Ejercicios Tema 6

Ejercicios Tema 6
1. Precios de los bonos. CIR, Inc., tiene en el mercado bonos con cupones a 6%, a
los cuales les faltan 12 años para el vencimiento. Los bonos hacen pagos
anuales. Si el RAV sobre estos bonos es de 8%, ¿Cuál será el precio actual del
bono?
2. Rendimiento de los bonos. Vasicek Co. tiene en el mercado bonos con cupones
al 10%, a los cuales les faltan 8 años para su vencimiento. Los bonos hacen
pagos anuales. Si el bono se vende actualmente en 1114,93 dólares ¿Cuál será su
RAV?
3. Tasas de cupones. Merton Enterprises tiene en el mercado bonos que hacen
pagos anuales, a los cuales les faltan 13 años para el vencimiento, y se venden
en 750 dólares. A este precio el bono reditúa 7.0%. ¿Cuál será la tasa de cupón
sobre los bonos de Merton?
4. Precios de los bonos. Mullineaux Co. emitió hace un año bono a un plazo de
once años a una tasa de cupón de 9,25%. Los bonos hacen pagos semestrales. Si
el RAV sobre estos bonos es de 8%, ¿Cuál será su precio actual?
5. Rendimiento de los bonos. Hace dos años, Furst Co. emitió bonos a doce años,
a una tasa de cupón de 8,4%, con pagos semestrales. Si estos bonos se venden
actualmente a 110% de su valor a la par, ¿Cuál será el RAV?
6. Tasas de cupón. Joe Kerman Corporation tiene bonos en el mercado a los
cuales les faltan 10,5 años para el vencimiento, su RAV es de 8%, y su precio
actual de 850 dólares. Los bonos hacen pagos semestrales. ¿Cuál será la tasa de
cupón sobre los bonos de Kerman?
7. Cálculo de las tasas reales de rendimiento. Si las letras del tesoro de EEUU
rinden actualmente 5% y la tasa de inflación es de 3%, ¿Cuál será la tasa real de
interés aproximada? ¿Cuál, la tasa real exacta?
8. Movimientos en los precios de los bonos. El bono X cotiza sobre la par y hace
pagos anuales. El bono paga un cupón de 8%, tiene un RAV de 6%, y le faltan
13 años para el vencimiento. El bono Y es un bono bajo la par y hace pagos
anuales. Este bono paga un cupón de 6%, tiene un RAV de 8%, y también le
faltan 13 años para vencer. Si las tasas de interés permanecen sin cambio alguno,
¿Cuál espera que sea el precio de estos bonos después de un año contado a partir
de hoy? ¿Y dentro de tres años? ¿Y dentro de ocho? ¿Y dentro de doce? ¿Y
dentro de 13? ¿Qué es lo que esta sucediendo aquí? Ilustre sus respuestas
presentado en forma grafica los precios de los bonos versus el plazo al
vencimiento.
9. Riesgo de las tasas de interés. Tanto bonos Twain como los bonos Brooks
tienen cupones al 6%, hacen pagos semestrales y han sido valuados a la par. Al
bono Twain le faltan dos años para el vencimiento, mientras que al bono Brooks
le faltan 15 años. Si las tasas de interés aumentan repentinamente en 2%, ¿Cuál
será el cambio porcentual en el precio del bono Twain? ¿Y en el caso del bono
Brooks? Si las tasas disminuyen repentinamente en 2%, ¿Cuál sería entonces el
cambio porcentual en el precio del bono Twain? ¿Y en el caso del bono Brooks?
Ilustre sus respuestas presentado en forma grafica los precios de los bonos
versus el RAV ¿Qué le indica a usted este problema acerca del riesgo de la tasa
de interés de bonos con un plazo más prolongado?
10. Riesgo de la tasa de interés. El bono J tiene un cupón de 4%. El bono K tiene
un cupón al 10%. A ambos les faltan 8 años para el vencimiento, hacen pagos
semestrales, y tienen un RAV de 9%. Si las tasas de interés aumentan
repentinamente 2%, ¿Cuál será el cambio porcentual en el precio de estos
bonos? ¿Qué sucederá si, en lugar de lo anterior, las tasas disminuyen 2%
repentinamente? ¿Qué le indica a usted este problema acerca del riesgo de la
tasa de interés de bonos con cupones más bajos?
11. Rendimientos de los bonos. BrainDrain Software tiene en el mercado bonos
con cupones de 12%, a los cuales les faltan 7 años para el vencimiento. Estos
bonos hacen pagos semestrales y actualmente se venden en 105% del valor a la
par ¿Cuál será el rendimiento actual sobre los bonos de BrainDrain? ¿Cuál será
el RAV? ¿Cuál será el rendimiento anual efectivo?
12. Rendimiento de los bonos. BDJ está interesada en emitir nuevos bonos a diez
años para ciertos proyectos de expansión anhelados desde hace mucho tiempo.
La compañía tiene actualmente en el mercado bonos con cupones a 9%, los
cuales se venden en 1165 dólares, hacen pagos semestrales, y vencen dentro de
diez años ¿Qué tasa de cupón debería establecer la compañía sobre sus nuevos
bonos, si desea venderlos a la par?
13. Precios de los bonos versus rendimiento de los bonos.
a. ¿Cuál es la relación que existe entre el precio de un bono y su RAV?
b. Explique por qué los bonos se venden a una prima sobre el valor a la par,
mientras que otros se venden con un descuento ¿Qué sabe acerca de la
relación que existe entre la tasa de cupón y el RAV, en el caso de bonos
sujetos a una prima? ¿Qué podría decirse acerca de los bonos con
descuento? ¿Y en el caso de los bonos que se venden a su valor a la par?
c. ¿Cuál es la relación entre el rendimiento actual y el RAV en el caso de
los bonos sujetos a una prima? ¿Y en el caso de los bonos con
descuento? ¿Y en el caso de los bonos que se venden a su valor a la par?
14. Bonos cupón cero. Schroeder Corporation necesita obtener fondos para
financiar la expansión de una planta, y ha decidido emitir bonos con cupón cero
a 15 años para obtener el dinero. El rendimiento requerido sobre los bonos será
de 7%.¿A qué precio se venderán estos bonos en el momento de la emisión?
15. Componentes de rendimientos de los bonos. El bono P cotiza sobre la par y

