consumidores adquirirán la marca 1
Similar 6.3.1-1 En cierto mercado compiten tres marcas de cierto producto de consumo que
se adquiere semanalmente. ...
224
225
(2010) 9.5.1 pág 442 – Previsión de cuotas de mercado – cadenas de Markov

Tema 13 - Elementos de marketing. El mercado, la demanda y el
Similar 6.3.1-2 En cierto mercado compiten tres marcas de cierto producto de consumo que
se adquiere semanalmente
Efectuando un sondeo entre los establecimientos minoristas en los que se venden se estima
que, de cada cien consumidores del producto, en la semana que ahora termina 10 adquirieron
la marca 1 y 20 la dos.
Se ha realizado, además, un sondeo sobre la intención de compra de los consumidores y se ha
llegado a las siguientes conclusiones: de cada cien consumidores que adquirieron la marca 1 la
pasada semana, 50 volverán a adquirirla y 10 cambiarán a la 2; con relación a la marca 2, de
cada cien que la adquirieron la pasada semana, 80 la volverán a adquirir y 10 cambiaran a la 1;
en cuanto a la marca 3 de cada cien adquirentes la última semana, 30 cambiaran a la 1 y 20 a
la 2
Suponiendo que la matriz: de transición es estacionaria, a largo plazo la cuota de mercado de
la tercera marca será:
a) 26,67% b) 43,33% c) 12,23% d) 41%
(2010) 9.5.1
(2006)Similar ejercicio 37 pág 495
Teoría: Tema 14 – Elementos de Marketing: El Mercado, la Demanda y el presupuesto mercadotécnico - Óptimo
Solución
225
226
Examen febrero 2009 - E-8 -

Examen 4 ejercicio 7 - Profesora

Suponiendo que no se modifiquen las proporciones de consumidores…
Se desea estimar las cuotas de ventas de las tres marcas del ejercicio anterior
Solución: En general Q(n) = P(0) Mn

Suponiendo que no se alteren las proporciones de consumidores…
Se desea estimar las cuotas de ventas hacia las que tiende el mercado a largo plazo
Solución: La marca 2 una cuota próxima al 43%
Similar 6.3.3-1 Se ha realizado, además, un sondeo sobre la intención de compra de los

consumidores y se ha llegado a las siguientes conclusiones: de cada cien consumidores que
adquirieron la marca 1 la pasada semana, 50 volverán a adquirirla y 10 cambiarán a la 2; con
relación a la marca 2, de cada cien que la adquirieron la pasada semana, 80 la volverán a
adquirir y 10 cambiarán a la 1; en cuanto a la marca 3, de cada cien adquirentes la última
semana, 30 cambiarán a la 1 y 20 a la 2. Suponiendo que la matriz de transición es
estacionaria, a largo plazo la cuota de mercado de la tercera marca será:
a) 26,67% b) 43,33% c) 12,23%% d) 41%
(2010) similar nº 9.5.1 pág 442 - Tema 13 - Elementos de marketing. El mercado, la demanda
y el presupuesto mercadotécnico 453
(2006) N° 37 pág. 495 mis prácticas)
Similar 6.3.3-2 La matriz de transición, que se supone estacionaria, de cierto mercado en el que
compiten tres marcas de un producto que se adquiere semanalmente es la siguiente:
226
p11 p12 p13 0,25 0,20 0,55
p21 p22 p23 0,30 0,40 0,30 227
p31 p32 p33 0,20 0,25 0,55
¿Hacia qué cuota tiende la marca 1 a largo plazo?

a) 26,67% b) 24% c) 28% d) 19%
(2010) nº 9.5.4
(2006) nº 40 P.501 mis prácticas
Similar 6.3.3-3 La matriz de transición, que se supone estacionaria, de cierto mercado en el

que compiten tres marcas de un producto que se adquiere semanalmente es la siguiente:
p11 p12 p13 0,25 0,20 0,55

p21 p22 p23 0,30 0,40 0,30
p31 p32 p33 0,20 0,25 0,55
El valor p22 = 0,40 significa:

a) Que adquirirán la marca 2 el doble de los que la adquirieron la semana anterior
b) Que adquirirán la marca 2 el 60% de los que la adquirieron la semana anterior
c) Que desean adquirir la marca 2 el 40% de los que la adquirieron la semana anterior
d) Ninguna de las anteriores
(2010)nº 9.5.4
(2006) N° 40 Pág. 501
Similar 6.3.3-4 En la matriz de transición:

a) La suma de todos los elementos ha de ser igual a uno
b) Los elementos de cada columna han de totalizar la unidad
c) Los elementos han de ser estacionarios
(2006) T 14 - pág 449 mi texto)
Igual el 133 del resumen

En cierto mercado compiten tres marcas de cierto producto de consumo…
Se desea prever las cuotas para las próximas dos quincenas…
6.4 SISTEMAS DE AFIJACIÓN EN INVESTIGACIÓN DE MERCADOS
6.4.1 Sistemas de afijación - Por igual

Una población de 100.000 personas se ha dividido en cuatro estratos. A, B, C y D…
¿Cuál será la distribución de la muestra según el criterio de afijación por igual?
Solución: Se habrá de encuestar a 250 personas en cada estrato
Similar 6.4.1-1 Una población de 100.000 personas se ha dividido en cuatro estratos, A, B, C y D, de

50.000, 12.500, 25.000 y 12.500 personas, respectivamente.
Si se desea encuestar a 1.000 personas,
¿Cuál será la distribución de la muestra según el criterio de afijación por igual?
a) 4.000 b) 250 c) 12.500 d) 25
Solución
En la afijación por igual se toman muestras del mismo tamaño, en todos los estados, del
siguiente modo:
n
n1 = n2 = ...= nm = 228
m
donde;
ni = Número de elementos que integran la muestra del estrato: i (i = 1,2,..., m)
n = Tamaño de la muestra total (n= n1+ n2 + ... + nm)
m = número de estratos
En este caso
1000
nA = nB = nC = n D = = 250
4
En cada estrato se habrá de encuestas a 250 personas
(2010) nº 10.1.1 – pág 451 - Tema 14 - Investigación de mercados, segmentación y

experimentación comercial495
(2006) n°1 Pág.505 mis prácticas)
Similar 6.4.1-2 Una población de 100.000 personas se ha dividido en cuatro estratos (A, B, C
y D), de 50.000, 12.500, 25.000 y 12.500 personas, respectivamente.
Una vez estimadas las desviaciones típicas de la variable relevante en los cuatro estratos,
resultaron valer 5 en el A,
4 en el B,
4 en el C y
8 en el D.
Además, los costes de recogida de información de un elemento son: 25 u.m. en el A,
4 en el B,
16 en el C, y
16 también en el D.
Por consiguiente, al determinar la distribución de la muestra según los distintos criterios
de afijación, se obtiene, para el tercer estrato:
a) 250 personas en la afijación óptima
b) 200 personas en la afijación proporcional
c) 250 personas en la afijación óptima con costes variables
(2009) SIMILAR n° 10.1.4 p.453
6.4.2 Sistemas de afijación - muestreo estratificado

¿Cuál sería la distribución de la muestra en el muestreo estratificado del ejercicio anterior
(6.4.1)…
Solución: nA = 500
6.4.3 Sistemas de afijación - afijación óptima

Una vez estimadas las desviaciones típicas de la variable relevante en los cuatro de los
ejercicios anteriores (6.4.1) y (6.4.2)…
¿Cuál es la distribución de la muestra según la afijación óptima?
Solución: nA = 500
6.4.4 Sistemas de afijación - Óptima con costes variables

Si los costes de recogida de información de un elemento son, en los distintos estratos,…
¿Cuál será la distribución de la muestra entre los distintos estratos según la afijación óptima
con costes variables? 229
Solución: nA = 400
6.5 LA SEGMENTACIÓN DE MERCADOS

BELSON – MODELO (libro teoría) - 2006
(2010) SIMILAR nº 10.2.1 pág 454
2 – MODELO
Del libro de teoría - 
2
230
Libro teoría – Actividad 3 - 

2
ANÁLISIS DE LA VARIANZA – MODELO

231
6.5.1 Segmentación de mercados - El método de Belson

Una empresa de asesoría mercadotécnica ha recibido el encargo, por parte de uno de sus…
Se desea determinar el criterio de segmentación preferible según el método de Belson
Solución:
6.5.2 Segmentación de mercados - El método de Belson

Una empresa fabricante de un refresco con cierto contenido de alcohol…
Solución: Mayor capacidad discriminante es el nivel de ingresos
6.5.3 Segmentación de mercados - El método de la X2

Una empresa de asesoramiento mercadotécnico ha recibido de uno de sus clientes…
¿Qué criterio tiene mayor poder discriminante según el método de la X2?
Solución:
SIMILAR 6.5.3- 1 La distribución por clases sociales de las 1.000 personas encuestadas y de las 100
que resultaron consumidoras del producto en cuestión, es la siguiente: 232
Clase social Muestra Consumidores
A 350 20
M 350 30
B 300 50
¿Cuánto vale el coeficiente de discriminación del método de la  , S, en la mejor segmentación
2
posible?
a) 19,05 b) 5,71 c) 17,58 d) 166,6
Solución
(2010) nº 10.2.4 pág 462

Examen septiembre 2014 – A-B
(2006) SIMILAR Nº 8, Pág. 517
SIMILAR 6.5.3- 2 Una población se ha dividido en dos categorías dicotómicas, A y B.

Se ha tomado una muestra de 15.000 personas, de las que 2.500 resultaron pertenecer a la categoría
A.
El número de personas que resultan ser consumidoras del producto en cuestión es de 750, de las que
650 pertenecen a la categoría B.
¿Cuánto vale el coeficiente S, correspondiente al método de la X2?
a) 5 b) 6 c) 4 d) 3
Solución
Ei = número consumidores efectivos
Ti = Distribución teórica (Porcentaje medio de consumidores)
Muestra Ei Ti
Ei  Ti2 S
Ti
A: 2.500 100 125 5
B: 12.500 650 625 1 6
(2010) igual Nº 10.2.5 pág. 464 – Tema 10 – Investigación de mercados

Método de la 
2
233

SIMILAR 6.5.3- 3 Una población se ha dividido en dos categorías dicotómicas A y B.

Se ha tomado una muestra de 15.000 personas, de las que 2.500 resultaron pertenecer a la categoría
A.
El número de personas que resultan ser consumidoras del producto en cuestión es de 750,
de las que 650 pertenecen a la categoría B
¿Cuánto vale el coeficiente S, correspondiente al método de la χ ?
2
Solución
Ei = número consumidores efectivos
Ti = Distribución teórica (Porcentaje medio de consumidores)
750
. 100 = 5%
15.000
2.500 . 0,05 = 125
12.500 . 0,05 = 625
Muestra Ei Ti
Ei  Ti2 S
Ti
A: 2.500 100 125 5 = (100-125)2
2500x0,05 125
(650  625)2
B: 12.500 650 625 1= 6  (5 + 1)
625
a) 25 b) 625 c) 6 d) 115
(2014) similar (10.2.3) (10.2.4)
(2010) (nº 10.2.5) pág 464– Segmentación de Mercados. El método 2

(2006) similar (Pág 520 N° 9) (Tema 15 pág 471 mi texto
Examen septiembre 2011 - A-19 – (B-C-D)
(2010) (nº 10.2.6) pág 464– Segmentación de Mercados. El método 2

(2006) similar (Pág 520 N° 9) (Tema 15 pág 471 mi texto
Examen enero 2008 – A 234
Teoría: Tema 15 – Investigación de mercados, Segmentación y Experimentación comercial
SIMILAR 6.5.3- 4 Para segmentar su mercado, una empresa ha tomado una muestra de
1.000 personas, a las que ha encuestado, concluyendo que 100 personas resultaron
consumidoras de su producto, y que la distribución se produce, según el criterio de edad, del
siguiente modo:
Muestra Consumidores
Jóvenes 300 25
Adultos 500 60
Ancianos 200 15
Según el método de la  , la mejor agrupación dicotómica es la que coloca en uno de los
2
grupos a:
a) Los jóvenes b) Los adultos c) Los ancianos d) Faltan datos
Solución
Muestra 1.000
Categorías Muestra Consumidores
Jóvenes + adultos 300 + 500 25 + 60
Ancianos 200 15
100
Término medio de consumidores en porcentaje = 1000 = 0,10
Jóvenes + adultos = 800
800 , 0,10 = 80
Ancianos = 20
200 . 0,10 = 20
categorías Distribución Distribución

(i) Efectiva (Ei) Teórica (Ti)
Jóvenes + adultos 85 80
Ancianos 15 20
Diferencia primera categoría = 5
Diferencia segunda catearía = - 5
5 2 ( 5) 2 25 25
 
S = 80 20 = 80 20 = 1,5625
Se realiza las mismas operaciones con jóvenes + ancianos y con adultos + ancianos
y la S mayor será la adecuada
Observación: En este caso los Datos de Adultos se disparan
(2014) similar (10.2.3) (10.2.4)
(2006) pág 514 – ejercicio 7
Una empresa fabricante de cierto producto ha de segmentar su mercado,… 235
Se desea determinar cuál es el criterio al que le corresponde la mayor capacidad discriminante
según el método X2
Similar 6.5.4- 1 Para segmentar su mercado, una empresa ha tomado una muestra de 1.000
personas, a las que ha encuestado, concluyendo que 100 personas resultaron consumidoras
de su producto, y que la distribución se produce, según el criterio de edad, del siguiente modo:
Jóvenes 300 25
Adultos 500 60
Ancianos 200 15
2
grupos a:
Solución
Muestra 1.000
Ancianos 200 15
100
Término medio de consumidores en porcentaje = 1000 = 0,10
800 , 0,10 = 80
Ancianos = 20
200 . 0,10 = 20

Ancianos 15 20
5 2 ( 5) 2 25 25
 
S = 80 20 = 80 20 = 1,5625
(2014) similar (10.2.3) (10.2.4)

Una población se ha dividido en dos categorías dicotómicas, A y B…
¿Cuánto vale el coeficiente S, correspondiente al método de la X2?
Solución: S = 6
236
Similar: 6.5.5-1 Una población se ha dividido en dos categorías dicotómicas, A y B.
Se ha tomado una muestra de 10.000 personas, de las que 4.000 resultaron pertenecer a la categoría A
De las 1.000 personas que resultan ser consumidoras del producto en cuestión,
400 pertenecen a la categoría B.
El coeficiente S, del método de la  vale:
2

Solución
Muestra Ei Ti
Ei  Ti2 S
Ti
A: 4.000 600
600  4002 =100
4000 . 0,1 = 400 100
400
B: 6.000 400
400  6002 = 66,666
6000 . 0,1 = 600 66,66
600
S = 100 + 66,66 = 166,66
(2010) Nº 10.2.5
(Similar al n° 9, pág. 520 mis prácticas)
6.5.6 Segmentación de mercados. El método de análisis de la varianza

La empresa Dunedesa cuenta, entre los productos de su cartera, con un detergente…
Se desea determinar el criterio de segmentación óptimo según el método del análisis de la
varianza
Solución: Ver tabla 6.15

Una empresa promotora de cierto tipo de espectáculos teatrales en una ciudad…
Se desea determinar qué criterio de segmentación es preferible según el análisis de la varianza
Solución: Preferible, la clase social
Similar 6.5.7-1 Para segmentar el mercado de uno de sus productos, una empresa ha
realizado una encuesta entre 10.000 familias, de las que 2.000 resultaron ser consumidoras del
mismo.
La distribución de las familias, de acuerdo con los dos criterios que fueron elegidos a priori se
recoge en la siguiente tabla:
Nivel de renta
A 3.200 650
B 3.600 680
C 3.200 670
Nivel cultural
P 3.500 500
Q 3.200 600
R 3.300 900
Por consiguiente, según el método del análisis de la varianza, la mejor segmentación es:
a) A+C por un lado y por el otro B
b) A por un lado y por el otro B + C
c) P+Q por un lado y por el otro R 237
Prácticas: Tema – Tema 12 – Investigación de Mercados, Segmentación,...pág 520
Teoría: Tema 15 - Investigación de Mercados, Segmentación (mi texto)
Tema 14 - Investigación de Mercados, Segmentación (2010)
Similar 6.5.7-2 Una población se ha dividido en dos categorías dicotómicas, A y B.

Se ha tomado una muestra de 10.000 personas, de las que 6.800 resultaron pertenecer a la
categoría A.
El número de personas que resultaron ser consumidoras del producto en cuestión, es de 2.000,
de las que 670 pertenecen a la categoría B.
¿Cuánto vale el coeficiente que, en el método del análisis de la varianza permite determinar
el criterio de segmentación que es preferible?
a) 98,90 b) 0,41 c) 26,05 d) 9,89
similar (2010) Nº 10.2.5
(Similar al n° 9, pág. 520 mis prácticas

Una población se ha dividido en dos categorías dicotómicas, A y B…
¿Cuánto vale el coeficiente que, en el método del análisis de la varianza, permite determinar el
criterio de segmentación que es preferible?
Solución: D1-2 = 0,4143
6.6 LA EXPERIMENTACIÓN COMERCIAL
6.6.1 Experimentación comercial

La empresa Sunedsa desea estimar el carácter significativo de los efectos promocionales…
¿Es significativo el efecto de esta variable en las ventas para niveles de significación del 5% y
del 1%?

La empresa Aunedosa desea estudiar el carácter significativo del efecto del precio…
¿Se puede considerar significativo el efecto de esta variable en las ventas?
Solución: = 161,944444
= 200,83333

Igual 6.6.3 Para estudiar la eficacia de la publicidad en vallas se han tomado tres ciudades similares,
realizándose una campaña fuerte en la primera, una intermedia en la segunda y ninguna en la tercera.
Transcurrido un tiempo, se midieron las ventas en ocho semanas, y se calcularon las ventas medias
semanales, que resultaron ser 230 u.m. en la primera ciudad, 170 u.m. en la segunda, y 80 u.m. en la
tercera.
¿La dispersión factorial es?
a) 5.000 b) 91.200 c) 160 d) 111
Solución
8 semanas
Ventas medias anuales: Primera semana 230
Segunda semana 170 238
Tercera semana 80
Dispersión factorial:
X1  X 2  X 3 230  170  80
X = 3 = 3 = 160  X = 160
Df = 8 [ (X1 )  (X 2 )  (X3 ) - N ( X )2
2 2 2
Df = 8 [52 900 + 28 900 + 64 000] – 8 . 3 . 1602

Df = 705 600 – 614 400 = 91 200
(2017) Tema 6 pág 436 - nº 6.6.3 - Experimentación comercial
(2014) Tema 14 pág 569 - Investigación de mercados, segmentación y experimentación comercial497

5. La experimentación comercial
- Dispersión factorial (Df)
(2014) nº 10.3.3 pág 484-485
(2006) (P 531, nº 13)
Similar 6.6.3-1 Para estudiar la eficacia de la publicidad en vallas, se han tomado tres
ciudades similares, realizándose una campaña fuerte en la primera, una intermedia en la
segunda y ninguna en la tercera.
Transcurrido un tiempo, se midieron las ventas en ocho semanas y se calcularon las ventas
medias semanales, que resultaron ser 130 en la primera ciudad, 70 en la segunda y 8 en la
tercera.
Se desea conocer la dispersión factorial
a) 91.200 b) 59.552,43 c) 17.644,5 d) Ninguna de las otras
Solución
(2010) Prácticas: similar nº 10.3.3 pág 477 – Tema 10 - Tema 10 – Investigación de

Mercados, Segmentación y experimentación comercial
(2010) Teoría - Tema 14 pág 497

Para estudiar la eficacia de la publicidad en vallas, se han tomado tres ciudades similares…
Se desea conocer la dispersión factorial
Solución: Df = 59.552,43
239
Similar 6.6.4-1 Para estudiar la eficacia de la publicidad en las vallas, se han tomado 3
ciudades similares, realizándose una campaña fuerte en la primera, una intermedia en la
segunda y ninguna en la tercera. Transcurrido un tiempo, se midieron las ventas en 4 semanas
y se calcularon las ventas medias semanales, que resultaron ser 65 en la primera ciudad, 35 en
la segunda y 4 en la tercera. Se desea conocer la dispersión factorial.
a) 29.776,215
b) 5.466
c) 7.442,722
d) 14.421,278
(2014) Ejercicio similar 10.3.4
Mi PEC 2015

La empresa Reunedesa se dedica a la fabricación y venta de un licor extraído de caña de
azúcar y monda de patatas
¿Se puede considerar significativo el efecto de la publicidad en vallas en las ventas de este
licor?
Solución: = 104,375
EXPERIMENTACIÓN COMERCIAL: EJERCICIOS SIMILARES DE OTRAS EDICIONES
8.- Para estudiar la eficacia de la publicidad en vallas se han tomado tres ciudades similares,
realizándose una campaña fuerte en la primera, una intermedia en la segunda y ninguna en la
tercera.
Transcurrido un tiempo, se midieron las ventas en 8 semanas y se calcularon las ventas
medias semanales, que resultaron ser 230 en la primera ciudad, y 170 en la segunda.
Si la venta media semanal general fue 160:
a) La dispersión residual vale 1.875
b) La dispersión factorial vale 91.200
c) La dispersión total vale 37.164
d) La dispersión factorial vale 90.000
4. Para realizar una experimentación comercial se midieron las ventas en tres mercados, A, B y C,
durante doce semanas.
Al elevar al cuadrado esos 36 datos y sumar los resultados, se obtuvo 984.300
La venta media fue de 200,8333 u.f. en el A, 160,8333 en el B y 124,1667 en el C.
¿Cuánto vale la dispersión factorial?
a) 4.875 b) 35.288,8 c) 40.164 d) 979.424,8
Solución
X  X2  X3
X= 1
3
200,833  160,8333  124,1667

X = = 161,9444
3
Dispersión factorial = Df = 12 [200,83332 + 160,83332 + 124,16672] – N ( X )2
Df = 12 [81618,73] – 12x 3 x 161,94442
= 979.424,8 – 36 . 26225,9887
= 979424,8 – 944135,6 240
Df = 35.289,21
(2010) nº 10.3.3
(2006) Pág. 533 N°14 mis prácticas
Teoría: pág 474 – Tema 15 – 5.- La experimentación comercial: dispersión factorial
igual el 9 del resumen
20. Para estudiar la eficacia de la publicidad en vallas, se han tomado tres ciudades similares,
realizándose una campaña fuerte en la primera, una intermedia en la segunda y ninguna en la tercera.
Transcurrido un tiempo, se midieron las ventas en ocho semanas y se calcularon las ventas medias
semanales, que resultaron ser 23 en la primera ciudad, 17 en la segunda y 8 en la tercera.
Se desea conocer la dispersión factorial.
a) 91.200 b) 912 c) 217.782 d) 7.056
Solución
X  X2  X3
X= 1 =
3
23  17  8 48
X= = = 16
3 3
Df = 8 [232 + 172 + 82] – 8. 3 . X 2
= 8 [ 529 + 289 + 64] – 24 . 162
= 8. 882 – 24 . 256
Df = 912
(2010) nº 10.3.3
(2006) n° 14 p 533)
Teoría: pág 474 – 5. La experimentación comercial: dispersión factorial (477)
(2017) TEMA 7 - LA MEZCLA COMERCIAL
(2017) 7.1 EL POSICONAMIENTO DE MARCAS

MODELO: POSICIONAMIENTO DE MARCAS
Según los consumidores consultados, la marca A tiene 2 puntos en burbujas y 6 en dulzor, en tanto que
la posición ideal es 5 en burbujas y 6 en dulzor.
¿Cuál es la distancia de la marca A a la posición ideal?
a) 2,83 b) 3 c) 4,1 d) 5
Solución
(burbujas ideal  burbujas /consumido res)2  (dulzor ideal  dulzor s/consumid ores) 2
(5  2) 2  (6  6) 2 = 32  02 = 32 = 3
(2010) nº 11.1.1
(2006) similar Pág. 537, n° 1 mis prácticas
7.1.1 Posicionamiento de marcas
La empresa Oranguned ha realizado una encuesta en la que los consumidores… 241
Se desea determinar:
a) La posición que ocupa cada marca en relación a las demás y a la ideal
b) La ordenación de la participación en el mercado de las cuatro marcas suponiendo que…
Solución: ver tabla 7.2

