EVOLUCIÓN DE MERCADO DE CAPITALES Y EL PBI EN EL PERÚ, 2000-2020

UNIVERSIDAD NACIONAL
“PEDRO RUIZ GALLO”
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS,
ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA

“Evolución del mercado de capitales y el PBI en el Perú, 2000-2020”

Econ. Ana Bertha Cotrina Camacho

Guayan Carmen Carlos Daniel

Uriarte Silva Celso Yonel
Saavedra Pintado Carlos Ivan
Huima Sialer Roberto Javier
Santamaria LLauce Pedro Pascual
LLauce Chozo Ingri Silvana
Ramírez Hernández Emi Jadira
Suarez Jiménez Meliza Judith

Lambayeque _Perú
2021
EVOLUCIÓN DE MERCADO DE CAPITALES Y EL PBI EN EL PERÚ, 2000-2020

INDICE

INTRODUCCIÓN...............................................................................................................1

CAPÍTULO I....................................................................................................................2

1. Objetivos......................................................................................................................2

CAPÍTULO II..................................................................................................................2

2. Marco Teórico..............................................................................................................2

2.1 Antecedentes..........................................................................................................2

2.2 Bases Teóricas............................................................................................................3

2.2.2 División de los Mercados de Capitales...............................................................3

2.2.3 Definición del PBI...............................................................................................4

CAPÍTULO III.....................................................................................................................5

3. Evolución de mercado de capitales y PBI en el Perú, 2000-2020...............................5

4. Conclusión:..................................................................................................................9

5. Referencias....................................................................................................................10
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INTRODUCCIÓN

En la economía abierta como la nuestra, el comercio internacional permite que las

empresas de diferentes países, busquen obtener préstamos de dinero de una manera que se

valoren en función a sus utilidades o en función a su situación bursátil, es por eso que existe un

mercado de capitales donde se intercambian instrumentos financieros, como los bonos y las

acciones, con esto se benefician las empresas y también los inversionistas que ven una

oportunidad en adquirir un instrumento financiero que puede generarle rendimientos, para lo cual

deben buscar diversificar su cartera de activos, con lo que disminuyen el riesgo de pérdida, el

mercado de capitales canaliza el ahorro a la inversión y genera desarrollo y crecimiento.

La presente monografía busca describir e identificar la evolución del mercado de

capitales de Perú ,2010-2020, tomando como fuente de datos al BCRP.

En el primer capítulo se plantean los objetivos (general y específicos), que se

desarrollaran en la monografía.

En el segundo capítulo se muestran los antecedentes del mercado de capitales peruano

enfocándonos en la década de los 70 y 80, y también se presentan las bases teóricas que se toman

como base para el desarrollo de la monografía, es decir, lo relacionado al mercado de capitales

(concepto y división) como también la definición del PBI.

Finalmente desarrollamos el tercer capítulo que está enfocado en la descripción de la

evolución del mercado de capitales con relación al PBI peruano en el periodo 2000-2020,

posteriormente se presentan las conclusiones a las que hemos llegado producto de la descripción

del mercado de capitales y el PBI.

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CAPÍTULO I

1. Objetivos

1.1Principal

Analizar la evolución de mercado de capitales y el PBI en el Perú en el periodo, 2000-

2020.

1.2 Específicos

Describir la evolución del mercado de capitales en el periodo 2000-2020.

Describir la relación del PBI con el mercado de capitales en el periodo 2000-2020.

CAPÍTULO II

2. Marco Teórico

2.1 Antecedentes

En el mercado de capitales en el Perú durante la década de los 70 y los 80 se destacó por

una intervención estatal y por la existencia de normas proteccionistas que no promovían la

competitividad y búsqueda de eficiencia tanto a nivel de la bolsa de valores como de los

intermediarios bursátiles. Estas regulaciones desincentivaban el ingreso al mercado de

intermediarios que pudieran otorgarle a los inversionistas tomando confianza en la

administración de sus inversiones. También se determina que las regulaciones no promovían la

transparencia en la información ni en la negociación de valores. Ya que propone en este marco

normativo el control al flujo de capitales y la ausencia de un entorno económico atractivo para la

inversión privada, generaron el estancamiento del mercado de capitales durante los años 70 y 80.

