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Bancos / Perú

Mibanco – Banco de La Microempresa

Informe Semestral

Rating Perfil
Clasificación Clasificación Mibanco - Banco de la Microempresa (en adelante Mibanco o la Institución) es
Actual Anterior un banco múltiple constituido en 1998 como el primer banco privado dirigido a la
Institución (1) A A micro y pequeña empresa. En marzo 2014, Financiera Edyficar (subsidiaria del
Depósitos CP (2) CP-1+(pe) CP-1+(pe) Banco de Crédito del Perú “BCP”) adquirió la participación del Grupo ACP Corp.
4to. Programa de Certificados de Depósito Negociables en Mibanco. A junio 2020, la participación del BCP en Mibanco era de 94.9%.
1ra. Emisión (2) CP-1+(pe) CP-1+(pe) Al cierre del primer semestre del 2020 (“1S20”), Mibanco contaba con 330
2do. Programa de Bonos Subordinados de Mibanco oficinas a nivel nacional, más de 884 mil clientes de créditos y 1.5 millones de
(Nivel 2) clientes de pasivos. Por lo anterior, Mibanco se consolidó como la entidad líder
1ra. Emisión (2) AA(pe) AA(pe) de microfinanzas en el Perú; además, se ubicaba como la quinta entidad
4to. Programa de Bonos Subordinados de Mibanco bancaria del país en términos de colocaciones directas y patrimonio, así como la
(Nivel 2) sexta en términos de depósitos.
1era. Emisión (2) AA(pe) AA(pe)
Fundamentos
Con información financiera a junio 2020
La clasificación de riesgo otorgada a Mibanco se fundamenta principalmente en
(1) Clasificaciones otorgadas en Comités de fecha
17/09/2020 y 13/04/2020. lo siguiente:
(2) Clasificaciones otorgadas en Comités de fecha - Respaldo financiero del accionista: El principal accionista de Mibanco, el
30/09/2020 y 24/04/2020. BCP, se ubica como la mayor institución financiera del país, con activos de
aproximadamente S/ 171,500 MM y un patrimonio neto de S/ 18,300 MM a junio
2020. Asimismo, el BCP tiene una clasificación de largo plazo otorgada por
Apoyo & Asociados de AAA(pe), con perspectiva estable. En ese sentido, la
Clasificadora considera que en caso fuese necesario Mibanco podría
beneficiarse de algún tipo de soporte que pudiera brindarle su matriz.
Perspectiva
- Indicadores consolidados: Mibanco viene mostrando una tendencia positiva
Estable en sus indicadores de rentabilidad en los últimos años; de esta manera, entre el
2016 y 2018 registró un avance progresivo en su ROAA, pasando de 2.8% a
3.6%. A pesar de que a diciembre 2019 y junio 2020 cerró con un ROAA de 3.0%
Indicadores Financieros y 1.1%, respectivamente, continuó destacando en relación a otras entidades
Cifras en millones (MM) de Soles microfinancieras (Caja Arequipa: 0.9% y Sistema CM: 0.6%).
Jun-20 Jun-19 Dic-19 Dic-18 De igual manera, la Institución continúa trabajando por mantener controlados los
Total Activos 13 330 12 742 13 146 12 941 indicadores de morosidad de acuerdo al nivel de riesgo que asume. A junio 2020,
Patrimonio 2 042 1 903 1 965 1 786 la cartera pesada CP (CP = def.+ dud. + pérd.) fue 6.6% (6.6% a jun. 2019).
Resultado 70 182 392 451
Además, la CP ajustada por los castigos de los últimos 12 meses, con respecto
ROAA 1.1% 2.8% 3.0% 3.6%
a las colocaciones totales promedio, fue 9.2%, siendo menor a lo registrado por
ROAE 7.0% 19.7% 20.9% 26.7%
el sistema de Cajas Municipales “CM” (11.3%).
Ratio Capital Global 15.9% 14.9% 14.5% 14.3%
Fuente: Mibanco Adicionalmente, Mibanco ha mejorado sus indicadores de cobertura de manera
gradual; así, con la integración de Edyficar y Mibanco, combinados con la
Metodologías Aplicadas: Metodología Maestra de
Clasificación de Instituciones Financieras (03-2017).
experiencia y know-how de Credicorp, se buscó incorporar las mejores prácticas
de cada entidad, trabajando, entre otros, en la mejora de los modelos de score y
en las políticas de seguimiento y cobranza. En dicha línea, entre fines del 2016
Analistas y junio 2020, los indicadores de cobertura mejoraron, pasando de 122.9% a
170.9% en el caso de cartera pesada, y de 128.7% a 148.5% en el caso de la
María del Carmen Vergara
[email protected]
cartera de alto riesgo (“CAR”). Cabe precisar que, estos ratios se encuentran
muy por encima de lo requerido regulatoriamente; y ubican a Mibanco en un nivel
Sergio Castro Deza de cobertura ampliamente superior con respecto a las principales
[email protected] microfinancieras.
T. (511) 444 5588 - Liderazgo en el segmento MYPE: Mibanco se consolida como la entidad
financiera líder en el otorgamiento de créditos a la micro y pequeña empresa,

Firmado Digitalmente por:

RAFAEL ORTIZ DE ZEVALLOS
MADUEÑO
Fecha: 30/09/2020 05:21:20 p.m.
www.aai.com.pe Setiembre 2020
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con una participación aproximada en el segmento de un 20% en financiera, un incremento de la mora, una menor rentabilidad y
el sistema financiero peruano. Al cierre del primer semestre del presiones sobre la liquidez del sistema financiero peruano.
2020, alcanzó un saldo de colocaciones brutas ascendente a La Clasificadora considera que Mibanco registra importantes
S/ 10,987 MM (S/ 10,630 MM a dic. 2019), lo que equivalía a un niveles de cobertura, acceso a múltiples fuentes de fondeo, y
48% de las colocaciones del sistema de CM. respaldo de su accionista (dada la importancia estratégica que
Cabe recordar que, si bien Mibanco tenía una participación representa para el grupo), los cuales, entre otros, le permitirán
preponderante en pequeña empresa, la absorción de la cartera mitigar los riesgos asociados a la actual coyuntura.
de Edyficar le permitió complementar su portafolio de créditos, Además, AAI destaca las medidas adoptadas por Mibanco
con una cartera dirigida principalmente a clientes del segmento desde marzo 2020 para enfrentar el posible impacto de la
microempresa pandemia, entre las que se encuentran: i) segmentación de la
- Ampliación en Fuentes de Fondeo: Como resultado de la cartera en distintos grupos de riesgo; ii) provisionar
integración con Edyficar, Mibanco registró una recomposición de voluntariamente su cartera por encima de lo que la normativa
sus fuentes de fondeo. Así, amplió su fondeo institucional y exige; y, iii) participación en los programas de financiamiento del
accedió a mayores líneas de adeudados, entre ellos la del BCP, gobierno (Reactiva Perú y FAE MYPE) con el fin de impulsar la
siendo el saldo utilizado a junio 2020 cerca de S/ 1,200 MM, lo recuperación de sus clientes.
que ha contribuido a reducir su costo de fondeo por adeudados. Asimismo, la Clasificadora considera que, el impacto de la actual
Si bien al cierre del 1S20 Mibanco registraba un saldo total de crisis es coyuntural, esperándose una recuperación gradual en
adeudados de S/ 2,403 MM, con unas 9 instituciones locales e los próximos meses. Así, el flujo de cobranza desde mayo se
internacionales, aproximadamente un 50% estaba concentrado encuentra por encima del 50% en relación con el promedio pre-
con el BCP. Sin embargo, la concentración del fondeo vía pandemia, el 60% de los vencimientos de junio se pagó sin
adeudados con su matriz respecto del total de sus pasivos requerir una nueva facilidad y el 80% de las reprogramaciones
equivalía a un 11% de los mismos. tienen un periodo de gracia máximo de 3 meses.
De otro lado, la Institución cuenta con presencia en el mercado ¿Qué podría modificar las clasificaciones asignadas?
de capitales, registrando a junio 2020 un saldo de instrumentos
Una acción negativa de clasificación podría derivarse de la
en circulación de unos S/ 133 MM.
magnitud del impacto que el coronavirus (Covid-19) tenga en la
Asimismo, las obligaciones con el público (S/ 7,988 MM), su morosidad, cobertura, rentabilidad, liquidez y/o solvencia de la
principal fuente de fondeo, equivalía a un 60% de sus activos institución financiera. Dado que la pandemia está en plena
totales. Por su parte, del total de los depósitos, alrededor de un evolución, la Clasificadora mantiene un constante monitoreo
59% estaba compuesto por depósitos de personas naturales. sobre el impacto de la misma en Mibanco. Así, conforme éste se
Así, a pesar de haberse ampliado las fuentes de fondeo, todavía vaya materializando y en función de la magnitud del mismo en la
se observaba niveles elevados de concentración. No obstante lo entidad, así como de la resiliencia de la institución a la actual
anterior, la concentración con los proveedores de fondos se ha coyuntura, la clasificación de riesgo podría ser ajustada a la baja
reducido respecto a lo registrado hace cinco años. En ese o mantenerse estable.
sentido, los 20 principales acreedores, incluido el BCP,
representaron aproximadamente un 37% de las acreencias a
junio 2020 (41% a dic. 2019 y 52% a dic. 2015). Por su parte, los
20 principales depositantes, representaron el 28% de los
depósitos (32% a dic. 2019 y 46% a dic. 2015). Cabe señalar
que la Institución ha desplegado una estrategia de pasivos,
basada en comunicación, mejora de oferta de valor y nuevos
canales transaccionales, con lo cual espera seguir
incrementando el fondeo retail.
- Amplia red de agencias a nivel nacional y canales de
atención: Al cierre del primer semestre del 2020, Mibanco
contaba con 330 agencias a nivel nacional y tenía presencia en
los 24 departamentos del país.
De otro lado, Mibanco, ha ampliado su red de canales
accediendo a la red del BCP (ATMs y Cajeros Corresponsales)
y sumando en el 2015 a la red del Banco de La Nación como
canal alternativo de pago.
- Entorno económico adverso. Se espera que el coronavirus
(Covid-19) impacte fuertemente en el crecimiento de la
economía peruana y en la situación financiera de sus empresas.
En ese sentido, para el 2020 se proyecta una menor actividad

