YOSEMITE HEDGE FUND, FIL

Nº Registro CNMV: 76

Informe Trimestral del Primer Trimestre 2022

Gestora: 1) ANDBANK WEALTH MANAGEMENT, SGIIC, S.A.U. Depositario: CACEIS BANK SPAIN S.A.
Auditor: Deloitte, S.L.
Grupo Gestora: Grupo Depositario: CREDIT AGRICOLE Rating Depositario: A3

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos
en www.andbank.es.

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en:

Dirección
CL SERRANO 37 28001 MADRID tel.912062875

Correo Electrónico
[email protected]

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y
reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail:
[email protected]).

INFORMACIÓN FONDO
Fecha de registro: 07/10/2019

1. Política de inversión y divisa de denominación

Categoría
Tipo de fondo: Fondo de Inversión Libre Vocación inversora: Retorno absoluto Perfil de Riesgo: 7 (En
una escala del 1 al 7)

Descripción general
Política de inversión: Obtener rentabilidades positivas en cualquier entorno de mercado con un objetivo de volatilidad
inferior al
15% anual.
Se podrá invertir entre el 0%-100% de la exposición total en renta variable, renta fija (publica o privada, incluyendo
depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no cotizados). Se podrá tener exposición a materias primas,
crédito y tipos de Interés, todo ello a través de activos aptos.
Se utilizarán combinaciones de estrategias de gestión alternativa (Long/ Short, Global Macro y Managed futures) sin que
exista un numero mínimo de estrategias y/o un porcentaje mínimo en cada una de ellas.
Se podrá invertir hasta un 100% del patrimonio en otras IIC financieras (tradicionales o de inversión alternativa)
pertenecientes o no al grupo de la gestora. Se podrá invertir minoritariamente en IIC de Inversión Libre, titulizaciones, y
acciones y participaciones de
entidades de capital riesgo, respetando en cualquier caso el principio de liquidez de la IIC para atender sus propios
reembolsos.
Tanto en la inversión directa como indirecta, no hay predeterminación ni límites máximos en la distribución de activos por
tipo de emisor (público/privado), ni por rating (pudiendo tener hasta un 100% de la exposición total en baja calidad
crediticia), duración, capitalización bursátil, divisa, sector económico, ni países.
La exposición a riesgo divisa oscilará entre 0%-100% de la exposición total.
Se podrá operar directamente o indirectamente con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la

1
finalidad de cobertura y de inversión, e indirectamente en derivados no negociados en mercados organizados de
derivados como cobertura o inversión. La exposición máxima en instrumentos financieros derivados se sitúa en el 500%
del patrimonio del FIL.
La estrategia de gestión del fondo conlleva una alta rotación de la cartera, lo que puede incrementar sus gastos.
La política del FIL es similar a la del compartimento YOSEMITE ABSOLUTE RETURN perteneciente al fondo Gestión
Boutique V. Se diferencia, entre otros, en que dada su condición de FIL, puede tener una mayor concentración de la
cartera en un mismo valor y un mayor apalancamiento financiero.
El FIL se podrá endeudar hasta un 20% del patrimonio para resolver necesidades transitorias de tesorería.
No existen limites de concentración en determinados activos, si bien se respetarán los principios de liquidez,
diversificación del riesgo y transparencia.
El FIL no cumple con la Directiva 2009/65/CE.

Operativa en instrumentos derivados

La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso

Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto
informativo.

Divisa de denominación EUR

2. Datos económicos

2.1.b) Datos generales.

