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Servicio Nacional de Aprendizaje SENA

Centro de Servicios Financieros

Tecnólogo en Gestión contable y financiera

TECNICA

DOUGLAS HERMAN MURILLO GARZON

Guía de Aprendizaje No. 25

ANALISIS  FINANCIERO

MARTIN CARDENAS ESTEBAN

Colombia

Bogotá D.C
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3.1 Actividades de Reflexión inicial.

➢ ¿Es necesario realizar análisis financiero con la información de la empresa, por qué? 
Sustente su respuesta. 
= si es necesario un análisis ya que sirve para predecir el efecto que pueden producir
algunas decisiones estratégicas en el desempeño futuro de la empresa y con este
podemos dar a conocer cuales son los fallos que presenta nuestra empresa y por medio
de este análisis y los diferentes indicadores podremos llegar a dar una solución para
avanzar y mejorar estos fallos que presenta.

➢ ¿Qué papel cumple el gerente de la compañía dentro del análisis financiero y toma de 
decisiones de la empresa? Sustente su respuesta. 
= El papel de los gerentes es que ellos conozcan los principales indicadores económicos y
financieros y su respectiva interpretación, lo cual conlleva a profundizar y a aplicar el
análisis financiero como base primordial para una toma de decisiones financieras efectiva

3.2 Actividades de Contextualización e identificación de Conocimientos

necesarios para el  Aprendizaje. 

• De acuerdo a lo que ha escuchado y sabe; ¿qué entiende por análisis financiero?

=se refiere a una evaluación de la viabilidad utilizando índicadores que utilizan la

información obtenida de los estados financieros y otros informes acorde a la
situación de la empresa

 • ¿Conoce formas de aplicar el análisis financiero? Si conoce alguno enuncie 1

ejemplo

=uno de los métodos que conozco es a travez de los indicadores financieros el cual
es un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones sobre
préstamo, inversión y otras cuestiones próximas, al facilita la toma de decisiones
a los inversionistas o terceros que estén interesados en la situación económica
y financiera de la empresa

 • De acuerdo con su conocimiento ¿qué importancia tiene el análisis financiero en la toma

decisiones?
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=tiene como importancia permitir identificar los puntos fuertes y débiles de la empresa así
como realizar comparaciones con otros negocios, ya que aporta la información necesaria
para conocer el comportamiento operativo de la empresa y su situación financiera, para lo
cual se fundamenta en los datos expuestos en los estados financieros, que son utilizados
para examinar los indicadores financieros.

3.3.1 Por medio de una lectura comprensiva y desescolarizada del libro Análisis
Financiero. Héctor Ortiz  Anaya y otros textos de consulta que se encuentre a su
alcance, indague acerca de los siguientes  interrogantes y desarróllelos por medio
de cuadros sinópticos 

1. ¿Qué es análisis financiero? 

= El análisis financiero es el estudio e interpretación de la información

contable de una empresa u organización con el fin de diagnosticar su
situación actual y proyectar su desenvolvimiento futuro.

2. ¿Cuáles son los 5 aspectos del análisis? 

= En términos generales se puede hablar de cinco aspectos del análisis:  El estado

de liquidez de la empresa que mide la capacidad para cumplir con sus actividades. 
La capacidad de obtener y respaldar financiación.  La rentabilidad.  La cobertura.
 La generación de valor. El análisis financiero consiste en recopilar los estados
financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes
grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas
operaciones de la empresa.

3. ¿Cuál es el objetivo básico financiero?

=Los objetivos del análisis financiero se fijan en la búsqueda de la medición de la

rentabilidad de la empresa a través de sus resultados y en la realidad y liquidez de
su situación financiera, para poder determinar su estado actual y predecir su
evolución en el futuro.

4. ¿Cuál es el alcance y las limitaciones del análisis financiero?

=El alcance que le podemos dar al análisis de los estados financieros, estará en
función de las necesidades de información que se busque satisfacer, dentro de las
limitaciones que son inherentes tanto a la información utilizada para el análisis como
a las de las herramientas empleadas.
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5. ¿Porque es importante para el analista conocer las características del entorno?

=Es de vital importancia para el analista, el conocer el entorno, debido a que a partir
de la información que pueda recabar de éste podrá realizar un análisis más objetivo,
y llegar a conclusiones que se encuentren más cerca de la realidad.

