25 Control de Lectura (Sistema Hibrido)

INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE ECONOMÍA
ALUMNO: VALDIVIEZO ROMERO JOSÉ EDGAR
GRUPO: 5EM2
PROFESOR: ALBERTO SCHREIBER PASTRANA
MATERIA: FINANZAS INTERNACIONALES.
TRABAJO: CONTROL DE LECTURA SISTEMA HIBRIDO.

ÍNDICE
 INTRODUCCIÓN
 DESARROLLO DEL TEMA
 BIBLIOGRAFÍA
INTRODUCCIÓN
El sistema financiero es un factor clave para alcanzar mayores tasas de crecimiento y

desarrollo económico. En consecuencia, se han generado varias líneas de investigación
para conocer los determinantes de la eficiencia con la que cada sistema se desempeña,
entre ellos, la política macroeconómica, la inflación, el marco institucional, los factores
geográficos, la apertura comercial y financiera.
A partir de los años ochenta las nuevas tecnologías favorecieron un proceso continuo de
interdependencia financiera entre países, le acompañó una política de apertura financiera,
y los flujos internacionales de capital se incrementaron notablemente, en particular, la
literatura sostiene que después del año 1987 la mayor parte de los países liberaron su
cuenta de capital, e inició el periodo de mayor esplendor de la globalización financiera.
En este contexto, la pregunta que aborda es si la globalización financiera tiene efectos

positivos sobre la eficiencia con la que los sistemas financieros domésticos desempeñan
sus funciones básicas. A pesar de las crisis financieras, parte importante de la literatura
económica argumenta teórica y empíricamente que la globalización favorece al sistema
financiero doméstico, porque reduce el poder de grupos de interés, permite la adecuación
del marco institucional, favorece que las mejores prácticas e innovaciones financieras se
extiendan por todo el globo, y en general, porque lo anterior permite que el sistema
financiero desempeñe de mejor manera sus funciones básicas.
Se aborda brevemente la relación teórica entre globalización financiera y las funciones

básicas que debe desempeñar el sistema financiero, así como los principales resultados
de estudios empíricos previos.
TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE.
GLOBALIZACIÓN: Fenómeno basado en el aumento continuo de la interconexión entre las

diferentes naciones del mundo en el plano económico, político, social y tecnológico.
El uso de este término se utiliza desde los años ochenta. Es decir, desde que los adelantos
tecnológicos han facilitado y acelerado las transacciones internacionales comerciales y
financieras. Y por esta razón, el fenómeno tiene tantos defensores —como el Fondo Monetario
Internacional (FMI) o el Banco Mundial como detractores.
SISTEMA FINANCIERO Y MONETARIO INTERNACIONAL: El Sistema Financiero Internacional

es el conjunto de organismos e instituciones, públicas y privadas (Estado y particulares) que
regulan, supervisan y controlan el sistema crediticio, finanzas y garantías, así como la definición y
ejecución de la política monetaria, bancaria, valores y seguros en general del mercado mundial.
Esta institución realiza una función de intermediación entre las unidades de ahorro y las de gasto,
movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de lograr una más eficiente
utilización de los recursos.
SISTEMAS HIBRIDOS
El sistema de tipos de cambio entre divisas nace de la necesidad de divisas extranjeras por parte
de empresas y ciudadanos nacionales. En otras palabras, el tipo de cambio proviene de la
circulación de capital, bienes, servicios y personas entre fronteras, esto es, de la existencia de
comercio internacional. Por ejemplo, cuándo una empresa vende productos a un país extranjero,
lo más normal es que quiera cobrar en su divisa nacional; por tanto, la empresa extranjera deberá
comprar la divisa nacional del fabricante para pagar los productos comprados. Existen también
multitud de situaciones en la que cualquier persona puede necesitar alguna divisa extranjera, por
ejemplo, cuándo viajamos necesitaremos divisas del país de destino. Nace así un mercado
internacional de divisas en el que se compran y venden divisas extranjeras.
Se conoce como cotización directa aquella en la que se utiliza la divisa extranjera como divisa

