UNIVERSIDAD DON BOSCO

FACULTAD DE INGENIERÍA Guía de Ejercicios

ESCUELA DE INDUSTRIAL
- Tasa Interna de
ASIGNATURA: Análisis y Evaluación Económica Retorno
Código: AEE 161

¿QUE PROCEDIMIENTO ES MEJOR?

Las ventajas prácticas y teóricas de cada uno difieren: por lo que se tiene que aplicar VPN y
TIR en cada una de esas dos dimensiones.

PUNTO DE VISTA TEORICO

El VPN es el mejor método para preparar el presupuesto de capital, supone que, para
cualquier flujo de efectivo intermedio generado por una inversión, este se invierte al costo
de capital (TMAR).
El uso de la TIR supone una reinversión elevada.
Como el costo de capital tiende a ser un cálculo razonable de la tasa de la empresa, por ser
más conservadora y lealista. Ante un flujo no convencional podría darse una TIR cerca de
cero; lo que no ocurre con el VPN.

PUNTO DE VISTA PRACTICO

Cierta información muestra que, a pesar de la superioridad del VPN, lo gerentes de finanzas
prefieren el uso de la TIR. Esto se debe a la disposición general de los empresarios hacia las
tasas de rendimiento puesto que las tasas de interés y la rentabilidad se expresan como tasas
anuales de rendimiento y sienten más accesible el uso de la TIR. Porque el VPN no mide en
realidad la eficacia con la cantidad invertida.

Las clasificaciones en conflicto, que usan el VPN y la TIR, se producen por las diferencias en
la magnitud y elección del momento de los flujos de efectivo.

La causa de las clasificaciones en conflicto es la suposición implícita concerniente a la

reinversión de entradas de efectivo intermedios (ates de terminar el proyecto).

El VPN supone que las entradas de efectivo intermedias se invierten al costo de capital, en
tanto que la TIR supone que las entradas de efectivo intermedias se invierten a una tasa
similar a la TIR del proyecto.

En general los proyectos con inversiones de tamaño similar y entradas de efectivo más bajas
en los primeros años son preferibles a tasas de descuento bajas.

Los proyectos que tienen entradas de efectivo más altas en los primeros años son preferibles
a tasas de descuento altas. ¿Por qué? Porque a las tasas de altas entradas de efectivo de los
últimos años son sancionadas severamente, en cuanto al valor presente.

En los primeros años

% BAJO ALTO
BAJA PREFERIBLE NO PREFERIBLE
ALTA NO PREFERIBLE PREFERIBLE

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 EJERCICIOS
1. La 20TH Century Fox tiene un contrato de arrendamiento sobre un terreno. La cual se muestra
en la siguiente tabla:

Terreno Inversión Ingresos Anuales

Casa de Apartamentos $ 300,000 $ 69,000
Teatro $ 200,000 $ 40,000
Gran Almacén $ 250,000 $ 55,000
Edificio de Oficinas $ 400,000 $ 76,000
Se espera que cada estructura tenga un valor de salvamento igual al 20% de su inversión.
Si el inversionista requiere que la tasa de interés sea del 12% anual. ¿Cuál estructura debe elegirse?

2. E.F Fedele Company considera la adquisición de una máquina de atornillado automático para la
operación de montaje de un computador personal. Hay tres modelos diferentes con distintas
características de automatización. Las inversiones requeridas son 360,000 dólares para el modelo
“A”, 380,000 dólares para el modelo “B”, y 405,000 dólares para el modelo “C”. Los tres modelos
tienen la misma vida de servicio de ocho años.

Usted dispone de la siguiente información financiera; en ella, el modelo (B - A) representa el

flujo de efectivo extra determinado al restar el flujo de efectivo del modelo A al modelo B.

Modelo TIR Flujo Extra TIR incremental

A 30% (B – A) 5%
B 15% (C – B) 40%
C 25% (C – A) 15%

Si la TMAR es de 12% ¿qué modelo debe seleccionarse?

3. Un proyecto tiene un costo inicial de $ 120,000 y un valor de recuperación estimado de $ 20,000

al final de 25 años. El promedio de ingresos anuales es de $ 27,900. Las erogaciones promedio
anuales estimadas por todo, excepto impuesto sobre la renta son de $ 15,060. Las erogaciones
promedio anuales estimadas para el impuesto sobre la renta son de $ 4,420. Suponiendo que los
ingresos y desembolsos anuales sean uniformes en todos los 25 años. Calcule la tasa de
rendimiento.

4. Una compañía de granito estima que puede aumentar las ventas si tuviera capacidad para cortar
más piedra. Una cortadora nueva cuesta $ 30,000 instalada en la cantera. El incremento de
capacidad produce ingresos de $ 22,000 anuales, pero el aumento del costo anual de operación,
incluyendo mano de obra, energía, mantenimiento y reparaciones y los costos complementarios
de administración y ventas serán de $ 17,500, se espera que la vida estimada es de 12 años,
con un valor de recuperación de $ 4,000 en esa fecha. ¿Cuál es la tasa de rendimiento sobre la
inversión?