6. ¿Cuáles son las principales herramientas utilizadas para el diagnóstico de la

situación financiera?

• Estado flujos de efectivo. • Balance de situación. • La cuenta de pérdidas y

ganancias. • Contabilidad de costes. • Coste de la financiación. • Apalancamiento
financiero. • Fondo de maniobra • Indicadores financieros

7. ¿En qué consiste el análisis cualitativo y cualitativo cuáles son las variables a
tener en cuenta?

=El análisis financiero (cuantitativo y cualitativo) proporciona elementos de juicio

para detectar deficiencias de la empresa, para posteriormente plantear y evaluar
alternativas de solución y tomar las decisiones correspondientes Este análisis
cuantitativo, consiste en analizar cosas como las ventas, los gastos, la deuda, y
otros aspectos financieros de la empresa. El análisis fundamental pretende
entender la realidad económica de la empresa para poder hacer proyecciones y
estimaciones razonables sobre su futuro. El análisis cualitativo es un proceso donde
la extracción de datos se realiza con la finalidad de conocer los aspectos financieros
de la empresa, en un momento dado, con la intención de hacer proyecciones y
estimaciones razonables sobre su futuro económico.

8. ¿Qué es análisis de proporciones o análisis vertical?

=El análisis vertical es una técnica del análisis financiero que permite conocer el
peso porcentual de cada partida de los estados financieros de una empresa en un
período de tiempo determinado. También es llamado análisis estructural, de los
estados financieros o porcentuales de base cien.

9. ¿Qué es análisis de tendencias o Análisis horizontal?

= El análisis horizontal calcula la variación absoluta y relativa que ha sufrido cada

una de las partidas del balance o la cuenta de resultados en dos períodos de tiempo
consecutivos. Por tanto, el análisis horizontal o dinámico se centra en averiguar que
ha sucedido con una partida contable en un período determinado.
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10. ¿Qué son indicadores o razones financieras?

=Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas

para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad
evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga
cargo para poder desarrollar su objeto social.

11. ¿Cuáles son los cuatro grupos principales de las razones financieras y en qué
consisten?

 Razones de liquidez.  Razones de endeudamiento.  Razones de rentabilidad. 

Razones de cobertura.

12. ¿Qué formas de financiación buscan las empresas?

• Póliza de crédito • Préstamo. • Crédito comercial • Renting y Leasing • Factoring •

Microcrédito • Crowdfunding • Crowdlending • Sociedad de capital riesgo •

13. ¿Qué es punto de equilibrio y que formulas se pueden utilizar para

determinarlo?

= El punto de equilibro o punto muerto es una herramienta clave en la estrategia de

una empresa, que es fundamental para ponderar el grado de solvencia de una
empresa y su potencial de rentabilidad. En concreto, el punto de equilibro determina
cuál es el nivel de ventas preciso para poder cubrir el total de los costes de la
empresa, puesto que predice el punto de ventas anuales que se debe conseguir
para no tener pérdidas y comenzar a disfrutar de beneficios. Cabe destacar para
aprender a calcular el punto de equilibrio de un negocio es imprescindible identificar
a la perfección el comportamiento de los costes de la empresa. De este modo,
deberás saber cuáles son los costes fijos y cuáles con los costes variables. El punto
de equilibrio de una empresa puede calcularse sea para unidades como para
valores monetarios. La fórmula algebraica del punto de equilibrio para unidades es
la siguiente: PE unidades= Costes fijos / (Precio de venta unitario – Coste variable
unitario)

14. ¿Qué es margen de contribución?

= El margen de contribución es la diferencia entre la facturación y los costes

variables de una empresa. Tú determinas el margen de contribución para un
producto, un grupo de productos o incluso para todo el volumen de ventas.
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15. ¿Qué es apalancamiento operativo?