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Período actual
Nº de participaciones 98.122,95
Nº de partícipes 39
Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00
Inversión mínima (EUR) 100000 EUR

Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo definitivo

Periodo del informe 11.735
Diciembre 2021 11.500 117,7818
Diciembre 2020 10.407 116,9566
Diciembre 2019 1.804 110,0532
Notas: En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Valor liquidativo (EUR) Fecha Importe Estimación que se realizó

Último estimado
Último definitivo 2022-03-31 119.5951
Notas: En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado
Base de Sistema de
Periodo Acumulada
cálculo imputación
s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total
Comisión de gestión 0,25 0,14 0,39 0,25 0,14 0,39 mixta al fondo
Comisión de depositario 0,02 0,02 patrimonio

2
2.2 Comportamiento
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

A) Individual. Divisa EUR

Rentabilidad (% sin anualizar)

Acumulado 2022 Anual

Con último VL Con último VL
2021 2020 Año t-3 Año t-5
estimado definitivo
1,54 0,71 6,27
El último VL definitivo es de fecha: 31-03-2022

La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión
homogénea en el período.

Trimestral Anual
Acumulado
Medidas de riesgo (%) Último
2022 Trim-1 Trim-2 Trim-3 2021 2020 Año t-3 Año t-5
trim (0)
Volatilidad(i) de:
Valor liquidativo 3,86 3,86 0,98 1,94 2,09 2,04 6,60
VaR histórico del
1,97 1,97 0,94 1,12 0,85 0,94 1,99
valor liquidativo(ii)
VaR condicional del
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
valor liquidativo(iii)
(i) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la
volatilidad de la Letra del Tesoro a 1 año o (del índice de referencia si existe en folleto). Sólo se informa de la volatilidad para los períodos
con política de inversión homogénea.
(ii) VaR histórico del valor liquidativo: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se
repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.
(iii) VaR condicional del valor liquidativo: Indica la pérdida media esperada en el resto de los casos.

Anual
Gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado 2022
2021 2020 2019 Año t-5
Ratio total de gastos (iv) 0,30 1,16 1,10 1,12
(iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario,
auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre
patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen
también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso.
Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

3
 Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años

2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)

Fin período actual Fin período anterior

Distribución del patrimonio % sobre % sobre
Importe Importe
patrimonio patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS 7.793 66,41 9.609 83,56
* Cartera interior 7.786 66,35 9.590 83,39
* Cartera exterior 4 0,03 15 0,13
* Intereses de la cartera de inversión 3 0,03 4 0,03
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 2.001 17,05 2.099 18,25
(+/-) RESTO 1.941 16,54 -207 -1,80
TOTAL PATRIMONIO 11.735 100,00 % 11.500 100,00 %
Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.

2.4 Estado de variación patrimonial

% sobre patrimonio medio % variación

Variación del Variación del Variación respecto fin
período actual período anterior acumulada anual periodo anterior
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) 11.500 11.614 11.500
± Suscripciones/ reembolsos (neto) 0,50 -1,13 0,50 -144,68
- Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00
± Rendimientos netos 2,54 0,88 2,54 195,36
(+) Rendimientos de gestión 2,04 0,51 2,04 0,00
(-) Gastos repercutidos 0,50 0,37 0,50 41,16
- Comisión de gestión 0,38 0,26 0,38 49,93
- Gastos de financiación 0,00 0,00 0,00 0,00
- Otros gastos repercutidos 0,00 0,00 0,00 0,00
(+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) 11.735 11.500 11.735
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