Según los consumidores consultados, la marca A tiene dos puntos en burbujas y 6 en dulzor…
Solución: DAI = 3

Según los consumidores consultados, la marca de refrescos A tiene 3 puntos en burbujas y…
Solución: DAI = 2,83

La empresa Refrunedolsa ha realizado una encuesta entre los consumidores de cierto…
Se desea determinar:
a) La distancia de la posición que ocupa cada marca…
b) La ordenación de la participación en el mercado de las cuatro marcas,…
Solución: Tabla 7.4
(2017) 7.2 LA CREACIÓN DE NUEVOS PRODUCTOS
7.2.1 La creación de nuevos productos. Selección

La empresa Unedelectra, S.A., se dedica a la fabricación y venta de aparatos de vídeo…
Se desea determinar la decisión óptima aplicando el criterio del valor actual neto…
Solución: Lanzar el modelo tipo B
Valor neto esperado: 1.090.909.090 superior al tipo A
7.2.2 La creación de nuevos productos. Viabilidad

La empresa Abuluned, S. A., se encuentra estudiando la posibilidad de lanzar un nuevo…
¿Qué volumen de ventas anual es preciso para que el producto genere beneficio?
Solución: 250 u.f.
7.2.3 La creación de nuevos productos. Planificación y desarrollo

En la empresa Electruned, S. A. se han realizado los primeros estudios preliminares…
Se desea establecer el grafo PERT…
(2017) 7.3 LA DECISIÓN DE DETERMINACIÓN DE PRECIOS Y SUS LIMITACIONES
7.3.1 Elasticidad media de la demanda respecto al precio

La empresa Peluned, S.A., ha observado que al aumentar el precio de su producto B.O.T…
Se desea estimar la elasticidad de la demanda, respecto al precio, en ese intervalo.
Solución: e = 0,5785
Similar 7.3.1-1 Una empresa ha observado que, al aumentar el precio de su producto de 100 a
120 u.m., sus ventas mensuales se han reducido de 1.000 a 900 u.m., sin que exista otra razón 242
que pueda explicar esta disminución.
La elasticidad de la demanda, respecto al precio, en ese intervalo, vale:
a) 0,5785 b) 0,2 c) 1,2 d) 5
Solución
La elasticidad de la demanda (q) respecto al precio (p) en un punto de la curva de demanda, se
dq
q
dp
define l = - p
Pero al tomar un intervalo finito, en el que se modifican precios y cantidades demandadas, ha

de definirse un coeficiente de elasticidad medio en el intervalo
Así si el precio inicial es p1 y se modifica hasta p2, con lo cual, la demanda varía desde q1
hasta
q2, la elasticidad media en el intervalo vale
q
q
p
e= - p
donde q  q 2  q 1
p  p 2  p 1
q 2  q1
q= 2
p 2  p1
p= 2
 p 2  p1 q2  q1 
 . 
 q2  q1 p 2  p1 
Por lo cual e= -
En el caso del producto de esta empresa
 120  100 900  1000 
 x 
e= -  900  1000 120  100  = 0,5785
(2014) N° 11.3.1 p. 502

Examen febrero 2012 –E-F-G-H
Examen febrero 2015 -E-20
7.3.2 Elasticidad de la demanda respecto al precio y variación de precios e ingresos

¿Puede considerarse adecuada la decisión del problema anterior (7.3.1), desde el punto de
vista de la maximización de los ingresos?
Solución:
7.3.3 Elasticidad media de la demanda respecto al precio

Al aumentar el precio de un producto de 50 a 60 u.m., sus ventas mensuales se han reducido…
¿Cuánto vale la elasticidad de la demanda respecto al precio en ese intervalo?
Solución: e = 1,2222
7.3.4 Competencia y precios

La empresa B viene actuando monopolísticamente, en cierto mercado, con su producto…
¿Cuál es la solución del juego si el ganador sigue el criterio maximin y el perdedor decide…
¿Existen estrategias dominadas? 243
Solución:
7.3.5 Elasticidad de la demanda respecto al precio y maximización del beneficio
Similar 7.3.5-1 El producto Edgo tiene un coste variable de 15 u.m. y un coste fijo anual de
150.000 u.m.
Si se ha estimado que la demanda anual tiene la siguiente ecuación:
q= 175.000 - 300p
a) El precio (p) que maximiza el beneficio anual vale 200,567 u.m.

b) El precio (p) que maximiza el ingreso anual vale 291,7 u.m.
Solución
a) El precio (p) que maximiza el beneficio anual vale 200,567 u.m
Los ingresos anuales tienen la siguiente función
I = p.q = p (175.000 – 300p) = 175.000p – 300 p2
La ecuación de los costes totales anuales:

CT = 150.000 + 15q = 150.000 + 15(175.000p – 300 p2)
= 2.775.000 – 4.500p
La función del beneficio anual: B = I - CT

B = (175.000p – 300 p2) – (2.775.000 – 4.500p)
B = 175.000p – 300 p2 – 2.775.000 + 4.500p
B = -300p2 + 179 500p – 2.775 000
Para el óptimo= (Máximo)  PRIMERA DERIVADA = 0
B´ = - 600 p + 179.500
Óptimo  - 600p + 179.500 = 0

179.500 = 600p --> p = 299,16666 precio que maximiza el beneficio (no vale)

Solo maximizar el ingreso, no tiene en cuenta los costes
I = p.q = p(175.000 – 300p) = 175.000p – 300 p2
dI
Condición necesaria = Primera derivada = 0  dp = 0
I = p(175.000 – 300p) = 175.000p – 300 p2  I´= -600p + 175000
-600p + 175000 = 0  175.000 = 600p  p = 291,6666 (Solución)

p.498 (11.3.5 y 11.3.6)
7.3.6 Elasticidad de la demanda respecto al precio y maximización del beneficio

¿Cuál es el precio que permite maximizar los ingresos del producto Edgo (7.3.5)?
Solución: 291,7
Similar 7.3.6-1 El producto Edgo tiene un coste variable de 15 u.m. y un coste fijo anual de
150.000 u.m.
Si se ha estimado que la demanda anual tiene la siguiente ecuación:
244
q= 175.000 - 300p
a) El precio (p) que maximiza el beneficio anual vale 200,567 u.m.

Solución
a) El precio (p) que maximiza el beneficio anual vale 200,567 u.m
Los ingresos anuales tienen la siguiente función
I = p.q = p (175.000 – 300p) = 175.000p – 300 p2
La ecuación de los costes totales anuales:

CT = 150.000 + 15q = 150.000 + 15(175.000p – 300 p2)
= 2.775.000 – 4.500p
La función del beneficio anual: B = I - CT

B = (175.000p – 300 p2) – (2.775.000 – 4.500p)
B = 175.000p – 300 p2 – 2.775.000 + 4.500p
B = -300p2 + 179 500p – 2.775 000
Para el óptimo= (Máximo)  PRIMERA DERIVADA = 0
B´ = - 600 p + 179.500
Óptimo  - 600p + 179.500 = 0

179.500 = 600p --> p = 299,16666 precio que maximiza el beneficio (no vale)

Solo maximizar el ingreso, no tiene en cuenta los costes
I = p.q = p(175.000 – 300p) = 175.000p – 300 p2
dI
Condición necesaria = Primera derivada = 0  dp = 0
I = p(175.000 – 300p) = 175.000p – 300 p2  I´= -600p + 175000
-600p + 175000 = 0  175.000 = 600p  p = 291,6666 (Solución)

p.498 (11.3.5 y 11.3.6)
7.3.7 Costes y precios

La empresa Guned. S.A., se dedica a la fabricación y venta del producto XR9…
¿Qué precio ha de fijar esta empresa a su producto si desea obtener un margen de beneficio…
Solución: p = 57,5 u.m.

¿Cuáles son el precio mínimo y el precio técnico del producto XR9 (7.3.7)
Solución: Pm = 30 u.m.
Similar 7.3.8- 1 El coste total anual de la fabricación de un producto es de 10.000 u.m., la

empresa trabaja con un margen bruto del 10% sobre el precio, y se fabrican 200 u.f. al año.
¿Cuánto vale su precio mínimo?
a) 50 u.m. b) 55 u.m. c) 45,45 u.m. d) Faltan datos
Solución
10 000 : 200 = 50  50 . 0,10 = 5 245
50 . 1,1 = 55 precio mínimo
CF
Forma académica: Pm = + Cv
X
10000
Cv = q. (1 + 0,1)  Pm = + Cv  Pm = 50 + 5 = 55
200
(2010) Prácticas: similar nº 11.3.11 pág 501

(2010) Teoría: Tema 15 – Las Variables de Marketing
6 – La decisión de determinación de precios y sus limitaciones
6.1 – Costes y precios (pág. 547)
El precio de venta ha de ser superior al coste total unitario, al que se

denomina precio técnico
Precio de venta  p = Cv + Cv . s = Cv (1 + s) siendo s el margen bruto
El precio mínimo: El precio ha de ser superior al coste variable unitario

Como se ve está compuesto del coste de fabricación + la ganancia que
desea el empresario
(2006) Prácticas: nº 17 pág 557
(SIMILAR N°17 pág. 557) (11.3.11)

Una empresa tiene un coste fijo anual de 300.000 u.m. y un coste variable unitario de 15 u.m…
¿Cuál es su precio mínimo?
Solución: 15 u.m. (el coste variable)

Una empresa tiene un coste fijo anual de 500.000 u.m.
¿Cuál es su precio mínimo?
Solución: 20 u.m. (coste variable unitario)
El coste total anual de la fabricación de un producto es 500.000.000 u.m … 246
Solución: No se puede resolver
Similar 7.3.11-1 El coste total anual de la fabricación de un producto es de 10.000 u.m., la

a) 50 u.rn. b) 55 u.m c) 45,45 u.m. d) Faltan datos

El coste total anual de la fabricación
Solución: No se puede resolver
Similar 7.3.12-1 El coste total anual de la fabricación de un producto es de 10.000 u.m., la

a) 50 u.rn. b) 55 u.m c) 45,45 u.m. d) Faltan datos

Distribuidores Unidos, es una empresa dedicada a la compraventa…
¿Qué porcentaje mínimo de margen es preciso para la cobertura de los costes fijos?
Solución: 20%

¿Qué precio habría de fijar la empresa del problema (7.3.13)…
¿Qué porcentaje mínimo ha de establecer para que se cubran los costes fijos?
Solución: 16,6666 %
Similar 7.3.14-1 El coste variable unitario del producto de una empresa es de 300 u.m., en
tanto que sus costes fijos anuales son 1.200.000 u.m.
A ritmo normal, su volumen anual de ventas es de 20.000 u.f.
Se desea conocer el margen bruto unitario sobre precio de venta que ha de establecer de
modo que se cubran los costes fijos.
a) 20% b) 32,33% c) 16,66% d) 27%
(2006) nº 21 pág 559

Una empresa fija su precio aplicando cierto tanto de rentabilidad sobre el coste variable.
Para no incurrir en pérdidas ¿Cuánto?
Solución: 20%
Igual 7.3.15 Una empresa fija su precio aplicando cierto tanto de rentabilidad sobre el coste variable.
Para este año se prevé un coste fijo por cada unidad de producto de 60 u.m. y el coste variable unitario
es de 300 u.m.
Para no incurrir en pérdidas, ese tanto de rentabilidad no ha de ser inferior a:
a) 80% b) 16,67% c) 20% d) 60%
Solución
CF 60
r= = 0,2  Su rentabilidad no será menor que 20%
C v 300
(2010) similar nº 11.3.13 pág 502
(2006) N° 20 P 558 247
7.3.16 Costes, canal de distribución y precios

El canal por el que se distribuye cierto producto…
¿En qué precio lo adquiere el consumidos final?
Igual 7.3.16 El canal por el que se distribuye cierto producto está formado por cuatro
intermediarios, cada uno de los cuales fija su precio de venta aplicando un margen del 20%
sobre el precio en el que lo vende
Sí el precio en el que el fabricante se lo vende al primer intermediario es de 100 u.m.,
¿en que precio lo adquiere el consumidor final?
Solución
Como hay 4 intermediarios, el precio final será:
Pf = 100 (1 + 0,2)4 = 207,36
Similar ejercicio 27 pág 568 mis prácticas ( 11.3.16)

Prácticas: Tema 13 – El producto y el precio
- Canal de distribución y precios
Teoría: Tema 16 - El producto y el precio
11.- Canal de distribución y precios (pág 520 mi texto)


¿Cuál sería el precios en el que adquiriría el producto el consumidor final del (7.3.16)…
Solución = P1 = 125 u.m.

Hasta llegar al consumidor, cierto producto sigue un canal formado por cinco intermediarios…
¿Qué precio deberá aplicarle en su venta al primer intermediario?
Solución: P0 = 113,49 u.m.
248
Similar 7.3.18- 1 Hasta llegar al consumidor, cierto producto sigue un canal formado por cinco
intermediarios, cada uno de los cuales lo vende a un precio resultante de aplicar un 12 por 100
de margen sobre el precio en que lo vende.
¿Qué precio deberá fijar el fabricante al primer intermediario para que el precio pagado por el
consumidor sea de 100 u.m.?
a) 113,49 u.m. b) 105,55 u.m.
c) 52,77 u.m. d) 24,5 u.m.
Solución
p0
p1 = p0 + 0,12p1  p1 – 0,12p1 = p0  (1 – 0,12)p1 = p0  p1 = 1  0,12
p1 p0
p2 = p1 + 0,12p2  p2 = 1  0,12 = (1  0,12)
2
de donde
p0
p5 = (1  0,12) = 100  p0 = 100 (1-012)5 = 100 . 0,527731 = 52,77
5
p.513 similar 11.3.19


¿Qué precio deberá fijar el fabricante del ejercicio (7.3.18)…
Solución: p5 = 105,55 u.m.
7.3.20 La fijación de precios basada en la percepción de la relación calidad/precio

Una empresa fabricante de mecheros…
Se desea determinar el precio para el cual el producto es aceptado por el mayor número de
consumidores
Similar 7.3.20-1 Una empresa ha realizado una encuesta entre 1.000 personas para fijar el
precio de su producto.
Se les entregó una lista de precios de 20 u.m. a 180 u.m. y se les pidió que señalaran el precio
máximo al que comprarían el producto, considerándolo excesivamente caro para ese precio o
cualquier otro superior, y el precio al cual, o por debajo del cual, ya no lo comprarían por
considerarlo de baja calidad.
Los resultados obtenidos, una vez tabulados, se recogen en la siguiente tabla.
¿Cuál es el precio que es aceptado por mayor número de consumidores?
Precios Número Precios Número

excesivos de personas excesivamente bajos de personas
80 5 20 -
90 10 30 50
100 150 40 100
110 150 50 100
120 200 60 200
130 300 70 250
140 100 80 150
150 50 90 100
160 30 100 50
170 5 110 -
180 - 120 - 249
Total 1.000 Total 1.000
a) 70 b) 80 c) 90 d) 180
(2017) Tema 7. pág 466 - nº 7.3.20 - La fijación de precios basada en la percepción
(2010) Nº 11.3.20
(2006) N°22, P.560
Teoría tema 16 pág 516 . 8,5 La fijación de precios basada en la percepción de la relación calidad-precio
Examen septiembre 2017 - AB (similar)
Similar 7.3.20-2 Para fijar el precio a un bolígrafo se ha pedido a 500 personas que señalen
en una lista el precio máximo (PM) para el cual y por encima del cual no comprarían el
bolígrafo, y aquél tan bajo (PB) que les resultaría indicativo de baja calidad y dejarían de
adquirirlo a ese precio o a cualquiera otro inferior. Los resultados tabulados son los siguientes:
PM 25 30 35 40 45
N° de personas 50 100 150 150 50
PB 20 25 30 35 40
N° de personas 50 200 170 65 15
¿Cuál es la frecuencia de aceptación neta máxima que se puede obtener?
a) 35 b) 120 c) 100 d) 135
(2017) Tema 7 pág 466 - similar nº 7.3.20 - 3. La decisión de determinación de precios y
sus limitaciones
(2010) nº 11.3.21
(2006) p562 n° 23
7.3.21 La fijación de precios basada en la percepción de la relación calidad/precio

Una empresa fabricante de diversos utensilios…
Se desea determinar el precio para el cual el producto es aceptado por el mayor número de
consumidores
Similar 7.3.21-1 Una empresa comercial va a lanzar una nueva marca blanca de tarjeta de
memoria.
Para fijar su precio, ha entregado una lista de precios de 1 a 9 u.m. a 10.000 personas a las
que ha pedido que marquen el precio máximo al que comprarían la tarjeta, considerándola
excesivamente cara para ese precio o para cualquier otro superior, y el precio por el cual, o por
debajo del cual, ya no la comprarían por considerarlo representativo de baja calidad.
Los resultados obtenidos, una vez tabulados, se recogen en la siguiente tabla:
Precios excesivos Número de personas Precios excesivamente bajos Número de

personas
8 50 2 -
9 100 3 500
10 1.500 4 1.000
11 1.500 5 1.000
12 2.000 6 2.000
13 3.000 7 2.500
14 1.000 8 1.500
15 500 9 1.000
16 300 10 500
17 50 11 -
18 - 12 - 250
Total 10.000 Total 10.000
¿Cuál es el precio para el cual el producto es aceptado por el mayor número de
consumidores?.
a) 9 u.m. b) 7 u.m.
c) 8 u.m. d) Ninguna de las otras
(2017) Tema 7. pág 466 - similar nº 7.3.20 - La fijación de precios basada en la percepción
(2014) Nº 11.3.20 pág 514
(2017) 7.4 DIFERENCIACIÓN Y DISCRIMINACIÓN DE PRECIOS
MODELO
(2010) nº 9.2.17 pág 412 – Tema 13 - Elementos de marketing. El mercado, la demanda y
el presupuesto mercadotécnico 453
(2006) Tema 16 pág 492 – El producto y el precio  Producto diferenciado
Equilibrio competitivo: pág 434
b1 b1 b1
q = kp A F …
251
7.4.1 Diferenciación y discriminación de precios

Una empresa elabora y vende cierto producto diferenciado en N marcas,…
siendo el objetivo la maximización del beneficio de la empresa
Solución:
Similar 7.4.1-1 La empresa Geluned, S.A., se dedica a la fabricación y venta de un jabón que ha
diferenciado asignándole dos marcas, cada una de las cuales recibe un envase diferente.
La primera se distribuye en farmacias y se dirige al aseo de bebés.
La segunda se distribuye en tiendas de mascotas.
La demanda anual del primer segmento y marca responde, a corto plazo, a la expresión:
10
 0,25 0,6
9
q1 = 55,579 p1 A 1 F1
(donde p es el precio, A es la promoción y F es la fuerza de ventas).
Siendo la ecuación correspondiente a la demanda anual del segundo segmento y marca
1,25 0,5 0,3

q2 = 275,7636 p 2 A2 F2
El coste variable unitario de fabricación y distribución es idéntico para ambas marcas e igual a 20 u.m.
Además, por ambos conceptos ha de soportar unos costes fijos de 6.000.000 u.m. anuales.
En el óptimo:
a) El precio óptimo de la segunda marca es 100 u.m.
b) El presupuesto de promoción óptimo de la primera marca es 24.000.000 u.m.
c) El presupuesto de fuerza de ventas óptimo de la segunda marca es 32.400.000 u.m.
d) El presupuesto óptimo total es de 14.000.000 u.m.
Solución
252
(2010) nº 9.2.18 pág 414


La empresa Luned, fabrica y vende un detergente diferenciado en dos marcas…
Se desea determinar el precio óptimo en cada uno de los segmentos
Solución: P1 = 100 u.m.
Beneficio = 97.542.663,30 u.m.
Similar 7.4.2-1 La empresa Dumedisa se dedica a la fabricación y venta de un jabón

dermatológico que ha diferenciado asignándole dos marcas, cada una de las cuales recibe un
envase diferente
253

Una empresa fabricante distribuye su producto en dos mercados A y B.
objetivo maximizar el beneficio
Si el precio óptimo en el mercado B es 30
¿Cuál será el precio óptimo en el mercado A?
Solución: PA = 20
Similar 7.4.3-1 La empresa Geluned, S.A., se dedica a la fabricación y venta de un jabón que ha
diferenciado asignándole dos marcas, cada una de las cuales recibe un envase diferente. 254
La primera se distribuye en farmacias y se dirige al aseo de bebés.
La segunda se distribuye en tiendas de mascotas.
La demanda anual del primer segmento y marca responde, a corto plazo, a la expresión:
10
 0,25 0,6
9
q1 = 55,579 p1 A 1 F1
(donde p es el precio, A es la promoción y F es la fuerza de ventas).
Siendo la ecuación correspondiente a la demanda anual del segundo segmento y marca
1,25 0,5 0,3

q2 = 275,7636 p 2 A2 F2
El coste variable unitario de fabricación y distribución es idéntico para ambas marcas e igual a 20 u.m.
Además, por ambos conceptos ha de soportar unos costes fijos de 6.000.000 u.m. anuales.
En el óptimo:
a) El precio óptimo de la segunda marca es 100 u.m.
b) El presupuesto de promoción óptimo de la primera marca es 24.000.000 u.m.
c) El presupuesto de fuerza de ventas óptimo de la segunda marca es 32.400.000 u.m.
d) El presupuesto óptimo total es de 14.000.000 u.m.
Solución
(2010) nº 9.2.18 pág 414

(2017) 7.5 LA PUBLICIDAD
255
7.5.1 Optimización del presupuesto publicitario
La empresa Unedorosa ha realizado diversas investigaciones…
q = 100.000p- 1,25 L0,25
7.5.2 Selección de medios y soportes publicitarios

La empresa Funed, dispone de los soportes S1 S2 S3 para dirigirse a una población objetivo…
Se desea determinar las penetraciones de los soportes
Similar 7.5.2-1 En una campaña publicitaria pueden utilizarse tres soportes: A, B y C.

Las penetraciones de cada uno de ellos son las siguientes: 40% el A, 30% el B y 60% el C. Las
penetraciones conjuntas son: 10% el A y el B;
20% el A y el C;
10% el B y el C, y
2,5%) el A, el B y el C.
¿Cuál es el porcentaje de penetración neta de los tres soportes?
a) 92,5% b) 90% c) 9% d) Ninguna de las otras
(2010) Nº 11.5.4
(2006) Similar al n° 4, pág. 576

La empresa Brunedisa va a lanzar una campaña publicitaria con la que pretende obtener…
Se desea determinar el plan más eficaz y el de mayor eficiencia
Solución: Ratio de coste unitario = 0,5946 u.m./persona

Igual 7.5.4 En una campaña publicitaria pueden utilizarse tres soportes: A, B y C.
Las penetraciones de cada uno de ellos son las siguientes, en tanto por uno: 0,6 el A, 0,2 el B y
0,5 el C.
Las penetraciones conjuntas son: 0,1 el A y el B; 0,2 el A y el C; 0,1 el B y el C; y 0,025 el A, el
B y el C.
¿Cuánto vale la penetración neta de los tres soportes en tanto por uno?
Similar (2014) Nº 11.5.4
(2006) Similar al n° 4, pág. 576
7.5.5 Selección de estrategias publicitarias en situación de competencia

Los beneficios anuales futuros de la empresa Runed, dependen de la estrategia publicitaria…
Se desea determinar qué estrategia es preferible según distintos criterios de decisión…
a) Criterio de Laplace
b) Criterio maximax u optimista
c) Criterio maximin, pesimista, o de Wald
d) Criterio optimismo parcial de Hurwicz ( = 0,6)
e) Criterio de Savage
7.5.6 Control de la eficacia de la publicidad

La empresa Turunedsa, se dedica a la fabricación y venta de un producto alimenticio…
¿Se puede considerar significativo el efecto de la publicidad en vallas en la venta de este
producto?
Solución:
256
(2017) 7.6 LA VENTA PERSONAL
7.6.1 Retribución de la fuerza de ventas

Las ventas medias mensuales de un vendedor de la empresa Unedleo son de 300,000 u.m…
¿Qué sueldo percibirá un vendedor…?
Solución: Total 160.000 u.m

Para el próximo periodo, la empresa Virgunedsa ha fijado a uno de sus vendedores un…
Se desea determinar el porcentaje de prima que percibirá

Determinar el porcentaje de prima del vendedor del ejerció anterior (7.6.2)

¿Qué porcentaje de prima OPR corresponde a un vendedor cuando coinciden su objetivo, sus
previsiones y sus ventas efectivas?

