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    Pio Pio

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    Jacky Cornetero Sánchez
    El documento presenta el caso de Alimentos Pío Pío S.A. que solicitó un préstamo al Banco Santander por S/ 45,000 con una TCEA de 12.9%. Tras vencerse el pagaré, la empresa pidió renovarlo por 180 días más, cobrándose los mismos intereses y gastos. Derek, gerente financiero de la empresa, calculó que el costo financiero anual real era de 22.6%, mayor al informado por el banco.

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    Pio Pio

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    El documento presenta el caso de Alimentos Pío Pío S.A. que solicitó un préstamo al Banco Santander por S/ 45,000 con una TCEA de 12.9%. Tras vencerse el pagaré, la empresa pidió renovarlo por 180 días más, cobrándose los mismos intereses y gastos. Derek, gerente financiero de la empresa, calculó que el costo financiero anual real era de 22.6%, mayor al informado por el banco.

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    El documento presenta el caso de Alimentos Pío Pío S.A. que solicitó un préstamo al Banco Santander por S/ 45,000 con una TCEA de 12.9%. Tras vencerse el pagaré, la empresa pidió renovarlo por 180 días más, cobrándose los mismos intereses y gastos. Derek, gerente financiero de la empresa, calculó que el costo financiero anual real era de 22.6%, mayor al informado por el banco.

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    Pio Pio

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    Jacky Cornetero Sánchez
    El documento presenta el caso de Alimentos Pío Pío S.A. que solicitó un préstamo al Banco Santander por S/ 45,000 con una TCEA de 12.9%. Tras vencerse el pagaré, la empresa pidió renovarlo por 180 días más, cobrándose los mismos intereses y gastos. Derek, gerente financiero de la empresa, calculó que el costo financiero anual real era de 22.6%, mayor al informado por el banco.

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    de 8

    UPC

    UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS

    PROGRAMA DE ESPECIALIZACION DE
    FINANZAS CORPORATIVAS

    CURSO: FUNDAMENTOS DE FINANZAS CORPORATIVAS

    PROFESOR: MANUEL CHU

    El presente trabajo ha sido realizado


    por:

    Oré Mora, José Luis

    Ponce Gutiérrez, Gladys

    Lima, 2 de junio de 2!"


    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    CASO: Alimentos Pío Pío S.A.


    #$o es lo acordado%, le dijo &erec' a Julio (alas, ejecuti)o de cuentas del banco (antander*
    Los resultados de mis c+lculos no coinciden con lo con)ersado con ustedes%*
    &erec' trabaja en ndustrias de -limentos P.o P.o (*- como /erente 0inanciero y hace
    sesenta d.as, por encar/o de su /erente /eneral, solicit1 un pa/aré al anco por la suma de
    3(45!,!!! d1lares para capital de trabajo* &icho documento 0ue descontado con
    )encimiento a 6" d.as de ser emitido, a una 7E- de 89* Las comisiones car/adas 0ueron
    de 3( 4 8*5!, los portes 3 (4 *6", y por 0otocopias 3(4!*8"*
    &ebido a la situaci1n del mercado, las cobranzas de la empresa estaban retrasadas y no se
    contaba con la li;uidez necesaria para cancelar dicho documento a su )encimiento* Por ello
    0ue protestado al no)eno d.a de su )encimiento ori/inal, car/+ndose 3(48*!! por concepto
    de /astos notariales*
    &ado ;ue la empresa siempre cumpl.a con sus obli/aciones a tiempo, el actual atraso 0ue
    considerado circunstancial* El se<or (alas acepto la solicitud de la empresa para ;ue dicho
    documento 0uera amortizado en "!9 y el saldo reno)ado a 5! d.as m+s, debiéndose car/ar 
    los mismos cobrados cuando se descont1 el pa/aré, siendo i/ual los portes y otros /astos*
    Los /astos moratorios representan una 7E- de 5*2 9

    A. ¿Por qué Dereck considera que el costo financiero no fue lo acordado después de
    desembolsar el pagaré

    Por;ue &erec' al hacer el c+lculo del costo 0inanciero incluyendo todos los /astos cobrados
    lle/a al resultado de un costo 0inanciero de *269 anual cuando el anco le in0ormo ;ue la
    7E- era del 89
    Pa/aré: 4 5!, !!!
    7E-: 89
    =omisiones, portes, 0otocopia: 4 >!*6
    nteres =te: 4 ""*66
    7otal =osto =ar/os ? 3(4 82*6

    7@: !*!68"">68> 9
    $3EA- 7-(- : !".#$%

    &.  Demuestre cuales fueron los c'lculos que causaron la preocupaci(n de Derek )
    cu'l es el costo financiero anual de la operaci(n* si se reno+( el documento nue+e
    días después de su +encimiento original. Se debe considerar todos los gastos e
    intereses cobrados.