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3. Inversiones financieras

INSTRUMENTO___________________________________________________CANTIDAD_______________COSTE
ACCIONES!CLERHP ESTRUCTURAS S 60035,00 99057,75
ACCIONES!GENERAL DE ALQUILER 98750,00 130350,00
ACCIONES!GIGAS HOSTING SA 89,00 792,10
ACCIONES!INDITEX SA 20332,00 402166,96
ACCIONES!MEDIASET ESPANA COMU 65000,00 297180,00
ACCIONES!METROVACESA SA 59903,00 459456,01
ACCIONES!SINGULAR PEOPLE SA 5000,00 21250,00
ACCIONES!ZARDOYA OTIS SA 453592,00 3206895,44
CC!SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A. 2001514,21 1998720,48
PAGARÉS!GENERAL DE ALQUILER!0,953!2022-05-03 1000000,00 997707,76
PAGARÉS!THE NIMO’S HOL!0,752!2022-04-29 1000000,00 998133,61
REPO!BONOS Y OBLIG DEL E!-0,61!2022-04-01 195000,00 195459,13
REPO!BONOS Y OBLIG DEL E!-0,61!2022-04-01 168000,00 195459,12
REPO!BONOS Y OBLIG DEL E!-0,61!2022-04-01 185000,00 195459,12
REPO!BONOS Y OBLIG DEL E!-0,61!2022-04-01 184000,00 195459,13
REPO!ESTADO DIR.GRAL.DEL!-0,61!2022-04-01 183000,00 195459,12
REPO!SPAIN LETRAS DEL TE!-0,61!2022-04-01 195000,00 195459,12
ACCIONES!SNOWFLAKE INC 20,00 4141,53
CC!SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A. 0,01 0,01

4. Hechos relevantes

SI NO
a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X
b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X
c. Reembolso de patrimonio significativo X
d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X
e. Sustitución de la sociedad gestora X
f. Sustitución de la entidad depositaria X
g. Cambio de control de la sociedad gestora X
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X
i. Autorización del proceso de fusión X
j. Otros hechos relevantes X

5. Anexo explicativo de hechos relevantes

No aplicable

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

SI NO
a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X
b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X
d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha
X
actuado como vendedor o comprador, respectivamente
e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del
grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado de colocador, asegurador, X
director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas.

5
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del
grupo de la gestora o depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del X
grupo.
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen
X
comisiones o gastos satisfechos por la IIC.
h. Diferencias superiores al 10% entre valor liquidativo estimado y el definitivo a la misma fecha X
i. Se ha ejercido el derecho de disposición sobre garantías otorgadas (sólo aplicable a FIL) X
j. Otras informaciones u operaciones vinculadas X

Al final del periodo

k. % endeudamiento medio del periodo 0,00
l. % patrimonio afectado por operaciones estructuradas de terceros en las que la IIC actúe como subyacente. 0,00
m. % patrimonio vinculado a posiciones propias del personal de la sociedad gestora o de los promotores 0,00

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones

(A)Un participe siginificativo con un 52,77% participación.

(E) La IIC ha adquirido:
- Pagares de NIMO 29-04-2022 (ES0505555047) por un importe de 1.000.000 euros, suponiendo sobre el patrimonio
medio un 4,99%, compañía en las que una entidad del grupo de la Gestora ha actuado como colocadora.
(D) Existen operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorización simplificado, relativas a
compraventa de repos de Deuda Pública que realiza la gestora con el Depositario, contratando 9.912.132,65 euros con
unos gastos de 168,96 euros.
(J) Otras informaciones u operaciones vinculadas. Total intereses: 7.302,31€
Anexo: La Entidad Gestora puede realizar por cuenta de la IIC operaciones vinculadas de las previstas en el artículo 67 de
la LIIC y artículo 145 del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la
Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversión colectiva. De esto modo se han adoptado procedimientos,
para evitar conflictos de interés y poder asegurar que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la IIC
y a precios o en condiciones iguales o mejores que las de mercado.

La Gestora cuenta con un procedimiento de autorización simplificado de otras operaciones vinculadas repetitivas o de
escasa relevancia como pudiera ser las realizadas con el depositario (remuneración de la cuenta corriente, comisiones de
liquidación) entre otras.