IGUAL 7.6.5 Un vendedor tiene un objetivo de 500 unidades, su previsión de ventas era 450, y
ha vendido 425. ¿Cuál es su prima bajo el sistema OPR?
a) 99% b) 108% c) 105% d) 111%
Solución
603R  P 
OPR =
O
60 (3.425  450
OPR = = 99%
500
(2010) Nº 11.6.5
(2006) igual P.586 N” 12

Un vendedor tiene un objetivo…
¿Cuánto vale su prima OPR?
Solución: 60%
Similar 7.6.6- 1 Un vendedor tiene un objetivo de 500 unidades, su previsión de ventas era
450, y ha vendido 425. ¿Cuál es su prima bajo el sistema OPR?
a) 99% b) 108% c) 105% d) 111%
Solución
603R  P 
OPR =
O
60 (3.425  450
OPR = = 99%
500
(2010) Nº 11.6.5 257
(2006) igual P.586 N” 12
Similar 7.6.6 - 2 Un vendedor tiene un objetivo de ventas de 500 unidades al año, había
previsto vender 400, y realmente ha vendido 300.
¿Cuánto vale su prima OPR?
a) 60% b) 16,66% c) 15% d)Ninguna de las otras
Solución
P> R
OPR = = = 60%
Prima =
(2014) Ejercicio 11.6.6, Página 528

Prácticas: Tema 10: El factor humano en la producción (pág 431 y ss)
Teoría: Tema 16 – El producto y el precio  4.4.- Retribución de la fuerza de Ventas
Sistema OPR (pág 545)
Examen septiembre 2008 - A-12
Mi PEC 2015
EJERCICICIOS DE OTRAS EDICIONES

DETERMINACIÓN DEL TAMAÑO DE LA FUERZA DE VENTA – Modelos marginalistas
(2006) pág 549
Tema 17 – 4.6 – 1.- Los modelos de distribución: - Distribución volumen de ventas
- Distribución nº de clientes
- Distribución del tiempo de atención a
clientes
2.- Los modelos marginalistas: Tratan de determinar el número de
vendedores para el cual se maximizan las ventas o el beneficio de la
empresa
113. La demanda anual de cierto producto responde a una función de la forma

Na
 1
N    1
q= t (N = Número de vendedores)
siendo sus ventas potenciales anuales de 100.000 u.f. con un coeficiente de penetración del
primer vendedor de 0,01.
Cada u.f. se vende a 10.000 u.m., con un coste variable (excluido el coste del personal de
ventas) de 2.000 u.m.
Siendo el coste anual, por cada vendedor, de 1.000.000 u.m., se desea determinar el tamaño
de la fuerza de ventas de esta empresa, que maximiza su beneficio anual.
a) 182 vendedores
b) Hacen falta más datos c) 100 vendedores d) 199 vendedores
(2006)(N° 16, P. 590)
(2010) No tengo numeración
(2017) TEMA 8 - VALORACIÓN Y RIESGO
258
(2017) 8.1 EL APALANCAMIENTO Y EL PUNTO MUERTO
8.1.1 Se acaba de crear la empresa Compuned, para fabricar cierto componente neumático…
a) El Punto muerto, punto de equilibrio o umbral de rentabilidad de esta empresa
b) Su coeficiente de apalancamiento operativo
c) Su coeficiente de apalancamiento financiero
d) Su coeficiente de apalancamiento combinado
8.1.2 El punto muerto

El producto de una empresa tiene unos costes fijos anuales de 100 u.m.
¿Cuánto vale su punto muerto?
Solución: Los costes fijos no se recuperan nunca  Pérdidas
Punto muerto no existe

Los costes fijos anuales de una empresa valen 200.000 u.m.
Solución: Punto muerto no existe  Pérdidas
Similar 8.1.3-1 (2014) Actividad resuelta 1 - Tema 16

Palanca es una empresa dedicada a la fabricación de un componente industrial…
En general
Las cargas de estructura actúan como una PALANCA que eleva más el beneficio si lo
hay. O las pérdidas si existen

Igual 8.1.4 El margen bruto unitario de un producto representa el 1 por mil de sus costes fijos
anuales y se vende a un precio unitario de 10.000 u.m.
a) 1.000u.f. b) 2u.f. c) 18.000 u.f. d) Faltan datos 259
(2017) Tema 8 pág 497 - nº 8.1.4 - El punto muerto
(2014) Tema 16 pág

- El riesgo y la valoración de empresas648
3. El punto muerto
CF
Punto muerto X =
p  Cv
Margen unitario sobre costes variables o margen bruto unitario: m = (p - Cv)
(2014) Nº12.1.4 P. 539
8.1.5 El apalancamiento
En las páginas de Economía de un diario madrileño se puede leer recientemente…
¿Cuál es el coeficiente de apalancamiento operativo de esta empresa?
Solución: 1,25
8.1.6 El apalancamiento y el punto muerto

En las mismas páginas del diario madrileño (8.1.5)
Se desea conocer los coeficientes de apalancamiento de esta empresa
Solución: A0 = 1,26
Af = 1,04
At = 1,31

Se dispone de los siguientes datos:
a) El punto muerto de este producto
b) Sus coeficientes de apalancamiento
Del informe sobre la estructura de los costes de la empresa…
a) ¿Cuáles son los coeficientes de apalancamiento de esta empresa?
b) ¿En qué porcentaje aumentará su beneficio neto…?
El beneficio económico de una empresa ha sido…
¿Cuánto habría aumentado su beneficio económico si sus ventas hubieran aumentado…?
El beneficio económico de una empresa es el cuádruple de sus costes fijos…
¿En qué porcentaje variará su beneficio económico?
Igual 8.1.10 El beneficio económico de una empresa es el cuádruple de sus costes fijos no
financieros. Si sus ventas aumentan un 15%,
a) 25% b) 18,75% c) 12% d) Ninguna de las otras
Solución
BE  Cf
Ao =
BE
260
4Cf  CF 4 1
A0 = = = 1,25
4CF 4
BE = 0,15 . 1,25 = 0,1875  18,75%
(2017) Tema 8 pág 501 - nº 8.1.10

(2014) nº 12.1.10 pág 551
(2010) igual n° 12.1.10 p 543

Las ventas del producto de una empresa superan en un 20%...
¿Cuánto vale su apalancamiento operativo?
Solución: A0 = 6

El punto muerto de una empresa es el 20%...
Solución: A0 = 1,25

En relación al beneficio económico de una empresa, los costes financieros…
¿Cuánto vale su apalancamiento financiero?
El beneficio neto de una empresa…
Si el beneficio neto de una empresa es igual al doble de sus costes financieros…
¿En qué porcentaje se modificará su beneficio neto…?

Las ventas del producto de una empresa duplican su punto muerto…
¿Cuánto vale su apalancamiento total?
Similar 8.1.16 El beneficio neto de una empresa duplica sus costes financieros.
Si las ventas de su producto triplican su punto muerto,
¿Cuánto vale su apalancamiento total?:
a) 2,25 b) 2,67 c) 6 d) Ninguna de las otras
Examen febrero 2011 - A-4 - (B-C-D)
El total de costes fijos (financieros y no financieros) de una empresa…
Igual 8.1.18 El punto muerto de una empresa es el 20% de sus ventas. 261
¿Cuánto habría aumentado su beneficio económico si sus ventas hubieran aumentado un
200%?
a) 240% b) 230% c) 250% d) 125%
Solución
V 1
A0 = = = 1,25
V  0,2V 1  0,2
 BE = 200 . 1,25 = 250%
(2017) Tema 8 pág 504 - nº 8.1.18
(2010 similar nº 12.1.11 pág 543
(2010) Teoría tema 16 – Valoración y riesgos
(2006) Similar N° 10 p. 300 y ss mis prácticas)
(2010) Prácticas: similar nº 12.1.9 pág 543 – Tema 12 – Valoración y Riesgo
(2010) Teoría – Tema 16 - Valoración y Riesgo 262
En relación al beneficio neto de una empresa…
¿En qué porcentaje variará su beneficio económico…?
Similar 8.1.19-1 Los costes fijos totales (financieros y no financieros) de una empresa
representan un 15% de su beneficio neto.
¿En cuánto aumentará su beneficio neto si sus ventas aumentan un 20%?
a) 23% b) 35% c) 30% d) 50%
Solución
1 + 0,15 = 1,15
1,15 . 0,20 = 0,23  23%
(2010) Similar nº 12.1.17 pág 546
(2006) nº 16 mis prácticas pág. 303,
(2017) 8.2 - ENDEUDAMIENTO Y RENTABILIDAD
8.2.1 La rentabilidad y el apalancamiento

Una empresa tiene un coeficiente de apalancamiento financiero de 2 y el 50% de sus activos se
financian con deudas
Si su rentabilidad económica aumenta un 12%
¿Cuánto aumentará su rentabilidad financiera?
Solución
ΔRF
= 0,12 . 2 = 0,24  24%
RF
(2006) nº 17 pág 304
Similar 8.2.1-1 Una empresa tiene un coeficiente de apalancamiento financiero de 1,5 y el 30 por ciento
de sus activos (que importan 1.000 millones de u.m.) se financian con deudas al 7% de interés anual.
Si su rentabilidad económica aumenta un 12%,
¿Qué porcentaje aumentará su rentabilidad financiera?
a) 18% b) 68% c) 20% d) 12%
Solución
Si se modifica el beneficio operativo, por alteración de las ventas, la rentabilidad económica
se altera en la misma proporción
ΔRF
= Rentabilidad económica x apalancamiento financiero
RF
ΔRF
= 0,12 x 1,5 = 0,18  18%
RF
(2010) similar: nº 12.2.1 pág 548
Teoría: Pág 241 tema 8 mi texto
263
Una empresa tiene un activo que vale 50 millones de u.m. y unos costes fijos no
financieros de 25 millones.
Su apalancamiento operativo vale 1,5.
¿En qué porcentaje aumentará su rentabilidad económica si sus ventas aumentan un
12%?
a) 16% b) 14,4% c) 13,824% d) 18%
Solución
= A0 x = 1,5 . 0,12 = 0,18  18%
(2010) nº 12.2.2 pág 549
(2006) n° 18 pág 305
Similar 8.2.2-1 Una empresa tiene un activo que vale 60 millones de u.m. financiado al
20% con deudas a las que abona un interés del 8% anual, y su apalancamiento
operativo vale 1,2.
12%?
Solución
Ao . Δ V = 1,2 . 0,12 = 0,144  14,4%
a) 16% b) 14,4% c) 13,824% d) 18%
(2010) nº 12.2.2 pág 549
(2006) nº 18 pág 305
Similar 8.2.2-2 El apalancamiento operativo de una empresa vale 2, su activo vale 50 millones de u.m.
y tiene unos costes fijos no financieros de 25 millones.
¿En qué porcentaje aumentará su rentabilidad económica si sus ventas aumentan un 12%?
a) 18% b) 24% c) 20% d) 100%
Solución
Ao . Δ V = RE  2 . 0,12 = 0,24  24 %
(2010) similar nº 12.2.2 pág 549
4. La incidencia de las variaciones de las ventas sobre el beneficio
BE
BE
V
4.1 El apalancamiento operativo: Ao = V
(2006) similar: n° 18 pág 305 mis prácticas)
Similar 8.2.2-3 Una empresa tiene un activo que vale 50 millones de u.m. y unos costes fijos no
financieros de 25 millones.
Su apalancamiento operativo vale 1,5.
a) 16% b) 14,4% c) 13,824% xd) 18%
Solución
A0 . Δ V = RE  1,5 . 0,12 = 0,18  RE = 18 %

BE
(2010) similar nº 12.2.2 pág 549
BE
V
(2006) similar: n° 18 – pág 305 mis prácticas
264
Similar 8.2.2-4 Una empresa tiene un activo que vale 60 millones de u.m. financiado al 20% con
deudas a las que abona un interés del 8% anual, y su apalancamiento operativo vale 1,2.
12%?
Solución
Ao . Δ V = 1,2 . 0,12 = 0,144  14,4%
a) 16% b) 14,4% c) 13,824% d) 18%
(2010) nº 12.2.2 pág 549
(2006) nº 18 pág 305
Similar 8.2.2-5 El apalancamiento operativo de una empresa vale 1,5.

Tiene un endeudamiento de 25 millones de u.m. por las que tiene unos intereses del 6% anual. ¿En qué
porcentaje aumentará su rentabilidad económica si sus ventas aumentan un 12%?
a) 7,2% b) 18% c) 2% d) 6%
Solución
A0 . Δ V = RE
1,5 . 0,12 = RE  RE = 0,18  RE = 18%
(2010) similar nº 12.2.2 pág 549
BE
BE
V
(2006) n° 18 pág 305 mis prácticas pág 305
Similar 8.2.2-6 El apalancamiento operativo de una empresa vale 1,5, su activo vale 50
millones u.m. y tiene unos costes fijos no financieros de 25 millones.
a) 33,93% b) 84,2% c) 18,0% d) 25%
Solución
Δ RE ΔV
= . A0 = 0,12 . 1,5 = 0,18  18%
RE V

En relación al beneficio neto de una empresa, sus costes financieros representan un 10%...
¿En qué porcentaje se modificará su rentabilidad financiera si sus ventas crecen un 50%?
Solución: 66%
Similar 8.2.3 -1 Al reducirse un 10% las ventas del producto de una empresa, su beneficio económico
se reduce un 10,53%.
Si su coeficiente de apalancamiento financiero vale 1,1168,
¿en qué porcentaje se modificará su rentabilidad financiera?
a) -17,6% b) -11,76% c) -10,17% d) -12,37%
Solución
Método Dupont:
RF = Apalancamiento financiero x beneficio económico = Af x BE 265
RF = 1,1168 x 10,53 = 11,7599  - 11,76%
El signo negativo significa que se ha reducido
El signo positivo significaría que habría aumentado
(2010) similar nº 12.2.1 pág 548
6. La relación entre la rentabilidad financiera y la rentabilidad operativa
BN
RF = K
RF = RE + (RE – ki) L
(2006) N° 17, P. 304)


Una empresa que financia el 50% de sus activos con deudas que tienen un tipo de interés anual del 8%,
ha observado que al aumentar su rentabilidad económica un 12%, su rentabilidad financiera ha
aumentado un 24%.
a) 1,2 b) 2 c) 1,33 d) 1,12
Solución
Af ,  RE =  RF ;
Af . 0,12 = 0,24
0,24
Af = =2
0,12
(2010) similar nº 12.2.1 pág 548

(2006) similar al N° 17 Pág. 304 mis prácticas)
Teoría: pág 234 – Tema 8 – Las Fuentes de financiación...
Similar 8.2.4-1 Se conocen los siguientes datos relativos a una empresa que cuenta con un
activo de 200.000.000 u.m. financiado con deudas en un 25%:
- Margen bruto unitario de su producto: 12.330 u.m.
- Coste no financiero por unidad física de producto: 2.577 u.m.
- Coste financiero por unidad física de producto: 352 u.m.
Al analizar sus coeficientes de apalancamiento:

a) El operativo vale 1,07 y el financiero vale 1,37
b) Varias de las otras
c) El total vale 1,4659
Solución
Demostramos porque es d) Ninguna de las otras
a) El operativo vale 1,07 y el financiero vale 1,37

12.330
A0 = 12.330  2.577 = 1,26  No es solución
b) Varias de las otras – No pueden ser “Varias” porque ya sólo podría quedar como solución la
c) 266
c) El total vale 1,4659

Apalancamiento operativo= A0 = 1,26
12.330  2.577
Apalancamiento financiero = Af = 12.330  2.577  352 = 1,04
Apalancamiento total = A0 . Af = 1.26 . 1,04 = 1,31  No es solución
SIMILAR N° 12.1.6. p 540

Similar 8.2.4-2 En relación al beneficio económico de una empresa, los costes financieros
representan el 20%
a) Hacen falta más datos b) 1,25
c) 1,20 d) 1,80
(2014) P 552 N° 12.1.13
Examen septiembre 2015 – E-10 y reserva

Al reducirse un 10% las ventas del producto de una empresa, su beneficio económico se…
Si su coeficiente de apalancamiento financiero vale 1,1168
¿En qué porcentaje aumentará su rentabilidad financiera...?

Una empresa tiene un activo valorado en 120.000 u.m.
¿En qué porcentaje se modificará su rentabilidad financiera?
Solución: 53,4%

Una empresa tiene un activo que vale 60 millones…
¿En qué porcentaje aumentará su rentabilidad económica…?
Solución: 14,4

Una empresa tiene un coeficiente de apalancamiento financiero de 1,5…
¿Qué porcentaje aumentará su rentabilidad financiera?
8.2.9 La relación entre la rentabilidad financiera y la rentabilidad operativa

Se desea estudiar la rentabilidad financiera líquida, o rentabilidad líquida de los capitales
propios…
a) Endeudamiento nulo…
b) Endeudamiento del 50%
c) Endeudamiento del 75%
Los directivos de Palancuned, esperan conseguir que el próximo año el margen… 267

Los directivos de Riesgonud, estiman que los futuros beneficios anuales…

Suponiendo que los directivos de Riesgonud, (8.2.11), se hubiese decidido por un coeficiente…
¿Para qué nivel de rentabilidad económica pasaría a ser negativa…?
8.2.13 La relación entre la rentabilidad financiera y la rentabilidad operativa GLORIOSO 201

El coeficiente de endeudamiento de una empresa es el 50%
¿Para qué nivel de rentabilidad económica sería nula…?
Solución: RE = 5%

Una empresa se encuentra financiada con deudas en un 20%.
Si su rentabilidad económica es el 25% y el coste de sus deudas es el 12%,
¿Cuánto vale su rentabilidad financiera?
a) 40% b) 41,67% c) 28,25% d) Ninguna de las otras
(2017) Tema 8 pág. 519 - Nº 8.2.16 - La relación entre la rentabilidad financiera y la
rentabilidad operativa
RF = RE + (RE - ki) . L
L= = = 0,25
RF = 0,25 + (0,25 - 0,12) x 0,25 = 0,2825 = 28,25%

1. Una empresa se financia en un 25% con recursos ajenos, la rentabilidad neta de sus ventas
ha sido del 50% y su activo ha rotado 10 veces
¿Cuánto ha valido su rentabilidad financiera?
a) 125% b) 16,6% c) 666,6% d) 12,
Solución
RE = RV. rT
RE
RF = RP
RF . RP = RE  RE = 0,5 . 10; RE = 5
RE 5
 RF = RP ; RF = 0,75 ; RF = 6,6666
La rentabilidad financiera es: 666,66 %
Aplicando el método Dupont

BN BN V A A 1
RF = K = V A K = 0,5 . 10 . 0,75 A = 0,5 . 10 . 0,75
RF = 6,66 por 1 = 666,6 %
(2017) tema 2 pág 196 - nº 2.4.6 - Los ratios como instrumentos de análisis 268
(2014) nº 3.6.6 pág 203
(2006) nº 29 pág 179 Hecho
7.-Una empresa tiene un activo de 100 millones de u.m.

El tipo de interés de las deudas es el 8% anual y el tipo impositivo en el impuesto sobre el
beneficio de las sociedades es el 50%.
Si su rentabilidad económica es el 16%,
¿Cuánto vale su rentabilidad financiera?
a) El 8% para un endeudamiento nulo
b) El 12% para un endeudamiento del 50%
c) El 20% para un endeudamiento del 75 %
(12.2.9) pág 554 – columna 16%
115. - Los recursos ajenos de una empresa (que tienen un coste anual del 5%)
representan un 25% del total de su financiación.
Si su rentabilidad económica es el 11% anual,
¿cuánto vale su rentabilidad financiera anual en ausencia de impuestos?
a) 10% b) 13% c) 28% d) 120%
Solución
RF = RE + (RE – ki) L
RF = 0,11 + (0,11 – 0,05) . 0,25 = 0,11 + 0,06 . 0,25 = 0,11 + 0.015 = 0,125  12,5 lo
más próximo
(2010) similar: nº 12.2.11 pág 559
(2006) similar n° 21, pág. 310
(2006) nº 24 p. 344
Examen febrero 2009 - E - (Profesora Examen 2 ejercicio 6)
Examen septiembre 2011 - A-18 – (B-C-D)

Con relación a la rentabilidad económica de una empresa…
¿Cuál es el coeficiente de endeudamiento, L?
Solución: L = 1

Una empresa financia el 25% de sus activos con deudas,
¿Para qué nivel de rentabilidad económica…?
Solución: 3%
(2017) 8.3 EL PRESUPUESTO DE TESORERÍA
8.3.1 El presupuesto de tesorería

Empresa Zuned
8.3.2 El presupuesto de tesorería
Unedtesina, 269
Solución: apartado d) 10,9 millones de u.m.
(2017) 8.4 VALORACIÓN DE EMPRESAS
8.4.1 Valoración de empresas

Al finalizar el ejercicio económico…
Varios apartados

¿Cuánto vale, según el método directo, el Fondo de Comercio de una empresa si sus accionistas
pueden obtener en el mercado financiero un tipo de interés normal del 10%
Datos de la empresa:
Valor sustancial o valor de los capitales propios invertidos = 1,28 millones
Valor sustancial neto = VS = 9 millones
Solución
1,28 1,28
Rentabilidad que genera = r = = = 0,1422  14,22%
VS 9
Si el importe del valor sustancial (VS = 9 millones) fuera invertido en el mercado financiero, obtendría
una renta: K . VS = 0,10 . 9 = 0,9 millones u.m
Los superrendimientos obtenidos son:

r . VS – K . VS = 1,28 – 0,9 = 0,38 millones
Actualizando estos superrendimientos se obtiene el Fondo de Comercio, según el método directo

( r  K ) VS 0,38
FC = = = 3,8 millones u.m
K 0,10
(2010) similar nº 12.5.2 pág 570
Similar 8.4.3 -1 El valor sustancial de UNEDISA es de 50 u.m. y se espera que obtenga

anualmente
un beneficio de 25 u.m.
Se desea conocer su valor global por el método anglosajón revisado considerando que el
tipo de rentabilidad normal es el 12%, que para actualizar sus beneficios ha de aplicarse un tipo
del 15% y que la empresa tiene una duración ilimitada.
a) 120,37 u.m. b) 202,165 u.m. c) 220,83 u.m. d) 4.000 u.m.
Solución
ILIMITADA
(B  k.VG)
VG = VS +
k´
(25  0,12VG)
VG = 50 +
0,15
50. 0.15  25  0,12VG

VG =  0,15 VG = 7,5 + 25 – 0,12 VG
0,15
0,15 VG + 0,12 VG = 7,5 + 25

32,5
0,27 VG = 32,5  VG =  VG = 120,3703 270
0,27
VG = 120, 37 u m
(2010) similar nº 12.5.5 pág 573

(2006) Similar nº 29 pág. 350
Teoría: pág 291 mi texto  Valor global por el método directo (o anglosajón) revisado ilimitada
Similar 8.4.3 -2 El valor sustancial de una empresa es de 100 u.m. y se espera que obtenga un
beneficio anual de 50 u.m.
Se desea conocer su fondo de comercio por el método directo (o anglosajón) considerando que
el tipo de rentabilidad normal es el 12%, que para actualizar los beneficios, ha de aplicarse un
tipo del 15% y que la empresa tiene una duración ilimitada,
a) 233,33 u.m. b) 255,33 u.m. c) 216,66 u.m. d) 353,33 u.m.
Igual pág 350 pero creo que tiene algún defecto porque no tiene representada la misma solución el libro da
253,333...
Prácticas: Tema 6 – El coste de capital y valoración de empresas
Teoría: Tema 9 – Coste de capital y la valoración de empresas
11.3 Método directo o anglosajón (mi texto pág 288)
(2010) nº 12.5.1 pág 568 - MODELO