    !,
    @ealizando la operaci1n:
    BPa/aré: - /* ///
    B7E-: !0%
    B=omisiones, portes, 0otocopia: - 1/.$

    i ? CD!*8FC6"58!B ? /./!"1#200"
    id$2 ? !*!>2"88
    D!*!>2"88
    3 ? 5!!!!H!*!>2"88 ? - 22!*$$

    2
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    4otal ? 5!!!!B"",66B>!*6 ? #51".!0

    436 ? !*!68"">9

    CD!*!!!68"">F58!B
    i ? ? !*26 ? !".#$%

    #,
    Pa/aré - /* ///
    @eno)aci1n "!9 ? -!2*///
    7E-: !0%
    B=omisiones, portes, 0otocopia: 4 >!*6
    =alculando el interés moratorio por I d.as

    i
    mI ? CD!*!52FCI58!B
    imI ? !*!!!>>>>>
    imI ? 5!!!!!*!!!>>>>>
    im5 7 - #.0

    =alculando el interés corriente por los I d.as

    i5 7 CD!*8FCI58!B ? /.//1!15
    3d5 7 !*!!5>>5I5 ? /.//1/0#2
    D!*!!5>>5I5
    i 7 5!!!!!*!!5>!5826>
    i 7 - !!!.!!

    =alculando el interés corriente por los 2 d.as

    i#! 7 CD!*8FC258!B ? /.//"052$#!


    id#! 7 !*!!8I"62 ? /.//"0#/$0
    D!*!!8I"62!>!6"2"
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    i 7 -!#5.!

    436 ? !*!"!8!! 9

    CD!*!!!"!8!!F58!
    i ? ? !5.5"%
    B

    C. Asuma a8ora que 5 días después del +encimiento original el documento no se


    pudo cancelar ) se solicita una amorti9aci(n al banco del /% del importe original
    del préstamo ) saldo reno+ado a / días m's ¿cu'l es el costo financiero anual de
    la operaci(n

    5
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    Pa/aré 4 5!, !!!


    7E-: 89
    B=omisiones, portes, 0otocopia: - 1/.$
    B Gastos de notario: -!0.//
    B=alculando el interés moratorio por I d.as

    imI ? CD!*!52FCI58!B
    imI ? !*!!!>>>>>
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    im5 7 - #.0

    =alculando el interés corriente por los I d.as

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    i 7 - !!!.!!

    =alculando el interés corriente por los 2 d.as

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    3 7 2!!!!*!!82!685
    3 7 -!"!./

    7otal car/os: - $/#.!1


    7@: !*!"!!665>69
    i ? CD!*!!!"!!665> F58! B ? !5.1$%

    6
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    D. Asuma a8ora que la empresa presento una alternati+a al banco al no+eno día
    después del +encimiento: pago inicial de #/% ) el saldo en cuatro cuotas
    trimestrales* a una 4A de !"% m's los gastos por cuota de ;S- !".1/ m's ;S-
    !."/ de portes que el banco acostumbra a cargar en este tipo de operaciones
    ¿Cu'l cree usted que 8ubiera sido el costo financiero anual de esta operaci(n

    Pa/aré 4 26, !!!


    7E-: 89
    B=omisiones, portes, 0otocopia: - 1/.$
    B Gastos de notario: -!0.//
    B=alculando el interés moratorio por I d.as

    imI ? CD!*!52FCI58!B
    imI ? !*!!!>>>>>
    imI ? 26!!!!*!!!>>>>>
    im5 7 - !".5/00

    =alculando el interés corriente por los I d.as

    i5 7 CD!*8FCI58!B ? /.//1!15
    3d5 7 !*!!5>>5I5 ? /.//1/0#2
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    i 7 26!!!!*!!5>!5826>
    i 7 - "".""1/

    =alculando el interés corriente por los 2 d.as

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    D!*!!I>!>8
    3 7 !!!!*!!I8!"6I
    3 7 -!1#.52