Según [CITATION Ban \l 2058 ] resalta que:

En la década de 1970 y 1980 la economía peruana atravesó por una serie de crisis

económicas profundas y prolongadas que generaron enormes pérdidas en su PBI. Si bien

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no es inusual la caída del producto de países de mercados emergentes por ejemplo se

identifican 22 eventos en una muestra de 31 economías emergentes durante el periodo de

1980-2004 en el caso de la economía peruana destaca por la rapidez con la que se

sucedieron la crisis. (p.91)

2.2 Bases Teóricas

2.2.1 Definición del Mercado de Capitales

El Mercado de Capitales es un tipo de mercando financiero dónde se tranzan las compras

y ventas de activos financieros, bonos, acciones, etc. Participan agentes que invierten su dinero

los cuáles son llamados superavitarios y agentes que necesitan de ese dinero para expandir su

nivel de producción. De acuerdo con el [ CITATION BCR19 \l 10250 ] manifiesta que:

El mercado de capitales es el lugar donde se emiten y transan instrumentos financieros.

Este mercado existe como una alternativa al financiamiento tradicional bancario,

permitiendo a las empresas reducir el costo de fondeo mediante la colocación de títulos y

a los inversionistas obtener una mayor rentabilidad por sus fondos. (párr. 2)

A través de estas transacciones de la interacción de estos dos agentes se determina la tasa

de interés puesto “que difieren entre sí debido principalmente a las diferencias en el nivel de

riesgo que involucra cada crédito en particular (manteniendo otros factores constantes, cuanto

mayor sea el riesgo asociado a un crédito, mayor será la tasa de interés)”. [ CITATION Par07 \l

10250 ]

2.2.2 División de los Mercados de Capitales

Los mercados de capital se dividen entre los mercados primarios y secundarios, estos

están en función de que los títulos estén vendidos directamente en una empresa o por

propietarios intermedios que adquirieron previamente. Los mercados primarios o también

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llamados “Emisión de activos financieros” en dónde se vende títulos nuevos al público, es decir

que un emisor de las acciones recibe ingresos de las ventas y a través de ellos los inversores

recibirán títulos recién creados. Los mercados secundarios o también llamados “Negociaciones

de compra y venta de valores existentes” en dónde estos han sido emitidos en una primera oferta

pública o privada, denominándolo con el mercado primario. Según [ CITATION Loz17 \l

10250 ] resalta que:

Es decir que el mercado primario es la primera venta o colocación de títulos valores que

hace el emisor en el mercado, mientras que el mercado secundario es la transferencia de

la propiedad de los activos ya colocados en el mercado primario; esto es la esencia del

mercado de valores. (p.19)

Estas son las diferencias entre el mercado primario y secundario, directamente

relacionados el uno con el otro.

2.2.3 Definición del PBI

EL PBI representa el valor de mercados de los bienes y servicios finales producidos en un

determinado periodo. Utiliza para medir la riqueza que genera una nación, ya que esto engloba la

economía, reflejando el valor agregado de nuestro país. Según [ CITATION Jim10 \l 10250 ]

afirma que:

El producto bruto interno (PBI) es el valor de toda la producción corriente de bienes y

servicios finales efectuada en el territorio de un país durante un periodo determinado e

independientemente de la nacionalidad de los propietarios de los factores. El periodo de

medición del PBI es generalmente de un año. Como se trata de la producción corriente,

no considera los bienes y servicios producidos en periodos anteriores, ya que estos fueron

contabilizados en el periodo de su producción. (p.81)

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CAPÍTULO III

3. Evolución del mercado de capitales y el PBI en el Perú, 2000-2020

Para evaluar la evolución del mercado de capitales utilizaremos las variables de Inversión

directa extranjera en el país (pasivo) e Inversión Directa en el Extranjero (Activo), los cuales

podemos observar su evolución en la figura 1.