Al finalizar el ejercicio económico, cierta sociedad anónima presenta el Balance de situación

Se desea conocer el valor en rendimiento,

El valor sustancial de Unedivalsa es de 100 u.m. y se espera que obtenga un beneficio anual
de 50 u.m
271
Similar 8.4.5 -1 El valor sustancial de Unedivalsa es de 100 u.m. y se espera que obtenga un
beneficio anual de 50 u.m.
Considerando que el tipo de rentabilidad normal es el 12% y que, para actualizar los beneficios,
ha de aplicarse un tipo del 15%, suponiendo que la empresa durará 15 años:
a) Su fondo de comercio por el método indirecto vale 233,33 u.m.
b) Su valor global por el método alemán vale 196,18 u.m.
c) Su valor de rendimiento vale 333,33 u.m.
d) Su fondo de comercio por el método directo vale 255,33 u.m.
Solución
1  (1 0,15) 15
Valor de rendimiento: VR = 50 0,15 = 292,36
VR  VS
VG = VS + 2
1 1 1
VG = VS + 2 . (VR-VS) = 2 (VS + VR) = 2 . (100 + 292,36) = 196,18 u m
11.2 El método indirecto o alemán o de los Prácticos
FC = VR - VS
“En el método alemán al valor sustancial solamente se le añade la mitad del Fondo de
Comercio”
VR  VS
- Valor global de la empresa = Valor de rendimiento: es decir: VG = VS + 2
“Valor global es igual a la media aritmética simple de los valores sustancial y de rendimiento”
12.5.5 pág 573
Similar 8.4.5-2 El valor sustancial de una empresa es de 50 u.m. y se espera que obtenga un
beneficio
anual de 25 u.m.
Se desea conocer su fondo de comercio por el método directo considerando que el tipo de
rentabilidad normal es el 12% y que, para actualizar los beneficios, ha de aplicarse un tipo del 15%.
Se supone que la empresa dura 15 años.
Solución
1  (1 0,15) 15
FC (método directo) = (B – k . VS ) a n|k´ = (25 – 0,12 . 50)
0,15
1 1 1
15
1 1 15
1
1,15 1,15 8,137061
= 19 = 19 = 19 .
0,15 0,15 0,15
1 0,122894
= 19 = 19 . 5,84737 = 111,1
0,15
(2017) Tema 8 pág 531 - nº 8.4.6 - Valoración de empresas
(2010) similar: nº 12.5.5 pág 574 apartado b)
(2006) n°29 pág 350 mis prácticas
Teoría pág 288: Tema 9 – Coste de Capital y Valoración de empresas
11.- Valoración de empresas  11.3 El método directo:
B = Beneficio anual = 25 u m
272
r = rentabilidad = 12%
VS = Valor material de la empresa o valor sustancial = 50 u m
Examen febrero 2011 - E-10 – (F-G-H)

El valor sustancial de una empresa es de 50 u.m.
Se desea conocer su fondo de comercio por el método directo

El beneficio neto anual disponible para los accionistas de Truned, S.A., es 128 u.m.
y su valor sustancial importa 900 u.m.
¿Cuánto vale el fondo de comercio de esta empresa por el método directo, si sus
accionistas pueden obtener en el mercado financiero un tipo de interés normal del 10%?
a) 3,8 u.m. b) 380 u.m. c) 90 u.m. d) 450 u.m.
Solución
(r  k)VS
FC =
k
BN 128
r= = = 0,14222222
VS 900
(r  k)VS (0,1422222  0,10).900
FC = = = 380 u.m
k 0,10
(2010) similar nº 12.5.2 pág 570

(2006) N° 26 pág.347 mis prácticas
ESTO CORRESPONDE A 2014 Y OTRAS EDICIONES
EDICIÓN 2014
INDICE – FUNDAMENTOS DE ECONOMÍA DE LA EMPRESA

Al lado de la pregunta, la página
TEMA 1 – La Empresa el Empresario y su Entorno

TEMA 2 – DIRECCIÓN, ESTRATEGIAS Y CRECIMIENTO36
TEMA 3 – DISEÑO DE LA ESTRUCTURA ORGANIZATIVA Y COMUNICACIÓN77
TEMA 4 – LA DIRECCIÓN DE LAS PERSONAS Y EL COMPORTAMIENTO HUMANO
EN EL TRABAJO120
TEMA 5 –EL RIESGO Y LA TOMA DE DECISIONES158
TEMA 6 – TÉCNICAS INSTRUMENTALES DE PLANIFICACIÓN, PROGRAMACIÓN Y
CONTROL208
TEMA 7.- INTRODUCCIÓN A LAS DECISIONES FINANCIERAS255
TEMA 8.- LA SELECCIÓN DE LAS INVERSIONES Y EL ESTUDIO DE SU RENTABILIDAD
297 273
TEMA 9.- LA SELECCIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN Y EL ESTUDIO DE SU
COSTE
TEMA 10.- INTRODUCCIÓN A LAS DECISIONES DE PRODUCCIÓN
EL PROCESO DE PRODUCCIÓN Y EL FACTOR HUMANO (380)
TEMA 11.- CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN (446)
TEMA 12.- LA LOGÍSTICA (472)
TEMA 13.- INTRODUCCIÓN A LAS DECISIONES DE MARKETING (508
TEMA 14.- INVESTIGACIÓN DE MERCADOS, SEGMENTACIÓN Y EXPERIMENTACIÓN
COMERCIAL552
TEMA 15.- LAS VARIABLES DE MARKETING588
(2014) TEMA 6
ACTIVIDAD 2 pág 215 - VARIANZA - MODELO
Se desea determinar la varianza, desviación típica y el coeficiente de variación asociados a la
decisión, A, representada por la rama que parte del nudo 5 del árbol de la figura 6.2
VARIANZA
 2 = (39.000 - 31.307,69)2 . 0,923 + (- 61.000 - 31.307,69)2 . 0,077
= 54.615.417,38 + 8.520.709.633 . 0,077
= 54.615.417,38 + 656.094.641,8
= 710.710. 059,14 (u.m)2
DESVIACIÓN TÍPICA
 = 710710059 ,14 = 26.659,15
COEFICIENTE DE VARIACIÓN
 26.659,15
CV = x = 31.307,69 = 0,8515  85,15%
Sucesos mutuamente excluyentes

Actividad 11 pág 152
Modelo - Variable aleatoria

Actividad 12 – pág 154
274
Modelo – Esperanza matemática de una variable

MODELO – VARIANZA (en la Esperanza matemática)

MODELO – Desviación típica

La desviación típica = σ2  σ
275
¿Cuánto vale la desviación típica de la variable “suma de puntos” en las actividades
anteriores?
(se comenzó en la actividad 12)
4 12

 (SP) = 3 9 = 1,1547
Dispersión: Significa riesgo

- Cuando la dispersión es muy pequeña la probabilidad de que la variable
tome el valor de la esperanza E(x) es muy elevado
- Cuando hay certeza la dispersión vale cero
Actividad 16
Supongamos que sea seguro que la suma de puntos será 4, es decir, que el único valor
probable (probabilidad del 100%) es 4
¿Cuánto vale la E(SP) y  (SP)?
2
Como la suma seguro vale 4, el valor esperado vale también 4  (4 . 1 = 4)

E (SP) = 4 . 1 = 4
 2 (SP) = 42 . 1 - X = 16 - 16 = 0
Modelo - Coeficiente de variación (CV)

Actividad 17 – pág 158
Coeficiente de variación es un parámetro que combina el riesgo y la esperanza

matemática
Es la desviación típica por unidad de valor esperado
¿Cuánto vale el coeficiente de variación de la variable “suma puntos”?

(empezamos en la actividad 12)
Necesitamos la desviación típica de SP
12
 (SP) = 9 = 1,1547 puntos (del ejercicio 15)
La desviación típica de la variable representa un porcentaje, le vemos, del valor

esperado
E(SP)
E(SP) = 4 4 100%
 (SP) = 1,1547  1,1547  x% x = 28,87%  0,2887 por uno
7. El análisis bayesiano – Teorema de Bayes (180)

Modelo pág 159
276
ACTIVIDAD 19 PÁG 185

Se desea conocer la probabilidad de que una variable normal cuyo valor esperado
es
2 600 y cuya desviación típica vale 386 sea mayor que 3.206
N(2.600, 386) > 3.206
X  2.600
= 386
 3.206  2.600 
 
P( X > 3.206)  P  386 
P ( 1,57)  Tablas 1,57 = 0,4418
Pero como la Probabilidad es > y debemos verla < Restamos de 0,5 – 0,4418 =
0,0582
Por tanto 5,82 % de que esa variable superará 3,206 ó del 94,18% que no llegará a
3.206
9.- Las ventas de Almazuned, S.A., siguen una distribución de probabilidad normal con una
esperanza matemática igual a 200 u.f y una desviación típica igual a 12 u.f
El stock: de seguridad que ha de mantener esta empresa para que la probabilidad de que se
produzca una ruptura, de stocks no supere el 10%, siendo ξ la variable normal de esperanza
nula y desviación típica unitaria, es el valor de S tal que:
a) P (  ≥ S12 + 200) = 0,10
b) P (0  ≤ S12 - 200) ≥ 0,5
c) P (  12 + 200 > S) ≤ 0,10
d) P (  2O0 > S -12) = 0,20
Solución
N ( μ, σ ) = N(200; 12)
(2010) Prácticas similar nº 1.5.1 pág 37 – Tema 1 – Análisis de problemas y toma de decisiones
(2010) Teoría – Tema 5 - Análisis de problemas y toma de decisiones
Examen febrero 2009 - B-9 (Profesora - 5-9)
CRITERIOS DE DECISIÓN EN SITUACIÓN DE INCERTIDUMBRE 277
CRITERIOS DE DECISIÓN EN SITUACIÓN DE INCERTIDUMBRE

278
MODELO - ACTIVIDAD 2 pág 215 - Varianza, Desviación típica y Coeficiente de variación
Se desea determinar la varianza, desviación típica y el coeficiente de variación asociados a la decisión,

A, representada por la rama que parte del nudo 5 del árbol de la figura 6.2
VARIANZA
 2 = (39.000 - 31.307,69)2 . 0,923 + (- 61.000 - 31.307,69)2 . 0,077
= 710 710 059,14 (u.m)2
DESVIACIÓN TÍPICA
 = 710710059 ,14 = 26.659,15
COEFICIENTE DE VARIACIÓN
 26.659,15
CV = x = 31.307,69 = 0,8515  85,15%
Actividad 1 Actividad 2
¿Cuánto vale su activo? ¿Cuánto vale el activo de A?
¿Cuánto importan sus recursos ajenos ¿Cuánto vale el Patrimonio?
o deudas? 279
¿Cuál es la composición del pasivo? El Activo se sitúa a la izquierda el pasivo a la
derecha
Interprete el Balance ¿Cuáles han sido sus beneficios por acción?
¿Cuáles son los efectos de esta La empresa Resino, dedicada a la fabricación
operación sobre el beneficio total? de componentes electrónicos para el automóvil
280
Si la empresa Resino no tiene deudas ¿Cuánto vale la actividad financiera?
¿Cuál es la rentabilidad financiera?
Actividad 13 Actividad 14 281
La empresa Madura, compró y consumió ¿Cuánto vale su período medio de fabricación?
¿Cuánto vale su período medio de
almacenamiento?
Actividad 15
¿Es efectuable según el criterio del tipo
de rendimiento interno?
Actividad 17
¿Cuánto vale el período medio de maduración?
282
Actividad 18
¿Cuánto vale se período medio de pago?
¿Cuánto vale se período medio de maduración
financiero?
Actividad 19
¿Cuál será su fondo de maniobra mínimo o necesario?
Método Dupont
283
3.4 EL EBITDA
EBITDA - TEMA 3 - PRÁCTICAS
(2014) 3.4.1 pág 171
Se desea conocer, el ebit, su beneficio neto y su beneficio líquido
(2014) 3.4.2 pág 172

Se desea conocer el Ebitda
284
19.- Una empresa ha obtenido unos ingresos de explotación (ventas) de 6.000 u.m., habiendo
sido sus gastos de explotación 4.050 u.m., de los cuales 750 u.m. corresponden a las
amortizaciones del ejercicio y 300 a las provisiones, que se han dotado por posibles
insolvencias de clientes.
Sus deudas importan 6.500 u.m. y les abona unos intereses anuales del 10 por ciento.
El impuesto sobre el beneficio de las sociedades es el 20 por ciento.
Por consiguiente,
a) Su ebit vale 1.300 u.m.
b) Su ebitda vale 1.950 u.m.
c) Su margen ebitda vale 0,5
Solución
Ebitda = Ingresos – costes y gastos
Ingresos = 6000
Gastos = 4.050  Amortizaciones = 750
Provisiones = 300
Deudas = 6.500
Intereses: 10% anuales  6500 . 0,10 = 650
Ebit = BE = 6000 – 4050 = 1950

Beneficio neto = 1950 – 650 = 1.300
Hacienda pública 20% sobre/beneficio neto = 1300 . 0,20 = 260
Beneficio líquido = 1.300 – 260 = 1.040
Ebitda = BE + Amortizaciones + Provisiones

Ebitda = 1.950 + 750 +300 = 3.000
Ebitda 3000
Margen ebitda = ventas = 6000 = 0,5
OBSERVACIÓN: El beneficio antes de intereses e impuestos representa la mitad de las
ventas 285
(2014) N° 3.4.2 p. 172
MODELO EBITDA 1 - INTERNET
MODELO EBITDA - 2 - INTERNET

286
VARIABLES FUNDAMENTALES QUE DEFINEN UN PLAN DE INVERSIÓN

- Rentabilidad requerida: Efecto de la inflación y el riesgo
(4.1.6) hecho  “Una persona que ha de percibir ...Solución: a) 1.000
b) 1.100
c) 1.210
85.- Una persona que ha de percibir, dentro de tres años, 1.331 u.m. recibe el
ofrecimiento de su deudor de adelantar el abono de esa deuda.
Si el acreedor puede colocar los capitales al 10 por 100 anual acumulativo,
¿qué importe exigirá percibir si el pago se realiza actualmente?
a) 1.331 u.m. b) 1.000 u.m. c) 1.210 u.m. d) 958 u.m.)
Solución
Si el pago se realiza actualmente, es decir 3 años antes
1331 1331
 287
(1 0,1) 3
1,331 = 1000 u m
Dentro de 3 años al 10%
 1331 
 3 
 1  0,1  (1 + 0,3)3 = 1331 u m
Al acreedor le resultará equivalente percibir ahora 1000
Por ello: colocando las 1000 a un 10% al cabo de 3 años percibirá 1 331
Por tanto actualmente exigirá 1000
(2010) Tema 7 - Elementos financieros

(2010) (4.1.6) (4º 6 pág 197 mis prácticas)
Rentabilidad aparente y real

150.- Un Banco desea calcular la rentabilidad real de un préstamo que tiene un tipo de
interés del 16%, sabiendo que la inflación anual es el 6%.
a) 16% b) 20,75% c) 9,43% d) 10,64%
Solución
rA  g
rR = 1  g
0,16  0,06
rR = 1  0,06  rR = 0,094339  rR = 9,43%
(2014) Tema 8 pág 313 – La selección de inversiones y el estudio de su rentabilidad296
5. Métodos dinámicos de selección de inversiones309
5.5 Rentabilidad aparente y rentabilidad real313
rA  g
rA  g
kg
i = 1 g
(2014) (4.3.10) pág 228
(4.4) VAN y TIR en casos especiales

- La Rentabilidad de Inversiones
(2014) nº (4.4.1) pág 238
(2006) nº 41 pág 236) hecho – Tema 8

288
VAN Y TIR EN CASOS ESPECIALES

(2014) pág 240 4.4.4 Un banco ha concedido a un cliente un préstamo de X u.m. por el que, al
final de cada uno de los doce trimestres de su duración, le cobrará un interés del 3%. El último
trimestre el cliente deberá devolver el principal del préstamo y los intereses del último trimestre
¿Cuánto vale la rentabilidad anual de la inversión del banco?
Solución
Evidentemente, la rentabilidad trimestral del banco es el 3%
Para calcular la rentabilidad anual basta hacer:
r = (1 + 0,03)4 - 1 = 0,1255 por 1 = 12,55%
4.- Una inversión requiere un desembolso inicial de 2.000 u.m. y genera, durante cada uno de
los cinco años de su duración, un flujo anual constante de 600 u.m.
Si no existe inflación y la rentabilidad requerida es del 10%:
a) La TIR es negativa
b) La TIR es inferior a la rentabilidad requerida
c) El VAN es negativo
(2014) nº 4.4.6 p 241 (el VAN es positivo y, por tanto, la TIR es superior a la requerida
sin necesidad de más cálculos).
Si queremos demostrarlo:
VAN = - 2000 + 600 . a 5 0,10
1  (1,1) 5
= - 2000 + 600 . 0,1 = 274,47  VAN POSITIVO
PEC 2018
2.- Un Banco desea calcular la rentabilidad real de un préstamo que tiene un tipo de interés del
16%, sabiendo que la inflación anual es el 6%.
a) 16% b) 20,75% c) 9,43% d) 10,64%
Solución
rA  g
rR = 1  g
0,16  0,06
289
rR = 1  0,06  rR = 0,094339  rR = 9,43%
rA  g
rA  g
kg
i = 1 g
(2010) igual N° 4.3.10 P. 221
5. Cierta empresa estudia las inversiones A y B utilizando un único tipo de descuento.

Ambas inversiones requieren unos desembolsos iniciales de 1.000 u.m. y 1.500 u.m.,
respectivamente, y generan ilimitadamente un flujo de caja anual constante que vale 120 u.m.
en el caso de la inversión A y 150 u.m. en el caso de la inversión B.
Siendo el tipo de descuento calculatorio en ausencia de inflación del 5%, la inversión A es
preferible a la B para tasas de inflación anual:
a) Inferiores al 12% b) Superiores al 0,952%
c) Superiores al 10% d) Ninguna de las otras
(2017) similar al nº 3.5.21. pág. 237 - Prácticas
(2014) Nº4.5.7 pág. 258 - Prácticas
(4. 6) LA RENTABILIDAD REQUERIDA Y LA DIFERENCIA DE RIESGO ENTRE LAS

INVERSIONES MUTUAMENTE EXCLUYENTES
8. La rentabilidad requerida y la diferencia de riesgo entre las inversiones mutuamente

excluyentes
p = prima de riesgo requerida del proyecto,
Rf = tipo libre de riesgo
ki = coste de la financiación
r´= rentabilidad del proyecto alternativo
p´= a la prima de riesgo requerida de este último
así pues: r - p > Rf o bien r > Rf + p
r - p > r´- p´ o bien r > r´- p´+ p
r > ki
(4.7) RELACIÓN ENTRE EL PLAZO DE RECUPERACIÓN SIMPLE Y LOS CRITERIOS VAN

y TIR CUANDO LOS FLUJOS DE CAJA SON CONSTANTES Y LA DURACIÓN DE LA
INVERSIÓN ILIMITADA
(4.7.1) (nº 72 pág 286) Hecho
290
9. La relación entre el plazo de recuperación simple y los criterios VAN y TIR cuando los
(5.2) EL EFECTO DE LA INFLACIÓN Y LOS SOBRE EL BENEFICIO

8. El efecto de la inflación y el cálculo del coste según valores de mercado

“La inflación favorece a los deudores y perjudica a los acreedores”
kA  g
Relación entre el coste aparente (kA) y el coste real (kR) será: kR = 1  g
La tasa real esperada ha de ser kR
Se aplicará una tasa nominal kA siguiente kA = kR + g + kR . g
Q1 Q2 Qn
En la práctica será: Pi = 1  k i + (1  k i ) + ... + (1  k i )
2 n
nº 5.6.1 - (2006) Nº 21 pág. 340 mis prácticas) Hecho
(5.7) El coste de capital y la selección de inversiones.

El coste de oportunidad del capital
160. La financiación de una empresa se basa en un crédito a diez años que obtuvo hace dos
años con un tipo de interés anual del 10%.
Actualmente, un crédito semejante a diez años costaría un interés del 12%, siendo del 8% si
fuera a ocho años.
Esta empresa podría realizar una emisión de acciones, y esta fuente de financiación tendría un
coste anual del 20%. 291
¿Cuál es el coste del capital de esta empresa?
a) Faltan datos b) El 10% c) El 12% d) El 8%
Solución
La empresa dispone de un crédito a 8 años por el que ahora tendría que pagar un 8% anual
Por consiguiente este es el coste actual de su capital
Se desechan las acciones por ser mucho el coste anual (20%)
En este sentido de coste de oportunidad, este es el porcentaje anual que podría obtener cada
año si colocara estos fondos de los que dispone durante 8 años
(2014) 5.7.2 pág 310
(2006) nº 24 pág 301
(2010) Tema 9 pág 327 - Las fuentes de financiación y su selección.
El coste del capital 301
12. El coste de capital y la selección de inversiones.
El coste de oportunidad del capital
“ Por ello en las empresas que se encuentran en la fase de
crecimiento, que tienen posibilidades de realizar diversas
inversiones cuya rentabilidad es superior a la que se puede obtener
en el mercado financiero, el coste de capital no ha de buscarse en el
pasivo, sino en otros activos alternativos”.

Examen septiembre 2014 – A- B
12.- Hace un año se constituyó la empresa Piscunedsa, dedicada a la cría de moluscos en

piscifactorías.
Todos sus fondos financieros fueron aportados por su propietario, quien entregó 50 millones de
u.m.
Las ventas de la empresa en el ejercicio que ahora termina han alcanzado los 10 millones de
u.m. que, una vez deducidos los costes, representan un beneficio de 7 millones de u.m., de los
cuales se ha retenido el 35% para pagar el impuesto sobre la renta de las sociedades y, del
beneficio líquido restante, el propietario se ha llevado un 10% como dividendos.
Por consiguiente:
a) La rotación del capital propio fue el 25%
b) La rentabilidad por dividendos obtenida por el propietario fue el 0,91 %
c) La rentabilidad financiera fue del 15%
Solución
Datos
Capital aportado: 50 000 000
Ventas ejercicio: 10 000 000
Beneficio: 7 000 000
Impuestos: 0,35 sobre 7 000 000  7 000 000 . 0,35 = 2 450 000
Beneficio líquido: 7000 000 – 2 450 000 = 4 550 000
Dividendos 10% sobre 4 550 000 = 4 550 000 . 0,10 = 455 000 u.m.
4 55 000
Rentabilidad = 50 000 000 = 0,0091  0,91%
(2010) nº 3.3.4 pág 152
5.- Los inversores de cierto mercado de capitales esperan que el próximo dividendo por acción
de cierta empresa sea de 100 u.m. y que posteriormente crezcan a una tasa interanual del
12%.
La cotización actual de cada acción es de 500 u.m.
a) 35% b) 30% c) 32% d) 22% 292
ACTIVIDAD 6 - Tema 10
Productividad mano de obra
¿Cuánto ha aumentado la productividad?
Actividad 8 -Tema 10
Método de tiempo infinito
¿Cuál será el VAN de toda la cadena?
Actividad 9 - Tema 10
FATASA. a) Cuánto vale el VAN de toda la cadena?
293
Actividad 10 - Tema 10
FATASA Método de base temporal homogénea
PREVISIÓN DE LA DEMANDA: MODELOS DE EXTRAPOLACIÓN

119. El valor medio de la variable y es 4 y el de la variable x es 10.
La recta de regresión lineal de y sobre x corta el eje de ordenadas a una altura igual a 20.
¿Cuánto vale el otro parámetro de regresión?
a) -1,6 b) 0 c) Es imposible que se produzca ese caso d) 20
(2010) (9.4.3)
(similar n° 32 P. 489 y en el libro de teoría pág.446)
TEMA 14 (10) - INVESTIGACIÓN DE MERCADOS, SEGMENTACIÓN Y
EXPERIMENTACIÓN COMERCIAL497 294
(2010) 10.2.4 – segmentación del mercado – Método de la X2

“Una empresa fabricante de cierto producto ha de segmentar su mercado
Para ello ha tomado una muestra de 10.000 personas, a las que ha encuestado para
determinar el segmento en que se encuentra cada una de ellas...
Solución
1000
La proporción media es del 10%  . 100 = 0,10 . 100 = 10%
10000
(2014) PRODUCTO AUN NO DESARROLLADO (T.15 P.485)
19. ¿Qué nombre recibe la encuesta a varios grupos de personas a las que previamente
se les informa del producto todavía no desarrollado?
a) El ensayo de prototipo b) El test de aceptación c) El test de concepto
d) Ninguna d las otras
POSICIONAMIENTO DE MARCAS
119.- El valor medio de la variable Y es 4 y el de la variable x es 10.
La recta de regresión lineal de Y sobre X corta el eje de ordenadas a una altura igual a 20.
¿Cuánto vale el otro parámetro de regresión?
a) -1,6 b) 0 c) Es imposible que se produzca ese caso d) 20
(2010) Nº 9.4.3
(2006) similar n° 32 P. 489 y en el libro de teoría pág.440. Regresión lineal (pág 444)
Igual al 127 resumen
Igual al 152 resumen
APALANCAMIENTO
RENTABILIDAD ECONÓMICA y APALANCAMIENTO
9.- Del informe sobre la estructura de los costes de una empresa se deduce que, en relación al
beneficio generado por los activos de la empresa, los costes fijos no financieros representan el
25% y que los financieros representan el 10%,
¿En qué porcentaje aumentará su beneficio neto si sus ventas aumentan un 100%?
a) En un 125% b) En un 111% c) En un 139% d) 100%
LA RELACIÓN ENTRE: RENTAB. FINANCIERA y RENTAB. OPERATIVA
(2014) Actividad 2 – Tema 16

Una editorial, para distribuir sus libros,--
¿Qué diferencia existe entre ambas alternativas?
295

La empresa Palanca (Actividad 1)
a) ¿Cuánto vale su coeficiente de apalancamiento operativo?
b) ¿Qué sucedería si sus ventas se redujeran un 50%?