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5. Se propone la compra de una máquina que será utilizada para propósitos de renta (alquiler). Su
costo inicial es de $ 20,000. Para el primer año de propiedad se estima en $ 5,400 el excedente
de los ingresos sobre los egresos totales, excepto, impuesto sobre la renta. Considerando la
disminución de los ingresos por concepto de alquiler con el paso del tiempo y los costos
crecientes de mantenimiento, se cree que esta cifra disminuirá $ 300 cada año y será de $ 5,100
en el segundo año, de $ 4,800 en el tercero y así sucesivamente. Se estima que la máquina será
retirada después de 15 años con un valor de recuperación de $ 2,000. Los egresos estimados
para impuesto sobre la renta son de $ 2,100 el primer año, $ 1,950 el segundo y disminuirán $
150 cada año de ahí en adelante. ¿Calcule cuál es la tasa de rendimiento?

6. Se está considerando la compra de un lote residencial baldío como especulación. El precio de

compra del lote es de $ 16,000. Se cree que si este lote se retiene durante 8 años se puede
vender por $ 25,600. De esto debe deducirse una comisión de venta del 6% y un pago de $
384 por el seguro de título de propiedad. Durante todos los años no habrá ningún ingreso
derivado de la propiedad del lote. Las erogaciones anuales por impuesto sobre la propiedad
se estiman en $ 480 en todo el período de propiedad. ¿Cuál es la tasa de rendimiento en
perspectiva que se obtendría en esta inversión?

7. Una empresa mobiliaria planea invertir $ 75,855.25 en un edificio que tiene comercios y
oficinas. Los ingresos anuales por concepto de renta se calculan en un mínimo de $ 34,215.30.
Se espera que los gastos anuales por impuestos, seguro, mantenimiento y reparaciones,
calefacción, luz y todos los servicios de inmueble no sean mayores de $ 29,918.75. La
compañía espera que los valores de la propiedad contiguas alcanzarán un máximo de 10 años.
En cuyo momento podrán vender la propiedad en $ 125,390.10. Suponiendo gastos e ingresos
anuales, Calcúlese la tasa de rendimiento mínima requerida que se espera sobre la inversión
en la propiedad.

8. Un inversionista adquirió 133 acciones del Fondo Mutuo Ajax en Polvo por $ 2,765.15. El primer
año no recibió dividendos, $ 1.75 de dividendos por acción al final de cada uno de los 4 años
siguientes y $ 2.25 por acción al final de cada uno de los 5 años siguientes. Después de
conservar las acciones durante 10 años, las vende en $ 5,555.55. ¿Cuál fue la tasa real de
rendimiento sobre su inversión?

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9. Un piloto profesional está planeando dedicarse a negocios propios. Basándose en su
investigación de mercado, predice que si compra un avión de $ 22,888.75 podrá obtener
ingresos brutos anuales de $ 28,300 con gastos de $ 11,125.90 por concepto de impuesto,
seguro, mantenimiento, combustible, y gastos de hangar y aeropuerto. También planea fijarse
un salario de $ 12,550 anuales. Confía en que el avión tendrá una vida de 8 años, con un 10%
de valor de recuperación. Si se supone que los gastos y los ingresos son uniformes durante ese
periodo. ¿Cuál es la tasa de rendimiento sobre su inversión?

10. Una empresa pequeña, identificada por el posible comprador como proyecto “Tinimuni”, se
puede adquirir por $ 65,650, que rendirán $ 33,195.85 anuales durante los próximos 20 años,
con gastos anuales de $ 25,931.41. Por otra parte, una empresa similar, el proyecto “Tatizon”,
puede adquirirse por $ 88,250.25, con un rendimiento anual de $ 35,999.12 durante 20 años
y con gastos de $ 23,210 anuales. Los valores de recuperación para ambos proyectos son nulo.
El comprador desea adquirir solamente una de esas empresas. Si su tasa de rendimiento
mínima requerida es del 7%. ¿Qué empresa deberá adquirir?

11. Una empresa pequeña, identificada por el posible comprador como proyecto “STAR”, se puede
adquirir por $ 71,125.36, que rendirán $ 38,350 anuales durante los próximos 17 años, con
gastos anuales de $ 28,110.99. Por otra parte, una empresa similar, el proyecto “TITANIC”,
puede adquirirse por $ 112,508.75, con un rendimiento anual de $ 65,938.45 durante 17 años
y con gastos de $ 40,984.35 anuales. Los valores de recuperación para ambos proyectos son
del 16.8%. El comprador desea adquirir solamente una de esas empresas. Si su tasa de
rendimiento mínima requerida es del 11%. ¿Qué empresa deberá adquirir?

12. El Ingenio Power Turbo, está tomando en consideración la utilización de dos bombas ultra -
archi hidráulicas durante los próximos 15 años. La Bomba “Delta” tiene un costo inicial de $
31587,369.10 y un costo anual de $ 525,748 por la energía eléctrica que consume. La bomba
“Omega” cuesta $ 11285,794, pero debido a que es menos eficiente sus costos de
funcionamiento son de $ 777,950.35. Los valores de recuperación son del 25.3% y 19.7%
respectivamente. Compárese las alternativas por el método de la tasa de rendimiento.