Mibanco – Setiembre 2020 2

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ACONTECIMIENTOS RECIENTES DESCRIPCIÓN DE LA INSTITUCIÓN

Impacto Covid-19. Mibanco, Banco de la Microempresa S.A. se constituyó en marzo
Durante el mes de marzo 2020 el entorno económico local y de 1998. En mayo de ese año inició operaciones en Lima y se
mundial cambió drásticamente a raíz de la crisis que viene expandió rápidamente a lo largo del país, constituyéndose como
generando el Covid-19. Según estimaciones publicadas en el primer banco privado especializado en micro y pequeña
setiembre 2020 por Apoyo Consultoría, en un escenario base, empresa. Su accionista fundador, Acción Comunitaria del Perú
se proyecta que el PBI peruano disminuya un 13%, siendo la (ACP), tenía experiencia desde los años 80 trabajando en el
mayor caída de los últimos cien años. desarrollo de las microfinanzas, a través de programas de
microcrédito, capacitación y asistencia técnica.
Lo anterior se explica, principalmente, por el freno que ha tenido
el aparato productivo con el inicio del Estado de Emergencia En febrero 2014, Financiera Edyficar (subsidiaria del Banco de
establecido por el Gobierno desde el 16 de marzo. En ese Crédito del Perú - BCP) firmó un acuerdo para adquirir el 60.7%
sentido, se estima que la economía de las empresas y de las de las acciones de propiedad del Grupo ACP Corp. en Mibanco
familias se vea afectada de manera importante en el 2020 y, en por US$179.5 MM; transacción que fue aprobada por la SBS en
menor medida, en el 2021. marzo 2014 y se ejecutó en dicho mes. Posteriormente, en los
meses de abril, julio y setiembre del 2014, se adquirieron
Para la economía peruana, donde casi el 70% del empleo es
acciones adicionales, entre ellas al IFC, Triodos y Acción
informal, y la mayoría genera sus ingresos en forma diaria o
Internacional, con lo que la participación de Edyficar en Mibanco
semanal, la capacidad de generación de ingresos de las familias
ascendió a 81.9%, mientras que la de Grupo Crédito, a un 5.0%.
se ha reducido drásticamente por este efecto. Asimismo, la
fuerte paralización de la economía afectará tanto a grandes En octubre 2015, el total de las acciones se redistribuyeron entre
como medianas, pequeñas y micro empresas. los accionistas de Mibanco y los accionistas que se incorporaron
de Edyficar por su participación directa e indirecta en el
Para aliviar el impacto sobre hogares y empresas, a fin que no
patrimonio de Mibanco, y de conformidad con las relaciones de
se rompa la cadena de pagos y el flujo crediticio, el Ministerio de
canje establecidas en el Proyecto de Escisión. Las acciones de
Economía y Finanzas (MEF), la Superintendencia de Banca y
titularidad de Financiera Edyficar fueron reasignadas al BCP (su
Seguros (SBS) y el Banco Central de Reserva (BCR), vienen
accionista mayoritario) y al resto de accionistas minoritarios, en
implementando una serie de medidas, entre las que destacan:
función a su participación en el capital social de ésta, con lo cual
- La SBS autorizó la reprogramación de los créditos con un Financiera Edyficar dejó de ser accionista de Mibanco. Al cierre
atraso máximo de 15 días calendario al 29 de febrero del 2020, de junio 2020 el BCP se mantenía como accionista mayoritario
sin que se consideren o pasen a ser calificados como con un 94.9% de participación.
refinanciados.
De este modo, Mibanco cuenta en la actualidad con el respaldo
- El MEF amplió la cobertura del Fondo Crecer y destinó S/ 800 del BCP y Credicorp, el mayor holding financiero del país. Cabe
MM para el Fondo de Apoyo Empresarial a la Mype, a fin que señalar que el BCP es la primera institución financiera del Perú,
éstas puedan acceder a préstamos de capital de trabajo. con un saldo de activos y patrimonio neto a junio 2020 de unos
Asimismo se otorgará fraccionamiento tributario y subsidio a las S/ 171,500 MM y S/ 18,300 MM, respectivamente. Además,
planillas de las empresas. cuenta con un rating de largo plazo nacional otorgado por Apoyo
- El BCR redujo la tasa de interés de referencia a 0.25%. & Asociados de AAA(pe) con perspectiva estable, y un rating
Por su parte, el paquete económico que se lanzó el gobierno el internacional otorgado por FitchRatings de BBB+ con
31 de marzo fue el más grande en la historia del Perú. Entre las perspectiva negativa. Entre las principales empresas del Grupo
medidas que más destaca es la creación de un fondo de garantía figuran, el BCP, Prima AFP, Pacifico Seguros, Credicorp Capital
de hasta S/ 60,000 MM, a través del cual el Estado garantizará y Mibanco.
la nueva cartera de créditos que el sistema financiero genere. A Proceso de Escisión por Absorción:
su vez, las entidades financieras podrían usar esa nueva cartera
de créditos garantizada por el Estado, para obtener liquidez con En octubre 2014 se aprobó tanto en sesión de Directorio de
el BCR. Con ello, se buscaría asegurar que la cadena de pagos Edyficar como de Mibanco, el “Proyecto de Escisión” a través del
no se rompa, y asegurar liquidez al sistema financiero. cual se segregaría un bloque patrimonial compuesto por casi la
totalidad de los activos y pasivos de Edyficar, los cuales serían
Esta pandemia impactará fuertemente en el crecimiento
transferidos a Mibanco. Igualmente, fue aprobado por las Juntas
económico mundial y local, así como en la salud financiera de
Generales de Accionistas y Sesiones de Directorio de ambas
las empresas y familias. Se espera una menor actividad
empresas en noviembre 2014.
financiera, incremento en la mora del portafolio, una reducción
en la rentabilidad de las instituciones y presiones sobre la Así, en febrero 2015 se obtuvo la aprobación de la SBS y el 02
liquidez. de marzo del 2015, fecha de otorgamiento de la Escritura
Pública, entró en vigencia la Escisión.