Palanca (Actividad 1) Expresión que relaciona el coeficiente de apalancamiento con el
punto muerto
Palanca, (actividad 1) ¿Cuánto vale su coeficiente de apalancamiento financiero? 296

Palanca, (actividad 1) ¿¿Cuál es el coeficiente de apalancamiento total?

Un particular dispone de 2.000.0000 u.m.
¿Cuánto valdría su rentabilidad económica y su rentabilidad fianaciera?
297

Se desea resolver los tres apartados de la actividad 7 aplicando la expresión que
relaciona la rentab. financiera con el coeficiente de endeudamiento

Palanca (actividad 1)
298

Palanca (actividad 1) ¿ Para qué nivel de rentabilidad económica sería nula la rentab
financiera?

Palanca, (actividad 1) ¿Cuál es la rentab. financiera después de impuestos?
Al tipo del 35%
299

PREVI, ¿Tendrá dificultades de tesorería?
(12.1) EL APALANCAMIENTO Y EL PUNTO MUERTO
- El Punto Muerto -
49. Los costes fijos anuales de una empresa valen 100 u.m.
Si el coste variable unitario de su producto es igual a 10 u.m. y vende la unidad en 6 u.m., el
punto muerto:
a) Vale 0 b) Es infinito c) Vale -25 d) No existe
Solución
El punto muerto no existe porque si vende a 6 y sus gastos son de 10, la empresa habrá
cerrado
(2010) igual nº 12.1.2 pág 538
(2006) similar N° 2 p. 294 mis prácticas)
Examen febrero 2009 – B
(2010) Nº 12.1.2 – El Punto Muerto

300
- Apalancamiento y Punto Muerto –

12.- Cuando las ventas son inferiores al punto muerto, el apalancamiento operativo:
a) Es negativo b) Vale cero c) Tiende a “menos infinito” d) Ninguna de las otras
(2010) Tema16, pág 600 (No tiene interés económico)
Solución
V
Por consiguiente: A0 = V  X
Cuando las ventas son inferiores al Punto Muerto el beneficio es negativo (Pérdidas)
- Apalancamiento total
32. Una empresa tiene un coste fijo anual no financiero por u.f. de producto de 2.577
u.m., en tanto que su coste financiero anual por u.f. de producto es de 352 u.m.
El margen bruto unitario de su producto es de 12.330 u.m.
Por tanto, lo que vale 1,31 es su apalancamiento:
a) Operativo b) Financiero xc) Total d) Ninguna de las otras
Solución
12.330
A0= 12.330  2.577 = 1,2642
12330  2577
Af = 12330  2577  352 = 1,04
At = 1,26 . 1,04 = 1,3147  1,31

(2010) nº 12.1.6 pág 540
4.4 Apalancamiento total o combinado
(p  Cv) V
301
At = (p  Cv) V  CF  F
At = Ao . Af
(2006) n° 5, Pág .296 mis prácticas)
5.- El beneficio económico de una empresa es el cuádruple de sus costes fijos no financieros.
Si sus ventas aumentan un 15%,
Solución
BE  Cf
Ao =
BE
4Cf  CF 4 1
A0 = = = 1,25
4CF 4
BE = 0,15 . 1,25 = 0,1875  18,75%
(2017) Tema 8 pág 501 - nº 8.1.10

(2014) nº 12.1.10 pág 551
(2010) igual n° 12.1.10 p 543
17.- El beneficio económico de una empresa es el cuádruple de sus costes fijos no financieros.
Si sus ventas aumentan un 25%,
a) 31,25%
b) 18,75%
c) Ninguna de las otras
d) 1,25 %
(2014) Ejercicio similar 12.1.10
Mi PEC 2015
11.- El punto muerto de una empresa es el 20% de sus ventas.

Solución
V
A0 =
VX
Si fuera solo un producto más vendido X = 0,2 V

1 1
A0 = = = 1,25 Apalancamiento operativo 302
1  0,2 0,8
(2017) Tema 8 pág 502 - nº 8.1.12
- El Apalancamiento –
21. Si el beneficio neto de una empresa es igual al doble de sus costes financieros, ¿en
qué porcentaje se modificará su beneficio neto si su beneficio económico aumenta un 15
por 100?
a) 22,5% b) 14,5% c) 15,3% d) 50%
Solución
BN  F 2F  F 2  1
Af = BN = 2F = 2 = 1,5
ΔBN = 0,15 . 1,5 = 0,225  22,5%
(2010) igual nº 12.1.15 pág 545
(2006) igual nº14, pág. 302 mis prácticas)
46.- Las ventas del producto de una empresa triplican su punto muerto, y su beneficio
neto duplica sus costes financieros. ¿Cuánto vale su apalancamiento total?
a) 6 b) 2,25 c) 2,67 d) 3.25
Solución
3X 3
A0 = 3X  X = 2 = 1,5
2F  F 3
Af = 2F = 2 = 1,5
At = 1,5 . 1,5 = 2,25
(2010) similar nº 12.1.16

(2006) similar nº 15 – pág 302 mis prácticas)
4.- El beneficio neto de una empresa duplica sus costes financieros.

Si las ventas de su producto triplican su punto muerto,
¿cuánto vale su apalancamiento total?:
a) 2,25 b) 2,67 c) 6 d) Ninguna de las otras
10.- Las ventas del producto de una empresa superan en un 20% a su punto muerto
Solución
V
A0 =
VX
1,2X
A0 =
1,2X  X
1,2 . 1 1,2
A0 = = = 6 Apalancamiento operativo 303
1,2. 1  1 0,2
54. El total de costes fijos (financieros y no financieros) de una empresa representa el 25% de
su beneficio neto.
xa) 1,25 b) 4 c) 1,6667 d) Ninguna de las otras
Solución
( P  Cv ) V
At = =
( P  Cv ) V  C F  F
CF  F
At = 1 +
BN
At = 1 + 0,25 = 1,25
(2010) igual nº 12.1.17 pág 546

(2006) igual n° 16, pág. 303
(12.2) ENDEUDAMIENTO Y RENTABILIDAD

LA RENTABILIDAD Y EL APALANCAMIENTO
- Apalancamiento total -
4.- Al reducirse las ventas de un producto de 100 unidades físicas (u.f.) a 75 u.f., su
beneficio neto se ha reducido de 50.000 u.m. a 40.000 u.m.
¿Cuánto vale su coeficiente de apalancamiento total?
a) 0,8 b) 1,25 c) Faltan datos d) Ninguna de las otras
Solución
De 100 a 75 las ventas se han reducido un 25%
Beneficio neto: 50.000  100%
40.000  x%  x = 80% - Se ha reducido el 20%
A0 = <1
Una modificación de las ventas provocará una modificación del beneficio de proporción no inferior (Es
imposible)
(2010) Ver nº 12.2.1 pág 548
(2006) N° 1 Pág 289 mis prácticas; Pág 241
20.- El total de los costes fijos (financieros y no financieros) de una empresa representan el
25% de su beneficio neto. ¿Cuánto vale su apalancamiento total?
a) 1,25
b) Faltan datos
c) 0,75
d) 0,25
(2014) Ejercicio 12.1.17
Mi PEC 2015
(8.2) RELACIÓN ENTRE LA RENTABILIDAD OPERATIVA Y LA RENTABILIDAD FINANCIERA
304
23.- Una empresa financia el 25% de sus activos con deudas, a las que abona un interés
del 12% anual.
¿Para qué nivel de rentabilidad económica anual de esta empresa sería nula su rentabilidad financiera
anual?
a) 3% b) 6% c) 5,22% d) 9%
Solución
RE = 0,25 . 0,12 = 0,03  3 % de rentabilidad económica (RE) sería nula  RF = 0
(2017) Tema 8 pág 520 - nº 8.2.18 - La relación entre la rentabilidad financiera y la
rentabilidad operativa
(2014) Nº12.2.18 pág 570
(2010) referencia: nº 12.2.10 pág 555
BE
BE
V
(2006) referencia: N° 20 Y SS., Pág. 307 mis prácticas)
52. Una empresa cuyas deudas tienen un coste anual del 15%, obtuvo el año pasado un
volumen de ventas igual al 20% del total de su sector, si bien la actividad global de la
economía sectorial se redujo un 15% debido a la influencia de la crisis económica. El
coeficiente de endeudamiento de esta empresa se ha mantenido inalterable en el 50%.
¿Para qué nivel de rentabilidad económica sería nula la rentabilidad financiera de esta
empresa?
a) 5% b) 30% c) 15% d) 10%
Solución
L 0,5
RE = ki = 0,15 = 0,05  5 %
1 L 1  0,5
(2010) similar nº 12.2.13 pág 560
(2006) N° 23 p. 312 mis prácticas)
23.- El coeficiente de endeudamiento de una empresa es el 50%

El coste de sus deudas es el 15%
¿Para qué nivel de rentabilidad económica sería nula su rentabilidad financiera?
Solución
Ki (coste deudas = 15%)
L (coeficiente de endeudamiento = 50%)
RE = Rentabilidad económica
L
RE = Ki .
1 L
0,5
RE = 0,15 .
1  0,5
RE = 0,15 . 0,3333
RE = 0,05  5%
5.- Una empresa elabora los productos X e Y. 305
Cada unidad del primero contribuye en 12 u.m. al beneficio de la empresa.
El segundo tiene una contribución unitaria de 9 u.m.
Para elaborarlos, la empresa utiliza tres factores de producción (I, II, y III).
Las cantidades que, de cada uno de los factores, precisan cada uno de los productos, para
elaborar una unidad física, se recogen en la tabla.
Las cantidades máximas disponibles anualmente son 10 u.f. del factor I; 21 del II y 32 del III.
X Y
I 1 1
II 3 0
III 4 2
Por consiguiente, si se trata de maximizar el beneficio anual:

a) Cada año deben fabricarse 6 unidades del producto X
b) Cada año deben fabricarse 2 unidades del producto Y
c) El máximo beneficio anual que puede conseguirse es 150 u.m.
Solución
(2010) nº 7.3.1 pág 362

5.- Las necesidades de horas/máquina, por cada metro de tejido, de un propietario de un telar
con el que elabora el tejido tipo I y el tipo II, son de 3 horas el primero y 4 el segundo.
El tipo I requiere 2 horas/hombre por metro, y el tipo II precisa, también por cada metro, 6
horas/hombre.
Además, dadas las limitaciones de la demanda, no se venderían más de 30 metros del tejido
tipo I cada quincena, por lo que no se desea superar ese nivel de producción.
Se dispone de 120 horas/hombre y 120 horas/máquina cada 15 días y el margen de beneficio
de cada metro de tejido es de 220 u.m. en el tipo I y de 140 u.m. en el tipo II.
Por consiguiente, en el óptimo, cada quincena:
a) Se fabricarán 30 metros del tejido tipo II 306
b) El número de horas máquina empleadas será 120
c) Se obtendrá un beneficio de 7.520 u.m.
Solución
Maximizar: Z = 220x + 140 y
Restricciones: 3x + 4y ≤ 120
2x + 6y ≤ 120
x ≤ 30
x, y ≥ 0
Por tanto x = 30 metros
y = 7,5 metros
N° 7.3.2. apartado a) - pág 365 y ss
7.- Siendo S la suma de los flujos de caja, Qt el flujo de caja del período t, A el desembolso
inicial, n el número de años que dura la inversión,
M = lQi + 2Q2 + 3Q3+...+nQn y
D = Qi/1 + Q2/2 + Q3/3 + ... + Qn/n
la fórmula aproximada comúnmente utilizada que proporciona una aproximación por defecto del
verdadero tipo de rendimiento interno es:
a) (S/A) (S/M) - 1 b) (S/A) (D/S) - 1
c) (S/A)(D/M) - 1 d) Ninguna de las otras
Teoría: Tema 8
5.6 – Problemática del cálculo del tipo de rendimiento interno
(S / M )
creo que a) (S/A) -1
9.- Una empresa de asesoramiento mercadotécnico ha recibido de uno de sus clientes el

encargo de determinar el criterio que tiene mayor poder discriminante para segmentar su
mercado.
Para ello, se ha tomado una muestra de 15.000 personas que se considera que reproduce con
fidelidad las características de ese mercado.
La distribución de dicha muestra y que las 750 personas que resultaron consumidoras, según
los dos criterios seleccionados a priori (edad y clase social), es la siguiente
Edad
S. Jóvenes 3.000 210
A. Adultos 9.000 510
N. Ancianos 3.000 30
Clase social
A. Alta 2.500 100
M. Media 8.500 590
B. Baja 4.000 60
Totales 15.000 750

¿Cuánto vale el coeficiente S, por el que se mide la capacidad de discriminación de un criterio
307
con el método de la χ 2 , en la agrupación óptima según este método?
a) 120 b) 133,64 c) 147,83 d) Ninguna de las otras
Solución
Prácticas: Tema 12 – Investigación de mercados,...

Igual: pág 514 – ejercicio 7
3.- Para segmentar su mercado, una empresa ha tomado una muestra de 1.000 personas, a
las que ha encuestado, concluyendo que 100 personas resultaron consumidoras de su
producto, y que la distribución se produce, según el criterio de edad, del siguiente modo:
Jóvenes 300 25 308
Adultos 500 60
Ancianos 200 -

2
grupos a:
Solución
Muestra 1.000
Ancianos 200 15
100
Término medio de consumidores en porcentaje = = 0,10
1000
800 , 0,10 = 80
Ancianos = 20
200 . 0,10 = 20

Ancianos 15 20
5 2 ( 5) 2 25 25
S=  =  = 1,5625
80 20 80 20
(2017) Tema 6 pág 415 - similar nº 6.5.3 - 5. La segmentación de mercados
(2014) similar (10.2.3) : pág 514 – ejercicio 7

9.- Las ventas de Almazuned, S.A., siguen una distribución de probabilidad normal con una
esperanza matemática igual a 200 u.f. y una desviación típica igual a 12 u.f.
El stock: de seguridad que ha de mantener esta empresa para que la probabilidad de que se
produzca una ruptura, de stocks no supere el 10%, siendo ξ la variable normal de esperanza
nula y desviación típica unitaria, es el valor de S tal que:
a) P (  ≥ S12 + 200) = 0,10
b) P (0  ≤ S12 - 200) ≥ 0,5
c) P (  12 + 200 > S) ≤ 0,10
d) P (  2O0 > S -12) = 0,20
Solución
N ( μ, σ ) = N(200; 12)
(2010) Prácticas similar nº 1.5.1 pág 37 – Tema 1 – Análisis de problemas y toma de decisiones 309
(2010) Teoría – Tema 5 - Análisis de problemas y toma de decisiones
5.- Para controlar la incidencia de los gastos publicitarios en la venta de sus productos, la
empresa Publisa ha recogido y tabulado la siguiente información:
Gasto en publicidad Ventas

(Li)(u.m.) (V¡) (u.f.)
10 2.230
20 2.300
30 2.335
40 2.378
50 2.390
60 2.410
70 2.425
Por lo que la relación entre ambas variables parece ajustarse a una ecuación logarítmica de la
forma V¡ = a + b ln(Li) +  i
Si así fuera:
a) El coeficiente b valdría 200,3
b) El coeficiente a valdría 998,54
c) La varianza explicada representaría un 95,23% del total
9.- Las ventas mensuales de una empresa siguen una distribución de probabilidad normal con
una media igual a 1,000 u.f. y una desviación típica igual a 60 u.f.
¿Qué stock de seguridad ha de mantener esta empresa para que la probabilidad de que se
produzca una ruptura de stocks no supere el 10 por 100?
Información adicional: Siendo  la variable N (0,1):
P (0 ≤  ≤ 1,29) ≥ 0,4
a) 77,4 u.f. b) 1.077,4 u.f. c) 1.137,4 u.f. d) 516 u.f.
PRUEBAS (2017) 310
Primera Prueba
1. ¿Cuál es la entropía asociada al lanzamiento de una moneda perfecta?
2. Los proyectos de inversión A y B

Similar: 3.5.19
3. Al resolver la discrepancia
Similar 3.5.19
4. En la siguiente matriz, P
Similar; 1.1.15
5. En el programa lineal
Similar: ¿Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?:

4x + 8y ≥ 44 ;
50x + 40y ≥ 400
14x + 3y ≥ 42 ;
x, y ≥ 0
a) Una b) Dos c) Infinitas d) Ninguna de las anteriores
(Similar 13, p. 97)
6. Una empresa estudia un préstamo de 2.000.000 u.m.

Similar: 3.5.45 El coste del capital en casos especiales

Una empresa estudia un préstamo de 2.000.000 u.m. que requeriría un pago bianual de
200.000 u.m. durante 6 años, al final de los cuales devolvería los 2.000.000 u.m.
a) 5% b) 21% c) 4,88% d) Ninguna de las otras
Solución
El coste bianual será el k2 que cumple:
0 = + 2.000.000 - - - +
Y, evidentemente, k2, resulta igual a 0,10 por uno, es decir, al 10%, pues el importe que ha de
abonarse cada dos años (200.000 u.m.) es el 10% del importe del préstamo (2.000.000), el
cual se amortiza en ese mismo importe junto con la última cuota de 200.000 u.m. El deudor
paga cada dos años un 10% del importe de crédito del que está disfrutando en todo momento,
por lo que el coste bianual habrá de ser ese 10%
El tipo bianual k2 será equivalente al siguiente tipo anual k:

(1 + k)2 = 1 + k2
Es decir,
k = (1 + k2)1/2 - 1
Al aplicar esta expresión en el caso planteado, se deduce que el coste anual de este préstamo 311
es el 4,88%
k = (1+0,10)1/2 - 1
k = 1,101/2 - 1 = 1,04880884 - 1 = 0,048808  k = 4,88%
(2017) Nº 3.5.45 pág 265

7. Un proveedor permite aplazar el pago 60 días

Similar; 3.5.34 El efecto de los impuestos en el coste del crédito comercial
Un proveedor permite aplazar el pago 60 días…
Solución: 153,2453%
8. En un grafo PERT, la flecha de una actividad
Igual: En un grafo PERT, la flecha de una actividad parte de un nudo que tiene una oscilación
de 3, y tiene su destino en un nudo que tiene una oscilación de 2
El tiempo last del nudo de destino es 44
El tiempo early del de origen es 20 y la actividad dura 10
¿Cuánto vale la holgura Independiente?
Solución
Oi = 3
Oj = 2
HT = Lj - Ei - dij
HT = 44 - 20 - 10 = 14
HL = HT - Oj = 14 - 2 = 12
Hi = HL - Oi = 12 - 3 = 9
9. En la siguiente matriz, P
Similar; 1.1.15
10. En principio, pensábamos que una moneda era perfecta,

Igual: 1.2.5 La entropía
a) 0,13 b) 0,6931 c) 0,18875 d) Faltan datos
(2017) Tema 1 pág 29 - nº 1.2.5 - La entropía
11. Si se compra un terreno y se descubre agua subterránea
312
Similar: 1.4.14 El valor esperado de la información perfecta
Si se compra un terreno y se descubre agua subterránea,
Similar 1.4.14 Si se lanza un producto y tiene éxito, se ganan 50.000 u.m., pero si no tiene éxito se pierden
20.000 u.m.
a) 32.000 u.m. b) 50.000 u.m. c) 20.000 u.m. d) 60.000 u.m.
(2006) nº 8 Pág. 85
Solución
50.000 x 0,40 = 20.000
12. Marque (o no marque,..
13. Del balance y cuenta de resultados de una empresa se desprende

Se desea determinar la rentabilidad financiera de esta empresa
14.
GRUPOS EDUARDO
microeconomía, macroeconomía, economía de la empresa
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______________________________________________________________________
Introducción a la Economía de la Empresa 1º

(ADE/ECONOMIA)
Aquí tenéis 30 problemas numéricos extraídos de mis Cuadernos de Prácticas, que
fueron propuestos en exámenes de años anteriores. Como podéis ver, lo preguntan
todo...
La experiencia indica que en las asignaturas de la UNED, y esta no es una excepción,
los resultados suelen estar directamente relacionados con el tiempo que se haya
podido dedicar a su preparación, y con la calidad del material y de los apoyos que el
alumno haya podido tener a su disposición. La suerte también juega su papel, pero
menos de lo que se piensa.
.
n. o
Resueltos por Eduardo Morera Cid, Economista Colegiado.
ió rd
ac ua
01 Si la rentabilidad económica de una empresa es el 40% y su capital total ha rotado
lg d
dos veces, )cuánto vale la rentabilidad de sus ventas?
vu E
di sor
SOLUCIÓN:
su ofe
Rentabilidad Económica RE = 0,4 Rotación de capital rK = 2

Beneficio Económico BE Activo A
id Pr
Utilicemos las definiciones de Rentabilidad Económica y de la Rotación del Capital,

posteriormente las relacionaremos entre si:
it el
rm d
BE V
RE   0,4  BE  0,4 A rK  2  V  2A
Pe ía
A A
es
BE 0,4 A
Por definición: RV    0,2  RV  20%
rt
V 2A
Co
02 Una inversión requiere un desembolso inicial de 2.000 y genera durante cada uno
de los cinco años de su duración un flujo anual constante de 600 u.m. Si no existe
inflación y la rentabilidad requerida es del 10%:
a) La TIR es negativa. b) Ninguna de las otras
c) El TIR es inferior a la rentabilidad requerida. d) El VAN es negativo.
SOLUCIÓN:
Comenzaremos calculando el VAN de la inversión, para ello aplicaremos:
1 1
1 1
n
(1  k ) (1  0 ,1)5
VAN   D  Q  VAN   2.000  600  274 ,4722
k 0 ,1
No es cierta la alternativa d)
A partir de aquí con un breve razonamiento llegaremos a determinar la solución correcta.
Si para un 10% (rentabilidad requerida) el VAN es positivo, se anulará para un tipo de

interés (TIR) superior, por tanto ese TIR no puede ser negativo.
No son ciertas las alternativas a) y c).
1
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
03 Un préstamo de 10.000 u.m. a cinco años tiene una TAE del 9% y se amortiza con
cuotas trimestrales constantes. De la cuota del primer trimestre, ¿Qué parte
corresponde a la devolución del principal?
a) 528,12 u.m. b) 2.143,88 u.m.
c) 622,112 u.m. d) Ninguna de las otras.
SOLUCIÓN:
En primer lugar, como el intervalo temporal es el trimestre, determinemos cual es el tipo de
interés trimestral que corresponde a un tipo de interés anual del 9%:
(1  k t )4  1  k a  kt  (1  k a )1 / 4  1  k t  (1  0 ,09)1 / 4  1  0 ,0217781
En segundo lugar, como se trata del primer trimestre, aun no se ha amortizado nada del
préstamo, luego la parte de intereses de esa primera cuota va a ser:
.
(0,0217781)(10.000) = 217,78181
n. o
ió rd
Ahora calcularemos el valor de la cuota trimestral constante y deduciendo de ella la parte
ac ua
de intereses obtendremos la parte que corresponde a la devolución del principal.
Aplicaremos:
lg d 1
vu E
1
(1  0 ,0217782 )20
0   10.000  Q  Q  622 ,112
di sor
0 ,0217782
Nota: 5 años = 20 trimestres
su ofe
La cantidad dedicada, ese primer cuatrimestre, a la devolución del principal será:

id Pr
622,112 - 217,782 =404,33

it el
04 Una empresa ha obtenido un margen neto sobre ventas del 25%, su activo ha
rm d
rotado dos veces y financia el 60% de ese activo con deudas. Por consiguiente:
Pe ía
a) Su ratio de rotación del activo total ha valido 0,5.

es
c) Su rentabilidad financiera ha sido del 125%

rt
d) La rentabilidad neta de sus ventas ha sido el 75.

