Ensayo Inflasion

Los analistas de las entidades financieras, que pronostican lo que pasará
con la tasa de cambio, aceptan que 2019 planteó retos en esa materia.

En especial porque los mercados cada vez están más conectados con lo
que pasa fuera y eso aumenta la volatilidad.
Por el lado de la inflación, los cálculos estuvieron más cercanos a la

realidad. Sin embargo, los analistas tuvieron que enfrentar una nueva
base estadística para calcular el Índice Precios al Consumidor (IPC). Eso
los hizo dudar sobre la eficacia de los modelos históricos con los que
usualmente pronostican el costo de vida.
Pese a estas dificultades, algunos analistas se destacaron el año pasado

por acertar en las encuestas mensuales de expectativas del Banco de la
República. En el ranking acumulado de julio de 2018 a diciembre de
2019, le ‘pegaron‘ al dato real, en su orden, los expertos del BCSC,
Banco de Bogotá, Davivienda, Credicorp Capital y Banco Colpatria. Un
trabajo destacado en medio de un año difícil de vaticinarINFLACI{ON
La inflación en enero aumentó
0,45%
El Departamento Nacional de Estadística reveló que en enero del 2020 la
variación mensual del IPC correspondió a 0,42%, mientras que la anual
se ubicó en 3,62%.
El Dane explicó que el comportamiento al alza del IPC mensual (0,42%)

fue causado por las divisiones de alimentos y bebidas no alcohólicas, y
transporte, la cual tuvo una variación mensual de 0,76%. Los mayores
incrementos de precio se presentaron en alimentos como naranjas
(14,50%), zanahoria (11,82%) y tomate (9,10%). Mientras que Las
mayores disminuciones de precio se presentaron en productos
como papas (-7,97%), plátanos (-6,13%) y bananos (-3,83%).
 Ecopetrol y Banrepública le girarán al gobierno $13,5 billones este

año
Por su parte la división de Restaurantes y hoteles registró una variación

mensual de 0,87%, siendo ésta la mayor variación del IPC Total. Durante
el primer mes del año, los mayores incrementos de esta división se
registraron en las subclases de: comidas en establecimientos de servicio
a la mesa y autoservicio (0,98%), bebidas calientes (0,90%) y gastos en
discotecas, bares, griles, tabernas, fondas y tiendas dentro y al aire libre
(0,73%).
Por otro lado las subclases que tuvieron menores incrementos en el mes
de enero con respecto a diciembre fueron los referentes a servicios de
alojamiento en hoteles, pensiones, posadas, hostales y moteles (0,19%).
En cuanto al análisis anual, el Dane explicó el aumento de 3,62% se dio

por el aumento en los precios en las divisiones de alojamiento,
agua, electricidad gas, alimentos y bebidas no alcohólicas.
Los precios de la educación también ejercieron presión en la inflación,

pues aumentaron 5,75% .“Los mayores incrementos de precio se
registraron en las subclases: educación secundaria (6,73%), educación
preescolar y básica primaria (6,16%) e inscripciones y matrículas en
carreras técnicas, tecnológicas y universitarias (5,72%). La única
disminución de precio se reportó en la subclase: diplomados, educación
continuada, preicfes, preuniversitarios (-2,12%)”, agregó el Dane.
Banco de la República mantuvo las tasas de interés
Los precios de las bebidas alcohólicas y el tabaco también tuvieron un

incremento considerable de 5,39%. Los mayores aumentos de precio se
registraron en productos como el cigarrillos, tabaco y derivados
(12,95%), aguardiente (11,03%) y vino.
Finalmente, Barranquilla fue la ciudad con mayor incremento de la

inflación mensual (0,94%), mientras que las ciudades donde pegó
menos la inflación fueron Valledupar y Santa Marta.
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La inflación del 2019 se ubicó en 3,80%
La inflación repuntó en febrero

Con el incremento de febrero, la inflación anual alcanzó el 3,72%.
Educación y Alimentos explican el repunte. Los analistas esperan que el
aumento del transporte público en Bogotá y de la tasa de cambio por
cuenta del coronavirus mantengan esta tendencia en marzo
La inflación siguió con tendencia al alza durante el segundo mes

del año. En febrero de 2020 la variación mensual del IPC fue 0,67% -
por encima de lo esperado por el promedio del mercado, 0,62% -,
ante el repunte de los precios de los rubros Educación y Alimentos.
La educación registró una variación mensual de 4,78%, siendo
esta la mayor variación del IPC total, lo cual está asociado al tema
de matrículas que se hace durante esta parte del año. Mientras que la
división de Alimentos y bebidas no alcohólicas registró una
variación mensual de 0,93%, la segunda mayor
variación mensual, ante el incremento de productos como el arroz y las
frutas frescas, entre otros.
Con esto, la inflación anual alcanzó el 3,72%, 0,71 puntos

porcentuales mayor que la reportada en el mismo periodo del año
anterior, cuando fue el 3,01%. Si bien la inflación sigue en el rango
meta es claro que se movió hacia el techo de dicho rango.
En el último año, las divisiones Educación (6,06%), Alimentos y

bebidas no alcohólicas (5,87%), Bebidas alcohólicas y tabaco
(4,83%) y por último, Salud (3,73%) se ubicaron por encima del
promedio nacional (3,72%).
Mientras que divisiones como restaurantes y hoteles (3,72%),

Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,45%),
Recreación y cultura (3,41%), Transporte (3,24%), Bienes y servicios
diversos (2,67%), Muebles, artículos para el hogar y para la
conservación ordinaria del hogar (2,55%), Información y comunicación
(1,69%) y por último, Prendas de vestir y calzado (1,31%) se ubicaron
por debajo del promedio nacional.
Ante el repunte de la división de educación y alimentos, la mayor

inflación por niveles de ingresos la tuvieron los segmentos de
Pobres (3,98%) y Vulnerables (3,91%), mientras que la menos
significativa fue para los hogares de ingresos altos (3,58%). La inflación
de la clase media está en el 3,72%, Educación y Alimentos y bebidas no
alcohólicas registran una variación anual de 6,06% y 5,87%,
respectivamente.
La inflación anual de energéticos también se encuentra en altos

niveles (3,9%) por cuenta del repunte del precio de la
electricidad en Bogotá y varias ciudades del Caribe.
Santa Marta tuvo la inflación más alta en febrero ante el

incremento del transporte urbano, la electricidad, el agua, el arroz y la
educación, mientras que Florencia fue la de mejor comportamiento.
Según el equipo de investigaciones económicas del Banco de Bogotá

-que habían previsto una inflación de 0,68 para febrero- el repunte de
la inflación en febrero podría mantenerse en marzo luego del
aumento en los precios del transporte público en Bogotá.
Además, en este mes se podría sentir todo el efecto del incremento de
la tasa de cambio por cuenta del coronavirus.
En su último Informe de Política Monetaria, el Banco de la República

afirmó que espera una variación anual de precios de 3,8% para
el primer trimestre. Por tanto, es previsible que el crecimiento siga
siendo el principal determinante de la política monetaria para los
próximos meses.
Así, según estos expertos, solo si se evidencia una desaceleración del

crecimiento, se podría presentar un escenario de recortes de tasas de
interés del BR, tal como se espera que ocurra en los principales bancos
centrales del mundo.

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