"AÑO DEL BICENTENARIO DEL PERÚ: 200 AÑOS DE INDEPENDENCIA"

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA : MERCADO DE
VALORES

DOCENTE : DANNY TRUJILLO VARGAS

TEMA : SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE

VALORES (SMV). COLEGIO DE AGENTES Y
SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA (SABs).
CAVALI

CICLO : IX

INTEGRANTES :

MENDOZA MALDONADO YAQUELIN

TUESTA RODRIGUEZ STEFANY
CHAMAY MONTEZA AUBER BERNARDO
FERNANDEZ TANANTA DIANA PAOLA
PINEDO HUAMAN JHERICA PAOLA

RIOJA – 2021
 CAPITULO I
SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES
1. RESEÑA HISTÓRICA

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) fue creada formalmente mediante

la Ley Nº 17020, publicada el 29 de mayo de 1968, bajo la denominación de Comisión
Nacional de Valores, habiendo iniciado sus funciones con la promulgación del Decreto
Ley N° 18302, publicada el 03 de junio de 1970. Dicha norma dispuso que la Comisión
Nacional de Valores sería un organismo público desconcentrado del sector economía
y finanzas, responsable del estudio, reglamentación y supervisión del mercado de
valores, de las bolsas de valores, de los agentes de bolsa y demás partícipes de dicho
mercado.

Las competencias originales de la Comisión Nacional de Valores fueron ampliadas

posteriormente, mediante otras normas, destacando entre estas las siguientes:

 El Decreto Ley Nº 19648, publicado el 07 de diciembre de 1972, que otorgó a la

Comisión la supervisión de las personas jurídicas organizadas de acuerdo a la
entonces Ley de Sociedades Mercantiles y sustituyendo la denominación de
Comisión Nacional de Valores por la de Comisión Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (CONASEV). Posteriormente, mediante Ley N° 27323,
publicada el 23 de junio de 2000, dicha función fue trasladada al Instituto Nacional
de Estadística e Informática (INEI);
 El Decreto Ley N° 21907, publicado el 17 de agosto de 1977, que encargó a la
CONASEV la supervisión de las Empresas Administradoras de Fondos Colectivos;
y,
 La Ley Nº 26361, publicada el 30 de septiembre de 1994, que otorgó a la
CONASEV la facultad de supervisar el mercado de productos y a los agentes que
participan en dicho mercado.

Mediante Decreto Ley Nº 26126 publicado el 30 de diciembre de 1992, se aprobó el

Texto Único Concordado de la Ley Orgánica de la Comisión Nacional Supervisora de
Empresas y Valores, el mismo que fue modificado mediante la Ley de Fortalecimiento
de la Supervisión del Mercado de Valores, aprobada por Ley N° 29782, publicada el 28
de julio de 2011, la cual sustituyó la denominación de Comisión Nacional Supervisora
de Empresas y Valores por la de Superintendencia del Mercado de Valores,
otorgándole a su vez mayores facultades para el cumplimiento de sus funciones.

La SMV es un organismo técnico especializado adscrito al Ministerio de Economía y

Finanzas que tiene por finalidad velar por la protección de los inversionistas, la
 eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisión, la correcta formación
de precios y la difusión de toda la información necesaria para tales propósitos, a través
de la regulación, supervisión y promoción. Tiene personería jurídica de derecho
público interno y goza de autonomía funcional, administrativa, económica, técnica y
presupuestal.

2. LEY ORGANICA DE LA SMV DECRETO LEY N° 26126-1992 PUBLICADO EL

30/12/1992

Artículo 1 ° DEFINICIÓN, FINALIDAD Y FUNCIONES DE LA SUPERINTENDENCIA

DEL MERCADO DE VALORES - SMV (MODDIFICADO POR LEY 29782)

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo técnico

especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que tiene por finalidad
velar por la protección de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisión, la correcta formación de precios y la difusión de toda la
información necesaria para tales propósitos, a través de la regulación, supervisión y
promoción. Tiene personería jurídica de derecho público interno y goza de autonomía
funcional, administrativa, económica, técnica y presupuestal, constituyendo un pliego
presupuestario.