base. Por ejemplo, 0.7354 USD/EUR sería una cotización directa cuándo se utiliza en la Zona
euro, pues desde la perspectiva local proporciona el valor directo por unidad de divisa extranjera.
La cotización directa es utilizada por la mayoría de los países localmente.
Por otro lado, la cotización utilizando la divisa del país de origen como divisa base se
conoce cotización indirecta. Por ejemplo, el uso de 1.3599 EUR/USD en la zona euro
sería cotización indirecta (1 EUR = 1.3599 USD).
Si se usa cotización directa y la divisa nacional se está apreciando frente a la divisa extranjera, el
número dado como tipo de cambio decrece, y viceversa, si se usa cotización directa y la divisa
nacional se está depreciando frente a la divisa extranjera el número dado como tipo de cambio se
incrementará.
Por convención de mercado, desde principios de los años 1980 a 2006 el tipo de cambio de la
mayoría de pares de divisas fueron dados con 4 decimales para las operaciones spot y hasta 6
decimales para plazo fijo o swaps. Una excepción a esta norma fueron los tipos de cambio con un
valor menor a 1, los cuáles eran dados con 5 o 6 decimales. Aunque no hay una regla fija, los
tipos de cambio con un valor mayor a 20 se daban por lo general con 3 decimales y tipos
superiores a 80 se daban con dos decimales. Por ejemplo: GBPOMR: 0.765432 – EURUSD:
1.5877 – GBPBEF: 58,234 – EURJPY: 165.29). Se puede ver que la tónica era el uso de 5 dígitos
en total.
Sistemas de tipo de cambio
Cada país, a través de mecanismos diferentes, administra el valor de su divisa. Como parte de
esta función, se determina el régimen o sistema de tipo de cambio que se aplicará a su moneda:
 Tipo de cambio fijo: es determinado y controlado de forma rígida por el Banco Central.
Normalmente el valor de la divisa nacional se fija a una divisa o cesta de
divisas extranjeras.
 Tipo de cambio flexible o flotante: el valor de la divisa es determinado por la oferta y la

demanda del mercado de divisas.
 Sistema de tipo de cambio híbrido
Las fluctuaciones en el tipo de cambio

El tipo de cambio determinado por la oferta y la demanda del
mercado cambiario fluctúa constantemente. Una divisa tendrá más
valor cuándo su demanda sea superior a la oferta y, por el contrario,
una divisa se depreciará cuándo la demanda cae por debajo de la
oferta.
La demanda creciente de una divisa puede deberse a diversos motivos desde un aumento de las
transacciones monetarias a una demanda puramente especulativa. La demanda por transacciones
está altamente correlacionada con el nivel de actividad comercial de un país, con su Producto
Interior Bruto (PIB), y niveles de empleo. Cuanta más desempleados hay , menor será el gasto en
bienes y servicios, tanto nacionales como de importación. Los Bancos Centrales suelen tener
pocas dificultades para ajustar la oferta monetaria disponible para acomodar los cambios en la
demanda de dinero debido a las transacciones comerciales.
La demanda especulativa es mucho más difícil de acomodar por los Bancos Centrales. Los
cambios en los tipos de interés interbancario son de las herramientas más usadas por los Bancos
Centrales para influir en la demanda de divisa con fines especulativos ya que un especulador
comprará una divisa si el retorno esperado (que es el tipo de interés) es lo suficientemente alto. En
general, a mayores tipos de interés de un país, mayor será la demanda de su divisa. Se ha
argumentado que tal especulación puede socavar el crecimiento económico real ya que los
grandes especuladores de divisas pueden crear de forma deliberada una presión a la baja sobre la
moneda con el fin de empujar al banco central a vender su moneda para mantenerla estable y, de
este modo, el especulador puede comprar la divisa a un precio inferior.
TIPOS DE HIBRIDOS
RÉGIMEN DE FLOTACIÓN SUCIA
aquel sistema donde el tipo de cambio fluctúa según la ley de oferta y demanda, pero el Gobierno
interviene ocasionalmente a través de la autoridad monetaria o banco central.
Al participar en el mercado cambiario, el Estado busca direccionar el
precio de la moneda local al alza o a la baja. Su intención es
mantener la cotización dentro de cierto rango para garantizar
predictibilidad a los agentes económicos.
Es decir, con este tipo de régimen, la autoridad monetaria busca reducir la incertidumbre de los
inversionistas y consumidores que compran y/o venden divisas.
La flotación sucia es una de las dos formas de establecer un tipo de cambio flexible. La otra
modalidad es una flotación limpia, en donde no existe ningún tipo de intervención por parte del
Estado.
Cabe resaltar que la mayoría de países se rigen bajo este sistema porque es como un punto
intermedio entre lo que sería dejar el precio de la moneda al libre mercado y mantener un tipo de
cambio fijo.
Ventajas y desventajas de la flotación sucia
Entre las ventajas de la flotación sucia tenemos:
 Da mayor predictibilidad, sobre todo, a los exportadores e importadores que podrán realizar
las proyecciones de sus negocios con mayor certeza.
 Permite atenuar los shocks en mercados externos. Por ejemplo, situémonos un país
latinoamericano. Si por un evento extraordinario en EE.UU., el dólar cayera fuertemente,
con una flotación sucia, el tipo de cambio también se movería, pero no tan
pronunciadamente.
 A comparación del tipo de cambio fijo, no exige que el banco central esté dispuesto a usar
incluso todas sus reservas internacionales para mantener un precio establecido de la
moneda. Es decir, el nivel de compromiso de intervención es menor.
Entre las desventajas de la flotación sucia podemos citar algunas:

 El tipo de cambio no refleja en un 100% la situación de la
economía local y externa. Una flotación limpia sí lo haría.
 El banco central debe destinar recursos (tiempo y dinero)

para intervenir en el mercado cambiario.
RÉGIMEN DE DESLIZAMIENTO CONTROLADO
Su objetivo no es un tipo de cambio único, si no una trayectoria del tipo de cambio. Cuando las
autoridades detectan que su moneda tiene una tendencia hacia el debilitamiento y que no se
puede fijar el tipo de cambio ya que esto provocaría un deterioro en las reservas internacionales y
posteriormente una devaluación de la moneda, sin embargo, tampoco se desea la inestabilidad de
un tipo de cambio flotante se opta por este régimen. Las autoridades monetarias están obligadas a
devaluar la divisa nacional si es que las reservas internacionales descienden por debajo de los
niveles necesarios para defender su tipo de cambio.
RÉGIMEN TIPO CAMBIO DUAL O MULTIPLE Y CONTROL DE CAMBIOS.
Es cuando dos o más regímenes coexisten simultáneamente. Cuando un banco central se

enfrenta a ciertas dificultades para defender cualquiera de los régimen es anteriormente descritos,
en vez de devaluar la moneda recurre a la imposición de controles. Cuando estos controles
dividen el mercado de cambios haciendo que algunas transacciones internacionales se hagan a
un precio y otras a otro se dice que el país tiene este régimen.
Las principales diferencias entre los regímenes de tipo de cambio estriban en si el banco central
interviene o si el ajuste se deja a las fuerzas del mercado cambiario. Sin embargo, se debe
enfatizar en la cuestión de la diferencia del régimen de flotación manejada y del deslizamiento
controlado; en la flotación manejada se tiene como prioridad alcanzar un tipo de cambio deseado
a un tiempo indefinido, mientras en el deslizamiento controlado, el tipo de cambio deseado se
debe dar al período en el que especifiquen las autoridades, haciendo
las devaluaciones de la moneda diarias hasta que se alcance en el
tiempo establecido el tipo de cambio deseado.
HISTORIA DE LOS REGÍMENES CAMBIARIOS EN MÉXICO
Diciembre de 1976 a agosto de 1982 Deslizamiento controlado con una devaluación