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 13. Una propiedad productora de ingresos que puede adquirirse por $ 30,000 tiene ingresos brutos
anuales de $ 5,000 y un costo anual de operación de $ 2,000. Se calcula que el precio de la
reventa será de $ 15,000 después de 10 años. ¿Cuál es la tasa de rendimiento mínima?

14. Una propiedad que produce una renta puede adquirirse para la especulación por $ 20,000 y
venderse al cabo de 5 años por $ 30,000. Los ingresos esperados después de deducir los costos
serán de $ 1,000 anuales. ¿Cuál es la tasa de rendimiento mínima?

15. Una operación cuesta $ 1,000 y tiene un costo anual de operación de $ 850 con vida económica
de 5 años. Una segunda operación cuesta $ 1,500 y tiene un costo anual de operación de $
800, con vida económica de 8 años. La tasa de rendimiento mínima requerida es del 8%.
¿Compárese las operaciones por el método de la tasa de rendimiento?

16. Una fábrica tiene una máquina para la limpieza de suelo que tiene un valor actual de inversión
que se calcula en $ 3,500. La máquina utiliza todo el tiempo de un operario y $ 2,000 de
materiales de limpieza al año. El distribuidor que vende dicha máquina está ofreciendo un
modelo perfeccionado que cuesta $ 4,500. Dicha máquina necesita la misma mano de obra,
pero solo requiere $ 1,700 anuales de sustancia de limpieza. La vida económica que le queda
a la máquina vieja se calcula en 4 años y la de la máquina nueva en 7 años.Ambas tendrán un
valor de recuperación nulo. Compárese las alternativas por el método de la tasa de
rendimiento.

17. El ingeniero de una compañía de cigarrillos quiere efectuar un análisis de tasa de rendimiento
utilizando los costos anuales de dos máquinas empacadoras. Los detalles se presentan a
continuación; sin embargo, el ingeniero no sabe qué valor de "i" utilizar; dado que algunos
proyectos se evalúan al 8% y otros al 10% Determine si esta diferencia en la tasa mínima de
rendimiento cambiaría la decisión sobre la compra de la máquina,

Máquina “ OmniPage” Máquina “ PhotoExpress”

Inversión Inicial $ 17,391 $ 12,215.
Costo de Mano de Obra (Anual) $ 5,125. $ 3,894.
Costo Anual $ 879. $ 533.
Valor de recuperación $ 3,500. $ 1,888.
Vida Útil (Años) 6 4

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 18. Una empresa tiene una mezcladora automática que ha estado en uso durante los últimos
cuatro años. La mezcladora costó originalmente $ 27,000. Ahora se puede vender $ 13,504.
Se puede usar 10 años más y tendrá un valor de recuperación de $ 3,000 en dicho tiempo. Los
costos anuales de operación y mantenimiento son de $ 7,500. Debido a un incremento de la
producción se debe adquirir nueva mezcladora. Se puede conservar la antigua, adquiriendo
una nueva a un costo de $ 24,000 y tendrá un valor de recuperación de $3,856 en 10 años.
Ésta tendrá costos anuales de operación y mantenimiento de $ 6,666/año. Otra alternativa
sería vender la máquina antigua para comprar una nueva de mayor capacidad por $ 42,000.
Esta mezcladora tendrá un valor de recuperación de $ 4,500 en 10 años y costos anuales de
operación y mantenimiento de $12,000/año. Si la empresa posee una tasa atractiva de retorno
del 30%, determine, basándose en un análisis de tasa de rendimiento por inversión extra, la
alternativa mas recomendable.

19. Una empresa pequeña, identificada como PROYECTO C puede adquiriese por $ 60,000, con un
rendimiento anual de $ 29,400, durante los 25 años siguientes y gastos anuales de $ 20,100.
Alternativamente, una empresa similar, el PROYECTO D, puede adquiriese por $ 75,000, con
un rendimiento anual de $ 34,750 durante los 25 años siguientes, y gastos anuales de $ 26,180.
Se supone que los valores de recuperación, al cabo de los 25 años son cero. El comprador
desea adquirir solo una de esas empresas.
Si la tasa mínima requerida de rendimiento es 4%. ¿Qué empresa deberá comprar, basándose en
un análisis de tasa de rendimiento?

20. Un fabricante de jabón está considerando la compra de una nueva máquina, que puede ser
semiautomática o totalmente automática. Los datos para cada una de ellas son los siguientes:
Semiautomática Totalmente Automática
Inversión Inicial $ 8,578.33 $ 14,444.54
Desembolsos Anuales. $ 3,333.33 $ 1,111.11
Valor de Recuperación $ 1,983.65 $ 2,250.25
Vida Útil (Años) 10 5
Mediante un análisis de tasa de rendimiento, determine qué máquina se debe seleccionar, si TMAR
es 15%.