Mibanco – Setiembre 2020 3

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Esta operación entre Mibanco y Financiera Edyficar significó la conformado por nueve miembros titulares, de los cuales dos son
integración de dos de las principales entidades especializadas independientes.
en el financiamiento para la micro y pequeña empresa en el
Mibanco cuenta con procedimientos establecidos por el
Perú, posicionándose como la entidad financiera líder en ambos
Directorio para evitar conflictos de interés y que son de
segmentos a nivel nacional, con una participación a junio 2020
obligatorio cumplimiento para todos sus colaboradores.
de 20%.
El Código de Ética Credicorp es el instrumento que recoge los
En ese sentido, en los últimos años Mibanco ha ampliado su principios y normas de buen gobierno corporativo que guían la
presencia nacional, prácticamente triplicando su número de actuación de Mibanco como empresa subsidiaria de Credicorp,
agencias. Así, pasó de 114 agencias a fines del 2014, a 330 a y que están destinados a velar por el correcto funcionamiento de
junio 2020, teniendo presencia en todos los departamentos del la Institución.
país. Cabe señalar que las agencias fuera de Lima y Callao se
De este código se deriva la Política Corporativa de Ética y
incrementaron de 59 a 243 en el periodo mencionado. Asimismo,
Conducta como un complemento guía que representa el marco
al cierre del primer semestre del 2020 contaba con unos 11,400
de referencia obligatorio de las normas de conducta e integridad
empleados y más de 884 mil clientes de créditos.
profesional, que deben respetar los directores, funcionarios y
Cabe señalar que, en diciembre 2017 el Directorio de Credicorp colaboradores de Credicorp y sus subsidiarias.
Ltd. acordó, entre otros, organizar las empresas del Grupo en De otro lado, la empresa encargada de la auditoría externa en el
cuatro líneas de negocios, siendo una de ellas la “Línea de 2019 fue PWC - Gaveglio, Aparicio, & Asociados.
Negocios Microfinanzas”, conformada en la actualidad por
Mibanco, en Perú, y, Bancompartir y Encumbra, en Colombia. DESEMPEÑO- MIBANCO:
En ese sentido, esta organización es efectiva desde abril del Entre los años 2016 y 2019 Mibanco registró un crecimiento
2018. anual compuesto promedio de ingresos de 5.3%.
Estrategia: En relación al primer semestre del 2020, Mibanco alcanzó
La estrategia de Mibanco está enfocada en otorgar ingresos financieros (incluye ROF) por S/ 1,197 MM, menor en
financiamiento especialmente a los segmentos de micro y 1.8% comparado con los registrados a junio 2019 (S/ 1,220 MM),
pequeña empresa (cerca del 86% de su portafolio a junio 2020). toda vez que las mayores colocaciones brutas (+8.2% jun. 2020
Su principal objetivo no sólo es lograr la inclusión financiera, sino vs. jun. 2019) del periodo no lograron compensar la reducción
también acompañar al cliente en su proceso de crecimiento y en de la tasa de rendimiento promedio de cartera en línea con el
su desarrollo empresarial, es decir, entablar una relación de contexto de menores tasas del mercado.
largo plazo. En su propuesta de valor contempla tres frentes: los
Cabe notar que, al cierre de junio 2020, el 94.5% del total de
microempresarios, los pequeños empresarios y los clientes del
ingresos financieros de Mibanco estaba compuesto por
pasivo.
intereses y comisiones de la cartera de créditos.
Con la compra de Mibanco por Financiera Edyficar y con la
integración de ambas empresas, se buscó concretar la unión de Por su parte, la Institución generó gastos financieros (incluye
las entidades más importantes en el mercado peruano de ROF y prima por FSD) por S/ 245 MM entre enero y junio del
microfinanzas y consolidar a Mibanco como la institución líder 2020, siendo 6.5% mayores respecto a similar periodo del año
del segmento. previo, ante el mayor saldo de captaciones totales (+3.6%,
incluye oblig. con el público, depósitos sist. fin. y adeudados).
Asimismo, ambas instituciones tenían un importante grado de
complementariedad. Edyficar era líder en el segmento de la Cabe resaltar que, en términos relativos, los gastos financieros
microempresa, mientras que Mibanco mantenía una presencia representaron el 20.5% de los ingresos financieros, mostrando
relevante en pequeña empresa, además de una importante base un deterioro respecto a junio 2019, periodo en el que
de depositantes. representaron el 18.9%.
Gobierno Corporativo: Mibanco posee un Código de Ética y En dicha línea, la utilidad financiera bruta del primer semestre
Transparencia, el cual es el instrumento que recoge los del 2020 se ubicó en S/ 952 MM, siendo 3.8% menor en relación
principios y normas de buen gobierno corporativo que guían la con lo registrado a junio 2019 (S/ 989 MM). Así, en términos
actuación de la Institución y que están destinados a velar por su relativos, el margen bruto se redujo de 81.1% en junio 2019 a
correcto funcionamiento. 79.5% en junio 2020. Cabe resaltar que, dicho comportamiento
El Directorio, que es el órgano de mayor responsabilidad en la se registró en el sistema financiero en general dado el contexto
Institución, define la estrategia y las políticas de largo plazo que económico actual, tal como se observa en el siguiente gráfico:
se concretan a través de la Alta Gerencia. El Directorio está

Mibanco – Setiembre 2020 4

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CM (61.3%) y se ubicó entre los más eficientes del sector

microfinanciero peruano.
Evolución del Gasto Adm/ UOB*
70%

65%

60%

55%

50%

45%

40%
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Jun-19 Jun-20
Mibanco 47.3% 45.7% 50.2% 50.5% 52.9%
Caja Arequipa 55.1% 51.6% 49.8% 49.6% 57.4%
Compartamos Fin. 68.9% 61.1% 61.0% 60.4% 68.5%
Fin. Confianza 61.9% 60.1% 60.3% 61.0% 58.3%
Sistema CM 59.3% 58.1% 58.1% 58.6% 61.3%
Por otro lado, a junio 2020 se realizaron provisiones por * Ut. Op. Bruta (UOB) = Mg. Fin. Bruto + Ing. Serv. Fin. - Gastos Serv. Fin.
Fuente: SBS / Mibanco
incobrabilidad de créditos netas por S/ 324 MM, superior en
41.4% respecto a lo realizado en el primer semestre del 2019
Por otro lado, Mibanco registró Ingresos por servicios financieros
(S/ 229 MM), guiado por las mayores provisiones voluntarias,
neto de S/ 13.4 MM, 71.9% menor comparado a dicho rubro en
toda vez que el Banco se adelantó a la percepción de mayor
junio 2019 (S/ 47.8 MM) en línea con menores ingresos por
riesgo de la cartera por el posible impacto del covid-19.
seguro de desgravamen por menores desembolsos, entre otros.
De esta manera, en términos relativos, el gasto por provisiones
representó el 27.0% de los ingresos, registrando un deterioro Así, una menor utilidad financiera bruta, menores ingresos por
considerable con respecto a junio 2019 (18.8%). servicios financieros neto, y un mayor gasto en provisiones no
lograron ser compensados por menores gastos administrativos,
Asimismo, con relación a la prima por riesgo, al cierre de junio
por lo que la utilidad neta del Banco se redujo en 61.4%,
2020, el gasto en provisiones fue equivalente al 6.0% de las
pasando de S/ 182.0 MM en junio 2019, a S/ 70.3 MM a junio
colocaciones brutas promedio, nivel por encima de lo registrado
2020. Asimismo, en términos relativos, el margen neto se redujo
a junio 2019 (4.6%).
de 14.9% a 5.9% entre junio 2019 y junio 2020.
Prima por riesgo
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Jun-19 Jun-20 En dicha línea, los indicadores de rentabilidad anualizada
Mibanco 3.9% 5.1% 4.7% 4.2% 4.6% 6.0% promedio con respecto a diciembre del ejercicio anterior,
Caja Arequipa 3.0% 3.4% 3.8% 3.8% 4.7% 3.6% mostraron una disminución, con un ROAA a junio 2020 de 1.1%
Compartamos 5.2% 5.6% 4.9% 4.8% 5.4% 6.1% y un ROAE de 7.0% (vs. ROAA 2.8% y ROAE 19.7% a jun.
Fin. Confianza 4.1% 4.4% 4.2% 4.1% 4.0% 6.8% 2019).
Sistema CM 2.7% 3.1% 3.7% 3.5% 3.8% 3.6%
Cabe señalar que estos indicadores mantuvieron una tendencia
Fuente: SBS / Mibanco. Elaboración Propia.
positiva desde de la absorción de la cartera de Edyficar hasta el
En el caso de los gastos administrativos, en el primer semestre 2018. Si bien la rentabilidad mostró una disminución a junio
del 2020 se registraron gastos por S/ 510 MM; mientras que 2020, esta se encontró en línea con el comportamiento del
durante el periodo enero - junio 2019 estos llegaron a S/ 524 MM, mercado ante el contexto económico actual; además, Mibanco
observándose una disminución de 2.5%, principalmente por la continúa superando lo registrado por otras instituciones del
reducción del pago a servicios de terceros (-23.1% vs. jun. 2019) sistema de microfinanzas, tal como se puede observar en el
correspondientes a proyectos estratégicos y marketing. cuadro a continuación:
Sin embargo, la ligera disminución de los gastos administrativos Rentabilidad Anualizada Promedio *
se dio en menor proporción que la reducción de la utilidad ROAE ROAA
operativa bruta, lo cual generó que el ratio de eficiencia (Gastos Dic-19 Jun-19 Jun-20 Dic-19 Jun-19 Jun-20
Mibanco 20.9% 19.7% 7.0% 3.0% 2.8% 1.1%
Adm. / Utilidad Oper. Bruta) se deteriore, pasando de 50.5% a
Caja Arequipa 18.8% 17.7% 7.5% 2.4% 2.2% 0.9%
junio 2019, a 52.9% a junio 2020.
Compartamos 21.6% 21.0% 1.8% 3.7% 3.6% 0.3%
No obstante, dicho indicador aún continuaba siendo Fin. Confianza 13.3% 12.7% 5.8% 2.3% 2.1% 1.0%
significativamente menor respecto al promedio del sistema de Sistema CM 12.1% 10.4% 4.4% 1.6% 1.3% 0.6%
* Promedio con respecto a diciembre del ejercicio anterior.
Fuente: SBS / Mibanco

