Facultad de Ingeniería

Ingeniería Civil

Matemáticas Financieras
01_Valor Presente, Futuro y Tasa de Interés

Profesor: Cristian Saavedra A.

Concepción, 2017
 Introducción
1. Aspectos fundamentales de la Ingeniería Económica
1.1 Definición y objetivos de las Ingeniería Económica.

2. Matemáticas Financieras.
• 2.1 Valor del Dinero en el tiempo
• 2.2 Interés simple e interés compuesto.
• 2.3 Valor actual y monto.
• 2.4 Tasa nominal, tasa efectiva y tasas equivalentes.
• 2.5 Anualidades.
 Introducción
Alternativa 1 Alternativa 2
Inversión Inicial US $ 250.000 US $ 600.000
Tasa de descuento 12% 20%
Ingresos Anuales US $ 70.000 US $ 120.000
Egresos Anuales US $ 30.000 US $ 45.000
% de Apalancamiento 40% 70%
¿En cual de las dos
Valor Cuota Préstamo US $ 1.200 US $ 800
alternativas invierto?, ¿Cuál
Interés del préstamo 6 % anual 1,5 Trimestral
tiene mayor
Periodo de Proyecto 10 años 15 años
Vida útil equipamiento 5 años 8 años.
rentabilidad?
La ingeniería económica puede definirse como el conjunto de herramientas de
análisis monetario que facilitan la toma de decisión.
Aplicaciones de la ingeniería económica.

· Análisis de costos en el área productiva.

· Remplazo de equipo sólo con el análisis de costos.
· Remplazo de equipo involucrando ingresos e impuestos.
· Creación de plantas totalmente nuevas.
· Análisis de inflación.
· Toma de decisiones económicas bajo riesgo, etc.

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 Matemáticas Financiera

Valor del Dinero en el Tiempo

Pregunta?

Inflación
ó Costo Oportunidad
Valor del dinero

El interés es el precio del dinero en el tiempo

Interés = f(Capital, tiempo, riesgo, inflación)

Corresponde a la rentabilidad que un agente económico exigirá por no hacer uso del
dinero en el periodo 0 y posponerlo a un periodo futuro
 Tasa de Interés
La tasa de interés es el porcentaje al que está invertido un
Capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se
refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero".
Tasa de interés
• Una tasa de interés alta incentiva al ahorro y una tasa de interés
baja incentiva al consumo.

Podemos decir que ...

Interés  (Monto Final - Monto Inicial)

Monto Final - Monto Inicial
Tasa de Interés  ( ) *100
Monto Inicial

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Tasa de interés
Ejemplo: Pido prestado 100.000 y tengo que devolver 105.000.
El interés pagado = (Monto Final – Monto Inicial) = $5.000
La tasa de Interés = (Monto Final – Monto Inicial)/Monto inicial = 5%

Tipo de Interés:

Simple
Interés
Compuesto

10
Tasa de interés

Interés simple:
Cuando los intereses que se pagan no se incorporan al capital para
formar un nuevo capital, el interés se denomina simple.
1,5% 1,5% 1,5%
Se recibe:
1.000 1.000 1.000
3*$1.000*(1+0,015) = $1.045
Interés Simple
Es el interés que se aplica tomando solamente el Monto Inicial, se ignora
cualquier interés que pueda acumularse en los períodos precedentes. Este
proceso se llama CAPITALIZACIÓN DE INTERESES (al termino de la transacción).-

¿Cuánto ganaría una persona que deposita $10.000.000 a 90 días, con una
tasa de interés simple del 0,5% mensual?
Interés= $10.000.000 * 3* 0,005 = $ 150.000
Tasa de interés simple

Concepto poco utilizado en el cálculo financiero, es de fácil obtención, pero con

deficiencias por no capitalizar la inversión periodo a periodo.
El capital invertido es llevado directamente al final sin que se capitalice periodo


a periodo con los intereses ganados
VF = Monto acumulado (valor final)
VP = Inversión inicial (valor presente)
VF  VP * (1  r * n) r = tasa de interés del periodo
n = número de períodos

(1+r*n) : Factor acumulación simple

VP 
VF
1 r * n   1
(1+r*n)
: Factor descuento simple
Ejemplo: Interés simple

1) Se ha obtenido un préstamo de $1.000 con un interés simple con

una tasa del 6% anual. ¿Cuánto debería pagar en dos años más?
¿Cuánto estoy pagando en intereses?
Solución:
VF  VP  (1  i  n)