Rige su funcionamiento de acuerdo a las disposiciones que contiene la presente Ley y

su Reglamento de Organización y Funciones. Son funciones de la Superintendencia
del Mercado de Valores (SMV) las siguientes:

a) Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores,
mercado de productos y sistema de fondos colectivos.
b) Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de valores, mercado
de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas
naturales y jurídicas que participan en dichos mercados.
Las personas naturales o jurídicas sujetas a la supervisión de la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos
de Pensiones (SBS) lo están también a la Superintendencia del Mercado de
Valores (SMV) en los aspectos que signifiquen una participación en el mercado
de valores bajo la supervisión de esta última.
c) Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el
sistema de fondos colectivos.
Asimismo, corresponde a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
supervisar el cumplimiento de las normas internacionales de auditoría por parte de las
sociedades auditoras habilitadas por un colegio de contadores públicos del Perú y
contratadas por las personas naturales o jurídicas sometidas a la supervisión de la
SMV en cumplimiento de las normas bajo su competencia, para lo cual puede impartir
disposiciones de carácter general concordantes con las referidas normas
internacionales de auditoría y requerirles cualquier información o documentación para
verificar tal cumplimiento.

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) tiene por domicilio legal la ciudad
de Lima y puede establecer oficinas en cualquier otro lugar de la República, para el
mejor cumplimiento de sus fines. El establecimiento de dichas oficinas
desconcentradas no altera la determinación de su domicilio real en la ciudad de Lima
para los fines de su emplazamiento en procesos judiciales.

Artículo 2 ° NOMBRAMIENTO Y REMOCIÓN DEL SUPERINTENDENTE DEL

MERCADO DE VALORES (MODIFICADO POR LEY 29782)

La máxima autoridad ejecutiva y titular del pliego presupuestario es el Superintendente

del Mercado de Valores, quien preside el Directorio de la institución y ejerce la
representación oficial de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). El
Superintendente es designado por el Poder Ejecutivo mediante resolución suprema
refrendada por el Ministro de Economía y Finanzas.

Ejerce el cargo por un período de seis años, no renovable para el periodo inmediato.
Continuará en el ejercicio del cargo mientras no se designe a su sucesor. El ejercicio
del cargo es remunerado y a dedicación exclusiva con excepción de la docencia.

Para ser nombrado Superintendente del Mercado de Valores se requiere ser

ciudadano peruano, gozar de pleno ejercicio de los derechos civiles, contar con
reconocida solvencia e idoneidad moral así como poseer amplia competencia y
experiencia en economía, finanzas y mercado de valores.

Si por cualquiera causa no completare el periodo para el que fue nombrado, su

reemplazante será designado dentro de los sesenta días posteriores a su cese, quien
desempeñará el cargo hasta concluir el periodo de su antecesor.

La remoción del Superintendente del Mercado de Valores la efectúa el Poder Ejecutivo

mediante resolución suprema refrendada por el Ministro de Economía y Finanzas, en
los siguientes casos:
 1. Cuando en el ejercicio de sus funciones haya incurrido en falta grave,
debidamente comprobada y fundamentada, determinada por el Ministro de
Economía y Finanzas;
2. Cuando se dicte contra él mandato firme de detención definitiva.
Constituyen faltas graves del Superintendente:
No adoptar las medidas necesarias para sancionar según corresponda,
a quienes, sin contar con la autorización correspondiente, realicen
actividades exclusivas de las personas autorizadas por la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
Incurrir en los impedimentos establecidos en los literales a) al n) del
artículo 6º y las prohibiciones establecidas en el artículo8
No sancionar a las personas naturales o jurídicas que infrinjan las
normas bajo competencia de la Superintendencia del Mercado de
Valores (SMV), cuando cuente con la información debidamente
comprobada que le demuestre fehacientemente la infracción cometida.