=El apalancamiento operativo es un concepto contable que busca aumentar la

rentabilidad modificando el equilibrio entre los costos variables y los costos fijos.
Puede definirse como el impacto que tienen éstos sobre los costos generales de la
empresa. Se refiere a la relación que existe entre las ventas y sus utilidades antes
de intereses e impuestos. También define la capacidad de las empresas de emplear
costos fijos de operación para aumentar al máximo los efectos de cambios en las
ventas sobre utilidades, igualmente antes de intereses e impuestos. Los cambios en
los costos fijos de operación afectan el apalancamiento operativo, ya que éste
constituye un amplificador tanto de las pérdidas como de las ganancias. Así, a
mayor grado de apalancamiento operativo, mayor es el riesgo, pues se requiere de
una contribución marginal mayor para cubrir los costos fijos.

16. ¿Qué es apalancamiento financiero?

= El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar

una operación. Tan sencillo como eso. Es decir, en lugar de realizar una operación
con fondos propios, se hará con fondos propios y un crédito. La principal ventaja es
que se puede multiplicar la rentabilidad y el principal inconveniente es que la
operación no salga bien y se acabe siendo insolvente.

17. ¿Cómo se determina el grado de apalancamiento financiero de una empresa?

=El Grado de Apalancamiento Financiero va a estar dado por la variación porcentual

de la utilidad por acción (UPA) y la variación porcentual de la Utilidad Antes de
Impuestos (UAII). Con un ejemplo esto se simplificaría: 1. Tomamos prestados
10.000 PESOS. 2. Tasa: 3% anual. 3. Invertimos los 10.000 euros. 4. Tasa: 4,5%
anual.

18. ¿Qué es el EVA y que estrategias se pueden implementar para aumentar el

EVA?

= Para incrementar el valor económico agregado (EVA), concepto que expresado de

mejor manera, supone el crear valor en el negocio o empresa; para que se logre
dicho valor no basta con observar la gestión financiera, sino también la innovación,
estrategia de mercado, dirección de personas, y responsabilidad social de la
empresa.

19. ¿Qué es el Ebitda?

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= El EBITDA es uno de los indicadores financieros más conocidos, e imprescindible

en cualquier análisis fundamental de una empresa. Sus siglas representan, en
inglés, las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización
(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciación, and Amortización), o lo que es lo
mismo, representa el beneficio bruto de explotación calculado antes de la
deducibilidad de los gastos financieros.

20. ¿Qué es WACC?

= El WACC, de las siglas en inglés Weighted Average Cost of Capital, también

denominado coste promedio ponderado del capital (CPPC), es la tasa de descuento
que se utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un
proyecto de inversión.

21. ¿Qué es Tasa interna de oportunidad (TIO)? La TIO es la tasa mínima que se
utiliza para poder determinar el valor presente neto de los flujos futuros de caja del
proyecto y es la rentabilidad mínima que se le debe exigir al proyecto para tomar la
decisión de no invertir en un uso alternativo de los recursos o en otro proyecto.

22. ¿Qué es capital de trabajo neto operativo?

=Capital de trabajo neto operativo. El capital de trabajo neto operativo comprende

un concepto mucho más profundo que el concepto contable de capital de trabajo, y
en este se considera única y exclusivamente los activos que directamente
intervienen en la generación de recursos, menos las cuentas por pagar.

3.3.1 Teniendo en cuenta la bibliografía sugerida, web y demás libros de consulta

disponibles en la biblioteca sobre el tema de análisis financiero y razones e
indicadores financieros, consulte acerca de los siguientes ítems y complete la
siguiente tabla.
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Clase de Razón Definición de la Indicador Fórmula Interpretación

Financiera Razón
financiera
Son los Los Ratio de La interpretación
Razones de indicadores indicadores o Endeudamiento= de este
liquidez. Razones utilizados en el razones Pasivo/Patrimonio Neto concepto es
de mundo de las financieras no R. Solvencia = que, si el
endeudamiento. finanzas para son más que Activo/Pasivo R. resultado es
Razones de medir o indicadores de Liquidez = Activo positivo quiere
rentabilidad. cuantificar la la situación Corriente/ Pasivo decir que la
Razones de realidad financiera de Corriente R. Tesorería empresa es
cobertura. económica y una empresa. = capaz de pagar
financiera de Con estas Disponible+Realizable/ sus deudas u
una empresa o puedes Pasiv o Corriente obligaciones en
unidad analizar el corto plazo y
evaluada, y su distintas áreas si es negativo,
capacidad para de las finanzas todo lo contrario.
asumir las de la empresa, Índice de
diferentes desde saber solvencia Se
obligaciones a con cuánto determina a
que se haga dinero cuenta partir del
cargo para la empresa de cociente
poder manera rápida, resultante que
desarrollar su hasta que da al dividir el
objeto social. cantidad activo entre
máxima puede
la empresa