SOLUCIÓN:
Co
Del enunciado: D = 0,6 A, luego el capital propio: K = 0,4 A

 BN   V   A   A 
Se aplica el método Dupont: RF         (0,25) (2)    1,25  125%
 V  A K   0,4 A 
05 Sabemos que los dividendos de una acción crecen un 20% cada año, y que su
cotización actual es de 1.400 u.m. ¿Cuál será su cotización dentro de un año si se
mantiene su rentabilidad requerida?
a) 1.680 b) 1.540 c) 280 d) Ninguna de las otras
SOLUCIÓN:
Rentabilidad requerida de una acción Ke

Dividendo d
Crecimiento anual dividendo f 20%
Cotización actual de una acción P0 1.400
Nota: Hacemos el supuesto de que la rentabilidad requerida ha de mantenerse constante.
2
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
d0 d1
En t0: P0  ; En t1: P1  ;
(K e  f ) (K e  f )
como: d1 = (1+f) d0, sustituyendo
d1 (1  f ) d 0
P1    (1  f ) P0  P1  (1  0 ,2) . 1.400  1.680
(K e  f ) (K e  f )
06 Los inversores de cierto mercado de capitales esperan que el próximo dividendo

por acción de cierta empresa sea de 200 u.m. y que posteriormente crezca a una
tasa interanual del 15%. La cotización actual de cada acción es de 1.000 u.m. ¿Cuál
es el coste del capital obtenido mediante emisión de acciones de esta empresa?
a) 35% b) 17% c) Ninguna de las otras d) 20%
SOLUCIÓN:
En este caso es de aplicación:
.
n. o
ió rd
d d 200
VAN   Pe  0  ke  f   0,15  0,35  35 %
ke  f Pe 1.000
ac ua
lg d
07 Una empresa ha obtenido unos ingresos de explotación (ventas) de 6.000 u.m.,
vu E
habiendo sido sus gastos de explotación 4.050 u.m., de los cuales 750
corresponden a las amortizaciones del ejercicio y 300 a las provisiones que se han
di sor
dotado por posibles insolvencias de los clientes.

Sus deudas importan 6.500 u.m., y les abona unos intereses anuales del 10%.
su ofe
El impuesto sobre el beneficio de las sociedades es del 20%.

Por consiguiente:
a) Su ebitda vale 3.000. b) Su margen ebitda vale 2.
id Pr
c) Su beneficio liquido es 1.950. d) Ninguna de las otras.

SOLUCIÓN:
it el
Comenzaremos por calcular el Beneficio Económico (también denominado Beneficio

rm d
Operativo Beneficio de Explotación), de la manera habitual.

Pe ía
BE = ingresos por ventas – gastos de explotación.

es
BE = 6.000 u.m. – 4.050 u.m = 1.950 u.m.

rt
Co
El Beneficio neto es la diferencia entre el Beneficio Económico (BE) y las cargas financieras
de la empresa (F), en cuanto a estas últimas son el resultado de aplicar el interés al total
de la deuda (i.D).
F = i. D = 0,1 (6.500 u.m.) = 650 u.m.

BN = BE – F = 1.950 – 650 = 1.300 u.m.
El Beneficio Líquido, dado que el impuesto de sociedades es del 20%, será:
BL = (1 – 0,2) BN = 0,8 (1.300 u.m.) = 1.040 u.m.

Queda eliminada la alternativa c).
Vamos a calcular el ebitda.

Por definición, el ebitda es el resultado de sumar al Beneficio Económico las amortizaciones
y las previsiones.
Ebitda = 1.950 + 750 + 300 = 3.000 u.m
Es correcta la alternativa a).
3
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Ahora el margen ebitda.
Es el resultado de dividir el ebitda por la cifra de ventas. De acuerdo con el manual se trata
del beneficio por unidad monetaria vendida.
Ebitda 3.000 u . m.
  0 ,5
Ventas 6.000 u . m.
No es correcta la alternativa b)
08 Un proyecto consta de 11 actividades. Las actividades A y B preceden a las

actividades F, G y H. Estas tres últimas preceden a la I y a la K. La I precede a la E y
a la J. Las actividades K y J preceden a la D. Finalmente, la D y la E preceden a la C.
Cuantas actividades ficticias existen en el grafo - PERT correspondiente?
a) Dos b) una c) Ninguna de las otras d) Tres.
.
SOLUCIÓN:
n. o
ió rd
Construcción de la tabla de precedencias.
ac ua
lg d
Actividades A
vu E B C D E F G H I J K
Precedentes D,E K,J I A,B A,B A,B F,G,H I F,G,H

di sor
su ofe
id Pr
2 4
it el
A
rm d
f1 F f2
Pe ía
B G I E C
es
1 3 6 7 9 10
rt
K J
Co
H f2 D
5 8
09 Resolver el siguiente programa lineal?
Min. Z = 80X + 60Y, siendo X ≥ 0 ; Y ≥ 0

(R1) 20X + 32Y ≤ 25 (R2) X + Y = 1
a) Hay infinitas soluciones. b) Ninguna de las otras

c) El valor óptimo de X es 0,5833 d) El valor óptimo de Z es 240.
SOLUCIÓN:
4
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
La restricción R1 elimina los puntos situados por
encima de ella; la restricción R2 obliga a que el
Y punto elegido esté sobre ella.
La intersección entre R1 y R2 se calcula

1 resolviendo:
25/30
(X= 7/12; Y = 5/12) 20X + 32Y = 25
R1 X+Y =1
R2 Solución: (X =7/12; Y = 5/12)
X
1 25/20 La combinación de las dos restricciones limita las
posibles soluciones al segmento resaltado.
Calculamos el valor de Z = 80X + 60Y en (X = 7/12; Y = 5/12) y (X = 1; Y = 0):

El menor valor de Z se consigue con el primero. Por cierto, X = 7/12 = 0,5853.
.
n. o
ió rd
10 Una inversión requiere un desembolso inicial de 10.000 u.m. y genera los
siguientes flujos de caja: 2.000 el primer año, 3.000 el segundo año, 4.000 el
ac ua
tercer año y 3.000 u.m el cuarto año. La rentabilidad en ausencia de inflación sería
un 5% anual, pero la tasa de inflación acumulativa es del 6% ¿Cuánto vale el VAN
lg d
vu E
de la inversión?
a) 525,36 b) - 925,14 c) 20.000 d) 9.074,86 u.m..
di sor
SOLUCIÓN:
Tipo de cálculo a emplear: K = i + g + i.g = 0,05 + 0,06 + 0,05.0,06 = 0,113
su ofe
2.000 3.000 4.000 3.000

VAN   10.000       925 ,14
1  0,113 (1  0,113)2 (1  0,113)3 (1  0,113) 4
id Pr
Evidentemente esta inversión no sería efectuable.

it el
11 )Cuántas soluciones existen en el siguiente programa lineal?

rm d
a
Pe ía
Maximizar X, siendo X ≥ 0 ; Y ≥ 0
es
(R1) 8Y+5X ≥ 40 (R2) 3Y + X ≤3 (R3) X ≤3

rt
a) Una b) Dos c) Infinitas d) Ninguna de las otras

SOLUCIÓN:
Co
Y La R1 elimina todos los puntos situados

por debajo de ella; la R2 elimina todos
R3 los puntos situados por encima de ella.
5 Entre las dos Restricciones se cargan

todos los puntos del plano.
R2 R1 La R3 elimina (aunque ya es
1 innecesario) todos los puntos situados
X a su derecha.
3 8
El programa no tiene solución.
12 El beneficio económico de una empresa es el cuádruple de sus costes fijos no

financieros. Si sus ventas aumentan en un 15%, ¿en que porcentaje variará su
beneficio económico?
5
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________

SOLUCIÓN:
Utilizando la definición de Apalancamiento Operativo
 BE / BE  BE V
A0    Ao  A o (15%)
V/V BE V
Vamos a determinar el valor del Apalancamiento operativo
BE = (p− Cv)V − Cf  BE + Cf = (p − Cv)V

Del enunciado: BE = 4 Cf
(p  Cv ) V BE  Cf 4 Cf  Cf
Ao     1,25
(p  Cv ) V  Cf BE 4 Cf
.
n. o
ió rd
 BE V
Finalmente:  Ao  1,25 . (15%)  18,75%
ac ua
BE V
lg d
vu E
13 Unedisa compra y vende cada año 400 u.f. de cierto producto, por un precio unitario
de 812.500 u.m. El coste de gestión de cada pedido es de 781.250 u.m. y el coste de
di sor
tener una unidad de producto almacenada durante un año es de 168.750 u.m.

excluyendo los costes financieros. El coste de oportunidad del capital es el 10%.
su ofe

a) Entre cada dos pedidos han de trascurrir 45 días.
b) Han de hacerse 6 pedidos al año.
id Pr
c) El tamaño óptimo del pedido es de 55 u.f.

d) Ninguna de las otras.
it el
SOLUCIÓN:
rm d
Para los cálculos.

Pe ía
Cantidad comprada al año: q = 400 u.f.

es
Coste de reaprovisionamiento k = 781.250 u.m.

Costes almacenamiento,
rt
g = 250.000 u.m
incluidos costes financieros
Co
g = 168.750 + 0,1(812.500) = 250.000
Tamaño optimo del pedido:

2 .k .q 2 (781.250) ( 400)
Q   50
g 250.000
numero de pedidos al año:
q 400
 8
Q 50
8 pedidos al año, usando el año comercial (360 días) supone un pedido cada 45 días
14 Una empresa cuyo período medio de maduración económico es de 83 días, paga al

contado todos sus gastos salvo las materias primas, de las que adquiere y consume
20.000 u.m. al año. Se desea conocer su período medio de maduración financiero,
sabiendo que mantiene una deuda media con sus proveedores de 4.000 u.m.

SOLUCIÓN:
Sean:
6
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Periodo medio de maduración económico PM 83

Periodo medio de maduración financiero PMF ¿???
saldo medio proveedores (deuda) p 4.000
compra anual de materias primas P 20.000
Periodo medio de maduración de proveedores PMP = P/p
p 4.10 3
Entonces: PM F  PM  PM P  PM  365 83  365  10 días
P 20.10 3
15 Una empresa tenía previsto para el pasado año obtener un margen unitario de 250
u.m. vendiendo su producto a un precio unitario de 1.000 u.m. En realidad, ha
vendido 7.000.000 de unidades físicas con un coste variable unitario de 600 u.m.
)Cuánto ha valido su desviación en costes?
a) 1.050.000.000 u.m. b) Hacen falta más datos.
c) 1.750.000.000 u.m. d) 700.000
SOLUCIÓN:
.
n. o
ió rd
Para los cálculos:
Margen unitario previsto ms = 250
ac ua
Precio supuesto ps = 1.000
lg d
Coste variable unitario, real CVr =600
vu E
Ventas de la empresa, reales qr = 7.106 u.f
di sor
Partiendo de la definición de Desviación en Costes: D C  q r (Cv s  Cv r )

Utilizando: (p s  Cv s )  m s  1.000  Cv s  250  Cv s  750
su ofe
Introduciendo los datos: DC = 7.106 (750 – 600) = 1.050. 106

id Pr
16 Con una inflación anual del 5% y una rentabilidad real deseada del 12%, )qué
rentabilidad nominal se aplicará?
it el
a) 17% b) 17,6% c) 7% d) 18%

rm d
SOLUCIÓN:
Vamos a relacionar los tres conceptos:
Pe ía
es
Rentabilidad nominal rn = ?? r g
Rentabilidad real rr =12% rr  n
rt
1g
Tasa de inflación g = 5%
Co
Despejando: rn =rr (1 + g) + g
rn = 0,12(1 + 0,05) + 0,05 = 0,17,6; 17,6%
17 Un proyecto consta de 8 actividades, la actividad D precede a las actividades C y A.

La F precede a la B. La B y la A preceden a la E y a la H. La H precede a la G. ¿Cuántas
actividades ficticias existen en el grafo PERT correspondiente?
a) Ninguna. b) Una. c) Dos. d) Ninguna de las otras.
SOLUCIÓN:
Actividades A B C D E F G H
Precedentes D F D B, A H B, A
7
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
D C
1 2 6
F A E G
3 4 5
B H
18 Los inversores de cierto mercado de capitales esperan que el próximo dividendo

por acción de cierta empresa sea de 200 u.m. y que posteriormente crezcan a una
tasa interanual del 15%. La cotización actual de cada acción es de 1.000 u.m. ¿Cuál
.
n. o
es el coste del capital obtenido mediante emisión de acciones de esta empresa?
ió rd
a) 35% b) 20% c) 17% d) Ninguna de las otras
SOLUCIÓN:
ac ua
Sean:
Dividendo por acción d 200 u.m
lg d
vu E
Tasa de crecimiento f 15%
Cotización actual Pe 1.000 u.m
di sor
Coste del capital... ke

su ofe
d d 200
VAN   Pe   0  ke  f   0,15  0,35  35 %
ke  f Pe 1.000
id Pr
Nota: para hacer el siguiente problema vamos a utilizar la siguiente nomenclatura:

it el
q tj Cantidad de Producto j, elaborado en periodo t

rm d
p tj
Pe ía
Precio del producto j, en periodo t

es
F it Cantidad de factor i, utilizado en periodo t

rt
t
f i Precio del factor i, en periodo t
Co
19 En una empresa se conocen los siguientes datos:
Valor de los factores empleados el primer año, 1 1

 Fi fi =590.000
aplicando los precios del primer año.
Valor de los factores empleados el segundo 2 1
 Fi fi =581.000
año, aplicando los precios del primer año.
Valor de los factores empleados el primer año, 1 2
 Fi fi = 600.000
aplicando los precios del segundo año.
Valor de los factores empleados el segundo 2 2
 Fi fi = 610.000
año, aplicando los precios del segundo año.
Valor de los productos elaborados el primer 1 1
 q j p j = 5.000.000
Valor de los productos elaborados el segundo 2 1
 q j p j = 6.000.000
Valor de los productos elaborados el primer 1 2
 q j p j = 5.500.000
Valor de los productos elaborados el segundo 2 2
 q j p j = 6.100.000
8
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Por consiguiente, admitiendo un error de una unidad:

a) El índice de productividad global de la empresa ha valido 121,86%.
b) El índice de evolución de los factores empleados ha valido 130,75%
c) El índice de evolución de la producción ha valido 107,33%
d) Ninguna de las anteriores.
SOLUCIÓN:
Para calcular el IPG:
2 1 2 1
 qj p j 6.000.000  Fj f j 581.000
IL p    1,2 ; IL f    0 ,9847
1 1 5.000.000 1 1 590.000
 qjpj  Fj f j
IL p 1,2
IPG    1,2186  121 ,86%
IL f 0 ,9847
.
n. o
20 Para estudiar la eficacia de la publicidad en vallas se han tomado tres ciudades
ió rd
similares, realizándose una campaña fuerte en la primera, una intermedia en la
segunda y ninguna en la tercera. Transcurrido un tiempo, se midieron las ventas en
ac ua
ocho semanas, y se calcularon las ventas medias semanales, que resultaron ser
lg d
230 en la primera ciudad, 170 en la segunda, y 80 en la tercera. La dispersión
vu E
factorial es:
a) 5.000 b) 91.200 c) 160 d) 111
di sor
SOLUCIÓN:
La formula de la dispersión factorial:
su ofe
m
D f  n .  ( X k )2  N . (X )2
k 1
id Pr
Donde: n = 8 semanas; m = 3 ciudades; N = n.m = 24

it el
rm d
Ventas medias Cuadrados

Pe ía
X A  230 2
X A  52.900
es
rt
2
X B  170 X B  28.900
Co
2
X C  80 X C  6.400
 X k  480  ( X k )2  88.200
 X k  160
X (X ) 2  25.600
3
Utilizando la formula:
m
D f  n .  ( X k )2  N . (X )2  8 (88.200)  24 (25.600)  91.200
k 1
9
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
21 Un trabajador realiza su tarea en la mitad del tiempo previsto. Si se le remunera a

destajo, se le pagarían 1.000 u.m. por tarea realizada. ¿Cuánto se le remunerará
cada tarea si se le aplica el sistema York?
a) 500 um. b) 3.000 u.m. c) 1.500 u.m. d) Ninguna de las otras
SOLUCIÓN:
Nos dicen que t = 0,5 T y que la retribución por tarea, según el destajo, vale:
S = S0.T = 1.000
La prima según método York: P = S0.T , por tanto, P = 1.000

La remuneración según método York: S = S0.(t+T) = S0 (0,5T+ T) = 1,5 (S0.T) , operando:
S = 1,5 (1.000) = 1.500 u.m.
22 Si la rentabilidad bursátil por dividendos de una empresa es el 25%, ha obtenido

un beneficio de 900.000 u.m., y aplica un coeficiente de reparto del 10% )cuánto
vale su capitalización bursátil?
.
n. o
a) 360.000 u.m b) 225.000 u.m. c) 90.000 d) Ninguna de las otras
ió rd
SOLUCIÓN:
Como el beneficio ha sido de 900.000 u.m. y se reparte el 10%, el total de los dividendos
ac ua
asciende a: D = 90.000 u.m.
La rentabilidad bursátil por dividendos es: RBD = D / N.P, siendo N: numero de acciones; P
lg d
cotización de las mismas. Por tanto (N.P) capitalización bursátil (valor en bolsa de una
vu E
empresa).
di sor
Despejando: Capitalización Bursátil: (N.P) = D/RB0 = 90.000/0,25 = 360.000 u.m

su ofe
23 Un bien de equipo que ha costado 100.000 u.m. durará 4 años, al final de los cuales
se venderá en un valor residual de 20.000 u.m. Por consiguiente, según el tanto
fijo sobre una base decreciente, las cuotas serán:
id Pr
a) El primer año, 36.589,2 u.m. b) El tercer año, 12.884,1 u.m.

c) El segundo año, 22.152,6 u.m. d) Varias de las otras.
it el
SOLUCIÓN:
rm d
Elementos para los cálculos

Valor inicial del Complejo V0 = 100.000
Pe ía
Valor Residual Vr = 20.000

es
Base Amortizable M = 80.000

Numero de periodos n=4
rt
Co
1/n 1/4
V   20.000 
Aplicamos: t  1   r   1     1  (0,2)0,25  0,33126  33,126%
 V0   100.000 
 
Cuota del primer año: A1 = t. V0 = 0,331260 (100.000) = 33.126 u.m.

Cuota del 2º: A2 = (1−t) A1 = (0,66874)33.126 = 22.152,6 u.m
Cuota del 3º: A3 = (1−t) A2 = (0,66874)22.152,6 = 14.814,33 u.m.
24 El valor sustancial de Unedivalsa es de 100 u.m. y se espera obtenga un beneficio

anual de 50 u.m. Considerando que el tipo de rentabilidad normal es del 12% y que
para actualizar beneficios ha de aplicarse un tipo del 15%, Suponiendo que la
empresa durará 15 años.
a) Su Fondo de Comercio por el método indirecto vale 233,33 u.m.
b) Su Valor Global por el método alemán vale 196,18 u.m:
c) Su valor del rendimiento vale 333,33
d) Su Fondo de Comercio por el método directo vale 255,33 u.m.
SOLUCIÓN:
10
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Para los cálculos

Beneficio neto anual B = 50 u.m
Valor Sustancial VS = 100 u.m
tipo interés mercado k = 12%
tipo interés de calculo k´= 15%
numero de periodos 15 años
Vamos a necesitar el Valor del Rendimiento, en este caso el número de periodos es finito y
el tipo de cálculo a utilizar va a ser k´
1  (1  k´)  n 1  (1  0,15) 15

VR  B  50  292,368 .
k´ 0,15
No es buena la alternativa c).
.
Calculemos el VG (método alemán). Es cuestión de aplicar:
n. o
ió rd
1 1
VG  ( VR  VS)  (292,368  100)  196,18
ac ua
2 2
Es buena la alternativa b)
lg d
vu E
25 Una inversión tiene un desembolso inicial de 1.000 u.m. El próximo año generaría
di sor
un flujo de caja de 500 u.m. y los flujos anuales posteriores crecerían a una tasa
anual del 5%. La rentabilidad requerida de esta inversión es el 12% anual, por
su ofe
consiguiente:
a) Si dura 3 años su TIR anual vale 20,10%
b) Si dura 12 años, su Van vale 325,64 u.m.
id Pr
c) Si su duración tiende a infinito, su TIR anual vale 55%

d) Varias de las otras.
it el
SOLUCIÓN:
rm d
Su TIR anual es su rentabilidad aparente o nominal,

Pe ía
1 Q1 500
 D  Q1 0  ra  f   0.05  0 ,55
es
ra  f D 1.000
rt
26 Un proyecto consta de cinco actividades. Las actividades B y E preceden a C, A y D.

Co
Las actividades A y B duran 8 u.t., en tanto que las demás duran 3 u.t. Por
consiguiente:
a) La oscilación del nudo 4 vale 4 u.t. b) La holgura libre de la actividad E vale 5 u.t.,
c) El camino critico dura 11 u.t. d) Ninguna de las otras
SOLUCIÓN:
Organicemos la información mediante un cuadro:
Actividades A B C D E
Precedentes B,E B,E B,E
Duración, días 8 8 3 3 3
11
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
5
11 16
D, 3
f1
1 B, 8 3 A, 8 6
0 0 8 8 16 16
E, 3 f0 C, 3 f2
2 4
.
n. o
3 8
ió rd
11 16
ac ua
La Holgura Total de la Actividad E, vale: (Lj – Ei)– dij = (8 - 0) - 3 = 5.
lg d
La Holgura Libre de la actividad E, vale: HT – Oj = 5 – 5 = 0
vu E
di sor
su ofe
27 Una empresa tiene un período medio de maduración económico de 6 días. Cada

operario cobra 1.000 u.m. por hora trabajada, diariamente se aplican 32
horas/hombres y el período medio que transcurre desde que se incorpora la mano
id Pr
de obra al proceso productivo hasta el momento de su pago es de 3 días. ¿Qué

fondo de maniobra necesita esa empresa para el pago de la mano de obra?
it el
a) 10.666,66 u.m. b) 96.000 u.m. c) 32.000 u.m. d) Ninguna de las otras.

rm d
SOLUCIÓN:
El gasto diario en mano de obra = 32 (1.000) = 32.000 u.m.
Pe ía
Como el ciclo de producción dura 6 días, para cubrir el coste de la mno de obra se
es
necesitarían unos recursos financieros: 6 (32.000) = 192.000

rt
Como desde el momento en que se incorpora la mano de obra hasta que se realiza el
Co
correspondiente pago transcurren tres días, la empresa esta siendo financiada en la

cuantía: 3 (32.000) = 96.000 u.m.
En definitiva, el fondo de maniobra necesario será: FM = 192.000 - 96.000 = 96.000 u.m.
28 En el siguiente programa lineal:
Max. Z = X + Y, siendo X ≥ 0 ; Y ≥ 0
(R1) 2X + Y ≤ 4 (R2) X + 2Y ≤ 4
a) Hay dos soluciones correctas. b) El valor óptimo de X es 1,333

c) El valor óptimo de Y es 1,333 d) Varias de las otras.
SOLUCIÓN:
12
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Y
4 resolviendo:
2X + Y = 4
R1 X + 2Y = 4
Solución: (X = 4/3; Y = 4/3)
2
(X=1,333 ; Y = 1,333) El mayor valor de la función Z se logra
en (4/3; 4/3)
R2 Nota: 4/3 = 1,333

X
2 4
.
n. o
29 Una empresa puede elegir las estrategias A, B o C para construir una nueva fábrica.
ió rd
Los costes totales dependerán del estado de la naturaleza (I, II, III, IV) que se
presente, de acuerdo con la siguiente tabla:
ac ua
lg d
I
vu E II III IV
A 300 330 900 930
B 270 1.200 300 1.230
di sor
C 285 1.650 315 1.380

La estrategia óptima es:
su ofe
a) La B según el criterio de Laplace. b) La A según el criterio optimista.

c) La A según el criterio de Savage. d) Ninguna de las otras.
id Pr
SOLUCIÓN:
Como se trata de costes, elegiremos en cada caso la estrategia de menor valor.
Probemos con Laplace:
it el
rm d
300  330  900  930

Estrategia A  615
Pe ía
4
es
270  1200  300  1230

Estrategia B  750
4
rt
285  1.650  315  1.380

Estrategia C  907 ,50
Co
Probemos con el criterio optimista.