Mibanco – Setiembre 2020 5

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ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS evitar que los productos y/o servicios que se ofrecen al público
Mibanco aplica la Gestión Integral de Riesgo en toda la sean utilizados con fines ilícitos. Desde el 2014 se han tenido
organización desde el Directorio, fijando las políticas básicas, mejoras al proceso bajo un enfoque corporativo como parte
hasta los diversos Comités Especializados, la Alta Gerencia, las integrante del Grupo Credicorp.
Gerencias de Área y en general, a nivel de todos los Riesgo crediticio:
colaboradores.
En el periodo 2008-2012 las colocaciones crecieron en promedio
La Institución cuenta con un Comité de Riesgos, cuyos un 26% anual, alcanzando los S/ 4,707 MM a fines del 2012.
lineamientos son establecidos por el Directorio. Este comité está Dicho crecimiento se registró en un contexto de fuerte
integrado principalmente por cuatro Directores, el Gerente competencia y sobreendeudamiento en el sistema, además de
General y los Gerentes de las Divisiones de Negocios, Finanzas inadecuados mecanismos de control por parte del “antiguo”
y Riesgos. Mibanco, que llevaron a un deterioro de los indicadores de
morosidad y desempeño.
Además, se cuenta con Comités Especializados: Comité de
Riesgo Operacional, Seguridad de la Información, Continuidad Es así que a partir del 2012 Mibanco se vio en la necesidad de
de Negocios, entre otros, que buscan asegurar el cumplimiento frenar su crecimiento, por lo cual su cartera se redujo en los dos
de las políticas establecidas. siguientes años en promedio un 6.5% anual, llegando a S/ 4,140
MM al cierre del 2014.
Asimismo, cuenta con una División Especializada en la Gestión
de Riesgos, la cual ejerce las funciones sobre todos los aspectos Por su parte, Edyficar venía de crecer a tasas por encima del
relacionados a riesgos y a nivel de toda la Institución. 30%, enfocado en créditos a la microempresa con una cartera
Uno de los principales riesgos que enfrenta Mibanco, como crediticia sana. En ese sentido, la Institución buscó aplicar las
entidad financiera, es el de naturaleza crediticia. Así, desde la mejores políticas, procesos y sistemas crediticios de Edyficar y
absorción del bloque patrimonial escindido de Edyficar se han del “antiguo” Mibanco, lo que se tradujo en un mejor desempeño
estado aplicando las mejores prácticas en este frente de la cartera de créditos.
provenientes de Edyficar (procesos crediticios, segmentación de Con la absorción del bloque patrimonial escindido de Edyficar, a
agencias, sistemas de alerta, etc.), dado el buen desempeño diciembre 2015 el nivel de colocaciones brutas de Mibanco llegó
mostrado por esta entidad. Finalmente se continuó con las a S/ 7,829 MM, creciendo un 89% con respecto a fines del 2014.
supervisiones en campo, identificando oportunidades de mejora
en la evaluación crediticia. Por su parte, las colocaciones brutas continuaron creciendo en
el 2016 (+10.1%), 2017 (+8.8%), 2018 (+6.1%) y 2019 (+6.8%),
Asimismo, la Institución está expuesta al riesgo de mercado y alcanzando un nivel de S/ 10,630 MM.
todas las actividades que las generan son monitoreadas en el
Comité de Activos y Pasivos (ALCO) y Comité de Riesgos. Así, Cabe señalar que dicho crecimiento continuó durante el primer
se hace un control permanente de las inversiones a fin de que semestre del 2020, por lo que las colocaciones brutas
no excedan el riesgo máximo tolerable, para lo cual hacen uso ascendieron a S/ 10,987 MM (+3.4% respecto a dic. 2019).
de métricas como el valor en riesgo (VaR), límites de pérdida
máxima y carga de capital regulatorio asociada.
Cabe señalar que la Institución cuenta con la Gerencia de
Servicio de Riesgo Operativo y Gestión de Fraudes encargada
de gestionar el riesgo operacional, continuidad del negocio,
seguridad de la información y la prevención e investigación de
fraudes.
Respecto al Riesgo Operacional se cuenta con una gestión
descentralizada que incluye la participación activa de todas las
unidades de negocio. Se hace un monitoreo periódico de los
riesgos identificados a través de indicadores para detectar Se debe señalar que, dentro de la Banca Múltiple, a junio 2020
variaciones significativas y tomar acciones. Cabe señalar que se Mibanco registraba la mayor participación de mercado en
tienen implementados mecanismos y políticas de reporte de colocaciones en el segmento de Pequeña Empresa con 33.9% y
incidentes y eventos de pérdidas por riesgo operacional con en Microempresa con 69.3% (vs. 39.6% y 75.6% a dic. 2019).
fines de gestión y para evitar su ocurrencia. Por otro lado, también se puede analizar la cartera según las
colocaciones totales (créditos directos + el equivalente a riesgo
Finalmente, cuenta con un Sistema de Prevención de Lavado de
crediticio de los créditos indirectos). En ese sentido, a junio 2020
Activos y del Financiamiento del Terrorismo para prevenir y

Mibanco – Setiembre 2020 6

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el portafolio total de Mibanco llegó a S/ 10,825 MM Respecto a las colocaciones directas por sector económico,
(S/ 10,614 MM a dic. 2019). Mibanco concentraba su cartera principalmente en los sectores
comercio, y en transporte, almacenamiento y comunicaciones,
Cabe indicar que, durante los primeros seis meses del 2020,
los cuales, a junio 2020, representaban el 45% y 13%,
Mibanco registró un aumento principalmente en el saldo de sus
respectivamente, de las colocaciones directas.
colocaciones totales a Pequeñas Empresas (+S/ 543 MM) y
Medianas Empresas (+ S/ 99 MM), mientras que el saldo de Cartera Riesgosa y Coberturas: Hasta el 2008 Mibanco
Microempresas se redujo (-S/ 373 MM). mantuvo una morosidad bastante moderada, con un nivel de
cartera de alto riesgo (CAR = atras. + refinanc. + restruc.) de
Con respecto a la composición de su cartera, a junio 2020 un
2.6%. Sin embargo, el significativo crecimiento de las
86.1% del portafolio total de Mibanco se encontraba en los
colocaciones en el 2008 (aprox. 60%) e inadecuados sistemas
segmentos de Microempresa y Pequeña Empresa, similar a la
de control, en un contexto de desaceleración económica y mayor
participación registrada a fines del 2019 (86.2%).
competencia, impactaron en su morosidad.
Composición de Colocaciones Totales * por tipo de Crédito -
Mibanco De este modo, a fines del 2014 la CAR de Mibanco ascendió a
4.6%
5.5% un 8.7% (6.8% proforma). Por el contrario, la morosidad de
Jun-20 22.2%
63.8% Edyficar fue estable en esos años, con una CAR a diciembre
3.9%
2014 de 4.6%, siendo menor a lo registrado por otras
5.1%
5.7% microfinancieras. En ese sentido, con el ingreso de los nuevos
Dic-19 26.2%
60.0% accionistas a Mibanco se observó una mejora.
3.0%

5.1%
Por su parte, a diciembre 2018 Mibanco registró una CAR de
Dic-18
5.7%
28.2%
6.6% (6.2% a dic. 2017). Cabe señalar que el deterioro con
58.5%
respecto al 2017 se explicó especialmente por: i) el impacto que
2.5%