tiene un cupón de 10,5%. El bono D tiene un cupón al 6% y se vende
actualmente con un descuento. Ambos bonos hacen pagos anuales, tienen un
RAV de 7%, y les faltan ocho años para el vencimiento ¿Cuál será el
rendimiento actual del bono P? ¿Y del bono D? Si las tasas de interés
permanecen constantes, ¿Cuál será el rédito por las ganancias de capital
esperadas a lo largo del año siguiente para el bono P? ¿Y para el bono D?
Explique sus respuestas y las interrelaciones que existen entre los distintos tipos
de rendimientos.
16. Rendimiento proveniente del periodo de tenencia. El RAV de un bono es la
tasa de interés que se gana sobre una inversión, si las tasas de interés no
cambian. Si vende el bono antes de su vencimiento, el rendimiento realizado
recibe el nombre de rendimiento proveniente del periodo de tenencia (RPT).
a. Suponga que usted compra hoy un bono con un cupón al 8%, a un precio
de 1200 dólares. Al bono le faltan diez años para su vencimiento ¿Qué
tasa de rendimiento esperará ganar sobre su inversión?
b. Después de dos años contados a partir de hoy, el RAV sobre su bono ha
disminuido 1% y usted decide venderlo ¿En que precio venderá su bono?
¿Cuál será el RPT sobre su inversión? Compare este rendimiento con el
RPT cuando usted compra el bono por primera vez ¿Por qué son
diferentes?
17. Valuación de bonos. La empresa Back Street Girls Corporation tiene
actualmente dos diferentes emisiones de bonos en circulación. El bono M tiene
un valor nominal de 20000 dólares y vencerá dentro de 20 años. No hace pagos
durante los primeros seis años; posteriormente pagará 1000 dólares cada seis
meses durante los ocho años subsiguientes, y finalmente pagará 1750 dólares
cada seis meses durante los seis últimos años. El bono N también tiene un valor
nominal de 20000 dólares y un vencimiento a 20 años; no hace pagos de
cupones a lo largo de la vida del bono. Si el rendimiento requerido sobre estos
dos bonos es de 14% compuesto semestralmente, ¿Cuál será el precio actual del
bono M? ¿Y el del bono N?

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