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV

No aplicable

9. Anexo explicativo del informe periódico

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Los primeros meses del año se han caracterizado por una ruptura de las condiciones de apetito por el riesgo que venían
mostrando los inversores durante los últimos 7 trimestres. De un entorno reflacionista definido por los episodios finales del
impacto del COVID-19 (variante sudafricana) y la efectividad de las vacunas; definido también por la mejora de
estimaciones de beneficios para las empresas y una política monetaria que comenzaba una lenta y nada apresurada
normalización (retirada de estímulos extraordinarios) hemos pasado a un escenario en el que han aparecido dos variables

6
que están vertebrando un discurso absolutamente diferente: el riesgo de estanflación y la invasión rusa de Ucrania.
Los datos de inflación en EE.UU. y Europa ya dieron tres avisos sobre un comportamiento indeseado en las lecturas de
los meses del cuarto trimestre del año pasado. Pero, es que los dos primeros meses del año, las lecturas ahondaron en la
sensación de riesgo en precios: subidas de las materias primas, disrupción de las cadenas de aprovisionamiento, escasez
de productos como los semiconductores y el impacto de una demanda embalsada durante dos años que ha sido
estimulada desde el lado fiscal de forma muy activa. Con estos elementos los bancos centrales han tenido que abandonar
su discurso sobre una inflación transitoria y la confianza en la reversión de las tasas interanuales a niveles aceptables.
Ahora, especialmente en EE.UU, existe una sensación de urgencia en la necesidad de controlar la inflación, el anclaje de
las expectativas, toda vez que los precios alcanzan cotas no vistas en décadas. Este discurso además se ha complicado
con la invasión de Ucrania por parte de Rusia que ha inducido un shock energético negativo especialmente relevante en
Europa por la dependencia del gas natural ruso y las sanciones impuestas; pero, que además se ha extendido al petróleo
(+30% en referencias de contado en el barril de crudo Brent desde inicio de año) y la subida de muchas otras materias
primas básicas afectadas por este incidente: grano, caolines y arcillas, aluminio, níquel, carbón; Así, estamos en una
situación que podríamos definir como el fin del dinero gratuito. El tiempo del control de la inflación.
Los bancos centrales de Reino Unido, Europa y EE.UU están retirando los estímulos más rápidamente de lo esperado y
anunciando subidas o subiendo los tipos de interés con el consiguiente impacto en la renta fija: caídas severas en
prácticamente todos los índices de referencia. No han funcionado como puertos seguros, ni los gobiernos, ni la duración,
ni el crédito. Sus correcciones han dejado poca protección en este segmento del mercado, tradicionalmente más
conservador.
La segunda consecuencia de la situación en Ucrania ha sido el aumento del riesgo de una desaceleración de la demanda
agregada en Europa fundamentalmente y, en menor medida, en EE.UU y el resto del mundo por las caídas de la
confianza de los agentes y unas subidas de la inflación que sólo se veían parcialmente compensadas por las expectativas
del mayor gasto público comprometido (fondos NGEU) y por el que se podría llegar a comprometer (el gasto en defensa).
Más inflación y menor crecimiento, con el riesgo de parón, incluso recesión, ha convertido la palabra estanflación en el eje
del relato macro.
Así las cosas, la renta variable ha tenido un comportamiento negativo derivado del mayor temor a estos acontecimientos:
expectativas de caídas de márgenes y beneficios, compresión de múltiplos, presión sobre las primas de riesgo de la renta
variable. Pero, el comportamiento ha sido asimétrico. Los sectores más perjudicados han sido los de alto crecimiento
como la tecnología o los de múltiplos elevados (ESG). En definitiva, aquello que llevara la etiqueta growth. China y el
Nasdaq han sido los grandes perjudicados, con niveles de volatilidad en el primero de los casos muy acusados. China ha
añadido a los problemas ya mencionados los suyos propios: sector inmobiliario, regulación del sector tecnológico,
abordaje de la crisis COVID-19.
Por el contrario ha habido claros ganadores en el mundo defensivo y en ciertos segmentos del mundo value ; cíclico
(MM.PP., energía, consumo no cíclico).
Geográficamente merece la pena destacar el comportamiento de Brasil, doble dígito positivo, el Reino Unido, Méjico o
Canadá que también han acabado en positivo.
Otra de las variables que ha aportado valor a la gestión ha sido el cruce EURUSD que se ha revalorizado prácticamente 5
figuras en este período de turbulencias reflejando sobre todo, el diferencial de política monetaria y la menor exposición al
conflicto en Ucrania de los americanos.
Todo esto deja un panorama para próximos trimestres centrado en saber qué efectos predominarán sobre la marcha de la
economía. Si bien serán los relativos al control de la inflación y una política monetaria cada vez más restrictiva, así como
los efectos sobre el crecimiento de la invasión de Ucrania. O bien si serán el impulso fiscal vigente, la reapertura de las
economías y el exceso de ahorro de los hogares quienes consigan imponerse.
En el caso de las carteras más conservadoras hacía muchos trimestres en los que la exposición a activos de renta fija no
restaba de forma tan significativa. Los repuntes de las curvas, con buena parte de los bonos recuperando parte de la
normalidad (¡tipos positivos!) han dejado un trimestre con rentabilidades negativas superiores al 4% incluso en los caso
más conservadores. La única categoría de cierta relevancia que ha terminado en positivo han sido la de los activos chinos.
En este sentido las subidas de tipos que se esperan y la retirada de estímulos (quantitative tightening) para actuar sobre
una inflación desbocada siguen augurando un escenario muy complejo para los activos de renta fija.
En el caso de las carteras que han podido asumir una exposición a renta variable se ha puesto de manifiesto una situación