4.9%
tuvo el fenómeno El Niño (FEN) costero en sus clientes
6.5%
29.2%
(alrededor del 20% de su cartera se encontraba en el norte del
Dic-17
56.9% país a dic. 2018); ii) las reprogramaciones realizadas en el 2017,
2.5%
cuyo desempeño se evidenció en el 2018; y, iii) el retraso de
0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0%
pago de algunos créditos reenganche otorgados en el 2017 y
Hipotecario Consumo MES Pequeñas Emp. Medianas Emp.
dirigidos a clientes recurrentes. No obstante, dada dicha
* Incluye Créditos Directos + Equivalente a Riesgo Crediticio de los Créditos Indirectos
Fuente: Mibanco situación, Mibanco ajustó los parámetros de riesgo, estableció
medidas correctivas y reforzó los equipos de cobranza
Respecto a la cartera de Consumo, Mibanco redujo ligeramente preventiva, lo que permitió que la CAR se reduzca al cierre del
su participación, de 5.7% en diciembre 2019 a 5.5% en junio 2019 (6.4%).
2020. En general, el principal producto de consumo está dirigido Por otro lado, es importante resaltar que, como se mencionó
en gran medida al mejoramiento de vivienda, así como a créditos anteriormente, en el primer semestre del 2020 la SBS autorizó a
personales, entre otros. Cabe señalar que desde la entrada del las entidades financieras la reprogramación, hasta por 12
nuevo accionista se restringieron productos de mayor perfil de meses, de los créditos que al 29 de febrero mostraban un atraso
riesgo como las líneas de crédito revolvente. máximo de 15 días, sin que pasen a ser calificados como
Entre los principales productos ofrecidos a los segmentos de refinanciados. En tal sentido, el impacto económico causado por
Micro y Pequeña Empresa se encuentran los créditos de capital el Covid-19 aún no afectó significativamente la morosidad del
de trabajo para la compra de insumos, mercaderías entre otros; sistema financiero en el 1S20.
los créditos para bienes muebles, destinados a financiar activos; Con respecto al cierre del primer semestre del 2020, la CAR se
y los préstamos para bienes inmuebles, otorgados ubicó en 7.4%, siendo superior a lo registrado a junio 2019
principalmente para la mejora, ampliación y/o remodelación de (6.6%). Sin embargo, en caso de agregar a la CAR los castigos
locales comerciales, así como adquisición de nuevos locales. realizados en los últimos 12 meses, con respecto a las
A fines del 2019 el número de clientes de créditos de Mibanco colocaciones brutas promedio, ésta se ubicó en 10.3% a junio
ascendió a unos 974 mil y el crédito promedio, a unos S/ 10,800. 2020 (vs. 11.1% a jun. 2019). Cabe señalar que, ambos ratios
Por su parte, a junio 2020, el número de clientes fue de se ubicaban por debajo de lo registrado por el sistema de CM
aproximadamente 885 mil y el crédito promedio de S/ 12,400. (9.2% y 10.7%, respectivamente), el cual mostró un deterioro.
Cabe señalar que el crédito promedio de Mibanco se mantenía
por debajo del registrado por el sistema de CM (aprox.
S/ 13,300).

Mibanco – Setiembre 2020 7

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Cartera de Alto Riesgo (CAR)* CAR Ajustada** Cabe indicar que, diversas instituciones financieras también han
Dic-19 Jun-19 Jun-20 Dic-19 Jun-19 Jun-20 optado por realizar provisiones voluntarias; tal como se
Mibanco 6.4% 6.6% 7.4% 10.5% 11.1% 10.2% demuestra en la evolución de las coberturas de diversas
Caja Arequipa 6.5% 7.2% 7.4% 9.6% 10.1% 9.3%
microfinancieras con respecto al 2019:
Compartamos 4.0% 5.1% 4.2% 8.3% 9.4% 7.0%
Fin. Confianza 4.2% 4.3% 4.1% 8.2% 8.6% 7.1% Ratio de Cobertura de CAR*
Sistema CM 8.8% 9.1% 9.2% 11.1% 11.5% 10.7% Prov. / CAR Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Jun-19 Jun-20
* CAR = Refinanc. y Reestruct. + Atrasados. Mibanco 128.7% 140.5% 139.0% 140.0% 138.9% 148.5%
** CAR Ajustada = (CAR + Castigos 12M) / (Coloc. Brutas Prom. + Castigos 12M)
Caja Arequipa 132.9% 124.6% 118.7% 118.0% 120.7% 130.1%
Fuente: SBS / Mibanco
Compartamos 145.5% 148.9% 150.0% 145.8% 142.5% 201.2%
De otro lado, si se analiza la cartera según su clasificación SBS, Fin. Confianza 104.8% 106.5% 112.2% 115.6% 112.0% 179.1%
al cierre de junio 2020, la cartera pesada (CP = def. + dud. + Sistema CM 105.0% 98.1% 95.8% 98.6% 97.2% 110.4%
pérd.) de Mibanco fue 6.6%, siendo similar a lo registrado a junio * Cobertura CAR: Provisiones / CAR (Refinanc. y Reestruct. + Atrasados)

2019 (6.6%). Fuente: SBS / Mibanco

Por su parte, si incluimos los castigos realizados en los últimos Por otro lado, según el Anexo 5, a junio 2020 se alcanzó una
12 meses a la CP, con respecto a las colocaciones totales cobertura de la cartera pesada de 170.9%, superior al 138.7%
promedio, la CP ajustada a junio 2020 sería de 9.2% (11.1% a alcanzado al cierre del primer semestre del 2019.
jun. 2019). De esta forma, este ratio fue menor a lo registrado Asimismo, durante el primer semestre del 2020, en términos
por el sistema de CM (11.3%). absolutos, se observó un crecimiento de aproximadamente
Cartera Pesada (CP)* CP Ajustada** S/ 830 MM de la cartera clasificada como “Normal”; en tanto, la
Dic-19 Jun-19 Jun-20 Dic-19 Jun-19 Jun-20 cartera clasificada como “CPP” se redujo en S/ 183 MM; la
Mibanco 6.4% 6.6% 6.6% 10.5% 11.1% 9.2% cartera “Deficiente” creció en S/ 36 MM; la cartera clasificada
Caja Arequipa 6.9% 7.7% 7.8% 9.9% 10.6% 9.7% como “Dudoso” se redujo en S/ 30 MM; y la cartera clasificada
Compartamos 4.0% 5.1% 4.5% 8.3% 9.5% 7.4% como “Pérdida” registró un crecimiento de S/ 32 MM.
Fin. Confianza 4.3% 4.4% 4.5% 8.3% 8.6% 7.5%
Sistema CM 9.3% 9.7% 9.8% 11.6% 12.1% 11.3% Por su parte, el compromiso patrimonial, medido como la cartera
* Cartera Pesada = Def. + Dudoso + Pérdida. pesada menos provisiones sobre el patrimonio neto contable,
** C. Pes. Ajust. = (Cart. Pes. + Castigos 12M) / (Coloc. Tot. Prom. +Castigos 12M). fue de -24.7% a junio 2020, mejorando en comparación con su
Fuente: SBS / Mibanco
nivel a fines del 2019 (-13.6%).
Asimismo, si se analiza la cartera por tipo de crédito, al cierre del Riesgo de mercado:
primer semestre del 2020 los créditos dirigidos a Pequeñas
Empresas, que representaban el 64% de las colocaciones La Institución interactúa en los mercados financieros y está
totales, registraron un ratio de CP de 7.0% (7.6% a jun. 2019). expuesta a variaciones en diversos factores como tipo de
cambio, tasa de interés, precios, entre otros que pueden generar
Por su parte, el ratio de CP de los créditos a Microempresas, potenciales pérdidas en el valor de sus posiciones (riesgo de
cuyas colocaciones significaban el 22% de la cartera, pasó, de portafolio) o cambios en los ingresos financieros esperados y/o
4.2% a junio 2019, a 5.5% a junio 2020. Además, el ratio de CP liquidez asociados a su estrategia comercial (riesgo estructural).
de los créditos de Consumo, que representaban el 6% del La exposición de Mibanco a los riesgos de mercado es
portafolio, se mantuvo en 5.6% en similar lapso de tiempo. monitoreado a través del Comité de Activos y Pasivos (ALCO),
Respecto a los indicadores de cobertura, Mibanco ha mostrado el Comité de Riesgos, así como por diversas instancias
una mejora sostenida entre el 2014 y 2017 como parte del superiores.
alineamiento a las políticas del nuevo accionista controlador. El riesgo de portafolio se gestiona sobre la base del control
Además, desde dicho año, el Banco ha mantenido un nivel de permanente de las inversiones a fin de que no excedan el riesgo
cobertura de cartera de alto riesgo similar (2017: 140.5%; 2018: máximo tolerable. Para ello, se emplea una gama de métricas
139.0%; y, 2019: 140.0%). como el valor en riesgo (VaR), límites de pérdida máxima y carga
Cabe destacar que, la constitución de provisiones voluntarias en de capital regulatorio asociada.
el 1S20 fue significativamente mayor respecto al año previo, en
Liquidez:
línea con la previsión del posible impacto del covid-19 en el
portafolio, llegando a un stock de S/ 1,215 millones a junio 2020 El manejo del riesgo de liquidez implica mantener y desarrollar
(vs. S/ 932 MM a jun19) y alcanzando así una cobertura de CAR una estructura tanto en la cartera de activos como en la de
de 148.5%. Además, el Banco tiene contemplado continuar la pasivos, de manera que se mantenga la diversidad de las
dotación de provisiones voluntarias durante el segundo fuentes de fondos y un calce de plazos adecuado entre tales
semestre 2020. activos y pasivos.