VF  1.000  (1  0,06  2)  1.000 1,12  1.120

Debo pagar $1.120 al cabo de dos años
Interés  Monto Final - Monto Inicial

Intereses  1.120  1.000  120

14
Tasa de interés

Interés Compuesto
Sucede cuando un capital inicial se invierte durante varios periodos y al final de
cada periodo se suman los intereses obtenidos al capital y se reinvierten, es claro
que se están calculando intereses sobre los intereses devengados.
1,5% 1,5% 1,5%
Se recibe:
1.000 1.015 1.030,225
$1.000*(1+0,015)3 = $1.045,68
INTERÉS COMPUESTO

En el interés compuesto, el interés (I) ganado en cada periodo (n) es agregado

al capital inicial (P) para constituirse en un nuevo capital (S) sobre el cual se
calcula un nuevo interés produciéndose lo que se conoce como capitalización
la cual puede ser anual, trimestral, mensual, diaria; y se sigue aplicando hasta
que vence la transacción de acuerdo a lo pactado. 2
INTERÉS COMPUESTO
Es el interés que se calcula sobre el Monto Inicial más la cantidad acumulada de intereses en
períodos anteriores. Es decir, se cobra interés sobre el monto inicial más el “interés sobre los
intereses”
• Corresponde al mismo concepto asociado a la conversión de un valor presente (VP) en
un valor futuro (VF) y viceversa.
• El monto inicial se va capitalizando periodo a periodo, así por ejemplo, luego del primer


periodo se suma el capital más los intereses ganados y este total es el que gana intereses
para un segundo periodo.
VF = Monto capitalizado (valor final, valor futuro)
VP = Inversión inicial (valor actual, valor presente)

VF  VP * 1  r 
n r = tasa de interés del periodo
n = número de períodos

(1+r) n : Factor de capitalización


VF
VP 
1  r n 1
(1+r) n : Factor de descuento
INTERÉS COMPUESTO
Es el interés que se calcula sobre el Monto Inicial más la cantidad acumulada de intereses en períodos
anteriores. Es decir, se cobra interés sobre el monto inicial más el “interés sobre los intereses”

VF  VP  (1  i ) n

1) Se ha obtenido un préstamo de $1.000 interés compuesto con una tasa del 6% anual. ¿Cuánto
debería pagar en dos años más? ¿Cuánto estoy pagando en intereses?

VF  1.000  (1  0,06) 2  1.000  1,1236  1.123,6  1.124

Debo pagar $1.124 al cabo de dos años

Interés  Monto Final - Monto Inicial

Note que tanto VF como el interés son
mayores que en el caso de interés
Intereses  1.124  1.000  124 simple

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Valor Presente (VP)
Año: 0 1

Caso 1 periodo VP VF
VF  VP * 1  r  Donde:
r = tasa de interés
Año: 0 1 2 3

VP VF
Caso 3 periodos VF VF
VP  
1  r * 1  r * 1  r  1  r 3

VF
VP 
Caso General: 1  r n
Valor Futuro (VF)

a) Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de interés anual es de 12%.

¿Cuál será su valor al final del tercer año?
Año 0: 1.000
Año 1: 1.000 * (1+0,12) = 1.120
Año 2: 1.120 * (1+0,12) = 1.254
Año 3: 1.254 * (1+0,12) = 1.405
Alternativamente:
VF= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
Valor Presente (VP)
Ejemplo VP:
b) Si en cuatro años más necesito tener $ 3.300 y la tasa de
interés anual es de 15%.
¿Cuál es el monto que requiero depositar hoy para lograr la meta?
Año 4: 3.300
Año 3: 3.300 / (1+0,15) = 2.869,6
Año 2: 2.869,6 / (1+0,15) = 2.495,3
Año 1: 2.495,3 / (1+0,15) = 2.169,8
Año 0: 2.169,8 / (1+0,15) = 1.886,8
Alternativamente:
VP= 3.300 / (1+0,15)4 = 1.000 / 1,749 = 1.886,8
Ejercicio VF y VP

Caso especial
c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del año 3.
¿Cuál será la tasa de interés anual relevante?
VF= 1.000 * (1+r)3 = 1.643
(1+r)3 = 1,64 1+r = 1,18
(1+r) = (1,64)1/3 r = 0,18
r =18%
 Interés Nominal
Interés Efectivo

Interés Real

¿Cuál Debo Considerar al Momento de Invertir?

Tasa de interés
Clasificación:
• Tasa de Interés Nominal: Es una tasa expresada anualmente que genera
intereses varias veces al año, en varios casos las instituciones financieras indican sus
tasas de referencia como tasa anual nominal, por ejemplo “Tasa anual nominal de
un 5%, capitalizable semestralmente”. Hay que considerar que esta tasa no
corresponde a la tasa efectiva, ya que dependiendo del periodo de capitalización
esta tasa puede variar.
• Tasa de Interés Efectivo: Corresponde a la tasa efectiva de pago, se considera el
interés compuesto, por lo cual, implica la capitalización de los intereses de sus
respectivos periodos.