7
que no es tan habitual: han protegido, aunque con cierta volatilidad, el patrimonio de las carteras mejor que la renta fija.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas
Nos hemos centrado en valores de la bolsa española y futuros del DAX. Destinamos un 5% del patrimonio a valores del
MAB GROW. Mantenemos mucha liquidez. Liquidez que hemos invertido a inicio de marzo ante las bruscas caídas de
precios. Seguimos con la política de mucha liquidez y entradas puntuales.
c) Índice de referencia.
No tiene índice de referencia. La rentabilidad acumulada en el Primer trimestre de la letra del Tesoro a 1 año es del -
0,22% frente al 1,54 de rentabilidad de la IIC.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos del Fondo.
En el primer trimestre el patrimonio ha subido un 2,04% y el número de partícipes no ha variado.
Durante el trimestre la rentabilidad anual de la IIC ha sido de un 1,54% siendo los gastos Acumulados anuales de un
0,295080%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Durante el trimestre analizado la rentabilidad media de los fondos de la misma categoría gestionados por la entidad
gestora ha sido de -0,59%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
El mayor porcentaje ha rotado entre BANKINTER, TELEFONICA, INDITEX, ZARDOYA OTIS y FUTUROS DEL DAX,
FUTUROS DEL IBEX. Resto de valores las inversiones han sido inferiores al 3% del patrimonio. METROVACESA. FAES,
MEDIASET. En el MAB GROW CLERHP ESTRUCTURAS, SINGULAR PEOPLE
Los activos que han obtenido mayor rentabilidad durante el trimestre han sido y su impacto en en VL:
ES0178165017TEC.REUNIDAS1,35%
DE0008469008DAX INDEX1,25%
ES0105121000CLERHP ESTR.0,09%
ES0105122024METROVACESA, S.A.0,09%
ES0505555021PAG NIMO 0 28-01-20220,03%
Los que han reportado menor rentabilidad y su impacto en el VL han sido:
US8334451098SNOWFLAKE INC-0,02%
ES0152503035MEDIASET ESP-0,07%
ES0184933812ZARDOYA OTIS-0,07%
ES0141571192GRAL.ALQ.MAQ-0,13%
ES0148396007INDITEX-0,18%
b) Operativa de préstamo de valores.
No aplicable
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La IIC aplica la metodología del compromiso para calcular la exposición total al riesgo de mercado. Dentro de este cálculo
no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se
realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias
de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. Las operativas anteriormente descritas
pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida.
Durante el Trimestre de referencia, la IIC ha operado con instrumentos derivados.
FUTUROS DEL DAX. Trading indexándonos en días puntuales y cerrando en rebotes. Hemos invertido la mitad del
patrimonio vía Futuros DAX en días de "pánico" cerrándonos en rebotes de corto plazo. FUTUROS DEL IBEX. Trading
indexando un 20% del patrimonio para cerrar en rebotes de corto plazo. La volatilidad ha permitido indexarse y cerrase en
rebotes. A los precios actuales no mantenemos ninguna posición por considerar que el mercado ha recuperado
demasiado rápido y los precios actuales no son atractivos.
Durante el periodo se han realizado operaciones simultáneas con el depositario CACEIS para la gestión de la liquidez de
la IIC, de compra por 9912132,65 euros y vencimiento de 9911963,69 euros.
d) Otra información sobre inversiones.
En la IIC no hay activos en situación morosa, dudosa o en litigio. Tampoco hay activos que pertenezcan al artículo 48.1 j)