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A junio 2020, Mibanco mantenía fondos disponibles por Sin embargo, los activos que vencían a un mes superaban a los
S/ 1,516 MM (S/ 1,065 MM a dic. 2019). Asimismo, registraba pasivos que vencían en el mismo lapso de tiempo, lo que
inversiones netas por S/ 1,412 MM (S/ 1,524 MM a dic. 2019), representó el 51% del patrimonio efectivo.
las cuales estaban constituidas fundamentalmente por
Riesgos de Operación:
inversiones disponibles para la venta (S/ 1,128 MM),
correspondientes principalmente a certificados de depósito A fin de permitir la implementación de Basilea II a partir del 1ero.
emitidos por el BCRP. de julio del 2009, la SBS dispuso que las empresas del sistema
financiero deberán contar con un esquema formal de
La Institución monitorea indicadores, límites, brechas de plazos administración de riesgos operativos y una estructura
y escenarios de análisis ante eventuales desviaciones de la organizativa que soporte dicha gestión.
liquidez proyectada, por factores internos (Escenario Específico)
o asociados a los mercados (Escenario Sistémico). Las Mibanco realiza una gestión descentralizada y de sinergia entre
simulaciones permiten administrar el nivel mínimo de activos la gestión de riesgo operativo, continuidad del negocio,
líquidos para enfrentar eventos de recortes de liquidez, así como seguridad de la información y prevención e investigación de
la suficiencia de los mismos para escenarios previstos. fraudes que le permite mantener la eficiencia en la gestión,
priorizar el tratamiento de riesgos y mantener la autorización de
Según disposiciones de la SBS, las instituciones financieras la SBS para el uso del Método Estándar Alternativo para el
cuyos 20 mayores depositantes representen más del 25% de los cálculo del requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo
depósitos (Mibanco 28% a jun. 2020) deberán contar con ratios Operacional. Al cierre de junio 2020, los requerimientos de
de liquidez (activos líquidos sobre pasivos a corto plazo) de 10% patrimonio para cubrir dicho riesgo fueron S/ 194.2 MM.
en moneda nacional (MN) y 25% en moneda extranjera (ME),
como mínimo, caso contrario se mantienen vigentes los ratios de La Gestión de Riesgo Operativo tiene métricas definidas de
8% y 20%, respectivamente. Al cierre del primer semestre del apetito al riesgo que permite al Directorio tomar acciones de
2020, Mibanco cumplía con holgura dichos límites. manera preventiva. Los gerentes participan en la identificación,
evaluación y tratamiento de riesgos en los procesos,
Ratio de Liquidez
proveedores críticos, nuevos productos, entre otros. Asimismo,
2016 2017 2018 2019 Jun-20
Moneda Nacional - MN 35.0% 31.9% 31.3% 23.6% 30.2%
comunican el cálculo de los indicadores clave de riesgos (KRI),
Moneda Extranjera - ME 37.1% 43.3% 98.7% 216.6% 130.2% los eventos de pérdida, incidentes de operación y el estado de
Fuente: SBS / Mibanco las acciones de mitigación correctiva o preventiva. La gestión de
riesgo operativo tiene como soporte la herramienta corporativa
Adicionalmente, según la regulación se debe cubrir la posición
WARO (web alterna de riesgo operativo).
del Ratio de Cobertura de Liquidez (RCL) y el Ratio de
Inversiones Líquidas (RIL). Los límites de ambos indicadores en En cuanto a Gestión de Continuidad de Negocio se ejecutan
MN son de 100% (a partir del 2019) y 5%, respectivamente. Al pruebas y simulacros locales y a nivel nacional, incluyendo los
cierre de junio 2020, Mibanco cumplía con dichos requerimientos lugares alternos. Mibanco cuenta con un Comité de Crisis que
con un RCL de 108% en MN y 858% en ME. Asimismo, el RIL atiende y toma decisiones en los incidentes de interrupción
promedio ascendió a 81% en MN y 45% en ME. significativa que excedan el umbral establecido para la gestión
de la continuidad de los servicios/productos del banco.
Cabe señalar que la Institución mide además el RCL Interno
(Escenario Específico y Sistémico) a 15, 30 y 60 días (límite Mibanco cuenta con mecanismos de consolidación y reporte de
mínimo de 100%). los resultados de la gestión del riesgo operativo, continuidad del
negocio, seguridad de la información y prevención e
Calce:
investigación de fraudes. Estos se presentan al Comité de
Mibanco es una entidad especializada en atender a micro y Administración de Riesgos, Comité Gerencial y Táctico,
pequeñas empresas, por lo que sus operaciones se realizan permitiendo evaluar las exposiciones a dichos riesgos y tomar
básicamente en moneda nacional. De este modo, al cierre del acciones en caso se requiera. Se mantiene un modelo
1S20, el 99.5% de sus colocaciones brutas y el 96% de su descentralizado con la participación activa de los gerentes de
fondeo total estaban en soles. Asimismo, el 95% de activos y oficina principal y agencias, para ello se fortalece la cultura y la
96% de pasivos estaban en MN. En ese sentido, la exposición concientización de la toma de riesgos a través de incentivos.
cambiaria no comprometía el patrimonio efectivo. Además, se realiza capacitación presencial o virtual para el
En cuanto al calce de plazos al cierre del primer semestre 2020, personal.
considerando la brecha acumulada en el corto plazo, la Caja FUENTE DE FONDOS Y CAPITAL
presentaba un descalce mínimo en los tramos 6 meses, 7-9
A fines de junio 2020, el total de las captaciones (obligaciones
meses, 10-12 meses, y 2 años.
con el público + depósitos del sistema financiero + adeudados +
fondos interbancarios + valores en circulación) fue de

Mibanco – Setiembre 2020 9

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S/ 10,674 MM. Así, en términos relativos al activo total, Mibanco Se debe indicar que a junio 2020 el ratio de colocaciones
se financiaba principalmente con: i) obligaciones con el público brutas / obligaciones con el público fue 1.38x (1.27x a dic. 2019).
(59.9%); ii) adeudados (18.0%); iii) patrimonio (15.3%);
Capital:
iv) depósitos del sistema (1.1%); y, v) valores en circulación
(1.0%). A junio 2020 el patrimonio efectivo de Mibanco ascendió a
S/ 2,096 MM, de los cuales S/ 1,819 MM correspondían a
Respecto a las obligaciones con el público (S/ 7,988 MM), estas Patrimonio Nivel I. Por su parte, el ratio de capital global fue
estaban conformadas principalmente por obligaciones a plazo, 15.9%, mientras que el ratio ajustado considerando sólo
cuyo saldo era (sin incluir intereses) de S/ 6,593 MM, y depósitos Patrimonio Nivel I fue 13.8%. La Institución tiene como objetivo
de ahorro por S/ 1,242 MM. Cabe resaltar que dichas mantener un ratio de capital global no menor a 14%.
captaciones permiten generar eficiencias en el costo financiero,
brinda una mayor estabilidad, y resulta en una desconcentración Por otro lado, si se calcula el ratio de capital global incluyendo
de las fuentes de fondeo. los requerimientos de patrimonio efectivo adicionales (por
concentración, ciclo económico, etc.), el límite global ajustado al
Por el lado de los adeudados (S/ 2,403 MM), Mibanco registraba perfil de riesgo requerido a junio 2020 fue 11.1%, por lo que el
obligaciones con unas nueve instituciones financieras entre ratio de Mibanco se ubicaba por encima de dicho indicador.
locales y del exterior. Con la integración de Edyficar, el BCP
pasó a ser su principal acreedor vía adeudados. En ese sentido, Cabe recordar que a partir del 2017 la política de dividendos es
dicha entidad ha ampliado la línea que anteriormente mantenía distribuir cuando menos el 20% de las utilidades de libre
con Edyficar, siendo el saldo utilizado a junio 2020 de disposición del ejercicio. Sin embargo, el Directorio podrá
S/ 1,198 MM. Así, a esa fecha el saldo de adeudados con dicho recomendar a la Junta de Accionistas distribuir un porcentaje
banco representó aproximadamente un 50% (66% a dic. 2019) menor, considerando los requerimientos legales y empresariales
del total de adeudados (inc. intereses). Por su parte, la que resulten necesarios para atender el crecimiento de los
concentración del fondeo vía adeudados con su matriz respecto negocios, así como para el manejo prudencial del Banco.
del total de pasivos significó alrededor del 11%.
CARACTERÍSTICAS DE LOS INSTRUMENTOS:
Asimismo, a junio 2020 Mibanco mantenía instrumentos en
circulación por unos S/ 133 MM (incluye devengados), total que Cuarto Programa de Certificados de Depósito Negociables
correspondía a obligaciones subordinadas. de Mibanco:

PROGRAMAS DE BONOS EN CIRCULACIÓN MIBANCO 30/06/2020 Comprende obligaciones a ser emitidas hasta por S/ 800 MM o
Emitido Saldo Plazo Tasa Fecha su equivalente en Dólares.
Emisión
(S/.MM) (S/.MM) (años) Interés Emisión
Programas de Bonos Mibanco 1ra. Emisión – 4to. Programa CDN: hasta por S/ 400 MM o su
Segundo Programa de Bonos Subordinados Mibanco equivalente en Dólares, por un plazo no mayor a 360 días y
1ra Emisión - Serie A 100 000 100 000 10.0 8.50% May-16 amortizables al 100% en la Fecha de Redención.
1ra Emisión - Serie B 30 000 30 000 10.0 7.22% Jun-17
Se podrán emitir una o más Series hasta por un monto de
Fuente: Mibanco
circulación de S/ 400 MM en su conjunto.
De otro lado, es importante indicar que una característica del
sistema financiero peruano es la alta participación de personas Los recursos captados serán destinados al otorgamiento de
jurídicas (inversionistas institucionales) en el fondeo de la banca créditos que ofrece el Emisor a sus clientes, en el marco de sus
operaciones como entidad bancaria.
(depósitos de PJ sistema bancario a jun. 2020: 56%).
Finalmente, no existirá opción de rescate, salvo de acuerdo con
Sin embargo, desde hace unos años Mibanco viene impulsando
lo señalado en el artículo 330° de la Ley General, siempre que
la contribución del fondeo minorista, apoyado en la amplia red
se respete lo dispuesto en el artículo 89° de la Ley del Mercado
de agencias que mantiene, lo que, sumado a la coyuntura actual,
de Valores.
permitió superar la proporción del total de los depósitos del
Banco provenientes de personas naturales (vs. jurídicas), Segundo Programa de Bonos Subordinados (BS) Mibanco:
llegando a 59% a junio 2020 (54% a dic. 2019). hasta por S/ 200 MM o su equivalente en moneda extranjera,
para financiar la realización de operaciones propias del giro del
Pese a dicha situación, al cierre de junio 2020 el Banco
Emisor. Los BS serán computados como parte del Patrimonio
registraba una elevada concentración en los 20 primeros
Efectivo Nivel II. Las emisiones serán a un plazo de 10 años.
depositantes (28% de los depósitos) y en los 20 mayores
acreedores (37% de las acreencias); no obstante, estos 1ra. Emisión - 2do. Programa BS: Se podrá emitir en una o
indicadores han venido reduciéndose (datos al 2015, 20 más series hasta por S/ 200 MM en conjunto, a 10 años bullet y
primeros depositantes: 46% y 20 mayores acreedores: 52%). con pago de intereses semestrales.

Mibanco – Setiembre 2020 10

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En mayo 2016 se emitió la Serie A por S/ 100 MM, con una TINA
de 8.50%; además, en junio 2017 se emitió la Serie B por S/ 30
MM, con una TINA de 7.22%.
El Emisor podrá rescatar total o parcialmente una o más series
de BS, siempre que, entre otros: i) cumpla con los requisitos
establecidos en el Contrato Marco y en el Reglamento de Deuda
Subordinada; ii) se realice en forma proporcional entre todos los
BS en circulación de las respectivas series; y, III) comunique su
decisión de rescatar los Bonos con una anticipación no menor
de 30 días.
Cuarto Programa de Bonos Subordinados (BS) Mibanco:
hasta por S/ 600 MM o su equivalente en Dólares, cuyos
recursos serán destinados al otorgamiento de créditos, bajo las
diversas modalidades que el Emisor ofrece a sus clientes, en el
marco del giro del negocio bancario del Emisor. Los BS serán
computados como parte del Patrimonio Efectivo Nivel II
1ra. Emisión -4to. Programa BS: Se podrá emitir en una o más
series en moneda nacional hasta por S/ 300 MM en conjunto, a
10 años bullet y con pago de intereses semestral.

Mibanco – Setiembre 2020 11

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Banco Mibanco
(Miles de Soles) Dic-16 Dic-17 Dic-18 Jun-19 Dic-19 Jun-20
Resumen de Balance
Activos 11,272,631 12,143,251 12,940,725 12,742,099 13,146,041 13,330,373
Caja 846,363 871,414 852,554 1,021,867 1,064,591 1,516,383
Colocaciones Brutas 8,619,182 9,376,261 9,949,503 10,155,638 10,630,433 10,987,175
Inversiones Financieras 1,710,468 2,059,502 2,245,109 1,808,158 1,524,249 1,412,336
Activos Rentables (1) 10,762,595 11,768,095 12,555,169 12,314,454 12,536,787 13,097,817
Activos Improductivos (7) 359,537 280,630 286,773 326,641 270,187 278,188
Recursos Líquidos (8) 2,579,439 2,895,360 3,257,675 2,830,025 2,670,846 2,928,734
Depósitos y Captaciones del Público 6,321,232 7,135,516 7,860,580 7,994,840 8,358,575 7,987,813
Obligaciones de Corto Plazo (9) 7,312,656 8,604,955 9,496,389 9,348,036 9,654,073 9,354,522
Pasivos Costeables (2) 8,990,622 9,863,182 10,724,471 10,303,927 10,815,404 10,673,810
Patrimonio Neto 1,512,855 1,595,325 1,785,910 1,902,987 1,964,883 2,042,138
Provisiones para Incobrabilidad 626,137 817,191 906,553 932,311 952,624 1,214,762
Resumen de Resultados
Ingresos Financieros 2,106,026 2,325,064 2,447,137 1,219,613 2,421,095 1,197,131
Gastos Financieros 458,988 493,379 448,375 230,175 442,889 245,215
Utilidad Financiera Bruta 1,650,878 1,831,685 1,998,763 989,438 1,978,206 951,916
Otros Ingresos y Gastos Financieros Neto 12,992 69,691 74,058 47,803 93,447 13,433
Utilidad Operativa Bruta 1,663,870 1,901,376 2,072,821 1,037,241 2,071,653 965,349
Gastos Administrativos 882,875 900,161 947,149 523,541 1,057,086 510,241
Utilidad Operativa Neta 780,995 1,001,214 1,125,672 513,700 1,014,567 455,108
Otros Ingresos y Egresos Neto -4,597 1,084 8,548 -10,712 -4,900 -8,535
Provisiones de colocaciones 321,903 463,035 451,829 228,871 429,082 323,619
Otras provisiones 173 1,236 152 775 29 1,070
Depreciación y amortización 49,762 47,439 43,758 19,882 40,024 20,837
Impuestos y participaciones 91,963 128,876 187,745 71,472 161,138 30,764
Utilidad neta 312,596 361,713 450,737 181,988 391,766 70,284
Resultados
Utilidad / Patrimonio, "ROAE" (3) 22.2% 23.3% 26.7% 19.7% 20.9% 7.0%
Utilidad / Activos, "ROAA" (3) 2.8% 3.1% 3.6% 2.8% 3.0% 1.1%
Utilidad / Ingresos Financieros 14.8% 15.6% 18.4% 14.9% 16.2% 5.9%
Ingresos Financieros / Activos Rentables (1) 19.6% 19.8% 19.5% 19.8% 19.3% 18.3%
Gastos Financieros / Pasivos Costeables (2) 5.5% 5.0% 4.2% 4.5% 4.1% 4.6%
Margen Financiero Bruto 78.4% 78.8% 81.7% 81.1% 81.7% 79.5%
Gastos de Administración / Utilidad Operativa Bruta 53.1% 47.3% 45.7% 50.5% 51.0% 52.9%
Resultado Operacional neto / Activos Rentables (1) 3.8% 4.2% 5.0% 2.1% 4.4% 0.8%
Gtos. provisiones / Prom. Colocaciones Brutas 3.9% 5.1% 4.7% 4.6% 4.2% 6.0%
Activos
Colocaciones Brutas / Activos Totales 76.5% 77.2% 76.9% 79.7% 80.9% 82.4%
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 4.5% 4.7% 5.3% 5.4% 5.4% 6.5%
Cartera de Alto Riesgo "CAR" (4) / Colocaciones Brutas 5.6% 6.2% 6.6% 6.6% 6.4% 7.4%
CAR Ajustada (5) / (Prom. Colocaciones Brutas + Castigos LTM) 9.4% 9.8% 10.7% 11.1% 10.5% 10.2%
Cartera Pesada (6) / Colocaciones Brutas 5.9% 6.5% 6.7% 6.6% 6.4% 6.6%
CP Ajustada (5) / (Prom. Colocaciones Brutas + Castigos LTM) 9.6% 10.0% 10.8% 11.1% 10.5% 9.2%
Provisiones / Cartera Atrasada 163.1% 184.0% 172.7% 169.1% 165.4% 169.8%
Provisiones / Cartera de Alto Riesgo (4) 128.7% 140.5% 139.0% 138.9% 140.0% 148.5%
Provisiones / Cartera Pesada (6) 122.9% 135.0% 137.1% 138.8% 139.2% 170.9%
CAR (4) - Provisiones / Patrimonio -9.2% -14.8% -14.3% -13.7% -13.9% -19.4%
Activos Improductivos (7) / Total de Activos 3.2% 2.3% 2.2% 2.6% 2.1% 2.1%
Pasivos y Patrimonio
Pasivos / Patrimonio (x) 6.5 6.6 6.2 5.7 5.7 5.5
Ratio de Capital Global 15.5% 15.3% 14.3% 14.9% 14.5% 15.9%
Liquidez
Total caja/ Total de obligaciones con el público 13.4% 12.2% 10.8% 12.8% 12.7% 19.0%
Total de recursos líquidos (8) / Obligaciones de Corto Plazo (9) 39.1% 33.6% 34.3% 30.3% 27.7% 31.3%
Calificación de Cartera
Normal 91.6% 90.6% 90.9% 90.8% 91.7% 92.7%
CPP 2.5% 2.9% 2.4% 2.6% 1.9% 0.7%
Deficiente 1.5% 1.6% 1.5% 1.3% 1.1% 1.6%
Dudoso 2.0% 2.2% 2.4% 2.2% 2.0% 1.8%
Pérdida 2.5% 2.7% 2.8% 3.1% 3.3% 3.2%
Otros
Sucursales 313 328 331 329 329 330
Número de Empleados 10,262 10,130 10,422 11,641 11,663 11,444
Colocaciones / Empleados 840 926 955 872 911 960
(1) Activos Rentables = Caja + Inversiones+ Interbancarios+Colocaciones vigentes+ Inversiones pemanentes
(2) Pasivos Costeables = Depósitos del Público + Fondos Interbancarios + Depósitos del Sistema Financiero + Adeudos + Valores en Circulación
(3) ROAE y ROAA = Utilidad anualizada entre patrimonio y activo prom. con respecto a diciembre del ejercicio anterior.
(4) Cartera de alto riesgo (CAR) = Cartera Atrasada + Refinanciada + Reestructurada
(5) Cartera de alto riesgo ajustada = (Cartera de alto riesgo + Castigos LTM)
(6) Cartera Pesada (CP) = Cartera Deficiente + Dudoso + Pérdida
(7) Activos Improductivos = Cartera Deteriorada neto de provisiones + cuentas por cobrar + activo fijo + otros activos + bienes adjudicados
(8) Recursos líquidos = Caja+ Fondos interbancarios neto+Inversiones temporales
(9) Obligaciones de Corto Plazo = Total de captaciones con el público+ dep. Sist.Financiero + Adeudos de Corto Plazo.
Fuente: Mibanco / SBS