La tasa de interés efectiva anual, siempre va ser mayor a la tasa de interés nominal
anual.
Tasa de interés
Ejemplos:
1) Si consideramos que el banco ofrece una tasa de interés semestral de un 2,5%,
entonces:
• Interés Nominal Anual = 2*2,5% = 5%
• Interés Efectivo Anual = [(1+0,025)2-1]*100 = 5,0625%
2) Considere un monto inicial de $1,000 que se va a invertir por tres años a una tasa
nominal de interés del 12%, capitalizable cada seis meses. ¿Cuál sería el interés
efectivo anual?, ¿Cuánto dinero retira la persona al final de los 3 años?
• Interés Efectivo Anual = [(1+0,06)2-1]*100 = 12,36%
• Al termino de los 3 años
Monto Final = $1.000*(1+0,1226)3= $1.418,52 o
Monto Final = $1.000*(1+0,06)6= $ 1.418,52
Tasa de interés
Ejemplos:
Si una institución le ofrece un préstamo a una tasa nominal anual de un 25%,
determine cual sería el interés efectivo, si se capitaliza los pagos en forma:
• Anual:
• Semestral
• Trimestral
• Mensual
Tasa de interés equivalente
Si se tiene una tasa de interés efectiva anual refectiva anual y se
desea obtener su equivalente en una tasa efectiva en un periodo

 
m (Rm), la tasa rm, puede ser calculada usando las siguientes
expresiones: 1m
Con interés compuesto: r m  1  refectiva anual 1
Por ejemplo si el interés efectivo anual es de un 10%, ¿Cuál sería el interés
efectivo, si se capitaliza en forma trimestral?

 
1/ 4

rm  1  0,1  1  0, 24113  2, 4113 % (tasa de interés trimestral)

Para un periodo; semestral (m=2), trimestre (m=4), bimestral (m=6), mensual (m=12), quincenal (m=24) o diario
(m=365)
Tasa Efectiva
Si se tiene una tasa de interés nominal anual (ra) y se desea
obtener su equivalente en una tasa efectiva anual (Refectiva anual),
puede ser calculada en base al periodo de capitalización (m):

refectivo anual  1  ra / m 1
m

Por ejemplo si el interés anual nominal es de un 10%, pero el periodo de

capitalización es de 6 meses, el interés compuesto es:

refectivo anual  1  0,1/ 2 1  10,25%

2

Es decir, el interés efectivo anual es de mayor, producto de la capitalización semestral.

Si el interés anual, se capitaliza en forma; semestral (m=2), trimestre (m=4), bimestral (m=6), mensual (m=12),
quincenal (m=24) o diario (m=365)
Tasa de interés Real
¿ Y cual es la relación entre la tasa de Interés Nominal
y Tasa de Interés Real?

La tasa de nominal incluye la tasa de inflación y el tipo de interés real. La

tasa de interés real mide el poder adquisitivo de los ingresos por intereses, es decir,
tiene en cuenta la inflación y se calcula mediante el ajuste del tipo de interés nominal
según la tasa de inflación.
Si se debe evaluar un portafolio de inversión de distintos países, se debe considerar el
interés, real, ya que las tasa de inflación varían entre un país y otro.
Tasa de interés Real

Aumento sostenido en el nivel general de precios. normalmente

medido a través del cambio en el IPC
A. La rentabilidad exigida para hacer indiferente un monto ahora o en el
futuro (valor dinero en el tiempo) (tasa real)
B. Diferencial que cubra la inflación y mantenga el poder adquisitivo (tasa
inflación)
La ecuación que relaciona las tasas nominal y real, es conocida en la
literatura con el nombre de igualdad de Fischer:

1  ra   1   * 1  rreal  Donde ra = tasa de interés nominal anual

rreal = tasa de interés real
B A
 = Tasa de inflación
Ejemplo: Inflación Real

Si tengo $ 500 y un banco me ofrece una tasa de interés nominal anual del
37,5% y me encuentro en una economía donde la inflación es del 25% anual.
¿ Cuál es la tasa real correspondiente ?
¿ Cuánto es mi capital nominal al final del año ?

Si: ( 1 + ra ) = ( 1 + ) * ( 1 + rreal ), Donde =0,25 y ra =0,375

Entonces: (1+0,375) = (1+0,25)*(1+rreal)

(1+rreal) = 1,1
r real = 10%

Si el capital inicial es C0 = $ 500

Entonces: C1 = C0*(1+i)
= 500*(1,375) = $ 687,5
 Ejercicios
1. Tasa de Interés
Un inversionista quiere depositar sus fondos en un banco para ganar
intereses durante un año.