3. ORGANIZACIÓN

Superintendente y Directorio

La máxima autoridad ejecutiva y titular del pliego presupuestario de la

Superintendencia del Mercado de Valores – SMV es el Superintendente del Mercado
de Valores, quien preside el Directorio de la institución y ejerce la representación
oficial de la Superintendencia.
El Directorio es el órgano de la SMV encargado de aprobar las políticas y objetivos
institucionales, así como la normativa aplicable a los mercados bajo competencia de la
SMV. Está compuesto por el Superintendente del Mercado de Valores, quien lo
preside y cuatro directores nombrados por el Poder Ejecutivo mediante resolución
suprema refrendada por el Ministro de Economía y Finanzas (MEF), uno a propuesta
del Ministerio de Economía y Finanzas, uno a propuesta del Banco Central de Reserva
del Perú (BCRP) y uno a propuesta de la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS). Además, integra el
Directorio de la SMV un director independiente, quien no debe tener conflictos de
interés ni encontrarse vinculado en el ejercicio de su profesión con las materias bajo la
competencia de la SMV.
4. MISIÓN INSTITUCIONAL

Las declaraciones de misión, valores institucionales, enfoques transversales de

intervención y el lema institucional; se presentan a continuación.

5. OBJETIVOS ESTRATÉGICOS INSTITUCIONALES (OEI) DE LA SMV

El Plan Estratégico Institucional para el período 2017-2023 de la SMV contiene cuatro

(4) objetivos estratégicos, los que orientarán a la institución a contribuir con el logro de
los objetivos estratégicos sectoriales planteados en el PESEM 2017-2023 para el
Sector de Economía y Finanzas, así como a su desarrollo institucional.

Los objetivos estratégicos institucionales de la SMV son los siguientes:

Facilitar el acceso al mercado de valores a potenciales y actuales emisores e

inversionistas.
Fortalecer la integridad del mercado de valores y del sistema de fondos
colectivos.
Fortalecer las capacidades institucionales de la SMV con un enfoque de
integridad.
Fortalecer la gestión de riesgos de desastres
 Estos objetivos estratégicos contribuyen además de manera articulada al Plan
Bicentenario (aprobado DS. N° 054-2011-PCM), específicamente al objetivo nacional
“Economía competitiva con alto nivel de empleo y productividad” y su objetivo
específico “Mercados financieros transparentes y eficientes, con instituciones sólidas
que facilitan el financiamiento y la inversión”.

CAPITULO II

SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA (SAB)

Son sociedades anónimas que debidamente autorizadas, se dedican

fundamentalmente a realizar la intermediación de valores en uno o más mecanismos
centralizados que operen en las bolsas. Una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) es la
única intermediaria del mercado bursátil autorizada y supervisada por la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), encargada de realizar las
operaciones de compra y venta que los inversionistas les solicitan; a cambio cobran
una comisión, que es determinada libremente por cada una de ellas en el mercado.

Las SAB también prestan otros servicios como resguardar los valores (custodia),
administrar la cartera de diversos tipos de valores, así como brindar asesoría
mostrando a los inversionistas las alternativas que les brinda el mercado de valores y
posibilitando la elección de la mejor opción de inversión.

1. AGENTE DE BOLSAS

El corredor de bolsa o agente de bolsa es un intermediario clave del Sistema

Financiero. Su función principal es contactar a compradores y vendedores de activos
mobiliarios.

En otras palabras, el corredor es un nexo entre la oferta y la demanda en el mercado

de valores.

2. Características Del Agente De Bolsa

 Es una labor que puede ejercer una persona natural o jurídica.
 Para operar, requiere la autorización del respectivo ente regulador.
 Un corredor está bajo permanente supervisión. Así, el regulador le
solicita la presentación periódica de estados financieros.
  El agente recibe una comisión variable que depende de las operaciones
realizadas.

Además, puede percibir una comisión fija que no esté sujeta a resultados.

 Los clientes pueden ser inversionistas o entidades (públicas o privadas)

que busquen financiamiento en el mercado de valores.
 Por un lado, si el cliente es emisor, el agente impulsa la colocación de
acciones, bonos u otros instrumentos. Luego de lanzar la oferta pública, el
corredor difunde información sobre los nuevos títulos con el fin de conseguir
compradores.
 Por otro lado, en caso el cliente sea inversionista, el intermediario administra su
patrimonio. Su objetivo será buscar oportunidades para generar ganancias.
 El trabajo del agente no se limita a lo operativo, sino que implica
asesoría permanente.
3. Factores a considerar al elegir un agente de bolsa:
 En primer lugar, debe verificarse si el agente cuenta con autorización para
operar.
 Un indicador clave son los resultados que obtuvo el agente para otros
inversionistas.
 En línea con lo anterior, es importante conocer que tan acertado es el
agente es sus previsiones del mercado. Cuanto más atinado haya sido en
el pasado, más ganancias habrá generado a sus clientes.
 Otra variable a considerar es la experiencia.