    7otal car/os: - 2$.!1 < $ =-!".1/ < -!."/, 7 - 0#2.!1


    7@: !*!"!!522I9
    i ? CD!*!"!!522I F58! B ? !2."!%

    4A7 !"% /./$##$00$

    P63ODO SA>DO A?O643@AC3O 346S C;O4A CO?3S3OS 4O4A> C;O4A


    ! 26,!!!*!!
     26,!!!*!! ",852*I! ,!5*I2 8,868*2 2!*"! 8,88>*52
    2 ,58>*! ",>!*> >>"*I" 8,868*2 2!*"! 8,88>*52
    5 2,6I8*25 8,*I! "2>*I2 8,868*2 2!*"! 8,88>*52
    6 8,5>>*55 8,5>>*6! 28I*62 8,868*2 2!*"! 8,88>*52

    "
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    . Considerando que el &anco le otorgara dos periodos de gracia normal* ¿Cu'l sería
    el nue+o cronograma de pago =Asuma los datos de la pregunta d,

    P63ODO SA>DO A?O643@AC3O 346S C;O4A CO?3S3OS 4O4A> C;O4A


    ! 26,!!!*!!
     26,!!!*!! B ,!5*I2 ,!5*I2
    2 26,!!!*!! B ,!5*I2 ,!5*I2
    5 26,!!!*!! ,>"*>8 ,!5*I2 2,>8"*8 2!*"! 2,>8*
    6 2,26*26 2,26*26 ">*6" 2,>8"*8 2!*"! 2,>8*

    B. C la tasa efecti+a anual fuera de !"% ) los meses restantes de !0% ¿Cu'l es el
    costo financiero =Asuma los datos de la pregunta d,
    4A7 !"% /./$##$00 4A7 !0% /./1"/#

    P63ODO SA>DO A?O643@AC3O 346S C;O4A CO?3S3OS 4O4A> C;O4A


    ! 26,!!!*!!
     26,!!!*!! ",852*I! ,!5*I2 8,868*2 2!*"! 8,88>*52
    2 ,58>*! ",>!*> >>"*I" 8,868*2 2!*"! 8,88>*52
    5 2,6I8*25 8,>6*66 6>2*5 8,868*2 2!*"! 8,88>*52
    6 8,52*>I 8,6!>*6 25*I 8,868*2 2!*"! 8,88>*52

    . Considere que la primera cuota tu+o un periodo de gracia normal* la segunda un


    periodo de gracia total* una inflaci(n del 2% anual ) una 4A D !"% para las dos
    primeras cuotas ) !0% para las cuotas restantes =Asuma los datos de la pregunta
    d,

    8
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    >
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    . Considere los datos de la pregunta anterior* adicionalmente asuma que cada cuota
    se le cargara ;S-!".5/ por cuota* por concepto de comisiones ) otros. ¿Cu'l es el
    costo financiero de la operaci(n

    7@ diario ? !*2>!9


    =K ? CCD!*2>!9F58!B
    =K ? "*I9
    3. Asuma que negocio la refinanciaci(n a dos aEos con cuotas mensuales a una 4A
    de !% =4ome en cuenta que el primer mes de enero,* pagando cuotas dobles en
     Fulio ) diciembre.

    4O4A>
    P63ODO SA>DO A?O643@AC3O 346S C;O4A CO?3S3OS C;O4A
    ! 26,!!!*!!
     26,!!!*!! 56*I ,!5*I2 ,6* *I! ,8>*>
    2 25,8"* >!*8 I>*8" ,6* *I! ,8>*>
    5 22,2I6*I8 ,82!*" 22*25 ,6* *I! ,8>*>
    6 2!,8>6*5 ,85>*> 2*86 ,6* *I! ,8>*>
    " I,!5>*22 ,!66*"" !6*28 ,6* *I! ,8>*>
    8 >,II2*8> 5,"5*62 6*I 5,8I>*8 *I! 5,>8*"
    > 6,6>I*26 ,>!!*" 6*22 ,6* *I! ,8>*>
     2,>>*88 ,5!*I" "5I*8 ,6* *I! ,8>*>
    I ,68I*> ,>5*5I >*6 ,6* *I! ,8>*>
    ! I,>5*52 ,>6I*2 II*8I ,6* *I! ,8>*>
     >,II*2! ,"*2I 55>*"2 ,6* *I! ,8>*>
    2 8,6>>*I 5,85*5! 88*5 5,8I>*8 *I! 5,>8*"

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