importante en febrero de 1982 (de 26
pesos/USD a 45 pesos/USD)
Agosto de 1982 Devaluación brusca de 95 pesos/USD, seguida

de un tipo de cambio flotante (flotó hasta
alcanzar 120 pesos/USD)
1 de septiembre de 1982 a diciembre de 1982 Establecimiento de un régimen de tipo de

cambio dual y de deslizamiento controlado; se
imponen rigurosos controles de cambios.
Diciembre de 1982 a diciembre de 1987 Continúa régimen dual y de deslizamiento

controlado, pero con flexibilización en controles
de cambio. Devaluación discreta (de 245.42
pesos/USD a 347.50 pesos/USD) y aceleración
de la velocidad de deslizamiento controlado a
partir de agosto de 1985.
Diciembre de 1987 a febrero de 1988 Continúa el régimen de tipo dual y se establece

el tipo de cambio de flotación manejada con el
inicio del Pacto de solidaridad.
CONCLUSIÓN
En conclusión, podemos decir que el rol que tiene el tipo de cambio
es dar información que oriente las transacciones internacionales de
bienes, capital y servicios.
El rol de las divisas es poder comprar de una nación y su respectiva

divisa con respecto a otro país, realizan una función de crédito y facilita la especulación y la
cobertura
BIBLIOGRAFÍA
* Guillermo Westreicher (13 de julio, 2019) Flotación sucia. Economipedia.com
* ALARCÓN, H., Rubio H., Torres R. (2008) “La Política Monetaria en México” en Syntesis, Universidad Autónoma de
Chihuahua, p. 1-14.
*CUE, M. “El error de diciembre y el libro verde” en El cotidiano, 17 (15). Universidad Autónoma Metropolitana de
Azcapotzalco, México, 70-79.
*Guillén A. (2001) "México hacia el siglo XXI", coedición UAM-Iztapalapa, Plaza y Valdés Editores, México, cap. IV, p.
111-147.

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El sistema financiero es un factor clave para alcanzar mayores tasas de crecimiento y

En este contexto, la pregunta que aborda es si la globalización financiera tiene efectos

Se aborda brevemente la relación teórica entre globalización financiera y las funciones

GLOBALIZACIÓN: Fenómeno basado en el aumento continuo de la interconexión entre las

SISTEMA FINANCIERO Y MONETARIO INTERNACIONAL: El Sistema Financiero Internacional

Se conoce como cotización directa aquella en la que se utiliza la divisa extranjera como divisa

Sistemas de tipo de cambio

 Tipo de cambio flexible o flotante: el valor de la divisa es determinado por la oferta y la

 Sistema de tipo de cambio híbrido

Las fluctuaciones en el tipo de cambio

RÉGIMEN DE FLOTACIÓN SUCIA

Ventajas y desventajas de la flotación sucia

Entre las ventajas de la flotación sucia tenemos:

Entre las desventajas de la flotación sucia podemos citar algunas:

 El banco central debe destinar recursos (tiempo y dinero)

RÉGIMEN DE DESLIZAMIENTO CONTROLADO

RÉGIMEN TIPO CAMBIO DUAL O MULTIPLE Y CONTROL DE CAMBIOS.

Es cuando dos o más regímenes coexisten simultáneamente. Cuando un banco central se

HISTORIA DE LOS REGÍMENES CAMBIARIOS EN MÉXICO

Diciembre de 1976 a agosto de 1982 Deslizamiento controlado con una devaluación

Agosto de 1982 Devaluación brusca de 95 pesos/USD, seguida

1 de septiembre de 1982 a diciembre de 1982 Establecimiento de un régimen de tipo de

Diciembre de 1982 a diciembre de 1987 Continúa régimen dual y de deslizamiento

Diciembre de 1987 a febrero de 1988 Continúa el régimen de tipo dual y se establece

El rol de las divisas es poder comprar de una nación y su respectiva

* Guillermo Westreicher (13 de julio, 2019) Flotación sucia. Economipedia.com

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