Un dato adicional, pero no menos relevante, es en que mercados opera el

corredor. Esto, a fin de asegurar coincidencia con los intereses del cliente. Por
ejemplo, para invertir en la Bolsa de Londres, se requiere un agente autorizado en
dicho mercado.

4. ¿Cuántas sociedades agentes de bolsa existen actualmente y cuáles son?

1. ACRES SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
2. BBVA BOLSA SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
3. BNB VALORES PERU S.A. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA
4. BTG PACTUAL PERU S.A. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA
5. CREDICORP CAPITAL SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
6. DIVISO BOLSA SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
 7. FIT CAPITAL SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.C.
8. GRUPO CORIL SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
9. INTELIGO SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
10. INVERSION Y DESARROLLO SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.C.
11. KALLPA SECURITIES SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
12. LARRAIN VIAL SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A
13. MAGOT SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.C.
14. PROMOTORES E INVERSIONES INVESTA S.A. SAB
15. PROVALOR SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
16. RENTA 4 SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
17. SCOTIA SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
18. SEMINARIO y CIA. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
19. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA CARTISA PERU S.A.
20. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA SURA S.A.
21. TRADEK S.A. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA

5. Requisitos mínimos para invertir en una SAB

Entre los requisitos mínimos para invertir en una SAB deben contar con el DNI
y una cuenta bancaria. Puede que alguna SAB les pida algún requisito extra.

Invertir por medio de una SAB

Para invertir en una SAB, los inversionistas previamente pueden consultar las
21 SAB autorizadas en la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV),
elegir y decidir según el servicio que brindan y comenzar a invertir mediante la
SAB elegida, además de recibir asesoramiento financiero para conformar el
portafolio de acciones lo que dependerá del dinero a invertir y del perfil de
inversor.

6. ¿Se puede tener más de una sociedad agente de bolsa (SAB)?

Sí, sus valores estarían registrados en las sociedades agentes de bolsa que
elija.

7. ¿Se puede cambiar de Sociedad Agente de Bolsa?

Sí, se puede variar de SAB. En ese caso los valores registrados a su nombre
pasarán automáticamente a la sociedad agente de bolsa de su elección. Se
debe tener en cuenta que la SAB cobra una comisión de traspaso. Una vez que
 se realiza el traslado de los valores, en cuestión de minutos, se llena una ficha
de inscripción en la SAB elegida.

8. ¿Existe un mínimo para poder invertir o con cuánto dinero puedo empezar?

No existe un monto mínimo para empezar a invertir, pero se debe tener en

cuenta que por cada compra o venta de valores que se realiza hay que pagar
una comisión de intermediación a la sociedad agente de bolsa (SAB), lo que
varía la rentabilidad.

9. ¿Existe un costo por invertir en la BVL?

Sí, el inversionista debe pagar una comisión por cada transacción de compra o
venta, por los siguientes conceptos:

 Sociedad agente de bolsa (SAB)

 Bolsa de valores de lima (BVL)

 Institución de compensación y liquidaciones de valores (CAVALI)

 Superintendencia del mercado de valores (SMV)

 Aportes al fondo de garantía y el fondo de liquidez

10. ¿Cómo debo de elegir una sociedad agente de Bolsa (SAB)?

Para elegir una sociedad agente de bolsa debe informarse sobre la situación
financiera, experiencia, representantes autorizados, comisiones, servicios
adicionales que brinda y calidad de servicio de las SAB; y luego elegir la que
más le convenga.

11. ¿Cuáles son los beneficios y los riesgos de invertir en la Bolsa de Valores
de Lima?

