El Mercado de Divisas
El Mercado de Divisas
El Mercado de Divisas
DIVISAS
Docente:
Dr. Martínez Muñoz Gilmer
Aula / Turno:
C.2-3 – Noche
Integrantes:
Fanny Luisa Cordova Mendoza
La estructura del mercado de divisas es una ramificación de una de las funciones básicas
de un banco comercial: ayudar a los clientes a realizar su comercio internacional.
Los mercados de divisas spot y forward son mercados de mostrador (over-the-counter,
OTC); es decir, las operaciones no tienen lugar en un mercado central, en el cual se
congreguen compradores y vendedores. Por el contrario, el mercado de divisas es una
cadena que liga a bancos que manejan divisas, a intermediarios no bancarios y a casas de
cambio que ayudan a realizar el cambio y que están ligados entre sí por medio de una red
de teléfonos, terminales de computadoras y sistemas automáticos para efectuar las
transacciones.
Reuters y Electronic Broking Services (EBS) son los vendedores más grandes de servicios
de cotizaciones en pantalla que se utilizan para el cambio de monedas. El sistema de
comunicaciones del mercado de divisas no tiene par y eso incluye las operaciones de la
industria, el gobierno, el ejército, y la inteligencia y la seguridad nacional.
Se puede decir que el mercado de divisas tiene dos estratos: el estrado del mercado
mayorista o interbancario y el mercado minorista o de clientes.
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Los participantes en el mercado de divisas se pueden clasificar en cinco categorías:
Bancos internacionales
Son la médula del mercado de divisas, comprenden entre 100 y 200 bancos del mundo
que están dispuestos a comprar o vender divisas por su cuenta. Brindan servicios a sus
clientes minoristas, los bancos clientes.
Bancos clientes
Intermediarios no bancarios
Son grandes instituciones financieras que no son bancos, como instituciones de inversión,
fondos mutualistas, fondos de pensiones y fondos de cobertura, con una frecuencia y un
volumen de operaciones que, por eficiencia de costos, hacen conveniente que cuenten con
sus propios pisos de operaciones a efecto de realizar negociaciones directas en los
mercados interbancarios para satisfacer sus necesidades de divisas.
Casas de cambio
Casan las órdenes de compraventa de los intermediarios cobrando una comisión, pero
ellas mismas no toman una posición. Las casas conocen las cotizaciones que ofrecen
muchos intermediarios del mercado. Sin embargo, actualmente sólo existen algunas
cuantas casas de cambio especializadas.
Bancos centrales
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RELACIONES ENTRE BANCOS CORRESPONSALES
Los grandes bancos comerciales mantienen cuentas de depósito a la vista unos con otros,
llamadas cuentas bancarias corresponsales. Esta red de cuentas permite el debido
funcionamiento del mercado de divisas.
EL MERCADO SPOT
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cambio del dólar estadounidense y otra moneda que no sea de América del Norte. En el
caso de cambios spot comunes y corrientes entre el dólar estadounidense y el peso
mexicano o el dólar canadiense el pago solo toma un día laborable.
Este concepto se entiende como la mecánica básica de las operaciones de los mercados.
Diferenciales de compra-venta en el mercado de divisas spot – Huang y Masulis (1999)
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Como primer punto se mencionan a las cotizaciones directas desde la perspectiva de
Estados Unidos, el precio, en dólares estadounidense, de una unidad de la divisa
extranjera.
Por ejemplo, la cotización spot de la libra británica era de 1.9077 dólares estadounidense.
Como segundo punto se presentan las cotizaciones indirectas, que desde la perspectivas
de Estados Unidos, el precio de un dólar estadounidense en la moneda extranjera.
Resulta que la práctica más común de los intermediarios de divisas de todo el mundo es
determinar el precio de las monedas frente al dólar de Estados Unidos y cambiarlas.
Por ejemplo, la cotización spot de un dólar era de 0.5242 libra esterlinas británicas.