Tenemos como relación en la evolución del mercado de capitales con respecto al PBI, lo

cual podemos analizar su evolución en la figura 2.

Figura 1.

Evolución del mercado de capitales en el Perú: entradas y salidas de capital, 2000-2020.

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú 2021.

Nota: El promedio de la variación de los pasivos y activos de la inversión directa

extranjera en los años 2000 al 2020 fue de 8.34% y -4.4% respectivamente.

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A lo largo de todo el periodo de estudio se destaca un déficit en los activos y en cambio

los pasivos se presenta una tendencia de crecimiento estable. Para el año 2000 según[CITATION

BCR00 \l 2058 ] afirma que:

El saldo por inversión directa extranjera y participación de capital subió en US$ 429

millones (3,7 por ciento) alcanzando los US$ 12 178 millones. La inversión directa

extranjera registrada durante el año por CONITE fue superior en US$ 1 010 millones,

mientras que los saldos por participación de capital fueron menores en US$ 581 millones

debido a la caída de la valorización a precios de mercado de los títulos nacionales en

poder de no residentes registrados por la Bolsa de Valores de Lima. (p.71)

En este año que da inicio a nuestro periodo de análisis, se dio el incremento de la

inversión directa extranjera y la participación de capital en 3.7%.

Para el año 2012 que se observa la menor variación de activos de la inversión directa en

el extranjero igual a -7.4%, de acuerdo con [CITATION BCR12 \t \l 2058 ] nos informa que:

Posición de activos y pasivos internacionales a diciembre de 2012, los activos

internacionales sumaron US$ 100 052 millones, valor superior en 25 por ciento al de

fines de 2011. Los activos de reserva del BCRP se incrementaron durante 2012 en US$

15 190 millones, representando el 32 por ciento del PBI. (…) Por el lado de los pasivos,

destacó el incremento en el saldo de la IDE, en especial por los mayores flujos de

reinversión de las empresas extranjeras en el Perú y el mayor saldo de deuda privada de

mediano y largo plazo. (p.95)

En este año se resalta la posición de activos y pasivos internacionales que han aumentado

en un 25% en relación al año anterior, también se dio el incremento de la IDE.

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Para el año 2019 que resalta debido a la variación alcanzada por los activos de la

inversión directa en el extranjero igual a -6.8% cuyo valor se diferencia del 2017 y del 2019

siendo este mucho menor que estos, según el [CITATION BCR \t \l 2058 ] afirma que:

Los activos externos sumaron US$ 121 205 millones a diciembre de 2018, monto

ligeramente menor al de fines de 2017. Los activos de reserva del Banco Central

disminuyeron debido al retiro de depósitos de la banca en el BCRP ante una mayor

demanda de fondos locales por parte de los clientes de los bancos en un contexto de

expectativas de mayores tasas de retorno de activos externos. (p.64)

Los activos fueron menores que en el 2017, debido al depósito de la banca en el BCRP

causados por expectativas de mayores tasas de retorno de activos externos.

Para el periodo de estudio la evolución de activos y los pasivos internacionales de destaca

que la variación de los activos se ha mantenido negativa entre valores de 0% y -7.4%, y en

cuanto a los pasivos internacionales su variación se ha mantenido positiva, se observa un

crecimiento ininterrumpido entre los años 2003 al 2012, el 2012 también es el año donde se dio

el punto más bajo de la variación de los activos y el más alto de los pasivos siendo -7.4% y

9.52% respectivamente.

Figura 2
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Evolución del mercado de Capitales en relación con el PBI en el periodo 2000-2020.

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú 2021.