Mibanco – Setiembre 2020 12

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ANTECEDENTES

Emisor: Mibanco, Banco de la Microempresa S.A.

Domicilio legal: Calle Domingo Orué Nro. 165 - Surquillo - Lima
RUC: 20382036655
Teléfono: (511) 513 8000

RELACIÓN DE DIRECTORES*

Walter Bayly Llona Presidente

Gianfranco Ferrari de las Casas Vicepresidente
Benedicto Cigüeñas Guevara Director
Fernando Dasso Montero Director
César Fernando Rivera Wilson Director
Carlos Llosa Benavides Director
César Gonzalo Ríos Briceño Director
Miguel Ángel Bazán García Director
Ana María Zegarra Leyva Director

RELACIÓN DE EJECUTIVOS*

Javier Ichazo Bardales Gerente General

José Jaime Buendía Matta Gerente de División de Negocios
Jorge Gustavo Morón Pastor Gerente de División de Riesgos
Claudia Salas Colonna Gerente de División de Gestión y Desarrollo Humano
José Javier Ortiz Fuentes Gerente de División Soporte Centralizado
Carlos Sotelo Rebagliati Gerente de División de Finanzas
José Miguel de la Peña Tschudi Gerente de División de Marketing
Mariana Portillo Christen Gerente de División Legal
Renzo Rossi Escuza Gerente de División de Transformación
María del Pilar Ruiz Oblitas Gerente General Adjunto de Gestión de Negocios
Eduardo Werner Harster Mendoza Gerente General Adjunto de Gestión Organizacional e Inc. Fin.
Margherita Abril Alvarado Auditor Interno

RELACIÓN DE ACCIONISTAS (según derecho de voto)*

Banco de Crédito del Perú 94.93%

Grupo Crédito 4.99%
Otros 0.08%

(*) Nota: Información a junio 2020

Mibanco – Setiembre 2020 13

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CLASIFICACIÓN DE RIESGO *

APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de acuerdo a lo dispuesto en

el Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo, aprobado por Resolución SMV Nº032-2015-SMV/01 y sus
modificatorias, así como en el Reglamento para la clasificación de Empresas del Sistema Financiero y de Empresas
del Sistema de Seguros, Resolución SBS Nº 18400-2010, acordó la siguiente clasificación de riesgo para Mibanco:

Rating de la Institución Categoría A

Depósitos a plazo hasta un año CP-1+(pe)

Cuarto Programa de Certificados de Depósito CP-1+(pe)

Negociables de Mibanco: 1ra. Emisión

Segundo Programa de Bonos Subordinados de AA(pe)

Mibanco (Nivel 2): 1ra. Emisión

Cuarto Programa de Bonos Subordinados Mibanco AA(pe)

(Nivel 2): 1ra. Emisión

Perspectiva Estable

Definiciones
Instituciones Financieras y de Seguros
CATEGORÍA A: Muy buena fortaleza financiera. Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una muy buena capacidad de
cumplir con sus obligaciones, en los términos y condiciones pactados, y de administrar los riesgos que enfrentan. Se espera que el
impacto de entornos económicos adversos no sea significativo.

Instrumentos Financieros
CATEGORÍA CP-1(pe): Corresponde a la más alta capacidad de pago oportuno de sus obligaciones financieras reflejando el más
bajo riesgo crediticio.

CATEGORÍA AA(pe): Corresponde a una muy alta capacidad de pago de sus obligaciones financieras en los plazos y condiciones
pactados. Esta capacidad no es significativamente vulnerable ante cambios adversos en circunstancias o el entorno económico.

( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categoría.

( - ) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categoría.

Perspectiva: Indica la dirección en que se podría modificar una clasificación en un período de uno a dos años. La perspectiva puede
ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un cambio en la clasificación. Del
mismo modo, una clasificación con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la perspectiva se haya modificado previamente
a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen.

Mibanco – Setiembre 2020 14

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(*) La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago de la
obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener el valor y puede
estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente Clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades
de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.aai.com.pe), donde se puede consultar adicionalmente
documentos como el código de conducta, la metodología de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.
Las clasificaciones de riesgo crediticio de Apoyo & Asociados Internacionales Clasificadora de Riesgo (A&A) no constituyen garantía de cumplimiento de las
obligaciones del calificado. Las clasificaciones se basan sobre la información que se obtiene directamente de los emisores, los estructuradores y otras fuentes
que A&A considera confiables. A&A no audita ni verifica la veracidad de dicha información, y no se encuentra bajo la obligación de auditarla ni verificarla, como
tampoco de llevar a cabo ningún tipo de investigación para determinar la veracidad o exactitud de dicha información. Si dicha información resultara contener
errores o conducir de alguna manera a error, la clasificación asociada a dicha información podría no ser apropiada, y A&A no asume responsabilidad por este
riesgo. No obstante, las leyes que regulan la actividad de la Clasificación de Riesgo señalan los supuestos de responsabilidad que atañen a las clasificadoras.
La calidad de la información utilizada en el presente análisis es considerada por A&A suficiente para la evaluación y emisión de una opinión de la clasificación de
riesgo.
La opinión contenida en el presente informe ha sido obtenida como resultado de la aplicación rigurosa de la metodología vigente correspondiente indicada al
inicio del mismo. Los informes de clasificación se actualizan periódicamente de acuerdo a lo establecido en la regulación vigente, y además cuando A&A lo
considere oportuno.
Asimismo, A&A informa que los ingresos provenientes de la entidad clasificada por actividades complementarias representaron el 0.4% de sus ingresos totales
del último año.
Limitaciones - En su análisis crediticio, A&A se basa en opiniones legales y/o impositivas provistas por los asesores de la transacción. Como siempre ha dejado
en claro, A&A no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o impositivas o cualquier otro documento de la transacción o
cualquier estructura de la transacción sean suficientes para cualquier propósito. La limitación de responsabilidad al final de este informe, deja en claro que este
informe no constituye una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de A&A, y no debe ser usado ni interpretado como una recomendación legal,
impositiva y/o de estructuración de A&A. Si los lectores de este informe necesitan consejo legal, impositivo y/o de estructuración, se les insta a contactar asesores
competentes en las jurisdicciones pertinentes.

Mibanco – Setiembre 2020 15