Por lo tanto resulta evidente que la cotización directa desde la perspectiva de Estados
Unidos es una cotización indirecta desde el punto de vista británico y, viceversa, la
cotización indirecta desde la perspectiva estadounidense es una cotización directa desde
el punto de vista británico.
Los operadores interbancarios de divisas compran monedas para sus inventarios al precio
de venta y las venden de su inventario a un precio más alto de oferta o precio de compra.
¿Cuáles son los precios de venta o de compra?
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Son las dos cosas, esto depende si se refiere a términos europeos o estadounidenses. L
a clave para la pregunta es la oración que dice:” Las operaciones minoristas entregan
menos unidades de una divisa extranjera por dólar”.
“Divisas por US$” son para las cotizaciones de compra, por lo tanto, las cotizaciones en
términos europeos son precios de compra interbancarios.
Por ejemplo, un precio de compra Sb (£/$) =0.5242, lo que quiere decir que el
intermediario bancario cotizara 0.5242 por un dólar de Estados Unidos.
Por otra parte, si vende libras esterlinas por dólares estadounidenses, se puede
designar el precio de venta como Sa ($/£) =1.9077, es decir que venderá una libra
británica por 1.9077 dólares.
Sa ($/£) = 1
Sb (£/$)
LIBRA DOLARE
S S
COMPRA VENTA
S ($/£) 1.9072 1.9077
reciproca reciproca
es igual a es igual a
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cotizan tanto el precio de compra como el de venta, dispuestos a comprar o ventar hasta
10 millones al precio cotizado.
Las cotizaciones spot son solo validas unos segundos. Si el operador no se decide a
vender o comprar a los precios mencionados, entonces es probable que esas
cotizaciones ya no sirvan.
En las conversaciones los corredores interbancarios utilizan abreviaturas como:
Cifra Cifra
grande pequeña
1.9072
Cotización Cotización
precio y libra
venta esterlina
S (€ /£) = S ($/£)
S ($/€)
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POR EJEMPLO
S (€ /£) = S ($/£) X S (€/$)
= 1.9077*0.7627
=1.4550
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a) El cliente del banco quiere vender £1 000 000 para comprar euros. El banco
venderá dólares de Estados Unidos (comprará libras británicas) por la cantidad
de $1.9072. la venta proporciona al cliente del banco:
£ 1 000 000 x 1.9072.
El banco comprara dólares (vender a euros) a £0.7627. la venta de dólares
proporciona al cliente del banco:
$1.907 200 x €0.7627 = €1 454 621.
El cliente del banco de hecho ha vendido libras británicas al precio de compra
de €/£ de €1 454 621/ £1 000 00 = €1.4546/ £1.00
b) El cliente del banco quiere vender 1 000 000 euros para comprar libras
británicas. El banco venderá dólares de Estados Unidos (comprará euros) a
€0.7629. esta venta proporciona al cliente:
€1 000 000 + 0.7629 = $1 310 788.
El banco comprará dólares (venderá libras británicas) a $1.9077. la venta de
dólares proporcionara al cliente del banco:
$1 310 788 + 1.9077= £ 687.104.
El cliente del banco de hecho ha comprado libras británicas al precio de venta
de €/£, por lo que de € 1 000 000/ £ 687.104 = € 1.4554/ £1.00.
Con base en el inciso a y b podemos ver que el diferencial de la compraventa de
moneda frente a moneda, a cambio de libras británicas, es €1.4546.
ARBITRAJE TRIANGULADO
Los cambios cruzados imponen una disciplina a los intermediarios que hacen mercados de
monedas distintas al dólar. Si sus cotizaciones directas no son congruentes con los
cambios cruzados, es posible un arbitraje triangulado que produzca ganancias.
El arbitraje triangulado es el proceso de negociar el dólar estadounidense a cambio de una
segunda moneda y, a continuación, cambiarla por una tercera, la cual a su vez se cambia
por dólares de Estados Unidos. El propósito es ganar una utilidad del arbitraje por vía del
cambio de la segunda ala tercera moneda cuando el tipo de cambio directo de las dos no
esta alineado con el cambio cruzado.
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