Beneficios

El inversionista tiene acceso a una amplia diversidad de opciones. El mercado

de valores ofrece una variedad de instrumentos financieros (acciones, bonos,
papeles comerciales, otros), estos varían en rentabilidad, liquidez y riesgo,
según la empresa que emite el valor (emisor) y las condiciones del mercado.

Rentabilidad
El inversionista tiene opción de:

 Invertir en valores con mayor riesgo, que son los que ofrecen una
mayor expectativa de rentabilidad.

 Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas: al adquirir

acciones, el inversionista se convierte en propietario de una parte de la
empresa elegida, pudiendo recibir beneficios (dividendos y acciones
liberadas) en caso de que la empresa genere utilidades. Dependiendo
del tipo de acción, el inversionista adquiere el derecho a participar y
votar en las juntas de accionistas.

 Contribuir al desarrollo del país: a mayor número de inversionistas,

mayor demanda de valores. Esto implica que más empresas podrán
financiar sus proyectos a menores costos, impulsando el desarrollo
económico del país.

Riesgos

El riesgo de invertir en la bolsa es de no ganar como se esperaba o perder

parte del dinero invertido.

Las personas adquieren valores en bolsa con la expectativa de obtener

ganancias y que los precios de sus acciones suban, sin embargo, deben estar
conscientes de que los precios pueden bajar por diversas circunstancias como:

 La situación económica y política del país (riesgo-país)

 Los sectores económicos (agrario, industrial, minero, etc.) Tienen
riesgos específicos como la disminución de las cotizaciones
internacionales de los metales, que afectan negativamente el precio de
las acciones de las empresas mineras (riesgo de sector económico)
 El manejo y las perspectivas de la empresa que emitió el valor (riesgo
de empresa)
 Existen eventos importantes que originan corrientes compradoras o
vendedoras, que producen alzas o bajas generalizadas en todas las
acciones (riesgo de mercado).
 CAPITULO III

CAVALI

CAVALI es el Registro Central de Valores y Liquidaciones, una sociedad

anónima encargada de la creación, mantenimiento y desarrollo de la
infraestructura del mercado de valores nacional.

Para ello, tiene los siguientes roles en el mercado:

 Institución de Compensación y Liquidación de valores (ICLV). CAVALI

se encarga del registro, transferencia, custodia, compensación y
liquidación de valores para las operaciones realizadas en la Bolsa de
Valores de Lima (renta variable y renta fija corporativa) y Datos
Técnicos S.A. (renta fija pública). Asimismo, inscribe las transferencias
realizadas sobre los valores registrados en su registro contable.
 Entidad Administradora del Sistema de Liquidación de Valores. CAVALI
tiene la responsabilidad de administrar los sistemas de liquidación de
valores en el país. Para ello, viene realizando una serie de
actualizaciones a su estructura y reglamento.
 Agente de Retención. Por encargo del Estado peruano, CAVALI ha sido
designada como agente de retención del impuesto a la renta a la
ganancia de capital e intereses, provenientes de la venta de valores
mobiliarios.
 Registro Centralizado de Facturas Negociables. CAVALI facilita a sus
Participantes (sociedades agentes de bolsa, bancos, empresas de
factoring, etc.) la constitución y registro de facturas negociables
electrónicas a través de su plataforma FACTRACK. Gracias a ello, las
empresas pueden anotar en cuenta sus facturas y obtener mérito
ejecutivo, de forma segura y eficiente.
SERVICIOS QUE BRINDA CAVALI

Facturas negociables

CAVALI pone a disposición del mercado Factrack, un sistema en línea, donde

los proveedores de bienes y servicios, compradores de bienes y servicios, y
entidades de financiamiento pueden registrar, transferir y administrar, facturas
negociables.

Beneficios

- Las facturas negociables se convertirán en títulos valores, facilitando su

transferencia para la realización de operaciones de factoring.

- Las facturas negociables registradas en CAVALI con mérito ejecutivo,

permiten reducir el tiempo de recuperación de la deuda.

Usuarios del servicio:

- Proveedores de bienes y servicios: empresas y personas de diferente tamaño

que venden a crédito (más de 30 días).

- Compradores de bienes y servicios: empresas que pagan sus facturas a

crédito (más de 30 días).