8
del RD 1082/2012.
A la fecha de referencia 31/03/2022 el fondo mantiene en cartera activos de renta variable nacional que suponen un
39,38% del patrimonio total del fondo.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
No aplicable (para todas las IIC)
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad es una medida de riesgo que mide cómo la rentabilidad del fondo se ha desviado de su media histórica. Una
desviación alta significa que las rentabilidades del fondo han experimentado en el pasado fuertes variaciones, mientras
que una desviación baja indica que esas rentabilidades han sido mucho más estables en el tiempo.
La volatilidad del fondo ha sido del 3,86% (anualizada), mientras que la del Ibex 35 ha sido del 24,95% y la de la Letra del
Tesoro a un año ha sido de 0,38%, debido a que ha mantenido activos de menor riesgo que el IBEX.
El VaR histórico es una medida que asume que el pasado se repetirá en el futuro e indica lo máximo que se podría perder,
con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta los activos que componen la cartera en un
momento determinado. El VaR histórico al final del periodo del fondo ha sido del 1,97%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La política establecida por Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U. tiene por objeto aplicar una estrategia
adecuada y efectiva para asegurar que los derechos de voto inherentes a los valores que integren las carteras de las
instituciones gestionadas, tanto de emisores españoles como extranjeros, se ejerzan en interés de la institución
gestionada y de los clientes, partícipes y/o accionistas.
El Consejo de Administración establecerá los criterios para la Asistencia a Juntas de Administración de las sociedades a
las que tenga derecho de asistencia, en representación de las instituciones gestionada, o para su delegación.
Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las
sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior
al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en
el Presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del
sentido del voto en los informes periódicos a partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplicable

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

No aplicable
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
No aplicable
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No aplicable
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Las caídas en vertical consecuencia de la guerra en Ucrania han provocado precios atractivos en los que hemos invertido
gran parte de la liquidez que teníamos. Actualmente los precios se han recuperado y consideramos que hay que mantener
un alto porcentaje de liquidez. Los precios son exigentes. A estos precios realizaremos operaciones puntuales ZARDOYA
acudir a su OPA. METROVACESA comprar más esperando una mejora de su OPA parcial. En cualquier momento puede
cambiar el criterio y pasar a estar totalmente invertido vía futuros e incluso en posición bajista. El mercado tiene alta
volatilidad e incertidumbre. Las inversiones se replantearan cada día. El MAB GROW cada vez está más consolidado con
valores de crecimiento. Representará un 5% de la cartera. Los valores en OPA o con eventos representaran parte
importante de la cartera y futuros e inversiones en valores puntuales el resto. Actualmente INDITEX es un valor atractivo a
los precios actuales en el que estamos y vamos a compra más para estar posicionados.

10. Información sobre la política de remuneración

No aplicable

9
11. Información sobre las operaciones de financiación de valores, reutilización de las garantías y swaps
de rendimiento total (Reglamento UE 2015/2365)

10