Seleccionamos dentro de cada estrategia, la menor de las cifras
Estrategia A 300
Estrategia B 270
Estrategia C 285
Probemos con el criterio de Savage o del mínimo pesar.

Construyamos la tabla de pesares:
I II III IV Su pesar máximo:

A 30 0 600 0 600
B 0 870 0 300 870
C 15 1.320 15 450 1.320
El mínimo de los máximos pesares estaría vinculado a la estrategia A.
13
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
30 En las páginas de economía de un diario europeo se pudo leer recientemente que

cierta empresa había vendido el pasado año 100.000 u.f de su producto, lo cual
representa un elevado margen sobre su punto muerto que se encuentra situado en
las 20.000 u.f. Se sabe además, que los accionistas exigen una rentabilidad
financiera del 20% anual y que los acreedores tienen unas deudas (creemos que
quieren decir: con los acreedores) que importan 1.000.000 de u.m., a las que se abona
un interés del 5%.
Por consiguiente, el coeficiente de apalancamiento operativo de esta empresa vale:
SOLUCIÓN:
Son unos liantes, han llenado el enunciado de datos irrelevantes para lo que se
pregunta y ello no puede sino despistar al alumno.
Sean.
V = 100.000 u.f. X = 20.000 u,f X = 0,2 V
.
n. o
ió rd
Utilizando la “formula” del apalancamiento operativo, dividiendo numerador y denominador
por (p − Cv) y recordando la “formula” del punto muerto:
ac ua
V (p  Cv )
lg d V V V 1
vu E
Ao     Ao    1,25
V (p  Cv)  Cf Cf VX V  (0,2 V) 0,8
V
di sor
(p  Cv)
su ofe
id Pr
it el
rm d
Características de nuestros Grupos Interactivos.

Pe ía
Quien se inscribe en el Curso Interactivo de una cualquiera de las asignaturas

es
que preparamos va recibiendo, a lo largo del mismo, unos materiales

rt
absolutamente ceñidos al programa concreto de la correspondiente asignatura,

tal como se la exigen en la UNED, y que están redactados empleándose la
Co
misma terminología y nomenclatura que el alumno se va a encontrar en el

examen. También va a disponer de un sistema de tutoría personalizada,
totalmente gratuita, todas las semanas, para resolver las dudas que le vayan
surgiendo.
Suerte en el examen de Septiembre.

Eduardo, Agosto 2020
14
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Introducción a la Economía de la Empresa

1º Ade / 1º Economía
Curso 2019-20
Problemas numéricos propuestos en las PECs y los Exámenes
Resueltos por Eduardo Morera Cid, Economista Colegiado.
Todos los exámenes de esta asignatura son siempre difíciles. No hay quinielas
(cae de todo), sirven para muy poco los resúmenes ajenos (mejor los propios) y
.
los recopilatorios que pululan por ahí, en la medida en que no argumentan las
o
n. rd
soluciones a lo que se pregunta, tampoco ayudan mucho, obligando a un gran
esfuerzo memorístico.
ua
El caso es que se trata de una asignatura muy interesante, pero que exige una
m a Ed
preparación muy seria, es casi como una oposición. No hay atajos.
ó
ie ulg r
Profesor Eduardo
pt iv so
br ci
Se u d ofe
e
en a s Pr
PEC Diciembre 2019

l
te ad e
01 Si la rentabilidad económica de una empresa es el 40% y su capital total ha rotado

er riz a d
dos veces, )cuánto vale la rentabilidad de sus ventas?

Su uto esí
SOLUCIÓN: (El problema 402 de nuestros Cuadernos de Prácticas) (PEC Dic.19)

rt
Rentabilidad Económica RE = 0,4 Rotación de capital rK = 2

Beneficio Económico BE Cifra de ventas V
Co
Activo A Activo A
A
Utilicemos las definiciones de Rentabilidad Económica y de la Rotación del Capital,

para expresarlas en función del Activo (A), posteriormente las relacionaremos entre si:
BE V
RE   0,4  BE  0,4 A rK  2  V  2A
A A
BE 0 , 4 A
Por definición: RV    0 ,2  RV  20%
V 2A
02 Una inversión requiere un desembolso inicial de 2.000 y genera durante cada uno
de los cinco años de su duración un flujo anual constante de 600 u.m. Si no existe
inflación y la rentabilidad requerida es del 10%:
a) La TIR es inferior a la rentabilidad requerida. b) La TIR es negativa.
c) Ninguna de las otras. d) El VAN es negativo.
Comenzaremos calculando el VAN de la inversión, para ello aplicaremos:
1
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
1 1
1 1
n
(1  k ) (1  0 ,1)5
VAN   D  Q  VAN   2.000  600  274 ,4722
k 0 ,1
No es cierta la alternativa d)
A partir de aquí con un breve razonamiento llegaremos a determinar la solución correcta.
Si para un 10% (rentabilidad requerida) el VAN es positivo, se anularía para un TIR superior
a esa rentabilidad requerida, por tanto ese TIR no puede ser negativo.
No son ciertas las alternativas a) y c).
03 Un préstamo de 10.000 u.m. a cinco años tiene una TAE del 9% y se amortiza con
.
cuotas trimestrales constantes. De la cuota del primer trimestre, ¿Qué parte
o
corresponde a la devolución del principal?
n. rd
a) 528,12 u.m. b) 2.143,88 u.m.
ua
c) 622,112 u.m. d) Ninguna de las otras.
SOLUCIÓN: (Problema 620b de nuestros Cuadernos de Prácticas) (PEC Dic.19)
m a Ed
En primer lugar, como el intervalo temporal es el trimestre, determinemos cual es el tipo de
interés trimestral que corresponde a un tipo de interés anual del 9%:
ó
ie ulg r
(1  k t )4  1  k a  kt  (1  k a )1 / 4  1  k t  (1  0 ,09)1 / 4  1  0 ,0217781
pt iv so
br ci
Se u d ofe
En segundo lugar, como se trata del primer trimestre, aun no se ha amortizado nada del
e
préstamo, luego la parte de intereses de esa primera cuota va a ser:
en a s Pr
(0,0217781)(10.000) = 217,78181
l
te ad e
Ahora calcularemos el valor de la cuota trimestral constante y deduciendo de ella la parte

er riz a d
de intereses obtendremos la parte que corresponde a la devolución del principal.

Aplicaremos:
Su uto esí
1
1
rt
(1  0 ,0217782 )20
0   10.000  Q  Q  622 ,112
Co
0 ,0217782
Nota: 5 años = 20 trimestres
A
La cantidad dedicada, ese primer cuatrimestre, a la devolución del principal será:
622,112 - 217,782 =404,33
04 Una empresa ha obtenido un margen neto sobre ventas del 25%, su activo ha
rotado dos veces y financia el 60% de ese activo con deudas. Por consiguiente:
a) Su rentabilidad financiera ha sido del 125%
d) La rentabilidad neta de sus ventas ha sido el 75.
a) Su ratio de rotación del activo total ha valido 0,5.
SOLUCIÓN: (El problema 405b de nuestros Cuadernos de Prácticas) (PEC Dic.19)
Del enunciado: D = 0,6 A, luego el capital propio: K = 0,4 A
 BN   V   A   A 
Se aplica el método Dupont: RF         (0,25) (2)    1,25  125%
 V  A K   0,4 A 
05 Sabemos que los dividendos de una acción crecen un 20% cada año, y que su
cotización actual es de 1.400 u.m. ¿Cuál será su cotización dentro de un año si se
mantiene su rentabilidad requerida?
2
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
a) 1.680 b) 1.540 c) 280 d) Ninguna de las otras

Rentabilidad requerida de una acción Ke

Dividendo d
Crecimiento anual dividendo f 20%
Cotización actual de una acción P0 1.400
De acuerdo con el enunciado, hacemos el supuesto de que la rentabilidad requerida ha de

mantenerse constante.
d0 d1
.
En t0: P0  ; En t1: P1  ; como: d1 = (1+f) d0, sustituyendo
o
(K e  f ) (K e  f )
n. rd
d1 (1  f ) d 0
P1    (1  f ) P0  P1  (1  0 ,2) . 1.400  1.680
ua
(K e  f ) (K e  f )
06 m a Ed
Una empresa cuyo período medio de maduración económico es de 83 días, paga al
contado todos sus gastos salvo las materias primas, de las que adquiere y consume
ó
ie ulg r
20.000 u.m. al año. Se desea conocer su período medio de maduración financiero,
pt iv so
br ci
sabiendo que mantiene una deuda media con sus proveedores de 4.000 u.m.
Se u d ofe
a) 10 días b) 5 días c) 15 días d) Ninguna de las otras.

e
Sean:
en a s Pr
Periodo medio de maduración económico PM 83

l
te ad e
Periodo medio de maduración financiero PMF ¿???

er riz a d
saldo medio proveedores (deuda) p 4.000

compra anual de materias primas P 20.000
Periodo medio de maduración de proveedores PMP = P/p
Su uto esí
p 4.10 3
Entonces: PM F  PM  PM P  PM  365  83  365  10 días
rt
P 20.10 3
Co
07 Una empresa ha obtenido unos ingresos de explotación (ventas) de 6.000 u.m.,

A
Por consiguiente:
a) Su ebitda vale 3.000. b) Su margen ebitda vale 2.
c) Su beneficio liquido es 1.950. d) Ninguna de las otras.
Operativo Beneficio de Explotación), de la manera habitual.

BE = 6.000 u.m. – 4.050 u.m = 1.950 u.m.
El Beneficio neto es la diferencia entre el Beneficio Económico (BE) y las cargas

financieras de la empresa (F), en cuanto a estas últimas son el resultado de aplicar el
interés al total de la deuda (i.D).
3
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
F = i. D = 0,1 (6.500 u.m.) = 650 u.m.

BN = BE – F = 1.950 – 650 = 1.300 u.m.
El Beneficio Líquido, dado que el impuesto de sociedades es del 20%, será:
BL = (1 – 0,2) BN = 0,8 (1.300 u.m.) = 1.040 u.m.

Queda eliminada la alternativa c).

y las previsiones.
.
Ebitda = 1.950 + 750 + 300 = 3.000 u.m
o
Es correcta la alternativa a).
n. rd
ua
m a Ed
ó
ie ulg r
Ebitda 3.000 u . m.
pt iv so
br ci
  0 ,5
Ventas 6.000 u . m.
Se u d ofe
e
08 Un proyecto consta de 11 actividades. Las actividades A y B preceden a las
en a s Pr
actividades F, G y H. Estas tres últimas preceden a la I y a la K. La I precede a la E y

a la J. Las actividades K y J preceden a la D. Finalmente, la D y la E preceden a la C.
l
te ad e
Cuantas actividades ficticias existen en el grafo - PERT correspondiente?

er riz a d
a) Dos b) una c) Ninguna de las otras d) Tres.

Elaboración de la tabla de precedencias, a partir de ella construiremos el Grafo.
Su uto esí
rt
Actividades A B C D E F G H I J K
Co
Precedentes D,E K,J I A,B A,B A,B F,G,H I F,G,H

A
2 4
A
f1 F f2
B G I E C 10
1 3 6 7 9
K J
H f2 D
5 8
4
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
09 Resolver el siguiente programa lineal:
Min. Z = 80X + 60Y, siendo X ≥ 0 ; Y ≥ 0

(R1) 20X + 32Y ≤ 25 (R2) X + Y = 1
a) El valor óptimo de Z es 240. b) El valor óptimo de X es 0,5833

c) Ninguna de las otras. d) Hay infinitas soluciones.
La restricción R1 elimina los puntos situados por

encima de ella; la restricción R2 obliga a que el
Y punto elegido esté sobre ella.
.
o
n. rd
1 resolviendo:
25/32
ua
(X= 7/12; Y = 5/12) 20X + 32Y = 25
R1 X+Y =1
R2 m a Ed X
Solución: (X =7/12; Y = 5/12)
ó
ie ulg r
1 25/20 La combinación de las dos restricciones limita las
pt iv so
br ci
posibles soluciones al segmento resaltado.
Se u d ofe
e
Probamos los puntos (X = 7/12; Y = 5/12) y (X = 1; Y = 0) en la función objetivo:
en a s Pr
Z = 80X + 60Y:
Tras operar, comprobamos que el menor valor de Z se consigue con (X = 7/12; Y = 5/12).
l
Por cierto, X = 7/12 = 0,5853.

te ad e
er riz a d
10 Una inversión requiere un desembolso inicial de 10.000 u.m. y genera los

siguientes flujos de caja: 2.000 el primer año, 3.000 el segundo año, 4.000 el
Su uto esí
tercer año y 3.000 u.m el cuarto año. La rentabilidad en ausencia de inflación sería
un 5% anual, pero la tasa de inflación acumulativa es del 6% ¿Cuánto vale el VAN
rt
de la inversión?
Co
a) 9.074,86 u.m b) - 925,14 u.m. c) 525,36 u.m. d) 20.000 u.m..

Tipo de cálculo a emplear: K = i + g + i.g = 0,05 + 0,06 + 0,05.0,06 = 0,113
A
2.000 3.000 4.000 3.000

VAN   10.000       925 ,14
1  0,113 (1  0,113)2 (1  0,113)3 (1  0,113) 4
Dado el signo negativo esta inversión no sería efectuable.
PEC Enero 2020
01.- Las ventas globales de un producto en todo el sector han sido de 35.000.000 de u.f.
Se preveía un margen de beneficio unitario estándar de 250 u.m. una cuota de
ventas estándar de un 12,5% y un beneficio bruto estándar de 1.250.000.000
millones de u.m. )Cuanto ha sido su desviación en el tamaño del mercado, en
millones de u.m.?
5
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
a) −156.250.000 b) Ninguna de las otras c) 500.000.000 d) Faltan datos.

SOLUCIÓN: (701 de nuestros Cuadernos de Prácticas) (PEC enero 2020)
Organizando los datos para los cálculos:

margen de beneficio unitario estandar ms = 250
cuota de ventas estandar ts = 0,125
ventas globales realizadas Qr = 35.106 u.f
beneficio bruto estandar BBs = 1.250.106 u.m
Partiendo de la definición de Desviación Global:

DG  ms t s (Qr  Qs )  ms t s Qr  ms t s Qs  ms t s Q r  ms q s  ms t s Q r  BB s
Operando: DG  ms t s Qr  BB s  (250)(0,125)(35.106 )  1.250.106  156,25.106
o .
n. rd
02.- El desembolso inicial de un bien de equipo es de 2.000 u.m. y genera tres flujos de
caja anuales: 800 el primer año, 1.300 el segundo y 1.200 el tercero. Si el tipo de
ua
descuento adecuado a este análisis es el 10% anual ¿cuanto vale la renta anual
equivalente a este bien?
a) 246,21 u.m. m a Ed
b) 703,24 u.m. c) 282,77 u.m.
SOLUCIÓN: (Como 524 de nuestros Cuadernos de Prácticas)
d) 531,12 u.m.
(PEC enero 2020)
ó
ie ulg r
Primero calcularemos el VAN del equipo y el valor de a3|0,1.
pt iv so
br ci
1
Se u d ofe
1
(1  0,1)3
e
800 1.300 1.200
VAN   2.000     703,229 ; a3|0,1   2,4868
1  0,1 (1  0,1)2 (1  01)3 0,1
en a s Pr
VAN 703,229
Finalmente : Q   282,77
l
an|k 2,48685
te ad e
er riz a d
03.- Una empresa tenía previsto para el pasado año obtener un margen unitario de 250
Su uto esí
u.m. vendiendo su producto a un precio unitario de 1.000 u.m. En realidad, ha

vendido 7.000.000 de unidades físicas con un coste variable unitario de 600 u.m.
rt
)Cuánto ha valido su desviación en costes?

Co
a) Hacen falta más datos. b) 700.000 u.m.

c) 1.750.000.000 u.m. d) 1.050.000.000 u.m.
A
Organizando los datos para los cálculos:

Precio supuesto ps = 1.000
Coste variable unitario, real CVr = 600 u.m
Partiendo de la definición de Desviación en Costes

DC  q r (Cv s  Cv r ) ; (ps  Cv s )  ms  1.000  Cv s  250  Cv s  750
6 6
Operando: DC = 7.10 (750 – 600) = 1.050. 10 u.m.
04.- La empresa PEPE S.A. se dedica a la compraventa de coches de lujo. Cada año
compra en el extranjero y vende en España 400 coches. El coste de gestión de cada
pedido es de 195.312,5 u.m. y el coste de tener almacenado un coche durante un
año es de 250.000 u.m. ¿Cuál es el volumen óptimo de pedido.
a) 200 coches en cada período. b) Ninguna de las otras.
c) 25 coches en cada pedido. d) Faltan datos.
6
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Organizando los datos para los cálculos.

Cantidad comprada al año: q = 400 u.f.
Coste de reaprovisionamiento k = 195.312,5 u.m.
Costes almacenamiento g = 250.000 u.m
Tamaño optimo del pedido:

2 .k .q 2 (195.312,5) ( 400)
Q   25
g 250.000
05.- Para estudiar la eficacia de la publicidad en vallas se han tomado tres ciudades
segunda y ninguna en la tercera.
.
Transcurrido un tiempo, se midieron las ventas en cuatro semanas, y se
o
calcularon las ventas medias semanales, que resultaron ser 65 en la primera
n. rd
ciudad, 35 en la segunda, y 4 en la tercera.
ua
Se desea conocer la dispersión factorial.
a) 7.442,722 b) 29.776,215 c) 14,421,278 d) 5.566
m a Ed
SOLUCIÓN: (Como 924 de nuestros Cuadernos de Prácticas)
(PEC enero 2020)
ó
ie ulg r
pt iv so
br ci
m 2
Df  n .  (Xk )2  N . (X)2
Se u d ofe
k 1
e
en a s Pr
 Xk
l
te ad e
Ventas medias X A  65 XB  35 XC  4  Xk  104 X

3
 34 ,6666
er riz a d
2 2 2 2
Cuadrados X A  4.225 XB  1.225 X C  16  (Xk )  5.466 ( X ) 2  1.201,773
Su uto esí
rt
m
Co
2
Df  n .  (Xk )2  N . (X)2  4(5.466)  12 (1.201,773)  7.442,72
k 1
A
06.- Una empresa determina que la función de demanda de su producto tiene la

siguiente expresión: q = 100 – 2p + 10 Ln A + 8 Ln F.
Actualmente vende en 30 u.m. cada unidad de producto y destina 300 u.m. anuales
a la publicidad y promoción de ventas y 100 u.m. a la venta personal. ¿Cuál es la
elasticidad de la demanda respecto al precio?
a) Ninguna de las otras b) 0,07 c) 0,06 d) – 0,45
SOLUCIÓN: (semi-nueva) (PEC enero 2020)
Organizando la información:
Cantidad de producto q
Precio p = 30
Publicidad y ventas A = 300
Venta personal F = 100
Lo primero (con la ayuda de la calculadora) es determinar la cantidad producida:
q = 100 – 2 (30) + 10 Ln (300) + 8 Ln (100) = 133,88
7
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
A continuación emplearemos la fórmula de la elasticidad, tal como viene definida en el libro

de prácticas:
p q 30
lp   , introduciendo los datos: lp   ( 2)  0,448  0,45
q p 133,88
Probablemente muchos alumnos hubieran señalado la alternativa d (a pesar del signo
negativo), realmente es una alternativa “trampa”.
07.- El beneficio económico de una empresa es el cuádruple de sus costes fijos no

financieros. Si sus ventas aumentan en un 25%, ¿en que porcentaje variará su
beneficio económico?
a) 31,25% b) Ninguna de las otras c) 1,25% d) 18,75
SOLUCIÓN: (Como 452 de nuestros Cuadernos de Prácticas) (PEC enero 2020)
Utilizando la definición de Apalancamiento Operativo
o .
n. rd
Δ BE / BE Δ BE ΔV
A0    Ao  A o (25%)
ΔV/V BE V
ua
m a Ed
Vamos a determinar el valor del Apalancamiento operativo
ó
ie ulg r
BE = (p− Cv)V − Cf  BE + Cf = (p − Cv)V
pt iv so
br ci
Del enunciado: BE = 4 Cf
Se u d ofe
(p  Cv ) V BE  Cf 4 Cf  Cf
e
Ao     1,25
(p  Cv ) V  Cf BE 4 Cf
en a s Pr
l
Δ BE ΔV
te ad e
Finalmente:  Ao  1,25 . (25%)  131,25%

BE V
er riz a d
Su uto esí
08.- Un vendedor tiene un objetivo de ventas de 500 unidades al año, había previsto
vender 400, y realmente ha vendido 300. ¿Cuánto vale su prima OPR?
rt
a) 75% b) 84% c) 96% d) 60%

Co
Relación entre P y R Formula a utilizar: Operando:

A
60 ( 3 R  P) 60 (300 . 3  400)
Cuando: P > R OPR  OPR   60
O 500
09.- Un trabajador realiza su tarea en 6 horas. Si se le remunerara con el sistema

Rowan, la máxima prima que podría obtener sería si realizara la tarea en 4 horas.
Si trabajara a destajo, cobraría 160.000 u.m. por cada tarea. ¿Cuánto cobrará por
tarea en el sistema York?
a) 8 u.m. b) 20.000 u.m.
c) 280.000 u.m. d) 200.000 u.m.
La información sobre Rowan (máxima prima) sirve para calcular el tiempo normal (T). En
efecto, para Rowan la máxima prima se obtendría si se realizara la tarea en la mitad del
tiempo normal (T/2). Como nos dicen que la máxima prima se lograría si t = 4, deducimos
que el tiempo normal es T = 8.
En el destajo: S = T.So. En nuestro caso: 160.000 = 8 So, So = 20.000.