3. De manera individual y desescolarizada, elabore con sus palabras un

glosario en un cuadernillo que contenga los siguientes términos:

1. IPC El índice de precios al consumidor (IPC) mide la evolución del costo

promedio de una canasta de bienes y servicios representativa del consumo final de
los hogares, expresado en relación con un período base. El dato del IPC, en
Colombia, lo calcula mensualmente el Departamento Administrativo Nacional de
Estadística (DANE).

2. PIB El producto interno bruto (PIB), conocido también como producto interior o
producto bruto interno (PBI) ,23 es una magnitud macroeconómica que expresa el
valor monetario de la producción de bienes y servicios de demanda final de un país
o región durante un período determinado, normalmente de un año o trimestrales.

3. PNB El producto nacional bruto de un país se define como el conjunto de bienes

y servicios finales producidos por sus factores de producción y vendidos en el
mercado durante un periodo dado, generalmente un año.
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4. Inflación La inflación es el aumento generalizado y sostenido de los precios de

bienes y servicios en un país durante un periodo de tiempo sostenido, normalmente
un año. Cuando el nivel general de precios sube, con cada unidad de moneda se
adquieren menos bienes y servicios.

5. Tasa De Cambio La tasa o tipo de cambio entre dos divisas es la tasa o relación
de proporción que existe entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un indicador
que expresa cuántas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad
de la otra.

6. Ahorro El ahorro es la acción de separar una parte de los ingresos que obtiene
una persona o empresa con el fin de guardarlo para su uso en el futuro, ya sea para
algún gasto previsto o imprevisto, emergencia económica o una posible inversión.

7. Agregados económicos Cuando se habla de agregados económicos se hace

referencia a la suma de un gran número de acciones y decisiones individuales
tomadas por personas, empresas, consumidores, productores, trabajadores, el
Estado, etc., las cuales componen la vida económica de un país.

8. Población económica La población activa de un país es la cantidad de personas

que se han integrado al mercado de trabajo. La población activa de un país está
compuesta por todos los habitantes en edad laboral que o bien trabaja en un
empleo remunerado o bien se halla en plena búsqueda de empleo.

9. Balanza Comercial La balanza comercial es un registro de importaciones y

exportaciones de un país en determinado período.

10. Banco central o de la republica El Banco de la República es un órgano del

Estado de naturaleza única, con autonomía administrativa, patrimonial y técnica,
que ejerce las funciones de banca central. Según la Constitución, el principal
objetivo de la política monetaria es preservar la capacidad adquisitiva de la moneda,
en coordinación con la política económica general, entendida como aquella que
propende por estabilizar el producto y el empleo en sus niveles sostenibles de largo
plazo.

11. Política económica Las políticas económicas son las herramientas de

intervención del Estado en la economía para alcanzar unos objetivos, que como
veremos más adelante son, fundamentalmente, el crecimiento económico, la
estabilidad de los precios y el pleno empleo. De esta forma, los gobiernos tratan de
favorecer la buena marcha de la economía a través de variables como el PIB, el IPC
o las tasas de empleo, ocupación y paro. Por tanto, estas intervenciones del sector
público sobre la economía se denominan políticas económicas.
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12. Política fiscal Su objetivo es estimular la demanda agregada, especialmente

cuando la economía está atravesando un período de recesión y necesita un impulso
para expandirse. Como resultado se tiende al déficit o incluso puede provocar
inflación.

13. Política monetaria La política monetaria o política financiera es una rama de la

política económica que usa la cantidad de dinero como variable para controlar y
mantener la estabilidad económica.

14. Deflactación Una operación por la cual se transforma una determinada cantidad,
expresada en términos monetarios nominales, en otra, pero en términos reales, es
decir, en moneda constante referida a un año concreto

15. Indexación La indexación es una técnica para ajustar pagos de ingresos

mediante un índice de precios, para mantener el poder adquisitivo del público luego
de la inflación, mientras desindexación es la anulación de la indexación.