Practica 9.1

PRÁCTICA
UNIVERSIDAD CATÓLICA DE SANTA MARÍA

INGENIERÍA DE PROYECTOS INDUSTRIALES 9
EVALUACIÓN ECONÓMICA Y
FINANCIERA DEL PROYECTO
OBJETIVOS
• Elaborar el flujo de caja económico y financiero de un proyecto.
• Conocer y utilizar las herramientas e indicadores para evaluar económica y financieramente
un proyecto.
 RECURSOS
• Computador.
• Guía de Prácticas
DURACIÓN DE LA PRÁCTICA
• Una sesión
MARCO TEÓRICO
La medición de la rentabilidad económica de un proyecto no es fácil por las enormes dificultades que
existen para pronosticar el comportamiento de todas las variables que condicionan su resultado. Por ello,
lo común es explicitar que lo que se evalúa es uno, quizás el más probable, de los escenarios que podría
enfrentar un proyecto. El cálculo de la rentabilidad de cada uno de los escenarios es una de las tareas más
simples, fáciles y certeras del trabajo del evaluador. La determinación de la rentabilidad propiamente tal
es un proceso mecánico que conduce siempre a un solo resultado. Por esto en este capítulo, más que
exponer el desarrollo de las fórmulas para calcular los criterios de evaluación, se profundiza el tema en la
interpretación de los resultados, los efectos de las distintas formas de financiación, las alternativas
analíticas y la sensibilización de los resultados.
Ingeniería de Proyectos Industriales
La rentabilidad de un proyecto se puede medir de muchas formas distintas: en unidades monetarias, en

porcentaje o en el tiempo que demora la recuperación de la inversión, entre otros.
Todas ellas se basan en el concepto del valor tiempo del dinero, que considera que siempre existe un
costo asociado a los recursos que se utilizan en el proyecto, ya sea de oportunidad, si existen otras
posibilidades de uso del dinero, o financiero, si se debe recurrir a un préstamo.
Para medir la viabilidad económica de un proyecto se debe elaborar el Flujo de Caja:
0 1 2 3
A. Ingresos 180,000 360,000 750,000
Precio real 3 3 5
Cantidad 60,000 120,000 150,000
B. Costos de inversión -130000 -1000 -1800 -500
- Terreno 1/ -25000
- Edificio 1/ -80000
- Maquinaria 2/ -20000
- Computadoras 2/ -5000 -1000
- Capital de trabajo 3/ -1000 -800 -500
C. Costos de fabricación -193,800 -267,600 -337,500
- Mano de obra directa -180,000 -240000 -300000
- Materia prima -12,000 -24,000 -30,000
- Costos indirectos de fabricación -1800 -3600 -7500
D. Costos de operación -27,000 -32,000 -32,000
- Administración -12,000 -12,000 -12,000
- Ventas -15000 -20,000 -20,000
E. Subtotal 4/ -130,000 -41,800 58,600 380,000
F. Depreciación 5/ -19250 -19250 -19500
G. Total bruto -130,000 -61,050 39,350 360,500
H. Impuestos 6/ 18015 -12345 -108300
Depreciación 19250 19250 19500
I. Flujo de caja económico 7/ -130,000 -23,785 46,255 271,700 VAN Econ 90,737
Servicio de deuda (nominal) 20,000 -13,667 -11,333 -9,000 TIR 31%
Prestamo o Principal 20,000
Amortización =prestamo/3 -6667 -6667 -6667
Intereses =(prestamo-amort)xtasa -10,000 -6,667 -3,333
Escudo tributario =Imp x Intereses 3000 2000 1000
Factor ajuste =(1+0.4)^n 1.00 1.40 1.96 2.74
J. Servicio de deuda (real) 10/ 20,000 -9,762 -5,782 -3,280
K. Flujo de caja financiero 11/ -110,000 -33,547 40,473 268,420 VAN Finan 94,619
TIR 34%
2
ACTIVIDADES DE LA PRÁCTICA
Ejercicio 1
Una fábrica de prendas de alpaca invertirá en un nuevo proyecto de prendas para exportación. Tiene
los siguientes datos:
• La Vida útil del proyecto de inversión es de 10 años, el programa de producción se prevé de la

siguiente manera:
Año 1: 60 % capacidad instalada

Año 2: 80 % capacidad instalada
Año 3 al 10: 100 % capacidad instalada
• La cantidad por vender se proyecta 5,000 unid/año al 100 % de capacidad instalada y precio
de venta unitario S/80.
• Los costos de fabricación y operativos: Costo variable unitario facturado es de S/25 y costo fijo
de S/30,000 al año.
• El impuesto a la renta es de 30 %.
• El costo de capital para la empresa es de 18 %.
• La inversión requerida se detalla en el siguiente cuadro:

Inversiones S/ Vida útil (años)
Terrenos 50,000
Obras civiles 140,000 25
Equipos:
Equipo A 150,000 10
Equipo B 40,000 10
Equipo C 90,000 10
• La depreciación de los activos se hará por el método de la línea recta.
Se pide determinar:
1. El flujo de caja relevante de la inversión.
2. Si el proyecto considera un préstamo del 70 % de la inversión fija con las siguientes

condiciones: tasa de interés 11 % anual, 10 años de plazo, pagadero anualmente con cuotas
iguales. Calcular nuevo flujo considerando el financiamiento.
3
Ejercicio 2
Usted fue contratado por un grupo de inversionistas para realizar el estudio económico para el perfil
de inversión “Instalación de una planta procesadora de conservas de fruta” y cuenta con la siguiente
información para armarlo:
• Se ha realizado un estudio de la demanda y se espera vender 55,000 cajas el primer año, 65,000
cajas el segundo año, y 85,000 cajas el tercer año. Y se prevee vender cada caja a $ 4 c/u el
primer y segundo año y $ 5 c/u el tercer año
• Las inversiones requeridas serían: terreno $ 5,000, edificación $ 12,000, maquinaria $ 2,000,
computadoras $ 500. Y será necesario inyecciones de capital de trabajo por $ 2,000 el primer
año, $ 200 el segundo año, y $ 100 el tercer año.
• Se realizado un estudio de ingeniería de los costos de fabricación y se plantea lo siguiente:

o 15 obreros para el primer, 20 obreros para el segundo año, y 25 obreros para el tercer
año. El sueldo de cada obrero $1,000/mes.
o El costo de la MP, $ 0.2/caja
o Costos indirectos de fabricación, calculados en 1% de los ingresos en $
• Los costos de operación: gastos administrativos $ 1,000/mes. Gastos de ventas $ 800 el primer
año, $ 1,200 segundo año, $ 1,600 tercer año
• La depreciación según legislación de Sunat: edificación 20%, maquinaria 10%, computadoras

25%
• La tasa de impuesto a la renta en Perú 30%
• Se prevé acceder a un préstamo $ 5,000 a una tasa nominal anual de 50%.
• Costo de oportunidad real del capital (COK real) de 10%.
Se pide
1. Elaborar el flujo de caja económico, encontrar VAN, TIR y realizar conclusiones respecto a la
viabilidad económica del proyecto
2. Elaborar el flujo con financiamiento, encontrar VAN, TIR y realizar conclusiones respecto a
la viabilidad financiera del proyecto.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
4
Sapag Chain, N. (2014). Preparación y Evaluación de Proyectos, Mexico: Mc Graw Hill
DOCUMENTOS ADJUNTOS
✓ Ninguno

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PRÁCTICA

UNIVERSIDAD CATÓLICA DE SANTA MARÍA

La rentabilidad de un proyecto se puede medir de muchas formas distintas: en unidades monetarias, en

Para medir la viabilidad económica de un proyecto se debe elaborar el Flujo de Caja:

• La Vida útil del proyecto de inversión es de 10 años, el programa de producción se prevé de la

Año 1: 60 % capacidad instalada

• El costo de capital para la empresa es de 18 %.

• La inversión requerida se detalla en el siguiente cuadro:

Obras civiles 140,000 25

• La depreciación de los activos se hará por el método de la línea recta.

1. El flujo de caja relevante de la inversión.

2. Si el proyecto considera un préstamo del 70 % de la inversión fija con las siguientes

• Se realizado un estudio de ingeniería de los costos de fabricación y se plantea lo siguiente:

• La depreciación según legislación de Sunat: edificación 20%, maquinaria 10%, computadoras

• La tasa de impuesto a la renta en Perú 30%

• Se prevé acceder a un préstamo $ 5,000 a una tasa nominal anual de 50%.

• Costo de oportunidad real del capital (COK real) de 10%.

Sapag Chain, N. (2014). Preparación y Evaluación de Proyectos, Mexico: Mc Graw Hill

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