Las ofertas recibidas de interés anual son las siguientes:

• Banco A: 16% compuesto anualmente.
• Banco B: 3,875% compuesto trimestralmente.
• Banco C: 0,0411% compuesto diariamente

32
Tasa de interés Real

• Puesto que la tasa de inflación no se conoce de antemano, el tipo de interés real depende
de la volatilidad financiera y por tanto esta incertidumbre sobre su valor comporta un
RIESGO tanto para el prestamista como para el tomador del préstamo.
• A diferencia de lo que sucede con los tipos de interés nominales, que son siempre
positivos, el tipo de interés real puede llegar a ser negativo cuando la tasa de inflación real
supera el tipo de interés nominal acordado entre un prestamista y el tomador del
préstamo.
Su amigo Humbertito, deposito en enero del 2016,
$10.000.000, con un interés nominal anual del un 5,5%,
pero ya en noviembre del 2016, la inflación acumulada era
de un 6%, ¿Cuanto dinero habrá ganado Humbertito?
 Ejercicios
Solución:
Banco A: la tasa de interés tiene un solo periodo de
capitalización, por lo tanto es la misma tasa efectiva del 16%.

Banco B: la tasa del 15,5% corresponde a 4 trimestres.

La tasa nominal por trimestre es 3.875%. Luego, al llevar esta tasa a términos
anuales se tiene:
(1+ 0,03875) 4 - 1 = 16,42 %

Banco C: la tasa del 15% corresponde a 365 días, luego la tasa diaria es
0,04109589% y esto compuesto es:
(1+ 0,000411) 365 - 1 = 16,18 % anual
 Ejercicios
2. Interés Simple, Interés Compuesto:

Si se deposita un monto por $1.000 para pagar en 3 años a

una tasa de interés simple del 5% anual. ¿Cuánto dinero se
pagará al final de los tres años?, si fuese interés compuesto
¿Cuánto sería el valor en el caso de ser un interés
compuesto?
 Ejercicios
Interés Simple:
• Interés anual = $1000 * 0.05 = $50
• Interés por los tres años = $50 * 3 = $150
• Suma después del año 3 = $1000 + $150 = $1150 = (1+0,05*3)*$1.000

Interés Compuesto
• Suma después del año 1 = $1050
• Interés año 2 = $1050 * 0.05 = $52.50
• Suma después del año 2 = $1102.50
• Interés año 3 = $1102.50 * 0.05 = $55.13
• Suma después del año 3 = $1.157,63=(1+0,05)3*1000
 Ejercicios
Un amigo, le propone invertir en un negocio, en el cual usted aporta un
capital de $2.000.000 y dentro de 2 años recibir $2.500.000,
• ¿Le conviene esta inversión si el banco le ofrece un interés
compuesto de 2,5% trimestral?
• ¿Qué interés anual le esta cancelando el amigo?
 Ejercicios
Propuesta del banco = 2.000.000*(1+0,025)8
= $ 2.436.806 < 2.500.000

Es más beneficioso la propuesta del amigo, quien cancela

un interés trimestral de:
8
(1+Interés)= √ (2,5/2) = 1,0283
Interés= 2,83 Trimestral
 Ejercicios
Tiene que decidir donde invierte un fondo de US $1.000.000, para lo cual
tiene dos alternativas:
a) Depositarlo en Chile, con un interés nominal de un 9% anual y una
inflación 3% anual
b) Depositarlo en Brasil, con un interés nominal de un 12% anual y una
inflación de 5,91% anual

¿Cuál de las dos opciones seleccionaría?

 Usted ha recibido una herencia por $ 50.000.000, por el momento
desea invertir el dinero con el menor riesgo posible, por lo cual ha
decidido depositarlo el banco, ha cotizado en 3 bancos, los cuales le
ofrecen las siguientes tasa de interés;
– Banco A; 6% Anual.
– Banco B; 1,45% Trimestral.
– Banco C; 0,4 Mensual.

¿Cuál es opción más optima?

 Usted ha vendido un campo en $60.000.000, si desea depositar el
dinero en el banco en un periodo de 2 años, ¿Cuál sería el valor futuro
de la inversión?, si las alternativas que dispone son las siguientes:
– Banco A; 3% Anual (interés compuesto).
– Banco B; 0,25% Mensual (interés compuesto).
– Banco C; 0,28% Mensual (interés simple).

¿Cuál es opción más optima?