Histórico Proyectado

BALANCE Dec-17 Dec-18 Dec-19 Dec-20 Dec-21

Caja 10969 18505 134423 250473 372326
Cuentas a cobrar 124193 132425 0 0 0
Inventarios 1435 1319 0 0 0
Bienes de uso 21410 27169 27169 27169 27169
Activo Total 158007 179418 161592 277642 399495
Deuda comercial 99360 127603 0 0 0
Deudas bancarias 14869 11681
Pasivo Total 114229 139284 0 0 0
P. Neto 43778 40134 161592 277642 399495
Total pasivo + P.Neto 158007 179418 161592 277642 399495
Control 0 0 0 0 0

Histórico Proyectado
SUPUESTOS Dec-17 Dec-18 Dec-19 Dec-20 Dec-21
Variac. Ventas 0% -20% -5% 5%
CMV % ventas 91% 91% 50% 50% 50%
Gastos administrativos 6% 6%
Gastos comerciales 6% 6% 7% 7% 7%
Intereses 0% 0% 10% 10% 10%
Impuestos 40% 40% 40% 40% 40%
Crecimiento largo plazo

Días cobranza 76 82
Días de venta 1 1
Días de pago 87

Otros datos:
Compras (C= CMV-EI+EF) 535590 235422 224904 236149
Altas de bienes de uso 0 10 0 0 0
Depreciación

Tasa libre de riesgo 5.0%

Prima de mercado 5.5%
Beta 1.2
ke (rendimiento accionista) 11.6%

Dec-18 Dec-19 Dec-20 Dec-21 Dec-22

EBIT (1-t) 11003 122158 116051 121853 124290
FCF 25371 128299 116051 121853 124290

Variac capital trabajo -20127 -6141 0 0 0

Scenario Analysis
 Escenario 1: crecimiento
Supuestos Dec-19 Dec-20 Dec-21 Dec-22 Dec-23
Variac. Ventas 15% 8% 4% 3% 0%
CMV % ventas 50% 50% 50% 50% 50%
Gastos administrativos 10 10 10 10 10
Gastos comerciales 7% 7% 7% 7% 7%
Intereses 10% 10% 10% 10% 10%
Impuestos 40% 40% 40% 40% 40%
Crecimiento largo plazo 8%

Días cobranza 90 90 90 90 90
Días de venta 90 90 90 90 90
Días de pago 120 120 120 120 120

Otros datos:

Altas de bienes de uso 0 0 0 0 0

Depreciación 6 6 6 6 6

Escenario 2; estabilidad
Supuestos Dec-19 Dec-20 Dec-21 Dec-22 Dec-23
Variac. Ventas 10% 8% 6% 2% 1%
CMV % ventas 50% 50% 50% 50% 50%
Gastos administrativos 10 10 10 10 10
Gastos comerciales 7% 7% 7% 7% 7%
Intereses 10% 10% 10% 10% 10%
Impuestos 40% 40% 40% 40% 40%
Crecimiento largo plazo 2%

Días cobranza 150 120 90 90 90

Días de venta 150 120 120 120 120
Días de pago 150 150 120 120 120

Otros datos:

Altas de bienes de uso 0 0 0 0 0

Depreciación 6 6 6 6 6

Esenario 3: pesimista
Supuestos Dec-19 Dec-20 Dec-21 Dec-22 Dec-23
Variac. Ventas -20% -5% 5% 2% 1%
CMV % ventas 50% 50% 50% 50% 50%
Gastos administrativos 20 20 20 20 20
Gastos comerciales 7% 7% 7% 7% 7%
Intereses 10% 10% 10% 10% 10%
Impuestos 40% 40% 40% 40% 40%
Crecimiento largo plazo -1%
Días cobranza 150 120 90 90 90
Días de venta 150 120 120 120 120
Días de pago 150 150 120 120 120

Otros datos:

Altas de bienes de uso 0 0 0 0 0

Depreciación 6 6 6 6 6

Sumario PV Probabilidad
Pesimista $0 20%
Más probable $0 60% $0
Optimista $0 20%

Sensitivity Analysis
Pesimista Caso base Optimista PV pesimista
Ventas 80% 100% 120%
CMV 60% 50% 45%
Gastos administrativos
Gastos comerciales 10% 8% 7%
Intereses 15% 10% 8%
Impuestos 40% 40% 30%
Días cobranza 120 90 60
Días de venta 150 120 90
Días de pago 120 120 120
 Histórico
Dec-22 Dec-23 ECONOMICO Dec-17 Dec-18
496616 622149 Ventas 593,084 591,853
0 0 CMV 539,798 535,706
0 0 Utilidad bruta 53,286 56,147
27169 27169 Gastos administración 38,061 35,800
523785 649318 Gastos comerciales 2,242 2,009
0 0 EBIT 12983 18338
Intereses
0 0 Resultado a/impuestos 12983 18338
523785 649318 Impuesto a las ganancias 5193.2 7335.2
523785 649318 Utilidad neta 7789.8 11002.8
0 0