- Participantes de CAVALI: bancos, sociedades agentes de bolsa, etc. Ellos

estarán a cargo de registrar la factura en nuestros sistemas.

El servicio permite a los Participantes de CAVALI (bancos, sociedades agentes

de bolsa, empresas de factoring, etc.) administrar el ciclo de vida de las
facturas negociables.

Con ello los Participantes contarán con:

1. Un sistema seguro que permitirá la validación de comprobantes de

pago físicos (mitigando el riesgo de fraude) y electrónicos (anulando el
riesgo de fraude), a través de la interconexión que CAVALI tendrá con
la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (Sunat) y los
Participantes del mercado.
 2. La posibilidad del registro (anotación en cuenta) y transferencia
contable de las facturas negociables, con la posibilidad de crear un
mercado secundario de facturas.
3. Obtener constancias de inscripción y titularidad para el cobro ejecutivo
de las facturas. Las facturas negociables con mérito ejecutivo pueden
ser cobradas en plazos reducidos (hasta en 33 días), a diferencia del
proceso judicial de conocimiento al que se tendría que recurrir en caso
de no pago de documentos que no son título-valores y cuyos plazos son
considerablemente mayores (175 días aproximadamente).
4. La creación de economías de escala que disminuyan y generen
eficiencia a sus negocios.

Servicios para inversionistas

Cambio de titularidad

Es un servicio prestado por CAVALI para aquellas personas que desean

cambiar la propiedad de los valores inscritos, pero donde no se ha realizado
una operación de compraventa.

Este servicio está dirigido a las personas que:

 Quieren registrar los valores heredados a su nombre o en copropiedad

con otros herederos
 Desean dividir la herencia de valores recibida luego de haberla
registrado
 Tienen valores inscritos y desean adelantarlos como herencia
 Quieren separar su patrimonio conyugal
 Desean donar los valores de su propiedad a otras personas
 Tienen valores en copropiedad con otras personas y quieren dividirlos
entre sí
 Otros casos

REGISTRO DE VALORES

El Registro Contable es el sistema electrónico de representación de

valores mediante anotaciones en cuenta administrado por CAVALI, en
el cual se efectúan las inscripciones de las emisiones y títulos valores
emitidos por emisores nacionales y extranjeros. Este sistema de
registro es denominado "desmaterialización”, ya que el título físico es
inhabilitado en forma previa a la anotación en cuenta.
Compensación y Liquidación
La compensación es el proceso mediante el cual CAVALI determina las
posiciones deudoras o acreedoras a pagar o recibir por parte de los
participantes. Este proceso de neteo se realiza considerando las
operaciones diarias de compra o venta de valores realizadas en el
mercado secundario.
La liquidación de fondos es el proceso mediante el cual los participantes
con posiciones deudoras entregan los fondos necesarios a CAVALI y
con éstos se pueda efectuar el pago a los participantes con posiciones
acreedoras.
La liquidación de fondos es multibancaria, pues participan cinco Bancos
Liquidadores y el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), a través
de los cuales se realiza la entrega y recepción de fondos.
El proceso de liquidación de fondos se complementa con la entrega de
los valores vendidos (por parte del vendedor) al comprador y el registro
a nombre de éste, configurándose el principio de entrega contra pago
(Delivery vs. Payment).
 CONCLUSIONES

El Buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental

para el crecimiento de la economía de un país, ya que es el medio que
permite la asignación eficiente de capital, al poner en contacto el ahorro
y la inversión.

El Mercado de Valores, es una parte del sistema financiero que canaliza

recursos hacia el sector privado. Por lo tanto, es una herramienta
fundamental para el desarrollo económico de una nación, ya que en él
se hace el paso del ahorro a la inversión, el cual puede traer
consecuencias en el desarrollo económico para cada país, ya que se
sabe que, a través del ahorro, se crea una mayor inversión, lo cual hace
que se produzcan excesos en los capitales de los ahorradores y que
estos inviertan aún más y generen grandes riquezas.

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es aquel organismo

especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas, se encarga
por la protección de los inversionistas, al igual que la supervisión,
transparencia y las eficiencias de los mercados.