Examen Final Finanzas II-II Cuatrimestre

Universidad Central Valor: 100 puntos
Sede Zona Los Santos Porcentaje: 35%

Cátedra de Administración de Empresas Tiempo probable: 3 horas
Curso de Finanzas II II Cuatrimestre 2014
Prof. Jazmín Rivera Jiménez
Nombre: _______________________________________
Carné: ________________________________________
Instrucciones
1. Lea cuidadosamente el examen antes de contestarlo.

2. Dispone de 15 minutos después de que se entrega el formulario de examen para aclarar
consultas de forma y no sobre el contenido.
3. La prueba debe ser contestada con tinta negra o azul. El uso de corrector o lápiz inválida su
derecho a reclamo.
4. Al entregar su examen, debe adjuntar el folleto de preguntas junto con el cuaderno de examen
y firmar el acta de asistencia.
I Parte. Desarrollo Teórico: Valor 30 puntos
1. El Gerente General de Dos Jotas S.A, está analizando la posibilidad de arrendar o comprar un
nuevo local para ampliar sus operaciones. Usted como uno de sus asesores financieros debe
realizarle las recomendaciones necesarias para que el gerente tome la decisión de cuál es la
mejor opción. Para ello debe indicarle que es el arrendamiento financiero y qué es la compra,
cuáles son las ventajas y desventajas que ofrece cada uno, cuales son los requisitos y por último
dar su opinión de por cuál opción debería inclinarse el gerente. Valor 10 puntos.
2. Explique ampliamente como afecta los tipos de cambio y su efecto (diferencial cambiario) a
los presupuestos de efectivo y en general a la situación financiera de la empresa. Valor 10
puntos.
3. Explique ampliamente que es la inflación y cuáles son las causas que lo provocan, además de
cómo afecta ésta a las empresas, en especial a los presupuestos de capital. Valor 10 puntos.
II Parte. Casos Prácticos: Valor 70 puntos
1. La empresa para la que usted labora está analizando la viabilidad de un proyecto que consiste
en adquirir una nueva máquina con el objetivo de aumentar su productividad, para ello cuenta
con la siguiente información:
Información del Proyecto
 El costo de la nueva máquina es de $174.000

 La instalación costará $35.000
 Será necesaria una inversión en capital de trabajo de $5.000 en el momento de la
instalación.
 El proyecto incrementará los ingresos en $195.000 por año, pero el costo de las
operaciones lo hará en un 30% del incremento de las ventas.
 La depreciación es lineal.
 La empresa pretende mantener el proyecto por 6 años.
 El valor residual al 6° año será de $40.000.
 El costo de capital es de 11%. La tasa impositiva de la empresa es del 30%.
Indicaciones
 Elabore el presupuesto de capital, para ello muestre los flujos netos de caja para los 6
años que es el plazo que la empresa desea mantener el proyecto. Valor 15 puntos.
 Calcule el VAN y el TIR del proyecto. Valor 10 puntos.
2. Con base a la información del proyecto anterior, para que dicho presupuesto sea lo más real, se
debe considerar la inflación global.
Información Adicional
 Inflación de 7,5% al año.

 Los ingresos esperados en efectivo por año, representan el flujo neto de caja por año que
se obtuvo en el punto anterior.
Indicaciones
 Elabore el cuadro de flujos de efectivo después de impuestos, en el supuesto de que no se

espera ninguna inflación. Valor 10 puntos.
 Elabore el cuadro de flujos de efectivo después de impuestos, en el supuesto de que los
ingresos esperados en efectivo crezcan a la tasa global de inflación señalada. Valor 10
puntos.
 Elabore el cuadro de flujos de efectivo real, después de desinflarlos por la tasa de
inflación. Valor 10 puntos.
3. Una empresa se encuentra en la actualidad ante una oportunidad de inversión. Asuma lo

siguiente:
Información
 Mejor proyecto disponible hoy

 Costo: $200.000
 Vida: 10 años
 TIR: 7%
Costo de la fuente de financiamiento menos costosa

 Capital propio: 14%
 Mejor proyecto disponible una semana después
 Costo: $200.000
 Vida: 10 años
 TIR: 12%
Costo de la fuente de financiamiento disponible menos costosa
 Deuda: 6%
Esta empresa utiliza un costo combinado, es decir 50% capital propio y 50% deuda.
Indicaciones
 Determine el costo promedio ponderado. Valor 5 puntos

 Indique cual proyecto se aceptaría y cual se rechazaría, basado en el costo promedio
ponderado. Justifique su respuesta. Valor 5 puntos
 Si la empresa no utilizara el costo combinado señalado, cuál proyecto se aceptaría y cual
se rechazaría. Justifique su respuesta. Valor 5 puntos

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Universidad Central Valor: 100 puntos

Sede Zona Los Santos Porcentaje: 35%

1. Lea cuidadosamente el examen antes de contestarlo.

I Parte. Desarrollo Teórico: Valor 30 puntos

II Parte. Casos Prácticos: Valor 70 puntos

Información del Proyecto

 El costo de la nueva máquina es de $174.000

 Inflación de 7,5% al año.

 Elabore el cuadro de flujos de efectivo después de impuestos, en el supuesto de que no se

3. Una empresa se encuentra en la actualidad ante una oportunidad de inversión. Asuma lo

 Mejor proyecto disponible hoy

Costo de la fuente de financiamiento menos costosa

Costo de la fuente de financiamiento disponible menos costosa

 Determine el costo promedio ponderado. Valor 5 puntos

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