Por último, la remuneración por York: S = So (t+T) = 20.000 (6 + 8) = 280.000
8
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Nota: se recuerda que una cosa es el tiempo efectivo (t = 4) que daría lugar a la máxima
prima de acuerdo con Rowan y otra el tiempo efectivo (t = 6) que se esté realmente
empleando en realizar la tarea.
10.- En una empresa, según los índices de Laspeyres, su producción ha aumentado un

15% y ha utilizado un 10% menos de factores. ¿En qué porcentaje se ha
modificado su productividad global?
a) 50% b) 15% c) 27,78% d) 25,22%
ILP = 1,15 ILP 1,15 TPG  IPG  1  1,2727  1  0,2777

IPG    1,2777
ILF = 0,9 ILF 0,9 27,77%
o .
n. rd
La productividad global ha aumentado en un 27,77%.
ua
m a Ed Examen 27 Enero 2020
ó
ie ulg r
pt iv so
br ci
Se u d ofe
01.- En la siguiente tabla, A, B y C son las estrategias de L (resultados favorables), y

e
X,Y,Z son los estados de la naturaleza. La estrategia preferible para L es:
en a s Pr
X Y Z
l
te ad e
A 200 (P) 300 340 (M)

er riz a d
B 260 (P) 320 (M) 320 (M)

Su uto esí
C 272 (P) 280 300 (M)

rt
Nota: (P) peor resultado de cada estrategia; (M) mejor resultado de cada
Co
estrategia.
a) La estrategia A bajo el criterio de Laplace.
A
b) La estrategia B bajo el criterio de Wald.

c) La estrategia B bajo el criterio de Hurwicz con un coeficiente de optimismo del
60%.
SOLUCIÓN: (Combinación de 101 y 102 de mis Cuadernos) (ENERO20)
Criterio de Laplace: obtenemos la media de cada estrategia y nos quedamos con la que
presente un valor mas alto
200  300  340

A  280
3
260  320  320
B  300
3
272  280  300
C  284
3
La alternativa a) no es correcta.
9
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Criterio de Wald: Suponemos que cada estrategia se va a presentar con el peor de los
resultados y nos quedamos con el menos malo
A 200
El peor de: B 260
C 272
La alternativa b) no es correcta.
Criterio de Hurwicz: Dentro de cada Estrategia formamos una combinación lineal entre los
resultados (estados de la naturaleza) "mejor" y el "peor": H = a Mejor + (1−-a) Peor,
siendo a el coeficiente de optimismo.
o .
n. rd
HA = 0,6 (340) + 0,4 (200) = 284
HB = 0,6 (320) + 0,4 (260) = 296
ua
HC = 0,6 (300) + 0,4 (272) = 288,8
m a Ed
La alternativa b) es correcta.
ó
ie ulg r
02.- Un proyecto consta de seis actividades. Las actividades D, E y F preceden a las actividades A, B
pt iv so
br ci
y C. Las actividades C y F duran 9 días, las demás duran 7 días, el camino critico dura:
Se u d ofe
a) 21 días. b) 18 días. c) 23 días d) Ninguna de las otras.

SOLUCIÓN: (Como 328 de mis Cuadernos) (ENERO20)
e
Organicemos la información:
en a s Pr
Actividades A B C D E F
l
te ad e
Precedentes D, E, F D, E, F D, E, F
er riz a d
Duración 7d 7d 9d 7d 7d 9d
Vamos a construir el grafo:

Su uto esí
rt
2 5
Co
7 9
16 18
D: 7 A: 7
A
f1 f3
1 F: 9 4 C: 9 7
0 0 9 9 18 18
f2 B: 7 f4
E: 7 3 6
7 9 16 18
Como se ve, el camino crítico está formado por las actividades F y C, durando 18 días.
10
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Maximizar Z = 4 X + 6 Y, siendo X ≥ 0 ; Y ≥ 0
(R1) 4X + 2Y ≥ 4 (R2) 3X + 2Y ≥ 6 (R3) 2X + 3Y ≤ 6
a) Ninguna. b) Una. c) Infinitas. d) Ninguna de las otras.

SOLUCIÓN: (Como 223b de mis Cuadernos) (ENERO20)
Representemos las tres restricciones, teniendo en cuenta las correspondientes desigualdades.
La R2 elimina los puntos que están por

Y debajo de ella, por ello elimina a la
R1.
3
.
La R3 elimina los puntos que están por
o
n. rd
encima.
ua
2 El polígono de referencia queda
destacado en trazo grueso.
m a Ed
(1,2; 1,2)
La intersección entre R2 y R3 se
ó
ie ulg r
R3 obtiene resolviendo el sistema formado
pt iv so
br ci
por sus ecuaciones.
R1 R2
Se u d ofe
3X + 2Y = 6
e
X 2X+ 3Y = 6
en a s Pr
1 (2; 0) (3; 0) Solución: (X =1,2; Y = 1,2)

l
te ad e
er riz a d
La pendiente de R3 coincide con la pendiente de la función objetivo, estamos frente a la

posibilidad de infinitas soluciones...
Su uto esí
Calculemos los valores de la función objetivo en cada uno de los tres vértices:
rt
4 (1,2) + 6 (1,2) = 12
Co
Z = 4X + 6Y 4 (2) + 6 (0) = 8
4 (3) + 6 (0) = 12
A
Hay coincidencia entre los valores de los extremos validos de la R3, eso significa que son
solución todos los puntos situados sobre el segmento valido de R3.
04.- Una empresa ha obtenido, con la venta de su producto unos ingresos de 5.250.000
u.m. lo cual no coincidió con lo previsto, pues pensaba vender cada unidad a un
precio de 1.000 u.m. y tuvo que hacerlo por 750. )Cuánto ha valido la desviación en
precios?
a) - 1.312.500.000 u.m. b) - 1.750.000 u.m.
c) 21.000.000 u.m. d) 750.000 u.m.
Para los cálculos:

precio real pr = 750
precio esperado o previsto ps = 1.000
Ingresos reales pr.qr= 5.250.000
Ingresos reales 5.250.000

Ventas reales: q r  
pr 750
11
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Partiendo de la definición de Desviación en Precios:
5.250.000
Dp  q r (p r  p s )  (750  1.000)  1.750.000
750
05.- Un bien de equipo tiene un valor inicial de 10.000 u.m. y un valor residual de 2.000
u.m. Si se le amortizara por el método de los números dígitos crecientes, la cuota
del segundo año sería 1.600 u.m. ¿Cuál será la cuota del segundo año si se aplica el
método del tanto fijo sobre una base decreciente?
a) 3.312,6 b) 2.215,26 c) 1.912,35 d) 35
Elementos para los cálculos

Valor inicial del bien de equipo V0 = 10.000
.
Valor Residual Vr = 2.000
o
n. rd
Base Amortizable M = 8.000
Numero de periodos n = ¿???
ua
1 /n
m a Ed
V 
Queremos aplicar: t  1   r 
 V0 
1
 2.000 

1/n
, no podemos, nos falta el valor de n.
   10.000 
ó
ie ulg r
Para obtenerlo, vamos a utilizar la información que se nos proporciona en el enunciado sobre
pt iv so
br ci
la cuota del segundo año según el método de los dígitos decrecientes:
Se u d ofe
2 2
A2  2M  2 (8.000)  1.600  20  n(n  1)  n  4
e
n (n  1) n (n  1)
en a s Pr
1 /n 1/ 4
V   2.000 
Ya podemos calcular el valor de t: t  1   r  1   0 ,3312597 ,
 V0   10.000 
l
 
te ad e
er riz a d
Cuota del primer año: A1 = t. V0 = 0,331260 (10.000) = 3.312,58 u.m.

Cuota del 2º: A2 = (1−t) A1 = (0,66874). (3.312,58) = 2.215,25 u.m
Su uto esí
06.- Los inversores de cierto mercado de capitales esperan que el próximo dividendo por
rt
acción de cierta empresa sea de 200 u.m. y que posteriormente crezcan a una tasa
Co
interanual del 15%. La cotización actual de cada acción es de 1.000 u.m. ¿Cuál es el
coste del capital obtenido mediante emisión de acciones de esta empresa?
a) 35% b) 20% c) 17% d) Ninguna de las otras.
A

Sean:
Dividendo por acción d 200 u.m
Tasa de crecimiento f 15%
Cotización actual Pe 1.000 u.m
Coste del capital... ke
d d 200
VAN   Pe  0  ke  f   0,15  0,35  35 %
ke  f Pe 1.000
07.- ¿Que rentabilidad neta de inflación obtiene quien aplica un tipo nominal del 12% anual
acumulativo, si la tasa de inflación es del 4% también anual y acumulativa?
a) El 8% b) El 7,69% c) El 16,48% d) Ninguna de las otras
12
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
nominal rn = 12 rn  g 0,12  0,04

real rr =?? rr    0,076932  7,69%
1g 1  0,04
inflación g = 4%
08.- Si la remuneración de la hora de trabajo es 1.000 u.m. y la prima máxima por cada
tarea realizada en el sistema Rowan se consigue para un tiempo de ejecución igual
a 3 horas,¿Cuál será la remuneración por cada tarea realizada con el destajo?
a) 3.000.u.m. ; b) 6.000 u.m. ; c) 12.000 u.m. ; d) 2.000 u.m.
Si la prima máxima según Rowan se consigue para un tiempo efectivo t = 3, eso significa
que el tiempo normal es el doble (T = 6).
En el destajo: S = T.So. En nuestro caso: S = 6 (1.000), luego S = 6.000
.
09.- Una empresa ha obtenido unos ingresos de explotación (ventas) de 6.000 u.m.,
o
n. rd
ua
m a Ed
Por consiguiente:
ó
ie ulg r
a) Su ebit vale 1.300 u.m. b) Su ebitda vale 1.950 u.m.
pt iv so
br ci
c) Su margen ebitda vale 0,5 d) Ninguna de las otras.
Se u d ofe

e
Operativo, Beneficio de Explotación), de la manera habitual.
en a s Pr

l
te ad e
BE = 6.000 u.m. – 4.050 u.m = 1.950 u.m.

er riz a d

Su uto esí

y las previsiones.
rt
Co
Ebitda = 1.950 + 750 + 300 = 3.000 u.m

A

Ebitda 3.000 u . m.
  0 ,5
Ventas 6.000 u . m.
Es correcta la alternativa c)
10.- Al aumentar el precio de un producto de 50 a 60 u.m., sus ventas mensuales se

han reducido de 500 a 400 u.f. sin que exista otra razón que pueda explicar esa
disminución )Cuánto vale la elasticidad de la demanda respecto al precio en ese
intervalo?:
a) 0,5785 b) 0,2 c) 1,2222 d) 5.
SOLUCIÓN: (Como 801a de mis Cuadernos) (ENERO20)
Organizando la información para los cálculos:

P 0  50 ; P 1  60   P   10 q 0  500 ; q 1  400   q   100
13
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Es de aplicación:
Δq
q1  q 2
2 Δ q (p1  p2 ) (100) (50  60)
lp      1,2222
Δp Δ p (q1  q 2 ) (10) (500  400)
p1  p2
2
Examen 10 Febrero 2020
o .
n. rd
01.- El beneficio bruto estándar previsto para un producto era de 1.250 millones de u.m.
ua
con un margen de beneficio bruto unitario de 250 u.m. En realidad se han vendido 7
millones de u.f. )Cuánto ha valido la desviación en cantidades, en millones de u.m.?
a) 142,86 m a Ed
b) 500
SOLUCIÓN: (706 de mis Cuadernos)
c) 8,500 d) 250
(Feb.20)
ó
ie ulg r
pt iv so
br ci
Para los cálculos:
Se u d ofe
Beneficio Bruto, supuesto BBs =1.250.106

e
en a s Pr
Partiendo de la definición de Desviación en Cantidades

l
DQ  ms (q r  q s )  ms q r  BB s  250 (7.10 6 )  1.250.10 6  500.10 6

te ad e
er riz a d
02.- El coeficiente de endeudamiento de una empresa es el 50%, y el coste de sus

Su uto esí
deudas es el 15% )Para qué nivel de rentabilidad económica sería nula su

rentabilidad financiera?
rt

SOLUCIÓN: (408 de mis Cuadernos) (Feb.20)
Co
Rentabilidad Financiera RF = 0
A
Coeficiente de endeudamiento L = 0,5

Coste de las deudas Ki = 0,15
Hay que aplicar: RF = RE + (RE - Ki).L , imponiendo la condición RF = 0 y despejando RE:
Ki . L 0,15 (0,5)
RE    0,05  RE  5%
1L 1  0,5
03.- Un decisor ha de tomar la decisión D1 o D2.

Si se decide por D1, puede suceder E1, con una probabilidad del 40%, o E2.
Si se decide por D2, puede suceder E3 con una probabilidad del 20% o E4.
Tanto si sucede E1, como si suceden E2, E3 o E4, a continuación pueden suceder A o
B, que tienen la misma probabilidad.
Si finalmente sucede A, el decisor gana 1.000 u.m., en tanto que si sucede B, gana
2.000 u.m.
)Que decisión es preferible?
a) D1 b) D2 c) Ni D1, ni D2
d) Las dos decisiones son indiferentes entre si.
14
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
La esperanza de los sucesos finales (A, B) es: 0,5(1.000) + 0,5 (2.000) = 1.500
Cuando vamos retrocediendo, nos encontramos que los valores de las dos únicas decisiones
existentes en el ejercicio son iguales.
A. 1.000; P = 0,5
1500
B. 2.000; P = 0,5
E1 ; P = 0,4
A. 1.000; P = 0,5
D1 1500 1500
.
E2; P = 0,6 B. 2.000; P = 0,5
o
n. rd
1.500
ua
A. 1.000; P = 0,5
D2
m a Ed
1500 E3; P = 0,2 1500
B. 2.000; P = 0,5
ó
ie ulg r
pt iv so
br ci
A. 1.000; P = 0,5
Se u d ofe
E4 ; P = 0,8 1500
e
B. 2.000; P = 0,5
en a s Pr
l
te ad e
er riz a d
Para explicar por que son indiferentes las 2 decisiones.

Te pones al final y empiezas a calcular la Esperanza matemática
Su uto esí
1.000 (0,5) + 2.000 (0,5) = 1.500

Pones ese número en la primera de las cuatro bolas.
rt
En las cuatro bolas te sale siempre 1.500

Co
Siempre dando marcha atrás sigues calculando las esperanzas y siempre te va

saliendo 1.500
Cuando has terminado de hacer los cálculos es el momento de tomar la decisión
A
sobre que camino seguir y vas tomando el señalado por el mayor valor de las
bolas, en este caso, como ese valor es siempre el mismo, te da igual el camino
que tomes.
04.- En un grafo PERT, la flecha de una actividad parte de un nudo que tiene una
oscilación de 3 y tiene su destino en un nudo que tiene una oscilación de 2. El
tiempo last del nudo de destino es 44, el tiempo early de origen es 20 y la actividad
dura 10. Por consiguiente:
a) La holgura libre del nudo de destino vale 10
b) La oscilación total de la actividad vale 9
c) La holgura independiente de la actividad vale 9
Cuestiones previas:
15
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Los datos
dij = 10
i j
20 Li Ej 44
La oscilación de un nudo es la diferencia entre su tiempo last y su tiempo early.

En el nudo de partida: Oi = Li – Ei  3 = Li – 20  Li = 23
En el nudo de llegada: Oj = Lj – Ej  2 = 44 – Ej  Ej = 42
Las “holguras” lo son de las actividades; las “oscilaciones” de los nudos. Estos conceptos nos
o .
permiten descartar las alternativas a) y b).
n. rd
Holgura Independiente (HI): HI = Ej - Li - dij  HI = 42 - 23 -10 = 9
ua
05.- m a Ed
Para estudiar la eficacia de la publicidad en vallas se han tomado tres ciudades
ó
ie ulg r
segunda y ninguna en la tercera. Transcurrido un tiempo, se midieron las ventas en
pt iv so
br ci
ocho semanas, y se calcularon las ventas medias semanales, que resultaron ser
Se u d ofe
230 en la primera ciudad, 170 en la segunda, y 80 en la tercera. La dispersión

e
factorial es:
a) 15 b) 91.200 c) 500 d) 69,33
en a s Pr

l
te ad e
er riz a d
m
D f  n .  ( X k )2  N . (X )2
k 1
Su uto esí

rt
Co
Ventas medias Cuadrados
X A  230 2
A
X A  52.900
2
X B  170 X B  28.900
2
X C  80 X C  6.400
 X k  480  ( X k )2  88.200
 X k  160
X (X ) 2  25.600
3
m
D f  n .  ( X k )2  N . (X )2  8 (88.200)  24 (25.600)  91.200
k 1
16
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
Max. Z = 12 X + 9 Y, siendo X ≥ 0 ; Y ≥ 0
(R1) 5X + Y ≥ 5 (R2) X + 2Y ≥ 4 (R3) 4X + 3Y ≥ 24
a) Ninguna. b) Una. c) Dos. d) Infinitas.

SOLUCIÓN: (En el caso de minimización, 225 de mis Cuadernos) (Feb.20)
Para representar cada restricción calculamos los puntos de corte con los ejes de cada una. La
zona valida de cada restricción es la que esta sobre ella o por encima.
Y
(0; 8) R3 Solo valen los puntos sobre o por encima
de la R3. Esta restricción anula a R1 y R2.
o .
n. rd
(0; 5) La pendiente de R3 coincide con la
R1 pendiente de la función objetivo, vamos a
ua
probar sus extremos:
(0; 2)
m a EdR2 12 (0) + 9(8) = 72
12 (6) + 9(0) = 72
ó
ie ulg r
X
pt iv so
br ci
(1; 0) (4; 0) (6; 0) Todos los puntos de R3 son solución
Se u d ofe
e
La pregunta fue anulada pues pedían Maximizar y se generó mucha confusión
en a s Pr
l
te ad e
07.- Una inversión tiene flujos de caja anuales constantes y una duración ilimitada. Si el
er riz a d
único requisito que se le exige es que tenga una rentabilidad anual mínima del
20%, ¿qué plazo de recuperación máximo se le está exigiendo?
a) 5 años b) 10 años c) 20 años d) Ninguna de las otras.
Su uto esí
SOLUCIÓN: (Feb.20)
rt
Este problema aparece exactamente con la misma redacción en la pág. 291 de la última
Co
edición del Manual de teoría y está argumentado y resuelto de la siguiente manera:
“Si la rentabilidad anual máxima requerida es del 20 por 100, el plazo de recuperación
A
máximo admitido será de 5 años”.
0,20 = 1/P, de donde: P = 1/0,20 = 5
08.- Una empresa se plantea realizar una inversión, cuya duración considera ilimitada,
que generaría un flujo de caja anual constante e igual a 125 u.m., requiriendo un
desembolso inicial de 1.000 u.m. Si no existiera inflación y la rentabilidad requerida
fuera del 5%:
a) Su VAN sería 1.500 u.m. b) Su TIR anual sería 12,5%

c) Varias de las otras d) Ninguna de las otras.
SOLUCIÓN: (parecida a 516 de mis Cuadernos) (Feb.20)
1 1
Para el VAN, aplicaremos: VAN   D  Q   1.000  125  1.500
k 0 ,05
1 1
Para el TIR: 0   D  Q  0   1.000  125  r  0 ,125  r  12 ,5%
k r
17
GRUPOS EDUARDO
______________________________________________________________________
09.- Una empresa tiene un coste fijo anual de 300.000 u.m. y un coste variable
unitario de 15 u.m. A ritmo normal produce 30.000 u.f. anuales. )Cuál es su precio
mínimo?
a) 10 u.m. b) 5 u.m. c) 15 u.m. d) ninguna de las otras
No es necesario calculo alguno, directamente el que permita cubrir el coste variable unitario,
esto es: Pm = 15.
10.- Si el Periodo de Maduración Financiero tiene una duración de 120 días, el gasto
diario es de 100.000 u.m. y el Periodo medio de pago es de 30 días, el Periodo de
Maduración Económico es:
a) 120 días b) 90 días c) Ninguna de las otras d) 150 días
.
Sabemos que el Periodo de Maduración Económico (PM) es el número de días que, por
o
termino medio, son necesarios para realizar un ciclo productivo. Por otra parte, el Periodo de
n. rd
Maduración Financiero (PMF) es el número de días que la empresa necesitaría financiar ese
ua
ciclo.
Si no dispone de financiación ajena, coincidirían; pero si algunos de esos días son financiados
m a Ed
por proveedores (no hay que pagarles al contado), el Periodo de Maduración financiera seria
menor.
ó
ie ulg r
pt iv so
br ci
Así pues: PMF = PM - PMp  120 = PM – 30  PM = 150 días
Se u d ofe
e
en a s Pr
Suerte en los exámenes de Septiembre

l
te ad e
er riz a d
Información sobre nuestros Grupos Interactivos.

Su uto esí
Quien se inscribe en el Curso Interactivo de una cualquiera de las asignaturas

rt
que preparamos va recibiendo, a lo largo del mismo, unos materiales

absolutamente ceñidos al programa concreto de la correspondiente asignatura,
Co
tal como se la exigen en la UNED, y que están redactados empleándose la

misma terminología y nomenclatura que el alumno se va a encontrar en el
A
examen. También va a disponer de un sistema de tutoría personalizada,

totalmente gratuita, todas las semanas, para resolver las dudas que le vayan
surgiendo.
Prácticas utilizando los exámenes propuestos en los últimos años.

Los materiales que proporcionamos a nuestros alumnos están al día.
La mejor vía para obtener información detallada y veraz sobre

nuestra metodología es comunicarse con nosotros.
Comunícate con nosotros
18

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1

INTRODUCCIÓN A LA ECONOMIA DE LA EMPRESA

ÍNDICE PRÁCTICAS DEL CURSO DE ECONOMÍA DE LA EMPRESA. INTRODUCCIÓN

PARTE PRÁCTICA - HISTÓRICO

(2017) TEMA 1 - CRITERIOS E INSTRUMENTOS DE DECISIÓN

(2017) 1.1 DECISIONES EN AMBIENTE DE INCERTIDUMBRE

(2017) CRITERIO DE LAPLACE

1.1.1 Criterio de Laplace

Similar nº 1.1.1 (2014)

B. se encuentra en incertidumbre porque no sabe lo que elegirá M.

Media Aritmética de los tres resultados posibles

130  160  160

2. DE Matriz de decisión - Criterio de Laplace

Como 40 es la tercera opción de E1

(2017) CRITERIO DE WALD O PESIMISTA

1.1.2 El criterio de Wald (Pesimista)

(2014) ACTIVIDAD 3- Pesimista o de Wald

Como 40 es la tercera opción de E1

(2014) PROBLEMA 2 - Criterio de Wald (Pesimista)

Empresa M. (competencia) toma las estrategias X, Y ó Z

A: 100 150 170

Criterio de Wald: Pesimista  lo peor  el mejor de los peores resultados

Elige el mayor de los peores  C = 136, el máximo entre los mínimos

1.1.3 El criterio optimista

(2014) CRITERIO OPTIMISTA

1.1.4 El criterio de Hurwicz

Similar (2014) 1.DATOS: Empresa B. (nosotros) toma estrategias A, B ó C

A: 100 150 170

Criterio de Hurwicz (optimismo parcial)

Pondera las estrategias favorables ( en este caso, porque espera beneficios)

El decisor tomará valores mayores cuanto más optimista (max-min)

Cuando  = 0  Criterio de Wald (pesimista)

2. Optimismo parcial - Hurwicz

3. Para un coeficiente de optimismo del 60% la mejor estrategia E1 = 52

Según el criterio de Hurwicz:

(2017) 1.1.5 El criterio de Savage

S1 = Si sucediera S1 de E1 acertaría y no tendría pesar  0

S2 = Si eligiera S2 de E1  hubiera sido la mayor de las S2, luego correcta  0

El decisor asegura que lo que deja de ganar no superará 30

3. Datos del problema

A: 100 150 170

Criterio del mínimo pesar de Savage

¿Cuál sería la mejor decisión?

Mejor alternativa B (El menor entre los máximos pesares) -

juego de suma nula

1.1.6 Juego de suma nula

1.1.7 Criterios de decisión en situación de incertidumbre

La estrategia óptima es:

1.1.8 Criterios de decisión en situación de incertidumbre

1.1.9. Juego de suma nula

1.1.10 Criterios de decisión en situación de incertidumbre

1.1.11 Juego de suma nula

1.1.12 Juego de suma nula

1.1.15 Juego de suma nula

a) Ninguno b) Uno c) Dos d) Tres

Similar (2014) Actividad 23 – Teoría de la Información (bits, nits)

 1 3 log 0,5  0,3010

(2017) 1.3 - EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

1.3.1 - El valor del dinero en el tiempo