Nota: El promedio de la variación del PBI en los años 2000-2020 fue de 11.73%.

A lo largo de todo el periodo del PBI se presenta una tendencia de crecimiento estable,

manteniéndose constante paralelamente con las otras variables del mercado de capitales. Para el

año 2000 según [CITATION BCR00 \l 10250 ] resalta que:

Durante el año 2000, el producto bruto interno (PBI) creció 3,1 por ciento con respecto a

1999, aunque a lo largo del año se registró una tendencia desde un crecimiento superior a

5 por ciento en el primer trimestre a una caída en el cuarto trimestre. Este resultado se

asocia con el efecto de la crisis política interna en las expectativas de los inversionistas y

con la restricción en el gasto público causada por las limitaciones fiscales existentes,

luego de una fase expansiva iniciada en el cuarto trimestre de 1999. (p.23)

Para el año 2019 se registra con un mayor crecimiento de 12.35% durante todo el periodo, según

[CITATION BCR191 \l 10250 ] afirma que:

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Los activos externos sumaron US$ 131 780 millones a diciembre de 2019, monto mayor

al de fines de 2018, explicado principalmente por los activos de reserva del BCRP y por

activos de las entidades del sistema financiero. Los activos de reserva del BCRP

alcanzaron un saldo que representó el 30 por ciento del PBI. Dicho saldo otorgó una

cobertura de casi 6 veces el adeudado externo de corto plazo (incluyendo a las

amortizaciones de mediano y largo plazo a un año).

Como hemos visto en los años 2000 y 2019, representa un mayor déficit de un 10.83% y un

mayor auge con 12.35% respectivamente durante este periodo, puesto que se mantiene en forma

constante con un crecimiento económico estable.

4. Conclusión:

El objetivo de la presente investigación se enfocó en describir el comportamiento de los

activos y pasivos del mercado de capitales 2000-2020, los cuales a lo largo del periodo han

mantenido un promedio de -4.4% y 8.34% respectivamente.

La variación de los activos se ha mantenido por debajo de la variación de los pasivos, en

cuanto a los activos sus variaciones son negativas, que refleja una mala posición de estos el

mercado internacional.

Justificamos la variable del PBI que representa en el mercado de capitales, se demostró

un crecimiento favorable para nuestra economía manteniéndose de forma constante, con un

promedio de 11.73% durante el periodo de 2000 y 2020.

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5.Referencias

BCRP. (2000). Sector externo. Memoria.

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Memoria/2000/Memoria-BCRP-2000-3.pdf

BCRP. (2012). Sector externo. 95-96.

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Memoria/2012/memoria-bcrp-2012-2.pdf

BCRP. (2015). La gran depresión de la Economía Peruana: ¿Una Tormenta perfecta? Revista de

Estudios Económicos, 92. https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-Estudios-

Economicos/30/ree-30-llosa-panizza.pdf

BCRP. (2018). Sector externo. Memoria, 64-65.

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Memoria/2018/memoria-bcrp-2018-2.pdf

BCRP. (2019). IV. Mercado de capitales. Guía Metodológica de la Nota Semanal.

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Guia-Metodologica/nota-semanal/Guia-

Metodologica-05.pdf

BCRP. (2019). Sector Externo. Memoria.

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Memoria/2019/memoria-bcrp-2019-2.pdf
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Jimenéz, F. (2010). Elementos de Teoría y Política Macroeconomía para una economía abierta.

Lima: Fondo Editorial.

Lozano, M. C. (2017). Mercado de Capitales (Primera ed.). Bogotá: Areandino.

https://digitk.areandina.edu.co/bitstream/handle/areandina/1356/Mercado%20de

%20Capitales.pdf?sequence=1&isAllowed=y

Parkin, M., Esquivel , G., & Muñoz, M. (2007). Macroeconomía Versión para Latinoamérica

(Séptima ed.). México: PEARSON EDUCACIÓN.