Histórico
Dec-22 Dec-23 CASH FLOW INDIRECTO Dec-18
2% 1% EBIT 18338
50% 50% Depreciación 0
EBITDA 18338
7% 7% Cuentas a cobrar 8232
10% 10% Inventarios -116
40% 40% Deuda comercial 28243
-1% Impuestos 7335
Cash flow operaciones 31130
Cash flow inversiones 5759
FREE CASH FLOW 25371
Deudas bancarias -3188
Ahorro fiscal
Intereses 0
Dividendos
240872 243281 Cash flow financiamiento -3188
0 0 CASH FLOW ACCIONISTAS 22183
Control 14647

Valuación de las acciones

Cash flow neto
Dec-23 Valor continuo
125533 CF accionista + Valor continuo
125533 PV equity cash flow $0
PV CF accionista + valor continuo $0
0 VALOR DE LAS ACCIONES $0
% PV cash flow #DIV/0!
% PV valor continuo #DIV/0!
Valuación de las acciones descontando el cash flow disponibl

Cash flow neto

Valor continuo
CF accionista + Valor continuo
PV equity cash flow $0
PV CF accionista + valor continuo $0
VALOR DE LAS ACCIONES $0
% PV cash flow #DIV/0!
% PV valor continuo #DIV/0!
Control $0

Valuación de las acciones descontando el cash flow disponibl

Cash flow neto

Valor continuo
CF accionista + Valor continuo
PV equity cash flow $0
PV CF accionista + valor continuo $0
VALOR DE LAS ACCIONES $0
% PV cash flow #DIV/0!
% PV valor continuo #DIV/0!
Control $0

Valuación de las acciones descontando el cash flow disponibl

Cash flow neto

Valor continuo
CF accionista + Valor continuo
PV equity cash flow $0
PV CF accionista + valor continuo $0
VALOR DE LAS ACCIONES $0
% PV cash flow #DIV/0!
% PV valor continuo #DIV/0!
 Control $0

PV base PV optimista
 Proyectado
Dec-19 Dec-20 Dec-21 Dec-22 Dec-23
473482 449808 472299 481745 486562
236741 224904 236149 240872 243281
236741 224904 236149 240872 243281
0 0 0 0 0
33144 31487 33061 33722 34059
203597 193418 203088 207150 209222
1168 0 0 0 0
202429 193418 203088 207150 209222
80972 77367 81235 82860 83689
121458 116051 121853 124290 125533

Proyectado
Dec-19 Dec-20 Dec-21 Dec-22 Dec-23
203597 193418 203088 207150 209222
0 0 0 0 0
203597 193418 203088 207150 209222
-132425 0 0 0 0
-1319 0 0 0 0
-127603 0 0 0 0
80972 77367 81235 82860 83689
128767 116051 121853 124290 125533
0 0 0 0 0
128767 116051 121853 124290 125533
-11681 0 0 0 0

1168 0 0 0 0
0 0 0 0 0
-12849 0 0 0 0
115918 116051 121853 124290 125533
0 0 0 0 0
Result

140000
Dec-19 Dec-20 Dec-21 Dec-22 Dec-23
120000

0 0 0 0 0 100000

80000

60000

40000

20000

0
Sep-17 Feb-19
 20000

0
Sep-17 Feb-19
do el cash flow disponible para el accionista
Dec-19 Dec-20 Dec-21 Dec-22 Dec-23
R

0 0 0 0 0
140000
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
Sep-17 Feb-19

do el cash flow disponible para el accionista

Dec-19 Dec-20 Dec-21 Dec-22 Dec-23

0 0 0 0 0

do el cash flow disponible para el accionista

Dec-19 Dec-20 Dec-21 Dec-22 Dec-23

0 0 0 0 0
 Histórico Proyectado
CASH FLOW DIRECTO Dec-99 Dec-99 Dec-99 Dec-99
Ventas 591853 473482 449808 472299
Variac ctas a cobrar 8232 -132425 0 0
Ventas cash 583621 605907 449808 472299
CMV 535706 236741 224904 236149
Variac inventarios -116 -1319 0 0
Depreciación 0 0 0 0
Variac deuda comercial 28243 -127603 0 0
CMV cash 507347 363025 224904 236149
Margen bruto cash 76274 242882 224904 236149
Gastos administración 35800 0 0 0
Gastos comerciales 2009 33144 31487 33061
Impuestos 7335 80972 77367 81235
Cash flow operaciones 31130 128767 116051 121853

Resultado operativo y free cash flow

140000

120000

100000

80000

60000

40000

20000

0
Sep-17 Feb-19 Jun-20 Oct-21 Mar-23 Jul-24
EBIT (1-t) FCF
20000

0
Sep-17 Feb-19 Jun-20 Oct-21 Mar-23 Jul-24
EBIT (1-t) FCF

Resultado operativo y free cash flow

140000
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
Sep-17 Feb-19 Jun-20 Oct-21 Mar-23 Jul-24
EBIT (1-t) FCF Row 9